Cilj rizičnog investitora je... Je li ovo rizično ulaganje? Rizik i izgledi u jednoj boci! Gdje venture investitor može pronaći odgovarajući projekt?

Posebnost venture ulaganja je u tome što su obično namijenjena pokretanju, rastu, razvoju određene tvrtke, čije aktivnosti imaju barem malu nijansu originalnosti, jedinstvenosti, tj., grubo rečeno, s venture financiranjem ulažu se sredstva u provedbi neke nove ideje čiju učinkovitost tržište još nije dokazalo. U tom smislu, rizična ulaganja uključuju dosta visok rizik gubitak kapitala od strane investitora; u isto vrijeme, u slučaju povoljnog razvoja događaja, omogućuju vam da računate na impresivnu dobit. Najčešće se venture ulaganja privlače u svrhu razvoja različitih inovativnih tehnologija, novih metoda razvoja tržišta itd. one. rizična ulaganja obično postaju relevantna tamo gdje postoji određeni eksperiment, određena količina rizika (povezana s mogućnošću neuspješne provedbe začete ideje). Sukladno tome, venture investicije u pravilu su dugoročne, jer su privučene s ciljem "izmišljanja", stvaranja i promicanja ovog ili onog projekta, koji naknadno (kako misle njegovi kreatori) može ispuniti neku novu nišu na tržištu. i donijeti značajnu zaradu.

U pravilu, investitor dobiva dobit od rizičnih ulaganja ne u obliku periodičnih dividendi, već u obliku (jednokratne) prodaje svog udjela u poslu koji je financirao na početku.

Razlike između rizičnog ulaganja i bilo koje druge vrste ulaganja su sljedeće:

• 1) ulaganja se vrše u zamjenu za udio u poduzeću u ranim fazama razvoja;
• 2) ulaganja rizičnog kapitala idu u samo poduzeće i financiraju projekt njegova rasta i razvoja;
• 3) zadatak investitora je osigurati brzi rast vrijednosti i kapitalizacije poslovanja;
• 4) investitor preuzima financijske rizike uspješne provedbe, očekujući visoke povrate;
• 5) duljina "boravaka" investitora u poduzetničkom društvu je od 2 do 5 godina;
• 6) ulagač nije zainteresiran za raspodjelu dobiti i radije je ponovno ulaže u razvoj poslovanja – reinvest;
• 7) osim ulaganja u poduzeće, ulagač koristi svoje upravljačko iskustvo i poslovne veze;
• 8) povrat sredstava od rizičnih ulaganja vrši se na kraju investicijskog razdoblja u obliku dobiti od prodaje udjela ulagača koji je poskupio.

Iako, osim usmjerenosti na uspješan razvoj malih poduzeća s potencijalom brzog rasta, rizični kapital ima i niz dodatnih značajki.

Evo malog popisa glavnih karakteristika:

Budući da je za ostvarenje profitabilnih ulaganja, i to onih u rizičnim poduzećima, potrebno ulazak nove visokotehnološke tvrtke na tržište. vrijednosni papiri Za prodaju dionica vlasnika sredstava uloženih u poduzeće ne zanimaju dividende, već visina dokapitalizacije. Investitori rizičnog kapitala koji su uložili svoja sredstva u rizična poduzeća obično žele povećati svoj kapital najmanje 5-7 puta tijekom 7 godina. Budući da se ulazak rizičnog poduzeća na burzu može izvesti u najbolji mogući scenarij, 4 godine od datuma ulaganja, i, shvaćajući to, rizični kapitalist ne očekuje da će ostvariti profit prije tog vremena. Tijekom tog razdoblja taj je kapital nelikvidan, a iznos dobiti će se saznati tek nakon izlaska tvrtke na tržište vrijednosnih papira, kada se njihov paket dionica proda zainteresiranima za iznos koji znatno premašuje iznos sredstava koji je izvorno uložen u tvrtku. .

A takav "višak" ponekad može biti prilično značajan. Na primjer, u Rusiji je jedan mali istraživački tim, zahvaljujući vrlo skromnom ulaganju (nekoliko tisuća američkih dolara), uspio stvoriti lijek "Thymogen", koji ima snažna imunomodulacijska svojstva, za koji je interes pokazao nekoliko zemalja odjednom. Kao rezultat toga, samo jedna licenca za proizvodnju lijeka prodana je u Sjedinjenim Državama za nekoliko milijuna dolara. Toliku isplativost od nekoliko tisuća posto ne može postići niti jedan proizvodni projekt, pa ni financijskim i bankarskim prijevarama koje su u Rusiji bile česte u nedavnoj prošlosti. Ovakav nevjerojatan rast dobiti može doći samo od rizičnog kapitala.

Karakteristična značajka rizičnih ulaganja je da investitorova želja za stjecanjem kontrolnog udjela u tvrtki praktički ne postoji, što ga bitno razlikuje od partnera ili strateškog investitora. Investitor pretpostavlja financijski rizik, a ostale vrste rizika: tržišni, tehnički, cjenovni i upravljački itd. su dodijeljeni menadžmentu koji ima kontrolni udio u poduzeću.

S obzirom na prirodu rizičnog poslovanja, gotovo svako takvo ulaganje, bez obzira na faze razvoja novog poduzeća, financijska je transakcija s veliki rizik, čiji je stupanj kombiniran s hrabrošću i strpljenjem, što se može opravdati jedino visokom isplativošću uloženog visokotehnološkog poduzeća u kasnijim fazama njegova razvoja.

