Ne postoji takva stvar kao što je tržište vrijednosnih papira. Tržište vrijednosnih papira burza. Vrsta tržišta vrijednosnih papira

- ovo je sfera ekonomski odnosi vezano uz emisiju i promet vrijednosnih papira. Cilj mu je akumulirati financijska sredstva i osigurati mogućnost njihove preraspodjele provođenjem različitih transakcija s vrijednosnim papirima od strane sudionika na tržištu, tj. u provedbi posredovanja u kretanju privremeno slobodnih unovčiti od investitora do izdavatelja vrijednosnih papira.

Klasifikacija tržišta vrijednosnih papira

Postoje različite klasifikacijske karakteristike tržišta vrijednosnih papira.

Po teritorijalno načelo Tržište vrijednosnih papira dijelimo na međunarodno, regionalno, nacionalno i lokalno.

Iz vrijeme i način prijema vrijednosnih papira u promet:

• primarni;
• sekundarni.

Primarno - Ovo je tržište koje služi izdavanju (izdavanju) i početnom plasmanu vrijednosnih papira.

sekundarni - To je tržište na kojem cirkuliraju prethodno izdani vrijednosni papiri, kupoprodaja ili drugi oblici prijenosa vrijednosnog papira od jednog vlasnika do drugog tijekom cijelog vijeka trajanja vrijednosnog papira. Ovdje se u procesu kupnje i prodaje imovine utvrđuje njen stvarni tečaj, tj. kotira se cijena vrijednosnih papira.

Vrste tržišta vrijednosnih papira ovisno o o stupnju organiziranosti:

• organiziran;
• neorganizirano.

Organizirano tržište - To je promet vrijednosnih papira na temelju zakonski utvrđenih pravila između ovlaštenih profesionalnih posrednika.

Neorganizirano tržište - ovo je promet vrijednosnih papira bez poštivanja pravila koja su jedinstvena za sve; ovo je tržište na kojem se primjenjuju pravila za sklapanje transakcija, zahtjevi za vrijednosne papire, za sudionike itd. nisu uspostavljeni, trgovina se odvija samovoljno, u privatnom kontaktu između prodavatelja i kupca. Ne postoji sustav za distribuciju informacija o obavljenim transakcijama.

Vrste tržišta vrijednosnih papira ovisno o od mjesta trgovine:

• burza dionica;
• OTC.

Mjenjačko tržište - Ovo je tržište organizirano burzom dionica (ročnice, dionice valuta i roba) burzom i posredništvom (posredništvom) i trgovačkim tvrtkama koje djeluju na njemu.

OTC tržište - sfera prometa vrijednosnih papira koji nisu uvršteni u kotaciju na burzama. Izvanberzansko tržište bavi se prometom vrijednosnih papira onih dioničkih društava koja nemaju dovoljan broj dionica ili prihode da upišu (uvrste) svoje dionice na bilo koju burzu i budu primljena u trgovanje na njoj. Može biti organizirano i neorganizirano. Organizirano izvanberzansko tržište čine berze, poslovnice banaka, kao i dileri, koji mogu i ne moraju biti članovi burze, investicijska društva, investicijski fondovi, poslovnice banaka itd.

Po vrste transakcija Tržište vrijednosnih papira dijeli se na gotovinsko i terminsko.

Tržište gotovine(cash market, spot market) je tržište s trenutnim izvršenjem transakcija unutar 1-2 radna dana, ne računajući dan zaključenja transakcije.

Tržište izvedenica(forward) je tržište na kojem se sklapaju transakcije različitih vrsta s rokom izvršenja dužim od dva radna dana.

Po način trgovanja Razlikuju se sljedeće vrste tržišta vrijednosnih papira:

• tradicionalno;
• kompjuterizirano.

Trgujte dalje kompjuterizirano tržište provodi se putem računalnih mreža koje ujedinjuju relevantne burzovne posrednike. Karakteristične karakteristike ovog tržišta su:

• nepostojanje fizičkog mjesta gdje se kupci i prodavači susreću, a time i izravnog kontakta između njih;
• potpuna automatizacija procesa trgovanja i njegovo održavanje; Uloga sudionika na tržištu svodi se uglavnom na unos svojih naloga za kupnju i prodaju vrijednosnih papira u trgovinski sustav.

Trgujte dalje tradicionalno tržište provodi neposredno na samoj burzi između prodavatelja i kupaca vrijednosnih papira.

Po emitenti i investitori Tržište vrijednosnih papira dijeli se na tržišta: državnih vrijednosnih papira, općinskih vrijednosnih papira, korporativnih vrijednosnih papira, vrijednosnih papira koje su izdale (kupile) fizičke osobe.

Po specifične vrste vrijednosnih papira postoje obveznice, mjenice itd.

Osim toga, tržište vrijednosnih papira podijeljeno je prema industrijskim, teritorijalnim i drugim kriterijima.

Kandidati ekonomske znanosti M. SAFRONCHUK i I. STRIJELAC.

Tržište vrijednosnih papira je jedinstveni svijet u kojem pojam “špekulacija” nema negativnu, već vrlo pozitivnu konotaciju. Dionice i obveznice, banke i burze, tečajevi i financijski krahovi – sve više ulaze i utječu na naše živote. Čak i bez igranja na burzi, mnogi su Rusi nedavno postali vlasnici vrijednosnih papira. Časopis je više puta pisao o ovim novim financijskim realnostima (vidi "Znanost i život" br. 9, 11, 1994., br. 2, 1995.). Opet se okrećemo ovoj temi upravo zato što broj ljudi uključenih u tržište vrijednosnih papira stalno raste. A među njima ima mnogo onih koji sami, pa čak i uz pomoć posebne literature, teško razumiju ekonomsku mudrost. Ovaj članak posvećen je osnovama mehanizma tržišta vrijednosnih papira i značajkama našeg domaćeg tržišta.

Trgovinska soba Ruske burze.

Prinos na državne kratkoročne obveznice (GKO) u srpnju 1998.

Što ekonomisti nazivaju tržištem? Zasigurno ne tržnica na sunčanom danu ili supermarket. Koncept tržišta je apstraktan i nije vezan uz određenu lokaciju. To je međudjelovanje ponude i potražnje za dobrima i uslugama, uslijed čega se formira njihova tržišna cijena. Međutim, za ekonomiste pojam “dobra” ima šire značenje. Predmet ponude i potražnje mogu biti ne samo industrijski, potrošački proizvodi i usluge, već i ponuda novca(tada govorimo o tržištu novca), kapital (tržište kapitala) i njegov element – ​​vrijednosni papiri.

Tržište vrijednosnih papira golemo je i po mnogočemu jedinstveno gospodarsko carstvo. Roba se ovdje ne prenosi iz ruke u ruku; ne može se dirati. Kupnja i prodaja, recimo, paketa dionica može se obaviti više puta tijekom dana, ali neće biti popraćena fizičkim pomicanjem stvarnih predmeta. Proizvod živi samo na papiru, a prijenos od prodavatelja do kupca obavlja se knjigovodstvom, odnosno preknjiženjem - nešto poput međusobnog prijeboja.

Razmjena

Mnogi pamte (pogotovo zahvaljujući stranim filmovima) priče o fantastičnim bogaćenjima koja se događaju na burzi. I vrlo je zanimljivo pogledati ovdje, a još bolje - sudjelovati u igri burze.

Ali nije bilo tako! “Tko ste vi, gospodo? Obični građani ili male pravne osobe?” “Oprostite, ali niste na listi za razmjenu.”

Da biste dobili pristup burzi i pustili svoje dionice u promet, morate biti vrlo velika, stabilna korporacija s besprijekornom reputacijom. Dionice drugorazrednih društava nisu dopuštene kotirati (kupoprodaja). Postoji koncept listinga - popis vrijednosnih papira onih tvrtki čije su financijsko stanje provjerili burzovni stručnjaci.

