Kursus bekerja: Analisis defisit anggaran, sumber pembiayaan dan utang publik sebagai elemen yang paling penting dari sistem keuangan negara. Analisis defisit anggaran, sumber pembiayaannya dan utang publik sebagai elemen terpenting
pengantar
1. Landasan teoritis pengelolaan neraca anggaran
1.1 Konsep dan pentingnya defisit anggaran
1.2 Klasifikasi sumber pembiayaan defisit anggaran
1.3 Esensi utang publik dan cara mengelolanya
2. Analisis defisit anggaran anggaran federal Federasi Rusia
2.1 Karakteristik umum dari sumber pembiayaan defisit anggaran federal
2.2 Analisis utang publik domestik
2.3 Analisis utang publik eksternal
3. Cara mengatasi defisit anggaran federal
3.1 Masalah keseimbangan anggaran federal Federasi Rusia dan metode pengurangan defisit
3.2 Prospek utang publik dan cara-cara untuk menguranginya
Kesimpulan
Bibliografi
utang pembiayaan defisit anggaran
pengantar
Reformasi ekonomi telah mengubah dasar berfungsinya sistem anggaran negara. Hubungan antar lembaga pemerintah di berbagai tingkatan juga telah berubah, yang membutuhkan pengembangan metodologi untuk pembentukan mekanisme anggaran baru. Sistem anggaran setiap negara federal dalam periode waktu tertentu ada dalam kondisi anggaran yang tidak seimbang. Berfungsinya sistem seperti itu secara normal dikaitkan dengan kebutuhan akan redistribusi sumber daya anggaran yang rasional menggunakan mekanisme yang jelas untuk implementasinya.
Defisit anggaran adalah fenomena keuangan yang pasti dihadapi semua negara di dunia pada periode tertentu dalam sejarah mereka. Anggaran negara yang sepenuhnya seimbang, yaitu anggaran tanpa keseimbangan, hanya dimungkinkan secara teoritis.
Hampir tidak mungkin untuk membayangkan keadaan di mana semua pengungkit keuangan dan ekonomi, merangsang masuknya dana ke dalam anggaran, bekerja dengan sempurna, dan pengeluaran pemerintah tidak melebihi pendapatan.
Banyak yang secara ekonomi hidup dalam hutang dan terus hidup. negara maju, meskipun akan adil untuk mencatat tren baru-baru ini menuju pengurangan defisit anggaran secara ekonomi negara maju... Defisit anggaran dianggap normal, kira-kira sesuai dengan tingkat inflasi di negara tersebut.
Utang negara juga menjadi penyebab ketimpangan. Melayani utang publik (membayar bunga kepada pemberi pinjaman) adalah beban berat bagi negara bagian mana pun, karena ia terus-menerus mengambil bagian tertentu dari modal kerja dan menyebabkan peningkatan defisit anggaran negara.
Pencarian cara-cara reformasi yang efektif telah dilakukan di Rusia selama dekade terakhir. hubungan antar anggaran... Saat ini, tentu saja, ada kebutuhan untuk membuat yang berbasis ilmiah mekanisme keuangan menyeimbangkan anggaran. Pada saat yang sama, kualitas keseimbangan anggaran mereka harus sangat penting. Namun, perlu dicatat bahwa banyak masalah teoretis dan metodologis untuk menyeimbangkan anggaran belum diselesaikan karena kondisi sosial, ekonomi, dan politik yang berubah untuk berfungsinya entitas konstituen Federasi Rusia. Semua ini menentukan relevansi makalah terutama di tengah krisis keuangan global yang sedang berlangsung.
Tujuan dari pekerjaan ini adalah untuk menganalisis defisit anggaran, sumber pembiayaan dan utang publik sebagai elemen terpenting dari sistem keuangan negara, karakteristik utamanya.
Tujuan khusus dari pekerjaan kursus ini adalah:
Penentuan esensi defisit anggaran federal Federasi Rusia, sumber pembiayaan dan utang publiknya;
Analisis komposisi dan dinamika sumber pembiayaan defisit, serta utang publik internal dan eksternal;
Analisis keadaan seni dan masalah keseimbangan anggaran Federasi Rusia, serta mengidentifikasi kemungkinan prospek dan cara untuk mengurangi defisit anggaran Pendapatan dan Belanja Negara dan utang publik.
1. Landasan teoritis pengelolaan neraca anggaran
1.1 Konsep dan pentingnya defisit anggaran
Prinsip keseimbangan selalu berlaku dalam anggaran berbagai tingkatan, yang berarti bahwa volume pengeluaran yang dianggarkan harus sesuai dengan total volume penerimaan anggaran dan penerimaan dari sumber pembiayaan defisitnya. Ketika menyusun, menyetujui dan melaksanakan anggaran, badan-badan yang berwenang harus mulai dari kebutuhan untuk meminimalkan ukuran defisit anggaran.
Namun, sangat sulit untuk mencapai kesetaraan pendapatan dan pengeluaran. Biasanya pendapatan anggaran melebihi pengeluarannya dan sebaliknya. Kelebihan pendapatan atas pengeluaran disebut surplus anggaran, dan kelebihan pengeluaran atas pendapatan disebut defisit anggaran.
Di dunia modern, tidak ada negara bagian yang, pada periode tertentu dalam sejarahnya, tidak akan menghadapi defisit anggaran. Hal ini karena berbagai alasan. Dalam beberapa kasus, negara mungkin sengaja meningkatkan defisit anggaran. Secara khusus, untuk merangsang kegiatan ekonomi dan permintaan agregat selama penurunan produksi, pemerintah dapat membuat keputusan khusus yang ditujukan untuk meningkatkan lapangan kerja (misalnya, membiayai program untuk menciptakan lapangan kerja baru) atau secara signifikan mengurangi pajak. Akibatnya, pengeluaran anggaran meningkat atau penerimaan anggaran menurun, dan timbullah defisit. Namun defisit ini sengaja dibuat oleh negara dan disebut dengan defisit struktural.
Berbeda dengan defisit siklis struktural, pada tingkat lebih rendah tergantung pada kebijakan fiskal sadar negara. Hal ini disebabkan oleh penurunan produksi secara umum yang terjadi pada tahap krisis dan merupakan hasil dari siklus perkembangan ekonomi. Dalam kondisi penurunan produksi, pajak dan pendapatan pemerintah berkurang, yang berarti terjadi defisit.
Ada juga defisit aktif dan pasif. Defisit aktif muncul sebagai akibat dari kelebihan pengeluaran atas pendapatan, dan defisit pasif muncul sebagai akibat dari penurunan pendapatan. tarif pajak dan pendapatan lainnya, yang merupakan konsekuensi dari perlambatan pertumbuhan pertumbuhan ekonomi, kurang bayar, dll.
Bedakan antara ketidakseimbangan anggaran jangka pendek dan jangka panjang. Ketidakseimbangan bersifat jangka pendek, jika kelebihan pengeluaran atas pendapatan terbatas pada satu tahun fiskal dan merupakan cerminan dari perubahan situasi makroekonomi dibandingkan dengan saat anggaran disusun. Hal ini terutama disebabkan oleh kurangnya pengalaman yang diperlukan dalam peramalan makroekonomi, pertimbangan yang tidak memadai tentang kemungkinan perubahan dalam sejumlah keadaan.
Misalnya, penurunan pendapatan anggaran dapat terjadi sebagai akibat dari penurunan harga ekspor, penurunan volume produksi di bawah tingkat yang diperkirakan, pergeseran struktur permintaan produk manufaktur dan penurunan daya saingnya. Peningkatan defisit anggaran pemerintah juga dapat disebabkan oleh peningkatan tajam yang tidak terduga dalam pengeluaran pemerintah sehubungan dengan kenaikan tingkat inflasi di atas nilai yang ditetapkan, perluasan pembayaran transfer yang dikombinasikan dengan pengenalan insentif pajak, yang merupakan ukuran yang sangat populer sebelum pemilu berikutnya.
Ketidakseimbangan fiskal jangka panjang dikaitkan dengan kesenjangan yang semakin lebar antara pengeluaran dan pendapatan pemerintah selama bertahun-tahun dan disebabkan oleh alasan-alasan yang lebih berkelanjutan. Dengan demikian, di sebagian besar negara maju selama 15 tahun terakhir, terdapat tren yang stabil menuju peningkatan defisit anggaran nasional. Hal ini disebabkan oleh faktor-faktor berikut:
1) peningkatan jumlah pembayaran sosial, dan karenanya beban sosial pada anggaran;
2) situasi demografis yang tidak menguntungkan terkait dengan penuaan populasi, akibatnya pengeluaran untuk pembayaran pensiun, alokasi untuk perawatan kesehatan, dll., meningkat;
3) liberalisasi undang-undang perpajakan dan, sebagai akibatnya, penurunan nilai tarif pajak (tanpa penyesuaian pengeluaran pemerintah yang sesuai);
4) peningkatan volume utang luar negeri.
Secara umum, keadaan anggaran negara ditentukan oleh tiga faktor utama:
1) tren jangka panjang dalam dinamika penerimaan pajak dan belanja pemerintah;
2) panggung siklus ekonomi di mana perekonomian berada dalam periode yang ditinjau;
3) kebijakan negara saat ini di bidang anggaran belanja dan penerimaan.
Sangat sering, terutama di negara kita dan di negara lain, ada perkiraan yang dibuat-buat atau dilebih-lebihkan atau diremehkan dari nilai sebenarnya dari defisit anggaran. Jadi, penurunan defisit anggaran secara artifisial dapat dilakukan dengan menggunakan alat-alat berikut:
1) "pengampunan pajak", yang memungkinkan wajib pajak yang sebelumnya menghindari pajak, untuk membayar sekaligus seluruh jumlah yang sama dengan bagian tertentu dari total pemungutan pajak;
2) langkah-langkah untuk menagih pembayaran pajak yang telah jatuh tempo;
3) pengenaan pajak sementara atau pajak tambahan;
4) pembayaran yang ditangguhkan upah pegawai sektor publik;
5) penundaan kewajiban indeksasi upah sesuai dengan dinamika tingkat inflasi;
6) penjualan kekayaan negara;
7) adanya defisit tersembunyi akibat pengeluaran kuasi anggaran.
Yang terakhir termasuk pinjaman terpusat yang disediakan untuk istilah preferensial Oleh bank sentral. Di samping itu, Bank pusat dapat membiayai operasi individu yang terkait dengan utang negara, menutupi kerugian dari langkah-langkah untuk menstabilkan nilai tukar, membiayai kembali pertanian, dll. Akibatnya, kerugian Bank Sentral tumbuh dan inflasi meningkat, sementara defisit tidak bertambah.
Melebih-lebihkan ukuran defisit anggaran negara dapat terjadi sebagai akibat dari keadaan berikut. Pertama, ketika menilai jumlah pengeluaran pemerintah, depresiasi di sektor publik ekonomi tidak selalu diperhitungkan. Kedua, pembayaran utang publik merupakan item penting dari pengeluaran pemerintah. Namun, sangat sering jumlah pembayaran bunga utang dilebih-lebihkan karena pembayaran inflasi.
Pada tingkat inflasi yang tinggi, ketika perbedaan dinamika suku bunga nominal dan riil sangat signifikan, perkiraan pengeluaran pemerintah yang terlalu tinggi ini bisa sangat signifikan. Situasi bahkan mungkin ketika defisit nominal (resmi) dan utang publik tumbuh, sementara defisit riil dan utang menurun, yang secara signifikan memperumit penilaian kebijakan pemerintah. Oleh karena itu, dalam mengukur defisit anggaran, diperlukan penyesuaian inflasi.
Dengan amandemen ini, ditentukan defisit anggaran riil, yaitu selisih antara defisit nominal dan tingkat inflasi dikalikan dengan tingkat inflasi utang pemerintah. Total defisit anggaran, setelah dikurangi bagian inflasi dari pembayaran bunga, adalah defisit operasional.
Defisit anggaran itu sendiri diyakini belum menjadi sinyal kesulitan ekonomi. Sangat sering kelangkaan dipandang sebagai alat penting kebijakan ekonomi negara, terutama regulasi makroekonomi. Penanganan yang terampil dari alat ini memungkinkan negara untuk memecahkan berbagai masalah ekonomi dan sosial yang cukup luas. Namun, harus diingat bahwa ketidakseimbangan anggaran dalam jangka panjang dapat berdampak negatif pada ukuran permintaan dan pendapatan agregat, tingkat harga, dan keadaan neraca pembayaran. Oleh karena itu, tujuan strategis setiap negara tentu saja adalah anggaran berimbang.
Ada perbedaan pendapat tentang bagaimana dan untuk berapa lama mencapai anggaran berimbang. Jadi, menurut teori anggaran berimbang tahunan, yang banyak digunakan sebagai landasan teori kebijakan negara sebagian besar negara maju sampai tahun 30-an. Abad XX, perlu dicapai pemerataan pendapatan dan pengeluaran negara setiap tahunnya. Ini, menurut para pendukung teori ini, memungkinkan pemerintah nasional untuk mengejar kebijakan yang lebih bertanggung jawab. Negara hidup sesuai kemampuannya, tidak menumpuk utang, tidak memprovokasi inflasi. Jika ada penurunan pendapatan, maka negara harus menaikkan pajak atau memotong biaya.
Dalam kondisi ketika pendapatan uang meningkat, negara harus bertindak sebaliknya, yaitu. mengurangi pajak atau meningkatkan biaya. Saat ini, teori ini dianut dalam praktik oleh sejumlah negara terbatas, terutama negara-negara berkembang dan ekonomi dalam transisi... Di sebagian besar negara maju, praktiknya tersebar luas peraturan negara ekonomi menerima teori keseimbangan siklus anggaran. Fondasi teori ini diletakkan oleh J. Keynes pada tahun 30-an.
Itu adalah teori Keynesian yang menolak perlunya anggaran berimbang setiap tahun. Dia secara efektif melegalkan defisit anggaran untuk merangsang ekonomi. Inti dari teori perimbangan anggaran siklis adalah bahwa selama kemerosotan ekonomi untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, negara berkewajiban untuk memotong pajak dan meningkatkan pengeluaran. Negara harus mengkompensasi penurunan tajam dalam permintaan dan mencegah penurunan pengeluaran pemerintah. Pada saat yang sama, defisit anggaran pasti akan muncul.
Selama fase pemulihan ekonomi, negara melunasi utangnya dengan mengorbankan: tarif lebih tinggi perpajakan atau dengan meningkatkan pendapatan pajak dari perusahaan yang baru diperoleh. Dengan demikian, pada akhir siklus ekonomi, anggaran menjadi seimbang. Penyeimbangan dilakukan sepanjang siklus: surplus dana anggaran pada fase pemulihan mengkompensasi defisit anggaran pada fase krisis.
Pada saat yang sama, peran besar ditugaskan ke "stabilisator bawaan" (sistem perpajakan progresif, transfer pembayaran dari negara - pembayaran sosial, tunjangan pengangguran, dll.). Dengan bantuan mereka, ukuran permintaan agregat dapat secara otomatis berkurang atau berkembang tergantung pada fase siklus dalam arah yang berlawanan dengan pergerakan konjungtur. Misalnya, ketika bisnis menurun, sebagai akibat dari penurunan total pendapatan, pendapatan pajak dan peningkatan jenis pembayaran transfer tertentu secara otomatis terjadi, yang mengarah ke defisit siklus dan sebagian mengimbangi penurunan permintaan agregat.
Dalam kondisi pemulihan ekonomi, yang terjadi sebaliknya - pembayaran pajak meningkat, pembayaran transfer menurun. Dalam banyak teori modern, khususnya, teori anggaran kompensasi, dianggap tidak mungkin, dan tidak perlu, untuk mencapai keseimbangannya. Jika kita memperhitungkan bahwa dalam kondisi modern ada faktor-faktor stabil yang meningkatkan defisit anggaran, maka perlu untuk lebih memanfaatkan kredit negara sebagai sumber pendapatan anggaran yang sah. Adalah pinjaman pemerintah, menurut perwakilan teori ini, yang tidak hanya mampu mengkompensasi kesenjangan antara pendapatan dan pengeluaran, tetapi juga untuk menarik bagian surplus dari tabungan dan menginvestasikannya dalam perekonomian. Di sebagian besar negara maju ekonomi pasar pemerintah berupaya menyeimbangkan anggaran dalam jangka panjang - berdasarkan siklus atau fungsional. Dalam ekonomi yang tidak stabil, ketika situasi secara keseluruhan kurang dapat diprediksi, pemerintah dipaksa untuk menyeimbangkan anggaran setiap tahun.
Oleh karena itu, bukan kebetulan bahwa Kode Anggaran Federasi Rusia menyatakan bahwa anggaran federal, regional atau lokal tidak dapat diadopsi dengan surplus atau defisit, anggaran harus seimbang setiap tahun. Ini, tentu saja, adalah metode yang kurang efektif, karena mengarah pada penurunan tingkat stabilitas ekonomi bawaan, sering menyebabkan fluktuasi tarif pajak, mengurangi aktivitas investasi, serta efisiensi distribusi pendapatan. Namun, sampai batas tertentu itu dibenarkan, karena dalam ekonomi yang tidak stabil situasinya kurang dapat diprediksi.
Di Rusia, sesuai dengan Kode Anggaran Federasi Rusia, Duma Negara hanya dapat mengadopsi anggaran berimbang. Oleh karena itu, bersama dengan item pendapatan, anggaran federal harus memasukkan defisit sebagai item penyeimbang. Pada saat yang sama, item khusus "Beban untuk melayani dan membayar utang publik" dialokasikan di sisi pengeluaran anggaran. Inilah bagaimana praktik penganggaran Rusia berbeda, misalnya, dari praktik Amerika. Di Amerika Serikat, anggaran dapat diadopsi dengan defisit, yaitu. itu pada dasarnya tidak seimbang. Pada saat yang sama, sumber pembayaran utang, serta pendapatan dari pinjaman yang dikeluarkan, yang diterima sebagai pembayaran utang, dikeluarkan dari anggaran.
1.2 Klasifikasi sumber pembiayaan defisit anggaran
Jika anggaran untuk tahun anggaran berikutnya dengan defisit diadopsi, perlu untuk menentukan sumber pembiayaan defisit anggaran. Sumber pembiayaan defisit berbeda di seluruh tingkat sistem anggaran. Jadi, sumber pembiayaan defisit anggaran federal adalah:
1) sumber internal:
Pinjaman yang diterima oleh Federasi Rusia dari lembaga kredit dalam mata uang Federasi Rusia;
Pinjaman negara dilakukan dengan penerbitan kertas berharga atas nama Federasi Rusia;
Hasil penjualan barang milik negara, dll;
2) sumber eksternal:
Pinjaman negara dilakukan di mata uang asing dengan menerbitkan sekuritas atas nama Federasi Rusia;
Pinjaman kepada pemerintah asing, bank dan perusahaan, internasional lembaga keuangan disediakan dalam mata uang asing.
Sumber pembiayaan defisit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dan anggaran lokal hanya dapat menjadi sumber internal:
Pinjaman negara dilakukan dengan menerbitkan sekuritas atas nama entitas konstituen Federasi Rusia atau formasi kota;
Pinjaman anggaran yang diterima dari anggaran tingkat lain dari sistem anggaran Federasi Rusia;
Pinjaman yang diterima dari lembaga kredit;
Hasil dari penjualan properti yang dimiliki oleh entitas konstituen Federasi Rusia dan properti kota, dll.;
Di sebagian besar negara, termasuk Rusia, metode utama pembiayaan defisit anggaran berikut digunakan:
1) masalah moneter (monetisasi);
2) pembiayaan utang (internal dan eksternal);
3) peningkatan penerimaan pajak ke APBN, serta pendapatan dari privatisasi, penjualan barang milik negara.
Yang terakhir, metode ketiga hampir tidak dapat dikaitkan dengan metode yang digunakan secara eksklusif untuk membiayai defisit anggaran. Ini banyak digunakan dan hanya untuk tujuan mengisi kembali pendapatan anggaran. Oleh karena itu, metode pertama dan kedua lebih terkait dengan sumber pembiayaan defisit anggaran yang sebenarnya.
Monetisasi sebagai cara untuk mengurangi defisit anggaran adalah peningkatan jumlah uang yang beredar (termasuk melalui pembiayaan bank). Dengan monetisasi, jumlah uang yang beredar meningkat, tingkat pertumbuhan suplai uang secara signifikan melebihi tingkat pertumbuhan PDB riil, yang mengarah pada peningkatan tingkat harga rata-rata. Pada saat yang sama, semua agen ekonomi membayar semacam pajak inflasi dan sebagian dari pendapatan mereka didistribusikan kembali untuk kepentingan negara melalui kenaikan harga.
Negara menghasilkan pendapatan tambahan - seigniorage, mis. pendapatan baru dari mencetak uang. Monetisasi defisit anggaran negara tidak dapat dibarengi langsung dengan pengeluaran kas, tetapi dapat dilakukan dalam bentuk lain. Misalnya, dalam bentuk perluasan pinjaman Bank Sentral kepada badan usaha milik negara dengan tarif preferensial atau dalam bentuk pembayaran yang ditangguhkan.
Monetisasi ternyata menjadi cara yang agak berisiko untuk membiayai defisit anggaran, karena dapat berdampak negatif pada keadaan neraca pembayaran. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa sebagai akibat dari monetisasi, peningkatan pasokan uang terjadi dan kelebihan uang tunai terakumulasi di tangan penduduk. Tak pelak hal itu menimbulkan peningkatan permintaan barang-barang domestik dan impor, serta berbagai aset keuangan, termasuk asing. Hal ini, pada gilirannya, menaikkan harga dan memberi tekanan pada neraca pembayaran.
Jika neraca pembayaran menjadi negatif, maka ini tidak mengurangi defisit anggaran federal, tetapi, sebaliknya, mengarah pada peningkatannya. Selain itu, itu berdampak negatif pada kursus mata uang nasional- terjadi devaluasi parsial. Mekanisme pemulihan keseimbangan neraca pembayaran pada kondisi tersebut didasarkan pada “mengikat” kelebihan suplai uang dengan menjual sebagian dari cadangan resmi Bank Sentral di pasar valuta asing, yang memungkinkan menstabilkan pasar uang secara keseluruhan.
Monetisasi defisit anggaran negara menyebabkan semakin kecil peningkatan tingkat inflasi di negara tersebut, semakin terbuka perekonomian dan semakin banyak cadangan devisa yang dapat dibelanjakan Bank Sentral untuk mendukung nilai tukar mata uang nasional yang relatif tetap dan memulihkan neraca pembayaran. Pada saat yang sama, pertumbuhan inflasi sebagai akibat dari monetisasi defisit anggaran ternyata lebih signifikan dalam kerangka fleksibel. kurs, meskipun biaya cadangan devisa resmi berkurang.
Konsekuensi inflasi negatif dari monetisasi defisit anggaran dapat dikurangi dengan langkah-langkah kebijakan moneter yang ketat. Jika bank sentral mengurangi kapasitas pinjaman bank komersial (biasanya dengan meningkatkan rasio cadangan atau suku bunga) bersamaan dengan perluasan pinjaman ke sektor publik untuk membiayai defisit anggaran, maka harga pasar domestik naik, menahan kegiatan ekonomi. Akibatnya, investasi swasta dan ekspor bersih berkurang, dan inflasi tidak lagi memiliki efek yang sama. dampak negatif pada keadaan neraca pembayaran.
Emisi moneter dapat menjadi non-inflasi hanya pada tingkat pertumbuhan ekonomi yang signifikan, karena pertumbuhan kegiatan ekonomi disertai dengan peningkatan permintaan uang, yang menyerap sebagian dari tambahan jumlah uang beredar. Secara umum, monetisasi dapat digunakan sebagai salah satu cara untuk mengatasi masalah defisit anggaran negara. Namun, harus diingat bahwa ini adalah cara yang tidak aman secara ekonomi. Biasanya digunakan oleh pemerintah nasional dalam kasus luar biasa ketika, misalnya:
1) ada utang luar negeri yang signifikan, yang tidak termasuk pembiayaan lunak defisit anggaran dari sumber eksternal;
2) kemungkinan pembiayaan utang dalam negeri praktis habis;
3) cadangan devisa Bank sentral sudah habis, di mana pengaturan neraca pembayaran tetap menjadi tugas utama;
4) ekonomi mampu menahan inflasi yang tinggi, dan warga sudah terbiasa dengan kenaikan harga yang konstan.
Jika pemerintah tetap memilih metode emisi pembiayaan anggaran, maka Ke bank sentral perlu, pertama-tama, untuk memperkenalkan pembatasan (pembatasan) pinjaman kepada perusahaan dan organisasi milik negara. Jika tidak, mungkin ada risiko keluarnya sektor swasta dari pasar kredit dan penurunan aktivitas investasi. Tingkat inflasi juga harus selalu terkendali, untuk memantau keadaan neraca pembayaran.
Cara yang tidak terlalu menyakitkan dan lebih mudah dikelola untuk menyelesaikan masalah defisit anggaran negara adalah pembiayaan utang. Akibat pembiayaan utang, defisit anggaran ditutupi oleh pinjaman yang diberikan oleh negara baik di dalam negeri maupun di luar negeri. Atas dasar ini, utang luar negeri dan dalam negeri dibentuk.
Cabang pemikiran ekonomi yang berbeda memiliki sikap yang berbeda terhadap pembiayaan utang. Jadi, perwakilan dari arah neoklasik, dimulai dengan A. Smith, memiliki sikap negatif terhadap pembiayaan utang. Mereka percaya bahwa A. Smith benar ketika dia mengatakan bahwa pembiayaan defisit adalah "jalan satu arah, begitu Anda memasukinya, Anda tidak dapat kembali." Akibat pembiayaan utang, kekayaan negara berkurang, beban pajak bertambah, yang menghambat akumulasi modal.
Kaum monetaris modern (M. Friedman, F. Keiten, dan lain-lain) percaya bahwa jika negara membiayai kebutuhannya melalui pinjaman di pasar modal, maka ini mengarah pada peningkatan tingkat bunga, dan oleh karena itu pada crowding out investasi swasta dan penurunan tajam dalam investasi. Selain itu, melalui utang negara, beban ekonomi dialihkan ke generasi mendatang, ketika warga negara akan dipaksa untuk melunasi utang negara dengan mengorbankan penerimaan pajak di masa depan.
Perwakilan Keynesian, di sisi lain, percaya bahwa tidak ada yang salah dengan pinjaman pemerintah. Berkat mereka, beban pajak menyebar dari waktu ke waktu, yang tidak terlalu buruk, karena hasil pinjaman tersebut dapat digunakan oleh beberapa generasi, sehingga mereka harus menanggung beban pengembaliannya.
Utang publik bertindak sebagai sumber mobilisasi sumber daya tambahan dan meningkatkan peluang keuangan, oleh karena itu pinjaman pemerintah dapat faktor penting mempercepat laju pembangunan sosial-ekonomi. Tujuan perlunya penggunaan pembiayaan utang untuk memenuhi kebutuhan masyarakat saat ini disebabkan oleh banyak faktor, terutama peningkatan belanja pemerintah. Melakukan aktif kebijakan sosial, memastikan pertahanan, kegiatan internasional, dll. permintaan dari negara peningkatan konstan dalam pengeluaran anggaran. Sementara itu, penerimaan APBN selalu dibatasi oleh kemungkinan perpajakan. Dalam pengertian ini, kredit publik membantu meredakan ketegangan antara kebutuhan masyarakat yang terus meningkat dan dana negara yang terbatas.
