Primjeri su pozitivna i normativna ekonomija. Razine ekonomskog funkcioniranja. Pozitivna i normativna ekonomija. Suvremeni tržišni gospodarski sustav

(Potražnja za novcem) (M D) je potražnja za likvidnim sredstvima (obično agregat M2) koju ljudi žele imati u određenom trenutku, na danoj razini dohotka. U nacionalno gospodarstvo potražnja za novcem raste s povećanjem dohotka, uz smanjenje kamatnih stopa, uz smanjenje brzine okretanja novca.

Potražnja za novcem određena je dvama glavnim motivima: potražnjom za novcem za transakcije (transakcijska potražnja) i potražnjom za novcem iz imovine.

Transakcijska potražnjašto je veći to je volumen veći nacionalni proizvod u zemlji, budući da se obavlja više transakcija. Potražnja za novcem također ovisi o razini cijena: što su one veće, to je više novca potrebno. Transakcijska potražnja za novcem ovisi o brzini prometa novca, iako ovo pitanje Ekonomisti nisu postigli konsenzus. Podijelimo li nominalni nacionalni proizvod sa stopom prometa novca, dobivamo transakcijsku potražnju za novcem. Isti rezultat dobivamo množenjem nominalni proizvod na udio nominalnih novčanih salda u nacionalnom proizvodu.

Potražnja za novcem iz imovine određena je činjenicom da njihova financijska imovina (akumulacije u nematerijalni oblik) tržišni agenti nastoje distribuirati na način da smanje rizik (povećaju pouzdanost) i povećaju profitabilnost, a da pritom zadrže određenu razinu likvidnosti. Da bi se to postiglo, imovina se raspoređuje približno na tri dijela, ulažući novac u kupnju dionica, državne obveznice i držanje novca u gotovini. Što je niža kamatna stopa, veća je potražnja za novcem iz imovine, jer će se pri visokoj kamatnoj stopi prednost dati manje likvidnoj (profitabilnijoj) imovini nego gotovini. Sklonost likvidnosti je odbijanje mogućih prihoda. Ovo je oportunitetni trošak držanja novca ili oportunitetni trošak njegovog držanja. One su veće, što je veći prihod koji vlasnik novca odbija, zadržavajući ga u obliku gotovine. Posljedično, oportunitetni troškovi držanja novca jednaki su izgubljenoj dobiti vlasnika novca, a što je kamata veća, to je ona veća. Kao što ćemo kasnije vidjeti, država će promjenom kamatne stope (stope refinanciranja) promijeniti i oportunitetni trošak skladištenja novca, a samim time će se promijeniti i potražnja za novcem. U svojoj analizi klasičari ističu transakcijsku potražnju, dok se kejnzijanci fokusiraju na portfeljski pristup 1 . Kombinirajući ova dva pristupa, možemo razlikovati tri čimbenika potražnje za novcem:

1. Razina dohotka (volumen BDP-a).
2. Brzina cirkulacije novca.
3. Nominalna kamatna stopa.

Pod pretpostavkom da je brzina optjecaja novca konstantna, funkcija potražnje za stvarnim novcem (potražnja za saldom stvarnog novca) može se prikazati na sljedeći način:

\begin(pmatrix)M\\P\end(pmatrix)^D\;=\;L(i,\;Q).

Potražnja za novcem kao likvidnim sredstvom L ovisi o nominalna stopa postotak i i stvarni output Q. Zamjenom oznake dohotka “Q” sa “V”, pri čemu mislimo na BDP, NNP, ND, dobivamo sljedeću jednadžbu:

M^D\;=\;L(i,\;V).

Potražnja za nominalnim novcem ovisi o nominalnoj kamatnoj stopi i nominalnom outputu. Funkcija potražnje za novcem je krivulja koja ovisi o "i" i "V" (vidi sliku).

Povećanje proizvodnje pomaknut će krivulju potražnje za novcem udesno, smanjenje će je pomaknuti ulijevo. Povećanje kamatne stope smanjit će potražnju za novcem za isti učinak. Nominalna kamatna stopa ovisi o realnoj kamatnoj stopi i stopi inflacije. Ovaj odnos je izražen sljedećom jednadžbom:

I\;=\;r\;+\;\pi,

gdje je r - realna stopa postotak;
\pi - stopa inflacije (indeks potrošačkih cijena).

Visina ponuda novca uzrokovat će porast razine cijena (inflacije), što će povećati nominalnu kamatnu stopu (dok se nastoji održati realna stopa na istoj razini), jer \;r\;=\;i\;-\;\pi .

Odnos između stope inflacije i nominalne kamatne stope naziva se Fisher efekt 2 . Banke će pri određivanju kamatne stope nastojati uzeti u obzir ne tekuću, već očekivanu inflaciju. Uzimajući to u obzir, Fisherova formula je malo modificirana: i\;=\;r\;+\;\pi\ast, gdje je \pi\ast očekivana inflacija. Na brz tempo inflacija za određivanje realne kamatne stope koristi točniju formulu:

R\;=\;\frac(i\;-\;\pi)(1\;+\;\pi).