Svaka burza ima svoje kriterije za uvrštenje, ali svi su vrlo ozbiljni i nije ih lako ispuniti. Primjerice, na Njujorškoj burzi (NYSE - New York Stock Exchange) najlakši uvjet bio bi platiti ulaznu naknadu od 29.350 dolara. Zatim morate izvršiti isplate od svake dionice, kao i godišnje platiti provizije upravi razmjene u iznosu do 50-60 tisuća dolara. A evo i drugih zahtjeva: privucite najmanje dvije tisuće investitora koji bi pristali kupiti po 100 ili više dionica vaše tvrtke, izdajte milijun dionica čiji će vlasnici biti obični dioničari, a ne tvrtka. Štoviše, unutar dva posljednjih godina morate ostvariti dobit od 7 milijuna dolara godišnje ili više, a vrijednost imovine tvrtke mora biti najmanje 18 milijuna dolara.

Takvi visoki zahtjevi nehotice postavljaju pitanje: je li moguće bez razmjene? Može li tvrtka prodati svoje dionice negdje drugdje? Sigurno. Zbog toga postoji trgovanje na šalteru, gdje se također kupuju i prodaju vrijednosni papiri.

Ima li to veze s crnim tržištem?

Nimalo. Suvremeno izvanberzansko tržište je razgranata mreža velikih i uglednih poslovnih banaka, investicijskih društava i fondova, ujedinjenih jedinstvenim računalnim sustavom i elektroničkim komunikacijama. Međutim, da biste stekli pravo izdavanja (izdavanja) vrijednosnih papira, morate postati prilično velika tvrtka.

Recimo da ste organizirali korporaciju ili industrijsku grupu. Poštivani ste i uzeti u obzir. Ali u investicijskoj banci u koju biste trebali otići, najprije ćete se upoznati s popisom zahtjeva za etablirane klijente. Ne može se bez ove banke: investicijska banka služi kao mjesto početni plasman dionice i obveznice. I morat ćete se bespogovorno složiti sa svim njegovim zahtjevima.

Poslat će odvjetnika koji će pročešljati sve ugovore, patente, licence, pa i doći do statutarnih dokumenata - mora se prihvatiti. Doći će revizor i početi usklađivati ​​vaša financijska izvješća - ništa se ne može učiniti. Bit će potrebne informacije o svim vrstama aktivnosti tvrtke i njenim rezultatima - to se mora osigurati.

Na temelju iscrpnih informacija sadržanih u ogroman broj dokumenata, investicijska banka donosi zaključak o sposobnosti uprave poduzeća, financijskom položaju samog poduzeća i njegovih partnera, utvrđuje konkurentnost poduzeća, izglede za njegov razvoj i industriju u cjelini. Investicijska banka ima pravo biti tako pedantan, budući da upravo on preuzima rizike vezane uz daljnje plasiranje stečenih vrijednosnih papira među drugim bankama, fondovima i tvrtkama.

Što su vrijednosni papiri? To su dokumenti koji potvrđuju pravo njegovih vlasnika na očekivani budući prihod pod određenim uvjetima. Među raznim vrstama vrijednosnih papira, dionice i obveznice postale su najčešće i najpopularnije. Pri donošenju odluke o izdavanju (emisiji) vrijednosnih papira, društvo odabire one vrste koje će najbolje riješiti postavljene probleme. I, sukladno tome, stječe određena prava i obveze. Pogledajmo ih u odnosu na dionice i obveznice, a razgovarajmo io izdavateljima (subjektima koji izdaju vrijednosne papire) i investitorima (subjektima koji kupuju vrijednosne papire).

Promocija

To je isprava kojom se potvrđuje ulog dionice (udjela) u kapital dioničkog društva. Daje pravo na primanje dijela dobiti dioničkog društva u obliku tzv. dividende.

Prva dionička društva nastala su početkom 17. stoljeća: East India Company u Engleskoj (1600.), East India Company u Nizozemskoj (1602.). Trenutno u razvijenih zemalja Dionički oblik poduzeća je vodeći, pa su dionice odavno postale sastavni atribut suvremenog tržišta vrijednosnih papira.

Već smo govorili o tome koliko složenih problema treba riješiti da bi se postalo emitent. Postati investitor puno je lakše: samo kupite dionicu dioničkog društva koje vas zanima. Ali ulagač nema pravo zahtijevati od dioničkog društva povrat iznosa plaćenog za dionice. Jedini način da dođete do novca je prodaja udjela drugoj pravnoj ili fizičkoj osobi za sekundarno tržište vrijednosni papiri.

Postoje razne promocije. Prema naravi reda dijele se na dionice na ime i na donositelja. Sva prava po dionicama na ime može ostvariti samo za to određena osoba. Na primjer, ako je vaše ime napisano na obrascu, tada nitko drugi ne može dobiti dividendu - samo vi.

Ako je riječ o dionicama na donositelja, onda prava na te dionice ima osoba koja ih je dala. Danas su većina dionica dionice na donositelja.

Dionice se također dijele na obične i povlaštene. Redovna dionica daje pravo na sudjelovanje na skupštini dioničara. Vlasnici povlaštenih dionica ne sudjeluju u glasovanju na skupštini dioničara, ali imaju određene povlastice glede dividende (fiksni iznosi, pravo prvenstva). Vlasnici redovnih dionica primaju dividendu ovisno o dobiti dioničkog društva. Ispada da se privilegije u području dividendi, takoreći, mijenjaju za prava u području kontrole. Većina dionica koje izdaju korporacije klasificirane su kao obične dionice.

Kada kupujemo vrijednosne papire, tada nas prije svega zanima njihova isplativost i tržišna cijena, odnosno cijena dionice. Ali nije li na njemu navedena cijena dionice, zar to ne govori nominalna vrijednost dionice? Činjenica je da je denominacija konvencija. Važno je samo kada je dionica inicijalno ponuđena na primarnom tržištu, a udio investitora je točno jednak nominalnoj vrijednosti. No, kao što već znamo, ulagač ne može tražiti svoj udio, on ga može samo preprodati. Ali po kojoj cijeni ovisi o trenutnoj cijeni dionica.

Cijena dionice ovisi o ponudi i potražnji, koje određuju mnogi razlozi. Budući da tečaj nije unaprijed određen, postoji mogućnost špekulacija na tržištu vrijednosnih papira. Oni sudionici na tržištu koji očekuju rast cijene kupovat će dionice u nadi da će ih u budućnosti preprodati po višoj cijeni. Igrači koji žele povećati cijenu nazivaju se "bikovi". Oni koji očekuju pad cijene, prodat će dionice. Oni igraju na smanjenje tečaja, au mjenjačkoj praksi ih nazivaju “medvjedima”. (Opširnije u "Znanost i život" br. 9, 1991.) Tko će biti u povoljnijem položaju - pokazat će budućnost. Cijena dionice podložna je čestim fluktuacijama, au burzovnoj igri vrijedi princip: danas si ti, sutra sam ja.

Upečatljiv povijesni primjer kratke prodaje, koja je omogućila zgrtanje bogatstva od 50-60 milijuna funti sterlinga, povezan je s imenom Nathana Rothschilda. Tijekom bitke kod Waterlooa 1815., proširio je lažne glasine Londonska burza o porazu Engleske, a njezini državni vrijednosni papiri počeli su se mahnito prodavati. Sam Rothschild je na brzinu otkupio obezvrijeđene “papire” po simboličnoj cijeni. No, nije se dugo čekalo na službenu objavu pobjede. Cijena vrijednosnih papira naglo je porasla, i... podmukli plan je sjajno ostvaren.

Veza

Povijesno gledano, obveznice su nastale ranije od dionica: čak i uoči Peloponeskog rata (5. stoljeće prije Krista), atenska država izdala je zajam u iznosu od 10 tisuća talenata. Obveznica je vrijednosni papir koji daje pravo na zajamčeni prihod.

Za razliku od dionice, obveznica ne daje pravo glasa prilikom donošenja odluka na skupštinama dioničara. Isplaćeni prihodi su strogo fiksni i ne ovise o promjenama dobiti izdavatelja.

Obveznice su seminarski radovi, što znači da se njihova vrijednost otplaćuje tijekom vremena. Otpuštaju se za različita razdoblja, ali možemo reći da ta razdoblja postaju sve kraća i kraća. U vrijeme procvata klasičnog tipa obveznica u Europi, one su se izdavale na nevjerojatan rok prema našim današnjim predodžbama: 100-150 godina i uz nevjerojatnu kamatu prema današnjim predodžbama: 1,5-2% godišnje. U to su se vrijeme smatrali uzorom pouzdanosti: nakon što ste uložili u obveznicu, mogli ste lako zarađivati ​​kupone nekoliko godina. Obveznica je tiskana s posebnim listom kupona, čiji je broj bio jednak broju isplata kamata u razdoblju do otkupa obveznice. Dakle, uzimajući škare i odsijecajući kupon, vlasnik obveznice je ostvarivao svoje pravo na prihod od obveznice. Odatle dolazi izraz "isječak kupona".

