3 Бреттон Вудсын мөнгөний систем. Бреттон Вудсын мөнгөний системийн түүх. "Алтны блок"-ын задрал, алтны зах зээлийн өөрчлөлт

1944 оны 6-р сарын 22-нд Бреттон Вудс (Нью-Хэмпшир, АНУ) хотод Их Британи, АНУ болон бусад 42 улс, түүний дотор ЗСБНХУ-ын оролцоотой ППО-ын Олон улсын валют, санхүүгийн бага хурлаар шинэ мөнгөний системийг бий болгосон. НҮБ-ын бага хурлаар ОУВС-гийн үндсэн дүрэм болох Олон Улсын Валютын Сангийн (ОУВС) гэрээний заалтуудыг баталсан. ОУВС-гийн дүрэм 1945 оны 12-р сарын 27-нд хүчин төгөлдөр болсон; ОУВС 1946 оны 5-р сард 39 гишүүн оронтой үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн; тэрээр 1947 оны 3-р сарын 1-нд гадаад валютын гүйлгээ хийж эхэлсэн.

Дайны дараах олон улсын мөнгөний тогтолцооны талаарх Англи-Америкийн хэлэлцээр 1941 онд Харри Декстер Уайт (АНУ), Жон Мэйнард Кейнс (Их Британи) нарын хооронд эхэлсэн. Мөнгөний шинэ тогтолцооны үндсэн зарчим, механизмыг Бреттон Вудсын бага хурал дээр 1943 онд хэвлэгдсэн хоёр төлөвлөгөөг хэлэлцэх үеэр бий болгосон; Британийн хувилбарыг Ж.М.Кейнс, Америк хувилбарыг Г.Д.Уайт бэлтгэсэн. Ерөнхий асуудлаар давхцаж байсан ч танилцуулсан төлөвлөгөөний үзэл баримтлал эрс ялгаатай байв. Бреттон Вудсын гэрээнүүд нь үндсэндээ Америкийн төлөвлөгөөний үндсэн заалтуудыг хуулбарласан бөгөөд энэ нь АНУ-ын эдийн засгийн зонхилох байр суурийг тусгасан байв.

Түүхэнд анх удаа олон улсын валютын систем хууль эрх зүйн орчинтой болж, бүх оролцогчдод хамаарах дүрмийг тогтоосон Засгийн газар хоорондын хэлэлцээрээр зохицуулагдаж, олон улсын гэрээг хэрэгжүүлэх чиглэлээр мэргэшсэн олон улсын байгууллага (ОУВС) байгуулагдсан. Дараагийн жилүүдэд ОУВС-гийн дүрэмд нэмэлт өөрчлөлт оруулсан: эхнийх нь 1968 оны 5-р сарын 31-нд, хоёр дахь нь 1976 оны 4-р сарын 30-нд гарсан.

Бреттон Вудсын мөнгөний систем (BVS) нь алтны солилцооны стандартад суурилсан; тогтмол боловч тохируулж болох валютын ханшийн тухай, Олон улсын валютын сан (ОУВС), Олон улсын сэргээн босголт хөгжлийн банк (ОУБХБ) гэсэн хоёр олон улсын зээлийн байгууллага байгуулах. Олон улсын валютын сан нь олон улсын валютын хамтын ажиллагаа, олон улсын худалдааны тэнцвэртэй өсөлтийг дэмжих зорилготой байсан; валютын тогтвортой байдлыг хангах; олон талт төлбөр тооцооны тогтолцоог бий болгох, валютын хязгаарлалтыг арилгахад туслах; одоогийн төлбөр тооцооны тэнцвэргүй байдлыг арилгахын тулд гишүүн орнуудад гадаад валютаар түр хөрөнгө олгох.

ОУБХБ нь хүлээн авагч орны засгийн газарт зорилтот хөгжлийн зээл олгодог; түүний анхны зорилго нь дайнд хамгийн их нэрвэгдсэн орнуудын эдийн засгийг сэргээхэд туслах явдал байв. 1956 онд Олон улсын санхүүгийн корпораци (ОУСК) байгуулагдсан; 1960 онд - Олон улсын хөгжлийн нийгэмлэг (IDA); 1965 оноос хойш үйл ажиллагаа явуулж байна Олон улсын төвхөрөнгө оруулалтын маргааныг шийдвэрлэх (ICSID); 1988 онд Олон талт Хөрөнгө оруулалтын баталгааны агентлаг (МИА) байгуулагдсан. ОУБХБ тэргүүтэй эдгээр бүх байгууллагууд нийлээд Дэлхийн банкны групп буюу Дэлхийн банкийг бүрдүүлдэг.

Зарчмууд ба элементүүд Бреттон Вудсын мөнгөний систем нь валютын ханшийн тогтвортой байдал, төлбөрийн тэнцэл, урсгал гүйлгээний олон талт төлбөр тооцоог хангахад чиглэгдсэн бөгөөд дараахь зүйлийг багтаасан болно.

• 1) алтан стандарт , алт, хоёр нөөц валют дээр суурилсан - АНУ-ын доллар, Британийн фунт стерлинг;
• 2) алтны функцууд. Дэлхийн мөнгөний үүргийг алтад өгсөн бөгөөд энэ нь бүх нийтийн эквивалент, олон улсын төлбөрийн хэрэгсэл, нөөцийн үүрэг гүйцэтгэсэн. Дайны төгсгөлд дэлхийн хөрвөх чадварын бүтцэд алтны эзлэх хувь зарим тооцоогоор тал орчим хувь, Британийн фунт стерлинг 40 орчим хувь, ам. доллар 8 хувиас ихгүй байна;
• 3) алтны үнэ ба долларын паритет. Алтны үнийг доллараар тогтоосон - 1 тр нь 35 доллар. un.; Үүний дагуу ам.долларын алтны паритет 0.888671 гр цэвэр алттай тэнцэж байна. Тухайн үед долларын ханш хэт өндөр үнэлэгдсэн нь АНУ-д өөрийн хөрөнгөө бусад орнуудад ашигтайгаар хуваарилж, нэгэн зэрэг өндөр үнээр бараа, үйлчилгээг экспортлох боломжийг олгосон бөгөөд энэ нь дайны дараах ерөнхий алдагдлын нөхцөлд боломжтой байв. бараа, үйлчилгээ, хөрөнгө оруулалтын дэлхийн эрэлт өндөр;
• 4) долларын алт руу хөрвөх чадвар. ОУВС-гийн гишүүн орнуудын төв банкууд болон засгийн газрын байгууллагуудад алтны ханшийг ам.доллараар тогтворжуулах, ам.долларыг алт болгон хөрвөх боломжийг хангах амлалт өгсөн. АНУ-ын алтны нөөц дэлхийн алтны нөөцийн 70-75%-ийг эзэлдэг бөгөөд албан ёсны үнээр 20-25 тэрбум доллараар хэмжигддэг; мөн энэ нь гаргасан улсаас гадуурх долларын хэмжээгээр АНУ-ын олон улсын хөрвөх чадвартай өр төлбөрийн хэмжээнээс өндөр захиалга байсан;
• 5) ОУВС-гийн гишүүн орнуудын мөнгөн тэмдэгтийн паритет. АНУ-аас бусад ОУВС-гийн гишүүн орнууд өөрсдийн мөнгөн тэмдэгтийг алт болгон хөрвөх чадварыг албан ёсны паритетаар баталгаажуулах үүрэг хүлээсэн бөгөөд алтны ханшид үндэслэн шууд болон доллараар дамжуулан мөнгөн тэмдэгтийнхээ алттай харьцах тогтмол паритетыг тогтоожээ. Үүний тулд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ам.доллартай харьцах ханшийг паритетаар тогтоосон худалдан авах чадвар(жишээ нь, 1: 4), түүний алтны паритетыг доллараар (0.888671 гр: 4 \u003d 0.222168 гр) тодорхойлсон бөгөөд энэ нь тус улсын алтны нөөцтэй ямар ч холбоогүй байв;
• 6) валютын ханш. ОУВС-гийн гишүүн орнууд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг бусад үндэсний мөнгөн тэмдэгттэй харьцуулахад барих ёстой байв

зөвшөөрөгдөх хэлбэлзэл доторх валютууд - паритетийн нэмэх/хасах нэг хувь. Тогтоосон коридорын хүрээнд (± 1%) ханшийг эрэлт нийлүүлэлтээр тогтоосон. Валютын ханшийн тогтвортой байдлыг төв банкууд хангаж байсан бөгөөд хазайсан тохиолдолд ханшийн тогтвортой байдлыг хангадаг валютын ханшзөвшөөрөгдөх хязгаараас нэг чиглэлд эсвэл өөр чиглэлд интервенц хийсэн - тэд өөрсдийн валютыг гадаад валютаар худалдаж авсан эсвэл зарсан. Практикт доллар нь интервенц хийх цорын ганц валют байсан бөгөөд үнэндээ систем нь алт-долларын стандартын үндсэн дээр ажилладаг байв;

• 7) валютын ханшийг өөрчлөх журам. ОУВС-гийн дүрэмд гишүүн орнууд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг үнэгүйдүүлэх, дахин үнэлгээ хийх замаар 10 хүртэл хувиар бие даан өөрчлөх боломжийг олгосон. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн паритетийг 10 хувиас дээш түвшинд өөрчлөхийг ОУВС-тай урьдчилан зөвлөлдсөний дараа, үнэ цэнийг бууруулахад хүргэсэн шалтгааныг арилгахад чиглэсэн үүрэг хүлээн авч, тохиролцсон арга хэмжээг хэрэгжүүлсний дараа л "их хэмжээний тэнцвэргүй байдал" үүссэн нөхцөлд л зөвшөөрөв. / үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн дахин үнэлгээ;
• 8) үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн хөрвөх чадвар. ОУВС-гийн дүрэмд гишүүн орнуудад оршин суугчдынхаа одоогийн үйл ажиллагааны явцад хийсэн төлбөр, шилжүүлгийг хязгаарлах, ялгаварлан гадуурхах аливаа хязгаарлалтыг хориглодог; гүйлгээний төлбөр тооцооны үр дүнд хүлээн авсан гадаадын хувьцааг үндэсний мөнгөн тэмдэгтэд чөлөөтэй хөрвөх чадварыг хадгалах үүрэгтэй;
• 9) харилцан зээл олгох боломж орнууд - ОУВС-гийн гишүүн орнууд үндсэн дээр үйл ажиллагаа явуулдаг өөрийн хөрөнгөгишүүн орнуудын квот, түүнчлэн Сангийн гишүүн орнуудаас зээлсэн хөрөнгөөс бүрдэх сангийн (капитал). Квотын хэмжээг гишүүн орнуудын дэлхийн эдийн засаг, олон улсын худалдаанд эзлэх хувь хэмжээ, ДНБ-ий хэмжээ, урсгал төлбөр тооцоо, алт, валютын нөөц зэргийг харгалзан тогтоодог. Тухайн улсын квот нь тус сантай харилцах харилцааг, тухайлбал ОУВС-гийн хөрөнгийн захиалгын хэмжээг тодорхойлдог; түүний сангийн хөрөнгийг ашиглах чадвар; дараагийн хуваарилалтын явцад түүнд хуримтлагдсан ЗТЭ-ийн хэмжээ, Сангийн саналын тоо.