Ukupna potražnja za novcem ovisi o očekivanoj inflaciji i očekivanom realnom prihodu od dionica i obveznica. Pri visokim stopama inflacije, potražnja za nacionalna valuta pada, što nije kompenzirano visokim nominalnim prinosom vrijednosnih papira. To posebno vrijedi za nezrela tržišta.

1 Keynes je identificirao spekulativni motiv potražnje za novcem. Špekulativna potražnja temelji se na obrnutom odnosu između kamatne stope i stope obveznice na temelju formule: P b = a/i, gdje je P b cijena obveznice (obveznice), a je fiksni prihod na obveznice, i je kamatna stopa (nominalna).
2 Točnije, Fisherov učinak je da će povećanje stope inflacije od 1% izazvati povećanje nominalne kamatna stopa za 1%.

Osnove ekonomske teorije. Tijek predavanja. Uredili Baskin A.S., Botkin O.I., Ishmanova M.S. Iževsk: Izdavačka kuća"Udmurtsko sveučilište", 2000.

Novac mora se smatrati kao proizvod koja se kupuje i prodaje na tržištu.

Potražnja za novcem postoji jer ljudi žele steći određena dobra (dobra). Ta se dobra moraju kupiti novcem.

Kvantificiranje potražnje oslanja se na jednadžba novčani promet , koji je formulirao američki ekonomist I. Fischer:

M x V = P x Q,

gdje je M masa novca u optjecaju; V - brzina obrta novca; R - prosječna cijena dobra i usluge; Q je broj prodane robe ili usluga.

Jednadžba pokazuje da je količina novca potrebna za optjecaj, pomnožena s brojem njegovog prometa godišnje, jednaka obujmu BNP-a.

Transformacijom I. Fisherove jednadžbe dobivamo:

V = (P x Q) / M,

M/PQ = 1/V.

Dobivena jednadžba pokazuje da je omjer količine novca u optjecaju i nominalnog dohotka recipročna vrijednost brzine novca. Množenjem obje strane jednadžbe s PQ dobivamo:

M = PQ/V.

Količina novca u optjecaju jednaka je omjeru nominalnog dohotka (BNP) i brzine novca.

Ako M zamijenimo s MB - traženom količinom novca, tada će količina novca koju traže gospodarski subjekti (poduzeća, pojedinci) biti jednaka:

MD = PQ/V.

Stoga, Količina traženog novca ovisi o:

A) apsolutna razina cijena.Što su cijene veće, to je više novca potrebno u optjecaju;

b) od razine realnog obujma proizvodnje. Kako se obujam proizvodnje povećava, tako i raste stvarni prihod, što također implicira povećanje potražnje za novcem;

V) na brzinu obrta novca u optjecaju. Svi parametri koji utječu na brzinu optjecaja novca utjecat će i na potražnju za novcem.

Teorija potražnje za novcem razvijena je u radovima istaknutih ekonomista 20. stoljeća. Dao je ozbiljan doprinos monetarnoj teoriji D.M. Keynes.

Podijelio je Postoje dvije vrste potražnje za novcem: potražnja za novcem za transakcije(trgovačko poslovanje) i potražnja za novcem kao financijskim sredstvom koje stvara prihod.

D.M. Keynes misao kamatna stopa (cijena izvora kapitala) kao odlučujući faktor u potražnji za novcem. Smatrajući novac jednim od oblika bogatstva, tvrdio je da dio imovine koji poslovni subjekti žele zadržati u obliku novca ovisi o stupnju njihove likvidnosti.

Prema ovoj teoriji postoji povratna informacija između tražene količine novca i kamatne stope. Poslovni agenti drže dio bogatstva u tekućem obliku ako vjeruju da neki drugi oblik bogatstva može uključivati ​​značajan rizik ili dovesti do gubitaka.

Istovremeno, gotovina ne donosi prihod koji ekonomski subjekti ostvaruju skladištenjem bogatstva u obliku bankovni depoziti odnosno kamatonosne obveznice.

Pošto kamatna stopa u ovom slučaju postaje oportunitetni trošak držanja bogatstva u obliku gotovine, više visoka stopa kamatna stopa smanjuje potražnju za novcem, a niska kamata je povećava.

Funkcija potražnje za novcem pojavljuje se u obliku:

(M/P) d = L (r, Y),

gdje je r kamatna stopa; Y—prihod.

Količina traženog novca izravno je proporcionalna dohotku i obrnuto proporcionalna kamatnoj stopi.

U grafičkom prikazu ovoga funkcije krivulje potražnje za novcem imat će negativni nagib, a nagib će se povećavati kako se kamatna stopa smanjuje za danu razinu dohotka. Kako dohodak raste, krivulja potražnje za novcem pomicat će se prema gore i udesno, a kako se dohodak smanjuje, pomicat će se prema dolje i ulijevo.

Dakle, potražnja za novcem kao sredstvom razmjene određena je razinom monetarnog, odnosno nominalnog, BNP-a (direktno proporcionalno).

Što je veći dohodak u društvu, što se više transakcija napravi, što je viša razina cijena, to će više novca biti potrebno za obavljanje ekonomskih transakcija unutar nacionalnog gospodarstva. operativna potražnja za novcem ne ovisi o kamatnoj stopi, a tada će raspored potražnje za novcem za transakcije izgledati ovako (slika 1).