Trenutno su znatno smanjeni rokovi izdavanja obveznica. Glavni razlog- inflacija, koja deprecira vrijednost novca uloženog u obveznicu. Postoje kratkoročne, srednjoročne i dugoročne obveznice. Po rusko zakonodavstvo kratkoročne obveznice mogu se izdati na rok do 1 godine, srednjoročne - do 5 godina, dugoročne - do 30 godina.

Obveznice izdaju privatni i državni izdavatelji. Smatra se da država ne može bankrotirati, stoga su državne obveznice standard pouzdanosti. (To je u teoriji. Oh ruske stvarnosti- malo niže.) Ali što je manji rizik, to je manje razloga za plaćanje visokog prinosa na vrijednosni papir. Opće pravilo za funkcioniranje tržišta vrijednosnih papira je: što je veća profitabilnost, to je manja pouzdanost i obrnuto.

U Rusiji se kratkoročne državne obveznice (GKO) najčešće koriste na financijskom tržištu.

Obveznica je dužnička obveza izdavatelja. Kupac obveznice daje zajam izdavatelju. Dakle, kupnjom obveznica od dioničkog društva ne postajemo suvlasnici tog društva, kao kod kupnje dionica, već njegovi vjerovnici.

Odabir vrijednosnih papira

Rusko tržište vrijednosnih papira još uvijek je u fazi formiranja. To se jednostavno objašnjava: tržište vrijednosnih papira odraz je stanja stvarnog tržišta roba i usluga.

Ruski investitori i dalje su vrlo oprezni pri donošenju odluka o kupnji dionica i obveznica, što je i razumljivo s obzirom na negativna iskustva povezana s nestabilnošću i inflatornim kretanjima u našem gospodarstvu. Izdavatelji vrijednosnih papira na domaćem tržištu također se često ponašaju prilično ograničeno.

Među dioničkim društvima u našoj zemlji prevladavaju zatvorena dionička društva: ona svoje dionice ne izdaju na tržište, već ih distribuiraju unutar društva, za razliku od otvorenih dioničkih društava, čiji se vrijednosni papiri slobodno prodaju i kupuju na sekundarne vrijednosne papire. tržište.

Državne obveznice danas se smatraju najpouzdanijima. Među njima su GKO, OFZ (federalne zajmne obveznice), OGSS (državne štedne zajmove).

Svjetska iskustva govore da su državni vrijednosni papiri gotovo bezrizični (minimalni rizik), ali je i njihov prinos nizak. U Rusiji se u određenom razdoblju razvila suprotna i stoga jedinstvena situacija: GKO su bili i pouzdani vrijednosni papiri i visoko profitabilni - 30% godišnje na GKO i 10% godišnje na depozite u Sberbank. Razlozi za ovu pojavu leže u polju politike, ali to je tema za neku drugu raspravu. Napomenimo samo da je jedna stvar s drugom - ekonomija i politika - usko povezana. utjecati jedni na druge i nacionalna tržišta vrijednosnice raznih zemalja. Stoga je globalna financijska kriza s kraja 1997. imala negativan utjecaj na rusko tržište.

Početkom ove godine perspektivnijima su se smatrale OFZ i devizne obveznice Ministarstva financija. Prema mišljenju stručnjaka, situacija na ovom tržištu ide u prilog šestomjesečnim obveznicama: u usporedbi s jednogodišnjim i trogodišnjim obveznicama one imaju mali rizik, a oscilacije cijena u tom razdoblju omogućuju veće prinose.

Stručnjaci smatraju da je u posljednjih godinu dana tržište općinskih obveznica osjetno "sazrelo", odnosno postalo civiliziranije. To su prvenstveno obveznice Sankt Peterburga, Moskve i Orenburga, koje se također smatraju vrlo pouzdanim.

U drugoj polovici prošle godine izdane su tzv. “ruralne” obveznice (tradicionalno zaduženje, u ovom slučaju poljoprivrednih proizvođača prema Ministarstvu financija za kredit za 1996. godinu). Tih je obveznica još uvijek malo, što može otežavati rast njihove likvidnosti (odnosno konvertibilnosti, mobilnosti), unatoč očekivanoj perspektivi ovih vrijednosnih papira. Ističemo očekivano.

Dionice ostaju najrizičnije investicije na ruskom tržištu. Ali iu tom najspekulativnijem segmentu tržišta nazire se boljitak: porastao je stupanj likvidnosti dionica, a njihova rizičnost donekle smanjena. Nijednu ulogu u tome odigrao je ulazak Rusije u Pariški i Londonski klub vjerovnika, što privlači strane ulagače na domaće tržište.

Dakle, pri odabiru vrijednosnih papira koje želite kupiti na ruskom tržištu, trebali biste se usredotočiti, prije svega, ne samo na pokazatelje profitabilnosti, već i na stupanj pouzdanosti izdavatelja i razinu likvidnosti određenog vrijednosnog papira. Popis najpouzdanijih banaka i poduzeća, pokazatelji profitabilnosti i likvidnosti državnih i privatnih vrijednosnih papira, kao i analitički pregledi sustavno se objavljuju u ekonomskim časopisima kao što su "Novac" i "Tržište vrijednosnih papira". Ovdje uvijek možete vidjeti ocjenu konzultantskih tvrtki, posebno objašnjavajući koje vrijednosne papire kupiti, koje prodati, koje je za sada najbolje zadržati i druga pitanja koja zabrinjavaju ulagače. Detaljne informacije i preporuke stručnjaka uvelike olakšavaju težak proces donošenja odluka na tržištu vrijednosnih papira kako iskusnim tako i potencijalnim ulagačima.

(Slijedi kraj.)

Detalji za znatiželjne

O PRINOSU DIONICA I OBVEZNICA

Kod predviđanja promjena cijene dionice možete se donekle fokusirati na dividendu isplaćenu na dionice određenog dioničkog društva. Stopa dividende je pokazatelj profitabilnosti dionice; ona predstavlja omjer veličine dividende i tržišne cijene dionice. Međutim, profitabilnost dionice ne ovisi samo o veličini dividende, budući da se niske dividende mogu isplatiti u razdoblju rasta poduzeća, kada se vrše velika ulaganja. Stoga, unatoč niskim dividendama, cijena dionice može značajno porasti. Svaki put kada donesete odluku o kupnji ili prodaji dionice, morate uzeti u obzir svu tu raznolikost čimbenika.

Razgovarat ćemo o prinosima na obveznice malo detaljnije, budući da su danas najpopularniji u Rusiji. Ako nominalna vrijednost dionice nije bitna pri kupnji ili prodaji na sekundarnom tržištu (dionica je stalni vrijednosni papir), onda je u odnosu na obveznicu bitno voditi računa o nominalnoj vrijednosti i datumu dospijeća. Činjenica je da je redoviti fiksni prihod od obveznice tijekom određenog vremenskog razdoblja postotak njezine nominalne vrijednosti navedene na obveznici. To se također odnosi i na kuponske obveznice. Recimo da je nominalna vrijednost obveznice 1000 rubalja, rok dospijeća je 10 godina, godišnji prihod od kupona je 100 rubalja. Dakle, kuponski prinos iznosi 10 posto.

No, postoje i obveznice bez kupona, poput državnih, koje se prodaju po cijeni ispod nominalne vrijednosti. Kako se u tom slučaju može odrediti njihova godišnja isplativost? Možete koristiti formulu kratkoročnog prinosa obveznica:

(R 1 - R 2): R 2 x 365: t,

Gdje R 1 - cijena po nominalnoj vrijednosti, R 2 - prodajna cijena, 365 - broj dana u godini, t- rok trajanja obveznice do dospijeća (broj dana). Pretpostavimo da je obveznica izdana na rok od 3 mjeseca (90 dana) s nominalnom vrijednošću od 100 rubalja. i prodaje se po cijeni ispod nominalne vrijednosti - za 95 rubalja.

