3 Bretton Woods pul sistemi. Bretton Woods Pul Sisteminin tarixi. “Qızıl blok”un dağılması və qızıl bazarında dəyişiklik

Yeni pul sistemi 1944-cü il iyunun 22-də Bretton-Vudsda (Nyu-Hempşir, ABŞ) Böyük Britaniya, ABŞ və SSRİ də daxil olmaqla digər 42 ölkənin iştirak etdiyi PLO-nun Beynəlxalq Valyuta və Maliyyə Konfransında formalaşdırıldı. BMT Konfransı əsasən BVF-nin nizamnaməsi olan Beynəlxalq Valyuta Fondunun (BVF) Saziş Maddələrini qəbul etdi. BVF Nizamnaməsi 27 dekabr 1945-ci ildə qüvvəyə minmişdir; BVF 1946-cı ilin may ayında 39 üzv ölkə ilə fəaliyyətə başlamışdır; 1947-ci il martın 1-dən valyuta əməliyyatlarına başlamışdır.

Müharibədən sonrakı beynəlxalq valyuta sistemi üzrə ingilis-amerikan danışıqları 1941-ci ildə Harri Dekster Uayt (ABŞ) və Con Meynard Keyns (Böyük Britaniya) arasında başladı. Yeni pul sisteminin əsas prinsipləri və mexanizmləri Bretton Woods konfransında 1943-cü ildə nəşr olunan iki planın müzakirəsi zamanı formalaşdırıldı; İngilis versiyasını J. M. Keyns, Amerika versiyasını G. D. White tərəfindən hazırlanmışdır. Təqdim olunan planların konsepsiyaları ümumi məsələlərdə üst-üstə düşsə də, əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənirdi. Bretton Woods müqavilələri əsasən Amerika planının əsas müddəalarını əks etdirərək ABŞ-ın dominant iqtisadi mövqeyini əks etdirirdi.

Tarixdə ilk dəfə olaraq beynəlxalq valyuta sistemi qanunvericilik bazası aldı və bütün iştirakçılara şamil olunan qaydaları müəyyən edən hökumətlərarası sazişlə tənzimləndi və beynəlxalq müqavilələrin həyata keçirilməsi üçün ixtisaslaşmış beynəlxalq təşkilat (BVF) yaratdı. Sonrakı illərdə BVF-nin nizamnaməsinə dəyişiklik edildi: birincisi 31 may 1968-ci ildə, ikincisi 30 aprel 1976-cı ildə təqdim edildi.

Bretton Woods pul sistemi (BVS) qızıl mübadilə standartına əsaslanırdı; sabit, lakin tənzimlənən məzənnə və iki beynəlxalq kredit təşkilatının - Beynəlxalq Valyuta Fondu (BVF) və Beynəlxalq Yenidənqurma və İnkişaf Bankının (BYİB) yaradılması. Beynəlxalq Valyuta Fondu beynəlxalq valyuta əməkdaşlığını və beynəlxalq ticarətin balanslaşdırılmış artımını təşviq etmək məqsədi daşıyırdı; valyutaların sabitliyini təmin etmək; çoxtərəfli hesablaşmalar sisteminin yaradılmasına, valyuta məhdudiyyətlərinin aradan qaldırılmasına köməklik göstərmək; cari hesablaşmalardakı balanssızlığı düzəltmək üçün üzv dövlətləri xarici valyutada müvəqqəti vəsaitlə təmin etmək.

BYİB ev sahibi ölkə hökumətlərinə məqsədli inkişaf kreditləri verir; onun ilkin missiyası müharibədən ən çox zərər çəkmiş ölkələrin iqtisadiyyatlarının bərpasına kömək etmək idi. 1956-cı ildə Beynəlxalq Maliyyə Korporasiyası (IFC) yaradıldı; 1960-cı ildə - Beynəlxalq İnkişaf Assosiasiyası (BİA); 1965-ci ildən fəaliyyət göstərir Beynəlxalq Mərkəz investisiya mübahisələrinin həlli (ICSID); 1988-ci ildə Çoxtərəfli İnvestisiya Zəmanəti Agentliyi (MİA) yaradılmışdır. BYİB-in rəhbərlik etdiyi bütün bu təşkilatlar birlikdə Dünya Bankı Qrupunu və ya Dünya Bankını təşkil edirlər.

Prinsiplər və elementlər Bretton Woods pul sistemi valyuta məzənnələrinin sabitliyini, tədiyə balansının balansını, cari əməliyyatlar üzrə çoxtərəfli hesablaşmaları təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuşdur və aşağıdakıları əhatə etmişdir:

• 1) qızıl standart , qızıl və iki ehtiyat valyuta əsasında - ABŞ dolları və Britaniya funt sterlinqi;
• 2) qızılın funksiyaları. Dünya pulunun funksiyası ümumbəşəri ekvivalent, beynəlxalq ödəniş və ehtiyat vasitəsi kimi xidmət edən qızıla həvalə edildi. Müharibənin sonunda qızılın dünya likvidliyinin strukturunda payı, bəzi hesablamalara görə, təxminən yarıya yaxın, Britaniya funt sterlinqi - təxminən 40%, ABŞ dolları - 8% -dən çox deyil;
• 3) qızılın qiyməti və dollar pariteti. Qızılın qiyməti dollarla müəyyən edilib - 1 trilyon üçün 35 dollar. un.; müvafiq olaraq dolların qızıl pariteti 0,888671 q xalis qızıla bərabər olub. Həmin dövrdə dolların məzənnəsi həddən artıq qiymətləndirilmişdi ki, bu da ABŞ-a kapitalını digər ölkələrə sərfəli şəkildə yerləşdirməyə və eyni zamanda şişirdilmiş qiymətlərlə əmtəə və xidmətləri ixrac etməyə imkan verdi ki, bu da müharibədən sonrakı ümumi kəsir şəraitində mümkün idi. və mallara, xidmətlərə, investisiyalara yüksək dünya tələbi;
• 4) dolların qızıla çevrilməsi. ABŞ BVF-nin üzvü olan ölkələrin mərkəzi bankları və dövlət orqanları üçün qızılın sabit qiymətini dollarla saxlamağı və dolların sabit qiymətlə qızıla çevrilməsini təmin etməyi öhdəsinə götürüb. ABŞ-ın qızıl ehtiyatları dünya qızıl ehtiyatlarının 70-75%-ni təşkil edirdi və rəsmi qiymətlə 20-25 milyard dollar qiymətləndirilirdi; və bu, ABŞ-ın emissiya ölkəsindən kənarda dollar məbləğində beynəlxalq likvid öhdəliklərindən daha yüksək miqyasda idi;
• 5) BVF üzvü olan ölkələrin valyutalarının paritetləri. Rəsmi paritetdə öz valyutalarının qızıla konvertasiyasını təmin etməyi öhdəsinə götürən ABŞ-dan başqa BVF-yə üzv ölkələr öz valyutalarının qızıla qarşı sabit paritetini birbaşa və ya qızıl pariteti əsasında dollar vasitəsilə müəyyən etdilər. Bunun üçün milli valyutanın dollara nisbətdə məzənnəsi paritetlə müəyyən edilib alıcılıq qabiliyyəti(məsələn, 1: 4) və onun qızıldakı pariteti ölkənin qızıl ehtiyatı ilə heç bir əlaqəsi olmayan dollar (0,888671 g: 4 \u003d 0,222168 q) vasitəsilə müəyyən edilmişdir;
• 6) məzənnə. BVF-yə üzv ölkələr öz milli valyutalarının digər milli valyutalara nisbətdə məzənnəsini saxlamalı idilər

məqbul dalğalanmalar daxilində valyutalar - paritetin üstəgəl/mənfi bir faizi. Müəyyən edilmiş dəhliz çərçivəsində (± 1%) məzənnə tələb və təklif əsasında müəyyən edilib. Valyuta məzənnələrinin sabitliyi kənara çıxdıqda mərkəzi banklar tərəfindən təmin edilmişdir məzənnə bu və ya digər istiqamətlərdə icazə verilən hədlərdən intervensiyalar həyata keçirdilər - valyutalarını xarici valyutaya alıblar və ya satırlar. Praktikada dollar yeganə müdaxilə valyutası idi və əslində sistem qızıl-dollar standartı əsasında fəaliyyət göstərirdi;

• 7) məzənnənin dəyişdirilməsi proseduru. BVF Nizamnaməsi milli valyutaların paritetini devalvasiya və ya revalvasiya yolu ilə üzv ölkələr tərəfindən müstəqil olaraq 10%-ə qədər dəyişmək imkanı verirdi. Milli valyutaların paritetinin 10%-dən yuxarı dəyişməsinə yalnız “əhəmiyyətli balanssızlıq” şəraitində, BVF ilə əvvəlcədən məsləhətləşmələrdən sonra və öhdəliklərin götürülməsi və devalvasiyanı zəruri edən səbəblərin aradan qaldırılmasına yönəlmiş razılaşdırılmış tədbirlərin həyata keçirilməsi şərti ilə icazə verildi. / milli valyutanın yenidən qiymətləndirilməsi;
• 8) milli valyutaların konvertasiya qabiliyyəti. BVF-nin nizamnaməsi üzv ölkələrə öz rezidentləri tərəfindən cari əməliyyatlar zamanı edilən hər hansı ödəniş və köçürmələrin məhdudlaşdırılmasını və hər hansı məhdudlaşdırıcı ayrı-seçkilik praktikasını qadağan edir; cari hesablaşmalar nəticəsində alınan xarici holdinqlərin milli valyutaya sərbəst konvertasiyasını saxlamağa borcludur;
• 9) qarşılıqlı kreditləşmə imkanı BVF üzvü olan ölkələr əsasında fəaliyyət göstərir öz vəsaitləriüzv ölkələrin kvotalarından, habelə Fonda üzv dövlətlərin borc vəsaitlərindən formalaşan Fondun (kapitalı). Kvotaların ölçüsü ÜDM-in həcmi, cari hesablaşmalar və qızıl-valyuta ehtiyatları nəzərə alınmaqla üzv ölkələrin dünya iqtisadiyyatında və beynəlxalq ticarətdə payı əsasında müəyyən edilir. Ölkənin kvotası onun Fondla münasibətlərini, yəni BVF-nin kapitalına abunə məbləğini müəyyən edir; onun Fondun vəsaitlərindən istifadə etmək imkanı; növbəti paylanması zamanı ona hesablanmış SDR-lərin məbləği və Fonddakı səslərin sayı.

BVF-nin kapitalına töhfə aşağıdakı kimi həyata keçirilir. BVF-yə daxil olarkən hər bir ölkə qızıl kvotasının 25%-ni (qızılın demonetizasiyasından sonra - SDR və ya ehtiyat valyutada) öz qızıl (ehtiyat) payını müəyyən edən töhfə verməlidir; kvotanın qalan 75%-i milli valyuta ilə ödənilir. Kvota qarşılığında milli valyuta BVF-nin həmin ölkədəki bütün hesabları üzrə depozitari kimi üzv dövlət tərəfindən müəyyən edilmiş mərkəzi bankda və ya digər qurumda hesaba köçürülür. İştirakçı ölkələrin iqtisadiyyatında baş verən dəyişikliklər nəzərə alınmaqla kvotanın ölçüləri hər beş ildən bir nəzərdən keçirilir. 1945-ci ildə BVF-nin nizamnamə kapitalı 8,8 milyard dollar (ABŞ-ın kvotası 31%); 1971-ci ildə - 28,5 milyard dollar, bunun 23,5%-i ABŞ kvotası idi.

Xarici valyutada (və ya SDR-də) BVF krediti almaq üçün ölkə cəlb etmək hüququ əsasında Fondla kredit müqaviləsi bağlayır. Kredit borc götürən ölkənin xarici valyutanı (adətən dollar) alması formasında olur, bu valyuta milli valyutaya çevrilir və BVF-nin öz mərkəzi bankında və ya depozitari kimi təyin edilmiş digər qurumdakı hesabına köçürülür. BVF-nin kapitalından kreditləşmə səhmlərdə - qızıl (ehtiyat) pay və dörd kredit payı ilə həyata keçirilir. Ehtiyat payı ölkənin BVF-dəki mövqeyini müəyyən edir və Fondun üzvü olan ölkələrin qızıl-valyuta ehtiyatlarına daxil edilir.

Ehtiyat aktivi üzrə kvotanın 25%-i həcmində ehtiyat payı tədiyyə balansının kəsirinin ödənilməsi zərurəti əsaslandırılmaqla heç bir məhdudiyyət qoyulmadan tələb əsasında buraxılır. Ehtiyat (qızıl) payından artıq olan xarici valyuta kreditləri hər biri ölkə kvotasının 25%-i həcmində kredit paylarına (tranşlarına) bölünür. BVF-yə üzv dövlətlərin kredit payları çərçivəsində Fondun kredit fondlarına çıxışı məhduddur: BVF-nin aktivlərindəki kreditin məbləği kvotanın 200%-dən, o cümlədən abunə yolu ilə artıq ödənilmiş kvotanın 75%-dən çox ola bilməz.

Ehtiyatdan (25%) və kredit paylarından (100%) istifadə nəticəsində ölkənin ala biləcəyi BVF kreditinin maksimum məbləği onun kvotasının (Fondun kapitalındakı payının) 125%-ni təşkil edir; BVF isə kredit limitini aşmaq hüququna malikdir.

