Kako obavljati posredničke poslove s vrijednosnim papirima. Revizija bankovnih posredničkih poslova s ​​vrijednosnim papirima. Pitanja i zadaci za samotestiranje

Djelujući kao posrednik u transakcijama sa vrijednosni papiri, poslovne banke pružaju niz usluga. Među njima su prikupljanje sredstava za razvoj proizvodnje (povjerenje - upis, inicijalni plasman dionica emitenata, a prije toga analiza, procjena i utvrđivanje preliminarne cijene emitiranog vrijednosnog papira); transakcije spajanja, preuzimanja i restrukturiranja poduzeća; formiranje i upravljanje investicijski portfelji klijenti; rad s klijentima ulagačima radi pružanja informacija o trenutnoj situaciji na tržištu kako bi se donijela informirana odluka investicijska odluka; brokerske i dilerske poslove, depozitni poslovi. Banka može djelovati kao savjetnik klijenta, posebice u vezi s sekundarnim emisijama dionica (privatni i javni plasmani), izdavanjem korporativnih obveznica, restrukturiranjem imovine, te također kao depozitar. Banka mora klijentima pružiti informacijske, pravne i analitičke usluge. Sve ove operacije usmjerene su na povećanje prihoda banke, povećanje financijska stabilnost i smanjenje ukupnog rizika banke.
Klijent banke treba primiti financijska sredstva na duže razdoblje (za rekonstrukciju poduzeća, ili za razvoj nove vrste poslovanja, ili za izgradnju novog poduzeća). Budući da se ovaj klijent ne bavi profesionalnim aktivnostima na financijskom tržištu, za pomoć se obraća banci koja će mu financijski savjetnik(većina korporacija održava kontakt samo s jednom bankom i radije dogovara uvjete prodaje svojih novih izdanja vrijednosnih papira samo s njom). Banka pomaže klijentu privući financijska sredstva, tj. odlučiti što je prikladnije: plasiranje vrijednosnih papira, korištenje kreditnih sredstava ili stvaranje rizičnih poduzeća.

Prije nego što tvrtka ponudi svoje vrijednosne papire na javnu prodaju, mora procijeniti prednosti i nedostatke te odluke. Prednosti javne ponude vrijednosnih papira uključuju: » olakšavanje pristupa poduzeća tržištu korporativnih vrijednosnih papira za dodatne ponude duga ili nova izdanja dionica; stjecanje ugleda poduzećem koje daje javnu ponudu vrijednosnih papira za prodaju. Povećani prestiž poduzeća može osigurati njegovu nadmoć nad konkurentima; koristeći svoje vrijednosne papire za stjecanje drugih društava ako to društvo ponudi svoje vrijednosne papire na javnu prodaju.
Nedostaci javne ponude: Kontrola nad tvrtkom može se izgubiti ovisno o postotku dionica u opticaju nakon završetka javne ponude vrijednosnih papira za prodaju. Ako se većina temeljnih dionica proda, tvrtka može ustupiti kontrolni interes drugoj tvrtki; Troškove javne ponude, uključujući pokroviteljske provizije, naknade odvjetnika i revizora, naknade za prijavu i troškove tiskanja, snosi izdavatelj i ti troškovi mogu biti značajni.
Ako se društvo odluči za javnu ponudu vrijednosnih papira na prodaju, banka pomaže društvu u određivanju cijene i procjeni trenutka ponude vrijednosnih papira na prodaju. Banka može izvršiti inicijalni plasman vrijednosnih papira na temelju maksimalne uvjete ili na temelju zajamčenog plasmana za emisiju vrijednosnih papira. Zajamčenim upisom izdanja tvrtka zapravo dobiva jamstvo plasmana vrijednosnih papira, budući da banka pristaje kupiti cjelokupno izdanje, a zatim ga u dijelovima prodati svojim klijentima (ova transakcija je formalizirana ugovorom o preuzimanju, koji može kombinirati ugovori o zastupanju, jamstva, ugovor o konzultantskim uslugama, ugovor o zajmu itd.).

To omogućuje izdavatelju da planira raspodjelu kapitala koji treba prikupiti bez straha da će cjelokupna emisija vrijednosnih papira ostati neprodana. Neke banke često djeluju kao veliki pokrovitelji vrijednosnih papira, dok su druge relativno ograničene male količine. Tijekom razdoblja plasmana na tržištu može doći do pada aktivnosti, što banku prisiljava na smanjenje cijene dionica ili obveznica. Ali najosnovniji problem
Ma u ovoj fazi je uspostavljanje točne cijene za novu emisiju dionica ili obveznica. To ovisi o mnogim čimbenicima: profitabilnosti tvrtke u posljednjih nekoliko godina, očekivanoj veličini dividendi, broju izdanih dionica i opći trendovi, dominantan na burzi u trenutku početka prodaje novih dionica i sl.
Ako se stvarno pokaže da su dionice podcijenjene i za njima će biti velika potražnja sekundarno tržište, visoke cijene koje za njih plaćaju investitori neće im omogućiti dobar prihod početni plasman ne samo korporaciji izdavatelju, već i jamcu emisije. U svakom slučaju, svi gubici padaju na teret banke, stoga se preuzimanjem jamstva za distribuciju vrijednosnih papira banka izlaže značajnom riziku. Zbog velike veličine potencijalnog rizika, banke obično same kupuju i plasiraju vrijednosne papire samo u slučajevima kada je serija izdanih vrijednosnih papira vrlo mala. Ako govorimo o emisijama vrijednosnih papira na velike svote, banka osniva sindikat izdavatelja - privremenu udrugu banaka, čija je svrha kupnja vrijednosnih papira od društva izdavatelja i raspodjela rizika ponude vrijednosnih papira na način da u slučaju nepovoljnih tržišnih uvjeta niti jedan jamac banka trpi velike gubitke, a prodajna grupa . Članovi ove grupe traže potencijalne kupce i prodaju određeni dio izdanja, primajući za to proviziju. U drugoj vrsti prodaje vrijednosnih papira koja ne zahtijeva stvaranje sindikata, glavni distributer sam prodaje cjelokupno izdanje vrijednosnih papira institucionalnim, a ne pojedinačnim ulagačima. U posljednjih godina u SAD-u je oko 50% svih prodanih dionica distribuirano bez pomoći sindikata. Razlog je vrlo jednostavan - u potonjem slučaju distribucijska banka obično dobije više jer ne mora dijeliti naknadu sa sindikatom.
Cijena po kojoj pokrovitelji kupuju vrijednosne papire od društva niža je od tražene cijene po kojoj se vrijednosni papiri nude javnosti, a razlika je provizija. Razlika u cijenama u korist pokrovitelja zapravo je naknada članovima sindikata izdavatelja za prodaju izdanja i rizik kojem se izlažu u slučaju da izdanje nije u cijelosti prodano i prisiljeni su snosi financijsku odgovornost za neprodane vrijednosne papire. Ako je cijena novog izdanja podcijenjena, tada članovi sindikata mogu biti sigurni da će moći brzo prodati vrijednosne papire bez puno napora, bez pribjegavanja svojoj početnoj podršci na sekundarnom tržištu.

Ponekad banka pokrovitelj (garant emisije), nakon njegovog plasmana, kreira sekundarno tržište za nove vrijednosne papire. Sa stajališta investitora, stvaranje sekundarnog tržišta vrlo je važan aspekt prve javne ponude novih vrijednosnih papira. U procesu stvaranja tržišta, jamac kontrolira broj vrijednosnih papira u optjecaju, kotira cijene ponude i potražnje za njima i uvijek je spreman kupiti i prodati vrijednosne papire po tim cijenama. Te se kotacije temelje na osnovnim parametrima ponude i potražnje za vrijednosnim papirima. Ako postoji sekundarno tržište na kojem se novi vrijednosni papiri mogu slobodno kupovati ili prodavati, potonje postaje mnogo privlačnije za investitora, jer je u ovom slučaju u konačnici likvidno, što povećava učinkovitost početnog plasmana vrijednosnih papira.
Često poslovne banke neće jamčiti za izdavanje vrijednosnih papira malih tvrtki koje nisu široko poznate. U tom slučaju, umjesto preuzimanja dionica, banke mogu ponuditi prodaju dionica na temelju “najboljih napora”, pri čemu pokrovitelji plasmana. obvezuje se da će uložiti sve napore da proda vrijednosne papire, ali ne jamči za to, odnosno da će društvo dobiti potreban iznos novca, a neprodani dio vrijednosnih papira ponuđenih na prodaju zadržava društvo.
U skladu sa zakonodavstvom niza zapadnih zemalja, velike korporacije čije dionice kotiraju na burzama, može skratiti proceduru upisa emisije vrijednosnih papira ispunjavanjem samo kratkog izvješća koje je znatno pojednostavljeno u odnosu na dokumente koji se ispunjavaju prilikom preuzimanja. Korporacija odmah rezervira vrijednosne papire koje namjerava izdati u sljedeće dvije godine ili tako nešto, a s vremena na vrijeme neke od njih prodaje na dražbi. Ovo je temeljna razlika između registracije pričuve i tradicionalnog preuzimanja rizika. Tvrtka izdavatelj može odabrati banku čije su usluge za ovu operaciju jeftinije od drugih da djeluje kao agent za plasman svojih vrijednosnih papira. Osim toga, tekući (pravni i administrativni) troškovi registracije u stanju pripravnosti znatno su niži od troškova preuzimanja, jer se zapravo provodi samo jedna registracija.
Banka kod izdavanja obveznica primarno djeluje kao opunomoćenik, koji djeluje u ime imatelja obveznica. Izdavatelj u svom ugovoru o obveznicama daje obvezu banci da ispuni određene uvjete, a glavni su pravovremena isplata kuponskih kamata i glavnice, nadzor nad prodajom založene imovine i izdavanje drugih obveznica.

