Što se dogodilo 1998. Što je default u jednostavnim riječima. Sve veći javni dug ili gdje je sve počelo

Default u Rusiji (1998)

Njegove posljedice ozbiljno su utjecale na razvoj gospodarstva i zemlje u cjelini, kako negativno tako i pozitivno. Tečaj rublje prema dolaru pao je više od 3 puta u šest mjeseci - sa 6 rubalja za dolar prije zadane vrijednosti na 21 rublju za dolar 1. siječnja 1999. Povjerenje stanovništva je potkopano i strani investitori Do ruske banke i države, kao i na nacionalnu valutu. Švorc veliki broj mala poduzeća, mnoge su banke propale. Bankarski sustav bio je u kolapsu najmanje šest mjeseci. Stanovništvo je izgubilo značajan dio svoje ušteđevine, a životni standard im je pao. Međutim, devalvacija rublje omogućila je ruskom gospodarstvu da postane konkurentnije.

Uzroci krize iz perspektive međunarodne ekonomije

Teoretski međunarodno gospodarstvo koncept nemogućeg trojstva podrazumijeva nedostižnost situacije fiksnog tečaja, slobodnog kretanja kapitala i neovisne monetarne politike. U Rusiji je tečaj rublje prema dolaru bio fiksan. Dozvoljeno slobodno kretanje kapitala strane tvrtke ulagati u GKO tržište. Monetarna politika bila je usmjerena na obuzdavanje inflacije. U takvoj situaciji, u prisustvu precijenjene valute (realni tečaj rublje prema dolaru bio je vrlo visok), dolazi do snažnog špekulativnog napada na valutu. U slučaju Rusije, pritisak je došao preko GKO tržišta sa svojim visoki ulozi, ne odgovara inflaciji. Kao rezultat toga, smanjenje deviznih rezervi prisililo je Vladu da devalvira valutu zbog neplaćanja.

Mogući krizni scenariji

Prema ruski ekonomist, predsjednik Instituta za energetsku politiku V.S.Milov, unatoč negativan utjecaj na dobrobit stanovništva, zbog čega je kriza odigrala povoljnu ulogu ekonomski razvoj zemlji zbog, prije svega, oštrog povećanja proračunske discipline u godinama nakon neispunjavanja obveza.

Književnost

• „Teorija i praksa trgovanja na berza“, ISBN 5-902360-01-3 - od 12. svibnja do 18. kolovoza

Bilješke

Linkovi

• Uzroci i posljedice financijske krize u Rusiji krajem 90-ih (na temelju materijala Privremenog povjerenstva za istraživanje uzroka, okolnosti i posljedica donošenja odluka od 17. kolovoza 1998.)

Zaklada Wikimedia.

2010.

Pogledajte što je "Default in Russia (1998)" u drugim rječnicima:

Inkombank nije mogla preživjeti krizu. Njegov ured u Nižnjem Novgorodu, koji je do 1998. bio jedan od simbola novog kapitalističkog svijeta u ovom gradu, sada pripada tiskari, ali ako bolje pogledate, možete vidjeti neizbrisani amblem... ... Wikipedia Neutralnost ovog članka dovedena je u pitanje. Stranica za razgovor može imati više detalja. Ne smije se brkati s ekonomski pojam

Zadano. Ekonomska kriza... Wikipedia Zadano - (Default) Default je neispunjenje obveza, insolventnost Definicija defaulta, povijest defaulta, vrste i mehanizam defaulta, procjena vjerojatnosti defaulta Sadržaj >>>>>>>>>>> ...

Pogledajte što je "Default in Russia (1998)" u drugim rječnicima:

Pogledajte što je "Default in Russia (1998)" u drugim rječnicima:

Enciklopedija investitora Zadani 1998 u Rusiji: uzroci, kronologija, posljedice - Default (engleski: neispunjavanje obveza) kršenje zajmoprimčevih obveza plaćanja prema zajmodavcu, neuspjeh u pravodobnom plaćanju dužničkih obveza ili ispunjavanju drugih uvjeta ugovora o zajmu. Ovaj izraz znači ... ...

Enciklopedija novinara Defolt u Rusiji 1998 - Default (engleski: neispunjavanje obveza) kršenje zajmoprimčevih obveza plaćanja prema zajmodavcu, neuspjeh u pravodobnom plaćanju dužničkih obveza ili ispunjavanju drugih uvjeta ugovora o zajmu. Ovaj izraz znači ... ...

- Zadani (engleski - neispunjavanje obveza) - kršenje dužnikovih obveza plaćanja zajmodavcu, nemogućnost pravodobnog plaćanja dužničkih obveza ili ispunjavanja drugih uvjeta ugovora o kreditu. ovo... ... ZADANO 1998 - (zadano englesko zadano neispunjavanje obveza vraćanja posuđena sredstva ). Riječ je ušla u široku upotrebu nakon što je vlada S. Kirijenka 17. kolovoza 1998. donijela odluku o zamrzavanju plaćanja za državu vrijednosni papiri , prije svega...

Velika aktualna politička enciklopedija

Rezultat takve fiskalne politike bio je pretjerano veliki javni dug. To je kasnije dovelo do neplaćanja obveza 1998. godine. U povijesti se ovaj dan naziva “crni četvrtak”.

Razlozi neplaćanja

• veliki javni dug;
• pad svjetskih cijena sirovina;
• politička situacija u zemlji;
• neučinkovite mjere protiv ekonomski sustav(pitanje državnih kratkoročnih obveza);
• kriza likvidnosti;
• kolaps azijskih ekonomija.

Kronologija događaja

9. srpnja — Završeni pregovori s predstavnicima MMF-a u Moskvi. Rusija je imala realne šanse dobiti 22,6 milijardi dolara u dvije godine.

20. srpnja – MMF je odlučio prenijeti Rusiji prvu tranšu od 14 milijardi dolara. Smanjena je mogućnost devalvacije rublje.

5. kolovoza – Vlada je ove godine odlučila povećati inozemne kredite. To ukazuje na proračunski deficit.

11. kolovoza – cijena ruskih vrijednosnica na burzama oštro je pala. Banke aktivno kupuju devize. Do večeri su mnogi od njih obustavili rad.

12. kolovoza – zbog povećane potražnje za devizama došlo je do stagnacije međubankarskog tržišta kreditno tržište, počela je kriza likvidnosti. Središnja banka Ruske Federacije smanjila je ograničenja prodaje deviza velikim bankama.

13. kolovoza – održan je sastanak ministra financija i zamjenika predsjednika Središnje banke s čelnicima velikih ruskih banaka. Međunarodni rejting agencija sveden na minimalnu vrijednost kreditna ocjena Rusija.
Vlada je prestala podržavati tržište državnih kratkoročnih obveznica, a očekivalo se da će deviznim tržištem upravljati bankari.

15. kolovoza - Predsjednik Boris Jeljcin hitno se vraća u Moskvu. Održan je sastanak na kojem su sudjelovali čelnici Ministarstva financija i Središnje banke, predstavnik Rusije u međunarodnim financijske institucije. Premijer je naložio izradu mjera za normalizaciju situacije.

17. kolovoza – “Crni četvrtak”. Došlo je do tehničkog propusta zemlje, tj. prepoznata je njegova nesposobnost plaćanja vanjskih i unutarnjih obveza. Dogodila se devalvacija. Vrijednost rublje je pala jedan i pol puta u odnosu na dolar. Transakcije s GKO-ima su prestale.
Banke prestale vraćati depozite.

18. kolovoza – Zamjenik šefa predsjedničke administracije podnio ostavku. Bankovne kartice "Imperial" međunarodni sustav Visa Int. bili blokirani.

