Hodnocení standardu Ruské federace špatné s. Ratingové a světové ratingové agentury. Odkaz. Dlouhodobé úvěrové ratingy
Pro mnoho investorů se Standard & Poor's stala „zlatým standardem“ úvěrového reportingu, a to i přes krizi v roce 2008. Tato ratingová agentura, mnohým běžně známá jako (S&P), je dceřinou společností McGraw-Hill. Spolupracuje s více než 20 zeměmi, publikuje finanční výzkumy a zastupuje investiční komunitu nezávislými ratingy finančních nástrojů, jako jsou akcie a dluhopisy. Je také jednou z velké trojky ratingových agentur, včetně Moody's Investor Service a Fitch Ratings.
Akciové indexy
Standard & Poor's je dobře známá svými akciovými indexy, které pokrývají všechny kouty světa, americký S&P 500, australský S&P/ASX 200, kanadský S&P/TSX, italský S&P/MIB a indický S&P CNX Nifty.
Standard & Poor`s - jelikož je mezinárodní ratingovou agenturou, zabývá se přidělováním dlouhodobých a krátkodobých ratingů.
(Standard & Poor’s) kromě mezinárodního měřítka podporuje řadu národních měřítek, kam patří i Rusko. Celostátní stupnice je určena těm, kteří se účastní celostátní finanční trhy. Ratingová škála ukazuje spolehlivost emitentů a dluhových obligací, které jsou přítomny na národním trhu. Poskytuje lepší přehled o rozdílech v úvěruschopnosti emitentů, protože vylučuje určitá suverénní rizika, jako je překlad hotovost mimo stát atd.
Historie Standard & Poor's
Historie společnosti začíná v roce 1860 publikací Henryho Varnuma Poora o historii železnic a kanálů ve Spojených státech. Tato publikace je pokusem o sestavení úplné informace o finančních a provozních podmínkách amerických železničních společností. Poté Henry Varnum a jeho syn Henry William začali vydávat aktualizované verze této publikace každý rok.
V roce 1906 založil Luther Lee Blake Standard Statistics Bureau finanční informace o nedostatečnosti železničních společností byly vždy na očích. Místo publikování knih bude Standardní statistika používat mapy 5" x 7" s častějšími aktualizacemi.
V roce 1941 se Poor a Standard Statistics sloučily a staly se Standard & Poor's Corp. V roce 1966 společnost získala společnost The McGraw-Hill Companies a nyní zahrnuje různé finanční služby.
Logo společnosti
Historie Standard & Poor's
Standard & Poor's sleduje svou historii až do roku 1860, kdy vyšla publikace Henry Varnum Poor's History of Railroads and Canals ve Spojených státech. Tato kniha byla pokusem shromáždit nejúplnější informace o finančních a provozních podmínkách amerických železničních společností. Spolu se svým synem Henry Williamem vytvořil společnost HV and HW Poor a začal vydávat každý rok aktualizovanou verzi této knihy.
V roce 1906 založil Luther Blake Lee Standard Statistics Bureau, aby poskytoval finanční informace o neželezničních společnostech.
V roce 1941 se Poore a Standard Statistics sloučily a vytvořily Standard & Poor's Corp. V roce 1966 společnost S&P koupila společnost McGraw-Hill a v současné době funguje finanční podporu této divize.
Úvěrové hodnocení S&P
Hodnocení S&P v mezinárodním měřítku
Mezinárodní ratingová stupnice Standard & Poor’s slouží k uspokojení potřeb účastníků na globálních (mezinárodních) finančních trzích. Ratingy na této škále umožňují porovnat spolehlivost emitentů a závazky různých států.
Dlouhodobé úvěrové ratingy
Dlouhodobé hodnocení posoudit schopnost emitenta včas plnit své dluhové závazky. Vystaveno společností hodnocení mají písmenné označení: od ratingu AAA, přiděleného výhradně spolehlivým emitentům, po rating D, přidělený emitentovi, který prohlásil selhání. Mezi známkami AA a B mohou být střední známky označené znaménkem plus a mínus (například BBB+, BBB a BBB-).
- AAA - emitent má mimořádně vysoké schopnosti splácet úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
- AA - emitent má velmi vysokou schopnost platit úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
- A - schopnost emitenta platit úroky a dluhy je vysoce hodnocena, ale závisí na ekonomické situaci.
- BBB - solventnost emitenta je považována za uspokojivou.
- BB - emitent je solventní, ale nevýhodný ekonomické podmínky může negativně ovlivnit platební možnosti.
- B - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně negativně ovlivní jeho schopnost a ochotu splácet dluh.
- CCC - emitent má potíže s platbami dluhových závazků a jeho schopnosti závisí na příznivých ekonomických podmínkách.
- CC - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků.
- C - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků, mohlo být zahájeno konkurzní řízení, ale platby dluhových závazků stále probíhají;
- SD - emitent odmítl zaplatit některé závazky.
- D – bylo prohlášeno selhání a S&P se domnívá, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své závazky.
- NR - hodnocení nepřiděleno.
Krátkodobé úvěrové ratingy
Krátkodobé ratingy posuzují pravděpodobnost včasného splacení krátkodobých dluhových závazků. Vystavuje Standard & Poor's úvěrové hodnocení Krátkodobé dluhové závazky jsou označeny alfanumericky, od nejvyššího stupně A-1 po nejnižší stupeň D. Silnější závazky v kategorii A-1 mohou být označeny znaménkem plus. Známky z kategorie B lze také specifikovat číslem (B-1, B-2, B-3).
- A-1 - emitent má mimořádně vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit.
- A-2 - emitent má vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit, ale tyto schopnosti jsou citlivější na nepříznivé ekonomické podmínky.
- A-3 – Nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně zhorší schopnost emitenta splatit dluhový závazek.
- B - dluhový závazek je spekulativní povahy. Emitent má schopnost ji splatit, ale tyto příležitosti jsou velmi citlivé na nepříznivé ekonomické podmínky.
- C - schopnost emitenta splatit tento dluhový závazek je omezená a závisí na přítomnosti příznivých ekonomických podmínek.