Uzimajući u obzir stupanj rizika, te činjenicu da će u slučaju neuspješnog ulaganja u tvrtku investitor izgubiti sva uložena sredstva, vlasnici kapitala, u cilju smanjenja rizika, izravno su uključeni u upravljanje tvrtkom, služeći u upravnom odboru, kao u slučaju ulaganja s poslovnim anđelima. Iz istog razloga, investitori rizičnog kapitala često osobno sudjeluju u odabiru investicijskih objekata i uvijek nastoje provesti nekoliko venture operacija istovremeno, stoga su spremni surađivati ​​kako s novim tako i s postojećim tvrtkama, kao i onima koje se pripremaju na prodaju.

Kako bi smanjio rizik, investitor rizičnog kapitala svoju imovinu obično raspoređuje na nekoliko projekata, iako je moguće da više investitora podržava jedan projekt. U tu svrhu, tijekom venture uvođenja resursa, koristi se postupno financiranje. Sredstva se dodjeljuju u malim obrocima u “tranšama”, što u slengu venture biznismena znači “kroz kapaljku”, tj. Svaka sljedeća financijska injekcija moguća je tek nakon što je prethodna bila uspješna.

Također, venture investitori, kada ulažu u mjesta gdje se banka (iz opreza ili prema statutu) ne usuđuje ulagati, ne dobivaju samo paket običnih ili povlaštenih dionica. Ali također pregovaraju o uvjetu (kupnjom povlaštene dionice) prema kojem će ih imati pravo, kada dođe kritični trenutak, zamijeniti za obične kako bi na sličan način preuzeli kontrolu nad tvrtkom koja “tone” i pokušali je radikalnom promjenom strategije odvratiti od stečaja. Takvi postupci su potpuno opravdani, jer venture investitori preuzimaju velike rizike prebacujući svoja sredstva u dionice drugih kompanija, računajući na visoku dobit karakterističnu za većinu uspješne tvrtke na terenu visoke tehnologije, čija se cijena dionica povećava nekoliko puta tijekom 5-7 godina.

Odlučujuću ulogu u uspješnom poslovanju poduzeća često ima kvaliteta upravljačkih postupaka, a ne temeljna ideja koja je temelj tehnološki proces i proizvoda. Stoga rizični poduzetnik manje obraća pažnju na zamršenost znanstvene ideje, već radije temeljito procjenjuje potencijalne prilike za kapitalizaciju te ideje i upravljačke sposobnosti menadžera i administrativne razine poduzeća.

Investitor rizičnog ulaganja nastavlja raditi sa sponzoriranom tvrtkom sve dok ne samo da čvrsto "stane na noge", već i postane "slastica" za potencijalne kupce. Kad dođe takav trenutak, bivši vlasnik uložena sredstva, a sada vlasnik traženog paketa dionica, smatra svoju misiju završenom i izlazi iz investicije, oslobađajući nekoliko godina zamrznuta sredstva i primajući zasluženu dobit.

Za povlačenje sredstava, rizični kapitalist ima dvije vrlo realne mogućnosti:

• - prodati svoj udio berza, u tu svrhu, inicijalnim ulaganjem dionica u otvoreni upis „initial public offering-IPO”;
• - ili izravno prodati tvrtku ili njezin dio kupcu koji ponudi iznos koji investitoru osigurava iznos dobiti koji je predvidio. Na kraju venture investitor, u pravilu, zauvijek se oprašta od tvrtke koja mu je bila "domaća" 5-7 godina. A sudeći prema praksi utrošenog novca, truda i vremena, takav "rastanak" ne izaziva tugu.

I dok su ulaganja rizičnog kapitala sama po sebi rizična, upravo taj ekstremni rizik ulaganja u nepoznatu tvrtku predstavlja najznačajniji ograničavajući čimbenik za potencijalnog investitora u razmišljanju gdje najbolje uložiti raspoloživi kapital. Kupite udjele u naftnom biznisu, uložite u nova tvrtka razvoj tehnologija sutrašnjice, što je prepuno rizika, ili stavljanje sredstava u banku, čak i uz nisku, ali zajamčenu kamatu.

Iako apsolutno nerizično financijske transakcije, u načelu, ne postoje - život je prepun primjera kada kolaps zadesi i naftne kompanije, a najpouzdanije banke bankrotiraju (ovdje se Rusi sjećaju propasti banaka iz 1998.), a taj rizik, koji se mnogima činio tako velik i više nego očit, u stvarnosti se pokazao očito pretjeranim. Osim toga, pokazalo se da su oni koji su se usudili riskirati dobili vrlo značajan bonus za svoj rizik.

Još jedna značajna značajka ulaganja rizičnog kapitala jest da je financiranje rizičnim kapitalom uvijek vrlo osjetljivo na modu i uzima u obzir njezine trendove. Najčešće se ulaže u one industrije koje su povezane s brzom i profitabilnom mogućnošću prodaje visokotehnoloških, znanstveno intenzivnih proizvoda za kojima je već velika potražnja ili se ta potražnja tek pojavljuje i prijeti velikim profitima.

Na primjer, krajem prošlog stoljeća počela je masovna strast prema uređajima za čitanje CD-a, a rizični kapitalisti su odmah počeli ulagati ogromne količine novca u ovu industriju s velikom voljom i pod povoljnim uvjetima za tvrtke. A s krajem ove mode, tijek ulaganja je presušio. Isti je fenomen uočen kada je počelo ludilo za mobitelima. Također se može predvidjeti u bliskoj budućnosti za usluge pristupa Internetu koje su prestale biti intenzivne po pitanju znanja. Naravno, nakon nekog vremena proizvodnja softvera za osobnih računala, što će dovesti i do smanjenja venture ulaganja u ovaj sektor gospodarstva, budući da ne postoje, niti u načelu mogu postojati trajni sektori gospodarstva, vječno privlačni sektori za venture ulaganja. Vječna će ostati samo želja venture capitalista da povećaju svoja sredstva.

Zdravo! U ovom ćemo članku govoriti o rizičnim ulaganjima i predstaviti glavne vrste tih ulaganja. Sve se više koriste za promicanje novih startupa na tržištu i pomoć pri uvođenju obećavajućih inovacija.