Penggunaan pinjaman pemerintah untuk membiayai pengeluaran pemerintah tambahan juga ditentukan oleh konsekuensi negatifnya yang jauh lebih rendah bagi perekonomian dibandingkan, misalnya, dengan tambahan emisi. Di sisi lain, praktik pembiayaan utang secara politis lebih menguntungkan pemerintah daripada menaikkan pajak. Oleh karena itu, melalui pembiayaan kredit, pemerintah dapat meningkatkan pengeluarannya secara signifikan tanpa menambah beban pajak yang tidak populer.
Peningkatan pengeluaran pemerintah memperumit masalah pengendalian defisit di masa depan, dan pembayaran bunga utang publik yang terus meningkat secara signifikan membatasi kemampuan pemerintah untuk menggunakan anggaran sebagai pengungkit pengaruh yang menstabilkan perekonomian. Pada saat yang sama, utang luar negeri dapat menjadi faktor serius tidak hanya ekonomi, tetapi juga signifikansi politik. Pembayaran yang berlebihan dari APBN atas utang mengalihkan dana dari pembiayaan sosial, ekonomi, pertahanan dan program pemerintah lainnya.
Meningkatkan pendapatan pajak tampaknya pada pandangan pertama menjadi cara termudah untuk mengurangi atau menghilangkan defisit anggaran federal. Tetapi ada beberapa keadaan yang membuat orang berpikir bahwa pajak yang lebih tinggi hanya dapat menyebabkan peningkatan defisit. Tarif pajak yang lebih tinggi dikaitkan dengan defisit yang lebih besar, bukan defisit yang lebih kecil. Ini karena jika pemerintah mendapat lebih banyak sumber keuangan, anggota parlemen tidak hanya akan menghabiskan semua pendapatan pajak tambahan, tetapi juga akan menghabiskan lebih banyak. Dengan demikian, ada keraguan tentang tesis bahwa kenaikan pajak akan menjadi cara yang efektif untuk mengurangi defisit. Kenaikan pajak mungkin memperburuk, bukan meringankan, masalah.
Dengan demikian, tidak ada satu pun metode pembiayaan defisit anggaran negara yang memiliki keunggulan absolut dibandingkan yang lain dan tidak sepenuhnya non-inflasi.
1.3 Sifat utang publik dan cara pengelolaannya
Ketika pengeluaran anggaran mulai melebihi pendapatannya, ketika defisit anggaran menjadi fenomena kronis, dan cakupannya dilakukan dengan metode non-emisi, utang muncul. Artinya, Pemerintah Federasi Rusia pada saat yang sama melakukan kegiatan pinjaman dari badan hukum dan individu, negara asing, keuangan asing dan organisasi internasional. Meminjam dana dengan anggaran dari berbagai tingkatan menyebabkan akumulasi hutang yang harus dibayar kembali dalam bentuk hutang pokok dan bunga yang masih harus dibayar di atasnya.
Utang publik adalah jumlah utang yang diterbitkan dan beredar pinjaman pemerintah, menerima pinjaman, termasuk akrual bunga pada mereka, dan mengeluarkan jaminan negara. Sebenarnya, utang publik merupakan kewajiban utang Federasi Rusia untuk hukum dan individu, organisasi asing dan internasional, subjek hukum lainnya. Utang negara Federasi Rusia dijamin oleh semua properti federal yang membentuk kas negara.
Utang negara Federasi Rusia mencakup kewajiban utang dalam bentuk:
Perjanjian dan kontrak kredit dibuat atas nama Federasi Rusia dengan lembaga kredit, negara asing dan organisasi keuangan internasional;
Surat berharga pemerintah yang diterbitkan atas nama Federasi Rusia;
Perjanjian tentang penyediaan jaminan negara Federasi Rusia;
Perjanjian penjaminan Federasi Rusia untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga;
Memformalkan kembali kewajiban kontraktual pihak ketiga ke dalam utang negara Federasi Rusia berdasarkan undang-undang federal yang diadopsi;
Perjanjian dan perjanjian tentang restrukturisasi kewajiban utang tahun-tahun sebelumnya, dibuat atas nama Federasi Rusia.
Kewajiban utang Federasi Rusia dibagi menjadi jangka pendek (hingga satu tahun), jangka menengah (dari 1 hingga 5 tahun) dan jangka panjang (dari 5 hingga 30 tahun). Kewajiban dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan oleh persyaratan khusus dari pinjaman dan tidak dapat melebihi 30 tahun. Utang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia adalah serangkaian kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia, dijamin dengan semua properti yang dimiliki oleh entitas konstituen Federasi Rusia yang membentuk perbendaharaan.
Kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia dilakukan dalam bentuk:
Perjanjian dan kontrak kredit dibuat atas nama entitas konstituen Federasi Rusia dengan individu dan badan hukum, lembaga kredit;
pinjaman negara dari entitas konstituen Federasi Rusia dalam bentuk surat berharga;
Perjanjian dengan ketentuan jaminan negara atas nama entitas konstituen Federasi Rusia;
Perjanjian penjaminan dari entitas konstituen Federasi Rusia untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga;
Melaksanakan kembali perjanjian kewajiban pihak ketiga ke dalam utang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia;
Perjanjian dan perjanjian tentang perpanjangan dan restrukturisasi kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia tahun-tahun sebelumnya, dibuat atas nama entitas konstituen Federasi Rusia.
Hutang kota adalah seperangkat kewajiban hutang kotamadya, yang dijamin oleh semua properti kotamadya yang membentuk perbendaharaan. Kewajiban utang kota dilakukan dalam bentuk:
Perjanjian dan kontrak kredit yang dibuat oleh pemerintah kota;
Pinjaman kotamadya dalam bentuk penerbitan sekuritas;
Perjanjian tentang penyediaan jaminan kota;
Perjanjian penjaminan kotamadya untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga;
Kewajiban utang badan hukum diubah menjadi utang kota atas dasar tindakan hukum pemerintah daerah.
Pelunasan utang negara dilakukan dengan mengorbankan pendapatan anggaran pada tingkat yang sesuai atau dengan mengeluarkan pinjaman pemerintah baru. Utang publik dilunasi melalui perbendaharaan dan bank dengan penebusan obligasi di Bursa Efek atau langsung dari kreditur dengan melakukan pelunasan pelunasan atau pembayaran tahunan.
Dalam kondisi pasar untuk Rusia, cara yang paling dapat diterima untuk mengatur defisit anggaran adalah dengan menutupinya secara eksklusif dengan mengorbankan utang pemerintah, yang, pada gilirannya, membutuhkan manajemen terpusat.
Pengelolaan utang publik harus dipahami sebagai serangkaian tindakan oleh negara terkait dengan mempelajari pasar modal pinjaman, menerbitkan pinjaman, membayar bunga pinjaman yang diterbitkan, melakukan konversi dan konsolidasi pinjaman, menentukan tingkat obligasi di pasar uang, mengambil langkah-langkah untuk menentukan suku bunga pinjaman pemerintah dan pembayaran kembali pinjaman yang dikeluarkan.
Operasi yang terkait dengan persiapan dokumen yang diperlukan untuk penjualan sekuritas pemerintah, studi situasi di pasar modal pinjaman, penempatan pinjaman di antara kreditur, pembayaran dan akrual bunga dilakukan oleh Kementerian Keuangan Rusia. dan unit lain di bawah Pemerintah Federasi Rusia.
Biaya pengelolaan utang publik ditampilkan sebagai biaya khusus transaksi keuangan terpisah dari anggaran, dan hanya pembayaran bunga utang yang dimasukkan dalam pengeluaran anggaran. Peran penting dalam pengelolaan utang publik dimainkan oleh pasar sekunder untuk obligasi pemerintah, di mana sekuritas diperdagangkan. Operasi pada primer dan pasar sekunder obligasi pemerintah dilakukan oleh bank investasi dan universal (dealer). Jumlah yang diterima negara dalam pinjaman dari kreditur, serta bunganya, dibayar terutama dari dana anggaran, pendapatan saat ini dan penerbitan pinjaman baru. Metode pembayaran kembali pinjaman pemerintah ini disebut refinancing.
Operasi manajemen utang publik terkait dengan pelaksanaan anggaran secara tunai, operasi dilakukan oleh bank penerbit. Bank berpartisipasi dalam penerbitan pinjaman, pembayaran bunganya dan pembayaran obligasi yang dapat ditebus.
Untuk mengelola utang publik, negara berupaya memperjelas persyaratan pinjaman mengenai profitabilitas dengan mengurangi ukuran bunga nominal (konversi) atau mengubah kewajiban jangka pendek menjadi jangka menengah atau jangka panjang (konsolidasi) atau menggabungkan beberapa pinjaman menjadi satu pinjaman (penyatuan), yang membentuk konsolidasi (didanai) tugas.
Salah satu metode pengelolaan utang publik adalah pembelian pinjaman yang diperdagangkan di pasar modal pinjaman. Dalam opsi ini, negara menginstruksikan bank sentral dan komersial untuk menebus pinjaman dengan pembayaran berikutnya kepada mereka Uang... Jika negara tidak memiliki dana untuk melunasi utang dalam negeri negara (kepailitan), dapat membatalkan pinjaman atau menolak untuk membayarnya, tetapi cara ini jarang digunakan dalam praktik.
Manajemen utang publik di Federasi Rusia dilakukan oleh Perbendaharaan Federal, yang secara organisasi merupakan bagian dari Kementerian Keuangan Rusia. Dia bertanggung jawab untuk menyelesaikan tugas-tugas berikut:
Pendaftaran semua kewajiban utang pemerintah dan jaminan utang (eksternal dan internal);
Penyusunan proposal layanan utang publik;
Penetapan kadar, komposisi, waktu dan ketentuan pemberian pinjaman dalam dan luar negeri, termasuk penerbitan surat utang negara.
Kementerian Keuangan Rusia bertindak atas nama Pemerintah Federasi Rusia sebagai peminjam di pasar keuangan domestik dan asing. Dalam hal ini, kerjasama dilakukan antara Kementerian Keuangan Rusia dan Bank Sentral Federasi Rusia di bidang penerbitan surat berharga pemerintah dan pengelolaan utang pemerintah internal dan eksternal. Bank Sentral Federasi Rusia melakukan operasi pada sekuritas pemerintah, yaitu, pembelian dan penjualannya, penebusan, menerbitkan pinjaman yang dijamin dengan sekuritas pemerintah, bertindak sebagai agen Kementerian Keuangan Rusia untuk penempatan masalah baru hutang pemerintah. .
2. Analisis defisit anggaran anggaran federal Federasi Rusia
2.1 Karakteristik umum dari sumber pembiayaan defisit anggaran federal
Jumlah sumber pembiayaan defisit anggaran Federal Federasi Rusia pada 2005-2008 menurut data statistik Kamar Akuntansi disajikan pada tabel 2.1.
Tabel 2.1. Sumber pembiayaan defisit anggaran federal Federasi Rusia pada 2005-2008 (miliar rubel)
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | |
| Pendanaan umum | -1612,9 | -1994,1 | -1794,6 | -1705,1 |
| termasuk: | ||||
| pendanaan domestik | -707,4 | -1243,6 | -1614,1 | -1570,0 |
| keluar dari dia: | ||||
| kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang Federasi Rusia | 98,1 | 177,6 | 223,5 | 171,6 |
| 35,0 | 17,6 | 19,3 | 6,7 | |
| cadangan negara dari logam mulia dan batu mulia | 9,6 | 1,6 | 12,9 | -2,1 |
| saldo anggaran | -815,7 | -1398,2 | -1761,1 | -1991,3 |
| pembiayaan eksternal | -905,5 | -750,5 | -180,5 | -135,0 |
| termasuk: | ||||
| -108,0 | -41,2 | -95,3 | -80,1 | |
| -639,3 | -681,4 | -85,2 | -34,5 | |
| -158,2 | -27,9 | - | -20,4 |
Dengan demikian, jumlah sumber pembiayaan umum defisit anggaran federal Federasi Rusia tidak banyak berubah selama empat tahun ini.
Rasio saham disajikan pada tabel 2.2.
Tabel 2.2. Bagian sumber pendanaan untuk defisit anggaran federal Federasi Rusia pada 2005-2008 (miliar rubel)
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | |
| Pendanaan umum | 100,00% | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
| termasuk: | ||||
| pendanaan domestik | 43,86% | 62,36% | 89,94% | 92,08% |
| keluar dari dia: | ||||
| kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang Federasi Rusia | -6,08% | -8,91% | -12,45% | -10,06% |
| saham dan bentuk penyertaan modal lainnya, yang dimiliki oleh negara bagian dan kotamadya | -2,17% | -0,88% | -1,08% | -0,39% |
| cadangan negara dari logam mulia dan batu mulia | -0,60% | -0,08% | -0,72% | 0,12% |
| saldo anggaran | 50,57% | 70,12% | 98,13% | 116,78% |
| pembiayaan eksternal | 56,14% | 37,64% | 10,06% | 7,92% |
| termasuk: | ||||
| kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang asing | 6,70% | 2,07% | 5,31% | 4,70% |
| perjanjian kredit dan kontrak yang dibuat atas nama Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, ditunjukkan dalam mata uang asing | 39,64% | 34,17% | 4,75% | 2,02% |
| sumber pendanaan eksternal lainnya | 9,81% | 1,40% | - | 1,20% |
Dari tabel tersebut terlihat bahwa pada tahun 2007-2008 porsi utama sumber pembiayaan defisit anggaran adalah untuk pembiayaan dalam negeri dan hanya sebagian kecil untuk eksternal. Namun, pada tahun 2005-2006, porsi sumber internal dan eksternal kurang lebih sama, dan pada tahun 2005 pembiayaan eksternal secara total lebih besar daripada internal.
Bagian besar sumber internal pembiayaan defisit milik kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang Federasi Rusia.
Bagian yang signifikan dari sumber pembiayaan eksternal untuk defisit pada 2005-2006 dibuat oleh perjanjian kredit dan kontrak yang dibuat atas nama Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, ditunjukkan dalam mata uang asing. Dan pada 2007-2008, bagian dari perjanjian dan kontrak kredit menurun secara signifikan, dan bagian utama dari sumber eksternal mulai menjadi kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang asing.
Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa pada tahun 2007 dan 2008 pinjaman dan pinjaman keuangan luar negeri (pinjaman) pemerintah asing, bank dan perusahaan tidak disediakan oleh program pinjaman luar negeri, yang menyebabkan penurunan pangsa perjanjian dan kontrak kredit. dari 34,17% pada tahun 2006 menjadi 4,75% pada tahun 2007 dan kemudian naik menjadi 2,02% pada tahun 2008.
Saham ekuitas dan bentuk partisipasi lainnya dalam modal yang dimiliki oleh kepemilikan negara bagian dan kota, serta cadangan logam mulia dan batu mulia negara dalam jumlah total sumber pendanaan tidak signifikan. Dinamika sumber pembiayaan defisit anggaran federal tahun 2003-2008 disajikan dalam diagram berikut.
Beras. 2.1. Dinamika sumber pembiayaan defisit
anggaran federal tahun 2003-2008
Data dari diagram ini mengkonfirmasi bahwa dalam tahun-tahun terakhir bagian yang meningkat dari sumber-sumber pembiayaan defisit anggaran federal jatuh pada sumber-sumber pembiayaan internal, sedangkan bagian dari sumber-sumber pembiayaan eksternal menurun.
2.2 Analisis utang publik domestik
Dinamika volume utang publik dalam negeri dari tahun 1993 sampai dengan 2009 disajikan pada Tabel 2.3.
Tabel 2.3. Volume utang internal negara Federasi Rusia
| Mulai dari | Volume utang internal negara Federasi Rusia, miliar rubel | |
| Total | termasuk jaminan pemerintah dalam mata uang Federasi Rusia | |
| 01.01.1993 | 3,57 | 0,08 |
| 01.01.1994 | 15,64 | 0,33 |
| 01.01.1995 | 88,06 | 2,14 |
| 01.01.1996 | 187,74 | 7,46 |
| 01.01.1997 | 364,46 | 17,24 |
| 01.01.1998 | 490,92 | 3,47 |
| 01.01.1999 | 529,94 | 0,88 |
| 01.01.2000 | 578,23 | 0,82 |
| 01.01.2001 | 557,42 | 1,02 |
| 01.01.2002 | 533,51 | 0,02 |
| 01.01.2003 | 679,91 | 8,62 |
| 01.01.2004 | 682,02 | 5,58 |
| 01.01.2005 | 778,47 | 12,93 |
| 01.01.2006 | 875,43 | 18,86 |
| 01.01.2007 | 1064,88 | 31,23 |
| 01.01.2008 | 1301,15 | 46,68 |
| 01.01.2009 | 1499,82 | 72,49 |
Menurut laporan Kamar Akun, total volume utang internal negara Federasi Rusia dalam rubel pada 1 Januari 2008 berjumlah 1301,15 miliar rubel, atau 4,3% dari PDB untuk 2007, dan pada 1 Januari 2009 - 1499,82 miliar rubel, atau 3,5% dari PDB untuk tahun 2008. Peningkatan jumlah total utang internal negara Federasi Rusia pada tahun 2008 berjumlah 198,67 miliar rubel, atau 15,27%, rasio volume utang publik terhadap volume PDB menurun selama periode ini sebesar 0,8 poin persentase.
Peningkatan total volume utang negara Federasi Rusia pada tahun 2008 terjadi, khususnya, karena peningkatan utang dalam negeri negara sebesar 198,67 miliar rubel, atau 15,27%.
Selama 2008, bagian utang internal negara Federasi Rusia dalam total volume utang negara Federasi Rusia meningkat dari 54,2% menjadi 55,7%. Volume dan struktur utang dalam negeri negara Federasi Rusia disajikan pada Gambar 2.2. dan 2.3.
Beras. 2.2. Volume dan struktur utang internal negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2008 (1.301,2 miliar rubel)
Beras. 2.3. Volume dan struktur utang internal negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2009 (1.499,8 miliar rubel)
Menurut laporan keadaan internal negara dan utang luar negeri Dari Federasi Rusia, utang dalam negeri negara pada 1 Januari 2008 berjumlah 1.301.151,9 juta rubel (3,9% dari PDB pada 2007); pada 1 Januari 2009 - 1.499.824.4 juta rubel (3,6% dari PDB pada 2008) dan meningkat sebesar 198.672,5 juta rubel, atau 15,3%. Utang dalam negeri negara pada 1 Januari 2009 tidak melebihi batas utang dalam negeri negara yang ditetapkan oleh Pasal 1 Undang-Undang Federal 24 Juli 2007 No. 198-FZ (1.804.189,6 juta rubel). Yang sangat penting dalam pembentukan utang dalam negeri negara adalah surat berharga pemerintah (Gbr. 2.4.)
Beras. 2.4. Utang domestik negara Federasi Rusia, dinyatakan dalam sekuritas pemerintah, miliar rubel
Per 1 Januari 2009, bagian utang internal pemerintah, yang dinyatakan dalam surat berharga pemerintah, dalam volume utang internal pemerintah per 1 Januari 2009, dibandingkan dengan 1 Januari 2008, turun 1,2 poin persentase dan menjadi 94,8 %.
2.3 Analisis utang publik eksternal
Sesuai dengan Pasal 6 Kode Anggaran Federasi Rusia, utang luar negeri adalah kewajiban yang timbul dalam mata uang asing. Dinamika dan struktur ULN publik disajikan pada Tabel 2.4.
Tabel 2.4. Struktur utang luar negeri negara Federasi Rusia (pada awal tahun; miliar dolar AS)
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | |
| Utang luar negeri publik (termasuk kewajiban bekas Uni Soviet yang ditanggung oleh Federasi Rusia) | 114,1 | 76,5 | 52,0 | 44,9 | 40,6 |
| termasuk: | |||||
| hutang kepada negara-negara anggota Klub Paris | 47,5 | 25,2 | 3,1 | 1,8 | 1,4 |
| utang ke negara-negara non-Paris Club | 6,4 | 5,7 | 5,2 | 3,7 | 3,3 |
| utang komersial | 2,2 | 1,1 | 0,8 | 0,7 | 1,2 |
| utang kepada organisasi keuangan internasional | 9,7 | 5,7 | 5,5 | 5,0 | 4,6 |
| Pinjaman Eurobond | 35,3 | 31,5 | 31,9 | 28,6 | 27,7 |
| obligasi pemerintah dalam negeri pinjaman mata uang asing(OVGVZ) | 7,1 | 7,1 | 4,9 | 4,5 | 1,8 |
| hutang atas pinjaman dari Vnesheconombank yang disediakan atas biaya Bank Rusia | 5,5 | - | - | - | - |
| ketentuan jaminan Federasi Rusia dalam mata uang asing | 0,4 | 0,3 | 0,6 | 0,6 | 0,6 |
Pasal 1 Undang-Undang Federal No. 198-FZ tanggal 24 Juli 2007 (sebagaimana telah diubah) menetapkan batas atas utang luar negeri publik Federasi Rusia per 1 Januari 2009 sebesar USD 41,9 miliar (EUR 27,2 miliar).
Menurut laporan keadaan utang luar negeri dan dalam negeri Federasi Rusia pada awal dan akhir tahun keuangan pelaporan, volume utang luar negeri negara Federasi Rusia sebesar USD 40,6 miliar per 1 Januari, 2009, yang dikonfirmasi oleh hasil audit dan tidak melebihi batas atas utang pemerintah yang ditetapkan. Volume dan struktur utang internal negara Federasi Rusia disajikan pada Gambar 2.5. dan 2.6.
Beras. 2.5. Volume dan struktur utang luar negeri negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2008 (44,9 miliar dolar AS)
Beras. 2.6. Volume dan struktur utang luar negeri negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2009 (40,6 miliar dolar AS)
Menurut Kamar Akuntansi, utang luar negeri negara dalam rubel per 1 Januari 2008 berjumlah 1.101.649,8 juta rubel (44.880,7 juta dolar AS), atau 3,3% dari PDB pada tahun 2007, meningkat dari tahun 2008 sebesar 90.538,9 juta rubel, atau 8,2% , dan berjumlah 1.192.188,7 juta rubel (40.577,7 juta dolar AS), atau 2,9% dari PDB per 1 Januari 2009 untuk 2008. Pada saat yang sama, dalam dolar, volume ULN publik turun sebesar USD 4.303,0 juta, atau sebesar 9,6%.
Sebagai hasil dari penurunan utang pada sebagian besar jenis utang luar negeri publik, strukturnya berubah: pangsa utang pasar (surat berharga pemerintah Federasi Rusia dalam mata uang asing) menurun dari 74% menjadi 73%, sedangkan pangsa non -hutang pasar (pinjaman dari pemerintah asing, MFO, bank dan perusahaan komersial asing, jaminan pemerintah dalam mata uang asing) dari 26% menjadi 27%.
3. Cara mengatasi defisit anggaran federal
3.1 Masalah keseimbangan anggaran federal Federasi Rusia dan metode pengurangan defisit
Sejak akhir 2007, kenaikan harga minyak dunia telah disertai dengan peningkatan permintaan untuk gas dan pembawa energi lain yang menggantikannya, sehingga memacu peningkatan biaya yang terakhir, baik di dunia maupun di pasar seluruh Rusia.
Pada akhir 2008, harga satu barel minyak mencapai $ 130. Secara umum, pada tahun 2008, tarif listrik naik 40%.
Biaya yang sudah meningkat di perusahaan pemrosesan telah meningkat karena kenaikan biaya bahan baku, yang sangat diminati di dunia. Proses ini disebabkan oleh orientasi bahan baku dan potensi energi kita untuk ekspor. Oleh karena itu, kebutuhan untuk pengembangan dan perluasan produksi di sektor riil perekonomian belum sepenuhnya terpenuhi.
Artinya, perubahan lingkungan global (terutama harga bahan mentah) menyebabkan transisi yang cepat dari anggaran federal surplus ke defisit sejak 2009. Pada tahun 2008, surplus anggaran federal, menurut Kementerian Keuangan, adalah 1 triliun. 697 miliar rubel, atau 4% dari PDB. Pada tahun 2009, terjadi defisit sebesar 2 triliun. 326,14 miliar rubel atau 6,4% dari PDB.
Anggaran federal pada Januari-April 2010 dieksekusi dengan defisit 3,4% dari PDB, menurut Kementerian Keuangan. Saldo negatif perbendaharaan negara yang tumbuh perlahan mulai terbentuk dengan latar belakang pembekuan pengeluaran pemerintah yang sebenarnya dan stagnasi pendapatan - mereka belum tumbuh sejak pertengahan 2009.
Kementerian Keuangan telah merangkum hasil pelaksanaan anggaran federal pada sepertiga pertama tahun 2010. Pendapatan pada Januari-April berjumlah 2,618 triliun rubel, pengeluaran - 3,063 triliun rubel, defisit anggaran - 445 miliar rubel, atau 3,4% dari PDB (Gbr. 3.1.). Sejauh ini, ini jauh dari 6,8% dari PDB yang diharapkan oleh Kementerian Keuangan pada akhir tahun. Secara terpisah, pada bulan April, situasi dengan defisit terlihat agak lebih buruk daripada dalam empat bulan secara keseluruhan. Defisit April sebesar 5,7% dari PDB terhadap 3,9% di bulan Maret.
Beras. 3.1. Pendapatan dan pengeluaran anggaran federal pada 2009-2010 (miliar rubel).
Seperti dapat dilihat dari grafik, pendapatan anggaran federal sebenarnya tidak tumbuh sejak paruh kedua tahun 2009.
Perlu juga dicatat bahwa sejak 2009, defisit mulai dibiayai dari Dana cadangan Federasi Rusia, dan sebelum itu baru saja dibentuk. Dengan demikian, rekening Dana Cadangan menjadi sumber pembiayaan untuk defisit anggaran federal.
Pada bulan April 2010, Kementerian Keuangan Rusia melanjutkan pelaksanaan perintah Pemerintah Federasi Rusia tanggal 19 Januari 2010 No. 23-r tentang alokasi Dana Cadangan untuk membiayai defisit anggaran federal. Bagian dari dana dana dalam mata uang asing pada rekening di Bank Rusia, yaitu, 5,38 miliar dolar AS, 3,99 miliar euro dan 0,78 miliar pound sterling, dijual seharga 350,00 miliar rubel, dan hasilnya dikreditkan ke akun untuk akuntansi federal. dana anggaran.
Pada 1 Mei 2010, total volume Dana Cadangan adalah 1.188,70 miliar rubel, yang setara dengan 40,59 miliar dolar AS. Saldo dana pada rekening terpisah untuk pencatatan sumber Dana Cadangan per 1 Mei 2010 adalah:
· 18,07 miliar dollar AS;
€ 12,42 miliar;
· £3,04 miliar.
Para ahli berpendapat bahwa jika situasi ekonomi saat ini terus berlanjut, termasuk defisit anggaran, Dana Cadangan mungkin benar-benar mengering pada tahun 2011. Oleh karena itu, dalam wajib perlu mengambil tindakan untuk mengurangi defisit.
Perbaikan anggaran negara harus dilakukan dalam beberapa arah: meningkatkan basis pendapatan; penataan sisi pengeluaran anggaran; penyederhanaan prosedur anggaran.