U nekom trenutku banka koja opslužuje velike korporacije može zatrebati kvalitativno nove usluge za koje banka možda nije spremna. Ova nova kvaliteta određena je činjenicom da financijska moć korporacije može premašiti potencijal banke - to je osobito istinito u slučaju ruskih banaka i korporacija. Unatoč tome što ruske banke prisiljeni su voditi intenzivnu konkurenciju kako bi ojačali svoje pozicije na financijskom tržištu, posebno za pravo da služe onima koji najviše obećavaju ruske tvrtke, samo mali dio banaka može privući takve klijente. Međutim, praksa pokazuje da banka može privući i zadržati klijenta stvaranjem sustava sveobuhvatnih i preferencijalnih usluga za vodeće klijente (osobito uspostavljanjem pojedinačne stope za mnoge bankovne usluge, a neke se pružaju besplatno) ili sudjelovanjem u dioničkom kapitalu korporacije. Bez mogućnosti kupnje značajnijeg udjela u društvu, banka se preuzimanjem usluga plasiranja dionica EU na tržište i učinkovitog upravljanja njima na sekundarnom tržištu može osigurati od ulaska konkurentskih banaka u upravljačka tijela ovog društva. To bi moglo biti u interesu klijenta ako opslužna banka osigurava likvidnost dionica tvrtke. Banka može pomoći tvrtki u privlačenju strateškog investitora kroz pregovore s vodećim međunarodnim financijskim institucijama, te u procjeni dionica tvrtke, te u koordinaciji drugih pitanja.
Sudjelovanje u spajanjima i akvizicijama najučinkovitija je i najprofitabilnija aktivnost u razvoju investicijskih aktivnosti banke. Na primjer, u Sjedinjenim Državama, investicijski bankari i odvjetnici koji su orkestrirali spajanje Satreaija i Federateda zaradili su 83 milijuna dolara. Ruska poduzeća a financijske grupacije uglavnom još nisu dosegle razinu potrebe za bankarskim uslugama prilikom spajanja i akvizicija. Istovremeno, u ruskim uvjetima, spajanja i akvizicije često znače transakcije s velikim paketima dionica. Međutim, aktivnost kupnje i prodaje pojedinačnih poduzeća nije isto što i spajanja i preuzimanja.
Banke se u ove poslove mogu uključiti kroz: sudjelovanje u organizaciji pripajanja; pomoć ciljanim tvrtkama u razvoju i provedbi obrambenih taktika; Provođenje ciljane procjene poduzeća (pribavljena ponuda); sudjelovanje u financiranju pripajanja.

Cijena dionice obično raste kao rezultat spajanja. Spajanje je svaka kombinacija društava koja rezultira stvaranjem jedne tvrtke iz dva ili više postojećih subjekata. Studije spajanja i akvizicija u Sjedinjenim Državama pokazuju da je više od 50% akvizicija prijateljsko. Primjerice, 1997. god investicijska banka Morgan Stanley i maloprodajna tvrtka financijske usluge Dean Witter, Discovery & Co. najavio je spajanje kojim je stvorena najveća grupa za vrijednosne papire i investicijsko bankarstvo u Sjedinjenim Državama, s tržišnom kapitalizacijom od 24 milijarde dolara i godišnjom prodajom od 12 milijardi dolara, a Morgan Stanley je jedna od najprestižnijih investicijskih banaka na Wall Streetu . Sada se nalazi na 11. mjestu najvećih američkih zajedničkih fondova, a zahvaljujući spajanju s Deanom Witterom popeo se na 6. mjesto, dobivši više od 120 milijardi dolara kapitala pod upravljanjem. Dean Witter je vodeći izdavatelj u Sjedinjenim Državama kreditne kartice. Pripajanje je izvršeno zamjenom dionica. Morgan Stanley je dobio 45% dionica, a Dean Witter 55%, pri čemu je svaka dionica Morgan Stanleya "vrijedila" 1,65 dionica Dean Wittera; Premija za dioničare Morgan Stanleya bila je 11%. Spajanje Morgan Stanleya i Deana Wittera značajan je događaj za američku industriju vrijednosnih papira i utjecalo je na poslovanje banaka, brokera i fond menadžera diljem svijeta.
velika strane banke bavio se investicijske aktivnosti, imaju odjele za spajanja i akvizicije koji su dio odjela za korporativne financije. Ovi odjeli bave se identificiranjem tvrtki koje imaju slobodna novčana sredstva i ne protive se kupnji drugih tvrtki, kao i tvrtki koje se nude na prodaju. Banke obično imaju pakete financijskih prijedloga za velike korporativne tvrtke za otkup koji uključuju i korištenje vrijednosnih papira u ponudi i kombinaciju tvrtki koje su sada spremne kupiti dionice ciljne tvrtke i zatim ih staviti na prodaju kada se napravi konačna ponuda. napravljeno.
S vremena na vrijeme određena poduzeća ili financijske grupe pokušavaju preuzeti kontrolu nad dionicama korporacije ili, drugim riječima, pokušaju preuzimanje. Preuzimanje je transakcija u kojoj jedna tvrtka stječe svu imovinu druge, pri čemu potonja gubi svoju neovisnost. Često se ovaj pokušaj radi u obliku otvorene ponude za stjecanje ciljne tvrtke. Ponuditelj prije davanja takve ponude kupuje određeni broj dionica društva uz pomoć javnih posrednika.

to tržište. Zatim, radi stjecanja značajnog udjela u dionicama ciljnog društva (ili „ciljanog” društva), ponuditelj daje javnu ponudu za kupnju dionica. Oglasi za dionice oglašavaju se u financijskom tisku, a pisane ponude šalju se dioničarima tvrtke. Ponuditelj obično nudi kupnju po određenoj cijeni svih ili dijela dionica koje su ponudili dioničari društva. U tom slučaju, u pravilu, naveden je minimalni broj dionica pri kojem je ova ponuda važeća. Kada se ponuda za kupnju daje prvi put, ponuđena cijena je obično znatno viša od trenutne tržišne cijene, iako sama ponuda često uzrokuje još veći porast cijene.
Postoji nekoliko karakteristika koje tvrtku čine poželjnom metom za preuzimanje. Evo nekih od njih: usklađenost preuzimanja sa strateškim ciljevima društva preuzimatelja; podcijenjenost dionica preuzete tvrtke; ciljna tvrtka ima visoko likvidnu bilancu s viškom gotovine (na primjer, u obliku mirovine ili fondovi osiguranja) ili značajan portfelj utrživih vrijednosnih papira; prisutnost očito nedovoljno iskorištenog dužničkog potencijala poduzeća; postojanje poduzeća podružnice, koji se može prodati bez značajnije štete novčani tokovi; kontrolu od strane uprave ciljnog društva nad samo manjim dijelom njegovih dionica.
Ciljane tvrtke koje ne žele biti kupljene obično traže pomoć banaka i pravne tvrtke, specijalizirana za blokiranje spajanja. Obrane uključuju taktike kao što je "plašenje morskih pasa", propisujući da povelja mora sadržavati klauzulu koja zahtijeva 75% glasova (supervećina) za odobrenje spajanja. Kao i sve izmjene i dopune statuta, moraju ih odobriti dioničari. Smisao mjera preuzimanja u pravilu je uspostavljanje određenih uvjeta za prijenos kontrole nad društvom: pokušaj uvjeravanja dioničara ciljnog društva da je predložena cijena preniska; uzbuđenje tužbe u nadi da će se Ministarstvo pravosuđa umiješati u dogovor; otkupljivanje vlastite dionice na otvorenom tržištu potaknuti rast cijena po kojima će se nuditi potencijalnim kupcima;
traženje druge tvrtke koja je lojalna upravi tvrtke i sposobna je učiniti više povoljna ponuda za dioničare.
Postoje i druge vrste zaštite, na primjer, kada ciljno društvo i kupac zamijene mjesta i bivše ciljno društvo da ponudu za kupnju dionica bivšeg kupca; Zaštita od trnove krune, gdje tvrtka prodaje svoju najvredniju imovinu kako bi preuzimanje tvrtke učinilo manje atraktivnim; obrana “otrovnom pilulom”, gdje tvrtka svojim dioničarima daje ovlasti koje se mogu koristiti samo ako se stekne kontrolni udio; Zaštita krunskih dragulja je kada ciljna tvrtka vjeruje da bi, ako je tvrtka preuzimatelj privučena određenom imovinom, uprava ciljne tvrtke mogla pokušati prodati te krunske dragulje, čime bi oštetila tvrtku preuzimatelja.
U mnogim velikim spajanjima svaka strana se okreće investicijski odjel banka ili odjel za spajanja i akvizicije (ako postoji) za procjenu ciljne tvrtke i pomoć u izračunu fer cijena. Ako se priprema prilično neočekivana ponuda za kupnju, tvrtka preuzimatelj obično želi znati što najviše niska cijena cijenu po kojoj bi se dionice mogle kupiti, dok ciljna tvrtka može tražiti pomoć u dokazivanju da je ponuđena cijena preniska.
Mnoga se spajanja financiraju besplatno unovčiti preuzimateljska tvrtka. Budući da to nije uvijek moguće, postoji potreba za izvorima sredstava za plaćanje ciljane tvrtke. Banka nadoknađuje društvo financijske prognoze i procjene za određivanje iznosa duga koji je tvrtka u mogućnosti servisirati; Zajedno s poduzećem izrađuju plan financiranja (nedostajuća ulaganja vrši banka), tj. u ovom slučaju banka djeluje u dva smjera; tradicionalno bankarstvo ( kreditna operacija) i analitički poslovi vezani uz investicije.