Riža. 1. Operativna potražnja za novcem

Potražnja za novcem kao zalogom vrijednosti ovisi o vrijednosti nominalne kamatne stope (obrnuto proporcionalno), budući da, kao što je ranije naglašeno, kod posjedovanja novca u obliku gotovine i čekovnih depozita koji vlasniku ne donose kamatu, nastaju određeni oportunitetni troškovi u odnosu na korištenje štednje u oblik vrijednosnih papira.

Distribucija financijska imovina, primjerice za gotovinu i obveznice, ovisi o kamatnoj stopi: što je ona viša, niža je stopa vrijednosnih papira i veća je potražnja za njima, manja je potražnja za gotovinom (manja špekulativna potražnja), i obrnuto ( Slika 2).

Tako, ukupna potražnja za novcem ovisi o nominalnoj kamatnoj stopi i obujmu nominalnog GNP-a.

Riža. 2. Potražnja za novcem kao imovinom

Grafikon ukupne potražnje za novcem izgledat će ovako.

Riža. 3. Opća potražnja za novcem

Na sl. 3 nominalna kamatna stopa- na okomitoj osi, ukupna potražnja za novcem- na vodoravnoj osi. Funkcionalna ovisnost ovih parametara dat će skup krivulja od kojih svaka odgovara određenoj razini nominalnog BNP-a.

Kretanja duž krivulje ukazuju na promjene kamatne stope. Štoviše, pri visokim kamatnim stopama krivulja postaje gotovo okomita, budući da se sva štednja u ovoj situaciji ulaže u vrijednosne papire, a potražnja za novcem ograničena je operativnom potražnjom i više ne opada daljnjim rastom kamata.

Predstavnici su dali značajan doprinos razvoju moderne monetarne teorije monetaristički smjer(M. Friedman, D. Patinkin, E. Phelps).

Za razliku od D. Keynesa monetaristi gledali novac kroz širi raspon imovine. Odbacili su podjelu potražnje za novcem za transakcije i za imovinu i predložili procjenu potražnje uzimajući u obzir adaptivna očekivanja i prisutnost inflacije.

M. Friedman predložio je novo tumačenje monetarne jednadžbe:

M. V = P . Y,

gdje je Y iznos (stopa) prihoda od imovine.

S tim u vezi funkcija potražnje za novcem može se izraziti:

MD = f (y, r, h),

gdje je y nominalni prihod od imovine; r je očekivana realna kamatna stopa; h je očekivana stopa inflacije.

Ponuda novca- ovo je stvarna količina novčane mase koja cirkulira na tržištu. Za osiguranje ekonomske stabilnosti važna je stalna kontrola količine novca koja se stavlja u optjecaj.

Kao što je poznato, država koju zastupa središnja banka je emitent novčane mase.Činilo se da će biti relativno lako uspostaviti kontrolu nad količinom izdanog novca. Ali to je samo na prvi pogled. Uostalom, novčanicama (gotovina) moramo dodati i bezgotovinu novca (novac za bankovni računi, računi po viđenju, čekovi i kartice itd., kao i državni vrijednosni papiri, dionice i obveznice tvrtki i tvrtki).

Sve ovo nas tjera na razmišljanje novac u širem smislu kao skup njihovih pojedinačnih oblika ili monetarnih agregata.

Pod " ponuda novca“ odnosi se na bilo koji od nekoliko novčanih oblika (imovina) koji služe kao specifičan izraz novčane mase. Monetarni agregati klasificiraju se ovisno o stupnju likvidnosti monetarne imovine.

Osim ove kategorije, postoji i koncept "monetarne baze".

Novčana baza uključuje iznos:

Gotovina u optjecaju, uključujući u nefinancijskom sektoru i na blagajnama poslovnih banaka;

Potražnja za novcem odražava stvarno postojeće potrebe i, u osnovi, aktivni subjekti u društvenoj proizvodnji. Novac se traži za organiziranje procesa proizvodnje materijalnih i duhovnih dobara. Prijedlog je određen težnjama onih gospodarskih subjekata koji tiska novac i koji pati od prihoda i prije svega za sebe. Praktična provedba teorije o primatu ponude novca predstavlja iznimnu opasnost za društvo. U to se uvjerilo mnogo, mnogo puta, a prije svega kroz inflaciju.

Potražnja za novcem je objektivno određena količina novčane mase koja zadovoljava potrebe društva u univerzalnom ekvivalentu. Potražnja proizlazi iz uloge koju novac ima u cijelom društvu i iz svih njegovih funkcija u gospodarstvu. Funkcije novca bile su detaljno opisane u jednoj od prethodnih tema. Ali novac nije potreban samo u gospodarstvu. Koriste se kao sredstvo plaćanja u svim drugim područjima društva, uklj. društveno i duhovno. Oni igraju ovu ulogu samo zato što je pravi novac proizvod ljudski rad. Čini se da primate mirovinu s lijepo ispisanim papirima, ako ovo nije novčanice, nitko ga neće htjeti. Ovo je još jedan dokaz da nitko nije izmislio novac niti ga uveo putem zakonskih zakona.