ОУВС-гийн дүрмийн санд оруулах хувь нэмрийг дараах байдлаар гүйцэтгэнэ. ОУВС-д элсэхдээ улс бүр өөрийн алтны (нөөц) эзлэх хувийг тодорхойлдог алтны квотынхоо 25%-ийг (алтыг хассаны дараа - SDR эсвэл нөөц валютаар) оруулах ёстой; квотын үлдсэн 75 хувийг үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр төлнө. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг квотын эсрэг ОУВС-гийн дансанд тухайн улс дахь Сангийн бүх дансыг тухайн гишүүн улсаас хадгалагчаар томилсон төв банк эсвэл бусад байгууллагад шилжүүлдэг. Оролцогч орнуудын эдийн засагт гарсан өөрчлөлтийг харгалзан квотын хэмжээг таван жил тутам хянадаг. 1945 онд ОУВС-гийн дүрмийн сан 8.8 тэрбум доллар (АНУ-ын квот 31%) байсан; 1971 онд - 28.5 тэрбум доллар, үүний 23.5% нь АНУ-ын квот байв.

ОУВС-гийн зээлийг гадаад валютаар (эсвэл ЗТЭ-ээр) авахын тулд тухайн улс зээл авах эрхийн үндсэн дээр тус сантай зээлийн гэрээ байгуулдаг. Зээл нь зээлдэгч улсаас гадаад валют (ихэвчлэн доллар) худалдан авах хэлбэрээр ирдэг бөгөөд үүнийг дотоодын мөнгөн тэмдэгт рүү хөрвүүлж, ОУВС-гийн төв банк эсвэл хадгаламж эзэмшигчээр томилогдсон бусад байгууллагын дансанд шилжүүлдэг. ОУВС-гийн хөрөнгөөс зээлийг хувьцаагаар хийдэг - алт (нөөц) хувьцаа, дөрвөн зээлийн хувьцаа. Нөөцийн хувь нь тухайн улсын ОУВС дахь байр суурийг тодорхойлдог бөгөөд тус сангийн гишүүн орнуудын алт, валютын нөөцөд багтдаг.

Төлбөрийн тэнцлийн алдагдлыг нөхөх шаардлагатай байгаа үндэслэлийг харгалзан нөөц хөрөнгийн квотын 25% -ийн нөөцийн хувийг ямар ч хязгаарлалтгүйгээр хүсэлтээр гаргадаг. Нөөц (алт)-аас хэтэрсэн гадаад валютын зээлийг тус улсын квотын 25% -иар зээлийн хувьцаанд (транш) хуваана. ОУВС-гийн гишүүн орнуудын зээлийн хувьцааны хүрээнд Сангийн зээлийн сангаас авах боломж хязгаарлагдмал: ОУВС-гийн актив дахь зээлийн хэмжээ нь квотын 200%, түүний дотор захиалгаар төлсөн квотын 75% -иас хэтрэхгүй байх ёстой.

Нөөц (25%) болон зээлийн хувьцааг (100%) ашигласны үр дүнд ОУВС-аас авах зээлийн дээд хэмжээ нь өөрийн квотын 125% (Сангийн дүрмийн санд эзлэх хувь); харин ОУВС зээлийн хязгаараас хэтрэх эрхтэй.

Зээл авсан улс нь Сангийн төлбөрийг хугацаанд нь төлөх ёстой. Зээлийн эргэн төлөлтийг зээлдэгч улс тухайн зээл авсан үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ тухайн хэсгийг сангаас эргүүлэн авах замаар гурваас таван жилийн хугацаатай тооцдог; Гэсэн хэдий ч Сан нь зээлдэгч улсын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн анхны 75% -ийг хадгалах ёстой. Сан дахь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн хэмжээ тухайн улсын квотын 75 хувиас бага байсан бол тухайн улс зөрүүг үнэ төлбөргүй авах эрхтэй байсан;

10) ОУВС-гийн зээлийн нөхцөл. Тус сангаас авсан анхны зээлүүд үнэ төлбөргүй байсан боловч удалгүй ОУВС-гийн зээлүүд болзолт болсон, өөрөөр хэлбэл. улс төр, эдийн засгийн тодорхой нөхцөлийг зээлж авах замаар биелүүлэхтэй холбоотой. Нөхцөлтэй байх зарчим нь зээл авагч улсаас төсөв, мөнгөний бодлого, ханшийн дэглэмийн аргаар макро эдийн засаг, санхүүгийн тогтворжилтыг хангахад чиглэсэн түүнтэй тохиролцсон арга хэмжээний хөтөлбөр хэрэгжүүлэхийг Сангаас шаардсанаас харагдаж байна.

Тогтворжуулах хөтөлбөрүүдийн зорилго нь төсвийн зарлагыг бууруулах, орлогыг нэмэгдүүлэх; эдийн засгийн зохицуулалтыг сулруулах, гадаад эдийн засгийн салбарыг либералчлах. Тэдгээр нь ихэвчлэн товчлолыг агуулдаг төрийн зарцуулалт, үүнд нийгмийн хэрэгцээнд (боловсрол, анагаах ухаан гэх мэт); өсөлтийг хязгаарлах цалин, түүний "хөлдөх" буюу багасгах; татварын өсөлт, хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх, зээлийн хэмжээг хязгаарлах, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг бууруулах гэх мэт.

• Бреттон Вудсын системийн анхны хувьцааг алт гэж нэрлэдэг байсан бөгөөд үүнийг алтны эсрэг автоматаар гаргасан; Ямайкийн системд энэ нь SDR буюу нөөц хөрөнгөөр ​​баталгааждаг бөгөөд үүнийг нөөцийн хувь гэж нэрлэдэг.

1944 он Хоёрдугаарт дуусч байна Дэлхийн дайн, түүний үр дүн нь хүн бүрт аль хэдийн тодорхой болсон. Ялтагийн бага хурал болж, энэ үеэр Сталин, Рузвельт, Черчилль нар дэлхийн ойрын хэдэн арван жилийн ирээдүйн талаар ярилцав. Европын эх газрын асар том орон зай балгас болж байна.

Дайтаж буй орнуудын хүчнүүд Германы нацизм ба Японы милитаризмыг эцсийн ялагдах өдөр ойртох зорилтод төвлөрч байна. Нацистын бусад холбоотнууд аль хэдийн ялагдсан. Яг энэ цаг үед санхүүгийн талбарт үл үзэгдэх тулаан өрнөж байгаа бөгөөд үүний утгыг эхлээд бүгд ойлгодоггүй байв.

Цанын бааз гэгддэг Америкийн Бреттон Вудс (Нью Хэмпшир) хот гэнэт алдартай болсон. Өнөөдөр энэ газарзүйн нэрийг эдийн засгийн ямар ч сурах бичигт дурдсан байдаг. Энэ хот түүхэн дурсгалт газар болжээ. Энд л Бреттон Вудсын систем суурилдаг. Чөлөөт ертөнц гэгдэх бүх дэлхийн (валютын гэх мэт) зах зээлийн үйл ажиллагааны үндэс суурь бий болсон.

Парисын систем

Аливаа олон улсын валютын систем нь олон улсын гэрээний тусгай төрөл бөгөөд үүний дагуу улс хоорондын бараа, мөнгөний эргэлтийн дүрмийг тогтоосон байдаг. Энэ нь үндэсний мөнгөн нэгжийг ямар нэгэн нийтлэг зүйлд хүргэх, материаллаг үнэ цэнийн бүх нийтийн стандартыг бий болгоход зайлшгүй шаардлагатай.

Засгийн газар экспорт, импортын тооцоонд гарах төөрөгдлийг арилгах. өөр өөр улс орнуудбие даасан санхүүгийн бодлого явуулж, өөрсдийн мөнгөн дэвсгэртийг хэвлэх нь албан ёсоор бүртгэгдсэн анхны валютын систем болох Парисын мөнгөн тэмдэгтээс урьдчилан сэргийлэх зорилготой юм.

Үндсэндээ энэ нь де-юре нь XIX зууны дунд үеэс дэлхийн тэргүүлэгч бүх гүрнүүд аль хэдийн ирчихсэн байсныг баталсан юм. Алт бол стандарт байсан. Ийм учраас Парисын системийг мөнгө-металистик гэж нэрлэдэг. Алтан зоосны шинж чанар, урвуу талд нь цутгасан профиль, нүүрэн талын бэлгэ тэмдэг нь хамаагүй байв. Тэдний жин чухал байсан бөгөөд энэ нь тодорхой мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийг тодорхойлдог.

Энэ систем амжилттай ажилласан боловч сул талуудтай байсан. Алтан зоос, гулдмайгаар төлбөр тооцоо хийх амаргүй байсан. Мөнгөний эргэлтийн бусад гажуудал өрхийн түвшинд ч илэрч байв. Төлбөрийн хэрэгсэл болгон ашиглах үед байгалийн элэгдэл үүссэн, өөрөөр хэлбэл зүгээр л элэгдэж байсан. Ууттай алт авч явах нь (мэдээжийн хэрэг байгаа бол) эвгүй бөгөөд аюултай.

Гадаад эдийн засгийн театрт Парисын систем нь үргэлж тохиромжтой байдаггүй. Уул уурхай, орд газартай улсууд автоматаар баяждаг байтал хөгжлийн түвшин нь хамаагүй.

Далайн замаар их хэмжээний мөнгө тээвэрлэх нь адал явдалт бизнес байв. Төсөл, өөрөөр хэлбэл вексель ашигладаг болсон.

Парисын мөнгөний систем сүйрсэн цаг бол Дэлхийн нэгдүгээр дайн байсан бөгөөд үүний дараа дайнд нэрвэгдсэн орнууд аль хэдийн танил болсон цаасны орлуулагч (мөнгөн тэмдэгт, мөнгөн дэвсгэрт) -ийг хязгааргүй гаргаж эхэлсэн бөгөөд энэ удаад бараг баталгаагүй, хямдхан болсон. Үсрэлт ба хязгаар.

Генуя

Гүйлгээнээс гарсан үнэт металл зоосыг цаасан мөнгө орлох нь дэлхийн нэгдүгээр дайны өмнөхөн тодорхой байсан. Асуудлыг хэрхэн цэгцэлж, оролцогч улс орнуудыг мөнгөн тэмдэгт хэвлэхээ болихыг уриалж, “Би дургүйцэхгүй, би илүү их зурна” гэсэн зарчмаар яаж дэмжих вэ гэдэг л асуудал байв. Италийн хотод болсон их хядлага дууссанаас хойш ердөө найман жилийн дараа

Генуя дэлхийн нийт үйлдвэрлэлийн томоохон хувийг эзэлдэг 29 улс, Британийн таван колони улсын төлөөлөгчдийг цуглуулав. Хойд Америкийн мужуудын төлөөлөгчид бага хурлын ажилд оролцоогүй, зөвхөн түүний явцыг ажиглаж байсан нь анхаарал татаж байна. Гэвч Г.Чичерин тэргүүтэй ЗСБНХУ-ын төлөөлөгчид идэвхтэй байр суурь баримталж, дэлхийн газрын зураг дээр анхны пролетари улс бодитоор оршин тогтнож байсныг илтгэх боломжийг ашигласан.

Генуягийн бага хурлын үр дүн нь "уриа лоозон" гэж нэрлэгддэг, өөрөөр хэлбэл алтны тодорхой агуулгатай мөнгөн тэмдэгтүүд дээр суурилсан мөнгөний шинэ тогтолцооны тухай хэлэлцээрийг баталсан юм. Энэ нь тэдний ханш бие биетэйгээ харьцуулахад хэлбэлзэж чадахгүй гэсэн үг биш, харин стандартыг орлосон алтны монометаллизм нь зах зээл дээрх нөхцөл байдлыг тогтворжуулж, тооцооллыг нэн даруй биш боловч оновчтой болгосон. Геногийн систем Дэлхийн 2-р дайн дуустал үргэлжилсэн.