Danas ćete naučiti:

1. Koji se klasificiraju kao rizični kapital;
2. Koje su prednosti i mane nečeg ovakvog?
3. Kako dobiti ulaganja rizičnog kapitala za projekt.

Riječ "pothvat" može se doslovno prevesti s engleskog kao "rizičan posao". To savršeno odražava smisao takvih ulaganja. Oni mogu donijeti ili potpuni kolaps ili golemu zaradu, koja će više nego pokriti sve moguće nedostatke projekta.

Pojavivši se u našoj zemlji relativno nedavno, rizični kapital već je pridonio razvoju i uspješnom formiranju nekih tvrtki: Lingua Leo, Rolsen, gaming holding Astrum ili KupiVIP prodajni klub.

Što je venture investicije

Venture investicije znače ulaganje kapitala u različite investicije koje su rizične i dugoročne. Često se koriste za mlade projekte temeljene na IT tehnologijama vezane uz razvoj aplikacija za gadgete, medicinu ili.

Ponekad se dovode za operativna poduzeća u slučaju potpune modernizacije.

Glavne razlike od tradicionalnih izravnih ulaganja:

• Velika vjerojatnost gubitka unovčiti, nema jamstva za dobivanje pozitivnog rezultata;
• Kapital se izdaje prije "na časnu riječ" budućeg poduzetnika;
• Suradnja s neiskusnim poduzetnicima i početnicima;
• Prva sredstva ulažu se u fazi ideje.

S običnim strateškim ulaganjem, zajmodavac radije ulaže u poduzeće koje već obećava. Ima dobro razrađene i potvrđene načine implementacije proizvoda ili usluge, a rizici su minimizirani i dobro kontrolirani.

Cilj investitora u ovom slučaju je primati redovite dividende ili preuzeti kontrolni udio i potpuno otkupiti poduzeće.

Bolje je objasniti princip ulaganja rizičnog kapitala na konkretnom primjeru.

Primjer. Mladi poduzetnik ima cilj, ali nema sredstva da ga provede. Investitor je spreman surađivati ​​i financirati inovativne razvoje za udio u projektu koji još ne postoji. To je veliki rizik, jer je gotovo nemoguće predvidjeti uspjeh. No, ako uspije, zajmoprimac može ostvariti veliku zaradu, koja nije ograničena novčanim ograničenjima.

Venture ulaganja bitno se razlikuju od strateških.

Može se identificirati nekoliko karakterističnih značajki:

• Najčešće se posuđeni kapital daje za talentiranu osobu ili tim koji obećava, a ne za određeni poslovni plan;
• Ako je ishod uspješan, uloženi novac možete dobiti natrag najkasnije za 3-5 godina. Faza “promocije” još je duža za znanstvene startupove, koji zahtijevaju složenu razradu detalja i posebne testove;
• Investitor u startu zna da će njegov udio u novoosnovanom poduzeću biti prodan. Ne nastoji steći potpunu kontrolu i stalno je u potrazi za novim obećavajućim idejama;
• Prvih nekoliko godina nema pitanja o dobiti ili dividendi: svaki prihod ide na daljnji razvoj i povećanje prometa. Sam investitor je zainteresiran za to i ne žuri se povući svoja ulaganja sve dok tvrtka ne počne stabilno i profitabilno poslovati.

U rizičnom investiranju postoje samo dva scenarija: ili će tvrtka postati uspješna i dobit od posla će više nego pokriti sve troškove, ili će projekt stati i donijeti gubitke.

U drugom slučaju investitor potpuno gubi svoj ulog, a propali poduzetnik ne nadoknađuje štetu. To je još jedna bitna razlika u odnosu na izravna ulaganja, gdje je propali poduzetnik dužan u potpunosti otplatiti kredit uz visoke kamate povrh.

Vrste rizičnih ulaganja

U ekonomskoj literaturi ne postoji precizna definicija pojma “rizičnog ulaganja”. Ovo je posebno financijski instrument, što je rizični kapital. Koristi se za razvoj i izlazak na tržište novog poduzeća čije se tehnologije temelje na inovacijama i znanstvenom razvoju.

U Rusiji se tržište rizičnih ulaganja aktivno razvija tek od 2000. godine, ali je već pokrenulo mnoge uspješne projekte. Neiskusan poduzetnik daje određeni dio budućeg posla, ali to je bolje nego da potpuno odustane od ideje.

Koje prednosti postoje za samog investitora koji ne dobiva nikakva jamstva i može pretrpjeti velike financijske gubitke?

Među očiglednim prednostima ove vrste ulaganja:

• Maksimalan i neograničen profit uz uspješnu promociju poslovnog projekta. Ima ih podosta pravi primjeri kada je povrat sredstava premašio investiciju za 1000% u samo nekoliko godina;
• Mali iznos često je dovoljan za “promicanje” projekta. Dobiti bankovni kredit za mlade i neiskusne poduzetnike nerealan je problem u domaćoj poslovnoj praksi. Venture investitori spremniji su ulagati u zanimljive projekte bez vidljive perspektive, bez traženja 100% jamstva i imovinskog kolaterala;
• Rad sa svakim novim poslom donosi posebno iskustvo, pomažući investitoru da raste kao poslovni čovjek. Razvija se financijska oštroumnost i formira se vlastiti investicijski portfelj. Osim toga, ulaganja rizičnog kapitala sve su privlačnija vladine agencije i oni ga potiču, čime poslovnom anđelu daje određenu slavu i ugled.