Slanje vašeg dobrog rada u bazu znanja jednostavno je. Koristite obrazac u nastavku

Studenti, diplomanti, mladi znanstvenici koji koriste bazu znanja u svom studiju i radu bit će vam vrlo zahvalni.

Objavljeno nahttp:// www. sve najbolje. ru/

Predavanje№ 1 0

OperacijekomercijalnonjihovbankaovSvrijedanpapiri

1. Izdavanje vlastitih vrijednosnih papira od strane banke

2. Investicijsko poslovanje poslovne banke

3. Posrednički poslovi poslovne banke s vrijednosnim papirima

1. Izdatibankavlastitivrijedanpapiri

investicija vrijedna komercijalna banka zaliha

Prema Građanskom zakoniku Ruske Federacije (članak 143), vrijednosni papiri uključuju: obveznice, mjenice, čekove, depozitne i štedne potvrde, bankovne štedne knjižice na donositelja, teretnice, dionice, privatizirani vrijednosni papiri itd.

Poslovanje poslovnih banaka na burzi regulirano je Zakonom o tržištu vrijednosnih papira i drugim zakonima i propisima.

Poslovne banke na tržištu vrijednosnih papira djeluju kao izdavatelji vrijednosnih papira, investitori i posrednici u poslovima s vrijednosnim papirima.

Bankarski emisioni poslovi je djelatnost izdavanja vlastitih vrijednosnih papira banke. Postojeće zakonodavstvo dopušta poslovnim bankama izdavanje sljedećih vrsta vrijednosnih papira: dionice, obveznice, čekovi, mjenice, potvrde o depozitu i štednji, izvedeni vrijednosni papiri.

Izdavanjem obveznica poslovne banke privlače dodatne posuđena sredstva. Izdavanjem mjenica, čekova, depozitnih i štednih potvrda poslovne banke ostvaruju jednu od svojih osnovnih svrha - akumulaciju novčanih sredstava i stvaranje sredstava plaćanja.

Svrha izdavanja dionica je formiranje temeljnog kapitala. Prikupljanje dodatnog kapitala dioničke banke može se izvršiti postavljanjem dodatne dionice. Banka može izdavati dionice na ime i na donositelja. Također se mogu izdati redovne i povlaštene dionice.

Izdavanje i plasiranje dionica banaka regulirano je saveznim zakonom "O dioničkim društvima" i Uputom br. 8 Središnje banke Ruske Federacije od 17. rujna 1996., prema kojima se sva izdanja vrijednosnih papira, bez obzira na veličinu, izdanja i broja ulagatelja, podliježu državnoj registraciji.

2. Ulaganjeoperacijekomercijalnistaklenka

investicije -- dugoročna ulaganja u industriju, poljoprivreda i drugim sektorima gospodarstva u zemlji i inozemstvu kako bi ostvarili profit. Izravno ulaganje je izravno ulaganje sredstava u proizvodnju, stjecanje realne imovine, portfeljno ulaganje je oblik kupnje vrijednosnih papira (portfelj vrijednosnih papira) ili davanja sredstava za dugoročni zajam (kreditni portfelj).

Investicijski poslovi banke su ulaganja gotovine i drugih bankovnih rezervi u vrijednosne papire, nekretnine, ovlaštena sredstva poduzeća i drugih investicijskih objekata, čija tržišna vrijednost može rasti i generirati prihod za banku u obliku kamata, dividendi i dobiti od prodaje.

Ciljevi investicijske politike banke:

1. širenje utjecaja, uklj. izvan čistog bankarstvo,

2. širenje i diversifikacija baze prihoda banke,

3. prisutnost banke na najdinamičnijem tržištu - tržištu vrijednosnih papira,

4. smanjenje ukupnog rizika banke proširenjem vrste djelatnosti,

5. širenje baze kupaca,

6. proširenje vrste usluga koje se pružaju klijentima.

Proces donošenja investicijskih odluka poslovne banke na tržištu vrijednosnih papira je formiranje portfelja vrijednosnih papira (planiranje, analiza i reguliranje sastava portfelja vrijednosnih papira, upravljanje portfeljem uz održavanje potrebne razine likvidnosti, rizika i minimiziranje troškova) .

Portfolio ulaganje sastoji se od sljedećih faza:

1. odabir i formuliranje vlastite strategije. Vrste strategija:

Strategija stalnih troškova. U tom slučaju, pri upravljanju portfeljem, isti će se održavati na istoj razini ukupni trošak portfelja, što se postiže ili povlačenjem ostvarene dobiti ili polaganjem dodatnih sredstava u slučaju gubitaka.

Strategija stalnih proporcija. Ovom strategijom održavaju se isti odnosi između pojedinih komponenti portfelja određeno vrijeme. Struktura portfelja po kojoj se utvrđuju razmjeri

Može se odrediti prema sljedećim kriterijima: stupanj rizičnosti vrijednosnih papira, vrste vrijednosnih papira, industrijska ili regionalna pripadnost izdavatelja vrijednosnih papira i sl. Kao rezultat kretanja tržišne cijene za vrijednosne papire uključene u portfelj, uspostavljeni omjer povrijeđen, banka prodaje vrijednosne papire čiji je udio porastao, a dobivenim novcem kupuje vrijednosne papire čiji je udio pao.

Strategija plutajućih proporcija. Sastoji se od uspostavljanja različitih (ali ne stalnih) odnosa između željenih omjera portfelja.

Na temelju stupnja prihvatljivog rizika razlikuju se sljedeće vrste strategija:

Agresivna strategija. U ovom slučaju je dopušteno visoka profitabilnost ulaganja i visokog rizika, objekt ulaganja obično su dionice, visokoprinosne obveznice nepouzdanih izdavatelja i druga rizična imovina.

Uravnotežena strategija. U tom slučaju održava se ravnomjerna raspodjela visokorizične i niskorizične imovine, tj. u slučaju nepredviđenih poteškoća, njihova prodaja na sekundarnom tržištu odvija se uz minimalne gubitke.

Konzervativna strategija uključuje minimalni stupanj rizika s fokusom na posebnu pozornost pouzdanost vrijednosnih papira.

2. utvrđivanje investicijske politike. Investicijska politika -- skup mjera usmjerenih na provedbu strategije odabira i upravljanja investicijskim portfeljem, postizanje optimalne kombinacije investicijskih instrumenata u cilju povećanja profitabilnosti poslovanja, održavanje prihvatljive razine rizičnosti i likvidnosti. Odabir investicijske politike banke trebao bi se temeljiti na sljedećem:

Određivanje skupa učinkovitih investicijskih portfelja koji imaju najveći očekivani povrat za bilo koji stupanj rizika i najnižu razinu rizika za bilo koji očekivani povrat;

Odabir najboljeg investicijskog portfelja za određenu banku;

Brza reakcija na pojavu novih instrumenata na investicijskom tržištu, aktivno sudjelovanje na burzovnom i izvanberzanskom tržištu;

Usklađenost s investicijskom politikom banke ekonomska situacija u zemlji.

3. sveobuhvatna analiza tržišta. Sveobuhvatna analiza financijsko tržište sastoji se od odabira financijskih instrumenata koji zadovoljavaju zahtjeve investicijske politike.

4. formiranje početnog portfelja. Nakon što ste se odlučili za strategiju i stupanj prihvatljivog rizika, trebali biste zacrtati raspon imovine koja se može uključiti u investicijski portfelj. Prema vrsti uključenih vrijednosnih papira, portfelji se dijele na portfelje dionica (bilo koje), portfelje redovne dionice, portfelji povlaštene dionice, portfelji obveznica (bilo koji), portfelji općinske obveznice, portfelji državnih obveznica, mješoviti portfelji.

5. restrukturiranje portfelja. Restrukturiranje portfelja provodi u skladu s preporukama odabranog modela, kao i uzimajući u obzir stvarne tržišne uvjete i ograničenja. Osim toga, u ovoj fazi, ako je potrebno, model portfelja može se prilagoditi na temelju promjena na tržištu i uzimajući u obzir trenutnu učinkovitost upravljanja portfeljem.

