Razlike između izravnih i portfeljnih ulaganja. Izravna i portfeljna strana ulaganja. Što je izravno ulaganje

Prema namjeni ulaganja razlikuju se izravna i portfeljna (neizravna) ulaganja.

Izravna ulaganja djeluju kao ulaganja u ovlašteni kapital poduzeća (firme, tvrtke) kako bi se uspostavila izravna kontrola i upravljanje investicijskim objektom.

Usmjereni su na širenje sfere utjecaja, osiguravanje budućih financijskih interesa, a ne samo na stvaranje prihoda.

Portfeljna ulaganja su sredstva uložena u gospodarsku imovinu s ciljem stvaranja prihoda (u obliku rasta tržišna vrijednost objekti ulaganja, dividende, kamate, ostalo isplate u gotovini) i diversifikacija rizika. U pravilu, portfeljna ulaganja su ulaganja u stjecanje imovine u vlasništvu različitih izdavatelja vrijednosni papiri, ostala imovina.

Nerijetko pravi i financijska ulaganja smatraju se izravnim i portfeljnim. Štoviše, u nekim slučajevima pod izravnim ulaganjem podrazumijeva se izravno ulaganje sredstava u proizvodnju, a pod portfeljnim ulaganjem podrazumijeva se stjecanje vrijednosnih papira, tj. Kriterij klasifikacije u ovom slučaju su karakteristike objekta ulaganja. Takva je identifikacija po našem mišljenju pogrešna, budući da realna ulaganja, osim ulaganja u fizičke elemente proizvodnog kapitala, kako je navedeno, uključuju ulaganja u druge oblike realne imovine, a financijska ulaganja obuhvaćaju ulaganja ne samo u vrijednosne papire, već i u drugom financijski instrumenti. Osim toga, teško da je legitimno klasificirati samo izravna ulaganja kao proizvodna ulaganja, budući da dio portfeljnih ulaganja (ulaganja u vrijednosne papire) proizvodna poduzeća sa svojim početni plasman) također je namijenjen privlačenju sredstava investitora u proizvodnju.

U drugim slučajevima dolazi do zabune između različitih skupina ulaganja zbog nedostatka jasnog kriterija koji se koristi za njihovu klasifikaciju. Kao što je već navedeno, raspodjela realnih i financijskih ulaganja provodi se ovisno o predmetu ulaganja, dok se podjela ulaganja na izravna i portfeljna temelji na kvalitativno drugačijem kriteriju – namjeni ulaganja.

Konkretno, izravna ulaganja, koja su ulaganja usmjerena na uspostavu izravne kontrole i upravljanja objektom ulaganja, mogu se izvršiti ne samo u realnu ekonomsku imovinu, već iu financijske instrumente. Sposobnost upravljanja objektom ulaganja ostvaruje se stjecanjem kontrolnog udjela i drugim oblicima kontrolnog sudjelovanja. Portfeljna ulaganja su ulaganja usmjerena na stvaranje tekućeg prihoda.

Posljedično, realna i financijska ulaganja, s jedne strane, te izravna i portfeljna ulaganja, s druge strane, djeluju kao različite tipologije ulaganja.

Plan

1. Bit i oblici međunarodnog kretanja kapitala

2. Izravna i portfeljna strana ulaganja

3. Besplatno gospodarske zone

4. Međunarodno kreditiranje. Globalne dužničke krize.

Tema: “Međunarodno kretanje kapitala”

Plan

1. Bit i oblici međunarodnog kretanja kapitala

Stotinama godina svjetska trgovina zauzima mjesto u međunarodnim ekonomskim odnosima. Ipak, krajem 20.st. slobodno kretanje kapitala postaje apsolutni lider.

Formirano monetaristička filozofija- tehnologija za stvaranje otvorenog globalnog financijskog prostora koji ne priznaje nacionalne granice i suverenitete. To je posebno došlo do izražaja u stvaranju svijeta financijske piramide. Došlo je do zamjene proizvodne prakse redistributivnog. Prije se glavni profit dobivao u procesu stvarne proizvodnje, sada se dobiva kao rezultat igara s devizni tečajevi. Virtualni " financijska ekonomija“, odnosno proizvodnja novca radi novca (lihvarstvo, kamate na kredit), kršćanstvo i islam osuđuju kao suprotan ljudskoj prirodi.

