Finanční analýza je proces studia výsledků činnosti podniku za účelem identifikace rezerv pro zvýšení hodnoty, zajištění další vývoj. Na základě získaných výsledků jsou přijímána rozhodnutí managementu a vypracována strategie.

Druh

Existuje několik metod, jak studovat činnost podniku. Nejprve se vypočítají podíly vykazovaných položek v konečném ukazateli. Horizontální analýza (časová) odráží změny ukazatelů oproti předchozímu období. Za účelem vytvoření plánu se provádí porovnání trendů dat s předchozími obdobími. Koeficienty ukazují vztah mezi jednotlivými položkami rozvahy a příčiny jejich změn odráží faktorová analýza.

Podnik nejčastěji provádí strukturální dynamické studie a vypočítává ukazatele (likvidita, finanční stabilitu, ziskovost, obrat a činnost na trhu). V úvahu se berou následující faktory:

• hodnota koeficientů je ovlivněna účetní politikou organizace;
• diverzifikace činností značně komplikuje analýzu ukazatelů podle odvětví;
• normativní a optimální koeficienty jsou různé pojmy.

Analýza položek rozvahy ukazuje:

• objem aktiv, jejich poměr, zdroje financování;
• které položky se mění rychlým tempem a jak to ovlivňuje strukturu rozvahy;
• podíl rezerv a dálkové ovládání;
• velikost vlastní prostředky, míra závislosti podniku na vypůjčených zdrojích;
• rozdělení půjček podle doby splácení;
• úroveň dluhu vůči rozpočtu, bankám a zaměstnancům.

Analýza vertikální a horizontální rovnováhy

V účetní závěrky zobrazuje strukturu nemovitosti a zdroje jejího financování. Vertikální analýza zobrazuje měrnou váhu jednotlivých položek rozvahy. Na základě relativních skóre se pak provádějí srovnání výkonu. Algoritmus výpočtu je jednoduchý: určí se podíl oběžných dlouhodobých aktiv na celkové rozvaze a následně se analyzují důvody jejich změn.

Horizontální analýza spočívá v konstrukci tabulek, které zobrazují hodnotu závazků (aktiv) na začátku a na konci roku v absolutních i relativních hodnotách a jejich změny. Pokud je zúčtovací období delší než rok, základní sazby růst.

Tyto dva typy výzkumu se vzájemně doplňují. Při vertikální analýze jsou zvýrazněny prvky s velkou měrnou hmotností, při horizontální analýze je kladen důraz na prudké změny.

Dynamika aktiv

Rozvaha odráží majetek a zdroje jeho vzniku. Pokud se měna (celkem) během roku zvýší, je nutné identifikovat důvody změny. Nárůst pohledávek po splatnosti ukazuje na špatně koncipovanou prodejní politiku, která může vést ke ztrátám. Poskytnutím komerční úvěr, společnost zálohuje své zákazníky a dělí se o část příjmů. Pokud se však platby od protistran zpozdí, je nucena si vzít úvěry, aby zajistila pokračující obchodní aktivity. Pokud jsou fixní aktiva aktualizována, znamená to, že podnik funguje efektivně. Nárůst množství hotovosti ukazuje na zvýšení likvidity. V ideálním případě by měl být dostatek peněz na splacení 50 % krátkodobých závazků. Přebytek se vyplatí investovat.

OA

Oběžná aktiva se mohou snížit v důsledku snížení produkční potenciál, přecenění dlouhodobého majetku v účetnictví. V ostatních případech to svědčí o vytvoření mobilní struktury aktiv a zrychlení jejich obratu.

Rezervy

Horizontální metoda analýzy umožňuje porovnat hodnotu ukazatelů s předchozími obdobími. Při studiu skladby zásob byste měli věnovat pozornost změnám objemu surovin, nedokončené výroby, GP a zboží k dalšímu prodeji. Zvýšení podílu rezerv může naznačovat:

1. zvýšení produkčního potenciálu;
2. touha chránit finanční prostředky před znehodnocením investováním do zásob;
3. neefektivnost strategie, v jejímž důsledku je většina OA imobilizována v zásobách s nízkou likviditou.

Odpovědnost se mění

Značný význam má také poměr vlastního a cizího kapitálu. Čím větší je podíl osobních prostředků, tím vyšší je finanční stabilita podniku, je méně závislý na věřitelích a nehrozí mu úpadek. Významný podíl cizího kapitálu naznačuje hrozbu. Úvěry a půjčky budou muset být dříve nebo později splaceny. Pokud společnost nebude mít dostatek finančních prostředků, může zkrachovat. Absence vypůjčených prostředků obecně ukazuje na vysokou finanční stabilitu. Je však důležité si uvědomit, že pokud ziskovost převyšuje náklady na přilákání zdrojů, zvyšuje se celková efektivita využívání finančních prostředků. Nerozdělený zisk může být také zdrojem financování organizace.

Příklad

Pojďme provést horizontální analýza rozvaha podniku. Za tímto účelem vypočítáme absolutní a relativní odchylky každé vykazované položky. K tomu nám pomůže tabulka horizontální analýzy.

