Pul vəsaitlərinin hərəkəti: düstur və hesablama üsulları. İnvestisiya layihəsinin pul vəsaitlərinin hərəkəti İnvestisiya fəaliyyətlərindən pul vəsaitlərinin hərəkəti

Diskontlaşdırılmış dəyərin hesablanması yalnız diskontlaşdırma əsasında aparılır Maliyyə axını ( nağd pul axın) , ümumiyyətlə pulun müəyyən bir istiqamət və ya fəaliyyət növü üzrə dövriyyəsi kimi başa düşülür, zamanla davamlı olaraq baş verir. Pul axınını investorun cari hesabına və kassa aparatına daxil olan pul məbləğləri (pul daxilolmaları) ilə cari hesabdan çıxan və kassadan çıxan məbləğlər (pul axını) arasındakı fərq kimi başa düşmək məsləhətdir.

Fərdi sahibkarların pul vəsaitlərinin hərəkətini istifadə edərək təyin etmək tövsiyə olunur Ф(t), əgər onlar zamanın bir nöqtəsinə istinad etsələr t, və ya vasitəsilə Ф(m), ilə əlaqədardırsa m bir addım. Layihənin pul vəsaitlərinin hərəkəti fərdi fəaliyyətlərdən asılı olaraq təsnif edilir:

Maliyyə axını-dan investisiya fəaliyyəti F I (t);əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti F O (t) maliyyələşdirmə fəaliyyətlərindən pul vəsaitlərinin hərəkəti F F (t) Bu üç fəaliyyətin hər biri daxilində, istənilən müddət ərzində m ci hesablama dövrü (addım) ay, rüb, il, pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə xarakterizə olunur:

A) giriş P (m)Pul, ölçüsünə bərabərdir nağd pul qəbzləri cari hesaba və kassaya (pul vəsaitlərinin daxilolmaları ilə müəyyən edilir nəticə bu mərhələdə dəyər baxımından IP-nin həyata keçirilməsi);

b) çıxış O(m) Pul, bərabər ödənişlər bu mərhələdə;

V) balans (aktiv balans, təsir) daxil olan və çıxan axını arasındakı fərqə bərabərdir.

Nağd pul axını üçün investisiya fəaliyyəti: Kimə axınlar aid etmək kapital qoyuluşları, üçün xərclər istismara vermə işləri, layihənin ləğvi xərcləri, üçün xərclər artırmaq dövriyyə vəsaitləri, əlavə fondlara qoyulan vəsaitlər. Bura həm də kapitallaşdırılmamış xərclər (layihə üçün istifadə olunan torpaq sahəsinə görə verginin ödənilməsi, xarici infrastruktur obyektlərinin tikintisi xərcləri) daxildir. İnvestisiya məsrəfləri haqqında məlumatlara maya dəyərinin növü üzrə təsnif edilən məlumatlar daxil edilməlidir. İnvestisiya xərclərinin tikinti müddəti üzrə bölgüsü tikinti qrafiki ilə əlaqələndirilməlidir;

TO qolları layihənin icrası zamanı və sonunda aktivlərin satışı (bu halda müvafiq vergilərin ödənilməsini nəzərə almaq lazımdır ki, bu da pul vəsaitlərinin xaric olmasıdır), azalma dövriyyə kapitalı.

Nağd pul axını üçün əməliyyat fəaliyyətləri:

TO axınlar istehsal xərcləri və vergilər daxildir;

TO qolları satışdan əldə edilən gəlirlər, digər və qeyri-əməliyyat gəlirləri, o cümlədən əlavə fondlara qoyulan vəsaitlərdən gəlirlər.

TO maliyyə fəaliyyəti vəsaitlərlə əməliyyatlar daxildir fərdi sahibkardan kənar, yəni layihə hesabına gəlmir. Onlar ibarətdir kapital(SC üçün səhmdar) şirkəti və vəsait cəlb etmişdir. Nağd pul axını üçün maliyyə fəaliyyəti:

TO axınlar müəssisə tərəfindən verilmiş kreditlərin və borc qiymətli kağızlarının ödənilməsi və onlara xidmət göstərilməsi xərclərini (daxilolmalara və ya əlavə vəsaitlərə daxil olub-olmamasından asılı olmayaraq tam həcmdə), habelə zərurət yarandıqda səhmlər üzrə dividendlərin ödənilməsi xərclərini daxil etmək;

TO qollarıöz kapitalının və borc vəsaitlərinin investisiyaları (subsidiyalar, subsidiyalar, borc pul, o cümlədən şirkətin öz borc öhdəliklərinin verilməsi yolu ilə.

Hər bir mərhələ üçün investisiya, əməliyyat və maliyyə fəaliyyətlərindən pul vəsaitlərinin hərəkəti investisiya layihəsi Xüsusi cədvəllərdən istifadə edərək hesablamaq tövsiyə olunur.

İnvestisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti məktubun olduğu Cədvəl 1 əsasında hesablanır "Z" pul çıxışları göstərilir (aktivlərin alınması və artırmaq dövriyyə kapitalı), mənfi işarəsi və hərfi ilə hesablanır "P" pul vəsaitlərinin daxilolmaları (kapital fondlarının ləğvindən və azalma dövriyyə kapitalı artı işarəsi ilə hesablanır:

İnvestisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkətini hesablamaq üçün aşağıdakılara diqqət yetirmək vacibdir: dövriyyə vəsaitlərinin əsas komponentləri bunlardır: xammal və hazır məhsul ehtiyatları, debitor və kreditor borcları.

Artırmaq Dövriyyə kapitalı ya ehtiyatların və / və ya debitor borclarının artması (yəni müştərilərin şirkətə borcları) və ya kreditor borclarının azalması (müəssisənin təchizatçılara borcları) ilə əlaqələndirilir. Pul vəsaitlərinin hərəkəti nöqteyi-nəzərindən, inventar və ya debitor borclarının artması biznesin əldə etməməsi deməkdir. real pul: hazır məhsullar və xammal satılmamış anbarda yerləşir və bu şirkətin mallarının alıcıları çatdırılan məhsulun pulunu vaxtında köçürməyiblər. Buna görə də, bu məbləğlər pul vəsaitlərinin xaric edilməsinə aiddir. Eynilə, əgər müəssisə azalırsa kreditor borcları, yəni borclarının bir hissəsini ödəyib, sonra bu məbləğlər pul vəsaitlərinin xaricə çıxması kimi təsnif edilir.