Međunarodno kretanje kapitala je odlučujući element u funkcioniranju svjetskog gospodarstva. Početkom 21.st. Godišnji promet valute iznosio je preko 400 bilijuna dolara. i 80 puta veća od svjetske trgovine robom. Prosječni dnevni tržišni promet je preko 5 trilijuna. dolara. Prema podacima Banke za međunarodna poravnanja, u posljednjih nekoliko godina u svijetu se godišnje izdaju obveznice u vrijednosti od 5,3 trilijuna. i izdao bankovne kredite u vrijednosti od 9,8 trilijuna dolara. Svjetska trgovina, koja se dinamično razvijala nakon Drugog svjetskog rata, počela je ustupati mjesto kretanju kapitala. U prosjeku je tijekom 90-ih godina globalni izvoz roba i usluga iznosio 5 odnosno 1,2 bilijuna američkih dolara.

Međunarodno kretanje kapitala određeno je kretanjem jednog od faktora proizvodnje, tj. ekonomski preduvjeti koji su učinkovitiji u jednoj zemlji nego u drugim zemljama.

Međunarodna ulaganja razlikuju se ovisno o tome izvori nastanka, priroda, vrijeme i svrhe korištenja.

Strana ulaganja mogu biti različita po prirodi i obliku.

Prema izvoru podrijetla strana ulaganja razlikuju se kako slijedi:

Stanje kapitalna ulaganja (službena) su sredstva iz državnog proračuna koja se šalju u inozemstvo ili odande dobivaju odlukom bilo izravno od vlada ili od međuvladinih organizacija. Ovaj državni zajmovi, zajmovi, potpore, pomoći čije je međunarodno kretanje određeno međudržavnim sporazumima. To također uključuje zajmove i druga sredstva međunarodnih organizacija.

Privatni kapital – to su sredstva iz nedržavnih izvora plasirana u inozemstvu ili primljena iz inozemstva od strane fizičkih osoba (pravnih ili fizičkih osoba). To uključuje ulaganja, trgovinske zajmove, međubankarske zajmove; nisu izravno vezane uz državni proračun. No vlada nadzire njihova kretanja i može ih, unutar svojih ovlasti, kontrolirati i regulirati. U praksi postoje vrlo suptilne metode transformacije javna sredstva u privatnim investicijama.

Po razdoblju postavljanja Strana ulaganja dijele se na kratkoročna, srednjoročna i dugoročna.

Po prirodi upotrebe Strana ulaganja su ili kreditna ili poslovna.

Ulaganje u zajam znači posuđivanje novca radi zarade u obliku kamata.

Poduzetnička ulaganja se izravno ili neizravno ulažu u proizvodnju i povezana su sa stjecanjem određenog iznosa prava na primanje dobiti u obliku dividende.

Po namjeni Poduzetnička ulaganja dijele se na izravna i portfeljna ulaganja.

Povijesno se izvoz kapitala formirao kao izvoz kapitala iz manjeg broja industrijaliziranih zemalja u zaostalije.

Stalni razvoj svjetskog gospodarstva pretvorio je izvoz kapitala u nužan uvjet za učinkovito funkcioniranje gospodarstva svake zemlje. Pritom kapital izvoze ne samo industrijski razvijene, nego i srednje razvijene i zemlje u razvoju. Štoviše, svaka zemlja je i izvoznik i uvoznik kapitala. Kretanje kapitala postalo je jednosmjerno usmjereno prema budućnosti. Stvarno globalno tržište kapitala nastalo je kao dio globalnog financijskog tržišta.

Tržište novca utvrđuje odnos između ponude i potražnje za kratkoročnim sredstvima plaćanja. To je obično međunarodno komercijalni zajam predviđeno za kupnju robe i plaćanje usluga. Kretanje kratkoročnog kapitala tako uključuje sve kredite, odnosno zaduživanja o kojima se sklapaju ugovori na međunarodnom deviznom tržištu.

Srednjoročno i dugoročni krediti, biti dio svijeta kreditno tržište, ujedno čine sastavni dio globalnog tržišta kapitala.

Svjetsko tržište kapitala regulira kretanje dugotrajne imovine u obliku ulaganja. Kretanje dugoročnog kapitala uključuje sva kretanja kapitala koja osiguravaju strane zemlje na dugoročno i obrnuto plaćanje - kamata, glavnica.

