Түүхий эдийн бирж дээрх үйл ажиллагаа. Асуулт. Түүхий эдийн бирж дээр гүйлгээ хийх ерөнхий схем Биржийн арилжаачид гүйлгээ хийдэг

Биржийн бараа нь нэг төрлийн өндөр чанартай, багцыг сольж болохуйц их хэмжээгээр үйлдвэрлэсэн барааг агуулдаг бөгөөд энэ нь тайлбар эсвэл дээжийн дагуу арилжаалах боломжийг олгодог. Барааны тодорхойлогч шинж чанар нь холбогдох зах зээлд бирж байгаа явдал юм. Биржийн бараа нь голчлон хөдөө аж ахуйн бараа, үйлдвэрийн түүхий эд, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн юм. 70-аад оны сүүлчээс түүхий эдийн биржүүд валют, үнэт цаас, моргейж, дүрмийн гэрээгээр арилжаа хийж эхэлсэн.

Хөрөнгийн бирж гэдэг байгууллага олон зууны турш оршин тогтнож ирсэн. Түүхий эдийн бирж нь хөгжлийнхөө явцад хэд хэдэн үе шатыг дамжсан: бэлэн мөнгөний гүйлгээнээс эхлээд бодит барааг цаг тухайд нь, өөрөөр хэлбэл гэрээ байгуулснаас хойш тодорхой хугацааны дараа хүргэх, орчин үеийн фьючерсийн гүйлгээ хүртэл. заавал хүргэх үйлчилгээ үзүүлэхгүй (бодит бүтээгдэхүүнийг хүлээн авах).

Олон улсын худалдаанд фьючерсийн түүхий эдийн бирж хамгийн чухал боловч зарим барааг бодит түүхий эдийн биржээр арилжаалдаг. Хөдөө аж ахуйн биржийн тоо 40, аж үйлдвэрийн түүхий эд, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн - 15, фьючерсийн зах зээлийн тоо 110, 40-аас давж байна. Бүх барааны фьючерсийн гүйлгээний жилийн дундаж хэмжээ 2.5 их наяд долларт хүрдэг.

Биржийн арилжааны мэдэгдэхүйц өсөлт нь түүхий эд, хүнсний бүтээгдэхүүний зах зээлд түүхий эдийн биржийн ач холбогдлыг нэмэгдүүлэхэд хүргэсэн. Тэдний олон төрлүүдийн хувьд валютын эргэлт нь дэлхийн худалдаа, дэлхийн үйлдвэрлэлийн хэмжээнээс хэд дахин их байдаг. Биржийн үйл ажиллагааны дэлхийн зах зээлийн үнэ, тодорхой хэлцэл, эдгээр барааг үйлдвэрлэдэг, хэрэглэдэг пүүсүүд, түүнчлэн худалдааны пүүсүүдийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр дүнд үзүүлэх нөлөө нь онцгой их юм.

Түүхий эдийн зах зээл бүр хоёр салбараас бүрдэнэ.

1) төрөл бүрийн чанарын тодорхой хос барааны хувьд телекс, утсаар, гэрээ байгуулах, дуудлага худалдаа, дуудлага худалдаагаар хэлцэл хийх замаар хувийн гэрээний үндсэн дээр хэлцэл хийдэг бодит барааны зах зээл; нийлүүлэлтийн тоо хэмжээ, нөхцөл, нөхцөл;

2) орчин үеийн фьючерсийн бодит солилцоо; гүйлгээ нь нийлүүлэлтийн нэгдсэн нөхцөлтэй, стандарт тоо хэмжээ, чанарын хийсвэр бүтээгдэхүүнд хийгдэнэ.

Биржийн арилжаанд оролцогчид

Бирж нь худалдагч, худалдан авагчдын уулздаг газар, гүйлгээ хийдэг газар юм. Бирж өөрөө арилжааны гэрээнд аль нэг талын үүрэг гүйцэтгэдэггүй, харин зөвхөн задгай барааны арилжаанд хамгийн таатай нөхцлийг бүрдүүлдэг. Арилжааны бүх оролцогчдын хувьд биржийг тогтоосон ерөнхий зарчимтүүнийг хэрэгжүүлэх, өдрийн тодорхой цагт гүйлгээ хийх газрыг хангах, гэрээ байгуулахад үндэслэсэн нэгдсэн дүрэм, журам, түүнчлэн стандарт гэрээний үндсэн нөхцөл, түүний дотор тоо хэмжээ, чанар, цаг хугацаа, нөхцлийн талаар боловсруулах. хүргэх, төлбөрийн нөхцөл.

Бирж нь биржийн агуулахад нийлүүлж, ачуулж байгаа барааг ангилах, жинлэх, чанарт тавих хяналтад хяналт тавих; биржийн гишүүд болон бусад сонирхогч талуудад зориулсан барааны сүлжээний талаархи мэдээллийг цуглуулах, түгээх; гэрээний нөхцлийн биелэлтийг бараг үргэлж баталгаажуулдаг ажлын тогтолцоог хангах санхүүгийн үүрэгталууд.

Ихэнх биржүүд нь корпорациуд байдаг. Зөвхөн хувь хүмүүс биржийн гишүүн байж болно, компаниудаас зөвхөн бирж дээр гэрээ байгуулах эрхтэй хүмүүс байж болно. Удирдлага нь биржийн бүх гишүүдээс сонгогдсон ТУЗ-ийн гарт төвлөрдөг. Төрөл бүрийн хороод түүнд захирагддаг: санхүүгийн, бизнесийн практикийг дагаж мөрдөх, арбитрын шүүх, агуулах, ангилах, солилцооны цагираг дахь гүйлгээний дарааллыг хянах гэх мэт.

Биржийн бүх гишүүдийг зөвхөн өөрийн зардлаар гүйлгээ хийдэг, өөрийн зардлаар болон үйлчлүүлэгчдэд зориулж гэрээ худалдах, худалдан авах гэж хуваагддаг. Сүүлд нь тодорхой шимтгэл төлж, биржийн гишүүн бус бүх пүүс, хүмүүс биржийн гүйлгээг хийдэг.

Хөрөнгийн бирж дээр бараа хэрхэн зарагддаг

Дэлхийн тэргүүлэгч биржүүдийн ихэнх нь хашгирах эсвэл тодорхой гар дохиогоор арилжаагаа олон нийтэд нээлттэй явуулдаг. Бүтээгдэхүүн тус бүртэй үйл ажиллагаа нь тусгайлан зориулагдсан газарт хийгддэг: АНУ-д үүнийг "нүх", бусад оронд "цагираг" эсвэл "шал" гэж нэрлэдэг. Зөвхөн эдгээр нутаг дэвсгэрт хийсэн гүйлгээг хууль ёсны гэж үзнэ.

"Нүхэн" -ийн хажууд эсвэл шууд дотор нь биржийн ажилтнууд байдаг. Тэд үнэ өөрчлөгдөхөд үнийг бүртгэдэг. Үнийг дэлгэцэнд дамжуулж, янз бүрийн холбооны сувгаар нэгэн зэрэг дэлхий даяар цацдаг. Лондонгийн хөрөнгийн бирж дээр элсэн чихэр эсвэл Нью-Йоркийн барааны бирж дээр хөнгөн цагаантай хийсэн арилжааны арилжаа хийгдсэн мөчөөс эхлэн үнийн түвшинг Токио, Мельбурн, Москвагийн пүүсүүдэд нэг минутын дотор мэдэж болно.

Биржийн гүйлгээ хийхийн тулд тэдгээрийг хийх боломжтой пүүсүүдийг сонгох, санхүүгийн бүх асуудал, төлбөр тооцоо хийх журам, тайлагнах гэх мэт асуудлыг хэлэлцэх шаардлагатай. Жишээлбэл, никелийн 100 фьючерсийн гэрээг зарахаар шийдсэн. Лондонгийн металлын бирж дээр арилжаалагдаж байгаа бөгөөд 3 сарын дараа хүргэлттэй бол экспортлогч нь өөр аль ч хотод байдаг хөрөнгийн арилжаагаар мэргэшсэн комиссын байр эсвэл Лондон дахь худалдааны газар руу утасдаж, утсаар холбогдож, энэ хэмжээг зах зээлийн үнээр зарахыг зааварлах боломжтой. Энэ тохиолдолд тэрээр зарахыг хүсч буй үнийг заагаагүй боловч компанид захиалгыг биелүүлэх эрхийг өгдөг: бараагаа аль болох хурдан авах боломжтой дээд үнээр зарах.

Хязгаарлагдмал захиалга, өөрөөр хэлбэл худалдагчийн тогтоосон үнээс доогуур үнээр зарах боломжтой. Заримдаа тушаалыг гүйцэтгэх хугацааг хязгаарладаг: нэг өдрийн дотор гүйцэтгэлийг зааж өгсөн өдрийн захиалга; алдагдлыг хязгаарлах захиалга. Тэгэхээр нэг баррель нефтийн гэрээг 16 ам.доллараар худалдсан ч үнэ нь огцом өсчих вий гэсэн болгоомжлол байгаа бол их хэмжээний алдагдал хүлээхгүйн тулд нэг баррель газрын тосны үнэ 16,5 ам.доллар болтлоо өсвөл гэрээг худалдаж авах тушаал өгдөг.

Экспортлогчоос зохих захиалгыг хүлээн авсны дараа "комисс" эсвэл арилжааны пүүс биржийн арилжааны тавцан дээр брокероо дууддаг. Тэд түүнтэй хэд хэдэн утасны сувгаар холбогддог. Зуучлагч захиалга хүлээн авмагц хэдхэн секундын дотор гүйцэтгэх боломжтой бөгөөд экспортлогч дуудсанаас хойш бүх үйл ажиллагаа 2-3 минут болно.

клирингийн байшингууд

Фьючерсийн гэрээгээр талуудын хүлээсэн үүргийн биелэлтийг баталгаажуулахын тулд бараг бүх бирж дээр төлбөр тооцооны төвүүдийг байгуулсан. Тооцооны төвөөр дамжуулан худалдан авагч, худалдагч хоёрын хооронд гэрээ байгуулдаг. Тэр тэдний хооронд техникийн зуучлагч болдог. Энэ нь зөвхөн худалдан авагч, худалдагчийн үүргээ биелүүлэх баталгааг өгдөг (талуудын аль нэг нь хүлээсэн үүргээ зөрчсөн тохиолдолд хохирогч тал төлбөр тооцооны төвөөс нөхөн төлбөр авах шаардлагатай), мөн гүйлгээний нэр нууцлал, эсрэг талуудыг орлуулах боломжтой болно. тэдний хувьд хүрсэн.

