Dövlət borcunun formalaşmasının əsas səbəbi. Dövlət borcunun yaranmasının səbəbləri və nəticələri. Braziliya hökumətinin borcu
Dövlət borcu niyə görünür? Uzunmüddətli tarixi baxımdan cavab iki cür ola bilər: səbəblər müharibələr və iqtisadi tənəzzüllər. Müharibə dövründə dövlətin qarşısında iqtisadiyyatın resurslarının əhəmiyyətli hissəsini mülki məhsulların istehsalından hərbi istehsalın ehtiyaclarına yönləndirmək vəzifəsi durur. Müvafiq olaraq, hökumətin silahlanmaya və hərbi personalın saxlanmasına xərcləri artacaq. Bu xərclərin maliyyələşdirilməsinin üç variantı var: vergiləri artırmaq, lazımi miqdarda pul çap etmək və ya kəsirin maliyyələşdirilməsindən istifadə etmək. Vergilər vasitəsilə maliyyələşmə onları işləmək üçün stimulları zəiflədən səviyyələrə qaldıra bilər ki, bu da müharibə zamanı sərfəli deyil. Çap etmək və daha çox pul xərcləmək güclü inflyasiya təzyiqləri yaradacaq. Ona görə də xərclərin böyük hissəsi istiqrazların ictimaiyyətə satışı hesabına maliyyələşdirilməlidir. Beləliklə, xərclənən gəlirlərin əhəmiyyətli bir hissəsi qalacaq və daha sonra hərbi sənayedə istifadə oluna bilən mülki istehsaldan ehtiyatlar buraxılacaq.
İkinci mənbə dövlət borcu iqtisadi tənəzzüllərdir. Hansı dövrlərdə Milli gəlir kiçilir və ya artmazsa, vergi gəlirləri avtomatik olaraq kiçilir və kəsirlərə səbəb olur.
Beləliklə, dövlət borcu büdcə kəsirinin məhsuludur, onun səbəbləri müxtəlif ola bilər. Çatışmazlıq təbii fəlakətlər, fəlakətlər, müharibələr və siyasi münaqişələr nəticəsində yaranan fövqəladə xərclərlə əlaqələndirilə bilər, bu zaman adi ehtiyatlar kifayət etmədikdə və əlavə mənbələrə müraciət etmək lazımdır. Pul. Kəsir iqtisadiyyatdakı böhran hadisələrinin, onun dağılmasının, maliyyə-kredit münasibətlərinin səmərəsizliyinin, hökumətin ölkədəki maliyyə vəziyyətinə nəzarət edə bilməməsinin nəticəsi ola bilər. Rusiyanın dövlət xarici borcunun əsas məbləği ölkəyə M.Qorbaçov və B.Yeltsinin rəhbərliyi dövründə, borc üzrə əsas ödənişlər isə V.Putinin dövründə formalaşıb.
Sual yaranır: bu külli miqdarda pulu kim borc verir? Bu, çox milyon dollarlıq borc bazarı investorlarının birliyidir. Banklar burada yalnız əmanət və kredit bazarında vasitəçidirlər. İstiqraz bazarı isə ümumiyyətlə investorlara bankların vasitəçiliyi olmadan borc pul verməyə imkan verir.
Rusiyanın borc siyasəti bütün 1990-cı illərdə problemli sahə idi, lakin 1998-ci il böhranı onun vəziyyətini xüsusilə ağırlaşdırdı.1999-cu ilin sonunda xarici borcun maksimum dərinliyi təxminən 450 milyard rubla çatdı.
90-cı illərdə ölkədə maraqlı hadisələr baş verdi, iki güclü maliyyə axını paralel olaraq, lakin müxtəlif istiqamətlərdə, Rusiya sərhədlərindən keçdi. Dövlət Qərbdən xeyli faizlə on milyardlarla dollar borc götürdü (Faizlə xidmət edirdilər, eyni zamanda müəyyən şərtlər də qoyurlar. Məsələn, BVF kreditlərini belə şərtlərlə müşayiət edirdi: təbii inhisarların parçalanması, xarici ticarətin liberallaşdırılması, neft ixracının liberallaşdırılması, idxala gömrük rüsumlarının azaldılması, spirtli içkilərin idxalına məhdudiyyətlərin tətbiqindən imtina və s.. Bu şərtlər dövlət üçün son dərəcə zərərli idi). Və eyni zamanda ölkədən on milyardlarla dollar “arxa qapı”dan Qərbə axıb. Adətən ölkə öz inkişafı üçün borc alır - müəssisələrin, yolların tikintisi və s. 90-cı illərdə borc götürülmüş pullar milli iqtisadiyyatın inkişafına və müasirləşməsinə yönəldilmişdimi? Əlbəttə yox. Ölkə vətəndaşlarına da bu pul yardım kimi verilməyib. Amma borcların qaytarılması yükünü vətəndaşlar daşıyır.
Bundan əlavə, 1997-ci ildə Paris kreditorlar Klubuna qoşularkən Rusiyaya klub ölkələrinə illik 7% dərəcəsi ilə borcunu ödəməyi təklif və öhdəsinə götürdü. Hələ SSRİ-də “soyuq müharibə”nin qızğın çağında kreditlər illik 1,5-2 faizlə verilirdi.
Dövlət borcunun azaldılmasına 2000-ci ildə başlanılıb. Və burada enerji resurslarının və metalların qiymətlərinin artması ölkənin müstəsna bəxti gətirib. Düşsəydilər nə baş verərdi, təsəvvür belə etmək çətindir. Dövlət orqanlarının xarici borcunun azaldılması. Rəhbərlik borcun sürətli artımı fonunda reallaşmadı Maliyyə institutları və banklar (özəl sektor) və aktivlərində dövlətin payı böyük olanlar. Bir çox banklar və müəssisələr problemlərini həll etmək üçün xaricə kreditlər götürür: nəhəng maliyyə resursları olan Rusiyada faiz dərəcələri xeyli yüksəkdir. Və burada hər şey elə qurulub ki, biz varlı Qərbi dəstəkləməyə məcburuq.
Dövlətin əsas rubl öhdəlikləri üzrə defolt və dövlət borcunun devalvasiyası ilə kifayət qədər asanlıqla idarə olunan daxili borcdan fərqli olaraq. valyuta, xarici borc mühüm siyasi və diplomatik səylər tələb edirdi və bununla bağlı problemlərin həlli müəyyən mənəvi xərclərlə müşayiət olunurdu. Bununla belə, borc siyasətinin kəskin aktivləşməsi (Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsində təsbit edilmiş bir sıra sərt məhdudlaşdırıcı normaların qəbulu, yeni borclanmaların əhəmiyyətli dərəcədə azalması və artıq alınmış xarici kreditlərin istifadəsinə nəzarətin artırılması və s.) , həm də əlverişli xarici mühitə töhfə verdi erkən ödəmə 2008-ci ilin sonunda 40 milyard dollara qədər azalan xarici borcun əhəmiyyətli hissəsi 2000-ci ildə dövlət borcunun ÜDM-ə nisbəti 61,3 faiz (53,7 faiz - xarici borc və 7,6% - daxili), sonra 2008-ci ildə 8,5%-ə qədər azalıb (müvafiq olaraq 3,9 və 4,6%). Kheifets B.A. Rusiyanın borc siyasəti: böhran əleyhinə yeniliklər // Bank işi. - 2010.- No 1. - S. 55-58.
2005-2007-ci illərdə GKO-OFZ bazarının sürətlə genişlənməsi. rekord axını ilə üst-üstə düşdü xarici kapital inkişaf etməkdə olan bazarlara, o cümlədən Rusiyaya. Dövlətin borc öhdəliklərinin əhəmiyyətli hissəsi xarici investorlar tərəfindən alınıb. Lakin 2007-ci ildə “Asiya” böhranı başlayandan sonra onların riskə getmək istəyi ehtiyatlılığa keçdi və kapital axını başladı. Vəziyyətin ciddiliyini daxili öhdəliklərin yarıdan çoxunun qısamüddətli olması (ödəmə müddəti bir ildən az olduqda, bu cür öhdəliklər üzrə faizlərin uzunmüddətlilərə nisbətən daha yüksək olması) daha da ağırlaşdı.
Güclü xarici şokdan (dünya bazarında əmtəə qiymətlərinin aşağı düşməsi və inkişaf etməkdə olan bazarlardan kapitalın çıxması ilə əlaqədar) köhnə borcların yeniləri ilə daim yenidən maliyyələşdirilməsinə əsaslanan bu zəif borc strukturu dağıldı. 2008-ci ilin aprelindən büdcə GKO-lar üçün işləməyə başladı. 17 avqust 2008-ci il ərəfəsində xəzinə köhnə istiqrazlar üzrə həftədə 1 milyard dollar ödədi və yeni investorlar alışı dayandırdılar. Büdcə gəlirlərinin 70%-ə qədəri GKO-OFZ ödənişlərinə xərclənib. Maliyyə bazarında borcun yenidən maliyyələşdirilməsi mümkün deyildi və Dövlət Duması büdcə xərclərinin kəskin azaldılmasına razı olmadı. Xarici investorların cəlb edilməsi əvvəlcə GKO-ların dağılmasını, sonra isə onların ölkədən getməsini ləngitdi. Rusiya bazarı sürətləndirdi. Danilov Yu.A.//Dövlət borc bazarları: qlobal tendensiyalar və Rusiya təcrübəsi// M., 2009., s. 232.
Bundan əlavə, dövlət borcunun yaranmasının başqa səbəbləri də var:
- - onların köməyi ilə dövlət borcunun formalaşması, habelə büdcə kəsirinin örtülməsi təmin edilən dövlət və bələdiyyə borcları;
- - kredit təşkilatları, xarici dövlətlər və beynəlxalq maliyyə təşkilatları ilə qeyd olunan kreditorların xeyrinə bağlanmış kredit müqavilələri və müqavilələri;
- - dövlət zəmanət və təminatlarının təmin edilməsi. Bu zaman dövlət borcalan kimi deyil, digər borcalanlar üçün öhdəliklərin ödənilməsinin təminatçısı kimi çıxış edir.
Dövlət borcunun formalaşmasına aşağıdakılar kömək edir:
1. Dövlət, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının büdcə kəsirini və bələdiyyə borclarını ödəmək üçün istifadə olunur.
2. Rusiya Federasiyasının subyektləri tərəfindən bağlanmış və bələdiyyə orqanları orqanlar Rusiya Federasiyası adından xarici dövlətlər, beynəlxalq maliyyə təşkilatları və kredit təşkilatları ilə kredit müqavilələri və müqavilələri.
3. Digər borcalanların öhdəliklərinin yerinə yetirilməsi üçün dövlət zəmanətləri və zaminliklər.
4. Üçüncü şəxslərin dövlət və ya bələdiyyələr tərəfindən üzərinə götürdüyü öhdəliklər.
5. Rusiya Federasiyasının və ya onun təsis qurumlarının adından bağlanmış Rusiya Federasiyasının və ya onun təsisçi qurumunun keçmiş illərinin borc öhdəliklərinin uzadılması və restrukturizasiyası ilə bağlı daxili və xarici müqavilələr və müqavilələr.
Həmçinin son vaxtlar dövlət borcunun yaranmasının səbəbləri sırasına böhranların səbəb olduğu və dövlət borcunun restrukturizasiyası ilə bağlı bank problemləri daxildir, məsələn: borcun restrukturizasiyasının şərtləri və üsulları, borcun ifadə olunduğu valyutanın payı. , bankların hökumətdən asılılıq dərəcəsi və s.
Az kapitallaşma Maliyyə institutları və ya xüsusi hallarda bütövlükdə müflisləşmə bank sistemi banklar dövlət borcu şəklində əhəmiyyətli aktivlərə malik olduqda, geniş miqyaslı restrukturizasiya ilə bağlı ola bilər. Eyni zamanda səlahiyyətlilərin və siyasi quruluşların da tətbiqindən xəbərdar olması lazımdır maddi resurslar bank sektorunun problemlərini həll etmək, müəyyən şərtlərlə məhdudlaşdırılır. Bu şərtlərdən biri borcun artıq ödənilə bilməyəcəyi və onun restrukturizasiyasının zəruri olduğu bir şəraitdə dövlətin mülkiyyətçi və ya zamin kimi rolunun məhdudlaşdırılmasıdır ki, bu da bank sisteminə təsir göstərmək üçün strategiyanın və tədbirlərin dəqiq işlənib hazırlanmasını tələb edir.
Dövlət borcunun tənzimlənməsi üsulları
Əsas diqqət hazırdadır iqtisadi siyasət Rusiya dövlət borcunun idarə edilməsi ilə bağlı məsələləri həll etməlidir ki, bu da onun artması və ödənilməsi ehtiyacı ilə bağlıdır, yəni. borcların və onların ödənilməsi üzrə öhdəliklərin azaldılması daxili və xarici dövlət borcunun idarə edilməsində əsas məqsəddir. Bununla belə, bu, böyük çətinliklərlə əlaqələndirilir, yəni: borcun tənzimlənməsi yollarının seçimi dar, kreditorlarla münasibətlərin xarakteri mürəkkəbdir və s.
Hal-hazırda dövlət borcunun idarə edilməsinin aşağıdakı üsulları mövcuddur və tətbiq olunur:
1. Yenidən maliyyələşdirmə - borcun (əsas borcun bir hissəsi və ya hamısının) və faizlərin ödənilməsini şərtləndirir. bu borc yeni yerləşdirilmiş kreditlərin vəsaitlərindən istifadə etməklə.
2. Ləğv etmə və ya ödəməmə – dövlətin əvvəllər verilmiş kreditlər üzrə borcunu və bu borc üzrə faizləri ödəməkdən imtina etməsi deməkdir.
3. Konvertasiya - əvvəllər verilmiş kreditlərin gəlirliliyinin dəyişməsi ilə bağlı dövlət tərəfindən qəbul edilən qərardır ki, bu da hökumətin ödənilən faizlərin məbləğini azaltması halında mümkündür.
4. İnnovasiya - borcalan və borc verənin əvvəllər mövcud olan öhdəlikləri ləğv etmək, onları borcalana daha loyal olan borcların ödənilməsi üçün digər şərtləri nəzərdə tutan yeniləri ilə əvəz etmək barədə müqavilə bağladıqları vəziyyətlə xarakterizə olunur.
5.Unifikasiya - dövlətin qəbul etdiyi qərar əsasında əvvəllər verilmiş kreditlərin istiqrazlarının yeni kreditlərin istiqrazlarına dəyişdirildiyi iki və ya daha çox əvvəllər verilmiş kreditlərin birləşməsi.
6. Konsolidasiya - ölkə büdcəsi üçün kifayət qədər sərfəli olan qısamüddətli kreditlərin orta və uzunmüddətli, ortamüddətli uzunmüddətli kreditlərə çevrilməsi ilə xarakterizə olunur.
7. Kreditin, kreditlərin bir hissəsinin və ya əvvəllər verilmiş bütün kreditlərin ödənilməsinin təxirə salınması o zaman həyata keçirilir ki, yeni kreditlərin verilməsinin davam etdirilməsi ölkə üçün maliyyə fəaliyyətini təmin etmir.
Daxili kreditlərə gəldikdə isə, dövlət borcunun idarə edilməsi üsullarından ən çox istifadə edilən konvertasiya, unifikasiya və konsolidasiyadır. Kreditin ödənilməsinin təxirə salınması tədbiri xarici kreditlər üçün ən effektiv kimi istifadə olunur.
Rusiya Federasiyasının daxili və xarici borcunun dinamikasının təhlili
Rusiya Federasiyasının daxili borcu
Daxili dövlət borcu “Dövlət borcu haqqında” qanunla tənzimlənir Rusiya Federasiyası” və Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı tərəfindən xidmət göstərilir. O, Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən saxlanılan və Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı tərəfindən xidmət edilən aktivlərlə təmin edilir. Rusiya Federasiyası Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının borc öhdəliklərinə görə məsuliyyət daşımır və bələdiyyələr belə öhdəliklər Rusiya Federasiyası tərəfindən təmin edilmədikdə.