- D - pro tuto krátkodobou dluhový závazek byla deklarována výchozí hodnota.
Národní hodnocení
Spolu s mezinárodní stupnicí úvěrového hodnocení podporuje Standard & Poor’s také řadu národních stupnic, včetně ruské. Národní stupnice jsou navrženy tak, aby vyhovovaly potřebám účastníků vnitrostátních finančních trhů. Rating emitenta a rating dluhu na národní stupnici odráží hodnocení relativní spolehlivosti emitentů a dluhových závazků přítomných na národním trhu. Národní měřítko poskytuje více možností pro rozlišení bonity emitentů, protože vylučuje některá suverénní rizika, zejména riziko převodu prostředků mimo stát a další systematická rizika, která jsou stejně charakteristická pro všechny emitenty na daném trhu.
Vzhledem k tomu, že hodnocení na národní stupnici odrážejí národní specifika, nemá smysl porovnávat hodnocení na různých národních stupnicích. Stejně tak není srovnatelné hodnocení na národní a mezinárodní stupnici.
Předpovědi
- Pozitivní výhled – možné zvýšení ratingu.
- Negativní výhled – možné snížení ratingu.
- Stabilní předpověď – rating pravděpodobně zůstane nezměněn.
- Vyvíjející se prognóza je, že je možné jak zvýšení, tak snížení ratingu.
BICRA
Ukazatel BICRA (banking industry country risk assessment) odráží silné a slabé stránky bankovního systému konkrétní země ve srovnání s bankovními systémy jiných zemí. Pomocí klasifikace BICRA, bankovních systémů Z hlediska jejich expozice rizikům země jsou rozděleny do 10 skupin, přičemž nejsilnější země jsou ve skupině 1 a nejslabší ve skupině 10.
Například: do skupiny 9 jsou zařazeny následující země - Kazachstán, Bělorusko, Ázerbájdžán, Gruzie.
Historie úvěrového ratingu Ruské federace
| Datum | Mezinárodní rating | Národní žebříček měřítko | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| V cizí měně | V národní měně | ||||||
| Dlouhodobě | Předpověď | Krátkodobé | Dlouhodobě | Předpověď | Krátkodobé | ||
| 21.12.09 | BBB | Stabilní | A-3 | BBB+ | Stabilní | A-2 | ruAAA |
| 08.12.08 | BBB | Negativní | A-3 | BBB+ | Negativní | A-2 | ruAAA |
| 04.09.06 | BBB+ | Stabilní | A-2 | A- | Stabilní | A-2 | ruAAA |
| 15.12.05 | BBB | Stabilní | A-2 | BBB+ | Stabilní | A-2 | ruAAA |
| 19.07.05 | BBB- | Stabilní | A-3 | BBB | Stabilní | A-3 | ruAAA |
| 31.01.05 | BBB- | Stabilní | A-3 | BBB | Stabilní | A-3 | ruAAA |
| 12.07.04 | BB+ | Stabilní | B | BBB- | Stabilní | A-3 | ruAA+ |
| 27.01.04 | BB+ | Stabilní | B | BBB- | Stabilní | A-3 | ruAA+ |
| 03.11.03 | BB | Stabilní | B | BB+ | Stabilní | B | ruAA+ |
| 05.12.02 | BB | Stabilní | B | BB+ | Stabilní | B | ruAA+ |
| 26.07.02 | BB- | Stabilní | B | BB- | Stabilní | B | ruAA+ |
| 22.02.02 | B+ | Pozitivní | B | B+ | Pozitivní | B | ruAA+ |
| 19.12.01 | B+ | Stabilní | B | B+ | Stabilní | B | - |
| 04.10.01 | B | Pozitivní | B | B | Pozitivní | B | - |
| 28.06.01 | B | Stabilní | B | B | Stabilní | B | - |
| 08.12.00 | B- | Stabilní | C | B- | Stabilní | C | - |
| 27.07.00 | SD | - | - | B- | Stabilní | C | - |
: New York, New York (stát)
Neeraj Sahay (prezident)
Standard & Poor's (S&P, celým jménem - Standard & Poor's Financial Services LLC) je dceřinou společností americké korporace McGraw-Hill, zabývající se analytickým výzkumem finančních trhů Společnost patří ke třem nejvlivnějším mezinárodním ratingovým agenturám, známým především jako tvůrce a editor americký akciový index S&P 500 Od 28. dubna 2016 je tzv S&P Global Ratings.
Standard & Poor's je spolu s Moody's a Fitch Ratings jednou z „velkých tří“ mezinárodních ratingových agentur.
Od ledna 2014 je prezidentem Standard & Poor's Financial Services LLC Neeraj Sahai, který dříve vedl divizi správy cenných papírů a služeb. investiční fondy Americká bankovní skupina Citigroup.
Úvěrová hodnocení
Standard & Poor's jako mezinárodní ratingová agentura poskytuje krátkodobé a dlouhodobé úvěrové ratingy jak pro emitenty, tak pro jednotlivé dluhové obligace.
Mezinárodní hodnocení
Mezinárodní ratingová stupnice Standard & Poor’s slouží k uspokojení potřeb účastníků na globálních (mezinárodních) finančních trzích. Ratingy na této škále umožňují porovnat spolehlivost emitentů a závazky různých států.
Dlouhodobé úvěrové ratingy
Dlouhodobé ratingy hodnotí schopnost emitenta včas plnit své dluhové závazky. Rating společnosti je klasifikován písmeny v rozsahu od AAA, které je přiděleno mimořádně spolehlivým emitentům, až po D, které je přiděleno emitentovi, který selhal.
- AAA- emitent má mimořádně vysoké schopnosti platit úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
- A.A.- emitent má velmi vysokou schopnost platit úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
- A- schopnost emitenta splácet úroky a dluhy je hodnocena vysoce, ale závisí na ekonomické situaci.
- BBB- solventnost emitenta je považována za uspokojivou.
- BB- emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky mohou negativně ovlivnit možnost plateb.
- B- emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky s největší pravděpodobností negativně ovlivní jeho schopnost a ochotu splácet dluh.