Poduzetnik dobiva pravi novac za razvoj, koji nije podložan ogromnim porezima. kreditne kamate. Ne odgovara imovinom u slučaju fijaska, osjeća više slobode djelovanja za samoizražavanje. Investitor dijeli svoje znanje, veze i nastoji uloženi projekt učiniti isplativim. Možemo reći da prvi ulaže inteligenciju, a drugi ulaže slobodne financije.

Gotovo jedini nedostatak ovakvog načina financiranja je preveliki rizik od potpunog gubitka investicije. Većina moderni projekti povezan s virtualnom stvarnošću i internetom, pa je izračunavanje dobiti jednostavno nerealno. Prema statistikama, samo 10-20% od ukupan broj financiranih projekata.

Značajke financiranja startupa

Najzalogajnija za svakog investitora su inovativni projekti. može donijeti veliku zaradu i slavu poslovnom anđelu ili rizičnom fondu. Uloživši 100.000 dolara u Amazon, poduzetnik Thomas Ahlberg dobio je 26 milijuna dolara od preprodaje udjela brenda.

Postoji nekoliko načina da pronađete investitora za svoj obećavajući startup:

• Pridružite se posebnim poslovnim inkubatorima za početnike. Te su organizacije, za određeni postotak udjela u budućem poduzeću, spremne ponuditi uredski prostor, pomoć pravnika i ekonomista, obuku o osnovama poduzetništva i blisku suradnju;
• Iskoristite osobna poznanstva i veze. Metoda je neučinkovita za mlade talente koji tek ulaze na tržište. Ovdje je veća vjerojatnost da će članovi obitelji djelovati kao investitori;
• Sudjelujte u posebnim godišnjim natjecanjima ili forumima. Na primjer, kongres mladih na Seligeru godišnje privuče tisuće inovatora i investitora iz cijele zemlje, te se potiče ruska vlada na najvišoj razini.
• Postavite podatke na burze ili platforme za startupe. U Rusiji su popularne online platforme inproex.ru i startup.ua. Oni predstavljaju opsežnu bazu koja pomaže tvrtkama zainteresiranim za ulaganja da počnu surađivati.

Za brzo lansiranje startupa na tržište bolje je da tim poduzetnika iskoristi sve dostupne opcije pretraživanje. Najviše se traže inovacije u području medicine, online prodaje, internetskih tehnologija i aplikacija za gadgete. Sve je više zainteresiranih fondova programi obuke za različitu dob i „zeleni“ razvoj okoliša.

Izvori financiranja

Rusko tržište rizičnih ulaganja tek dobiva na zamahu. U Europi i SAD-u takvi projekti čine najmanje 40% svih ulaganja u mala i srednja poduzeća.

Domaći poduzetnik početnik može potražiti pomoć od sljedećih organizacija ili pojedinačnih investitora:

• Zatvoreno affiliate programi, koji se temelje na osobnim sredstvima velikog poduzetnika.
• Javni investicijski kapitalni fondovi.
• Rizični fondovi u vlasništvu korporacija ili banaka.
• Stanje.

U Rusiji je teško za budućeg poduzetnika bankovni kredit bez davanja ozbiljnih jamstava. Banke radije surađuju s etabliranim tvrtkama koje imaju nekretnine i dugi period poslovanja. Stoga je talentiranim neiskusnim startuperima bolje obratiti se venture fondovima ili privatnim poslovnim anđelima.

U nekim situacijama rođaci ili poznanici mogu postati investitori. Ako imaju slobodan kapital, mogu ga uložiti u novi poslovni projekt i za nekoliko godina ostvariti odličnu zaradu.

Kako funkcionira rizični fond

Posebne organizacije koje su usmjerene na pružanje ulaganja zanimljivim startupima i inovativnim poslovnim projektima nazivaju se venture fondovi. Cilj njihovog rada je isplativo ulaganje raspoloživa sredstva u perspektivnu tvrtku i ostvarite veliku dobit nakon prodaje svog udjela ili udjela.

Tvorci takvih financijske organizacije postati uspješni vrhunski menadžeri ili iskusni poslovni ljudi koji iza sebe imaju stabilne operativne korporacije. Spremni su dobrovoljno dati svoje iskustvo i financije startuperima koji ih mogu zainteresirati za ozbiljan i dobro obrazložen poslovni plan.

Neki fondovi udružuju kapital nekoliko ljudi. Na tržište su doveli projekte kao što su LinguaLeo, programer popularnih igara Alawar, robne marke Rolsen i Ozon.

Pojednostavljene faze venture financiranja na primjeru fonda izgledaju ovako:

1. Voditelji organizacija traže zanimljive projekte na forumima, izložbama ili društvenim mrežama.
2. Odabrani startup pomno analiziraju ekonomisti koji pokušavaju procijeniti koristi i moguće prihode u slučaju uspjeha.
3. Počinje izrada poslovnog plana. Uključuje sve faze razvoja novog poduzeća, odabir kanala i tržišta za proizvode.
4. Detaljna strategija rasta izrađuje se uzimajući u obzir moguće okolnosti više sile.
5. Posebna ugovor o ulaganju, koji označava udjele i prava stranaka.
6. Tvrtka uz podršku investitora počinje s radom. Dobar rizični fond prati mlade poduzetnike u svim fazama i pruža im razne konzultacije.
7. Ako je startup uspješan, fond izlazi iz ulaganja prodajom svog udjela ili udjela na financijskom tržištu.

Tim teškim i riskantnim putem krenule su svjetski poznate korporacije poput Microsofta i Applea. U ruskoj praksi najuspješniji (do danas) poduzetnički projekti su Yandex i STS-media. Prvi je 1999. privukao posuđena sredstva 2 fonda, podižući godišnji profit sa 70 tisuća dolara na 300 milijuna dolara. Drugi je bio razvoj poznatih ruskih investitora MTG Broadcasting AB i ABH Holdings Corporation i povećanje kapitala na 2 milijarde dolara.