20. kolovoza — Središnja banka jamči sigurnost depozita građana u svim bankama. Zamjenik predsjednika Središnje banke najavio je svoje odbijanje uvođenja privremenih uprava u bankama.

23. kolovoza - ostavka S. Kirijenka. V. Černomirdin imenovan je vršiteljem dužnosti predsjednika vlade.

Posljedice neplaćanja

Strani investitori, uključujući CSFB, nakon pregovora s ruskom vladom, uspjeli su postići isplate GKO-a u iznosu od 1% iznosa duga.

Nakon devalvacije valute ojačala je pozicija izvoza. Ona ruska poduzeća koja su imala troškove u rubljama i izvozila svoje proizvode postala su konkurentna.

Tečaj rublje je do 2005. ojačao na razine iz 1996.-1997. Korištenje precijenjenog tečaja rublje kao antiinflacijske mjere smatralo se neučinkovitim. Počelo ga je oblikovati tržište.

Ekonomska kriza bila je krah makroekonomske politike vlasti koja se provodila od 1992. do 1998. godine. Promjena vlasti pridonijela je brzom izlasku iz krize.

Monetarna regulativa je postala mekša. Praksa suspenzije socijalna plaćanja i neispunjavanje obveza prema državnim nalozima itd. stvar je prošlosti.

Proračunska disciplina značajno se povećala. Manjak državnog proračuna više se neće financirati velikim zaduživanjem. Postalo je isplativije ulagati u realni sektor gospodarstva nego u vrijednosne papire. To je dovelo do ponovnog rasta proizvodnje.

Neposredno nakon neplaćanja, jedna od učinkovitih antikriznih mjera bila je regulacija cijena proizvoda prirodnih monopola (željeznički promet, električna energija itd.).

Kako je neispunjenje obveza iz 1998. utjecalo na vas i vašu obitelj?

Ekonomska kriza je vrlo neugodna i izuzetno opasna pojava za svaku zemlju. Kolaps gospodarstva doveo je do smrti više od jedne sile još u danima antičkog svijeta, a čak i danas rizik nečeg sličnog uvijek postoji.

Raspad SSSR-a, na primjer, bio je uvelike predodređen politikom njegova vodstva, koje je prvo dopustilo pojavu ovisnosti o uvozu nafte, a zatim nije poduzelo odgovarajuće mjere kada su cijene sirovina na svjetskim tržištima (zbog UAE) naglo pala.

Ostaci zemlje dugo su bili u groznici, ali događaj koji je umalo stavio točku na povijest moderna Rusija, postala je kriza 1998. No, tih godina nije samo domaće gospodarstvo bilo teško, jer su u cijelom svijetu rasle pojave stagnacije. No, to što se dogodilo najteže je proživjela naša zemlja.

Pozadina problema

Krizne pojave su se gomilale stalno, ali ne previše zamjetno. Sve je počelo 70-ih godina, za vrijeme Sovjetskog Saveza. Prvo, odabrana je daleko od najbolje sheme protiv inflacije, kada je za postizanje tog cilja vlada umjetno ograničila obujam ponuda novca u optjecaju.

To je malo pomoglo u zaustavljanju inflacije, ali je dovelo do oštrog nedostatka gotovine. Do 1998., monetizacija nije bila veća od 10%, dok je u zemljama s normalnim gospodarstvima ta brojka dosegnula najmanje 75%. Rastao je broj neplaćanja, domaći dug rastao je nerealnim tempom.

Vlada se pokušavala nositi s nekim kriznim pojavama, ali sve su se mjere svele na dizanje poreznih stopa, povećanje najamnina i tarifa, a stvarna naplata tog novca svake je godine sve više padala. Gotovo 80% poduzeća tih je godina aktivno koristilo sheme u sjeni rade, a preostalih 20% gotovo je otvoreno funkcioniralo pod kriminalnim shemama utaje poreza.

Stotine puta se povećao broj tvrtki koje nude usluge isplate novca stečenog nezakonitim putem. Naravno, država je time izgubila goleme iznose, ali mnogi članovi najviših struktura vlasti sudjelovali su u prijevarama, pa su se poduzetnici izvukli za svaki financijski (i ne samo) kriminal.

Tečaj, vanjski dug

Osim toga, ne smijemo zaboraviti ni na nepravednu podjelu SSSR-a, koja je današnjoj Rusiji ostavila sav vanjski dug koji su imale sve bivše republike SSSR-a. Uplate na njemu stalno su rasle, a nove su se gomilale.

U to su vrijeme pokušali umjetno podržati rubalj, što je dovelo do neadekvatnog omjera cijena uvozne i domaće robe. Tako su cijene uvoznih proizvoda bile toliko niske da su čak i preostala razvijena poduzeća bila u opasnosti od banalne propasti, budući da nisu mogla izdržati konkurenciju. Tada se otprilike 60% prehrambenih potreba zemlje počelo podmirivati ​​stranim proizvodima, što je bilo izravno protivno interesima države.

Inflacija

Do kraja 1998. godine stope inflacije bile su desetke puta veće od istih vrijednosti za 1993. godinu. Ekonomisti smatraju da je otprilike od 1995. do 1996. god. vlada nije imala praktički nikakvu kontrolu nad ovim procesom. Nije iznenađujuće da se u takvim uvjetima mogao razvijati samo sirovinski sektor gospodarstva, budući da su sva više ili manje znanja intenzivna poduzeća jednostavno bila osuđena na izumiranje.

Unatoč činjenici da su u prvim godinama nakon raspada SSSR-a zapadni investitori imali svoje interese, te su nudili dobre uvjete za financijsku pomoć, do kraja 90-ih došlo je do zastoja kada su njihova poduzeća bila gotovo potpuno uništena, a “ inozemstvo nam nije pomoglo.” “, budući da gospodarstvenici nisu htjeli ulagati novac u očito gubitaški posao. Negativnu ulogu odigrala je i činjenica da su mnogi zajednički projekti bili uskraćeni zbog činjenice da su dodijeljena sredstva jednostavno nestala.

Glavni čimbenici koji su pridonijeli razvoju krize

• Ogromna količina "odgođene inflacije". Njegovi konačni iznosi bili su takvi da ih država jednostavno fizički nije mogla isplatiti, a da ne smanji životni standard cijele zemlje.
• Neznatan udio štednje. Potrošeno na zadovoljenje trenutnih potreba stvarna sredstva, tako da budućim generacijama nije ostalo praktički ništa.
• Špekulanti su vladali burzom. Međutim, sama priroda tadašnje “ekonomije” bila je upravo špekulativna, a stručnjaci su razmišljali samo o kratkoročnoj zaradi. Došlo je do točke gdje su tvornice i državna poduzeća, čija je cijena čak iu to vrijeme bila ravna milijunima dolara, prodani su doslovno po cijeni nekretnina ili starog željeza.
• Državna proizvodnja bila je potpuno zaboravljena i napuštena, nije bilo ni adekvatnih projekata za njezinu obnovu, a da ne govorimo o pravim koracima prema tome.
• Fiskalna politika također se temeljila na pokušajima da se izvuče barem nešto novca od posljednjih preostalih poduzeća prije nego što proizvodnja konačno prestane.

Naravno, kriza iz 1998. nije samo posljedica globalnog pada cijena energije i drugih negativnih čimbenika, ali svi su oni samo pridonijeli neizbježnom kolapsu sustava koji su zapravo izgradili neiskusni ekonomisti koji nisu bili u stanju sastaviti radni godišnji proračun za zemlju i promovirati donošenje učinkovitih zakona u ovoj oblasti.