Шинэ тогтолцоог санаачлагчид

Бреттон Вудсын систем аяндаа үүссэнгүй, дайны дараах ертөнцөд дэлхийн ноёрхлыг тогтоохыг эрмэлзэж байсан АНУ-ын бизнесийн элитүүдийн төлөөлөл санаачилсан юм. Тэр мөчид Америкийн эдийн засагхөгжлийнхөө оргил үе байсан. Дэлхийн 2-р дайн нь ерөнхийлөгч Ф.Д. Рузвельтийн хийсэн шинэчлэлийн ачаар аль хэдийн амжилттай хөгжиж байсан дотоодын үйлдвэрлэлийн хөдөлгүүрийг эргүүлэв. Аль хэдийн 1939 он гэхэд Их Британийн үр дагавар

Хямралыг үндсэндээ даван туулж, цэргийн захиалга аж үйлдвэрийг хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулж, Европт өлсгөлөнгөөр ​​дүүрэн хүнсний хомсдол үүссэн. Хөдөө аж ахуй. АНУ дэлхийн эдийн засгийн удирдагчийн үүрэг гүйцэтгэх бүрэн үндэслэлтэй байсан. Бреттон Вудсын мөнгөний систем нь энэ байр сууриа олон арван жилийн турш баталгаажуулах зорилготой юм. Гэхдээ эхлээд Олон улсын валютын сан байгуулагдсан. Энэ нь 1947 онд үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн.

ОУВС

Их гүрнүүд жирийн иргэдээс ялгаатай нь мөнгө зээлэх дуртай. Ялангуяа тэд өөрсдөө хэвлэдэг бол. Олон улсын валютын санг үүсгэн байгуулагчид нь 44 улс байсан бөгөөд эдгээрээс зөвхөн АНУ л санхүүгийн хандивлагч байж болно. Бүх Европ дайнд нэрвэгдсэн орнуудын эдийн засгийн байдлыг сайжруулахын тулд зээл авахаар жагсав. Эдгээр хөрөнгөгүйгээр ядуурлаас гарах боломжгүй, нөхцөл байдал АНУ-ын талд байсан бөгөөд Америкийн удирдлага түүний давуу талыг ухаалгаар ашигласан.

Аливаа ухаалаг зээлдүүлэгчийн нэгэн адил ОУВС зээлсэн хөрөнгөө буцааж өгөх баталгааг шаардаж байсан тул тэдгээрийг үр ашигтай зарцуулахыг чухалчилж байв. Хүндрэл гарсан тохиолдолд нэмэлт зээл хэлбэрээр тогтворжуулалт хийгдсэн нь дефолт болон үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн уналтаас зайлсхийх боломжтой болсон. ОУВС-гийн гишүүн орнуудын эдийн засгийн байдлыг сайтар хянаж байсан.

Алтан долларын стандарт болон бусад зарчим

Валютын ханшийн тогтвортой байдал нь "чөлөөт зах зээл" амжилттай ажиллах хамгийн чухал нөхцөл байсан. Бреттон Вудсын мөнгөний систем нь алтны стандартыг тогтоосон. Тэр үед "шар металл"-аар баталгаажсан цорын ганц тогтвортой мөнгөний нэгж нь ам.доллар байв. Үүний тулд ямар ч үед ойролцоогоор 0.89 грамм алт авах боломжтой байв. Үндсэндээ стандарт нь хийсвэр алт биш алт доллар байсан.

Америкийн ногоон өнгөтэй бүдүүлэг цааснууд дайны дараахан дэлхийн мөнгө болжээ. Эхэндээ тэд харьцангуй цөөхөн байсан. Дэлхийн бусад бүх орны нөөцөд тэд ердөө 10% -ийг эзэлдэг. Харьцуулбал, үндэсний банкууд фунт стерлинг дэх нөөцөө дөрөв дахин их хадгалдаг байсан бөгөөд тал нь алт байв.

Гэвч удалгүй ам.доллар давамгайлсан. Үүнд олон хүчин зүйл нөлөөлсөн, тухайлбал, АНУ-ын асар их алтны нөөц (дэлхийн нийт хэмжээний дөрөвний гурав буюу 20 тэрбум доллар), 40-өөд оны хоёрдугаар хагаст АНУ-ын макро эдийн засгийн гайхалтай гүйцэтгэл, мөн Америкийн барааны дэлхийн зах зээл дээрх ноёрхол нь гадаад худалдааны гайхалтай эерэг үзүүлэлтээр илэрхийлэгдэнэ. тэнцэл.

Яагаад ханшийн бууралт сайн байна

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн уналт нь ихэвчлэн эдийн засгийн таагүй байдлын шинж тэмдэг гэж үздэг. Гэхдээ энэ үзэгдэл нь бас давуу талуудтай. Импортын бараа мэдээж үнэ өсдөг ч экспорт ашигтай бизнес болж, гадаад худалдааны тэнцэл “хохирогчийн” талд жигдэрдэг. Мөнгөний ханшийг бууруулсны бас нэг эерэг тал нь “хурдан мөнгө” гэгдэх мөнгө тус улсад орж ирж эхэлж байна. Дотоодын зардал багасч, валют үнэтэй газар биш энд бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх хөшүүрэг бий болж, гадаадын хөрөнгө оруулалт нэмэгдэж байна.

Зарчмууд нь зах зээлийн механизмд суурилсан Бреттон Вудсын системийг бүтээгчид үйл явдлын ийм хөгжлийн аюулыг ойлгосон. Тэдний мэдэлд зөвхөн "саваа" (зээл болон бусад хориг арга хэмжээнээс татгалзах боломж) төдийгүй "лууван", өөрөөр хэлбэл дүрмийг дагаж мөрддөг хүмүүст үргэлж туслахад бэлэн байсан. Валютын ханшийг тогтоохдоо уян хатан байхыг ч зөвшөөрсөн.

Талуудын үүрэг

ОУВС-гийн гишүүн орнууд ОУВС-гийн зээл авахдаа валютын ханшийн хэлбэлзэл нь алтны агууламжаар тогтоосон ам.доллартай харьцах харьцааны нэг хувиас хэтрүүлэхгүй байх үүрэг хүлээсэн. Бреттон Вудсын дэлхийн систем нь онцгой тохиолдолд энэ тоог 10% хүртэл нэмэгдүүлэхийг зөвшөөрсөн боловч хэрэв энэ босго давсан бол гэмт этгээдүүд ОУВС-гийн хориг арга хэмжээнд өртөж болзошгүй юм. Зохицуулах хэрэгсэл нь валютын интервенц байв. Тэдгээрийг хэрэгжүүлэхийн тулд дахин доллар хэрэгтэй болсон. Холбооны нөөцийн сан тэднийг дуртайяа зарсан.

Бреттон Вудсын систем эхний жилүүдэд хэрхэн ажиллаж байсан

Дөчин оны хоёрдугаар хагаст АНУ-ын эдийн засагт гэрэлт ирээдүй нээгдэв. Дайнд идэвхтэй, идэвхгүй оролцсон бараг бүх улс орнууд нэг талаараа хохирсон. Герман, Их Британи, Франц, Бельги, Австри болон Баруун Европын бусад муж улсын аж ахуйн нэгжүүдэд энх тайвны бараа үйлдвэрлэх үйлдвэрлэлийн бүтцийг өөрчлөх цаг хугацаа шаардлагатай байв. Хоол хүнс, эрүүл ахуйн хэрэгсэл, тамхи, хувцас хунар, ерөнхийдөө шаардлагатай бүх зүйл дутагдаж байв.

Зүүн Европ нь коммунист улс төрийн тогтолцооны нөлөөн дор байсан бөгөөд эдийн засгаа сэргээх нь үзэл суртлын үндсэн өөрчлөлт, Зөвлөлтжилт дагалддаг байв. Цэвэрээс цааш эдийн засгийн даалгаварБреттон Вудсын систем нь чөлөөт зах зээлийн боломж, давуу талыг харуулах ёстой байсан. Маршаллын төлөвлөгөөг хэрэгжүүлж эхэлсэн бөгөөд энэ нь тодорхой утгаараа Европын эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих зорилготой албадан арга хэмжээ болсон юм.

АНУ-ын дэлхийн ашиг сонирхол дотоод зөрчилдөөнтэй байдалд оров. Нэг талаас, Европын түүхий эдийн үйлдвэрлэгчид идэвхжсэн тохиолдолд Америкийн экспортын боломж буурсан. Гэхдээ энэ асуудлыг илүү өргөн хүрээнд авч үзвэл өргөн массын ядуурал нь Сталинистыг дэмжигч хүчнүүд, цаашилбал тайван, ардчилсан замаар засгийн эрхэнд гарах эрсдэлийг бий болгосон юм. Ерөнхийлөгч Трумэн үүнийг зөвшөөрч чадаагүй.

Дэлхийн үйл явдлууд

1950-иад оны эхэн үеэс Европын эдийн засагт огцом өсөлт гарч эхэлсэн. Доллар тэргүүлэх байр сууриа хадгалсаар байсан бөгөөд дэлхийн бусад бүх валют түүнтэй тэнцүү байв. Баталгаат алтны нийлүүлэлтдээ тулгуурлан Америкийн мөнгөн тэмдэгтэд итгэх хязгааргүй байдал нь ганхашгүй мэт санагдсан. Үүний зэрэгцээ коммунизмтай сөргөлдөх явцад АНУ-ын төлөх ёстой зардал улам бүр нэмэгдсээр байв. БНХАУ нь 1949 онд байгуулагдсан.

Асар том хүн амтай өргөн уудам нутаг дэвсгэртээ хяналтаа алдсан Сэм авгад "Улаан Хятад" бас нэг толгойны өвчин болжээ. Шууд жилийн дараа Солонгосын дайн эхэлсэн бөгөөд үүнд шинэ социалист орны сайн дурынхан оролцсон (тэдгээрийн тоо маш олон байсан), Зөвлөлтийн техник хэрэгслээр зэвсэглэсэн (энэ нь маш сайн байсан, бас маш олон байсан). Энэхүү зэвсэгт хүчин НҮБ-ын албан ёсоор нэгдсэн хүчинтэй тулгарсан боловч санхүүгийн гол ачааг АНУ үүрч байсан нь илт байв.

Гадаад худалдааны эргэлтийн уналт нь долларын ерөнхий төлөв байдалд хараахан нөлөөлөөгүй, энэ нь Бреттон Вудсын дэлхийн системийг бүхэлд нь дэмжсэн боловч зардлын зүйл нэмэгдсэн нь Холбооны нөөцийн системийг хэвлэх машиныг бүх хурдаараа асаахад хүргэв.

Их Британи, Япон болон Европын олон орны эдийн засгийн байдал сайжирч, валютын ханшийг зохицуулах шаардлага үүссэн. Үүний гол хэрэгсэл нь байв гадаад валютын интервенц. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ам.доллартай харьцах ханшийг бууруулах шаардлага тавьсан бол их хэмжээгээр зах зээлд гаргах ёстой байсан. Валютын ханшийн өсөлт нь урвуу арга хэмжээ авах, доллар зарах шаардлагатай болсон.