Proqnozlaşdırma hər hansı bir işin əsasını təşkil edir ticarət sistemi, belə ki, peşəkar şəkildə hazırlanmışlar sizi çox zəngin edə bilər.

Nağd pul axını əməliyyat otağı fəaliyyətlər cədvəl 2-yə uyğun olaraq hesablanır.

Dəyişənlər məsrəflər istehsal olunan məhsulların həcmindən (xammal, əmək və s. məsrəflər) asılıdır və daimi xərclər əmtəə və xidmətlərin istehsalının həcmi ilə bağlı deyil; onlar istənilən məhsul həcmində mövcuddur və hesablamanın sıfır pilləsində ola bilər (icarə haqqı, idarə heyətinin saxlanması və s.).

Bina və avadanlıqlar üçün amortizasiyanın ayrıca uçotu onun xalis ləğvetmə dəyəri ilə əlaqəsi ilə müəyyən edilir.

Amortizasiya xərclərini nəzərə alarkən bir əsas məqama diqqət yetirmək lazımdır: investisiya layihələrini qiymətləndirərkən nəzərə alınır. pul axır(onların daxilolmaları və çıxışları) gəlir və məsrəf anlayışları ilə eyni deyil. Aktivlərin dəyərsizləşməsi və əsas vəsaitlərin köhnəlməsi azalır xalis gəlir; amortizasiya ayırmalarının hesablanması mənfəətin məbləğini müəyyən etmək (sətir 9) və vergi məbləğlərini hesablamaq (sətir 10) üçün lazımdır, lakin cari hesabdan pul köçürmə əməliyyatlarını əhatə etmir, buna görə də amortizasiya ayırmaları hesablanarkən nəzərə alınmamalıdır. pul axır. Buna görə də əməliyyatlardan xalis daxilolma(sətir 13) ilə proqnozlaşdırılan xalis gəlirin (sətir 11) cəmlənməsi ilə əldə edilir amortizasiya xərcləri(sətir 7 plus sətir 8).

Digər tərəfdən, əsas vəsaitlərin əldə edilməsi istehsal xərcləri deyil və mənfəətin hesablanması zamanı nəzərə alınmır, pulun xaricə axınıdır və pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanmasına daxil edilir.

Vergiləri hesablayarkən nəzərə almaq lazımdır ki, itkilər (9) sətirində göstərilibsə, (10) sətirdə vergi mənfi işarəsi və onun məbləği ilə nəzərə alınır. əlavə olunur mənfəətin məbləğinə.

Xalis xilas dəyəri(obyektin ləğvi mərhələsində xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti) Cədvəl 3-də verilmiş məlumatlar əsasında müəyyən edilir:

Bazar qiyməti obyektin elementləri şirkət menecerləri tərəfindən investisiya obyektinin yerləşdiyi ərazidə bazar vəziyyətində gözlənilən dəyişikliklərə əsasən qiymətləndirilir (məsələn, tələbin kəskin artması). sənaye binaları və s.). Hesablamalar inflyasiya nəzərə alınmaqla nominal (proqnoz) qiymətlərlə də aparılmalıdır. Cədvəl 1-dən "xərclər" maddəsini (bu məlumatlar investisiya layihəsinin başlanması zamanı əsas vəsaitlərin ilkin dəyərinə uyğundur) və köhnəlmə dəyərlərini Cədvəl 2-dən götürürük. Qalıq dəyər müəyyən edilir. ilkin məsrəflər arasındakı fərq kimi (alınma dəyəri real vəsaitlər) və amortizasiya. “Silinmə xərcləri”dir təxmin edilən dəyər, şirkətin menecerləri tərəfindən proqnozlaşdırılır.

Kapital mənfəəti (sətir 6) yalnız torpağa aiddir və ləğvetmə xərcləri çıxılmaqla onun bazar (sətir 1) və qalıq (sətir 4) dəyərləri arasındakı fərq kimi müəyyən edilir. Amortizasiya xərcləri torpaqda ödəniş alınmır. Əməliyyat gəliri (zərəri) kapitalın qalan elementlərinə aiddir, yəni:

(sətir 7) = (sətir 1)[(sətir 4)+(sətir 5)]

Hər bir maddənin xalis ləğvetmə dəyəri onun bazar dəyəri (sətir 1) və tutulan vergi məbləği (sətir 8) arasındakı fərqdir. Eyni zamanda, yadda saxlamalıyıq ki, 7-ci sətirdə mənfi dəyər (zərər) varsa, 8-ci sətirdə gəlir "mənfi" işarəsi və dəyəri ilə göstərilməlidir. əlavə olunur Kimə bazar dəyəri xalis ləğvetmə dəyəri hesablanarkən.

Ləğvetmə mərhələsində kapital fondlarının hər bir elementi üçün xərclər vergilər, gəlirlər isə onların bazar dəyəri olacaqdır.

Cədvəl 1 və 2-dəki məlumatlara əsaslanaraq, siz layihənin xalis cari dəyərini hesablamağa başlaya bilərsiniz.

Nağd pul axını maliyyə fəaliyyətləri F3 Cədvəl 4-ə uyğun olaraq hesablamaq tövsiyə olunur:

Real pulun cari balansı b(t) vasitəsilə müəyyən edilir B(t) düstura görə: b(t)=B(t) B (t 1), toplanmış pul qalığının ilkin dəyəri isə B (0) ilkin anda layihə iştirakçısının cari hesabındakı məbləğin dəyərinə bərabər götürülür t = 0. Lazımi qəbul meyarı investisiya qərarı bu halda yığılmış pul qalığı müsbət olur B(t)istənilən mərhələdə investisiya layihəsi. Yığılmış nağd pulun mənfi balansı cəlb etmək ehtiyacını göstərir əlavə borc almış və ya öz vəsaitləri.