Razlozi izvoza kapitala

Najvažniji razlozi izvoza kapitala za postizanje veće dobiti su:

1. Pretjerana akumulacija kapitala u zemlji iz koje se izvozi.

2. Nesklad između potražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim dijelovima svjetskog gospodarstva.

3. Mogućnost monopoliziranja lokalnog tržišta.

4. Dostupnost jeftinijih sirovina i radne snage u zemljama u koje se izvozi kapital.

5. Stabilna politička situacija i općenito povoljna investicijska klima.

Izravna i portfeljna strana ulaganja.

investicije(kapitalna ulaganja) skup troškova materijala, rada i novčanih sredstava usmjerenih na proširenu reprodukciju dugotrajne imovine u svim sektorima nacionalnog gospodarstva. Ulaganja su relativno nova rusko gospodarstvo termin. U sklopu centraliziranog planski sustav korišten je koncept “bruto kapitalnih ulaganja” koji je podrazumijevao sve troškove reprodukcije dugotrajne imovine, uključujući i troškove njezina popravka. Pojam investicije obuhvaća i tzv prava investicija, sadržajno slični našim terminima “kapitalna ulaganja” i “financijska” (portfeljna) ulaganja, odnosno ulaganja u dionice, obveznice i druge vrijednosne papire.

Portfeljna ulaganja predstavljaju vrijednosni papiri koji se pojavljuju u portfelju zemlje koja je osigurala kapital. To su dionice i obveznice koje se plasiraju u velikim financijskih centara. Kupnju vrijednosnih papira u ovom slučaju ne prati uspostava kontrole. Glavni cilj je ostvarivanje prihoda, pa stoga na veličinu i dinamiku portfeljnih ulaganja utječe razlika u normi kamatne stope, plaćeno na obveznice u pojedine zemlje. Sva portfeljna ulaganja mogu se podijeliti na dionice poduzeća u iznosu manjem od 10% i dužničke vrijednosne papire (obveznice, mjenice i sl.).

Portfeljna ulaganja važan su izvor privlačenja strani kapital za financiranje emisija obveznica koje su izdale velike korporacije, javne i privatne bankarske institucije.

Izravna ulaganja – To su ulaganja u proizvodnju koja investitoru daju pravo kontrole upravljanja poduzećima u zemlji primateljici kapitala. U međunarodnoj praksi takva se ulaganja nazivaju strane investicije. Nekontrolirana plaćanja, posudbe i kupnje vrijednosnih papira definiraju se kao kretanja kapitala.

Rast portfeljnih (špekulativnih) ulaganja potaknut je potrebama diverzifikacije i željom za izbjegavanjem oporezivanja. Izravna ulaganja rastu s povećanjem mobilnosti suvremenih proizvodnih tehnologija i razvojem zajedničkih ulaganja.

Za privlačenje stranih ulaganja više nisu dovoljne individualne ekonomske preferencije; potrebno je stvoriti konkurentne regionalne gospodarske uvjete, uključujući političke, socijalne i industrijske ekonomske snage. Mora se imati na umu da se portfeljna (špekulativna) i izravna ulaganja različito ponašaju na lokalnim tržištima. špekulativna ulaganja brzo dolaze i odlaze ako financijsko tržište slabo razvijena, izravna ulaganja ostvaruju se kupnjom imovine ili njezinog dijela, na primjer, pojedinačna tvrtka ili tvrtka. Njemački poduzetnici radije ulažu u inozemstvo – izravna ulaganja, dok su oni geografski udaljeni od mnogih lokalnim tržištima Američki se poslovni ljudi oslanjaju na portfeljna ulaganja. Svjetski lider u privlačenju stranih ulaganja, posebice u informacijske tehnologije, su Sjedinjene Države.

U tijeku ekonomska globalizacija značenje povećano izravna strana ulaganja (FDI). Krajem 20.st. njihov udio u ulaganjima stranog kapitala iznosio je više od 30%. FDI je postao jedan od vodećih oblika međunarodnog ekonomski odnosi, a ulogu izravnog investitora najčešće imaju transnacionalne korporacije. U moderni svijet glavni način plasiranja FDI, osobito u industrijskim razvijenih zemalja, su prekogranična M&As - transakcije transkorporacije za spajanje i preuzimanje stranih tvrtki.