Popularni venture fondovi u Rusiji

Startupi trebaju pažljivo odabrati potencijalnog zajmodavca. O tome ovisi buduća sudbina projekta, njegov stabilan i uspješan rad.

Prije podnošenja prijave morate se upoznati s recenzijama i postignućima organizacije, njezinim zahtjevima i prijedlozima. Preporučljivo je osobno komunicirati s poduzetnicima koji već surađuju s fondom i dosegli su određenu razinu.

Među domaćim startupima najtraženiji su:

1. ruski pothvati. Tvrtka je zainteresirana za nove IT tehnologije. Razmatra male startupe i brzo odgovara na zahtjeve podnositelja zahtjeva.
2. ABRT. Uspješan fond s velikim ovlašteni kapital. Aktivno radeći na projektima temeljenim na novom softveru i servisima na internetu, može se “pohvaliti” startupima KupiVip ili Oktogo.
3. Avantura II. Radi s budućim poduzetnicima nudeći nova dostignuća u području internetskog trgovanja i zanimljiv softver za pametne telefone. Počinje surađivati ​​na najviše ranoj fazi te aktivno pomaže konzultacijama.
4. RVC. Državni rizični fond koji promiče tehnološke i znanstvene projekte. Ali on uvijek djeluje kao drugi investitor, ulažući male iznose.
5. Softline Venture partneri. Jedan od najuspješnijih investitora, s portfeljem od 13 perspektivnih poduzeća. Više ga zanimaju telekomunikacije i tehnologije umjetne inteligencije.

Većina venture fondova ima fondove putem kojih prihvaćaju prijave. Također se možete upoznati s predstavnicima i zahtjevima na raznim poslovnim forumima ili specijaliziranim izložbama.

Suradnja s poslovnim anđelima

Pod poetskim nazivom krije se nova vrsta investitora. To su pojedinci koji ulažu u startupe, pomažući im u razvoju i ulasku na tržište. Poput rizičnih fondova, radije prodaju udjele u etabliranom poduzeću i od toga dobro zarađuju.

Djeluju samostalno ili se udružuju s drugim investitorima kako bi sudjelovali u projektima. Riječ je o najzatvorenijoj skupini privatnih investitora koji nude ulaganja u rasponu od 50 tisuća dolara do milijun dolara.

Glavne razlike između poslovnih anđela i rizičnih fondova:

1. Ulažu isključivo vlastita (osobna) sredstva. Mnogi upravljaju financijama investitora, pa ne žele riskirati i surađivati ​​s neperspektivnim poslovnim projektima.
2. Profesionalno ulažu, pa poslovno surađuju s novopridošlicama i ne boje se zadubiti u nova područja djelovanja.
3. Fleksibilnije donose odluke, vođeni ne samo "golim" izračunima, već i vlastitim iskustvom. Oni se više uključuju u poslovni projekt, prenoseći svoje vještine i znanje na poduzetnike početnike.

Poznati poduzetnici djeluju kao poslovni anđeli, bivši vrhunski menadžeri renomirane tvrtke. Ušteđevine ili slobodna sredstva pokušavaju uložiti u inovacije, shvaćajući svoje pune izglede u budućnosti. Među slavnima strane investicije– skupi brendovi Yahoo!, Alibaba, Intel i Biogen.

Korak po korak upute za rizično ulaganje

Kada startupi odaberu fond iz kojeg žele dobiti sredstva, susreću se sa zadatkom kako pravilno prezentirati projekt kako bi dobili pozitivan odgovor.

Od tisuća zahtjeva upućenih investitoru, samo 10% privuče pažnju i bude razmotreno. Prosječno vrijeme obrade zahtjeva je od jednog do šest mjeseci. Stoga je važno predstaviti poslovni plan i izračune na način da se izdvojite od sličnih i dobijete novac za razvoj.

Postoji približan dijagram korak po korak za novog poduzetnika:

1. Za daljnju suradnju biramo rizični fond. Prvo biste trebali analizirati rad i portfelj organizacije, proučiti zahtjeve za poslovne projekte, koji startupi su joj od interesa. Ako je potrebno mala količina 200–300 tisuća dolara, ne biste trebali tražiti sredstva s ponudama od milijun dolara.
2. Prezentaciju pažljivo pripremamo. Mnogi poduzetnici pogrešno vjeruju da predstavnike rizičnih fondova zanimaju samo raspored i goli izračuni. U fazi pregleda proučavaju sastav i koheziju tima, njegovu spremnost na situacije više sile i ritam rada. Glavna stvar je odmah navesti prednosti za potencijalnog zajmodavca.
3. Pregovaramo s fond menadžerima. Prezentacija obično traje nekoliko minuta, stoga bi trebala biti dinamična i pamtljiva, pružiti što je moguće više informacija i ne sadržavati pahuljice. Potrebno je pokazati liderske kvalitete i sposobnost kontroliranja situacije. Bolje je razraditi sve sitnice i brojke, jer nisu isključena ni "nezgodna" pitanja.
4. Radimo na poslovnom planu. U ovoj fazi se pridružuju stručnjaci iz rizičnog fonda koji pomažu u obradi svake stavke. Detaljan poslovni plan izrađuje se za 3 godine i predviđa načine tržišne promocije, značajke raspodjele dobiti i sve moguće troškove modernizacije. Ovo je financijski model poslovnog projekta koji će uskoro prerasti u operativno poduzeće.
5. Potpisujemo ugovor s investitorom. U prosjeku, izrada poslovnog plana i svih pravnih nijansi ne traje više od 3 mjeseca. Nakon toga, razvijeni sporazum se predlaže na potpisivanje stranama. Poduzetnik početnik vjerojatno neće vidjeti zamke u tome i razumjeti sve posljedice, pa je bolje uključiti se iskusan pravnik da ga proučim. To će pomoći u izbjegavanju porobljavajućih uvjeta u budućoj suradnji.