Beləliklə, (1) (4) cədvəllərindən istifadə edərək, onlarda göstərilən göstəricilərin hesablanması metodologiyasından istifadə edərək, layihənin xalis cari dəyərini tapa və ona investisiya qoyuluşunun mümkünlüyünü müəyyən edə bilərsiniz.

Əsas elementlərdən biri maliyyə təhliliümumiyyətlə və xüsusilə investisiya layihələrinin qiymətləndirilməsi bir qiymətləndirmədir pul vəsaitlərinin hərəkəti C1, C2, ... , C„, bir layihənin həyata keçirilməsi və ya müəyyən bir aktiv növünün fəaliyyəti nəticəsində bir neçə müddət ərzində yaranan.

Diskontlaşdırılmış dəyərin hesablanması yalnız pul vəsaitlərinin müəyyən bir istiqamətdə və ya fəaliyyət növü üzrə dövriyyəsi kimi başa düşülən, zamanla davamlı olaraq baş verən pul vəsaitlərinin hərəkətinin diskontlaşdırılması əsasında aparılır. Pul axınını investorun cari hesabına və kassa aparatına daxil olan pul məbləğləri (pul daxilolmaları) ilə cari hesabdan çıxan və kassadan çıxan məbləğlər (pul axını) arasındakı fərq kimi başa düşmək məsləhətdir.

Layihənin pul vəsaitlərinin hərəkəti fərdi fəaliyyətlərdən asılı olaraq təsnif edilir:

İnvestisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti;

Əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti;

Maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti.

Bu üç fəaliyyət növünün hər biri daxilində istənilən hesablaşma dövrü (addımı) - ay, rüb, il - pul vəsaitlərinin hərəkəti aşağıdakılarla xarakterizə olunur:

A) axın cari hesaba və kassaya daxil olan pul vəsaitlərinin məbləğinə bərabər olan nağd pul (pul vəsaitlərinin daxilolmaları fərdi sahibkarın bu addımda dəyər baxımından həyata keçirməsinin nəticəsini müəyyən edir);

b) axın bu mərhələdə ödənişlərə bərabər olan vəsait;

V) balans(aktiv balans, təsir), daxilolma və çıxış arasındakı fərqə bərabərdir.

Nağd pul axını üçün investisiya fəaliyyətlər:

Xaricə kapital qoyuluşları, istismara verilməsi xərcləri, layihənin ləğvi xərcləri, dövriyyə vəsaitlərinin artırılması xərcləri və əlavə vəsaitlərə qoyulan vəsaitlər daxildir. Bura həm də kapitallaşdırılmamış xərclər (layihə üçün istifadə olunan torpaq sahəsinə görə verginin ödənilməsi, xarici infrastruktur obyektlərinin tikintisi xərcləri) daxildir. İnvestisiya məsrəfləri haqqında məlumatlara maya dəyərinin növü üzrə təsnif edilən məlumatlar daxil edilməlidir. İnvestisiya xərclərinin tikinti müddəti üzrə bölgüsü tikinti qrafiki ilə əlaqələndirilməlidir;

Daxil olan vəsaitlərə layihənin icrası zamanı və sonunda aktivlərin satışı (bu halda pul vəsaitlərinin xaricə çıxması olacaq müvafiq vergilərin ödənilməsini nəzərə almaq lazımdır), dövriyyə kapitalının azalmasından daxilolmalar daxildir.

Nağd pul axını üçün əməliyyat otağı fəaliyyətlər:

Xaricə istehsal xərcləri və vergilər daxildir;

Daxilolmalara satışdan əldə edilən gəlirlər, digər və qeyri-əməliyyat gəlirləri, o cümlədən əlavə fondlara qoyulan vəsaitlərdən gəlirlər daxildir.

TO maliyyə fəaliyyəti Bunlara fərdi sahibkardan kənar, yəni layihənin həyata keçirilməsindən əldə edilməyən vəsaitlərlə əməliyyatlar daxildir. Onlar şirkətin öz kapitalından (səhmdar cəmiyyət üçün nizamnamə kapitalı) və borc vəsaitlərindən ibarətdir. Maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti üçün:

Xaricə müəssisə tərəfindən verilmiş kreditlərin və borc qiymətli kağızlarının ödənilməsi və onlara xidmət göstərilməsi (daxilolmalara və ya əlavə vəsaitlərə daxil olmasından asılı olmayaraq tam həcmdə), habelə zərurət yarandıqda səhmlər üzrə dividendlərin ödənilməsi xərcləri daxildir;

Daxil olan vəsaitlərə öz kapitalının investisiyaları və borc vəsaitləri (subsidiyalar, subsidiyalar, borc vəsaitləri, o cümlədən müəssisənin öz borc öhdəliklərinin verilməsi yolu ilə) daxildir.

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin elementləri C müstəqil və ya müəyyən bir alqoritmlə bir-birinə bağlı ola bilər. Vaxt dövrlərinin çox vaxt bərabər olduğu qəbul edilir. Bundan əlavə, təqdimatın asanlığı üçün bu fəsildə pul vəsaitlərinin hərəkəti elementlərinin bir istiqamətli olması nəzərdə tutulur ( adi siravi), yəni pul axını və daxilolmalarının dəyişməsi yoxdur ( qeyri-adi pul vəsaitlərinin hərəkəti).

Həmçinin hesab edilir ki, bir müddət ərzində yaranan qəbzlər ya onun əvvəlində, ya da sonunda baş verir, yəni dövr ərzində paylanmır, onun hüdudlarından birində cəmlənir. Birinci halda axına axın deyilir prenumerando, və ya əvvəlcədən, ikincisində - axın içində postnumerando.

Təcrübədə post-numerando axını daha geniş yayılmışdır, xüsusən də investisiya layihələrinin təhlili üsullarının əsasını məhz bu axın təşkil edir. Bunun əsasında bəzi izahatlar verilə bilər ümumi prinsiplər mühasibat uçotu, ona görə ümumiləşdirmək və qiymətləndirmək adətdir maliyyə nəticələri növbəti hesabat dövrünün sonunda bu və ya digər hərəkətin.