Restrukturisasi sisi pendapatan anggaran. Bagi wajib pajak yang teliti dan tidak memiliki manfaat, tingkat pajaknya berlebihan. Namun, angka penerimaan pajak perlu disesuaikan dengan jumlah yang signifikan tunggakan pembayaran pajak ke anggaran, yang meningkatkan beban pajak pada perusahaan. Penyesuaian lain dapat dilakukan untuk sejumlah besar keringanan pajak yang ada. Selain itu, perlu dicatat bahwa sekitar sepertiga dari semua perusahaan yang terdaftar di Rusia tidak membayar pajak sama sekali.
Dengan mempertimbangkan semua faktor di atas, batasan untuk penarikan PDB yang menguntungkan negara naik ke nilai maksimum di mana penghindaran pajak massal dimulai. Dengan demikian, dalam jangka pendek, tidak ada prasyarat untuk mengurangi defisit anggaran dengan meningkatkan penerimaan pajak. Oleh karena itu, peningkatan utama dalam pendapatan anggaran dapat diperoleh melalui pengurangan yang signifikan dalam jumlah manfaat pajak dan peningkatan pengumpulan bea masuk dan pendapatan dari produksi dan penjualan alkohol.
Arah utama restrukturisasi belanja anggaran. Realitas anggaran federal ditentukan baik oleh pengumpulan dana dan validitas biaya yang direncanakan. Dalam konteks sumber daya negara yang sangat terbatas, anggaran federal harus dikembangkan berdasarkan prioritas yang jelas untuk membelanjakan dananya. Penting bagi masyarakat untuk mengetahui tidak hanya untuk apa dan dalam jumlah berapa uang negara dibelanjakan, tetapi juga untuk alasan apa arah dan volume pengeluaran tertentu telah dipilih.
Ketika merestrukturisasi kewajiban negara, prinsip dasar harus dipenuhi: negara harus menyediakan uang, pertama-tama, untuk reformasi. Daerah-daerah di mana reformasi nyata sedang berlangsung harus diberikan sumber daya keuangan sebagai prioritas.
Dalam kondisi sumber daya keuangan yang terbatas, penting untuk menyoroti prioritas pengeluaran dana anggaran: belanja sosial, yang porsinya meningkat dalam total anggaran; dalam struktur pengeluaran sosial, prioritas juga harus diidentifikasi: pengeluaran untuk pembayaran upah, pensiun; pengeluaran militer, yang mencerminkan pendanaan prioritas untuk penelitian pertahanan dan pengeluaran pembangunan.
Tugas terpenting negara adalah pelaksanaan lebih lanjut program penghematan belanja publik. Namun, penghematan anggaran tidak boleh dilakukan dengan merugikan masyarakat miskin.
Memperbaiki prosedur anggaran. Kebijakan pinjaman perlu direvisi untuk menutupi defisit anggaran. Pertama, prioritas harus ditempatkan bukan pada kebutuhan anggaran, tetapi pada pembatasan dampak negatif pada pertumbuhan ekonomi dari beban pembayaran utang publik domestik. Kedua, beberapa prinsip kerja negara di pasar keuangan harus diubah.
Anda juga dapat menyarankan langkah-langkah berikut:
Menyusun rancangan anggaran untuk tahun anggaran berikutnya berdasarkan batas maksimum pendanaan, yang akan menyederhanakan pekerjaan penyusunan anggaran dan membuat indikatornya realistis;
Kaitkan penganggaran dengan perencanaan anggaran jangka menengah, yang penting untuk menentukan kebijakan keuangan negara untuk masa depan dan pengembangan program aksi pemerintah untuk pelaksanaannya.
Dalam kondisi modern, negara harus memperkuat fungsinya untuk mengatur proses ekonomi dan sosial dalam masyarakat, mengembangkan program tindakan yang efektif untuk melawan perkembangan defisit anggaran.
Beberapa negara telah membuktikan bahwa dalam kondisi yang terkait dengan peningkatan defisit anggaran yang tajam, dimungkinkan untuk mencapai keseimbangan antara pendapatan dan pengeluarannya, dengan menggunakan seluruh mekanisme peraturan pemerintah. Oleh karena itu, defisit anggaran harus dibiayai dari dana cadangan yang dibuat dari surplus tahun-tahun sebelumnya, dan jika tidak mencukupi, dari sumber daya yang ditarik.
3.2 Prospek utang publik dan cara-cara untuk menguranginya
Analisis Kamar Akun menunjukkan bahwa volume utang publik pada tahun 2010 akan berjumlah 5.499,2 miliar rubel, yaitu 1.575,8 miliar rubel, atau 1,4 kali lipat dari angka yang disetujui untuk 2009. Sedikit penurunan dalam tingkat pertumbuhan utang publik diperkirakan (dari 40,2% pada tahun 2010 menjadi 17,8% pada tahun 2012), dan volumenya pada tahun 2012 dibandingkan dengan tahun 2009 akan meningkat sebesar 2,1 kali. Dinamika volume dan struktur utang publik tahun 2008-2012 disajikan dalam diagram berikut.
Beras. 3.2. Dinamika volume dan struktur utang publik tahun 2008 - 2012
Struktur ULN tahun 2010 - 2012 akan sedikit berubah: porsi ULN publik akan turun dari 64,1% pada awal tahun 2010 menjadi 52,5% pada akhir 2012, masing-masing, pangsa ULN publik akan tumbuh dari 35,9% menjadi 47,5% ...
Beban utang pada anggaran federal meningkat secara signifikan: rasio volume utang publik terhadap PDB akan meningkat dari 9,7% pada 2009 menjadi 15,4% pada akhir 2012.
Saat ini, Pemerintah Federasi Rusia melanjutkan kegiatan utangnya dari kebutuhan:
Penciptaan kondisi untuk meningkatkan pentingnya pinjaman pemerintah sebagai sumber utama pembiayaan kembali utang pemerintah;
Membatasi volume pinjaman pemerintah dengan volume pembayaran kembali utang pemerintah;
Peningkatan porsi utang dalam negeri dalam struktur utang publik;
Mengurangi biaya pembayaran utang publik;
Pembatasan penarikan dana dari organisasi keuangan internasional dengan mendanai proyek infrastruktur yang penting secara nasional;
Bidang kebijakan utang ini berhasil diterapkan oleh Pemerintah Rusia, dan berikut ini dianggap sebagai tujuan utama dari strategi utang:
Pelestarian volume dan struktur utang negara, memungkinkan pemenuhan kewajiban yang dijamin untuk pembayaran dan pembayarannya, serta pembiayaan kembali utang terlepas dari keadaan anggaran federal;
Implementasi pinjaman dalam negeri negara dalam jumlah yang memungkinkan pengembangan aktif pasar pinjaman perusahaan dan kota, menyediakan pembiayaan untuk investasi di industri dan daerah;
Perubahan struktur utang negara Federasi Rusia dalam hal peningkatan lebih lanjut dalam bagian utang domestik dalam struktur total utang negara.
Rusia sekarang secara aktif menggunakan metode pembayaran utang luar negeri dengan pengiriman komoditas, tetapi metode lain dilupakan. Prospeknya mungkin pertukaran kewajiban utang untuk saham perusahaan yang diprivatisasi, penebusan utang pemerintah untuk dana rubel dengan arahan selanjutnya untuk investasi. Dari operasi tersebut, Rusia tidak hanya akan menerima pengurangan beban utang, tetapi juga revitalisasi pekerjaan pada pelaksanaan program privatisasi dan investasi tambahan di sektor riil ekonomi.
Kebijakan utang terpadu, kesatuan perencanaan dan akuntansi untuk semua operasi untuk menarik, melayani dan membayar kembali pinjaman pemerintah eksternal dan internal akan menjadi sangat penting untuk meningkatkan efisiensi kegiatan utang pemerintah. Semua ini akan memungkinkan:
Mengoptimalkan syarat edar, jatuh tempo dan profitabilitas SUN;
Untuk meminimalkan dampak negatif dari fluktuasi nilai tukar mata uang asing dan suku bunga di pasar keuangan internasional terhadap jumlah dan biaya pinjaman pemerintah;
Mengoptimalkan pengeluaran anggaran untuk pembayaran utang publik;
Tepat waktu dan penuh untuk memenuhi kewajiban kepada kreditur internal dan eksternal.
Optimalisasi struktur utang publik melalui penciptaan sistem manajemen yang efektif akan memperkuat kepercayaan kreditur terhadap Ke negara Rusia sebagai peminjam yang andal, akan memastikan partisipasi penuh dan menguntungkan negara di pasar keuangan domestik dan masuknya yang layak ke pasar pinjaman luar negeri dalam waktu dekat, akan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi kelanjutan kebijakan pengurangan beban utang. pada ekonomi dan anggaran negara.
Para ahli mengidentifikasi prinsip-prinsip dasar berikut dari kebijakan utang Federasi Rusia di masa depan.
Pertama, pemenuhan kewajiban tanpa syarat dan mempertahankan peringkat kredit yang tinggi. Menerima peringkat investasi Saat membentuk kebijakan utang, penting untuk memastikan bahwa tingkat kepercayaan kreditur yang tinggi dipertahankan, dan bahwa kewajiban utang dipenuhi tanpa syarat dan tepat waktu.
Kedua, strategi jangka panjang dan penggunaan yang efektif. Hal ini diperlukan untuk memperkuat orientasi jangka panjang kebijakan utang, untuk mengakhiri subordinasinya pada solusi masalah anggaran saat ini. Strategi utang harus dicirikan oleh pendekatan terpadu yang mempertimbangkan kekhususan keseluruhan strategi ekonomi perkembangan Rusia, valuta asing, moneter, keuangan, kebijakan investasi. Strategi utang aktif harus terdiri dari setidaknya tiga komponen: strategi untuk membayar utang yang ada, strategi untuk menarik sumber keuangan baru, dan strategi untuk menggunakan dana pinjaman. Pada saat yang sama, untuk mencapai tujuan dari strategi utang aktif, perlu untuk meningkatkan fleksibilitas dan efisiensi dalam pengambilan keputusan tentang pengelolaan utang publik.
Ketiga, keterkaitan dengan politik luar negeri. Rusia harus lebih aktif daripada di masa lalu mempertahankan kepentingannya dalam sistem dunia yang ada dalam mengelola hubungan kredit dan utang.
Keempat, memastikan transparansi transaksi penyelesaian utang. Sistem pelaporan utang publik yang ada memiliki tingkat kerahasiaan yang tinggi, terutama bagi pelaku pasar keuangan - calon investor dalam hal jumlah informasi yang tersedia bagi mereka tentang aspek terpenting dari kebijakan dan operasi pengelolaan utang. Sementara itu, transparansi rezim pengambilan keputusan, kejelasan aturan dan prosedur pelaksanaan operasi pengelolaan utang publik membantu memperkuat kepercayaan kreditur dan investor terhadap kewajiban utang pemerintah. Hal ini, pada gilirannya, meningkatkan efisiensi operasi untuk pengelolaan kewajiban utang publik dan dalam jangka panjang dapat menyebabkan penurunan biaya pembayaran utang publik.
Dan, akhirnya, perlu dicatat bahwa pengembangan pasar pinjaman pemerintah ke arah kualitatif akan berkontribusi pada solusi tugas pemerintah untuk mempertahankan peringkat Rusia sebagai peminjam kelas satu, yang memastikan pemenuhan tanpa syarat, tepat waktu, dan penuh dari semua kewajiban utang publik.
Kesimpulan
Saat ini, defisit anggaran telah menjadi hal yang sering terjadi pada anggaran negara di sebagian besar negara. Baru-baru ini, anggaran federal Federasi Rusia juga menjadi defisit. Defisit anggaran dapat merupakan hasil dari lingkungan ekonomi yang tidak menguntungkan atau hasil dari kebijakan anggaran yang dilakukan dengan sengaja.
Ada berbagai cara untuk membiayai defisit anggaran. Jika dilakukan melalui pengeluaran uang, maka ini menyebabkan peningkatan jumlah uang yang beredar, peningkatan harga dan inflasi. Menutup defisit dengan pinjaman sektor swasta menyebabkan penurunan investasi swasta sebagai akibat dari penerbitan surat berharga pemerintah.
Defisit anggaran terkait erat dengan konsep utang publik, yang, tergantung pada sumber pinjamannya, dapat bersifat internal dan eksternal. Utang pemerintah yang signifikan berdampak negatif terhadap perekonomian: itu mengarah pada peningkatan polarisasi masyarakat, berdampak buruk pada tingkat pertumbuhan ekonomi, biaya pembayaran utang publik meningkatkan defisit anggaran. Utang publik eksternal (utang ke negara lain, perusahaan asing, bank dan internasional organisasi ekonomi) dibayar kembali dari pendapatan ekspor, yang juga dapat mempengaruhi laju pembangunan ekonomi.
Pergeseran positif dalam struktur anggaran dicapai dengan mengurangi pengeluaran pemerintah yang tidak rasional, mengatur hubungan antar anggaran, dan yang paling penting, sebagai hasil dari reformasi pajak.
Langkah-langkah penting yang diabadikan secara legislatif untuk pengelolaan utang publik mencakup penetapan volume maksimum utang internal dan eksternal publik, batas-batas pinjaman eksternal; sumber pembiayaan defisit anggaran dalam negeri, termasuk penerimaan dari penerbitan SBN; jumlah maksimum pinjaman luar negeri; biaya pembayaran utang dalam dan luar negeri negara; batas atas jaminan internal dan eksternal negara.
Keadaan ekonomi Federasi Rusia saat ini ditandai dengan defisit anggaran (sejak 2009). Porsi utama sumber pembiayaan defisit anggaran jatuh pada pembiayaan dalam negeri. Akibatnya, Dana Cadangan, yang digunakan sebagai salah satu sumber utama pembiayaan defisit anggaran federal, sangat terkuras.
Selain itu, jumlah utang publik, baik internal maupun eksternal, terus meningkat. Di masa depan, peningkatan utang diharapkan lebih lanjut.
Berdasarkan semua ini, kita dapat menyimpulkan bahwa fenomena ini memiliki efek buruk pada pembangunan negara secara keseluruhan. Oleh karena itu, Pemerintah perlu mengembangkan dan melaksanakan program-program khusus, baik untuk mengurangi defisit anggaran maupun untuk mengurangi utang dalam dan luar negeri. Hanya penerapan langkah-langkah efektif di bidang-bidang ini yang akan berkontribusi pada perkembangan sosial-ekonomi Rusia.
Bibliografi
2. Kesimpulan Kamar Akun Federasi Rusia tentang laporan pelaksanaan anggaran federal untuk 2008 - Moskow, 2009
3. Agapova T. A., Seregina S. F., Ekonomi Makro: Buku Teks; Moskow: Bisnis dan Layanan, 2004
4. Sistem Anggaran Aleksandrov IM Federasi Rusia; Moskow, Dashkov dan K °, 2007
5. Godin A. M., Maksimova N. S., Podporina I. V., Sistem anggaran Federasi Rusia; M .: Dashkov and Co, 2006
6. Kulikov NI, Chainikova LN, Babenko E. Yu., Sistem anggaran modern Rusia; Tambov TSTU, 2007
7. Myslyaeva IM, keuangan negara bagian dan kota; Moskow, INFRA-M, 2007
8. http://ach.gov.ru
9. http://budgetrf.ru
10. http://gks.ru
11. http://minfin.ru
12. http://politika.su
13. http://statistika.ru
Sumber pembiayaan defisit anggaran disetujui oleh otoritas legislatif dalam undang-undang tentang anggaran untuk tahun anggaran berikutnya untuk jenis dana utama yang dikumpulkan. Pinjaman dari Bank Rusia, serta akuisisi oleh Bank Rusia atas kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya selama penempatan awal mereka tidak berfungsi sebagai sumber pembiayaan defisit anggaran.
Pertimbangkan sumber pendanaan defisit anggaran di berbagai tingkatan.
Sumber pendanaan defisit anggaran federal adalah:
1) sumber internal - pinjaman yang diterima oleh Federasi Rusia dari lembaga kredit dalam mata uang nasional; pinjaman pemerintah yang dilakukan dengan menerbitkan surat berharga atas nama Federasi Rusia; pinjaman anggaran yang diterima dari anggaran tingkat lain dari sistem anggaran Federasi Rusia;
2) sumber eksternal dari jenis berikut - pinjaman pemerintah yang dilakukan dalam mata uang asing dengan menerbitkan sekuritas atas nama Federasi Rusia; pinjaman dari pemerintah negara asing, bank dan perusahaan, organisasi keuangan internasional, disediakan dalam mata uang asing.
Sumber pendanaan defisit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia adalah sumber internal dalam bentuk berikut:
1) pinjaman pemerintah yang dilakukan dengan menerbitkan sekuritas atas nama entitas konstituen Federasi Rusia;
2) pinjaman anggaran yang diterima dari anggaran tingkat lain dari sistem anggaran Federasi Rusia;
Sumber pendanaan defisit anggaran daerah mungkin ada sumber internal dalam bentuk berikut:
1) pinjaman kota, dilakukan dengan menerbitkan surat berharga kota atas nama entitas kota;
2) pinjaman anggaran yang diterima dari anggaran tingkat lain dari sistem anggaran Federasi Rusia;
3) pinjaman yang diterima dari lembaga perkreditan.
Sampai saat ini, klasifikasi anggaran yang digunakan di Federasi Rusia pada dasarnya berbeda dari norma standar internasional. Oleh karena itu, untuk membuat anggaran federal menjadi bentuk yang sebanding dengan indikator anggaran negara lain, diperlukan penyesuaian data tambahan. Selain itu, logika dalam kajian aliran anggaran dilanggar.
Untuk pertama kalinya, anggaran federal untuk tahun 1998 disusun dengan mempertimbangkan transisi untuk menghitung defisit menggunakan metodologi internasional. Ini berarti perubahan dalam prosedur untuk menyeimbangkan pendapatan dan pengeluaran, sumber pembiayaan internal dan eksternal, yang mencerminkan defisit anggaran dan memperhitungkan biaya pembayaran dan pembayaran utang publik. Jika kita mempertimbangkan masalah ini dari sudut pandang aliran anggaran, maka mereka yang terkait dengan penggalangan dana dan pembayarannya sepenuhnya dikurangkan dari aliran yang terkait langsung dengan pendapatan dan pengeluaran tahun keuangan saat ini.
Dari sudut pandang klasifikasi anggaran, yaitu, klasifikasi sumber pembiayaan domestik dari defisit anggaran RF, baris “Surat berharga pemerintah” sejak tahun 1998 mencerminkan keseimbangan penarikan dana dan pembayaran kembali jumlah pokok utang tanpa pembayaran bunga. Hal ini menyebabkan peningkatan total indikator sumber pembiayaan internal dengan jumlah bunga dan diskonto yang dibayarkan.
Sesuai dengan anggaran federal untuk tahun 1998, hanya pembayaran bunga atas pinjaman dalam dan luar negeri yang tercermin dalam pengeluaran di bawah item "Melayani hutang publik":
Pembayaran utang internal - 81,6 (aktual - 67,3) miliar rubel;
Layanan utang luar negeri - 42,5 (aktual - 40,9) miliar rubel;
Total - 124,1 (aktual - 108,2) miliar rubel.
Defisit anggaran federal untuk tahun 1998 adalah, menurut hukum federal, 132,4 miliar rubel, pada kenyataannya, 86,5 miliar rubel, termasuk sumber internal 105,8 (sebenarnya - 3,7) miliar rubel. dan pembiayaan eksternal 26,6 (aktual - 90,2) miliar rubel.
Sumber pembiayaan luar negeri pada tahun 1998 sebenarnya jauh lebih besar daripada jumlah yang dialokasikan untuk pembayaran utang luar negeri. Perbedaannya adalah 49,3 miliar rubel, dan sumber pendanaan internal ternyata lebih kecil dari jumlah yang dialokasikan untuk pembayaran utang internal sebesar 71,0 miliar rubel. Saldo di antara mereka adalah 21,7 miliar rubel. merupakan selisih antara sumber pembiayaan defisit anggaran dan dana yang dialokasikan untuk pembayaran utang dalam dan luar negeri negara. Sumber pembiayaan defisit anggaran federal pada tahun 1998 sebesar 3,6% dari PDB.
Pertimbangkan beberapa fitur sumber pembiayaan anggaran 1998g.
utama fitur sumber internal karena fakta bahwa Pemerintah Federasi Rusia secara bertahap meningkatkan persyaratan pinjaman di pasar domestik, yang mengarah pada restrukturisasi umum utang dan perubahan rasio surat berharga pemerintah dengan jatuh tempo yang berbeda. Namun, pada tahun 1998 tugas itu tidak ditetapkan untuk mengedarkan sejumlah besar sekuritas jangka panjang. Oleh karena itu, secara umum, pasar sekuritas pemerintah Federasi Rusia tetap terdiversifikasi sampai batas tertentu. Itu, seperti sebelumnya, tentang obligasi pemerintah jangka menengah dan pendek. Jelas bahwa pembuat kertas jangka panjang membutuhkan jaminan stabilitas di bidang politik dan ekonomi, yang berarti menjaga risiko investasi minimal untuk jangka panjang.
Perhatian harus diberikan pada fakta bahwa pada tahun 1997 rencana pinjaman domestik pada GKO terlampaui secara signifikan. Jadi, jika undang-undang tentang anggaran seharusnya menarik 258,3 miliar rubel dari pasar, maka eksekusi - 347,5 miliar rubel, yang 1,35 kali lebih tinggi dari rencana. Hal ini menambah beban APBN 1998 dalam hal pembayaran akumulasi utang, mempersulit likuiditasnya dan mengurangi jumlah yang diperhitungkan dalam sumber pembiayaan defisit anggaran. Isu-isu krisis keuangan telah dibahas di atas (Bab 2).
Pada tahun 1998, OFZ dengan kupon variabel, diumumkan seminggu sebelum dimulainya periode kupon, mengambil posisi terdepan dalam hal rata-rata sekuritas bulanan. Jangka waktu pinjaman untuk mereka adalah dari dua tahun, yang memungkinkan untuk mentransfer sebagian dari biaya pemeliharaan ke kemudian hari, untuk melampaui tahun 1998.
Obligasi pinjaman federal dengan pendapatan kupon konstan (OFZ-PD) mengacu pada sekuritas dengan jangka waktu hingga sepuluh tahun. Masalah utama dengan mereka adalah penempatan pada persyaratan yang dapat diterima oleh emiten dan investor. Permintaan mereka rendah, karena komponen spekulatif di dalamnya minimal.
Pasar obligasi simpan pinjam pemerintah juga relatif kecil. Obligasi pinjaman pemerintah non-pasar juga mengacu pada surat berharga dengan jatuh tempo satu sampai sepuluh tahun.
Sumber eksternal pembiayaan defisit anggaran memastikan aliran mata uang asing ke dalam anggaran untuk membiayai pengeluaran saat ini dan pembelian impor peralatan. Pada saat yang sama, diversifikasi sumber pinjaman eksternal, rasio profitabilitas pinjaman internal dan eksternal, syarat dan ketentuan penggalangan dana sangat penting. Perbaikan struktur pinjaman luar negeri sebagian besar difasilitasi oleh penerimaan oleh Rusia peringkat kredit organisasi internasional khusus terkemuka.
Pada gilirannya, indikator mereka bergantung pada risiko politik dan ekonomi bagi calon investor eksternal, dan mereka terutama mempengaruhi kondisi untuk menempatkan pinjaman, yang dalam keadaan tertentu mungkin lebih baik daripada kondisi untuk menempatkan pinjaman dalam negeri. Namun, pinjaman eksternal dikaitkan dengan kebutuhan untuk mempertahankan struktur neraca pembayaran seperti itu, ketika pendapatan valuta asing di setiap periode waktu tertentu cukup untuk memenuhi kewajiban pinjaman tepat waktu. Dan ini dapat menciptakan kesulitan tambahan dalam mengatur nilai tukar rubel Rusia.
Pada tahun 1998, pangsa pinjaman Rusia dari Dana Moneter Internasional tetap tinggi dan Bank Internasional desain ulang dan pengembangan. Pada saat yang sama, pinjaman juga dilakukan di pasar modal internasional. Ini penting untuk memasukkan Rusia dalam aliran mata uang internasional, memastikan, di masa depan, konvertibilitas mata uang nasional secara bebas. Selain itu, penting untuk pemenuhan kewajiban pinjaman terkait pelunasan utang luar negeri utama yang terakumulasi sebelumnya. Sesuai dengan metodologi internasional, sumber pendanaan eksternal juga memperhitungkan biaya yang terkait dengan pembayaran kembali jumlah pokok utang publik eksternal. Biaya ini mencapai 50% dari jumlah pinjaman eksternal yang ditarik. Oleh karena itu, hanya separuh dari seluruh pinjaman valas yang diarahkan langsung untuk menutup defisit anggaran pada tahun 1998.
pertanyaan tes:
- Apa hierarki tindakan hukum legislatif dan peraturan di Federasi Rusia?
- Jelaskan struktur undang-undang anggaran Federasi Rusia.
- Jelaskan bagian-bagian penyusun sistem anggaran di Federasi Rusia.
- Apa perbedaan antara klasifikasi fungsional dan departemen dari pengeluaran anggaran di tingkat federal?
- Bisakah ada pinjaman eksternal pemerintah dari entitas konstituen Federasi Rusia? Mengapa?
- Apa itu pajak regulasi? Berikan contoh.
- Apa perbedaan antara pengeluaran saat ini dan pengeluaran modal?
Hubungan antar anggaran di Federasi Rusia.
- Isi hubungan antar anggaran.
- Federalisme fiskal.
- Proses penganggaran di Federasi Rusia.
- Dana di luar anggaran negara.
Hubungan antar anggaran mewakili serangkaian hubungan antara otoritas negara Federasi Rusia, otoritas negara dari entitas konstituen Federasi Rusia dan pemerintahan sendiri lokal mengenai delimitasi dan konsolidasi kekuatan anggaran, kepatuhan terhadap hak, tugas dan tanggung jawab otoritas di lapangan penyusunan, persetujuan dan pelaksanaan anggaran, kawan dan proses anggaran.
Totalitas hubungan antar anggaran didasarkan pada federalisme anggaran.
Hubungan antar anggaran didasarkan pada prinsip-prinsip berikut:
Distribusi dan konsolidasi pengeluaran dan pendapatan anggaran menurut tingkat sistem anggaran;
Kesetaraan hak anggaran entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya;
Meratakan tingkat penyediaan anggaran minimum entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya;
Kesetaraan semua anggaran dalam kaitannya dengan anggaran federal, kesetaraan anggaran lokal dalam kaitannya dengan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia.
Jenis pengeluaran tertentu dapat ditransfer dari anggaran federal ke anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dengan memasukkan norma-norma yang sesuai dalam undang-undang federal tentang anggaran federal. Dengan cara yang sama, jenis pengeluaran tertentu dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dapat ditransfer dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia ke anggaran lokal.