Tko je i kako izazvao trenutni izbijanje krize?

No, bilo bi naivno pretpostaviti da se kriza 1998. dogodila sama od sebe, bez sudjelovanja zainteresiranih strana. Počelo je uz izravno znanje i suglasnost tadašnje ruske vlade.

Razlozi za ovu odluku bili su jednostavni. Ekonomisti su pokušali riješiti nekoliko problema odjednom, presjeći svojevrsni Gordijev čvor, ako hoćete:

• Učinjen je još jedan pokušaj devalvacije rublje.
• Pretpostavljalo se da će to povećati porezne prihode u državnu blagajnu.
• Olakšati položaj domaćih banaka zamrzavanjem računa njihovih inozemnih vjerovnika.

Ti su se projekti uvelike objašnjavali činjenicom da je u vladi vladala potpuna zbrka: Duma je u svom sastavu imala pretežiti broj komunista. Stalno su blokirali inicijative liberalne vlade, koja također nije ostala dužna, stavljajući veto na inicijative svojih neprijatelja. Rezultat je bio da su svi bili gubitnici. Pogotovo obični građani države.

Pa kako je počelo financijska kriza 1998?

Kronologija svih dosadašnjih pojava

Kako biste u potpunosti razumjeli sve što se tada događalo, nudimo vam cjelovitu kronologiju događaja koji su u konačnici doveli ne samo do krize kasnih devedesetih, već su predodredili razvoj gospodarstva naše zemlje za mnogo godina.

Prvo, “crni utorak” 1994. godine, kada je donesena odluka o potpunom suzbijanju kreditiranja proračunskog deficita, što se u to vrijeme pokazalo doista potrebnim. No za normalno funkcioniranje države nakon ove drastične i ne baš popularne mjere bilo je potrebno uspostaviti normalnu naplatu i primitak poreza isplative investicije(iako bi i njih trebalo napustiti), ali ništa od toga nisu učinili.

Stalni pad životnog standarda doveo je do alarmantnog pada količina prikupljanja poreza, a investitori nisu nimalo željeli uložiti svoj novac u sumnjive projekte. U principu, samo to je bilo dovoljno da izazove financijsku krizu u Rusiji 1998. godine. Ali postojali su i drugi razlozi.

Godine 1995. i 1996. god Dogodio se pravi vrhunac u korištenju riznica. Čisto teoretski, izjednačeni su s normalnim novcem, ali u praksi su bili pravi surogati valute. Naravno, takva politika nikako nije odgovarala gospodarstvu i državnim proizvođačima, pa se opća stagnacija i nazadovanje gospodarstva samo nastavila.

Umjesto pomoći u olakšavanju uvjeta rada za male i srednje poduzetnike, Vlada je odlučila naglo povećati naplatu poreza. Ovo se rješenje, kao što možete pretpostaviti, pokazalo ne baš učinkovitim. Sve je to dovelo do toga da gospodarska kriza u Rusiji (1998. je samo službena polazna točka) započela je puno prije vanjskih manifestacija.

Sredinom iste godine u vladu su došli reformatori na čelu s Njemcovom i Čubajsom, čije su aktivnosti odmah započele smanjenjem proračuna za trećinu. Dio dugova za plaće je eliminiran, ali je time ukupan financijski dug države u cjelini samo porastao, jer se jednostavno nije imalo odakle uzeti novac za podmirenje obveza. Problemi su se počeli gomilati rekordnom brzinom, a stvarna opasnost od narodne pobune je rasla. To su bili uzroci krize 1998. godine.

Gubitak povjerenja

Ta je politika brzo urodila plodom, koji se očekivano pokazao ne baš ugodnim okusom. Duma ubrzano odbija suradnju s mladim reformatorima, a misija MMF-a ne želi osigurati sljedeće financijske tranše bez puna otplata interni dugovi za račune za režije i poreze. Nitko nije mogao stvarno utjecati na tadašnju situaciju, jer je stvarni životni standard stanovništva svakodnevno padao. Zapravo, to je već bila ruska kriza 1998. godine.

Start

Sve navedeno dovelo je do činjenice da su u svibnju 1998. godine financijska tržišta počela naglo popuštati, a državna valuta naglo i nepovratno deprecirala. Značajnu ulogu odigrao je i državni bankrot Tokobanke u kojoj je gotovo sav kapital pripao zapadnim investitorima. Potonjem se to nije baš svidjelo. Nakon ovog događaja povlačenje kapitala se naglo ubrzalo. U Rusiji je počela kriza 1998.

Osim toga, stalna rasprava s međunarodnom zajednicom oko situacije u Čečeniji nije pridonijela rastu kreditnog rejtinga, tako da se nove tranše financijske pomoći MMF-a mogu zaboraviti.

Izlaz su uspjeli pronaći vrlo brzo: zadužili su se kod Europljana, a kamate na to ispale su nekoliko puta veće od ionako represivnih uvjeta MMF-a. Ruski vanjski dug (čak i bez SSSR-a) približno se udvostručio u samo godinu dana. Kriza je rasla, tečaj dolara u odnosu na rublju počeo je naglo rasti. Tako je 23. kolovoza 1998. već imao 1:7 i nije pomišljao na prestanak. Svima je postalo jasno da ekonomska kriza neće biti ograničena samo na 1998. godinu i da će i naši unuci morati platiti.

Domaći dug ubrzano raste (iako je već sada alarmantno velik). Vlada ponovno zamrzava isplate svojih obveza, a također zabranjuje isplate dugova zapadnih vjerovnika. Situacija postaje sve gora i gora, kriza iz 1998. u Rusiji ubrzano uzima maha.

Sve je to dovelo do toga da je do početka rujna tečaj dolara ponovno porastao. Počelo je biti 1:12,8. Do 7. rujna ta je vrijednost bila 1:17. Posao je u panici, u zemlji je počeo nekontrolirani nagli rast cijena. Do sredine mjeseca tečaj je premašio 20 rubalja po jedinici američke valute.

Ispravak

No, ne treba pretpostaviti da je vlada sjedila skrštenih ruku. Svima je počelo svitati da se to ne može dugo nastaviti, da krizu u Rusiji treba okončati. Zbog toga je 1998. godina postala sezona ozbiljnih političkih imenovanja. U rujnu su u državnim tijelima započele velike rekonstrukcije: dobro poznati Sergej Šojgu imenovan je na mjesto ministra za izvanredne situacije, Sergej Stepašin postao je ministar ministarstva unutarnjih poslova, Igor Ivanov na čelu ministarstva vanjskih poslova. Do 25. rujna počeo je aktivan rad Posebnog povjerenstva koje je nastojalo otkloniti posljedice krize.

Uglavnom, uspjeli su nešto učiniti. Dakle, do kraja rujna tečaj je pao na petnaest rubalja za dolar, situacija u gospodarstvu postala je jednostavno loša, ali ne više katastrofalna. Jeljcin je nakon toga bio prisiljen dati ostavku. Cijena nafte na međunarodna tržišta naglo porasla, nova vlada počela je u odnosima s Amerikancima nastupati ne više s pozicije gubitničke strane, opći položaj postupno se počeo popravljati.

Socioekonomske posljedice

Sve navedeno samo je suhoparni niz činjenica. Što je kriza iz 1998. učinila situaciji građana zemlje? Kao što možete razumjeti, ništa se dobro nije dogodilo. Prvo, povjerenje stanovništva u rublju i vlastiti bankarski sustav (što nije iznenađujuće nakon 1991.) potpuno je potkopano. Mnoge su banke propale, gotovo svi samostalni poduzetnici koji su krenuli s poslovanjem u osvit 90-ih potpuno su propali.