Алтан зоосны паритетыг дахин үнэлэх чиглэлд өөрчлөх нь үйлдвэрлэлийн барааны өрсөлдөх чадварыг доройтуулахад хүргэсэн тул дүрмээр бол дургүй байсан. Бреттон Вудсын дэлхийн мөнгөний систем ажиллаж байсан улс орнуудын үндэсний ашиг сонирхолд ханшийн уналт илүү нийцсэн. Их Британи, Италид бараг нэгэн зэрэг таван удаа (1964, 1967, 1969, 1972, 1974 онд), Баруун Германд гурван удаа (1961, 1967, 1969), Францад арван жилд хоёр удаа (1957, 1967) зохиогджээ. улс орнууд энэ арга хэмжээнээс зайлсхийсэн сул эдийн засаг, голчлон олон улсын нэр хүндтэй холбоотой.

Хөрөнгийн хөдөлгөөний өсөлт, валютын зах зээлийн хөгжил болон бусад хүчин зүйлүүд нь Бреттон Вудсын мөнгөний тогтолцооны хямралыг тодорхой харуулж байна.

францын үйл явдал

Гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгөний хэмжээ болон гадаадад экспортолж буй АНУ-ын эдийн засгийн нөхцөл байдлын хоорондын үл нийцэл нь анзаарагдахгүй байж чадсангүй. санхүүгийн шинжээчид. Анхны хонх 1965 онд дуугарчээ. Ерөнхийлөгч де Голль яагаад ч юм гэнэт Бреттон Вудсын систем алтыг грамм тутамд 35 доллараар солих баталгаа өгдөг гэдгийг санав. Францын алт, валютын нөөцөд тэрбумын гуравны нэг орчим (тэр үед одон орны хэмжээ) багтдаг байв.

Үүргээ биелүүлэх чадварын ерөнхий нөхцөл байдал хүнд байсан. Сансрын уралдаан болж, Америкчууд саран дээр буухыг хүссэн. Хэцүү, бохир, маш үнэтэй Вьетнамын дайн үргэлжилсэн. АНУ-ын Сангийн яам ийм үед ийм их хэмжээний мөнгө солихыг шаардаж байгаа нь аядуухан хэлэхэд нөхөрсөг бус алхам гэж сануулахыг оролдсон боловч Де Голль хатуу ширүүн байсан, та харж байна уу, тэр цааснаас илүү металлд итгэдэг байв.

Доллар сольсон ч Францын ерөнхийлөгч үнийг нь төлсөн. Удалгүй оюутны үймээн самуун эхэлсэн бөгөөд энэ нь бүрэн хэмжээний бослого болж хувирав. Үймээн самуун үүсгэх технологийг тэр үед аль хэдийн боловсруулсан. Удалгүй Де Голль огцрохоос өөр аргагүй болов. Гэвч Бреттон Вудсын систем сүйрэх нь холгүй байгаа нь хэнд ч ойлгомжтой болов.

Зурах эрх

АНУ-ын худалдааны ашиг буурахын хэрээр ам.долларт итгэх итгэл буурчээ. Өсөн нэмэгдэж буй зөрчилдөөнийг зөөлрүүлэхийн тулд ОУВС-аас ам.доллараас ялгаатай нь алтны баталгаагүй, харин албан ёсоор үнэ цэнийн хувьд тэнцүү байдаг тусгай мөнгөний нэгж болох Зээлийн тусгай эрхийг болзолт тендер болгох механизмыг ашиглахаар шийджээ. Энэ валютын орлуулагчийг хооронд нь өрийг харилцан нөхөхөд ашигласан төв банкуудОУВС-гийн гишүүн орнууд. Бреттон Вудсын системийн хямрал улам бүр эрч хүчээ авч байгаа бөгөөд хэрэв долларын нөөцтэй бүх улс орнууд эдгээр санг алтаар төлсөн бол 60-аад оны дундуур энэ нь хангалтгүй байх болно.

Төгсгөл

1971 онд Бреттон Вудсын гэрээний нөхцлийг зөрчиж эхэлсэн. Бүх нөхцөл байдал дэлхийн гол мөнгөн тэмдэгтийн ханш удахгүй буурах тухай ярьж байсан, үүнийг хүлээж байсан. АНУ-ын Европын холбоотон болох Бельги, Голланд, Баруун Герман хамгийн түрүүнд бүтэлгүйтэв. Эдгээр улс валютын зах зээл дэх эрэлт нийлүүлэлтээр тодорхойлогддог хөвөгч ханшийг нэвтрүүлсэн. Япон бараг 1971 оны есдүгээр сар хүртэл удаан тэссэн ч эцэст нь иений ханшийг үнийн давалгаагаар давхцуулжээ.

Үнэн хэрэгтээ долларыг алтаар чөлөөтэй солилцох боломжгүй болсон тул (Де Голлийн жишээг сайн санаж байсан) "долларын стандарт" гэгчийг нэвтрүүлсэн. Эцэст нь ханшийн бууралт болж, ханш нь трой унц тутамд 38 доллар хүртэл өссөн боловч энэ тоо маш дур зоргоороо байсан нь тодорхой байв. Энэ бүх үйл явц капиталист тэргүүлэх арван орны хооронд саяхан байгуулсан Смитсоны гэрээний хүрээнд явагдсан. ЕЭК-ийн орнууд хамгаалалтын арга хэмжээ авч, мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийн хэлбэлзлийн дээд хэмжээг долларын маржингийн хагасаас илүүгүй байхаар тохиролцов ("Хонгил дахь могой" гэсэн нэр томъёо нэгэн зэрэг гарч ирэв).

1972 онд Их Британид фунтын хөвөгч ханшийг нэвтрүүлсний дараа Бреттон Вудсын системийг хууль ёсны дагуу хүчингүй болгосон. Тухайн үед нэг унци алт 42 доллараас дээш үнэтэй байсан.

Ямайка!

Бүх валютыг гурван бүлэгт хуваасан. Чөлөөт хөрвөх чадвартай (ЗСБНХУ-д тэд "SLE" гэсэн товчлолыг гаргаж ирсэн) хамгийн "хатуу" гэж тооцогддог бөгөөд тэдний ханш 1% -ийн дотор хэлбэлзэх ёстой. Нөхцөлтэй хөрвөх валютуудад тавигдах шаардлага тийм ч хатуу биш, хоёр ба дөрөвний нэг хүртэл. Үлдсэн мөнгө нь чөлөөтэй хөвдөг тул системийн зохиогчдын үзэж байгаагаар тэд хэнд ч сонирхолгүй байдаг. Ямайкийн систем тэргүүлэгч эдийн засагчдын нэг хэлсэнчлэн тариагүй буудайг хэвлээгүй мөнгөөр ​​худалддаг нөхцөл байдлыг эхлүүлсэн.

Гэхдээ энэ бол өөр түүх, орчин үеийн.

Валютын зах зээл

Валютын зах зээл- энэ бол нэг улсын мөнгөн тэмдэгтийг нөгөө улсын мөнгөн тэмдэгтээр эсвэл гадаад валютаар үнэт цаасаар худалдах, худалдан авах харилцааны тодорхой зохион байгуулалттай багц юм.

Тус улсын валютын зах зээлд тодорхой оролцогчид ажилладаг гадаад валютын зах зээл. Үүнд: эрх бүхий банкууд, төрөл бүрийн хөрөнгө оруулалтын компаниуд, валют арилжааны газар, брокерийн газар, гадаадын мөнгө санхүүгийн байгууллага.

ОХУ-ын эрх бүхий банкууд- Энэ арилжааны банкуудОХУ-ын Төв банкнаас гадаад валютаар үйл ажиллагаа явуулах зөвшөөрөл авсан хүмүүс.

Оросын валютын зах зээлийг биржийн болон биржийн бус (эсвэл банк хоорондын) гэж хувааж болно.

Валютын зах зээлзохион байгуулалттай зах зээлийн ангилалд хамаарна. Үүний зэрэгцээ валют арилжааг валютын бирж дээр явуулдаг. Валютын биржийн үүрэг нь валютыг үнэлж, рублийн гадаад валюттай харьцах ханшийг бүрдүүлдэгт оршдог.

Банк хоорондын валютын зах дээрВалютын гүйлгээг эрх бүхий банкууд өөр хоорондоо болон эдгээр банкинд валютын данстай харилцагчидтайгаа хийдэг.

Валютын зах зээлийн онцлог:

u Дэлхийн эдийн засгийн харилцааны даяаршлын үндсэн дээр валютын зах зээлийн олон улсын шинж чанар, гүйлгээ, төлбөр тооцоонд цахим харилцааны хэрэгслийг өргөнөөр ашиглах.

u Дэлхийн өнцөг булан бүрт ээлжлэн өдрийн турш тасралтгүй, зогсолтгүй гүйлгээ хийх шинж чанар.

u Валютын гүйлгээний нэгдмэл шинж чанар.

у Валютын зах зээл дэх үйл ажиллагааг эрсдэлээс хамгаалах замаар валютын болон зээлийн эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор ашиглах.

u арилжааны гүйлгээтэй холбоотой гадаад валютын гүйлгээнээс хэд дахин их таамаглалын болон арбитрын гүйлгээний асар их хувь хэмжээ. Валютын дамын наймаачдын тоо эрс нэмэгдэж, зөвхөн банк, санхүү, аж үйлдвэрийн бүлгүүд, ҮДК-ууд төдийгүй бусад олон оролцогчид, тэр дундаа хувь хүн, хуулийн этгээдүүд багтаж байна.

Эдийн засгийн суурь хүчин зүйлээс үргэлж хамаардаггүй валютын ханшийн хэлбэлзэл Орчин үеийн валютын зах зээл дараахь зүйлийг гүйцэтгэдэг. функцууд:

u Олон улсын төлбөр тооцоог цаг тухайд нь хийх.

u Валютын болон зээлийн эрсдэлээс хамгаалах боломжийг бүрдүүлэх.

u Дэлхийн валют, зээл, санхүүгийн зах зээлийн харилцан уялдааг хангах.

у Төр, банк, аж ахуйн нэгжүүдийн гадаад валютын нөөцийг төрөлжүүлэх боломжийг бүрдүүлэх.

у Валютын эрэлт нийлүүлэлтийн харилцан үйлчлэлд тулгуурлан валютын ханшийн зах зээлийн зохицуулалт.

у Төрийн эдийн засгийн бодлогын хүрээнд мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэх боломж. Улс хоорондын хэлэлцээрийн хүрээнд макро эдийн засгийн бодлогын зорилгод хүрэхийн тулд янз бүрийн мужуудын уялдаа холбоотой үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх боломж.

у Валютын зах зээлд оролцогчдод арбитрын арилжаагаар дамын ашиг олох боломжийг олгох.

4. Валютын зах зээлд оролцогчдын төрлүүд

Худалдан авагчидболон худалдагчид - валютын зах зээлд оролцогчдын хоорондын ерөнхий ялгаа. Худалдан авагчид нь валютын эрэлтийг тээвэрлэгч, худалдагч нь түүний нийлүүлэлтийг тээгч юм. Валютын зах зээл дэх бирж нь шууд шинж чанартай гэдгийг харгалзан үзвэл үүн дээр худалдан авагч, худалдагчийн үүрэг цаг хугацааны хувьд ялгаатай биш юм. Энд худалдан авагч нь нэгэн зэрэг худалдагчийн үүргийг гүйцэтгэдэг.

Валютын зах зээл дээр худалдагч, худалдан авагчид иргэний статусаараа ялгаатай байдаг бие махбодийн болон хууль ёсны хүмүүс. Валютын хууль тогтоомжид хоёулаа тодорхой байдлыг хүлээн авдаг оршин суугчид болон оршин суугч бус хүмүүс, агуулга нь дараа илчлэгдэх болно.

