Για να αναπτυχθεί η αλληλεπίδραση μεταξύ θεσμικών μονάδων διαφορετικών χωρών εντός της παγκόσμιας οικονομικής κοινότητας, είναι απαραίτητο να υπάρχει ένας μηχανισμός που επιτρέπει, αφενός, την εξίσωση των παραμέτρων της οικονομικής ανάπτυξης μεταξύ τους και, αφετέρου, την πληρωμή για αγαθά και υπηρεσίες που αγοράζονται στο εξωτερικό. Παρόμοιος μηχανισμός είναι η συναλλαγματική ισοτιμία.

Η συναλλαγματική ισοτιμία είναι η αξία της νομισματικής μονάδας μιας χώρας εκφρασμένη σε νομισματικές μονάδες μιας άλλης χώρας (για παράδειγμα, 32,41 ρούβλια Ρωσίας ανά 1 δολάριο ΗΠΑ).

Η συναλλαγματική ισοτιμία είναι απαραίτητη για την ανταλλαγή νομισμάτων κατά την εμπορία αγαθών, υπηρεσιών, κινήσεων κεφαλαίων, δανείων. να συγκρίνουν τις τιμές στις παγκόσμιες αγορές εμπορευμάτων, καθώς και δείκτες κόστους διαφορετικών χωρών· για περιοδική επανεκτίμηση λογαριασμών σε ξένο νόμισμα εταιρειών, τραπεζών, κυβερνήσεων, ιδιωτών κ.λπ.

Μέσω της συναλλαγματικής ισοτιμίας ξεπερνιούνται οι εθνικοί περιορισμοί της νομισματικής μονάδας και η τοπική της αξία μετατρέπεται σε διεθνή αξία. Ταυτόχρονα, διαμορφώνεται ένα ενιαίο κριτήριο κόστους, το οποίο καθιστά δυνατό τον εξορθολογισμό και τη ρύθμιση της διαδικασίας συναλλάγματος (αγορά και πώληση διαφόρων νομισμάτων).

Θεωρητικά, υπάρχουν πέντε κύρια συστήματα συναλλαγματικών ισοτιμιών: ελεύθερη διακύμανση, διαχειριζόμενη διακύμανση, ζώνες στόχου, σταθερές ισοτιμίες και ένα υβριδικό σύστημα συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Έτσι, σε ένα ελεύθερο κυμαινόμενο σύστημα, η συναλλαγματική ισοτιμία διαμορφώνεται υπό την επίδραση της ζήτησης και της προσφοράς της αγοράς. Ταυτόχρονα, η αγορά συναλλάγματος είναι πιο κοντά στο μοντέλο μιας τέλειας αγοράς: ο αριθμός των συμμετεχόντων τόσο από την πλευρά της ζήτησης όσο και από την πλευρά της προσφοράς είναι τεράστιος, οποιαδήποτε πληροφορία μεταδίδεται στο σύστημα αμέσως και είναι διαθέσιμη σε όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά , ο στρεβλωτικός ρόλος των κεντρικών τραπεζών είναι ασήμαντος και ασυνεπής.

Σε ένα διαχειριζόμενο κυμαινόμενο σύστημα, εκτός από την προσφορά και τη ζήτηση, η συναλλαγματική ισοτιμία επηρεάζεται σημαντικά από τις κεντρικές τράπεζες των χωρών και από διάφορες άλλες προσωρινές στρεβλώσεις της αγοράς.

Ένα παράδειγμα συστήματος σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι το νομισματικό σύστημα του Bretton Woods του 1944-1971. Σε αυτό, η συναλλαγματική ισοτιμία όλων των νομισμάτων ήταν σταθερή στο δολάριο με όριο διακύμανσης ±1%, και η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ ήταν αυστηρά συνδεδεμένη με τον χρυσό: 35 δολάρια ΗΠΑ - 1 ουγγιά τρόυ χρυσού.

Το σύστημα ζώνης στόχου αναπτύσσει την ιδέα των σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών. Ένα παράδειγμα αυτού είναι η σταθεροποίηση του ρωσικού ρουβλίου στο δολάριο ΗΠΑ για έξι μήνες κατά την περίοδο 1995-1998.

Τέλος, ένα παράδειγμα υβριδικού συστήματος συναλλαγματικών ισοτιμιών είναι το σύγχρονο σύστημα συναλλαγματικών ισοτιμιών, στο οποίο υπάρχουν χώρες που χρησιμοποιούν ελεύθερες κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες, υπάρχουν ζώνες σταθερότητας κ.λπ. Μια λεπτομερής λίστα των καθεστώτων συναλλαγματικών ισοτιμιών που ισχύουν σήμερα μπορεί να Βρέθηκε, για παράδειγμα, στο IMF: International Financial Statistics Yearbook, 2000.

Η βάση της σύγχρονης συναλλαγματικής ισοτιμίας διαμορφώνεται από ένα ολόκληρο σύμπλεγμα συναλλαγματικών παραγόντων. Το αποτέλεσμα αυτών των παραγόντων -όχι μόνο το επίπεδο των τιμών, αλλά και η κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών, το κόστος της πίστωσης, η κλίμακα της μετανάστευσης κεφαλαίων, ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης, οι προοπτικές για πολιτική ανάπτυξη κ.λπ. - καθορίζουν την αξία της συναλλαγματικής ισοτιμίας σε οποιαδήποτε δεδομένη χρονική στιγμή. Για πρακτικούς σκοπούς, πολλοί υπολογισμένοι τύποι συναλλαγματικών ισοτιμιών χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση του ρυθμού της οικονομικής ανάπτυξης, του οικονομικού σχεδιασμού και των προβλέψεων.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να ταξινομηθούν σύμφωνα με διάφορα κριτήρια.

Ταξινομήσεις τύπων συναλλαγματικών ισοτιμιών Κριτήριο Συναλλαγματική ισοτιμία Pitchfork Βαθμός ελευθερίας διακύμανσης Κυμαινόμενο 0 Σταθερό Μικτό Μέθοδος Υπολογισμού Ισοτιμία Πραγματική Μέθοδος Εγκατάστασης Επίσημη (συναλλαγματική) Πραγματική (τραπεζική) Σχέση με την αγοραστική ισοτιμία Ισχύς ισοτιμίας νομίσματος Υπερεκτιμημένος Υπερεκτιμημένος Υπερεκτιμημένος Ονομαστική Με μέθοδο πώλησης Τουριστικός (τραπεζογραμμάτιο) Συνάλλαγμα (ανταλλαγή καταθέσεων) Ανάλογα με τον βαθμό ελευθερίας διακύμανσης, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες χωρίζονται σε σταθερές, κυμαινόμενες και μικτές.

Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία είναι ένα ενοποιημένο σύστημα συναλλαγματικών ισοτιμιών που βασίζεται σε επίσημες ισοτιμίες νομισμάτων που έχουν συμφωνηθεί από τις χώρες μέλη του ΔΝΤ, εκφραζόμενες σε χρυσό ή δολάρια ΗΠΑ. Οι τιμές αγοράς των εθνικών νομισμάτων διατηρούνται σε διακυμάνσεις ±2,25% σε σχέση με την ισοτιμία.

Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία βασίζεται στην ισοτιμία νομισμάτων, δηλαδή στην επίσημα καθιερωμένη αναλογία νομισματικών μονάδων διαφορετικών χωρών.

Επί του παρόντος, η έννοια της συνδεδεμένης/σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας χρησιμοποιείται συχνότερα - μια επίσημα καθιερωμένη σχέση μεταξύ εθνικών και ξένων νομισμάτων, που επιτρέπει μια προσωρινή απόκλιση από αυτήν προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση κατά ένα επίσημα καθορισμένο ποσό.

Η στερέωση/σύνδεση είναι, κατά κανόνα, μονομερής χαρακτήρας και είναι υποχρεωτική μόνο για τη χώρα που έχει επιλέξει αυτό το καθεστώς συναλλαγματικών ισοτιμιών. Εξαίρεση σε αυτόν τον κανόνα αποτελούν οι χώρες της ΕΕ που έχουν αμοιβαίες υποχρεώσεις να διατηρήσουν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες των νομισμάτων τους.

Οι επιλογές για τον καθορισμό/καθορισμό της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος περιλαμβάνουν:

Στερέωση σε ένα νόμισμα - σύνδεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος με την ισοτιμία ξένου νομίσματος, η οποία έχει τη μεγαλύτερη σημασία στον συνολικό όγκο των διεθνών πληρωμών μιας δεδομένης χώρας.

Διαχείριση νομισμάτων - καθορισμός της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος στη βασική, η οποία, κατά κανόνα, είναι το νόμισμα που χρησιμοποιείται περισσότερο στις διεθνείς πληρωμές. Σε αυτήν την περίπτωση, πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις: πλήρης κάλυψη της νομισματικής βάσης με αποθέματα ξένου νομίσματος, αυτόματος μηχανισμός έκδοσης χρημάτων που πραγματοποιείται μόνο κατά την αγορά του βασικού νομίσματος, εσωτερική πίστωση προς την κυβέρνηση και την Κεντρική Τράπεζα αποκλείεται πλήρως. ;

Νομισματικός διάδρομος - επίσημα καθιερωμένα όρια για τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, όταν το κράτος αναλαμβάνει υποχρεώσεις να τα διατηρήσει.

Καθορισμός στο σύνθετο νόμισμα - καθορισμός της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος στις ισοτιμίες των συλλογικών νομισματικών μονάδων, όπως το SDR, ή σε διάφορα «καλάθια» νομισμάτων των χωρών - των κύριων εμπορικών εταίρων.

Οι κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες εξαρτώνται από την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς για ένα νόμισμα και μπορεί να παρουσιάζουν σημαντικές διακυμάνσεις σε αξία. Σε ένα καθεστώς κυμαινόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας, συνήθως βρίσκονται ελεύθερα μετατρέψιμα νομίσματα.

Η κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία είναι ένας μηχανισμός για τον καθορισμό και τη διατήρηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος, στον οποίο μεταβάλλεται ελεύθερα ως αποτέλεσμα της αλληλεπίδρασης προσφοράς και ζήτησης στην αγορά συναλλάγματος. Ωστόσο, οι περισσότερες χώρες που εφαρμόζουν πολιτική ελεύθερης διακύμανσης των νομισμάτων τους ακολουθούν μια πολιτική ελεγχόμενης («βρώμικη») κυμαινόμενης κίνησης, στο πλαίσιο της οποίας οι κεντρικές τράπεζες των χωρών παρεμβαίνουν περιοδικά στις εργασίες της αγοράς συναλλάγματος για να διατηρήσουν τη συναλλαγματική ισοτιμία του δικού τους νομίσματος σε περίπτωση ισχυρών διακυμάνσεων σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Για το σκοπό αυτό χρησιμοποιείται ο μηχανισμός των νομισματικών παρεμβάσεων.

Μια μικτή συναλλαγματική ισοτιμία συνδυάζει στοιχεία σταθερών και κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών. Παράδειγμα τέτοιας συναλλαγματικής ισοτιμίας ήταν οι ισοτιμίες των εθνικών νομισμάτων - οι χώρες της Ευρωπαϊκής Νομισματικής Ένωσης (1979-1999), οι οποίες καθορίστηκαν σε 1 ECU και μέσω αυτού, κατά συνέπεια, ήταν αυστηρά συνδεδεμένες μεταξύ τους, αλλά σε σχέση στα νομίσματα των χωρών που δεν περιλαμβάνονται στο ECU , ήταν ελεύθερα κυμαινόμενα.

Για τον υπολογισμό του πληθωρισμού, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες χωρίζονται σε πραγματικές και ονομαστικές.

Η ονομαστική ισοτιμία δείχνει την ισοτιμία που ισχύει σήμερα στην αγορά συναλλάγματος της χώρας.

Η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό των χωρών. Για την αξιολόγηση του επιπέδου του πληθωρισμού, χρησιμοποιούνται δείκτες τιμών που αντικατοπτρίζουν το βαθμό μεταβολής του γενικού επιπέδου τιμών στη χώρα. Ο πιο συχνά χρησιμοποιούμενος δείκτης είναι ο δείκτης τιμών καταναλωτή, ο οποίος αντικατοπτρίζει καλύτερα το επίπεδο του πληθωρισμού στη χώρα.

Η συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος μπορεί να αλλάξει διαφορετικά με την πάροδο του χρόνου σε σχέση με διαφορετικά νομίσματα. Άρα, σε σχέση με τα ισχυρά νομίσματα μπορεί να πέσει, και σε σχέση με τα αδύναμα νομίσματα μπορεί να αυξηθεί. Για παράδειγμα, το 1995, το δολάριο ΗΠΑ υποχώρησε έναντι του γιεν Ιαπωνίας και του γερμανικού μάρκου, αλλά ενισχύθηκε έναντι του μεξικανικού πέσο. Στη δεκαετία του '80, η συναλλαγματική ισοτιμία της αγγλικής λίρας στερλίνας παρουσίασε σημαντικές διακυμάνσεις (άνοδος και πτώση) έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, της ιταλικής λίρας, του γαλλικού φράγκου και υποχώρησε έναντι του γιεν και του γερμανικού μάρκου. Επομένως, για να προσδιοριστεί η δυναμική της συναλλαγματικής ισοτιμίας στο σύνολό της, υπολογίζεται ο δείκτης συναλλαγματικής ισοτιμίας ή η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία. Κατά τον υπολογισμό του, κάθε νόμισμα λαμβάνει το βάρος του ανάλογα με το μερίδιο των ξένων οικονομικών συναλλαγών μιας δεδομένης χώρας. Το άθροισμα όλων των βαρών είναι 1 (100%). Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες πολλαπλασιάζονται με τα βάρη τους, στη συνέχεια αθροίζονται όλες οι προκύπτουσες τιμές και λαμβάνεται η μέση τιμή τους. Για πρακτικούς σκοπούς, λαμβάνεται υπόψη η δυναμική της κίνησης των νομισμάτων εκείνων των χωρών που είναι οι κύριοι εμπορικοί εταίροι μιας δεδομένης χώρας, καθώς οι εθνικοί εισαγωγείς έχουν την κύρια ζήτηση για τα νομίσματά τους και οι εθνικοί εξαγωγείς λαμβάνουν πληρωμές στα νομίσματά τους.