1993-2015-ci illər üçün Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcminin dinamikasını nəzərdən keçirək. (Cədvəl 1):
Cədvəl 1
Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcmi
| kimi | Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcmi, milyard rubl | |
| Ümumi | daxil olmaqla rublla Rusiya Federasiyasının dövlət zəmanətləri | |
| 01.01.1993 | 3,57 | 0,08 |
| 01.01.1994 | 15,64 | 0,33 |
| 01.01.1995 | 88,06 | 2,14 |
| 01.01.1996 | 187,74 | 7,46 |
| 01.01.1997 | 364,46 | 17,24 |
| 01.01.1998 | 490,92 | 3,47 |
| 01.01.1999 | 529,94 | 0,88 |
| 01.01.2000 | 578,23 | 0,82 |
| 01.01.2001 | 557,42 | 1,02 |
| 01.01.2002 | 533,51 | 0,02 |
| 01.01.2003 | 679,91 | 8,62 |
| 01.01.2004 | 682,02 | 5,58 |
| 01.01.2005 | 778,47 | 12,93 |
| 01.01.2006 | 875,43 | 18,86 |
| 01.01.2007 | 1064,88 | 31,23 |
| 01.01.2008 | 1301,15 | 46,68 |
| 01.01.2009 | 1499,82 | 72,49 |
| 01.01.2010 | 2094,73 | 251,36 |
| 01.01.2011 | 2940,39 | 472,25 |
| 01.01.2012 | 4190,55 | 637,33 |
| 01.01.2013 | 4977.90 | 906.6 |
| 01.01.2014 | 5722.24 | 1289.85 |
| 01.01.2015 | 7241.17 | 1765.46 |
Bu cədvəllər 22 il ərzində Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcminin dinamikasını izləməyə imkan verir. Eyni zamanda məlum olub ki, daxili dövlət borcunun məbləği illər üzrə mənfi tendensiyaya malikdir: onun artımı 2000%-dən çox, üstəlik, 2001 və 2002-ci illərdə baş verib. Rusiya Federasiyasının daxili borcunun həcmində cüzi, lakin azalma var idi.
Rusiya Federasiyasının xarici borcu
İyirmi iki üçün yay dövrü Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcu daim dəyişirdi. Dağıldıqdan sonra Sovet İttifaqı Rusiya Federasiyasının xarici borcu durmadan artır və bundan sonra maksimum həddə çatır iqtisadi krizis bu 1998-ci ildə baş verdi. Bu zaman Rusiya Federasiyasının xarici borcu ÜDM-in 146,4%-nə çatıb. 2000-ci ilin əvvəlində 146 milyard dollara bərabər idi (ümumi dövlət borcu ÜDM-in 84%-ni təşkil edirdi).
2004-2008-ci illərdə Prezident V.V.Putinin tapşırığı ilə Rusiyanın neft və qaz satışından artan gəlirləri, bu xammalın dünya qiymətlərinin sürətlə artması ilə əlaqədar olaraq, dövlət borcu kəskin şəkildə azaldı. Uzun sürən danışıqlar nəticəsində 2006-cı ilin avqustunda Rusiya 22,5 milyard dolları vaxtından əvvəl ödəyib. kredit öhdəlikləri Paris Klubu, bundan sonra Rusiya Federasiyasının dövlət borcu 53 milyard dollara çatmağa başladı ki, bu da ÜDM-in 9%-ni təşkil edirdi.
2015-ci il yanvarın 1-nə Rusiyanın xarici borcu il ərzində 129,4 milyard dollar və ya 17,8% azalaraq 599,497 milyard dollar təşkil edib. Ötən ilin dördüncü rübündə daxili borcalanlar 80 milyard dollara yaxın borcunu qaytarıblar. Mərkəzi Bank) daha çox - 33,2% azalaraq 51,9 milyard dollara düşüb.Bu məbləğdən orqanlar hökumət nəzarətindədir 41,516 milyard dollar, Mərkəzi Bankın payına 10,407 milyard dollar düşür.
Dolların cari məzənnəsi əsasında 65 rubl. və 2014-cü ildə ÜDM-in həcmi təxminən 70 trilyon rubl, xarici borcun ümumi məbləği 2015-ci il yanvarın 1-nə ÜDM-in təxminən 60%-ni təşkil edib. Dövlətin ÜDM-in 5%-dən az borcu var.
Maliyyə Nazirliyinin məlumatlarına görə 1 yanvar 2015-ci il tarixinə Rusiyanın xarici dövlət borcunun strukturu Cədvəl 2-də təqdim olunur.
Cədvəl 2-də göstərilən məlumatlara görə, dövlət borcunun strukturunda xarici istiqrazlar üzrə ödənilməmiş borclar və Rusiya Federasiyasının zəmanət öhdəlikləri üzrə borclar üstünlük təşkil edir. xarici valyuta.
cədvəl 2
Dövlət xarici borcunun strukturu (2015-ci ilin yanvar ayına)
| Borc kateqoriyası | Məbləğ (mln USD) | Ekvivalent (milyon Avro) |
| Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcu (o cümlədən keçmiş SSRİ-nin Rusiya Federasiyasının üzərinə götürdüyü öhdəliklər) | 54 355,4 | 44 744,4 |
| Rəsmi ikitərəfli kreditorlara - restrukturizasiya mövzusu olmayan Paris Klubunun üzvlərinə borc | 46,1 | 38,0 |
| Paris Klubu olmayan rəsmi ikitərəfli kreditorlara borc | 886,5 | 729,8 |
| Rəsmi ikitərəfli kreditorlara - keçmiş CMEA ölkələrinə borc | 866,5 | 713,3 |
| Rəsmi çoxtərəfli kreditorlara olan borc | 1 172,1 | 964,8 |
| OVGVZ borcu (daxili dövlət istiqrazları) valyuta krediti) | 5,5 | 4,5 |
| Digər borc | 20,2 | 16,7 |
| Rusiya Federasiyasının xarici valyutada dövlət zəmanətləri | 12 083,2 | 9 946,7 |
Müstəqil məlumatlara görə, hazırda Rusiyanın xarici dövlət borcu bütün Avropa ölkələri arasında ən aşağı səviyyədədir. Bu vəziyyət, şübhəsiz ki, Rusiya iqtisadiyyatının dünyada güclənməsinə dair müsbət proqnozları gücləndirir.
TƏHSİL VƏ ELM NAZİRLİYİ
FEDERAL TƏHSİL Agentliyi
Dövlət təhsil müəssisəsi
ali peşə təhsili
TÜMEN DÖVLƏT UNİVERSİTETİ
Beynəlxalq Maliyyə, İdarəetmə və Biznes İnstitutu
"İqtisadiyyat" istiqaməti
Kurs işi
Mövzu üzrə: “Dövlət borcu: formalaşma səbəbləri və idarəetmə üsulları”
Mövzu: "Makroiqtisadiyyat"
Bitirdi: 2-ci kurs tələbəsi
qrup 25e802
Dykova A.O
Yoxlandı: Art. müəllim
Poqodaeva T.V.
Tümen 2010
Giriş 3
1.Dövlət borcunun nəzəri əsaslarını kəşf edin 3
2.təhlil etmək ən müasir daxili və xarici dövlət borcu 3
3. Rusiya Federasiyasında dövlət borcunun idarə edilməsi üsullarını öyrənmək 3
Fəsil 1. Dövlət borcunun nəzəri əsasları 4
1.2. İqtisadi nəzəriyyədə dövlət borcu 4
1.2. Dövlət borcunun yaranmasının səbəbləri 8
1.3. dövlət borcunun idarə edilməsinin prinsipləri və məqsədləri 12
Borcların İdarə Edilməsi üzrə Əsas Tapşırıqlar: 13
Fəsil 2. Rusiya Federasiyasında dövlət borcunun hazırkı vəziyyəti 14
2.1. Rusiya Federasiyasının daxili borcunun təhlili 17
2.3. Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun təhlili 24
Fəsil 3. Dövlət borcunun idarə edilməsi 28
3.1 Dövlət borcunun idarə edilməsi üsulları 29
Giriş
Dövlət borcu hər bir dövlətin makroiqtisadi sistemində mühüm və çoxşaxəli rol oynayır. Bu onunla izah olunur ki, dövlət borcunun formalaşması, ona xidmət göstərilməsi və ödənilməsi ilə bağlı münasibətlər dövlət maliyyəsinin vəziyyətinə, pul dövriyyəsinə, investisiya mühitinə, istehlak strukturuna və dövlətlər arasında beynəlxalq əməkdaşlığın inkişafına mühüm təsir göstərir.
Dövlət borcunun yaranmasına səbəb dövlətin həyata keçirdiyi siyasətdir ki, bu da dövlətin gəlirləri ilə xərcləri arasında balansı təmin etmir.
Kurs işinin strukturu 3 fəsil, giriş və nəticədən ibarətdir. 1-ci fəsildə dövlət borcunun nəzəri məsələləri, onun yaranma səbəbləri, dövlət borcunun idarə edilməsinin prinsipləri və vəzifələrindən bəhs edilir. 2-ci fəsildə Rusiya Federasiyasının daxili və xarici dövlət borcunun təhlili verilmişdir. 3-cü fəsildə Rusiya Federasiyasında dövlət borcunun idarə edilməsi üsulları müzakirə olunur.
Kurs işinin məqsədi dövlət borcunun mahiyyətini və konsepsiyasını, onun yaranma səbəblərini, dövlət borcunun idarə edilməsi üsullarını təhlil etməkdir. Məqsədə çatmaq üçün qarşıya aşağıdakı vəzifələr qoyuldu:
dövlət borcunun nəzəri əsaslarını açır
daxili və xarici dövlət borcunun cari vəziyyətini təhlil edin
Rusiya Federasiyasında dövlət borcunun idarə edilməsi üsullarını öyrənmək
Fəsil 1. Dövlət borcunun nəzəri əsasları
1.2. İqtisadi nəzəriyyədə dövlət borcu
Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsinə əsasən, Rusiya Federasiyasının dövlət borcu Rusiya Federasiyasının Rusiya Federasiyasının fiziki və hüquqi şəxsləri, Rusiya Federasiyasının təsis qurumları, bələdiyyələr, xarici dövlətlər, beynəlxalq maliyyə təşkilatları qarşısında borc öhdəliklərini, beynəlxalq hüququn digər subyektləri, Rusiya Federasiyasının dövlət borcları nəticəsində yaranan xarici fiziki və hüquqi şəxslər, habelə Rusiya Federasiyası tərəfindən verilmiş dövlət zəmanətləri üzrə borc öhdəlikləri və qanunvericilik aktlarının qəbulu nəticəsində yaranan borc öhdəlikləri. bu Məcəllənin qüvvəyə minməsindən əvvəl yaranmış üçüncü şəxslərin borc öhdəliklərinin dövlət borcuna aid edilməsinə dair Rusiya Federasiyasının aktları.
xarici borc- məqsədli xarici kreditlərin (borcların) istifadəsi çərçivəsində xarici valyutada yaranan Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının və bələdiyyələrin Rusiya Federasiyası qarşısında öhdəlikləri istisna olmaqla, xarici valyutada yaranan öhdəliklər;
daxili borc- Rusiya Federasiyasının valyutasında yaranan öhdəliklər, habelə məqsədli xarici kreditlərin (borcların) istifadəsi çərçivəsində Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının və bələdiyyələrin Rusiya Federasiyası qarşısında xarici valyutada yaranan öhdəlikləri.
Dövlət borcunun iqtisadi və nəzəri məsələləri bir çox iqtisadçılar tərəfindən nəzərdən keçirilmişdir. Onların arasında, məsələn, A. Smith, D. Ricardo, J. St. Mill, K.Marks, A.Marşall, C.Keyns və başqaları.Dövlət borcu onlar üçün tədqiqat predmeti kimi dövlətlərdə böyük borcların olması və bu sahədə səmərəli siyasətin işlənib hazırlanması və həyata keçirilməsi zərurətindən irəli gəlirdi.
Dövlət borcunun və büdcə kəsirinin makroiqtisadi və sosial-iqtisadi təsirləri müxtəlif tədqiqatlar çərçivəsində hərtərəfli tədqiq edilmişdir. elmi məktəblər iqtisadi nəzəriyyə. Araşdırmanın mövzuları dövlət borcunun iqtisadi artıma təsiri, inflyasiya, nominal və real faiz dərəcələri, maliyyə bazarları və s.
Əgər klassik siyasi iqtisad məktəbi dövlət borcunu mütləq ödənilməli olan müvəqqəti hadisə hesab edirdisə, onda C.Keyns dövründən etibarən dövlət borcu, müəyyən mənada, səmərəli iqtisadi siyasətin zəruri elementi kimi qəbul olunmağa başladı. kifayət qədər səviyyədədir Toplam tələb istehsal və məşğulluq səviyyələrini müəyyən edən . Artıq dövlət borcu şər kimi qəbul olunmurdu, ona düzgün iqtisadi siyasətin elementi kimi baxılmağa başladı.
Saxlamaq ehtiyacı büdcə kəsiri və müvafiq olaraq, dövlət borcunun artımının əsaslandırılması səmərəli tələbata nail olmaq zərurəti ilə izah olunurdu ki, onun azalması məhsul istehsalının və məşğulluğun azalmasına gətirib çıxarır.
Con nəzəriyyəsi Keyns iqtisadçıların və siyasətçilərin şüurunda dövlət büdcəsi kəsirinin xeyirli olması ideyasını gücləndirdi. Dövlət məcmu tələbi artırmaq üçün məcmu xərclərin gəlirlərdən artıqlığı ilə qarşılaşsa və büdcə kəsiri alsa belə, büdcə xərclərini artırmalıdır. C.Keynsin nəzəriyyəsi milli hökumətlər üçün kəsirin mövcudluğunu əsaslandırmaq üçün siyasi cəhətdən faydalı oldu. dövlət büdcəsi.
Bu günə qədər iqtisadiyyat elmi büdcə kəsiri və dövlət borcuna həsr olunmuş xeyli sayda nəzəri modellər işləyib hazırlamışdır. Əsas olanlara bərabərlik və Barro-Rikardo fərziyyəsi, dövlət büdcəsinin emissiya və qarışıq maliyyələşdirilməsi üzrə Bruno-Fişer modeli, Sargent-Uollas modeli və s.
Barro-Rikardo fərziyyəsinə görə, maliyyələşdirmə dövlət xərcləri borc vasitəsilə onların vergilər hesabına maliyyələşdirilməsinə bərabərdir, lakin gələcəkdə əldə edilir. Bu ideya əvvəlcə D.Rikkardo tərəfindən ifadə edilmiş, daha sonra isə R.Barro tərəfindən işlənib hazırlanmış və buna görə də Barro-Rikardo bərabərliyi (və ya sadəcə olaraq Rikardo bərabərliyi) adlandırılmışdır. Bərabərliyin mahiyyəti ondan ibarətdir ki, dövlət borclarının artırılması hesabına büdcə kəsirinin ödənilməsi gələcəkdə onların qaytarılması zərurətinə səbəb olmalıdır ki, bunun da mənbəyi yenə də vergilər olmalıdır. Müasir şərhdə bərabərlik dövlət xərclərinin cari dəyəri ilə vergi gəlirlərinin cari dəyəri arasında bərabərliyə nail olmaq zərurətini nəzərdə tutur.
Bruno-Fişer modelində iqtisadi subyektlərin davranışının xarakterindən asılı olaraq dövlət büdcəsi kəsirinin emissiya və qarışıq maliyyələşdirilməsinin inflyasiyanın səviyyəsinə təsiri nəzərdən keçirilir. Bruno və Fişer göstərdilər ki, müəyyən fərziyyələrə əsasən, əgər büdcə kəsirinin və pul kütləsinin gəlirlərdəki payı iqtisadiyyatın artım tempini əhəmiyyətli dərəcədə üstələyirsə, onda pul bazarı tarazlıq vəziyyətinə gəlməyəcək və yeganə çıxış yolu olacaq. büdcə kəsirini örtmək və ya ondan qurtulmaq məhdudlaşdırıcı büdcənin həyata keçirilməsidir.- vergi siyasəti. Onlar həmçinin göstərirlər ki, büdcə kəsirinin gəlirlərdəki payının dərəcəyə nisbətdə bir qədər artıq olması halında ÜDM artımıİki növ tarazlıq ola bilər: aşağı inflyasiya ilə və ilə sürətlə inflyasiya.
Büdcə kəsirinin qarışıq maliyyələşdirilməsi şəraitində (pul emissiyasının və dövlət istiqrazlarının istifadəsi) iqtisadiyyatın pul sektorunda müxtəlif nəticələr əldə etmək mümkündür, yəni real və nominal faiz dərəcələrinin dəyərləri, eləcə də inflyasiyanın səviyyəsi.
Sargent-Uollas modeli güman edir ki, büdcə kəsiri ya pul emissiyası, ya da borcun maliyyələşdirilməsi və artımı hesabına maliyyələşdirilə bilər ki, bu da dövlət borcunun artmasına gətirib çıxarır. Modeldə hökumət büdcə kəsirlərini planlaşdırır və onların maliyyə təminatı dövlət istiqrazlarına tələbatla məhdudlaşır. Faiz dərəcəsi məhsulun artım tempini üstələdiyinə görə, nə vaxtsa büdcə kəsirinin maliyyə təminatı yalnız senyoraj hesabına mümkün olacaqdır. Bu, pul kütləsinin artım tempinin artmasına və nəticədə inflyasiyanın sürətinin artmasına səbəb olacaqdır.