- CCC- emitent má potíže s platbami dluhových závazků a jeho schopnosti závisí na příznivých ekonomických podmínkách.
- CC- emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků.
- C- emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků, mohlo být zahájeno konkurzní řízení, ale platby dluhových závazků stále probíhají;
- SD- emitent odmítl zaplatit některé závazky.
- D- bylo prohlášeno selhání a S&P se domnívá, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své závazky.
- NR- žádné přidělené hodnocení.
Krátkodobé úvěrové ratingy
Krátkodobé ratingy posuzují pravděpodobnost včasného splacení krátkodobých dluhových závazků. Úvěrové ratingy Standard & Poor's pro krátkodobé dluhy mají alfanumerické označení v rozsahu od nejvyššího stupně A-1 po nejnižší stupeň D. Silnější závazky v kategorii A-1 mohou být označeny znaménkem plus. Známky z kategorie B lze také specifikovat číslem (B-1, B-2, B-3).
- A-1- emitent má mimořádně vysoké schopnosti tento dluhový závazek splatit.
- A-2- emitent má vysoké schopnosti tento dluhový závazek splatit, ale tyto schopnosti jsou citlivější na nepříznivé ekonomické podmínky.
- A-3- nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně oslabí schopnost emitenta splatit tento dluhový závazek.
- B- dluhový závazek je spekulativní povahy. Emitent má schopnost ji splatit, ale tyto příležitosti jsou velmi citlivé na nepříznivé ekonomické podmínky.
- C- schopnost emitenta splatit tento dluhový závazek je omezená a závisí na přítomnosti příznivých ekonomických podmínek.
- D- u tohoto krátkodobého dluhového závazku bylo vyhlášeno selhání.
Národní hodnocení
Spolu s mezinárodní stupnicí úvěrového hodnocení podporuje Standard & Poor’s také řadu národních stupnic, včetně ruské. Národní stupnice jsou navrženy tak, aby vyhovovaly potřebám účastníků vnitrostátních finančních trhů. Rating emitenta a rating dluhu na národní stupnici odráží hodnocení relativní spolehlivosti emitentů a dluhových závazků přítomných na národním trhu. Národní měřítko poskytuje více možností pro rozlišení bonity emitentů, protože vylučuje některá suverénní rizika, zejména riziko převodu prostředků mimo stát a další systematická rizika, která jsou stejně charakteristická pro všechny emitenty na daném trhu.
Vzhledem k tomu, že hodnocení na národní stupnici odrážejí národní specifika, nemá smysl porovnávat hodnocení na různých národních stupnicích. Stejně tak není srovnatelné hodnocení na národní a mezinárodní stupnici.
Ratingová stupnice Standard & Poor's pro Ruskou federaci používá tradiční symboly Standard & Poor's s předponou „ru“.
Předpovědi
- Pozitivní výhled- Možné zvýšení ratingu.
- Negativní výhled- možné snížení ratingu.
- Stabilní předpověď- rating s největší pravděpodobností zůstane nezměněn.
- Vyvíjející se předpověď- Hodnocení je možné buď zvýšit nebo snížit.
BICRA
Ukazatel BICRA (banking industry country risk assessment) odráží silné a slabé stránky bankovního systému konkrétní země ve srovnání s bankovními systémy jiných zemí. Pomocí klasifikace BICRA jsou bankovní systémy rozděleny do 10 skupin z hlediska jejich expozice vůči rizikům země, přičemž nejsilnější země jsou ve skupině 1 a nejslabší ve skupině 10.
Hodnocení správy a řízení společnosti
(zkratka odvozená z anglických slov governance, accountability, management metrics and analysis (corporate governance, accountability, management and analysis) je hodnocení nefinančních rizik spojených s nákupem akcií společností na rozvíjejících se trzích a je určena pro investoři investující do akcií těchto společností.
Historie vývoje hodnocení RKU a GAMMA
V roce 1998 začala Standard & Poor's vyvíjet a od roku 2000 provádět nezávislou interaktivní analýzu systému správy a řízení společností a bank. Analytické produkty Corporate Governance Rating Services pomáhají firemním manažerům, investorům a dalším zainteresovaným stranám vyhodnocovat postupy správy a řízení společnosti a činit správná obchodní a investiční rozhodnutí.
V roce 2007 byla významně revidována metodika analýzy corporate governance. Jeho cílem bylo přeorientovat produkt směrem k hodnocení investiční rizika a také obohacení kritérií díky nashromážděným zkušenostem s hodnocením správy a řízení společnosti. V procesu přidělování ratingu GAMMA je analyzována řada rizik s různou pravděpodobností a mírou dopadu na hodnotu společnosti. Výsledkem této analýzy je závěr o možné kumulativní ztrátě hodnoty nebo ztracených příležitostech k tvorbě hodnoty v důsledku neefektivního corporate governance. Nedávné události na globálním finančním trhu ukázaly, jak je důležité, aby společnosti měly jasnou strategii a systém řízení rizik. zahrnuje dva důležitý prvek
, s ohledem na tyto oblasti řízení, protože o ně mají investoři velký zájem. Zahrnutí těchto prvků do analýzy navíc přispívá k utváření kultury řádného řízení rizik v emisních společnostech a zdůrazňuje význam dlouhodobého strategického přístupu k řízení podniku.
- Komponenty metodiky GAMMA
- Práva akcionářů
- Transparentnost, audit a podnikový systémřízení rizik
- Efektivita představenstva, strategický proces a systém odměňování
Hodnotící stupnice GAMMA
- GAMMA-10 nebo 9- uděleno společnosti, která má podle názoru Standard & Poor's velmi silné procesy a postupy správy a řízení společnosti. Společnosti, které získaly rating GAMMA na této úrovni, mají drobné nedostatky v některých klíčových oblastech správy a řízení společnosti.
- GAMMA-8 nebo 7- uděleno společnosti, která má podle názoru Standard & Poor’s silné procesy a postupy v oblasti správy a řízení společnosti. Společnosti hodnocené na této úrovni GAMMA mají určité slabiny v určitých klíčových oblastech podnikového řízení.