Domaće rizično poslovanje brzo se razvija. Krajem 2016. Rusija je bila na 4. mjestu u svijetu po obimu rizičnih ulaganja. U zemlji djeluje najmanje 20 venture fondova, a pojavili su se i poznati poslovni anđeli. Nažalost, rast je otežan nedostatkom posebnih državne subvencije i potpore, nizak postotak likvidnosti investicijskog kapitala.

Paradigme tradicionalnog privatnog kapitala mogu na mnogo načina biti u suprotnosti s načelima rizičnog kapitala. Poduzetnik Derek L. Bittar identificirao je sedam glavnih razlika u pogledima rizičnog kapitala i tradicionalnih investitora.

Većina ulagača ne shvaća da se tradicionalne paradigme ulaganja ne moraju primjenjivati ​​na ulaganje rizičnog kapitala. Čest problem u novim ekosustavima je da klasične paradigme privatnog kapitala ostaju na snazi, ali ih nitko ne provodi. najbolja načela rizični kapital.

Uspješni investitori rizičnog kapitala ne boje se neuspjeha. U samo jednom danu startup može potpuno transformirati svoj poslovni model, jer takve teške odluke treba donijeti što je brže moguće. Stoga menadžment mora biti spreman na promjene. Štoviše, brze korekcije kursa trebale bi biti dio svakodnevne rutine startupa. – jedna od najpopularnijih tehnika za svaki uspješan startup.

Investitori rizičnog kapitala razumiju da startupi moraju donositi odluke brzo i fleksibilno kako bi zauzeli tržišta, poremetili stare segmente i stvorili nove.

Kratki investicijski ciklusi

Tradicionalni investitor nastoji ulagati u rast jedne tvrtke tijekom nekoliko godina.

Rizični kapital djeluje u kraćem vremenskom okviru (12-18 mjeseci po ciklusu) i uključuje naknadne krugove ulaganja.

Velike tvrtke planiraju duga razdoblja rasta i osiguravaju pozitivan novčani tok kako bi to postigle. Oni posuđuju novac za plaćanje operativnih troškova i dugoročno održavanje novčanog toka. Povećanje temeljnog kapitala kao odgovor na vanjske okolnosti radi pokrivanja troškova. Drugim riječima, ono što se kupuje dionicama mora biti opipljivo.

Startupi pak rijetko imaju pozitivan novčani tok, a još rjeđe ostvaruju profit. Stoga se ne mogu osloniti na posuđena sredstva, a jedini način financiranja rasta startupa je ulaganje u temeljni kapital. Sredstva se koriste za operativne troškove i za postizanje određenih ciljeva koji će pomoći u provedbi sljedećih krugova ulaganja.

Rizični kapital koristi se za pokrivanje operativnih troškova i postizanje kratkoročnih ciljeva kako bi se prešlo u sljedeći krug ulaganja.

Konstruktivan pristup

Tradicionalni investitori drže pozicije u upravi kako bi kontrolirali razvoj tvrtke.

VC-ovi drže pozicije u odboru kako bi bili što korisniji startupu.

Tradicionalni investitori radije utječu na strateške odluke u tvrtkama. Ulažu u poslove koje smatraju perspektivnim, ne obazirući se na sposobnosti trenutnog menadžmenta. Te rukovoditelje često zamjenjuju oni koje preporuči investitor. Ako ovi izvođači ne uspiju, drugi će zauzeti njihovo mjesto.

Sa stajališta venture investitora, takva politika može spriječiti pravi razvoj obećavajući posao. Umjesto toga, oni odlučuju ulagati jer vjeruju u sposobnost osnivačkog tima da ostvari njihovu viziju. Venture investitori imaju konstruktivan pristup. Čak i ako imaju svoj stav o određenim pitanjima, vjeruju viziji poduzetnika i prepuštaju im konačnu riječ.

Uspješni investitori rizičnog kapitala postavljaju pravila upravljanja koja startupima daju priliku eksperimentirati i dovesti tvrtku do eksponencijalnog rasta.

Natjecanje i suradnja

Tradicionalni ulagači često se međusobno natječu za pravo sklapanja posla, a ponekad se čak sukobljavaju unutar upravnog odbora.

Venture investitori vjeruju u suradnju s konkurencijom za dobrobit startupa.

Tradicionalni ulagači oslanjaju se na svoju sposobnost pronalaženja prilika koje drugi ne mogu. Stoga se poslovi sklapaju u uvjetima stroge tajnosti i birokracije, uz potpisivanje ugovora o tajnosti podataka, pisama namjere i drugih dokumenata. Pregovori se obično vode na agresivan način kako bi se izbjegla pojava "nepoželjnih" igrača.

Venture investitori također imaju natjecateljski duh. Međutim, industrija također ima duh suradnje i suživota. Često različiti investitori udružuju snage kako bi povećali šanse za uspjeh startupa. S vremena na vrijeme vidjet ćete da su VC-i stvarno ponosni na činjenicu da su uspjeli uvući nekog od svojih kolega u posao. Štoviše, često, radi uštede vremena i novca, nitko ne potpisuje ugovor o tajnosti podataka, a papirologija počinje već u fazi pisma namjere.

Konkurentski ulagači rizičnog kapitala mogu surađivati ​​ako to koristi objema stranama.

Investitor poduzetničkog kapitala je osoba koja osigurava kapitalno financiranje tvrtkama koje imaju veliki razvojni potencijal. A sredstva koja rizični investitor uloži u poduzeće nazivaju se rizičnim kapitalom.

Glavni cilj rizičnog investitora je dobiti profit od ulaganja u poduzeće koje ima veliki potencijal rasta, te biti u mogućnosti upravljati poduzetničkim fondom. Stoga, za razvoj tvrtke, poduzetnički investitor kupuje razne promocije ovog društva i postaje njegov punopravni dioničar.