Prilikom formiranja portfelja investitor treba voditi računa veliki broj faktore rizika, međutim, važno ih je podijeliti u dvije skupine: tržišne (ovo uključuje sve glavne rizike koji mogu promijeniti ukupnu situaciju na tržištu) i portfeljne rizike (svojstvene samo financijskim instrumentima uključenim u portfelj investitora) rizike. Načini smanjenja rizik ulaganja su:

1. diversifikacija, t.j. uključivanje najvećeg broja vrijednosnih papira u portfelj. Što je više različitih instrumenata uključeno u portfelj investitora, to će dinamika portfelja biti sličnija dinamici tržišta u cjelini. Stoga je diversifikacija najjednostavniji i najpouzdaniji način smanjenja specifičnih rizika svojstvenih pojedinačnim investicijskim portfeljima.

2. hedžing. Zaštita -- osiguranje rizika od nepovoljnih promjena cijena, koje se provodi protukupnjom (prodajom) terminskih ugovora.

U praksi, ulagač ne može smanjiti tržišne rizike, može samo odabrati trenutak za ulazak na tržište kada su ti rizici minimalni ili zaštititi dio rizika kroz izvedenice. financijski instrumenti. Specifično rizike portfelja podložna regulaciji. Dakle, ako ih investitor nastoji smanjiti, tada je najlakši način za postizanje tog rezultata maksimalna moguća diversifikacija ulaganja.

Kriteriji za određivanje strukture investicijskog portfelja banke su profitabilnost i rizičnost poslovanja, potreba reguliranja likvidnosti bilance i diversifikacija imovine.

Nakon odabira i formiranja bankovnog portfelja postoji mnogo toga važna faza, koji se sastoji u vještom upravljanju skupom razne vrste vrijednosnih papira kako bi se ne samo očuvala vrijednost, već i ostvario značajan prihod koji ne ovisi o inflaciji. Dva su glavna načina upravljanja investicijskim portfeljima: aktivni i pasivni.

Aktivno upravljanje karakterizira predviđanje iznosa mogućih prihoda od uložena sredstva, mogućnost da se to učini točnije i brže od financijskog tržišta, tj. sposobnost predviđanja i kretanja ispred događaja. Štoviše, kada je razlika u očekivanom prihodu, koja proizlazi iz uspješne ili pogrešne odluke ili zbog promjene tržišni uvjeti, nestaje, komponente portfelja ili cijeli portfelj zamjenjuju se drugima.

Banke koje koriste proaktivne taktike prate i kupuju vrijednosne papire s najboljim rezultatima i pokušavaju se riješiti imovine s niskim prinosom što je prije moguće. Takvo upravljanje ima međunarodni ekvivalent "swapinga", što znači stalnu razmjenu i rotaciju vrijednosnih papira kroz financijsko tržište. Razlikuju se sljedeći glavni oblici aktivnog upravljanja:

Usklađivanje neto prinosa je metoda gdje se, na primjer, prodaje obveznica s nižim prinosom, a kupuje obveznica s višim prinosom.

Zamjena se sastoji u tome da se ne razmjenjuju slični, ali nikako identični vrijednosni papiri koji imaju isti prinos, ali različito razdoblje optjecaja (obveznice).

Zamjena sektora, na ovu metodu obveznice se sele iz različitih sektora gospodarstva, s različitim trajanjem, prihodom itd.

Predviđanje diskontne stope je nastojanje da se produži životni vijek portfelja kada stope padaju i skrati životni vijek portfelja kada stope rastu. Štoviše, kako životni vijek portfelja raste, njegova je cijena osjetljivija na promjene u diskontnim stopama.

Pasivna kontrola bankovni investicijski portfelj temelji se na pretpostavci da je tržište dionica prilično učinkovito u odabiru vrijednosnih papira ili obračunu vremena. Ova taktika stvara dobro diverzificirane portfelje s unaprijed određenom razinom rizika i dugoročnim držanjem portfelja u nepromijenjenom stanju. Njihove prednosti uključuju nizak promet, minimalne razine režijski troškovi i rizik ulaganja. Smjernica za pasivnu kontrolu je indeksni fond, koji djeluje u obliku portfelja stvorenog da odražava kretanje odabranog indeksa koji karakterizira stanje cjelokupnog tržišta vrijednosnih papira.

3. PosrednikoperacijekomercijalnistaklenkaSvrijedanpapiri

Djelujući kao posrednici u transakcijama s vrijednosnim papirima, poslovne banke pružaju niz usluga:

1. prikupljanje sredstava za razvoj proizvodnje, uklj. underwriting - upis, inicijalni plasman dionica društava emitenata, a prije toga analiza, procjena i utvrđivanje preliminarne cijene emitiranog vrijednosnog papira. Ako klijent banke treba pribaviti financijska sredstva na duže vrijeme (za rekonstrukciju poduzeća, ili za razvoj nove vrste poslovanja, ili za izgradnju novog poduzeća), može se obratiti banci za pomoć , budući da se banke bave profesionalnim aktivnostima na financijskom tržištu. Banka je u ovom slučaju financijski savjetnik (većina korporacija održava kontakt samo s jednom bankom i preferira samo s njom dogovarati uvjete prodaje svojih novih izdanja vrijednosnih papira), pomažući klijentu da privuče financijska sredstva, tj. odlučiti što je prikladnije: korištenje kreditnih sredstava, stvaranje rizičnih poduzeća ili plasman vrijednosnih papira.

Ako se društvo odluči za javnu ponudu vrijednosnih papira na prodaju, banka pomaže društvu u određivanju cijene i procjeni trenutka ponude vrijednosnih papira na prodaju. Banka može izvršiti početni plasman vrijednosnih papira na temelju maksimalnih uvjeta ili na temelju zajamčenog plasmana za emisiju vrijednosnih papira. Zajamčenim upisom izdanja tvrtka zapravo dobiva jamstvo plasmana vrijednosnih papira, budući da banka pristaje kupiti cjelokupno izdanje, a zatim ga u dijelovima prodati svojim klijentima (ta transakcija se formalizira ugovorom o preuzimanju, koji mogu kombinirati ugovore o zastupanju, jamstva, ugovore o konzultantskim uslugama, ugovore o kreditu itd.). To omogućuje izdavatelju da planira raspodjelu kapitala koji treba prikupiti bez straha da će cjelokupna emisija vrijednosnih papira ostati neprodana. Neke banke često djeluju kao veliki pokrovitelji vrijednosnih papira, dok se druge ograničavaju na relativno male iznose.

2. transakcije spajanja, preuzimanja i restrukturiranja poduzeća. Banke mogu biti uključene u ove transakcije putem:

Sudjelovanje u organizaciji pripajanja;

Pomoć ciljanim tvrtkama u razvoju i provedbi obrambenih taktika;

Provođenje ciljane procjene preuzete tvrtke,

Sudjelovanje u financiranju pripajanja.

Ciljane tvrtke koje ne žele biti kupljene obično traže pomoć banaka i odvjetničkih društava specijaliziranih za blokiranje spajanja. Mnoga spajanja financiraju se slobodnim novčanim tokovima poduzeća preuzimatelja. Budući da to nije uvijek moguće, postoji potreba za izvorima sredstava za plaćanje ciljane tvrtke. Banka priprema financijske prognoze i procjene za poduzeće kako bi utvrdila iznos duga koji je poduzeće sposobno servisirati; Zajedno s poduzećem izrađuju plan financiranja (nedostajuća ulaganja vrši banka), tj. u ovom slučaju banka djeluje u dva smjera: tradicionalni bankarski poslovi (kreditni poslovi) i analitički poslovi vezani uz investicije.

3. formiranje i upravljanje investicijskim portfeljima klijenata;

4. rad s klijentima ulagačima radi pružanja informacija o trenutnoj situaciji na tržištu u svrhu donošenja informirane investicijske odluke;

5. brokersko-dilersko poslovanje. Posredovanje je djelatnost sklapanja poslova s ​​vrijednosnim papirima u svojstvu odvjetnika ili komisionara. Broker, u ime svojih klijenata, kupuje i prodaje vrijednosne papire za njih. Potreba za takvim posredovanjem proizlazi iz činjenice da bi visoka profesionalnost brokera trebala pomoći u postizanju najboljeg rezultata za ulagatelja i zaštititi ga od brojnih rizika svojstvenih tržištu. Broker obavlja svoje poslove uz naknadu (proviziju).

U pravilu, posrednik klijentu pruža sljedeći skup usluga:

Pružanje informacija o izdavatelju, stanju na tržištu, savjetovanje;

Sklapanje poslova prema uputama klijenta;

Izvršenje transakcija (zaprimanje vrijednosnih papira za klijenta, preupis prava u registar i depozitorij na ime klijenta ili kupca, nominalnog nositelja).

Trgovac obavlja poslove s vrijednosnim papirima na burzi u svoje ime i o svom trošku javnom objavom kupovnih i/ili prodajnih cijena pojedinih vrijednosnih papira. Trgovac radi na temelju ponude, tj. ponuda upućena potencijalno neograničenom broju osoba za sklapanje transakcije prema uvjetima ponude. Svaka osoba, koja izrazi svoju suglasnost s ponudom, time zaključuje transakciju, a trgovac ju je dužan ispuniti. Odbijanje izvršenja transakcije od strane trgovca prema uvjetima koje je on objavio nije dopušteno. U prijedlogu (ponudi) moraju biti navedeni bitni uvjeti transakcije prema odluci trgovca. U pravilu uključuje kupovnu i/ili prodajnu cijenu, minimalni (maksimalni) volumen jedne transakcije, rok valjanosti ponude, postupak prijenosa vrijednosnih papira i plaćanja. Djelitelj prima prihod od spreada, one. zbog razlike u nabavnim i prodajnim cijenama. U pravilu, u konkurentskom okruženju, spreadovi su postavljeni na prilično maloj razini (djelić postotka), tako da prilika za stvaranje prihoda leži u povećanju prometa. Aktivnost trgovca pomaže povećati likvidnost tržišta.