Zamjenom podataka u formulu dobivamo prinos od 0,2 ili 20% godišnje.

I daljnju suradnju između tvrtki i njih.

1. Što je burza jednostavnim riječima

Berza(od engleskog "stock market") je otvoreno tržište vrijednosnih papira na kojem svatko može prodavati i kupovati imovinu (ponekad se naziva i financijsko tržište ili burza). Skraćeno kao FR.

U početku je svrha burze bila privući kapital u poduzeća u razvoju. Davno su se mnoga počela nazivati ​​dioničkim društvima. Prodajom dijela svoje tvrtke formirali su temeljni kapital.

Online trgovanje vam omogućuje da brzo saznate trenutnu vrijednost prava vrijednost poslovanje. S vremenom je za mnoge to postala samo špekulacija, za neke način raspodjele imovine, a za druge brz način da postanu suvlasnici poduzeća (dioničari).

Na burzi velikih investitora redistribuirati svoju imovinu. To se može nazvati prikladnim alatom koji vam omogućuje brzo i jednostavno minimalne provizije upravljati svojim kapitalom i imovinom. Na primjer, danas držimo novac u dolarima, sutra ga prebacimo u blue chipove, a na kraju mjeseca kupimo obveznice. Sve ove radnje izvode se klikom na gumbe za kupnju/prodaju na jednom brokerskom računu.

• obveznice
• roba
• računi

Međutim, obični investitori najčešće koriste dvije glavne kategorije: dionice i obveznice, kao najlikvidniji i najpristupačniji instrument za trgovanje i ulaganje.

Burza je izravan odraz trenutne situacije u gospodarstvu zemlje, pokazuje njezinu investicijsku klimu i daje prognozu budućih prihoda. Stalno rastuće cijene vrijednosnih papira ukazuju na povoljan gospodarski razvoj u zemlji. Naravno, to nije aksiom, ali odnos između ekonomije i tržišnih cijena je gotovo linearan.

Napomena 1

6.1. Odabir brokera

Fizičke osobe mogu trgovati na tržištu vrijednosnih papira samo putem brokerskih društava. To ne znači da će on upravljati vašim novcem. Vi samo radite kroz nju (to je posredna veza između MICEX burze i vas).

Ima ih mnogo na tržištu brokerske tvrtke. Ako netko misli da je broker osoba koja želi uzeti vaš novac, onda se duboko vara. Jedino od čega broker zarađuje su provizije od prometa svojih klijenata. Stoga je za njega korisno da klijenti izvrše mnogo transakcija umjesto da izgube svoj novac.

Na tržištu radim od 2011. Tijekom tog vremena već sam radio s nekoliko tvrtki. Za rad mogu preporučiti sljedeće brokere:

Po mom mišljenju, ove tvrtke su najbolje u svim pogledima. Oni pružaju usluge više od polovice svih trgovaca u Rusiji. Provizija ovih brokera je izuzetno mala: 0,0373% prometa (do 1 milijun rubalja). Ako je promet veći, onda će provizija biti još manja: 0,0295%, 0,0236%, 0,0177% itd. Putem ovih tvrtki možete kupiti američke dionice, valute, obveznice, robu itd. Postoje usluge za praćenje strategija profesionalaca i više.

Drugi brokeri su manje pouzdani i ne pružaju tako profesionalnu podršku. Također, njihove provizije za trgovinski promet će biti puno veće. Na primjer, Sberbank broker naplaćuje 0,06% za promet trgovanja, što je 2 puta više od Finama! Međutim, plaćanjem tako visoke provizije ne ostvarujete nikakve pogodnosti. Rekao bih da naprotiv, za više novca dobijete lošiju uslugu.

Obrazac za registraciju brokera izgleda otprilike ovako:

Za registraciju pripremite skeniranu putovnicu, INN, SNILS.

6.2. Otvaranje mjenjačkog računa

Nakon registracije kod brokera, moći ćete otvoriti račun za razmjenu. U tu svrhu u osobni račun broker kliknite na link "Otvori novi ugovor"

Odaberite vrstu brokerskog računa

Preporučujem otvaranje IIS-a kako biste kasnije mogli dobiti poreznu olakšicu. Međutim, da bi ga dobio, IIS mora biti otvoren najmanje tri godine. Možete ga dopuniti naknadno, važan je samo datum otvaranja. U svakom slučaju, preporučam da ga otvorite za ubuduće (besplatno je).

6.3. Nadopunite svoj račun

Svoj brokerski račun možete dopuniti bez provizije. Da biste to učinili, dovoljno je izvršiti međubankarski prijenos koristeći relevantne podatke o računu ili donijeti gotovinu u banku.

Ja osobno više volim koristiti bankovni prijenos putem debitna kartica Tinkoff (pregled karte"). Možete je dopuniti bez provizije s bilo koje druge bankovne kartice, kao i izvršiti međubankarske prijenose bez provizije. Vrlo povoljno.

Također bih želio napomenuti da nakon otvaranja IIS-a nije potrebno dopunjavati ga. Za to ne morate platiti nikakve provizije. Sada mnogi ljudi otvaraju te račune za budućnost za svoju rodbinu (žene, djeca, roditelji).

6.4. Izvršenje trgovačkih operacija

Broker će vam omogućiti pristup trgovački terminali(ovo su programi trgovanja). Ovako npr. izgleda sučelje prilikom kupnje dionica Sberbank (SBER) preko aplikacije Finam Trade (broker Finam)

Aplikacija također ima praktičnu priliku za pregled trenutnog rasporeda trgovanja

Sami odlučujete kada i što ćete kupiti. Na primjer, danas ste odlučili kupiti obveznice. Nakon par tjedana burza je propala, u ovom slučaju možete prodati obveznice (cijele ili djelomično) i kupiti dionice. Nakon nekog vremena, prodajte i kupite valutu. A sve te operacije moguće je obaviti na daljinu uz minimalne provizije.

7. Vrste transakcija na burzi

Postoje dvije vrste transakcija na burzi:

1. dugo ili "duga pozicija" (trgovanje prema gore, "dugo"). Najpopularnija vrsta posla. Omogućuje vam da kupujete vrijednosne papire na duži rok bez plaćanja provizija.
2. Kratak ili "kratka pozicija" (trading down, "short"). Da biste to učinili, morate prodati vrijednosne papire koje nemate. Broker ih može posuditi. Za dug morate plaćati malu proviziju svaki dan, tako da držanje takve pozicije duže vrijeme nije isplativo (naravno, pod uvjetom da se tržište ne uruši). Za trgovanje tijekom dana možete uzeti kratke hlače besplatno. Glavno je da vratimo isti broj vrijednosnica koje smo posudili.

Na burzi postoje sljedeće vrste naloga:

1. Ograničena narudžba(limit kupnje, limit prodaje). Ovo je nalog za kupnju/prodaju s određenim volumenom i cijenom. Čim je tržišna cijena dosegne, nalog se izvršava. Ovo je najprofitabilnija i najpredvidljivija vrsta naloga za trgovca.
2. Tržišni poredak(tržišni poredak). Kupnja po trenutnoj tržišna cijena. Na nelikvidnom tržištu, to je prepuno snažnog preplaćivanja za spread. Na likvidnim tržištima možete ga koristiti u trenutku proboja razina kako biste imali vremena za ulazak u kretanje.
3. Stop nalog(stop loss, take profit). Možete odrediti razinu nakon koje će se dionice automatski prodavati po tržišnoj cijeni. Ako odredite stop cijenu od 100,00, najvjerojatnije će cijena biti niža: 99,92, itd. Jer u vrijeme naglih kretanja na tržištu neće biti dovoljno aplikacija da zadovolje svu prodaju. Ova situacija se naziva klizanje. Možete pročitati o ovoj vrsti naloga: stop loss i take profit
4. Zaustavljanje ograničeno(stop buy, stop sell). Oznaka cijene nakon koje će imovina automatski biti kupljena po tržišnoj cijeni. Na primjer, ako tržište raste i probije važnu razinu, tada možete automatski kupiti po probojnoj cijeni.