Kupnjom dionica poduzeća venture investitor postaje njegov partner. Istovremeno, on ima rizik da izgubi svoj novac u slučaju bankrota ovog poduzeća, jer poduzeće nije dužno vratiti novac od već prodanih udjela svom partneru. A onda, ako tvrtka bankrotira, fond rizičnog kapitala vraća se na nulu.

Kako bi riješio takve rizične situacije, rizični ulagač ne ulaže svoja sredstva u jedno poduzeće, već u nekoliko odjednom, formirajući takozvani portfelj vrijednosnih papira, očekujući visok povrat na ulaganja u uspješna „portfeljna“ poduzeća u slučaju bankrot bilo kojeg poduzeća .

A kako bi se rizik financiranja sveo na najmanju moguću mjeru, venture investitor mora pažljivo proučiti sve poslovne ideje, projekte određenog poduzeća i tržišnu dinamiku i prije financiranja.

Svaki venture ulagač pokušava se usredotočiti na određenu vrstu poduzeća, dok se fokusira na određeno područje. Osim toga, tvrtke u različitim fazama svog razvoja u središtu su pažnje različitih venture investitora. Neki od tih ulagača uključeni su u tvrtke koje su u početnoj fazi razvoja, kada postoji veliki rizik za ulaganja, neki su uključeni u tvrtke koje se šire, a drugi svoju pozornost usmjeravaju na tvrtke čije je osnivanje u završnoj fazi. Tu su i rizični kapitalisti uključeni u privatni kapital i otkupe putem financijske poluge. I većina njih svoja sredstva ulaže u tvrtke koje se nalaze na tolikoj udaljenosti da ih mogu posjetiti.

Ulažući svoja sredstva u tvrtke, rizični kapitalist čini sve da pomogne ovom poduzeću postići uspjeh. Obavljaju razne konzultacije s poduzetnicima, pomažu u dobivanju vrijednih informacija s tržišta, pomažu u uspostavljanju kontakata s klijentima itd.

Ali rizični investitori također griješe. A ponekad se ne ponašaju dobro prema svojim partnerskim tvrtkama, uskraćujući prihode svojim suosnivačima. Stoga i poduzetnici trebaju znati sve o investitorima s kojima će surađivati.

Ako vam se članak svidio, najnovije članke možete primati e-poštom kako ne biste propustili informacije o novim načinima ulaganja kapitala i jednostavno isplativog ulaganja!

U svjetskoj praksi poduzeće ima priliku privući investitore ako tempo razvoja osigurava stabilan rast. Od najvećeg interesa je ulaganje u startupe koji su na razini samodostatnosti ili više. Ali postoje i drugi pokazatelji:

• Za B2B tvrtku kriterij uspjeha je sklapanje niza ugovora za integraciju promoviranog proizvoda.
• Za područje marketinga, medija i klijentskih internetskih usluga, privlačnost stvarnih korisnika trebala bi biti najmanje 6% tjedno.
• Ako se poslovna ideja tiče izdavanja određenog proizvoda (hardverski startupovi), preduvjet postojat će radni prototip i pozitivna ocjena potrošača, na primjer, o uslugama grupnog financiranja.
• Ako je intenzitet razvoja tvrtke karakteriziran stabilnim porastom većim od 10%, to je pokazatelj uspjeha i prijedlozi za financiranje aktivno će se primati od samih investitora.

Za domaće startupe kriteriji za ocjenu atraktivnosti za investitore, osim intenzivan rast, uključuju prisutnost formiranog temeljnog projektnog tima (dream team). Ovo uključuje:

• Poduzetnik ili menadžer s iskustvom i razumijevanjem tržišta industrije.
• Programer (programer) s jedinstvenim vještinama i najmanje pet godina iskustva u velika tvrtka.
• Tim mora osigurati stvaranje baze proizvoda i njegovo uvođenje na tržište. Preostali članovi tima (marketari, projektanti, računovođe, odvjetnici) investitorima nisu toliko bitni, jer ih je lako zamijeniti bez štete za projekt.

Problemi koji smanjuju vjerojatnost privlačenja ulaganja:

• Nema patenta proizvoda ili prava intelektualnog vlasništva.
• Rad članova startup tima na drugim projektima.
• Osobne razlike među članovima tima.
• Poteškoće u skaliranju projekta.
• Mali udio u vlasništvu tvrtke drže njeni osnivači.

Sjemenska i anđeoska ulaganja

Ako su dogovoreni uvjeti ispunjeni, projekt lako dobiva svoju prvu početnu investiciju. Oni također spadaju u rizični kapital, ali još nisu u punoj mjeri. Ovo je početno ulaganje s ciljem lansiranja inovativnog proizvoda i širenja njegovog utjecaja na tržištu. Početno financiranje najrizičnije je ulaganje, ali pruža (ako su događaji uspješni) najviše visoka primanja u usporedbi s investicijama u daljnjim fazama.

Početno ulaganje najlakše ćete dobiti od poslovnog anđela. Tako se nazivaju privatni investitori startupa koji pružaju pomoć u najranijim fazama u obliku financiranja i stručne podrške. Ulaganje od strane anđela često se provodi korištenjem platformi za masovno investiranje (equity crowdfunding) za pronalaženje investitora i startupa (AngelList, Venture Angels, Runa Capital, Mangrove Capital Partners, StartupPoint, StartTrack).

Poslovni anđeli, bez velikog rizičnog kapitala, mogu jedni druge privući u investicijske klubove kao suinvestitore. Početni iznos doprinosa klubu za pojedinca je u prosjeku 1000 dolara godišnje, a za tvrtke od 3000 dolara godišnje. U ovom slučaju potencijalni povrat ulaganja izražava se kao postotak prihoda startupa (tantijeme).