Төлбөр тооцооны төвийн гишүүд нь арилжааны томоохон брокер, арилжааны пүүсүүд бөгөөд тэд арилжааны аливаа арилжааны гүйцэтгэлийг баталгаажуулах хангалттай санхүүгийн эх үүсвэрээр төлбөр тооцооны төвийг хангах үүрэгтэй. Өгөх санхүүгийн эх үүсвэрбирж дээрх гүйлгээг баталгаажуулахын тулд төлбөр тооцооны төв нь бүх гишүүдээсээ, худалдан авагчдаас худалдан авсан эсвэл худалдсан фьючерсийн гэрээ тус бүрд хадгаламж гэж нэрлэгддэг хадгаламжийг шаарддаг. Төлбөрийг гүйлгээ хийсэн өдөр төлнө. Санхүүжилтийг тусдаа нөхцөлт дансанд байршуулдаг бөгөөд эсрэг гүйлгээ хийх замаар солилцооны үйл ажиллагаа дуусах хүртэл, өөрөөр хэлбэл худалдан авалт хийсэн бол - худалдах, худалдах - гэрээг худалдан авах замаар буцаан авах боломжгүй. Хэмжээ урьдчилгаа төлбөрБүтээгдэхүүн тус бүрийг төлөөлөн удирдах зөвлөлөөс ихэвчлэн энэхүү гэрээний дагуу барааны үнийн дүнгийн 5-10% -иар тогтоодог. Үнийн өөрчлөлт болон зах зээлийн бусад хүчин зүйлээс хамааран барьцааны хэмжээг нэмэгдүүлж, бууруулж болно.

Төлбөр тооцооны төвийн гишүүн бүр үнэд таагүй өөрчлөлт гарсан тохиолдолд барьцааны мөнгөнөөс гадна "маржин" буюу "хувьсах хадгаламж" гэж нэрлэгддэг нэмэлт барьцаа гаргахаас өөр аргагүй болдог. Бирж хаагдсанаас хойш өдөр бүр төлбөр тооцооны төв нь гэрээ, позиц тус бүрээр "төлбөр тооцооны үнэ"-ийг зарлаж, улмаар биржийн гэрээ бүрийн үнийн цэвэр өөрчлөлтийг тооцдог. Гэрээг эзэмшигч пүүсийн ашиггүй үнийн өөрчлөлт гарсан тохиолдолд пүүс дараагийн өдөр нь бирж нээгдэхээс өмнө тооцооны төвд зөрүүг төлөх ёстой. Үүний дагуу клирингийн төвийн гишүүн пүүс нь үйлчлүүлэгчээс маржин авдаг. Хэрэв үнийн өөрчлөлт нь гэрээ эзэмшигчийн талд байгаа бол АНУ-д төлбөр тооцооны төв түүнд зөрүүг төлөх ёстой. Бусад оронд гэрээг татан буулгах хүртэл зөрүүг нь төлдөггүй. Энэхүү журмаар дамжуулан оролцогч бүрийн тооцооны төв дэх дансыг өдөр бүр тэнцвэржүүлдэг.

АНУ-д төлбөр тооцооны төв бүр тусгай "баталгааны сан"-тай байдаг. Энэ нь оролцогч пүүсүүдийн гүйцэтгэлгүйгээс үүсэх урьдчилан тооцоолоогүй алдагдлыг нөхөхөд ашиглаж болно. Энэ бүхэн бий болдог санхүүгийн тогтвортой байдалфьючерс зах зээл.

Орчин үеийн хамгийн том түүхий эдийн биржүүд нь олон улсынх байдаг. Эдгээр нь холбогдох бүтээгдэхүүний дэлхийн зах зээлийн хэрэгцээг хангах бөгөөд тогтоосон дэглэм (валют, худалдаа, татвар) нь арбитрын гүйлгээнд (жишээ нь бирж дээрх үнийн саналын зөрүүгээс ашиг олох зорилготой гүйлгээ) саад болохгүй. өөр өөр улс орнууд), бирж байрладаг улсын оршин суугч бус хүмүүс, пүүсүүдийн биржийн арилжаанд оролцох, биржийн үйл ажиллагаанаас олсон ашгийг чөлөөтэй шилжүүлэх.

Солилцооны үйл ажиллагаа

Биржийн арилжаа эрчимтэй хөгжиж байгаа нь түүхий эдийн зах зээлийн тогтворгүй байдал нэмэгдсэнтэй холбоотой. Түүхий эдийн зах зээл нь үнийн огцом хэлбэлзэл, урьдчилан таамаглахад хэцүү байдаг. Өдрийн туршид үнэ 3-5%, долоо хоногт 10-15%, жилийн туршид 2 ба түүнээс дээш удаа өөрчлөгдөж болно. Хамгийн дэвшилтэт арга, хэрэгсэл нь үнийн өөрчлөлтийн урьдчилсан таамаглалыг гаргаж чадахгүй. Эрсдэлийг бууруулахын тулд пүүсүүд хөрөнгийн бирж дээр эрсдэлээс хамгаалах үйл ажиллагаа (хеджинг) хийдэг, өөрөөр хэлбэл бодит түүхий эдийн зах зээл дээрх ердийн арилжааны гүйлгээг фьючерсээр нөхдөг. Үнийн хэлбэлзэл, богино хугацаанд их хэмжээний ашиг олох боломж нь дамын наймаачид, тухайлбал, биржийн холбогдох түүхий эдийг үйлдвэрлэх, боловсруулах, арилжаалахтай холбоогүй пүүс, хүмүүсийг биржид татдаг. Гэсэн хэдий ч фьючерсийн арилжааны үндэс нь хеджийн үйл ажиллагаа хэвээр байна.

Үйлдлийн техник

Үйл ажиллагаа явуулах техникийн дагуу аюулгүй ажиллагааны хоёр төрлийг ялгадаг.

а) биржийн гэрээг худалдах (эсвэл "богино" эрсдэлээс хамгаалах);

б) тэдний худалдан авалт (эсвэл "урт" хедж хийх). Нэмж дурдахад тусгай төрлийн солилцооны гүйлгээг ашиглаж болно - сонголт (эсвэл хураамжтай хэлцэл).

"Богино" хеджийг ихэвчлэн худалдаачин, фермер, боловсруулагч, олборлогч эзэмшдэг эсвэл эзэмшиж байгаа бодит түүхий эдийн борлуулалтын үнийг баталгаажуулахад ашигладаг.

"Урт" хеджийг түүхий эдийг боловсруулж, хэрэглэдэг худалдаачид, пүүсүүдийн худалдан авалтын үнийг баталгаажуулах хэрэгсэл болгон ашигладаг.

Биржийн үйл ажиллагааны ашиг тус

Хөрөнгийн бирж дээрх эрсдэлээс хамгаалах үйл ажиллагааг ашигласнаар пүүсүүдийн олж авсан гол давуу талуудын нэг нь хувьцааны арилжааны хурдацтай өсөлтийг баталгаажуулсан нь үнийн сөрөг өөрчлөлтийн эрсдэлийг бууруулах явдал юм. Тийм ч учраас биржийн гэрээ нь экспортлогчдын борлуулалтын багц буюу импортлогчдын хамрах хүрээний салшгүй хэсэг юм.

Импортлогчид тэдгээрийг хэрэгцээгээ хангах гурван хэсгийн нэг, хувьцаа, бодит барааг цаг тухайд нь хүргэх гэрээ гэж үздэг. Бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн харьцаа нь үнийн өөрчлөлтийн хэтийн төлөв, богино ба урт хугацааны нийлүүлэлтийн үнийн саналын харьцаа, банкны хүүгийн түвшингээс хамаарна.

Биржийн гэрээ нь зөвхөн үнийн түвшинг тогтоодог. Үнийн таамаглал буруу гарсан тохиолдолд үнийн нэмэлт алдагдалгүйгээр тэдгээрийг хурдан арилгах боломжтой. (Бодит бүтээгдэхүүн худалдаж авахдаа урьдчилан таамагласан алдааг засах нь бараг боломжгүй юм.) Үүний зэрэгцээ тэд бодит бүтээгдэхүүний зах зээлээс илүү урт хугацаанд хүргэх үнийг засах боломжийг олгодог. Солилцооны гэрээг бусад төрлийн даатгалд түр орлох гэж үздэг. Хүргэлтийн хугацаа ойртох тусам тэдгээрийг ихэвчлэн бодит барааны гэрээгээр сольдог. Биржийн гэрээний эзлэх хувь нь пүүсүүдийн жилийн хэрэгцээг хангахад ихэвчлэн 10-20% байдаг.

Экспортлогчид мөн бараа материалаа элэгдэлд оруулахаас хамгаалах, эсвэл хараахан худалдаж аваагүй, үйлдвэрлэж амжаагүй бараагаа илүү сайн борлуулах зорилгоор биржээр арилжаалдаг гэрээг худалддаг.

Түүнчлэн, эрсдэлээс хамгаалах нь компанийн дотоод төлөвлөлтийг сайжруулдаг. Бирж дээрх үнийг хангалттай удаан хугацаанд урьдчилан тогтоосны дараа экспортлогч бүтээгдэхүүнээ хамгийн тохиромжтой цагт зарах боломжтой. хамгийн сайн худалдан авагч, импортлогч - тодорхой ханган нийлүүлэгчтэй өөрийгөө уяхгүй байх, бодит бараа худалдан авахдаа хүргэсэн барааны хугацаа, зэрэг, чанарын дагуу зохицуулалт хийх. Фьючерсийн гэрээгээр дамжуулан үнэ тогтоох механизм нь үйлдвэрлэгч, экспортлогч хоёр өөрт байгаа бараагаа тодорхой худалдан авагчтай тохиролцож зарах, гүйлгээний явцад өмнө нь худалдсан фьючерсийн гэрээг эргүүлэн худалдаж авах боломжийг нээж өгдөг. Тогтмол хүчин чадлаар хязгаарлагдахгүй үйлдвэрлэгчид үйлдвэрлэхэд хамгийн үр дүнтэй бүтээгдэхүүн, импортлогч (хэрэглэгч) - боловсруулахад хамгийн ашигтай бүтээгдэхүүнийг сонгох боломжтой.

Түүхий эдээ түр хугацаагаар нөөцөлж, дараа нь экспортлохоор төлөвлөж буй пүүсүүдийн хувьд "арбитраж" эсвэл "баримтлах" эрсдэлээс хамгаалах нь сонирхолтой байдаг. Энэ нь бодит барааны үнийн харьцааны хүлээгдэж буй таатай өөрчлөлтөөс ашиг хүртэх, өөр өөр хүргэх хугацаатай үнийн санал солилцох зорилгоор хийгддэг. Зах зээл дээрх бараа илүүдэлтэй байгаа тул үнийн харьцаа ийм байна (урт хугацааны нийлүүлэлтийн үнийн санал нь богино хугацааныхаас өндөр байдаг) эрсдэлээс хамгаалах нь бараа хадгалах зардлыг санхүүжүүлэх боломжийг олгодог.

Биржийн гүйлгээ нь бодит барааны зах зээлтэй харьцуулахад биржийн багтаамж өндөр, биржийн гүйлгээ нь нэрээ нууцалдаг тул зах зээл дээр томоохон экспортлогч, импортлогчдын дүр төрхийг нуух боломжийг олгодог. Томоохон борлуулалт эсвэл бараа худалдан авалтыг хувьцааны гүйлгээтэй уялдуулах нь пүүсүүд урьдчилан төлөвлөсөн хугацаанд үнийг зөв чиглэлд түлхэхэд ашигладаг. Хэрэв пүүсүүд биржийг ашиглахгүй бол их хэмжээний борлуулалт эсвэл худалдан авалт хийх нь эсрэгээрээ түүхий эдийн зах зээл дэх өрсөлдөх чадварыг улам дордуулдаг.