Investicijska klima – skup političkih, gospodarskih i sociokulturnih uvjeta za privlačenje stranog ili domaćeg kapitala, stvarni uvjeti poslovanja u određenom mjestu. Primjerice, investicijska klima u Rusiji ocijenjena je kao nepovoljna.

Korištenje stranih ulaganja omogućuje:

· Revitalizirati gospodarstvo

· Dobiti pristup naprednim tehnologijama i metodama upravljanja;

· Suprotstaviti se povećanju vanjski dug država, osiguravajući sredstva za njegovu otplatu;

· Poticanje razvoja vlastitih proizvodnih snaga društva;

· Doprinijeti učinkovitoj proizvodnji i gospodarskom rastu, njezinoj integraciji u svijet ekonomski sustav zbog industrijske i znanstveno-tehničke suradnje.

Neizravne koristi stranog ulaganja uključuju:

· Privlačenje novih tehnologija, opreme i znanja;

· Mogućnost osposobljavanja stručnjaka, menadžera i poduzetnika koji posjeduju moderne tehnologije upravljanje i organizacija proizvodnje;

· Aktiviranje izvoznog potencijala zemlje donatora;

· Razvoj regionalnih resursa.

3. Slobodne ekonomske zone.B svjetska praksa vanjskoekonomska djelatnost Postoje različiti modeli teritorijalnog i gospodarskog upravljanja. U ovom nizu složenih formacija postoje i gospodarske strukture koje su poznate kao slobodne ekonomske zone (FEZ). Razne vrste takvih zona nazivaju se “otocima” svjetskog gospodarstva, “prozorima” za priljev u brojne regije i zemlje. strane investicije, tehnologija, vještine upravljanja. Na kraju, mnogi ekonomisti vide SEZ kao prototip nova politika « otvorena vrata"u globalni ekonomski sustav.

SEZ kao kompaktne teritorijalne cjeline mogu se nazvati i drevnim i modernim. Njihovi korijeni sežu u antičko doba, a istodobno svoje praktično djelovanje obogaćuju novim sadržajima suvremene civilizacije. „Slobodne ekonomske zone“, prema američkim znanstvenicima M. Frazieru i R. Renu, „jedne su od najstarijih i ujedno najnovija ideja humanosti na polju ekonomskog razvoja."

Još u doba stare antike, stari Feničani, Egipćani i Kinezi koristili su slobodne ekonomske zone za razvoj vanjske trgovine. U to su vrijeme zone djelovale u obliku slobodnih luka i luka. Kartaga je postala prva slobodna luka 814. godine. PRIJE KRISTA U 13. stoljeću počinju funkcionirati zone slobodne trgovine. U povijest je utisnut prototip slobodna zona i na drevnoj zemlji Polock.

Slobodne ekonomske zone – međunarodne ekonomske formacije. Postale su globalne prirode, pokrivajući gotovo sve zemlje svijeta, uključujući bogate i siromašne. Uz njihovu pomoć dolazi do vrlo intenzivne integracije cijelih regija u sustav svjetskih gospodarskih odnosa.

Slobodne gospodarske zone su područja vrlo visoke koncentracije trgovinskih, financijskih, industrijskih i tehnoloških veza. One su središta visokog stupnja razvoja tržišnih odnosa, poduzetništva, mjesto usavršavanja tehnologije i mehanizama upravljanja. Krajem dvadesetog stoljeća ove fenomenalne formacije postale su značajan čimbenik svjetske ekonomije i predstavljaju jedinstvene trgovačke centre koji ubrzavaju globalni trgovinski promet i potiču vanjsku trgovinu.

SEZ-ovi, u najnovijoj fazi svog razvoja, redovito i snažno nose svoju palicu u novo tisućljeće, prodirući u sve sfere svjetskog gospodarstva. Prema zapadnim stručnjacima, početak XXI stoljeća preko 1/3 svjetske trgovine prolazit će kroz slobodne ekonomske zone.

