Hücumçuların növləri. Forvard müqavilələri gələcəkdə məcburi olan əməliyyatlardır. Digər törəmələrlə əlaqə

(əsas aktiv) gələcəkdə müəyyən bir vaxtda, əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə. Belə bir sənəd müəyyən miqdarda maddi və ya maliyyə aktivinin alınması (satılması) üçün bağlanır.

Tərəflərin hər biri yazılı şəkildə nəzərdə tutulmuş öhdəliklərin yerinə yetirilməsini öz üzərinə götürür: biri - təhvil vermək, digəri - onu qəbul etmək. Başlanğıcda, bütün tərəflərə uyğun gələn əməliyyatın icrasının qiyməti razılaşdırılır. Bu çatdırılma qiyməti adlanır və bütün müddət ərzində dəyişməzdir

Aktivləri təhvil verməyi öhdəsinə götürən şəxs qısa mövqe açır (yəni müqaviləni satır). Əməliyyatın ikinci tərəfi, aktivi əldə edərək, öz növbəsində uzun mövqe açır (yəni müqaviləni alır). Əməliyyatın aparılması, vasitəçilərin köməyi ilə bağlanarkən komissiya haqqı istisna olmaqla, qarşı tərəflərdən heç bir xərc tələb etmir.

Forvard müqaviləsi müxtəlif növ aktivlərin real alqı-satqısını həyata keçirmək və alıcını (eləcə də təchizatçını) hər hansı iştirakçı üçün əlverişsiz istiqamətdə mümkün qiymət dəyişikliyindən sığortalamaq məqsədi ilə bağlanır. Belə bir müqavilə məcburi həyata keçirilməsini tələb edir. Bəzi hallarda isə risklər var, məsələn, iştirakçılardan biri iflas etdikdə. Buna görə də, özünüzü qorumaq üçün belə bir əməliyyatı bağlamazdan əvvəl nüfuzunu öyrənməlisiniz və gələcək qarşı tərəfin ödəmə qabiliyyətinə əmin olmalısınız.

Bəzən forvard müqaviləsi aktivlərin dəyərindən mənfəət əldə etmək məqsədi ilə bağlanır. Bu, əsas əmtəənin qiymətinin yüksəlməsi və ya düşməsi gözlənildikdə edilir.

Belə bir müqavilə fərdi, buna görə də, bir qayda olaraq, təkrar bazarda istifadə edilmir. İstisna forvard valyuta bazarıdır.

Nəticədə, malların real tədarükü nəzərdə tutulur. Forvard əməliyyatının predmeti mövcud olan əmtəədir. Belə bir müqavilə ciddi şəkildə müqavilə ilə müəyyən edilmiş müddətdə həyata keçirilir.

İrəli əla vasitə mənfəət sığortası. Bağlanmış əqd sənədlərin imzalanması zamanı mövcud olan şərtləri müəyyən edir: qiymət, son tarix, malların miqdarı və s. Tərəflərin əməliyyatın ilkin şərtlərindəki dəyişikliklərdən belə sığortalanması hedcinq adlanır.

Bir qayda olaraq, belə əməliyyatlarda malların dəyəri nağd əməliyyatlardakı qiymətlərlə üst-üstə düşmür. Müəyyən bir məhsulun qiymətinin orta mübadilə dəyərini təmsil edir. Forvard dəyəri bazarın vəziyyətinə təsir edən bütün amillərin və perspektivlərin qiymətləndirilməsi əsasında əməliyyat iştirakçıları tərəfindən müəyyən edilir.

Xüsusiyyətlər maliyyə bazarı forvard müqaviləsinin hesablaşma əməliyyatlarına (çatdırılmayan) və çatdırıla bilən əməliyyatlara bölünməyə başlamasına səbəb oldu. Sonuncu, bu məhsulun qiymətində əmələ gələn fərqi və ya müqavilə üzrə əvvəlcədən razılaşdırılmış məbləği köçürməklə tədarüklərin həyata keçirilməsini və qarşılıqlı hesablaşmaları nəzərdə tutur.

Forvard müqaviləsinə əsasən, bu, səhmlər üzrə nəzərdə tutulur və ya onların ödənilməməsi şərtdir. Əgər onlar əməliyyatın müddəti ərzində ödənilirsə, onun qiyməti məbləğə uyğunlaşdırılır sadalanan dividendlər, sonradan (müqavilə əldə edildikdən sonra) investorun artıq onları almayacağına əsaslanaraq.

Beləliklə, forvard müəyyən müddətli müqavilədir, icrası məcburi olan möhkəm əqddir. Bu müqaviləni standart adlandırmaq olmaz. Çox dar olduğundan, maraqları müqavilənin şərtlərinə tam uyğun gələn üçüncü tərəf tapmaq çox çətindir. Ona görə də sövdələşmə yalnız iki tərəfin ehtiyacları çərçivəsindədir. Tərəf müqavilə üzrə vəzifəni yalnız qarşı tərəfin razılığı ilə ləğv edə bilər.

Törəmə maliyyə alətləri: Forvard müqavilələri(irəli)

Törəmə alətlər investisiyanın son riyaziyyatıdır. Onların mənasını və xassələrini başa düşmək o qədər də asan deyil, lakin bu maliyyə alətləri investora pulunuzu yatırmaq üçün tamamilə istənilən vəziyyətdə müxtəlif strategiyalar qurmaq üçün unikal imkanlar verir.

Törəmə maliyyə alətləri hansılardır?

Başlıqdakı “törəmə” sözü bizə sözügedən maliyyə alətlərinin bəzi digər maliyyə alətləri (“əsas maliyyə alətləri” adlanan) əsasında yaradıldığını və müvafiq olaraq bu maliyyə alətlərinin xüsusiyyətlərinin “törəmə alətlər” olduğunu bildirir. ” əsas maliyyə alətlərinin xüsusiyyətlərindən.

Əsas maliyyə aləti - əsasında sözügedən törəmə maliyyə alətinin yaradıldığı maliyyə aləti (qiymətli kağız, əmtəə, fond indeksi, valyuta və s.).

Törəmə maliyyə alətlərinin çox mühüm sinfi müxtəlif növ fyuçers müqavilələridir, məsələn, forvard müqavilələri (forvardlar), fyuçers müqavilələri (fyuçers), opsion müqavilələri (opsiyonlar), svoplar və bir çox başqaları.

Bütün bu maliyyə alətlərini icranı təmin etmələri birləşdirir maliyyə öhdəlikləri maliyyə əməliyyatının bağlanması zamanı müəyyən edilmiş şərtlərlə gələcəkdə tərəflər.

Törəmələri törəmə maliyyə alətlərinin başqa adıdır. İngilis törəmə sözü tərcümədə "törəmə, ikinci dərəcəli" deməkdir.

Törəmə maliyyə alətləri əsas maliyyə aktivləri (alətləri) əsasında yaradıldığından, törəmə maliyyə alətlərinə investisiyaların gəlirliliyi müvafiq maliyyə aktivinin real bazarındakı vəziyyətlə müəyyən edilir.

Forvard müqavilələri (forvard) nədir?

Forvard müqaviləsi və ya forvard - hər hansı maliyyə aktivi (aləti) ilə gələcəkdə müəyyən vaxtda icrası olan əməliyyat.

Yəni, forvard müqavilələri bağlayarkən tərəflər razılaşırlar ki, gələcəkdə müəyyən tarixdə satıcı əsas maliyyə aktivini alıcıya satacaq, alıcı isə bunun üçün müqavilədə müəyyən edilmiş qiyməti ödəyəcək.