Ödəniş üçün vəsaitin alınmasına gəldikdə, praktikada ən çox vaxt ərzində qeyri-bərabər paylanır və buna görə də bütün daxilolmaları şərti olaraq dövrün sonuna aid etmək daha rahatdır.

Bu razılaşma sayəsində bərabər vaxt dövrləri formalaşır ki, bu da rahat rəsmiləşdirilmiş qiymətləndirmə alqoritmlərini hazırlamağa imkan verir. Prenumerando axını sonrakı investisiyalar üçün vəsait toplamaq üçün müxtəlif sxemləri təhlil edərkən vacibdir.

İnvestisiya layihəsinin effektivliyi investisiya layihəsinin başlanmasından onun başa çatmasına qədər olan vaxt intervalını əhatə edən hesablama dövrü ərzində qiymətləndirilir. Hesablaşma müddəti hesablama mərhələlərinə bölünür, yəni. səmərəliliyin hesablanması üçün məlumatların toplandığı müddətlər (ay, rüb, il).

Layihə, hər hansı bir maliyyə əməliyyatı kimi, yəni. gəlirin əldə edilməsi və (və ya) xərclərin yaradılması ilə bağlı əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkətini (real pul axını) yaradır.

İnvestisiya layihəsinin pul vəsaitlərinin hərəkəti (CF) bütün hesablaşma dövrü üçün müəyyən edilmiş pul vəsaitlərinin və pul vəsaitlərinin ekvivalentlərinin, habelə layihənin həyata keçirilməsi zamanı ödənişlərin daxil olmasıdır.

Hər bir addımda pul vəsaitlərinin hərəkəti dəyəri aşağıdakılarla xarakterizə olunur:

• - bu addımda nağd pul daxilolmalarının məbləğinə (və ya dəyər baxımından nəticələrə) bərabər olan daxilolma (pul vəsaitlərinin hərəkətində, CF +);
• - bu addımda ödənişlərə bərabər xaric (pul vəsaitlərinin hərəkəti, CF -);
• - daxilolma və çıxış arasındakı fərqə bərabər olan balans (aktiv balans, təsir), həmçinin xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti (NCF) adlanır.

Ümumi (ümumi) pul vəsaitlərinin hərəkəti ayrı-ayrı fəaliyyət növlərindən pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə formalaşır:

• - investisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti;
• - əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti;
• - maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti.

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin komponentləri aşağıdakı daxilolma və çıxışlardan ibarətdir:

• 1) İnvestisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti üçün:
  • - xaricə kapital qoyuluşları, istismara verilməsi xərcləri, layihənin sonunda ləğvetmə xərcləri, dövriyyə vəsaitlərinin artırılması xərcləri və əlavə vəsaitlərə qoyulan vəsaitlər daxildir;
  • - daxilolmalara layihənin icrası zamanı və sonunda aktivlərin satışı (ola bilsin, şərti), dövriyyə kapitalının azalması ilə bağlı gəlirlər daxildir.
• 2) Əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti üçün:
  • - daxilolmalara satışdan daxilolmalar, habelə digər və qeyri-əməliyyat gəlirləri, o cümlədən əlavə vəsaitlərə qoyulan vəsaitlərdən gəlirlər daxildir;
  • - xaricə - istehsal xərcləri, vergilər.

Maliyyə fəaliyyətlərinə investisiya layihəsindən kənar vəsaitlərlə əməliyyatlar daxildir, yəni. layihənin həyata keçirilməsi yolu ilə alınmamışdır. Onlar şirkətin öz (pay) kapitalından və borc vəsaitlərindən ibarətdir.

• 3) Maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti üçün:
  • - daxilolmalara öz (pay) kapitalının investisiyaları və borc vəsaitləri daxildir: subsidiyalar və subsidiyalar, borc vəsaitləri, o cümlədən müəssisənin öz borc qiymətli kağızlarının buraxılması yolu ilə;
  • - xaricə - müəssisə tərəfindən verilmiş kreditlərin və borc qiymətli kağızlarının ödənilməsi və onlara xidmət göstərilməsi (daxilolmalara və ya əlavə vəsaitlərə daxil olub-olmamasından asılı olmayaraq tam həcmdə), habelə zəruri hallarda dividendlərin ödənilməsi xərcləri. müəssisənin səhmləri.

Maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti, bir qayda olaraq, yalnız layihədə iştirakın effektivliyinin qiymətləndirilməsi mərhələsində nəzərə alınır. Layihənin maliyyələşdirilməsi sxeminin işlənib hazırlanması ilə birlikdə layihə materiallarında müvafiq məlumatlar hazırlanır və təqdim olunur.

Pul vəsaitlərinin hərəkəti hər bir addımda onların daxilolma və çıxışlarının ifadə olunduğu qiymətlərdən asılı olaraq cari, proqnozlaşdırılan və ya deflyasiya edilmiş qiymətlərlə ifadə oluna bilər.

Cari qiymətlər inflyasiya nəzərə alınmadan layihəyə daxil edilən qiymətlərdir.

Proqnoz qiymətlər gələcək hesablama addımlarında gözlənilən qiymətlərdir (inflyasiya nəzərə alınmaqla).

Deflyasiya edilmiş, ümumi əsas inflyasiya indeksinə bölünməklə müəyyən bir vaxtda qiymət səviyyəsinə endirilən proqnoz qiymətləridir.

Pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə ifadə edilə bilər müxtəlif valyutalar. Pul vəsaitlərinin hərəkətinin mədaxil və ödənişlərin həyata keçirildiyi valyutalarda hesablanması, sonra vahid valyutaya normallaşdırılması və sonra həmin valyutaya uyğun olan etalon inflyasiya indeksindən istifadə etməklə deflyasiya edilməsi tövsiyə olunur.