Ciljevi zemalja koje stvaraju SEZ mogu biti različiti. Neke zemlje koriste zone kao integraciju ekonomski mehanizam, drugi - kako bi privukli stranu tehnologiju. Ujedinjeno Kraljevstvo je, na primjer, počelo stvarati besplatne zračne luke (u Liverpoolu, Birminghamu, Cardiffu, Southantonu, Prestichu i Belfastu) 1981. s ciljem proširenja mogućnosti zapošljavanja i privlačenja aktivnosti koje bi mogle potaknuti gospodarske uvjete na nacionalnoj razini. Postsocijalističke zemlje u SEZ-ovima testiraju elemente tržišnog mehanizma tržišnog ekonomskog mehanizma. U Sjedinjenim Američkim Državama zakon iz 1934. zahtijevao je od zona da promiču i potiču vanjsku trgovinu izuzimanjem strane robe od carina pri ulasku u Sjedinjene Države.

Kao što vidimo, dovoljno je nekoliko primjera da potvrdimo razliku u ciljevima stvaranja SEZ-a. Međutim, usprkos razlikama između ovih ciljeva, oni također imaju nešto zajedničko, unutar kojeg se mogu razlikovati ekonomski, društveni i znanstveno-tehnički ciljevi.

Ekonomski:

o dublje uključivanje nacionalnog tržišta u globalni gospodarski sustav;

o privlačenje stranih i nacionalna ulaganja za razvoj visokoprofitabilne proizvodnje;

Društvene mreže:

o sveobuhvatan razvoj zaostalih regija;

o povećanje broja radnih mjesta i osiguranje zaposlenosti stanovništva;

o obrazovanje i osposobljavanje kvalificiranih domaćih radnika, inženjerskog, gospodarskog i rukovodećeg kadra;

o zasićenost nacionalnog tržišta visokokvalitetnom robom.

Znanstveni i tehnički:

o korištenje najnovijih stranih i domaćih tehnologija;

o upoznavanje s novim oblicima menadžerskog rada;

o privlačenje iskustva i znanstvenih i tehničkih centara;

o povećanje učinkovitosti korištenih proizvodnih pogona, infrastrukture i pretvorbenih kompleksa.

Svi ovi i drugi ciljevi organiziranja SEZ-a mogu se ostvariti pod cijelim sustavom stvorenih uvjeta strani investitori i zemlje domaćina. U tom smislu navest ćemo najvažnije uvjete za normalno funkcioniranje SEZ-a:

o politička stabilnost u zemlji stvara ukupnu povoljnu investicijsku klimu. Kao što je praksa pokazala, može biti odlučujući u privlačenju stranih ulaganja;

o prisutnost dobro razvijenog zakonodavni okvir jamčenje prava i poticanje aktivnosti stranih i domaćih ulagača;

o dostupnost razvijene infrastrukture (industrijske i komercijalne);

o vrlo važan uvjet je prirodno geografsko okruženje.

Najvažniji stimulator razvoja SEZ-a je sustav povlastica za investitore, koji prije ulaganja kapitala pažljivo proučavaju uvjete povlastica koje im se daju.

Svaka država ili jedna ili druga njezina regija, prilikom stvaranja SEZ-a, određuje vlastiti skup pogodnosti. Istodobno, kao što pokazuje praksa, sustav beneficija uspostavljen u SEZ-u prilično je individualan i povezan je s programima i projektima koji se provode na njegovom teritoriju. Međutim, u ekonomskoj literaturi postoje četiri glavne skupine koristi:

fiskalne pogodnosti poticanje razvoja određenih inputa poduzetništva. Primjenjuju se na poreze na dobit, dohodak, imovinu i na razinu porezne stope. Njihov djelokrug uključuje pitanja trajnog ili privremenog oslobođenja poduzetnika od poreza;

financijske koristi u obliku uspostavljanja niske cijene za korištenje zemljišta, proizvodni prostori, infrastrukturni objekti, komunalije. Financijske pogodnosti su davanje različitih oblika subvencija zbog proračunska sredstva, i povlašteni državni zajmovi;

administrativne beneficije obično pruža uprava FEZ-a i kako bi se pojednostavili postupci za registraciju poduzeća, ulazak i izlazak strani državljani te pružanje raznih usluga. Jednostavnost administrativnih procedura uvijek je pozitivno ocijenjena od strane investitora, a ponekad je i presudna u privlačenju stranog kapitala u zonu;

vanjskotrgovinske pogodnosti. Oni se uglavnom odnose na uvođenje pojednostavljenog postupka obavljanja vanjskotrgovinskih poslova, kao i smanjenje ili ukidanje izvozno-uvoznih carina.