Svijet robe dijeli se na dvije skupine: stvarna dobra (usluge) i novac. Novac pak jednostavno može biti novac i kapital, odnosno novac koji donosi novi novac. Uvijek postoji potreba za prijenosom novca s jedne osobe na drugu. Tržišta su razvila dva glavna načina prijenosa novca - kroz proces posuđivanja i kroz izdavanje i promet vrijednosnih papira.

Vrijednosni papiri nisu novac ili materijalna dobra. Njihova vrijednost leži u pravima koja daju svom vlasniku. Potonji mijenja svoju robu ili svoj novac za vrijednosne papire samo ako je siguran da taj papir nije ništa gori, nego čak i bolji od samog novca ili robe.

Vrijednosni papir je poseban proizvod koji kola na posebnom, vlastitom tržištu - tržištu vrijednosnih papira, ali nema stvarnu niti novčanu potrošačku vrijednost, odnosno nije fizički proizvod niti usluga. U širem smislu, vrijednosni papir je svaki dokument (papir) koji se kupuje i prodaje po odgovarajućoj cijeni.

Vrijednosni papir je isprava koja izražava s njim povezana imovinska i neimovinska prava, može samostalno cirkulirati na tržištu i biti predmet kupoprodajnih i drugih poslova te služi kao izvor redovitih ili jednokratnih prihoda. Dakle, vrijednosni papiri djeluju kao vrsta monetarnog kapitala, čije kretanje posreduje u kasnijoj raspodjeli materijalnih sredstava.

U Građanski zakonik Ruska Federacija sadrži klasičnu definiciju vrijednosnog papira. “Vrijednosni papir je isprava kojom se potvrđuje prema utvrđenom obrascu i obvezni detalji imovinska prava čije je ostvarivanje ili prijenos moguć samo uz njegovu prezentaciju.”

Vrijednosni papir mora sadržavati obvezne podatke propisane zakonom i biti u skladu sa zahtjevima za njegov oblik, inače je nevažeći. Pojedinosti vrijednosnog papira mogu se podijeliti na ekonomske i tehničke. Tehnički podaci - brojevi, adrese, pečati, potpisi, nazivi uslužnih organizacija itd. Ekonomski podaci: oblik postojanja (papirnati ili bezpapirnati), razdoblje postojanja, pripadnost, obveznik, nominalna vrijednost, dodijeljena prava.

Karakteristike vrijednosnog papira su:
1. Dokumentacija - vrijednosni papir je isprava, odnosno zapisnik službeno sastavljen od strane ovlaštene osobe prema pojedinostima koja ima pravni značaj.
2. Utjelovljuje privatna prava. Vrijednosni papir je novčani dokument, koji može izraziti dvije vrste prava: u obliku naslova vlasnika i kao odnos posudbe osobe koja posjeduje ispravu prema osobi koja ju je izdala.
3. Potreba predočenja - predočenje vrijednosnog papira obvezno je za ostvarivanje prava iz njega.
4. Prenosivost - vrijednosni papir može biti predmetom građanskog prometa.
5. Javna pouzdanost - u odnosu na vlasnika vrijednosnog papira, obveznik po njemu može isticati samo one prigovore koji proizlaze iz sadržaja same isprave.
6. Vrijednosni papir je dokumentarni dokaz o ulaganju novčanih sredstava. Zahvaljujući njemu, novčana štednja postaje materijalni objekt.

KLASIFIKACIJA VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Klasifikacija vrijednosnih papira je njihova podjela na vrste prema određenim karakteristikama koje su im svojstvene. S druge strane, vrste se u nekim slučajevima mogu podijeliti na podvrste, a one su još udaljenije. Svaka niža klasifikacija dio je jedne ili druge više klasifikacije. Na primjer, dionica je jedna od vrsta vrijednosnih papira. Ali dionica može biti obična ili povlaštena. Redovna dionica može biti s jednim glasom ili s više glasova, sa ili bez nominalne vrijednosti, itd.

Vrijednosni papiri mogu se klasificirati prema sljedećim kriterijima:
1. Po trajanju: na određeno vrijeme (kratkoročni, srednjoročni, dugoročni i opozivi) i neograničeni.
2. Prema obliku postojanja: papirnati (dokumentarni) ili bezpapirni (nedokumentirani).
3. Prema obliku vlasništva: na donositelja (vrijednosni papiri na donositelja) i na ime, koji sadrže ime svog vlasnika i upisuju se u registar vlasnika tog vrijednosnog papira.
4. Prema obliku žalbe (redoslijed prijenosa): prenose se sporazumom stranaka (predajom, cesijom) ili nalog (prenosi se nalogom vlasnika - indosament).
5. Prema obliku ispuštanja: emisijski ili neemisijski.
6. Registracijom: registrirano ( državna registracija ili registracija od strane Središnje banke Ruske Federacije) i neregistrirana.
7. Po nacionalnosti: Rus ili stranac.
8. Prema vrsti izdavatelja: državni vrijednosni papiri (ovo je obično razne vrste obveznice koje je izdala država), nedržavne ili korporativne (to su vrijednosni papiri koje za promet izdaju poduzeća, banke, organizacije pa čak i pojedinci).
9. Prema negociabilnosti: tržišni (slobodno opticajni), netržišni, koje izdaje izdavatelj i mogu mu se samo vratiti (ne mogu se dalje prodavati).
10. Prema namjeni: investicijski (cilj je ostvarivanje prihoda) ili neinvesticijski (služi prometu na robnim tržištima).
11. Prema stupnju rizika: nerizični ili rizični (niskorizični, srednjerizični ili visokorizični).
12. Prema prisutnosti obračunatog prihoda: neprihodni ili prihodni (kamate, dividende, diskont).
13. Po nominalnoj vrijednosti: konstantna ili promjenjiva.
14. Po obliku prikupljanja kapitala: vlasnički (koji odražava udio u temeljnom kapitalu društva) i dužnički, koji su oblik posudbenog kapitala (gotovina).

VRSTE VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Vrijednosni papiri dijele se u 2 klase: osnovni vrijednosni papiri i izvedeni vrijednosni papiri (derivati).

Osnovni vrijednosni papiri su vrijednosni papiri koji se temelje na pravu vlasništva na bilo koju imovinu, obično na robu, novac, kapital, imovinu, razne vrste resursa itd. Takvi vrijednosni papiri uključuju: dionice, obveznice, mjenice, bankovne potvrde, teretnice, čekove, jamstvo, hipoteka, udjeli zajedničkih fondova i drugo.

Osnovne vrijednosne papire možemo podijeliti na primarne i sekundarne.
1. Primarni se temelji na imovini, što ne uključuje same vrijednosne papire (pokriveno imovinom). To je, na primjer, dionica, obveznica, mjenica, hipoteka.
2. Sekundarni - to su vrijednosni papiri za same vrijednosne papire: varanti, potvrde depozitara i sl.

Promocija je vrijednosni papir koji izdaje dioničko društvo i kojim se osiguravaju prava njegovog vlasnika (dioničara) na primanje dijela dobiti dioničkog društva (dd) u obliku dividende, na sudjelovanje u upravljanju dionič. dioničko društvo i na dio imovine preostao nakon njegove likvidacije. Dionice se u pravilu dijele u dvije skupine: obične dionice i povlaštene dionice.

Veza je vrijednosni papir koji predstavlja dužničku obvezu povrata uloženog iznosa novca nakon određenog roka sa ili bez isplate određenog prihoda. Ako obveznicu izdaje država, tada se takva obveznica naziva državnom obveznicom. Ako lokalne samouprave - onda općinske. Pravne osobe također izdaju obveznice: banke - bankovne obveznice, ostala poduzeća - korporativne.

Mjenica(od njemačkog Wechsel - razmjena) - vrijednosni papir u obliku dugoročne obveze, sastavljen u pisanom obliku u određenom obliku, kojim se potvrđuje bezuvjetna obveza trasanta (zadužnica) ili ponuda drugom platitelju navedenom u mjenica (mjenica) platiti na dan dospijeća mjenicu na određeni iznos novca.

Potvrda banke- vrijednosni papir koji je slobodno prenosiva potvrda o novčanom depozitu (depozit - za pravne osobe, štednja - za pojedinaca) u banci s obvezom potonje da vrati ovaj depozit i kamate na njega nakon određenog razdoblja u budućnosti.
Bankovna štedna knjižica na donositelja je u biti vrsta bankovnog certifikata (zajedno s depozitnim i štednim certifikatima).