Zapravo, bila je to već gotova financijska kriza. 1998. je jednostavno postala točka vrenja, kada umjetno podržani državni stroj više nije mogao samostalno funkcionirati.

Bankarski sustav bio je u dubokom kolapsu najmanje šest mjeseci. Stanovništvo je izgubilo ostatke svoje ušteđevine, životni standard je katastrofalno pao, a razmjeri valutnih špekulacija vrtoglavo su porasli. Začudo, kriza je to dopustila domaća poduzeća započeti oporavak.

Ruska kriza iz 1998. također je bila neobična po tome što je prvi put u povijesti država otvoreno prekršila svoj domaći dug, efektivno napuštajući sve svoje socijalne obveze i pljačkajući vlastite građane. Zbog činjenice da su gotovo sva velika poduzeća bankrotirala, mnogi su stručnjaci ostali bez posla. Ljudi su se našli prisiljeni posao za svoje talente tražiti na Zapadu, zbog čega je “odljev mozgova” dosegao razine koje su već otvoreno prijetile nacionalna sigurnost Rusija.

Pozitivne posljedice negativne pojave

Kriza u Rusiji 1998. godine i s njom povezana recesija relativno su brzo zamijenjene povećanjem gospodarskog rasta. Do značajnih promjena došlo je iu makroekonomskoj politici, što je pozitivno utjecalo na stanje cijele države u cjelini. Čim su napravljene neke relaksacije u poreznom sustavu, počelo je rasti i domaće poslovanje. Bile su to posljedice krize iz 1998. godine.

Velike promjene

Pogledajmo glavne transformacije u politici zemlje koje su nam omogućile postizanje takvih pozitivnih rezultata:

• Prvo, od sada ekonomski rast postao prioritet.
• Drugo, umjetna potpora tečaju nacionalne valute pokazala se manje važnom, budući da su posljedice odgođene inflacije puno ozbiljnije. Uglavnom, tako su otklonjeni najozbiljniji uzroci krize iz 1998. godine.
• Treće, bilo je moguće poduzeti stvarne korake za eliminaciju duga u isplati plaća, mirovina i naknada, što je dovelo ne samo do povećanja općeg društvenog raspoloženja, već je omogućilo da se konačno počne prikupljati poreze i plaćanja. S druge strane, ukupni kreditni rejting je porastao, a MMF-u neznatno smanjen kamatne stope.
• Država je odustala od politike velikih zajmova, što je omogućilo početak jačanja vlastitog gospodarstva umjesto ulaganja novca u potporu stranim bankarskim sustavima.
• Vlada je ipak poslušala glas civilnih organizacija, ograničivši rast tarifa prirodnih monopola (iako se to nije svidjelo mnogim stranim investitorima). Sve navedeno omogućilo je da se u određenoj mjeri vrati povjerenje građana, iako je situacija još bila jako daleko od potpune normalizacije.

Posljedice krize u svijetu

Naravno, svjetska su gospodarstva iskusila sve “slasti” domaće krize, ali i na Zapadu je bilo određenih posljedica. Tako su u Europi troškovi goriva naglo porasli (Sjedinjene Države, zahvaljujući sporazumima s UAE, nisu bile u opasnosti od toga), stope gospodarskog rasta čak razvijenih zemalja u ovoj regiji znatno usporili. Počela je globalna kriza 1998. Osim toga, povjerenje u dolar postupno je potkopano: svjetska ekonomska zajednica ipak je donijela konačni zaključak da je izdavanje ove valute provedeno bez ikakve kontrole američke vlade.

Čudno je da su se mnoge strane sile stvarno bojale kolapsa Rusije, od krize 1998. u zemlji s nuklearno oružje a neriješeni etnički sukobi na njenom teritoriju mogli bi dovesti do potpuno nekontroliranih i doista strašnih posljedica. No, takva zabrinutost rezultirala je ogromnim isplatama za otplatu vanjskog duga, što se nije najbolje odrazilo na dobrobit stanovništva. Posljedice tih događaja i danas utječu na živote običnih građana.

Tako je upravo kao rezultat krize 1998. godine glavno sredstvo plaćanja u zemlji postao američki dolar, koji je izgledao mnogo bolje u odnosu na nacionalnu valutu koja je stalno mijenjala tečaj. Vlada se do danas pokušava boriti protiv toga. Međutim, gore spomenuta kriza ipak je imala pozitivne posljedice. One su bile sljedeće: otkriveni su i razotkriveni glavni nedostaci našeg gospodarstva koje je vrlo važno ispraviti za normalno funkcioniranje cijelog sustava.

Pozdrav, dragi čitatelji bloga. Prije dvadesetak godina u našoj su se zemlji zbili događaji koji su u modernoj povijesti nazvani “Crni kolovoz 1998.”.

Propust u Rusiji bio je ekonomski šok za većinu Rusa.

Građani koji su proživjeli tešku financijsku krizu i danas se s užasom prisjećaju tog razdoblja. Mogućnost novog bankrota još uvijek plaši Ruse. Uostalom, ono što se jednom dogodilo može se ponoviti. Ali je li ovo istina?

Zadana vrijednost iz 1998

Dana 14. kolovoza 1998., na pitanje o mogućnosti, ruski predsjednik Boris Jeljcin je izjavio: “To se neće dogoditi. Ne. Čvrsto i jasno." Tečaj dolara u to vrijeme bio je 6 rubalja. 27 kopejki Američka valuta se nikada nije vratila na ovu razinu.

Premijer Sergej Kirijenko najavio je zamrzavanje isplata GKO (državnih kratkoročnih obveznica) tri dana nakon Jeljcinova govora. Centralna banka prestao podržavati rubalj. Počevši s blagim padom, ruska rublja doslovno srušio zadnjih dana kolovoza i prvog tjedna rujna. Na svom vrhuncu (09.09.98.) dolar je vrijedio gotovo 21 rublju.

Deprecijacija nacionalne valute dovela je do višestrukog poskupljenja, kašnjenja plaća, mirovina, socijalna davanja. Interijer bruto proizvod smanjen za tri puta. Naplata poreza se smanjila i proizvodnja je pala. Neki velike banke bankrotirali, građani ostali bez ušteđevine.

Detaljno o uzrocima i posljedicama krize možete saznati iz našeg videa.

Prema procjenama Moskovske bankarske unije, gubici ruskog gospodarstva u 1998. iznosili su oko 96 milijardi dolara. Od toga su korporacije izgubile 33 milijarde, banke 45 milijardi, a stanovništvo 19 milijardi.

Što je zadano jednostavnim riječima

Istraživanja provedena 1999. godine pokazala su da dvije trećine stanovnika naše zemlje ne zna objasniti pojam "default" i reći što je to jednostavnim riječima. Pokušat ćemo premostiti taj jaz.

Riječ je posuđena iz engleskog - default. To znači neispunjenje obaveza, prestanak plaćanja, neplaćanje.

Može biti zadano čak obična osoba . Da biste to učinili, dovoljno je kasniti s plaćanjem kredita ili ne platiti mjesečno plaćanje bankovnom karticom.

U početku se pojam odnosio samo na kreditna zaduženja, ali s razvojem financijski instrumenti riječ je dobila šire značenje. Primjerice, najčešći način na koji vlade prikupljaju sredstva je putem vrijednosnih papira – obveznica, obveznica. Prestanak plaćanja kamata ili glavnice vrijednosnog papira smatra se neispunjenjem obveze.