Sve ove dobrobiti mogu se primijeniti u raznim kombinacijama.

Klasifikacija SEZ-ova nije samo stvar njihovog popisa kratak opis, ovo je evolucija njihova razvoja, formiranja i funkcioniranja.

o Skladišne ​​i tranzitne zone (najstariji, najjednostavniji)

o Slobodne carinske zone

o Zone slobodne trgovine

o Izvozne proizvodne zone

o Složene zone

o Slobodne znanstveno-tehničke zone

o Međunarodne zone

o Programske zone

Investicije dolaze u različitim oblicima. U svrhu sistematizacije analize i planiranja investicije se mogu grupirati prema određenim kriterijima klasifikacije. Klasifikacija ulaganja stoga je određena izborom kriterija na kojem se temelji. Osnovno tipološko obilježje pri razvrstavanju ulaganja je predmet ulaganja.

Po priložni objekti mogu se podijeliti na realne i financijske investicije.

Budući da u ekonomskoj literaturi postoje različiti pristupi određivanju suštine i strukture podataka ekonomski oblici, njihov odnos s drugim klasifikacijskim skupinama ulaganja, potrebno je razjasniti sadržaj realnih i financijskih ulaganja i odrediti njihov predmet.

Prava investicijadjeluju kao skup ulaganja u realnu ekonomsku imovinu: materijalni resursi (elementi fizičkog kapitala, druga materijalna imovina) i nematerijalna imovina(znanstveni, tehnički, intelektualni proizvodi itd.). Najvažnija komponenta stvarnih ulaganja su ulaganja u obliku kapitalna ulaganja, koje se u ekonomskoj literaturi nazivaju i stvarnim investicijama u užem smislu riječi ili kapitalotvornim investicijama.

Financijska ulaganja obuhvaćaju ulaganja u razne financijska imovina(alati) - vrijednosni papiri, dionice i udjela u kapitalu, bankovni depoziti itd.

Po investicijski ciljevi razlikovati izravna i portfeljna (neizravna) ulaganja.

Izravna ulaganja djelovati kao ulaganja u temeljni kapital poduzeća (firmi, poduzeća) kako bi se uspostavila izravna kontrola i upravljanje objektom ulaganja. Usmjereni su na širenje sfere utjecaja, osiguravanje budućih financijskih interesa, a ne samo na stvaranje prihoda.

Portfolio ulaganja predstavljati sredstva uložena u gospodarska dobra u svrhu ostvarivanja prihoda(u obliku povećanja tržišne vrijednosti predmeta ulaganja, dividendi, kamata i drugih novčanih isplata) i diverzifikaciju rizika. Portfeljna ulaganja u pravilu su ulaganja u stjecanje vrijednosnih papira i druge imovine u vlasništvu različitih izdavatelja.

Često se realna i financijska ulaganja smatraju izravnim, odnosno portfeljnim ulaganjima. Štoviše, u nekim slučajevima pod izravnim ulaganjem podrazumijeva se izravno ulaganje sredstava u proizvodnju, a pod portfeljnim ulaganjem podrazumijeva se stjecanje vrijednosnih papira, tj. Kriterij klasifikacije u ovom slučaju su karakteristike objekta ulaganja.

Čini se da je ovo poistovjećivanje pogrešno, budući da realna ulaganja, osim ulaganja u fizičke elemente proizvodnog kapitala, uključuju ulaganja u druge oblike stvarne imovine, a financijska ulaganja obuhvaćaju ulaganja ne samo u vrijednosne papire, već iu druge financijske instrumente. Osim toga, teško da je legitimno klasificirati samo izravna ulaganja kao proizvodna ulaganja, budući da je dio portfeljnih ulaganja (ulaganja u vrijednosne papire proizvodnih poduzeća tijekom njihovog početnog plasmana) također namijenjen privlačenju sredstava od ulagača u proizvodnju.

U drugim slučajevima dolazi do zabune između različitih skupina ulaganja zbog nedostatka jasnog kriterija koji se koristi za njihovu klasifikaciju. Kao što je već navedeno, raspodjela realnih i financijskih ulaganja provodi se ovisno o predmetu ulaganja, dok se podjela ulaganja na izravna i portfeljna temelji na kvalitativno drugačijem kriteriju – namjeni ulaganja.