Ənənəvi yanaşmaya görə, müasir iqtisad elmində büdcə kəsirinin müsbət nəticəsi qapalı və iri açıq iqtisadiyyatda onun stimullaşdırıcı təsiri, dövlət borcu isə müvafiq olaraq əmanətlərin investisiya edilməsi üçün likvid alətlərin olmasıdır. Büdcə kəsiri və dövlət borcunun mənfi nəticələri bunlardır: Keynsçi ifadələrlə investisiyaların və xalis ixracın sıxışdırılması; kapital-əmək nisbətinin və istehsalın azalması ilə əlaqədar klassik modellərdə iqtisadi potensialın azalması. Bu vəziyyətdə müsbət təsir qısa müddətdə, mənfi isə uzun müddətdə özünü göstərir. Beləliklə, qeyd etmək olar ki, müsbət təsir “qısa” hərəkətin qüvvəsi, mənfi isə “uzun hərəkət”dir. Nəticə etibarı ilə dövlət borcu siyasəti bu gün üçün gələcəyin qurbanına çevrilir.
Bundan əlavə, büdcə kəsirinin mənfi təsirləri və onunla sıx bağlı olan dövlət borcunun artımına onun iqtisadi sistemin fəaliyyətinə təhrifedici təsir göstərməsi, onda resurs bölgüsünün səmərəliliyini aşağı salması da daxildir. Bu münasibətlə D.Tarr qeyd edir ki, “büdcə kəsirlərinə yol vermək olmaz; qismən ona görə ki, kəsirlər xarici investisiyaları sıxışdırır və inflyasiyanı təşviq edir, qiymət siqnallarını daha az şəffaf edir.
1.2. Dövlət borcunun formalaşmasının səbəbləri
Dövlət borcunun yaranmasının səbəbləri adətən iqtisadiyyat üçün çətin dövrlərdir: müharibələr, tənəzzüllər və s. Məsələn, müharibə zamanı resursların böyük hissəsini hərbi məhsulların istehsalına yönəltmək lazımdır ki, bu da ordunun saxlanması kimi dövlətin əhəmiyyətli xərclərini tələb edir. Üç maliyyə variantı var: vergi artımı, pul emissiyası və kəsirin maliyyələşdirilməsi. Vergilərin artması əmək həvəslərini zəiflədir, pul emissiyası inflyasiya təzyiqləri yaradır, buna görə də hərbi xərclərin əksəriyyəti xalqa istiqrazların satışı ilə maliyyələşdirilir. Dövlət borcunun digər mənbəyi tənəzzüllərdir. Milli gəlirin azaldığı və ya arta bilmədiyi dövrlərdə vergi daxilolmaları avtomatik olaraq azalır və büdcə kəsirinə səbəb olur.
Dövlət borcunun digər mənbəyi yuxarıda qeyd olunan siyasi maraqlardır ki, bu da dövlət xərclərinin artmasına və nəticədə büdcə kəsirinin artmasına səbəb olur.
Federal hökumətin büdcəsi kəsir olduqda dövlət borcu artır. Büdcədə kəsir yaranarsa, o zaman hökumət öz xərclərini ödəmək üçün kreditlər götürmək məcburiyyətində qalacaq ki, bu da vergi gəlirləri hesabına ödənilmir. Büdcə profisiti olduqda, gəlirlərin xərclərdən artıq olması hökumətə əhalini ödəməyə kömək edir, yəni. borcunu ödə.
Yerləşdirmə bazarı, valyuta və digər xüsusiyyətlərindən asılı olaraq dövlət borcu xarici və daxili bölünür. Birinciyə xarici ölkələrdən kreditlər daxildir; beynəlxalq maliyyə təşkilatları; xarici valyutada verilmiş və xarici bazarlara yerləşdirilən dövlət kreditləri. İkinciyə milli bankların kreditləri daxildir; milli valyutada ifadə olunan və milli bazara çıxarılan dövlət kreditləri. Bu, keçmiş illərin borclarından və yeni yaranan borclardan ibarətdir.
Dövlətin və ilk növbədə xarici kreditorlardan borc asılılığı problemi həmişə aktual əhəmiyyət kəsb etmişdir, çünki dövlətin suverenliyinin tam şəkildə həyata keçirilməsi yalnız müəyyən iqtisadi müstəqillik ilə mümkündür. İlk Vəqf dövlət borcunun yaranması - bunlar dövlət və bələdiyyə borclarıdır ki, onların köməyi ilə dövlət borcunun formalaşması, habelə büdcə kəsirinin örtülməsi təmin edilir. İkinci səbəb Rusiya Federasiyasının, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının və bələdiyyələrin dövlət borcunun formalaşması Rusiya Federasiyası adından kredit təşkilatları, xarici dövlətlər və beynəlxalq maliyyə təşkilatları ilə bu kreditorların xeyrinə bağlana bilən kredit müqavilələri və müqavilələridir. . üçüncü yer dövlət zəmanət və təminatlarının verilməsidir. Bu zaman dövlət borcalan kimi deyil, digər borcalanlar üçün öhdəliklərin ödənilməsinin təminatçısı kimi çıxış edir. Dördüncü səbəb dövlət və ya bələdiyyələrin üçüncü şəxslərin öhdəliklərini öz üzərinə götürdüyü faktlardır. Beşinci səbəb dövlət və bələdiyyə borc öhdəliklərinin yaranması ilə əlaqədar olaraq, Büdcə Məcəlləsi Rusiya Federasiyasının və ya Rusiya Federasiyasının təsis qurumunun adından Rusiya Federasiyasının borc öhdəliklərinin uzadılması və restrukturizasiyası və ya Rusiya Federasiyasının adından bağlanmış müqavilələrin və müqavilələrin (o cümlədən beynəlxalq) adlarını verir. əvvəlki illərdə Rusiya Federasiyasının təsis qurumu.
Federal və regional səviyyədə dövlət üçün iki növ borc öhdəliklərindən istifadə etmək mümkündür: daxili və ya xarici borc. Bələdiyyələr üçün buna yalnız bir növdən - daxili borcdan istifadə etmək imkanı deyilir.
İstənilən dövlət borc öhdəliklərinin formalarını seçərkən çalışır ki, öz ölkəsinin əhalisi əsas kreditor olsun və xarici kreditorlardan mümkün qədər az asılı olsun, çünki bu, ölkənin təkcə iqtisadi müstəqilliyini deyil, həm də iqtisadi müstəqilliyini zəiflədir. suverenlik. Müqayisə üçün qeyd edək ki, Böyük Britaniyada dövlət kreditlərinin ümumi məbləğində daxili kreditlərin payı 97%, Fransada 96%, İtaliyada 90%, Yaponiyada 87% təşkil edir.
Rusiya Federasiyasına daxili və xarici borc rejimində öhdəliklər əldə etmək hüququ verən Büdcə Məcəlləsi belə öhdəliklərin kəmiyyət həddinin müəyyən edilməsi qaydasını və onların icrası qaydasını müəyyən edir.
Dövlət borc öhdəliklərinin federal səviyyəsi üçün Büdcə Məcəlləsi dövlət daxili borcunun yuxarı həddini, dövlət xarici borcunun yuxarı həddini və ayrıca növbəti maliyyə ili üçün dövlət xarici borcunun limitini müəyyən edir. Borc öhdəliklərinin göstərilən marjinal göstəriciləri büdcə sisteminin bütün səviyyələri üçün müəyyən edilir. Federal səviyyədə, dövlət daxili və xarici borcunun maksimum həcmləri üçün xüsusi rəqəmlər, habelə xarici borclanma üçün ayrıca məhdudlaşdırıcı göstəricilər, borc öhdəliklərinin göstəricilərinin göstərildiyi növbəti ilin büdcəsi haqqında federal qanunla müəyyən edilir. təminat formaları ilə dəqiqləşdirilməlidir.
Dövlət kreditlərinin ödənilməsi mənbələri aşağıdakılar ola bilər:
Borc vəsaitlərinin yüksək effektiv layihələrə investisiya edilməsindən əldə edilən gəlir;
Vergilərdən əlavə gəlir;
Xərclərin azaldılmasından qənaət;
Pul emissiyası;
Yeni kreditlərdən vəsaitlərin cəlb edilməsi (borcların yenidən maliyyələşdirilməsi).
Kreditlərin cəlb edilməsi iki prinsipə əsaslanmalıdır: kreditin dəyərinin minimuma endirilməsi və dövlət qiymətli kağızlarının maliyyə bazarında dayanıqlığının yaradılması.
İlkin kəsirin borcla maliyyələşdirilməsi ilə həm borcun əsas məbləği, həm də onun xidmət əmsalı artır.
Buna görə də dövlət borcunun özünü təkrar istehsalı mexanizmi aşağıdakı formada olur: ilkin dövlət borcunun artımı > dövlət kreditlərinin artımı > ümumi dövlət borcunun artması > dövlət borcuna xidmət üzrə ödənişlərin artması > ümumi dövlət borcunun artması > yeni borcun artımı dövlət kreditləri > ümumi dövlət borcunun artımı > dövlət borcuna xidmət üzrə ödənişlərin artımı > və s.
Qanun layihəsində 2009-cu il yanvarın 1-nə Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun yuxarı həddi 1824,7 milyard rubl və ya ÜDM-in 5,2 faizi həcmində müəyyən edilmişdir ki, bu da 461,4 milyard rubl və ya 33,8 faiz göstəricidir. 2008-ci il yanvarın 1-nə (1 363,3 milyard rubl və ya ÜDM-in 4,4%-i).
Rusiyanın xarici dövlət borcunun yuxarı həddi 2010-cu il yanvarın 1-nə 41,4 milyard dollardan (29,8 milyard avro) 42,8 milyard dollara (31,2 milyard avro) yüksəlib. Beləliklə, borcun tavanı 1,4 milyard dollar artırılıb.
2010-cu ildə Rusiyanın daxili dövlət borcunun maksimum həcmi bir sıra dövlət zəmanətlərinin həcmində dəyişikliklərlə əlaqədar olaraq 51,3 milyard rubl artıb. Müvafiq olaraq, Rusiyanın dövlət daxili borcunun yuxarı həddi 2011-ci il yanvarın 1-nə 3 trilyon 353,101 milyard rubla çatacaq.
Nəticələr çıxararaq deyə bilərik ki, dövlət borcu maliyyə münasibətlərinin kifayət qədər müxtəlif forma və üsullarının məcmusudur.
1.3. dövlət borcunun idarə edilməsinin prinsipləri və məqsədləri
Dövlət borcunun idarə edilməsi aşağıdakı prinsiplərə əsaslanır:
qeyd-şərtsizlik - əlavə şərtlər qoymadan dövlətin investorlar və kreditorlar qarşısında öhdəliklərinin dəqiq və vaxtında yerinə yetirilməsinin təmin edilməsi;
Mühasibat uçotunun vahidliyi - federal hakimiyyət orqanları, federasiya subyektlərinin orqanları və yerli özünüidarəetmə orqanları tərəfindən buraxılan bütün növ qiymətli kağızların dövlət borcunun idarə edilməsi prosesində uçotu;
Borc siyasətinin vahidliyi - dövlət borcunun idarə edilməsi siyasətinə vahid yanaşmanın təmin edilməsi federal mərkəz federasiyanın subyektlərinə və bələdiyyələrə münasibətdə;
Ardıcıllıq - kreditorların və borc alan dövlətin maraqlarının maksimum mümkün uyğunlaşdırılmasının təmin edilməsi;
Riskin azaldılması - hamısının yerinə yetirilməsi zəruri tədbir, həm kreditorun, həm də investorun risklərini azaltmağa imkan verən;
optimallıq - dövlət kreditlərinin elə strukturunun yaradılması ki, onlar üzrə öhdəliklərin yerinə yetirilməsi minimum xərclərlə və minimum risklə əlaqələndirilsin, həmçinin ölkə iqtisadiyyatına ən az mənfi təsir göstərsin;
Glasnost bütün maraqlı istifadəçilərə kreditlərin parametrləri haqqında etibarlı, vaxtında və tam məlumatın təqdim edilməsidir.
Dövlət borc siyasəti və onun yuxarı həddi qanunverici orqan tərəfindən müəyyən edilir, ona operativ rəhbərlik isə icra hakimiyyəti tərəfindən həyata keçirilir.
Dar mənada dövlət borcunun idarə edilməsi konkret dövlət qiymətli kağızlarının buraxılması, tədavülü və ödənilməsi şərtlərinin müəyyən edilməsini nəzərdə tutur. Dövlət borcunun idarə edilməsinin daha da dar şərhi ümumi dövlət borcunun tərkibinin və strukturunun dəyişməz dəyəri ilə tənzimlənməsini nəzərdə tutur. Xarici iqtisadi ədəbiyyatda buna “borcların idarə edilməsi” deyilir. Borcların idarə edilməsi çərçivəsində tənzimləmə obyektləri:
Müxtəlif borc öhdəliklərinin tədavül şərtlərinin strukturu;
Kreditorların strukturu (qeyri-bazar emissiyası ilə, üçün nəzərdə tutulmuşdur müəyyən qruplar borc verənlər).
Borcun idarə edilməsinin əsas vəzifələri:
· Xarici borc öhdəliklərinin həcminin və müvafiq olaraq onlara xidmət xərclərinin azaldılması;
· xarici borcun strukturunun optimallaşdırılması, onun bazar komponentinin payının artırılması;
· xarici borcun ödəniş qrafikinin optimallaşdırılması, ödəniş pik nöqtələrinin aradan qaldırılması;
· ödəniş şərtləri baxımından borc strukturunda əhəmiyyətli dərəcədə pisləşmədən xarici borcun daxili borclar hesabına yenidən maliyyələşdirilməsi;
· Borc vəsaitlərindən istifadənin səmərəliliyinin artırılması.
Fəsil 2. Rusiya Federasiyasında dövlət borcunun hazırkı vəziyyəti
2002-2006-cı illərdə Rusiya Federasiyasının dövlət daxili və xarici borcu ÜDM-in 42,2 faizindən ÜDM-in 9,0 faizinə qədər azalmışdır. "Dövlət borcu sahəsində siyasət"ə uyğun olaraq, 2009-cu ilin sonuna Rusiya Federasiyasının dövlət daxili və xarici borcu ÜDM-in 7,6 faizini təşkil etmişdir. Mütləq ifadədə xarici dövlət borcu 1998-2006-cı illərdə 3 dəfədən çox azalmışdır. 2006-cı ilin sonunda bu, 50,5 milyard dollar təşkil edib. Eyni zamanda xarici dövlət borcunu ödəmək üçün vəsait cəlb etmək məqsədilə yeni borc öhdəliklərinin verilməsi hesabına daxili dövlət borcu artır. Nəticədə 2002-2006-cı illərdə daxili dövlət borcu 545 milyard rubldan 1091,6 milyard rubla yüksəldi.
Ümumiyyətlə, 2006-cı ildə xarici və daxili dövlət borcu Maastrixt sazişləri ilə xarici dövlət borcu (ÜDM-in 30 faizi) və daxili dövlət borcu (ÜDM-in 30 faizi) üzrə müəyyən edilmiş həddən xeyli aşağı olmuşdur və 2009-cu ildə azalmaqda davam etmişdir. 2010-cu ilin əvvəlində bu, ÜDM-in 8%-dən çox deyildi. 2010-cu ilin sonuna dövlət borcunun həcmi. 3 trilyon 873 milyard rubl təşkil edəcək, ÜDM-ə münasibətdə isə dövlət borcunun həcmi 8,71% olacaq.
Xarici borcun payı azalır, daxili borc isə artır. Bəli, 2008-ci ildə xarici və daxili borcun nisbəti 37,5%-dən 62,5%-ə, 2009-cu ildə. - 2010-cu ildə 32,1%-dən 67,9%-ə qədər - 27,2%-dən 72,8%-ə qədər. Eyni zamanda, 2008-ci ildə ÜDM-də xarici borcun həcmi 2009-cu ildə 3,13% təşkil etmişdir. - 2,71%, 2010-cu ildə - 2,37%. Daxili borcun ÜDM-ə nisbəti isə əksinə, 2008-ci ildə də artır. 2009-cu ildə 5,2% təşkil etmişdir. - 5,7% və 2010-cu ildə. - 6,3%. 2008-ci ilin əvvəlinə daxili borcun həcmi 2009-cu ilin əvvəlində 1 trilyon 207 milyard rubl məbləğində planlaşdırılmışdı. - 2010-cu ilin əvvəlinə 1 trilyon 092 milyard rubl - 1 trilyon 068 milyard rubl. və 2011-ci ilin əvvəlində. - 1 trilyon 054 milyard rubl. Bu illərdə xarici borcun həcmi müvafiq olaraq 1 trilyon 409 milyard rubl, 1 trilyon 819 milyard rubl, 2 trilyon 257 milyard rubl təşkil edib. və 2 trilyon 819 milyard rubl təşkil edib.
Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcları xarici mənbələrdən (xarici dövlətlər, onların hüquqi şəxslər və beynəlxalq təşkilatlar) maliyyə resurslarının borcalanı və ya digər borcalanlar tərəfindən bu kreditlərin (kreditlərin) qaytarılmasının təminatçısı kimi Rusiya Federasiyasının dövlət maliyyə öhdəlikləri yaranan kreditlər (kreditlər). Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcları Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcunu təşkil edir.
Büdcə Məcəlləsinə uyğun olaraq, Rusiyanın dövlət daxili borcunun həcminə əsas borc, yəni Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızları, digər səviyyəli büdcələrdən alınan kreditlər, kreditlər və kreditlər üzrə borcun nominal məbləğləri daxildir. Rusiya tərəfindən verilən dövlət zəmanətləri haqqında. Eynilə, xarici borc Rusiya Federasiyası tərəfindən verilən dövlət zəmanətləri üzrə öhdəlikləri və xarici hökumətlərdən, kredit təşkilatlarından, firmalardan və beynəlxalq maliyyə təşkilatlarından alınan kreditlər üzrə əsas borcun məbləğini əhatə edir. Əgər dövlət borcunun əsas məbləği üzrə faizlərin ödənilməsində gecikmə olarsa, o zaman dövlət borcu ödənilməmiş faizlərin məbləği qədər artırılmır.
Quruluşa görə, Rusiya Federasiyasının dövlət borcu bir neçə borc öhdəliyi qrupundan ibarətdir:
GKO 1 - OFZ 2 (təxminən 160 milyard rubl) sahiblərinə borclar;
Maliyyə Nazirliyinin Mərkəzi Banka borcu 3 büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsi üçün kreditlər üzrə (təxminən 60 milyard rubl);
vətəndaşların əmanətlərini bərpa etmək üçün dövlətin üzərinə götürdüyü öhdəlik nəticəsində yaranan borc (Rusiya Federasiyasına aid olan hissədə SSRİ-nin dövlət daxili borcu 191,4 milyon rubl təşkil edir);
Rusiya Federasiyasının üzərinə götürdüyü keçmiş SSRİ-nin xarici borcu (təxminən 100 milyard ABŞ dolları);
Rusiya Federasiyasının xarici dövlətlərə yeni yaranan borcu, beynəlxalq təşkilatlar və firmalar (50 milyard dollardan çox).
Dövlət borcuna xidmət ölkədə gəlirlərin yenidən bölüşdürülməsi ilə bağlıdır. Borcun ödənilməsi üçün dövlət əmlakının özəlləşdirilməsi yolu ilə dövlətin sərəncamında olan aktivlərdən istifadə oluna bilər. Digər yanaşma vergitutma bazasının genişləndirilməsi hesabına büdcə gəlirlərinin artırılmasıdır. Qayğı yükü vergi ödəyicilərinin üzərinə düşür. Mərkəzi Bankın kreditləri borcun ödənilməsinin başqa bir mənbəyinə çevrilə bilər. Lakin ölkənin hökumətdən asılı olmayan əsas bankı şəraitində borcları azaltmaq üçün məsələdən istifadə etmək çox çətindir. Xarici borcun ödənilməsi faktiki olaraq kapitalın qanuni ixracı deməkdir ki, bu da tədiyyə balansında ayrıca sətirdə əksini tapır, yəni milli gəlirin bir hissəsinin fiskal və pul sistemi vasitəsilə qeyri-maddi dövlətlərin maraqları naminə yenidən bölüşdürülməsinə gətirib çıxarır. - sakinlər.
vasitəsilə büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsi daxili mənbələr həm də həmişə inkişafa töhfə vermir milli iqtisadiyyat. Daxili borcun artması maliyyə bazarında dövlət borclarının payının artması deməkdir. Bu, daxili maliyyə bazarında resurslar uğrunda rəqabətə, faiz dərəcələrinin artmasına və özəl qiymətli kağızlar bazarının kapitallaşmasının azalmasına səbəb ola bilər. Bundan əlavə, gəlirliliyi dövlət qiymətli kağızları üzrə ödənilən faizdən çox olmayan, risk mükafatı ilə birlikdə investisiya layihələri həyata keçirilməmiş qalacağından investisiyalar azaldılır.
2.1. Rusiya Federasiyasının daxili borcunun təhlili
Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsinin 6-cı maddəsində verilən tərifə görə, daxili borc Rusiya Federasiyasının valyutasında yaranan öhdəliklər, habelə Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının və bələdiyyələrin Rusiya Federasiyası qarşısında xarici valyutada yaranan öhdəlikləridir. məqsədli xarici kreditlərin (borcların) istifadəsi çərçivəsində valyuta;
Rusiya Federasiyasının daxili dövlət borcuna GKO üzrə borclar (dövlətin qısamüddətli öhdəlikləri), OFZ (federal kredit istiqrazları), OGSS (dövlət əmanət krediti istiqrazları), OVGVZ üzrə restrukturizasiya edilmiş borc (daxili dövlət xarici valyuta krediti istiqrazları) daxildir. mərkəzləşdirilmiş kreditlər üzrə vaxtı keçmiş borc kimi kənd təsərrüfatı və şimal rayonları.
Daxili dövlət borcunun həcminə aşağıdakılar daxildir:
1) öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə olunan Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızları üzrə borcun nominal məbləği;
2) Rusiya Federasiyasının aldığı kreditlər üzrə əsas borcun məbləği və öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilir;
3) Rusiya Federasiyasının aldığı büdcə kreditləri üzrə əsas borcun məbləği;
4) Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilmiş dövlət zəmanətləri üzrə öhdəliklərin həcmi;
5) bu Məcəllənin qüvvəyə minməsinə qədər federal qanunlarla ödənilməsi Rusiya Federasiyasının valyutasında nəzərdə tutulmuş Rusiya Federasiyasının digər (yuxarıda göstərilənlər istisna olmaqla) borc öhdəliklərinin həcmi.
Xarici dövlət borcunun kəskin azalması yığılmış borcların yenidən maliyyələşdirilməsi üçün istifadə edilən daxili borcların artımını stimullaşdırdı. son illər dövlət daxili borcu. Bu, borclara xidmət xərclərinin büdcəyə nisbi yükünün azaldılması və qeyri-faiz büdcə xərclərinin xüsusi çəkisinin artırılması amili olmuşdur. Artıqlığı ilə federal büdcə adi gəlirə bərabər tutulan kəsiri ödəmək üçün daxili mənbələrdən istifadə edilir.
Daxili bazarda borcların həcminin artması büdcənin faiz xərclərinin mütləq artmasına səbəb olur - 156,8 milyard rubl. 2007-ci ildə 247,1 milyard rubl. 2010-cu ildə. federal büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsi mənbələrinin ümumi balansı 2007-ci illə müqayisədə 119,95 milyard rubl artacaq. və 2008-ci ildə 172,8 milyard rubl, 2009-cu ildə 233,5 milyard rubl, 2010-cu ildə isə 333,31 milyard rubl təşkil edəcək.
2008-ci ildə daxili bazarda dövlət qiymətli kağızlarının yerləşdirilməsi hesabına 463,3 milyard rubl cəlb edilib ki, bu da 2007-ci illə müqayisədə 169,67 milyard rubl çoxdur. 2009-2010-cu illərdə cəlb 496,7-673,3 milyard rubl təşkil edəcək. müvafiq olaraq. Rusiya Federasiyasının valyutasında dövlət qiymətli kağızlarının ödənilməsi 2007-ci illə müqayisədə 14,15 milyard rubl artacaq. və 2008-ci ildə 94,25 milyard rubl, 2009-cu ildə - 100,44 milyard rubl təşkil edəcək. 2010-cu ildə - 148,4 milyard rubl. Beləliklə, 2008-2010-cu illərdə dövlət qiymətli kağızlarının cəlb edilməsinin xalis balansı. 369,04 milyard rubldan artacaq. 524,8 milyard rubla qədər. - yarım trilyon mərhələni keçəcək.
|
Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcmi |
||
|
kimi |
Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcmi, milyard rubl |
|
|
daxil olmaqla Rusiya Federasiyasının valyutasında dövlət zəmanətləri |
||
1993-cü ildən 2010-cu ilə qədər daxili borcun həcmi 523 dəfə artaraq 2010-cu il yanvarın 1-nə 2094 milyard rubl təşkil edib. 1993-cü ildən 1998-ci ilə qədər borcun həcmində sürətli artım (əvvəlki ilə nisbətən 2-4 dəfə) müşahidə edilmişdir. 2001-2002-ci illərdə Rusiya Federasiyasının valyutasında həm borcların, həm də dövlət zəmanətlərinin həcmində müvafiq olaraq 45 milyard və 0,8 milyard azalma müşahidə edilmişdir. Sonra yenə 2003-cü ildə 1,3 dəfə əhəmiyyətli artım. 2010-cu ildə də 2009-cu illə müqayisədə 595 milyard və ya 28,4% əhəmiyyətli artım müşahidə olunub.
|
Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcmi |
|||
|
(milyar rubl) |
|||
|
Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcmi - cəmi, |
2 094,731 |
2 107,529 |
2 118,250 |
|
o cümlədən: |
|||
|
Rusiya Federasiyasının valyutasında Rusiya Federasiyasının dövlət zəmanətləri |
|||
Beləliklə, müsbət dinamikanı, 2010-cu ilin ilk aylarında Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun həcminin artımını izləmək mümkündür. İki ayda dövlət borcunun həcmi 24 milyard rubl artıb.
2010-cu ilin aprel ayına olan dövlət borcunun strukturunu nəzərdən keçirsək, görərik ki, OFZ-PD və OFZ-AD əsas hissəsini, yəni müvafiq olaraq 738 və 848 milyard rubl (və ya 39,5% və 45,4%) təşkil edir. GSO-PPS 150,4 milyard rubl, GSO-FPS 132 milyard rubl təşkil edir. Ümumilikdə, dövlət qiymətli kağızlarında ifadə edilən dövlət daxili borcu 1,869 milyard rubl təşkil edib.
2009-cu ilin dekabrından 2010-cu ilin aprel ayına kimi dövlət borcu təxminən eyni səviyyədədir, dinamika əhəmiyyətsizdir, dekabr ayına kimi isə artım müşahidə olunub. 2009-cu ilin iyunundan dekabr ayına qədər artım 444 milyard və ya 20% təşkil edib.
Beləliklə, Rusiya Federasiyasının xarici borcunun eyni vaxtda azalması ilə dövlət borcunun artım dinamikasını qeyd edə bilərik.
2.3. Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun təhlili
1992-ci ildən Rusiya xaricdə fəal şəkildə dəstəklənən xarici borcunu artıraraq Qərb kreditlərini fəal şəkildə cəlb etməyə başladı. Maliyyə dəstəyi müqabilində Rusiyadan hökumətin iqtisadiyyata müdaxiləsini minimuma endirməyə yönəlmiş islahatlar yolunda davam etməsi tələb olunurdu.
Hazırda Rusiyada xarici borc problemi hətta beş il əvvəlki kimi kəskin deyil. Son illərdə Rusiya Federasiyasının ümumi dövlət borcunda dövlət xarici borcunun payı durmadan azalır. Bu, 2003-2005-ci illərdə həyata keçirilməsi ilə əlaqədar idi. 2005-2007-ci illərdə xarici borcların daxili borclarla əvəz edilməsi tədbirləri və onun vaxtından əvvəl qaytarılması. Rusiya Federasiyasının Stabilləşdirmə Fondunun vəsaiti hesabına
Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcu
|
Məbləğ, milyard ABŞ dolları |
|
Mütləq ifadədə Rusiyanın xarici dövlət borcu 2010-cu il yanvarın 1-nə 37,6 milyard dollar təşkil edib ki, bu da Avropada ən aşağı göstəricilərdən biridir. Nisbi mənada rus xarici dövlət borcu həcminin 3%-ni təşkil edir ölkənin ÜDM-i. 2010-cu ilin aprel ayına olan məlumata görə, xarici borcun həcmi azalaraq 31,1 milyard dollar və ya ÜDM-in 2,5 faizini təşkil edib. Eyni zamanda, bu ay, on iki illik fasilədən sonra, Rusiya yenidən xarici bazarda borc götürməyə qayıtdı, 5,5 milyard dollar dəyərində iki tranş avrobond yerləşdirdi.
Müqayisə üçün qeyd edək ki, 1998-ci il böhranından sonra Rusiyanın xarici borcu ÜDM-in 146,4%-ni təşkil edib. 2008-2010-cu illər üçün qəbul edilmiş üçillik büdcəyə əsasən, dövlət borcu ÜDM-in 2,5%-i səviyyəsində saxlanılmalı idi. Lakin neftin qiymətinin düşməsi ilə əlaqədar Rusiya büdcəsi kəsirə çevrilib və artıq 2010-cu ildə kəsirin yeni kreditlər hesabına ödənilməsi planlaşdırılır. Ən pis halda, Rusiyanın xarici borcu yaxın üç il ərzində 60 milyard dollar arta bilər.
2010-cu il yanvarın 1-nə dövlət xarici borcunun strukturu
|
ad |
Məbləğ, milyard ABŞ dolları |
Məbləğ, milyard avro |
|
Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcu (o cümlədən keçmiş SSRİ-nin Rusiya Federasiyasının üzərinə götürdüyü öhdəliklər) |
||
|
Rəsmi kreditorlara - Paris Klubunun üzvlərinə borc |
||
|
Rəsmi kreditorlara borc - Paris Klubunun üzvləri deyil |
||
|
Keçmiş CMEA ölkələrinə borclar |
||
|
Keçmiş SSRİ-nin kommersiya borcu |
||
|
Beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına borc |
||
|
Avrobond kreditləri üzrə borc |
||
|
OVGVZ borcu (daxili dövlət xarici valyuta kreditinin istiqrazları) |
||
|
Xarici valyutada Rusiya Federasiyasının zəmanəti altında borc |
Xarici borcun strukturunda xarici valyutada ifadə olunan dövlət qiymətli kağızlarının, xarici dövlətlərin və BMİ-lərin kreditləri üzrə borcların xüsusi çəkisi azalır, dövlət zəmanətlərinin payı isə artır.
2010-cu il yanvarın 1-nə dövlət xarici borcunun əsas hissəsini avrobond kreditləri üzrə borclar təşkil edir - 26,2 milyard dollar və ya xarici dövlət borcunun 69,7 faizi. Beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına borc 3,8 milyard dollar və ya 10% təşkil edir. Xarici dövlət borcunun strukturunda 2%-dən 2,7%-ə qədər keçmiş SSRİ-nin kommersiya borcu, Rusiya Federasiyasının xarici valyutada zəmanəti altında olan borc və Paris Klubunun üzvləri olan rəsmi kreditorlara borcdur. Paris Klubunun üzvləri olmayan rəsmi kreditorlara borc 1,8 milyard dollar və ya xarici dövlət borcunun 4,8%-ni təşkil edir.
2008-ci ilin əvvəlinə xarici dövlət borcu 46,7 milyard dollara qədər azaldılsa, bu gün bu dəyər daha da azdır və 37,6 milyard dollar təşkil edir, yəni demək olar ki, 20 faiz azalıb. Mövcud inflyasiya şəraitində daxili kreditlər aşağı faizlə yerləşdirilir. Lakin ümumilikdə həm dövlətin daxili borcu, həm də ümumi xarici (dövlət və korporativ) borclar sürətlə artır. 2005-ci il yanvarın 1-nə daxili dövlət borcu 757 milyard rubl, 2006-cı ilin əvvəlində 851 milyard rubl, 2007-ci ilin əvvəlində 1028 milyard rubl təşkil edib. 2007-ci ildə isə 1 trilyonu ötüb. sürtmək. 2010-cu ilə qədər isə ən azı 1,5 trln. sürtmək. Rusiyanın ümumi xarici borcu 2008-ci il yanvarın 1-nə 459,6 milyard dollar təşkil edib və nəzarətsiz şəkildə artır.
Ona görə də daha ehtiyatlı borc siyasəti lazımdır.
Hazırda bu siyasətin məzmununu, deməli, həm dövlətin daxili, həm də xarici borclarının nisbətini, daxili və xarici borcun yığılmış həcmlərini müəyyən edən bir çox amillər mövcuddur.