Έτσι, ο γενικός δείκτης συναλλαγματικών ισοτιμιών της λίρας στερλίνας από το 1980 έως το 1987 έδειξε υποτίμηση της λίρας έναντι όλων των βασικών νομισμάτων και κατά το 1988 αύξηση της ισοτιμίας. Έτσι, το 1988 ήταν 95,5 και το 1981 - 119,0. Τα τελευταία 30 χρόνια (από το 1970 έως το 2000), οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μόνο τριών νομισμάτων έχουν αυξηθεί: του γερμανικού μάρκου, του γιεν Ιαπωνίας και του ελβετικού φράγκου.

Υπάρχουν ονομαστικές πραγματικές και πραγματικές πραγματικές συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Η ονομαστική πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι ένας δείκτης συναλλαγματικών ισοτιμιών που υπολογίζεται ως η αναλογία μεταξύ του εθνικού νομίσματος και των νομισμάτων άλλων χωρών, σταθμισμένος σύμφωνα με το μερίδιο αυτών των νομισμάτων στις συναλλαγές συναλλάγματος μιας δεδομένης χώρας.

Οι εκτιμήσεις εμπειρογνωμόνων διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στον υπολογισμό της ονομαστικής πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας. Για παράδειγμα, σύμφωνα με τη μεθοδολογία του ΔΝΤ, για να την υπολογίσετε χρειάζεστε:

Επιλέξτε το έτος βάσης στο οποίο θα υπολογιστούν εκ νέου όλοι οι δείκτες συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Επιλέξτε μια μέθοδο για τον υπολογισμό του μέσου όρου της συναλλαγματικής ισοτιμίας για το έτος.

Προσδιορίστε το μερίδιο καθενός από αυτά στον εμπορικό κύκλο εργασιών αυτού του κράτους.

Ζυγίστε τα ανάλογα με το μερίδιο αυτών των χωρών στον εμπορικό κύκλο εργασιών μιας δεδομένης χώρας.

Έτσι, η ονομαστική πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία αντανακλά τις αλλαγές όχι μόνο στην αξία των ίδιων των νομισμάτων, αλλά και στα επίπεδα τιμών σε κάθε χώρα. Για να προσδιορίσει τις πραγματικές τάσεις της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας, λαμβάνει υπόψη, όπως και στην περίπτωση της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας, την κίνηση των τιμών ή τους δείκτες του κόστους παραγωγής τόσο στη χώρα του όσο και σε όλες τις ξένες χώρες.

Η πραγματική πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι η ονομαστική πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία, προσαρμοσμένη για αλλαγές στο επίπεδο τιμών ή άλλο κόστος παραγωγής, που χαρακτηρίζει τη δυναμική της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας μιας δεδομένης χώρας προς τα νομίσματα των χωρών - των κύριων εμπορικών εταίρων της.

Η τάση των αλλαγών στην πραγματική πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι ο κύριος δείκτης που χαρακτηρίζει τη γενική δυναμική και την κατεύθυνση της κίνησης των ισοτιμιών των κύριων νομισμάτων. Επιπλέον, η πραγματική πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος είναι ο κύριος δείκτης που χαρακτηρίζει την ανταγωνιστικότητα των χωρών στην παγκόσμια αγορά. Εάν αυξηθεί, τότε η ανταγωνιστική θέση της χώρας στην παγκόσμια αγορά χειροτερεύει: οι εξαγωγές γίνονται πιο ακριβές και ο όγκος τους μειώνεται, οι εισαγωγές, αντίθετα, θα είναι φθηνότερες και ο όγκος τους αυξάνεται. Επιπλέον, το μέγεθος της αύξησης της πραγματικής πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας σε σύγκριση με περιόδους που η οικονομία της χώρας βρισκόταν σε πιο ακμαίο επίπεδο ανάπτυξης υποδηλώνει το ύψος της υποτίμησης του εθνικού νομίσματος που απαιτείται για την αποκατάσταση της διεθνούς ανταγωνιστικότητάς της και την επίτευξη ισορροπημένης ισορροπίας πληρωμές.

Σύμφωνα με τη μέθοδο σύστασης, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες χωρίζονται σε επίσημες και πραγματικές.

Η επίσημη (συναλλαγματική) ισοτιμία καθορίζεται από το κεντρικό συνάλλαγμα της χώρας. Όλοι οι διακανονισμοί της κυβέρνησης με τον έξω κόσμο γίνονται με αυτόν τον ρυθμό. Στη Ρωσική Ομοσπονδία, η επίσημη συναλλαγματική ισοτιμία είναι η ισοτιμία της Κεντρικής Τράπεζας, που καθιερώθηκε στο Διατραπεζικό Συναλλάγματος της Μόσχας (M&ICE).

Το πραγματικό τραπεζικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο με το οποίο οι κάτοικοι μιας δεδομένης χώρας μπορούν να πραγματοποιούν πληρωμές σε ξένους εταίρους. Συνήθως, αυτό το επιτόκιο προσφέρεται από τους κύριους συμμετέχοντες στην αγορά συναλλάγματος - εμπορικές τράπεζες.

Σε σχέση με την ισοτιμία, η επίσημη συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί είτε να υπερεκτιμηθεί είτε να υποτιμηθεί. Αυτό έχει σημαντικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη του εξωτερικού εμπορίου της χώρας μέσω μεταβολών των αναλογιών τιμών εξαγωγών και εισαγωγών, προκαλώντας αλλαγές στην εσωτερική οικονομική κατάσταση, καθώς και αλλαγή της συμπεριφοράς των επιχειρήσεων που εξάγουν ή ανταγωνίζονται τις εισαγωγές.