6. depozitni poslovi. Depozitar -- organizacija koja čuva vrijednosne papire svojih klijenata i servisira te vrijednosne papire (prikupljanje i raspodjela kamata, dividendi itd.). Velika uloga opsluživanje tržišta vrijednosnih papira obavlja depozitarna djelatnost banke . Sastoji se od pružanja usluga skladištenja, skrbništva, skrbništva nad certifikatima vrijednosnih papira klijenata i/ili računovodstva za prijenos prava na njima. Sadržaj poslova depozitara je osigurati jednostavnost korištenja i prijenosa vrijednosnih papira, smanjiti transakcijske rizike, pojednostaviti obradu podataka o vrijednosnim papirima, pravima koja oni daju i njihovim vlasnicima. Odnos između klijenata i depozitara temelji se na prijenosu (izdavanju) naloga za obavljanje određenih transakcija s vrijednosnim papirima, uključujući i na temelju dokumenata koji potvrđuju provedbu transakcija kupnje i prodaje. Depozitari primaju naknadu za svoje usluge.

Tako, bank Možda izvoditi V kvaliteta konzultant klijent, V posebno relativno sekundarni emisije dionice (privatno I javnost smještaj), osloboditi korporativni obveznice, restrukturiranje imovina, A Također V kvaliteta depozitar. Banka morati dati klijentima informativni, pravni, analitički servis. Sve ove operacije usmjerena na povećati isplativo dijelovi staklenka, promocija financijski održivost I degradacija general rizik staklenka.

Objavljeno naAllbest.ru

Slični dokumenti

Ekonomska suština i uloga tržišta vrijednosnih papira. Vrste vrijednosnih papira na kazahstanskom tržištu. Analiza imovine i obveza bilance komercijalne banke JSC Kazkommertsbank, njezine transakcije s vrijednosnim papirima. Brokersko-dilersko poslovanje banaka na burzi.

diplomski rad, dodan 06.07.2015


Vrste vrijednosnih papira i osnove njihova prometa: državni vrijednosni papiri, dionice, obveznice, mjenice, potvrde o depozitu i štednji, čekovi, konzumacija. Bankarski poslovi s vrijednosnim papirima. Trenutno stanje na tržištu vrijednosnih papira.

kolegij, dodan 03/11/2003


Pojam, glavne vrste vrijednosnih papira i njihove karakteristike. Investicijski poslovi banke s vrijednosnim papirima. Brokersko-dilersko poslovanje banaka s vrijednosnim papirima. Bit i značajke povjereničkog (trust) poslovanja poslovnih banaka.

kolegij, dodan 20.09.2010


Vrste poslovanja poslovnih banaka s vrijednosnim papirima u skladu s dozvolom za obavljanje bankarskih poslova. Strategija poslovne banke na tržištu vrijednosnih papira: agresivna i pasivna. Ulaganja u mjenice kao način reizdavanja dospjelih kredita.

test, dodan 01.11.2013


Poslovanje poslovne banke s vrijednosnim papirima. Vrste aktivnosti kreditne institucije na tržištu vrijednosnih papira. Investicijska politika, formiranje portfelja vrijednosnih papira. Trenutno stanje na tržištu vrijednosnih papira i bankarski sustav, izgledi za razvoj.

kolegij, dodan 07/10/2010


Pojam, suština i klasifikacija vrijednosnih papira. Postupak izdavanja depozita i potvrde o štednji. Investicijski poslovi i poslovi osigurani vrijednosnim papirima. Emisija bankarski poslovi. Značajke razvoja rusko tržište vrijednosni papiri.

kolegij, dodan 24.02.2016


Opće karakteristike vrijednosni papiri i osnovni poslovi s njima. Licenciranje profesionalna djelatnost najveće organizacije Banke Rusije. Djelovanje poslovnih banaka na tržištu. Standardi interno računovodstvo poslovanje s vrijednosnim papirima.

test, dodan 02.05.2014


Vrste djelatnosti kreditnih institucija na tržištu vrijednosnih papira. Investicijska politika banke. Formiranje portfelja vrijednosnih papira. Obilježja poslovanja poslovnih banaka s vrijednosnim papirima. Trenutno stanje tržišta vrijednosnih papira i bankovnog sustava.

kolegij, dodan 03/10/2011


Pojam i obilježja investicijskih poslova s ​​vrijednosnim papirima i njihova uloga u poslovanju poslovnih banaka. Portfelj vrijednosnih papira poslovnih banaka. Problemi i perspektive razvoja investicijskog poslovanja poslovnih banaka s vrijednosnim papirima.

kolegij, dodan 24.10.2008


Osnovno poslovanje banaka s vrijednosnim papirima. Investicijski i depozitni poslovi. Izdavanje vrijednosnih papira od strane banaka. Distribucijski i brokerski poslovi. Povjerljivo upravljanje vrijednosnim papirima klijenata. Izdavanje, obračun, naplata i domicil računa.