Dünya enerji bazarında əlverişli şərait (neftin qiyməti həftəlik tarixi maksimumu əhatə edir və 2008-ci ilin əvvəlindən iyul ayına kimi bir barel üçün 100 dollardan 130 dollara yüksəlmişdir) cari onilliyin əvvəlindən neft və qaz gəlirlərinin artımını şərtləndirən amil olmuşdur. büdcə sisteminin bütün səviyyələri üzrə büdcələrin xərclərinin artım templəri ilə müqayisədə daha sürətli templə. Bu şəraitdə federal büdcə kəsirini dayandırdı və nəticədə 1990-cı illərin bütün dövründən fərqli olaraq iri miqyaslı dövlət xarici borclarına ehtiyac qalmadı. Büdcə 2000-ci ildən profisitdədir.
Fəsil 3. Dövlət borcunun idarə edilməsi
Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun idarə edilməsi Rusiya Federasiyası Hökuməti və ya onun səlahiyyət verdiyi Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir.
Dövlət borcunun idarə edilməsi prosesi dövlət borc öhdəliklərinin emissiyasına və yerləşdirilməsinə hazırlıq, dövlət qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi, dövlət borcuna xidmət və ödənilməsi, kreditlərin və zəmanətlərin verilməsi ilə bağlı tədbirlər məcmusudur.
Dövlət borcunun idarə edilməsi həm birbaşa (institusional, texniki, iqtisadi məqsədyönlü), həm də dolayı tənzimləmə üsullarını (milli iqtisadiyyatın idarə edilməsinin makro və ya mikroiqtisadi rıçaqlarına təsir) əhatə edir.
Dövlət borcunun idarə edilməsi anlayışı və məzmunu kifayət qədər çoxölçülü şəkildə müəyyən edilə bilər. İdarəetmə həm geniş, həm də dar mənada nəzərdən keçirilə bilər. Dövlət borcunun idarə edilməsi geniş mənada dövlətin borcalan kimi fəaliyyəti ilə bağlı iqtisadi siyasətinin istiqamətlərindən birinin formalaşmasını nəzərdə tutur. Bu prosesə daxildir:
dövlət borc siyasətinin formalaşdırılması;
Mikro və makroiqtisadi göstəricilərə təsirin əsas istiqamətlərinin və məqsədlərinin müəyyən edilməsi;
ümummilli proqramların dövlət borcundan maliyyələşdirilməsinin mümkünlüyünün və məqsədəuyğunluğunun müəyyən edilməsi və dövlət borcunun strateji idarə olunması ilə bağlı digər məsələlər;
Borc limitlərinin müəyyən edilməsi.
Borcların idarə edilməsi dar mənada dövlət borc öhdəliklərinin emissiyası və yerləşdirilməsi, dövlət borcuna xidmət göstərilməsi, ödənilməsi və yenidən maliyyələşdirilməsi, habelə dövlət qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi ilə bağlı fəaliyyətlərin məcmusunu ifadə edir.
Dövlət borcunun idarə edilməsi prosesi həm geniş, həm də dar mənada dövlətdən sistemli yanaşma tələb edir və mövcud borcun tənzimlənməsinin çoxşaxəli xarakterini müəyyən edir. Öz növbəsində borcun dəqiq təsnifatı olmadan borcun sistemli idarə edilməsi mümkün deyil.
Dövlət borcunun idarə edilməsi prosesində dövlət arasında nisbət müəyyən edilir müxtəlif növlər borc fəaliyyəti, borc fəaliyyəti növlərinin şərtlərinə və gəlirliliyinə görə strukturu, konkret dövlət kreditlərinin, kreditlərinin və zəmanətlərinin qurulması mexanizmi, dövlət kreditlərinin və zəmanətlərinin verilməsi və ödənilməsi və onlar üzrə maliyyə öhdəliklərinin yerinə yetirilməsi qaydası, verilməsi və dövriyyəsi qaydası. dövlət kreditləri. Dövlət borcunun fəaliyyətinin bütün digər zəruri praktiki aspektləri də müəyyən edilmişdir.
Dövlət borcunun idarə edilməsi konsepsiyası bir-biri ilə əlaqəli üç fəaliyyət sahəsini əhatə edir. Birincisi, dövlət borcunun həcminin və strukturunun planlaşdırılması baxımından büdcə siyasətidir. İkincisi, borclanmaların həyata keçirilməsi, dövlət borcu ilə əməliyyatların aparılması, onun strukturunun optimallaşdırılması və ona xidmət xərclərinin azaldılmasıdır. Üçüncüsü, borc öhdəliklərinin və borcla əməliyyatların uçotunun təşkili, borc öhdəliklərinin yerinə yetirilməsi üçün ödəniş sisteminin fəaliyyət göstərməsidir.
3.1 Dövlət borcunun idarə edilməsi üsulları
Dövlət borcunun mövcudluğu avtomatik olaraq dövlətin onu idarə etmək öhdəliyinin mövcudluğunu nəzərdə tutur. Dövlət borcunun idarə edilməsi dedikdə, dövlət borcuna xidmətin həcmini, strukturunu və xərclərini tənzimləmək üçün onun səlahiyyətli orqanları tərəfindən təmsil olunan dövlətin hərəkətlərinin məcmusu başa düşülür.
Dövlət borcunun idarə edilməsinin məqsədi dövlətin əlavə maliyyə resurslarına olan ehtiyacları ilə onların cəlb edilməsi, xidmət göstərilməsi və ödənilməsi xərcləri arasında optimal balansı tapmaqdır.
İki əsas həll yolu var: - maliyyə axınlarına inzibati nəzarətin gücləndirilməsi, qanunvericiliyin sərtləşdirilməsi və əlverişli investisiya mühiti yaradan sistemli institusional dəyişikliklərin həyata keçirilməsi.
Birinci yol qarşı inzibati tədbirlərin həyata keçirilməsidir standart sxemlər kapitalın qeyri-qanuni ixracı - ixrac qiymətlərinin aşağı qiymətləndirilməsi, valyuta gəlirlərinin qaytarılmaması, əvvəlcədən ödəniş və şişirdilmiş qiymətlərlə saxta idxal müqavilələri, gömrükdə korrupsiya, ofşor şirkətlər vasitəsilə hesablaşmalar.
İkinci yol Rusiya üçün üstünlük təşkil edir. Rusiya iqtisadiyyatına inamın yaradılması tədbirləri aşağıdakıları əhatə etməlidir: vergi sisteminin və vergi inzibatçılığının təkmilləşdirilməsi; büdcə balansı; bank sisteminin etibarlı fəaliyyətinin təmin edilməsi; kreditorların və investorların hüquqlarının qorunması; bütün müəssisə və təşkilatların maliyyə hesabatlarının şəffaflığı; cinayətkarlığa və korrupsiyaya qarşı mübarizə, prokurorluq və ədliyyə orqanlarının işinin kəskin təkmilləşdirilməsi; Rusiya Federasiyasının bütün ərazisində federal qanunlara ciddi riayət edilməsi, regional və yerli hakimiyyət orqanları tərəfindən özbaşınalığa və seçki imtiyazlarına xitam verilməsi.
Rusiyanın Paris kreditorlar klubuna qoşulması da borcun böyük hissəsinin silinməsinə səbəb olub ən kasıb ölkələr, 31 dekabr 2006-cı il tarixinə qədər ən yoxsul ölkələr üçün borcların azad edilməsi üzrə genişləndirilmiş Təşəbbüsdə iştirakını tamamlayan Rusiya Federasiyasının borclu ölkələrindən. Təşəbbüs Rusiyaya olan borcun bir hissəsinin vaxtında ödənilməsi şərtini ehtiva edir. Onun həyata keçirilməsi qalan borcun ləğvi ilə stimullaşdırılır ki, bu da borclu dövlətlərin ağır iqtisadi vəziyyətinin yüngülləşdirilməsi üçün ilkin şərt kimi qəbul edilir. 2007-ci ildə Rusiya Afrika ölkələrinin borcunun 558,5 milyon dollarını silməyi planlaşdırırdı və bu, həyata keçirilib.
Dövlət borcunun idarə edilməsinin səmərəliliyini artırmaq üçün borcun idarə edilməsinin pul və fiskal siyasətlə əlaqələndirilməsi işlənib hazırlanmalıdır.
Dövlət borcunun idarə edilməsinin əsas üsullarına aşağıdakılar daxildir.
Kreditlər üzrə gəlirlərin ödənilməsi və onların ödənilməsi bir qayda olaraq büdcə vəsaitləri hesabına həyata keçirilir, lakin dövlət borcunun daim artması şəraitində dövlət yenidən maliyyələşdirməyə, yəni köhnə dövlət borcunu yeni kreditlər verməklə qaytara bilər. . Yenidən maliyyələşdirmə ölkəmizdə dəfələrlə, xüsusən 1966-cı ildə dövlətin üç faizli daxili uduşlu krediti üzrə borcun ödənilməsi zamanı, habelə 1950-ci illərin ortalarında dövlət xəzinə veksellərinin buraxılışı zamanı istifadə edilmişdir. Yenidən maliyyələşdirmə faizlərin ödənilməsi və dövlət borcunun xarici hissəsinin ödənilməsi üçün istifadə olunur.
Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsi qüvvəyə minməzdən əvvəl dövlət borcunun idarə edilməsinin konvertasiya, konsolidasiya, unifikasiya, möhlət və ləğv kimi üsullarından istifadə edilmişdir.
Konversiya, dövlətin öz kreditorlarına ödədiyi gəlirin faiz dərəcəsinin azalması və ya artması kimi kredit üzrə gəlirlik dərəcəsinin dəyişməsidir. Dövlət uzun müddətə kredit almaqda maraqlıdır.
Artıq verilmiş kreditlərin müddətinin uzadılması dövlət borcunun konsolidasiyası adlanır.
Konsolidasiya ilə birlikdə kreditlərin unifikasiyası, yəni bir neçə kreditin birinə birləşdirilməsi də həyata keçirilə bilər.
Kreditin və ya əvvəllər verilmiş bütün kreditlərin ödənilməsinin təxirə salınması yeni kreditlərin verilməsi üzrə əməliyyatların daha da aktiv inkişafının dövlət üçün səmərəsiz olduğu şəraitdə həyata keçirilir.
Dövlət borcunun ləğvi dedikdə, dövlətin borc öhdəliklərindən imtina etməsi başa düşülür.
Hal-hazırda qanunvericilik borcun restrukturizasiyasını nəzərdə tutur (Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 105-ci maddəsi), bu borc öhdəliklərinin müqavilə əsasında dövlət və ya bələdiyyə borcunu təşkil edən borc öhdəliklərinə xitam verilməsini nəzərdə tutan digər borc öhdəlikləri ilə əvəz edilməsi kimi başa düşülür. xidmət və öhdəliklərin ödənilməsi üçün digər şərtlər. Borcun restrukturizasiyası da qismən ola bilər, yəni borc öhdəliyinin bütün həcminə deyil, yalnız bir hissəsinə şamil edilir.
Böhranda borc siyasəti.
Bütövlükdə Maliyyə Nazirliyinin borc siyasəti Rusiya maliyyə bazarında böhranın minimuma endirilməsini təmin edir, lakin borclanma strategiyası qlobal böhrana uyğunlaşdırılmalıdır.
Maliyyə Nazirliyinin tədbirləri daxili dövlət istiqrazları bazarını sabitləşdirmək, nominal dəyəri Rusiya valyutasında göstərilən dövlət qiymətli kağızlarına sahib olan təşkilatların likvidliyini artırmaq, qiymətlərin düşməsi nəticəsində qiymətli kağız sahiblərinin itkilərini minimuma endirmək məqsədi daşıyır. maliyyə bazarında, onların dövriyyə vəsaitlərinin doldurulması və aktivlərin keyfiyyətinin yüksəldilməsi.
dövlət
47. Dövlət borcu. Onun səbəbləri və növləri. Dövlət borcunun idarə edilməsi.
Dövlət borcu bir ölkənin digər ölkələrə, özünün və ya xarici hüquqi və hüquqi borcunun cəmidir şəxslər. olan ölkələrdə bazar iqtisadiyyatı büdcə kəsirlərinin ümumi məbləğindən və müəyyən tarixə xarici kreditorlar qarşısında maliyyə öhdəliklərinin məbləğindən ibarətdir.
Dövlət borcunun davamlı artmasının əsas səbəbləri bunlardır:
müharibə və ya digər sosial münaqişələr zamanı dövlət xərclərinin artması.
dövri iqtisadi tənəzzüllər
iqtisadiyyatı stimullaşdırmaq üçün vergilərin azaldılması
növbəti seçkilərə qədər dövlət xərclərinin artırılması və vergilərin azaldılması siyasəti ilə bağlı son illərdə siyasi biznes dövrünün artan təsiri
uzunmüddətli fiskal gərginliyi artırdı.
Dövlət borcu yığılır və dövlət borcuna çevrilir. Faizlə ödənilməlidir. Bəzi vergi ödəyiciləri dövlət qiymətli kağızlarının sahibləridir. Onlar bu qiymətli kağızlar üzrə faiz alır və eyni zamanda vergi ödəyirlər ki, bu da qismən dövlət kreditlərinin ödənilməsinə sərf olunur. Adətən cərəyandan büdcə gəlirləri faizləri tam ödəyə və dövlət kreditlərini vaxtında ödəyə bilmir. Daim vəsaitə ehtiyacı olan hökumətlər getdikcə daha çox kreditlərə əl atırlar: köhnə borcları ödəyərək, daha böyük yeni borclar verirlər.
Beləliklə, dövlət borcu ölkə hökumətinin dövlət qiymətli kağızlarının sahiblərinə keçmiş büdcə kəsirlərinin cəminə bərabər olan ümumi borcudur.
Dövlət borcu bölünür daxili Və xarici. Daxili dövlət borcu dövlətin dövlət tərəfindən buraxılmış qiymətli kağızların sahibləri olan bu ölkənin vətəndaşlarına, firmalarına və qurumlarına olan borcudur. Xarici borc dövlətin xarici vətəndaşlara, firma və qurumlara olan borcudur.
Sərbəst və sərbəst dönərli valyutaya malik olan ölkələrdə xarici və daxili borclara bölünmə yoxdur. Bu ölkələrdə milli borc anlayışı var. Beləliklə, ABŞ-ın dövlət borcu bir neçə onilliklər ərzində büdcə kəsiri nəticəsində yığılıb və 1999-cu ildə 5,76 trilyon dollar təşkil edib. Birləşmiş Ştatlar hər il büdcənin 15-20%-ni onun saxlanmasına sərf edir. Böyük Britaniyanın dövlət borcu 337 milyard funt-sterlinq təşkil edir, büdcənin 7%-i ona xidmətə sərf olunur.
Dövlət borcu da qısamüddətli (bir ilədək), ortamüddətli (bir ildən beş ilədək) və uzunmüddətli (beş ildən çox) bölünür. Ən ağırı isə qısamüddətli borclardır. Onlar tezliklə əsas borcunu ödəməlidirlər yüksək maraq. Bu cür borc yuvarlana bilər, lakin bu, faizlər üzrə faizlərin ödənilməsi ilə bağlıdır. Dövlət qurumları qısa və ortamüddətli borcları konsolidasiya etməyə, yəni onu uzunmüddətli borclara çevirməyə, əsas borcun ödənilməsini uzun müddətə təxirə salmağa və illik faiz ödənişləri ilə məhdudlaşdırmağa çalışırlar.
Adətən borclu ölkələrin hökumətləri ümidsiz borclu vəziyyətinə düşməmək üçün bütün mümkün tədbirləri görürlər, çünki bu, xarici maliyyə resurslarına çıxışı məhdudlaşdırır. Bunu etmək üçün bir neçə mümkün yol var.
Birinci.Ənənəvi yol mühasibat uçotu üçün borcların ödənilməsidir qızıl-valyuta ehtiyatları. İnadkar borclular üçün bu yol adətən istisna olunur, çünki onlar bu ehtiyatları tükəndirmişlər və ya çox məhduddurlar.
İkinci. Yalnız kreditorların razılığı ilə mümkün olan xarici borcun konsolidasiyası. Kreditorlar xüsusi təşkilatlar - klublar yaradırlar, burada beynəlxalq maliyyə öhdəliklərini yerinə yetirə bilməyən ölkələrlə həmrəylik siyasəti aparırlar.
Ən məşhurları kreditor bankların daxil olduğu London Klubu və kreditor ölkələri birləşdirən Paris Klubudur. Bu klubların hər ikisi borclu ölkələrin (o cümlədən Rusiya) ödənişlərin təxirə salınması ilə bağlı müraciətlərini dəfələrlə yerinə yetirib və bir sıra hallarda borclarını qismən siliblər.