Γενικά, η υποτίμηση του εθνικού νομίσματος παρέχει στους εξαγωγείς την ευκαιρία να μειώσουν τις τιμές των προϊόντων τους σε ξένο νόμισμα, λαμβάνοντας το ίδιο ποσό σε εθνικές νομισματικές μονάδες κατά την ανταλλαγή του. Αυτό αυξάνει την ανταγωνιστικότητα των εξαγόμενων αγαθών και δημιουργεί προϋποθέσεις για αύξηση των εξαγωγών. Παράλληλα, οι εισαγωγές γίνονται πιο δύσκολες, αφού για να λάβουν το ίδιο ποσό στο δικό τους νόμισμα, οι ξένοι εξαγωγείς αναγκάζονται να αυξήσουν τις τιμές. Ταυτόχρονα, παρατηρείται αύξηση των τιμών εισαγωγής (αν η ζήτηση για εισαγωγές είναι ανελαστική ως προς τις τιμές) και στη συνέχεια αύξηση του γενικού τους επιπέδου. Τα αντίθετα φαινόμενα παρατηρούνται όταν το εθνικό νόμισμα ενισχύεται.

Πολλές χώρες χειραγωγούν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες για να επιτύχουν τόσο στόχους οικονομικής ανάπτυξης όσο και προστασία έναντι του συναλλαγματικού κινδύνου. Η χειραγώγηση περιλαμβάνει μια ολόκληρη σειρά δραστηριοτήτων - από την τεχνητή μείωση ή, αντίθετα, την υπερεκτίμηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών των εθνικών νομισμάτων, τη χρήση τιμολογίων και αδειών έως τον μηχανισμό παρέμβασης.

Σε σχέση με την ισοτιμία αγοραστικής δύναμης ενός νομίσματος, οι ισοτιμίες του εθνικού νομίσματος μπορούν να υπερεκτιμηθούν, να υποτιμηθούν και να είναι ισοτιμίες.

Μια υπερτιμημένη συναλλαγματική ισοτιμία ενός εθνικού νομίσματος είναι μια επίσημη ισοτιμία που ορίζεται σε επίπεδο υψηλότερο από την ισοτιμία. Με τη σειρά του, μια υποτιμημένη συναλλαγματική ισοτιμία είναι μια επίσημη ισοτιμία που ορίζεται υψηλότερη από την ισοτιμία. Η ισοτιμία συναλλάγματος ορίζεται ως η αναλογία των αξιών παρόμοιων «καλαθιών» αγαθών και υπηρεσιών δύο χωρών, εκφρασμένη στα εθνικά τους νομίσματα.

Μερικές φορές θεσπίζονται διαφορετικά καθεστώτα συναλλαγματικών ισοτιμιών για διαφορετικούς συμμετέχοντες στην αγορά συναλλάγματος, ανάλογα με τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται (εμπορικές ή χρηματοοικονομικές). Το επιτόκιο των εμπορικών συναλλαγών είναι συνήθως υποτιμημένο. Πρώτον, οι χώρες που έχουν υποτιμήσει τεχνητά τα δικά τους νομίσματα βιώνουν μια οικονομική ανάκαμψη που προκαλείται από την αυξημένη ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών. Ωστόσο, οι περαιτέρω περιορισμοί στην ενδοβιομηχανική και διαβιομηχανική ανακατανομή των πόρων αυξάνονται, το μεγαλύτερο μέρος του εθνικού εισοδήματος κατευθύνεται στη σφαίρα της παραγωγής μειώνοντας το μερίδιο της κατανάλωσης σε αυτήν. Αυτό οδηγεί σε αύξηση του επιπέδου των τιμών καταναλωτή στη χώρα, γεγονός που συμβάλλει στην επιδείνωση του βιοτικού επιπέδου των εργαζομένων. Η τεχνητή διατήρηση μιας σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας, το επίπεδο της οποίας αποκλίνει σημαντικά από το επίπεδο ισοτιμίας, μπορεί επίσης να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις αλλαγές στις αναλογίες της εθνικής οικονομίας, γεγονός που οδηγεί στην εδραίωση ενός μονόπλευρου προσανατολισμού στην ανάπτυξη ορισμένων τομέων της οικονομίας.

Με βάση τη μέθοδο πώλησης του νομίσματος, γίνεται διάκριση μεταξύ των ισοτιμιών τουριστικών (τραπεζογραμμάτια) και συναλλάγματος (συναλλάγματος κατάθεσης).

Με την τουριστική ισοτιμία, τα τραπεζογραμμάτια και τα κέρματα ανταλλάσσονται στα ανταλλακτήρια συναλλάγματος, συνήθως σε εμπορικές τράπεζες. Συνήθως χρησιμοποιείται σε σχέση με άτομα.

Η συναλλαγματική ισοτιμία χρησιμοποιείται από τις εμπορικές τράπεζες κατά τη διεξαγωγή συναλλαγών στην αγορά συναλλάγματος με νόμισμα χωρίς μετρητά, συνήθως όταν πραγματοποιούν συναλλαγές μετατροπής διαφορετικής επείγουσας ανάγκης.

Η μέθοδος καθορισμού της συναλλαγματικής ισοτιμίας ονομάζεται quotation. Υπάρχουν άμεσες και αντίστροφες τιμές νομισμάτων.

Η άμεση προσφορά αναφέρεται στον καθορισμό μιας συναλλαγματικής ισοτιμίας στην οποία δίνεται ένα ορισμένο ποσό εθνικού νομίσματος για μια μονάδα ξένου νομίσματος. Για παράδειγμα, 1 δολάριο ΗΠΑ ισούται με 31.256 ρούβλια Ρωσίας. Αυτή είναι μια άμεση απόσπαση του δολαρίου ΗΠΑ στη ρωσική αγορά συναλλάγματος.

Με την αντίστροφη τιμή, δίνεται ένα ορισμένο ποσό ξένου νομίσματος ανά μονάδα εθνικού νομίσματος. Παραδοσιακά, τα νομίσματα που είναι ισχυρότερα από το δολάριο ΗΠΑ είναι αναδρομικά, όπως η λίρα στερλίνα (αγγλική και ιρλανδική), τα SDR και άλλα νομίσματα. Για παράδειγμα, η 1 λίρα στερλίνα αξίζει 1,4373 δολάρια ΗΠΑ στην αγορά συναλλάγματος του Ηνωμένου Βασιλείου.

Το νόμισμα αναφέρεται σε μια μονάδα βάσης - 0,01%, δηλαδή στο τέταρτο δεκαδικό ψηφίο. Για παράδειγμα, 1,6365 ελβετικά φράγκα ανά 1 δολάριο ΗΠΑ.

Στο παράδειγμα που δίνεται, το σημείο βάσης είναι ο αριθμός "5". Εάν το δολάριο ΗΠΑ αυξηθεί κατά 10 μονάδες έναντι του ελβετικού φράγκου, η τιμή θα είναι 1,6375 CHF ανά δολάριο ΗΠΑ. Εάν το δολάριο ΗΠΑ μειωθεί κατά 100 μονάδες, η ισοτιμία του ελβετικού φράγκου θα είναι 1,6265 ανά δολάριο ΗΠΑ.