Potražnja za novcem, u skladu s dualnošću roba-de-neg, dijeli se na dvije komponente - novac kao sredstvo prometa i plaćanja te novac kao sredstvo štednje i gomilanja bogatstva. Prva potražnja u ekonomiji naziva se transakcijska potražnja za novcem, druga - kao sredstvo stjecanja i akumulacije financijske imovine. Transakcijska potražnja određena je potrebom za novcem kako bi se osiguralo funkcioniranje ekonomski mehanizam. U drugom slučaju, potražnja je određena uglavnom ukupnim novčanim prihodima stanovništva i vlasnika poduzeća.

Sadržajno obilježje potražnje za novcem je količina novca ili njegova novčana masa. Na toj osnovi se u ekonomskoj teoriji pojavila kvantitativna teorija novca. Kvantitativna teorija već je ranije okarakterizirana i kritizirana. Suvremeno tumačenje kvantitativne teorije trebalo bi se temeljiti na uzimanju u obzir stvarnog obujma proizvodnje, brzine optjecaja novca i razine cijena. Formula za količinu novca koja karakterizira potražnju je sljedeća:
V = P/M
, gdje je V brzina optjecaja novca; P - apsolutna razina cijena; M je količina novca u optjecaju.

Međutim, ova formula ne uzima u obzir potrebnu količinu novca zbog akumulacije bogatstva i korištenja širokog spektra financijske imovine. Osim toga, formula ne uzima u obzir široko korištene bezgotovinska plaćanja i inflacija. U tom smislu, najozbiljnije tvrdnje moraju se iznijeti protiv ekonomske teorije. U svom pozitivnom sadržaju zamrznuo se na I. Fisheru i J. M. Keynesu.

Da bi se ispravno shvatila priroda novca, potrebno je prisjetiti se činjenice da je novac kao mjera vrijednosti idealan, odnosno mentalno predstavljen novac. Svi prodavači, prije nego što prodaju svoju robu, procijene je s idealnim iznosom novca. To je količina novca koja predstavlja stvarnu potražnju za novcem. Ako zamislimo da je cjelokupni proizvod stvoren u društvu predmet trenutne prodaje, tada će potražnja za novcem postati jednaka BDP-u.

Potražnja za novcem je derivat tri čimbenika: prvo, cijene samog novca, drugo, cijene prodane robe i treće, učinkovite organizacije optjecaja novca. Gospodarstvu ne treba više novca. K. Marx je napisao: "Čitajte oznake bilo kojeg cjenika s desna na lijevo, i naći ćete izraz vrijednosti novca u svim vrstama robe." Ako se takva operacija izvrši u odnosu na cjelokupni društveni proizvod, tada se može dobiti vrijednost cjelokupne mase novca potrebne za promet. Povećanje će se dogoditi samo osiguravanjem drugih područja društva gdje je novac potreban.

Potražnja za novcem– potreba ekonomski subjekti, uključujući kućanstva, u novcu za obračun i štednju. Ovisi o obujmu transakcija u gospodarstvu, dinamici BDP-a, kretanju stanovništva i visini kamatnih stopa devizni tečaj, inflacija.

Ponuda novca- novčani iznos u gotovini i bezgotovinski oblici, koju je stvorio bankarski sustav ( središnja banka i poslovne banke).

Korespondenciju između potražnje za novcem i njegove ponude osigurava središnja banka pri vođenju monetarne politike.

Određivanje količine novca potrebne za optjecaj je važno ekonomski zadatak. Višak novca dovodi do inflacije, a nedostatak novca dovodi do deflacije (pada cijena). Obje ove pojave narušavaju stabilnost gospodarskog sustava. Posao središnje banke je spriječiti i inflaciju i deflaciju.

Formule potražnje novca

Predloženi K. Marx Formula za procjenu potreba gospodarstva za novcem je:

Gdje M – količina novca u optjecaju (novčana masa); ΣΡ – zbroj cijena svih dobara u gospodarstvu; V – brzina optjecaja novca.

Početkom 20.st. američki ekonomist I. Fischer predložio je tzv jednadžba razmjene. Reproducira formulu koju je prije koristio švicarski astronom i matematičar S. Newcomb. Jednadžba razmjene ima oblik:

Gdje M – količina novca u optjecaju (novčana masa); V – brzina optjecaja novca; na – realni nacionalni dohodak (u modernoj verziji formule – BDP); r – razina cijena.

Veličina ru znači nominalni nacionalni dohodak (nominalni BDP).

Jednadžba razmjene razlikuje se od formule K. Marxa po tome što umjesto zbroja cijena svih dobara koristi pokazatelj realnog nacionalnog dohotka i razine cijena u tekućem razdoblju. Na temelju jednadžbe razmjene, I. Fisher je tvrdio da povećanje novca u optjecaju ( M ) dovodi do povećanja cijena ( r ). Ali to vrijedi samo ako je brzina optjecaja novca stabilna vrijednost.

Jednadžba razmjene postala je osnova kvantitativna teorija novca. Ova teorija tvrdi da povećanje količine novca u optjecaju dovodi do proporcionalnog povećanja cijena, budući da je brzina optjecaja novca stabilna. Moderna verzija teorije količine je monetarizam.