Horizontální analýza rozvahového majetku ukázala, že dlouhodobý majetek za vykazované období nebyly aktualizovány. Celková výše aktiv se zvýšila o 35 tisíc rublů a závazky se snížily. Ke změnám došlo vlivem růstu nerozděleného zisku. Součet pracovní kapitál zvýšil o 60 tisíc rublů. prostřednictvím pohledávek. Část prostředků byla použita na splacení krátkodobý dluh(5,23 %). Společnost kompenzovala toto snížení navýšením závazků, které byly v tomto příkladu jedním ze zdrojů financování. Horizontální finanční analýza ukazuje, že poměr SC k SG je přibližně 55:45. Pozitivním trendem je pokles podílu úvěrů o 5 % resp dlouhodobé půjčky o 6 %. Ve struktuře vlastní kapitál během vykazovaného období nedošlo k žádným změnám. Pro další informace by měly být analyzovány další ukazatele.

Výkaz zisků a ztrát

Pro přehlednost jsme se rozhodli znovu použít stůl

Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty ukazuje, že za rok se příjmy zvýšily o 17 %, ale hrubý příjem vzrostl pouze o 7 %. K nežádoucí změně došlo v důsledku růstu více rychlým tempem materiálové náklady (24 %) a výrobní náklady (28 %). Provozní zisk se snížil o 2 % díky výraznému (56 %) nárůstu administrativních nákladů. I přes nárůst nákladů vzrostl čistý zisk o téměř 3 % v důsledku poklesu úrokových plateb a nárůstu zisku z vedlejších činností (prodej majetku).

Na co si dát ještě pozor

Horizontální analýza, jejíž příklad byl uveden dříve, nám to umožňuje obecné závěry o finanční situaci organizace. Pro správné určení důvodů změn ve struktuře majetku je nutné dále zkoumat formulář č. 5. Nárůst položky jako je „WIP“ u nehmotného majetku svědčí o přesměrování zdrojů do nedokončených stavebních projektů. To má negativní dopad na současnou pozici organizace. Přítomnost dlouhodobých finančních investic naznačuje aktivaci investiční činnosti. Dále by měla být posouzena likvidita, ziskovost a riziko emise cenných papírů.

Přítomnost patentů a licencí v první části rozvahy nepřímo odráží financování duševního vlastnictví. Pro management je důležitá podrobná analýza využití nehmotného majetku. Nelze jej provést pouze na základě údajů z rozvahy. Dodatečně by měly být zahrnuty další typy hlášení.

Finanční analýza Bocharov Vladimir Vladimirovich

3.3. Analýza horizontální a vertikální rovnováhy

Horizontální analýza spočívá v porovnání jednotlivých položek rozvahy s předchozím obdobím (rok, čtvrtletí). Pro tyto účely je sestaveno několik analytických tabulek, ve kterých jsou absolutní bilanční ukazatele doplněny o relativní tempa růstu (poklesu). Stupeň agregace (detailu) ukazatelů určuje analytik. Základní tempa růstu se zpravidla studují pro řadu navazujících období, což umožňuje analyzovat dynamiku jednotlivých položek rozvahy a předpovídat jejich hodnoty do budoucna. budoucí období. Jedna z možností horizontální analýzy je uvedena v tabulce. 3.3.

Tabulka 3.3. Horizontální analýza rozvaha pro OJSC

Z tabulkových údajů vyplývá, že za poslední dva roky vzrostla bilanční měna včetně hodnoty o 41 %. dlouhodobý majetek o 26 593 tisíc rublů. nebo 25,8 % a oběžná aktiva o 24 412 tisíc rublů. nebo 115,3 %.

Pozitivní aspekty v činnostech akciová společnost jsou: zvýšení nehmotného majetku o 789 tisíc rublů. nebo 323,4 %; dlouhodobý majetek o 11 664 tis., resp. 12,0 %; oddíl III „Kapitál a rezervy“ za 40 349 tisíc rublů. nebo 35,5 %.

Negativní aspekty v práci společnosti: zvýšení zůstatku nedokončené stavby o 15 117 tisíc rublů. nebo 362,2 %; pohledávky o 9546 tis. nebo 61,6 %; účty splatné za 10 011 tisíc rublů. nebo 138,3 %.

Obdobou horizontální analýzy je trendová analýza (studie vývojových trendů), ve které se každá položka rozvahy porovnává s řadou minulých období a stanoví se trend, tedy klíčový trend v dynamice ukazatele s vyloučením vlivu náhodných faktorů. Taková analýza je důležitá pro předpovídání budoucí výkonnosti výkaznictví (např. sestavování rozvahy, prognóza výsledovky atd.). Pro jeho realizaci do dvou let však není dostatek informací. Je vhodné používat dynamické řady ukazatelů na řadu let (se čtvrtletním členěním).

Důležité pro hodnocení finanční situaci disponuje vertikální (strukturální) analýzou aktiv a pasiv rozvahy, ve které je prioritně věnována pozornost studiu relativních ukazatelů (tabulka 3.4). Účelem této analýzy je zjistit podíl jednotlivých položek v rozvaze a posoudit jeho výkyvy. Relativní ukazatele neutralizují negativní důsledky vlivu inflačních procesů na hodnotu položek rozvahy.