- GAMMA-6 nebo 5- uděleno společnosti, která má podle názoru Standard & Poor’s průměrné procesy a postupy správy a řízení společnosti. Společnosti hodnocené na této úrovni GAMMA mají slabiny v některých klíčových oblastech podnikového řízení.
- GAMMA-4 nebo 3- přiděleno společnosti, která má podle názoru Standard & Poor’s slabé procesy a postupy správy a řízení společnosti. Společnosti hodnocené na této úrovni GAMMA mají významné slabiny v řadě klíčových oblastí podnikového řízení.
- GAMMA-2 nebo 1- přiděleno společnosti, která má podle názoru Standard & Poor’s velmi slabé procesy a postupy správy a řízení společnosti. Společnosti hodnocené na této úrovni GAMMA mají významné slabiny ve většině klíčových oblastí podnikového řízení.
Poskytování služeb pro hodnocení corporate governance pomocí metodiky GAMMA od června 2011 z iniciativy Standard & Poor’s. Standard & Poor's zároveň pokračuje v hodnocení správy a řízení společnosti v rámci své úvěrové analýzy.
Průzkum transparentnosti
Toto je analytický projekt společnosti Standard & Poor's Corporate Governance Rating Service. Studie je věnována hodnocení úrovně zveřejnění ruské společnosti podstatné podnikové informace a obvykle kryty největší společnosti s nejlikvidnějšími akciemi. Analýza se provádí ve vztahu k maximální úrovni požadované „racionálním mezinárodním investorem“.
Publikace
Standard & Poor’s vydává každý týden analytický přehled akciový trh"The Outlook", k dispozici předplatitelům v tištěné i online verzi.
Corporate Governance Ratings Service vydává měsíčník (), ve kterém analytici komentují vývoj správy a řízení společností v zemích BRIC a na dalších rozvíjejících se trzích.
Standard & Poor's zveřejnila zprávu o vyhlídkách rozvoje Ruska ve světle demografická situace na venkově. Prognóza je krajně neuspokojivá: v roce 2050 země zažije nárůst státní dluh až 585 % a snížení populace o 24 milionů lidí. Jak se však ratingová agentura domnívá, pokud ruská vláda bude schopna, jak plánuje, vyrovnat rozpočet do roku 2015, pak bude možné předejít katastrofě. Odborníci na vědomí; že scénáře S&P se každopádně týkají tak vzdálené budoucnosti, že prognóza je velmi přibližná, nebo si autoři studie dokonce stanovili určité politické cíle.
Napište recenzi na článek "Standard & Poor's"
Poznámky
Odkazy
- .
- .
- .
Výňatek charakterizující Standard & Poor's
Boris se zastavil uprostřed místnosti, rozhlédl se, rukou si otřel fleky z rukávu uniformy a přistoupil k zrcadlu a prohlížel si svůj pohledný obličej. Natasha, která ztichla, vyhlédla ze svého přepadení a čekala, co udělá. Chvíli stál před zrcadlem, usmál se a odešel k východu. Natasha na něj chtěla zavolat, ale pak si to rozmyslela. "Nech ho hledat," řekla si. Boris právě odešel, když z druhých dveří vyšla zrudnutá Soňa a něco rozzlobeně zašeptala přes slzy. Natasha se zdržela při prvním pohybu, aby k ní utekla, a zůstala ve své záloze, jako pod neviditelnou čepicí, a vyhlížela, co se děje ve světě. Zažila zvláštní nové potěšení. Sonya něco zašeptala a ohlédla se na dveře obývacího pokoje. Nikolaj vyšel ze dveří.- Sonya! co je s tebou? Je to možné? - řekl Nikolaj a přiběhl k ní.
- Nic, nic, nech mě! – Sonya začala vzlykat.
- Ne, já vím co.
- No, víš, to je skvělé, a běž k ní.
- Tááák! Jedno slovo! Je možné mě a sebe takhle mučit kvůli fantazii? - řekl Nikolaj a vzal ji za ruku.
Sonya neodtáhla jeho ruce a přestala plakat.
Natasha, aniž by se pohnula nebo dýchala, se zářícími hlavami vyhlížela ze své zálohy. "Co se teď stane"? pomyslela si.
- Sonya! Nepotřebuji celý svět! "Ty sám jsi pro mě vším," řekl Nikolaj. - Ukážu ti to.
"Nelíbí se mi, když takhle mluvíš."
- No, nebudu, omlouvám se, Sonyo! “ Přitáhl si ji k sobě a políbil.
"Ach, jak dobře!" pomyslela si Nataša, a když Sonya a Nikolaj odešli z místnosti, následovala je a zavolala Borise k sobě.
"Borisi, pojď sem," řekla s významným a mazaným pohledem. – Musím ti říct jednu věc. Tady, tady,“ řekla a zavedla ho do květinářství na místo mezi vanami, kde byla schovaná. Boris ji s úsměvem následoval.
- Co je to za jednu věc? – zeptal se.
Styděla se, rozhlédla se kolem sebe, a když viděla svou panenku opuštěnou ve vaně, vzala ji do rukou.
"Polib panenku," řekla.
Boris pohlédl do její živé tváře pozorným, láskyplným pohledem a neodpověděl.
- Nechceš? Tak pojď sem,“ řekla a zašla hlouběji do květin a hodila panenku. - Blíž, blíž! - zašeptala. Rukama zachytila důstojníkova pouta a v její zarudlé tváři byla vidět vážnost a strach.
- Chceš mě políbit? – zašeptala sotva slyšitelně, dívala se na něj zpod obočí, usmívala se a skoro plakala vzrušením.
Boris se začervenal.
- Jak jsi vtipný! - řekl, sklonil se k ní, zčervenal ještě víc, ale nic nedělal a čekal.
Najednou vyskočila na vanu tak, že stála vyšší než on, objala ho oběma pažemi tak, že se její tenké holé paže ohnuly nad jeho krkem a pohybem hlavy posunula vlasy dozadu a políbila ho přímo na rty.