Ихэнх хэсэг нь хуулийн этгээд байгууллагын хувьд гаргасан, өөрөөр хэлбэл. тодорхой төрлийн байгууллагын үүрэг гүйцэтгэдэг. Эдгээр байгууллагууд нь юуны түрүүнд банкууд . Тэд мөнгөний харилцааны гол субъект, валютыг хамгийн том худалдан авагч, худалдагчид юм. Тиймээс тэднийг валютын захын гол оролцогчид гэж үзэж болно.

Дэлхийн олон оронд, тэр дундаа Орос улсад төрийн банкны байгууллага (төв банк) болон арилжааны банкуудаас бүрддэг хоёр шатлалт банкны систем байдаг. Төв банк нь валютын зах зээлд оролцогчийн хувьд түүний зохицуулалттай холбоотой тусгай чиг үүргийг гүйцэтгэдэг. ОХУ-д арилжааны бүх банкууд валютын гүйлгээ хийх эрхгүй, i. гадаад валютын зах зээлийн субьект байх, гэхдээ зөвхөн ОХУ-ын Төв банкнаас тусгай зөвшөөрөл авсан хүмүүс. Эдгээр арилжааны банкуудыг нэрлэдэг эрх бүхий банкууд .

Дэлхийн валютын зах зээлийн гол оролцогчдын нэг нь олон улсын банкны байгууллагуудаас гадна олон улсын санхүүгийн байгууллагууд юм.

Банкууд ихэвчлэн ашигладаг Валютын ханш , энэ зуучлагчаар дамжуулан валют худалдаж авах, зарах. Валютын бирж нь валютын зах зээлийн тэргүүлэх байгууллагуудын нэг юм.

Тэд мөн гадаад валютын зах зээлд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. экспортлогчид , түүний үйл ажиллагаа нь гадаад валютын дотоодын зах зээлд орох гадаад валютын чухал эх үүсвэрийн нэг юм, импортлогч пүүсүүд гадаад валютын үндсэн эрэлтийг хангах, олон улсын мөнгө, санхүүгийн байгууллагууд, бүс нутгийн болон дэлхийн валютын зах зээлийн үйл ажиллагаанд зохицуулалтын нөлөө үзүүлэх.

Орчин үеийн валютын зах зээл нь ийм оролцогчид байдгаараа ялгагдана брокерийн байшин, зөвлөх компаниуд . Эдгээр нь валют худалдах, худалдан авах үйлчилгээ үзүүлдэг зуучлагчид, валютын зах зээлийн динамикийн талаар урьдчилсан мэдээ гаргах, холбогдох мэдээллийг худалдах гэх мэт зөвлөх үйлчилгээ юм.

Валютын зах зээлийн байгууллагууд үйл ажиллагаагаа бие биетэйгээ нягт уялдаатай явуулдаг. Тэдний зохион байгуулалттай нэгдэл нь систем гол цөм нь банк болох валютын захын байгууллагууд. Энэ системийн үр дүнтэй үйл ажиллагаа нь түүнийг бүрдүүлдэг тодорхой нөхцөл байдал байгаа тохиолдолд хангагдана. дэд бүтэц . Валютын зах зээлийн дэд бүтцийн элементүүдэд харилцаа холбоо, харилцаа холбооны хэрэгсэл, хүн амд үйлчилдэг валютын цэгүүдийн сүлжээ, боловсролын байгууллагуудхолбогдох мэргэжилтнүүдийн сургалтыг удирдаж буй хүмүүс гэх мэт.

Өмнө дурьдсанчлан, валютын захын үйл ажиллагааны салшгүй хэсэг юм валютын эрсдэл. Түүгээр ч зогсохгүй валютын зах зээлд оролцогчдын янз бүрийн ангиллыг өөр өөрөөр авч үздэг. Энэ харилцаанаас хамааран тэд үүрэг гүйцэтгэдэг бизнес эрхлэгчид (хөрөнгө оруулагчид), тоглогчид (хөгжүүлэгчид) ба хеджерүүд .

Арилжааны гүйлгээ хийх явцад валютын зах зээлд оролцогч болж буй бизнес эрхлэгчид нэмэлт алдагдлаас зайлсхийхийн тулд валютын эрсдэлийг бууруулах сонирхолтой байдаг. Төрөл бүрийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийж буй хөрөнгө оруулагчид ижил төстэй зорилгыг баримталдаг.

Тоглогчдын хувьд (хөгжүүлэгчдийн) эсрэгээр валютын өндөр эрсдэл нь зах зээл дээрх гүйлгээнээс өндөр ашиг олох зайлшгүй нөхцөл юм. Тиймээс ихэвчлэн өндөр эрсдэлтэйтусгайлан өдөөсөн.

Хеджер бол валютын зах зээлд оролцогчдын онцгой төрөл юм. Тэдний үйл ажиллагааны гол зорилго нь валютын ханшийн динамикийн сөрөг өөрчлөлтөөс санхүүгийн үйл ажиллагааг хамгаалах (хеджирлэх) зорилготой тусгай ажиллагааг хэрэгжүүлэх явдал юм.

Орчин үеийн дэлхийн валютын зах зээл долларын ханш суларсантай холбоотой хүндрэл, зөрчилдөөн, хямралыг үл харгалзан харьцангуй динамикаар хөгжиж байна. Энэ үйл явцад хамгийн бодит нөлөөг дэлхийн эдийн засгийн даяаршил үзүүлж байна. Энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн зах зээлийг улам нягт уялдуулах, улмаар харилцан хамааралтай болоход хүргэдэг. Үүний үр дүнд аль нэг худалдааны төвд гарсан тодорхой өөрчлөлтүүд нь дэлхийн валютын зах зээлийн байдалд бүхэлдээ нөлөөлдөг. Үндэсний валютын зах зээлийг нэгтгэхэд эерэгээр нөлөөлсөн хүчин зүйл бол олон орны валютын хууль тогтоомжийг либералчлах, валютын салбарт төрийн нөлөөлөл суларсан явдал байв.

Орчин үеийн дэлхийн валютын зах зээлийн онцлог шинж чанар нь түүний бүсчилсэн байдал юм. Үүнтэй холбоотой үйл явцын төвд АНУ-ын доллар (Хойд ба Өмнөд Америк), иен (Алс Дорнод ба Зүүн өмнөд Ази), евро зэрэг дэлхийн тэргүүлэгч валютууд байдаг. Дэлхийн валютын зах зээлийн бүс нутгийн сегментүүдийн үйл ажиллагаа нь янз бүрийн тогтвортой байдлын түвшинд явагддаг. Хамгийн тогтвортой нь Европын мөнгөний систем юм. Хамгийн бага тогтвортой байдал нь 1990-ээд оны сүүлээр хямралын гүн гүнзгий цочролыг амссан Азийн валютын захын үйл ажиллагааны онцлог юм.

Тэгэхээр валютын зах зээл нь валютын харилцааны үйл ажиллагааны үндсэн хэлбэр юм. Гол нь банкууд болох янз бүрийн оролцогчдын ашиг сонирхлыг зохицуулах боломжтой нарийн төвөгтэй бүтэц, механизмтай.

5. Валютын системүндэсний хууль тогтоомжийн үндсэн дээр, олон улсын гэрээг харгалзан үйл ажиллагаагаа явуулдаг валютын харилцааг зохион байгуулах, зохицуулах хэлбэр юм.

Мөнгөний системийн элементүүд нь

u төлбөр тооцоо, төлбөр тооцоонд ашигласан хөрөнгө;

u валютын зохицуулалт, хяналтыг хэрэгжүүлэгч байгууллагууд;

u валютын хөрвөх нөхцөл, механизм;

u валютын ханшийг тодорхойлох горим;

u олон улсын төлбөр тооцооны дүрэм;

u үнэт металлын зах зээлийн үйл ажиллагааны горим;

u гадаад валютаар зээлийн хөрөнгийг олж авах, ашиглах дүрэм;

u валютын хязгаарлалтын механизмууд.

у Дэлхийн мөнгөний систем (MWS)Энэ бол олон талт улс хоорондын хэлэлцээрээр тогтоогдсон, олон улсын мөнгө, санхүүгийн байгууллагуудаар зохицуулагддаг дэлхийн эдийн засгийн хүрээнд мөнгөний харилцааг зохион байгуулах дэлхийн хэлбэр юм. MVS нь валютын харилцаа, валютын механизмыг агуулдаг.

у Валютын харилцааүндэсний эдийн засаг хоорондын төлбөр тооцооны гүйлгээг тодорхойлдог мөнгөний харилцааны багцыг нэрлэжээ.

у валютын механизмхууль эрх зүйн хэм хэмжээ, тэдгээрийг үндэсний болон олон улсын түвшинд төлөөлөх арга хэрэгслийг төлөөлдөг.

u AIM-ийн үндсэн чиг үүргийн хувьд дараахь зүйлийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

гэх мэт AIM-ийн үндсэн чиг үүрэгдараахь зүйлийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

u олон улсын эдийн засгийн харилцааг зуучлах;

u дэлхийн эдийн засгийн хүрээнд төлбөр тооцооны эргэлтийг хангах;

нөхөн үржихүйн үйл явцыг хэвийн явуулахад шаардлагатай нөхцлийг бүрдүүлэх;

u үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтолцооны дэглэмийг зохицуулах, зохицуулах;

u валютын харилцааны зарчмуудыг нэгтгэх, стандартчилах

Дэлхийн мөнгөний системийн үндсэн элементүүд:

u Нөөцийн валют ба олон улсын валютын нэгж;

u Валютын харилцан хөрвөх нөхцөл;

u Валютын ханшийн дэглэмийн зохицуулалт;

u Валютын хязгаарлалтын улс хоорондын зохицуулалт;

u Олон улсын төлбөр тооцоо, зээлийн сангийн хэлбэрийг нэгтгэх;

u Дэлхийн валютын зах зээл, алтны зах зээлийн дэглэм;

u Олон улсын валютын байгууллага гэх мэт.

у MVS үүсэхэд дараахь үе шатууд байдаг.

u 1. Парисын мөнгөний систем (1867-1920-иод он хүртэл);

u 2. Генусын мөнгөний систем (1922-1930-аад он хүртэл);

u 3. Бреттон Вудсын мөнгөний систем (1944-1976 он хүртэл);

у Алтан зоосны стандартын үндсэн зарчим нь дараах байдалтай байв:

u 1) үндэсний мөнгөн нэгжийн алтны агууламжийг тогтоосон;

u 2) алт дэлхийн мөнгөний үүргийг гүйцэтгэсэн;

u 3) мөнгөн дэвсгэртийг алтаар чөлөөтэй сольж байсан;

u 4) валютын ханш "алтан цэг" доторх мөнгөний паритетаас хазайж болзошгүй;

u 5) нөөцийн валют - Британийн фунт стерлинг;

u 6) улсын алтны нөөц ба дотоодын мөнгөний нийлүүлэлтийн хооронд хатуу харьцаа хадгалагдсан;

u 7) төлбөрийн тэнцлийн алдагдлыг алтаар нөхсөн.

Парисын валютын систем

Алтан зоосны стандартад үндэслэсэн бөгөөд 1867 онд Парист болсон аж үйлдвэржсэн орнуудын бага хурал дээр улс хоорондын гэрээгээр хууль ёсоор тогтоогдсон. Энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтмол алтны агууламж, тогтмол ханшаар тодорхойлогддог.

1837 онд нэг унц алтны албан ёсны үнийг 20.672 доллар (31.1 гр) байхаар тогтоосноор долларын алтны агууламжийг албан ёсоор тогтоосон.