Το νόμισμα που είναι η μονάδα μέτρησης στην προσφορά ονομάζεται νόμισμα βάσης. Στο παράδειγμά μας, αυτό είναι το δολάριο ΗΠΑ. Ένα νόμισμα, ένα ορισμένο ποσό του οποίου είναι ισοδύναμο με μια μονάδα άλλου νομίσματος, ονομάζεται εισηγμένο. Στο παράδειγμά μας, αυτό το νόμισμα είναι το ελβετικό φράγκο.

Ορισμένα νομίσματα έχουν μικρή κλίμακα, επομένως όταν τα αναφέρετε, όχι μία, αλλά 100 μονάδες (για παράδειγμα, γιεν Ιαπωνίας), 1000 (για παράδειγμα, ρούβλια Λευκορωσίας), 10 (για παράδειγμα, κορώνες Δανίας και Σουηδίας), 1000.000 μονάδες (για παράδειγμα, τουρκική λίρα).

Νόμισμα χώραςείναι ένα νομίμως καθιερωμένο μέσο πληρωμής, υποχρεωτικό για τη διενέργεια συναλλαγών διακανονισμού στην επικράτεια του κράτους. Ο φυσικός φορέας του είναι χάρτινα τραπεζογραμμάτια ή τραπεζογραμμάτια και μεταλλικά νομίσματα που εκδίδονται για τη διασφάλιση της κυκλοφορίας μετρητών. Η νομισματική μονάδα κυκλοφορεί και σε μη ταμειακή μορφή για διακανονισμούς μεταξύ επιχειρηματικών οντοτήτων και ιδιωτών.

Τα μέσα πληρωμής σε κάθε ένα από τα ανεξάρτητα κράτη έχουν τα δικά τους ονόματα, εγκεκριμένα, κατά κανόνα, με ειδική νομοθετική πράξη.

Λίστα νομισμάτων των μεγαλύτερων χωρών στον κόσμο:

• Αυστραλία – Δολάριο Αυστραλίας;
• Αργεντινή - Αργεντινή;
• Βραζιλία – Ρεάλ Βραζιλίας;
• Μεγάλη Βρετανία - λίρα στερλίνα;
• - ευρώ
• Ινδία – ;
• Καναδάς – Δολάριο Καναδά;
• Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας - γιουάν;
• Ρωσική Ομοσπονδία – ;
• Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής - δολάριο;
• Ιαπωνία - γιεν.

Τα ονόματα των εθνικών νομισματικών μονάδων μπορεί να έχουν ιστορική προέλευση από τα ονόματα νομισμάτων που κυκλοφορούσαν σε μια δεδομένη περιοχή. Σε άλλη περίπτωση, πρόκειται για ειδικά επινοημένες συνθετικές λέξεις. Έτσι, όταν αποφασιζόταν η έκδοση ενός ευρωπαϊκού νομίσματος, προτάθηκε ένα ουδέτερο όνομα - το ευρώ. Αυτό το όνομα δεν προσέβαλε την εθνική υπερηφάνεια των κατοίκων καμίας από τις χώρες που εντάχθηκαν στην ένωση.

Οι νομισματικές μονάδες όλων των χωρών του κόσμου έχουν ονομασίες τριών γραμμάτων με τη μορφή κωδικών που καθορίζονται από το διεθνές πρότυπο ISO 4217:2008. Χρησιμοποιούνται σε επίσημα τραπεζικά και νομικά έγγραφα για τη διευκόλυνση των χρηστών και επιτρέπουν τη μοναδική αναγνώριση του νομίσματος. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τα μέσα πληρωμής που έχουν το ίδιο όνομα. Για παράδειγμα, το αμερικανικό δολάριο έχει κωδικό USD, το δολάριο Καναδά είναι CAD και το δολάριο Αυστραλίας είναι AUD.

Στη συντριπτική πλειονότητα των χωρών, για τη διευκόλυνση των πληρωμών, υπάρχουν ανταλλάξιμες νομισματικές μονάδες. Συνήθως αποτελούν το ένα εκατοστό του κύριου νομίσματος της χώρας. Έτσι, το ρωσικό ρούβλι αποτελείται από 100 καπίκια και το αμερικανικό δολάριο - από 100 σεντς. Τα ονόματα πολλών μικρών νομισμάτων έχουν λατινικές ρίζες, η βάση τους είναι η λέξη centum - εκατό.

Σε ορισμένες πολιτείες, υπάρχουν πιο πολύπλοκα συστήματα υποταγής των μονάδων κύριας και συναλλάγματος:

• Στη Σαουδική Αραβία, το ένα αποτελείται από 20 qirsh, τα οποία με τη σειρά τους είναι ίσα με 5 halalas.
• Στη Μαδαγασκάρη και τη Μαυριτανία, η νομισματική κυκλοφορία βασίζεται στο πενταπλό σύστημα αριθμών. Ένα αριάρι ισούται με 5 iraimbilanya και ένα ougiya αποτελείται από 5 khums.
• Το Κυρίαρχο Στρατιωτικό Τάγμα των Νοσηλευτών του Αγίου Ιωάννη της Ιερουσαλήμ της Ρόδου και της Μάλτας έχει ένα νόμισμα που ονομάζεται Μαλτέζικο και αποτελείται από 12 τάρι ή 240 κόκκους.
• Στη Λιβύη, την Τυνησία, το Ομάν, το Μπαχρέιν, το Ιράκ και το Κουβέιτ, τα μέσα πληρωμής αποτελούνται από χιλιάδες ψιλά νομίσματα.
• Στο Βιετνάμ, το Χονγκ Κονγκ, την Ιορδανία, την Κίνα και το Μακάο, η αναλογία μεταξύ του κύριου νομίσματος και του νομίσματος ανταλλαγής είναι 1 προς 10.

Σε χώρες με υψηλό πληθωρισμό, τα μικρά νομίσματα πρακτικά δεν χρησιμοποιούνται σε πληρωμές σε μετρητά και χωρίς μετρητά. Έτσι, στη χώρα μας η δεκάρα ουσιαστικά βγήκε από την κυκλοφορία μια παρόμοια κατάσταση προέκυψε κάποτε στην Ιαπωνία. Η επιστροφή των μικρών αλλαγών συμβαίνει συνήθως κατά τη διάρκεια της νομισματικής μεταρρύθμισης με τη μορφή ονομαστικής αξίας. Ένα πρόσφατο παράδειγμα είναι ο οικονομικός μετασχηματισμός στη Ρωσική Ομοσπονδία το 1998.

Η έννοια των νομισματικών λογιστικών μονάδων

Σε ορισμένες πολιτείες, αναπτύσσονται και χρησιμοποιούνται ειδικά μέσα πληρωμής για την πραγματοποίηση πληρωμών με μεταφορά κεφαλαίων μεταξύ λογαριασμών. Οι λογιστικές μονάδες μετρητών μπορούν να χρησιμοποιηθούν μόνο στη σφαίρα της μη ταμειακής κυκλοφορίας. Στις περισσότερες περιπτώσεις, είναι καταχωρίσεις σε μητρώα σε ηλεκτρονικά ή έντυπα μέσα και έχουν χρονικά περιορισμένη ισχύ.