üçüncü. Konvertasiya yolu ilə xarici borcun həcminin azaldılması, yəni. bəzi ölkələrdə tətbiq edilən uzunmüddətli xarici investisiyaya çevrilməsi. Borc hesabına xarici kreditorlara borclu olan ölkədə daşınmaz əmlak almaq təklif olunur, qiymətli kağızlar, səhmlərdə iştirak, hüquqlar. Xarici borcun xarici investisiyaya çevrilməsi variantlarından biri borcu olan ölkədə dövlət əmlakının özəlləşdirilməsində kreditor ölkənin təsərrüfat subyektlərinin iştirakıdır. Bu zaman kreditor ölkənin maraqlı firmaları borclu ölkənin öhdəliklərini öz dövlətindən və ya bankından alır və qarşılıqlı razılıq əsasında onlardan əmlak əldə etmək üçün istifadə edirlər.
Dördüncü.Çətin vəziyyətə düşən borclu ölkənin beynəlxalq banklara - regional, Dünya Bankına müraciəti. Bu banklar adətən təmin edir güzəştli kreditlər böhranı aradan qaldırmaq, lakin öz kreditlərini emissiya və kredit siyasətləri, rəqabəti təşviq etmək və dövlət büdcəsi kəsirini minimuma endirmək üçün sərt tələblərlə şərtləndirirlər.
Rusiya Federasiyasının Təhsil və Elm Nazirliyi
federal agentlik təhsil GOU VPO tərəfindən
Ümumrusiya Qiyabi Maliyyə və İqtisadiyyat İnstitutu
İqtisadi nəzəriyyə şöbəsi
KURS İŞİ
Mövzu üzrə iqtisadi nəzəriyyə üzrə:
Dövlət borcu və onun nəticələri
Vladimir - 2008
Giriş
1. Dövlət borcunun yaranma səbəbləri və onun növləri
2. Dövlət borcunun nəticələri və onun idarə edilməsi üsulları
3. Dövlət borcunun Rusiya iqtisadiyyatının inkişafına təsiri
4. Seminar
Nəticə
Ədəbiyyat
Əlavə 1
Əlavə 2
Əlavə 3
Giriş
Dövlət xərclərinin kreditlərlə maliyyələşdirilməsi gələcək nəsillər üçün vergilərdən daha böyük yük deməkdirmi sualı peşəkarlar arasında qızğın mübahisə doğurur. Anlaşılmazlıqlardan biri odur ki, dövlət borcuna çox vaxt özəl borc kimi baxılır. Bu, doğrudan da, xarici dövlət borcu üçün keçərlidir, lakin dövlətin öz vətəndaşlarına olan daxili borcu üçün qətiyyən yox. Budur, o, bunu necə ifadə edir Amerikalı iqtisadçı A. Lerner (1948):
“Başqa xalqlara borclu olan xalq... yoxsullaşır və ya başqa insanlara borcu olan adam kimi özünə yüklənir. Amma bu, dövlət borcuna aid edilmir, millət eyni dövlətin vətəndaşlarına borclu olanda... Belə olan halda özümüzü özümüzə borclu görürük.
Bəs niyə “dövlət borcunun yükü” ifadəsi bu qədər qorxuducudur və bu yükü gələcəyə daşımağın nə mənası var? Cavab borcun mövcudluğunun milli iqtisadiyyatın davranışına necə təsir etməsindən asılıdır.
Əsasən Keynsçi fikirlərə sahib olan 1940-1950-ci illərin iqtisadçıları üçün borc yükü məcmu istehlakın azalması demək idi. P. Samuelsonun dediyi kimi, “bu gün müharibə aparmaq üçün biz indiki silahlarımızı düşmənə atmalıyıq, dollar əskinaslarını və gələcək mal və xidmətləri deyil”. Vergilərdən daha çox kreditlərə üstünlük verməklə biz gələcək vergi ödəyicilərini həm borcun özünü, həm də onun üzrə faizləri ödəməyə məcbur edirik.Dövlət borc siyasəti arzuolunan zamanlararası bölgü alətlərindən biridir və maliyyələşdirmənin vergilər və ya kreditlər vasitəsilə seçimi son nəticədə olur.
1. Dövlət borcunun yaranma səbəbləri və onun növləri
Dövlət borcu büdcə kəsirinin qaçılmaz məhsuludur, bunun səbəbləri istehsalın azalması, marjinal xərclərin artması, izaholunmaz pul emissiyası, hərbi sənaye kompleksinin maliyyələşdirilməsi xərclərinin artması, kölgə iqtisadiyyatının həcminin artması, qeyri-istehsal xərcləri, itkilər, oğurluqlar və s.
Büdcə kəsiri ilə dövlət borcu bir-biri ilə əlaqəlidir. Büdcə kəsirinin ölçüsünü qiymətləndirərkən bir sıra problemlər yaranır:
1. Birinci problem dövlət büdcəsinin real kəsirini qiymətləndirərkən yaranır.
Real büdcə kəsiri:
Nominal büdcə kəsiri - İlin əvvəlinə dövlət borcunun məbləği x İnflyasiya dərəcəsi.
2. Büdcə hesablanarkən proseduru həyata keçirmək lazımdır kapital büdcəsi, yəni həm aktivlər, həm də öhdəliklər uçota alınır.
3. Büdcəyə daxil edilməlidir uçota alınmamış öhdəliklər: yəni gələcək pensiyalar və müavinətlər sosial sığorta, cari ildə aparılan ayırmalar.
Dövlət büdcəsinin kəsiri yarananda onu iqtisadiyyat üçün ən az itki ilə örtmək üçün problemlər yaranır. Bir neçə yol var:
1.Dövlət xərclərinin azaldılması.Bu yol həmişə mümkün deyil, çünki subsidiyaların kəsilməsi iqtisadiyyatda tənəzzülü daha da gücləndirə bilər və ixtisarlar sosial proqramlar sosial gərginliyə səbəb olur və məcmu tələbin azalmasına gətirib çıxarır ki, bu da istehsal üçün stimulları azaldır.
2.Vergilərin artırılması. Bu yol investisiyaların və istehlakın azalmasına gətirib çıxaracaq və ÜDM-in artım ehtimalını azaldacaq.
3.Büdcə kəsirinin dövlət borcuna çevrilməsi. Bu, dövlətin kredit üçün müraciət etməsi ilə bağlıdır milli banklar; kreditin xarici dövlətlərdən alındıqdan sonra xarici borca çevrilməsi; istiqrazların buraxılması.
4.Dövlət borcunun onların emissiyası əsasında pul kütləsini artırmaqla ödənilməsi. Büdcə kəsirinin ödənilməsinin bu yolu ən təhlükəlidir, inflyasiyanın uçqunlarına səbəb olur. Dövlətlər başqa mənbələrdən istifadə etmək mümkün olmadıqda və ya mümkün olmadıqda bu üsula müraciət edirlər. Bu borcun bir hissəsindən imtinanın bir yoludur, çünki. amortizasiya olunmuş pulla ödənilir.
Dövlət borcuna xidmət etmək özəl kapitalın sıxışdırılmasına gətirib çıxarır bazar məzənnəsi faiz artır; borcun ödənilməsi üçün vergilərin artırılması iqtisadi fəallığı azaldır - gəlirin dövlət istiqrazlarının sahiblərinin xeyrinə yenidən bölüşdürülməsi baş verir.
Borc/ÜDM nisbəti borcun yükünü xarakterizə edir, onun dəyəri real faiz dərəcəsinin ölçüsündən, artım templərindən asılıdır. real ÜDM və ilkin kəsirin miqyası.
Büdcə kəsiri ilə dövlət borcu arasında əlaqə həm də onu ödəmək üçün kreditlərin verilməsində və sonradan borc nəticələrinin artmasında özünü göstərir. Dövlət borcu artır və onu faizlə ödəmək zərurəti yaranır. Vaxt keçdikcə cari kreditlər sonrakı vergilərə çevrilir.
Ona görə də böyük borcu olan dövlətlər borcun faizlərini ödəmək üçün daim onlara müraciət etmək məcburiyyətində qalırlar. Köhnə borcları bağlayan dövlət daha böyük kreditlərə əl atır. İqtisadiyyatın sabitliyini və normalını təhdid edən kritik an pul dövriyyəsi, borcun illik ÜDM-in dəyərini aşması vəziyyətinə baxılır.
Dövlət borcu bölünür daxili və xarici. daxili borc vətəndaşlarına və müəssisələrinə olan borcun məbləğini əks etdirir. Buraxılmış və ödənilməmiş borc öhdəliklərinin cəmi kimi mövcuddur.
Xarici borc - xarici dövlətlərin vətəndaşlarına və təşkilatlarına olan borclar. Bu, ən ağır borcdur, çünki dövlət bir tərəfdən onun üzərində bir sıra məqsədyönlü öhdəliklərlə bağlıdır, digər tərəfdən isə qiymətli mallarla ödənilməli və yüksək faiz ödəməlidir. Bəzi inkişaf etməkdə olan ölkələr balta illik kredit ödənişi öhdəlikləri bütün gəlirləri üstələyir xarici iqtisadi fəaliyyət.
Xarici borc iqtisadiyyat üçün daha təhlükəlidir, çünki ölkənin resursları ilə ödəmək lazımdır.
2. Dövlət borcunun nəticələri və onun idarə edilməsi üsulları
Dövlət borcunun nəticələri.
Dövlət borcunun nəticələri müəyyən bir ölkənin əhalisi üçün istehlak artımı imkanlarının əhəmiyyətli dərəcədə azalmasına, eləcə də artan borc və əlaqədar faizlərin ödənilməsi üçün vergilərin artmasına səbəb olur.
Əhəmiyyətli borcun olması halında əhalinin müxtəlif təbəqələrinin gəlirlərinin yenidən bölüşdürülməsi, habelə milli kapitalın xaricə axını baş verir.
Dövlət borcunun artması milli iqtisadiyyat üçün müəyyən mənfi nəticələrə səbəb olur. Birincisi, onun ödənilməsi mənbələrinin axtarışı vergilərin artırılması zərurətinə gətirib çıxarır ki, bu da iqtisadi fəaliyyət üçün (tələbin azalması, qənaət) antistimuludur. İkincisi, pul resurslarının yönləndirilməsi özəl sahibkarlıq və iqtisadi artım imkanlarını məhdudlaşdırır. Üçüncüsü, xarici borclara xidmət zərurəti nəticəsində əhalinin maddi rifahının pisləşməsi problemi var. Dördüncüsü, gəlirlərin dövlət qiymətli kağızlarının sahiblərinin xeyrinə yenidən bölüşdürülməsi baş verir. Beşincisi, son nəticədə maliyyə-kredit sistemi sarsılır ki, bu da bütövlükdə iqtisadiyyat üçün mənfi nəticələrlə doludur.
Kredit üçün bank strukturlarına müraciət pul bazarının vəziyyətini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir, pula tələbin artmasına və nəticədə artıma səbəb olur. maraq dərəcəsi, yəni. kreditin dəyərinin artmasına səbəb olur. Daha bahalı kreditə üz tutan sahibkarlar xərclərin artımını qiymət artımı ilə kompensasiya etməyə çalışırlar. Eyni zamanda, bahalı kredit investisiyaları azaldır, çünki çoxları üçün əlçatmaz olurlar. Nəticədə uzunmüddətli perspektivdə büdcə kəsiri inflyasiyaya və ÜDM-in artım templərinin aşağı düşməsinə səbəb olur.
Hökumətin alışları üçün resursları cəlb etdiyi dövlət istiqrazları bazarı banklardan pulsuz pul çıxarır. Bu, onların kredit resurslarını azaldır və kreditin dəyərinin artmasına səbəb olur.
Dövlət büdcəsinin kəsirinin ödənilməsi üçün kreditlərdən daim istifadə olunması belə bir addımın effektivliyinin aşağı düşməsinə səbəb olur. Bu, dövlət borcuna xidmət üçün vəsaitin artması, əhalinin sərbəst əmanətlərinin tükənməsi ilə əlaqədardır ki, bu da özəl investisiyalara ciddi maneələr yaradır.
AYRICA iqtisadi nəticələr dövlət borcu da mənfiliyə gətirib çıxarır sosial nəticələr. Onlardan biri əhalinin differensiallığının artmasıdır.
Əhalinin differensiallaşması borcun vergilər vasitəsilə ödənilməsi hesabına baş verir. Onun gəliri ödənilən vergilərin məbləği qədər azalır. Bu vəsaitlər əvvəllər qiymətli kağızlar alan zənginlərin dar dairəsinə düşür. Nəticədə əhalinin təbəqələri arasında sərvət fərqi artır.
Dövlət borcunun artırılması siyasətinin qiyməti bugünkü çətinlikləri onu əvəz edəcək hökumətin üzərinə qoymaqdır. Burada iki yol var: 1) nail olmaq iqtisadi artım borcun tədricən ödənilməsini təmin edən gəlir əldə etmək; 2) borcun ödənilməsi üçün son tarix gəldikdə, ödəmək üçün yeni kreditlər vermək köhnə borc.
Dövlət borcunun idarə edilməsi.
Dövlət borcunun yaranması və böyüməsi onun idarə edilməsi zərurətini canlandırdı. Dövlət borcunun idarə edilməsi - bu, kreditlərin ödənilməsi, onlar üzrə gəlirlərin ödənilməsinin təşkili, dövlət kreditlərinin konvertasiyası və konsolidasiyası ilə bağlı dövlətin maliyyə tədbirləri məcmusudur.
Dövlət kreditlərinin konvertasiyası onların ilkin şərtlərinin (faizlərin, müddətin və digər ödəniş şərtlərinin) dəyişdirilməsini nəzərdə tutur. Dönüşümün bir neçə üsulu var: könüllü, məcburi və isteğe bağlı. At könüllü çevrilmə istiqraz sahibinin ya yeni şərtlərlə razılaşmağı, ya da istiqrazı geri qaytarmağı seçmək hüququ vardır. At məcburi çevrilmə istiqraz sahibi kreditin yeni şərtləri ilə razılaşmalıdır və əgər isteğe bağlı çevrilmə kreditor yeni kredit şərtlərini qəbul edə və ya rədd edə bilər. Konvertasiya, bir qayda olaraq, kredit kapitalının artıqlığı və faiz dərəcəsinin azalması ilə həyata keçirilir.
Dövlət borcunun konsolidasiyası qısa və ortamüddətli kreditlərin qüvvədə olma müddətinin uzadılması və ya əvvəllər verilmiş orta və qısamüddətli kreditlərin bir uzunmüddətli kreditdə birləşdirilməsi (birləşdirilməsi) yolu ilə baş verir. Beləliklə, uzunmüddətli kreditlərin verilməsi nəticəsində dövlət borcunun ümumi məbləğinin tərkib hissəsi kimi konsolidasiya edilmiş borc formalaşır.
Yeni kreditlər verməklə köhnə dövlət borcunun ödənilməsi prosesi deyilir yenidən maliyyələşdirmə . Ona görə də deyə bilərik ki, konsolidasiya edilmiş dövlət borcu yenidən maliyyələşdirmənin nəticəsidir. Bununla belə, hər hansı bir yenidən maliyyələşdirmənin nəticəsi konsolidə edilmiş borcdur, çünki sonuncu belə bir yenidən maliyyələşdirmə kimi başa düşülür ki, bu da uzun müddətli borc.
Dövlət borcunun idarə edilməsinə aşağıdakı tədbirlər də daxildir:
Borc vəsaitlərindən səmərəli istifadə;
Borcu ödəmək üçün vəsait tapmaq;
Dövlət borcunun mənfi təsirlərinin neytrallaşdırılması.
Borc vəsaitlərinin səmərəli istifadəsi onların ayrılmış vaxtda təkcə borcun məbləğindən deyil, həm də onun üzrə faiz ödənişlərindən artıq gəlir əldə etməyə imkan verən layihələrə yönəldilməsini nəzərdə tutur. Faiz dəyəri istifadənin effektivliyi üçün minimum meyar olur borc pul. Onların gəlirliliyi bu dəyəri keçməlidir. Bu halda dövlət nəinki faiz ödəyəcək, həm də alacaq əlavə gəlir. Uğursuzluq şərt verilmişdir borcunu ödəmək üçün başqa mənbələrdən vəsait tapmaqda problemlər yaradır. Borcun ödənilməsində gecikmə cərimələr kimi faiz dərəcələrinin artması ilə bağlı artan itkilərlə doludur.