Konkretno, izravna ulaganja, koja su ulaganja usmjerena na uspostavu izravne kontrole i upravljanja objektom ulaganja, mogu se izvršiti ne samo u realnu ekonomsku imovinu, već iu financijske instrumente. Sposobnost upravljanja objektom ulaganja ostvaruje se stjecanjem kontrolnog udjela i drugim oblicima kontrolnog sudjelovanja. Portfeljna ulaganja su ulaganja usmjerena na stvaranje tekućeg prihoda. Posljedično, realna i financijska ulaganja, s jedne strane, te izravna i portfeljna ulaganja, s druge strane, djeluju kao tipološki različite skupine ulaganja.

Prema ciljnoj orijentaciji, ulaganja se dijele na dvije glavne vrste: izravna i portfeljna.

Izravna ulaganja

Izravna ulaganja su dugoročna ulaganja kapital i druge vrijednosti u temeljnom kapitalu poduzeća i društava, u novim zgradama, opremi, materijalnoj proizvodnji i prodaji proizvoda, zalihama. Podijeljen na inozemni depoziti i ulaganja u domaće gospodarstvo.

Portfolio ulaganja

Portfeljna ulaganja su ulaganja za kupnju dionica, obveznica, industrijskih vrijednosnih papira, zapisa. Formiraju se u obliku portfelja vrijednosnih papira i ostvaruju dobit kroz kamate ili dividende. Portfelj je cjelokupna zbirka različitih vrijednosnih papira, kojima se upravlja kao jednom cjelinom.

Ključne razlike između izravnih i portfeljnih ulaganja

1. Izravno znači aktivno upravljanje financijskim i proces proizvodnje, portfelj – pasivno primanje kamata.
2. Dohodak od portfeljnih ulaganja niži je od izravnih.
3. Rizik u radu s portfeljnim ulaganjima obično je manji.
4. Portfeljna ulaganja karakterizira veća likvidnost.
5. Izravna ulaganja obično su dizajnirana za dulje razdoblje ulaganja kapitala.
6. Svrsishodnije je izravno ulagati u jedno poduzeće, dok za pasivno primanje prihoda od portfeljnih ulaganja, veća dobit se može dobiti od ulaganja u imovinu različitih poduzeća i tvrtki.
7. Veličina izravnih ulaganja puno je veća od portfeljnih ulaganja, jer u tim slučajevima sami ulagači vrše kontrolu.

Naravno, svaka vrsta ulaganja ima samo jedan cilj - ostvarivanje dobiti. No, budući da izravna ulaganja omogućuju izravan utjecaj na tijek uloženog poslovanja, a još više sudjelovanje u operativnom upravljanju tvrtkom, u posljednjih godina Jasan je trend prema smanjenju portfeljnih ulaganja i sukladno tome povećanju izravnih kapitalnih ulaganja. Iako se, naravno, često pojavljuju poslovne sheme u kojima se utjecaj investitora na operativno upravljanje proizvodnjom može ozbiljno ograničiti čak i izravnim kapitalnim ulaganjima.

Ulaganja su različita. Bilo da ulažete u poduzeća, tvrtke, nekretnine ili PAMM račune, svaki put si postavite određene ciljeve. Među glavnim kategorijama ulaganja, razlikuju se izravna i portfeljna ulaganja. Dakle, shvatimo koja je razlika između njih.

Izravna ulaganja – kontrola poslovanja

Uložili ste u razvoj i poslovanje određenog poduzeća, a zauzvrat ste dobili udio u temeljnom kapitalu, recimo 20% - ovisno o iznosu koji ste uložili. Sada možete izravno utjecati na odluke vlasnika, odnosno sudjelovati u upravljanju tvrtkom, pogotovo ako imate kontrolni paket u svojim rukama. U tom slučaju možete poslati svoju osobu u upravni odbor. Ovo je izravno ulaganje.

Drugim riječima, izravno ulaganje je ulaganje u proizvodnju proizvoda ili njegov marketing, pri čemu ulagač dobiva najmanje 10% udjela u temeljnom kapitalu poduzeća.