Sumber daya keuangan yang diperlukan untuk pelaksanaan kekuasaan negara tertentu yang tidak terkait dengan yurisdiksi Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, ditransfer dari anggaran yang sesuai, disediakan dalam anggaran, dari mana pengeluaran ditransfer sebagai jenis pengeluaran anggaran yang terpisah dan diperhitungkan secara terpisah untuk setiap jenis pengeluaran yang dialihkan. Dana yang ditransfer ke anggaran federal, anggaran entitas konstituen Federasi Rusia, anggaran lokal sebagai jaminan untuk kekuatan negara tertentu diperhitungkan dalam anggaran yang sesuai sebagai pendapatan dalam bentuk transfer gratis.
Selama tahun anggaran, otoritas legislatif, perwakilan dan eksekutif, badan perwakilan pemerintah daerah tidak dapat membuat keputusan yang mengarah pada peningkatan pengeluaran anggaran atau penurunan pendapatan anggaran di tingkat lain dari sistem anggaran, tanpa membuat perubahan dan penambahan undang-undang yang relevan tentang anggaran yang mengkompensasi peningkatan pengeluaran, penurunan pendapatan .
Untuk menerapkan prinsip kesetaraan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dalam kaitannya dengan anggaran federal, perlu untuk menetapkan standar yang seragam untuk pengurangan dari pajak federal dan biaya untuk anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dan prosedur terpadu untuk pembayaran pajak dan biaya federal.
Standar biaya keuangan untuk penyediaan layanan publik, standar keamanan anggaran minimum, yang merupakan dasar untuk menghitung bantuan keuangan kepada entitas konstituen Federasi Rusia dari anggaran federal, ditentukan berdasarkan metodologi terpadu. , dengan mempertimbangkan karakteristik sosial-ekonomi, geografis, iklim, dan lainnya dari entitas konstituen Federasi Rusia.
Perjanjian antara Federasi Rusia dan entitas konstituen Federasi Rusia yang berisi norma-norma yang melanggar pesanan seragam hubungan antara anggaran federal dan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia, dan ketentuan lain yang ditetapkan oleh kode anggaran, undang-undang federal tentang anggaran federal untuk tahun keuangan berikutnya tidak valid.
Bantuan keuangan dari anggaran federal anggaran entitas konstituen Federasi Rusia memiliki bentuk berikut:
- subsidi atau subsidi untuk menyamakan tingkat penyediaan anggaran minimum entitas konstituen Federasi Rusia;
- subsidi untuk membiayai pengeluaran tertentu yang ditargetkan.
Entitas konstituen Federasi Rusia yang menerima bantuan keuangan dari anggaran federal memikul kewajiban tertentu.
Bantuan keuangan dari anggaran federal ke anggaran entitas konstituen Federasi Rusia, disediakan untuk penyelarasan tingkat penyediaan anggaran minimum, ditentukan berdasarkan standar biaya keuangan untuk provisi pelayanan publik untuk membiayai pengeluaran yang menjamin standar sosial minimum negara. Daftar, jenis, dan nilai kuantitatif dari standar sosial negara bagian minimum ditetapkan oleh hukum federal dan ditentukan oleh kemungkinan anggaran gabungan Federasi Rusia. Standar biaya keuangan untuk penyediaan layanan publik dan standar penyediaan anggaran minimum ditetapkan oleh Pemerintah Federasi Rusia. Penyusunan dan pelaksanaan anggaran didasarkan pada prioritas pembiayaan pengeluaran yang terkait dengan memastikan standar sosial negara minimum dengan pemenuhan kewajiban utang tanpa syarat.
Prosedur untuk penyediaan dan penghitungan jumlah bantuan keuangan tertentu untuk menyamakan tingkat penyediaan anggaran minimum ditentukan oleh undang-undang federal.
Subsidi untuk anggaran entitas konstituen Federasi Rusia disediakan untuk pembiayaan belanja yang ditargetkan, termasuk:
Pengeluaran untuk program yang ditargetkan federal, belanja modal;
Pengeluaran yang ditransfer dari anggaran tingkat lain dari sistem anggaran;
Pengeluaran lain yang ditargetkan.
Subjek Federasi Rusia menarik pinjaman anggaran yang ditargetkan untuk membiayai kesenjangan kas yang terkait dengan sifat musiman biaya atau sifat musiman dari penerimaan pendapatan, untuk jangka waktu hingga enam bulan dengan syarat yang dapat diganti dan diberikan secara cuma-cuma. Sasaran penyediaan pinjaman tersebut, ketentuan pembayaran dan pengembalian pinjaman anggaran yang ditargetkan kepada entitas konstituen Federasi Rusia ditentukan oleh undang-undang federal tentang anggaran federal untuk tahun keuangan berikutnya. Jika pinjaman anggaran yang diberikan tidak dilunasi pada akhir tahun keuangan, saldo pinjaman yang belum dibayar dilunasi dengan mengorbankan bantuan keuangan yang diberikan kepada anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dari anggaran federal di keuangan berikutnya. tahun. Jika anggaran entitas konstituen Federasi Rusia tidak menerima bantuan keuangan dari anggaran federal pada tahun keuangan berikutnya, bagian pinjaman anggaran yang belum dibayar dilunasi melalui pengurangan pajak federal dan biaya yang dikreditkan ke anggaran entitas konstituen dari Federasi Rusia.
Badan resmi kekuasaan negara Federasi Rusia memiliki hak untuk melakukan revisi anggaran entitas konstituen Federasi Rusia, menerima bantuan keuangan dari anggaran federal. Ketika entitas konstituen Federasi Rusia menerima bantuan keuangan lebih dari 50% dari pengeluaran anggaran konsolidasinya, revisi anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dilakukan secara wajib.
Audit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dilakukan oleh badan kontrol Kementerian Keuangan dan Kamar Akun Federasi Rusia.
Bantuan keuangan dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia ke anggaran lokal dapat diberikan dalam bentuk berikut:
Menyetarakan tingkat penyediaan anggaran minimum kotamadya untuk membiayai standar sosial negara minimum, yang tanggung jawab pembiayaannya diberikan kepada pemerintah daerah;
Subvensi untuk membiayai pengeluaran tertentu yang ditargetkan;
Bentuk lain disediakan oleh undang-undang anggaran entitas konstituen Federasi Rusia.
Anggaran lokal dapat diberikan dengan pinjaman anggaran dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia untuk menutupi kesenjangan kas sementara yang timbul dalam pelaksanaan anggaran lokal.
Tata cara pemberian dan penghitungan bantuan keuangan untuk pemerataan tingkat pembangunan sosial-ekonomi ditentukan oleh hukum subjek Federasi Rusia. Tata cara pemberian dan penghitungan subsidi untuk membiayai pengeluaran yang ditargetkan anggaran lokal dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia ditentukan oleh hukum entitas konstituen Federasi Rusia. Prosedur dan ketentuan untuk memberikan pinjaman anggaran dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia ditentukan oleh otoritas eksekutif entitas konstituen Federasi Rusia sesuai dengan kode anggaran dan hukum entitas konstituen Federasi Rusia. pada anggaran untuk tahun anggaran berikutnya.
Badan resmi kekuasaan negara dari entitas konstituen Federasi Rusia memiliki hak audit anggaran daerah, menerima bantuan keuangan dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia. Audit anggaran kotamadya dapat dilakukan oleh badan kontrol keuangan dari kekuasaan eksekutif atau badan kontrol dari entitas konstituen Federasi Rusia. Kesimpulan dari badan kontrol didengar ketika badan legislatif atau perwakilan dari entitas konstituen Federasi Rusia mempertimbangkan rancangan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia. Jika anggaran lokal diberikan bantuan keuangan dalam jumlah yang melebihi 30% dari pengeluaran anggaran lokal, badan keuangan entitas konstituen Federasi Rusia dapat menetapkan pelaksanaan anggaran lokal oleh badan pelaksana anggaran entitas konstituen Federasi Rusia sebagai syarat untuk pemberian bantuan keuangan.
Otoritas negara dari entitas konstituen Federasi Rusia melakukan kontrol atas pengeluaran dana yang diterima dalam anggaran lokal dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia.
Undang-undang federal tentang anggaran federal dapat memberikan bantuan keuangan kepada anggaran lokal untuk membiayai pengeluaran target yang disediakan oleh program target federal atau undang-undang federal. Otoritas negara dari entitas konstituen Federasi Rusia melakukan kontrol atas pengeluaran dana yang diterima dalam anggaran lokal dari anggaran entitas konstituen Federasi Rusia.
Pembentukan anggaran entitas administratif-teritorial tertutup (ZATO) memiliki karakteristiknya sendiri:
1) semua jenis pajak federal, regional dan lokal dan pendapatan lain yang terakumulasi di wilayahnya dikirim ke pendapatan anggaran ZATO secara penuh;
2) dalam hal pendapatan sendiri dan yang diatur tidak mencukupi, anggaran ZATO dialokasikan subsidi dari anggaran federal untuk membiayai biaya yang terkait dengan berfungsinya badan-badan pemerintahan sendiri lokal. Jumlah subsidi disetujui oleh undang-undang federal tentang anggaran federal untuk tahun anggaran berikutnya;
3) kelebihan pendapatan atas pengeluaran anggaran ZATO tidak dapat ditarik ke anggaran tingkat lain dari sistem anggaran.
Pelaksanaan anggaran ZATO dilakukan oleh Perbendaharaan Federal Federasi Rusia. Manfaat tambahan pajak dan biaya untuk badan hukum yang terdaftar sebagai wajib pajak di otoritas pajak ZATO, disediakan oleh otoritas lokal dari entitas terkait dalam perjanjian dengan Kementerian Keuangan Federasi Rusia.
pengantar
Landasan teoritis dari defisit anggaran
1 Konsep, alasan dan jenis defisit anggaran
2 Metode pembiayaan defisit anggaran negara dalam kondisi pembangunan modern
3 Metode untuk mengelola defisit anggaran
Defisit anggaran negara Federasi Rusia
1 Sumber pembiayaan defisit anggaran federal
2 Analisis defisit anggaran
Kesimpulan
Daftar literatur yang digunakan
pengantar
Dalam pembentukan dan pengembangan sistem ekonomi setiap negara modern salah satu peran utama dimainkan oleh peraturan negara, yang dilakukan atas dasar kebijakan ekonomi yang dipilih oleh pemerintah. Salah satu instrumen terpenting yang memungkinkan negara untuk melakukan pengaturan ekonomi dan sosial adalah sistem keuangan masyarakat, yang mata rantai utamanya adalah anggaran negara.
Namun, sistem ini sering menghadapi masalah yang dinyatakan dalam bentuk defisit anggaran. Defisit anggaran adalah kelebihan pengeluaran atas pendapatan; sebuah fenomena keuangan yang dihadapi semua negara di dunia dalam periode tertentu dalam sejarah mereka. Anggaran negara yang sepenuhnya seimbang, yaitu anggaran tanpa keseimbangan, hanya dimungkinkan secara teoritis.
Relevansi topik pekerjaan kursus terletak pada kenyataan bahwa karena tindakan berbagai faktor (ekonomi, politik, alam, dll.), Situasi sering muncul ketika pendapatan anggaran (pajak dan bukan pajak) tidak mencakup semua biaya yang diperlukan untuk tingkat sistem anggaran yang sesuai. Defisit anggaran muncul sebagai akibat dari ekonomi yang tidak seimbang, penurunan pendapatan dan peningkatan pengeluaran yang tajam yang disebabkan oleh salah urus. Ekonomi pasar tidak dapat menghilangkan defisit anggaran jika langkah-langkah yang terkait dengan menstabilkan ekonomi dan menyelaraskan pengeluaran dengan pendapatan tidak diambil; ini menyiratkan rezim penghematan yang ketat di pihak semua struktur kekuasaan dan manajemen.
Dasar teori penulisan tugas mata kuliah ini adalah karya-karya penulis dalam negeri, alat peraga dari perguruan tinggi institusi pendidikan, serta majalah keuangan dan kredit.
Tujuan dari kursus ini adalah untuk mempelajari dasar-dasar teoritis defisit anggaran, mengidentifikasi fitur-fiturnya, metode untuk menutupinya dan menganalisis defisit anggaran negara Federasi Rusia.
Sesuai dengan tujuan yang dimaksudkan, tugas-tugas berikut ditetapkan dalam pekerjaan:
· Mempelajari esensi defisit anggaran, alasan utama terjadinya, serta konsekuensi sosial ekonomi;
· Mengungkap mekanisme pembiayaan defisit anggaran dalam kondisi modern;
· Mempertimbangkan masalah pengelolaan defisit anggaran dan metode penghapusannya dalam konteks praktik luar negeri;
· Untuk menyelidiki sumber pembiayaan defisit anggaran negara Federasi Rusia;
· Analisis defisit anggaran negara Federasi Rusia.
Objek penelitian adalah defisit anggaran sebagai fenomena ekonomi.
Subyek penelitian ini adalah relasi ekonomi yang berkembang dalam proses pelaksanaan anggaran.
Metodologi penelitian didasarkan pada penggunaan logika dialektika dan pendekatan sistem. Dalam proses kerja, metode dan teknik ilmiah umum digunakan: analisis dan sintesis, metode klasifikasi, pengelompokan dan perbandingan, analisis statistik, dll.
Basis informasi penelitian ini adalah peraturan perundang-undangan, undang-undang federal, keputusan presiden, serta data dan data statistik. laporan keuangan untuk 2012-2014 dan situs Internet.
1. Landasan teoritis defisit anggaran
1.1 Konsep, Alasan dan Jenis Defisit Anggaran
Dalam kondisi modern, meskipun pendapatan pajak terus meningkat, di negara-negara asing terkemuka ada defisit kronis anggaran negara mereka, yaitu kelebihan pengeluaran anggaran atas pendapatannya.
Keadaan keuangan negara adalah salah satu yang paling penting indikator ekonomi negara manapun. Masalah defisit anggaran memegang peranan penting dalam pengelolaan sistem keuangan.
Defisit anggaran adalah kelebihan pengeluaran atas pendapatannya. Ukuran maksimum defisit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia terkait dengan volume pendapatan dan tidak boleh melebihi 15% dari volume pendapatan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia, tidak termasuk bantuan dari anggaran federal. Defisit dianggap sementara jika ada prospek untuk mengatasinya dan jumlahnya tidak lebih dari 3% dari jumlah pendapatan. Jika defisit anggaran sampai 10% dari jumlah pendapatan, ini adalah defisit yang dapat diterima, dan jika lebih dari 10%, ini adalah defisit kritis.
Dalam proses adopsi dan pelaksanaan anggaran, keseimbangan pendapatan dan pengeluaran sangat penting. Jika pendapatan melebihi pengeluaran, maka terjadi surplus. Tetapi lebih sering daripada tidak, pengeluaran melebihi pendapatan. Dalam hal ini, ada defisit.
Defisit fiskal merupakan fenomena keuangan yang belum tentu ekstrem. Di dunia modern, tidak ada negara yang dalam periode tertentu dalam sejarahnya tidak akan mengalami defisit anggaran.
Defisit anggaran berarti kelebihan pengeluaran atas pendapatan. Ini mencirikan ketidakseimbangannya dan muncul atas dasar tindakan berbagai faktor - baik objektif maupun subjektif. Faktor defisit anggaran yang terkenal tidak lebih dari ketidakmampuan negara untuk menyediakan anggaran dengan pendapatan yang diperlukan. Alasan untuk ini mungkin penurunan produksi, tingginya biaya produksi barang, kebutuhan peralatan terbaru dan rekonstruksi produksi karena pengenalan teknologi baru, ketidakseimbangan ekonomi, dan, secara umum. , penurunan efisiensi ekonomi.
Defisit anggaran berdampak negatif terhadap perekonomian, khususnya, merangsang proses inflasi. Ini adalah rem pada pertumbuhan ekonomi negara, belum lagi konsekuensi sosial yang negatif. Namun, ada klaim dalam literatur ilmiah bahwa defisit anggaran mungkin berdampak positif pada pemulihan. kehidupan ekonomi... Kami hanya sebagian setuju dengan ini, karena bukan defisit itu sendiri yang dapat berkontribusi pada kegiatan ekonomi, tetapi sumber pembiayaannya. Di negara-negara di mana pasar SBN berkembang dengan baik, besarnya defisit anggaran memiliki efek yang kurang nyata terhadap keadaan perekonomian pada periode ini, tetapi kehadirannya tentu akan mempengaruhi kehidupan ekonomi di masa depan. Oleh karena itu, anggaran yang bebas defisit merupakan syarat objektif bagi pembangunan ekonomi negara.
Sebagai aturan, defisit anggaran negara mencerminkan situasi yang tidak stabil dalam kegiatan ekonomi dan keuangan, ditutupi dengan mencari sumber pembiayaan internal, pinjaman pemerintah, kadang-kadang dengan mengeluarkan uang kertas yang tidak didukung oleh komoditas massal. Tidak jarang defisit anggaran dikaitkan dengan inflasi.
Defisit muncul sebagai akibat dari keadaan luar biasa: perang, bencana alam besar, dll., ketika biasanya cadangan menjadi tidak mencukupi dan seseorang harus menggunakan sumber-sumber jenis khusus. Defisit dapat mencerminkan krisis ekonomi, keruntuhannya, ketidakefektifan hubungan keuangan dan kredit, ketidakmampuan pemerintah untuk mengendalikan situasi keuangan di negara itu. Dalam hal ini, ini adalah fenomena yang sangat mengkhawatirkan, yang membutuhkan adopsi tidak hanya langkah-langkah ekonomi yang mendesak dan efektif (untuk menstabilkan ekonomi, pemulihan keuangan ekonomi, dll.), tetapi juga keputusan politik yang tepat.
Namun, jika sumber keuangan diarahkan pada pengembangan ekonomi, sektor-sektor prioritas, yaitu digunakan secara efektif, maka di masa depan pertumbuhan produksi dan keuntungan di dalamnya akan mengimbangi biaya yang dikeluarkan dan masyarakat secara keseluruhan hanya akan mendapatkan keuntungan dari defisit tersebut. Bahkan negara-negara paling maju secara ekonomi dalam periode kritis, sebagai suatu peraturan, memiliki defisit anggaran 10 hingga 30%. Jika pemerintah tidak memiliki program pembangunan ekonomi yang jelas, dan kelebihan pengeluaran atas pendapatan dibiarkan untuk menambal "lubang keuangan" dan mensubsidi produksi yang tidak menguntungkan, maka defisit anggaran pasti akan mengarah pada pertumbuhan. poin negatif dalam perkembangan ekonomi, yang utamanya adalah penguatan proses inflasi.
Penyebab defisit anggaran dapat berupa:
· Pertumbuhan pengeluaran pemerintah sehubungan dengan restrukturisasi ekonomi dan kebutuhan untuk mengembangkan industri;
Pengurangan penerimaan APBN selama periode tersebut krisis ekonomi;
· Keadaan luar biasa (perang, huru hara, bencana besar, bencana alam);
· Inefisiensi sistem keuangan negara;
· Populisme politik, yang diekspresikan dalam pertumbuhan program-program sosial yang tidak dilengkapi dengan sumber daya keuangan;
· Korupsi di sektor publik;
· Ketidakefektifan kebijakan perpajakan, menyebabkan peningkatan shadow sector perekonomian.
Berdasarkan jenis kejadiannya, defisit anggaran dapat dibagi menjadi beberapa kategori berikut:
· Siklus;
· Struktural;
· Pengoperasian;
· Utama;
· Kuasi-fiskal.
Defisit anggaran akibat penurunan produksi disebut defisit siklis. Defisit yang dihasilkan dari langkah-langkah yang disengaja pemerintah untuk meningkatkan pengeluaran pemerintah dan memotong pajak untuk mencegah resesi disebut defisit struktural.
Dalam kasus pertama, defisit lebih cenderung jahat, karena merupakan hasil dari penurunan kegiatan ekonomi dan menunjukkan kurang dimanfaatkannya kemungkinan-kemungkinan produktif masyarakat. Defisit struktural, jika merupakan produk dari kebijakan pemerintah yang ditargetkan untuk menstabilkan ekonomi, dapat memberikan bantuan yang signifikan dalam mencegah fluktuasi tajam dalam lingkungan ekonomi.
Defisit operasi adalah total defisit anggaran pemerintah dikurangi bagian inflasi dari pembayaran bunga atas pembayaran utang pemerintah. Pembayaran utang (yaitu, pembayaran bunga dan pembayaran bertahap jumlah pokok utang - amortisasinya) merupakan item penting dari pengeluaran pemerintah. Seringkali, defisit anggaran yang dilaporkan dilebih-lebihkan atas dasar pengeluaran pemerintah yang dilebih-lebihkan melalui pembayaran bunga inflasi atas utang. Pada tingkat inflasi yang tinggi, ketika perbedaan dinamika suku bunga nominal dan riil sangat signifikan, perkiraan pengeluaran pemerintah yang terlalu tinggi ini bisa sangat signifikan. Situasi mungkin terjadi ketika defisit anggaran resmi nominal dan utang nominal tumbuh, sementara defisit riil dan utang menurun, yang membuat sulit untuk menilai efektivitas kebijakan fiskal pemerintah. Oleh karena itu, ketika mengukur defisit anggaran, penyesuaian inflasi diperlukan: defisit anggaran riil adalah selisih antara defisit nominal dan jumlah utang publik pada awal tahun, dikalikan dengan tingkat inflasi.
Defisit (surplus) primer APBN adalah selisih antara total defisit dengan jumlah total pembayaran utang. Adanya defisit primer menjadi faktor meningkatnya beban utang.
Memiliki negara lain dengan ekonomi dalam transisi, pilihan untuk memilih metode prioritas pembiayaan defisit anggaran tidak sama, meskipun terbatas. Peluang untuk stabilisasi anggaran yang sebagian besar non-inflasi biasanya tidak signifikan dan pembiayaan dilakukan dengan partisipasi aktif dari Bank Sentral. Pada saat yang sama, di negara-negara seperti Republik Ceko, Slovakia, dll., di mana tidak ada ketidakseimbangan pasar yang signifikan pada awal periode transisi, dan pemerintah memiliki niat yang kuat untuk menerapkan reformasi pasar dan menikmati kepercayaan, membiayai defisit anggaran dari sumber mana pun dikaitkan dengan biaya yang lebih rendah daripada, misalnya, di Belarus, Rusia, dan negara-negara bekas Uni Soviet lainnya, di mana ada kekurangan dana yang tajam yang berasal dari sumber eksternal dan internal. Namun, untuk penilaian yang lebih akurat tentang kemungkinan pembiayaan utang dari defisit anggaran, disarankan untuk membandingkan jumlah total utang publik tidak hanya dengan PDB, tetapi juga dengan volume uang beredar.
Defisit kuasi-fiskal (quasi-anggaran) - yang ada bersama dengan defisit anggaran negara yang terukur (resmi), karena kegiatan kuasi-fiskal (quasi-anggaran) negara.
Operasi kuasi-fiskal mencakup, misalnya, sebagai berikut:
· Pembiayaan oleh perusahaan milik negara dari kelebihan pekerjaan di sektor publik dan pembayaran upah oleh mereka pada tingkat di atas harga pasar melalui pinjaman bank atau melalui akumulasi utang bersama;
· Akumulasi di bank-bank komersial yang dipisahkan pada tahap awal reformasi ekonomi dari Bank Sentral, portofolio besar pinjaman bermasalah - yang disebut. "utang macet" (kewajiban utang jatuh tempo BUMN, pinjaman lunak untuk rumah tangga, perusahaan, dll). Pinjaman ini, bagaimanapun, dilunasi terutama melalui pinjaman lunak Bank Sentral;
· Operasi tertentu yang terkait dengan utang publik, serta pembiayaan oleh Bank Sentral atas kerugian dari langkah-langkah untuk menstabilkan nilai tukar, pinjaman bebas bunga dan lunak kepada pemerintah (misalnya, untuk pembelian gandum, beras, kopi, dll. .); refinancing pinjaman ke bank komersial untuk melayani "kredit macet", serta refinancing oleh Bank Sentral pertanian, industri dan program perumahan pemerintah pada tingkat preferensial, dll.) oleh kegiatan Bank Sentral, perusahaan milik negara dan bank komersial, baik di industri dan dalam ekonomi transisi.
Generalisasi penyebab defisit anggaran memungkinkan kita untuk memilih:
· Darurat;
· Krisis;
· Anti-krisis;
· Antar anggaran.
Defisit ekstrim didasarkan pada keadaan luar biasa (perang, bencana alam, dll.) yang sulit atau tidak mungkin untuk diasuransikan. Untuk mencegah dan menghilangkan akibat keadaan darurat, biasanya dibentuk berbagai dana cadangan dan dana ekstra anggaran.
Krisis dan defisit anggaran anti-krisis disebabkan oleh krisis di bidang ekonomi, moneter, keuangan dan langkah-langkah untuk menghilangkannya. Dalam hal ini, seseorang dapat memilih kekurangan yang memiliki signifikansi yang merangsang dan menyamarkan.
Menurut durasi, defisit anggaran adalah:
· Jangka pendek: kelebihan pengeluaran atas pendapatan terbatas pada kerangka satu tahun keuangan dan merupakan cerminan dari perubahan situasi ekonomi negara saat ini, yang tidak diperhitungkan saat menyusun rancangan anggaran;
· Jangka panjang: terkait dengan peningkatan kesenjangan antara pengeluaran anggaran dan pendapatan selama beberapa tahun dan karena alasan keberlanjutan.
Di sebagian besar negara di dunia, tren peningkatan defisit anggaran nasional disebabkan oleh faktor-faktor umum berikut:
· Peningkatan jumlah pembayaran sosial kepada penduduk dan peningkatan beban sosial pada anggaran;
· Situasi demografis yang tidak menguntungkan terkait dengan penuaan populasi, sebagai akibatnya pengeluaran untuk pembayaran pensiun, berbagai manfaat dan alokasi untuk perumahan dan layanan komunal, layanan transportasi, perawatan kesehatan, dll;
· Liberalisasi undang-undang perpajakan dan, sebagai akibatnya, penurunan nilai tarif pajak tanpa penyesuaian yang sesuai dari pos pengeluaran anggaran negara;
· Peningkatan volume utang luar negeri negara.
Tergantung pada konten ekonomi dan arah dampak, berikut ini dibedakan:
· Defisit aktif;
· Defisit pasif.
Defisit anggaran aktif muncul sebagai akibat dari kelebihan langsung pengeluaran atas pendapatan. Pasif adalah konsekuensi dari penurunan tarif pajak dan penurunan pendapatan anggaran (yaitu, tidak terkait dengan peningkatan pengeluaran).
2 Metode pembiayaan defisit anggaran negara dalam kondisi pembangunan modern
Di sebagian besar negara, termasuk Rusia, metode utama pembiayaan defisit anggaran berikut digunakan:
· Masalah moneter (monetisasi);
· Pembiayaan hutang (internal dan eksternal);
· Peningkatan penerimaan pajak terhadap anggaran negara, serta pendapatan dari privatisasi, penjualan barang milik negara.
Yang terakhir, metode ketiga hampir tidak dapat dikaitkan dengan metode yang digunakan secara eksklusif untuk membiayai defisit anggaran. Ini banyak digunakan dan hanya untuk tujuan mengisi kembali pendapatan anggaran. Oleh karena itu, metode pertama dan kedua lebih terkait dengan sumber pembiayaan defisit anggaran yang sebenarnya.
Mari kita simak kelebihan dan kekurangan metode emisi pembiayaan defisit APBN pada Tabel 1.1.
Tabel 1.1 - Keuntungan dan kerugian metode emisi pembiayaan defisit anggaran negara.