Borc alan ölkə Fondun ödənişini vaxtından əvvəl ödəməlidir. Kreditlərin ödənilməsi üç ildən beş ilədək müddətə hesablanır ki, borc götürən ölkə öz milli valyutasının kredit götürüldüyü həmin hissəsini Fonddan geri qaytarsın; lakin Fond borc götürən ölkənin milli valyutasının ilkin 75%-ni özündə saxlamalıdır. Əgər Fonddakı milli valyutanın məbləği ölkə kvotasının 75 faizindən aşağı idisə, o zaman ölkənin fərqi pulsuz almaq hüququ var idi;

10) BVF kreditlərinin şərtiliyi. Fonddan ilk borclar pulsuz idi, lakin tezliklə BVF kreditləri şərti oldu, yəni. borc alan ölkələrin müəyyən siyasi və iqtisadi şərtlərin yerinə yetirilməsi ilə bağlıdır. Şərtilik prinsipi Fondun borc alan ölkədən büdcə və pul siyasəti üsulları və məzənnə rejimi ilə makroiqtisadi və maliyyə sabitləşməsinə nail olunmasına yönəlmiş onunla razılaşdırılmış tədbirlər proqramının qəbul edilməsi tələbində özünü göstərir.

Sabitləşdirmə proqramlarının nəzərdə tutulan məqsədi büdcə xərclərini azaltmaq və gəlirləri artırmaqdır; iqtisadiyyatın tənzimlənməsində və xarici iqtisadi sferanın liberallaşdırılmasında. Onlar adətən bir abbreviatura ehtiva edirlər dövlət xərcləri, o cümlədən sosial ehtiyaclar üçün (təhsil, tibb və s.); artımın qarşısını alır əmək haqqı, onun "dondurulması" və ya azalması; vergilərin artırılması, uçot dərəcələrinin artırılması, kreditlərin həcminin məhdudlaşdırılması, milli valyutanın devalvasiyası və s.

• Bretton Woods sistemində ilk səhm qızıl adlanırdı, o, qızıla qarşı avtomatik buraxılırdı; Yamayka sistemində o, SDR və ya ehtiyat aktivlərlə dəstəklənir və ehtiyat pay adlanır.

1944 Sona yaxınlaşır İkinci Dünya Müharibəsi, və onun nəticəsi artıq hər kəsə aydındır. Yalta konfransı keçirildi və bu konfransda Stalin, Ruzvelt və Çörçil bütövlükdə dünyanın gələcək onilliklər üçün gələcəyini müzakirə etdilər. Avropa materikindəki böyük boşluqlar xarabalıqlardadır.

Döyüşən ölkələrin qüvvələri alman nasizminin və yapon militarizminin son məğlubiyyət gününə yaxınlaşmaq vəzifəsi üzərində cəmləşib. Qalan nasist müttəfiqləri artıq məğlub edilib. Və bu anda maliyyə cəbhəsində görünməz bir döyüş gedir, mənasını əvvəlcə hamı başa düşmədi.

Xizək kurortu kimi tanınan Amerikanın Bretton Woods (Nyu-Hempşir) şəhəri birdən-birə məşhurlaşdı. Bu gün iqtisadiyyat üzrə istənilən dərslikdə bu coğrafi ad qeyd olunur. Şəhər tarixi məkana çevrilib. Bretton Woods sisteminin əsaslandığı yer budur. Azad dünya adlanan bütün dünya (o cümlədən valyuta) bazarlarının fəaliyyət göstərməsi üçün zəmin yaradıldı.

Paris sistemi

İstənilən beynəlxalq valyuta sistemi dövlətlərarası əmtəə-pul dövriyyəsi qaydalarının müəyyən edildiyi beynəlxalq müqavilənin xüsusi növüdür. Bu, milli pul vahidlərini hansısa ortaq məxrəcə gətirmək və maddi dəyərin universal standartını yaratmaq üçün lazımdır.

İxrac və idxalın hesablanmasında hökumətlər qaçılmaz olaraq yaranan çaşqınlığı aradan qaldırın. müxtəlif ölkələr Müstəqil maliyyə siyasəti yürütmək və öz əskinaslarını çap etmək, rəsmi olaraq qeydiyyatdan keçmiş ilk valyuta sistemlərindən olan Parisin qarşısını almaq üçün hazırlanmışdır.

Əslində, bu, de-yure olaraq, on doqquzuncu əsrin ortalarına kimi bütün aparıcı dünya güclərinin artıq de-fakto gəldiyini təsdiqlədi. Qızıl standart idi. Bu səbəbdən Paris sistemi monetar-metalistik adlanır. Qızıl sikkələrin atributları, arxa tərəfində zərb edilmiş profillər və üz tərəfindəki emblemlərin əhəmiyyəti yox idi. Onların çəkisi vacib idi və müəyyən valyutanın dəyərini müəyyən edirdi.

Bu sistem uğurla işləyirdi, lakin çatışmazlıqları da var idi. Ödənişləri qızıl sikkə və külçə ilə etmək asan deyildi. Ev təsərrüfatları səviyyəsində pul dövriyyəsinin digər qüsurları da özünü göstərirdi. Ödəniş vasitəsi kimi istifadə olunduqda təbii aşınma baş verir, başqa sözlə, sadəcə olaraq köhnəlir. Bir çanta qızıl gəzdirmək (əlbəttə ki, varsa) əlverişsiz və təhlükəlidir.

Xarici iqtisadi teatrda Paris sistemi də həmişə əlverişli deyildi. Mədənləri və yataqları olan ölkələr avtomatik olaraq varlanır, onların inkişaf səviyyəsi isə heç bir əhəmiyyət kəsb etmirdi.

Dənizlə böyük məbləğlərin daşınması macəralı bir iş idi. Getdikcə veksellərdən, yəni veksellərdən istifadə olunurdu.

Paris pul sisteminin dağılma vaxtı Birinci Dünya Müharibəsi idi, bundan sonra hərbi əməliyyatlardan təsirlənən ölkələr artıq tanış olan kağız əvəzedicilərin (əskinaslar və əskinasların) qeyri-məhdud emissiyasına başladılar, bu dəfə demək olar ki, təminatsız və ucuzlaşdı. sıçrayışlar və sərhədlər.

Genuya

Kağız pulların tədavüldən qiymətli metal sikkələri əvəz edəcəyi faktı Birinci Dünya Müharibəsindən çox əvvəl aydın idi. Yeganə sual məsələni necə tənzimləmək və iştirakçı ölkələri əskinasların çapını dayandırmağa sövq etməkdən ibarət idi: “Mənə qarşı deyiləm, daha çox çəkəcəyəm”. İtaliya şəhərində böyük qırğın başa çatdıqdan cəmi səkkiz il sonra

Genuya 29 ölkədən və dünya ümumi istehsalında böyük paya malik olan beş Britaniya koloniyasından nümayəndə heyətlərini topladı. Maraqlıdır ki, Şimali Amerika ştatlarının nümayəndələri konfransın işində iştirak etməyib, yalnız onun gedişini izləyiblər. Lakin Q.Çiçerinin başçılıq etdiyi SSRİ nümayəndə heyəti fürsətdən istifadə edərək, dünya xəritəsində ilk proletar dövlətinin faktiki mövcudluğunu göstərmək üçün fəal mövqe tutdu.

Genuya konfransının nəticəsi “şüarlar” adlanan, yəni xüsusi qızıl tərkibli valyutalara əsaslanan yeni pul sistemi haqqında sazişin qəbul edilməsi oldu. Bu o demək deyil ki, onların məzənnələri bir-birinə nisbətən tərəddüd edə bilməz, lakin standartı əvəz edən qızıl monometalizmi dərhal olmasa da, bazarlarda vəziyyəti stabilləşdirib və hesablamaları sadələşdirib. Genuya sistemi İkinci Dünya Müharibəsinin sonuna qədər davam etdi.

Yeni sistemin təşəbbüskarları

Bretton Woods sistemi özbaşına yaranmayıb, onun təşəbbüskarı ABŞ-ın biznes elitasının nümayəndələri olub, müharibədən sonrakı dünyada dünya hegemonluğuna can atıblar. Həmin anda Amerika iqtisadiyyatı inkişafının zirvəsində idi. İkinci Dünya Müharibəsi, Prezident F. D. Ruzveltin həyata keçirdiyi islahatlar sayəsində artıq uğurla inkişaf edən yerli istehsalın çarxını çevirdi. Artıq 1939-cu ilə qədər Böyük nəticələri

Depressiyalar böyük ölçüdə aradan qaldırıldı, hərbi sifarişlər sənayenin inkişafına töhfə verdi və Avropada aclığa səbəb olan ərzaq çatışmazlığı təkan verdi. Kənd təsərrüfatı. ABŞ-ın dünya iqtisadi lideri rolunu iddia etmək üçün bütün əsasları var idi. Bretton Woods pul sistemi bu mövqeni gələcək onilliklər üçün təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuşdu. Amma əvvəlcə Beynəlxalq Valyuta Fondu yaradıldı. 1947-ci ildə fəaliyyətə başlamışdır.

BVF

Supergüclər adi vətəndaşlardan fərqli olaraq borc almağı xoşlayırlar. Xüsusilə də onları özləri çap edərlərsə. Beynəlxalq Valyuta Fondunun təsisçiləri 44 ölkə idi ki, onlardan yalnız ABŞ maliyyə donoru ola bilərdi. Müharibədən zərər çəkmiş ölkələrin iqtisadi vəziyyətini yaxşılaşdırmaq üçün bütün Avropa kreditlər üçün sıraya düzüldü. Bu vəsait olmadan yoxsulluqdan çıxmaq mümkün deyildi, vəziyyət ABŞ-ın xeyrinə idi və Amerika rəhbərliyi onun üstünlüklərindən ağılla istifadə edirdi.

Hər bir ayıq düşüncəli kreditor kimi, BVF borc vəsaitlərinin qaytarılması üçün təminat tələb edirdi və buna görə də onların səmərəli xərclənməsində həyati əhəmiyyət kəsb edirdi. Çətinliklər yarandıqda əlavə kreditlər şəklində sabitləşmə baş verdi ki, bu da defoltdan və milli valyutaların çökməsindən qaçmağa imkan verdi. BVF-yə üzv ölkələrdə iqtisadi vəziyyət diqqətlə izlənildi.

Qızıl dollar standartı və digər prinsiplər

Valyuta məzənnələrinin sabitliyi “azad bazar”ın uğurlu fəaliyyət göstərməsi üçün ən mühüm şərt idi. Bretton Woods pul sistemi qızıl standartını təyin etdi. O dövrdə "sarı metal" tərəfindən dəstəklənən yeganə sabit pul vahidi ABŞ dolları idi. Bunun üçün istənilən vaxt təxminən 0,89 qram qızıl əldə etmək mümkün idi. Özündə standart mücərrəd qızıl valyutası deyil, qızıl-dollar idi.

Amerikanın yaşılımtıl kobud kağızları müharibədən dərhal sonra dünya puluna çevrildi. Əvvəlcə onların sayı nisbətən az idi. Dünyanın bütün digər ölkələrinin ehtiyatlarında onlar cəmi 10% təşkil edirdi. Müqayisə üçün qeyd edək ki, milli banklar öz ehtiyatlarını funt sterlinqdə təxminən dörd dəfə çox yığırdılar və yarısı qızıl idi.

Bununla belə, dollar tezliklə dominantlıq qazandı. Buna bir çox amillər, xüsusən də ABŞ-ın nəhəng qızıl ehtiyatları (dünya həcminin dörddə üçü və ya 20 milyard dollar) və 40-cı illərin ikinci yarısında ABŞ-ın əla makroiqtisadi göstəriciləri və amerikan mallarının dünya bazarındakı hegemonluğu təsir edici müsbət xarici ticarətdə ifadə edilir.balans.

Niyə devalvasiya yaxşıdır

Devalvasiya, yəni milli valyutanın dəyərdən düşməsi adətən əlverişsiz iqtisadi vəziyyətin əlaməti kimi qiymətləndirilir. Ancaq bu fenomenin də müsbət tərəfləri var. İdxal malları, təbii ki, bahalaşır, lakin ixrac gəlirli biznesə çevrilir və xarici ticarət balansı “qurban”ın xeyrinə düzəlir. Devalvasiyanın daha bir müsbət tərəfi odur ki, ölkəyə “sürətli pul” deyilən pullar daxil olmağa başlayır. Valyuta baha olan yerdə yox, daxili xərclər azalır, burada məhsul istehsal etmək üçün stimul var, xarici investisiyalar artır.

Prinsipləri bazar mexanizmlərinə əsaslanan Bretton Woods sisteminin yaradıcıları hadisələrin belə inkişafının təhlükəsini anlayırdılar. Onların ixtiyarında təkcə “çubuq” (yəni kreditlərdən və digər sanksiyalardan imtina etmək imkanı) deyil, həm də “yerkökü”, yəni qaydalara əməl edənlərin hər zaman köməyinə gəlməyə hazır idi. Hətta valyuta məzənnələrinin müəyyən edilməsində müəyyən çevikliyə icazə verildi.