İnvestisiya layihəsini qiymətləndirərkən pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə yanaşı, yığılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti də istifadə olunur - xüsusiyyətləri bu və bütün əvvəlki addımlar üçün axını ilə məcmu olaraq müəyyən edilən bir axın).

Performans göstəricilərini hesablayarkən adətən diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti dəyərlərindən istifadə olunur. Pul vəsaitlərinin hərəkətinin diskontlaşdırılması, onların müxtəlif vaxtlarda (müxtəlif hesablama addımları ilə əlaqədar) dəyərlərinin müəyyən bir vaxtda dəyərinə endirilməsidir ki, bu da azalma anı adlanır. Diskontlaşdırma cari və ya deflyasiya edilmiş qiymətlərlə və vahid valyutada ifadə olunan pul vəsaitlərinin hərəkətinə şamil edilir.

İnvestisiya fəaliyyətlərindən pul vəsaitlərinin hərəkəti.

İnvestisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti, ilk növbədə, hesablama dövrünün mərhələləri üzrə bölüşdürülmüş yeni əsas vəsaitlərin yaradılması və istismara verilməsi və istismardan çıxmış mövcud əsas vəsaitlərin ləğvi, dəyişdirilməsi və ya kompensasiyası ilə bağlı xərclər daxildir. Buraya kapitallaşdırılmamış xərclər də daxildir (məsələn, tikinti zamanı istifadə olunan torpaq sahəsinə görə verginin ödənilməsi; xarici infrastruktur obyektlərinin tikintisinə çəkilən xərclər və s.). Bundan əlavə, dövriyyə kapitalında dəyişikliklər investisiya fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkətinə daxil edilir (artım pul vəsaitlərinin xaricə çıxması, azalma daxilolma hesab olunur). Xaricə depozitə qoyulmuş öz vəsaitləri, habelə bu investisiya layihəsinin maliyyələşdirilməsi üçün nəzərdə tutulmuş digər sahibkarlıq subyektlərinin qiymətli kağızlarının alınması xərcləri də daxildir.

Daxilolma kimi, investisiya fəaliyyətindən əldə edilən pul vəsaitlərinin hərəkətinə xaric edilən aktivlərin satışından əldə edilən gəlir daxildir.

İnvestisiya məsrəfləri haqqında məlumatlara maya dəyərinin növü üzrə təsnif edilən məlumatlar daxil edilməlidir.

Müəyyən növ əsas vəsaitlərin əldə edilməsi üzrə xərclər smetaları müvafiq əmlakın qiymətləndirilməsinin nəticələrinə əsasən də tərtib edilə bilər. İnvestisiya xərclərinin tikinti müddəti üzrə bölgüsü tikinti qrafiki ilə əlaqələndirilməlidir.

Əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti.

Əməliyyat fəaliyyətinin əsas nəticəsi qoyulmuş vəsaitlərdən mənfəət əldə etməkdir. Müvafiq olaraq, pul vəsaitlərinin hərəkəti məhsulların istehsalı ilə bağlı bütün növ gəlir və xərcləri və bu gəlirlərdən ödənilən vergiləri nəzərə alır. Xüsusilə, öz əmlakının icarəyə verilməsi, öz vəsaitinin depozitə qoyulması və digər sahibkarlıq subyektlərinin qiymətli kağızlarından əldə edilən gəlirlər hesabına vəsait daxilolmaları nəzərə alınır.

Əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkətini yaradan zaman vəsait daxilolmaları kimi aşağıdakılar nəzərə alınır:

Məhsulların istehsalı və satışının həcmi və digər gəlirlər. İstehsal həcmlərini fiziki və dəyər baxımından göstərmək tövsiyə olunur. Məlumat mənbəyi dizayndan əvvəlki və dizayn materialları, habelə Rusiya və xarici bazarların tədqiqidir.

Məhsulların satışından əldə edilən gəlirin müəyyən edilməsi üçün ilkin məlumatlar daxili və xarici bazarlarda satış üçün hər bir məhsul növü üzrə ayrıca hesablama mərhələlərində göstərilir.

Satışdan əldə edilən gəlirlərə əlavə olaraq, məhsulların istehsalı ilə birbaşa əlaqəli olmayan real pul gəlirləri və satışdankənar əməliyyatlar üzrə xərclərin daxilolmalarını və xaricələrini nəzərə almaq lazımdır, bunlara aşağıdakılar daxildir:

• - əmlakın icarəyə verilməsindən və ya icarəyə verilməsindən əldə olunan gəlir (əgər bu əməliyyat əsas fəaliyyət növü deyilsə);
• - depozit hesabları bağlandıqda (açılması layihədə nəzərdə tutulmuş) və digər sahibkarlıq subyektlərinin alınmış qiymətli kağızları üzrə vəsaitlərin daxil olması;
• - digər iştirakçılara verilmiş kreditlərin ödənilməsi.

Əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti yaranarkən vəsaitlərin xaricə çıxması kimi aşağıdakılar nəzərə alınır:

Məhsulların istehsalı və satışı xərcləri. Məlumat mənbəyi ilkin dizayn və dizayn materiallarıdır. Layihənin icrası zamanı istehlak edilən əsas resursun hər bir növü üçün qiymətlər əsaslandırılmalıdır (layihə iştirakçıları arasında razılaşdırılmış bazar qiymətləri və ya digərləri). Lazım gələrsə, layihənin müvafiq bazarda həmin resurs növünə ümumi tələbata (deməli, onun qiymətinə) təsiri nəzərə alınmalıdır. ƏDV-ni, eləcə də qiymətə daxil olan digər vergi və ödənişləri əks etdirən bütün göstəriciləri göstərmək tövsiyə olunur.

Müəssisə müxtəlif vergi dərəcələri müəyyən edilən bir neçə fəaliyyət növü ilə məşğul olarsa (xüsusən də gəlir vergisi), bu fəaliyyət növlərinin hər biri üzrə gəlir və xərclər ayrıca müəyyən edilir.