Proklouzla mezi květináči na druhou stranu květin, sklonila hlavu a zastavila se.
"Natašo," řekl, "ty víš, že tě miluji, ale...
-Jsi do mě zamilovaný? “ přerušila ho Natasha.
- Ano, jsem zamilovaný, ale prosím, nedělejme to, co teď děláme... Ještě čtyři roky... Pak tě požádám o ruku.
pomyslela si Natasha.
"Třináct, čtrnáct, patnáct, šestnáct..." řekla a počítala tenkými prsty. - Dobře! Takže je konec?
A úsměv radosti a pokoje rozzářil její živou tvář.
- Je konec! - řekl Boris.
- Navždy? - řekla dívka. - Až do smrti?
A vzala ho za paži, s šťastnou tváří, tiše přešla vedle něj na pohovku.
Hraběnka byla tak unavená návštěvami, že nepřikázala přijímat nikoho dalšího a vrátnému bylo nařízeno pouze pozvat všechny, kteří ještě s gratulací přijdou, k jídlu. Hraběnka si chtěla soukromě promluvit se svou přítelkyní z dětství, princeznou Annou Michajlovnou, kterou od svého příjezdu z Petrohradu dobře neviděla. Anna Michajlovna se svým uslzeným a příjemným obličejem přistoupila blíž k hraběnině židli.
"Budu k vám zcela upřímná," řekla Anna Mikhailovna. – Zůstalo nás velmi málo, staří přátelé! To je důvod, proč si tolik vážím vašeho přátelství.
Anna Mikhailovna se podívala na Veru a zastavila se. Hraběnka si potřásla rukou se svým přítelem.
"Věro," řekla hraběnka a oslovila svou nejstarší dceru, očividně nemilovanou. - Jak to, že o ničem nemáš ponětí? Nemáš pocit, že jsi tady mimo? Jdi ke svým sestrám nebo...
Krásná Vera se pohrdavě usmála, zřejmě necítila sebemenší urážku.
"Kdybys mi to řekla už dávno, mami, odešla bych okamžitě," řekla a odešla do svého pokoje.
Když však prošla kolem pohovky, všimla si, že u dvou oken sedí symetricky dva páry. Zastavila se a opovržlivě se usmála. Sonya seděla blízko Nikolaje, který pro ni opisoval básně, které napsal poprvé. Boris a Nataša seděli u dalšího okna a zmlkli, když Vera vstoupila. Sonya a Natasha se podívaly na Veru s provinilými a šťastnými tvářemi.
Bylo zábavné a dojemné dívat se na tyto zamilované dívky, ale pohled na ně zjevně ve Věře nevzbuzoval příjemný pocit.
"Kolikrát jsem tě žádala," řekla, "neber mi věci, máš svůj pokoj."
Vzala kalamář od Nikolaje.
"Teď, hned," řekl a namočil si pero.
"Víš, jak dělat všechno ve špatnou dobu," řekla Vera. "Pak vběhli do obýváku, takže se za tebe všichni styděli."
Navzdory tomu, nebo právě proto, že to, co řekla, bylo naprosto spravedlivé, jí nikdo neodpověděl a všichni čtyři se na sebe jen dívali. S kalamářem v ruce se zdržela v místnosti.
- A jaká tajemství by mohla být ve vašem věku mezi Natašou a Borisem a mezi vámi - všechno jsou to jen nesmysly!
- No, co tě to zajímá, Vero? “ řekla Natasha v přímluvě tichým hlasem.
Zjevně byla ke všem ještě laskavější a laskavější než vždy toho dne.
"Velmi hloupé," řekla Věra, "stydím se za tebe." Jaká jsou tajemství?...
- Každý má svá tajemství. Nedotkneme se tebe a Berga,“ řekla Natasha vzrušeně.
"Myslím, že se mě nedotkneš," řekla Věra, "protože v mých činech nikdy nemůže být nic špatného." Ale řeknu mámě, jak se chováš k Borisovi.
"Natalya Ilyinishna se ke mně chová velmi dobře," řekl Boris. "Nemůžu si stěžovat," řekl.
-Nech toho, Borisi, ty jsi takový diplomat (slovo diplomat bylo v té době mezi dětmi velmi používané) zvláštní význam, co k tomuto slovu připojili); Je to dokonce nudné,“ řekla Natasha uraženým, třesoucím se hlasem. - Proč mě otravuje? To nikdy nepochopíš,“ řekla a obrátila se k Věře, „protože jsi nikdy nikoho nemiloval; nemáš srdce, jsi jen madame de Genlis [madame Genlis] (tuto přezdívku, považovanou za velmi urážlivou, dal Věře Nikolaj) a tvým prvním potěšením je způsobovat ostatním potíže. "Flirtuješ s Bergem, jak chceš," řekla rychle.
- Ano, určitě nezačnu honit mladého muže před hosty...
"Dosáhla svého cíle," zasáhl Nikolaj, "říkala všem nepříjemné věci, všechny naštvala." Pojďme do školky.
Všichni čtyři jako vyděšené hejno ptáků vstali a odešli z místnosti.
"Řekli mi nějaké problémy, ale já jsem pro nikoho nic neznamenala," řekla Věra.
- Madame de Genlis! Madame de Genlis! - ozvaly se zpoza dveří smějící se hlasy.
Krásná Vera, která na všechny působila tak dráždivě, nepříjemně, se usmála a zjevně nedotčená tím, co jí bylo řečeno, šla k zrcadlu a narovnala si šátek a účes. Při pohledu na její krásnou tvář zřejmě ještě více ochladla a zklidnila se.
Rozhovor pokračoval v obývacím pokoji.
- Ach! chere,“ řekla hraběnka, „a v mém životě tout n”est pas rose nevidím, že du train, que nous allons, [ne všechno jsou růže - vzhledem k našemu způsobu života] náš stav nebude vydrží nám dlouho A to všechno je klub, a jeho laskavost, my odpočíváme Divadla, myslivost a bůhví co, jak jsi to všechno zařídil? , Annette, jezdíš v kočáře sama, do Moskvy, do Petrohradu, ke všem ministrům, k celé šlechtě, s každým umíš vyjít, jsem překvapená, jak se tohle povedlo. nevím, jak to udělat?