Tərəflərin öhdəlikləri

BVF-dən kredit alarkən, BVF-yə üzv ölkələr öz valyutalarının məzənnəsini elə saxlamağı öhdələrinə götürdülər ki, onun dəyişməsi qızıl tərkibi ilə müəyyən edilmiş ABŞ dollarına nisbətin bir faizini keçməsin. Bretton Woods dünya sistemi müstəsna hallarda bu rəqəmi 10%-ə çatdırmağa imkan verirdi, lakin bu həddi keçərsə, günahkarlar BVF-nin sanksiyaları ilə üzləşə bilərdi. Tənzimləmə aləti valyuta müdaxiləsi idi. Onları həyata keçirmək üçün yenə dollar lazım idi. Federal Ehtiyat onları həvəslə satdı.

Bretton Woods Sisteminin İlk İllərdə Necə İşlədiyi

Qırxıncı illərin ikinci yarısında ABŞ iqtisadiyyatı üçün parlaq perspektivlər açıldı. Müharibədə fəal və ya passiv iştirak edən demək olar ki, bütün ölkələr bu və ya digər dərəcədə zərər çəkdi. Almaniyanın, Böyük Britaniyanın, Fransanın, Belçikanın, Avstriyanın və Qərbi Avropanın digər dövlətlərinin müəssisələrinə dinc malların istehsalı üçün istehsalın yenidən qurulması üçün vaxt lazım idi. Ərzaq, gigiyena vasitələri, siqaret, geyim və ümumiyyətlə, lazım olan hər şey çatışmırdı.

Şərqi Avropa kommunist siyasi sisteminin təsiri altında idi, iqtisadiyyatın bərpası əsaslı ideoloji dəyişikliklər və sovetləşmə ilə müşayiət olunurdu. Sırf kənarda iqtisadi vəzifələr Bretton Woods sistemi azad bazarın imkanlarını və üstünlüyünü göstərməli idi. Marşal planı işə salındı ​​və bu, müəyyən mənada Avropa iqtisadiyyatının yüksəlişini təşviq etmək üçün nəzərdə tutulmuş məcburi bir tədbir oldu.

ABŞ-ın qlobal maraqları daxili qarşıdurma vəziyyətində qaldı. Bir tərəfdən, Avropa əmtəə istehsalçılarının aktivləşməsi vəziyyətində Amerikanın ixrac potensialı azaldı. Amma bu məsələyə daha geniş yanaşsanız, məlum oldu ki, geniş kütlələrin yoxsullaşması Stalinpərəst qüvvələrin, üstəlik, dinc və demokratik yolla hakimiyyətə gəlmə riskini yaradırdı. Prezident Truman buna icazə verə bilməzdi.

Dünya hadisələri

1950-ci illərin əvvəllərindən etibarən Avropa iqtisadiyyatlarında yüksəliş müşahidə olunmağa başladı. Dollar lider mövqelərini tutmağa davam etdi, bütün digər dünya valyutaları ona bərabər idi. Zəmanətli qızıl tədarükünə əsaslanan Amerika valyutasına olan qeyri-məhdud inam sarsılmaz görünürdü. Eyni zamanda, ABŞ-ın kommunizmlə qarşıdurma prosesində çəkməli olduğu xərclər getdikcə artırdı. ÇXR 1949-cu ildə yaradılıb.

“Qırmızı Çin” nəhəng əhalisi olan geniş əraziyə nəzarəti itirmiş Sem dayının növbəti başağrısına çevrilib. Sözün əsl mənasında bir il sonra, Sovet texnikası ilə silahlanmış (çox yaxşı idi, həm də çox idi) yeni sosialist ölkəsindən olan könüllülərin iştirak etdiyi Koreya Müharibəsi başladı. Bu armada BMT-nin rəsmi birləşmiş qüvvələri ilə qarşı-qarşıya qaldı, lakin açıq-aşkar fakt o idi ki, əsas yük, o cümlədən maliyyə yükü ABŞ-ın üzərinə düşürdü.

Xarici ticarət dövriyyəsinin aşağı düşməsi hələ də dolların ümumi vəziyyətinə təsir etməyib, bütün Bretton Woods dünya sistemini dəstəkləyib, lakin xərc maddələrinin artması Federal Ehtiyat Sistemini mətbəəni tam sürətlə işə salmağa məcbur edib.

İngiltərə, Yaponiya və bir çox Avropa ölkələrində iqtisadi vəziyyət yaxşılaşdıqca valyuta məzənnələrinin tənzimlənməsinə ehtiyac yarandı. Bunun üçün əsas alət idi valyuta müdaxilələri. Əgər milli valyutanın dollara nisbətdə məzənnəsinin aşağı salınması tələb olunurdusa, onu böyük həcmdə bazara çıxarmaq lazım idi. Məzənnənin qalxması əks tədbir, dollar satışı tələb edirdi.

Qızıl sikkələrin paritetlərinin yenidən qiymətləndirməyə doğru dəyişməsi, bir qayda olaraq, istəksiz idi, çünki bu, istehsal olunan malların rəqabət qabiliyyətinin pisləşməsinə səbəb olurdu. Devalvasiya daha çox Bretton Woods dünya valyuta sisteminin fəaliyyət göstərdiyi ölkələrin milli maraqlarına cavab verirdi. İngiltərə və İtaliyada demək olar ki, eyni vaxtda beş dəfə (1964, 1967, 1969, 1972 və 1974-cü illərdə), Qərbi Almaniyada üç dəfə (1961, 1967, 1969), Fransada on ildə iki dəfə (1957 və 1967) keçirilmişdir. olan ölkələr bu tədbirdən yayındılar zəif iqtisadiyyat, əsasən beynəlxalq prestij səbəblərinə görə.

Kapitalın hərəkətinin artması, valyuta bazarlarının inkişafı və digər faktorlar Bretton Woods pul sistemində yaranmış böhranı açıq şəkildə göstərirdi.

fransız hadisəsi

Dövriyyəyə buraxılan və xaricə çıxarılan nağd dolların həcmləri ilə ABŞ-dakı iqtisadi vəziyyət arasındakı uyğunsuzluq diqqətdən qaça bilməzdi. maliyyə analitikləri. İlk zəng 1965-ci ildə çalındı. Prezident de Qoll birdən nədənsə xatırladı ki, Bretton Woods sistemi qızılın qramı üçün 35 dollar nisbətində mübadilə zəmanəti verir. Fransanın qızıl-valyuta ehtiyatı milyardın üçdə birini (o dövrdə astronomik miqdar) ehtiva edirdi.

Öhdəlikləri yerinə yetirmək qabiliyyəti ilə bağlı ümumi vəziyyət çətin idi. Kosmik yarış var idi, amerikalılar Aya enmək istəyirdilər. Ağır, çirkli və çox bahalı Vyetnam müharibəsi davam etdi. ABŞ Xəzinədarlığı belə bir məqamda belə əhəmiyyətli məbləğin dəyişdirilməsi tələbinin yumşaq desək, qeyri-dost addım olduğuna eyham vurmağa çalışdı, lakin De Qoll inadkar idi, görürsən, metala kağız parçasından daha çox güvənirdi.

Dollar dəyişdirildi, lakin qiyməti Fransa prezidenti ödədi. Tezliklə tələbə iğtişaşları başladı və bu, genişmiqyaslı üsyana çevrildi. Kütləvi iğtişaşlar yaratmaq texnologiyaları artıq o vaxtlar işlənib hazırlanmışdı. Tezliklə De Qoll istefaya getməyə məcbur oldu. Amma hamıya aydın oldu ki, Bretton Woods sisteminin dağılması çox da uzaqda deyil.

Rəsm hüququ

ABŞ-ın ticarət profisiti azaldıqca dollara inam da azalıb. BVF artan ziddiyyətləri yumşaltmaq üçün ABŞ dollarından fərqli olaraq qızıl dəstəyi olmayan, lakin formal olaraq bərabər dəyərə malik olan xüsusi pul vahidi olan Xüsusi Borc Hüquqlarının şərti tenderə çevrildiyi mexanizmdən istifadə etmək qərarına gəldi. . Bu valyuta surroqatı arasında borcların qarşılıqlı əvəzlənməsi üçün istifadə edilmişdir mərkəzi banklar BVF-nin üzvü olan ölkələr. Bretton Woods sisteminin böhranı getdikcə güclənirdi və əgər dollar ehtiyatı olan bütün ölkələr bu vəsaitləri ödəniş üçün qızılla təqdim etsələr, 60-cı illərin ortalarında bu, sadəcə olaraq kifayət etməyəcəkdi.

Son

1971-ci ildə Bretton Woods müqaviləsinin şərtlərinin pozulması başlandı. Bütün şərtlər dünyanın əsas valyutasının qaçılmaz devalvasiyasından danışırdı, bu gözlənilən idi. ABŞ-ın Avropadakı müttəfiqləri - Belçika, Hollandiya və Qərbi Almaniya birinci uğursuzluğa düçar oldular. Bu ölkələr valyuta bazarlarında tələb və təklif əsasında müəyyən edilən üzən məzənnə tətbiq ediblər. Yaponiya, demək olar ki, 1971-ci ilin sentyabrına qədər daha çox dayandı, lakin nəticədə yen də kotirovka dalğaları üzərində hərəkət etməyə icazə verdi.

Əslində dolları daha sərbəst şəkildə qızıla dəyişdirmək mümkün olmadığından (De Qollun nümunəsi yaxşı yadda qaldı) “dollar standartı” adlanan üsul tətbiq olundu. Devalvasiya nəhayət baş verdi, məzənnə 1 troya unsiyası üçün 38 dollara qədər yüksəldi, lakin bu rəqəmin çox özbaşına olduğu aydın idi. Bütün bu proseslər on aparıcı kapitalist ölkəsi arasında bu yaxınlarda bağlanmış Smitson müqaviləsi çərçivəsində baş verdi. AET ölkələri öz valyutalarında dollar marjasının yarısından çox olmamaqla ("Tuneldə ilan" termini eyni vaxtda ortaya çıxdı) maksimum dalğalanmalar barədə razılaşaraq qoruyucu tədbirlər gördü.

1972-ci ildə İngiltərədə funtun üzən məzənnəsi tətbiq edildikdən sonra Bretton Woods sistemi faktiki və qanuni olaraq ləğv edildi. Qızılın bir unsiyası o vaxt 42 dollardan baha idi.

Yamayka!

Bütün valyutalar üç qrupa bölündü. Sərbəst konvertasiya edilə bilən (SSRİ-də hətta "SLE" abreviaturası ilə gəldilər) ən "möhkəm" hesab olunurlar, onların dərəcələri 1% daxilində dəyişməlidir. Şərti konvertasiya olunan valyutalar üçün tələblər o qədər də sərt deyil, iki və dörddə birinə qədər. Pulun qalan hissəsi sərbəst şəkildə üzür, onlar, sistemin müəlliflərinin fikrincə, heç kəsi az maraqlandırır. Yamayka sistemi elə bir vəziyyətə başladı ki, aparıcı iqtisadçılardan birinin dediyi kimi, əkilməmiş buğda çap olunmamış pula satılır.

Ancaq bu başqa bir hekayədir, müasirdir.

Valyuta bazarı

Valyuta bazarı- bu, bir ölkənin valyutasının digər ölkənin valyutasına və ya xarici valyutada qiymətli kağızların alqı-satqısı üçün müəyyən şəkildə təşkil edilmiş münasibətlər toplusudur.

Ölkənin valyuta bazarında konkret iştirakçılar işləyir valyuta bazarı. Bunlara daxildir: müvəkkil banklar, müxtəlif investisiya şirkətləri, valyuta birjaları, broker evləri, xarici valyuta və maliyyə təşkilatları.

Rusiya Federasiyasındakı səlahiyyətli banklar- Bu kommersiya bankları xarici valyuta ilə əməliyyatlar aparmaq üçün Rusiya Mərkəzi Bankından lisenziya almış şəxslər.

Rusiya valyuta bazarı birja və birjadankənar (və ya banklararası) bölünə bilər.

Mübadilə valyuta bazarı mütəşəkkil bazarlar kateqoriyasına aiddir. Eyni zamanda, valyuta birjalarında valyuta ticarəti həyata keçirilir. Valyuta birjalarının rolu həm də ondan ibarətdir ki, onlar valyutaların kotirovkasını həyata keçirir, rublun xarici valyutalara nisbətdə məzənnəsi formalaşır.

Banklararası valyuta bazarında valyuta əməliyyatları müvəkkil banklar tərəfindən həm öz aralarında, həm də bu banklarda valyuta hesabı olan müştəriləri ilə aparılır.

Valyuta bazarının xüsusiyyətləri:

u Dünya iqtisadi əlaqələrinin qloballaşması, əməliyyatlar və hesablaşmalar üçün elektron rabitə vasitələrinin geniş tətbiqi əsasında valyuta bazarlarının beynəlxalq xarakteri.

u Dünyanın bütün yerlərində növbə ilə gün ərzində əməliyyatların davamlı, fasiləsiz xarakteri.

u valyuta əməliyyatlarının vahid xarakteri.

u Hedcinq vasitəsilə valyuta və kredit risklərindən qorunmaq məqsədilə valyuta bazarında əməliyyatlardan istifadə.

u Kommersiya əməliyyatları ilə bağlı valyuta əməliyyatlarından dəfələrlə çox olan spekulyativ və arbitraj əməliyyatlarının böyük bir hissəsi. Valyuta möhtəkirlərinin sayı kəskin şəkildə artıb və təkcə banklar və maliyyə-sənaye qrupları, TMK-lar deyil, fiziki və hüquqi şəxslər də daxil olmaqla bir çox digər iştirakçılar daxildir.