Жижиг экспортлогч, импортлогчдын хувьд солилцооны гэрээ нь өөр нэг давуу талтай байдаг - эсрэг талын хүлээсэн үүргээ биелүүлэх найдвартай байдал. Худалдагч болон худалдан авагчид төлбөр тооцооны төвөөр дамжуулан хоорондоо тооцоо нийлдэг тул солилцооны гэрээ нь аливаа тодорхой түнштэй хийх арилжааны гэрээнээс илүү найдвартай байдаг. Худалдагч нь "давагдашгүй хүчин зүйл" гэж зарлаж болно, өөрөөр хэлбэл өөрийнх нь хяналтаас гадуур нөхцөл байдлын улмаас гэрээг биелүүлэх боломжгүй болно. Гэхдээ солилцооны гэрээ нь барааг заавал бодитоор хүргэхийг хэлээгүй тул худалдагч үүнийг буцааж худалдаж авах боломжтой бөгөөд "давагдашгүй хүчин зүйл" зарлах эрхгүй (дампуурсан тохиолдолд тэрээр аюулгүй байдлын барьцаа, маржин хийсэн).

Үнийн огцом, мэдэгдэхүйц хэлбэлзэлтэй тул худалдагчид ихэвчлэн хүргэлтийг хойшлуулдаг борлуулсан бараа, гэрээний нөхцлийг биелүүлэхгүй байх, заримдаа түүнийг бүрэн цуцлахыг шаарддаг. Үүний нэгэн адил үнэ буурах үед худалдан авагчид бараагаа цаг тухайд нь хүргэх талаар аль хэдийн байгуулсан гэрээний дагуу бараагаа хүлээн авах, төлөхөөс татгалздаг. Энэ нь фьючерс хэлцлийн хувьд бараг боломжгүй, учир нь үнийн сөрөг зөрүүг өдөр бүр төлж, төлбөрийг тооцооны төвөөс баталгаажуулдаг.

Биржийг ашиглах нь бодит бүтээгдэхүүний гэрээний гүйцэтгэлийн найдвартай байдлыг нэмэгдүүлж, дараа нь үнэ тогтоох замаар гүйлгээ хийх боломжтой болно. "Дуудлагын дагуу", "гүйцэтгэх тушаал" гэж нэрлэгддэг ийм хэлцлийн хувьд нэг тал нь гэрээ байгуулахаас бараа хүргэх хүртэлх хугацаанд үнэ тогтоох эрхийг нөгөө талдаа олгодог. Ийм гэрээний үнэ нь хоёр элементээс бүрдэнэ.

- хувьцааны үнийн санал ("фьючерс");

- үүнээс тэтгэмж эсвэл хөнгөлөлт ("үндсэн"), зөвхөн "үндсэн" нь хэлэлцээрт хамаарна.

"Үндэслэл" -ийн үнэ цэнэ нь барааны төрөл, чанар, хүргэх хугацаа, хүргэх нөхцөл, төлбөрийн нөхцөл, валют, худалдан авагч, худалдагчийн өрсөлдөх чадвараас хамаарна. Ихэвчлэн "үндсэн" нь хувьцааны үнийн дүнгийн 3% -иас хэтрэхгүй бөгөөд энэ нь "дуудлагын" хэлцлийн үнийн бие даасан элемент юм. Тохируулах эрхтэй тал нь ханшийн тодорхой түвшинд эсвэл ирээдүйд (биржийн хаалтын үеэр) ханшийг тогтоох тушаал (ихэвчлэн зуучлагч) өгдөг, эсвэл фьючерс шилжүүлэх замаар үнийг тогтоодог. өмнө нь нөгөө талд худалдаж авсан (эсвэл худалдсан) гэрээ.

Бирж нь экспортлогчдод зах зээлийн багтаамжийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог. Үнийн хүлээгдэж буй бууралт, бодит бүтээгдэхүүний эрэлт байхгүй үед тэрээр солилцооны гэрээг үргэлж зарж, бараагаа борлуулсны дараа буцааж худалдаж авах эсвэл солилцооны гэрээгээр бараагаа нийлүүлэх боломжтой (хэрэв нэмэлт зардал үндэслэлтэй бол). Хөрөнгийн биржийг арилжааны нөөцийн “нөөц” болгон ашиглах нь ялангуяа хар тугалга, зэс, цайрын зах зээлд тодорхой харагдаж байна.

Худалдааны санхүүжилтийн зардлыг бууруулах нэг арга бол эрсдэлээс хамгаалах явдал юм. Энэ нь банкнаас экспортлогч, импортлогчдод олгосон зээлийн хэмжээ, өртөгтэй холбоотой. Зээлийг найдвартай баталгаажуулах тусам барааны үнийн дүнгийн ихэнх хэсэг нь кредитэд орж, хүү нь бага байх болно. Банкууд эрсдэлээс хамгаалагдсан барааны гүйлгээнд зориулж зээл олгодог их хэмжээнийба доод талд хүү, ийм бүтээгдэхүүнийг банкнаас албадан худалдсан тохиолдолд үнийн хувьд ямар ч алдагдалгүй зарагдах болно. Хеджгүй барааг худалдахдаа банкууд үнийн уналтаас болж алдагдал хүлээх боломжтой, түүний зээл олгох нөхцөл нь эрсдэлээс хамгаалагдсан бараа бүтээгдэхүүнээс бага таатай байна.

Биржийн гүйлгээ нь үнийг оновчтой болгохын тулд зах зээлийн нөхцөл байдлыг ашиглах чадварыг хадгалахын зэрэгцээ төлбөрийг хүлээн авах боломжийг олгодог хэрэгсэл юм.

- Хэрэв бараа борлуулах нь хямд үнээр яаралтай төлбөр авахын тулд мөнгө авах хэрэгцээ шаардлагаас үүдэлтэй бөгөөд зах зээлийн хөгжлийн урьдчилсан таамаглал дээшилсэн бол ийм экспортлогч алдагдал хүлээх болно;

- Хэрэв экспортлогч бараагаа зарж, мөнгө хүлээн авсны дараа шууд солилцооны гэрээг худалдаж авбал бэлэн мөнгөний асуудлыг шийдэж, үнийн өсөлтөөс нэмэлт орлого авч, хадгалах зардлаа хэмнэдэг. Ийм үйл ажиллагаа нь урт хугацааны хүргэлтийн хугацаатай барааны үнэ ойролцоох бараа бүтээгдэхүүнээс доогуур байвал ялангуяа ашигтай байдаг.

онцгой үүрэгЭкспорт-импортын үйл ажиллагааны үр ашгийг дээшлүүлэх, мэдээлэл олж авах, боловсруулах, дүн шинжилгээ хийх хурд, мөн үнийг тогтоох боломжтой цаг хугацааг нэмэгдүүлэх. Ихэнх биржүүд маш их эргэлттэй байдаг тул орчин үеийн харилцааны хэрэгслийг ашиглан үнийн мэдэгдэхүйц өөрчлөлтгүйгээр бараг хэдхэн минутын дотор фьючерсийн гэрээг их хэмжээгээр худалдаж авах эсвэл зарах боломжтой байдаг.

Ижил хэмжээний бараа бүтээгдэхүүнтэй гэрээ байгуулахад илүү их хугацаа шаардагдах бөгөөд энэ хугацаанд үнэ ихээхэн өөрчлөгдөж болно. Хөрөнгийн бирж дээр үйл ажиллагаа явуулж, үнээ тогтоосны дараа компани тодорхой худалдан авагч, худалдагч нартай тайвнаар тохиролцох цаг авдаг.

Солилцооны механизмыг ашиглах чухал давуу талуудын нэг нь мэдэгдэхүйц тэлэлт юм сонголтуудүйл ажиллагаа, уян хатан байдал, маневрлах чадварыг бага зардлаар нэмэгдүүлнэ. Зах зээлийн таагүй өөрчлөлт гарсан тохиолдолд фьючерсийн гэрээг хурдан татан буулгаж, учирч болох алдагдлыг хязгаарлах боломжтой. Нэг хүргэх өдөр гэрээг татан буулгаж, нөгөөд нь худалдаж авснаар хүргэх хугацааг өөрчлөхөд маш хялбар байдаг. Зэс үйлдвэрлэгч экспортын гэрээ байгуулсан ч тодорхой шалтгааны улмаас хугацаандаа нийлүүлж чадахгүй байна гэж бодъё. Хүргэлтийн огноог өөрчлөх нь бараг боломжгүй юм, ямар ч тохиолдолд энэ нь маш их зардал гарах болно.

Гэхдээ хэрэв үйлдвэрлэгч биржийн гэрээг зарвал ийм эрсдэлд орохгүй: хүссэн үедээ буцааж худалдаж аваад, өөртөө тохиромжтой цагт боодолтойгоо зарж болно. Тоо хэмжээний хувьд ижил төстэй нөхцөл байдал үүсч болно: гэрээ байгуулахдаа экспортлогч нэг тоо хэмжээгээр тооцдог бөгөөд тээвэрлэлт ойртох тусам үүргээ бүрэн биелүүлж чадахгүй байгааг олж мэдэв.

Нэмэлт функцманевр хийх нь валют худалдах, худалдан авах фьючерсийн гэрээгээр хангадаг. Түүхий элсэн чихэр, цэвэршүүлсэн элсэн чихэр, шар буурцаг, шар буурцгийн тос, шар буурцгийн гурил, арабика кофе ба робуста кофе, тос, мазут, бензин гэх мэт харилцан уялдаатай олон тооны фьючерсийн зах зээлүүд байдаг.

Томоохон экспортлогч эсвэл импортлогчдын хувьд эрсдэлээс хамгаалах нь үнийн динамикад зорилтот нөлөө үзүүлж, нэмэлт ашиг хүртэх боломжийг олгодог. Биржийн механизмыг ашигладаггүй пүүсүүд үүнээс бүрэн хасагджээ. Томоохон борлуулалт, худалдан авалттай бодит бүтээгдэхүүний зах зээлд гарах нь сөрөг нөлөө үзүүлдэг эцсийн үнэхудалдах эсвэл худалдан авах.

Барааны хомсдолтой үед томоохон хэрэглэгчид эхлээд биржийн гэрээ, дараа нь бодит бараагаа худалдан авдаг бөгөөд энэ нь үнийн өсөлтийг хурдасгадаг боловч үнэ өсөхөд тэд аажмаар өмнө нь худалдаж авсан илүү үнээр зардаг. хямд үнэфьючерс гэрээ. Зах зээл дээр барааны илүүдэлтэй байгаа тул тэд эхлээд өмнө нь худалдаж авсан фьючерсийн гэрээг их хэмжээгээр татан буулгаж, улмаар үнэ цаашид буурахад хүргэдэг бөгөөд дараа нь фьючерсийн гэрээний урьдчилсан худалдан авалт нь нууцаар, 100 гаруй жилийн хугацаанд хийгддэг тул хямд үнээр бодит бараа худалдаж авдаг. харьцангуй урт хугацаанд энэ нь үнийн динамик байдалд бага нөлөө үзүүлдэг бөгөөд энэ нь фьючерсийн зах зээлийн багтаамж, арилжааны олон тооны оролцогчидтой холбоотой юм.