Σε ορισμένες χώρες, λόγω οικονομικής αστάθειας, ενδέχεται να εισαχθούν υποκατάστατα μέσα πληρωμής ή ξένα νομίσματα. Μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε κυκλοφορία μετρητών, για την οποία εκδίδονται τραπεζογραμμάτια και κόβονται νομίσματα. Έτσι, στο Liberty Island, παράλληλα με το πέσο της Κούβας, χρησιμοποιείται η μετατρέψιμη μορφή του και στη Μιανμάρ χρησιμοποιείται ειδικό πιστοποιητικό ανταλλαγής.

Θέμα 5. Διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα

5.2. Παγκόσμιο νομισματικό σύστημα

Παγκόσμιο νομισματικό σύστημαείναι μια μορφή οργάνωσης των νομισματικών σχέσεων που ρυθμίζεται από τη νομοθεσία του εθνικού νομίσματος και τις διακρατικές σχέσεις.

Το παγκόσμιο νομισματικό σύστημα περιλαμβάνει στοιχεία:

1. Εμπόρευμα παγκόσμιου χρήματος - νόμισμα. Το νόμισμα νοείται ως ένα εμπόρευμα που μπορεί να εκτελέσει τις λειτουργίες του χρήματος στην παγκόσμια οικονομία. Το εθνικό νόμισμα είναι νόμιμο χρήμα στην επικράτεια μιας δεδομένης χώρας. Το ξένο νόμισμα είναι νόμιμο χρήμα σε άλλες χώρες.

2. Συναλλαγματική ισοτιμία – ορίζεται ως η αξία της νομισματικής μονάδας μιας χώρας εκφρασμένη σε νομισματικές μονάδες μιας άλλης χώρας. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι:

Σταθερό – με βάση την ισοτιμία νομισμάτων, π.χ. επίσημα καθιερωμένη αναλογία νομισματικών μονάδων *διαφορετικών* χωρών·

Κυμαινόμενο – εξαρτάται από τη ζήτηση και την προσφορά νομίσματος της αγοράς και μπορεί να παρουσιάζει σημαντικές διακυμάνσεις σε αξία.

3. Αγορές συναλλάγματος – ένα σύνολο χρηματικών απαιτήσεων και υποχρεώσεων μη κατοίκων μεταξύ τους.

4. Διεθνείς νομισματικοί και χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί .

5. Διακρατικές συμφωνίες .

Όλες οι συναλλαγές σε συνάλλαγμα χωρίζονται σε δύο τύπους:

Τρέχουσες συναλλαγές συναλλάγματος.

Συναλλαγές συναλλάγματος που σχετίζονται με κινήσεις κεφαλαίων.

Τα ακόλουθα παγκόσμια νομισματικά συστήματα ήταν χαρακτηριστικά των διαφόρων σταδίων ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας.

Συναλλαγματική ισοτιμία είναι η τιμή του νομίσματος μιας χώρας εκφρασμένη σε νόμισμα μιας άλλης χώρας.

Με τη συναλλαγματική ισοτιμία, πραγματοποιούνται νομισματικοί διακανονισμοί μεταξύ χωρών που συνδέονται με διεθνείς οικονομικές, πολιτικές και πολιτιστικές σχέσεις. Τέτοιες συναλλαγές περιλαμβάνουν: συναλλαγές για αγορά, πώληση, ανταλλαγή νομίσματος για πληρωμές για εξωτερικό εμπόριο, μεταφορά κεφαλαίων κ.λπ. Το επίπεδο της συναλλαγματικής ισοτιμίας σύμφωνα με τον κανόνα του χρυσού καθορίστηκε από την ισοτιμία χρυσού, δηλ. ο λόγος της περιεκτικότητας σε χρυσό των νομισματικών μονάδων των αντίστοιχων χωρών.

Η συναλλαγματική ισοτιμία εξαρτάται από το βαθμό υποτίμησης του χρήματος σε σχέση με τον χρυσό ή τα αγαθά (αγοραστική δύναμη) και από την προσφορά και τη ζήτηση για ένα δεδομένο νόμισμα.

Διακρίνονται οι ακόλουθοι τύποι συναλλαγματικών ισοτιμιών: σταθερές και κυμαινόμενες.

Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία κυμαίνεται εντός στενού εύρους. Οι κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες εξαρτώνται από την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς για ένα νόμισμα και μπορεί να παρουσιάζουν σημαντικές διακυμάνσεις σε αξία. Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία βασίζεται στην ισοτιμία νομισμάτων, δηλ. επίσημα καθιερωμένη αναλογία νομισμάτων διαφορετικών χωρών.

Η εμπιστοσύνη στο νόμισμα και η σταθερότητά του έχει μεγάλη σημασία για τη συναλλαγματική ισοτιμία. Προκειμένου να καταστούν τα αγαθά της χώρας ανταγωνιστικά στην ξένη αγορά και να τονωθούν οι εξαγωγές, ορισμένες χώρες επιδιώκουν να υποτιμήσουν τα νομίσματά τους.

Μια προσφορά νομίσματος είναι η αξία μιας μονάδας ενός νομίσματος (που ονομάζεται νόμισμα βάσης) που εκφράζεται σε μονάδες ενός άλλου νομίσματος (που ονομάζεται μετρητής ή νόμισμα προσφοράς).

Στον προσδιορισμό ενός διαπραγματεύσιμου ζεύγους νομισμάτων (για παράδειγμα, (USD - CHF), το βασικό νόμισμα γράφεται πρώτο και το νόμισμα που αναφέρεται σε τιμή - δεύτερο.

Το απόσπασμα αποτελείται από δύο αριθμούς.

Ο πρώτος αριθμός είναι η προσφορά, δηλ. την τιμή στην οποία ο πελάτης μπορεί να πουλήσει το βασικό νόμισμα.

Το δεύτερο ψηφίο είναι ζητώ (ζήτηση ή προσφορά), δηλ. την τιμή στην οποία ένας πελάτης μπορεί να αγοράσει το βασικό νόμισμα για το νόμισμα που αναφέρεται.

Η διαφορά μεταξύ αυτών των επιτοκίων ονομάζεται spread. Το μέγεθος του spread εξαρτάται από το εν λόγω ζεύγος νομισμάτων, το ποσό της συναλλαγής και τις συνθήκες της αγοράς.