Ekonomisti sa Sveučilišta Cambridge ( A. Liga, A. Marshall ) predložena je druga formula:

Gdje k – dio prihoda koji poslovni subjekti drže u novčanom obliku.

Na prvi pogled se čini da k jednako 1/V, one. Do – recipročna vrijednost brzine optjecaja novca. Ali takvo tumačenje prikriva temeljnu razliku između ekonomske pojave, opisan gornjim jednadžbama. Jednadžba razmjene izražava opskrbu prometa sredstvima plaćanja; Cambridgeova jednadžba - korištenje novca kao pohranitelja vrijednosti, tj. imovina. Veličina Do je iznos novca u transakcijama plus iznos rezervi ekonomskih subjekata. Odnosno, k nije jednako 1/V, a prva i druga jednadžba nisu identične.

Jednadžba razmjene odražava ovisnost uočenu u gospodarstvu. Ali nije prikladan za praktične izračune količine novca. Količine korištene u ovoj jednadžbi M, y, r mogu se naći u statističkim zbirkama, ali V izračunati kao kvocijent dijeljenja ur na M. Pokušavajući odrediti M, znajući V i obujam BDP-a daje vrijednost M, prethodno korišten u izračunu V. Možete koristiti prosjek za nekoliko godina V. Ali to je poželjno ako u gospodarstvu nema inflacije.

J. Keynes Predložena je sljedeća jednadžba:

Gdje Y – nominalni dohodak društva u cjelini; r – kamatna stopa; L – oznaka funkcionalne ovisnosti.

Ova formula izražava funkcionalnu ovisnost količine novca u optjecaju (M) o promjenama dohotka L1 (Y) i kamatne stope 12 (g). J. Keynes je slovom I označio funkciju, nastojeći naglasiti da dva navedena argumenta izražavaju dvije komponente likvidnosti, tj. potražnja za novcem.

Glavna razlika između Keynesove formule i jednadžbe razmjene je korištenje kamatnih stopa r. Za razliku od pristaša kvantitativne teorije novca, J. Keynes je smatrao da brzina optjecaja novca ( V ) je nestabilna veličina. Suvremena istraživanja potvrdila su utjecaj dinamike kamatnih stopa na količinu novca potrebnu za optjecaj. Smanjenje kamatnih stopa se povećava kreditno poslovanje banke. Potreba za sredstvima plaćanja je sve veća. Istodobno se povećava novčani multiplikator.

Prema zamislima J. Keynesa, svaki gospodarski subjekt je u mogućnosti izabrati oblik u kojem će držati svoju štednju. Ali različita imovina ima različite stupnjeve likvidnosti. Očito je najlikvidniji oblik štednje novac. Preferencija likvidnosti je ta koja određuje potrebu za novcem – potražnju za novcem.

Sklonost likvidnosti određena je, prema J. Keynesu, četirima motivima: 1) potrebom da dio prihoda bude u u gotovini; 2) potreba za novcem za komercijalne operacije; 3) mjera opreza; 4) namjera sudjelovanja u špekulativnim operacijama. Prva dva motiva J. Keynes spojio je u jedan – transakcijski.

J. Keynes je smatrao da, do određenih granica, rast novčane mase aktivira faktore proizvodnje, ali izvan tih granica uzrokuje inflaciju. Preferenciju likvidnosti (potražnja za novcem) određuju dvije varijable - prihod i kamatna stopa. Ovaj pristup nam omogućuje da odredimo i količinu novca potrebnog za optjecaj i količinu novca koji obavlja funkciju akumulacije. Naglasak na važnosti kamatne stope i negiranje stabilnosti brzine optjecaja novca glavne su razlike kejnezijanska teorija od monetarizma.

Prekretnica za teoriju potražnje za novcem bila je objava djela 1935. godine J. Hicks "Prijedlog za pojednostavljenje monetarne teorije". Istraživač je razvoj monetarne teorije koja se temelji na idejama koje odražava jednadžba razmjene smatrao slijepom ulicom, budući da sadrži tautologiju. Prema J. Hicksu, razvoj teorijskih problema potražnje za novcem trebao bi se provoditi na temelju teorije potrošačkog izbora. Ovaj zaključak temelji se na činjenici da svaki gospodarski subjekt sam odlučuje koliko novca treba imati kako bi osigurao optimizaciju svog investicijskog portfelja. Ideje koje je izrazio J. Hicks korištene su u razvoju cijele klase modela potražnje za novcem. Ali ovim pristupom ispada da je ponuda novca u gospodarstvu neovisna o potrebama gospodarskog prometa. Ispada da promet treba prilagoditi odlukama gospodarskih subjekata o njihovoj ponudi novca. Pod takvim pretpostavkama čini se sasvim realnim da ponuda novca premašuje potrebe gospodarstva, ali ne utječe na cijene, budući da višak zadržavaju gospodarski subjekti. Ova situacija je moguća samo uz optjecaj zlata. Druga važna stvar je da se novac položen čak iu depozit po viđenju automatski uključuje u kreditna sredstva i utječe na agregatnu potražnju.