Tabulka 3.4. Vertikální analýza rozvahy akciové společnosti, %

V tabulce 3.4 je uvedena rozvaha akciové společnosti podle rozšířené nomenklatury položek. Z jejích údajů vyplývá, že došlo ke změně struktury majetku akciové společnosti ve prospěch zvýšení podílu pracovního kapitálu o 8,9 bodu (26,0 – 17,1). Zvýšení podílu oběžných aktiv v měně rozvahy může naznačovat:

1) na vytvoření mobilnější struktury aktiv, která pomáhá urychlit jejich obrat;

2) o přesměrování části oběžných aktiv k zapůjčení (zálohy) kupujícím hotové výrobky(práce, služby), což je spojeno s jejich imobilizací na pohledávkách. V posuzované akciové společnosti je tomu právě tak, neboť podíl pohledávek vzrostl o 1,8 % (14,3 – 12,5), což nelze považovat za oprávněné. Na základě údajů z rozvahy došlo k nárůstu pohledávek při vypořádání s kupujícími a zákazníky, s dceřinými společnostmi a závislými společnostmi a dalšími dlužníky;

3) na snižování produkčního potenciálu podniku (prodej strojů, zařízení a dalšího dlouhodobého majetku);

4) o zkreslení reálného hodnocení dlouhodobého majetku v důsledku stávajícího pořadí jejich účetnictví atd.

Pro vyvození správných závěrů o důvodech změn ve struktuře majetku podniku je vhodné provést podrobnou analýzu oddílů a jednotlivých položek rozvahového majetku s využitím údajů z formuláře č. 5, hlavní knihy a analytické účetnictví. Například zvýšení složení dlouhodobého majetku takového prvku, jako je „Nedokončená výstavba“, naznačuje přesměrování peněžních zdrojů podniku do nedokončených stavebních projektů, což negativně ovlivňuje jeho současnou finanční situaci. Přítomnost dlouhodobých finančních investic v aktivech naznačuje investiční orientaci těchto investic. Proto je nutné vyhodnocovat rentabilitu, likviditu a rizikovost emise cenné papíry součástí akciového portfolia akciové společnosti. Přítomnost nehmotných aktiv v první části rozvahy nepřímo odráží strategii zvolenou podnikem jako inovativní, protože investuje do patentů, licencí, softwarových produktů a další předměty duševního vlastnictví. Pro ředitelství podniku je velmi důležitá podrobná analýza efektivnosti využívání nehmotného majetku. Podle rozvahy ji však nelze provést. Vyžaduje ukazatele z formuláře č. 5 a interní účetní informace.

Růst absolutní i relativní hodnoty oběžných aktiv může charakterizovat nejen rozšíření rozsahu výroby, ale i zpomalení jejich obratu, což objektivně způsobuje zvýšení potřeby jejich celkového objemu.

Při studiu struktury zásob je hlavní pozornost věnována studiu trendů změn takových prvků, jako jsou suroviny, nedokončená výroba, hotové výrobky a zboží k dalšímu prodeji a expedované zboží. Nárůst podílu zásob na celkovém objemu oběžných aktiv může naznačovat:

1) zvýšení produkčního potenciálu podniku;

2) touha zajistit se prostřednictvím investic do rezerv hotovost z odpisů v důsledku vysoké inflace;

3) neúčinnost zvoleného ekonomická strategie, v důsledku čehož je významná část oběžných aktiv imobilizována v zásobách, jejichž likvidita může být nízká.

Vysoký podíl pohledávek v rozvaze naznačuje, že společnost široce využívá komerční (komoditní) úvěry k poskytování záloh svým zákazníkům. Tím, že jim společnost půjčuje, se s nimi vlastně dělí o část svých příjmů. Když se však platby společnosti zpozdí, je nucena vzít si půjčky, aby zajistila aktuální ekonomická činnost, čímž navýší své vlastní závazky.

Studium struktury pasivní strany rozvahy nám umožňuje stanovit jednu z možné důvody finanční nestabilita podniku, která může vést k jeho platební neschopnosti. Důvodem může být vysoký podíl vypůjčených prostředků (přes 50 %) ve struktuře zdrojů financování ekonomických činností. Nárůst podílu vlastních zdrojů v pasivové měně rozvahy zároveň naznačuje zvýšenou finanční stabilitu a nezávislost podniku na vypůjčených a získaných finančních prostředcích. Zároveň lze přítomnost nerozděleného zisku považovat za zdroj doplňování pracovního kapitálu. Při analýze pasivové struktury bilance akciové společnosti je nutné jako pozitivum její finanční stability konstatovat vysoký podíl kapitálu a rezerv (vlastních zdrojů) na měně rozvahy, i když se tento podíl snížil o 3,6 bodu (87,8 - 91,4). Negativní hodnocení si zaslouží zvýšení podílu závazků o 4,1 % (9,8–5,7).

Horizontální a vertikální analýza se vzájemně doplňují, je sestavena srovnávací analytická bilance;