Izravno ulaganje pretpostavlja da ste snažno zainteresirani za uspješan razvoj tvrtke. Stoga vlasnici imaju pravo računati ne samo na financijsku pomoć investitora, već i na njegovo znanje, iskustvo i veze. Izravni ulagač postaje ravnopravan partner vlasnika poduzeća.

Vlasnici poduzeća privlače izravna ulaganja, u pravilu, kada vide mogućnosti za daljnje aktivni razvoj poduzeća, ali njihova vlastita gotovina za to nije dovoljna. Istodobno, privlačenje izravnih ulaganja im je korisno jer, nakon što su primili potrebna sredstva za razvoj poduzeća i uložili ih, na primjer, u kupnju potrebne opreme i razvoj dilerske mreže, zadržavaju kontrolu nad tvrtka.

Pozivaju se investitori koji ulažu novac u posao najčešće u fazi ideje. I dobili su ovo ime s razlogom, jer je u ovoj fazi dobiti sredstva od investitora u klasičnom smislu riječi fantastična ideja. Oni obično ulijevaju novac u tvrtke s već dobro uhodanim radnim procesima.

Kada odlučuje uložiti novac u određeni posao, investitor razmatra i analizira mnoge čimbenike:

• Perspektive razvoja poduzeća, njegove konkurentske prednosti.
• Vlasnička struktura, organizacija svih poslovnih procesa.
• Iskustvo i profesionalnost menadžmenta, razina korporativne kulture.
• Odnosi s vlastima, posebice odsutnost sukoba s poreznim vlastima.

Izravna ulaganja su:

• Odlazni - kada građani određene države ulažu novac u poduzeća u inozemstvu.
• Incoming – sredstva se prikupljaju od stranih investitora.

Izravni ulagači mogu biti pojedinačna poduzeća i pojedinci koji imaju dovoljno sredstava za ulaganje u razvoj poslovanja. Izravna ulaganja možete ostvariti izravno ili putem istoimenih fondova – Private Equity Fund (fond izravnih ulaganja). Obično je ovo dugoročna investicija, od kojih se dobit može dobiti tek nakon nekoliko godina. Kako bi se zaštitili, fondovi u pravilu raspodjeljuju akumulirana sredstva na nekoliko tvrtki odjednom.

Postoje kako univerzalni fondovi koji ulažu novac u poduzeća iz različitih sektora gospodarstva, tako i oni specijalizirani, čija je svrha ulaganje u poduzeća samo u određenom području, na primjer, informacijske tehnologije.

Kako se odvija povrat novca i dobit?

• Vaš udio otkupljuju sami vlasnici poduzeća, koji već čvrsto stoje na nogama i vide velike izglede za buduće djelovanje svog poduzeća.
• Strateški investitor dolazi u tvrtku i stječe vaš udio u temeljnom kapitalu.
• Ulazak tvrtke na burzu i provođenje IPO-a.

Portfolio ulaganja - pasivno primaju dobit

Portfeljno ulaganje je, kao što ime sugerira, portfelj vrijednosnih papira koje posjedujete. Može sadržavati dionice i obveznice raznih tvrtki. U isto vrijeme, ponašate se kao pasivni investitor i apsolutno ne namjeravaju sudjelovati u životu ovog ili onog poduzeća.

Prvo, zato što imate vrlo beznačajan udio u svojim rukama, a drugo, u početku niste imali takvu namjeru. Vaš glavni cilj je ostvarivanje prihoda, a kako će ga vlasnici tvrtke osigurati, malo vas zanima.

To je glavna razlika između izravnih i portfeljnih ulaganja - u prvom slučaju aktivno sudjelujete u životu tvrtke, a u drugom ne

Najčešće portfeljna ulaganja preferiraju mali ulagači kojima je cilj očuvati i povećati postojeći kapital.

Za razliku od izravnog ulaganja, portfeljno ulaganje najčešće je usmjereno na ostvarivanje dobiti u kratkom ili srednjem roku. A glavna prednost portfeljnog ulaganja je ta što su vaša sredstva diverzificirana, raspoređena na mnoge izvore dobiti. Stoga su rizici da u slučaju nepovoljnog razvoja događaja izgubite sav novac minimalni. Štoviše, ako nešto pođe po zlu, neće biti teško riješiti se imovine njenom prodajom.