Beləliklə, forvard müqavilələri üzrə hər iki tərəf öz investisiyalarını (biznesini) əsas maliyyə aktivi bazarında vəziyyətin dəyişməsindən sığortalamaq imkanı əldə edir.

Forvard müqavilələrinin (forvardların) köməyi ilə maliyyə risklərinin qorunması mexanizminin necə işlədiyini daha yaxşı başa düşmək üçün kiçik bir nümunəyə baxaq.

Aşağıdakı vəziyyəti təsəvvür edin: yazda bir fermer götürür pul krediti bankda taxıl alıb tarlaya buğda səpir. Buğda bu anda bir ton üçün 5000 rubla başa gəlir; fermer bu qiymətdən o mənada tam razıdır ki, bazarda buğdanın belə qiymətində məhsulu satdıqdan sonra mütləq bütün xərclərini ödəyə, krediti ödəyə və qazanc əldə edə bilər.

Lakin o, başa düşür ki, hər hansı səbəbdən buğdanın qiyməti biçin vaxtı bir ton üçün 4500 rubla düşərsə, o, nəinki heç bir mənfəət əldə etməyəcək, həm də borcunu qaytarmaq zərurəti ilə əlaqədar ciddi maliyyə çətinlikləri ilə üzləşəcək. kredit götürülüb.

Payızda ton üçün 5200 rubl olan buğda tədarükü üçün forvard müqaviləsinin bağlanması fermerə öz gələcəyinə mütləq zəmanət verir, çünki buğda bazarındakı vəziyyətdən asılı olmayaraq yetişdirilən buğdanın mənfəətlə satışını təmin edir. payızda.

Təbii ki, buğdanın qiyməti bir ton üçün 5600 rubla qalxarsa, o, buğdanı daha ucuz satmağa məcbur olacaq. bazar qiyməti, lakin o, buğdanı zərərlə satmaq zərurəti ilə üzləşməyəcəyinə inam müqabilində forvard müqaviləsində müəyyən edilmiş qiymətdən daha çox buğda satmaq potensialından imtina etməyə hazırdır.

Sual: Forvard müqaviləsində yazda müəyyən edilmiş qiymətə payızda buğda almaq öhdəliyini kim öz üzərinə götürməyə razı olardı?

Bu alıcı çörək və rulonların tədarükü üçün uzunmüddətli müqaviləsi olan çörək istehsalçısı ola bilər. Əgər buğdanın qiyməti kəskin qalxarsa, o zaman bu müqavilə zərər verməyə başlayacaq, ona görə də çörək zavodu özünü buğdanın qiymətinin bahalaşmasından sığortalamaqda maraqlıdır və bunu fermerlə forvard müqaviləsi bağlayaraq yaxşı edə bilər.

Belə ki, forvard müqaviləsi bağlamaqla həm fermer, həm də çörək zavodu vəziyyət onlar üçün əlverişli olarsa, “əlavə mənfəətdən” imtina müqabilində əlverişsiz bazar konyukturasına görə itkiyə məruz qalma ehtimalını istisna edir.

Fermer forvard müqaviləsi üçün çörək zavodunu necə tapa bilər?

Forvard müqaviləsinin potensial tərəfləri bir-birlərini bu tip forvard müqavilələrinin çox olduğu yerdə tapa bilərlər.

Bir qayda olaraq, bu yer böyük bir yerdə yerləşir maliyyə mərkəzi. Məsələn, 20-ci əsrin əvvəllərində ABŞ-da forvard müqaviləsi ticarəti Çikaqoda cəmləşmişdi.

Lakin forvard müqaviləsi bağlamaq (forvard müqaviləsi imzalamaq) istəyənlər təkcə bir-birini tapmaq problemini həll etməməlidirlər.

Forvard ticarəti üçün burada iki problem var:

• İlk olaraq, yaxşı çıxa bilər ki, bir-birini tapan fermer və çörək zavodu ölkənin müxtəlif yerlərində yerləşir və müqaviləni yerinə yetirmək üçün buğda minlərlə kilometrlərlə daşınmalı olacaq.
• İkincisi,çörək zavodu bu fermerdən heç vaxt buğda almadığından, aldığı məhsulun keyfiyyətinə əmin ola bilmir.

Bu iki problem sözdə nəticə çıxarmaqla olduqca asanlıqla həll olunur hesablaşma forvard müqaviləsi.

Bu zaman tərəflər payızda buğda tədarükü ilə bağlı razılığa gəlmirlər, lakin payızda müqavilə tərəfləri buğdanın müqavilədəki qiyməti ilə mövcud bazar qiyməti arasındakı fərqi bir-birinə köçürəcəklər.

İndi təsəvvür edin ki, fermer və çörək zavodu əvvəlki misalda olduğu kimi eyni şərtlərlə öz aralarında hesablaşma forvard müqaviləsi bağlayıblar: payızda buğdanın ton başına 5200 rubl qiymətinə təhvil verilməsi.

Əgər payıza qədər buğdanın qiyməti 5600 rubla qalxarsa, fermer məhsulunu forvard müqaviləsi qiymətinə satmalı olacaq. Amma bu dəfə fermer buğdanı vaqonlara yükləyib çörək zavoduna göndərmək əvəzinə, adi alıcılarına bazar qiymətinə buğdanı satıb, fərqi forvard müqaviləsinin qiyməti ilə (5600 rubl - 5200 rubl = 400 rubl) göndərəcək. ) çörək sexinin hesabına.

Çörək zavodu adi tədarükçülərdən tələb olunan keyfiyyətdə buğdanı bazar qiymətinə alacaq, lakin xammalın alınmasının ümumi dəyəri (forvard müqaviləsi üzrə fermerdən alınan ödəniş daxil olmaqla) planlaşdırılan 5200 rubl (5600 rubl - 400) olacaq. rubl).

Eynilə, buğdanın qiyməti bir ton üçün 4800 rubla düşərsə, fermer müvafiq məbləği alacaq. pul kompensasiyası forvard müqaviləsinə uyğun olaraq çörək sexindən.

Forvard müqaviləsində qiymətin mənşəyinə diqqət yetirməyə dəyər

Belə görünə bilər ki, yazda payızda buğda tədarükü üçün forvard müqaviləsi tərtib edilərkən, alıcı və satıcı gələcəkdə qiymət vəziyyətini proqnozlaşdırmağa çalışırlar. Amma əslində bu, tamamilə doğru deyil. Forvard müqaviləsinin qiyməti əsasən imkanla müəyyən edilir arbitraj əməliyyatları.

Arbitraj əməliyyatları– qiymət fərqindən qazanc əldə etmək üçün bir bazarda maliyyə aktivinin eyni vaxtda digər bazarda satışı ilə alınması.

Təbii ki, fermer buğdanı baha satmaq istəyir. Amma çörək zavodu forvard müqaviləsi bağlamaq əvəzinə, yaxşı olar ki, bankdan kredit götürüb, yazda bazardan buğda alıb, payıza qədər liftə qoyur.

Və payız üçün forvard müqaviləsinin qiyməti kredit faizləri və taxılın payıza qədər saxlanması xərcləri nəzərə alınmaqla buğdanın “yazlıq” qiymətindən yüksək olarsa, bunu edəcək.