İcra zamanı nə maya dəyərinə aid edilə bilməyən, nə də kapital qoyuluşlarına daxil edilə bilməyən cari xərclər (əsas fondların təmiri, istehsalın inkişafı üçün xərclər, əvvəlcədən ödənilmiş icarə haqqı və s.) pul vəsaitlərinin hərəkəti hesablamalarında əks etdirilməlidir. istehsal olunduğu addımdır. Lakin mühasibat uçotunda onlar balansın “təxirə salınmış xərclər” maddəsində əks etdirilir və sonrakı dövrdə istehsalın maya dəyərinə bölünür. Belə bölüşdürmə qaydası müəyyən edilir uçot siyasəti müəssisə və mənbə məlumatında göstərilməlidir

Maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti.

Maliyyə fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin hərəkəti əsasən maliyyələşdirmə sxeminin hazırlanması zamanı və layihənin effektivliyinin hesablanması prosesində formalaşır. Buna görə də, ilkin məlumat maliyyələşdirmə mənbələri haqqında məlumatla məhdudlaşır: həcm səhm kapitalı, subsidiyalar və subsidiyalar, habelə borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi şərtləri (həcmi, müddəti, alınma şərtləri, qaytarılması və xidmət göstərilməsi). Addımların paylanması xarakterli ola bilər.

Ümumi halda ümumi pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanması forması cədvəldə təqdim olunur. 4.1. Nağd pul daxilolmalarının və ödənişlərin məbləğləri maliyyə fəaliyyəti, Rusiya və xarici valyutada ödənişlər üçün ayrıca təyin etmək tövsiyə olunur.

Cədvəl 4.1

Ümumi pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanması

İqtisadiyyat elmi investisiya pul vəsaitlərinin hərəkətini nəzərdən keçirilən layihənin həyata keçirilməsi ilə birbaşa əlaqəli olan faktiki cari gəlirlər kimi başa düşür. Bu pul investorun fəaliyyətinin digər sahələrindən aldığı digər ödənişlərdən fərqləndirilməlidir.

Beləliklə, investisiya axınını vaxt vahidinə investisiya layihəsinin həyata keçirilməsindən əldə edilən maliyyə daxilolmaları kimi nəzərdən keçirə bilərik.

Gəlin bütün bunlara nəzər salaq konkret misal. İnvestor bir səhm paketi aldı neft şirkəti. Hamısı qiymətli kağızlar illik gəlir gətirir. Yəni, nəzərdən keçirilən vəziyyətdə investorun əldə edəcəyi pul vəsaitlərinin həcmi dividendlərin məbləğinə bərabər olacaqdır.

Əvvəla, başa düşmək lazımdır ki, pul vəsaitlərinin hərəkəti təkcə daxildə deyil investisiya prosesləri, həm də içində maliyyə sektoru və əməliyyat fəaliyyəti.

İnvestora yönəldilmiş pul vəsaitlərinin hərəkəti də daxilolma adlanır. Əksinə, əks istiqamətdə hərəkət edən pula xaricə axın deyilir.

Başlanğıcda və erkən mərhələ investisiya layihəsinin həyat dövrünün, 100% hallarda pul vəsaitlərinin hərəkəti xaricə çevriləcəkdir. Buna təəccüblənməyə ehtiyac yoxdur. İnvestisiya layihəsinin həyata keçirilməsinin investisiyadan əvvəl və investisiya mərhələlərinin (mərhələlərinin) həmişə investorun xərclərinin əsas hissəsini təşkil etdiyini xatırlasaq, bu olduqca təbii görünür.

İnvestisiya layihəsi əməliyyat mərhələsinə daxil olduqda, vəsaitlərin xaricə axını tədricən daxilolma ilə əvəz olunur. Üstəlik, zaman keçdikcə bu fərq daha da təsir edici olur. İnvestor qoyulan kapitaldan əhəmiyyətli gəlirlər qazanmağa və almağa başladığı yerdir.

Maliyyə axını pulun həyata keçirilməsi nəticəsində hərəkətidir maliyyə əməliyyatları. Bu, bank kreditlərinin alınması və ödənilməsi, səhmdarlara dividendlərin ödənilməsi, şirkətin nizamnamə kapitalına töhfələr, faizlərin ödənilməsi və s. ola bilər.

Hər bir investisiya layihəsi çərçivəsində investisiya və əməliyyat axınlarını ayırmaq adətdir. Bundan əlavə, borcsuz, diskont edilmiş və xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti ayrıca nəzərə alınır. Üstəlik, investor öz mülahizəsinə uyğun olaraq digər vəsait daxilolmalarını və çıxışlarını ayrıca nəzərdən keçirə bilər.

Pul daxilolmalarının və çıxışlarının nisbəti adətən EBIDTA (Faiz, Vergilər, Amortizasiya və Amortizasiyadan əvvəl mənfəət) kimi qeyd olunur. Əslində, bu göstərici məcburi cari xərclər və ya xərclər çıxılmadan əvvəl investorun gəlirini göstərir. Öz növbəsində bunlara aşağıdakılar daxildir:

• amortizasiya;
• vergilər və rüsumlar;
• bank kreditləri üzrə faizlərin ödənilməsi.

İnvestisiya layihəsi çərçivəsində bu göstərici investisiyanın gəlirliliyini göstərən EBITDA marjasının müəyyən edilməsi üçün əsasdır. Adətən faizlə ifadə olunan indeks kimi hesablanır. EBITDA marjası EBITDA-nın real gəlirə nisbəti kimi hesablanır.

İnvestisiya layihələrində pul vəsaitlərinin daxilolmaları (daxilolmaları) həmişə investisiya obyektinin əməliyyat fəaliyyəti çərçivəsində formalaşır.

Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti EBITDA minus kreditlər, investisiyalar və kredit ödənişləri üzrə faiz kimi hesablanır.

Borcsuz axın investisiya layihəsinin həyat dövrünün cari ilində EBITDA minus investisiyalar kimi nəzərə alınır.

Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti investisiya layihəsinin xalis cari dəyərini - NPV-ni əks etdirir. Məhz bu göstərici ənənəvi olaraq nəzərdən keçirilən layihənin effektivliyinin əsas ölçüsü kimi qəbul edilir.