Η ελάχιστη μέτρηση ενός εισαγωγικού ονομάζεται σημείο (σημείο, pips). Διαφορετικά μέσα (ζεύγη νομισμάτων) αναφέρονται με διαφορετική ακρίβεια, δηλ. με διαφορετικό αριθμό δεκαδικών ψηφίων στο απόσπασμα. Τα περισσότερα νομίσματα αναφέρονται στο πλησιέστερο 0,0001, ορισμένα, όπως το γιεν και οι σταυροί του, στο πλησιέστερο 0,01.

Τα εισαγωγικά μπορεί να είναι άμεσες ή αντίστροφες.

Άμεση προσφορά - το ποσό του εθνικού νομίσματος ανά μονάδα ξένου νομίσματος.

Αντίστροφη τιμή - το ποσό του ξένου νομίσματος ανά μονάδα εθνικού νομίσματος.

Η χρήση άμεσων και αντίστροφων εισαγωγικών έχει ιστορική βάση. Το κύριο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα είναι το δολάριο ΗΠΑ, επομένως για τα περισσότερα νομίσματα χρησιμοποιούνται τιμές (JSD/JPY, (JSD/CHF), δηλαδή το δολάριο είναι το βασικό νόμισμα.

νομισματικό νόμισμα Bretton Woods

Το διεθνές νομισματικό σύστημα περιλαμβάνει μια σειρά από εποικοδομητικά μέσα, μεταξύ των οποίων είναι τα ακόλουθα:

παγκόσμιο νομισματικό εμπόρευμα και διεθνής ρευστότητα·

συναλλαγματική ισοτιμία?

αγορές συναλλάγματος·

διεθνείς νομισματικοί και χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί·

διακρατικές συμφωνίες.

Η ανάπτυξη των εξωτερικών οικονομικών σχέσεων απαιτεί ένα ειδικό εργαλείο μέσω του οποίου οι οντότητες που δραστηριοποιούνται στη διεθνή αγορά θα μπορούσαν να διατηρήσουν στενή οικονομική αλληλεπίδραση μεταξύ τους. Ένα τέτοιο εργαλείο είναι οι τραπεζικές εργασίες για την ανταλλαγή συναλλάγματος. Το πιο σημαντικό στοιχείο στο σύστημα των τραπεζικών συναλλαγών με ξένο νόμισμα είναι η συναλλαγματική ισοτιμία.

Ως συναλλαγματική ισοτιμία ορίζεται η αξία του νομίσματος μιας χώρας που εκφράζεται στο νόμισμα μιας άλλης χώρας. Η συναλλαγματική ισοτιμία είναι απαραίτητη για την ανταλλαγή νομισμάτων κατά τη διαπραγμάτευση αγαθών και υπηρεσιών, την κίνηση κεφαλαίων και δανείων. να συγκρίνουν τις τιμές στις παγκόσμιες αγορές εμπορευμάτων, καθώς και δείκτες κόστους διαφορετικών χωρών· για την περιοδική επανεκτίμηση λογαριασμών σε ξένο νόμισμα επιχειρήσεων, τραπεζών, κυβερνήσεων και ιδιωτών. Η συναλλαγματική ισοτιμία διαμορφώνεται στην αγορά συναλλάγματος. Ωστόσο, η συναλλαγματική ισοτιμία δεν είναι απλώς η «τιμή» μιας νομισματικής μονάδας που εκφράζεται σε μια άλλη, αλλά ένας πολύπλοκος συνθετικός δείκτης της σύγκρισης κόστους δύο εθνικών οικονομιών.

Είναι σύνηθες να γίνεται διάκριση μεταξύ ονομαστικών και πραγματικών συναλλαγματικών ισοτιμιών. Η ονομαστική ισοτιμία είναι η σχετική τιμή των νομισμάτων δύο χωρών. Η πραγματική είναι η σχετική τιμή των αγαθών που παράγονται σε δύο χώρες. Με άλλα λόγια, η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία μας λέει σε ποια αναλογία μπορούμε να ανταλλάξουμε τα αγαθά μιας χώρας με τα αγαθά μιας άλλης.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες χωρίζονται σε δύο βασικούς τύπους: σταθερές και κυμαινόμενες. Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία βασίζεται στην ισοτιμία νομισμάτων, δηλαδή στην επίσημα καθορισμένη αναλογία νομισματικών μονάδων διαφορετικών χωρών. Οι κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες εξαρτώνται από την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς για ένα νόμισμα και μπορεί να παρουσιάζουν σημαντικές διακυμάνσεις σε αξία.

Σταθερή ισοτιμία- πρόκειται για μια επίσημα καθιερωμένη αναλογία μεταξύ των εθνικών νομισμάτων, η οποία επιτρέπει μια προσωρινή απόκλιση από αυτήν προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση όχι περισσότερο από 2,25%.

Ο καθορισμός του ποσοστού μπορεί να γίνει με διάφορους τρόπους:

Καθορισμός της ισοτιμίας σε ένα νόμισμα- σημαίνει σύνδεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος με την ισοτιμία των σημαντικότερων νομισμάτων εθνικών πληρωμών. Συνήθως μια τέτοια δέσμευση πραγματοποιείται από λιγότερο ανεπτυγμένες χώρες σε σχέση με τα νομίσματα των πιο ανεπτυγμένων χωρών. Επιπλέον, σε χώρες με τις οποίες υπάρχουν στενές εμπορικές σχέσεις. Τα κίνητρα για την εφαρμογή μιας τέτοιας πολιτικής είναι αρκετά προφανή: η εγγύηση της σταθερότητας των εμπορικών σχέσεων, κυρίως για τις μακροπρόθεσμες συμβάσεις και η αποτροπή της επίδρασης πιθανών διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών στις αλλαγές στο επίπεδο των τιμών στη χώρα, εάν δεν είχε εφαρμοστεί η δέσμευση.

Καθορισμός της ισοτιμίας στο σύνθετο νόμισμα- σύνδεση της ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος με τις ισοτιμίες των συλλογικών νομισματικών μονάδων ή με διάφορα καλάθια νομισμάτων των χωρών που είναι οι κύριοι εμπορικοί εταίροι. Το μερίδιο των νομισμάτων σε καλάθια που καταρτίζεται για τον καθορισμό της συναλλαγματικής ισοτιμίας συνήθως αντανακλά το βάρος των χωρών που χρησιμοποιούν αυτό το νόμισμα στο εξωτερικό εμπόριο αγαθών και υπηρεσιών και στην κίνηση κεφαλαίων μιας δεδομένης χώρας.

Πρέπει να σημειωθεί ότι στην πράξη, οι αυστηρά σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι σπάνιες. Επιπλέον, αυτή είναι μια αρκετά δύσκολη συνθήκη για να επιτευχθεί.