Kao posrednici u poslovima s vrijednosnim papirima, poslovne banke pružaju niz usluga. Među njima je prikupljanje sredstava za razvoj proizvodnje (ugovaranje - upis, inicijalna javna ponuda dionica emitenata, a prije toga analiza, procjena i utvrđivanje preliminarne cijene izdanog vrijednosnog papira); transakcije spajanja, preuzimanja i restrukturiranja poduzeća; formiranje i upravljanje investicijskim portfeljima klijenata; rad s klijentima ulagačima radi pružanja informacija o trenutnoj situaciji na tržištu kako bi se donijela informirana odluka o ulaganju; brokersko-dilerski poslovi, depozitni poslovi. Banka može djelovati kao savjetnik klijenta, posebice u vezi s sekundarnim emisijama dionica (privatni i javni plasmani), izdavanjem korporativnih obveznica, restrukturiranjem imovine, te također kao depozitar. Banka mora klijentima pružiti informacijske, pravne i analitičke usluge. Svi ti poslovi usmjereni su na povećanje prihoda banke, povećanje financijske stabilnosti i smanjenje ukupnog rizika banke.
Klijent banke treba pribaviti financijska sredstva na duži vremenski period (za rekonstrukciju poduzeća, ili za razvoj nove vrste poslovanja, ili za izgradnju novog poduzeća). Budući da se ovaj klijent ne bavi profesionalnim aktivnostima na financijskom tržištu, traži pomoć od banke koja će mu biti financijski savjetnik (većina korporacija održava kontakt samo s jednom bankom i radije pregovara o uvjetima prodaje svojih novih emisija vrijednosnih papira samo s njim). Banka pomaže klijentu privući financijska sredstva, tj. odlučiti što je prikladnije: plasiranje vrijednosnih papira, korištenje kreditnih sredstava ili stvaranje rizičnih poduzeća.
U skladu sa Zakonom o tržištu vrijednosnih papira, posredništvom se priznaje djelatnost obavljanja poslova s ​​vrijednosnim papirima u svojstvu odvjetnika ili komisionara. Broker, u ime svojih klijenata, kupuje i prodaje vrijednosne papire za njih. Broker obavlja svoje poslove uz naknadu (proviziju).
U pravilu, posrednik zapravo pruža sljedeći skup usluga klijentu:
davanje informacija o izdavatelju, stanju na tržištu, savjetovanje;
sklapanje poslova prema uputama klijenta;
izvršenje transakcija (prijem vrijednosnih papira za klijenta, preupis prava u registar i depozitorij na ime klijenta i kupca, nominalnog nositelja).
Trgovac obavlja poslove s vrijednosnim papirima u svoje ime i za svoj trošak javnom objavom kupovne i/ili prodajne cijene pojedinih vrijednosnih papira. Trgovac radi na temelju ponude, tj. ponuda upućena potencijalno neograničenom broju osoba za sklapanje transakcije prema uvjetima ponude. Svaka osoba, koja izrazi svoju suglasnost s ponudom, time zaključuje transakciju, a trgovac ju je dužan ispuniti. Odbijanje izvršenja transakcije od strane trgovca prema uvjetima koje je on objavio nije dopušteno. U prijedlogu (ponudi) moraju biti navedeni bitni uvjeti transakcije prema odluci trgovca. U pravilu uključuje kupovnu i/ili prodajnu cijenu, minimalni (maksimalni) volumen jedne transakcije, rok valjanosti ponude, postupak prijenosa vrijednosnih papira i plaćanja. Djelitelj prima prihod od spreada, tj. zbog razlike u nabavnim i prodajnim cijenama. U pravilu, u konkurentskom okruženju, spreadovi su postavljeni na prilično maloj razini (djelić postotka), tako da prilika za stvaranje prihoda leži u povećanju prometa.
Depozitar je organizacija koja čuva vrijednosne papire svojih klijenata i servisira te vrijednosne papire (prikupljanje i raspodjela kamata? dividende itd.). Depozitarne aktivnosti banke igraju važnu ulogu u opsluživanju tržišta vrijednosnih papira. Sastoji se od pružanja usluga skladištenja, skrbništva, skrbništva nad certifikatima vrijednosnih papira klijenata i/ili računovodstva za prijenos prava na njima.
Sadržaj poslova depozitara je osigurati jednostavnost korištenja i prijenosa vrijednosnih papira, smanjiti transakcijske rizike, pojednostaviti obradu podataka o vrijednosnim papirima, pravima koja oni daju i njihovim vlasnicima. Odnos između klijenata i depozitara temelji se na prijenosu (izdavanju) naloga za obavljanje određenih transakcija s vrijednosnim papirima, uključujući i na temelju dokumenata koji potvrđuju provedbu transakcija kupnje i prodaje. Depozitari primaju naknadu za svoje usluge.
Depozitari (ovisno o zakonodavstvu odgovarajuće zemlje) mogu biti banke, druge organizacije koje profesionalno djeluju na tržištu vrijednosnih papira, specijalizirane depozitarne i klirinške organizacije.
Vlasnik vrijednosnih papira pohranjenih u depozitoriju i evidentiranih na računu vrijednosnih papira može naložiti depozitaru prijenos tih vrijednosnih papira u korist njihovog novog vlasnika. Depozitar, primivši takav nalog, otpisuje (zadužuje) vrijednosne papire s računa vrijednosnih papira starog vlasnika i odobrava (kreditira) te vrijednosne papire na račun novog vlasnika. Ova operacija je slična operaciji prijenos novca. Sami certifikati prenesenih vrijednosnih papira ostaju u depozitarnom trezoru (sefu) bez kretanja. Mijenja se samo stanje knjigovodstvenih registara depozitara, odnosno: pohranjeni vrijednosni papiri sada su uknjiženi na novog vlasnika.
Izvršenje ovih uputa od strane depozitara predstavljat će ispunjenje obveze isporuke vrijednosnih papira.
Nakon izvršenja naloga za prijenos vrijednosnih papira sudionici trgovanja i klirinška organizacija primaju izvještajni dokumenti– izvode s depozitnih računa o izvršenim prijenosima.
Analitička istraživanja i izrada preporuka, konzultantske usluge za klijente u pravilu ne donose profit. Naprotiv, to je jedan od najskupljih prostora u banci.
Ipak, moderne banke Zemlje s razvijenim financijskim tržištima izdašno troše na održavanje svojih istraživačkih timova. Možemo istaknuti barem dva razloga za ovu “ljubav” bankara prema analitičkim aktivnostima. Prvo, istraživanja i preporuke koje se daju klijentima su “lice” banke, karakteriziraju njezine mogućnosti i ukazuju na kvalitetu usluga banke. Prvi korak u privlačenju klijenta je pružiti mu svoja istraživanja, preporuke, procjene tržišta i prognoze. Drugo, visokokvalitetan analitički rad temelji se na uspješnom upravljanju ulaganjima i aktivnostima prikupljanja sredstava. Što je kvalitetniji analitički rad u banci, to je upravljanje imovinom profitabilnije, privučena su veća financijska sredstva, a uvjeti privlačenja povoljniji.
Općenito, potreban je analitički rad za točna prognoza promjene tečaja vrijednosnih papira, indeksi tržišta vrijednosnih papira, izgledi za određeno poduzeće ili industriju. Među velikim brojem vrsta analiza u praksi analitičkog rada koriste se dvije glavne: temeljna i tehnička analiza. Sigurnosna pitanja
1. Koje funkcije obavlja poslovna banka na tržištu vrijednosnih papira?
2. Treba li poslovna banka imati posebnu dozvolu za rad na burzi?
3. Koja je uloga Središnje banke Ruske Federacije na tržištu vrijednosnih papira?
4. Postoje li ograničenja za poslovne banke na tržištu vrijednosnih papira?
5. Koji je vrijednosni papir poslovnih banaka najprivlačniji za investitora? Zašto?
6. Što je suština investicijska strategija?
7. Što je portfelj vrijednosnih papira?

Posrednički poslovi su usluge banaka za plasman vrijednosnih papira izdavatelja na primarnom burzovnom tržištu, brokerske i dilerske usluge u poslovima s vrijednosnim papirima, strane valute, druge vrste transakcija na tržištu novca u kojima banke djeluju kao posrednici, ujedinjujući interese različitih strana u financijskim sporazumima.

Tržište vrijednosnih papira ima ključnu ulogu u ekonomski razvoj kako pojedinačnih gospodarskih subjekata tako i društva u cjelini, osiguravajući likvidnost i tržišni mehanizam cijena, olakšavajući cirkulaciju kapitala i njegovu racionalno postavljanje. Glavna zadaća burze je mobilizacija i ulaganje financijskih sredstava u najatraktivnije vrste poslovnih aktivnosti sa stajališta učinkovitosti tržišta. Slobodno kretanje kapitala na burzi osigurava se prometom vrijednosnih papira koji se dijele u tri skupine:

Vlasnički vrijednosni papiri za koje izdavatelj nije dužan vratiti sredstva uložena u njegovu djelatnost, ali svojim vlasnicima daju pravo sudjelovanja u upravljanju poslovima izdavatelja (dionice);

Dužnički vrijednosni papiri za koje izdavatelj ima obvezu pravodobne otplate sredstava, a vlasnicima ne daju pravo sudjelovanja u upravljanju poslovima izdavatelja (drž. zadužnice, korporativne obveznice, štedni certifikati i bankovni zapisi);

Izvedeni vrijednosni papiri (financijski terminski ugovori, opcije, zamjene itd.). monetarni gotovinska banka vrijedan

Vrijednosni papiri izdaju se kako u svrhu stvaranja novih i razvoja postojećih industrija, tako i za pokrivanje privremenih potreba u obrtni kapital. Mogu biti na ime ili na donositelja, sa slobodnim ili ograničenim prometom. Neposredni trgovački sudionici burze kao zasebnog sektora gospodarstva u kojem se obavljaju poslovne djelatnosti su:

Financijska društva specijalizirana za komercijalne i komisione poslove s vrijednosnim papirima, te poslove u ime i za račun izdavatelja u postupku inicijalnog plasmana izdanja vrijednosnih papira i pružanje drugih usluga (investicijsko savjetovanje, upravljanje portfeljem vrijednosnih papira i dr.);

Poslovne banke koje su dobile dozvolu za obavljanje stručne djelatnosti na burzi i obavljaju određene trenutno zakonodavstvo transakcije vrijednosnim papirima;

Investicijska društva, kombinirajući u jednoj osobi funkcije financijskog posrednika (brokera, trgovca) i institucionalnog investitora. Uzajamni fondovi investicijskog društva akumuliraju sredstva malih ulagatelja za zajedničko ulaganje u vrijednosne papire, djelujući za račun iu interesu osoba koje ih kupuju. Investicijska društva djeluju kao menadžeri i konzultanti za druge institucionalne ulagače, formiraju njihovu imovinu u vrijednosnim papirima te organiziraju obračun i isplatu prihoda od vrijednosnih papira.

Slučajni (neizravni) trgovački sudionici na burzi, koji su dužni djelovati na tržištu samo preko izravnih sudionika su:

Investicijski fondovi koji organiziraju zajedničko ulaganje u vrijednosne papire izdavanjem vlastitih vrijednosnih papira bez prava glasa;

Trust društva koja obavljaju transakcije na burzi u ime, na trošak, u interesu i za račun nalogodavaca;

Mirovinski fondovi i osiguravajuća društva koji imaju priliku putem usluga financijskih posrednika obavljati transakcije na burzi radi formiranja vlastitih portfelja vrijednosnih papira i ostvarivanja prihoda od njih.

Izvanberzansko tržište vrijednosnih papira stvoreno je i djeluje s ciljem osiguravanja maksimalne povezanosti mehanizama tržišta dionica s interesima investitora i izdavatelja u pojedinim regijama, olakšavanja privlačenja kapitala srednjim i malim poduzećima, stvarajući povoljne uvjete. uvjete za razvoj najnovije tehnologije i proizvodnje, diversifikacija poslovnih aktivnosti u regijama, stvaranje moćne dioničke infrastrukture sposobne reformirati vlasništvo u kratkom vremenu privlačenjem širokog spektra malih i institucionalnih ulagača. Na izvanberzanskom tržištu obavljaju se poslovi investicijskog savjetovanja i upravljanja portfeljem vrijednosnih papira. Komercijalne banke u modernim uvjetima aktivno obavljati dioničke transakcije kako na burzi tako i na izvanberzanskom tržištu vrijednosnih papira.

U opći pogled transakcija vrijednosnim papirima je pravno formalizirana i dovršena radnja ili slijed radnji na burzi čiji su predmet vrijednosni papiri i novac.

Sve bankarske operacije s vrijednosnim papirima mogu se podijeliti u tri glavne skupine:

emisija - pasivne operacije provodi izdavanjem vrijednosnih papira vlastitog duga;

ulaganje - aktivni poslovi ulaganja vlastitih i privučenih financijskih sredstava u dioničku imovinu kupnjom odgovarajućih vrijednosnih papira na burzi u vlastito ime;

klijent - posrednički poslovi s vrijednosnim papirima, koje obavljaju banke u ime, na teret i u interesu klijenata.