Həmişə fundamental iqtisadi amillərdən asılı olmayan valyuta məzənnələrinin dəyişkənliyi Müasir valyuta bazarı aşağıdakıları həyata keçirir. funksiyaları:

u Beynəlxalq hesablaşmaların vaxtında aparılmasının təmin edilməsi.

u Valyuta və kredit risklərindən qorunmaq üçün imkanların yaradılması.

u dünya valyuta, kredit və maliyyə bazarlarının qarşılıqlı əlaqəsinin təmin edilməsi.

u dövlətin, bankların və müəssisələrin valyuta ehtiyatlarının diversifikasiyası üçün imkanların yaradılması.

u Valyutalara tələb və təklifin qarşılıqlı təsiri əsasında valyuta məzənnələrinin bazar tənzimlənməsi.

u dövlət iqtisadi siyasətinin tərkib hissəsi kimi pul siyasətinin həyata keçirilməsinin mümkünlüyü. Dövlətlərarası müqavilələr çərçivəsində makroiqtisadi siyasətin məqsədlərinə nail olmaq üçün müxtəlif dövlətlərin razılaşdırılmış fəaliyyətlərinin həyata keçirilməsinin mümkünlüyü.

u Valyuta bazarı iştirakçılarına arbitraj əməliyyatları vasitəsilə spekulyativ mənfəət əldə etmək imkanlarının təmin edilməsi.

4. Valyuta bazarının iştirakçılarının növləri

Alıcılar və satıcılar - valyuta bazarının iştirakçıları arasında ümumi fərq. Alıcılar valyutaya tələbin daşıyıcıları, satıcılar isə onun təklifinin daşıyıcılarıdır. Nəzərə alsaq ki, valyuta bazarında mübadilə birbaşa xarakter daşıyır, onda alıcı və satıcının rolları zaman baxımından fərqlənmir. Burada alıcı eyni zamanda satıcı kimi fəaliyyət göstərir.

Valyuta bazarında alıcılar və satıcılar vətəndaşlıq vəziyyətinə görə fərqlənirlər fiziki və hüquqi şəxslər. Valyuta qanunvericiliyində hər ikisi əminlik əldə edir sakinləri və qeyri-rezidentlər, məzmunu daha sonra açıqlanacaq.

Çox hissəsi üçün hüquqi şəxslər institusional olaraq verilmiş, yəni. xüsusi bir təşkilat növü kimi çıxış edir. Bu təşkilatlar ilk növbədə banklar . Onlar pul münasibətlərinin əsas subyektləri, valyutanın ən böyük alıcıları və satıcılarıdır. Ona görə də onları valyuta bazarının əsas iştirakçıları hesab etmək olar.

Dünyanın bir çox ölkələrində, o cümlədən Rusiyada dövlət bank institutu (mərkəzi bank) və kommersiya banklarından ibarət ikipilləli bank sistemi mövcuddur. Mərkəzi Bank valyuta bazarının iştirakçısı olmaqla onun tənzimlənməsi ilə bağlı xüsusi funksiyaları yerinə yetirir. Rusiyada bütün kommersiya banklarının valyuta əməliyyatları etmək hüququ yoxdur, yəni. valyuta bazarının subyektləri ola bilər, lakin yalnız Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankından xüsusi lisenziyası olanlar. Bu kommersiya bankları adlanır müvəkkil banklar .

Dünya valyuta bazarının əsas iştirakçılarından biri beynəlxalq bank institutları, eləcə də beynəlxalq maliyyə təşkilatlarıdır.

Banklar tez-tez istifadə edirlər Valyuta mübadiləsi , bu vasitəçi vasitəsilə valyuta almaq və satmaq. Valyuta birjası valyuta bazarının aparıcı qurumlarından biridir.

Onlar həm də valyuta bazarında mühüm rol oynayırlar. ixracatçılar fəaliyyəti daxili valyuta bazarına valyuta daxilolmalarının mühüm mənbələrindən biri olan, idxal edən firmalar xarici valyutaya əsas tələbi təmin etmək, beynəlxalq valyuta və maliyyə təşkilatları, regional və dünya valyuta bazarlarının fəaliyyətinə tənzimləyici təsir göstərən.

Müasir valyuta bazarı kimi iştirakçıların olması ilə seçilir broker evləri və konsaltinq firmaları . Bunlar valyutaların alqı-satqısı üzrə xidmət göstərən vasitəçilər, valyuta bazarının dinamikası ilə bağlı proqnozlar verən və müvafiq məlumatların satışı ilə bağlı məsləhət xidmətləri göstərən və s.

Valyuta bazarının qurumları öz fəaliyyətlərini bir-biri ilə sıx əməkdaşlıq şəraitində həyata keçirirlər. Onların mütəşəkkil məcmusudur sistemi nüvəsini bank təşkil edən valyuta bazarının qurumları. Bu sistemin effektiv işləməsi onu təşkil edən müəyyən şərtlər olduqda təmin edilir. infrastruktur . Valyuta bazarı infrastrukturunun elementlərinə rabitə və rabitə vasitələri, əhaliyə xidmət göstərən valyutadəyişmə məntəqələri şəbəkəsi, təhsil müəssisələri müvafiq mütəxəssislərin hazırlanmasına rəhbərlik edənlər və s.

Artıq qeyd edildiyi kimi, valyuta bazarının fəaliyyətinin ayrılmaz elementidir valyuta riskləri. Üstəlik, valyuta bazarı iştirakçılarının müxtəlif kateqoriyaları onlara fərqli yanaşır. Bu münasibətdən asılı olaraq onlar kimi fəaliyyət göstərirlər sahibkarlar (investorlar), oyunçular (möhtəkirlər) və hedcerlər .

Kommersiya əməliyyatları zamanı valyuta bazarının iştirakçısına çevrilən sahibkarlar əlavə itkilərə yol verməmək üçün valyuta risklərini minimuma endirməkdə maraqlıdırlar. Müxtəlif aktivlərə investisiya qoyan investorlar oxşar məqsədlər güdürlər.

Oyunçular (spekulyantlar) üçün əksinə, yüksək valyuta riskləri bazarda əməliyyatlardan yüksək gəlir əldə etmək üçün zəruri şərtdir. Buna görə də tez-tez yüksək risklər xüsusi qıcıqlandırdı.

Hedcerlər xüsusi bir növ valyuta bazarı iştirakçılarıdır. Onların fəaliyyətinin əsas məqsədi maliyyə fəaliyyətinin valyuta məzənnələrinin dinamikasında mənfi dəyişikliklərdən qorunmasına (hedcinq edilməsinə) yönəlmiş xüsusi əməliyyatların həyata keçirilməsidir.

Müasir dünya valyuta bazarı əsasən dolların zəifləməsi ilə bağlı çətinliklərə, ziddiyyətlərə və böhranlara baxmayaraq, nisbətən dinamik inkişaf edir. Bu prosesə ən çox təsir edən dünya iqtisadiyyatının qloballaşmasıdır. Bu, milli valyuta bazarlarının daha da sıx birləşməsinə və deməli, onların qarşılıqlı asılılığına gətirib çıxarır. Nəticədə ticarət mərkəzlərindən birində müəyyən dəyişikliklər bütövlükdə dünya valyuta bazarının vəziyyətinə təsir göstərir. Milli valyuta bazarlarının konsolidasiyasına müsbət təsir edən amil bir çox ölkələrdə valyuta qanunvericiliyinin liberallaşdırılması və dövlətin valyuta sferasına təsirinin zəifləməsi olmuşdur.

Müasir dünya valyuta bazarının xarakterik xüsusiyyəti onun rayonlaşdırılmasıdır. Bununla bağlı proseslərin mərkəzində aparıcı dünya valyutaları dayanır: ABŞ dolları (Şimali və Cənubi Amerika), yen (Uzaq Şərq və Cənub-Şərqi Asiya) və avro. Dünya valyuta bazarının regional seqmentlərinin fəaliyyəti müxtəlif sabitlik dərəcələri ilə baş verir. Ən stabil Avropa pul sistemidir. Ən az sabitlik 1990-cı illərin sonlarında dərin böhran şokları yaşayan Asiya valyuta bazarının fəaliyyəti üçün xarakterikdir.

Deməli, valyuta bazarı valyuta münasibətlərinin əsas fəaliyyət formasıdır. O, mürəkkəb struktura və əsasları banklar olan müxtəlif iştirakçılarının maraqlarını əlaqələndirməyə imkan verən mexanizmə malikdir.

5. Valyuta sistemi milli qanunvericilik əsasında və beynəlxalq müqavilələr nəzərə alınmaqla fəaliyyət göstərən valyuta münasibətlərinin təşkili və tənzimlənməsi formasıdır.

Pul sisteminin elementləri bunlardır

u hesablaşma və ya ödəniş və hesablaşma kimi istifadə olunan vəsaitlər;

u valyuta tənzimlənməsini və nəzarətini həyata keçirən orqanlar;

u valyutanın konvertasiya şərtləri və mexanizmləri;

u məzənnənin müəyyən edilməsi rejimi;

u beynəlxalq hesablaşmalar qaydaları;

u qiymətli metallar bazarlarının iş rejimi;

u xarici valyutada kredit vəsaitlərinin alınması və istifadəsi qaydaları;

u valyuta məhdudiyyətlərinin mexanizmləri.

u Dünya Pul Sistemi (MWS)- bu, çoxtərəfli dövlətlərarası müqavilələrlə təsbit edilən və beynəlxalq valyuta-maliyyə təşkilatları tərəfindən tənzimlənən dünya iqtisadiyyatı çərçivəsində pul münasibətlərinin təşkilinin qlobal formasıdır. MVS-ə valyuta münasibətləri və valyuta mexanizmi daxildir.

u Valyuta münasibətləri milli təsərrüfatlar arasında ödəniş və hesablaşma əməliyyatlarını müəyyən edən pul münasibətlərinin məcmusu adlanır.

u valyuta mexanizmi həm milli, həm də beynəlxalq səviyyədə hüquq normalarını və onları təmsil edən sənədləri təmsil edir.

u AIM-in əsas funksiyaları kimi aşağıdakıları qeyd etmək lazımdır:

kimi AİM-in əsas funksiyaları aşağıdakılar qeyd edilməlidir:

u beynəlxalq iqtisadi münasibətlərdə vasitəçilik;

u dünya iqtisadiyyatı daxilində ödəniş və hesablaşma dövriyyəsinin təmin edilməsi;

u normal reproduktiv proses üçün lazımi şəraitin təmin edilməsi;

u milli valyuta sistemlərinin rejimlərinin tənzimlənməsi və əlaqələndirilməsi;

u valyuta münasibətləri prinsiplərinin unifikasiyası və standartlaşdırılması

Dünya valyuta sisteminin əsas elementləri:

u Ehtiyat valyutaları və beynəlxalq valyuta vahidləri;

u Valyutaların qarşılıqlı konvertasiya şərtləri;

u Valyuta məzənnəsi rejimlərinin tənzimlənməsi;

u valyuta məhdudiyyətlərinin dövlətlərarası tənzimlənməsi;

u Beynəlxalq ödənişlərin və kredit fondlarının formalarının unifikasiyası;

u dünya valyuta bazarlarının və qızıl bazarlarının rejimi;

u Beynəlxalq Valyuta Təşkilatları və s.

u MVS-nin formalaşmasında aşağıdakı mərhələlər var:

u 1. Paris pul sistemi (1867-ci ildən 1920-ci ilə qədər);

u 2. Genuya pul sistemi (1922-ci ildən 1930-cu illərə qədər);

u 3. Bretton Woods pul sistemi (1944-cü ildən 1976-cı ilə qədər);

u Qızıl sikkə standartının əsas prinsipləri aşağıdakılar idi:

u 1) milli pul vahidlərinin qızıl tərkibi müəyyən edilir;

u 2) qızıl dünya pulu funksiyasını yerinə yetirirdi;

u 3) əskinaslar sərbəst şəkildə qızıla dəyişdirilirdi;

u 4) məzənnə “qızıl nöqtələr” daxilində monetar paritetlərdən kənara çıxa bilər;

u 5) ehtiyat valyuta - Britaniya funt sterlinqi;

u 6) milli qızıl ehtiyatı ilə daxili pul kütləsi arasında sərt nisbət saxlanılırdı;

u 7) tədiyə balansının kəsiri qızılla örtülmüşdür.

paris valyuta sistemi

Qızıl sikkə standartına əsaslanır və 1867-ci ildə Parisdə sənayeləşmiş ölkələrin konfransında dövlətlərarası müqavilə ilə qanuni olaraq təsbit edilmişdir. Milli valyutaların sabit qızıl tərkibi və sabit valyuta məzənnələri ilə xarakterizə olunur.

1837-ci ildə qızılın rəsmi qiymətinin 1 troya unsiyası (31,1 q) üçün 20,672 dollar müəyyən edilməsi ilə dolların qızıl tərkibi rəsmi olaraq müəyyən edilmişdir.

Britaniya hökuməti qızılın rəsmi qiymətini 4,248 funt sterlinq olaraq təyin edib. İncəsənət. unsiya başına. Qızılın qiymətinin dollar və funt sterlinqlə ifadə edilən nisbəti məzənnəni müəyyən etməyə imkan verib: 20,672 dollar/4,248 funt sterlinq. İncəsənət. = 4.866, yəni. 1 funta 4,866 dollar verdilər.Bu nisbət monetar paritet adlanırdı.