Buna görə də forvard qiymətində gələcəyin proqnozu demək olar ki, tamamilə yoxdur, yalnız əsas aktivin cari bazar qiyməti, kreditlər üzrə faiz dərəcələri və forvard müqaviləsi bağlanana qədər aktivin saxlanması dəyəri vacibdir.

Hesablaşma forvard müqaviləsi və maliyyə spekulyasiyası

Forvard müqaviləsinin icrası zamanı malların çatdırılmasına ehtiyacın olmaması dərhal möhtəkirlər ordusunun diqqətini bu maliyyə alətinə cəlb etdi.

Axı, bir qəpik qoymadan və heç bir əmtəə istehsal etmədən qazanc əldə etmək üçün forvard müqaviləsi icra olunan vaxta kimi əsas aktivin qiymətlərinin dəyişməsini düzgün proqnozlaşdırmaq kifayətdir. Amma təbii ki, proqnoz səhv çıxsa, möhtəkir zərər görəcək.

Bazarda forvard müqavilələrinin yaranması böyük rəqəm möhtəkirlər bazarda əməliyyatların həcmini artırır və forvard müqavilələri üzrə əməliyyatların bağlanmasını sadələşdirir, lakin eyni zamanda müqavilə üzrə öhdəliklərin yerinə yetirilməməsi riskini artırır.

Fermer və çörək zavodu arasında forvard müqaviləsi olduqda, hər iki tərəf bazar vəziyyətindən asılı olmayaraq qazanc əldə edir (çünki hər ikisi real istehsalla məşğuldur).

Spekulyator isə forvard müqaviləsindən yalnız onun proqnozlarının doğru çıxdığı halda qazanc əldə edir.

Səhv etsə, itkilər alacaq. Və bu itkilər spekulyatorun forvard müqaviləsini icra etməkdən imtina etməsinə səbəb ola bilər.

Bu problemi həll etmək cəhdləri fyuçers müqavilələri üçün bazarın yaradılmasına gətirib çıxardı və forvard müqavilələri bu gün yalnız arasında bağlanır. böyük şirkətlər və banklar.

Lakin, forvard müqavilələri ilə əməliyyatlar özəl investorlar üçün mümkün olmasa da, bu alətin xüsusiyyətlərini başa düşmək fyuçers müqavilələri (fyuçers) və opsion müqavilələri (opsiyonlar) kimi daha mürəkkəb törəmə maliyyə alətlərinin xüsusiyyətlərini başa düşməyə kömək edir.

Aşağıdakı materiallarda fyuçers müqavilələri (fyuçers) və opsion müqavilələri (opsiyonlar) haqqında danışacağıq.

PS.Əgər “Törəmə maliyyə alətləri: Forvard müqavilələri (forvardlar)” materialı sizin üçün faydalı olubsa, məqalənin əvvəlindəki “Bəyən” düyməsini sıxın və məqalənin sonunda öz şərhinizi yazın. Dostlarınızla paylaşın sosial şəbəkələr. Onlar sizə minnətdar olacaqlar.

Təqaüdçü HƏYAT üçün pulunu pensiyaya hara yatırmalıdır və onu necə itirməməlidir?
Forex bazarında gizli manipulyasiyalar (FOREX)
Təcrübəsiz investor üçün: Pensiya əmanətləri üçün investisiya portfeli
Təcrübəsiz investor üçün: Pulu hara yatırmaq lazımdır ki, onu itirməmək üçün zəmanət olsun?
Başlanğıc investor: İnvestisiya portfelinin balanslaşdırılması
Təcrübəsiz investor üçün: İnvestisiyaya qoyulan pulun itirilməsi riskinin məqbul səviyyəsi
Başlanğıc İnvestor: Səhmlərin Ticarəti üçün Bir neçə Praktiki Məsləhət
Təcrübəsiz bir investor üçün: Səhmlərin ticarətində pul qazanmağı necə öyrənmək olar?
Başlanğıc investor: Səhmlərə necə investisiya etmək olar?
Təcrübəsiz investor üçün: Səhmlərin dəyərini nə müəyyənləşdirir?
Təcrübəsiz investor üçün: Səhmlər investisiya üçün maliyyə aləti kimi
Daşınmaz əmlak investisiyası
Başlanğıc investor - Qızıla investisiya
Əmtəələrə investisiyalar
Təcrübəsiz investor və birja spekulyatoru (aktiv treyder)
Təcrübəsiz investor üçün: sabit olmayan gəliri olan maliyyə alətləri?
Təcrübəsiz bir investor üçün - qarşılıqlı fondlara investisiya etmək? 3-cü hissə
Təcrübəsiz bir investor üçün - qarşılıqlı fondlara investisiya etmək? 2-ci hissə
Təcrübəsiz bir investor üçün - qarşılıqlı fondlara investisiya etmək?
Sabit gəlirli maliyyə alətləri: istiqrazlar
Sabit gəlirli maliyyə alətləri: bank depoziti (depozit)
Təcrübəsiz investor sığorta şirkətlərinə niyə ehtiyac duyur?
Başlanğıc investor: Birja indeksinə necə investisiya etmək olar
Başlanğıc İnvestor: İqtisadi İndekslər
Təqaüddəki həyat: PFR yoxsa NPF?
Maliyyə bazarı infrastrukturu: Sığorta şirkətləri, qeyri-dövlət pensiya fondları, bazar tənzimləyiciləri
Maliyyə bazarı infrastrukturu: İnvestisiya idarəetmə şirkətləri və qiymətli kağızlar depozitarisi
Maliyyə Bazarının İnfrastrukturu: Birjalar və Broker Şirkətləri
Maliyyə bazarı infrastrukturu: Şəxsi investor üçün banklar və bank depozitləri
İnvestisiyalar: Etibarın idarə edilməsi
Törəmə maliyyə alətləri: opsion müqavilələri (opsionlar) 2-ci hissə
Törəmə maliyyə alətləri: opsion müqavilələri (opsionlar) 1-ci hissə
Törəmə maliyyə alətləri: fyuçers müqavilələri (fyuçers) 2-ci hissə
Törəmə maliyyə alətləri: fyuçers müqavilələri (fyuçers) 1-ci hissə
Törəmə maliyyə alətləri: Forvard müqavilələri (forvard)
Pul investisiya: İnvestisiya gəlirini necə qiymətləndirmək olar, 3-cü hissə
Pul investisiyası: İnvestisiya gəlirini necə qiymətləndirmək olar, 2-ci hissə
Pul investisiyası: İnvestisiya gəlirini necə qiymətləndirmək olar, 1-ci hissə
Forex dilerləri kimlərdir və onların investor üçün təhlükəsi nədir?
Diqqət: Forex (Forex)!
İnvestisiya riskini necə azaltmaq olar?
Maliyyə spekulyasiyası, yoxsa investisiya?
Maliyyə aktivlərinizi və öhdəliklərinizi necə düzgün idarə etmək olar?
Əsas maliyyə anlayışları: Pul, maliyyə, inflyasiya
Şəxsi maliyyə planınız - yoxsulluqdan zənginliyə gedən yol
Yoxsulluqdan çıxmaq və varlanmaq üçün özündə nəyi dəyişmək lazımdır?
Pulun İdarə Edilməsi: Maliyyə Məqsədləri
Pul yatırmaq: necə varlanmalı və ya pulu haradan əldə etməli?
Pensiyanın formalaşması üçün pulu hara yatırmaq olar?