Poslovna banka obavlja jednu ili drugu operaciju na burzi, ovisno o specifičnoj svrsi bankarske djelatnosti. Dakle, formirati i povećati kapital i privlačenja sredstava za korištenje u aktivnom poslovanju, banka će obavljati poslove izdavanja:

Izdavanje dionica i obveznica;

Izdavanje računa;

Izdavanje potvrda o depozitu i štednji. Kako bi ostvarila prihod od poslova s ​​vrijednosnim papirima, osigurala sudjelovanje u temeljnom kapitalu drugih poduzeća i kontrolu nad njihovom imovinom, banka obavlja investicijske poslove:

Arbitraža djelatnosti trgovca, odnosno sklapanje ugovora o kupnji i prodaji vrijednosnih papira u svoje ime i za svoj trošak utvrđivanjem vlastitih kupoprodajnih cijena uz obvezu kupnje i/ili prodaje istih po navedenim cijenama;

Dionice se mogu kupiti u svrhu držanja dulje od 1 godine.

Ako je svrha bankarskih aktivnosti na burzi ostvarivanje prihoda u obliku provizija od transakcija vrijednosnim papirima, tada će banka obavljati transakcije s klijentima:

Potpisivanje ugovora, tj. zajamčeno plasiranje na tržište izdanja vrijednosnih papira klijenata izdavatelja;

Posredničke djelatnosti, tj. obavljanje poslova s ​​vrijednosnim papirima kao odvjetnik ili komisionar na temelju ugovora o zastupstvu ili komisionu;

Poslovi upravljanja vrijednosnim papirima, tj. provodi u svoje ime i uz naknadu na određeno vrijeme upravljanje povjerenjem vrijednosni papiri u vlasništvu druge osobe u korist te ili drugih osoba;

Klirinški poslovi: usluge utvrđivanja međusobnih obveza (prikupljanje, usklađivanje, usklađivanje informacija o transakcijama s vrijednosnim papirima i priprema knjigovodstvene isprave) i njihov prijeboj za isporuku vrijednosnih papira i namire;

Djelatnost depozitara: pružanje usluga pohrane certifikata vrijednosnih papira i (ili) računovodstva prijenosa prava na vrijednosnim papirima;

Poslovi registra: poslovi prikupljanja, evidentiranja, obrade, pohranjivanja i pružanja podataka koji čine sustav za vođenje registra vlasnika vrijednosnih papira;

Djelatnosti servisiranja poslova klijenata s vrijednosnim papirima: pružanje savjetodavnih i informacijskih usluga koje izravno olakšavaju sklapanje građanskopravnih poslova s ​​vrijednosnim papirima između burzovnih sudionika.

Dakle, posrednički poslovi s vrijednosnim papirima podrazumijevaju izvršavanje naloga klijenata u procesu izdavanja ili opticaja vrijednosnih papira iskazivanjem interesa istih od strane banke, na njihov trošak i s pravom kontrole provođenja transakcija od strane klijenata. Svi posrednički poslovi poslovnih banaka sa Centralnom bankom mogu se podijeliti u dvije glavne skupine: - emisijsko-posrednički i trgovačko-posrednički. Kompleks emisionih i posredničkih poslova poslovne banke uključuje pružanje sljedećih usluga klijentima:

· Izrada studije izvodljivosti investicijski projekti, što uključuje procjenu potencijalne učinkovitosti i provedbu projekta, izradu investicijskih programa i pripremu projektna dokumentacija u skladu sa međunarodnim standardima;

· Formiranje optimalnih emisijskih portfelja, tj. razvoj programa za privlačenje ulaganja klijenata, odabir alata za privlačenje financijskih sredstava, izrada rasporeda izdavanja dužničkih i vlasničkih vrijednosnih papira s obrazloženjem optimalnog odnosa među njima, procjena mogućnosti prikupljanja sredstava u različitim regijama, opravdanje racionalne razine profitabilnost vrijednosnih papira koji su izdani.

· Underwriting (stavljanje vrijednosnih papira izdavatelja na tržište) provodi se upravljanjem emisije vrijednosnih papira po njihovoj nominalnoj vrijednosti, odnosno određivanjem broja vrijednosnih papira koji se prodaju, uzimajući u obzir interese i mogućnosti trgovaca, struktura kapitala i pouzdanost partnera. Operacija preuzimanja vrijednosnih papira obično je dopunjena emisijskim jamstvom, što znači obveza otkupa nerealiziranog dijela emisije vrijednosnih papira po fiksnoj cijeni, čime se izdavatelj u određenoj mjeri oslobađa od rizika neprodaje emisije. U takvim uvjetima odvija se kratkoročna kombinacija trgovačkih i emisijsko-posredničkih poslova banke.

Underwriting pruža dvije mogućnosti poslovanja banke: kao kupac ili kao agent. Aktivnosti agenta razlikuju se na tri glavna načina:

1. Prihvaćanje obveze prodaje što većeg broja vrijednosnih papira za emisiju, ali bez pune financijske odgovornosti;

2. Prihvaćanje obveze prodaje što većeg broja vrijednosnih papira emisije, ali u određenom roku;

3. Prihvaćanje obveze djelovanja kao rezervni kanal za prodaju izdanja po nastupu određenih uvjeta (uvjetno jamstvo).

Trgovačko i posredničko poslovanje poslovnih banaka s vrijednosnim papirima uključuje:

· Formiranje optimalnih pojedinačnih portfelja vrijednosnih papira za velikih investitora na temelju analize trenutnog stanja financijskog tržišta i konstrukcije ciljnih investicijskih funkcija za određeno razdoblje ili datum;

· Brokerske usluge (obavljanje građanskopravnih poslova s ​​vrijednosnim papirima kao odvjetnik ili komisionar), kao i usluge dilera (sklapanje poslova s ​​vrijednosnim papirima u svoje ime i na svoj trošak kotiranjem vrijednosnih papira uz njihovu naknadnu neposrednu prodaju klijentima);

· Pružanje kratkoročnih, srednjoročnih i dugoročnih kredita u procesu posredničkih aktivnosti.

Tako se kod obavljanja dilerskih usluga odvija kratkoročna kombinacija investicijskih i trgovačkih i posredničkih poslova banaka, a kod davanja kredita za kupnju vrijednosnih papira odvijaju se kreditni i trgovački i posrednički poslovi. Ove značajke bankama otvaraju značajne mogućnosti za razvoj trgovine i posredničkih poslova.

Prema Savezni zakon“Na tržištu vrijednosnih papira” poslovne banke, kao profesionalni sudionici ovog tržišta, mogu omogućiti cjelovito izvršenje transakcija kupnje i prodaje vrijednosnih papira, korporativnih i državnih, obavljajući posredničke ili klirinške poslove, a često i oboje zajedno.

S obzirom na postupak provođenja transakcija kupnje i prodaje vrijednosnih papira, možemo razlikovati sljedeće faze transakcije:

1) zaključak;

2) pomirenje;

3) radovi na krčenju;

4) izvršenje transakcije.

Pogledajmo detaljnije dva posljednje faze, budući da upravo na njima poslovna banka sudjeluje u transakciji trgovački poslovi s vrijednosnim papirima.

Klirinška djelatnost poslovne banke sastoji se od prikupljanja, usklađivanja, usklađivanja informacija o transakcijama s vrijednosnim papirima i izrade knjigovodstvenih isprava za njih za sudionike transakcije.

Postoje tri faze klirinških operacija:

1) postupak analize konačnih dokumenata usklađivanja za njihovu vjerodostojnost i ispravnost izvršenja;

2) obračunska svote novca, koji su predmet prijenosa i moraju se isporučiti na kraju transakcije;

3) priprema dokumenata za namirenje.

Poslovi obračuna poslovne banke obavljaju se na temelju sklopljenog ugovora s klijentom kojim se utvrđuju prava i obveze stranaka, rokovi izvršenja, uvjeti i postupak obavljanja tih poslova. Banka ove poslove obavlja kao agencijske usluge i za njih dobiva posebnu proviziju. U tijeku transakcije s vrijednosnim papirima u završnoj fazi - fazi izvršenja, plaćanje gotovinom i isporuku vrijednosnih papira. Tu se obavljaju usluge depozitara banke.

Poslovna banka, kao depozitar, obavlja svoje poslove u skladu sa “Pravilima za vođenje računovodstva”. depozitarni poslovi kreditne institucije u Ruska Federacija", odobreno Centralna banka Ruska Federacija od 25. srpnja 1996. br. 44.

Poslovi depozitara - pružanje usluga pohrane certifikata vrijednosnih papira i (ili) računovodstva i prijenosa prava na vrijednosnim papirima.

Vrijednosni papiri u otvorenom ili zatvorenom skladištu. Kod otvorenog načina pohrane deponent može dati instrukcije depozitaru samo u odnosu na određeni broj vrijednosnih papira koji se vode na računu vrijednosnih papira bez naznake njihovih pojedinačnih karakteristika (kao što su broj, serija, kategorija) i bez naznake pojedinačnih karakteristika potvrde koje ih potvrđuju.