Импортлогч, экспортлогчдын хувьд хөрөнгийн бирж болон бодит барааны зах зээл дээрх үйл ажиллагааг хослуулах өөр хувилбарууд бий. Бодит барааны зах зээл дээр их хэмжээний худалдан авалт эсвэл борлуулалт, ялангуяа хүргэлтийн хугацаа ойр байгаа нь ихэнх худалдаачдад бараг шууд мэдэгддэг тул (экспортлогч, худалдаачдын мэдээгээр тонн ачааны очих газрын талаарх мэдээллээр), эсрэгээрээ үнэд ихээхэн нөлөөлдөг.

Солилцооны үйл ажиллагааны хүндрэл

Хеджинг нь эм тариа, биржийн гэрээг худалдан авах, худалдах нь бүх асуудлыг шийдэж, гадаад худалдааны үйл ажиллагааны үр ашгийг дээшлүүлнэ гэж үзэж болохгүй. Биржийг ашиглах нь чадварлаг ашиглавал валютын орлогыг нэмэгдүүлэх, импортын зардлыг бууруулах боломжуудын зөвхөн нэг нь юм. Бүх бэрхшээлийг тодорхой төсөөлөх шаардлагатай.

Фьючерсийн зах зээл дээр арилжаа хийхэд хүндрэлтэй тал нь бүх фьючерс биржүүд гэрээний нөхцлийг зохицуулдаг өөрийн дүрэмтэй байдагт оршино. Тиймээс, тодорхой биржийн үйл ажиллагааны дүрмийн бүх нарийн ширийн зүйлийг харгалзан үзэхийн тулд үнэн зөв мэдээлэл, хангалттай туршлагатай байх шаардлагатай. Олон биржүүд зөвхөн өөрийн дүрэм журмаар бус төрийн байгууллагуудын заавраар зохицуулагддаг бөгөөд энэ нь биржийн арилжаанд оролцогчдоос тусгай мэдлэг шаарддаг.Олон биржүүд бодит түүхий эдийн зах зээл дээр байхгүй байхад өдөр тутмын үнийн хэлбэлзлийн хязгаарыг тогтоодог. зарим тохиолдолд энэ нь бодит барааны ханш болон валютын ханшийн харьцааг гажуудуулж болно.

Эдгээр үнийн динамикийн хазайлт нь хувьцааны үнийн огцом хэлбэлзэлтэй холбоотой байж болно.

а) биржийн гүйлгээнд ихээхэн хэмжээний спекулятив хөрөнгийн оролцоотойгоор;

б) бодит барааны зах зээлтэй харьцуулахад фьючерсийн хэлцлийг хийхэд илүү хялбар, хурдтай.

Фьючерсийн гэрээг худалдан авагчдын хувьд зах зээлийн тогтвортой байдал, амьдрах чадварыг хадгалахын тулд бүх биржүүд худалдагчийн эрх ашгийг хамгаалах хандлагатай байдаг. Энэ нь маш олон тооны гэрээг худалдан авах замаар зах зээлийг монопольчлох оролдлого хийх, тэдгээрт бараа хүргэхийг шаардах, худалдагчид нөхцөлийг зааж өгөх зорилгоор хийгддэг. Тиймээс, ийм зохиомол үнийн өсөлтийн үед барьцааны хэмжээ ихээхэн нэмэгдэж, арилжаа нь зөвхөн тодорхой хүргэлтийн хугацаанд гэрээг татан буулгах замаар хязгаарлагддаг бөгөөд хүргэх хугацааг дүрэмд заасан хугацаанаас хэтрүүлэн сунгаж болно. бирж. Хэдийгээр ийм арга хэмжээг маш ховор нэвтрүүлдэг ч тэдний боломжийг үгүйсгэх аргагүй юм.

Зарим пүүсүүд, ялангуяа биржийн туршлагагүй компаниуд санхүүгийн хөрвөх чадварын хүчин зүйлийг дутуу үнэлдэг. Энэ нь түүхий эдийн худалдаанд маш чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Баримт нь баталгааны барьцааны хэмжээ нь үнийн дүнгийн 10% -иас ихгүй байна. Лондонд нефтийн биржийн гэрээг (1000 баррель) баррель нь 14 долларын үнээр худалдсан экспортлогчийн хувьд 1400 ам.долларын барьцаа төлөх ёстой. Нэг баррель нь 15.4 доллар болж, брокероор дамжуулан төлбөр тооцооны төвд байршуулах ёстой мөнгөний хэмжээ хоёр дахин нэмэгдэж, 2800 доллар (1400 доллар - хадгаламж + 1400 ам. маржин), гурав дахин 20% (1400 ам. доллар) - хадгаламж + 2800 ам. доллар).

Үнийн энэхүү өсөлтийг бодит барааны борлуулалтаас олсон орлогоос бүрэн нөхөж байгаа хэдий ч үүнийг газрын тос зарснаас хойш хэсэг хугацааны дараа авах боломжтой бөгөөд үнэ таагүй өөрчлөлт гарсан тохиолдолд брокерын тооцоог бараг өдөр бүр хийх ёстой. . Иймд ханшийн өөрчлөлтийн таамаглал, арилжааны гүйлгээний алдагдлыг хязгаарлах янз бүрийн арга техникийг ашиглахад үндэслэн биржид нэвтрэх зөв тактикийг боловсруулахын зэрэгцээ банктай боломжит төлбөрийг зээлжүүлэх талаар тохиролцох нь чухал юм. бодит барааны борлуулалтаас мөнгө хүлээн авахаас өмнө биржийн үйл ажиллагааны талаар.

Беларусь нь "Белорусская" ХК-ийг байгуулж, үйл ажиллагаагаа явуулж байна валют ба хувьцаахөрөнгийн бирж (1998) болон Засгийн газрын агентлагБанк хоорондын валютын бирж (1996).

Бараа, түүхий эдийн бирж нь эцсийн байдлаар үйлчилгээ үзүүлэх зорилгоор үйлдвэрлэл, худалдааны үйл ажиллагаа эрхэлдэг хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн нэгдсэн байгууллага юм. солилцооны гүйлгээ, барааны үнэ, барааны эрэлт нийлүүлэлтийг тодорхойлох, судлах,

худалдаа болон холбогдох худалдааны үйл ажиллагааг хялбарчлах, хялбарчлах.

Түүхий эдийн бирж нь өөрөө өөрийгөө удирдах, эдийн засгийн хараат бус байдлын үндсэн дээр ажилладаг хуулийн этгээд,

бие даасан баланс, харилцах болон бусад банкны данстай байх. Түүхий эдийн биржийг арилжааны болон арилжааны хэлбэрээр зохион байгуулж болно ашгийн бус байгууллагууд. Түүхий эдийн биржийн зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрт тавигдах тусгай шаардлагыг хуульд тусгаагүй. Түүхий эдийн бирж бүртгэлтэй ерөнхий дараалалбиржийн үйл ажиллагаа нь тусгай зөвшөөрөлд хамаарна.

Бирж нь зөвхөн эдийн засгийн үйл ажиллагаа,

биржийн арилжааны зохион байгуулалт, зохицуулалттай шууд холбоотой. Бирж нь арилжаа, зуучлалын болон биржийн арилжааг зохион байгуулахтай холбоогүй бусад үйл ажиллагаа эрхлэх, хөрөнгийн биржээс гадуурх бүтцэд хөрөнгө оруулах эрхгүй.

Бүгд Найрамдах Беларусь улсын "Түүхий эдийн биржийн тухай" хуулиар тогтоосон

биржийн гишүүн, үүсгэн байгуулагч нь төрийн эрх бүхий байгууллага, прокурор, шүүх, тэдгээрийн албан тушаалтан, мэргэжилтэн, түүнчлэн улс төрийн зорилготой олон нийтийн холбоодын байгууллага, тэдгээрийн ажилтан байх эрхгүй.

Бирж нь тусгай төхөөрөмж бүхий арилжааны газар юм.

чөлөөт өрсөлдөөний механизмд үндэслэн гүйлгээ хийх зорилгоор худалдан авагчийг худалдагч руу авчрах боломжийг олгодог

эрэлт нийлүүлэлтийг харгалзан барааны бодит зах зээлийн үнийг тодорхойлох.

Түүхий эдийн биржийн удирдах байгууллагууд нь биржийн зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээс хамааран зохион байгуулагддаг. Биржийн удирдах дээд байгууллага нь биржийн гишүүдийн нэгдсэн хурал юм. Бүтэц,

удирдах байгууллагыг бүрдүүлэх журам, чадамжийг бирж бүрийн дотоод баримт бичгээр тогтоодог. Бараа дээр

Түүхий эдийн хэсгүүдээс гадна бирж нь янз бүрийн функциональ хэлтсүүдийг зохион байгуулдаг: хороо эсвэл арилжаа, шинжээч, бүртгэл, үнийн санал болон бусад комисс. Бирж болгон дээр

биржийн арбитрын комисс, төлбөр тооцооны комисс заавал байгуулагдана.

Түүхий эдийн биржийн үйл ажиллагааны үндсэн зарчим:

∙Оролцогчдын тэгш байдал биржийн арилжаа;

∙ чөлөөт зах зээлийн үнийг хэрэглэх;

∙ олон нийтийн биржийн арилжаа.

Түүхий эдийн биржийн эрх:

∙ биржийн арилжаа хийх өөрийн дүрмийг тогтоох;

∙биржийн салбар нэгжүүдийг байгуулж, тэдгээрийн талаарх журмыг батлах;

∙ өөрийн стандарт, гэрээний загвар боловсруулах;

∙ өдрийн доторх биржийн арилжааны үнэ биржээс тогтоосон хэмжээнээс илүү зөрүүтэй байвал биржийн арилжааг түр зогсоох;

∙ биржийн гишүүдийн хураамж, үйлчилгээний хөлсийг тогтоох;

∙ бирж дээр хийсэн гүйлгээг бүртгэсний хураамж, түүнчлэн биржийн журам зөрчсөн тохиолдолд торгох болон бусад шийтгэл ногдуулах.

Түүхий эдийн биржийн үүрэг хариуцлага:

Биржийн арилжаа хийх нөхцөлийг бүрдүүлэх;

биржийн үйл ажиллагааны зохицуулалт;

Барааны эрэлт нийлүүлэлтийн харьцаанд үндэслэн үнийн зохицуулалт;

Биржийн гишүүд, зочдод зохион байгуулалтын үйлчилгээ үзүүлэх;

Зах зээлийн нөхцөлтэй холбоотой мэдээллийг цуглуулах, боловсруулах, түгээх.

Биржийн гүйлгээ нь заасан бүх нөхцлийг хангасан гүйлгээ юм.

Түүхий эдийн биржээр гүйлгээнд оруулсан барааг худалдан авах, худалдах, нийлүүлэх, солилцохыг төлөөлж байгаа бол;

Хэрэв түүний оролцогчид биржийн гишүүн бол;

Бүртгүүлэхээр өгөөд хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй бол.

Хөрөнгийн бирж дээр бүртгүүлсэн хэлцлийг нотариатын бүртгэлд хамруулахгүй. Биржийн гүйлгээний агуулгыг задруулахгүй.

Биржийн үйл ажиллагааг зөвхөн биржийн гишүүд эсвэл брокерууд хийхийг зөвшөөрдөг.