Valyuta məzənnələri Böyük Britaniya və ABŞ-ın pul mərkəzləri arasında bir xarici valyuta ekvivalenti olan qızılın göndərilməsi xərclərinin məbləği üçün qızıl nöqtələri daxilində monetar paritet ətrafında dəyişə bilər. Təxminən 4,911 dollarlıq məzənnə ixracın qızıl nöqtəsi, 4,861 dollara yaxın məzənnə isə idxalın qızıl nöqtəsi adlanırdı.Qızıl ballar çərçivəsində məzənnə tələb və təklif əsasında müəyyən edilirdi. Əgər ucuzlaşma nəticəsində məzənnə qızıl nöqtələrindən kənara çıxıbsa, o zaman ölkədən qızıl axını başlayıb və məzənnə öz əvvəlki yerinə qayıdıb. Qızılın xaricə çıxması nəticəsində tədiyyə balansında mənfi, daxilolma nəticəsində isə müsbət saldo yaranıb.

Tədiyyə balansının kəsiri qızıl hesabına ödənilməli idi. Lakin ölkələrin qızıl ehtiyatları məhdud olduğundan, istənilən disbalansı düzəltmək lazım idi və rəsmi qızıl ehtiyatlarının tükənməsinə səbəb ola bilərdi. Ona görə də beynəlxalq hesablaşmalarda balansın pozulması dövründə praktikada qızılın ölkədən ölkəyə daşınmasından deyil, faiz dərəcələrini manevr etməklə qısamüddətli kapitalın daşması mexanizmindən tez-tez istifadə olunurdu. Belə ki, 20-ci əsrin əvvəllərində tədiyə balansında kəsir yaşayan Böyük Britaniyada pul kütləsində azalma baş vermiş, bunun nəticəsində maraq dərəcəsi xaricdən isə qısamüddətli kapital axını artdı ki, bu da tədiyə balansının kəsirini maliyyələşdirməyə imkan verdi. Birinci Dünya Müharibəsinə qədər qızıl standartın mövcudluğu bu pul sisteminə nəinki sabitlik, həm də davamlı inkişaf daxil olan ölkələrin iqtisadiyyatları.

Paris Valyuta Sisteminin fəaliyyətinin əsas prinsipləri:

u ölkələrin pul vahidləri qızıl məzmuna malik idi;

u hər bir valyutanın qızıla çevrilməsi həm ayrı-ayrı dövlətin daxilində, həm də hüdudlarından kənarda təmin edilmişdir;

u qızıl külçələr sərbəst şəkildə sikkələrə dəyişdirilə bilərdi və qızıl sərbəst şəkildə ixrac və idxal edilir, beynəlxalq qızıl bazarlarında satılırdı;

u ölkənin qızıl ehtiyatları ilə daxili pul kütləsi arasında sərt nisbətin saxlanması.

Genuya pul sistemi

1922-ci ildə Genuya Beynəlxalq İqtisadi Konfransında rəsmiləşdirildi; qızıl standartına əsaslanırdı. Britaniya funt sterlinqi və Amerika dolları ehtiyat valyuta kimi qlobal valyuta bazarında liderlik uğrunda yarışırdı. Valyuta məzənnələri Böyük Britaniya və ABŞ-ın pul mərkəzləri arasında bir xarici valyuta ekvivalenti olan qızılın göndərilməsi xərclərinin məbləği üçün qızıl nöqtələri daxilində monetar paritet ətrafında dəyişə bilər.

İngiltərənin qızıl standartını bərpa etmək cəhdləri uğursuz oldu: funt sterlinqin həddən artıq qiymətləndirilməsi nəticəsində tədiyyə balansının kəsiri artdı. Böyük Britaniya 1931-ci ildə funtun qızıla çevrilməsini ləğv etmək məcburiyyətində qaldı. Bu tədbir 1920-ci illərin sonu və 1930-cu illərin əvvəllərində baş vermiş Böyük Depressiya fonunda dünya valyuta böhranının təzahürü oldu, çıxış yolunu ölkələr öz valyutalarının devalvasiyasında gördülər.

1933-cü ildə qızılın bir unsiyasının dəyərini 20,65 dollardan 35 dollara qaldıraraq dolların devalvasiyası müsbət tədiyə balansına malik olan ABŞ-ın ixracını təşviq etmək və ixrac sənayesində əlavə iş yerləri yaratmaq üçün tədbir kimi istifadə edilmişdir. , işsizliyi azaltmaq.

Bunun fonunda xarici rəqabətdən qorunan ölkələr yüksək gömrük rüsumları və idxal tarifləri tətbiq etməyə məcbur oldular. Bu tədbirlərin nəticəsi xarici ticarətin və beynəlxalq ödənişlərin azalması oldu.

Nəticədə Genuya pul sistemi elastikliyini və sabitliyini itirdi. Bütün ölkələrin daxili dövriyyəsində əskinasların qızıla dəyişdirilməsi dayandırıldı, ABŞ, Böyük Britaniya və Fransanın mərkəzi banklarının razılığı ilə yalnız valyutaların qızıla xarici konvertasiyası qorundu. Dünya valyuta sistemini sarsıdan digər bir şok valyutanın ucuzlaşmasının yeni dalğasına səbəb olan 1937-ci il iqtisadi böhranı oldu. İkinci Dünya Müharibəsinin əvvəlində bir dənə də sabit valyuta qalmadı.

Genuya pul sisteminin fəaliyyətinin əsas prinsipləri:

u qızıl ölkələr arasında son pul hesablaşmaları funksiyasını saxladı;

u Amerika dolları qızılla yanaşı, müxtəlif ölkələrin, eləcə də beynəlxalq valyutanın dəyərinin ölçüsü kimi tanınan ehtiyat valyutaya çevrildi. kredit imkanıödəniş;

u ABŞ Xəzinədarlığında digər ölkələrin mərkəzi bankları və dövlət qurumları tərəfindən sabit məzənnə ilə dollar qızıla dəyişdirildi. Dövlət orqanları və fiziki şəxslər qızılı özəl bazarda ala bilərdilər. Qızılın valyuta qiyməti rəsmi qiymət əsasında formalaşırdı;

u valyutaların bir-birinə bərabərləşdirilməsi və onların qarşılıqlı mübadiləsi qızıl və dollarla ifadə olunan rəsmi valyuta paritetləri əsasında həyata keçirilirdi;

u hər bir ölkə öz valyutasının istənilən digər valyutaya qarşı sabit məzənnəsini saxlamalı idi;

u dünya valyuta sisteminin yeni elementi aktiv pul-kredit siyasəti, beynəlxalq konfranslar və görüşlər şəklində həyata keçirilən valyuta tənzimlənməsi idi.

Yamayka valyuta sistemi

70-ci illərin sonunda Avropa İqtisadi Birliyinin (Ümumi Bazar) 12 Qərbi Avropa dövlətindən ibarət qrup öz iqtisadiyyatlarını valyuta böhranlarından qorumaq və beynəlxalq valyuta problemlərinin həllində ABŞ-a fəal təsir göstərmək məqsədilə valyuta zonasında birləşdilər, eləcə də ABŞ dollarına daim dəstək vermək zərurətindən xilas olmaq. formalaşdı EMS- iştirakçı ölkələrin valyuta məzənnələrindəki dalğalanmaları azaldan və Avropada pul sabitliyi zonasının formalaşmasına və Avropa ölkələrinin iqtisadi inteqrasiyasının təşviqinə töhfə verən valyuta mexanizmi. Bu sistem əsasında 2002-ci il yanvarın 1-dən Avropa İttifaqına (Aİ) üzv olan dövlətlərin ərazisində Vahid ümumavropa valyuta vahidi(Vahid ÜmumAvropa Pul Vahidi, AVRO) - onların tam iqtisadi və siyasi inteqrasiyasına nail olmaq vasitəsi kimi.

Müasir səhnə dünya valyuta sisteminin inkişafında Beynəlxalq Valyuta Fonduna üzv ölkələrin Kinqstonda keçirilmiş iclasının qərarı ilə bağlıdır (Yamayka, 1976). Yamayka valyuta sistemi- ayrı-ayrı ölkələrin (o cümlədən ABŞ-ın) valyuta sistemlərinə deyil, qanunvericiliklə təsbit olunmuş dövlətlərarası prinsiplərə, xüsusən də qızıl standartından tamamilə imtina prinsipinə əsaslanan müasir beynəlxalq valyuta sistemi.

Bu o deməkdir ki: qızıl və qızıl paritetlərinin rəsmi qiymətinin ləğvi, qızılın satış və alışına icazə bazar qiymətləri, ölkələrin istənilən məzənnə rejimini seçmək hüququ.

70-ci illərdə müxtəlif ölkələrin milli valyutalarının qeyri-sabitliyi şəraitində beynəlxalq ödəniş vasitələrinin yeni növü tətbiq olundu - SDR (Xüsusi ödəniş hüquqları), üzərində qeyd edilərək nağdsız beynəlxalq ödənişlər üçün istifadə olunmağa başlayan şərti pul vahidi xüsusi hesablar və BVF-nin hesab vahidi kimi. SDR dünya pullarının bir sıra funksiyalarını yerinə yetirməyə başladı: tədiyyə balansını tənzimləmək; rəsmi valyuta ehtiyatlarının artırılması; milli valyutaların dəyərinin müqayisəsi.

SDR-nin heç bir daxili dəyəri və real girovu yoxdur. SDR dərəcəsi bir sıra valyutaların orta çəkili məzənnəsi əsasında müəyyən edilir, sözdə - valyuta səbəti, o cümlədən, məsələn, 2005-ci ildə: ABŞ dolları - 45%; funt sterlinq - 11%; avro - 29%; Yapon yeni - 15 %.

Yamayka Pul Sisteminin Prinsipləri:

1. Qızıl birja standartının çoxvalyuta bazarı standartına keçidi. SDR standartı rəsmi olaraq təqdim edildi. SDR Yamayka pul sisteminin əsası və valyuta paritetlərinin əsası elan edildi.

2. Qızılın demonetizasiyası qanuni olaraq başa çatdı, bu, qızılın rəsmi sabit qiymətinin ləğvi, birja hərraclarında müəyyən edilən qızılın üzən bazar məzənnəsinin tətbiqi, qızıl paritetlərinin ləğvi və ləğv edilməsi ilə ifadə edildi. dolların qızıla dəyişdirilməsi.

Qızılın demonetizasiyası qızılın maliyyə aktivindən artıq ölkələrin mərkəzi bankları arasında ödəniş vasitəsi kimi istifadə olunmayan, lakin əmtəə dövriyyəsi sferasına daxil olan əmtəəyə çevrilməsidir.

10. AVROPA PUL SİSTEMİ (EMS). 1979-cu ildə pul sabitliyini qorumaq, Avropanın iqtisadi inteqrasiyaya doğru irəliləyişini təmin etmək və valyuta məzənnəsinin dəyişməsi səbəbindən ticarətin pozulmasının qarşısını almaq üçün yaradılmışdır.

Avropa Valyuta Sisteminin (EMS) yaradılması tam hüquqlu məzənnə mexanizminin yaradılmasına gətirib çıxarmalı idi ki, bunun əsasında Avropa Valyuta Fondu (və ya Avropa Mərkəzi Bankı) yaranacaq. Nəhayət, Avropa Valyuta Fondu Avropa Valyuta Əməkdaşlığı Fondunu əvəz edəcək və valyuta bazarlarına müdaxilə etməklə və Avropa SDR kimi çıxış edəcək Avropa valyuta vahidlərində (ECU) ehtiyatlar yaratmaqla AMB-yə üzv ölkələrin ümumi valyuta ehtiyatlarını idarə edəcək. Güman edilirdi ki, ayrı-ayrı ölkələrin daxili siyasəti valyuta məzənnələrinin sabitliyini təhdid etməyə başladığı hallarda güclü valyutaya malik olan ölkələr monetar ekspansiyaya əl atacaq, zəif valyutaya malik olan ölkələr isə əksinə, “sıxışdırmağa” çalışacaqlar. kredit və tədavüldə olan pul kütləsi. EMU-ya üzv olmağa razılaşan dövlətlərdən bu və ya digər istiqamətdə qarşılıqlı məzənnə dəyişikliyini 2,25%-ə qədər məhdudlaşdırmaq tələb olunurdu (çətin maliyyə vəziyyətində olan ölkələr üçün - keçid dövrü üçün 6%). Əvvəlcə Avropa İqtisadi Birliyinin doqquz ölkəsindən səkkizi EBU-ya üzv oldu və yalnız Böyük Britaniya vahid məzənnə mexanizmində iştirak etməmək qərarına gəldi.