Teretnica- vrijednosni papir, koji je dokument standardnog oblika prihvaćen u međunarodnoj praksi, koji sadrži uvjete ugovora o prijevozu robe morem, potvrđujući njezin utovar, prijevoz i pravo na primanje. Vrste teretnica: linijski, čarterski, obalni i brodski.

Provjeriti- vrijednosni dokument kojim se potvrđuje pismeni nalog trasanta čeka banci da isplati imatelju čeka novčani iznos naveden u njemu tijekom razdoblja njegove valjanosti. Trasant čeka je pravna osoba koja ima novčana sredstva u banci, kojima ima pravo raspolagati izdavanjem čeka, a imatelj čeka je pravna osoba u čiju je korist ček izdan. Postoje sljedeće vrste čekova: osobni, nalog i na donositelja.

Nalog– a) dokument koji izdaje skladište i potvrđuje vlasništvo nad robom koja se nalazi u skladištu; b) ovo je vrijednosni papir koji svom vlasniku daje pravo da kupi od određenog izdavatelja određeni broj njegovih dionica (obveznica) po cijeni koju on odredi u vremenskom razdoblju koje on odredi.

Hipoteka- je vrijednosni papir na ime kojim se potvrđuje pravo njegovog vlasnika prema ugovoru o hipoteci (zalog na nekretnini) na primanje novčana obveza ili imovina navedena u njemu.

Investicijski udio – vrijednosni papir na ime kojim se dokazuje njegov vlasnički udio u vlasništvu imovine koja čini fond zajedničkog ulaganja.

Depozitarna potvrda - to je vrijednosni papir koji označava vlasništvo nad određenim brojem dionica stranog izdavatelja, ali je izdan za promet u zemlji ulagatelja; Riječ je o obliku neizravne kupnje dionica stranog izdavatelja.

Izvedeni vrijednosni papir ili izvedenica nematerijalni je oblik izražavanja imovinsko pravo(obveze) nastale u vezi s promjenom cijene temeljnog vrijednosnog papira razmjena imovine. Izvedeni vrijednosni papiri uključuju: terminske ugovore (roba, valuta, kamata, indeks itd.), opcije kojima se slobodno trguje i swapove.

terminski ugovori(roba, valuta, kamata, indeks itd. - obveze kupnje ili prodaje proizvoda u određeno vrijeme u budućnosti po cijeni koja je danas određena). Zaključak terminski ugovor nije neposredni čin kupoprodaje, tj. prodavač ne daje svoju robu kupcu, a kupac ne daje svoj novac prodavaču. Prodavatelj se obvezuje isporučiti robu po cijeni utvrđenoj u ugovoru do određenog datuma, a kupac se obvezuje platiti pripadajući novčani iznos. Za jamstvo ispunjenja obveza polaže se depozit koji čuva posrednik, tj. organizacija koja provodi terminsko trgovanje. Fjučers postaje vrijednosni papir i može se ponovno kupiti više puta tijekom cijelog razdoblja valjanosti.

Opcija- ovo je vrijednosni papir, koji je ugovor, čiji kupac stječe pravo kupiti ili prodati imovinu po fiksnoj cijeni u određenom roku ili odbiti transakciju, a prodavatelj se na zahtjev druge ugovorne strane obvezuje na novčane premije, kako bi se osiguralo ostvarivanje ovog prava. Opcija daje pravo izbora, po čemu je ovaj vrijednosni papir dobio ime. Opcija, za razliku od terminskog ugovora, stjecatelju daje pravo, a ne obvezu. Opcije se izvršavaju ako su gotovinske opcije u trenutku izvršenja.

Zamjene predstavljaju sporazum između dviju strana o provođenju buduće razmjene temeljne imovine ili plaćanja za tu imovinu u skladu s uvjetima navedenim u ugovoru. Swapovi mogu biti valutni, kamatni, dionički (indeksni) i robni.

Swapovi imaju niz značajnih prednosti za ulagače, od kojih je glavna prilika za ulagače da smanje valutu i kamatni rizici, ostvariti dobit na razlici između kamatnih stopa u različitim valutama, smanjiti troškove upravljanja portfeljem vrijednosnih papira.

Sve vrste swapova su izvanberzanski ugovori, njima se ne trguje na burzi i njihovu likvidnost osiguravaju posebni posrednici - banke (često zvane swap banke) i trgovci. Posebnost ovih vrsta izvedenih vrijednosnih papira je u tome što njihov promet nije reguliran od strane države; glavno mjesto na tržištu zamjena zauzimaju banke koje sudjeluju u tim transakcijama.

SVOJSTVA VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Vrijednosni papir je oblik postojanja kapitala, različit od njegove robe, proizvodne i novčani oblici, koji može prenijeti umjesto sebe, cirkulirati na tržištu kao proizvod i stvarati prihod. Svojstva vrijednosnih papira:
1. Mogućnost trgovanja – sposobnost da se kupuje i prodaje na tržištu, au mnogim slučajevima i da djeluje kao samostalan instrument plaćanja.
2. Dostupnost za građanski promet– sposobnost vrijednosnog papira da bude predmetom drugih građanskopravnih poslova.
3. Standardni i serijski.
4. Dokumentacija - vrijednosni papir je uvijek isprava i kao isprava mora sadržavati sve zakonom propisane obvezne podatke.
5. Regulirano i priznato od strane države.
6. Utrživost – neraskidivo su povezani s odgovarajućim tržištem i njegov su odraz.
7. Likvidnost - sposobnost vrijednosnice da se brzo proda i pretvori u gotovinu.
8. Rizik – mogućnost gubitka povezana s i neizbježno svojstvena ulaganjima u vrijednosne papire.
9. Obvezna izvedba.
10. Profitabilnost - karakterizira stupanj ostvarenja prava na primanje prihoda od strane vlasnika vrijednosnog papira.

FUNKCIJE VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Vrijednosni papiri obavljaju niz društveno značajnih funkcija:
1. Imaju jasnu informacijsku funkciju i ukazuju na stanje gospodarstva. Stabilne cijene dionica ili njihov rast u pravilu govore o normalnoj gospodarskoj situaciji.
2. Imaju važnu ulogu u protoku kapitala između različitih sfera gospodarstva (redistribucijska funkcija).
3. Koristi se za mobilizaciju privremeno slobodne novčane štednje građana (mobilizacijska funkcija).
4. Koristi se za regulaciju novčani promet(regulatorna funkcija).
5. Banke, poduzeća i organizacije koriste vrijednosne papire kao univerzalni instrument kreditiranja i namire (funkcija namire).

Izdavanje vrijednosnih papira

Emisija je statutarni skup postupaka koji osiguravaju plasman vrijednosnih papira između ulagača. Cilj mu je privući dodatna financijska sredstva od strane izdavatelja pod uvjetima posudbe (u slučaju izdavanja obveznica) ili povećanjem temeljnog kapitala (u slučaju izdavanja dionica), ali to se radi prema pravilima i pod kontrolom država koju predstavljaju njezina tijela koja reguliraju tržište vrijednosnih papira.

Izdavanje se obično provodi privlačenjem profesionalni sudionici burze, koji se nazivaju pokrovitelji, koji ugovorom s izdavateljem preuzimaju određene obveze za izdavanje i plasman njegovih vrijednosnih papira uz odgovarajuću naknadu.

Sa stajališta prioriteta, emisije se obično dijele na primarne i sekundarne. Primarno izdanje događa se ili kada poslovni subjekt prvi put izda svoje vrijednosne papire ili kada taj subjekt prvi put izda vrijednosni papir.

Naknadna emisija je ponovni plasman određenih vrijednosnih papira određene trgovačke organizacije. Prema načinu plasmana emisija se može provoditi distribucijom, pretplatom i konverzijom.

Konverzija vrijednosnih papira

Konverzija je plasiranje jedne vrste vrijednosnog papira zamjenom za drugu pod unaprijed određenim uvjetima. U konverziji mogu sudjelovati samo osobe koje prije njezine provedbe imaju pravo vlasništva na već plasiranim vrijednosnim papirima. Konverzija se može podijeliti u sljedeće vrste:
a) pretvaranje dionica u dionice veće nominalne vrijednosti,
b) pretvaranje dionica u dionice niže nominalne vrijednosti,
c) pretvaranje dionica u dionice s drugim pravima,
d) pretvaranje obveznica u dionice,
e) pretvaranje obveznica u obveznice,
f) konverzija vrijednosnih papira pri reorganizaciji privrednih društava.