Osim financijske obveze, izraz označava neispunjavanje bilo kojeg uvjeta predviđenog ugovorom o kreditu ili uvjetima izdanja vrijednosnih papira. Dakle, obvezni uvjet pri izdavanju kredita poduzeću je podnošenje izvješća banci. Nepodnošenje bilance ili izvješća o dobiti rok, smatra se zadanom postavkom.

Ukratko, pojmu se može dati nekoliko definicija. Zadano je:

1. Neispunjavanje dužničkih obveza na vrijeme.
2. Nelikvidnost bilo kojeg subjekta. Potonji može biti pojedinac, tvrtka ili država.
3. Kršenje uvjeta za dobivanje zajma (kredita), izdavanja vrijednosnih papira i drugih ugovora za prikupljanje sredstava.

U najširem smislu, default se shvaća kao kršenje bilo koje obveze– neispunjenje trgovački sporazumi, odstupanje od političkih i diplomatskih dogovora. Ali obično postoji klasično tumačenje pojma.

Vrste zadanih situacija

Ekonomisti razlikuju dvije vrste neispunjenja obveza - obične i tehničke.

1. Tehnička zadana vrijednost nastaje zbog privremenih poteškoća. Zajmoprimac je spreman ispuniti svoje obveze, ali trenutno ima problema.

   U slučaju pojedinaca Ova situacija često se javlja kada plaće kasne. Zaključujući ugovor o zajmu, zaposleniciČesto je datum mjesečne isplate vezan za dan primitka zarade. Kasni prijenos novca dovodi do kršenja uvjeta kredita. Međutim, primitak sredstava kroz mali ispravlja situaciju.

   Razlozi tehnički zadani može doći do propusta zaposlenika, neuspjeha sustav plaćanja, nepredviđene okolnosti. Obično se situacija brzo riješi i nema posljedica.

2. Prema normalnoj zadanoj vrijednosti ima za posljedicu nemogućnost dužnika da ispuni svoje obveze. Sredstava za plaćanje duga nema, a niti se očekuju. Jednostavnim riječima, obična neispunjenost obveza je situacija koja je blizu bankrota, odnosno proglašenja dužnika nesolventnim u sudski postupak. Samo kompetentne i odlučne akcije kriznih menadžera mogu popraviti situaciju.

1. korporativni;
2. bankarstvo itd.

Neispunjenje obveza države naziva se i razina 1. neizvršenje obveza. Pogađa sve građane zemlje i ima negativne posljedice na globalnoj razini.

Razlozi nelikvidnosti

Glavni razlog neispunjenja obveza je neravnoteža dužnikovih prihoda i rashoda. Proračunski deficit pokriveni zajmovima i kreditima. Servisiranje duga dovodi do još većih troškova.

Da bi pokrio troškove, dužnik privlači nova sredstva, povećava se trošak posuđenog novca. Kao rezultat zadužnice subjekti rastu poput mjehura od sapunice koji će prije ili kasnije puknuti.

Proračunski deficit uzrok:

1. neodgovorno ponašanje zajmoprimca;
2. pad prihoda;
3. viša sila;
4. gospodarska kriza;
5. promjena političkog režima itd.

Pri dobivanju zajma ili kredita dužnik nije u stanju predvidjeti što ga čeka u budućnosti:

1. Obična osoba može biti financijski poremećena gubitkom posla, prelaskom na slabo plaćenu poziciju ili bolešću.
2. Dobit poduzeća smanjuje se zbog smanjenja potražnje, gubitka dijela tržišta i tehnološkog zaostajanja za konkurentima.
3. Na razini države pad prihoda se izražava u niskoj naplati poreza zbog pada proizvodnje ili odlaska poreznih obveznika u sivu ekonomiju. Ponekad, kada mijenja politiku, vlada može odbiti platiti stare dugove.

Posljedice neplaćanja

Zajmoprimac koji nije ispunio obveze gubi povjerenje vjerovnici. Ako jednom odbijete platiti svoje dugove, vrlo ga je teško pronaći novi zajam. Rizici ulaganja rasti, novac možete dobiti samo ispod visoke kamate, što dodatno pogoršava financijska situacija dužnik.

Istovremeno postoji pozitivne bodove nakon proglašenja neizvršenja. Zaustavi plaćanja do vanjski dugovi daje zajmoprimcu mogućnost korištenja sredstava za svoj financijski oporavak i izaći iz krize. Stoga se na razini poduzeća, prije nego što se dužnik proglasi bankrotom, u poduzeće ili organizaciju šalju krizni menadžeri. Svrha njihovog rada je vraćanje solventnosti zajmoprimca.

Do čega dovodi neispunjenje obveza države?

Na svjetskoj sceni obveza ispunjavanja potpisanih međunarodnih ugovora uvedena je Vestfalskim mirom 1648. godine. Vodi nelikvidnost zemlje do posebno teških posljedica:

1. Potkopava se autoritet države i nacionalnog biznisa. Jeftini krediti postaju nepriuštivi za vlade i korporacije.
2. Nacionalna valuta devalvira, a uvozna roba poskupljuje.
3. Ako je jako ovisan o inozemnim opskrbama, smanjuje se kupovna moć novac. Stanovništvo postaje sve siromašnije i ne može kupiti robu u istim količinama.
4. Pad potražnje negativno utječe na industrijsku proizvodnju. Tržište prodaje se smanjuje, troškovi rastu. Kriza posebno pogađa tvrtke koje koriste uvozne sirovine. Mnoge korporacije bankrotiraju.
5. Kako bi smanjila troškove, poduzeća smanjuju broj zaposlenih plaće, što dovodi do još većeg osiromašenja običnih građana i rasta.
6. Patnja bankarski sektor. Odljev investicija, nemogućnost primanja međunarodne pomoći i deprecijacija rezervi urušavaju financijski sustav.

U slučaju suverenog neispunjavanja obveza, ne trpi samo bankrotirana država, već i zemlje vjerovnice. Posljedica bi mogla biti kolaps financijska tržišta i međunarodna ekonomska kriza. Kao rezultat toga, ne trpi samo stanovništvo države koje odbija platiti svoje dugove, već i građani drugih teritorija.

U isto vrijeme, default mobilizira državne rezerve. Troše se učinkovitije proračunska sredstva. Zajmodavci se boje da će sve izgubiti i pristaju na duže otplate ili odbijaju kamate.

Slabe tvrtke nestaju, najjače opstaju (prirodni pregled). Deprecijacija nacionalne valute pomaže povećanju konkurentnosti domaćih proizvođača. U biti, iako je ovo bolno, neophodno je. poboljšati gospodarstvo alat.

Lekcije iz krize 1998

Posljedice ruskog bankrota 1998. još uvijek utječu na gospodarstvo. Neki od njih postupno se izglađuju, drugi će još dugo utjecati na život u našoj zemlji.