1980-ci illərin birinci yarısında davam edən EMU üzv ölkələri arasında inflyasiya dərəcələrindəki fərqlərlə əlaqədar olaraq, vaxtaşırı valyuta məzənnələrinə yenidən baxılması zərurəti yarandı. 1979-cu ildən 1987-ci ilin yanvarına qədər bu kurslara on bir dəfə yenidən baxıldı; On ikinci reviziya 1990-cı il yanvarın 8-də İtaliya lirəsinin daha geniş məzənnə diapazonu EMU-nun standart dar diapazonu ilə əvəzləndiyi zaman baş verdi. EMU sabit və tənzimlənən məzənnə rejimlərinin birləşməsi kimi inkişaf etmişdir. Sabitlik dövrlərində ölkələr sabit valyuta məzənnələrinin bir çox üstünlüklərindən istifadə etmişlər və valyuta məzənnələrinə yenidən baxılma və düzəlişlər rəqabət qabiliyyətini qorumaq problemlərini həll etmişdir. Bununla belə, yenidən qiymətlərin dəyişdirilməsi ilə kəsilmiş valyuta sabitliyi dövrləri yalnız ona görə baş vermiş ola bilər ki, kapital nəzarəti mərkəzi bank ehtiyatlarını valyuta möhtəkirlərinin növbəti yenidən qiymətləndirməni gözləyərək hücumlarından effektiv şəkildə izolyasiya edib. Aİİ-nin mövcudluğunun ilk on ilində aparıcı milli valyuta və monetar institutlar məhdud siyasi muxtariyyətlərini saxladılar. Bununla belə, 1990-cı il iyulun 1-ə kimi EBU-ya üzv olan ölkələrin əksəriyyəti bu təşkilatı tərk etmişdi valyuta nəzarəti və kapitala nəzarəti təmin etdi və dərhal siyasi məqsədlərin “uyğun olmayan dördlüyü” problemi ortaya çıxdı: azad ticarət, kapitalın sərbəst hərəkəti, sabit (idarə olunan) valyuta məzənnələrinin sabitliyi və müstəqil pul siyasəti. Beləliklə, İspaniya, Böyük Britaniya və Portuqaliya EMU-nun məzənnə mexanizminə daha stabil görünsə də, bütövlükdə sistemin çox həssas olduğu anda daxil oldu. Valyuta məzənnələrinin dəyişdirilməsindən və valyuta nəzarətindən, eləcə də kapitala nəzarətdən imtina strategiyası bir müddət uğurlu görünürdü, lakin artıq 1993-cü ilin avqustunda məzənnə mexanizmi ən ağır sınaqdan keçməli oldu: möhtəkirlərin hərəkətləri AİU-nu genişləndirməyə məcbur etdi. valyuta məzənnələrinin 2,25%-dən 15%-ə qədər yol verilən dəyişmə diapazonu. Əslində, istər Bretton Woods sisteminin, istər “valyuta ilanı”nın, istərsə də EMU-nun mərkəzi məzənnələrinin hökm sürdüyü dövrlərdə Avropa valyutalarının üzməsi heç vaxt olmadığı qədər sərbəstləşib.

Yenə də Avropa Valyuta İttifaqına doğru hərəkət sürətlənirdi. 1995-ci ildə keçirilən Madrid sammiti avro adlanan vahid Avropa valyutasının eyni vaxtda dövriyyəyə buraxılması ilə sabit dərəcələr sisteminə yekun və dönməz keçidi təsdiqlədi. 1998-ci il iyulun 1-də Avropa Mərkəzi Bankı yaradılmışdır; onun preroqativi Aİ-nin vahid pul və pul siyasətinin həyata keçirilməsi idi. 1999-cu ilin yanvarından Avropa İttifaqının on bir ölkəsi vahid valyutaya keçib. 1999-2001-ci illər ərzində avrodan istifadə edilməlidir nağdsız ödənişlər və mühasibat uçotu, 2002-ci il yanvarın 1-dən isə vahid valyuta nağd pul dövriyyəsinə daxil edilmişdir.

11. Pul siyasətiölkənin Mərkəzi Bankı və digər dövlət orqanları tərəfindən valyuta əlaqələri sahəsində həyata keçirilən tədbirlər məcmusudur və pul dövriyyəsi, son məqsəd ölkə iqtisadiyyatına və milli valyutanın alıcılıq qabiliyyətinə təsir göstərməkdir.

Bu tərifə aiddir milli dövlətin səviyyəsi. Bununla belə, nəzərə almaq lazımdır ki, pul siyasətinin nəzərdən keçirilməsinin daha iki səviyyəsi var - bunlardır müəssisə səviyyəsi (korporasiya, bank), valyuta münasibətlərində fəal iştirak edən və pul siyasətini formalaşdıran və dövlətlərarası səviyyədə, burada dövlətlərin pul siyasətinin formalaşması pul sferasında dövlətlərarası müqavilələr əsasında baş verir.

Pul siyasətinin ən mühüm məqsədi- ölkənin daxili tarazlığını pozmadan xarici tarazlığın təmin edilməsinə töhfə vermək.

Pul Siyasətinin Məqsədləri:

1) Milli valyutanın sabitliyinin qorunması və qeyri-inflyasiyalı iqtisadi artımın təmin edilməsi;

2) Digər ölkələrlə qarşılıqlı hesablaşmalar sisteminin təmin edilməsi;

3) Sənaye sahələri və ölkələr arasında kapital axınının təmin edilməsi;

4) Tədiyyə balansının balanslaşdırılmış olması üçün şəraitin yaradılması;

5) Ölkənin qızıl-valyuta ehtiyatlarının formalaşması.

Pul siyasəti dövlətin iqtisadi sisteminin növündən, iqtisadi inkişaf səviyyəsindən, dünya valyuta sisteminin təkamülündən asılı olaraq tarixən dəyişir.

Pul siyasətini aşağıdakılara bölmək olar:

1. Struktur (uzunmüddətli ) - milli və dünya valyuta sistemində struktur dəyişikliklərinin həyata keçirilməsinə yönəlmiş uzunmüddətli tədbirlər kompleksi.

2. cari - valyuta məzənnəsinin, valyuta əməliyyatlarının, valyuta bazarının və qızıl bazarının fəaliyyətinin gündəlik operativ tənzimlənməsinə yönəlmiş qısamüddətli tədbirlər kompleksi.

Pul siyasəti valyuta tənzimlənməsi mexanizmi vasitəsilə həyata keçirilir. İqtisadi ədəbiyyatda valyuta tənzimlənməsinin nədən ibarət olması məsələsi ilə bağlı konsensus yoxdur. Belə ki, B. Reisberq hesab edir valyuta tənzimlənməsi dövlət orqanlarının valyuta dövriyyəsini idarə etmək, valyuta əməliyyatlarına nəzarət etmək, milli valyutanın məzənnəsinə təsir etmək, xarici valyutadan istifadəni məhdudlaşdırmaq üzrə fəaliyyəti kimi.

12. Ödəniş balansı- bu, ölkənin xaricdə etdiyi ödənişlərin və onun xaricdən aldığı daxilolmaların müəyyən müddət (ay, rüb, il) üçün nisbətidir. Cari əməliyyatlar üzrə tədiyyə balansı ilə kapital və kreditlərin hərəkət balansını fərqləndirin.
Cari əməliyyatlar üzrə tədiyyə balansının ən mühüm tərkib hissəsi ölkənin müvafiq dövr üçün malların ixracı və idxalı dəyərinin nisbətini əks etdirən ticarət balansıdır. Cari əməliyyatlar üzrə tədiyyə balansına həmçinin nəqliyyatdan, sığortadan, komissiya əməliyyatlarından, turizmdən ödənişlər və daxilolmalar, kapital qoyuluşları üzrə faizlər və dividendlər, ixtiralardan istifadəyə verilmiş lisenziyalar üzrə ödənişlər daxildir. Tədiyyə balansı ölkənin xaricdəki hərbi xərclərini də əks etdirir. Kapitalın və kreditlərin hərəkət balansı dövlət və özəl uzunmüddətli və qısamüddətli kapitalın ixrac-idxal üzrə ödənişləri və daxilolmaları əks etdirir. Buraya birbaşa və portfel investisiyaları, bank depozitləri, kommersiya kreditləri, xüsusi maliyyə əməliyyatları və s.Qeyd edildiyi kimi, cari əməliyyatlar üzrə tədiyyə balansının vəziyyəti birbaşa təsirölkənin valyuta məzənnəsinə. Xroniki passiv tədiyə balansı ilə məzənnə düşür, aktiv olanda isə yüksəlir. Nəzərə almaq lazımdır ki, valyuta məzənnəsinin dinamikası üçün cari əməliyyatlar üzrə tədiyyə balansı iki ölkə arasında deyil, ölkənin beynəlxalq hesablaşmalarında iştirak edən bütün ölkələrə münasibətdə bu balansın ümumi balansı birinci dərəcəli əhəmiyyət kəsb edir.
Tədiyyə balansının mühüm elementi balanslaşdırıcı maddələrdir, o cümlədən hökumət qızıl ehtiyatları, xarici dövlət kreditləri, beynəlxalq valyuta və maliyyə təşkilatlarının kreditləri.
Ölkənin ümumi tədiyə balansı cari əməliyyatlar üzrə tədiyyə balansı, kapital və kredit hərəkətlərinin balansı, eləcə də qızıl-valyuta ehtiyatlarının hərəkəti hesabına formalaşır. Ölkənin ümumi tədiyə balansı həmişə balanslaşdırılmışdır, yəni aktiv və passiv əməliyyatları bərabərdir.
Tədiyyə balansı ölkənin xarici ölkələrə münasibətdə tələb və öhdəliklərini ifadə edən tədiyə balansından fərqləndirilməlidir. Bu tələb və öhdəliklərə dövlət (qızıl-valyuta və digər) və şəxsi aktivlər, birbaşa investisiyalar, alınmış və verilmiş kreditlər, maliyyə və qeyri-maliyyə korporasiyalarının öhdəlikləri daxildir. Tədiyyə balansından fərqli olaraq, tədiyə balansına ödənişlər edilməmiş digər ölkələrə münasibətdə bütün tələblər və öhdəliklər daxildir.
SSRİ-də xarici ödəniş və hesablaşma münasibətləri sahəsində əsas sənəd SSRİ Maliyyə Nazirliyi və SSRİ Dövlət Plan Komitəsi tərəfindən valyuta əsasında tərtib edilmiş İcmal Valyuta Planı (SSRİ-nin tədiyyə balansı) olmuşdur. nazirliklərin və idarələrin planlarını hazırlayır və baxılmaq üçün hökumətə təqdim edir. Ölkənin iqtisadi və sosial inkişafı planı hökumət tərəfindən təsdiq edildikdən və SSRİ Ali Sovetinin sessiyası tərəfindən təsdiq edildikdən sonra bu, qanuna çevrildi.

İcmal pul planına ölkəyə daxil olan vəsaitlər və xarici ölkələrə bütün ödənişlər daxil edilmişdir. O, beş bölmədən ibarət idi: ticarət əməliyyatları; xidmətlər; qeyri-ticarət əməliyyatları; kreditlər və əmlak; xarici dövlətlərə pulsuz yardım.
Konsolidə edilmiş valyuta planının göstəriciləri iki valyuta kateqoriyasında tərtib edilmişdir: sərbəst dönərli valyutalarda və qapalı valyutalarda. xarici ölkələr.
Rusiya Federasiyasının tədiyyə balansı ilk dəfə Beynəlxalq Valyuta Fondunun metodologiyasına əsasən 1992-ci ildə tərtib edilmişdir. Rusiyanın valyuta gəlirlərinin əsas mənbəyi malların ixracıdır. Rusiyanın "uzaq" xarici ölkələrdən əsas ticarət tərəfdaşları Almaniya, Finlandiya, ABŞ, Böyük Britaniya, İtaliya və Çindir. “Yaxın” xaricdə xarici ticarət dövriyyəsinə görə birinci yerləri Ukrayna, Belarusiya, Qazaxıstan, Özbəkistan və Moldova tutur. Ümumilikdə Rusiyanın MDB ölkələri ilə dövriyyəsinin 90%-dən çoxu bu ölkələrin payına düşür
Rusiyanın ixracının strukturu son illərəhəmiyyətli dəyişikliklərə məruz qalmamışdır. Xaricə Rusiya əmtəə tədarüklərində hələ də xam neft, neft məhsulları, təbii qaz, o cümlədən taxta, sellüloz-kağız və kimya sənayesi məhsulları üstünlük təşkil edir.
Əsas idxal malları maşın və avadanlıqlar, ərzaq məhsulları və kənd təsərrüfatı xammalının idxalıdır. 1994-1997-ci illər üçün cari əməliyyatlar baxımından Rusiyanın tədiyyə balansını təhlil edək. və 1998-ci ilin birinci rübü (milyon ABŞ dolları).
Cari transfertlər baxımından mənfi saldo ölkəyə daxil olan humanitar və texniki yardımın həcminin 4 dəfə azalması ilə izah olunur.
Qeyd edək ki, Rusiyanın tədiyə balansının qeyd olunan illər üzrə ümumi balansı mənfidir ki, bu da kapitalın ölkələr arasında hərəkətini əks etdirir. Qərb banklarının hesablarına qoyulmuş kapitalın əhəmiyyətli axını var. Düzdür, Rusiyaya birbaşa xarici investisiyalar artdı. Qeyri-rezidentlər sərmayə qoydular maliyyə sektoru, yanacaq-energetika sektorunun müəssisələri - tez geri qaytarılmasını təmin edən sənaye sahələrində (yeyinti sənayesi, ictimai iaşə və ticarət).
Qeyri-rezidentlər tərəfindən vəsaitlərin əhəmiyyətli hissəsi hökumətə yerləşdirilib qiymətli kağızlar- GKO-OFZ (3,1 milyard ABŞ dolları). GKO-OFZ-ə əlavə olaraq, 1998-ci ilin 1-ci rübündə Rusiya Federasiyası Hökuməti illik 9,375% dərəcəsi ilə 1,25 milyard alman markası məbləğində alman markası ilə yeddi illik avrobond krediti buraxdı. Lakin 1998-ci ildə daim artan valyuta böhranı şəraitində xarici qeyri-rezidentlər öz vəsaitlərini geri qaytardılar ki, bu da tədiyyə balansına mənfi təsir göstərdi.
Ümumiyyətlə, Rusiyanın tədiyyə balansı kəsirdədir. Bu, xüsusən də “Səhvlər və buraxılışlar” məqaləsinin böyük məbləği və debet xarakteri ilə sübut olunur.
Tədiyyə balansının kəsiri vəzifəli şəxsə xidmət üçün ödənişlərin köçürülməsi hesabına maliyyələşdirilir xarici borc, dövlət orqanları tərəfindən yeni daxili və xarici kreditlərdən istifadə.