хөрөнгийн брокерууд - хувь хүмүүсдүрэмд заасны дагуу биржид бүртгүүлсэн бөгөөд тэдний төлөөлж буй биржийн гишүүдийн даалгаврыг биелүүлэх үүрэгтэй. Брокерууд

харилцагчийн биржийн гүйлгээний арилжааны нууцыг задруулахыг хориглоно.

Бирж дээр бэлэн байгаа барааг арилжаалах, ирээдүйн барааг арилжаалах эсвэл гэрээний дагуу хүргэх хэсгүүдийг зохион байгуулж болно. Бирж дээр худалдах, худалдан авах гүйлгээг биржийн гишүүдийн нээсэн брокерийн газраар дамжуулан хийдэг. Биржийн гишүүн бүр дүрмийн санд оруулсан хувьцааны хэмжээнээс үл хамааран 1 брокер нээх эрхтэй.

оффис. Брокерын албаны үйл ажиллагааг түүнийг нээсэн биржийн гишүүн санхүүжүүлж, брокерийн албаны дарга, брокеруудыг өөрөө томилдог.

Брокерын функцууд:

∙Биржийн харилцагчдаас захиалга хүлээн авч, холбогдох эсрэг талуудыг хайж гүйлгээ хийхэд зуучлах;

∙ биржийн үйл ажиллагаа явуулах, тэдний зардлаар өөрийн нэрийн өмнөөс хэлцэл хийх замаар үйлчлүүлэгчийн ашиг сонирхлыг төлөөлөх;

∙биржийн хэлцэл хийх, барааны чанар, шинж чанарын талаар арилжааны талуудад зөвлөгөө өгөх;

∙баримтжуулахгүйлгээ, тэдгээрийг биржийн бүртгэлд оруулах;

∙худалдааны практик, худалдааны коньюнктурын асуудлаар санал дүгнэлт гаргах;

∙Мэргэжлийн үйлдвэрлэлд шинжээчээр оролцох.

Биржийн гүйлгээ хийхдээ брокер нь үйлчлүүлэгчийн өргөдлийн үндсэн дээр, эсхүл биржийн гишүүдийн бичгээр болон аман даалгаврын дагуу ажилладаг.

Биржийн брокер нь үйлчлүүлэгчийн хийсэн гүйлгээг нууцлах үүрэгтэй бөгөөд эдгээр гүйлгээний талаарх мэдээллийг зөвхөн прокурор, мөрдөн байцаах болон шүүх эрх мэдэлбиржийн хорооны тусгай тушаалаар. солилцооны хороо,

биржийн захиргаа болон биржийн бусад байгууллага нь брокерийн газар болон түүнийг нээсэн биржийн гишүүн хоорондын харилцаанд хөндлөнгөөс оролцохгүй.

Бирж дээр хоёр үндсэн төрлийн гүйлгээ байдаг: бодит барааны гүйлгээ болон яаралтай (ирээдүйн) гүйлгээ.

Бодит барааны гүйлгээ нь барааг худалдагчаас худалдан авагч руу шилжүүлэх, өөрөөр хэлбэл биржийн агуулахын аль нэгэнд бодит барааг хүргэх, хүлээн авах замаар дуусгавар болно. Энэ нь барааг худалдсан худалдагч нь энэ бүтээгдэхүүнийг нөөцөд байлгаж, гэрээнд заасан хугацаанд бодитоор хүргэх үүрэгтэй гэсэн үг юм. Бодит барааны гүйлгээг хугацаанаас нь хамаараад "бэлэн мөнгө" буюу "спот" гүйлгээг шууд хүргэх, ирээдүйд хүргэх "форвард" гүйлгээ гэж хуваадаг.

Бодит барааны гүйлгээнээс ялгаатай нь форвард (ирээдүйн) гүйлгээ нь бодит барааг хүргэх, хүлээн авах талуудын үүргийг тусгаагүй, харин барааны эрхийг худалдан авах, худалдах (цаасан гүйлгээ) гэсэн үг юм. Фьючерсийн гэрээг зүгээр л цуцалж, татан буулгах боломжгүй. Хэрэв байгуулсан бол тэнцүү хэмжээний бараагаар эсрэг хэлцэл хийх, эсвэл гэрээнд заасан хугацаанд заасан барааг нийлүүлэх замаар татан буулгаж болно. Яаралтай гүйлгээ хийх үед худалдан авагч нь худалдаж авсан үнэ цэнээ хүлээн авахгүй, худалдагч нь зарж буй үнэ цэнээ шилжүүлэхийг хүлээхгүй. Ийм гүйлгээний үр дүн нь бодит барааг шилжүүлэх биш, харин гэрээ байгуулсан өдрийн үнэ болон гүйцэтгэлийн өдрийн үнийн зөрүүг төлөх буюу хүлээн авах явдал юм.

Арбитражийн гүйлгээ нь янз бүрийн орны хөрөнгийн бирж дээрх үнийн зөрүүгээс болж ашиг олох зорилгоор хийгддэг.

Энэ нь опцион гэх мэт солилцооны гүйлгээний төрөлд онцгой шаардлагатай бөгөөд тэдгээртэй холбоотой хамгийн чухал ойлголтуудыг бичнэ.

Бирж дээр хийгдсэн бүх гүйлгээ нь стандарт гэрээг ашиглахтай холбоотой. Эдгээр гэрээ нь барааг шууд болон заавал нийлүүлэх үйл ажиллагаатай холбоотой байдаггүй тул фьючерсийн гэрээ (фьючерс) гэж нэрлэдэг. Энэ төрлийн гэрээ нь хатуу жигд, биржийн дүрмийн дагуу стандартчилагдсан бөгөөд барааны чанар, тэдгээрийн тоо хэмжээ, хүргэх нөхцөл, газар гэх мэт тодорхой шаардлагыг агуулсан байдаг. Гэрээ байгуулахад цорын ганц хувьсагч нь үнэ юм. Хөрөнгийн бирж дээр худалдагч болон худалдан авагч (эсвэл тэдгээрийн төлөөлөгч брокер) хооронд хэлцэл хийх үед тодорхойлогддог.

Тиймээс тодорхой тооны фьючерсээр барааг шалгахгүйгээр худалдах, худалдан авах гүйлгээг хийдэг. Бодит бараа нийлүүлэх гэрээнээс ялгаатай нь фьючерсийг хоёр аргаар хийж болно: хүргэлтийн нөхцлийн дагуу аль ч өдөр ижил хэмжээний барааны эсрэг гүйлгээ хийх (нөхцөл гэж нэрлэдэг) эсвэл нийлүүлэх. нөхцөлт бараа.

Бараа нийлүүлэлтээр дуусгавар болсон гүйлгээ нь биржийн эргэлтийн маш бага хэсгийг эзэлдэг ч (жишээлбэл, Америкийн бирж дээр тэдний эзлэх хувь: металлын хувьд - 1.2%; кофе, какао, элсэн чихэр - 0.7%; улаан буудай, эрдэнэ шиш - дунджаар гүйлгээний нийт эзлэхүүний 0 .6%), биржийн агуулахад бараа хүргэх эсвэл биржийн агуулахаас бараа хүлээн авах боломж нь фьючерсийн зах зээлийг бодит барааны зах зээлтэй холбох чухал үүргийг гүйцэтгэдэг.

Тиймээс орчин үеийн биржүүд нь фьючерс, опционы зах зээл байдаг хэдий ч түүхий эдийн бирж дээр бодит бүтээгдэхүүн худалдаж авах эсвэл зарах боломж үргэлж байдаг.

Бүх фьючерс хэлцлүүд алдаагүйбиржийн төлбөр тооцооны төвд бүртгүүлсэн байх ёстой ( клирингийн газар). Фьючерсийн гэрээг бүртгүүлэхдээ гэрээлэгч тал төлбөр тооцооны төвд хадгаламж (анхны хадгаламж нь ихэвчлэн гэрээний үнийн дүнгийн 10-15% байдаг) болон маржин (өөрчлөгдсөн тохиолдолд нэмэлт барьцаа) хэлбэрээр барьцааны төлбөр төлдөг. барааны үнэд). Биржийн тооцооны төвд гэрээг бүртгүүлсний дараа байж болно нэг талыналь нэг тал харилцан гүйлгээ хийх замаар татан буулгасан. Энэ тохиолдолд гэрээг татан буулгаж байгаа тал нэг бол хожих (хожлын дүнг тооцооны төвд хүлээн авах), эсвэл ялагдах (алдагдлын дүнг тооцооны төвд төлнө).

Түүхий эдийн бирж дээр таваарын болон фьючерсийн гэрээгээр опцион байгуулж болно.

Одоогоор дэлхийн түүхий эдийн биржээр 100 орчим нэр төрлийн бараа бүтээгдэхүүн худалдаалагдаж байна. Тэд олон улсын худалдааны 20 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Эдгээр бүтээгдэхүүнийг нөхцөлт байдлаар дараах бүлгүүдэд хувааж болно.

• - эрчим хүчний түүхий эд: газрын тос, дизель түлш, бензин, мазут, пропан;
• - өнгөт болон үнэт металл: зэс, хөнгөн цагаан, хар тугалга, цайр, цагаан тугалга, никель, алт, мөнгө, цагаан алт гэх мэт:
• - үр тариа: улаан буудай, эрдэнэ шиш, овъёос, хөх тариа, арвай, будаа;
• - тосны ургамал, тэдгээрийг боловсруулах бүтээгдэхүүн: маалинган үр, хөвөн үр, шар буурцаг, шош, шар буурцгийн тос, шар буурцгийн гурил;
• - амьд амьтан, мах: үхэр, амьд гахай, гахайн мах;
• - хүнсний бүтээгдэхүүн: түүхий элсэн чихэр, цэвэршүүлсэн элсэн чихэр, кофе, какао шош, төмс, ургамлын тос, халуун ногоо, өндөг, жүржийн шүүс баяжмал, газрын самар;
• - нэхмэлийн түүхий эд: хөвөн, жут, байгалийн ба хиймэл торго, угаасан ноос гэх мэт.
• - үйлдвэрийн түүхий эд: резин, мод, фанер.

Бирж дээр гүйлгээ хийснээр оролцогчид дараахь зорилгыг хэрэгжүүлэх боломжтой.

• - бодит бараа худалдан авах;
• - таамаглалын үйл ажиллагаа явуулах;
• - эрсдэлээс хамгаалах (үнийн өөрчлөлтөөс хамгаалах даатгал).

Бодит бараа худалдаж авах, зарах.

Эдгээр гүйлгээг хийдэг:

• - бүтээгдэхүүнээ борлуулахын тулд үйлдвэрлэгчид;
• - хэрэгцээт бараа бүтээгдэхүүн, гол төлөв цаашдын боловсруулалт хийх түүхий эдээр хангах зорилгоор хэрэглэгчид;
• - зорилгоор худалдаачид дахин худалдахэцсийн хэрэглэгчдэд хүргэх бараа .

Биржийн гэрээ байгуулсан өдрийн үнэ болон түүнийг гүйцэтгэх өдрийн үнийн зөрүүний үр дүнд биржийн гэрээг худалдах, худалдан авахаас ашиг олох зорилгоор бирж дээр спекуляцийн үйл ажиллагаа явуулдаг. талуудын аль нэгэнд (худалдагч ба худалдан авагч) үнийн таатай өөрчлөлт.