Dövlət borcunun yüklü olması və onun formalaşması zamanı şərtlərin qoyulması ona gətirib çıxarır ki, müasir şəraitölkələr kəsirli maliyyələşdirmə siyasətindən kəsirsiz büdcələrə keçməyə çalışırlar. Yeni büdcə siyasəti öz ifadəsini ilk növbədə dövlət büdcələrinin gəlir hissəsindəki dəyişikliklərdə tapır, stimullaşdırır investisiya fəaliyyəti və genişlənmə vergi bazası milli iqtisadiyyatın gəlirlərinin və rentabelliyinin artması hesabına.
3. Dövlət borcunun Rusiya iqtisadiyyatının inkişafına təsiri
Dövlət borcu dövlətin adından və ya onun səlahiyyətli orqanlarının adından kreditorlara qəbul edilmiş vəsaitlərin (faizlərlə birlikdə) ödənilməsi üzrə bütün yığılmış öhdəliklərdir.
Dövlət borcu, mahiyyətcə, hökumətin yerləşdirilmiş və ödənilməmiş borclarının cəmidir dövlət kreditləri(hesablanmış faizlər daxil olmaqla). Və kreditin hansı valyutada yerləşdirilməsindən asılı olaraq, dövlət borcu daxili və ya xarici olur. Müvafiq olaraq, xarici borclar xarici valyutada, daxili isə rublla cəlb olunur. Buna görə də Rusiya Federasiyası Hökumətinin Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankından xarici valyutada götürdüyü kreditlər Rusiyanın xarici borcuna aiddir.
Mövcud qanunvericiliyə uyğun olaraq (RF BC-nin 98-ci maddəsi), Rusiya Federasiyasının borc öhdəlikləri aşağıdakı formalarda mövcud ola bilər:
kredit təşkilatları, xarici dövlətlər və beynəlxalq maliyyə təşkilatları ilə borcalan kimi Rusiya Federasiyası adından bağlanmış kredit müqavilələri və müqavilələri;
Rusiya Federasiyası adından qiymətli kağızlar buraxmaqla verilən dövlət kreditləri;
Rusiya Federasiyasının büdcə sisteminin digər səviyyələrinin büdcələrindən büdcə kreditləri və büdcə kreditlərinin Rusiya Federasiyası tərəfindən alınmasına dair müqavilələr və sazişlər;
Rusiya Federasiyası tərəfindən dövlət zəmanətlərinin verilməsinə dair müqavilələr;
Rusiya Federasiyasının əvvəlki illərdəki borc öhdəliklərinin uzadılması və restrukturizasiyası haqqında Rusiya Federasiyası adından bağlanmış beynəlxalq müqavilələr və sazişlər.
Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun ümumi məbləğinə aşağıdakılar daxildir:
Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızları üzrə borcun əsas nominal məbləği:
Rusiya Federasiyası tərəfindən alınan kreditlər üzrə əsas borcun məbləği;
Rusiya Federasiyasının digər səviyyəli büdcələrdən aldığı büdcə kreditləri və büdcə kreditləri üzrə əsas borcun həcmi;
Rusiya Federasiyası tərəfindən təmin edilən dövlət zəmanətləri üzrə öhdəliklərin həcmi.
Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcunun ümumi məbləğinə aşağıdakılar daxildir:
Rusiya Federasiyası tərəfindən verilən dövlət zəmanətləri üzrə öhdəliklərin həcmi;
Rusiya Federasiyasının xarici hökumətlərdən, kredit təşkilatlarından, firmalardan və beynəlxalq maliyyə təşkilatlarından aldığı kreditlər üzrə əsas borcun həcmi.
Dövlət borcunun tərkibinə dövlət öhdəliklərinin müstəqil elementi kimi uzadılması/restrukturizasiyası üzrə müqavilə və sazişlər üzrə öhdəliklərin daxil edilməsi metodoloji cəhətdən düzgün deyildir, ona görə ki, öhdəliklərin uzadılması və restrukturizasiyası, bir qayda olaraq, yalnız prosedur və bir borc öhdəliyinin digəri ilə, digər xidmət və ödəniş şərtləri ilə əvəz edilməsi şərtləri.
Müasirin problemləri arasında büdcə siyasəti dövlət borcu problemi xüsusi yer tutur. Əsas problemlərdən biridir Rusiya iqtisadiyyatı, bu həm bütövlükdə ölkənin iqtisadi artım tempinə, həm də maliyyə və büdcə siyasətinin istiqamətlərinə birbaşa təsir göstərir.
iqtisadi vəziyyət Rusiya Federasiyası 1996-1998-ci illərdə baş verənlərlə ciddi şəkildə mürəkkəbləşdi. Rusiya hakimiyyətinin dövlət borcunun idarə edilməsi ilə bağlı siyasəti, rublla ifadə olunan borc alətlərini xarici borclarla əvəz etməyə yönəlmiş, çünki onlar daxili olanlardan xeyli ucuz idi. Nəticədə 1996-1998-ci illərdə Rusiyanın xarici borcu artdı. iki dəfədən çox və yalnız 1998-ci ilin ilk səkkiz ayı ərzində 18,5 milyard dollar (Əlavə 1, Cədvəl 1).
Lakin Rusiyanın xarici borclanmaya keçidi 1997-1999-cu illərdə qlobal iqtisadi canlanmanın sonunda və inkişaf etməkdə olan ölkələrin maliyyə bazarlarını bürümüş maliyyə böhranının başlanğıcında baş verdi. Devalvasiya nəticəsində rus rublu 1998-ci ildə xarici valyutada ifadə olunmuş dövlət borcu bir neçə ay ərzində üç dəfədən çox, bütün dövlət borcu isə təxminən iki dəfə artmışdır.
1998-ci ilin avqustuna qədər Rusiyanın dövlət borcunun həcmi baxımından çox da böyük deyildi beynəlxalq standartlar Rusiya hakimiyyətinin borc böhranının real təhlükəsini düzgün qiymətləndirməməsinə qismən kömək etdi. 1997-ci ildə dövlət borcunun ÜDM-də payı 54%, 26%-i xarici, 28%-i isə ümumi daxili borcun payına düşürdü (GKO-OFZ-nin payı 14%-dən çox). Müqayisə üçün: 1996-cı ildə Aİ ölkələrinin ümumi borcunun onların ÜDM-ə nisbəti 70,4%, ABŞ-da isə 63,1% təşkil edib. Üstəlik, Rusiyanın xarici borcunun yüksək həcmləri əsasən keçmiş SSRİ-nin borcu ilə müəyyən edilir. 1998-ci ilin əvvəlinə Rusiyanın öz borcu ÜDM-in 7,6%-ni təşkil edirdi.
Xarici borclar adətən daxili borclardan daha uzun müddətə verilir. Əgər borc konsolidasiyası (daxili və xarici borclanmaların nisbətinin dəyişdirilməsi yolu ilə qısamüddətli borcun uzunmüddətli borcla əvəz edilməsi) daha əlverişli şəraitdə həyata keçirilsəydi, o zaman 1997-ci ilin payızından başlayaraq artan maliyyə böhranı təhlükəsi yaranmışdı. bir qədər yüngülləşdirilə bilərdi.
Rusiyanın dövlət borcunun qiymətləndirilməsinin başqa bir tərəfi var, yəni qanuni ÜDM-in nisbətən kiçik olması, təkcə bu borc üçün xidmət mənbəyi kimi çıxış edə bilər. Hesablamalara görə, dövlət borcunun ümumi məbləği həmişə və 1995-1997-ci illər üçün əhəmiyyətli dərəcədə 50%-dən yuxarı olub. qanuni ÜDM-in 65%-dən 70%-ə yüksəldi.
Dövlət borcunun daim artması istər-istəməz ona xidmətin mütləq və nisbi xərclərinin artmasına səbəb oldu. Faiz xərcləri 1992-ci ildə ümumi federal büdcə xərclərinin 2%-dən azından 1998-ci ilin yanvar-iyul aylarında demək olar ki, 35%-ə yüksəldi.
Nəticədə, dövlət borcunun artmasının təsiri altında federal büdcə xərclərinin strukturunda daxili və xarici borclara xidmət üçün ödənişlərə əhəmiyyətli dəyişiklik baş verdi (Əlavə 2, Cədvəl 2).
Beləliklə, 2015-ci ilə qədər olan dövrdə xarici borcun ödənilməsi və xidmət göstərilməsi üçün ödənişlər, başqa heç bir borc alınmasa belə, hər il 12-15 milyard dollar təşkil etməlidir. Bu, federal büdcə gəlirlərinin təxminən yarısıdır. Xarici borclara xidmət üçün bu cür şərtlərin qorunması Rusiyanı bütün dövr üçün iqtisadi artım perspektivlərinin olmaması ilə təhdid edir.
2000-ci ilin fevralında London Kommersiya Bankları-Kreditorlar Klubu ilə əldə edilmiş razılaşma Rusiyaya 2001-2007-ci illərdə borcun bu hissəsinə xidmət üçün təxminən 13 milyard dollar qənaət etməyə imkan verir.
1997-2005-ci illərdə Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun dinamikası və strukturu. Cədvəlin 2-ci Əlavəsində verilmişdir. 1. Rusiyanın dövlət xarici borcunun strukturu Cədvəlin 2-ci Əlavəsində verilmişdir. 3.
Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun həcmi hazırda ÜDM-in təxminən 26%-ni təşkil edir ki, bu da ölkə iqtisadiyyatının dünya enerji qiymətlərindən asılılığını nəzərə alsaq, o qədər də yüksək rəqəm deyil.
2005-ci ildə Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun əsas məbləğinin ödənilməsi üçün ödənişlər 11,5 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da 2004-cü ildəki dövlət borcunun ödənilməsindən 2,5 milyard dollar çoxdur.
2005-ci ildə Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borc öhdəlikləri 2005-ci il yanvarın 1-nə proqnozlaşdırılan 115,7 milyard ABŞ dollarından 2006-cı il yanvarın 1-nə 106,9 milyard ABŞ dollarına qədər azaldı, Rusiya Federasiyasının daxili dövlət borcları 843,2 milyard rubldan artdı. 1 yanvar 2005-ci il tarixinə 995,8 milyard rubl. Beləliklə, ümumi dövlət borcu 2006-cı il yanvarın 1-nə 4202,8 milyard rubl təşkil edib ki, bu da ÜDM-in 22,2%-ni təşkil edir.
Bütövlükdə indiki şəraitdə dövlət borcunun yenidən maliyyələşdirilməsi üçün dövlətin daxili borclarının xarici borclardan üstün tutulması özünü doğrultmuş görünür. Tədiyyə balansının sabit saxlanılması şəraitində daxili dövlət borcları bazarında mövcud müsbət dəyişikliklər Rusiya hökumətinə 2005-ci ildə daxili borc bazarına 210,8 milyard rubl məbləğində maliyyə resursları cəlb etməyi planlaşdırmağa imkan verdi. Eyni zamanda, daha əvvəl yerləşdirilmiş ödənişlər hökumət sənədləri 122 milyard rubl təşkil edəcək. Müvafiq olaraq, 2005-ci ildə daxili borc bazarından maliyyə resurslarının xalis cəlb edilməsi 88,8 milyard rubl təşkil etmişdir ki, bu da daxili kredit bazarında faiz dərəcəsinin artmasına təsir etməmişdir. Müsbət fakt odur ki, bu borclar 3 ildən 15 ilə qədər orta və uzunmüddətlidir.
Bütövlükdə təhlil göstərir ki, daxili dövlət borc bazarı faktiki olaraq büdcə kəsirinin mənbələrini toplamaq, sabitləşdirmə funksiyalarını yerinə yetirmək iqtidarındadır. Maliyyə axını və bank sisteminin likvidliyinin tənzimlənməsi üsulu. Lakin o, hələ də iqtisadi artımı və investisiya fəaliyyətini dəstəkləmək üçün alətə çevrilməyib.
Dövlət daxili borclanmalarının həcminin genişləndirilməsi maliyyə risklərinin minimuma endirilməsi tədbirləri nəzərə alınmaqla həyata keçirilməlidir. Bu, yerləşdirilmiş borc alətlərinin orta ödəmə müddətinin artırılmasını və spekulyativ komponentin azaldılmasını, istifadə olunan borc alətlərinin çeşidinin genişləndirilməsini, habelə faiz dərəcələrinin inflyasiya səviyyəsinə yaxın səviyyədə saxlanılmasını nəzərdə tutur. federal büdcənin ümumi xərclərində və ÜDM-in həcmində dövlət daxili borcuna xidmət xərclərinin payı.
Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlarla ifadə edilən dövlət daxili borcu 2008-ci ilin 7 ayı ərzində 9,3% artaraq 1,365 trilyon rubla çatıb. Bunu Beynəlxalq Departamentin məlumatı sübut edir maliyyə münasibətləri, dövlət borcu və dövlət maliyyə aktivləri Rusiya Federasiyasının Nazirliyi. 1
Rusiya Federasiyasında dövlət borcuna xidmət xərclərinin federal büdcə gəlirlərinə nisbəti müqayisə edilə bilən ölkələrlə müqayisədə yüksəkdir. iqtisadi inkişaf.
Son illərdə dövlət borcunun həcmində və strukturunda baş verən dəyişikliklərin dinamikası ona xidmət üçün federal büdcədən ayrılan vəsaitlərin həcminə təsir göstərmişdir. 2005-ci ildə Rusiya Federasiyasının dövlət borcuna xidmət üçün planlaşdırılan xərclər 2004-cü illə müqayisədə 33,3 milyard rubl azalıb. və 254,2 milyard rubl təşkil etdi. (2004-cü ildə 287,5 milyard rubl).
2005-ci ildə dövlət borcuna xidmət üçün federal büdcə xərclərinin azalması son illərdə Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun həcminin əhəmiyyətli dərəcədə azalması ilə əlaqədardır.
Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun azalması ilə əlaqədar olaraq, ona xidmət xərcləri 37,2 milyard rubl azalacaq. və 185,9 milyard rubl təşkil edəcək.
Eyni zamanda, dövlət daxili borclarının artması, habelə 2005-ci ildə dövlət daxili borcunun artması səbəbindən ona xidmət xərcləri 3,9 milyard rubl artaraq 68,2 milyard rubl təşkil edib.
Yuxarıdakı məlumatlardan görünür ki, Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcunun mütləq dəyəri son illərdə azalmağa başlayıb və bu gün əsas problem xarici borcun özünün ölçüsü deyil, borcun həddindən artıq sərtliyidir. federal büdcə xərcləri hesabına onun xidməti (əsas cədvələ uyğun olaraq ödənişlər müəyyən bir təqvim ilinə düşən faizlərin və ödəniş məbləğlərinin ödənilməsi) (Əlavə 2, Cədvəl 2).
Dövlət borcuna xidmət xərcləri texnogen fəlakətlər təhlükəsinin aradan qaldırılması, vəsaitlərin həddən artıq dəyərsizləşməsi və ümumilikdə iqtisadiyyatın yüksək texnologiyaların inkişafı səviyyəsinə keçidinin təmin edilməsi siyasətinin həyata keçirilməsini ləngidən amilə çevrilir. Milli iqtisadiyyatın maliyyə dövriyyəsindən kapital axınının davam edən prosesi ilə birlikdə maliyyə resurslarının büdcə sistemindən çıxarılması iqtisadi inkişaf potensialını kəskin şəkildə azaldır (aşağıdakılar üçün vəsait çatışmazlığı: 1) nanotexnologiyalarla sənaye sahələrinin inkişafı; 2) yeni yataqların kəşfiyyatı; 3) hava nəqliyyatı müəssisələrinin yenidən qurulması və modernləşdirilməsi; 4) kənd təsərrüfatı sektorunun maliyyələşdirilməsi və s.).
Son vaxtlara qədər Rusiyada istiqraz bazarları bütün seqmentlər üzrə əhəmiyyətli artım nümayiş etdirdi, bu da yaxşılaşma ilə bağlı idi kredit keyfiyyəti milli şirkətlər, investorların sayının artması və borc bazarlarında əlverişli ümumi fon ilə. Lakin 2007-ci ilin ikinci yarısında başlayan qlobal kredit böhranı iqtisadiyyatın bu seqmentində ciddi korrektələr etdi. Hətta rekord yüksək neft qiymətləri və aktiv dövlət dəstəyi kömək etmədi. Xarici investorlar Rusiya borcunun alınması sürətini yavaşlatdı və yeni yerləşdirmələrdə fəal iştirak etməyi dayandırdı, bəziləri suverendən aşağı borc səviyyəsinə məhdudiyyətlər bağladı. Rusiya korporasiyaları üçün yenidən maliyyələşdirmə imkanlarının sayı kəskin şəkildə azaldı və bu, təklifi ödəmək və ya hətta kuponları ödəmək iqtidarında olmadığı üçün ilk texniki defoltlara görə bazara təsir etmək üçün çox keçmədi.