Mövzunun idarə edilməsi

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin düzgün idarə edilməsi uğurlu investisiya fəaliyyətinin əsasını təşkil edir. Bununla belə, müxtəlif formalarda ola bilər. Pul vəsaitlərinin hərəkətinin idarə edilməsi əməliyyat və ya strateji ola bilər. Bu formalar arasındakı fərq, müvafiq olaraq, taktika və strategiya arasındakı fərqlə eynidir. Onların formalaşması investisiya planlaşdırmasına əsaslanır. Xüsusi pul vəsaitlərinin hərəkətinin idarə edilməsi addımlarını yaratarkən əsas amil vaxtdır.

1. Cari planlaşdırma mərhələsi günlər üzrə məcburi bölgü ilə ödəniş təqviminin hazırlanmasında ifadə edilir. Bu sənəd gözlənilən vəsait daxilolmalarının (axılarının) maksimum işlənməsi və təfərrüatları ilə fərqlənir.

2. Aylıq planlaşdırma mərhələsi illik büdcə əsasında formalaşır. Plan kifayət qədər dərindən işlənib, lakin təfərrüatlı deyil.

3. İllik planlaşdırma mərhələsi bir aya qədər dəqiqliklə qurulur. O, adətən uzunmüddətli əsasında tərtib edilir investisiya strategiyası. Bu planı tərtib edərkən əsasın dinamikasını nəzərə almaq vacibdir makroiqtisadi göstəricilər. Orta işlənmə və təfərrüat səviyyəsinə malikdir.

4. Uzunmüddətli planlaşdırma mərhələsi 3-5 ildir. Əsasına əsaslanır investisiya məqsədləri və tapşırıqlar. Detallar azdır.

Yuxarıda göstərilən sənədlərin hamısının yaradılmasının məqsədi müəyyən bir dövrün sonunda nağd pul qalığını mümkün qədər dəqiq şəkildə modelləşdirməkdir. Bu cür hesablamalar əsasında investorun mövcud investisiya layihələrini həyata keçirmək üçün kifayət qədər vəsaitinin olub-olmayacağını yüksək ehtimalla proqnozlaşdırmaq olar.

Müəssisənin fəaliyyəti zamanı və ya layihələrin icrası zamanı daxil olan və çıxan pul vəsaitlərinin hərəkəti yaranır. Onların diqqət mərkəzində olması və bəzilərinin digərlərindən üstün olması layihənin nə qədər uğurlu olduğunu və gələcəkdə ondan nə gözlədiyini göstərir. Bir şirkətin investisiya fəaliyyətindən əldə edilən pul vəsaitlərinin hərəkətinin necə formalaşdığını və onun fəaliyyətində nə dərəcədə vacib olduğunu nəzərdən keçirək.

Digər pul vəsaitlərinin hərəkəti arasında investisiya pul vəsaitlərinin hərəkəti

İnvestisiya layihəsinin ilkin qiymətləndirilməsi və təhlili aparılarkən ən vacib şərtdir gözlənilən pul vəsaitlərinin hərəkətinin hesablanmasıdır (pul vəsaitlərinin hərəkəti və ya pul axını). Müəyyən bir müddət ərzində hər bir hesablama addımı aşağıdakı keş axını göstəriciləri ilə xarakterizə olunur:

• vəsaitlərin daxilolmaları (daxilolmaları);
• ödənişlər şəklində xərclər;
• gəlir və xərclər arasındakı fərq (balans, balans).

İnvestisiya layihəsinin pul vəsaitlərinin hərəkəti yaradılmış axınların ümumi göstəricisi kimi qəbul edilir müxtəlif növlər fəaliyyətlər:

• Əməliyyat otağı (daxili, əsas). İstehsal sferasına (lazımi materialların, hissələrin, xammalın alınması, enerji ilə təminat, işçilərin ödənişi, vergilərin köçürülməsi, istehsal olunan məhsulun satışı) təsir göstərir.
• Maliyyə. Burada əsas xarici maliyyə ilə işləməkdir. Bu, qiymətli kağızların emissiyası, alqı-satqısı, dividendlərin ödənilməsi, qrantların, kreditlərin, subsidiyaların cəlb edilməsi və s.
• İnvestisiya. Bu istiqamətdə aktivlərlə (onların alınması, modernləşdirilməsi, genişləndirilməsi və satışı) iş aparılır.

Sahib deyil tam məlumat pul vəsaitlərinin hərəkətinin gözlənilən hərəkəti haqqında, investisiya layihəsinin diskont edilmiş dəyərini düzgün hesablamaq mümkün deyil və belə bir təhlil olmadan təklif olunan müəssisəyə investisiya qoymaq məqsədəuyğun deyil.

İnvestisiya maliyyə axını necə formalaşır?

İnvestisiya pul vəsaitlərinin hərəkəti çox vaxt mənfi göstəriciyə malikdir, çünki o, əsasən təşəbbüsün həyata keçirilməsi xərclərini, həmçinin həyata keçirilərkən onun genişləndirilməsi və modernləşdirilməsini ehtiva edir. O, adətən müəssisənin əsas fəaliyyətindən (malların və ya xidmətlərin satışı) əldə edilən gəlirlə əvəzlənir.

Çıxışlar aşağıdakı maddələrdən ibarətdir:

• kapital qoyuluşları (tədqiqat, təkmilləşdirmə və tikinti işləri);
• zəruri avadanlıqların alınması və quraşdırılması;
• qeyri-maddi aktivlərin (müəllif hüquqları, lisenziyalar, icazələr, bir şeydən istifadə hüququ, məsələn, torpaq sahəsi) əldə edilməsi;
• istismara vermə işləri;
• obyektin ləğvi üzrə işlərin görülməsi xərcləri (ekoloji tədbirlər, meliorasiya və s.);
• dövriyyə kapitalının artırılmasına yönəlmiş xərclər.