Ихэнхдээ биржийн дүрэм нь биржийн гишүүдийн өөр статустай байдаг.

Жишээлбэл, Чикагогийн барааны бирж дээр статустай гишүүд GIMЗасгийн газрын үнэт цаасны фьючерс зах зээлийн каталогид бүртгэлтэй бүх фьючерс хэлцлээр гүйлгээ хийж болно. статустай энэ солилцооны эрхэм гишүүд IDEMиндекс, бонд, үнэт металлын бүх фьючерс хэлцлийн арилжаанаас ашиг хүртэх. Гишүүд нь статусаа солилцдог COMбиржийн барааны опционы жагсаалтад танилцуулсан гэрээний дагуу арилжаа хийх эрхтэй.

Биржийн удирдах дээд байгууллага (дараа нь Ерөнхий уулзалтүүсгэн байгуулагч гишүүд) нь хороод, гүйцэтгэх захиргаа, хөлсний ажилтнууд захирагддаг тусгай сонгуульт байгууллага (удирдах зөвлөл, удирдах зөвлөл) юм.

Тиймээс, түүхий эдийн бирж нь эдийн засагт хэд хэдэн тогтворжуулах чиг үүргийг гүйцэтгэдэг зах зээлийн механизм бөгөөд тухайлбал:

• - хөрвөх чадвар, хамгийн чухал түүхий эдийн оновчтой хуваарилалт;
• - үнэ, зардлыг тогтворжуулах; Валютын ханш, мөнгөний эргэлтболон зээл.

түүхий эдийн биржийн форвард гэрээ

Хөрөнгийн бирж дээр хэлцэл хийх механизм ямар дүрмээр ажилладаг вэ? Арилжааны үндсэн горимд ихэнх биржүүд арилжааг дүрмийн дагуу зохион байгуулдаг давхар лангуу дуудлага худалдаа.Эдгээр дүрмүүд нь маш энгийн.

Хэрэв тодорхой мөчид систем ижил үнэт цаасыг худалдах, худалдан авах захиалга хүлээн авбал худалдан авах үнэ нь борлуулалтын үнээс их буюу тэнцүү байвал гүйлгээ автоматаар тогтоогддог.

Тийм ч учраас дотор солилцооны системүнэ болох нөхцөл байдал байж болохгүй хамгийн сайн саналхудалдан авах нь худалдах хамгийн сайн саналын үнээс өндөр буюу тэнцүү байх болно.

Хувьцааны захиалгын дэвтэр юуг харуулдаг вэ? Энэ нь худалдах, худалдан авах захиалгыг харуулдаг. Хувьцааны захиалгын дэвтэр нь нэг талдаа худалдан авах, нөгөө талдаа худалдах захиалгын бодит цагийн жагсаалт юм.

Арилжааны системд хэд хэдэн захиалга өгөхдөө арилжааны системд өмнө нь нэвтэрсэн захиалгын үнээр гүйлгээ тогтмол байх болно гэдгийг арилжаанд оролцогч анхаарах ёстой.

Өөрөөр хэлбэл, та худалдан авахаар шийдсэн үедээ өмнө нь хэн нэгэн ижил чиглэлд өргөдөл гаргах хугацаатай байсан ч үнэт цаас худалдаж авах эсвэл зарахын тулд зах зээлийн үнээс арай өөр үнийг зааж өгч болно.

FIFO зарчим

Эцэст нь хэлэхэд, бирж дээр ижил үнээр өөр өөр үйлчлүүлэгчдийн захиалгыг захиалгын дэвтэрт нэгтгэдэг гэдгийг санаарай.

Бирж нь бүх захиалгын хэмжээг ижил үнээр нэгтгэж, захиалгын дэвтэрт нэг мөрөнд харуулна.

Үүний зэрэгцээ, ийм нэгтгэсэн захиалгыг гүйцэтгэх тодорхой дараалал байдаг - системд өмнө нь орсон захиалгыг эхлээд ашиглах болно (FIFO зарчим).

Захиалгыг хязгаарлах

Дээр дурдсан захиалгыг хязгаарлагдмал гэж нэрлэдэг - тэдгээрт та худалдаж авах эсвэл зарахыг хүсч буй багцын нийт тоо, үнийг зааж өгнө.

Захиалга хязгаарлахзаасан хэмжээнээс илүүгүй худалдах эсвэл худалдан авах баталгааг өгнө үнэт цаас(магадгүй бага!) заасан үнээс доогуур үнээр энэ бол хамгийн түгээмэл төрлийн програм юм.

Хязгаарлалтын дарааллын асуудал нь үүнд оршдог түүний хэрэгжилтийг хэн ч баталгаажуулдаггүй. Таны захиалга бүтэн өдрийн турш бирж дээр суух боломжтой бөгөөд гүйлгээг засахын тулд тохирох үнэ бүхий эсрэг захиалга байхгүй болно.

Зах зээлийн захиалга

Хүссэн тохиолдолд тэр даруйхамгийн боломжийн үед зах зээлийн үнэ, та гэж нэрлэгддэгийг ашиглаж болно зах зээлийн захиалга. Эдгээр төрлийн захиалга нь зөвхөн таны худалдаж авах эсвэл зарахыг хүсч буй үнэт цаасны тоог зааж өгдөг.

Ийм захиалга системд орох үед арилжааны систем нь шаардлагатай хэмжээг бүхэлд нь худалдаж авах эсвэл зарах хүртэл хамгийн сайн үнээс хамгийн муу хүртэл дарааллаар хэлцэл хийдэг.

Хэрэв зах зээлийн захиалгыг бүхэлд нь бөглөх боломжгүй бол хязгаарын захиалгаас ялгаатай нь түүний үлдэгдэл системд үлдэхгүй, харин зүгээр л алга болно.

Захиалгыг зогсоо

Мөн түүнчлэн захиалга зогсоох, энэ нь тусгай төрөл юм худалдааны хүсэлттэр даруй хооллож болохгүй.

Зогсоох захиалга нь идэвхжүүлэх нөхцөлтэй бөгөөд үүнийг биелүүлсний дараа бирж рүү шилжүүлнэ.

Зогсоох захиалгын жишээ: "Хэрэв Сбербанк дээр дор хаяж нэг гүйлгээ 80.25-аас доошгүй үнээр бүртгэгдсэн бол 100 багц Сбербанкыг 80.50 үнээр худалдаж аваарай." Хэрэв Сбербанкны үнэ 80.25-д хүрвэл (гүйлгээг энэ үнээр эсвэл түүнээс дээш үнээр бүртгэнэ) бол Сбербанкны 100 багцыг нэг ширхэгийг 80.50 рублийн үнээр худалдаж авах хязгаарын захиалга өгөх шаардлагатай.

Нэмж дурдахад, хувьцааны захиалгын дэвтэрт мэдээллийг харуулах зарчмын талаархи богино хэмжээний видеог үзээрэй.

1 Солилцооны гүйлгээ………………………………………………………….
1.1 Биржийн бараатай хийсэн гүйлгээний тухай ойлголт …………………………………
1.2 Түүхий эдийн бирж дээр хэлцэл хийх төрөл, журам ……………
1.3-нд хэлцэл хийх төрөл, журам хөрөнгийн бирж …………..
1.4 Валютын бирж дээр гүйлгээ хийх төрөл, журам …………
2 Биржийн үнийг тодорхойлох ……………………………………………
2.1 Хувьцааны ханшийн мөн чанар, утга учир ……………………………
2.2 Дуудлага худалдаагаар үнийг тогтоох …………………………………..
2.3 Нийтлэг курс байгуулах арга ……………………………………
2.4 Үнэ тогтоох арга хэлбэрийг тогтоох ………………………………
Дүгнэлт………………………………………………………………………

Солилцооны гүйлгээ

Биржийн бараатай хийсэн гүйлгээний тухай ойлголт

Bipzhevaya cdelka - vzaimnoe Нууцлалын бодлого o pepedache ppav болон obyazannoctey in otnoshenii bipzhevogo tovapa, kotopoe doctigaetcya ychactnikami topgov in xode bipzhevogo topga, pegictpipyetcya nA bipzhe in yctanovlennom bipzhepovya in otzhaetovke and.

Хөрөнгийн бирж дээр хэлцэл хийхдээ түүний дөрвөн талыг харгалзан үзэх шаардлагатай.

- зохион байгуулалтын схемд гэрээ байгуулахад шаардлагатай журам, баримт бичгийг харуулсан болно;

- эдийн засгийн хувьд хэлцэл байгуулах зорилго, түүний үр ашиг, хэлцэл хийхдээ анхаарах ёстой эрсдэлийг заана;

- хэлцлийн талуудын эрх, үүрэг, эд хөрөнгийн хариуцлагыг хуулиар тогтоосон;

- ёс зүй нь гүйлгээнд олон нийтийн хандлагыг илэрхийлдэг. Энэ үүднээс авч үзвэл хэлцэл хийхдээ тодорхой хэм хэмжээ, зан үйлийн дүрмийг баримталж, дагаж мөрдөх шаардлагатай. Ёс суртахууны тал нь биржээр арилжаалагддаг бараа бүтээгдэхүүнтэй хийх гүйлгээнд итгэх итгэл, хувь хүн хөрөнгө оруулагчийн хадгаламжаа түүнд оруулах хүсэл эрмэлзэлийг илэрхийлдэг.

Гүйлгээний эдгээр талууд нь түүний агуулгад тусгагдсан байдаг, тухайлбал, хэлцэл хийж буй талуудын харилцан тохиролцсоны үндсэн дээр шийдвэрлэсэн асуудлуудын хүрээтэй холбоотой бөгөөд эдгээр нь заавал байх ёстой.

- цагдан хорих газар - хөрөнгийн бирж;

- субъектууд - биржийн гишүүд болон биржийн арилжааны бусад оролцогчид;

- гүйлгээг заавал бүртгүүлэх;

– гүйлгээний объект, өөрөөр хэлбэл биржийн бараа;

- гүйлгээний хэмжээ - худалдахаар санал болгож буй эсвэл худалдан авахад шаардлагатай биржийн барааны тоо хэмжээ;

- хэлцэл хийх үнэ;

- гүйлгээний хугацаа, өөрөөр хэлбэл. худалдагч танилцуулах ёстой бөгөөд худалдан авагч нь солилцооны барааг хүлээн авах ёстой;

– гүйлгээний төлбөр тооцооны хугацаа, өөрөөр хэлбэл. Худалдан авагч нь худалдаж авсан барааныхаа төлбөрийг төлөх ёстой үед.

Аливаа ажил гүйлгээ нь амьдралынхаа мөчлөгийг хамарсан дараах үндсэн схемтэй байдаг бөгөөд үүнийг Зураг 1-д үзүүлэв.

Зураг 1 - Бирж дээр биржийн хэлцлийн дүгнэлтийг зохион байгуулах бүдүүвч диаграм

Тендерт оролцогчид хүсэлтийг биржийн арилжааны системд оруулдаг.

Солилцоо хийх өргөдөлд дараахь зүйлийг зааж өгөх ёстой.

– биржийн барааны тодорхой нэр;

– гүйлгээний төрөл (худалдан авах, худалдах);

- гүйлгээнд санал болгож буй биржийн барааны дүн;

- гүйлгээ хийх ёстой үнэ;

– гүйлгээний хугацаа (өнөөдөр, долоо хоног эсвэл сар дуусахаас өмнө);

- гүйлгээний төрөл.