Kao determinanta potražnje za novcem mogu se odabrati različiti pokazatelji, posebice obujam transakcija u gospodarstvu, BDP, iznos nacionalnog bogatstva, iznos zaduženja na bankovnim računima gospodarskih subjekata. Rasprava o tome koji od navedenih pokazatelja najtočnije određuje ponudu novca traje i danas. Također nisam našao jasno rješenje na pitanje treba li se koristiti za određivanje potražnja novca jedinica M2 ili M1.

Jedan od utemeljitelja monetarizma K. Warburton vjerovao da se potražnja za novcem očituje u dodatnoj potrebi za sredstvima plaćanja. Takva se potreba neizbježno javlja ako su gospodarski subjekti prisiljeni povećati stanje svojih računa (gotovinske rezerve) kako bi osigurali održivost plaćanja.

K. Warburton postavio je pitanje kakva bi trebala biti ponuda novca koja omogućuje da se faktori proizvodnje iskoriste u najvećoj mjeri. Ovaj istraživač je realno protumačio stupanj uključenosti faktora kao najviši postignuta razina proizvodnja. Odnos između ponude novca i BDP-a naziva se monetarno pravilo. K. Warburton je govorio o " monetarno pravilo“ u odnosu na uvjete puna upotrebačimbenici proizvodnje.

U svojoj formulaciji ovo je pravilo navodilo da stopa rasta novčane mase treba biti 5% godišnje. Sljedeći izračun temeljen na američkim statistikama doveo je do ovog rezultata: 2% – prosječno dugoročno rast BDP-a SAD godišnje; 1,5% – stopa porasta stanovništva godišnje; 1,5% je stopa dugoročnog godišnjeg pada brzine optjecaja novca, koji se mora kompenzirati povećanjem novčane mase. Međutim, kasnije je postalo jasno da je brzina optjecaja novca u Sjedinjenim Državama ne samo prestala padati, već se počela povećavati. Stoga pri računanju ne treba dodavati 1,5%, već oduzimati. Time je dobivena nova brojka potrebne stope rasta novčane mase - 2% godišnje.

Značajan zaokret u proučavanju potražnje za novcem odnosi se na posao. U. Barmol . Prema njegovom tumačenju, zaliha novca neophodna za tekuće plaćanje slična je zalihi proizvodnih resursa. Ali alternativa držanju zaliha novca su vrijednosni papiri s kamatama. Dakle, na veličinu novčane rezerve utječu troškovi kupnje vrijednosnih papira, tj. posrednička provizija.

Rezoniranje W. Baumola bilo je sljedeće. Pretpostavlja se da je iznos nadolazećih plaćanja za transakcije tijekom razdoblja (na primjer, godine) jednak T. Novčana rezerva potrebna za izvršenje ovih plaćanja je S. Za plaćanje, novac će se posuđivati ​​uz kamatu ja Ako koristite vlastiti obrtni kapital, tada vlasnik gubi interes ja , jer ne može položiti ovaj novac. Iznos brokerske provizije za poslove s vrijednosnim papirima – b.

Veličina T/S – broj primljenih sredstava tijekom godine; bT/S – godišnji iznos posrednička provizija.

Pretpostavlja se da se plaćanja vrše ravnomjerno i u jednakim udjelima. Posljedično, tijekom godine novčana masa mijenja se postupno i istom brzinom od vrijednosti S na nulu. Stoga je prosječna godišnja rezerva jednaka

Izgubljena dobit (neprimljene kamate) na godišnjoj razini bit će iC/2.

Ukupni trošak vlasništva novčane rezerve jednako

Ti troškovi moraju biti minimizirani. Ukupni trošak je jednak nuli i razlikuje se od S:

Zaliha novca trebala bi se povećavati proporcionalno kvadratnom korijenu količine transakcija. To se objašnjava, prema U. Baumolu, prisutnošću troškova za mjenjački poslovi vezano za plasman kapitala. Brokerska provizija prilikom plasiranja slobodnog novca u likvidna sredstva (vrijednosne papire) ne dopušta da se takve operacije izvode onoliko često koliko se želi i prisiljava na držanje određenog udjela kapitala izravno u gotovini u očekivanju nadolazećih plaćanja. Još jedan važan zaključak proizlazi iz formule W. Baumola: što je viša kamatna stopa, to je manja ponuda novca.

Glavni propust U. Baumola je sasvim očit - pretpostavio je da se isplate vrše u jednakim intervalima i da su potrebe za novčanim rezervama stabilne. Međutim, predložena formula ima i značajniji nedostatak. Ne uzima u obzir rast veličine prosječne transakcije u uvjetima koncentracije proizvodnje i znanstveno-tehničkog napretka.

J. Tobin usmjerena na odnos između transakcijske potražnje za novcem, kamatnih stopa i troškova kupnje i prodaje vrijednosnih papira (brokerske provizije). Izvedeni zaključci slični su onima U. Baumola. Međutim, metodologija istraživanja J. Tobina uvelike je originalna. Ako je U. Baumol primijenio na analizu novčanih rezervi pristup koji se koristi u optimizaciji rezervi materijalna sredstva, tada se J. Tobin temeljio na čisto kejnezijanskoj metodologiji alternativnog skladištenja obveznica i novčanih rezervi.