Metode emisi pembiayaan defisit anggaran negara. Harga diri Kekurangan Pertumbuhan jumlah uang beredar merupakan faktor dalam peningkatan permintaan agregat dan, oleh karena itu, dalam volume produksi. Peningkatan jumlah uang beredar menyebabkan penurunan tingkat bunga di pasar uang (pengurangan biaya kredit), yang merangsang investasi dan memastikan peningkatan biaya total dan output total. Langkah ini, oleh karena itu, memiliki efek merangsang pada ekonomi dan dapat berfungsi sebagai sarana untuk keluar dari resesi. Dalam jangka panjang, peningkatan jumlah uang beredar menyebabkan inflasi, yaitu itu adalah cara pembiayaan inflasi. Ini adalah langkah yang dapat diterapkan dengan cepat. Peningkatan jumlah uang beredar terjadi baik ketika Bank Sentral melakukan operasi di pasar terbuka dan membeli sekuritas pemerintah dan, membayar penjual (rumah tangga dan perusahaan) untuk biaya sekuritas ini, mengeluarkan uang tambahan ke dalam sirkulasi (dapat melakukan pembelian semacam itu). setiap saat dan pada jumlah yang diperlukan), atau melalui emisi langsung uang (untuk jumlah yang diperlukan). Metode ini dapat memiliki efek destabilisasi pada perekonomian selama periode overheating. Penurunan tingkat bunga sebagai akibat dari peningkatan jumlah uang beredar merangsang peningkatan pengeluaran total (terutama investasi) dan menyebabkan pertumbuhan yang lebih besar dalam kegiatan bisnis, meningkatkan kesenjangan inflasi dan mempercepat inflasi. Monetisasi sebagai cara untuk mengurangi defisit anggaran adalah peningkatan jumlah uang yang beredar (termasuk melalui pembiayaan bank). Meskipun metode ini sangat jarang digunakan oleh negara, dalam kasus luar biasa, karena ini murni inflasi, tidak boleh dikecualikan dari gudang metode untuk membiayai defisit anggaran. Dengan monetisasi, jumlah uang yang beredar meningkat, tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar secara signifikan melebihi tingkat pertumbuhan PDB riil, yang mengarah pada peningkatan tingkat harga rata-rata. Pada saat yang sama, semua agen ekonomi membayar semacam pajak inflasi, dan sebagian dari pendapatan mereka didistribusikan kembali untuk kepentingan negara melalui kenaikan harga. Negara menghasilkan pendapatan tambahan - seigneur, yaitu pendapatan baru dari mencetak uang. Monetisasi defisit anggaran negara tidak dapat dibarengi langsung dengan pengeluaran kas, tetapi dapat dilakukan dalam bentuk lain. Misalnya, dalam bentuk perluasan pinjaman Bank Sentral kepada badan usaha milik negara dengan tarif preferensial atau dalam bentuk pembayaran yang ditangguhkan. Dalam kasus terakhir, Pemerintah membeli barang dan jasa tanpa membayarnya tepat waktu. Jika pembayaran ditangguhkan menumpuk sehubungan dengan perusahaan sektor publik, mereka sering dibiayai oleh Bank Sentral atau menumpuk, meningkatkan defisit anggaran pemerintah secara keseluruhan. Oleh karena itu, meskipun pembayaran yang ditangguhkan, tidak seperti monetisasi, secara resmi dianggap bukan cara inflasi untuk membiayai defisit anggaran, dalam praktiknya pembagian ini ternyata agak sewenang-wenang. Secara umum, monetisasi dapat digunakan sebagai salah satu cara untuk mengatasi masalah defisit anggaran negara. Namun, harus diingat bahwa ini adalah cara yang tidak aman secara ekonomi. Biasanya digunakan oleh pemerintah nasional dalam kasus luar biasa ketika, misalnya: · Ada utang luar negeri yang signifikan, yang tidak termasuk pembiayaan lunak defisit anggaran dari sumber eksternal; · Kemungkinan pembiayaan utang dalam negeri praktis habis; · Cadangan devisa Bank Sentral habis, sehingga pengaturan neraca pembayaran tetap menjadi tugas prioritas; · Ekonomi mampu menahan inflasi yang tinggi, dan warga sudah terbiasa dengan kenaikan harga yang konstan. Cara yang tidak terlalu menyakitkan dan lebih mudah dikelola untuk menyelesaikan masalah defisit anggaran negara adalah pembiayaan utang. Akibat pembiayaan utang, defisit anggaran ditutupi oleh pinjaman yang diberikan oleh negara baik di dalam negeri maupun di luar negeri. Atas dasar ini, utang luar negeri dan dalam negeri dibentuk. Tabel 1.2 menyajikan kelebihan dan kekurangan pembiayaan defisit APBN melalui utang dalam negeri. Tabel 1.2 - Keuntungan dan kerugian dari pembiayaan defisit anggaran negara dengan mengorbankan utang dalam negeri.
Pembiayaan Defisit APBN dengan Utang Dalam Negeri Harga diri Kekurangan Itu tidak menyebabkan inflasi, karena jumlah uang beredar tidak berubah, mis. itu bukan cara pembiayaan inflasi. Hutang harus dibayar. Jelas, penduduk tidak akan membeli obligasi pemerintah jika mereka tidak menghasilkan pendapatan, mis. jika tidak ada bunga yang dibayarkan pada mereka. Membayar bunga obligasi pemerintah disebut "melayani utang pemerintah". Semakin banyak utang pemerintah (yaitu, semakin banyak obligasi pemerintah yang diterbitkan), semakin besar jumlah yang harus digunakan untuk membayar utang tersebut. Dan pembayaran bunga obligasi pemerintah merupakan bagian dari belanja APBN, dan semakin besar maka defisit anggaran semakin besar. Ternyata menjadi lingkaran setan: negara menerbitkan obligasi untuk membiayai defisit anggaran negara, pembayaran bunga yang memicu defisit yang lebih besar. Cara ini cukup cepat, karena penerbitan dan penempatan (penjualan) SUN dapat dilakukan dengan cepat. Penduduk di negara maju senang membeli surat berharga pemerintah, karena mereka sangat likuid (dapat dijual dengan mudah dan cepat - ini "hampir-uang"), sangat andal (dijamin oleh pemerintah, yang menikmati kepercayaan) dan cukup menguntungkan (bunga dibayarkan pada mereka). Metode ini tidak bersifat inflasi dalam jangka panjang. Efek crowding-out dari investasi swasta. Efek ini adalah bahwa peningkatan jumlah obligasi pemerintah di pasar surat berharga mengarah pada fakta bahwa sebagian dari tabungan rumah tangga dihabiskan untuk pembelian surat berharga pemerintah (yang menjamin pembiayaan defisit anggaran pemerintah, yaitu untuk tujuan non-produksi. ), dan bukan pada pembelian sekuritas perusahaan swasta (yang menjamin perluasan produksi dan pertumbuhan ekonomi). Hal ini mengurangi sumber daya keuangan perusahaan swasta dan oleh karena itu investasi. Metode utang pembiayaan defisit anggaran negara dapat menyebabkan defisit neraca pembayaran. Penggunaan pinjaman pemerintah untuk membiayai pengeluaran pemerintah tambahan juga ditentukan oleh konsekuensi negatifnya yang jauh lebih rendah bagi perekonomian dibandingkan, misalnya, dengan tambahan emisi. Di sisi lain, praktik pembiayaan utang secara politis lebih menguntungkan pemerintah daripada menaikkan pajak. Di negara-negara di mana defisit anggaran dilarang dan pembiayaan melalui bank penerbit juga tidak dapat diterima, sisi pendapatan anggaran negara hanya dapat dibiayai melalui pajak. Namun kenaikan pajak selalu dipersepsikan negatif oleh warga yang pendapatnya tidak acuh terhadap pemerintah, terutama saat pemilu. Oleh karena itu, melalui pembiayaan kredit, pemerintah dapat meningkatkan pengeluarannya secara signifikan tanpa menambah beban pajak yang tidak populer. Omong-omong, ini menjelaskan fakta mengapa pembiayaan kredit baru-baru ini menjadi salah satu instrumen kebijakan ekonomi yang populer di sebagian besar negara maju, yang utangnya telah meningkat secara signifikan selama dua hingga tiga dekade terakhir. Pembiayaan utang dapat mendorong pertumbuhan ekonomi. Dengan meningkatkan pengeluarannya dengan meminjam, negara dengan demikian menciptakan permintaan untuk investasi dan barang-barang konsumsi. Pada saat yang sama, efek pengganda positif mulai bekerja, memberikan efek stimulasi pada sektor-sektor ekonomi dan lapangan kerja lainnya. Dua ekonom Amerika Thomas Sargent (pemenang Nobel) dan Neil Wallace membuktikan bahwa pembiayaan utang atas defisit pemerintah dalam jangka panjang dapat menyebabkan inflasi yang bahkan lebih tinggi daripada emisi. Ide ini disebut "teorema Sargent-Wallace" dalam literatur ekonomi. Faktanya adalah bahwa negara, membiayai defisit anggaran melalui pinjaman internal (penerbitan obligasi pemerintah), sebagai suatu peraturan, membangun piramida keuangan (membiayai kembali utang), mis. melunasi hutang masa lalu dengan pinjaman di masa sekarang, yang perlu dilunasi di masa depan, dan pembayaran hutang mencakup jumlah hutang itu sendiri dan bunga hutang. Jika negara hanya menggunakan metode ini untuk membiayai defisit anggaran negara, maka mungkin akan tiba saatnya di masa depan ketika defisit akan menjadi begitu besar (yaitu, begitu banyak obligasi pemerintah akan diterbitkan dan biaya pembayaran utang publik akan meningkat). sangat signifikan) sehingga pembiayaannya dengan utang tidak mungkin dilakukan, dan perlu menggunakan pembiayaan emisi. Tetapi pada saat yang sama, jumlah emisi akan jauh lebih besar daripada jika dilakukan dalam jumlah yang wajar (dalam porsi kecil) setiap tahun. Hal ini dapat menyebabkan lonjakan inflasi dan bahkan menyebabkan inflasi yang tinggi. Seperti yang telah ditunjukkan Sargent dan Wallace, untuk menghindari inflasi yang tinggi, lebih bijaksana untuk tidak meninggalkan metode pembiayaan emisi, tetapi menggunakannya dalam kombinasi dengan utang. Metode utang pembiayaan defisit anggaran negara dapat menyebabkan defisit neraca pembayaran. Bukan kebetulan bahwa istilah "defisit kembar" muncul di Amerika Serikat pada pertengahan 1980-an. Kedua jenis defisit ini dapat saling bergantung. Mari kita ingat identitas suntikan dan kejang: G + Ex = S + T + Im Dimana, I - investasi, - belanja pemerintah, - ekspor, - tabungan, - pajak bersih, - impor. Mari kita berkumpul kembali: (G - T) = (S - I) + (Im - Ex) Dari persamaan ini dapat disimpulkan bahwa dengan peningkatan defisit anggaran negara, tabungan harus meningkat, atau investasi menurun, atau defisit perdagangan harus meningkat. Mekanisme dampak pertumbuhan defisit anggaran negara terhadap perekonomian dan pembiayaannya atas beban utang dalam negeri telah dipertimbangkan ketika menganalisis “crowding out effect” investasi dan output swasta sebagai akibat dari peningkatan suku bunga. Namun, seiring dengan perpindahan internal, pertumbuhan suku bunga menyebabkan perpindahan ekspor neto, yaitu. meningkatkan defisit perdagangan. Mekanisme crowding out eksternal adalah sebagai berikut: peningkatan tingkat bunga domestik dibandingkan dengan dunia membuat sekuritas negara tertentu lebih menguntungkan, yang meningkatkan permintaan dari investor asing, yang pada gilirannya meningkatkan permintaan mata uang nasional suatu negara dan menyebabkan peningkatan nilai tukar mata uang nasional, membuat barang dari negara tertentu relatif lebih mahal bagi orang asing (orang asing sekarang harus menukar lebih banyak mata uang mereka untuk membeli jumlah yang sama barang dari negara tertentu seperti sebelumnya), dan barang impor menjadi relatif lebih murah bagi pembeli domestik (yang sekarang harus menukar lebih sedikit mata uang nasional untuk membeli jumlah barang impor yang sama), yang mengurangi ekspor dan meningkatkan impor, menyebabkan penurunan ekspor neto , yaitu menyebabkan defisit perdagangan. Mengurangi defisit anggaran cukup sulit karena beberapa alasan. Volume kewajiban pelaksanaan pengeluaran yang ditanggung negara sangat besar. Kewajiban ini telah terakumulasi selama beberapa dekade, banyak dari mereka tidak dapat dikurangi, pengurangan yang lain adalah tindakan yang tidak populer dan mempengaruhi kepentingan struktur yang berpengaruh. Beberapa biaya luar biasa dan mungkin tiba-tiba meningkat. Menemukan sumber baru pengisian kembali pendapatan anggaran jauh lebih sulit: kenaikan pajak berdampak negatif pada aktivitas bisnis dalam perekonomian, berkontribusi pada penghindaran pajak yang lebih besar; privatisasi barang milik negara hanya memberikan satu kali penerimaan uang ke kas, dll. Itu sebabnya, bahkan di negara maju, anggaran sering dikurangi dengan defisit dibandingkan dengan surplus. Untuk menyeimbangkan anggaran, pemerintah dapat menetapkan batasan defisit anggaran. Jika, dalam pelaksanaan anggaran, tingkat defisit maksimum terlampaui atau terjadi penurunan pendapatan anggaran yang signifikan, maka mekanisme untuk menahan pengeluaran diperkenalkan. Penyerapan adalah penurunan proporsional dalam pengeluaran pemerintah (sebesar 5, 10, 15%, dll.) setiap bulan untuk semua item anggaran selama sisa tahun fiskal berjalan. Artikel yang dilindungi tidak dikenakan sekuestrasi. Di antara langkah-langkah khusus untuk mengurangi defisit anggaran, harus disebutkan langkah-langkah yang, di satu sisi, akan merangsang aliran dana ke dalam dana anggaran negara, dan di sisi lain, membantu mengurangi pengeluaran publik, yaitu: · Mengubah arah investasi dana anggaran pada sektor-sektor perekonomian nasional dalam rangka peningkatan efisiensi produksi; · Penggunaan insentif dan sanksi keuangan yang lebih luas, memungkinkan lebih banyak memperhitungkan kondisi spesifik manajemen dan merangsang pertumbuhan ekonomi; Pengurangan tajam dalam ruang lingkup ekonomi negara dan pendanaan pemerintah; · Pengurangan pengeluaran militer; · Pelestarian pendanaan hanya untuk program sosial yang paling penting, moratorium adopsi program sosial baru yang membutuhkan pendanaan anggaran yang signifikan; · Larangan bank sentral negara untuk memberikan pinjaman kepada struktur pemerintah dari tingkat manapun tanpa registrasi hutang yang tepat dengan surat berharga pemerintah. Selain itu, dalam praktik dunia, untuk mengurangi defisit anggaran, sistem langkah-langkah banyak digunakan untuk merangsang daya tarik modal asing ke negara tersebut. Pada saat yang sama, beberapa tugas yang bersifat fiskal dan ekonomi sedang diselesaikan sekaligus. Pengurangan pengeluaran anggaran yang ditujukan untuk pembiayaan investasi modal(yang berarti kesenjangan antara pendapatan dan pengeluaran berkurang), basis produksi barang dan jasa meluas, wajib pajak baru, keadaan neraca pembayaran membaik. Menurut peraturan perundang-undangan, untuk membiayai defisit anggaran, sumber pertanggungan disediakan dalam bentuk pinjaman internal dan eksternal dan dana lainnya. Dalam proses pelaksanaan anggaran, ukuran defisit anggaran federal tidak boleh melebihi total volume investasi anggaran dan pengeluaran untuk membayar utang negara. Pengeluaran anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dan anggaran lokal saat ini tidak dapat melebihi volume pendapatan mereka. Hasil dari sumber pembiayaan defisit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia diarahkan hanya untuk membiayai biaya investasi dan tidak dapat digunakan untuk membiayai biaya pelayanan dan pembayaran utang entitas konstituen Federasi Rusia. Ukuran defisit anggaran lokal tidak boleh melebihi 10% dari pendapatan anggaran lokal, tidak termasuk bantuan keuangan dari anggaran federal dan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia. Penerimaan dari sumber pembiayaan defisit anggaran daerah diarahkan hanya untuk membiayai biaya investasi dan tidak dapat digunakan untuk membiayai biaya pelayanan dan pembayaran utang kota. Sumber pembiayaan defisit anggaran disetujui oleh otoritas legislatif. 3 Metode untuk mengelola defisit anggaran pembiayaan ekonomi anggaran moneter Untuk mengatasi defisit anggaran, perlu “menyembuhkan” perekonomian itu sendiri, karena tanpa memastikan dinamisme dalam pengembangannya dan efektivitas yang benar-benar nyata, tidak mungkin tercapai keberlanjutan finansial negara, tidak peduli seberapa progresif langkah-langkah keuangan juga tidak diterapkan. Sampai saat ini, tiga pendekatan utama untuk regulasi anggaran telah diidentifikasi. Pendekatan pertama dikaitkan dengan orientasi untuk mencapai keseimbangan anggaran tahunan, yang berarti deklarasi untuk memastikan keseimbangannya sebagai tujuan swasembada keuangan publik yang permanen. Penetapan tujuan kebijakan fiskal ini, pada kenyataannya, mengurangi efektivitasnya dan meniadakan sifat anti-siklus dan stabilisasinya. Dalam depresi, pengangguran jangka panjang, ada pengurangan pendapatan, yang selalu akan menyebabkan penurunan penerimaan pajak ke kas negara. Dalam situasi seperti itu, keseimbangan dapat dicapai dengan meningkatkan pajak, atau memotong pengeluaran pemerintah, atau kombinasi keduanya. Dan ini berarti kontraksi permintaan agregat, pembatasan produksi sosial. Dengan surplus anggaran negara dalam konteks proses inflasi dan pertumbuhan pendapatan moneter, untuk mencegah kelebihan penerimaan yang akan datang atas pengeluaran, pemerintah harus mengurangi pajak, atau meningkatkan pengeluaran pemerintah, atau menggunakan keduanya secara bersamaan. . Dalam hal ini, anggaran berimbang dicapai dengan mengorbankan spiral inflasi. Pendekatan kedua difokuskan pada pencapaian keseimbangan anggaran negara dalam siklus ekonomi (bisnis). Dalam hal ini, defisit dan surplus anggaran tahunan diperbolehkan, dan kebijakan fiskal digunakan oleh negara secara bersamaan sebagai alat untuk regulasi anti-siklus dan penyeimbang anggaran dalam jangka panjang. Hal ini memungkinkan kebijakan fiskal ekspansif pada tahap resesi dan depresi (peningkatan pengeluaran pemerintah, pengurangan beban pajak) dan kebijakan fiskal destruktif pada tahap kenaikan dan manifestasi inflasi. Terlepas dari daya tarik eksternal dari mekanisme implementasi kebijakan fiskal seperti itu, mekanisme tersebut jelas mengalami penyederhanaan yang berlebihan. Hal ini disebabkan tidak adanya siklus ekonomi yang identik, baik dalam hal durasi fase individu dan siklus secara keseluruhan, dan dalam hal kedalaman resesi dan puncak kenaikan. Resesi yang panjang dan dalam dapat digantikan oleh kenaikan jangka pendek yang lamban dan kecil, dan, sebaliknya, fase pemulihan yang panjang dan stabil dapat disertai dengan resesi jangka pendek dan dangkal. Dalam kedua kasus, akan ada ketidakseimbangan siklus dalam anggaran negara. Pendekatan ketiga didasarkan pada gagasan keuangan fungsional, yang intinya bermuara pada fakta bahwa kebijakan fiskal harus dianggap hanya sebagai instrumen kebijakan ekonomi untuk pembangunan ekonomi nasional yang seimbang. Dengan pendekatan ini, elemen swasembada adalah stabilitas makroekonomi, sedangkan keseimbangan anggaran negara digeser ke latar belakang dan dianggap hanya salah satu komponen stabilitas tersebut. Oleh karena itu, perkembangan ekonomi dapat disertai dengan defisit dan surplus anggaran. Diasumsikan bahwa keseimbangan makroekonomi dan pertumbuhan ekonomi secara otomatis akan berpengaruh positif dalam mengatasi defisit anggaran dan mengurangi utang publik. Untuk mengatasi defisit anggaran, perlu dilakukan normalisasi perekonomian itu sendiri. Tanpa memastikan perkembangan dinamis dan efisiensi nyata yang nyata, tidak mungkin mencapai stabilitas keuangan negara, tidak peduli langkah-langkah keuangan progresif apa yang diterapkan pada saat yang sama. 2. Defisit anggaran negara Federasi Rusia 1 Sumber pembiayaan defisit anggaran federal Anggaran federal untuk 2012 dieksekusi dengan defisit 39.446,1 juta rubel (Lampiran 1, 13 dan 14 untuk catatan penjelasan ini). Defisit tahun 2012 sebesar 0,1% dari volume PDB, surplus primer sebesar 0,4% dari volume PDB. Saldo sumber pendanaan untuk defisit anggaran federal pada tahun 2012 berjumlah 39.446,1 juta rubel. Pada saat yang sama, total daya tarik dari sumber internal dan eksternal berjumlah 1.330.116,5 juta rubel, volume pembayaran kembali jumlah pokok utang adalah (-) 768.731,7 juta rubel, perubahan saldo akun sebesar (-) 399.296 , 5 juta rubel dan perbedaan nilai tukar - (-) 122 642,2 juta rubel. Sesuai dengan Program Pinjaman Domestik Negara Federasi Rusia untuk 2012, penarikan dana pinjaman direncanakan dalam jumlah 1.310.203,0 juta rubel, di mana transaksi non-tunai - program sebelum kapitalisasi bank dan pertukaran non-tunai -masalah OFZ standar dari portofolio Bank Rusia untuk edisi standar 763 OFZ - masing-masing 150.000 juta rubel dan 130.216,1 juta rubel. Dengan demikian, rencana volume penghimpunan dana langsung dari pasar modal domestik sebesar 1.029.986,9 miliar rubel. Bahkan, Kementerian Keuangan Rusia meminjam untuk pasar ini dalam jumlah 911.874,3 juta rubel (88,5% dari volume yang direncanakan tidak termasuk transaksi non-tunai). Tertariknya dana dari pasar modal domestik dalam volume yang lebih kecil dari yang direncanakan oleh program ini disebabkan oleh memburuknya situasi di pasar keuangan global secara signifikan pada Maret-Juni 2012. Pada tahun 2012, tidak ada operasi bank sebelum kapitalisasi dengan mengorbankan OFZ dan pertukaran OFZ. Daya tarik dana yang sebenarnya melalui penempatan pada kondisi pasar pada tahun 2012 sekuritas pemerintah Federasi Rusia dalam hal OFZ, dengan mempertimbangkan norma-norma Kode Anggaran Federasi Rusia, berjumlah 788.301,9 juta rubel, termasuk untuk OFZ-PD - 788.301,9 juta rubel. Pada tahun 2012, Kementerian Keuangan Rusia menempatkan empat edisi baru melalui langganan swasta: GSO-PPP No. 35012RMFS, GSO-PPP No. 36006RMFS, GSO-PPP No. 36007RMFS dan GSO-PPP No. 36008RMFS. Dengan mempertimbangkan norma-norma Kode Anggaran Federasi Rusia, penarikan dana aktual melalui penempatan dengan berlangganan swasta pada tahun 2012 di bagian GSO berjumlah 123.572,4 juta rubel, termasuk 123.572,4 juta rubel untuk GSO-PPP. DI DALAM periode pelaporan sesuai dengan Pasal 113 Kode Anggaran Federasi Rusia, sumber pembiayaan internal defisit anggaran federal dalam hal sekuritas pemerintah dikurangi dengan jumlah total 23.156,6 juta rubel, termasuk jumlah akumulasi pendapatan kupon (ACI) dalam jumlah 13.196,6 juta rubel dan dalam jumlah pendapatan yang melebihi nilai nominal, dalam jumlah 9.960,0 juta rubel, 764 diterima oleh Kementerian Keuangan Rusia selama penempatan obligasi di lelang, di perdagangan sekunder dan dengan langganan pribadi . Penurunan utang atas kewajiban utang luar negeri pemerintah Federasi Rusia pada tahun 2012 sebesar (-) 69.077,8 juta rubel (2,266,5 juta dolar AS), di antaranya: Pembayaran kembali jumlah pokok utang pada surat berharga pemerintah dalam mata uang asing - dalam jumlah (-) 38.726,5 juta rubel (1.280,8 juta dolar AS), atau 88,9% dari daftar yang direvisi karena jumlah permintaan yang lebih kecil dari pemegang obligasi pinjaman berikat mata uang asing pemerintah dalam negeri, serta selisih kurs; Pembayaran kembali jumlah pokok utang pinjaman dari pemerintah negara asing, organisasi keuangan internasional - dalam jumlah (-) 30.351,3 juta rubel (985,7 juta dolar AS), atau 77,1% dari daftar yang direvisi, karena kegagalan untuk menyimpulkan pada tahun 2012, sejumlah perjanjian antar pemerintah, dan perbedaan nilai