Их Британийн засгийн газар алтны албан ёсны үнийг 4.248 фунт стерлингээр тогтоов. Урлаг. унц тутамд. Доллар болон фунт стерлингээр илэрхийлсэн алтны үнийн харьцаа нь 20.672 доллар / 4.248 фунт стерлингээр ханшийг тодорхойлох боломжтой болсон. Урлаг. = 4.866, өөрөөр хэлбэл. 1 фунт стерлингэд тэд 4.866 доллар өгсөн.Энэ харьцааг мөнгөний паритет гэж нэрлэдэг.

Валютын ханш Их Британи, АНУ-ын мөнгөний төвүүдийн хооронд нэг нэгж гадаад валюттай тэнцэх алт илгээх зардлын хэмжээнд алтны цэгийн хүрээнд мөнгөний паритет орчимд хэлбэлзэж болно. 4.911 орчим ам.долларын ханшийг экспортын алтны цэг, 4.861 орчим ам.долларын ханшийг импортын алтны цэг гэж нэрлэж, алтны цэгийн хүрээнд эрэлт нийлүүлэлтийн үндсэн дээр ханшийг тогтоосон. Хэрэв ханшийн уналтын үр дүнд валютын ханш алтны цэгээс давсан бол тус улсаас алт гадагшаа урсаж, ханш анхны байрлалдаа эргэж ирэв. Алт гадагш гарсны үр дүнд төлбөрийн тэнцэл сөрөг, орж ирснээр эерэг тэнцэл бий болсон.

Төлбөрийн тэнцлийн алдагдлыг алтаар нөхөх ёстой байсан. Гэвч улс орнуудын алтны нөөц хязгаарлагдмал байсан тул аливаа тэнцвэргүй байдлыг засч, алтны албан ёсны нөөцийг шавхахад хүргэж болзошгүй байв. Иймээс олон улсын төлбөр тооцооны тэнцвэргүй байдлын үед практикт алтыг нэг улсаас өөр улс руу зөөвөрлөх бус, харин хүүгийн маневраар богино хугацаат капиталыг халиах механизмыг ихэвчлэн ашигладаг байсан. Ийнхүү 20-р зууны эхээр төлбөрийн тэнцэл алдагдалтай байсан Их Британид мөнгөний нийлүүлэлт буурч, үүний үр дүнд хүүмөн гадаадаас богино хугацаат хөрөнгийн урсгал нэмэгдэж, төлбөрийн тэнцлийн алдагдлыг санхүүжүүлэх боломжтой болсон. Дэлхийн 1-р дайн хүртэл алтны стандарт оршин тогтнож байсан нь энэ мөнгөний тогтолцоог тогтвортой байлгаад зогсохгүй суурь суурь болсон юм. тогтвортой хөгжилүүнд багтсан улс орнуудын эдийн засаг.

Парисын мөнгөний системийн үйл ажиллагааны үндсэн зарчим:

u улс орнуудын мөнгөн нэгж алтны агуулгатай байсан;

u мөнгөн тэмдэгт бүрийг алт болгон хөрвөх чадварыг тухайн улсын хилийн дотор болон гадна талд баталгаажуулсан;

у алтны гулдмайг зоосоор чөлөөтэй сольж, алтыг чөлөөтэй экспортолж, импортлож, олон улсын алтны зах зээл дээр борлуулж байв;

u улсын алтны нөөц болон дотоодын мөнгөний нийлүүлэлтийн хооронд хатуу харьцааг хадгалах.

Генуягийн мөнгөний систем

Энэ нь 1922 онд Генуягийн олон улсын эдийн засгийн бага хурлаар албан ёсоор батлагдсан; алтны стандартад суурилсан байв. Их Британийн фунт стерлинг болон америк доллар дэлхийн валютын зах зээлд нөөц валют болохын төлөө өрсөлдөж байв. Валютын ханш Их Британи, АНУ-ын мөнгөний төвүүдийн хооронд нэг нэгж гадаад валюттай тэнцэх алт илгээх зардлын хэмжээнд алтны цэгийн хүрээнд мөнгөний паритет орчимд хэлбэлзэж болно.

Их Британийн алтны стандартыг сэргээх оролдлого амжилтгүй болсон: фунт стерлингийн ханш хэт өндөр үнэлэгдсэний үр дүнд төлбөрийн тэнцлийн алдагдал нэмэгдэв. Их Британи 1931 онд фунтыг алт болгон хөрвөх боломжийг цуцлахаас өөр аргагүйд хүрчээ. 1920-иод оны сүүл, 1930-аад оны эхэн үеийн Их хямралын үеийн энэхүү арга хэмжээ нь дэлхийн валютын хямралын илрэл болж, улс орнууд мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийн уналтаас гарах гарцыг олж харсан юм.

1933 онд нэг унци алтны өртгийг 20.65 доллараас 35 доллар болгон өсгөж ам.долларын ханшийг бууруулснаар төлбөрийн тэнцэл эерэг байсан АНУ-ыг экспортыг дэмжих, экспортын үйлдвэрүүдэд нэмэлт ажлын байр бий болгох арга хэмжээ болгон ашигласан. , ажилгүйдлийг бууруулах.

Үүний цаана гаднын өрсөлдөөнөөс өөрсдийгөө хамгаалсан улс орнууд гаалийн өндөр татвар, импортын татвар ногдуулахаас өөр аргагүйд хүрсэн. Эдгээр арга хэмжээний үр дүн нь гадаад худалдаа, олон улсын төлбөр тооцоог бууруулсан.

Үүний үр дүнд Генусын мөнгөний систем уян хатан чанар, тогтвортой байдлаа алджээ. Бүх улс орны дотоод эргэлтэд мөнгөн дэвсгэртийг алтаар солихыг зогсоож, АНУ, Их Британи, Францын төв банкуудын тохиролцоогоор зөвхөн мөнгөн тэмдэгтийг алт болгон гадаад хөрвөх чадварыг хадгалсан. Дэлхийн мөнгөний системийг цочирдуулсан өөр нэг зүйл бол 1937 оны эдийн засгийн хямрал нь валютын ханшийн уналтын шинэ давалгааг үүсгэсэн. Дэлхийн 2-р дайны эхэн үед нэг ч тогтвортой валют үлдсэнгүй.

Генуягийн мөнгөний системийн үйл ажиллагааны үндсэн зарчим:

u алт улс хоорондын эцсийн мөнгөний тооцооны үүргийг хадгалсан;

u Америк доллар нь нөөцийн валют болсон бөгөөд энэ нь алтны хамт янз бүрийн улс орнуудын мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийн хэмжүүр гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн, түүнчлэн олон улсын зээлийн хэрэгсэлтөлбөр;

u АНУ-ын Төрийн сан дахь бусад улсын төв банкууд болон засгийн газрын агентлагууд нэг долларыг алтаар тогтмол ханшаар сольсон. Төрийн байгууллага болон хувь хүмүүс хувийн зах зээл дээр алт худалдан авах боломжтой. Алтны валютын үнийг албан ёсны үндсэн дээр бий болгосон;

у Валютыг хооронд нь тэгшитгэх, харилцан солилцох ажлыг алт, доллараар илэрхийлсэн албан ёсны валютын паритетийн үндсэн дээр хийсэн;

улс бүр өөр бусад мөнгөн тэмдэгттэй харьцах мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг тогтвортой байлгах ёстой;

u дэлхийн мөнгөний системийн шинэ элемент нь идэвхтэй мөнгөний бодлого, олон улсын хурал, уулзалт хэлбэрээр явуулсан валютын зохицуулалт байв.

Ямайкийн валютын систем

70-аад оны сүүлчээр Европын эдийн засгийн нийгэмлэгийн (Нэгдсэн зах зээл) Баруун Европын 12 муж улсууд эдийн засгаа валютын хямралаас хамгаалах, олон улсын валютын асуудлыг шийдвэрлэхэд АНУ-д идэвхтэй нөлөөлөх зорилгоор валютын бүсэд нэгдэж, түүнчлэн ам.долларын ханшийг байнга дэмжих шаардлагаас ангижрах. Үүссэн БОМС- Оролцогч орнуудын валютын ханшийн хэлбэлзлийг бууруулж, Европт мөнгөний тогтвортой байдлын бүсийг бий болгох, Европын орнуудын эдийн засгийн интеграцийг дэмжихэд хувь нэмэр оруулдаг валютын механизм. Энэхүү тогтолцооны үндсэн дээр 2002 оны 1-р сарын 1-ээс Европын Холбооны (ЕХ) гишүүн орнуудын нутаг дэвсгэрт, Бүх Европын нэгдсэн мөнгөн тэмдэгт(Бүх Европын нэгдсэн мөнгөний нэгж, ЕВРО) - эдийн засаг, улс төрийн бүрэн интеграцид хүрэх арга хэрэгсэл болгон.

Орчин үеийн үе шатДэлхийн валютын системийн хөгжилд Олон улсын валютын сангийн гишүүн орнуудын Кингстонд болсон хурлын шийдвэр (Ямайка, 1976) холбоотой юм. Ямайкийн валютын систем- орчин үеийн олон улсын валютын систем нь бие даасан улс орнуудын (АНУ-ыг оруулаад) мөнгөний системд биш, харин хууль тогтоомжоор батлагдсан улс хоорондын зарчмууд, ялангуяа алтны стандартыг бүрэн үгүйсгэх зарчимд үндэслэсэн.

Энэ нь алт, алтны паритетийн албан ёсны үнийг цуцлах, алт худалдах, худалдан авах зөвшөөрөл гэсэн үг юм зах зээлийн үнэ, улс орнууд ямар ч ханшийн дэглэмийг сонгох эрх.

70-аад онд янз бүрийн улс орнуудын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтворгүй байдлын нөхцөлд олон улсын төлбөрийн шинэ хэлбэрийг нэвтрүүлсэн. SDR (Зээлжих тусгай эрх), дээр бүртгэх замаар олон улсын бэлэн бус төлбөр тооцоонд ашиглагдаж эхэлсэн ердийн мөнгөн нэгж тусгай дансуудмөн ОУВС-гийн тооцооны нэгж болгон. SDR нь дэлхийн мөнгөний хэд хэдэн үүргийг гүйцэтгэж эхэлсэн: төлбөрийн тэнцлийг зохицуулах; гадаад валютын албан нөөцийг нөхөх; үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийн харьцуулалт.

SDR нь дотоод үнэ цэнэгүй, бодит барьцаа хөрөнгөгүй. SDR-ийн ханшийг олон тооны валютуудын жигнэсэн дундаж ханш дээр үндэслэн тодорхойлно. валютын сагс,жишээлбэл, 2005 онд: ам.доллар - 45%; фунт стерлинг - 11%; евро - 29%; Японы иен - 15 %.

Ямайкийн мөнгөний системийн зарчмууд:

1. Алтны биржийн стандартыг олон валюттай зах зээлийн жишигт шилжүүлэх. SDR стандартыг албан ёсоор нэвтрүүлсэн. SDR нь Ямайкийн мөнгөний системийн үндэс, валютын паритетийн үндэс гэж тунхаглагдсан.

2. Алтны албан ёсны тогтсон үнийг халах, биржийн дуудлага худалдаагаар тогтоодог алтны хөвөгч зах зээлийн ханшийг нэвтрүүлэх, алтны паритетыг халах, дуусгавар болгох зэргээр илэрхийлсэн алтыг мөнгөгүйжүүлэх ажил хуулийн дагуу дууссан. долларыг алтаар солих тухай.

Алтыг мөнгөгүйжүүлэх - алтыг санхүүгийн хөрөнгөөс улс орнуудын төв банкуудын хооронд төлбөрийн хэрэгсэл болгон ашиглахаа больсон түүхий эд болгон хувиргах, харин түүхий эдийн эргэлтийн хүрээнд орох.