Kakve lekcijeŠto su građani i vlada naučili iz financijske krize:

1. Događaji tih godina dugo su potkopavali povjerenje naroda u vlasti. Nije tajna da se pred svakom opasnošću građani mijenjaju nacionalna valuta u dolarima ili eurima i odnijeti. Oni ne ulijevaju povjerenje unutar zemlje. Građani radije ulažu novac u poslovni ili bankarski sektor nego da ga daju državi.
2. Rusi su počeli odgovornije povjeravati svoj novac bankama. Visoke kamate nisu glavni motiv za odabir depozita, već razlog za oprez. Izgrađeni sustav osiguranja depozita promijenio je ponašanje štediša i povećao stabilnost bankarski sustav.
3. Nakon toga država izbjegava posuđivati ​​novac u inozemstvu. Rusija sada ima jednu od najviše niske razine državni dug (oko 13%). Istodobno, rezerve rastu, što omogućuje da se gospodarstvo osjeća stabilno. Povremeno se vode razgovori o potrebi ulaganja u industriju i poljoprivreda, no zasad je stav vlasti nepromijenjen. Nizak javni dug i rastuće pričuve ostaju prioriteti ekonomske politike.
4. Odbijanje vanjski izvori Vlada radije traži sredstva za socijalne potrebe unutar zemlje, često zanemarujući dobrobit svojih građana.
5. Povećana je državna intervencija u gospodarstvu zemlje. Vlada je naučila da je mnogo lakše upravljati državnim poduzećima nego privatnim. Prema nedavnim studijama, udio javnog sektora na tržištu je oko 70%.

općenito fiskalna politika Vlada Ruske Federacije nakon bankrota 1998. usmjerena je na povećanje ekonomske stabilnosti zemlje.

Sretno vam bilo! Vidimo se uskoro na stranicama bloga

Moglo bi vas zanimati

Što je denominacija jednostavnim jezikom Samozaposleni - koji ispunjavaju uvjete prema zakonu, oporezivanju, dopuštenim aktivnostima i aplikaciji Moj porez Što je amnestija - redoslijed objave i odnos društva prema njoj Što je imigracija Što je obveznica, po čemu se ovaj vrijednosni papir razlikuje od ostalih, koje vrste obveznica postoje i na što treba obratiti pozornost pri kupnji Što je embargo jednostavnim riječima Što je državljanstvo, kako ga steći, kako dobiti rusko državljanstvo i kako ga pravilno napisati u obrascu zahtjeva Što su prioriteti, kako ih pravilno postaviti i gdje se još koristi ova riječ? Što je emigracija i po čemu se razlikuje od imigracije? Što je civilno društvo - je li to dar države ili izbor njezinih građana?

Gledajući 10 godina unatrag, zapanjeni ste koliko se rusko gospodarstvo danas i razina poslovnog razvoja razlikuju od događaja iz tih godina. Prvi znaci kolapsa financijski sustav zemlje pojavile su se u jesen 1997., kada je počela financijska kriza u Aziji, nakon koje je značajno promijenjena monetarna politika Centralna banka Rusija.

U proljeće 1998. zemlja je ušla u završnu fazu krize. Mjesečni prihod savezni proračun iznosio 22 milijarde rubalja, mjesečni troškovi bili su 25 milijardi rubalja, a dodatnih 30 milijardi rubalja trebalo je koristiti mjesečno za otplatu domaći dug, ne računajući kamate na kredite i inozemna zaduživanja. Čak i kada bi se svi prihodi upotrijebili za otplatu unutarnjeg duga, ta sredstva opet ne bi bila dovoljna.

Ključna prepreka koja je stajala kao zid u pokušaju izvlačenja zemlje iz financijske rupe bila je specifična ruska politička situacija. I zove se prokomunistička Duma, koja je bojkotirala sve inicijative Borisa Jeljcina. Dana 23. ožujka 1998. smijenjena je vlada Viktora Černomirdina, a za vršitelja dužnosti premijera imenovan je Sergej Kirijenko. Duma je odobrila kandidaturu tek mjesec dana kasnije - 24. travnja 1998. godine. Tada, kada je svaki dan bio zlata vrijedan, počelo se raditi na antikriznom programu. Vlada je morala u kratkom roku uravnotežiti mjesečni proračun s prihodima od 25 milijardi rubalja do 1. studenog, s rashodima od 23 milijarde rubalja.

Virtualna ekonomija

Kako biste razumjeli puni razmjer katastrofe početkom kolovoza 1998., morat ćete uroniti u kratak ekonomske analize druga polovica 90-ih. Godine 1998. naglo su pale cijene nafte, plina, sirovina i svega što je činilo temelj platne bilance. Prosječna cijena nafta je fluktuirala na 12 dolara po barelu u ljeto 1998. Negativno bilans plaćanja: od izvoza je ostvareno manje prihoda nego što je potrošeno od uvoza. Do kraja 90-ih, zemlja je izgradila ekonomiju duga. Iz godine u godinu državni proračun je bio fantastičan, rashodi su bili veći od prihoda. Strani analitičari izravno su rusko gospodarstvo nazvali "virtualnim".

16. lipnja 1998. godine objavljen je članak američkih stručnjaka Clifford Gaddy I Barry Ickesa“Virtualna ekonomija Rusije”, gdje je postavljena razočaravajuća dijagnoza i prognoza: “više se neće moći izvući iz krize uz nečiju pomoć”. Virtualna ekonomija je "izgrađena na iluzornom razumijevanju gotovo svih najvažnijih ekonomskih parametara - cijena, obujma prodaje, plaća, poreza i proračuna." Nitko nikome nije platio na vrijeme; u nagodbama između poduzeća, kao i za porezne preboje, razmjena se kretala od 50 do 80%. Plaće, porezi, mirovinski doprinosi obračunati, ali neplaćeni. Kalkulacije su ovisile o obliku plaćanja, popust za plaćanje u “pravom novcu” bio je do 70% posto, gotovina isplate u gotovini bile su vezane za tečaj dolara. Virtualne cijene određivale su virtualne prihode, virtualne poreze, virtualne proračune i virtualne države.

Vlada je precijenila utjecaj monetarna politika na formiranje “ispravnog tržišnog ponašanja”. Poduzeća koja su prije 7 godina bila sastavni dio “planske nacionalne ekonomije” nastavila su aktivno koristiti barter sheme, ne stvarajući, već oduzimajući dodanu vrijednost. Na mikrorazini neka su poduzeća bila uključena u težak proces preraspodjele vlasništva prema formiranju industrijskih i financijskih grupacija, dok je drugi dio, tzv. nelikvidna imovina, pokušavao preživjeti. Kako su se tada tužno šalili, neki kradu iz tvornice, neki za tvornicu, neki iz gubitaka, ali nitko iz profita... Od takve virtualne ekonomije najviše je stradalo stanovništvo, od kojih su neki plaću primali preko barter, dok su zaposlenici i umirovljenici dobili minimalna plaća a mirovine s kolosalnim kašnjenjem. U 1997. godini statistika je zabilježila blagi porast proizvodnje od 2%, što je izazvalo prenapuhana očekivanja. Nakon sedam godina reformi, ljudi su umorni od čekanja, vrijeme je da se postignu rezultati. Ali u stvarnosti se slika samo pogoršala.

U zemlji su postojala 2 visokoprofitabilna poslovanja - igranje na tržištu državnih kratkoročnih obveza (GKO) i svih vrsta međusobnih prijeboja. Mnogi regionalne uprave radije uložio posebna sredstva umjesto kreditiranja industrije izvanproračunskih fondova u GKO. Slično su postupile i poslovne banke koje su zapravo prestale davati kredite za proizvodnju. GKO tržište apsorbira sve financijske aktivnosti. Moglo se ništa ne raditi, ništa ne proizvoditi, već jednostavno skupljati visokoprofitabilne kupone. Naravno, u prvoj fazi razvoja tržišta GKO do 1996. godine pridonijelo je stabilizaciji financijski sektor: smanjenje inflacije, stabilizacija tečaja rublje, razvoj bankarskog sustava privlačenjem štednje stanovništva i slobodnih sredstava poduzeća. Ali svaki lijek, ako se koristi prekomjerno, prije ili kasnije uzrokuje nepopravljivu štetu.