tukar. Pada 2013-2015, defisit anggaran federal diproyeksikan sebesar 1,5% dari PDB (991,9 miliar rubel) pada 2013, 0,6% dari PDB (459,7 miliar rubel) pada 2014 dan 0,1% PDB (92,2 miliar rubel) pada 2015. Dengan defisit anggaran federal yang relatif kecil, volume defisit nonmigas akan tetap pada tingkat yang cukup tinggi (pada 2013 - 10,1% dari PDB, pada 2014 - 8,9% dari PDB, pada 2015 - 8,6% dari PDB), yang menunjukkan kegigihan ketergantungan ekonomi Rusia pada harga energi di pasar dunia. Sumber utama pembiayaan defisit anggaran federal pada 2013-2015 adalah pinjaman pemerintah dan hasil dari privatisasi properti federal. Daya tarik dana "bersih" di pasar keuangan domestik dan dunia selama 2013-2015 akan berjumlah 3.336,4 miliar rubel, termasuk: pada 2013 - 1.376,3 miliar rubel, pada 2014 - 1.248, 7 miliar rubel dan pada 2015 - 711,4 miliar rubel. Terlepas dari peningkatan pinjaman pemerintah, beban utang pada anggaran federal akan tetap dalam batas yang memungkinkan implementasi kewajiban utang pemerintah Federasi Rusia secara tepat waktu dan penuh. Untuk 2013-2015, pinjaman pemerintah direncanakan dalam jumlah yang melebihi defisit anggaran federal. Ini akan memungkinkan menahan diri dari pengeluaran Dana Cadangan dan pengisian itu dari bagian dari pendapatan minyak dan gas. Dalam hal perkembangan tren krisis dalam ekonomi global, kondisi pinjaman di pasar utang untuk Federasi Rusia, serta untuk banyak peminjam negara, akan memburuk secara signifikan. Dalam skenario yang paling negatif, pasar utang mungkin sebenarnya "ditutup", yang tidak akan memungkinkan penarikan dana dalam jumlah yang diperlukan dengan persyaratan yang dapat diterima. Dalam situasi seperti itu, adalah mungkin untuk menolak untuk mengisi kembali Dana Cadangan, dan dalam skenario yang paling negatif - untuk menggunakan dana yang terkumpul dalam dana tersebut untuk memenuhi kewajiban pengeluaran anggaran. Secara umum, pengeluaran pendapatan minyak dan gas yang terakumulasi dalam dana negara berdampak negatif terhadap stabilitas makroekonomi negara (inflasi, nilai tukar) dan merupakan faktor yang secara langsung mempengaruhi daya tarik ekonomi Rusia bagi investor asing. Dengan kata lain, pelestarian dana adalah jaminan peluang yang lebih luas bagi Federasi Rusia untuk menarik dana pinjaman dengan persyaratan yang menguntungkan di masa depan. Dengan situasi ekonomi dan pasar keuangan yang relatif tenang, disarankan untuk menahan diri dari membelanjakan Dana Cadangan, mencoba meminjam di pasar dengan persyaratan yang menguntungkan. Strategi ini bisa disebut "pinjam dan simpan". Kebijakan utang publik Federasi Rusia untuk 2013-2015 akan ditujukan untuk mencapai tujuan-tujuan berikut: · Memastikan keseimbangan anggaran federal sambil mempertahankan tingkat keberlanjutan utang yang tinggi yang dicapai dalam beberapa tahun terakhir; · Pengembangan dan modernisasi infrastruktur pasar modal nasional menjadi sumber pembiayaan yang stabil untuk kebutuhan anggaran yang terus meningkat; · Penurunan biaya pinjaman pemerintah (pelayanan utang publik), dengan mempertimbangkan persyaratan pinjaman dan kondisi aktual untuk penempatan pinjaman internal dan eksternal; · Memperluas lingkaran investor yang membeli SUN; · Mempertahankan kehadiran Rusia sebagai peminjam berdaulat di pasar modal internasional sebagai hasil dari pinjaman reguler dalam mata uang asing melalui penerbitan pinjaman berikat Federasi Rusia dalam volume moderat; · Mempertahankan kurva imbal hasil yang representatif untuk kewajiban utang pemerintah Federasi Rusia dalam mata uang asing, yang diperlukan untuk membentuk tolok ukur yang memadai bagi peminjam Rusia. Solusi untuk masalah keseimbangan antara pinjaman domestik dan luar negeri akan tergantung pada situasi di pasar keuangan domestik dan global, efektivitas penyelesaian masalah pengembangan pasar domestik untuk utang publik, mempertahankan situasi makroekonomi yang menguntungkan di Rusia, terutama dari sisi menjaga tingkat inflasi yang relatif rendah dan dengan mempertimbangkan prioritas pinjaman di pasar utang publik domestik. Dalam periode perencanaan, OFZ yang terdiversifikasi dalam hal maturitas akan menjadi instrumen utama penghimpunan dana. Sementara itu, arah prioritas kebijakan penerbitan adalah penerbitan SBN jangka menengah dan jangka panjang. Penerbitan instrumen jangka pendek (hingga 1 tahun) dianggap sebagai tindakan luar biasa, yang penggunaannya hanya dapat dibenarkan dalam kondisi pasar yang sangat tidak menguntungkan, dengan tidak adanya peluang pendanaan melalui penerbitan instrumen jangka menengah dan panjang. istilah surat berharga negara. Sebagai target benchmark durasi portofolio OFZ ditetapkan jangka waktu 5 tahun. Praktik penempatan obligasi tabungan pemerintah (GSO) akan terus memenuhi permintaan investor institusi, terutama yang menempatkan tabungan pensiun. Pada tahap saat ini, instrumen jaminan negara Federasi Rusia semakin aktif digunakan, bertindak sebagai instrumen penting dari kebijakan ekonomi negara pasca-krisis. Pada 2013-2015, direncanakan untuk memberikan jaminan negara berikut dari Federasi Rusia: · Untuk kewajiban OJSC AHML, OJSC RUSNANO, OJSC Zapolyarye, OJSC OPK Oboronprom; · Untuk pelaksanaan proyek investasi; · Tentang kewajiban organisasi kompleks industri militer untuk pelaksanaan program persenjataan negara dalam rangka ketertiban pertahanan negara; · Untuk mendukung ekspor produk industri; · Untuk proyek yang dilaksanakan dengan partisipasi organisasi keuangan internasional. Volume yang direncanakan dari jaminan negara Federasi Rusia pada 2013 - 2015 adalah: Dalam mata uang Federasi Rusia dalam jumlah total 560,7 miliar rubel, termasuk: pada 2013 - 331,5 miliar rubel, pada 2014 - 218,3 miliar rubel, pada 2015 - 11,0 miliar rubel; Dalam mata uang asing - 13,9 miliar dolar AS, termasuk: pada 2013 - 5,0 miliar dolar AS, pada 2014 - 4,3 miliar dolar AS, pada 2015 - 4,6 miliar dolar AS. Pada 2013 - 2015, alokasi anggaran akan disediakan untuk kemungkinan implementasi jaminan negara di atas dari sumber pembiayaan defisit anggaran federal dalam jumlah total 588,4 miliar rubel, termasuk: pada 2013 - 87,2 miliar rubel, pada 2014 - 250,3 miliar rubel. dan pada 2015 - 250,9 miliar rubel. Kerja sama dengan bank pembangunan internasional (selanjutnya disebut MDB) akan terus dilakukan, antara lain dalam bentuk penghimpunan dana dalam jumlah terbatas, berdasarkan prinsip-prinsip sebagai berikut: · Implementasi, bersama dengan MDB, proyek-proyek baru di bidang administrasi publik, perlindungan lingkungan, peningkatan efisiensi energi, pengembangan pasar keuangan dan pasar untuk layanan keuangan mikro, peningkatan sistem hidrometeorologi nasional, budaya fisik dan olahraga masyarakat rentan kelompok penduduk, dan kehutanan yang sedang berkembang; pilihan instrumen kerja sama khusus dengan MDB, serta penentuan bagian pembiayaan bersama Rusia untuk proyek akan dilakukan secara terpisah untuk setiap proyek; · Memperluas praktik pemberian jaminan kepada Federasi Rusia untuk proyek-proyek yang dilaksanakan dengan partisipasi MDB, termasuk menggunakan pendekatan baru; · Memperluas partisipasi Federasi Rusia dalam berbagai inisiatif IDB, termasuk dana kerjasama teknis, dana investasi langsung dan instrumen kerjasama lainnya; Bantuan untuk meningkatkan portofolio proyek yang dilaksanakan oleh International Finance Corporation (IFC), Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA), Bank Eropa untuk Rekonstruksi dan Pembangunan (EBRD), Bank Perdagangan dan Pembangunan Laut Hitam (BSTDB), Eurasia Bank Pembangunan (EDB) di Federasi Rusia tanpa kewajiban keuangan dari pihak Federasi Rusia; · Partisipasi aktif Federasi Rusia sebagai pemegang saham dalam kegiatan IDB, yang bertujuan untuk memastikan penggunaan yang paling efisien dari keuntungan lembaga keuangan internasional untuk kepentingan Federasi Rusia. Tampaknya interaksi antara Federasi Rusia dan ICBM pada prinsip-prinsip yang diuraikan di atas akan memungkinkan untuk mengembangkan baik bentuk dan arah kerja sama yang telah terbukti secara positif dalam beberapa tahun terakhir, dan mekanisme kerja sama baru dengan ICBM. Jumlah total dana yang ditarik dari IDB pada tahun 2013-2015 mungkin berjumlah sekitar USD 660 juta. Pada 1 Januari 2014, utang negara Federasi Rusia berjumlah 9.040,5 miliar rubel, pada 1 Januari 2015 akan berjumlah 10.779,7 miliar rubel dan pada 1 Januari 2016 - 11.730,7 miliar rubel. ... Gambar 1 - Bagian dari utang luar negeri. Dengan demikian, total volume utang publik Federasi Rusia akan mencapai 14,4% dari PDB pada akhir 2015, sementara bagian utang domestik dalam total volume utang publik praktis akan mencapai 80%, dengan penurunan yang sesuai dalam bagian utang luar negeri. Pada 2013-2015, pembayaran kompensasi untuk tabungan pra-reformasi warga akan terus berlanjut. Pada tahun 2013-2015 di pembayaran kompensasi untuk jaminan tabungan warga negara, dana anggaran federal dipertimbangkan dalam jumlah total 150 miliar rubel, 50,0 miliar rubel per tahun. Defisit anggaran federal akan dibiayai terutama melalui pinjaman pemerintah dan dana dari privatisasi properti federal (Tabel 2.1). Tabel 2.1 - Sumber pembiayaan defisit anggaran federal miliar rubel.
Indeks 2012 (undang-undang sebagaimana telah diubah) Total sumber Pinjaman pemerintah, total termasuk: daya tarik pembayaran kembali Privatisasi Sumber lain Dana cadangan pelaksanaan jaminan negara Defisit anggaran federal akan ditutupi terutama oleh pinjaman pemerintah dan dana dari privatisasi aset pemerintah. Pada 2012-2014, otoritas Rusia berencana untuk beralih ke pemulihan dana Dana Cadangan yang digunakan selama krisis dan pengisiannya karena tambahan pendapatan minyak dan gas. Dana Dana Kesejahteraan Nasional (NWF) 2012-2014 direncanakan hanya akan digunakan sebesar pembiayaan pembentukan tabungan pensiun warga negara. 2.2 Analisis Defisit Anggaran Defisit anggaran federal Rusia pada akhir 2013 setelah pengenalan amandemennya, yang akan dibahas pada pertemuan pemerintah pada 10 Oktober, berjumlah 0,7% dari PDB. Kepala Kementerian Keuangan Federasi Rusia Anton Silanov mengatakan kepada wartawan tentang hal itu. "Defisit telah menurun 0,1 dan akan menjadi 0,7% dari PDB," kantor berita Perdana mengutip menteri Dalam undang-undang "Tentang anggaran federal untuk 2013 dan untuk periode perencanaan 2014 dan 2015" Pendapatan anggaran federal 2013 akan meningkat sebesar 40,5 miliar rubel sebagai akibat dari amandemen. “Pada dasarnya, pendapatan migas kita tumbuh, bukan pendapatan migas yang tidak tumbuh,” kata Silanov. "Dan biayanya tetap sama." Menurut dia, pendapatan minyak dan gas akan meningkat dibandingkan dengan rencana sebesar 546 miliar rubel, dan bukan minyak dan gas - akan turun 505 miliar rubel ke nilai yang direncanakan. Penurunan, dan yang signifikan, diharapkan dalam pendapatan dari privatisasi. “52 miliar rubel - pendapatan dari privatisasi. Turun 375 miliar rubel [ke level yang direncanakan], ”kata Silanov. Dari data yang diumumkan oleh Menteri, pada awalnya direncanakan untuk mendapatkan 427 miliar rubel dari privatisasi pada tahun 2013; Dengan demikian, perkiraan pendapatan dari penjualan barang milik negara untuk tahun 2013 dipangkas 8,2 kali. Anggaran federal dapat menerima pada 2013 dan pada 2014-2016 1,7 triliun. rubel dari privatisasi, Kementerian Pembangunan Ekonomi dan Perdagangan melaporkan jauh sebelum revisi ini, pada akhir Juni 2013 Kepala Kementerian Keuangan juga mengumumkan perkiraan jumlah pinjaman departemen pada akhir tahun 2013. “Bahkan, kami akan mengambil angka target. Rencananya 448 miliar rubel, tahun ini kita harus memiliki sekitar 430 miliar rubel untuk daya tarik bersih dari pasar domestik, ”kata Silanov. Kembali pada akhir September, dia tidak mengesampingkan bahwa pada tahun 2013 Rusia di pasar domestik akan meminjam sekitar 200 miliar rubel lebih sedikit dari rencana. Program pinjaman dalam negeri negara untuk tahun 2013 sebesar 1,2 triliun. rubel. Rancangan undang-undang tentang anggaran Rusia untuk 2014 dan periode perencanaan 2015-2016 diadopsi dalam pembacaan ketiga pada sesi pleno majelis rendah parlemen pada 22 November. 248 deputi memberikan suara mendukung dokumen keuangan, 145 menentang, tidak ada yang abstain. Menurut RUU itu, pendapatan anggaran federal pada tahun 2014 akan berjumlah 13,571 triliun. rubel (18,5% dari PDB), pada 2015 - 14,565 triliun. rubel (18,3% dari PDB), pada 2016 - 15,906 triliun. rubel (18,3% dari PDB). Belanja untuk periode yang sama akan mencapai 13,960 triliun. (19% dari PDB), 15,362 triliun. (19,3% dari PDB) dan 16,392 triliun. rubel (18,9% dari PDB), masing-masing. Besaran normatif Dana Cadangan yang disetujui 2014-2016 sebesar 5,132 triliun, 5,576 triliun. dan 6,079 triliun. rubel. Per 1 Januari 2015, utang nasional dalam negeri tidak boleh melebihi 7,246 triliun. rubel, pada 1 Januari 2016 - 8,466 triliun. rubel, pada 1 Januari 2017 - 9,335 triliun. rubel. Pada tanggal yang sama, batas atas utang luar negeri publik direncanakan pada level masing-masing 71,9 miliar dolar / 55,3 miliar euro, 78,8 miliar dolar / 60,6 miliar euro dan 88,5 miliar dolar / 68,1 miliar euro. Presiden Rusia Vladimir Putin menandatangani undang-undang tentang anggaran negara untuk 2014-2016, menurut siaran pers di situs resmi "Undang-undang federal menyetujui karakteristik utama anggaran federal untuk 2014, ditentukan berdasarkan proyeksi produk domestik bruto 73.315 miliar rubel dan tingkat inflasi tidak melebihi 5%," catatan Kremlin. Perhatikan bahwa anggaran tiga tahun baru untuk pertama kalinya disusun sesuai dengan prinsip target program, ketika pengeluaran dibentuk berdasarkan tujuan yang ditetapkan. program pemerintah... Untuk pelaksanaan 39 program tahun 2014, direncanakan alokasi dana sebesar 11,6 triliun. rubel, pada 2015 - 12 triliun. rubel, pada 2016 - 12,33 triliun. rubel. 46 federal program yang ditargetkan akan pergi, masing-masing, 0,94 triliun, 1 triliun. dan 0,93 triliun. rubel. Selama tiga tahun ke depan, anggaran akan defisit. Misalnya, menurut rencana, pada 2014 penerimaan anggaran akan mencapai 13,57 triliun. rubel, dan pengeluaran - 13,96 triliun. rubel. Dalam hal ini, pinjaman dalam negeri pada 2014 dapat mencapai 808,7 miliar rubel, pada 2015 - hingga 1,147 triliun. rubel, pada 2016 - hingga 1,24 triliun. rubel. Menurut dokumen itu, pinjaman tahunan di pasar luar negeri tidak boleh melebihi $ 7 miliar. Utang nasional kemungkinan akan meningkat dari 12% dari PDB menjadi 14,3% dari PDB pada tahun 2016. Beberapa tahun mendatang, kemungkinan besar, akan memaksa negara untuk mengencangkan ikat pinggangnya. Pada 2014-2016, pendapatan anggaran federal diproyeksikan menurun dari 19,1% dari PDB menjadi 18,5% pada 2014, menjadi 18,3% pada 2016. Hal ini terutama disebabkan oleh perkiraan penurunan pendapatan minyak dan gas. Dan oleh karena itu, di tahun-tahun mendatang, pengeluaran akan dioptimalkan, dan sumber daya akan didistribusikan kembali ke tugas-tugas dengan prioritas tertinggi - implementasi dekrit Mei Vladimir Putin, kewajiban sosial negara dan dukungan finansial dari sistem pensiun. Inflasi tahun 2014 diperkirakan 5%, dan dalam dua tahun ke depan bahkan akan turun menjadi 4,5%. Tarif gas, panas dan listrik untuk penduduk, mulai tahun 2014, akan meningkat dengan tingkat inflasi tahun sebelumnya, dikalikan 0,7. Dengan demikian, defisit anggaran diperkirakan akan terjadi selama tiga tahun ke depan. Pada 2014, diperkirakan berjumlah 389,6 miliar rubel (0,5% dari PDB), pada 2015 - 797 miliar rubel (1% dari PDB), dan pada 2016 - 487 miliar rubel (0,6% Dari PDB). Kesimpulan Defisit anggaran - kelebihan pengeluaran anggaran atas pendapatannya. Volume defisit anggaran tergantung pada sejumlah besar faktor makroekonomi yang mencirikan perkembangan ekonomi dari berbagai sudut. Defisit anggaran tidak dapat dilihat selain dalam konteks pembangunan ekonomi makro dan kebijakan ekonomi negara di bidang pendapatan dan belanja anggaran negara. Keadaan sistem anggaran dapat disebut kriteria paling penting dari situasi ekonomi di negara itu, dan salah satu fungsi anggaran yang paling penting adalah pengaturan ekonomi. Defisit anggaran itu sendiri bukanlah fenomena bencana, peningkatannya dapat menyebabkan konsekuensi negatif yang serius tidak hanya dari ekonomi, tetapi juga murni politik. Lagi pula, kepercayaan rakyat pada sistem anggaran, untuk perangkat anggaran negara menentukan kepercayaan pada pemerintah, kepercayaan pada reformasi yang sedang berlangsung. Kepercayaan ini tidak mungkin dalam kondisi anggaran yang tidak seimbang - dokumen keuangan utama negara. Dan ini akhirnya harus mendapat perhatian pemerintah, dan terwujud dalam hasil nyata. Defisit anggaran negara dapat dibiayai dengan tiga cara: · Karena masalah uang; · Dengan mengorbankan pinjaman dari penduduk negara mereka (utang internal); Karena pinjaman dari negara lain atau organisasi keuangan internasional (utang luar negeri) Memecahkan masalah defisit anggaran (atau setidaknya mengurangi bagiannya dalam anggaran negara) tergantung pada pendekatan yang benar dari pemerintah untuk penilaiannya dan pengenalan langkah-langkah beradab yang bertujuan untuk mengurangi defisit anggaran. Penerapan undang-undang yang dipikirkan dengan matang yang bertujuan untuk mendukung produsen nasional dan pengembangan produksi secara keseluruhan, serta pengembangan mekanisme pelaksanaannya, adalah jalan paling pasti menuju anggaran negara yang seimbang. 1. Akindinova N., Chernyavsky A. // Kursus baru, 2010, No. 6 Butrin D. Tidak pernah ada terlalu banyak pinjaman anggaran. // Online, 2011, 1 Afanasyev P., Belenchuk A.A., Krivogov I.V. Anggaran dan sistem anggaran, 2010. Pesan anggaran Presiden Federasi Rusia tentang kebijakan anggaran pada tahun 2011-2013. Kode Anggaran Federasi Rusia 31 Juli 1998 N 145-FZ (diadopsi oleh Duma Negara Majelis Federal Federasi Rusia pada 17 Juli 1998) 6. Visloguzov V. Defisit anggaran tidak memenuhi harapan Kementerian Keuangan. // "Kommersant", 2011, No. 4. 7. Dobrovolsky E. Penganggaran. Langkah demi Langkah, 2010. Ermasova N.B. Sistem anggaran Federasi Rusia, 2011. 9. Ershov M., Lokhmachev V., Tatuzov V., Tanasova A. Tentang kebijakan utang Rusia dalam rangka mengatasi krisis. // Uang dan kredit. - 2010. - No. 8 - Hal. 32 - 38. 10. Zainullina T.G. Sistem anggaran Federasi Rusia, 2010. 11. Karavaeva I.V. Kebijakan pajak dalam negeri dalam kondisi defisit anggaran // "Keuangan", 2010, N 1 12. Maleeva N.V. Struktur dan prosedur baru untuk menerapkan klasifikasi anggaran Federasi Rusia sejak 2010, 2010. 13. Pidato Presiden kepada Majelis Federal 2012. Hukum Federal "Tentang anggaran federal untuk 2012". Hukum Federal "Tentang anggaran federal untuk 2013". 16. Teori ekonomi/ Ed. A.G. Gryaznova - M.: 2010 Teori ekonomi / Ed. AKU P. Nikolaeva. - M.: 2011. Mahasiswa, mahasiswa pascasarjana, ilmuwan muda yang menggunakan basis pengetahuan dalam studi dan pekerjaan mereka akan sangat berterima kasih kepada Anda. Diposting pada http://
www.
terbaik.
ru/
pengantar 1. Landasan teoritis pengelolaan neraca anggaran 1.1 Konsep dan pentingnya defisit anggaran 1.2 Klasifikasi sumber pembiayaan defisit anggaran 1.3 Sifat utang publik dan cara pengelolaannya 2. Analisis defisit anggaran anggaran federal Federasi Rusia 2.1 Karakteristik umum dari sumber pembiayaan defisit anggaran federal 2.2 Analisis utang publik domestik 2.3 Analisis utang publik eksternal 3. Cara mengatasi defisit anggaran federal 3.1 Masalah keseimbangan anggaran federal Federasi Rusia dan metode pengurangan defisit 3.2 Prospek utang publik dan cara-cara untuk menguranginya Kesimpulan Bibliografi anggarankesenjangan pembiayaankewajiban pengantar Reformasi ekonomi telah mengubah dasar berfungsinya sistem anggaran negara. Hubungan antar lembaga pemerintah di berbagai tingkatan juga telah berubah, yang membutuhkan pengembangan metodologi untuk pembentukan mekanisme anggaran baru. Sistem anggaran negara federal mana pun dalam periode waktu tertentu ada dalam kondisi anggaran yang tidak seimbang. Berfungsinya sistem seperti itu secara normal dikaitkan dengan kebutuhan akan redistribusi sumber daya anggaran yang rasional menggunakan mekanisme yang jelas untuk implementasinya. Defisit anggaran adalah fenomena keuangan yang dihadapi semua negara di dunia dalam periode tertentu dalam sejarah mereka. Anggaran negara yang sepenuhnya seimbang, yaitu anggaran tanpa keseimbangan, hanya dimungkinkan secara teoritis. Hampir tidak mungkin untuk membayangkan keadaan di mana semua tuas keuangan dan ekonomi yang merangsang masuknya dana ke anggaran bekerja dengan sempurna, dan pengeluaran pemerintah tidak melebihi pendapatan. Banyak negara maju secara ekonomi telah hidup dan terus hidup dalam utang, meskipun wajar untuk dicatat tren terbaru menuju pengurangan defisit anggaran negara-negara maju secara ekonomi. Defisit anggaran dianggap normal, kira-kira sesuai dengan tingkat inflasi di negara tersebut. Utang negara juga menjadi penyebab ketimpangan. Melayani utang publik (membayar bunga kepada pemberi pinjaman) adalah beban berat bagi negara bagian mana pun, karena ia terus-menerus mengambil bagian tertentu dari modal kerja dan menyebabkan peningkatan defisit anggaran negara. Selama dekade terakhir, Rusia telah mencari cara yang efektif untuk mereformasi hubungan fiskal antar pemerintah. Saat ini, tentu saja, ada kebutuhan untuk menciptakan mekanisme keuangan yang berlandaskan ilmiah untuk menyeimbangkan anggaran. Pada saat yang sama, kualitas keseimbangan anggaran mereka harus sangat penting. Namun, perlu dicatat bahwa banyak masalah teoretis dan metodologis untuk menyeimbangkan anggaran belum diselesaikan karena kondisi sosial, ekonomi, dan politik yang berubah untuk berfungsinya entitas konstituen Federasi Rusia. Semua ini menentukan relevansi pekerjaan kursus, terutama selama krisis keuangan global yang sedang berlangsung. Tujuan dari pekerjaan ini adalah untuk menganalisis defisit anggaran, sumber pembiayaan dan utang publik sebagai elemen terpenting dari sistem keuangan negara, karakteristik utamanya. Tujuan khusus dari pekerjaan kursus ini adalah: * penentuan esensi defisit anggaran federal Federasi Rusia, sumber pembiayaan dan utang publiknya; * analisis komposisi dan dinamika sumber pembiayaan defisit, serta utang publik internal dan eksternal; * analisis keadaan saat ini dan masalah keseimbangan anggaran Federasi Rusia, serta mengidentifikasi kemungkinan prospek dan cara untuk mengurangi defisit anggaran negara dan utang publik. 1.