J. Tobin također je objavio istraživanje o razvoju portfolio pristupa potražnji za novcem. U ovom slučaju fokus nije bio na potražnji za transakcijskim novčanim saldima koji osiguravaju plaćanja za transakcije, već na investicijskim novčanim saldima, tj. besplatno unovčiti, koje njihovi vlasnici mogu uložiti u vrijednosne papire na rok duži od godinu dana. Njihovi vlasnici radije drže dio tih stanja u gotovini, bez kupnje druge imovine. J. Tobin je razlog takve stabilnosti investicijskih bilanci vidio, prvo, u neelastičnosti očekivanja glede buduće kamatne stope; drugo, u neizvjesnosti glede buduće kamatne stope.

Portfeljni pristup uključuje diverzifikaciju ulaganja i za poduzeća i za kućanstva. Istodobno treba optimizirati veličinu očekivanog prihoda i rizike povezane s njegovim primitkom. U portfeljnom pristupu, na gotovinu se često gleda kao na ulaganje "bez rizika", iako se to brzo mijenja u inflatornom okruženju. Potreba za novcem od strane imatelja investicijskih salda određuje potražnju za novcem.

U tumačenju M. Friedman potražnja za novcem može se formalno identificirati s potražnjom za roba široke potrošnje. Iz ovoga slijedi da su glavni faktori potražnje za novcem: 1) ukupna količina bogatstva; 2) troškovi povezani sa stjecanjem prihoda od posjedovanja alternativnih oblika bogatstva; 3) ciljevi i preferencije vlasnika bogatstva.

M. Friedman identificirao je pet oblika bogatstva: novac, obveznice, dionice, fizička dobra, ljudski kapital. Potražnja za novcem određena je odlukom vlasnika da dio svog bogatstva drži u novcu. Ako vlasnik nastoji povećati udio svog ukupnog bogatstva koje drži u gotovini, potražnja za novcem raste.

M. Friedmanova jednadžba ne sadrži varijablu volumena transakcije. Navedeni autor to objašnjava na sljedeći način. Ako novac poskupi, ego dovodi ili do porasta “jeftinih ponuda”, tj. intenzivira transakcije s jeftinom robom, ili općenito predodređuje smanjenje broja transakcija po dolaru finalnih proizvoda. Za M. Friedmana važnije je utvrditi mehanizam u kojem količina novca djeluje kao rezultat ekonomski proces. Ovaj mehanizam počinje djelovati kada vlasnik bogatstva napravi izbor između alternativnih sredstava. Ovim teoretskim pristupom zbroj svih novčanih dijelova pojedin investicijski portfelji daje traženu količinu novca.

Da postoji zlato u opticaju, onda bi takav pristup imao pravo na život. Ali koji su razlozi zbog kojih gospodarski subjekti drže papirnati novac u svojim rukama ili na bankovnim računima? Postoji samo jedan razlog - ti "papirići" moraju nekome trebati. Oni su potrebni za cirkulaciju. Stoga je teorija potražnje za novcem M. Friedmana naslijedila nedostatak portfolio pristupa potražnji za novcem koji je predložio J. Hicks. Uvjet za uravnoteženje pojedinog portfelja imovine je ravnoteža ponude i potražnje za novcem kao prometnim sredstvom, čime se osigurava kolanje tržišnog dijela nacionalnog bogatstva.

Izračun potražnje za novcem provodi se u praksi tijekom razvoja i provedbe stabilizacijskih programa MMF-a za prijelazne i zemlje u razvoju. Glavna značajka takvih programa je striktno vezanje davanja zajmova MMF-a na obvezno pridržavanje mjera koje je predložila ova organizacija ekonomska politika. Drugim riječima, ugovori o zajmu sklopljeni s MMF-om nameću ograničenja politikama nacionalnih vlada. Programi koje je razvio MMF usmjereni su na izjednačavanje bilance plaćanja i stabilizaciju cijena. Ovaj se cilj tradicionalno postiže kompresijom agregatna potražnja u nacionalnom gospodarstvu.

Prilikom procjene potražnje za novcem, stručnjaci MMF-a koristili su se Dinamika BDP-a i inflacija. Obim BDP-a u Rusiji početkom 1990-ih. bio u opadanju. Sukladno tome, prema mišljenju stručnjaka MMF-a, trebalo je smanjiti novčanu masu koja služi njegovom prometu. Istodobno, povećana inflacija trebala je povećati brzinu optjecaja novca i smanjiti potrebu za novcem. Stoga su stručnjaci MMF-a zaključili da je potrebno smanjiti ponudu novca od strane Banke Rusije. Ali gornje obrazloženje nije uzelo u obzir stvarnost tranzicijsko gospodarstvo Rusija. Pojava tržišta zemljišta, nekretnina, vrijednosnih papira, posredničkih usluga, privatizacija i razvoj privatnog poduzetništva doveli su do naglog povećanja obujma transakcija u gospodarstvu, a time i do porasta potražnje za novcem. Njegova dinamika nije se poklapala s dinamikom BDP-a.