1996. - godina izbora, 1997. - godina iluzija, 1998. - godina obračuna

Glavni čimbenici ekonomske i političke stabilnosti tih godina bili su obuzdavanje inflacije i održavanje stabilnog tečaja rublje. U svibnju 1995. godišnja inflacija iznosila je 200% godišnje, a do svibnja 1998. pala je na 7,5%. Ali u stanjima kroničnog proračunski deficit U gospodarstvu temeljenom na dugu, stabilnost je bila iluzorna.

Proračunski manjak moguće je smanjiti na tri načina: ili emisijom, ili zaduživanjem na domaćem i inozemnom tržištu, ili na najbarbarskiji način neplaćanjem proračunskih izdataka na vrijeme. Sredinom 1995. godine, radi suzbijanja inflacije, Središnja banka Rusije i vlada odbile su financirati proračunski deficit iz izvora emisija te je donesena odluka o razvoju državnog tržišta unutarnjeg duga.

Tijekom izborne 1996. godine domaći dug je porastao 3 puta: sa 52,2 milijarde rubalja po cijenama plasmana 1. siječnja 1996. na 237 milijardi rubalja 1. siječnja 2007. U 1997. unutarnji dug je porastao za još 152 milijarde rubalja i 1. siječnja 2008. iznosio je 384,9 milijardi rubalja. Tijekom 8 mjeseci 1998. unutarnji dug nominalno je porastao za 1,4% ili 5,4 milijarde rubalja i 1. rujna 1998. iznosio je 390,3 milijarde rubalja. Tako se u 1998. obujam unutarnjeg duga praktički nije povećao, ali je nagomilani dug bilo sve teže servisirati.

Struktura ulaganja

Do kraja 1995. godine iscrpljeni su unutarnji resursi za razvoj tržišta GKO. Ministarstvo financija privuklo je više sredstava s tržišta nego što je bilo depozita stanovništva na računima u poslovnim bankama, Središnja banka je nekoliko puta povećala portfelj državnih obveznica. Donesena je strateška odluka o liberalizaciji domaće tržište zaduživanje stranih investitora. Počevši od veljače 1996., vanjski investitori su primljeni na primarne aukcije, a od kolovoza - na sekundarne aukcije državnih vrijednosnih papira. Do 1. siječnja 1998. Središnja banka regulirala je prinos na GKO stranih investitora na razini od 12 - 15% godišnje u stranoj valuti, sklapajući obvezne terminske ugovore za nabavu valute.

Globalna financijska kriza u jesen 1997. nije imala praktički nikakvog utjecaja na razinu ulaganja stranih ulagača u ruske dužničke obveze: u listopadu je ukupni portfelj stranih ulagača porastao za 1 milijardu, u studenom se smanjio za 2 milijarde, au prosincu je povećan za 1 milijardu. Ali rusko tržište duga nije zamišljeno da zadrži, već da značajno poveća udio vanjskih ulagača s relativno niskim prinosom u smislu strane valute na 15% godišnje. Međunarodna financijska kriza nije toliko smanjila udio stranih investitora na ruskom domaćem tržištu duga koliko je utjecala na povećanje prinosa na GKO i formiranje devalvacijskih očekivanja.

U jesen 1997. ruske poslovne banke, pod utjecajem azijske krize, smanjile su svoj ukupni portfelj GKO-a za 3 milijarde dolara, pretvarajući tu i drugu imovinu u stranu valutu. To je pak dovelo do masovnog devizne intervencije Centralna banka. Tako su intervencije Centralne banke na deviznom tržištu u studenom 1997. iznosile 6 milijardi dolara. To je usporedivo s intervencijama u kolovozu 1998., kada je za održavanje tečaja rublje izdvojeno 5,3 milijarde dolara.

Kao rezultat tih događaja, u studenom 1997. Središnja banka Rusije najavila je uvođenje ravnog valutnog koridora na 3 godine i ukidanje obvezne terminski ugovori za opskrbu stranom valutom, istodobno je ruskim poslovnim bankama dano pravo zaštite valutni rizici strani investitori. Sljedeći temeljni korak bilo je odbijanje Središnje banke u siječnju 1998. da poveća svoj udio na tržištu GKO-a, minimizirajući svoje sudjelovanje u reguliranju prinosa na GKO-e. Zapravo, Središnja banka je navela svoje prioritete - održavanje stabilnog tečaja rublje i smanjenje inflacije.

Tako su do početka 1998. proturječja između financijska politika Središnja banka i Ministarstvo financija Rusije. Za Ministarstvo financija Rusije prioritet je bio financiranje proračunskog deficita reguliranjem tržišta državnog duga s minimalnim povratom, a zadaće Središnje banke bile su minimiziranje vlastitog portfelja državnih vrijednosnih papira i održavanje relativnog visoka profitabilnost GKOs za smanjenje potražnje za stranom valutom. Trend smanjenja portfelja GKO od strane ruskih poslovnih banaka i povećanja deviznih obveza nastavljen je do rujna 1998. U srpnju i kolovozu 1998. fluktuacije prosječnog ponderiranog prinosa na tržištu GKO bile su na razini od 50 do 90% godišnje, što je bilo pogoršano devalvacijskim očekivanjima.

Devizno tržište

Nakon otvaranja domaćeg tržišta duga vanjskim ulagačima, veza između tržišta GKO i deviznog tržišta dobila je temeljnu važnost; ta su tržišta počela utjecati na temeljno ekonomski pokazatelji I financijski sektor. Priljev vanjskih investitora nije pratio porast deviznih rezervi Središnje banke Ruske Federacije. Dinamika zlatne i devizne rezerve 1998. nije bilo utješno.

Dinamika zlatnih i deviznih rezervi Ruske Federacije u 1998. godini, milijardi dolara.

Do kolovoza 1998. portfelj stranih investitora u smislu tržišna vrijednost Državne obveznice iznosile su 17 milijardi dolara devizne rezerve Centralna banka Rusije je na razini 10 - 11 milijardi dolara.

Ta "rezerva plovnosti" državno gospodarstvo bila oskudna, o čemu svjedoče sljedeće činjenice: Godine 1997. prema stručne procjene komercijalne banke privukle su 10 milijardi dolara sindiciranih kredita, koji su trebali biti vraćeni u drugoj polovici 1998. godine. Ruska su poduzeća dobila kredite u iznosu od 25 do 35 milijardi dolara. Godišnja potražnja stanovništva za stranom valutom procijenjena je na 33 milijarde dolara. Kolosalne obveze ruskih komercijalnih banaka za prosljeđivanje i terminski ugovori za ponudu strane valute također je bankovni sustav učinio izuzetno ranjivim. Svaka manifestacija nestabilnosti prijetila je ponovnom devalvacijom i kolapsom bankarskog sustava.

Država mora živjeti u skladu sa svojim mogućnostima

Te su brojke bile dostupne ne samo Kirijenkovoj vladi, već i stranim i ruskim investitorima, koji su od proljeća 1998. radije povlačili imovinu pod bilo kojom izlikom. Razočaravajuće makroekonomski pokazatelji nisu bili jedinstveni za tržišta u razvoju. Vanjski investitori su razumjeli visoki rizici, ali nije razumio zašto se, čak i u izvanrednoj situaciji, ruske vlasti ne mogu dogovoriti i usvojiti antikrizni program djelovanja. Prema zapadnim investitorima, ekonomska situacija u Rusiji bilo bolje nego u Brazilu, koji je u to vrijeme proživljavao sličnu krizu. Investitori su također shvatili da predloženi novi ruska vlada ekonomski program je bolji od slične brazilske verzije. Ali u Brazilu, kad je predsjednik stigao s projektom gospodarski program Saboru su svi zastupnici u petnaestak minuta glasali za, a zatim su uglas otpjevali državnu himnu. U Rusiji se situacija razvila upravo suprotno.