Гүйлгээний дүгнэлтийг хийж болно янз бүрийн арга замууд. Гүйлгээг худалдагч ба худалдан авагчийн хооронд шууд эсвэл зуучлагчаар дамжуулан хийж болно. Үүний зэрэгцээ хэлцэл хийх янз бүрийн схемүүд боломжтой.

Хэрэв гүйлгээ нь зуучлагчийн оролцоогүйгээр хийгдсэн бол хэлцлийн дагуух харилцаа нь худалдагч ба худалдан авагчийн хооронд шууд үүсдэг (Зураг 2).

Мөнгө

Худалдан авах захиалга

Бүтээгдэхүүн

Бүтээгдэхүүн

Борлуулалтын захиалга

Мөнгө

Борлуулалтын захиалга

Зураг 6 - Давхар зуучлалын системээр дамжуулан худалдагч, худалдан авагчийн харилцаа

Хэрэв гүйлгээг зуучлагчаар дамжуулан хийж байгаа бол үйлчлүүлэгч (худалдагч эсвэл худалдан авагч) түүнтэй комиссын гэрээ эсвэл комиссын гэрээ байгуулах ёстой.

Үүний үр дүнд оролцогч бүр гүйлгээ хийсэн баримт, түүний үндсэн параметрүүдийг тусгасан нягтлан бодох бүртгэлийн дотоод баримт бичгийг эмхэтгэсэн (худалдах, худалдан авах гэрээний гарын үсэг зурсан маягт, гүйлгээний бүртгэлд оруулсан бичилт, брокер, зуучлалын тэмдэглэл, худалдаачдын "тайлан", гүйцэтгэх өргөдлийн маягт дээрх тэмдэг, телекс мессежийн хэвлэх гэх мэт).

Гүйцэтгэсэн хэлцлийн параметрүүдийг нэгтгэх. Энэ үе шатанд хийсэн хэлцлийн мөн чанар, сэдвийг ойлгоход тохиолдсон бүх зөрчлийг арилгана. Зарим бирж дээр энэ үе шат байхгүй бөгөөд ийм гүйлгээг "тогтмол" эсвэл "батлагдсан" гэж нэрлэдэг. Эвлэрүүлэн зуучлалыг зохион байгуулах механизмаас хамааран амжилттай эвлэрлийн эцсийн баримт бичиг нь бие биедээ бичсэн тэмдэглэл эсвэл телекс хэвлэмэл байж болно; компьютерийн файлууд эсвэл тусгай хуудаснууд - амжилттай эвлэрлийн баримтыг баталгаажуулсан тусгай эвлэрүүлэн зуучлалын байгууллагаас хийсэн тохирол. Эдгээр баримтууд нь гүйлгээний дараагийн шатанд орох баримт бичиг болдог.

Цэвэрлэгээнд дараахь зүйлс орно.

- эцсийн баталгаажуулалтын баримт бичгүүдийн үнэн зөв, гүйцэтгэлийн зөв байдалд дүн шинжилгээ хийх журам;

– гүйлгээний үр дүнд шилжүүлэх мөнгөний хэмжээ, биржийн барааны хэмжээг тооцоолох;

- тооцооны баримт бичгийг бэлтгэх.

Гүйлгээг гүйцэтгэх нь үүргээ харилцан биелүүлэх явдал юм: биржийн барааг худалдан авагчид нийлүүлэх, шилжүүлэх. Мөнгөхудалдагч. Бирж, клирингийн байгууллагууд ихэвчлэн "төлбөрийн эсрэг хүргэх" зарчмаар ажилладаг бөгөөд энэ нь хоёр тал үүргээ нэгэн зэрэг биелүүлэх гэсэн үг бөгөөд энэ нь эсрэг талын төлбөрийн чадваргүй байдал, шударга бус үйлдэлтэй холбоотой шаардлагагүй эрсдэлээс хамгаалж чадна.

Үйлчлүүлэгчийн статусаас хамааран гүйлгээг ихэвчлэн дараахь байдлаар хуваадаг.

- байгууллагын хөрөнгө оруулагчдын нэрийн өмнөөс болон тэдний төлөө явуулдаг бөөний худалдаа;

- хувь хүмүүст зориулагдсан жижиглэн худалдаа, өөрөөр хэлбэл. хувь хөрөнгө оруулагчид.

Бөөний худалдааны гүйлгээ хийхдээ институциональ хөрөнгө оруулагчдад тавьсан хязгаарлалтыг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Happimep for vnebyudzhetnyx fondov cdelki mogyt covepshatcya tolko c gocydapctvennymi tsennymi bymagami, invectitsionnye fondy ne mogyt nappavlyat nA pokypky tsennyx bymag one sort emitenta bolee 5% cvopegoe гэх мэт.

Гүйлгээ хийх зохион байгуулалтаас хамааран тэдгээрийг биржийн болон биржийн бус гэж хуваадаг. Үүний зэрэгцээ биржийн болон биржээс гадуурх гүйлгээ нь шууд гүйцэтгэх гүйлгээ болон яаралтай гүйлгээ байж болно.

Түүхий эдийн бирж дээр хэлцэл хийх төрөл, журам

Түүхий эдийн бирж дээрх гүйлгээ гэдэг нь арилжааны оролцогчдын биржийн байранд тогтоосон ажлын цагаар гүйцэтгэх, биржийн бараатай холбоотой эрх, үүргийг тогтоох, цуцлах, өөрчлөхөд чиглэсэн харилцан тохиролцсон үйлдэл юм.

Биржийн практикт хоёр үндсэн төрлийн гүйлгээ байдаг (Зураг 7):

- бодит бараатай хийсэн гүйлгээ;

- бодит бараагүй гүйлгээ.

Зураг 7 - Түүхий эдийн бирж дээрх гүйлгээний төрлүүд

Бодит бараатай хийсэн гүйлгээ нь биржийн нутаг дэвсгэр дээр арилжаа хийх үед түүний агуулахад байгаа эсвэл биржийн хурал дуусахаас өмнө арилжаа хийх өдөр бирж дээр ирэхээр хүлээгдэж буй барааны гүйлгээ юм. гүйлгээ хийх үед байгаа барааны солилцооны бараа, ачуулсан буюу тээвэрлэхэд бэлэн барааны хувьд, худалдагчийн агуулахад байгаа барааны хувьд.

Түүхий эдийн бирж дээрх бодит бараатай хийсэн гүйлгээний дотроос дараахь зүйлийг ялгаж болно (Зураг 8):

– шууд хүргэх хугацаатай гүйлгээ;

- хүргэлтийн саатал;

- бусад гүйлгээ.

Зураг 8 - Бодит бараатай хийсэн гүйлгээний төрөл

Шууд хүргэх хугацаатай гүйлгээг биржийн (худалдагч) агуулахад эсвэл замдаа байгаа барааны хувьд хийдэг. Тиймээс тэдгээрийг ихэвчлэн бэлэн мөнгө гэж нэрлэдэг. Ийм ажил гүйлгээг худалдах гэрээгээр баталгаажуулдаг. Тэдний зорилго бол барааг худалдагчаас худалдан авагч руу шилжүүлэх явдал юм.

Хүргэлтийн хугацаа хойшлогдсон хэлцлүүд нь эхнийхээс ялгаатай нь:

- нөөцөд байгаа бараа, хүргэх хугацаанд үйлдвэрлэсэн бараа бүтээгдэхүүний хувьд хоёуланг нь хийж болно;

Гүйцэтгэлийн хугацаа нь хийсэн хугацаатай давхцдаггүй, дүрмээр бол ийм хэлцлийг нэг жилээс илүүгүй хугацаагаар хийдэг;

- нийлүүлэлтийн гэрээгээр хийгдсэн, өөрөөр хэлбэл. Худалдагч нь тогтоосон хугацаанд барааг худалдан авагчид хүргэх, худалдан авагч нь гэрээний нөхцлийн дагуу барааг хүлээн авч, төлбөрийг төлөх үүрэгтэй.

Бусад гүйлгээнд барааг бараагаар эсвэл барааг бусад бараагаар, мөнгөөр ​​сольсон бартерын гүйлгээ орно

Форвард хэлцэл гэдэг нь гэрээнд заасан ирээдүйд тодорхой хугацаанд талуудын тохиролцсон хүргэлт, төлбөр тооцооны нөхцлөөр худалдагчаас худалдан авагчийн өмчлөлд шилжүүлсэн барааны хэлцлийг хэлнэ. Ийм хэлцлийг форвард хэлцлээр албан ёсоор бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь худалдагчаас гэрээнд заасан нөхцлийн хүрээнд тодорхой хэмжээ, чанарын тодорхой барааг тогтмол үнээр хүргэх бичгээр хүлээсэн үүрэг юм. Хариуд нь худалдан авагч нь гэрээнд заасан нөхцлийн хүрээнд гэрээний өртгийг урьд нь төлсөн тул худалдагчаас бараа хүргэхийг шаардах эрхтэй.

Ийм гүйлгээний давуу тал нь урьдчилан тогтоосон үнэ нь бодит бараа борлуулагчдад төлөвлөсөн ашгаа авч, зардлаа нөхөх, худалдан авагчид үнэ өсөх эрсдэлээс өөрийгөө даатгаж, агуулахын түрээсийн талбайг хэмнэх боломжийг олгодог.

Сул тал нь форвард хэлцэл нь стандарт бус байдаг тул худалдагч, худалдан авагч хоёр нийлүүлэлтийн хэмжээ, барааны тоо хэмжээ, хүргэх хугацааг тохиролцох шаардлагатай бөгөөд энэ нь хэлцэл хийх хугацааг хойшлуулдаг.

Гүйлгээг биелүүлээгүй эсвэл гүйцэтгэлийг удаашруулснаас болж худалдагч, худалдан авагч хоёуланд нь алдагдал хүлээх боломжтой тул хүргэх хугацаа хойшлогдсон гүйлгээ эсвэл форвард хэлцлийг эрсдэлтэй гэж үзнэ. Энэхүү гүйлгээтэй холбоотой эрсдэлийг бууруулахын тулд биржийн практик нь 9-р зурагт үзүүлсэн төрөл бүрийн форвард хэлцлийг санал болгодог.

Зураг 9 - Хүргэлтийг хойшлуулсан гүйлгээний төрлүүд

Тиймээс форвард солилцооны гүйлгээний төрлүүд нь:

- барьцааны хэлцэл гэдэг нь эдгээр үүргээ биелүүлэх баталгаа болгон нэг эсрэг тал нь харилцан тохиролцсон гэрээг байгуулахдаа нөгөө талдаа төлж байгаа хэлцлийг хэлнэ. Талуудын аль нэг нь нөгөөгийн өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэх баталгааны үүднээс барьцааг төлсөн. Иймд худалдан авах барьцаатай хэлцэлд төлбөр төлөгч нь худалдан авагч, худалдах барьцаатай хэлцэлд худалдагч;

- урамшуулалтай гүйлгээ гэдэг нь тусгай өргөдлийн үндсэн дээр тодорхой өдөр хүртэл хамтран ажиллах гэрээ юм. тогтмол цалингэрээгээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэхийг эсрэг этгээдээс шаардах буюу хэлцлээс бүрмөсөн татгалзах эрхийг хүлээн авна.Шитгэл төлөгч нь худалдагч болон худалдан авагч аль аль нь байж болно.