10. ЕВРОПЫН МӨНГӨНИЙ СИСТЕМ (БОМС).Мөнгөний тогтвортой байдлыг хадгалах, Европын эдийн засгийн интеграцчлалд ахиц дэвшил гаргах, валютын ханшийн хэлбэлзлээс үүдэлтэй худалдааны тасалдлаас урьдчилан сэргийлэх зорилгоор 1979 онд байгуулагдсан.

Европын валютын системийг (БМС) бий болгосноор валютын ханшийн бүрэн механизмыг бий болгоход хүргэсэн бөгөөд үүний үндсэн дээр Европын валютын сан (эсвэл Европын Төв банк) бий болно. Эцсийн дүндээ Европын валютын сан нь Европын валютын хамтын ажиллагааны санг орлож, гадаад валютын зах зээлд интервенц хийх, Европын SDR-ийн үүрэг гүйцэтгэх Европын валютын нэгжид (ECUs) нөөц бүрдүүлэх замаар EMU-ийн гишүүн орнуудын нийт гадаад валютын нөөцийг удирдах болно. Улс орнуудын дотоод бодлого валютын ханшийн тогтвортой байдалд заналхийлж эхэлсэн тохиолдолд хүчтэй валюттай улсууд мөнгөний тэлэлт, харин сул валюттай орнууд эсрэгээрээ "шахах" оролдлого хийнэ гэж таамаглаж байсан. зээл ба гүйлгээнд байгаа мөнгөний нийлүүлэлт. EMU-ийн гишүүнээр элсэхээр тохиролцсон улс орнууд валютын ханшийн харилцан өөрчлөлтийг аль нэг чиглэлд 2.25% (санхүүгийн байдал хүнд байгаа орнуудын хувьд - шилжилтийн үеийн 6%) хүртэл хязгаарлах шаардлагатай байв. Эхний ээлжинд Европын эдийн засгийн нийгэмлэгийн есөн орны найм нь EBU-д гишүүнээр элссэн бөгөөд зөвхөн Их Британи л ханшийн нэгдсэн механизмд оролцохгүй байхаар шийдсэн.

1980-аад оны эхний хагаст үргэлжилсэн EMU-ийн гишүүн орнуудын инфляцийн түвшний зөрүүтэй холбоотойгоор валютын ханшийг үе үе шинэчлэх шаардлага гарч ирсэн. 1979-1987 оны 1-р сарын хооронд эдгээр курсууд арван нэгэн удаа шинэчлэгдсэн; Арван хоёр дахь удаагаа 1990 оны 1-р сарын 8-нд Италийн лирийн ханшийн өргөн хүрээг EMU-ийн стандарт нарийн зурвасаар сольсон үед хийгдсэн. EMU нь тогтмол болон тохируулгатай ханшийн дэглэмийн хослол болж хөгжсөн. Тогтвортой байдлын үед улс орнууд тогтмол ханшийн олон давуу талыг эдэлж, ханшийн өөрчлөлт, зохицуулалт нь өрсөлдөх чадварыг хадгалахад тулгарч буй сорилтуудыг шийдвэрлэсэн. Гэсэн хэдий ч хөрөнгийн хяналт нь дараагийн үнийн өөрчлөлтийг хүлээж, валютын дамын наймаачдын дайралтаас төв банкны нөөцийг үр дүнтэй тусгаарласан учраас л валютын тогтвортой байдлын үеүүд дахин үнэ цэнийг өөрчлөхөд нөлөөлсөн байж болох юм. EMU оршин тогтносны эхний арван жилд эрх баригч үндэсний мөнгө, мөнгөний институциуд улс төрийн хязгаарлагдмал бие даасан байдлаа хадгалсан. Гэсэн хэдий ч 1990 оны 7-р сарын 1 гэхэд EBU-ийн гишүүн орнуудын ихэнх нь орхисон валютын хяналтхөрөнгийн хяналт, чөлөөт худалдаа, хөрөнгийн чөлөөт хөдөлгөөн, тогтмол (удирдлагатай) валютын ханшийн тогтвортой байдал, бие даасан мөнгөний бодлого гэсэн улс төрийн зорилтуудын "үл нийцэх дөрвөл"-ийн асуудал тэр даруй гарч ирэв. Тиймээс Испани, Их Британи, Португали улсууд систем бүхэлдээ илүү тогтвортой харагдаж байсан ч маш эмзэг болсон тэр мөчид EMU ханшийн механизмд орсон. Валютын ханшийн өөрчлөлт, гадаад валютын хяналт, хөрөнгийн хяналтаас татгалзах стратеги хэсэг хугацаанд амжилттай мэт санагдаж байсан ч 1993 оны 8-р сард валютын ханшийн механизм хамгийн хүнд сорилтыг даван туулах шаардлагатай болсон: дамын наймаачдын үйл ажиллагаа нь EMU-г өргөжүүлэхэд хүргэв. валютын ханшийн зөвшөөрөгдөх хэлбэлзлийн хүрээ 2.25% -аас 15% хүртэл. Үнэн хэрэгтээ, Бреттон Вудсын систем, "валютын могой" эсвэл EMU-ийн төвлөрсөн ханшийн үед ч байсан Европын мөнгөн тэмдэгтүүдийн хөвөх нь урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй илүү чөлөөтэй болсон.

Гэсэн хэдий ч Европын валютын холбоо руу чиглэсэн хөдөлгөөн хурдацтай байв. 1995 онд болсон Мадридын дээд хэмжээний уулзалт нь евро гэгддэг Европын нэг валютыг нэгэн зэрэг нэвтрүүлэх замаар тогтмол хүүгийн системд эцсийн бөгөөд эргэлт буцалтгүй шилжсэнийг баталжээ. 1998 оны 7-р сарын 1-нд Европын Төв банк байгуулагдсан; түүний давуу эрх нь ЕХ-ны мөнгө, мөнгөний нэгдсэн бодлогыг хэрэгжүүлэх явдал байв. 1999 оны нэгдүгээр сараас хойш Европын холбооны арван нэгэн орон нэгдсэн мөнгөн тэмдэгтэд шилжсэн. 1999-2001 онуудад еврог ашиглах ёстой бэлэн бус төлбөр тооцооболон нягтлан бодох бүртгэл, мөн 2002 оны 1-р сарын 1-ээс эхлэн нэгдсэн мөнгөн тэмдэгтийг бэлэн мөнгөний эргэлтэд оруулсан.

11. Мөнгөний бодлоготухайн улсын Төв банк болон төрийн бусад байгууллагаас гадаад валютын харилцааны чиглэлээр явуулж буй үйл ажиллагааны багц ба мөнгөний эргэлт, улс орны эдийн засаг, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн худалдан авах чадварт нөлөөлөх эцсийн зорилго.

Энэ тодорхойлолт хамаарна үндэсний төрийн түвшин.Гэсэн хэдий ч мөнгөний бодлогыг авч үзэх өөр хоёр түвшин байдаг гэдгийг санах нь зүйтэй аж ахуйн нэгжийн түвшин (корпорац, банк),гадаад валютын харилцаанд идэвхтэй оролцож, мөнгөний бодлогоо бүрдүүлдэг, мөн улс хоорондын түвшин,Мөнгөний салбарт улс хоорондын хэлэлцээрийн үндсэн дээр улс орнуудын мөнгөний бодлогыг бүрдүүлэх нь энд явагддаг.

Мөнгөний бодлогын хамгийн чухал зорилго-Улсын дотоод тэнцвэрт байдлыг алдагдуулахгүйгээр гадаад тэнцвэрт байдлыг хангахад хувь нэмэр оруулна.

Мөнгөний бодлогын зорилтууд:

1) Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтвортой байдлыг хангах, эдийн засгийн инфляцийн бус өсөлтийг хангах;

2) Бусад улс орнуудтай харилцан тооцоо хийх тогтолцоог хангах;

3) Аж үйлдвэр хоорондын болон улс хоорондын хөрөнгийн урсгалыг хангах;

4) Төлбөрийн тэнцэл тэнцвэртэй байх нөхцлийг бүрдүүлэх;

5) Улс орны алт, валютын нөөцийг бүрдүүлэх.

Мөнгөний бодлого нь тухайн улсын эдийн засгийн тогтолцооны төрөл, эдийн засгийн хөгжлийн түвшин, дэлхийн мөнгөний системийн хувьсал зэргээс шалтгаалан түүхэн харилцан адилгүй байдаг.

Мөнгөний бодлогыг дараахь байдлаар хувааж болно.

1. Бүтцийн (урт хугацааны ) - үндэсний болон дэлхийн мөнгөний системийн бүтцийн өөрчлөлтийг хэрэгжүүлэхэд чиглэсэн урт хугацааны арга хэмжээний цогц.

2. Одоогийн - Валютын ханш, гадаад валютын гүйлгээ, валютын захын үйл ажиллагаа, алтны зах зээлийн үйл ажиллагааг өдөр тутмын үйл ажиллагааны зохицуулалтад чиглэсэн богино хугацааны цогц арга хэмжээ.

Мөнгөний бодлого нь валютын зохицуулалтын механизмаар хэрэгждэг. Валютын зохицуулалт гэж юу вэ гэсэн асуултад эдийн засгийн ном зохиолд нэгдсэн ойлголт байдаггүй. Тэгэхээр, Б.Рейсбергавч үздэг валютын зохицуулалт мөнгөн тэмдэгтийн гүйлгээг зохицуулах, гадаад валютын гүйлгээнд хяналт тавих, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх, гадаад валютын хэрэглээг хязгаарлах төрийн байгууллагын үйл ажиллагаа.