Teoretisdasar-dasarpengelolaankeseimbangananggaran 1.1
Konsepdanberartianggarandefisit Prinsip keseimbangan selalu berlaku dalam anggaran berbagai tingkatan, yang berarti bahwa volume pengeluaran yang dianggarkan harus sesuai dengan total volume penerimaan anggaran dan penerimaan dari sumber pembiayaan defisitnya. Ketika menyusun, menyetujui dan melaksanakan anggaran, badan-badan yang berwenang harus mulai dari kebutuhan untuk meminimalkan ukuran defisit anggaran. Namun, sangat sulit untuk mencapai kesetaraan pendapatan dan pengeluaran. Biasanya pendapatan anggaran melebihi pengeluarannya dan sebaliknya. Kelebihan pendapatan atas pengeluaran disebut surplus anggaran, dan kelebihan pengeluaran atas pendapatan disebut defisit anggaran. Di dunia modern, tidak ada negara bagian yang, pada periode tertentu dalam sejarahnya, tidak akan menghadapi defisit anggaran. Hal ini karena berbagai alasan. Dalam beberapa kasus, negara mungkin sengaja meningkatkan defisit anggaran. Secara khusus, untuk merangsang kegiatan ekonomi dan permintaan agregat selama penurunan produksi, pemerintah dapat membuat keputusan khusus yang ditujukan untuk meningkatkan lapangan kerja (misalnya, membiayai program untuk menciptakan lapangan kerja baru) atau secara signifikan mengurangi pajak. Akibatnya, pengeluaran anggaran meningkat atau penerimaan anggaran menurun, dan timbullah defisit. Namun defisit ini sengaja dibuat oleh negara dan disebut dengan defisit struktural. Berbeda dengan defisit siklis struktural, pada tingkat lebih rendah tergantung pada kebijakan fiskal sadar negara. Hal ini disebabkan oleh penurunan produksi secara umum yang terjadi pada tahap krisis dan merupakan hasil dari siklus perkembangan ekonomi. Dalam kondisi penurunan produksi, pajak dan pendapatan pemerintah berkurang, yang berarti terjadi defisit. Ada juga defisit aktif dan pasif. Defisit aktif muncul sebagai akibat dari kelebihan pengeluaran atas pendapatan, dan defisit pasif sebagai akibat dari penurunan tarif pajak dan pendapatan lainnya, yang merupakan konsekuensi dari perlambatan pertumbuhan ekonomi, kekurangan pembayaran, dll. Bedakan antara ketidakseimbangan anggaran jangka pendek dan jangka panjang. Ketidakseimbangan adalah jangka pendek jika kelebihan pengeluaran atas pendapatan terbatas pada satu tahun anggaran dan mencerminkan perubahan situasi ekonomi makro dibandingkan dengan saat anggaran disusun. Hal ini terutama disebabkan oleh kurangnya pengalaman yang diperlukan dalam peramalan makroekonomi, pertimbangan yang tidak memadai tentang kemungkinan perubahan dalam sejumlah keadaan. Misalnya, penurunan pendapatan anggaran dapat terjadi sebagai akibat dari penurunan harga ekspor, penurunan volume produksi di bawah tingkat yang diperkirakan, pergeseran struktur permintaan produk manufaktur dan penurunan daya saingnya. Peningkatan defisit anggaran negara juga dapat disebabkan oleh peningkatan tajam yang tidak terduga dalam pengeluaran pemerintah karena peningkatan inflasi yang melebihi nilai yang diperkirakan, peningkatan pembayaran transfer yang dikombinasikan dengan pengenalan insentif pajak, yang merupakan hal yang sangat penting. ukuran populer sebelum pemilihan berikutnya. Ketidakseimbangan fiskal jangka panjang dikaitkan dengan kesenjangan yang semakin lebar antara pengeluaran dan pendapatan pemerintah selama bertahun-tahun dan disebabkan oleh alasan-alasan yang lebih berkelanjutan. Dengan demikian, di sebagian besar negara maju selama 15 tahun terakhir, terdapat tren yang stabil menuju peningkatan defisit anggaran nasional. Hal ini disebabkan oleh faktor-faktor berikut: 1) peningkatan jumlah pembayaran sosial, dan karenanya beban sosial pada anggaran; 2) situasi demografis yang tidak menguntungkan terkait dengan penuaan populasi, akibatnya pengeluaran untuk pembayaran pensiun, alokasi untuk perawatan kesehatan, dll., meningkat; 3) liberalisasi undang-undang perpajakan dan, sebagai akibatnya, penurunan nilai tarif pajak (tanpa penyesuaian pengeluaran pemerintah yang sesuai); 4) peningkatan volume utang luar negeri. Secara umum, keadaan anggaran negara ditentukan oleh tiga faktor utama: 1) tren jangka panjang dalam dinamika penerimaan pajak dan belanja pemerintah; 2) tahap siklus ekonomi dimana perekonomian berada pada periode yang ditinjau; 3) kebijakan negara saat ini di bidang anggaran belanja dan penerimaan. Sangat sering, terutama di negara kita dan di negara lain, ada perkiraan yang dibuat-buat atau dilebih-lebihkan atau diremehkan dari nilai sebenarnya dari defisit anggaran. Jadi, penurunan defisit anggaran secara artifisial dapat dilakukan dengan menggunakan alat-alat berikut: 1) "pengampunan pajak", yang memungkinkan wajib pajak yang sebelumnya menghindari pajak, untuk membayar sekaligus seluruh jumlah yang sama dengan bagian tertentu dari total pemungutan pajak; 2) langkah-langkah untuk menagih pembayaran pajak yang telah jatuh tempo; 3) pengenaan pajak sementara atau pajak tambahan; 4) penundaan pembayaran upah kepada pegawai sektor publik; 5) penundaan kewajiban indeksasi upah sesuai dengan dinamika tingkat inflasi; 6) penjualan kekayaan negara; 7) adanya defisit tersembunyi akibat pengeluaran kuasi anggaran. Yang terakhir termasuk pinjaman terpusat yang diberikan dengan persyaratan lunak oleh Bank Sentral. Selain itu, Bank Sentral dapat membiayai operasi individu yang terkait dengan utang negara, menutupi kerugian dari langkah-langkah untuk menstabilkan nilai tukar, membiayai kembali pertanian, dll. Akibatnya, kerugian Bank Sentral tumbuh dan inflasi meningkat, sementara defisit tidak bertambah. Melebih-lebihkan ukuran defisit anggaran negara dapat terjadi sebagai akibat dari keadaan berikut. Pertama, ketika menilai jumlah pengeluaran pemerintah, depresiasi di sektor publik ekonomi tidak selalu diperhitungkan. Kedua, pembayaran utang publik merupakan item penting dari pengeluaran pemerintah. Namun, sangat sering jumlah pembayaran bunga utang dilebih-lebihkan karena pembayaran inflasi. Pada tingkat inflasi yang tinggi, ketika perbedaan dinamika suku bunga nominal dan riil sangat signifikan, perkiraan pengeluaran pemerintah yang terlalu tinggi ini bisa sangat signifikan. Situasi bahkan mungkin ketika defisit nominal (resmi) dan utang publik tumbuh, sementara defisit riil dan utang menurun, yang secara signifikan memperumit penilaian kebijakan pemerintah. Oleh karena itu, dalam mengukur defisit anggaran, diperlukan penyesuaian inflasi. Dengan amandemen ini, ditentukan defisit anggaran riil, yaitu selisih antara defisit nominal dan tingkat inflasi dikalikan dengan tingkat inflasi utang pemerintah. Total defisit anggaran, setelah dikurangi bagian inflasi dari pembayaran bunga, adalah defisit operasional. Defisit anggaran itu sendiri diyakini belum menjadi sinyal kesulitan ekonomi. Sangat sering, defisit dipandang sebagai instrumen penting dari kebijakan ekonomi negara, terutama regulasi ekonomi makro. Penanganan yang terampil dari alat ini memungkinkan negara untuk memecahkan berbagai masalah ekonomi dan sosial yang cukup luas. Namun, harus diingat bahwa ketidakseimbangan anggaran dalam jangka panjang dapat berdampak negatif pada ukuran permintaan dan pendapatan agregat, tingkat harga, dan keadaan neraca pembayaran. Oleh karena itu, tujuan strategis setiap negara tentu saja adalah anggaran berimbang. Ada perbedaan pendapat tentang bagaimana dan untuk berapa lama mencapai anggaran berimbang. Jadi, menurut teori anggaran berimbang tahunan, yang banyak digunakan sebagai landasan teori kebijakan publik di sebagian besar negara maju hingga tahun 30-an. Abad XX, perlu dicapai pemerataan pendapatan dan pengeluaran negara setiap tahunnya. Ini, menurut para pendukung teori ini, memungkinkan pemerintah nasional untuk mengejar kebijakan yang lebih bertanggung jawab. Negara hidup sesuai kemampuannya, tidak menumpuk utang, tidak memprovokasi inflasi. Jika ada penurunan pendapatan, maka negara harus menaikkan pajak atau memotong biaya. Dalam kondisi ketika pendapatan uang meningkat, negara harus bertindak sebaliknya, yaitu. mengurangi pajak atau meningkatkan biaya. Saat ini, teori ini dianut dalam praktik oleh sejumlah negara terbatas, terutama negara-negara dengan ekonomi berkembang dan transisi. Di sebagian besar negara maju, teori keseimbangan siklus anggaran telah menyebar luas dalam praktik regulasi ekonomi negara. Fondasi teori ini diletakkan oleh J. Keynes pada tahun 30-an. Itu adalah teori Keynesian yang menolak perlunya anggaran berimbang setiap tahun. Dia secara efektif melegalkan defisit anggaran untuk merangsang ekonomi. Inti dari teori keseimbangan siklus anggaran adalah bahwa selama krisis ekonomi, untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, negara berkewajiban untuk memotong pajak dan meningkatkan pengeluaran. Negara harus mengkompensasi penurunan tajam dalam permintaan dan mencegah penurunan pengeluaran pemerintah. Pada saat yang sama, defisit anggaran pasti akan muncul. Selama fase pemulihan ekonomi, negara menyelesaikan utangnya melalui tarif pajak yang lebih tinggi atau dengan meningkatkan pendapatan pajak dari perusahaan yang baru dimulai. Dengan demikian, pada akhir siklus ekonomi, anggaran menjadi seimbang. Penyeimbangan dilakukan sepanjang siklus: surplus dana anggaran pada fase pemulihan mengkompensasi defisit anggaran pada fase krisis. Pada saat yang sama, peran besar diberikan kepada "stabilisator bawaan" (sistem perpajakan progresif, pembayaran transfer dari negara - pembayaran sosial, tunjangan pengangguran, dll.). Dengan bantuan mereka, ukuran permintaan agregat dapat secara otomatis berkurang atau berkembang tergantung pada fase siklus dalam arah yang berlawanan dengan pergerakan konjungtur. Misalnya, ketika bisnis menurun, sebagai akibat dari penurunan total pendapatan, pendapatan pajak dan peningkatan jenis pembayaran transfer tertentu secara otomatis terjadi, yang mengarah ke defisit siklus dan sebagian mengimbangi penurunan permintaan agregat. Dalam kondisi pemulihan ekonomi, yang terjadi sebaliknya - pembayaran pajak meningkat, pembayaran transfer menurun. Dalam kerangka banyak teori modern, khususnya teori anggaran kompensasi, dianggap tidak mungkin, dan bahkan tidak perlu, untuk mencapai keseimbangannya. Jika kita memperhitungkan bahwa dalam kondisi modern ada faktor-faktor stabil yang meningkatkan defisit anggaran, maka perlu untuk lebih memanfaatkan kredit negara sebagai sumber pendapatan anggaran yang sah. Adalah pinjaman pemerintah, menurut perwakilan teori ini, yang tidak hanya mampu mengkompensasi kesenjangan antara pendapatan dan pengeluaran, tetapi juga untuk menarik bagian surplus dari tabungan dan menginvestasikannya dalam perekonomian. Di sebagian besar ekonomi pasar maju, pemerintah berusaha untuk menyeimbangkan anggaran dalam jangka panjang - berdasarkan siklus atau fungsional. Dalam ekonomi yang tidak stabil, ketika situasi secara keseluruhan kurang dapat diprediksi, pemerintah dipaksa untuk menyeimbangkan anggaran setiap tahun. Oleh karena itu, bukan kebetulan bahwa Kode Anggaran Federasi Rusia menyatakan bahwa anggaran federal, regional atau lokal tidak dapat diadopsi dengan surplus atau defisit, anggaran harus seimbang setiap tahun. Ini, tentu saja, adalah metode yang kurang efektif, karena mengarah pada penurunan tingkat stabilitas ekonomi bawaan, sering menyebabkan fluktuasi tarif pajak, mengurangi aktivitas investasi, serta efisiensi distribusi pendapatan. Namun, sampai batas tertentu itu dibenarkan, karena dalam ekonomi yang tidak stabil situasinya kurang dapat diprediksi. Di Rusia, sesuai dengan Kode Anggaran Federasi Rusia, Duma Negara hanya dapat mengadopsi anggaran berimbang. Oleh karena itu, bersama dengan item pendapatan, anggaran federal harus memasukkan defisit sebagai item penyeimbang. Pada saat yang sama, item khusus "Beban untuk melayani dan membayar utang publik" dialokasikan di sisi pengeluaran anggaran. Inilah bagaimana praktik penganggaran Rusia berbeda, misalnya, dari praktik Amerika. Di Amerika Serikat, anggaran dapat diadopsi dengan defisit, yaitu. itu pada dasarnya tidak seimbang. Pada saat yang sama, sumber pembayaran utang, serta pendapatan dari pinjaman yang dikeluarkan, yang diterima sebagai pembayaran utang, dikeluarkan dari anggaran. 1.2
Menggolongkankationsumberpembiayaandefisitanggaran Jika anggaran untuk tahun anggaran berikutnya dengan defisit diadopsi, perlu untuk menentukan sumber pembiayaan defisit anggaran. Sumber pembiayaan defisit berbeda di seluruh tingkat sistem anggaran. Jadi, sumber pembiayaan defisit anggaran federal adalah: 1) sumber internal: * pinjaman yang diterima oleh Federasi Rusia dari lembaga kredit dalam mata uang Federasi Rusia; * pinjaman pemerintah dilakukan dengan menerbitkan sekuritas atas nama Federasi Rusia; * kuitansi dari penjualan barang milik negara, dll; 2) sumber eksternal: * pinjaman pemerintah dilakukan dalam mata uang asing dengan menerbitkan sekuritas atas nama Federasi Rusia; * pinjaman dari pemerintah asing, bank dan perusahaan, organisasi keuangan internasional, disediakan dalam mata uang asing. Sumber pembiayaan defisit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dan anggaran lokal hanya dapat menjadi sumber internal: * pinjaman pemerintah dilakukan dengan menerbitkan sekuritas atas nama entitas konstituen Federasi Rusia atau kotamadya; * pinjaman anggaran yang diterima dari anggaran tingkat lain dari sistem anggaran Federasi Rusia; * pinjaman yang diterima dari lembaga kredit; * hasil dari penjualan properti yang dimiliki oleh entitas konstituen Federasi Rusia dan properti kota, dll.; Di sebagian besar negara, termasuk Rusia, metode utama pembiayaan defisit anggaran berikut digunakan: 1) masalah moneter (monetisasi); 2) pembiayaan utang (internal dan eksternal); 3) peningkatan penerimaan pajak ke APBN, serta pendapatan dari privatisasi, penjualan barang milik negara. Yang terakhir, metode ketiga hampir tidak dapat dikaitkan dengan metode yang digunakan secara eksklusif untuk membiayai defisit anggaran. Ini banyak digunakan dan hanya untuk tujuan mengisi kembali pendapatan anggaran. Oleh karena itu, metode pertama dan kedua lebih terkait dengan sumber pembiayaan defisit anggaran yang sebenarnya. Monetisasi sebagai cara untuk mengurangi defisit anggaran adalah peningkatan jumlah uang yang beredar (termasuk melalui pembiayaan bank). Dengan monetisasi, jumlah uang yang beredar meningkat, tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar secara signifikan melebihi tingkat pertumbuhan PDB riil, yang mengarah pada peningkatan tingkat harga rata-rata. Pada saat yang sama, semua agen ekonomi membayar semacam pajak inflasi dan sebagian dari pendapatan mereka didistribusikan kembali untuk kepentingan negara melalui kenaikan harga. Negara menghasilkan pendapatan tambahan - seigniorage, mis. pendapatan baru dari mencetak uang. Monetisasi defisit anggaran negara tidak dapat dibarengi langsung dengan pengeluaran kas, tetapi dapat dilakukan dalam bentuk lain. Misalnya, dalam bentuk perluasan pinjaman Bank Sentral kepada badan usaha milik negara dengan tarif preferensial atau dalam bentuk pembayaran yang ditangguhkan. Monetisasi ternyata menjadi cara yang agak berisiko untuk membiayai defisit anggaran, karena dapat berdampak negatif pada keadaan neraca pembayaran. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa sebagai akibat dari monetisasi, peningkatan pasokan uang terjadi dan kelebihan uang tunai terakumulasi di tangan penduduk. Tak pelak hal itu menimbulkan peningkatan permintaan barang-barang domestik dan impor, serta berbagai aset keuangan, termasuk asing. Hal ini, pada gilirannya, menaikkan harga dan memberi tekanan pada neraca pembayaran. Jika neraca pembayaran menjadi negatif, maka ini tidak mengurangi defisit anggaran federal, tetapi, sebaliknya, mengarah pada peningkatannya. Selain itu, secara negatif mempengaruhi nilai tukar mata uang nasional - devaluasi parsial terjadi. Mekanisme pemulihan neraca pembayaran dalam kondisi ini didasarkan pada "mengikat" kelebihan uang beredar dengan menjual sebagian dari cadangan resmi Bank Sentral di pasar valuta asing, yang memungkinkan stabilisasi pasar uang secara keseluruhan. Monetisasi defisit anggaran negara menyebabkan semakin kecil peningkatan tingkat inflasi di negara tersebut, semakin terbuka perekonomian dan semakin banyak cadangan devisa yang dapat dibelanjakan Bank Sentral untuk mendukung nilai tukar mata uang nasional yang relatif tetap dan memulihkan neraca pembayaran. Pada saat yang sama, pertumbuhan inflasi sebagai akibat dari monetisasi defisit anggaran ternyata lebih signifikan dalam rezim nilai tukar yang fleksibel, meskipun pengeluaran cadangan devisa resmi berkurang. Konsekuensi inflasi negatif dari monetisasi defisit anggaran dapat dikurangi dengan langkah-langkah kebijakan moneter yang ketat. Jika bank sentral mengurangi kapasitas pinjaman bank komersial (biasanya dengan meningkatkan rasio cadangan atau suku bunga) bersamaan dengan perluasan pinjaman ke sektor publik untuk membiayai defisit anggaran, maka harga pasar domestik naik, menahan kegiatan ekonomi. Akibatnya, investasi swasta dan ekspor neto berkurang dan inflasi tidak lagi berdampak negatif pada neraca pembayaran. Emisi moneter dapat menjadi non-inflasi hanya pada tingkat pertumbuhan ekonomi yang signifikan, karena pertumbuhan kegiatan ekonomi disertai dengan peningkatan permintaan uang, yang menyerap sebagian dari tambahan jumlah uang beredar. Secara umum, monetisasi dapat digunakan sebagai salah satu cara untuk mengatasi masalah defisit anggaran negara. Namun, harus diingat bahwa ini adalah cara yang tidak aman secara ekonomi. Biasanya digunakan oleh pemerintah nasional dalam kasus luar biasa ketika, misalnya: 1) ada utang luar negeri yang signifikan, yang tidak termasuk pembiayaan lunak defisit anggaran dari sumber eksternal; 2) kemungkinan pembiayaan utang dalam negeri praktis habis; 3) cadangan devisa Bank Sentral habis, sehingga pengaturan neraca pembayaran tetap menjadi tugas utama; 4) ekonomi mampu menahan inflasi yang tinggi, dan warga sudah terbiasa dengan kenaikan harga yang konstan. Jika pemerintah tetap memilih metode emisi pembiayaan anggaran, maka Bank Sentral pertama-tama harus memperkenalkan pembatasan (batas) pinjaman kepada badan usaha milik negara dan organisasi. Jika tidak, mungkin ada risiko keluarnya sektor swasta dari pasar kredit dan penurunan aktivitas investasi. Tingkat inflasi juga harus selalu terkendali, untuk memantau keadaan neraca pembayaran. Cara yang tidak terlalu menyakitkan dan lebih mudah dikelola untuk menyelesaikan masalah defisit anggaran negara adalah pembiayaan utang. Akibat pembiayaan utang, defisit anggaran ditutupi oleh pinjaman yang diberikan oleh negara baik di dalam negeri maupun di luar negeri. Atas dasar ini, utang luar negeri dan dalam negeri dibentuk. Cabang pemikiran ekonomi yang berbeda memiliki sikap yang berbeda terhadap pembiayaan utang. Jadi, perwakilan dari arah neoklasik, dimulai dengan A. Smith, memiliki sikap negatif terhadap pembiayaan utang. Mereka percaya bahwa A. Smith benar ketika dia mengatakan bahwa pembiayaan defisit adalah "jalan satu arah, sekali masuk, Anda tidak dapat kembali". Akibat pembiayaan utang, kekayaan negara berkurang, beban pajak bertambah, yang menghambat akumulasi modal. Kaum monetaris modern (M. Friedman, F. Keiten, dan lain-lain) percaya bahwa jika negara membiayai kebutuhannya melalui pinjaman di pasar modal, maka ini mengarah pada peningkatan tingkat bunga, dan oleh karena itu pada crowding out investasi swasta dan penurunan tajam dalam investasi. Selain itu, melalui utang negara, beban ekonomi dialihkan ke generasi mendatang, ketika warga negara akan dipaksa untuk melunasi utang negara dengan mengorbankan penerimaan pajak di masa depan. Perwakilan Keynesian, di sisi lain, percaya bahwa tidak ada yang salah dengan pinjaman pemerintah. Berkat mereka, beban pajak menyebar dari waktu ke waktu, yang tidak terlalu buruk, karena hasil pinjaman tersebut dapat digunakan oleh beberapa generasi, sehingga mereka harus menanggung beban pengembaliannya. Utang publik bertindak sebagai sumber mobilisasi sumber daya tambahan dan meningkatkan peluang keuangan, oleh karena itu, pinjaman pemerintah dapat menjadi faktor penting dalam mempercepat laju pembangunan sosial ekonomi. Tujuan perlunya penggunaan pembiayaan utang untuk memenuhi kebutuhan masyarakat saat ini disebabkan oleh banyak faktor, terutama peningkatan belanja pemerintah. Melakukan kebijakan sosial yang aktif, memastikan kemampuan pertahanan, kegiatan internasional, dll. permintaan dari negara peningkatan konstan dalam pengeluaran anggaran. Sementara itu, penerimaan APBN selalu dibatasi oleh kemungkinan perpajakan. Dalam pengertian ini, kredit publik membantu meredakan ketegangan antara kebutuhan masyarakat yang terus meningkat dan dana negara yang terbatas. Penggunaan pinjaman pemerintah untuk membiayai pengeluaran pemerintah tambahan juga ditentukan oleh konsekuensi negatifnya yang jauh lebih rendah bagi perekonomian dibandingkan, misalnya, dengan tambahan emisi. Di sisi lain, praktik pembiayaan utang secara politis lebih menguntungkan pemerintah daripada menaikkan pajak. Oleh karena itu, melalui pembiayaan kredit, pemerintah dapat meningkatkan pengeluarannya secara signifikan tanpa menambah beban pajak yang tidak populer. Peningkatan pengeluaran pemerintah memperumit masalah pengendalian defisit di masa depan, dan pembayaran bunga utang publik yang terus meningkat secara signifikan membatasi kemampuan pemerintah untuk menggunakan anggaran sebagai pengungkit pengaruh yang menstabilkan perekonomian. Pada saat yang sama, utang luar negeri dapat menjadi faktor serius tidak hanya ekonomi, tetapi juga signifikansi politik. Pembayaran yang berlebihan dari APBN atas utang mengalihkan dana dari pembiayaan sosial, ekonomi, pertahanan dan program pemerintah lainnya. Meningkatkan pendapatan pajak tampaknya pada pandangan pertama menjadi cara termudah untuk mengurangi atau menghilangkan defisit anggaran federal. Tetapi ada beberapa keadaan yang membuat orang berpikir bahwa pajak yang lebih tinggi hanya dapat menyebabkan peningkatan defisit. Tarif pajak yang lebih tinggi dikaitkan dengan defisit yang lebih besar, bukan defisit yang lebih kecil. Hal ini karena jika pemerintah mendapatkan lebih banyak sumber daya keuangan, legislator tidak hanya akan menghabiskan semua pendapatan pajak tambahan, mereka akan menghabiskan lebih banyak. Dengan demikian, ada keraguan tentang tesis bahwa kenaikan pajak akan menjadi cara yang efektif untuk mengurangi defisit. Kenaikan pajak mungkin memperburuk, bukan meringankan, masalah. Dengan demikian, tidak ada satu pun metode pembiayaan defisit anggaran negara yang memiliki keunggulan absolut dibandingkan yang lain dan tidak sepenuhnya non-inflasi. 1.3
intinyanegarautangdanmetodepengelolaanmereka Ketika pengeluaran anggaran mulai melebihi pendapatannya, ketika defisit anggaran menjadi fenomena kronis, dan cakupannya dilakukan dengan metode non-emisi, utang muncul. Artinya, Pemerintah Federasi Rusia pada saat yang sama melakukan kegiatan pinjaman dari badan hukum dan individu, negara asing, keuangan asing dan organisasi internasional. Meminjam dana dengan anggaran dari berbagai tingkatan menyebabkan akumulasi hutang yang harus dibayar kembali dalam bentuk hutang pokok dan bunga yang masih harus dibayar di atasnya. Utang publik adalah jumlah utang atas pinjaman pemerintah yang diterbitkan dan terutang, pinjaman yang diterima, termasuk akrual bunganya, dan jaminan pemerintah yang diterbitkan. Sebenarnya, utang publik adalah kewajiban utang Federasi Rusia kepada badan hukum dan individu, organisasi asing dan internasional, dan subjek hukum lainnya. Utang negara Federasi Rusia dijamin oleh semua properti federal yang membentuk kas negara. Utang negara Federasi Rusia mencakup kewajiban utang dalam bentuk: * perjanjian dan kontrak kredit dibuat atas nama Federasi Rusia dengan lembaga kredit, negara asing dan organisasi keuangan internasional; * surat berharga pemerintah yang diterbitkan atas nama Federasi Rusia; * perjanjian tentang penyediaan jaminan negara Federasi Rusia; * kontrak penjaminan Federasi Rusia untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga; * menerbitkan kembali kewajiban kontrak pihak ketiga ke dalam utang negara Federasi Rusia berdasarkan undang-undang federal yang diadopsi; * perjanjian dan kontrak tentang restrukturisasi kewajiban utang tahun-tahun sebelumnya, disimpulkan atas nama Federasi Rusia. Kewajiban utang Federasi Rusia dibagi menjadi jangka pendek (hingga satu tahun), jangka menengah (dari 1 hingga 5 tahun) dan jangka panjang (dari 5 hingga 30 tahun). Kewajiban dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan oleh persyaratan khusus dari pinjaman dan tidak dapat melebihi 30 tahun. Utang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia adalah serangkaian kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia, dijamin dengan semua properti yang dimiliki oleh entitas konstituen Federasi Rusia yang membentuk perbendaharaan. Kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia dilakukan dalam bentuk: * perjanjian dan kontrak kredit dibuat atas nama entitas konstituen Federasi Rusia dengan individu dan badan hukum, lembaga kredit; * pinjaman pemerintah dari entitas konstituen Federasi Rusia dalam bentuk sekuritas; * kontrak dengan ketentuan jaminan negara atas nama subjek Federasi Rusia; * perjanjian penjaminan entitas konstituen Federasi Rusia untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga; * menerbitkan kembali perjanjian kewajiban pihak ketiga ke dalam utang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia; * perjanjian dan kontrak tentang perpanjangan dan restrukturisasi kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia tahun-tahun sebelumnya, dibuat atas nama entitas konstituen Federasi Rusia. Hutang kota - satu set kewajiban hutang kotamadya, yang dijamin oleh semua properti kota yang membentuk perbendaharaan. Kewajiban utang kota dilakukan dalam bentuk: * perjanjian dan kontrak kredit yang dibuat oleh pemerintah kota; * pinjaman kotamadya dalam bentuk penerbitan sekuritas; * perjanjian tentang penyediaan jaminan kota; * kontrak penjaminan kotamadya untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga; * Kewajiban utang badan hukum diubah menjadi utang kota atas dasar tindakan hukum pemerintah daerah. Pelunasan utang negara dilakukan dengan mengorbankan pendapatan anggaran pada tingkat yang sesuai atau dengan mengeluarkan pinjaman pemerintah baru. Utang publik dilunasi melalui perbendaharaan dan bank dengan membeli kembali obligasi di bursa efek atau langsung dari kreditur melalui pembayaran kembali atau pembayaran tahunan. Dalam kondisi pasar untuk Rusia, cara yang paling dapat diterima untuk mengatur defisit anggaran adalah dengan menutupinya secara eksklusif dengan mengorbankan utang pemerintah, yang, pada gilirannya, membutuhkan manajemen terpusat. Pengelolaan utang publik harus dipahami sebagai serangkaian tindakan oleh negara terkait dengan mempelajari pasar modal pinjaman, menerbitkan pinjaman, membayar bunga pinjaman yang diterbitkan, melakukan konversi dan konsolidasi pinjaman, menentukan tingkat obligasi di pasar uang, mengambil langkah-langkah untuk menentukan suku bunga pinjaman pemerintah dan pembayaran kembali pinjaman yang dikeluarkan. Operasi yang terkait dengan persiapan dokumen yang diperlukan untuk penjualan sekuritas pemerintah, studi situasi di pasar modal pinjaman, penempatan pinjaman di antara kreditur, pembayaran dan akrual bunga dilakukan oleh Kementerian Keuangan Rusia. dan unit lain di bawah Pemerintah Federasi Rusia. Pengeluaran pengelolaan utang publik ditampilkan sebagai transaksi keuangan khusus yang terpisah dari anggaran, dan hanya pembayaran bunga utang yang dimasukkan dalam pengeluaran anggaran. Peran penting dalam pengelolaan utang publik dimainkan oleh pasar sekunder untuk obligasi pemerintah, di mana sekuritas diperdagangkan. Operasi di pasar primer dan sekunder untuk obligasi pemerintah dilakukan oleh bank investasi dan universal (dealer). Jumlah yang diterima negara dalam pinjaman dari kreditur, serta bunganya, dibayar terutama dari dana anggaran, pendapatan saat ini dan penerbitan pinjaman baru. Metode pembayaran kembali pinjaman pemerintah ini disebut refinancing. Operasi manajemen utang publik terkait dengan pelaksanaan anggaran secara tunai, operasi dilakukan oleh bank penerbit. Bank berpartisipasi dalam penerbitan pinjaman, pembayaran bunganya dan pembayaran obligasi yang dapat ditebus. Untuk tujuan mengelola utang publik, negara menggunakan cara untuk memperjelas persyaratan pinjaman mengenai profitabilitas dengan mengurangi ukuran bunga nominal (konversi) atau mengubah kewajiban jangka pendek menjadi jangka menengah - atau jangka panjang (konsolidasi) atau menggabungkan beberapa pinjaman menjadi satu pinjaman (penyatuan), yang membentuk konsolidasi ( hutang yang didanai. Salah satu metode pengelolaan utang publik adalah pembelian pinjaman yang diperdagangkan di pasar modal pinjaman. Dalam opsi ini, negara menginstruksikan bank sentral dan komersial untuk menebus pinjaman dengan pembayaran dana berikutnya kepada mereka. Jika negara tidak memiliki dana untuk melunasi utang dalam negeri negara (kepailitan), dapat membatalkan pinjaman atau menolak untuk membayarnya, tetapi cara ini jarang digunakan dalam praktik. Manajemen utang publik di Federasi Rusia dilakukan oleh Perbendaharaan Federal, yang secara organisasi merupakan bagian dari Kementerian Keuangan Rusia. Dia bertanggung jawab untuk menyelesaikan tugas-tugas berikut: * pendaftaran semua kewajiban utang negara dan jaminan utang (eksternal dan internal); * persiapan proposal untuk pembayaran utang publik; * penentuan tingkat, komposisi, waktu dan kondisi penerbitan pinjaman internal dan eksternal, termasuk penerbitan surat berharga pemerintah. Kementerian Keuangan Rusia bertindak atas nama Pemerintah Federasi Rusia sebagai peminjam di pasar keuangan domestik dan asing. Dalam hal ini, kerjasama dilakukan antara Kementerian Keuangan Rusia dan Bank Sentral Federasi Rusia di bidang penerbitan surat berharga pemerintah dan pengelolaan utang pemerintah internal dan eksternal. Bank Sentral Federasi Rusia melakukan operasi pada sekuritas pemerintah, yaitu, pembelian dan penjualannya, penebusan, menerbitkan pinjaman yang dijamin dengan sekuritas pemerintah, bertindak sebagai agen Kementerian Keuangan Rusia untuk penempatan masalah baru hutang pemerintah. . 2.