Zabranjena je konverzija običnih dionica u povlaštene dionice bilo koje vrste. Osim toga, zakonodavstvo Ruske Federacije o vrijednosnim papirima ne predviđa mogućnost pretvaranja dionica u obveznice, što zapravo također znači da je takva konverzija zabranjena.

TRŽIŠTE VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Tržište vrijednosnih papira je sustav ekonomskih odnosa između onih koji izdaju i prodaju vrijednosne papire i onih koji ih kupuju. Sudionici na tržištu vrijednosnih papira su izdavatelji, investitori i investicijske institucije. Poduzeća koja izdaju i prodaju vrijednosne papire nazivaju se izdavateljima.

Burza je institucija ili mehanizam koji okuplja kupce (ponuđače potražnje) i prodavače (dobavljače) vrijednosti dionica, tj. vrijednosni papiri. Pojmovi burze i tržišta vrijednosnih papira podudaraju se.

Prema definiciji, roba kojom se trguje na ovom tržištu jesu vrijednosni papiri, koji pak određuju sastav sudionika na ovom tržištu, njegovu lokaciju, postupak poslovanja, regulatorna pravila itd.

U tržišnoj ekonomiji tržište vrijednosnih papira je glavni mehanizam preraspodjele monetarne štednje. Tržište dionica stvara tržišni mehanizam za slobodan, iako reguliran protok kapitala u najučinkovitije sektore gospodarstva.

Burza danas čini značajan dio financijska industrija, gdje se trguje imovinom vrijednom bilijune dolara. Kapitalizacija svih svjetskih burzi danas je usporediva s BDP-om cijelog svijeta, pa čak ga i premašuje. Ova industrija zapošljava milijune ljudi.

Ali kakvo je tržište dionica iznutra? Koje institucije i mehanizmi su odgovorni za sigurnost i nesmetan rad ovog golemog monetarnog mehanizma?

U ovom ćemo članku analizirati strukturu ruskog tržišta dionica, njegove glavne igrače, njihove funkcije i ono što prvenstveno daju privatnom investitoru.

Prije svega, mora se reći da burza i tržište vrijednosnih papira nisu potpuno ista stvar. Klasično pod tržište vrijednosnih papira razumjeti svaki odnos između različitih sudionika na tržištu vezan uz optjecaj, izdavanje i povlačenje različitih vrijednosnih papira iz optjecaja. Tržište vrijednosnih papira tako pokriva sve vrste transakcija u burzovnom i izvanberzanskom sektoru. S druge strane, burza je dio nacionalnog tržišta vrijednosnih papira koje djeluje u strukturiranom i organiziranom obliku u obliku burze.

Strogo govoreći, berza je organizirano tržište vrijednosnih papira čiji svi sudionici rade prema utvrđenim pravilima.

Shema burze:

Postoji 5 vrsta sudionika na burzi:

Sudionici na tržištu koji izdaju vrijednosne papire. Također se nazivaju izdavatelji. To su, primjerice, poduzeća koja izdaju dionice i obveznice, kao i država i federalni subjekti koji izdaju obveznice.

Sudionici na tržištu koji organiziraju promet vrijednosnih papira. Ovaj burza dionica, na kojem vrijednosne papire kupuju i prodaju pojedinačni i institucionalni investitori i trgovci, kao i depozitari I klirinška društva odgovoran za kontrolu obračuna i računovodstvo kupoprodajnih transakcija.

Sljedeću skupinu čine sudionici koji organiziraju pristup financijskim sredstvima burze za širok raspon trgovaca i investitora. Ovaj posrednici, društva za upravljanje, kao i trgovci. Te tvrtke imaju pravo obavljati transakcije na burzi i u svoje ime i u ime svojih klijenata, čime omogućuju pristup berza svima koji to žele.

Možda najvažnija skupina, radi koje je cijela infrastruktura stvorena, jest privatno i institucionalno investitorima I trgovci. Oni koji kupuju vrijednosne papire u svrhu vlasništva i preprodaje.

Glavni regulator zaslužuje zasebnu grupu, uspostavljanje pravila za sve sudionike, stalno praćenje aktivnosti sudionika i strogo kažnjavanje za kršenje pravila - to je središnji Banka ruski Federacija(CBRF).

Kako radi razmjena

Dakle, temelj burze je upravo burza na kojoj se transakcije obavljaju samo dioničkom imovinom i instrumentima koji su na njoj registrirani (kotirani). Raspon takvih financijskih vrijednosti trenutno se značajno širi. To već uključuje ne samo same vrijednosne papire, već i valute i plemeniti metali, ugovori, ugovori o kreditu, kao i različiti hibridni instrumenti nastali na temelju drugih vrijednosnih papira, valuta i ugovora (primjerice, ročnice i opcije).

Prvi u moderna Rusija u svibnju 1990., Moskva Robna razmjena. Godine 1991. u Rusiji je već radilo više od stotinu burzi, što je otprilike polovica burzi koje su u to vrijeme postojale u cijelom svijetu. Godine 1992. stvorena je glavna burza dionica MICEX, au srpnju 1995. moderno tržište RTS. Godine 2010. te su burze najavile spajanje i već u prosincu 2011. na njihovoj je osnovi stvorena najveća integrirana struktura burze u Rusiji, preimenovana u Moskovsku burzu.

Danas burza i drugi institucionalni sudionici organiziranog tržišta vrijednosnih papira u Rusiji čine sustav s vrlo visokim stupnjem reguliranosti, transparentnosti i urednosti poslovanja. Što je, prije svega, usmjereno na zaštitu interesa investitora.

Burza je organizacija koja pruža platformu i infrastrukturu za organizirano trgovanje vrijednosnim papirima i drugom financijskom imovinom. U 21. stoljeću burza je prije svega visokotehnološka tvrtka čiju osnovu čine serveri, brza i sigurna oprema te najnoviji softver. Budući da je glavni zadatak burze povezati stotine tisuća i milijune kupaca i prodavača financijske imovine putem interneta i pružiti im mogućnost međusobnog sklapanja transakcija. Na Moskovskoj se burzi svaki dan izvrše milijuni transakcija. Strateški cilj burze je održavanje likvidnosti tržišta. Likvidno tržište podrazumijeva visoku učestalost transakcija, značajan promet u trgovanju, što dovodi do glatkog kretanja cijena i niskih spreadova (razlika između kupovne i prodajne cijene u istom trenutku). Niska likvidnost tržišta, naprotiv, dovodi do napetosti među sudionicima burze, straha da neće imati tko prodati imovinu te pojave negativnih očekivanja i panike među sudionicima burzovnog trgovanja.

Zbog toga su aktivnosti burze strogo regulirane. Istodobno, vlasnici mjenjačnice nemaju pravo izvlačiti niti primati bilo kakav prihod od kupnje i prodaje financijska imovina na burzi. Time se osigurava nepristranost razmjene u pogledu cijena same imovine. U isto vrijeme, burza zarađuje od provizija i ako burza ima visoku likvidnost i mnogo sudionika u trgovanju, burza će biti prilično profitabilna organizacija (npr. New York burza dionica, Moskovska burza itd.).

Pravo trgovanja na burzi imaju samo posebni, akreditirani sudionici - brokeri, trgovci, društva za upravljanje s odgovarajućim licencama. Zauzvrat, privatni i institucionalni ulagači i trgovci koji žele trgovati na burzi sudjeluju u trgovanju na burzi neizravno preko ovih ovlaštenih organizacija koje djeluju kao posrednici. Da biste to učinili, dovoljno je otvoriti račun u ovoj organizaciji.

Trenutno u Rusiji djeluje nekoliko burzi. Međutim, prava većina trgovanja vrijednostima dionica zapravo je koncentrirana na dvije burze:

OJSC Moskovska burza.