Forvard əməliyyatları(forvard əməliyyatı və ya qısaldılmış - fwd) - bunlar əvvəlcədən razılaşdırılmış məzənnə ilə bu gün bağlanan, lakin dəyər tarixi gələcəkdə müəyyən müddətə təxirə salınan valyuta mübadiləsi əməliyyatlarıdır. Bu halda, əməliyyat zamanı valyuta, məbləğ, məzənnə və ödəniş tarixi müəyyən edilir. Forvard əməliyyatlarının müddəti 3 gündən 5 ilə qədərdir, lakin ən çox yayılmış tarixlər əməliyyat tarixindən etibarən 1, 3, 6 və 12 aydır.

Forvard müqaviləsidir bank müqaviləsi, buna görə də o, standartlaşdırılmayıb və konkret əməliyyata uyğunlaşdırıla bilər. Əsas valyutalarda müddəti 6 aya qədər olan forvard əməliyyatları bazarı kifayət qədər sabitdir, 6 aydan çox müddətə qeyri-sabitdir, fərdi əməliyyatlar isə valyuta məzənnələrində güclü dalğalanmalara səbəb ola bilər.

Forvard məzənnəsi əməliyyat zamanı spot məzənnənin və mükafatın və ya diskontun cəmidir, yəni. asılı olaraq əlavə ödənişlər və ya endirimlər maraq dərəcəsi müəyyən dövr üçün banklararası bazar.

Forvard məzənnəsi adətən spot məzənnədən fərqlidir və iki valyuta arasında faiz dərəcəsi fərqi ilə müəyyən edilir. Forvard məzənnəsi gələcək spot məzənnənin proqnozu deyil. Forvard müqaviləsinin icrası 1 aydan əvvəl baş verərsə, o zaman qısa tarixlər üçün bağlanmış hesab olunur.

Forvard əməliyyatları aşağıdakı hallarda istifadə olunur:

Valyuta risklərinin hedcinqi (sığortası);

Spekulyativ əməliyyatlar.

Hedcerlər gələcək məzənnəyə zəmanət verən forvard müqavilələri bağlamaqla gələcək qiymət və ya faiz dərəcəsində dəyişiklik riskini azaltmağa çalışın. Hedcinq bazar iştirakçısının gözlənilən gəlirlərini artırmır və ya azaltmır, yalnız risk profilini dəyişdirir. Hedcinq prinsipi ondan ibarətdir ki, valyuta bazarının məzənnələrinin hərəkəti hedcinq alətinin qiymətinin bərabər və əks hərəkəti ilə kompensasiya edilir.

Bank müştərilərinin risklərini sığortalaya bilər. Məsələn, müxtəlif valyutalarda ödənişləri və qəbzləri olan xarici ticarət təşkilatları forvard müqavilələrindən istifadə etməklə məzənnə dəyişikliyi riskini də sığortalaya bilirlər. Əgər şirkət satış və alış cədvəlini yaxşı bilirsə, məzənnənin mümkün dəyişməsi riskini əlverişsiz tərəfə doğru hedcinq edə bilər, valyuta məzənnəsini əvvəlcədən bilməklə şirkət gələcək xərclərini hesablaya və doğru istiqaməti müəyyən edə bilər. investisiya və qiymət siyasəti. Forvard müqavilələri bazarı xaricdə Rusiya ilə müqayisədə daha populyardır.

Tutaq ki, alman avtomobillərinin amerikalı idxalçısı avtomobilləri dollarla satarkən çatdırılma haqqını avro ilə ödəməlidir. Bu halda idxalçı alman istehsalçısı ilə AVRO-da çatdırılma dəyərini müzakirə etməli və satış qiymətini ABŞ dolları ilə hesablamalıdır. İdxalçının riski ondan ibarətdir ki, AVRO-da müqavilənin bağlanması anı ilə malların ABŞ dollarında faktiki satışı arasındakı vaxt intervalında dolların məzənnəsi aşağı düşə bilər. Amortizasiya nəticəsində idxalçıya AVRO-da çəkilmiş müqavilə xərclərini bərpa etmək üçün ABŞ dollarında daha böyük məbləğ tələb olunacaq. Bununla belə, idxalçı forvard müqaviləsi bağlayarkən müqavilə üzrə AVRO-ya konvertasiya üçün tələb olunan ABŞ dolları ilə dəqiq məbləği, habelə zəmanətli mənfəət nəzərə alınmaqla idxal olunan malın satış qiymətini biləcək.

Əgər spekulyativ məqsədlər üçün diler bir ay ərzində EUR/USD 0,9926 məzənnəsi ilə ABŞ dollarına EURO alarsa və bir ay ərzində spot məzənnə EUR/USD 0,9960-a bərabər olarsa, bu əməliyyat banka mənfəət gətirəcək. Məsələn, valyuta dileri məzənnə ilə bağlı spekulyasiya etmək üçün 1 ay müddətinə EUR/USD 0,9926 forvard məzənnəsi ilə 10 milyon avro alır. Bir ay sonra, qiymətləndirmə tarixində bank 10 milyon avro alacaq və 9.926.000 ABŞ dolları ödəyəcək.

Əgər dəyər tarixində spot bazar məzənnəsi EUR/USD 0,9960-dırsa, o zaman diler 10 milyon avronu dollara satacaq və 9,960,000 ABŞ dolları alacaq. Bu nümunədən göründüyü kimi, dilerin EUR/USD forvard məzənnəsinin, ehtimal ki, forvard müqaviləsinin dəyər tarixində gələcək spot məzənnəsindən daha yaxşı olduğunu hesab etməsi nəticəsində əməliyyat 34,000 ABŞ dolları məbləğində bank mənfəəti ilə nəticələndi. Bununla belə, spot məzənnə EUR/USD 0.9908-dirsə, o zaman EURO-nun satılması zərərlə nəticələnəcək. Forvard bazarında valyuta mövqelərinin açılması da digər spekulyativ əməliyyatlarda olduğu kimi risklə əlaqələndirilir.

Forward autright rate = spot rate ± forward points Forward autright rate = spot rate ± forward points

İrəli nöqtələrə dəyişdirmə nöqtələri, irəli fərq və ya dəyişdirmə fərqi də deyilir.

Forvard məzənnəsi spot məzənnədən böyükdürsə (FR > SR), onda valyuta mükafatla kotirovka edilir, əgər FR< SR , то валюта котируется с дисконтом.

(forvard, ingilis forvard müqaviləsi) bir valyutanın müəyyən məbləğinin gələcəkdə hər hansı digər valyuta ilə müqavilənin bağlandığı vaxt müəyyən edilmiş qiymətə dəyişdirilməsinə dair razılaşmadır. Müqaviləyə əsasən, satıcı sənəddə göstərilən müddət ərzində aktivi alıcıya təhvil verməyi və ya alternativ icra etməyi öhdəsinə götürür. pul öhdəliyi. Öz növbəsində, alıcı aktivi qəbul etməyi, onun haqqını müqavilədə müəyyən edilmiş qaydada və müddətdə ödəməyi öhdəsinə götürür.

Forvard çatdırılma və ya hesablaşma ola bilər:

• DF - çatdırılma, aktivin çatdırılması və müqavilənin şərtləri üzrə tam ödənişi ilə başa çatır. Çatdırılan forvardlara təcili birjadankənar ticarət əməliyyatı (təxirə salınmış öhdəliklərlə) daxildir;
• NDF - hesablaşma (çatdırılmayan) aktivin təhvil verilməsi ilə bitmir.