AnalisisanggarandefisitfederalanggaranRusiaFederasi 2.1
Umumcirisumberpembiayaandefisitfederalanggaran Jumlah sumber pembiayaan defisit anggaran Federal Federasi Rusia pada 2005-2008 menurut data statistik Kamar Akuntansi disajikan pada tabel 2.1. Tabel 2.1. Sumber pembiayaan defisit anggaran federal Federasi Rusia pada 2005-2008 (miliar rubel) Pendanaan umum termasuk: pendanaan domestik kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang Federasi Rusia cadangan negara dari logam mulia dan batu mulia saldo anggaran pembiayaan eksternal termasuk: Dengan demikian, jumlah sumber pembiayaan umum defisit anggaran federal Federasi Rusia tidak banyak berubah selama empat tahun ini. Rasio saham disajikan pada tabel 2.2. Tabel 2.2. Bagian sumber pendanaan untuk defisit anggaran federal Federasi Rusia pada 2005-2008 (miliar rubel) Pendanaan umum termasuk: pendanaan domestik kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang Federasi Rusia saham dan bentuk penyertaan modal lainnya, yang dimiliki oleh negara bagian dan kotamadya cadangan negara dari logam mulia dan batu mulia saldo anggaran pembiayaan eksternal termasuk: kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang asing perjanjian kredit dan kontrak yang dibuat atas nama Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, ditunjukkan dalam mata uang asing sumber pendanaan eksternal lainnya Dari tabel tersebut terlihat bahwa pada tahun 2007-2008, porsi utama sumber pembiayaan defisit anggaran disumbang oleh pembiayaan dalam negeri dan hanya sebagian kecil disumbang oleh eksternal. Namun, pada tahun 2005-2006, porsi sumber internal dan eksternal kurang lebih sama, dan pada tahun 2005 pembiayaan eksternal secara total lebih besar daripada internal. Sebagian besar sumber internal pembiayaan defisit milik kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, dalam denominasi sekuritas dalam mata uang Federasi Rusia. Bagian yang signifikan dari sumber eksternal pembiayaan defisit pada 2005-2006 terdiri dari perjanjian kredit dan kontrak dibuat atas nama Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, ditunjukkan dalam mata uang asing. Dan pada 2007-2008, bagian dari perjanjian dan kontrak kredit menurun secara signifikan, dan bagian utama dari sumber eksternal mulai menjadi kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, dalam mata uang sekuritas yang ditunjukkan dalam mata uang asing. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa pada tahun 2007 dan 2008 pinjaman keuangan luar negeri dan pinjaman (pinjaman) pemerintah asing, bank dan perusahaan tidak disediakan oleh program pinjaman luar negeri, yang menyebabkan penurunan bagian perjanjian pinjaman dan kontrak dari 34,17% pada tahun 2006 menjadi 4,75% pada tahun 2007 dan kemudian menjadi 2,02% pada tahun 2008. Bagian saham dan bentuk partisipasi lainnya dalam modal yang dimiliki oleh properti negara bagian dan kota, serta cadangan logam mulia dan batu mulia negara dalam jumlah total sumber pendanaan tidak signifikan. Dinamika sumber pembiayaan defisit anggaran federal tahun 2003-2008 disajikan dalam diagram berikut. Beras. 2.1. Dinamika sumber pembiayaan defisit anggaran federal tahun 2003-2008 Data dari diagram ini mengkonfirmasi bahwa dalam beberapa tahun terakhir peningkatan bagian sumber pembiayaan defisit anggaran federal telah diperhitungkan oleh sumber pembiayaan internal, sedangkan bagian sumber pembiayaan eksternal menurun. 2.2
Analisisinternnegarautang Dinamika volume utang publik dalam negeri dari tahun 1993 sampai dengan 2009 disajikan pada Tabel 2.3. Tabel 2.3. Volume utang internal negara Federasi Rusia Mulai dari Volume utang internal negara Federasi Rusia, miliar rubel termasuk jaminan pemerintah dalam mata uang Federasi Rusia Menurut laporan Kamar Akun, total volume utang internal negara Federasi Rusia dalam rubel pada 1 Januari 2008 adalah 1301,15 miliar rubel, atau 4,3% dari PDB untuk 2007, dan pada 1 Januari 2009 - 1499,82 miliar rubel, atau 3,5% dari PDB untuk tahun 2008. Peningkatan jumlah total utang internal negara Federasi Rusia pada tahun 2008 berjumlah 198,67 miliar rubel, atau 15,27%, rasio volume utang publik terhadap volume PDB menurun selama periode ini sebesar 0,8 poin persentase. Peningkatan total volume utang negara Federasi Rusia pada tahun 2008 terjadi, khususnya, karena peningkatan utang dalam negeri negara sebesar 198,67 miliar rubel, atau 15,27%. Selama 2008, bagian utang internal negara Federasi Rusia dalam total volume utang negara Federasi Rusia meningkat dari 54,2% menjadi 55,7%. Volume dan struktur utang dalam negeri negara Federasi Rusia disajikan pada Gambar 2.2. dan 2.3. Beras. 2.2. Volume dan struktur utang internal negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2008 (1.301,2 miliar rubel) Beras. 2.3. Volume dan struktur utang internal negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2009 (1.499,8 miliar rubel) Menurut laporan tentang keadaan hutang internal dan eksternal negara Federasi Rusia, hutang internal negara pada 1 Januari 2008 berjumlah 1.301.151,9 juta rubel (3,9% dari PDB pada tahun 2007); pada 1 Januari 2009 - 1.499.824.4 juta rubel (3,6% dari PDB pada 2008) dan meningkat sebesar 198.672,5 juta rubel, atau 15,3%. Utang dalam negeri negara pada 1 Januari 2009 tidak melebihi batas utang dalam negeri negara yang ditetapkan oleh Pasal 1 Undang-Undang Federal 24 Juli 2007 No. 198-FZ (1.804.189,6 juta rubel). Yang sangat penting dalam pembentukan utang dalam negeri negara adalah surat berharga pemerintah (Gbr. 2.4.) Beras. 2.4. Utang domestik negara Federasi Rusia, dinyatakan dalam sekuritas pemerintah, miliar rubel Per 1 Januari 2009, bagian utang internal pemerintah, yang dinyatakan dalam surat berharga pemerintah, dalam volume utang internal pemerintah per 1 Januari 2009, dibandingkan dengan 1 Januari 2008, turun 1,2 poin persentase dan menjadi 94,8 %. 2.3
Analisisluarnegarautang Sesuai dengan Pasal 6 Kode Anggaran Federasi Rusia, utang luar negeri adalah kewajiban yang timbul dalam mata uang asing. Dinamika dan struktur ULN publik disajikan pada Tabel 2.4. Tabel 2.4. Struktur utang luar negeri negara Federasi Rusia (pada awal tahun; miliar dolar AS) Utang luar negeri publik (termasuk kewajiban bekas Uni Soviet yang ditanggung oleh Federasi Rusia) termasuk: hutang kepada negara-negara anggota Klub Paris utang ke negara-negara non-Paris Club utang komersial utang kepada organisasi keuangan internasional Pinjaman Eurobond obligasi pinjaman mata uang asing internal negara (OVGVZ) hutang atas pinjaman dari Vnesheconombank yang disediakan atas biaya Bank Rusia ketentuan jaminan Federasi Rusia dalam mata uang asing Pasal 1 Undang-Undang Federal No. 198-FZ tanggal 24 Juli 2007 (sebagaimana telah diubah) menetapkan batas atas utang luar negeri publik Federasi Rusia per 1 Januari 2009 sebesar USD 41,9 miliar (EUR 27,2 miliar). Menurut laporan keadaan utang luar negeri dan dalam negeri Federasi Rusia pada awal dan akhir tahun keuangan pelaporan, volume utang luar negeri negara Federasi Rusia sebesar USD 40,6 miliar per 1 Januari, 2009, yang dikonfirmasi oleh hasil audit dan tidak melebihi batas atas utang pemerintah yang ditetapkan. Volume dan struktur utang internal negara Federasi Rusia disajikan pada Gambar 2.5. dan 2.6. Beras. 2.5. Volume dan struktur utang luar negeri negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2008 (44,9 miliar dolar AS) Beras. 2.6. Volume dan struktur utang luar negeri negara Federasi Rusia pada 1 Januari 2009 (40,6 miliar dolar AS) Menurut Kamar Akuntansi, utang luar negeri negara dalam rubel per 1 Januari 2008 berjumlah 1.101.649,8 juta rubel (44.880,7 juta dolar AS), atau 3,3% dari PDB pada tahun 2007, meningkat dari tahun 2008 sebesar 90.538,9 juta rubel, atau 8,2% , dan berjumlah 1.192.188,7 juta rubel (40.577,7 juta dolar AS), atau 2,9% dari PDB per 1 Januari 2009 untuk 2008. Pada saat yang sama, dalam dolar, volume ULN publik turun sebesar USD 4.303,0 juta, atau sebesar 9,6%. Sebagai hasil dari penurunan utang pada sebagian besar jenis utang luar negeri publik, strukturnya berubah: pangsa utang pasar (surat berharga pemerintah Federasi Rusia dalam mata uang asing) menurun dari 74% menjadi 73%, sedangkan pangsa non -hutang pasar (pinjaman dari pemerintah asing, MFO, bank dan perusahaan komersial asing, jaminan pemerintah dalam mata uang asing) dari 26% menjadi 27%. 3.
jalanmengatasidefisitfederalanggaran 3.1
NSmasalahkeseimbanganfederalanggaranRusiaFederasidanmetodemengurangidefisit Sejak akhir 2007, kenaikan harga minyak dunia telah disertai dengan peningkatan permintaan untuk gas dan pembawa energi lain yang menggantikannya, sehingga memacu peningkatan biaya yang terakhir, baik di dunia maupun di pasar seluruh Rusia. Pada akhir 2008, harga satu barel minyak mencapai $ 130. Secara umum, pada tahun 2008, tarif listrik naik 40%. Biaya yang sudah meningkat di perusahaan pemrosesan telah meningkat karena kenaikan biaya bahan baku, yang sangat diminati di dunia. Proses ini disebabkan oleh orientasi bahan baku dan potensi energi kita untuk ekspor. Oleh karena itu, kebutuhan untuk pengembangan dan perluasan produksi di sektor riil perekonomian belum sepenuhnya terpenuhi. Artinya, perubahan lingkungan global (terutama harga bahan mentah) menyebabkan transisi yang cepat dari anggaran federal surplus ke defisit sejak 2009. Pada tahun 2008, surplus anggaran federal, menurut Kementerian Keuangan, adalah 1 triliun. 697 miliar rubel, atau 4% dari PDB. Dan pada tahun 2009 terjadi defisit, yaitu sebesar 2 triliun. 326,14 miliar rubel atau 6,4% dari PDB. Anggaran federal pada Januari-April 2010 dieksekusi dengan defisit 3,4% dari PDB, menurut Kementerian Keuangan. Saldo negatif perbendaharaan negara yang tumbuh perlahan mulai terbentuk dengan latar belakang pembekuan pengeluaran pemerintah yang sebenarnya dan stagnasi pendapatan - mereka belum tumbuh sejak pertengahan 2009. Kementerian Keuangan telah merangkum hasil pelaksanaan anggaran federal pada sepertiga pertama tahun 2010. Pendapatan pada Januari - April berjumlah 2,618 triliun rubel, pengeluaran - 3,063 triliun rubel, defisit anggaran - 445 miliar rubel, atau 3,4% dari PDB (Gbr. 3.1.). Sejauh ini, ini jauh dari 6,8% dari PDB yang diharapkan oleh Kementerian Keuangan pada akhir tahun. Secara terpisah, pada bulan April, situasi dengan defisit terlihat agak lebih buruk daripada dalam empat bulan secara keseluruhan. Defisit April sebesar 5,7% dari PDB terhadap 3,9% di bulan Maret. Beras. 3.1. Pendapatan dan pengeluaran anggaran federal pada 2009-2010 (miliar rubel). Seperti dapat dilihat dari grafik, pendapatan anggaran federal sebenarnya tidak tumbuh sejak paruh kedua tahun 2009. Perlu juga dicatat bahwa sejak 2009 defisit mulai dibiayai dari Dana Cadangan Federasi Rusia, dan sebelum itu baru terbentuk. Dengan demikian, rekening Dana Cadangan menjadi sumber pembiayaan untuk defisit anggaran federal. Pada bulan April 2010, Kementerian Keuangan Rusia melanjutkan pelaksanaan perintah Pemerintah Federasi Rusia tanggal 19 Januari 2010 No. 23-r tentang alokasi Dana Cadangan untuk membiayai defisit anggaran federal. Bagian dari dana dana dalam mata uang asing pada rekening di Bank Rusia, yaitu, 5,38 miliar dolar AS, 3,99 miliar euro dan 0,78 miliar pound sterling, dijual seharga 350,00 miliar rubel, dan hasilnya dikreditkan ke akun untuk akuntansi federal. dana anggaran. Pada 1 Mei 2010, total volume Dana Cadangan adalah 1.188,70 miliar rubel, yang setara dengan 40,59 miliar dolar AS. Saldo dana pada rekening terpisah untuk pencatatan sumber Dana Cadangan per 1 Mei 2010 adalah: · 18,07 miliar dollar AS; € 12,42 miliar; · £3,04 miliar. Para ahli berpendapat bahwa jika situasi ekonomi saat ini terus berlanjut, termasuk defisit anggaran, Dana Cadangan mungkin benar-benar mengering pada tahun 2011. Oleh karena itu, perlu dilakukan langkah-langkah untuk mengurangi defisit. Masalah defisit anggaran dan utang publik, baik secara teoritis maupun praktis. Implikasi ekonomi dari utang pemerintah. Esensi dan jenis defisit. Cara membiayai defisit anggaran. Masalah defisit anggaran di Rusia. makalah, ditambahkan 22/03/2009 Penelitian keadaan umum utang publik dan defisit anggaran Federasi Rusia. Struktur dan dinamika utang publik eksternal. Review masalah perimbangan anggaran negara. Studi cara untuk mengatasi masalah ini. makalah ditambahkan 06/01/2014 Studi tentang defisit anggaran, ketika pengeluaran anggaran melebihi pendapatannya dan keseimbangan anggaran negatif terbentuk. Analisis utang publik. Fitur dan sumber utama pembiayaan defisit anggaran negara di Republik Belarus. makalah, ditambahkan 04/01/2010 Prinsip membangun sistem anggaran. Anggaran pendapatan dan belanja negara. Esensi dari defisit dan surplus anggaran. Esensi ekonomi konsep utang publik. Jenis utang publik: eksternal dan internal, parameter klasifikasi mereka. makalah, ditambahkan 12/02/2009 Analisis anggaran negara sebagai elemen penting dari sistem keuangan masyarakat. Pengungkapan konsep defisit anggaran dan utang publik, analisis dan metode pengelolaan indikator ini, metode pembiayaan dalam ekonomi Rusia. makalah ditambahkan 18/05/2014 Esensi ekonomi dari konsep anggaran negara, keseimbangan pendapatan dan pengeluarannya. Metode pembiayaan defisit anggaran negara. Monetisasi defisit anggaran di Republik Belarus, pembiayaan eksternal dan internalnya. makalah, ditambahkan 02/06/2014 Esensi utang publik, sebab dan akibat, berdampak pada perkembangan ekonomi Rusia. Cara untuk mengurangi utang pemerintah. Penilaian defisit anggaran federal Federasi Rusia. Perkiraannya untuk 2010-2012. dan sumber pendanaan. makalah, ditambahkan 11/09/2010 Esensi dan isi defisit APBN. Jenis dan cara pembiayaan defisit APBN. Defisit APBN Republik Belarus dan cara mengatasinya. Keadaan keuangan publik. makalah ditambahkan 16/04/2007 Penyebab dan penilaian dampak ekonomi defisit dan surplus anggaran. Komposisi umum dan pengungkapan esensi utang publik, hubungannya dengan defisit anggaran. Sumber pembiayaan defisit anggaran dan pengelolaan utang pemerintah. makalah, ditambahkan 08/06/2013 Sistem anggaran negara. Penganggaran di negara-negara dengan ekonomi pasar dan di Rusia. Defisit anggaran negara. Jenis-jenis defisit anggaran. Pembiayaan defisit anggaran. Utang negara. Masalah utang negara Federasi Rusia. Dinamika defisit anggaran federal dan sumber pembiayaan defisit anggaran federal tahun 2011 - 2013 (miliar rubel) Indeks Sumber pembiayaan defisit anggaran federal, termasuk sumber pendanaan internal dari defisit anggaran federal sumber Dana Cadangan dana NWF hasil dari penjualan saham dan bentuk penyertaan lainnya dalam modal yang dimiliki oleh Federasi Rusia; sumber pembiayaan eksternal dari defisit anggaran federal surat berharga pemerintah (saldo) Analisis dinamika menunjukkan bahwa sumber pembiayaan domestik defisit anggaran federal pada tahun 2011 akan berkurang 576,0 miliar rubel, atau 24,6. Pada tahun 2011, direncanakan untuk menggunakan semua sumber daya yang tersisa dari Dana Cadangan (284,4 miliar rubel) untuk menutupi defisit anggaran federal. Sumber pembiayaan eksternal defisit anggaran federal pada tahun 2011 akan berkurang 38,6 miliar rubel, atau 45,8%. Dalam periode perencanaan, diperkirakan akan meningkat hampir 2 kali lipat. Sumber utama pembiayaan defisit anggaran federal pada 2011-2013 adalah pinjaman pemerintah di pasar keuangan domestik (saldo surat berharga pemerintah), yang akan berjumlah 73,9%, 86,7% dan 82,7% dari total sumber pembiayaan anggaran federal. defisit, masing-masing. , serta dana dari privatisasi properti federal - masing-masing 16,4%, 15,9%, 17,2%, karena penggunaan Dana Cadangan yang diharapkan secara penuh pada tahun 2011. Tabel 2 Dinamika transaksi dengan sekuritas pemerintah Federasi Rusia, nilai nominalnya ditunjukkan dalam mata uang Federasi Rusia (miliar rubel) Analisis dinamika menunjukkan bahwa volume dana yang dihimpun dari penempatan SUN tersebut pada tahun 2013 akan meningkat sebesar 1,7 kali lipat dibandingkan tahun 2010, 4 kali lipat dibandingkan tahun 2009. Program pinjaman domestik negara Federasi Rusia untuk 2011 dan untuk periode perencanaan 2012 dan 2013 (Lampiran 34 dan 35 undang-undang) menyediakan pinjaman domestik melalui penempatan sekuritas pemerintah dalam jumlah (saldo) 1.340.8 miliar rubel , 1.504, 4 miliar rubel dan 1.485,3 miliar rubel, masing-masing. Pada 2011 - 2013, peningkatan yang signifikan dalam hasil penjualan saham dan bentuk penyertaan lainnya dalam modal yang dimiliki oleh Federasi Rusia dipertimbangkan. Tabel 3 Dinamika hasil penjualan saham dan bentuk penyertaan lainnya dalam modal yang dimiliki oleh Federasi Rusia pada 2009-2013 (miliar rubel) Analisis dinamika di atas menunjukkan bahwa pada tahun 2012 penerimaan ini akan berkurang 21,9 miliar rubel dibandingkan tahun 2011, pada tahun 2013 mereka akan lebih 33,3 miliar rubel daripada tahun 2012 dan 44,2 kali lebih banyak dari tahun 2010. Analisis sumber pembiayaan eksternal defisit anggaran federal untuk 2010-2013 menunjukkan sebagai berikut: Tabel 4 Dinamika pembayaran dan penarikan dana melalui penempatan sekuritas pemerintah Federasi Rusia, yang nilai nominalnya ditunjukkan dalam mata uang asing Analisis dinamika menunjukkan bahwa daya tarik dana melalui penempatan sekuritas pemerintah Federasi Rusia, yang nilai nominalnya ditunjukkan dalam mata uang asing, pada tahun 2011 diperkirakan sebesar 213,5 miliar rubel (7,0 miliar dolar AS), yang kurang 3% dari tahun 2010. Pada 2012 - 2013, pinjaman ini dalam rubel akan meningkat, namun, relatif terhadap 2010, mereka akan turun masing-masing sebesar 2,4% dan 1,5%. Pinjaman akan dilakukan dengan menempatkan Eurobonds di pasar keuangan eksternal. Pada saat yang sama, dalam dolar, volume dana yang ditarik diproyeksikan setiap tahun sebesar 7 miliar dolar AS, yang 6,7% lebih rendah dari tahun 2010. Penurunan pinjaman dikaitkan dengan redistribusi sebagian pinjaman ke internal pasar finansial... Pinjaman akan dilakukan dengan menempatkan Eurobonds di pasar keuangan eksternal. Volume penebusan sekuritas ini pada tahun 2011 akan meningkat 1,7 kali dan akan berjumlah 76 miliar rubel (2,5 miliar dolar AS). Peningkatan tersebut terutama disebabkan oleh pelunasan kewajiban Federasi Rusia dalam bentuk obligasi pemerintah dalam negeri dalam mata uang asing sebesar US$ 1,0 miliar. Pada tahun 2012 dan 2013, penebusan surat berharga pemerintah dalam rubel masing-masing akan berjumlah 40,5 miliar rubel dan 40,9 miliar rubel, atau 1,3 miliar dolar AS per tahun. Tabel 5 Dinamika penarikan dan pengembalian pinjaman dari luar negeri, termasuk pinjaman luar negeri yang ditargetkan, pinjaman dari organisasi keuangan internasional (selanjutnya disebut LKI), entitas lain hukum internasional(miliar rubel) Analisis dinamika menunjukkan bahwa volume pembayaran kembali pinjaman luar negeri akan melebihi volume daya tariknya. Sesuai dengan program pinjaman luar negeri negara Federasi Rusia untuk 2011 dan untuk periode perencanaan 2012 dan 2013 (Lampiran 38 dan 39 undang-undang) (selanjutnya - program pinjaman), dipertimbangkan untuk menarik dana dari pinjaman MFO masing-masing sebesar USD 266,1 juta, 226, 3 juta dolar AS dan 163,5 juta dolar AS, yang setara dengan 8,1 miliar rubel, 6,95 miliar rubel, dan 5,1 miliar rubel. Dengan demikian, volume penarikan dana pinjaman kepada MFO pada tahun 2012 dan 2013 diprediksi akan menurun. Pada tahun 2011, defisit anggaran federal akan dibiayai sebesar 16,0% (289,4 miliar rubel) melalui penggunaan dana dari Dana Cadangan dan Dana Kesejahteraan Nasional, sebesar 16,4% dari hasil privatisasi properti federal (298,0 miliar rubel). rubel) dan sebesar 67,6% (1.226,6 miliar rubel) - dari sumber lain pembiayaan defisit anggaran federal, di mana 65,1% (1.180,9 miliar rubel) adalah sumber domestik pembiayaan defisit anggaran federal dan 2,5% (US $ 1,5 miliar) - sumber eksternal pembiayaan defisit anggaran federal). Pada 2012, defisit anggaran federal akan dibiayai oleh 0,4% melalui penggunaan dana dari Dana Kesejahteraan Nasional (7,5 miliar rubel), 15,9% - dengan hasil dari privatisasi properti federal (276,1 miliar rubel) , sebesar 83,7% ( 1.450,8 miliar rubel) - karena sumber lain pembiayaan defisit anggaran federal, termasuk 78,9% (1.367,9 miliar rubel) - karena sumber internal pembiayaan defisit anggaran federal, sebesar 4,8% (2,7 miliar dolar AS) - karena eksternal sumber pembiayaan defisit anggaran federal. Pada tahun 2013, defisit akan dibiayai sebesar 0,6% melalui penggunaan dana dari Dana Kekayaan Nasional (10,0 miliar rubel), sebesar 17,2% - dengan hasil dari privatisasi properti federal (309,4 miliar rubel), 82,2% (1.476,3 miliar). rubel) - dari sumber lain pembiayaan defisit anggaran federal, di mana 77,6% (1,392,8 miliar rubel) - dari sumber internal pembiayaan defisit anggaran federal, 4,6% (2,7 miliar dolar AS) - dari sumber eksternal pembiayaan anggaran federal defisit.
Kirim karya bagus Anda di basis pengetahuan sederhana. Gunakan formulir di bawah ini
Dokumen serupa