Neft, bazara əhəmiyyətli bir mükafatla dövlət borcalanlarından böyük kreditlər əlavə etdi. Bu, bazar məsələlərinin sayının azalması ilə birlikdə bazarda riskin əhəmiyyətli dərəcədə yenidən qiymətləndirilməsinə və borclanma xərclərinin artmasına səbəb oldu.
Lakin bazar tam bağlanmadı, 2008-ci ilin fevral-mart aylarından başlayaraq ilkin yerləşdirmənin həcmi böhrandan əvvəlki səviyyələrə uyğunlaşmağa başladı. Bazar üçün əsas dəstək artıq qurulmuş və yaxşı qurulmuş daxili investor bazası - yerli banklar və idarəetmə şirkətləri idi. Rusiya özəl banklarının təşkilatçılarının reytinqlərində aydın artım və ilk 15-dən bəzi xarici iştirakçıların itirilməsini qeyd etmək olar. (Əlavə 3 Cədvəl 1). Digər mühüm amildir istiqraz bazarının bərpası müsbət tendensiyanın müşahidə olunduğu xarici bazarlarda borc götürmə qabiliyyətidir.
Son vaxtlara qədər istiqraz bazarı ilə bağlı proqnozların əksəriyyəti müsbət tendensiyaya malik idi. Güman edilirdi ki, inflyasiyanın artmasına baxmayaraq, yerləşdirmələr öz həcmlərini saxlayacaq və ya onların cüzi azalması mümkün olacaq və cəlbedicilik dərəcələri daha yüksək olacaq, lakin çox deyil. Bazarda kifayət qədər ümumi likvidlik ilə, az adam proqnozlaşdırdı böhran vəziyyəti. Üstəlik, bəzi analitiklər istiqraz sektorunun yalnız güclənəcəyinə inanırdılar. Bununla belə, yaranmış qeyri-sabitlik şəraitində vəsaitlərin cəlb edilməsi üzrə tariflər xeyli artıb. Yüksək keyfiyyətli istiqrazlar üzrə faizlər 1,5 faiz artıb. Borc bazarında ümumi vəziyyətin pisləşməsi ilə əlaqədar neqativ hallar yaranır, müəssisələrdə nağd pul boşluqları yarandıqda, emitentlər təklifləri ödəyə bilmədikdə, texniki defoltlar. Nəticədə kredit təşkilatları yalnız etibarlı emitentlərə kredit verməyə başladı və daha çox yüksək paylar. Beləliklə, böhran kontekstində yüksək keyfiyyətli qiymətli kağızlara keçid baş verdi dövlətin iştirakı, beynəlxalq reytinqlərlə reytinq agentlikləri(Əlavə 3 Cədvəl 2). Digər emitentlər qeyri-likvid olur, onların sənədləri ödəmə müddətinə qədər saxlanılmalıdır. Lakin kredit böhranı şəraitində yüksək gəlirli riskli alətlərin alınması üzərində oynamağa çalışan investor-spekulyantlar və fondlar peyda olur. Qarşıdan gələn il üçün valyuta istiqrazları bazarında vəziyyətin ən azı 6 ay pisləşəcəyi gözlənilir. Əsas mənfi amillər faiz dərəcələrinin artması və qeyri-rezidentlərin siyasi risklər səbəbindən bazardan çıxarılmasıdır. Bazarın bərpası bir ildən sonra başlaya bilər. İnvestorların gəlirli olduğu təqdirdə aşağı gəlirli qiymətli kağızlar alması heç bir məna kəsb etmir bank depozitləri daha yüksək olacaq.
Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının materiallarına görə, 2007-ci ildə Rusiyanın ümumi xarici borcu 48% artaraq 459,6 milyard dollara çatıb. Dövlət idarəetmə orqanlarının borcu il ərzində 16,2% azalaraq 37,4 milyard dollar təşkil edib. Rusiya banklarının qeyri-rezidentlərə borcu isə, əksinə, dərhal 618% artaraq 163,7 milyard dollara çatıb.
Rusiya Federasiyasının Hesablama Palatasının sədri Sergey Stepaşin bildirib ki, 2008-ci il yanvarın 1-nə Rusiya Federasiyasının korporativ borcu 430 milyard dollar təşkil edib. (ÜDM-in 33%-i). Bu məbləğin demək olar ki, 90%-i Rusiya korporasiyalarının və banklarının kreditlər üzrə borclarının payına düşür xarici banklar. Bazar şərtlərinin pisləşməsi və azalması halında belə bir asılılıq maliyyə sabitliyi o cümlədən büdcə sistemi üçün risklər yaradır. Hesablama Palatası hökumətin və prezidentin diqqətini məhz buna yönəldib və S.Stepaşin müvafiq tədbirlərin görüləcəyinə inanır.
2008-ci ilin 1-ci rübündə Rusiyanın xarici borcu 44,9 milyard dollardan azalıb. 44,1 milyard dollara qədər Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin məlumatına görə, 2008-ci il aprelin 1-nə Paris Klubunun üzvü olan ölkələrə borcu 1,6 milyard dollar təşkil edib. Paris Klubundan kənar ölkələrdən əvvəl - 2,2 milyard dollar. Qarşılıqlı İqtisadi Yardım Şurasının keçmiş ölkələrindən əvvəl - digər ölkələrə 1,65 mlrd. keçmiş SSRİ 0,7 milyard dollar borcu var idi. Beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına borc 4,8 milyard, avrobond kreditləri üzrə 28,2 milyard, daxili valyuta kreditləri üzrə 4,5 milyard dollar təşkil edib.
Bütün bunlar xarici borcun restrukturizasiyası ilə bağlı danışıqlar prosesinin davam etdirilməsi zərurətindən xəbər verir. Nəinki xarici borcdan xilas olmağa çalışmaq lazımdır, əsas odur ki, ondan daxili iqtisadiyyatın xeyrinə səmərəli istifadə edə bilək. Bu qlobal və effektiv investisiya layihələri və etibarlı tələb edir kredit və bank sistemi.
Dövlət borclanması sahəsində mövcud vəziyyət xarici və daxili borclanma sahəsində kifayət qədər balanslaşdırılmış siyasət, eləcə də ona xidmət xərclərinin azaldılması məqsədilə borcun idarə edilməsinin aktiv üsullarından istifadəyə keçidlə səciyyələnir.
Eyni zamanda, dövlət borclanma siyasətində xarici borcun davamlı şəkildə azaldılmasına (real borclanmadan asılı olmayaraq) vurğu maliyyə vəziyyəti və inkişaf ehtiyacları) milli iqtisadiyyatın inkişafı üçün bu ən mühüm institutun potensialını azaldır ki, bu da onun dünya iqtisadi birliyinə fəal inteqrasiyası şəraitində xüsusi əhəmiyyət kəsb edir.
4. Seminar
həyata keçirmək üçün hökumət investisiya layihəsi transmilli bankdan 300 milyon dollar kredit alıb. illik dərəcəsi 5%, bu da ÜDM-i hər il 30 milyon dollar artırmağa imkan verir.
1. Bu şərtlər daxilində dövlətin borcu artacaqmı?
2. Yeni dövlət borcu öhdəlikləri səbəbindən bu ölkənin vətəndaşlarından vergilər artacaqmı? Niyə?
3. Neçə ildən sonra borcu tam ödəmək mümkün olacaq?
Həll
1. Bu şərtlərdə dövlət borcunun məbləği artmayacaq, çünki borc üzrə illik ödənişlərin məbləği ÜDM-in illik həcmindən çox olmayacaq və bu, dövlət borcunun həcmini azaldacaq.
15 milyon dollar - illik ödəniş (300 milyon dollar - 100%, x - 5%, x = 15 milyon dollar)
30 milyon dollar - ÜDM-in illik həcmi.
15 milyon dollar< 30 млн. долл.
2. Hökumətin yeni borc öhdəlikləri ilə əlaqədar olaraq, bu ölkənin vətəndaşlarından vergilər artmayacaq, çünki. vergi siyasətinin sərtləşdirilməsi borcların artdığı dövrlərdə hökumət tərəfindən istifadə olunur (dövlət dövlət borcunun arzuolunmaz hadisələrini neytrallaşdırmaq üçün vergi siyasətindən istifadə edə bilər: borcların artması dövrlərində onun sərtləşdirilməsi və borc öhdəliklərinin ödənilməsi dövründə yumşaldılması 1), bu şərtlərdə baş vermir.
3. 20 ildən sonra borcu tam ödəmək mümkün olacaq.
300 milyon dollar ümumi borcdur.
15 milyon dollar illik ödəniş.
$300m/$15m = 20 il - müddət tam ödəniş borc.
Nəticə
Dövlət borcu müəyyən dövr üçün dövlət büdcəsinin ümumi kəsiridir. Dövlət borcunun formalaşmasının əsas səbəbləri büdcə kəsiri və fiziki və hüquqi şəxslərin sərbəst vəsaitlərinin olmasıdır.
Dövlət borcu müxtəlif meyarlara görə təsnif edilə bilər. Valyuta meyarına görə dövlət borcu daxili və xarici bölünür: rubl borcları daxili borc, xarici valyutada olan borclar isə xarici borc kimi təsnif edilir. Beynəlxalq təcrübədə xarici borcun başqa tərifi də var - qeyri-rezidentlərə ümumi borc, daxili borc isə rezidentlərə ümumi borc kimi.
Dövlət borcu da kapital və cari olaraq bölünür. Kapital borcu faizlər daxil olmaqla verilmiş və ödənilməmiş dövlət borcunun bütün məbləğidir. Cari borc gəlirin ödənilməsi və öhdəliklərin ödənilməsi xərcləridir.
Dövlət borcunun idarə edilməsi ayrılmaz hissəsidir maliyyə siyasəti istənilən ölkə. Dövlət borcunun idarə edilməsinin müxtəlif formaları mövcuddur.
Dövlət borcu problemləri həm qısa, həm də uzunmüddətli perspektivdə daxili və xarici borclanmanın geniş sosial-iqtisadi nəticələrinə təsir göstərir.
Rusiyada fəaliyyət göstərir bir sistem dövlət borcunun uçotu və qeydiyyatı. Dövlət borcunun idarə edilməsi sistemində islahatların əsas nəticəsi Rusiya Federasiyasının nüfuzunu artırmaq olmalıdır. beynəlxalq bazarlar, borclanma və dövlət borcunun idarə edilməsi ilə bağlı risklərin əhəmiyyətli dərəcədə azaldılması, federal büdcə xərclərinin dövlət borcunun ödənilməsindən və xidmət edilməsindən asılılığının azaldılması, bazar şəraitindəki dəyişikliklərdən, Rusiyanın daxili və xarici borc bazarlarına çıxışının təmin edilməsi, borclanma xərclərinin azaldılması. , kreditorların və investorların Rusiya Federasiyası Hökumətinin borclanma siyasətinə inam dərəcəsinin artırılması, Rusiyanın beynəlxalq meyarlara cavab verən borclanma və dövlət borcunun idarə edilməsinin keyfiyyət səviyyəsinə çıxışı.
Ədəbiyyat
1. Bunkina M.K., Semenov A.M., Semenov V.A. Makroiqtisadiyyat: Dərslik. - 3-cü nəşr, yenidən işlənmiş. və əlavə - M .: "Biznes və Xidmət" nəşriyyatı, 2000.
2. Veçkanov G.S., Veçkanova G.R. Makroiqtisadiyyat. - Sankt-Peterburq: Peter, 2001.
3. Vinoqradov V.V. Rusiya İqtisadiyyatı: Proc. Fayda. – M.: Yurits, 2002.
4. Qodin A.M., Maksimova N.S., Podporina İ.V. büdcə sistemi Rusiya Federasiyası: Dərslik. - 2-ci nəşr, Rev. və əlavə - M .: "Daşkov və Ko" Nəşriyyat və Ticarət Korporasiyası, 2006.
5. Kulikov L.M. Əsaslar iqtisadi biliklər: Proc. müavinət. - M.: Maliyyə və statistika, 1997.
6. İqtisadiyyat nəzəriyyəsi kursu / Ed. M.N. Çepurin. – M.: ASA, 1996.
7. McConnell K.R., Brew S.L. İqtisadiyyat. - M.: Respublika, 1992.
8. nəzəri iqtisadiyyat(siyasi iqtisad)./ Ed. G.P. Juravleva. – M.: UNİTİ, 1997.
9. İqtisadi nəzəriyyənin əsasları üzrə dərslik / Red. Kamaeva V. D. - M .: VLADOS, 1996.
10. İqtisadi nəzəriyyə: Dərslik / Red. I.P. Nikolaeva. - M .: "Prospekt", 2000.
11. Vasiliev K. Dünya böhranı və Rusiya borc bazarı.// Məsləhətçi. 2008. № 17.
12. Voistinova T. İnvestorlar daha ehtiyatlı olublar.// Məsləhətçi. 2008. № 17.
13. Meşçerski A. Borclarımızın ağır xaçı.// Arqumentlər və faktlar. 1999. № 48.
14. Semenishchev S. Rusiya dövlət borcunun paradoksları.// Maliyyəçi. 1999. № 5.
15. Xakamada I. Dövlət borcu: struktur və idarəetmə.// İqtisadiyyatın sualları. 1997. № 4.
16. Kheifets B.A. Rusiyanın xarici borcu.// Maliyyə. 1999. № 2.
20. Rusiya Statistika İlliyi: Stat. Sat / Rusiya Dövlət Statistika Komitəsi. – M.: Maliyyə və statistika, 2007.
Əlavə 1
Cədvəl 1 - Rusiyanın xarici borcu
Cədvəl 2 - Federal büdcənin faiz xərcləri
| indeks | |||||||
| Faiz xərcləri, milyard rubl | |||||||
| O cümlədən % ilə | | | | | | | |
| Rəsmi ÜDM | |||||||
| Qanuni ÜDM | |||||||
| federal büdcə xərcləri |
Əlavə 2
Cədvəl 3 - Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun dinamikası və strukturu (ilin sonunda) ÜDM-in % ilə
| Xarici borc | daxili borc |
||
Cədvəl 4 - Dövlət borcunun ödənilməsi və xidmət göstərilməsi (ÜDM-in faizi)
Cədvəl 5 - Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcu (milyard ABŞ dolları)
| ad | Aktiv 01.01. 2003 | Aktiv 01.01. 2004 | 01.01. 2005 | Aktiv 01.01. 2006 |
| Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcu (o cümlədən keçmiş SSRİ-nin Rusiya Federasiyasının üzərinə götürdüyü öhdəliklər) | ||||
| xarici hökumətlərin kreditləri üzrə | ||||
| Paris Klubunun rəsmi kreditorlarına borc | ||||
| Paris Klubu olmayan kreditorlara borc | ||||
| borc keçmiş ölkələr CMEA | ||||
| xarici kommersiya banklarının və firmalarının kreditləri üzrə | ||||
| London Klubunun kreditorlarına borc | ||||
| kommersiya borcu | ||||
| beynəlxalq maliyyə təşkilatlarının kreditləri üzrə | ||||
| Rusiya Federasiyasının xarici valyutada ifadə edilmiş dövlət qiymətli kağızları | ||||
| Avrobond kreditləri | ||||
| Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankından kreditlər üzrə | ||||
| Zəmanət limitləri | ||||
| Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcu nəzərə alınmaqla ölçü həddi zəmanət verir |
Əlavə 3
| Həcmi, milyard rubl | Emitentlərin sayı | Məsələlərin sayı |
|||
| VTB (VTB 24 daxil olmaqla) | |||||
| Raiffeisenbank | |||||
| Qazprombank | |||||
| IC "Troyka Dialoq" | |||||
| Renessans paytaxtı | |||||
| Moskva Bankı | |||||
| NOMOS-BANK | |||||
| TransKreditBank | |||||
| Citibank | |||||
| Bank "Zenit" | |||||
| Svyaz-Bank | |||||
| Soyuz Bank | |||||
| Promsvyazbank | |||||
| "Region" şirkətlər qrupu | |||||
| | | Top 15 üçün cəmi | | |
| İnvestisiya bankı | Həcmi, milyard ABŞ dolları | Emitentlərin sayı | Məsələlərin sayı |
||
| Barclays Capital | |||||
| ING Topdan Bankçılıq London | |||||
| İnvestisiya bankı TRUST | |||||
| | | | |
Repetitorluq
Mövzunun öyrənilməsinə kömək lazımdır?
Mütəxəssislərimiz sizi maraqlandıran mövzular üzrə məsləhət və ya repetitorluq xidmətləri göstərəcək.
Ərizə təqdim edin konsultasiya əldə etmək imkanını öyrənmək üçün mövzunu indi göstərərək.