Kako pronaći investitora za projekt

S praktične strane, venture investitori mogu dati mnogo više mladom projektu od dodatnog financijska sredstva za razvoj. Kompetentna interakcija na profesionalna razina omogućit će projektnom timu:

• Uspostavite nove korisne poslovne kontakte.
• Razradite strategiju razvoja na temelju dosadašnjeg iskustva investitora.
• Pregledajte i ocijenite proizvod sa stajališta financijske privlačnosti.

Prilikom odabira startup ideje investitori provode temeljitu analizu tvrtke i tržišnog sektora u kojem se nalazi. Budući da su stručnjaci u određenim područjima, namjerno daju prednost srodnim područjima. A iskusni menadžer to uzima u obzir pri odabiru kandidata za suradnju.

Glavni pravci za traženje investicija

• Korištenje osobne veze . Nedostaci - dug i radno intenzivan proces ako osobno ne poznajete zainteresirane stručnjake koji su spremni uložiti. Prednost je veća razina povjerenja investitora.
• Učlanjenje u poslovne inkubatore (poslovne akceleratore)– organizacije koje podupiru mlade projekte za određeni postotak daljnje dobiti ili udjela u tvrtki. Omogućuju prostor za rad startupova, informacijska podrška, usluge računovođe i odvjetnika, a također pomažu u privlačenju ulaganja.
• Sudjelovanje u startup natjecanjima. Mogućnost izravne komunikacije s velikim brojem potencijalnih investitora. Predstavljanje projekta na regionalnoj, nacionalnoj i međunarodnoj razini. Stjecanje korisnog iskustva i financiranje kroz potpore i novčane nagrade.

Problemi startupa u radu s investitorima

• Shvaćajući rizik, investitor može napustiti projekt tijekom krize ili promovirati njegovu prodaju velikoj tvrtki, bez obzira na interese tima. Garancija pozitivnog ishoda za tvrtku bit će pravilna raspodjela udjela u slučaju raskida ugovora ili prodaje projekta.
• Investitori mogu imati skrivene namjere obezvrijediti vaš startup kako bi ga kasnije otkupili ili privukli vrijedne članove tima da rade na drugim projektima.
• Kada radi s startupom, tvrtka rizičnog kapitala stvara korporativna pravila za upravljanje i posao koji treba obaviti. Za kreativni projekt to može postati izvor sukoba.

Kako pronaći startup za ulaganje

Investitor istovremeno radi na nekoliko projekata. U početku shvaća da startup može postati neprofitabilan. Prema statistici, od deset tvrtki samo jedna postane uspješna. Stoga bi očekivana isplativost ulaganja u startupe trebala biti najmanje deset puta veća od početnog volumena. Profesionalni investitori ne čekaju da im se obećavajući startup obrati s prijedlozima. Istražuju tržište radeći u svim smjerovima, od kojih je najveći prioritet ulazak u venture fondove.

Zadaci fonda uključuju izgradnju strategije razvoja tvrtke, odabir visoko specijaliziranih stručnjaka i pružanje pravne podrške projektu. Njihova bit leži u formiranju kolektiva investicijski portfelj za ulaganja u veliki broj projekti. Fondovi se razlikuju od poslovnih anđela po tome što koriste kapital te privući sredstva iz privatnih i pravne osobe. Prednost je mogućnost provođenja rizičnih aktivnosti na zakonodavnoj razini, uključujući kreditiranje tvrtki. Također se mogu međusobno pozvati na suinvestiranje.

Osim toga, investitori prate finaliste nagrada i natjecanja za titulu najboljeg startupa. Sudjeluju na konferencijama, seminarima i prezentacijama novih projekata. Pratite crowdfunding platforme, internetske baze startupa i tematske blogove.

Problemi investitora sa startupima:

• Potrebno je strpljenje i jasno razumijevanje izgleda ideje. Projekt može postati isplativ za godinu dana ili tek nakon deset godina, što je nemoguće predvidjeti.
• Strast tima prema startup ideji nauštrb njezine isplativosti izaziva nastanak konfliktnih situacija.

Koje dokumente startup daje investitoru?

Da bi tvrtka dobila investiciju u startup projekte, treba svoju poslovnu ideju predstaviti dokumentacijom. U prvoj fazi pregovora dostavlja se sljedeći popis dokumenata:

• Zadirkivač. Kratak reklamni sažetak projekta, koji opisuje njegovu bit i ocjenu konkurentsko okruženje i ciljnoj publici, izrađuju se prognoze za naredne godine. Poslano investitoru na prvi pregled.
• Prezentacija. Više detaljan opis pokretanje. Šalje se ako investitor pozitivno odgovori na teaser.
• Memorandum. Dokaz učinkovitosti strategije i opravdanost odredaba predstavljenih u prezentaciji. To je obavezan dodatak.
• Opis financijskog modela. Dokument koji predstavlja shemu stvaranja dobiti, raspodjele troškova i kretanja novčani tok. Predstavljeno u obliku tablica i dijagrama.
• Uvjeti ugovora o ulaganju. Obrazloženje namijenjena namjena uložena sredstva, njihov obujam, shema raspodjele za provedbu dogovorenog popisa zadataka. Navedeni su uvjeti pod kojima će sudionici moći raskinuti ugovor.
• Ugovor o suradnji, čijim se potpisivanjem na investitora prenosi udio u društvu. Može biti preliminarno, budući da se uvjeti mogu prilagoditi tijekom daljnjih pregovora.

Iz perspektive globalne ekonomije, rizična ulaganja su prirodna faza u evoluciji poslovne sfere, koja je zbog intenzivan razvoj informacijske tehnologije i djeluje kao mehanizam koji najviše obećava za interakciju između investitora i startup projekata.