Monetarna politika provedena u Rusiji 1990-ih. na temelju preporuka MMF-a, bio je usmjeren na smanjenje ponude novca. Ali nedostatak novca u optjecaju doveo je do razmjene gospodarstva i pada razine proizvodnje. Otta je unaprijed odredio precijenjenost tečaja rublje i uzrokovao pad izvoza. Barter obračuni dosegnuli su 80% ukupnog iznosa obračuna u gospodarstvu.

Povećanje ponude novca u ruskom gospodarstvu nakon krize 1998. godine i postizanje ravnoteže između potražnje za novcem i njegove ponude predodredili su početak gospodarskog rasta.

• Hicks J . A. Prijedlozi za pojednostavljenje teorije novca // Economica. Nova serija. 1935., veljača.
• Cm.: Baumol U. Ekonomska teorija i operacijska istraživanja. M.: Napredak, 1965.

U ekonomskoj literaturi može se pronaći nekoliko definicija. Tako je u rječniku Finama navedeno sljedeće:

Potražnja za novcem je količina likvidnih sredstava koju su ljudi spremni držati u ovom trenutku. Potražnja za novcem ovisi o visini primljenog dohotka i oportunitetni troškovi držeći te prihode izravno povezanim s kamatnom stopom.

Neke definicije povezuju potražnju za novcem s veličinom bruto nacionalnog proizvoda (BNP). Nema tu proturječja: kad raste proizvodnja, rastu i prihodi građana i poduzeća, i obrnuto.

Od čega je napravljen?

Potražnja za novcem dijeli se na dvije komponente. One proizlaze iz dvije funkcije novca: da bude sredstvo plaćanja i da djeluje kao instrument akumulacije.

Prvo, postoji transakcijska potražnja. Odražava želju građana i poduzeća da imaju sredstva za obavljanje tekućih transakcija, kupnju dobara i usluga te plaćanje svojih obveza.

Drugo, razlikuju potražnju za novcem od imovine (ili špekulativne potražnje). Čini se jer su sredstva potrebna za kupnju financijske imovine i sama mogu djelovati kao imovina.

Što određuje potražnju za novcem: različite teorije

Svaki od glavnih ekonomske teorije iznosi svoje razumijevanje potražnje za novcem i na različite načine identificira glavne čimbenike njezina formiranja. Tako je u klasičnom kvantitativnom konceptu izvedena formula:

To znači da potražnja za novcem (MD) izravno ovisi o apsolutnoj razini cijena (P) i realnom outputu (Y) te je obrnuto proporcionalna brzini optjecaja novca (V).

Predstavnici ekonomske klasike uzimali su u obzir samo transakcijsku komponentu potražnje za novcem. No s vremenom su se pojavili novi modeli koji problem promatraju iz drugih kutova.

Kejnezijanizam stavlja veliki naglasak na akumulaciju gotovine kod ljudi. U ovoj teoriji također su važni razlozi zašto ljudi drže novac:

1. Transakcijski motiv. Pokreće ga želja da se imaju sredstva za redovite kupnje ili transakcije.
2. Motiv predostrožnosti. Povezan je s potrebom ljudi da imaju rezervu novca za nepredviđene troškove i plaćanja.
3. Špekulativno. To se događa kada ljudi radije pohranjuju sredstva u novcu nego u drugoj imovini. Ovaj motiv određuje špekulativnu potražnju za novcem.

Keynesijanci su uspostavili odnos između špekulativne potražnje i kamatnih stopa vrijednosni papiri u obrnutom odnosu. Visoka cijena zarađuje novac atraktivna investicija, a potreba za gotovinom se smanjuje. Na niske stope Naprotiv, povećava se atraktivnost pohranjivanja novca u gotovini u visokolikvidnom obliku.

Ukupna potražnja definirana je kao zbroj transakcijske i špekulativne potražnje. Njegova je veličina izravno proporcionalna dohotku i obrnuto proporcionalna kamatnoj stopi. Grafikon koji odražava ovaj obrazac može se pronaći u svakom udžbeniku ekonomije. Također se navodi u člancima koji su posebno posvećeni ovoj problematici.

Danas se vjeruje da na potražnju za novcem utječe više faktora nego što se dosad mislilo. Dakle, važno:

• nominalni tekući prihod;
• postotak prihoda;
• količina akumuliranog bogatstva: njegovom pozitivnom dinamikom raste i potražnja za novcem;
• inflacija (porast razine cijena), čiji rast također izravno utječe na potražnju za novcem;
• očekivanja u pogledu gospodarstva. Negativne prognoze uzrokuju porast potražnje za gotovinom, dok optimistični izazivaju kontrakciju.

Što je novčana ponuda

Ponuda novca je zbroj sveg novca u gospodarstvu. Uz stalnu vrijednost monetarne baze, ovaj pokazatelj ovisi o količini novčanica u optjecaju i kamatnoj stopi.

Danas ponuda novca osigurava bankarski sustav, koji se sastoji od Centralne banke i komercijalnih financijskih institucija. Regulatorna uloga u ovom području pripada Središnjoj banci. Prvo, izdaje novčanice (novčanice, kovanice). Drugo, Središnja banka regulira izdavanje kredita financijske strukture, jer određuje stopu refinanciranja.

Ako potražnja za novcem postane jednaka obujmu ponude, kažu da je postignuta ravnoteža na tržištu novca.