- Ach, má duše! - odpověděla princezna Anna Mikhailovna. "Nedej bože, že víš, jak těžké je zůstat vdovou bez podpory a se synem, kterého miluješ až k adoraci." "Všechno se naučíš," pokračovala s jistou pýchou. – Můj proces mě naučil. Pokud potřebuji vidět jedno z těchto es, napíšu poznámku: „princesse une telle [princezna ta a ta] chce vidět takové a takové“ a jedu sám v taxíku alespoň dvakrát, alespoň třikrát, alespoň čtyři, dokud nedosáhnu toho, co potřebuji. Je mi jedno, co si o mně kdo myslí.
- No, no, koho jste se ptal na Borenku? – zeptala se hraběnka. - Koneckonců, váš už je strážným důstojníkem a Nikolushka je kadet. Není koho obtěžovat. Koho ses ptal?
- princ Vasilij. Byl velmi milý. Teď jsem se vším souhlasila, oznámila jsem panovníkovi,“ řekla princezna Anna Michajlovna s potěšením a úplně zapomněla na všechno ponížení, kterým prošla, aby dosáhla svého cíle.
- Že zestárnul, princi Vasily? – zeptala se hraběnka. – Neviděl jsem ho od našich divadel u Rumjancevů. A myslím, že na mě zapomněl. "Il me faisait la cour, [Sledoval mě," vzpomínala hraběnka s úsměvem.
"Pořád stejné," odpověděla Anna Mikhailovna, "laskavá, rozpadající se." Les grandeurs ne lui ont pas touriene la tete du tout. [Vysoká pozice vůbec neotočila hlavu.] "Lituji, že pro tebe mohu udělat příliš málo, drahá princezno," říká mi, "objednej." Ne, je to milý muž a úžasný člen rodiny. Ale víš, Nathalieie, moje láska k mému synovi. Nevím, co bych neudělala, abych mu udělala radost. „A moje situace je tak špatná,“ pokračovala Anna Michajlovna se smutkem a ztišila hlas, „tak špatná, že jsem teď v nejstrašnější situaci. Můj mizerný proces požírá všechno, co mám, a nehýbe se. Nemám, dovedete si představit, a la lettre [doslova], nemám ani desetník peněz a nevím, čím Borise vybavit. “ Vytáhla kapesník a začala plakat. "Potřebuji pět set rublů, ale mám jednu dvacetipětirublovou bankovku." Jsem v této pozici... Mojí jedinou nadějí je nyní hrabě Kirill Vladimirovič Bezukhov. Pokud nebude chtít podporovat svého kmotřence - koneckonců pokřtil Borju - a přidělit mu něco na jeho údržbu, pak všechny mé potíže přijdou: nebudu ho mít čím vybavit.
Hraběnka ronila slzy a tiše o něčem přemýšlela.
"Často si říkám, možná je to hřích," řekla princezna, "a často si říkám: hrabě Kirill Vladimirovič Bezukhoy žije sám... to je obrovské jmění... a pro co žije? Život je pro něj zátěží, ale Borya teprve začíná žít.
"Nejspíš něco nechá Borisovi," řekla hraběnka.
- Bůh ví, chere amie! [Drahý příteli!] Tito bohatí lidé a šlechtici jsou tak sobečtí. Ale stejně za ním teď půjdu s Borisem a řeknu mu rovnou, co se děje. Ať si o mně myslí, co chtějí, opravdu je mi jedno, když na tom závisí osud mého syna. - Princezna vstala. - Teď jsou dvě hodiny a ve čtyři máš oběd. Budu mít čas jít.
A s technikami petrohradské obchodní dámy, která umí využívat čas, Anna Michajlovna poslala pro svého syna a vyšla s ním do sálu.
"Sbohem, má duše," řekla hraběnce, která ji doprovodila ke dveřím, "přej mi úspěch," dodala šeptem svého syna.
– Jste na návštěvě u hraběte Kirilla Vladimiroviče, ma chere? - řekl hrabě z jídelny a také vyšel na chodbu. - Jestli se cítí lépe, pozvěte Pierra se mnou na večeři. Vždyť mě navštěvoval a tančil s dětmi. Zavolej mi všemi způsoby, ma chere. No, podívejme se, jak se Taras dnes odlišuje. Říká, že hrabě Orlov nikdy neměl takovou večeři jako my.
"Mon cher Boris, [Milý Borisi," řekla princezna Anna Michajlovna svému synovi, když kočár hraběnky Rostové, ve kterém seděli, projel ulicí pokrytou slámou a vjel na široké nádvoří hraběte Kirilla Vladimiroviče Bezukhyho. "Mon cher Borisi," řekla matka, vytáhla ruku zpod starého kabátu a nesmělým a láskyplným pohybem ji položila na ruku svého syna, "buď něžný, pozorný." Hrabě Kirill Vladimirovič je stále vaším kmotrem a závisí na něm váš budoucí osud. Pamatuj si to, mon cher, buď tak sladká, jak umíš být...
"Kdybych věděl, že z toho vzejde něco jiného než ponížení..." odpověděl syn chladně. "Ale slíbil jsem ti to a dělám to pro tebe."
Navzdory tomu, že u vchodu stál něčí kočár, vrátný při pohledu na matku a syna (kteří, aniž by se přikázali ohlásit, vstoupili přímo do proskleného vestibulu mezi dvěma řadami soch ve výklencích), významně pohlédl na starý plášť zeptali se, koho chtějí, princezny nebo hraběte, a když se dozvěděli, že hrabě, řekli, že jejich lordstvo je na tom nyní hůř a jejich lordstvo nikoho nepřijímá.
Úvěrové hodnocení pomáhá investorům vytvářet portfolia cenné papíry s optimálním poměrem ziskovosti a rizika. Na světě existuje více než stovka ratingových agentur. Mezi všemi těmito organizacemi je jednou z nejstarších a nejuznávanějších Standard & Poor’s.