Həmçinin, açıq tarixli forvard var - bu, qeyri-müəyyən hesablaşma tarixi (icra tarixi) olan müqavilədir.

Forvard müqaviləsi bağlanarkən, əsas aktivin cari qiyməti olan qiymət müəyyən edilir. Tərəflər arasında bütün hesablaşmalar yalnız bu qiymətə baş verir. Bunu müəyyən edərkən, tərəfdaşlar dövrün sonunda investorun eyni şeyi alması lazım olduğuna əsas verirlər maliyyə nəticələri aktivin alınması və ya onun çatdırılması üçün forvard müqaviləsi ilə. Əgər forvard qiyməti aktivin spot qiymətindən aşağı (yüksək) olarsa, o zaman arbitraj müqaviləni alır (satır) və aktivi satır (alır).

Müqavilənin predmeti müxtəlif aktivlərdir - səhmlər, əmtəələr, valyutalar, istiqrazlar və s.Bir qayda olaraq, forvard müqaviləsi müvafiq aktivin real alqı-satqısı, habelə alıcı və ya təchizatçının sığortalanması məqsədi ilə bağlanır. mümkün mənfi qiymət dəyişikliklərinə qarşı. Bundan əlavə, FC aktiv dərəcələrindəki fərq üzərində oynamaq üçün bağlana bilər.

Müqavilənin icra olunacağı qiymətə çatdırılma qiyməti deyilir. FK-nın bütün dövrü ərzində dəyişməyib. Müqavilə bağlayarkən, uzun mövqe açan tərəf aktivin qiymətində daha da artım gözləyir. Artdıqda, forvard müqaviləsinin alıcısı qalib gəlir, müvafiq olaraq satıcı itirir. FK üzrə uduşlar və zərərlər müqavilənin müddəti başa çatdıqdan sonra, aktivlərin və pul vəsaitlərinin hərəkəti olduqda həyata keçirilir.

Qeyd etmək lazımdır ki, forvard müqaviləsinin bağlanması, vasitəçilərin xidmətlərindən istifadə etməklə əməliyyat başa çatdıqda, əməliyyatın icrası ilə bağlı mümkün komissiya haqları istisna olmaqla, qarşı tərəflərdən əhəmiyyətli xərclər tələb etmir. FK-nın məcburi icranı öz üzərinə götürməsinə baxmayaraq, qarşı tərəflər hələ də bəzən öhdəliklərini yerinə yetirməyən vicdansız tərəfdaşlardan immunitetə ​​malik deyillər. Buna görə də, əqd bağlamazdan əvvəl tərəfdaşlar bir-birlərinin bütövlüyünü və ödəmə qabiliyyətini öyrənməlidirlər.

FK birjalardan kənar qeyri-mütəşəkkil bazarlarda bağlanır və məzmununa görə standart deyil. Bunun nəticəsi olduğu güman edilir təkrar bazarəskik və ya çox dar, çünki maraqları ilk iki tərəfin ehtiyaclarına uyğun olaraq bağlanmış forvard müqaviləsinin şərtlərinə tam uyğun gələn üçüncü tərəfi tapmaq olduqca çətindir.

Forvard müqaviləsinin çatışmazlıqları

Birincisi, bu, tərəflərdən birinin müvafiq konyuktura hazırlaması halında maliyyə hesabatlarının icrası üçün təminatların olmamasıdır. İkincisi, aşağı likvidlikdir.

· Təxmini(Çatdırılmayan) forvard (NDF) əsas aktivin çatdırılması ilə bitmir.

· çatdırılma forvard (DF) əsas aktivin çatdırılması və əməliyyatın (müqavilə) şərtləri üzrə tam ödənişi ilə başa çatır. Təcili bir OTC əməliyyatı (təxirə salınmış öhdəliklərlə əməliyyat) çatdırıla bilən forvarddır.

Tarixi İrəli Açın- hesablaşma tarixi (hesablaşma tarixi) müəyyən edilməmiş forvard müqaviləsi.

Forvard aktivinin qiyməti- müvafiq aktiv üzrə forvard müqavilələrinin cari qiyməti.

Müqavilələrin standart və qeyri-standart şərtləri.

Forvard əməliyyatlarının müddəti 3 gündən 5 ilə qədərdir, lakin ən çox yayılmış tarixlər belə bir əməliyyatın bağlandığı tarixdən 1, 3, 6 və 12 aydır.

pozulmuş tarix- forvard əməliyyatının qeyri-standart dəyər dövrü. Müvafiq olaraq, pozulmuş bir tarix, məsələn, 24,28,32 gün və s.

Əməliyyatların əsas formaları və onların dəyişdirilməsi. Forvard valyuta əməliyyatları.

Fyuçers(gələcək müqavilə) - törəmə maliyyə aləti, əsas aktivin alqı-satqısı üçün standart müddətli mübadilə müqaviləsi, onun bağlanması zamanı tərəflər (satıcı və alıcı) yalnız qiymət səviyyəsi və çatdırılma müddəti barədə razılığa gəlirlər. Aktivin qalan parametrləri (kəmiyyət, keyfiyyət, qablaşdırma, etiketləmə və s.) mübadilə müqaviləsinin spesifikasiyasında əvvəlcədən müəyyən edilir. Tərəflər fyuçerslərin icrasına qədər birja qarşısında məsuliyyət daşıyırlar.

Fyuçers(fyuçers müqavilələri) əmtəə və ya aktivin standartlaşdırılmış vahidləri şəklində birjada alınıb satılır və bu vahidlərə müqavilələr və ya lotlar deyilir. Bu fyuçers və forvard arasındakı əsas fərqdir. irəli birjadankənar bazarda (məsələn, banklararası bazarda valyuta) bağlanır, buna görə də malların miqdarı istənilən ola bilər və alıcı ilə satıcı arasındakı razılaşmadan asılıdır.

Fyuçers birja daxilində mərkəzləşdirilmiş qarşılıqlı hesablaşmalarla mütəşəkkil bazarda ticarət edilən forvardın standartlaşdırılmış versiyası kimi düşünülə bilər.

Çatdırılan fyuçerslər güman edir ki, müqavilənin icrası tarixində spesifikasiyada göstərilən əsas aktivin məbləğini alıcı almalı, satıcı isə satmalıdır. Çatdırılma hərracın son tarixində müəyyən edilmiş təxmini qiymətlə həyata keçirilir. Bu müqavilənin müddəti başa çatdıqda, lakin satıcıdan malın olmaması halında, birja cərimə tətbiq edir.

Hesablaşma (çatdırılmayan) fyuçersləri yalnız bunu nəzərdə tutur nağd hesablaşmalar müqavilənin qiyməti ilə müqavilənin icrası tarixində aktivin faktiki qiyməti arasında əsas aktivin fiziki təhvil verilmədən fərq məbləğində. O, adətən əsas aktivin qiymətindəki dəyişikliklər risklərini hedcinq etmək və ya spekulyativ məqsədlər üçün istifadə olunur.

Fyuçers qiyməti müəyyən edilmiş son tarixi olan fyuçers müqaviləsinin cari bazar qiymətidir. Əgər əmtəə fyuçerslərinin qiyməti cari əmtəə qiymətindən yüksəkdirsə və uzaq fyuçers mövqelərinin qiyməti qısamüddətli müqavilələrin qiymətindən yüksəkdirsə, o zaman fyuçers kontanqodadır; əks halda, geriyə.