13. Valyuta anlayışı və valyuta dəyərləri

“Valyuta” termini iki mənada işlənir: birincisi, dövlətin pul vahididir; ikincisi, bunlar xarici dövlətlərin əskinasları, habelə xarici valyutada olan kredit və ödəniş sənədləridir pul vahidləri və beynəlxalq hesablaşmalarda istifadə olunur (xarici valyuta).*B maliyyə münasibətləri və maliyyə hüququ, rəsmi və gündəlik lüğətdə "valyuta" termini ən çox ikinci mənada istifadə olunur. Mənbələrdə maliyyə hüququ yuxarıda göstərilən valyuta tərifi “valyuta” anlayışının əhatə etdiyi obyektlərə münasibətdə dəqiqləşdirilir. Yerli və xarici valyutaların nisbətini xarakterizə etmək üçün aşağıdakı anlayışlardan istifadə olunur: yalnız bir dövlət daxilində istifadə olunan “dönməz (konvertasiya olunmayan) valyuta”; "konvertasiya edilə bilən (konvertasiya olunan) valyuta" olan

- 1940-cı illərin yalnız iki ən mühüm beynəlxalq konfransının keçirildiyi yerlərə görə - dünyanın faktiki beynəlxalq quruluşu iki deyil, dörd mərhələdə formalaşmışdır. dörd beynəlxalq görüş 1) 1944-cü ilin iyulunda Bretton-Vudsda (ABŞ) müharibədən sonrakı dünya iqtisadiyyatının tənzimlənməsinin əsasları qoyuldu; 2) Yaltada(SSRİ) 1945-ci ilin fevralında, burada SSRİ, ABŞ və Böyük Britaniya Avropanın gələcək siyasi yenidən qurulması üçün ümumi yanaşmalar haqqında razılığa gəldilər; 3) San Fransiskoda(ABŞ) 1945-ci ilin aprel-iyun aylarında, BMT Nizamnaməsi qəbul edildikdə; və nəhayət 4) Potsdamda(Almaniya) 1945-ci ilin iyulunda, anti-Hitler koalisiyasının üç aparıcı ölkəsi məğlub olmuş işğalçı Almaniyaya qarşı ümumi siyasət və Avropanı yenidən təşkil etmək üçün addımlar atdıqda.

Valentin Katasonov. "Bretton Woods Sisteminin Gizli Memarları"

Sovet hökumətinin əsas məqsədi bu idi Şərqi Avropa ölkələrini qorunan təhlükəsizlik zonasına çevirmək SSRİ. Birləşmiş Ştatlar dünya iqtisadi problemlərinə diqqət yetirərək, onların aradan qaldırılmasına imkan verəcəyinə inanırdı Beynəlxalq əlaqələr aqressiyanın səbəbləri. Vaşinqton hesab edirdi ki, Avropadakı müharibə bundan sonra Almaniyanın dağılması ilə bağlıdır I Dünya Müharibəsi ticarət müharibələri və ölkələrin dünya iqtisadiyyatının sabitləşdirilməsi maraqları naminə öz aralarında danışıqlar aparmaq istəməməsi səbəbindən müharibələrarası dövrdə Avropanın iqtisadi bərpasının mümkünsüzlüyü. Üstünlük təcrübəsi 1929-1933-cü illər böhranı ilə ABŞ-da hökumətin müdaxiləsi bütövlükdə dünya iqtisadiyyatının sabitləşməsinə qlobal koordinasiya mexanizmlərinin köməyi ilə də nail oluna biləcəyi fikrini ilhamlandırdı.

Əsas olan üç qurum olmalı idi - Beynəlxalq Valyuta Fondu (BVF), Beynəlxalq Yenidənqurma və İnkişaf Bankı (BYİB) və Tariflər və Ticarət üzrə Baş Saziş (GATT). BVF beynəlxalq valyuta sisteminin sabitliyini təmin etməli və ehtiyacı olan ölkələrə maliyyə yardımı etməli idi. BVF-nin ən böyük addımı sabit qızıl-dollar standartını bərpa etmək və dünyanın əsas valyutaları üçün sabit mübadilə paritetlərini düzəltmək olub. BYİB geridə qalmış ölkələrin inkişafına kreditlər və investisiyalarla yardım etməli idi. GATT-ın vəzifəsi gömrük tariflərinin tədricən azaldılması və xarici ticarət məhdudiyyətlərinin ləğvi yolu ilə beynəlxalq ticarətin liberallaşdırılmasına kömək etmək idi.

BVF və BBRD-nin yaradılması üzrə konfrans 1944-cü il iyulun 1-dən 23-dək ABŞ-ın Bretton-Vuds şəhərində (Nyu-Hempşir) keçirildi. GATT-ın imzalanması gecikdi, o, Cenevrədə baş tutdu. 1947-ci ilin oktyabrında. Daha sonra BYİB Beynəlxalq İnkişaf Assosiasiyası və bəzi digər qurumlarla birlikdə Dünya Bankının əsas hissələrindən birinə çevrilmişdir, baxmayaraq ki, ədəbiyyatda “Dünya Bankı” və “Beynəlxalq Yenidənqurma və İnkişaf Bankı” ifadələri yer almışdır. tez-tez sinonim kimi istifadə olunur. BYİB və BVF BMT-nin qurumlar sisteminin bir hissəsinə çevrilib.

GATT 1940-cı illərdən bəri BVF və BYİB ilə birlikdə bir sıra dünya iqtisadi tənzimləmə mexanizmlərini formalaşdırmışdır. Bretton Woods sistemi

Vaşinqton Moskva ilə kompromis axtarır, onu bu qurumların işinə cəlb etməyə çalışırdı. 1944-1945-ci illərdə SSRİ BVF, BYİB, Avropa İqtisadi Komissiyası və bir sıra digər beynəlxalq iqtisadi profilli təşkilatların yaradılmasında iştirak etmişdir. Birləşmiş Ştatlar yaradılan qurumlarda SSRİ nümayəndələrinin əhəmiyyətli iştirakına razılıq verməyə hazır idi. Bretton Woodsda əldə olunan razılaşmalara görə, BVF-də qərarların qəbul edilməsində səs kvotasının həcminə görə Sovet İttifaqı ABŞ və Böyük Britaniyadan sonra üçüncü yerdə idi.

Amma Stalinist rəhbərlik başa düşürdü ki, belə bir kvotaya baxmayaraq, sovet nümayəndələri öz layihələrini Bretton-Vuds institutlarına sırıya bilməyəcəklər, hətta bərabər əsasda öz mövqelərini müdafiə edə bilməyəcəklər. ABŞ və digər Qərb ölkələri orada mexaniki çoxluğa malik idilər və veto yox idi. Nüfuz etmə imkanı xarici kapital SSRİ-nin iqtisadi zəifliyi səbəbindən bu ərazilərin əvvəlcə maliyyə-iqtisadi, sonra isə siyasi itkisinə səbəb ola biləcək Şərqi Avropada sovet təsir zonasına.

Müharibədən sonrakı Avropanın inqilabi potensialını yüksək qiymətləndirən, yaxın gələcəkdə “kapitalizmin süqutunu” gözləyən və Amerika kapitalının SSRİ ilə iqtisadi əməkdaşlıqda iqtisadi marağını həddən artıq yüksək qiymətləndirən sovet liderləri hesab edirdilər ki, Qərb Moskva ilə dialoqda razılıq nümayiş etdirəcək. . Bu hesablamalar baş tutmadı.

1945-ci ilin sonunda Sovet hökuməti ABŞ administrasiyasına Bretton Woods müqavilələrini ratifikasiya etmək fikrində olmadığını bildirdi. 1946-1947-ci illərdə. Moskva GATT-a qoşulmaqdan yayındı. SSRİ beynəlxalq iqtisadi münasibətlər sferasında sərbəst əli saxladı, lakin özünü qlobal iqtisadi tənzimləmə sistemi çərçivəsindən kənarda qaldı.

Bretton Woods Konfransı 1944.

İkinci Dünya Müharibəsinin nəticələrindən sonra qızılın dəyişdirilməsinin inhisar hüququna görə dollar planetin əsas valyutasına çevrildi.

72 il əvvəl, 1944-cü il iyulun 1-də dünya iqtisadiyyatında bir neçə gün sonra müqavilələrdə təsbit olunmuş əsaslı dəyişiklik başlandı. Ancaq baş verənləri başa düşmək adi insanlara çox sonra gəldi.

Maliyyə dünyası həmişə sirk sehrbazlarının sehri ilə balanslaşdırma hərəkətinin qarışığı kimi bir şey olmuşdur. Onun əsas anlayışlarının əksəriyyətini təkcə qulaqla deyil, həm də təbiətcə tamamilə şərti başa düşmək çətindir. Eyni zamanda, maliyyə pulla ayrılmaz şəkildə bağlıdır və pul həmişə güc aləti olmuşdur. Təəccüblü deyil ki, onların köməyi ilə əsrlər boyu kimsə daim dünyanı ələ keçirməyə çalışıb.

Beləliklə, məsələn, 1944-cü ilin iyulunda Bretton-Vuds kurort şəhərindəki (Nyu-Hempşir, ABŞ) Mount Vaşinqton otelində bir qrup cənab bir konfrans keçirdi və nəticədə eyni adlı dünya maliyyə sistemi meydana çıxdı. Amerikanın çoxdankı geosiyasi dünya rəqibi Böyük Britaniya üzərində son qələbəsi. Qalib dünyanın qalan hissəsini - daha doğrusu, demək olar ki, bütün dünyanı aldı, çünki Sovet İttifaqı yeni sistemə qoşulmaqdan imtina etdi. Bununla belə, Birləşmiş Ştatlar üçün bu, Amerikanın nail ola bildiyi qlobal maliyyə hegemonluğuna doğru yalnız ara addım oldu, lakin göründüyü kimi, Olimpdə qalmaq üçün nəzərdə tutulmayıb.

Uzun bir səyahətin mərhələləri

Təsərrüfat təsərrüfatlarından maşın istehsalına keçid, digər şeylərlə yanaşı, əmək məhsuldarlığının kütləvi artmasına səbəb oldu və bununla da yerli bazarların artıq qəbul edə bilməyəcəyi əhəmiyyətli əmtəə profisiti yarandı. Bu, ölkələri xarici ticarəti genişləndirməyə sövq etdi. Beləliklə, məsələn, 1800-1860-cı illərdə Rusiya ixracının orta illik həcmi 60 milyondan 230 milyon rubla, idxal isə 40 milyondan 210 milyona yüksəldi.Lakin Rusiya İmperiyası beynəlxalq ticarətdə birinci yerdən çox uzaq idi. Aparıcı mövqelər Böyük Britaniya, Fransa, Almaniya və ABŞ-a məxsus idi.

Belə geniş miqyaslı əmtəə mübadiləsi daha dar yaşayışlı iqtisadiyyatın çərçivəsinə sığmaz və pul şəklində ümumi məxrəcdən geniş istifadəni tələb edirdi. Bu da onların dəyərinin bir-biri ilə müqayisəsi problemini doğurdu ki, bu da son nəticədə qızılın ümumi dəyərin ekvivalenti kimi tanınmasına səbəb oldu. Qızıl əsrlər boyu pul rolunu oynamışdır, o, bütün "əsas oyunçular" üçün mövcud idi, ənənəvi olaraq sikkə zərb edilmişdir. Ancaq başqa bir şey daha vacib idi. Beynəlxalq ticarət təkcə pulun dəyərinin proqnozlaşdırıla bilməsi mexanizminin deyil, həm də onların dəyərinin bir-birinə nisbətinin sabitliyinin vacibliyini dərk etmişdir.

Milli valyutaların qızıla bağlanmasından istifadə hər iki problemi bir anda həll etməyi çox asanlaşdırdı. Sizin bükünüz “dəyərlidir”, deyək ki, bir unsiya (31,1 q) qızıldır, mənimki iki unsiyadır, ona görə də mənim qabağım sizin ikinizinkinə “bərabərdir”. 1867-ci ildə bu sistem nəhayət formalaşdı və sənayeləşmiş ölkələrin Parisdə keçirilən konfransında möhkəmləndi. Böyük Britaniya o dövrün aparıcı dünya ticarət gücü idi, ona görə də onun müəyyən etdiyi sabit bir unsiya üçün 4,248 Britaniya funt-sterlinqi dünya üçün bir növ təməl oldu. maliyyə sistemi. Digər valyutalar da qızılla ifadə olunurdu, lakin dünya ticarətində payı ölçüsündə funt-sterlinqə güzəştə gedərək, nəhayət, ingilis funtu vasitəsilə ifadə olundu.