Шимтгэлтэй гүйлгээ ба барьцаатай гүйлгээний хоорондох ялгаа нь эхнийх нь гүйцэтгэлгүй байж болох тул нөхцөлт гүйлгээний ангилалд, нөгөөг нь хатуу үүргийн ангилалд хамааруулж болно.

Дээд зэрэглэлийн хэд хэдэн төрлийн гүйлгээ байдаг:

- шимтгэлтэй энгийн гүйлгээ - шимтгэл төлөгч нь нөхөн төлбөр гэж нэрлэгддэг эрхийг хүлээн авдаг;

- шимтгэлтэй давхар гүйлгээ - эдгээр нь шимтгэл төлөгч нь худалдан авагчийн байр суурь ба худалдагчийн байр суурийг сонгох, мөн гүйлгээнээс татгалзах эрхийг хүлээн авдаг гэрээ юм;

- урамшуулал бүхий нарийн төвөгтэй хэлцлүүд - эдгээр нь нэг брокерийн пүүсээс биржийн арилжааны хоёр оролцогчтой байгуулсан урамшуулал бүхий хоёр эсрэг гүйлгээний хослол юм;

- урамшуулалтай олон удаагийн гүйлгээ - эдгээр нь тухайн гүйлгээний мөн чанарт нийцүүлэн шилжүүлэх буюу хүлээн авах ёстой барааны хэмжээг хэд дахин нэмэгдүүлэх эрхийг эсрэг талуудын аль нэг нь хүлээн авсан гэрээ юм. Шимтгэлийг зөвхөн хүлээн аваагүй эсвэл шилжүүлээгүй барааны тоо хэмжээгээр төлдөг.

Бодит бараагүй төрөл бүрийн гүйлгээ нь хэлцэл хийх үед боломжгүй бараагаар хийгдсэн фьючерс (нөхцөл) гүйлгээ юм.

Фьючерсийн гүйлгээ нь логик үргэлжлэл юм форвард гүйлгээ, гэхдээ сүүлийнхээс ялгаатай нь тэдгээр нь бодит бүтээгдэхүүнийг хүргэх, хүлээн авах талуудын үүргийг тусгаагүй, харин фьючерсийн гэрээнд заасан бүтээгдэхүүнийг худалдах, худалдан авах эрхийг хамардаг.

Фьючерс хэлцэл гэдэг нь худалдагч, худалдан авагч хоёрын хооронд ирээдүйд тохирсон үнээр бараа нийлүүлэх гэрээг хэлнэ.

Фьючерс гэрээ (фьючерс) зэрэг загвар баримт бичигдараах чухал нийтлэлүүдийг багтаасан болно.

- ачааны хэмжээ, өөрөөр хэлбэл нэг гэрээнд багтсан бүтээгдэхүүний тоо. Энэ хэмжээ нь ихэвчлэн холбогдох төрлийн барааны тусгай тээврийн хэрэгслийн стандарт даацтай холбоотой байдаг;

- үүнтэй холбоотой ашигласан сортуудын энэ төрлийн бүтээгдэхүүний стандарт;

– биржийн агуулахад илгээмжийг хүргэх газрын заалт;

- борлуулалтын жилийг тодорхойлсон хүргэх эсвэл хүлээн авах огноог заана (борлуулалтын жил янз бүрийн төрөлбүтээгдэхүүн нь бөөнөөр нь борлуулах улирлын эхэн ба төгсгөл), сар, түүнчлэн энэхүү гэрээний борлуулалтын сүүлийн өдөр, барааг агуулахад хүргэх сүүлчийн өдөр зэргээр ялгаатай;

- холбогдох бүтээгдэхүүний багцын хэмжээ, түүний стандартад тохирсон үнэ, түүнчлэн түүний өөрчлөлтөөс хамааран хүргэх хугацаа;

– түүхий эдийн бирж дээрх энэхүү фьючерсийн гэрээний арилжааны цагийн заалт.

Фьючерс хэлцэл хийхдээ барааны үнэ, түүнийг хүргэх хугацааг гэрээнд заасан байдаг. Хүргэлтийн хугацааг биржээс тусгайлан баталсан стандартаар тогтоодог. Фьючерс хэлцлийн зорилго нь гэрээ байгуулах үеийн үнэ болон гэрээний хугацаа дуусах өдрийн үнийн зөрүүг олж авах явдал юм.

Бэлэн мөнгөөр ​​арилжаалахтай харьцуулахад энэ төрлийн гүйлгээ нь нийгмийн харилцааг бууруулах тал дээр ихээхэн давуу талтай шаардлагатай зардалолон тооны бараа бүтээгдэхүүнийг үйлдвэрлэгчээс хэрэглэгчдэд хүргэхийн тулд хөдөлмөр, капитал. Үүний зэрэгцээ, барааг тээвэрлэх, дахин ачих, чанарыг нь сайжруулахад шаардагдах зардлыг мэдэгдэхүйц бууруулах боломжтой, учир нь тодорхой хугацаанд солилцооны гүйлгээ хийхдээ барааг өөрөө шилжүүлдэггүй (энэ нь тухайн үед үйлдвэрлэгдэхгүй байж болно). , гэхдээ тэдгээрийг хүлээн авах эрхтэй. Хугацаатай хэлцлүүд нь эргэлтийг хурдасгаж, улмаар арилжаанд шаардагдах хөрөнгийг хэмнэдэг.

Түүхий эдийн биржийн үйлчлүүлэгчдийн үнийн эрсдэлийг бууруулах хувилбаруудыг нэвтрүүлсэн.

Опцион гэдэг нь тохиролцсон хугацаанд урьдчилан тогтоосон үнээр тодорхой төрлийн фьючерсийн гэрээг худалдан авах, худалдах эрх юм. Ийм эрхийг олж авахын тулд опцион худалдан авагч нь худалдагчид тодорхой хэмжээний шимтгэл төлдөг. Үүний үр дүнд худалдан авагчийн эрсдэл энэ урамшууллаар хязгаарлагдаж, опцион худалдагчийн эрсдэл хүлээн авсан урамшууллын хэмжээгээр буурдаг.

Түүхий эдийн бирж дээр таваарын болон фьючерсийн гэрээгээр опцион байгуулж болно.

Фьючерс нь сонголтоос ялгаатай бөгөөд түүний гүйцэтгэл нь заавал байх ёстой бөгөөд энэ гэрээний дагуу эрсдэл өндөр байдаг.

Түүхий эдийн бирж дээр хэлцэл хийх журмыг 10-р зурагт үзүүлэв.

Зураг 10 - Түүхий эдийн бирж дээр хэлцэл хийх журам

Худалдах, худалдан авах хэлцлийг худалдагч ба худалдан авагчийн хооронд хийдэг боловч бирж дээр тэдний ашиг сонирхлыг зуучлагчаар төлөөлөх ёстой. Тиймээс худалдагч, худалдан авагч хоёр брокерын компанид хандаж, брокеруудтай гэрээ байгуулдаг.

Худалдан авагч нь зуучлагчдаа худалдан авах захиалга, худалдагч нь худалдах захиалга өгдөг. Дараа нь тэд харилцааны нөхцлийг харилцан тохиролцоно. Үүний зэрэгцээ худалдагч, худалдан авагч нь комиссын гэрээнд итгэмжлэлээр зуучлагчдаа өгдөг.

Худалдагч нь брокердоо бараа байгаа эсэх, худалдан авагч нь төлбөрийн чадварын баталгааг өгдөг. Дараа нь худалдагч, худалдан авагч хоёр зуучлалын үйлчилгээний төлбөрийг төлдөг.

Дараа нь худалдагч болон худалдан авагчийн зуучлагч нар бирж дээр харилцдаг. Брокерууд бирж дээр магадлан итгэмжлэл хийж, дуудлага худалдаанд оролцох хүсэлт гаргадаг. Үүний зэрэгцээ худалдагчийн брокер нь худалдаанд гаргасан барааны шалгалтыг биржид өгдөг. Хариуд нь бирж нь дуудлага худалдаанд оруулсан бүх барааны талаарх мэдээллийг оролцогчдод өгдөг. Энэ нь брокеруудыг биржийн танхимд оруулах ажлыг гүйцэтгэдэг.

Дараа нь шууд биржийн арилжаа явагддаг бөгөөд үүний үр дүнд гүйлгээг бүртгэж, үүний дагуу биржийн гэрээ байгуулдаг. Үүний дараа брокерууд үйлчлүүлэгчиддээ тайлан өгдөг.

Хийсэн солилцооны гүйлгээний үндсэн дээр худалдагч нь бараагаа худалдан авагчид хүргэдэг бөгөөд тэр нь эргээд энэ барааны төлбөрийг төлдөг.

"Беларусийн бүх нийтийн түүхий эдийн бирж" ХК-ийн хөрөнгийн биржийн гүйлгээний статистик мэдээлэл. Беларусийн бүх нийтийн түүхий эдийн биржийн ажлыг үнэлэхийн тулд бид статистик мэдээллийг толилуулж байна. Зураг 11-д 2011-2012 оны нийт гүйлгээний хэмжээг харуулсан.

Зураг 11 - 2011-2012 оны солилцооны гүйлгээний нийт хэмжээ, тэрбум рубль.

2012 оны 1-12 дугаар сард биржийн арилжааны нийт хэмжээ 11,701 тэрбум рубль болсон нь өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс (6,124 тэрбум рубль) 1,9 дахин өссөн байна.

Зураг 12-т тухайн хугацаанд хийгдсэн хэлцлийн тоог харуулсан болно.

Зураг 12 - 2011-2012 онд хийгдсэн хэлцлийн тоо

Хөрөнгийн бирж дээр 2011 онд 154,701 хэлцэл хийгдсэн бол 2012 онд 1,3-аар нэмэгдэж, 201,696-д хүрсэн байна.

Зураг 13-д 2011 оны нийт гүйлгээний хэмжээнд хэсэг тус бүрийн эзлэх хувийн мэдээллийг харуулав.

Зураг 13 - 2011 оны нийт гүйлгээний хэмжээнд хэсэг тус бүрийн эзлэх хувь, %

Нийт гүйлгээний хамгийн их хувийг металл бүтээгдэхүүний хэсэг эзэлж байна - 83.82%, хамгийн бага хувийг хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүний хэсэгт - 0.58% эзэлж байна.

Зураг 14-т 2012 оны нийт гүйлгээний хэмжээнд хэсэг тус бүрийн эзлэх хувийн мэдээллийг үзүүлэв.

Зураг 14 - 2012 оны нийт гүйлгээний хэмжээнд хэсэг тус бүрийн эзлэх хувь, %

2012 онд металл эдлэлийн хэсгийн эзлэх хувь 1.99 пунктээр өсч 85.54%, модон эдлэлийн хэсгийн эзлэх хувь 1.53 пунктээр буурч 10.47%, хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүний эзлэх хувь 0.58 пунктээр, 1, 16%, аж үйлдвэрийн болон өргөн хэрэглээний бараа 0.77 нэгж хувиар буурч, 2.83%-д хүрсэн байна.