Hedcinq (hedcinq- sığorta, zəmanət) - qiymət risklərinin digər bazarda fyuçers mövqeyinə (fyuçers əməliyyatları üzrə mövqe) bərabər, lakin əksinə təsirini kompensasiya etmək üçün bir bazarda fyuçers əməliyyatları üzrə mövqenin yaradılması. Hedcinq fyuçers bazarlarında əməliyyatlar bağlamaq yolu ilə qiymət dəyişikliyi risklərini sığortalamaq məqsədilə həyata keçirilir.

Ən çox yayılmış hedcinq növü fyuçers müqavilələri ilə hedcinqdir. 20-ci əsrin ikinci yarısına qədər hedcinq (bu müddət bəzilərində artıq müəyyən edilmişdir normativ sənədlər) yalnız qiymət risklərini aradan qaldırmaq üçün istifadə edilmişdir. Hazırda hedcinqin məqsədi riskin aradan qaldırılması deyil, onların optimallaşdırılmasıdır.

Hedcinq mexanizmi nağd pul bazarında öhdəliklərin tarazlaşdırılmasından ibarətdir (mallar, qiymətli kağızlar, valyuta) və fyuçers bazarında əks istiqamətdə.

Fyuçerslərlə əməliyyatlara əlavə olaraq, forvard müqavilələri və opsionlar kimi digər fyuçers alətləri ilə əməliyyatlar da hedcinq əməliyyatları hesab edilə bilər. MHBS-a uyğun olaraq opsion satışı hedcinq əməliyyatı kimi tanınmaz.

Hedcinqin nəticəsi təkcə risklərin azalması deyil, həm də mümkün mənfəətin azalmasıdır.

Hedcinq növləri

· Klassik (saf) hedcinq – Real əmtəə bazarında və fyuçerslərdə əks mövqe tutmaqla hedcinq. Çikaqoda (ABŞ) kənd təsərrüfatı məhsulları treyderləri tərəfindən istifadə edilən ilk hedcinq növü.

Tam və qismən hedcinq - Tam hedcinq, fyuçers bazarında risklərin sığortasını əhatə edir tam məbləğ sövdələşmələr. Bu tip hedcinq qiymət riskləri ilə bağlı mümkün itkiləri tamamilə aradan qaldırır. Qismən hedcinq real sövdələşmənin yalnız bir hissəsini sığortalayır.

· Gözlənilən hedcinq - Gözlənilən hedcinq real əmtəə bazarında ticarətdən xeyli əvvəl fyuçers müqaviləsinin alınması və ya satılmasını nəzərdə tutur. üzrə əməliyyatın bağlanması arasında törəmə alətlər bazarı və real əmtəə bazarında əməliyyatın bağlanması, fyuçers müqaviləsi malların tədarükü üçün real müqavilənin əvəzi kimi xidmət edir. Həmçinin, gözlənilən hedcinq təcili çatdırıla bilən əmtəənin alqı-satqısı və birja vasitəsilə sonradan icrası ilə tətbiq oluna bilər. Bu hedcinq növü fond bazarında ən çox yayılmışdır.

· Selektiv hedcinq – Selektiv hedcinq, fyuçers bazarında və real əmtəə bazarında əməliyyatların həcmi və bağlanma vaxtı ilə fərqlənməsi ilə xarakterizə olunur.

· Çarpaz hedcinq – Çarpaz hedcinq, fyuçers bazarında əməliyyatın müqavilə ilə real əmtəə bazarının əsas aktivi üçün deyil, başqa maliyyə aləti üzrə aparılması ilə xarakterizə olunur. Məsələn, real bazarda səhmlə, fyuçers bazarında isə fond indeksinin fyuçersləri ilə əməliyyat aparılır.

Fiksasiya məzənnə həyata keçirilir və ya qızıl paritetinə uyğun olaraq (milli pul vahidi) və ya beynəlxalq müqavilə ilə. Klassik qızıl standartı altında, yəni valyutaların qızıla sərbəst mübadiləsi ilə mərkəzi bank, məzənnə onun qızıl tərkibinə mütənasib olaraq müəyyən edilir.

Bu və ya digər dərəcədə ölkə hökuməti mütəmadi olaraq xüsusi bülletenlərdə dərc olunan rəsmi valyuta məzənnələrini (sözdə uçot dərəcələri) müəyyən edir. Rusiyada rəsmi məzənnə rubl müəyyən edilib Mərkəzi Bank Gəlir və xərc hesablamalarında istifadə üçün RF dövlət büdcəsi, dövlətin təşkilatlar və vətəndaşlarla bütün növ ödəniş və hesablaşma münasibətləri, habelə vergitutma və uçotun məqsədləri.

Milli valyutanın xarici valyutada sabitləşdirilməsi valyuta kotirovkası adlanır.

Mövzu 13. Təcili forvard məzənnəsinin hesablanması mexanizmi və qaydaları: bazar (əməliyyat) məzənnə və nəzəri termin forvard məzənnəsi (düstura görə)

Forward Outright Rate = spot dərəcəsi (sövdələşmə bağlandıqdan sonra ikinci iş günündə hesablaşmaların aparıldığı nağd valyuta məzənnəsi) ± irəli nöqtələr (forward autright rate)

irəli nöqtələr= spot məzənnə * ​​(% valyuta -% baza valyutası) * günlərin sayı / 360 * 100 + (% baza valyutası * günlərin sayı)

Birbaşa sövdələşmələr- spot tarixindən fərqli dəyər tarixi ilə tək konvertasiya əməliyyatı. Onlar fyuçers əməliyyatlarının təxminən 17%-ni təşkil edir;

- onlar 83%-ni, yəni forvard əməliyyatlarının əksəriyyətini təşkil edir.

Bir gecə əməliyyatı ertəsi gün yenidən satmaq (almaq) öhdəliyi ilə qiymətli kağızın alqı-satqısı (satışı) üçün əməliyyatdır - hər iki hissə nağddır (birinci hissə bu gün, ikincisi sabahdır).

Əsasına banklararası həyata keçirilən təcili əməliyyatlar valyuta bazarı , forvard əməliyyatları və svop əməliyyatları daxildir.

Sadə valyuta (arbitraj) əməliyyatları- müəyyən bir anda bir valyutanın məzənnələrindəki fərq hesabına mənfəət əldə etməyə imkan verən əməliyyatlar.

Birləşdirilmiş (mürəkkəb) valyuta əməliyyatları- müəyyən bir anda bir neçə valyutanın məzənnələrinin fərqinə görə mənfəət əldə etməyə imkan verən əməliyyatlar.

Əsas valyuta indeksləri: bütün indekslər indeks valyutasının digər 7 valyuta ilə 7 çarpazının həndəsi ortası kimi yaradılmışdır:

ABŞ dolları (USD), Avro (EUR), Yapon yeni(JPY), DB Funtu (GBP), İsveçrə Frankı (CHF), Avstraliya Dolları (AUD), Kanada Dolları (CAD) və Yeni Zelandiya Dolları (NZD).

Yaymaq:

· Fərqli çatdırılma müddətləri olan eyni məhsul və ya iki fərqli, lakin əlaqəli məhsullar üzrə fyuçers müqavilələrinin eyni vaxtda alqı-satqısı;

· qiymətlər, dərəcələr, dərəcələr arasındakı fərq.. Valyuta qiymətlərinin miqyası və onun əsas formaları.