Ratingová agentura Standard & Poor's
Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor’s má zastoupení v téměř třech desítkách zemí světa, což jí umožňuje využívat jednotný přístup k provádění analytických výzkumů a zároveň plně zohledňovat místní specifika. Celkový počet úřadů a společností podporovaných Standard & Poor’s různé země je přibližně 1,2 milionu. Připravuje je více než 1 400 úvěrových analytiků. Zkušenosti s oceňovací agenturou úvěrové riziko a příprava analytických materiálů přesahuje 150 let. Tak dlouhá historie jí umožnila získat důvěru obrovského množství účastníků finančního trhu po celém světě.
Ratingová kritéria a ratingová stupnice Standard & Poor's
S&P přiděluje úvěrové ratingy emitentům a dluhu, který vydávají, pro použití různými skupinami investorů.
Mezinárodní měřítko
Mezinárodní rating Standard & Poor's poskytuje možnost vzájemně porovnávat spolehlivost emitentů a jednotlivých závazků, které vydávají. Ratingy Standard & Poor's se dělí na dlouhodobé a krátkodobé a jsou určeny pro použití investory působícími na globálních finančních trzích.
Dlouhodobé hodnocení
Dlouhodobý úvěrový rating Standard & Poor’s charakterizuje připravenost emitenta splácet své dlouhodobé dluhy včas a v plné výši. Písmena používaná k jeho označení jsou: skóre AAA odpovídá nejvyšší spolehlivosti, hodnocení D- výchozí. Dlouhodobý rating se dělí do dvou kategorií: investiční a spekulativní.
Hodnocení investičního stupně
- AAA – extrémně vysoká připravenost splácet dluhy a platit z nich úroky včas a v plné výši.
- AA – vysoká připravenost k úplnému a včasnému splacení dluhů a placení úroků z nich.
- A – středně vysoká připravenost k úplnému a včasnému splacení dluhů a placení úroků z nich, s výraznou závislostí na ekonomických podmínkách.
- BBB – uspokojivá solventnost emitenta s větší závislostí na ekonomických podmínkách.
Hodnocení spekulativní kategorie
- BB – solventnost emitenta je uspokojivá, ale může se zhoršit vlivem negativních změn ekonomických podmínek.
- B – v současné době má emitent schopnosti plnit dluhové závazky včas a v plném rozsahu, je však vysoká pravděpodobnost zhoršení těchto schopností v případě nepříznivých změn ekonomických podmínek
- CCC – v současné době existuje možnost, že v případě zhoršení ekonomických podmínek nebude emitent schopen plnit své dluhové závazky.
- CC – v současné době je vysoká pravděpodobnost, že emitent nesplní své dluhové závazky.
- C – emitent má značné potíže se splácením svého dluhu, mohlo být proti němu zahájeno konkursní řízení, ale nadále splácí svůj dluh;
- SD – emitent přestal splácet tyto dluhové závazky, ale nadále hradí včas a v plné výši jiné závazky.
- D – bylo prohlášeno selhání a existuje vysoká pravděpodobnost, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své dluhy.
- NR – rating nebyl emitentovi přidělen.
Krátkodobé hodnocení od Standard & Poor's
- A-1 – schopnost emitenta obsluhovat tento dluh je velmi vysoká.
- A-2 – schopnost emitenta obsluhovat tento dluh je skvělá, ale může se zhoršit v případě nepříznivých změn ekonomických podmínek.
- A-3 – Zhoršení ekonomických podmínek s vysoká pravděpodobnost sníží schopnost emitenta splácet tento dluh.
- B – emitent má schopnosti tento dluh obsluhovat, ale je extrémně zranitelný vůči zhoršujícím se ekonomickým podmínkám. Hodnocení je spekulativní.
- C – emitent má omezené možnosti obsluhovat tento dluh, které jsou dány přítomností příznivých ekonomických podmínek.
- D – emitent nesplnil tento dluh.
Národní hodnocení
Národní škály podporované Standard & Poor’s (včetně ruských) jsou určeny pro investory působící na národní trhy. Tyto stupnice poskytují příležitost lépe rozlišit schopnost emitentů splácet dluhy, protože vylučují řadu suverénních rizik, která jsou stejně vlastní všem emitentům v tomto segmentu trhu. Odrážejí národní specifika, takže nemá smysl porovnávat hodnocení společností Standard & Poor’s pro různé země, ani nemá smysl porovnávat hodnocení na mezinárodní a národní stupnici.
Národní ratingová stupnice S&P pro Rusko používá tradiční písmena s předponou ru, například „ rubBBB», « rubBB», « třít“ atd. Hodnocení společnosti Standard & Poor's a takéRating banky Standard & Poor's nemůže být vyšší než rating státu. Označuje schopnost emitenta splácet své dluhy ve srovnání s jinými emitenty.
Předpovědi agentury Standard & Poor's
- Pozitivní – pravděpodobné zvýšení;
- Negativní – pravděpodobný pokles;
- Stabilní – pravděpodobnost změny je nízká;
- Rozvíjející se – rating může být zvýšen nebo snížen.
Hlavní milníky ve vývoji Standard & Poor’s
Za výchozí bod aktivit Standard & Poor's se považuje vydání studie v roce 1860 s názvem „ Historie železnic a kanálů ve Spojených státech“, jehož autorem je Henry Varnum Poore (Henry Varnum Poor) – specialista v oboru judikatura a finanční analýza. Tato kniha obsahuje komplexní údaje o finanční situaci Americké železniční společnosti.
V té době v USA bylo aktivní rozvoj infrastruktury, ale evropští investoři neměli informace potřebné k investování svého kapitálu. Henry Varnum Poore se proto ujal úkolu poskytnout jim přístup k takovým informacím. O osm let později on a jeho syn Henry William Poore(Henry William Poor) založil společnost H.V. a H.W. Chudák spol, který byl později přejmenován na Poor's Publishing Company, a začal vydávat dvě referenční knihy o Americe železnice pod názvy" Poorův adresář železničních úředníků"A" Poor's Manual of the Railroads of the United States».