Κυμαινόμενη ισοτιμία- πρόκειται για έναν ρυθμό που μεταβάλλεται ελεύθερα υπό την επίδραση της προσφοράς και της ζήτησης, τον οποίο το κράτος μπορεί, υπό ορισμένες συνθήκες, να επηρεάσει μέσω συναλλαγματικών παρεμβάσεων. Οι μηχανισμοί σχηματισμού συναλλαγματικών ισοτιμιών με κυμαινόμενη ισοτιμία χωρίζονται σε:

«καθαρά κυμαινόμενη» - καθορισμός συναλλαγματικών ισοτιμιών χωρίς παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας στην αγορά συναλλάγματος.

«dirty floating» - σχηματισμός συναλλαγματικών ισοτιμιών κατά τη διάρκεια ενεργών παρεμβάσεων της κεντρικής τράπεζας στην αγορά συναλλάγματος.

Υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που οδηγούν σε αλλαγές στη θεμελιώδη ισορροπία των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Διακρίνονται σε διαρθρωτικές (που δρουν μακροπρόθεσμα) και ευκαιριακές (που προκαλούν βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία).

ΝΑ δομικούς παράγοντεςσυμπεριλαμβάνω:

ανταγωνιστικότητα των προϊόντων της χώρας στην παγκόσμια αγορά·

την κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών της χώρας·

αγοραστική δύναμη νομισματικών μονάδων και ρυθμοί πληθωρισμού·

διαφορές στα επιτόκια σε διάφορες χώρες·

κρατική ρύθμιση της συναλλαγματικής ισοτιμίας·

βαθμό ανοίγματος της οικονομίας.

Παράγοντες αγοράςσυνδέονται με τις διακυμάνσεις της επιχειρηματικής δραστηριότητας στη χώρα, την πολιτική κατάσταση, τις φήμες και τις προβλέψεις. Αυτά περιλαμβάνουν:

δραστηριότητα των αγορών συναλλάγματος·

κερδοσκοπικές συναλλαγές νομίσματος·

κρίσεις, πόλεμοι, φυσικές καταστροφές.

κυκλική φύση της επιχειρηματικής δραστηριότητας στη χώρα·

προβλέψεις

Στις σημερινές συνθήκες της οικονομικής παγκοσμιοποίησης, η καθοριστική επιρροή στη συναλλαγματική ισοτιμία ασκείται από ροές κεφαλαίωνμεταξύ διαφορετικών αγορών συναλλάγματος και χρηματοπιστωτικών αγορών

Παίζουν επίσης σημαντικό ρόλο πολιτικές προσδοκίες. Έτσι, μια σταθερή πολιτική κατάσταση αυξάνει την ελκυστικότητα των επενδύσεων στην οικονομία της χώρας και συμβάλλει στην ανατίμηση του εθνικού νομίσματος. Άλλα πράγματα είναι ίσα ποσοστό πληθωρισμούστη χώρα επηρεάζει αντιστρόφως την αξία της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος

Αλλαγές στα επιτόκιαεπηρεάζει τη συναλλαγματική ισοτιμία με δύο τρόπους. Αφενός, η ονομαστική αύξησή τους στο εσωτερικό της χώρας προκαλεί μείωση της ζήτησης για το εθνικό νόμισμα, καθώς καθίσταται ακριβό για τους επιχειρηματίες η λήψη δανείου. Έχοντας το πάρει, οι επιχειρηματίες αυξάνουν το κόστος των προϊόντων τους, το οποίο, με τη σειρά του, οδηγεί σε αύξηση των τιμών των αγαθών εντός της χώρας. Αυτό υποτιμά συγκριτικά το εθνικό νόμισμα σε σχέση με το ξένο. Από την άλλη πλευρά, μια αύξηση των πραγματικών επιτοκίων (δηλαδή, τα ονομαστικά επιτόκια προσαρμοσμένα για το ποσοστό του πληθωρισμού) καθιστά, τα άλλα πράγματα ίσα, τα κεφάλαια σε αυτή τη χώρα πιο κερδοφόρα για τους ξένους. Γι' αυτό το κεφάλαιο ρέει σε μια χώρα με υψηλότερα επιτόκια, η ζήτηση για το νόμισμά της αυξάνεται και γίνεται πιο ακριβό

Ισοζύγιο πληρωμώνεπηρεάζει άμεσα τη συναλλαγματική ισοτιμία. Έτσι, το ενεργό ισοζύγιο πληρωμών συμβάλλει στην ανατίμηση του εθνικού νομίσματος, καθώς αυξάνεται η ζήτηση για αυτό από ξένους οφειλέτες. Ένα παθητικό ισοζύγιο πληρωμών δημιουργεί μια τάση για υποτίμηση της ισοτιμίας, καθώς οι εγχώριοι οφειλέτες προσπαθούν να το πουλήσουν σε ξένο νόμισμα για να εξοφλήσουν τις εξωτερικές τους υποχρεώσεις. Το μέγεθος της επιρροής του ισοζυγίου πληρωμών στη συναλλαγματική ισοτιμία καθορίζεται από το βαθμό ανοίγματος της οικονομίας της χώρας. Έτσι, όσο υψηλότερο είναι το μερίδιο των εξαγωγών στο ακαθάριστο εθνικό προϊόν (όσο μεγαλύτερο είναι το άνοιγμα της οικονομίας), τόσο μεγαλύτερη είναι η ελαστικότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας σε αλλαγές στο ισοζύγιο πληρωμών.

Εθνικό εισόδημαδεν είναι ένα ανεξάρτητο στοιχείο που μπορεί να αλλάξει από μόνο του. Ωστόσο, γενικά, αυτοί οι παράγοντες που προκαλούν αλλαγή του εθνικού εισοδήματος έχουν μεγάλη επιρροή στη συναλλαγματική ισοτιμία. Έτσι, η αύξηση της προσφοράς προϊόντων αυξάνει τη συναλλαγματική ισοτιμία και η αύξηση της εγχώριας ζήτησης τη μειώνει.

Επιπλέον, οι παράγοντες διαμόρφωσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας περιλαμβάνουν νομισματική κερδοσκοπία αγορές, δηλ. παιχνίδι σε άγνωστες (υποτιθέμενες) συναλλαγματικές ισοτιμίες. Αυτή η πράξη πραγματοποιείται από συμμετέχοντες στις χρηματοπιστωτικές αγορές προκειμένου να αποκομίσουν κέρδος από τις διαφορές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Τέλος, η συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος επηρεάζεται σημαντικά από εποχιακές κορυφές και κοιλάδες επιχειρηματικής δραστηριότητας στη χώρα[ibid.]

Επί του παρόντος, μπορούμε να πούμε με βεβαιότητα ότι οι συναλλαγματικές ισοτιμίες αποτελούν σημαντικό σημείο σε ολόκληρο το σύστημα των διεθνών οικονομικών σχέσεων και ολόκληρο το σύμπλεγμα εσωτερικών και εξωτερικών παραγόντων που καθορίζουν την ανάπτυξη της οικονομίας μιας συγκεκριμένης χώρας επηρεάζει τη δυναμική των συναλλαγματικών ισοτιμιών .