Baza spot dərəcəsinə endirimlər (endirimlər), güzəştlər (mükafatlar). Bazar məzənnəsi və müqavilə üzrə valyuta çatdırılmasının müxtəlif dövrləri üçün sabit valyutalar üçün ona endirimlər və ya əlavələr. Dönüşüm əməliyyatlarının müddətli forvard dərəcəsi. Müddətli forvard məzənnəsi. Birbaşa tarifin hesablanması və birbaşa əməliyyatların aparılması zamanı məcburi tələblər və oyun qaydaları. Təcili forvard autright məzənnəsi və konvertasiya əməliyyatlarının təcili məzənnəsi hesablanarkən satıcının məzənnəsinin və alıcının məzənnəsinin (tam valyuta kotirovkası çərçivəsində) müəyyən edilməsinin xüsusiyyətləri.

Nəzəri forvard məzənnəsinin hesablanması (düstur üzrə). təcili kurs elektron ticarət. Valyuta çatdırılmasının standart və qeyri-standart şərtləri üçün nəzəri məzənnə düsturu və onun parametrləri (dəyişənləri).

Rusiya Bankının hesablaşma dərəcəsi. Onun spesifikliyi və hesablama üsulu, əhatə dairəsi. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının qızıl-valyuta ehtiyatları ilə təmin edilən hesablaşma dərəcəsinin xüsusiyyətləri və onun hesablanması mexanizmi, məqsədi.

Mövzu 14. Valyuta opsionu və opsion valyuta strategiyaları

Seçim ilə ticarət(lat. optio - seçim, istək, mülahizə) - potensial alıcının və ya potensial satıcının müqavilə ilə müəyyən edilmiş gələcək anda və ya müəyyən müddət ərzində əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə aktivi (malları, qiymətli kağızları) almaq və ya satmaq öhdəliyi deyil, hüquq əldə etdiyi müqavilə. vaxt. Opsion törəmə maliyyə alətlərindən biridir.

Seçim mükafatı opsion müqaviləsi bağlayarkən opsion alıcısının satıcıya ödədiyi pul məbləğidir. By iqtisadi mahiyyət mükafat gələcəkdə əqd etmək hüququ üçün ödənişdir.

Opsion əməliyyatları forvard və fyuçers əməliyyatlarından əsaslı şəkildə fərqlənir. Opsion əməliyyatında iki tərəf iştirak edir: opsion satıcısı (opsion müəllifi) və opsion alıcısı (opsion sahibi). Opsion sahibi (alıcı) malikdir sağ, sövdələşməni tamamlamaq öhdəliyi deyil.

Forvarddan fərqli olaraq, opsion müqaviləsi məcburi deyil, onun sahibi edə bilər üç variantdan birini seçin :

opsion müqaviləsini icra etmək;

müqaviləni icra etmədən tərk etmək;

opsion müddəti bitməmiş onu başqa şəxsə satmaq. Opsionun müəllifi almaq və ya almaq öhdəliyini öz üzərinə götürür

Seçim alış qiyməti (mükafat) opsion müqaviləsinin məbləğinin faizi kimi və ya valyuta vahidi üçün mütləq məbləğ kimi müəyyən edilir və opsion müqaviləsinin başa çatmasından xeyli əvvəl opsion satıldığı anda, onun icra edilib-edilməməsindən asılı olmayaraq, alıcı tərəfindən ödənilir. hamısı ya yox.

Opsionun dəyəri (mükafat) müqavilə dəyəridir və valyutaların alış və satış həcmindən, valyutanın növündən, cari məzənnədən və opsionun icra qiymətindən asılıdır. Sonuncu, öz növbəsində, bir qayda olaraq, cari məzənnədən və onun dəyişmə perspektivlərindən asılıdır, bu barədə məlumat maliyyə nəşrlərində dərc olunan forvard məzənnələri haqqında məlumatlarla təmin edilə bilər.

İstənilən halda icra qiyməti elə hesablanır ki, opsion müddəti bitdikdən sonra həm alıcı, həm də satıcı müəyyən fayda əldə etsin.

Qiymətli kağızlarla opsionların həyata keçirilməsi mexanizmi. Valyuta və fond birjalarında opsion müqavilələrinin bağlanması və həyata keçirilməsi qaydası.

Müqavilədə təcili opsion məzənnəsinin hesablanması və müəyyən edilməsi qaydaları və mexanizmi. Əsas hesablama üsulları. Müasir seçim strategiyaları və onların modifikasiyası. qısa təsviri müxtəlif şaxələndirilmiş variant strategiyaları, onların məqsədləri və praktiki həyata keçirilməsi üsulları.

Seçimlər var:

· satılır (put variantı) - Opsion alıcısına əsas aktivi sabit qiymətə almaq hüququnu verir;

· almaq (zəng seçimi) - Opsion alıcısına əsas aktivi sabit qiymətə satmaq hüququ verir;

· ikitərəfli (ikili seçim ).

Ən çox yayılmış variantlar iki üslubdur - Amerika və Avropa.

Amerika variantı opsionun bitməsinə qədər müddətin istənilən günündə geri alına bilər. Yəni, belə bir opsion üçün alıcının bu opsiondan istifadə edə biləcəyi müddət müəyyən edilir.

Avropa variantı yalnız müəyyən edilmiş bir tarixdə geri qaytarıla bilər (keçmə tarixi, icra tarixi, geri alınma tarixi).

Müvafiq olaraq, dörd növ opsion ticarəti:

1) zəng opsionunu almaq;

2) zəng opsionunu yazmaq (satmaq);

3) satmaq opsionunu almaq;

4) put opsionunu yazmaq (satmaq).

Seçim müddəti(saxlama müddəti) opsion alıcısının valyutanı almaq (satmaq) hüququnu itirdiyi, opsion satıcısının isə müqavilə öhdəliklərindən azad olduğu zaman nöqtəsidir.

Seçimin əsas dəyəri- bu, müqavilənin icrası zamanı opsion alıcısının valyutanı almaq (satmaq) hüququna malik olduğu qiymətdir. Baza dəyəri ticarət zamanı müəyyən edilir və bitmə tarixinə qədər sabit qalır.

Bir seçimin qiyməti bir sıra amillərdən asılıdır:

əsas qiymət (tətil qiyməti);

cari məzənnə (spot);

bazarın dəyişkənliyi (dəyişkənliyi);

Seçim müddəti

orta bank faiz dərəcəsi;

Tələb və təklif arasındakı əlaqə.

Seçim qiymətinə daxildir:

daxili (real) dəyər;

xarici (zaman) dəyəri. daxili dəyər seçim onun arasındakı fərqlə müəyyən edilir

Mövzu 15. Əməliyyatlar və svop müqavilələri

Valyuta svop əməliyyatları (FX svop) - qiymətli kağızların, valyutanın alqı-satqısı (satışı) üzrə əməliyyatın bağlanması ilə müşayiət olunan müxtəlif aktivlərin mübadiləsi formasında ticarət və maliyyə mübadiləsi əməliyyatı əks sövdələşmələr, eyni məhsulun müəyyən müddətdən sonra eyni və ya digər şərtlərlə yenidən satışı (alınması) üzrə əməliyyatlar. Onlar 83%-ni, yəni forvard əməliyyatlarının əksəriyyətini təşkil edir. Swapa gəldikdə, daha yaxın əməliyyatın icra tarixi dəyər tarixi, daha uzaq əks əməliyyatın icra tarixi isə svopun bitmə tarixi (ödəmə müddəti) adlanır. Valyuta svop əməliyyatlarının əksəriyyəti 1 ilə qədər müddətə bağlanır.