V roce 1906 Luther Lee Blake (Luther Lee Blake) založil společnost Standardní statistický úřad, která se specializovala na poskytování údajů investorům o neželezničních amerických společnostech. Byla to tato společnost, která v roce 1916 poprvé začala přidělovat úvěrové ratingy dluhopisům vydaným korporacemi a brzy - státní dluhopisy. V roce 1940 začala přidělovat ratingy obecním dluhovým závazkům. V roce 1941 došlo k důležité události – sloučení podniků Standardní statistika A Poor's Publishing Company. V důsledku toho byla vytvořena společnost, kterou společnost získala v roce 1966 Společnost MGraw-Hill, Inc..
Struktura společnosti Standard & Poor's
Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P) je ratingová služba společnosti S&P Global Inc., která byla do dubna 2016 McGraw Hill Financial, Inc. a do roku 2013 The McGraw Hill Companies. Člen S&P Global Inc. zahrnuje následující divize:
- S&P Global Ratings. Tato divize poskytuje investorům analytické materiály včetně různých ratingů finanční nástroje.
- S&P Global Market Intelligence. Tato divize poskytuje online informace o finančním trhu, výzkum, zprávy a analýzy institucionálním investorům, konzultantům, bankám, korporacím a univerzitám.
- S&P Dow Jones Indexy. Divize je největším světovým mezinárodním poskytovatelem indexů a souvisejících informací a analýz, včetně S&P 500 a Dow Jones Industrial Average.
- S&P Global Platts. Tato divize se specializuje na poskytování informací účastníkům komoditních trhů.
Jsou hodnocení Standard & Poor's důvěryhodná?
Přestože je Standard & Poor's jednou z nejstarších a nejuznávanějších organizací ve svém oboru, je často kritizována, a to právem.
Jeho původním účelem bylo poskytovat investorům aktuální finanční data a oni byli těmi, kdo zaplatili za příjem těchto dat. V 70. letech minulého století však Standard & Poor’s podobně jako jiní ratingové agentury, začal přijímat platby od emitentů dluhů. To vytvořilo důvod pro obvinění z podjatosti. Ostatně ratingová agentura, jako každá obchodní organizace, zájem o příjem maximální zisk. A protože emitenti začali platit za přidělování ratingů, mohli ovlivňovat rozhodnutí Standard & Poor’s.
Tento řád sehrál roli časované bomby, která vybuchla během světové války. finanční krize 2007-2008
Poté investoři přišli o stovky milionů dolarů kvůli znehodnocení svých finančních nástrojů, kterým Standard & Poor’s přidělil nejvyšší rating, tzn. AAA. V roce 2015 musela tato společnost zaplatit vládě USA a jednotlivým vládám americké státy pokuty v celkové výši 1,5 miliardy dolarů za urovnání soudních sporů, které byly vedeny v souvislosti se ztrátami investorů kvůli chybám při přidělování ratingů S&P.
A přitom není třeba hovořit o úplné ztrátě důvěry investorů v ratingovou agenturu Standard & Poor’s. I nadále si zachovává obrovský vliv finanční svět a je nepravděpodobné, že o něj v dohledné době přijde. Je pouze důležité pochopit, že ocenění této společnosti by mělo být považováno pouze za jedno z kritérií pro rozhodování o investicích.
Pokud najdete chybu, zvýrazněte část textu a klikněte Ctrl+Enter.
Dlouhodobé ratingy hodnotí schopnost emitenta včas plnit své dluhové závazky. Ratingy společnosti jsou odstupňovány písmeny v rozsahu od AAA, které je přiděleno mimořádně spolehlivým emitentům, až po D, které je přiděleno emitentovi, který selhal.
AAA - emitent má mimořádně vysoké schopnosti splácet úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
AA - emitent má velmi vysokou schopnost platit úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
A - schopnost emitenta platit úroky a dluhy je vysoce hodnocena, ale závisí na ekonomické situaci.
BBB - solventnost emitenta je považována za uspokojivou.
BB - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky mohou negativně ovlivnit platební schopnost.
B - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně negativně ovlivní jeho schopnost a ochotu splácet dluh.
CCC - emitent má potíže s platbami dluhových závazků a jeho schopnosti závisí na příznivých ekonomických podmínkách.
CC - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků.
C - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků, mohlo být zahájeno konkurzní řízení, ale platby dluhových závazků stále probíhají;
SD - emitent odmítl zaplatit některé závazky.
D – bylo prohlášeno selhání a S&P se domnívá, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své závazky.
NR – žádné hodnocení.
Hodnocení CCC od AA může být doplněno o znaménka plus a mínus (například BBB+, BBB a BBB-) pro střední hodnocení.
Krátkodobé úvěrové ratingy
Krátkodobé ratingy posuzují pravděpodobnost včasného splacení krátkodobých dluhových závazků. Úvěrové ratingy Standard & Poor's pro krátkodobé dluhy mají alfanumerické označení v rozsahu od nejvyššího stupně A-1 po nejnižší stupeň D. Silnější závazky v kategorii A-1 mohou být označeny znaménkem plus. Známky z kategorie B lze také specifikovat číslem (B-1, B-2, B-3).
A-1 - emitent má mimořádně vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit.
A-2 - emitent má vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit, ale tyto schopnosti jsou citlivější na nepříznivé ekonomické podmínky.
A-3 – Nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně zhorší schopnost emitenta splatit dluhový závazek.
B - dluhový závazek je spekulativní povahy. Emitent má schopnost ji splatit, ale tyto příležitosti jsou velmi citlivé na nepříznivé ekonomické podmínky.
C - schopnost emitenta splatit tento dluhový závazek je omezená a závisí na přítomnosti příznivých ekonomických podmínek.
D - tento krátkodobý dluhový závazek byl prohlášen za v prodlení.
Předpovědi
Pozitivní výhled – možné zvýšení ratingu.
Negativní výhled – možné snížení ratingu.
Stabilní prognóza – rating s největší pravděpodobností zůstane nezměněn.
Vyvíjející se prognóza je, že je možné jak zvýšení, tak snížení ratingu.