Krajem srpnja 1998. Državna duma odbila je glasovati za antikrizni program Kirijenkove vlade. Zastupnici su u privatnim razgovorima priznavali da su hitne mjere neophodne, ali nitko nije želio glasovati za nepopularne odluke uoči izbora 1999. godine. Bilo je mnogo onih koji su htjeli nagađati unaprijed kriznu situaciju. Ujutro su zastupnici odbili glasovati za antikrizni program (koji je uključivao prijedlog zakona o jamčenju depozita stanovništva u poslovnim bankama), a navečer su u eteru pozvali na prijevremeno povlačenje depozita iz banaka.

U konačnici je donesena politička odluka da se antikrizni program provede predsjedničkim dekretima, što je i učinjeno. Vlada je jasno i svjesno prekoračila svoje ovlasti, preuzimajući punu odgovornost na sebe. Ali predložene mjere antikrizni program bile su srednjoročne prirode. Već u kolovozu bilo je očito da je vrijeme za poduzimanje hitnih mjera.

Situacija je krajem ljeta 1998. bila sljedeća:

Bez restrukturiranja državnih obveznica država bi do kraja 1998. morala platiti 122,6 milijardi rubalja, odnosno oko 20 milijardi dolara;

Udio stranih investitora na tržištu GKO iznosio je 17 milijardi dolara,

Obveze za vanjske zajmove poslovnih banaka i poduzeća iznosile su 35 - 45 milijardi dolara,

Tržište terminskih ugovora za opskrbu stranom valutom procijenjeno je na desetke milijardi dolara,

Država se našla u situaciji nestabilnosti bankarskog sustava. Neke od takozvanih sistemski važnih banaka bile su u stečaju do 1. kolovoza 1998. godine.

Kirurgija

Famozni memorandum od 17. kolovoza postao je hitna mjera, pripremana u najstrožoj tajnosti za vikend kada se nije trgovalo na burzama i valutama. Zajednička izjava vlade Sergeja Kirijenka i Središnje banke uključivala je tri komponente: restrukturiranje obveza prema GKO-ima, proširenje valutnog koridora do kraja 1998. na 9,5 rubalja za dolar i ograničenja deviznih transakcija nerezidenata kapitalna priroda. Ako se u normalnim uvjetima regulacija devizno tržište a tržište domaćeg državnog duga moglo međusobno kompenzirati nestabilnost i profitabilnost, tada su u kriznoj situaciji napadi na devizno tržište bili popraćeni skokom profitabilnosti na tržištu zaduživanja (s 90 na 120% godišnje u kolovozu 1998.) . Kirijenkova vlada i Središnja banka poduzele su niz mjera, jasno shvaćajući vezu između deviznog tržišta i tržišta GKO.

Prva reakcija deviznog tržišta na antikrizne mjere bila je mirna. Tečaj dolara za tjedan od 18. kolovoza do 22. kolovoza porastao je za samo 60 kopejki sa 6 rubalja 43 kopejke. do 7 rub. 05 kop. Tržište je signaliziralo: odluke Vlade su očekivane i razumljive. Pregovori s investitorima 20. kolovoza 1998. protekli su u mirnoj atmosferi. Postojalo je potpuno međusobno razumijevanje u pogledu potrebe restrukturiranja tržišta GKO i vanjskih zajmova. Investitorima je bilo važno vidjeti da je restrukturiranje potrebno, dostatno i pravedno. Slijedile su neočekivane ponude zapadnih komercijalnih banaka za nove vanjske zajmove za stabilizaciju ruskog financijskog sustava.

U ruskom bankarskom okruženju razvila se suprotna situacija. Ruske velike banke nastavile su špekulirati o krizi i zahtijevale državna potpora i odbio je vratiti depozite kućanstvima i poduzećima, pozivajući se na vladine odluke o restrukturiranju tržišta GKO. Zahtjevi su bili tim čudniji jer je udio državnih obveznica u imovini poslovnih banaka tada bio malen. Prema podacima koje je objavio V. V. Gerashchenko u jesen 1998. godine, udio GKO-a u aktivi pedeset najvećih ruskih banaka (s izuzetkom Sberbank of Russia) bio je samo 7%, dok je udio deviznih obveza bio više od 50%. Niti su ruski zajam", ni SBS-Agro ni Inkombank do sredine kolovoza nisu imale nikakve GKO-e. Zapravo, te su banke bile u stečaju do 1. kolovoza 1998. GKO-i su ili prodani ili založeni pod kredite.

Evo novog zaokreta...

Kraj kolovoza - početak rujna 1998. bilo je najteže vrijeme rusko gospodarstvo i financijski sustav. Ali to je bila cijena za političku nestabilnost. Dana 23. kolovoza 1998. Kirijenkova vlada je smijenjena, Viktor Černomirdin je imenovan vršiteljem dužnosti premijera sa službenom motivacijom “danas su nam potrebni oni koje se obično naziva “teškašima”.

Dana 10. rujna Dumi je predana kandidatura za mjesto šefa vlade E.M. Primakova, koji je odobren 11. rujna 1998.

Kako je tržište reagiralo na političke odluke jasno pokazuje dinamika tečaja dolara. Sve do 25. kolovoza - trenutka kada je vlada podnijela ostavku - dolar je na nova pravila igre reagirao blagim rastom. Općenito, tržište je signaliziralo da su nova pravila jasna i predvidljiva. Oštar zaokret dogodio se odmah nakon objave ostavke vlade i predstavljanja Černomirdinove kandidature.

tečaj američkog dolara

Nova vlada provela je najgori mogući scenarij; odluke od 17. kolovoza nisu poništene i nisu provedene do kraja. Politička nestabilnost dovela je do značajne devalvacije već u rujnu 1998. godine. Novi šef Središnje banke najavio je kontroliranu emisiju, koja je odmah dovela do inflacije od stotina posto (u rujnu 1998. - 400%, u prosincu - 256%) i višestruke devalvacije (gotovo 4 puta u studenom 1998.).

Pregovori o restrukturiranju domaćeg duga odgođeni su nekoliko mjeseci, a ostali su zapamćeni po neispunjenju obveza tržišta GKO. Istodobno je vlada Jevgenija Primakova značajno smanjila rashode saveznog proračuna za servisiranje unutarnjeg duga (za 120 milijardi rubalja), što je omogućilo financiranje drugih proračunske obveze o plaćama i mirovinama.

Vladine odluke od 17. kolovoza 1998. omogućile su neko vrijeme odgodu plaćanja vanjskih zajmova ruskih banaka i poduzeća u iznosu od desetaka milijardi dolara. Pad realnog tečaja rublje, povoljni vanjski uvjeti, niske cijene na proizvode prirodnih monopola omogućilo domaćim proizvođačima da steknu neke prednosti na rusko tržište. Nakon stvarnog zatvaranja GKO tržišta, Banke su počele postupno nastaviti s kreditiranjem proizvodnje.

Krivnja za odluke od 17. kolovoza pripisana je antikriznom menadžeru Sergeju Kirijenku, koji nije uspio promijeniti situaciju u 4 mjeseca. Pošteno radi, mora se reći da je 95% antikriznih mjera koje je razvila vlada Sergeja Kirijenka provela vlada E.M. Primakova, S.V. Stepašin, a zatim Vladimir Vladimirovič Putin. To je učinjeno mnogo kasnije, kada je postignuta politička i makroekonomska stabilnost.