Həmçinin xaricə bir sıra kapitallaşdırılmamış xərclər (xarici infrastruktur obyektləri üçün xərclər, layihə üçün istifadə olunan torpaq sahəsinə görə vergilər) daxildir. Əgər söhbət gedirsə əsaslı tikinti, Bu investisiya investisiyaları həmişə tikinti qrafiki ilə əlaqələndirilməlidir. İnvestisiya xərcləri xərclərin növünə görə təsnif edilir.

Bu istiqamət üçün xarakterik olan qollar aşağıdakılardan ibarətdir:

1. Müəssisə aktivlərinin (artıq avadanlıq və ya xammal, istifadə olunmamış binalar və ya binalar) satışından əldə edilən gəlir ən çox layihə bağlandıqdan sonra satılır, baxmayaraq ki, bu, çox vaxt onun həyata keçirilməsi zamanı baş verir. Xüsusilə, avadanlıqların bir hissəsi artıq istehsal prosesində istifadə edilmirsə, o zaman satıla bilər, artıq istehsal və köməkçi sahə haqqında da eyni şeyi söyləmək olar.
2. Qeyri-maddi aktivlərin (müəllif hüquqları, əqli mülkiyyət) satışından əldə edilən vəsaitlər. Bu cür əməliyyatlar nadir hallarda baş verir, lakin əhəmiyyətli vəsait axınına səbəb olur.
3. Dövriyyə kapitalının azalması nəticəsində gəlir.

Buraya şirkətin qeyri-əməliyyat gəlirləri də daxil ola bilər. Məsələn, şirkət müvəqqəti istifadə olunmamış pulu bank depozit hesabına yatırıb. Bu zaman əmanət üzrə faizlər konkret olaraq investisiya pul sferasına, əmanətin əsas məbləğinin qaytarılması isə maliyyə sahəsinə aiddir.

Yuxarıda gördüyünüz kimi, pul axınına dövriyyə vəsaitlərinin dəyişmə dinamikası təsir edir. Əsasən, xalis dövriyyə kapitalının məbləği cari vaxtda pul vəsaitləri ilə öhdəliklər arasındakı fərqdir. Hesablamalar apararkən əsasən aşağıdakı meyarlardan istifadə olunur:

1. kreditor borcları daxil olmaqla cari standartlaşdırılmış öhdəliklər;
2. o cümlədən cari normallaşdırılmış aktivlər debitor borcları, inventar və davam edən işlər.

Deməli, istehsal ehtiyacları üçün material və xammal ehtiyatları formalaşdırılarkən bunun üçün maliyyə vəsaiti xərclənir (xarici axın baş verir), bununla da əsas kapital artır. Əgər belə miqdarda ehtiyatlara artıq ehtiyac yoxdursa, onların bir hissəsi satılır (axın baş verir) və dövriyyə kapitalı azalır.

İnvestisiya pul vəsaitləri necə hesablanır?

İnvestisiya fəaliyyətlərindən pul vəsaitlərinin hərəkətini hesablamaq üçün mütəxəssislər hər bir addım üçün müvafiq işarə ilə xərclərin və gəlirlərin daxil edildiyi xüsusi cədvəldən istifadə etməyi tövsiyə edirlər.

Məlumat cədvəlini tərtib edərkən aşağıdakı nüansları nəzərə almalısınız:

• Təşəbbüsün həyata keçirilməsinin bütün dövrü iqtisadi və seqmentlərə (addımlara) bölünür maliyyə göstəriciləri. Çox vaxt belə bir dövr təqvim ili kimi qəbul edilir, baxmayaraq ki, qısa və ya orta müddətli səylərdə addım rüb və ya bir ay ola bilər.
• Cədvəldə göstərilən mövqelər xüsusi şərtlərdən asılı olaraq təfərrüatlı ola bilər.
• Xərclər və gəlirlər onların yarandığı valyutada, cari qiymətlərlə göstərilir.
• Son addımlar, müəssisənin ləğvi xərclərini (ekoloji tədbirlər, avadanlıqların sökülməsi) nəzərə alması ilə xarakterizə olunur.
• Layihənin ləğvi zamanı qalan əsas vəsaitlərin satışından əldə edilən gəlir səviyyəsini proqnoz smetasından istifadə etməklə müəyyən etmək məqsədəuyğundur. qalıq dəyər göstərilən əmlak.

Əslində investisiya komponenti olmadan layihənin həyata keçirilməsi mümkün deyil. Sonradan gəlir əldə etmək üçün əvvəlcə alış və ya icarəni maliyyələşdirməlisiniz torpaq sahəsi və ya uyğun binalar, avadanlıq, nəqliyyat, maşın, xammal, tələb olunan icazə və lisenziyaların alınması. Ona görə də ilkin mərhələdə qrafik üzrə əyri kəskin şəkildə aşağı düşür və yalnız istehsala başlandıqdan və müəssisə öz layihə gücünə çatdıqdan sonra gəlirlər tədricən xərcləri ödəməyə başlayır.

Əgər layihə uzunmüddətlidirsə, o zaman sərmayələr hissə-hissə edilə bilər. Böyük ilkin sərmayədən sonra məhsul çeşidinin genişləndirilməsi, nasaz avadanlıqların dəyişdirilməsi, habelə Nəqliyyat vasitəsi. Burada müəssisənin fəaliyyətinin xüsusiyyətləri böyük əhəmiyyət kəsb edir. iştirakı ilə pulsuz vəsait, onlar qiymətli kağızlara investisiya edilə bilər və ya nizamnamə kapitalları digər təsərrüfat subyektləri (payın və ya bütün şirkətin alınması), habelə başqa şirkətə kredit verilməsi, bu da investisiya fəaliyyətinin xaricə çıxması ilə əlaqələndirilə bilər.

İnvestor hər il razılaşdırılmış miqdarda dividend almağa razılaşaraq şirkətin qiymətli kağızlarına pul yatıra və onun fəaliyyətində iştirak edə bilməz, bu halda onun gəliri passiv gəlir adlanır. Əgər investor direktorlar şurasındadırsa və mənfəətin miqdarına təsir edən mühüm qərarların qəbulunda iştirak edirsə, o zaman onun investisiyadan əldə etdiyi gəlir aktivləşir.