DƏYİŞMƏ- qiymətli kağızları uzun müddət saxladıqda ödənilməli olan vergilərdən yayınmaq məqsədilə həyata keçirilən qiymətli kağızların satışı və sonradan demək olar ki, eyni vaxtda alınması.

Nömrə var svop əməliyyatlarının növləri:

ilə dəyişdirin qiymətli kağızların qüvvədə olma müddətinin uzadılması məqsədi ilə qiymətli kağızların satışını və eyni növ qiymətli kağızların daha çox ilə eyni vaxtda alınmasını təmsil edir uzun müddətli tədbirlər;

· valyuta mübadiləsi əməliyyatı- Alış xarici valyuta təcili ödənişlə milli valyuta sonradan geri almaq şərti ilə;

· qızılla dəyişdirmə əməliyyatı müəyyən müddətdən sonra qızılın geri alınması üzrə əməliyyatın eyni vaxtda bağlanması ilə qızılın nağd çatdırılma əsasında satışından ibarətdir;

· faiz mübadiləsi bir tərəfin (borc verənin) müqavilədə müəyyən edilmiş faiz dərəcəsi ilə geri qaytarılması müqabilində LIBOR dərəcəsi ilə borcalanlardan aldığı faizləri digər tərəfə ödəməyi öhdəsinə götürməsindən ibarətdir. Bu, tariflərin dinamikasını daha yaxşı proqnozlaşdıran tərəfin qalib gəldiyi bir qumar müqaviləsidir;

· borc tələbləri ilə svop əməliyyatı ondan ibarətdir ki, kreditorlar öz aralarında bağlanmış müqavilənin şərtlərinə uyğun olaraq təkcə faizləri deyil, həm də müştərilərinin bütün borc məbləğini mübadilə edirlər. Bu cür svop əməliyyatları bir kombinə əməliyyatda birləşdirilə bilər.

Əgər tarixə ən yaxın konvertasiya əməliyyatı valyutanın alınmasıdırsa (adətən əsasdır), daha uzaq olanı isə valyutanın satışıdırsa, belə svop deyilir. "alındı/satıldı" (alqı satqı svop). Əgər başlanğıcda valyutanın satışı üzrə əməliyyat aparılırsa və əks əməliyyat valyutanın alınmasıdırsa, bu svop adlanır. "satıldı/alındı" (satmaq və svop almaq).

Bir qayda olaraq, valyuta svop əməliyyatı bir qarşı tərəflə, yəni hər ikisi ilə həyata keçirilir çevirmə əməliyyatları eyni bankla həyata keçirilir. Bu sözdə xalis svop (təmiz svop). Bununla belə, eyni məbləğ üçün fərqli dəyər tarixləri olan iki əks konvertasiya əməliyyatının kombinasiyasını svop adlandırmağa icazə verilir. müxtəlif banklar- bu qurulmuş svop (mühəndis dəyişdirmə).

Ödəmə müddətinə görə valyuta svoplarını üç növə bölmək olar:

· Standart Swaplar(from spot) - burada ən yaxın dəyər tarixi spot, ən uzaq qiymət tarixi irəlidir;

· Qısa Bir Günlük Mübadilələr(spotdan əvvəl) - burada Swap əqdinə daxil olan hər iki əməliyyatın tarixi spotdan əvvəlki tarixlərə düşür. Məsələn, Tom/Next sövdələşməsi üçün ilk sövdələşmə Tom (Sabah) dəyər tarixində, ikinci sövdələşmə isə növbəti (Növbəti) iş günündə (sövdələşmə bağlandıqdan sonra ikinci iş günü - spot) həyata keçirilir. ).

· İrəli svoplar(spotdan sonra) - vaxt baxımından daha yaxın olan bir əməliyyat forvard şərtlərlə bağlandıqda (valyuta tarixi spotdan gecdir) və əks əməliyyat bir şərtlə bağlandıqda, iki açıq əməliyyatın birləşməsi ilə xarakterizə olunur. sonra irəli.

Valyuta svopları formaca konvertasiya əməliyyatları olmasına baxmayaraq, məzmununa görə pul bazarı əməliyyatları (MM əməliyyatları) ilə bağlıdır.

SWAP qiymətinin hesablanması

• Spot Tender- Spot kurs valyuta cütü
• dərəcəsi.1Soruş- Cütlüyün aparıcı valyutasının Sorğu faiz dərəcəsi, USD/RUB cütü üçün USD valyuta məzənnəsi istifadə olunur
• dərəcəsi.2Təklif- Cütlüyün qiymət valyutasının təklif faiz dərəcəsi, USD/RUB cütü üçün RUB valyuta məzənnəsi istifadə olunur
• YF Ccy.1 - ilk valyuta ilinin maliyyə bazası əsasında hesablanan svopun illərlə müddəti (Faktual/360, Faktiki/365, Faktiki/Fakt...)
• YF Ccy.2 - ikinci valyuta ilinin maliyyə əsasında hesablanan illər üzrə svop müddəti

Faiz dərəcəsi svopu, bir tərəfin ikinci tərəfin xeyrinə ödənişlər axını həyata keçirməyi öhdəsinə götürdüyü, məbləği müntəzəm olaraq təmsilçi faiz dərəcəsi əsasında müəyyən edilən, ikinci tərəfin isə öz növbəsində müqavilənin imzalanması zamanı mövcud olan faiz dərəcələrinin səviyyəsinə əsaslanan sabit ödənişlər axınının birincisinin xeyrinə ödəniş etmək.

· Valyuta svopu (valyuta svopu) tərəflərin müəyyən bir qrafikə uyğun olaraq əvvəlcədən müəyyən edilmiş müddət ərzində müxtəlif valyutalarda nominal dəyərləri və sabit faiz dərəcələrini dəyişdirmələri müqaviləsidir.

Valyuta svopunun növündən asılı olaraq onun tərəfləri aşağıdakılar ola bilər:

o sabit (məsələn, sabit dollar məzənnəsi müəyyən müddət ərzində sabit sterlinqə dəyişdirildikdə);

o üzən;

o biri sabit, digəri isə üzəndir (məsələn, bir tərəf digərinə funt-sterlinqlə LIBOR dərəcəsini, digəri isə öz növbəsində müqavilənin dollar nominal dəyərinin 2%-ni ödədikdə).

Mübadilə müqaviləsinin sonunda tərəflər nominal dəyərləri mübadilə edirlər. Bu mübadilə aradan qaldırır valyuta riski hər iki tərəf, əksinə valyuta dəyişkənliyi səbəbindən baş verə bilər. Son mövqe riyazi olaraq sübut etmək olar.

Əmtəə svopu (əmtəə svopu) bir tərəfin ikinci tərəfin xeyrinə ödənişlər axını həyata keçirməyi öhdəsinə götürdüyü, dəyəri müəyyən miqdarda malın bazar qiyməti əsasında müntəzəm olaraq təyin olunan bir müqavilədir. , ikinci tərəf isə öz növbəsində fayda verməyi öhdəsinə götürür, birincisi, müəyyən bir malın eyni miqdarı üçün sabit qiymətə əsaslanan sabit ödənişlər axınıdır. Əmtəə mübadiləsində adətən əmtəənin fiziki tədarükü olmur.