Lakin o zaman da ABŞ Britaniya valyuta hegemonluğunu devirmək üçün öz oyununa başladı. Paris Valyuta Sistemi altında ABŞ nəinki dolların qızıla nisbətdə sabitləşməsinə nail oldu (unsiya üçün 20,672 dollar), həm də qızılla sərbəst ticarətin yalnız iki yerdə həyata keçirilə biləcəyi qaydasını fiksasiya etdi: London və Nyu York. Və başqa heç bir yerdə. Qızıl monetar pariteti belə inkişaf etdi: bir funt sterlinq üçün 4,866 ABŞ dolları. Digər valyutaların məzənnələri yalnız Böyük Britaniya və ABŞ-ın qızıl sahələri arasında bir xarici valyutaya ekvivalent qızıl məbləğinin göndərilməsinin dəyəri çərçivəsində dəyişmək hüququna malik idi. Əgər onlar bu dəhlizin hüdudlarından kənara çıxsalar, ölkədən qızılın xaricə axını və ya əksinə, milli tədiyyə balansının mənfi və ya müsbət saldosu ilə müəyyən edilən qızıl axını başlayırdı. Beləliklə, sistem tez bir zamanda tarazlığa qayıtdı.

Bu formada “qızıl standart” Birinci Dünya Müharibəsinin başlanmasına qədər mövcud olmuş və bütövlükdə mexanizmin effektivliyini təmin etmişdir. beynəlxalq maliyyə. Baxmayaraq ki, hələ o zaman Böyük Britaniya pul kütləsinin dövri genişlənməsi-daralması problemi ilə üzləşdi ki, bu da milli qızıl ehtiyatının tükənməsi ilə nəticələnirdi.

Böyük Müharibə, o zamanlar Birinci Dünya Müharibəsi adlandırıldığı kimi, dünya iqtisadiyyatını çox sarsıtdı, bu da onun maliyyə sisteminə təsir göstərməyə bilməzdi. London artıq dünyanın ehtiyat valyutası rolunu oynaya bilməzdi. Yerli iqtisadiyyatın miqyası sadəcə olaraq digər ölkələrin Britaniya funt-sterlinqinə olan tələbatını ödəmək üçün kifayət qədər qızıl yaratmadı və İngiltərənin öz ticarət balansı mənfi olaraq qaldı. Bu, Britaniya Aslanının virtual iflası demək idi, lakin şəhərdən olan cənablar bacarıqlı bir addım atdılar və 1922-ci ildə Genuyada keçirilən beynəlxalq iqtisadi konfransda təklif etdilər. yeni standart, qızıl birjasının adını alan. Formal olaraq, o, demək olar ki, Paris "qızılından" fərqlənmirdi, əgər dollar artıq rəsmi olaraq qızılla bərabər beynəlxalq dəyər ölçüsü kimi tanınmayıb. Sonra kiçik bir fırıldaq başladı. Dollar öz qızıl dayaqlarını saxladı və funt dollara möhkəm bağlandı, baxmayaraq ki, artıq onu müvafiq qızıl ekvivalentinə dəyişmək mümkün deyildi.

1922-ci ildə Genuya konfransı

Paradı mən aparacağam

Bununla belə, Genuya pul sistemi uzun sürmədi. Artıq 1931-ci ildə Böyük Britaniya funtun qızıla konvertasiyasını rəsmi olaraq ləğv etmək məcburiyyətində qaldı və Böyük Depressiya Amerikanı öz valyutasının qızıl tərkibini bir unsiya üçün 20,65 dollardan 35 dollara qədər dəyişməyə məcbur etdi. O vaxta qədər müsbət ticarət balansına malik olan ABŞ Avropaya aktiv şəkildə genişlənməyə başladı. Bundan qorunmaq üçün Britaniya və digər aparıcı ölkələr qadağanedici gömrük tarifləri və idxala birbaşa məhdudiyyətlər tətbiq ediblər. Beynəlxalq ticarətin həcmi və müvafiq olaraq qarşılıqlı hesablaşmalar kəskin şəkildə azaldı. Bütün ölkələrdə valyutanın qızıla dəyişdirilməsi dayandırıldı və 1937-ci ilə qədər dünya pul sistemi öz mövcudluğunu dayandırdı.

Təəssüf ki, ölümündən əvvəl o, ABŞ-ın bank dairələrini dolların yeganə ehtiyat sistemi statusu qazanması ilə dünya iqtisadiyyatında tam liderliyi ələ keçirməyin mümkünlüyü ideyasına yönəldə bildi. Avropanı viran qoyan İkinci Dünya Müharibəsi isə burada çox faydalı oldu. Hitler olmasaydı, onu Vaşinqtonda icad edərdilər.

Beləliklə, 1944-cü il iyulun 1-də 44 ölkənin, o cümlədən SSRİ-nin nümayəndələri müharibədən sonrakı dünyanın maliyyə strukturu məsələsini həll etmək üçün Bretton-Vuds konfransına toplaşanda, Birləşmiş Ştatlar eyni vaxtda olan bir sistem təklif etdi. "əvvəllər yaxşı işləyən" birinə çox bənzəyir və eyni zamanda Amerikanın aparıcı rolunun rəsmi tanınmasına səbəb olur. Bir sözlə, o, sadə və zərif görünürdü. ABŞ dolları qızıla möhkəm bağlıdır (bir troya unsiyası üçün eyni 35 dollar və ya bir dollar üçün 0,88571 qram). Bütün digər valyutalar dollara nisbətdə məzənnələri müəyyən edir və onları bu dəyərin artı və ya mənfi 0,75%-dən çox dəyişə bilməz. Dollar və funt-sterlinqdən başqa heç bir dünya valyutasının qızıla dəyişdirilmək hüququ yox idi.

Əslində, dollar yeganə dünya ehtiyat valyutası oldu. Britaniya funtu müəyyən imtiyazlı statusunu saxladı, lakin o vaxta qədər dünya qızıl ehtiyatlarının 70%-dən çoxu ABŞ-da idi (21,8 min ton), dollar beynəlxalq ticarət hesablaşmalarının 60%-dən çoxunda istifadə olunurdu və Vaşinqton böyük kreditlər vəd edirdi. Bretton Woods şərtlərinin ratifikasiyası müqabilində.müharibədən sonra iqtisadiyyatın bərpası üçün. Beləliklə, Sovet İttifaqına 6 milyard dollar ayırmaq təklif edildi, bu çox böyük məbləğ idi, çünki Lend-Lease-in bütün məbləği 11 milyard qiymətləndirilirdi.Lakin Stalin nəticələri düzgün qiymətləndirdi və ehtiyatla təklifdən imtina etdi: Sovet İttifaqı imzaladı. Bretton Woods müqavilələri, lakin onlar da ratifikasiya etmədilər.

Digər Avropa ölkələrinin hökumətləri faktiki olaraq bir əsarət imzaladılar və Bretton Woods şərtlərinin ratifikasiyası ilə onların mərkəzi banklarının dünyanın ehtiyat valyutası - ABŞ dolları olduğu qədər öz pullarını buraxa bildilər. Bu, Birləşmiş Ştatlara bütün dünya iqtisadiyyatı üzərində mümkün qədər geniş nəzarəti təmin etdi. Bu, həm də onlara Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya Bankı və GATT - Tariflər və Ticarət üzrə Baş Saziş yaratmağa imkan verdi, sonradan Ümumdünya Ticarət Təşkilatına (ÜTT) çevrildi.

Dünya Bretton Woods sisteminə (BWS) uyğun yaşamağa başladı.

Uoll-stritdə ticarət meydançası, ABŞ, 1939-cu il

fransız demarşı

İdeyanın bütün zərifliyi və Birləşmiş Ştatlar üçün böyük perspektivləri ilə UA-nın özündə hətta “qızıl standart” günlərində də özünü göstərən fundamental problemlər var idi. ABŞ iqtisadiyyatı dünyanın təxminən üçdə birini təşkil etdiyi halda və sosialist ölkələrini çıxsaq, Qərbin ümumi iqtisadiyyatının 60%-ni təşkil edirdisə, xarici maliyyə sistemlərinə kredit vermək üçün buraxılan dolların payı dövriyyədə olan pul kütləsindən xeyli az idi. ABŞ-ın özündə. Tədiyyə balansı müsbət idi və beləliklə, Amerika zənginləşməyə davam etməyə imkan verdi. Amma Avropa iqtisadiyyatı bərpa olunduqdan sonra ABŞ-ın payı azalmağa başladı və Amerika kapitalı dolların baha olmasından istifadə edərək, ucuz xarici aktivləri almaq üçün xaricə fəal şəkildə axışmağa başladı. Bundan əlavə, gəlirlilik xarici investisiyalar Amerika bazarının rentabelliyindən üç dəfə yüksək idi ki, bu da ABŞ-dan kapital axınını daha da stimullaşdırdı. Amerikanın ticarət balansı tədricən mənfiyə çevrildi.

BVS-də qızıl ticarətinə qoyulan sərt məhdudiyyətlər də kömək etmədi, hətta digər dövlətlərin mərkəzi bankları tərəfindən onun alınmasını effektiv şəkildə məhdudlaşdırdı və hər hansı bir özəl investoru belə bir fürsətdən tamamilə məhrum etdi. Bundan əlavə, inkişaf etməkdə olan transmilli korporasiyalar öz xarici kapitallarını “dollara qarşı” aktiv mübadilə oyunu üçün istifadə edirdilər. BVS-nin nəzəri modeli ilə qlobal iqtisadiyyatın faktiki vəziyyəti arasında artan disbalans nəinki qızılın qara bazarının yaranmasına gətirib çıxardı, həm də orada onun qiymətini bir troy unsiyası üçün 60 dollardan yuxarı səviyyəyə çatdırdı. rəsmi göstəricidən iki dəfə yüksəkdir.

Aydındır ki, belə bir uyğunsuzluq uzun müddət davam edə bilməzdi. Ehtimal olunur ki, BVS-ni Fransa prezidenti general de Qoll sındırıb və o, “dollar gəmisi”ni toplayıb dərhal qızılla mübadilə etmək üçün ABŞ-a təqdim edib. Bu, həqiqətən baş verdi. 1965-ci ildə prezident Lyndon Johnson ilə görüşdə de Qoll Fransanın 1,5 milyard kağız dollar topladığını və bu pulu rəsmi unsiya üçün 35 dollar olan sarı metala dəyişmək niyyətində olduğunu bildirdi. Qaydalara görə, ABŞ fransızlara 1300 tondan çox qızıl ötürməli idi. Nəzərə alsaq ki, bu vaxta qədər heç kim ABŞ-ın qızıl ehtiyatlarının dəqiq ölçüsünü bilmirdi, lakin onun 9 min tona qədər azaldılması ilə bağlı davamlı söz-söhbətlər var idi və çap olunmuş dollarların bütün kütləsinin dəyəri açıq şəkildə hətta rəsmi sayının ekvivalentini üstələyirdi. 21 min ton, Amerika belə bir mübadilə ilə razılaşa bilmədim. Buna baxmayaraq, güclü təzyiqlə (məsələn, ölkə NATO hərbi təşkilatından çıxdı) Fransa Vaşinqtonun müqavimətini dəf edə bildi və iki il ərzində Almaniya ilə birlikdə ABŞ-dan 3 min tondan çox qızıl ixrac etdi.

Bretton Woods maliyyə sisteminin hekayəsi burada sona çatdı, çünki belə bir biabırçılıqdan sonra ABŞ müxtəlif bəhanələrlə yaşıl kağızları əsl qızılla dəyişməkdən imtina etdi. 1971-ci il avqustun 15-də ABŞ-ın növbəti prezidenti Riçard Nikson dolların qızıl dəstəyini rəsmən ləğv etdi.

Mövcud olduğu 27 il ərzində BVS əsas şeyi etdi - o, Amerika dollarını dünya maliyyəsinin zirvəsinə qaldırdı və müstəqil dəyər anlayışı ilə möhkəm əlaqələndirdi. Yəni, bu kağız parçasının dəyəri onun dəyişdirilə biləcəyi qızılın miqdarı ilə deyil, yalnız üzərində yazılanlarla - “dollar”la verilirdi. Qızıl dəstəyin rədd edilməsi ABŞ-dan pul emissiyasına qoyulan son məhdudiyyətləri aradan qaldırdı. İndi Fed öz iclasında dünyanın nə qədər dollara ehtiyacı olduğuna rəsmi olaraq qərar verə bilər, onlar üçün hər hansı bir təminatdan narahat olmadan. Və 1973-cü ildə başlayan neft böhranı Yaxın Şərqin monarxiyaları ilə bütün neft ticarətinin yalnız ABŞ dollarına keçirilməsi ilə bağlı razılığa gəlməyə imkan verdi. Bütün tariflər dəyişkən oldu və yeni sistem Yamayka adlandı və 1976-1978-ci illər hökumətlərarası razılaşmalarla təmin edildi.

Formal olaraq Yamayka sistemi bu günə qədər mövcuddur, amma əslində onun sonunun başlanğıcını görə bilərik. Çünki o, Bretton Woodsdakından daha çox sistemli ziddiyyətləri ehtiva edir, lakin artıq hiss oluna və hesablana bilən qızılı ehtiva etmir.