Ova je burza nastala 2012. godine spajanjem burzi MICEX i RTS. Trenutno je to najveća burza u Rusiji i CIS-u. Citati iz ove burze su sistemski važni i koriste se, na primjer, za uspostavljanje službenih devizni tečaj Centralna banka. Moskovska burza ima nekoliko trgovačkih odjeljaka, unutar kojih se trguje tradicionalnim vrijednosnim papirima poput dionica i obveznica, kao i derivativnim financijskim instrumentima poput terminskih ugovora, opcija, postoji devizni dio pa čak i plemenitih metala. metali. Financijska grupa burze također uključuje središnji depozitar (NPO JSC National Settlement Depository) i klirinški centar (Bank National Clearing Center).

OJSC "St. Petersburg Exchange".

U studenom 2014. započelo je trgovanje stranim vrijednosnim papirima na burzi St. Trenutno je više od 180 dionica vodećih svjetskih kompanija, poput Applea, Facebooka, Vise i drugih, uvršteno u trgovanje. Plan je da sve američke dionice iz indeksa S&P-500 budu dostupne ruskim investitorima. Ovo su 500 najlikvidnijih i zanimljive promocije na američkom tržištu. U suštini, ovo je sjajan način da diverzificirate svoj investicijski portfelj u različite zemlje i valute bez stvarnog otvaranja inozemnog brokerskog računa. Pisali smo detaljnije o burzi u Sankt Peterburgu u članku "".

Kako doći na burzu

Također, ovlašteni sudionici na burzi mogu biti društva za upravljanje koja po vlastitom nahođenju upravljaju kapitalom klijenata te ga, ako ostvare dobit, dijele s klijentima.

Za običnog investitora ili trgovca, kako fizičkog tako i pravna osoba Usluge brokera ili društva za upravljanje bit će puno dostupnije. Sklapanjem sporazuma za brokerska usluga, investitor za proviziju (postotak od transakcije) dobiva mogućnost obavljanja poslova trgovanja na burzi sa svog brokerskog računa određeno vrijeme. U slučaju društvo za upravljanje- klijent prenosi sredstva na upravljanje profesionalnim tržišnim sudionicima, očekujući prihode nakon određenog razdoblja, a sam ne sudjeluje u izboru i procjeni vrijednosnih papira. U članku “” opisali smo prednosti i nedostatke svake od ovih metoda.

Ovo je važno: Važno je napomenuti da su aktivnosti brokera organizirane na način da su računi klijenata i vlastita sredstva brokera strogo odvojeni; brokeri zapravo nemaju pravo pristupa računima klijenata. Za razliku od npr. banaka, gdje klijent jednostavno daje iznos sredstava, a banka njima raspolaže po vlastitom nahođenju, izdaje ih na kredit i sl. Nadalje, kada govorimo o depozitarima, vidjet ćemo još jedan mehanizam za zaštitu brokerskih računa klijenata.

U modernim uvjetima Razvojem elektroničkih tehnologija trgovanje dionicama postaje sve dostupnije običnim, neprofesionalnim sudionicima burze. I ne pojavljuju se samo brokeri, već i podposrednici, poput Tinkoff banke, koji s jedne strane naplaćuju više visoke provizije za transakcije, a s druge strane vam omogućuju obavljanje transakcija putem telefona doslovno jednim klikom.

Primjer tehničkog rješenja za privatne investitore na vašem osobnom računu Tinkoff banka:

Već smo opisali ulogu i funkcije svih ključnih sudionika na burzi. Razmotrimo sada pomoćne sudionike koji su uključeni u kontrolu i održavanje infrastrukture burze. Institucionalna infrastruktura burze, koja osigurava njezino funkcioniranje, ali nije izravno uključena u burzovno trgovanje, uključuje depozitare, klirinške organizacije, kreditne i financijske organizacije i regulator tržišta (u Rusiji je to Središnja banka, koja je makro- regulator na financijskim tržištima od 2014).

Kontrola mjenjačkih poslova

Glavni zadatak depozitarne djelatnosti je knjiženje i evidentiranje prijenosa prava vlasnika vrijednosnih papira, kao i čuvanje evidencije podataka o vlasnicima vrijednosnih papira. Depozitar potvrđuje i štiti prava vlasnika vrijednosnih papira od protupravnih radnji izdavatelja ili brokera. Depozitari rade na temelju licence, a njihove aktivnosti također kontrolira Središnja banka Ruske Federacije. Depozitari pružaju pomoć u ostvarivanju prava vlasnika vrijednosnih papira, npr. prilikom primanja dividende, ostvarivanja prava upravljanja društvom kroz sudjelovanje na glavnoj skupštini dioničara i sl. U tu svrhu depozitar može pružati povezane usluge: vođenje novčanih računa klijenata, zastupanje interesa dioničara na glavnoj godišnjoj skupštini, praćenje aktivnosti izdavatelja, analiza tržišta, porezno i ​​investicijsko savjetovanje itd.

Ovo je važno: Sa stajališta ulagača, depozitari imaju vrlo važnu zaštitnu funkciju. Budući da se sva evidencija vrijednosnih papira čuva u depozitoriju, to klijenta čini neovisnim o brokeru. Zatvaranjem svog brokerskog računa kod određene tvrtke, klijent i dalje ostaje vlasnik vrijednosnih papira. Ovo je ujedno i izvjesno osiguranje u slučaju da se broker zatvori iz raznih razloga. Možemo jednostavno otići do drugog brokera da otvorimo račun i nastavimo raditi s našim vrijednosnim papirima.

Pritom, pohranjivanje evidencije podataka o vlasnicima vrijednosnih papira u depozitoriju ne znači prijenos vlasništva nad vrijednosnim papirima klijenta na depozitorij.

Klirinška organizacija bavi se utvrđivanjem međusobnih obveza sudionika burzovno trgovanje. Klirinška organizacija također posluje na temelju licencije. U biti, klirinška kuća burze prati sve transakcije i bilježi početne i konačne prodavače transakcija. Zatim, klirinška kuća mora odrediti koliko brokeri i dileri moraju platiti jedni drugima na temelju rezultata sesije razmjene.

Danas je najvažniji regulator na burzi Centralna banka. Ali nije uvijek bilo ovako. Prvi regulator ruskog tržišta dionica osnovan je 1993. Savezna komisija na tržištu vrijednosnih papira. Nadalje, njegove ovlasti 2004. godine prenesene su na Saveznu službu za financijska tržišta(FSFM). A od 2014. funkcije regulatora tržišta vrijednosnih papira koncentrirane su u Centralna banka RF. Unutar Središnje banke Ruske Federacije, tržištem dionica upravlja Odjel za tržište vrijednosnih papira i tržište robe, kojem su dane sve ovlasti Savezna služba o financijskim tržištima u području licenciranja profesionalnih burzovnih sudionika, regulacije, kontrole i nadzora nad njihovim djelovanjem.

Stoga je za privatne ulagače glavno jamstvo da imaju posla s ovlaštenim brokerom ili društvom za upravljanje prisutnost odgovarajućih dozvola koje izdaje Savezna služba za financijska tržišta ili Središnja banka Ruske Federacije. Vrijedno je napomenuti da većina ruski brokeri, primjerice, na Forex tržištu nemaju nikakve licence za svoje aktivnosti. Što govori o složenom pravnom statusu, a ponekad i nelegitimnom djelovanju takvih tvrtki. S druge strane, aktivnosti brokera na burzi su transparentnije. Na web stranici burze možete vidjeti popise takvih licenciranih brokera, kao i njihove različite ocjene i uvjeriti se u pouzdanost tvrtke s kojom planirate surađivati.

Sažmimo to

Burza je jedna od najatraktivnijih mogućnosti ulaganja slobodnih sredstava. Usprkos financijski rizici, ovo tržište pruža ulagaču ili trgovcu izglede za postizanje visokih povrata i relativno zajamčenu likvidnost njihovih ulaganja. U Rusiji je burza prilično mlada i uvelike podcijenjena. Zbog toga je prilično dinamičan i od interesa je ne samo za domaće, već i za strani investitori. Kako biste razumjeli kako napraviti prve korake u ulaganju na burzi, pozivamo vas na naše besplatne majstorske tečajeve, gdje vam govorimo kako minimizirati rizike, pronaći zaštićenu investicijsku imovinu i istovremeno ostvariti stabilne i pristojne povrate - .

Ako vam je članak bio koristan, lajkajte ga i podijelite s prijateljima!