Način zatvorene pohrane predviđa obvezu depozitara da prihvati i izvrši naloge deponenta u vezi sa svakim određenim vrijednosnim papirom evidentiranim na njegovom skrbničkom računu, odnosno vrijednosni papiri koji se drže u zatvorenoj pohrani moraju imati individualna obilježja kao što su broj, serija, kategorija ili biti ovjereni certifikatima koji imaju individualna obilježja.

Poslovna banka, kao depozitar, čuva certifikate vrijednosnih papira svojih klijenata i servisira te vrijednosne papire (knjiženje, naplata, raspodjela dividende i dr.). Banka kao depozitar s klijentima (deponentima) sklapa posebne depozitarne ugovore o vođenju računa vrijednosnih papira (skrbničkog računa).

Ovi ugovori predviđaju obvezu depozitara da prima vrijednosne papire klijenata na pohranu, servisira prihvaćene vrijednosne papire, izdaje certifikate o vrijednosnim papirima klijentima na njihov zahtjev, a također, na zahtjev vlasnika, vrši preuknjižbu vlasništva nad pohranjenim vrijednosnim papirima u korist drugih osoba.

Savezna komisija za vrijednosne papire i berza prema Vladi Ruske Federacije, poslovne banke su dužne voditi registar dioničara od strane specijaliziranog neovisnog registra s posebnom dozvolom.

Propisi uvode odredbu prema kojoj je registar dužan dioničarima koji posjeduju više od 1% redovnih dionica osigurati dioničko društvo, podatke o osobama upisanim u registar i broju dionica koje posjeduju.

Poslovne banke svoje odnose s dioničarima grade na temelju ugovora o računu vrijednosnih papira. Iz registra se isključuje dioničar koji je vrijednosne papire prenio na čuvanje. Umjesto toga, depozitar koji je primio vrijednosne papire na čuvanje upisuje se u registar kao nominalni imatelj. Transakcije vrijednosnim papirima izvršene unutar depozitorija ne prikazuju se u registru. Otkupljuju se potvrde o dionicama prenesene na račun vrijednosnih papira. Prava vlasnika vrijednosnih papira potvrđuju se potvrdom o pologu vrijednosnih papira koju izdaje banka. Kada se vrijednosni papiri izvade iz pohrane, certifikat se ponovno izdaje.

Prijenos vrijednosnih papira na banku kao nominalnog imatelja ne znači stjecanje prava vlasništva od strane banke na njima niti prijenos na banku bilo kojih prava potvrđenih vrijednosnim papirima.

Banka može raspolagati vrijednosnim papirima samo u ime deponenta. Položeni vrijednosni papiri ne mogu se koristiti za osiguranje obveza poslovne banke prema trećoj osobi.

Vlasnicima računa vrijednosnih papira u banci koja obavlja depozitarnu funkciju jamči se:

* sigurnost vrijednosnih papira;

* ostvarivanje svih prava ovjerenih vrijednosnim papirima;

* tajnost računa vrijednosnih papira;

* zaštita od zlouporabe (svi poslovi s vrijednosnim papirima provode se samo kada deponent osobno preda nalog depozitaru);

* pravodobna isplata prihoda po vrijednosnim papirima;

* podizanje vrijednosnih papira s računa vrijednosnih papira i njihova isporuka ili vraćanje na osobni račun u registru na prvi zahtjev deponenta;

* upis opterećenja vrijednosnih papira kolateralnim obvezama i osiguranje prava zalogodavca i založnog dužnika;

* mogućnost prijenosa vrijednosnih papira na treće osobe, osim ako to nije onemogućeno kolateralom ili drugim obvezama;

* nesmetano brokerska usluga na burzovnom vanberzanskom tržištu.

Zadatak br. 1

Koje ekonomske standarde je uspostavila Središnja banka Rusije za poslovne banke? Obrazloži odgovor.

Kako bi se osiguralo ekonomski uvjeti održivo funkcioniranje bankovnog sustava Ruske Federacije, zaštita interesa deponenata i vjerovnika iu skladu sa Saveznim zakonom „o Centralna banka RF (Banka Rusije)", Uputa br. 1 Središnje banke Ruske Federacije "O postupku reguliranja djelatnosti banaka" Uputa br. 1 Središnje banke Ruske Federacije "O postupku reguliranja djelatnosti banaka" od 1. listopada 1997. s izmjenama i dopunama. Uputama Središnje banke Ruske Federacije br. 671-U od 2. studenog 1999. utvrđeni su obvezni standardi za rad banaka.

Obvezujući standardi za bankarske aktivnosti

Naziv standarda	Granične vrijednosti
N1 - adekvatnost kapitala
H2 - trenutna likvidnost
N3 - tekuća likvidnost
N4 - dugoročna likvidnost
N5 - omjer likvidnih sredstava i ukupnih sredstava kreditne organizacije
H6-max iznos rizika po 1 zajmoprimcu
H7-max veličina velikih kreditnih rizika
H8-max iznos rizika po 1. vjerovniku
N9-maks. iznos rizika za 1. dionicu kredita.
N9.1-max iznos rizika za ukupan iznos kredita izdanih dioničarima
N10-maks. rizik po 1 insajderu
N10.1-max rizik za sve insajdere
N11-max veličina privučenih novčanih depozita
N11.1-max veličina privučenih novčanih depozita
H12-korištenje vlastitih sredstava jedne pravne osobe
H12.1 - korištenje vlastitih sredstava svih pravnih osoba
H13-rizik vlastiti. mjenične obveze

Standard dostatnosti vlastita sredstva(kapital) banke (N1) definiran je kao omjer vlastitih sredstava (kapitala) banke i ukupnog volumena aktive ponderirane rizikom, umanjen za iznos stvorenih rezervi za amortizaciju vrijednosnih papira i za moguće gubitke po kreditima 2-4 rizične skupine.

Likvidnost banke odnosi se na sposobnost banke da osigura pravovremeno ispunjavanje svojih obveza.

U cilju kontrole stanja likvidnosti banke uspostavljaju se standardi likvidnosti (trenutni, tekući, dugoročni i opći, kao i za transakcije s plemeniti metali), koji se definiraju kao omjer između imovine i obveza, uzimajući u obzir vrijeme, iznose i vrste imovine i obveza te druge čimbenike.

Koeficijent trenutne likvidnosti (N2) definiran je kao omjer iznosa visokolikvidnih sredstava banke i iznosa obveza banke na računima po viđenju.

Koeficijent tekuće likvidnosti banke (N3) definiran je kao omjer iznosa likvidnih sredstava banke i iznosa obveza banke na računima po viđenju i to za razdoblje do 30 dana.

Koeficijent dugoročne likvidnosti banke (N4) definiran je kao omjer ukupnog duga prema banci tijekom godine i vlastitih sredstava (kapitala) banke, kao i obveza banke po depozitnim računima, primljenim kreditima i drugim dužničkim obvezama kod rok dospijeća preko godinu dana.

Opći koeficijent likvidnosti (N5) definiran je kao postotak likvidnih sredstava i ukupne imovine banke.

Maksimalni iznos rizika po zajmoprimcu ili grupi povezanih zajmoprimaca (N6) utvrđuje se kao postotak temeljnog kapitala (kapitala) banke.

Maksimalna veličina velika kreditni rizici(N7) utvrđuje se kao postotak ukupnog iznosa velikih kreditnih rizika i vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Maksimalni iznos rizika po vjerovniku (štediši) (N8) utvrđuje se u postotku iznosa depozita, depozita ili primljenih bankovnih kredita, stanja računa jednog ili povezanih vjerovnika (deponenta) i vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Maksimalni iznos kreditnog rizika po dioničaru (sudioniku) (N9) utvrđuje se kao omjer iznosa potraživanja banke prema zajmoprimcu ili grupi povezanih zajmoprimaca po kreditima u odnosu na dioničare čiji su doprinosi ovlašteni kapital banke prelazi 5% vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Maksimalan iznos kredita, zajmova danih svojim insajderima (N10), kao i jamstava izdanih u njihovu korist pored vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Najviši iznos obveza banke prema nerezidentnim bankama (N11) utvrđuje se kao postotak iznosa obveza banke prema nerezidentnim bankama i nerezidentnim financijskim organizacijama i vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Standard korištenja vlastitih sredstava (kapitala) banke za stjecanje dionica (udjela) drugih pravne osobe(N12) utvrđuje se kao postotak ulaganja banke u dionice (udjele) stečene radi ulaganja i vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Norma rizika za vlastite mjeničke obveze (N13) definirana je kao postotni omjer izdanih mjenica i akcepta banaka i vlastitih sredstava (kapitala) banke.

Zadatak br. 2

Račun nominalne vrijednosti od 25 tisuća rubalja, koji predviđa obračun kamata po stopi od 14% godišnje, mora se platiti u roku od 120 dana. Banka ga je uzela u obzir nakon 90 dana uz diskontnu stopu od 13% godišnje. Koliki će iznos dobiti imatelj mjenice? Broj dana u godini je 360.

Iznos mjenice prije dospijeća izračunava se po formuli:

D = 25*(1-90/360*0,13) = 25*0,97= 24,25 + 25 000 = 25 024,25

Vlasnik mjenice dobit će 25.024,25 tisuća rubalja.