12. Төлбөрийн тэнцэл- энэ нь тухайн улсаас тодорхой хугацаанд (сар, улирал, жил) гадаадад хийсэн төлбөр, гадаадаас хүлээн авсан орлогын харьцаа юм. Урсгал үйл ажиллагааны төлбөрийн тэнцэл болон хөрөнгийн хөдөлгөөний тэнцэл ба зээлийн хооронд ялгах.
Урсгал үйл ажиллагааны төлбөрийн тэнцлийн хамгийн чухал бүрэлдэхүүн хэсэг нь тухайн үеийн тухайн улсын барааны экспорт, импортын үнийн харьцааг илэрхийлдэг худалдааны тэнцэл юм. Мөн урсгал үйл ажиллагааны төлбөрийн тэнцэлд тээвэр, даатгал, комиссын гүйлгээ, аялал жуулчлалын төлбөр, орлого, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын хүү, ногдол ашиг, шинэ бүтээл ашиглах тусгай зөвшөөрлийн төлбөр орно. Төлбөрийн тэнцэл нь тус улсын хилийн чанад дахь цэргийн зардлыг мөн тусгадаг. Хөрөнгийн болон зээлийн хөдөлгөөний тэнцэл нь төрийн болон хувийн хэвшлийн урт, богино хугацааны хөрөнгийн экспорт-импортын төлбөр, орлогыг тусгадаг. Үүнд шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт, банкны хадгаламж, арилжааны зээл, Онцгой санхүүгийн үйл ажиллагааболон бусад.Тэмдэглэсэнчлэн одоогийн үйл ажиллагааны төлбөрийн тэнцлийн төлөв шууд нөлөөтухайн улсын валютын ханшид. Архаг идэвхгүй төлбөрийн тэнцлийн үед валютын ханш буурч, идэвхтэй үед өсдөг. Валютын ханшийн динамикийн хувьд одоогийн үйл ажиллагааны төлбөрийн тэнцэл нь хоёр улсын хооронд бус, харин тухайн улсын олон улсын төлбөр тооцоонд оролцож буй бүх улс орнуудын хувьд энэ тэнцлийн нийт тэнцэл чухал ач холбогдолтой гэдгийг санах нь зүйтэй.
Төлбөрийн тэнцлийн чухал элемент бол тэнцвэржүүлэх зүйл, үүнд засгийн газар орно алтны нөөц, Засгийн газрын гадаад зээл, олон улсын валют, санхүүгийн байгууллагын зээл.
Тухайн улсын төлбөрийн ерөнхий тэнцэл нь урсгал үйл ажиллагааны төлбөрийн тэнцэл, хөрөнгийн болон зээлийн хөдөлгөөний тэнцэл, түүнчлэн алт, валютын нөөцийн хөдөлгөөнөөс бүрддэг. Тус улсын нийт төлбөрийн тэнцэл үргэлж тэнцвэртэй байдаг, өөрөөр хэлбэл идэвхтэй болон идэвхгүй гүйлгээ нь ижил утгатай байдаг.
Төлбөрийн тэнцэл нь тухайн улсын гадаад улс орнуудтай харилцах шаардлага, үүргийг илэрхийлдэг төлбөрийн тэнцлээс ялгагдах ёстой. Эдгээр нэхэмжлэл, өр төлбөрт төрийн (алт, валютын болон бусад) болон хувийн хөрөнгө, шууд хөрөнгө оруулалт, хүлээн авсан болон олгосон зээл, санхүүгийн болон санхүүгийн бус корпорацийн өр төлбөр орно. Төлбөрийн тэнцлээс ялгаатай нь төлбөрийн тэнцэлд төлбөр хийгээгүй бусад улс орнуудтай холбоотой бүх нэхэмжлэл, үүргүүд багтдаг.
ЗСБНХУ-д гадаад төлбөр тооцооны харилцааны гол баримт бичиг нь ЗХУ-ын Сангийн яам, ЗХУ-ын Улсын төлөвлөгөөний хорооноос мөнгөн тэмдэгт дээр үндэслэн боловсруулсан Валютын нэгдсэн төлөвлөгөө (ЗХУ-ын төлбөрийн тэнцэл) байв. яам, газруудын төлөвлөгөөг боловсруулж, Засгийн газарт өргөн мэдүүлсэн. Засгийн газар баталж, ЗХУ-ын Дээд Зөвлөлийн чуулганаар улс орны эдийн засаг, нийгмийг хөгжүүлэх төлөвлөгөөг баталсны дараа энэ нь хууль болсон.

Мөнгөний нэгдсэн төлөвлөгөөнд тус улсад орж ирсэн хөрөнгийн орлого, гадаад улс руу хийх бүх төлбөрийг тусгасан. Энэ нь таван хэсгээс бүрдсэн: худалдааны үйл ажиллагаа; үйлчилгээ; арилжааны бус үйл ажиллагаа; зээл, эд хөрөнгө; гадаадын улс орнуудад үнэ төлбөргүй тусламж үзүүлэх.
Валютын нэгдсэн төлөвлөгөөний үзүүлэлтүүдийг чөлөөтэй хөрвөх валют болон хаалттай валютаар гэсэн хоёр ангиллаар нэгтгэв. гадаад орнууд.
ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийг 1992 онд Олон улсын валютын сангийн аргачлалын дагуу анх удаа бүрдүүлсэн. ОХУ-ын гадаад валютын орлогын гол эх үүсвэр нь бараа бүтээгдэхүүний экспорт юм. "Алс" гадаад орнуудаас Оросын худалдааны гол түншүүд нь Герман, Финланд, АНУ, Их Британи, Итали, Хятад юм. Гадаад худалдааны "ойрын" орнуудад гадаад худалдааны эргэлтийн хэмжээгээр эхний байруудыг Украин, Беларусь, Казахстан, Узбекистан, Молдав эзэлж байна. Ерөнхийдөө эдгээр улсууд ОХУ-ын ТУХН-ийн орнуудтай хийсэн бараа эргэлтийн 90 гаруй хувийг бүрдүүлдэг
ОХУ-ын экспортын бүтэц өнгөрсөн жилдорвитой өөрчлөлт ороогүй байна. Оросын түүхий эдийг гадаадад нийлүүлэхэд түүхий тос, газрын тосны бүтээгдэхүүн, байгалийн хий, түүнчлэн мод, целлюлоз, цаас, химийн үйлдвэрлэлийн бүтээгдэхүүн давамгайлж байна.
Импортын гол зүйл нь машин, тоног төхөөрөмж, хүнсний бүтээгдэхүүн, хөдөө аж ахуйн түүхий эдийн импорт юм. ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийг 1994-1997 оны өнөөгийн үйл ажиллагааны үүднээс авч үзье. болон 1998 оны эхний улирал (сая доллар).
Урсгал шилжүүлгийн хувьд сөрөг тэнцлийг тус улсын хүлээн авсан хүмүүнлэгийн болон техникийн тусламжийн хэмжээ дөрөв дахин буурсантай холбон тайлбарлаж байна.
ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийн нийт тэнцэл сөрөг байгаа нь улс хоорондын хөрөнгийн хөдөлгөөнийг харуулж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Барууны банкуудын дансанд байршуулсан хөрөнгийн ихээхэн урсгал гарч байна. Орост гадаадын шууд хөрөнгө оруулалт нэмэгдсэн нь үнэн. Оршин суугч бус хүмүүс хөрөнгө оруулалт хийсэн санхүүгийн салбар, түлш, эрчим хүчний салбарын аж ахуйн нэгжүүд - хурдан нөхөн олговор өгдөг үйлдвэрүүдэд (хүнсний үйлдвэр, нийтийн хоол, худалдаа).
Оршин суугч бус иргэдийн хөрөнгийн нэлээд хэсгийг засгийн газарт байршуулсан үнэт цаас- GKO-OFZ (3.1 тэрбум доллар). GKO-OFZ-аас гадна 1998 оны 1-р улиралд ОХУ-ын Засгийн газар жилийн 9.375 хувийн хүүтэй 1.25 тэрбум герман маркийн долоон жилийн хугацаатай Евро бондын зээлийг Германы маркаар гаргажээ. Гэсэн хэдий ч 1998 онд гадаадын оршин суугч бус хүмүүс байнга нэмэгдэж буй валютын хямралын нөхцөлд мөнгөө буцааж өгсөн нь төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлсөн.
Ерөнхийдөө ОХУ-ын төлбөрийн тэнцэл алдагдалтай байна. Энэ нь ялангуяа "Алдаа, орхигдсон зүйл" нийтлэлийн их хэмжээ, дебит шинж чанараар нотлогдож байна.
Төлбөрийн тэнцлийн алдагдлыг албан тушаалтанд үйлчилгээний төлбөр шилжүүлэх замаар санхүүжүүлдэг гадаад өр, төрийн байгууллагуудын дотоод болон гадаад шинэ зээлийг ашиглах.

13. Валютын тухай ойлголт, мөнгөн тэмдэгт

"Мөнгө" гэсэн нэр томъёог хоёр утгаар ашигладаг: нэгдүгээрт, энэ нь улсын мөнгөний нэгж юм; хоёрдугаарт, эдгээр нь гадаад улсын мөнгөн тэмдэгт, түүнчлэн гадаад хэлээр илэрхийлэгдсэн зээлийн болон төлбөрийн баримтууд юм мөнгөний нэгжмөн олон улсын төлбөр тооцоонд (гадаад валют) ашигладаг.*Б санхүүгийн харилцааболон санхүүгийн хууль, албан ёсны болон өдөр тутмын үгсийн санд "валют" гэсэн нэр томъёог ихэвчлэн хоёр дахь утгаар нь ашигладаг. Эх сурвалжид санхүүгийн хуульмөнгөн тэмдэгтийн дээрх тодорхойлолтыг "валют" гэсэн ойлголтод хамаарах объектуудтай холбон тодорхойлсон болно. Дотоод болон гадаад валютын харьцааг тодорхойлохын тулд дараахь ойлголтуудыг ашигладаг: зөвхөн нэг мужид хэрэглэгддэг "эргэлт буцалтгүй (хөрвөх боломжгүй) валют"; "хөрвөх (хөрвөх) валют", аль нь

- 1940-өөд оны хоёрхон чухал олон улсын бага хурал болсон газруудын дагуу - дэлхийн бодит олон улсын бүтэц хоёр биш, дөрвөн үе шаттайгаар бүрэлдэн тогтсон. олон улсын дөрвөн уулзалт 1) 1944 оны 7-р сард Бреттон Вудс (АНУ) хотод дайны дараах дэлхийн эдийн засгийг зохицуулах үндэс суурь тавигдсан; 2) Ялта хотод(ЗХУ) 1945 оны 2-р сард ЗСБНХУ, АНУ, Их Британи Европын ирээдүйн улс төрийн өөрчлөн байгуулалтад нэгдсэн арга барилын талаар тохиролцов; 3) Сан Франциско хотод(АНУ) 1945 оны 4-6 сард НҮБ-ын дүрмийг батлах үед; эцэст нь 4) Потсдамд(Герман) 1945 оны 7-р сард Гитлерийн эсрэг эвслийн тэргүүлэгч гурван улс ялагдсан түрэмгийлэгч Германы талаар нэгдсэн бодлого, Европыг өөрчлөн байгуулах алхмуудыг тодорхойлсон.

Валентин Катасонов. "Бреттон Вудсын системийн нууц архитекторууд"

Зөвлөлт засгийн газрын гол зорилго нь байв Зүүн Европын орнуудыг хамгаалалтын бүс болгон хувиргахЗХУ. АНУ дэлхийн эдийн засгийн асуудалд анхаарлаа хандуулж, үүнийг арилгах боломжтой гэж үзэж байв олон улсын харилцаатүрэмгийллийн шалтгаанууд. Вашингтон Европ дахь дайн Германы сүйрлээс болсон гэж үзэж байв Дэлхийн нэгдүгээр дайнхудалдааны дайны улмаас Европын эдийн засгийг сэргээх боломжгүй, дэлхийн эдийн засгийг тогтворжуулах ашиг сонирхлын үүднээс улс орнууд хоорондоо хэлэлцээ хийх хүсэлгүй байсан. даван туулах туршлага 1929-1933 оны хямралхамт АНУ-д засгийн газрын хөндлөнгийн оролцооДэлхийн эдийн засгийг бүхэлд нь тогтворжуулахад дэлхийн зохицуулалтын механизмын тусламжтайгаар хүрч болно гэсэн санааг төрүүлсэн.

Гурван байгууллага гол нь байх ёстой байсан - Олон улсын валютын сан (ОУВС), Олон улсын сэргээн босголт хөгжлийн банк (ОУБХБ), Тариф, худалдааны ерөнхий хэлэлцээр (GATT). ОУВС нь олон улсын валютын системийн тогтвортой байдлыг хангаж, тусламж хэрэгтэй байгаа орнуудад санхүүгийн тусламж үзүүлэх ёстой байсан. ОУВС-гийн хамгийн том алхам нь алт-долларын тогтвортой стандартыг сэргээж, дэлхийн томоохон валютуудын тогтмол ханшийг тогтоох явдал байв. ОУБХБ хоцрогдсон орнуудын хөгжилд зээл, хөрөнгө оруулалтаар туслах ёстой байсан. ТХЕХ нь гаалийн тарифыг аажмаар бууруулах, гадаад худалдааны хязгаарлалтыг цуцлах замаар олон улсын худалдааг либералчлахад түлхэц өгөх үүрэгтэй байв.

ОУВС болон ОУБХБ-ыг байгуулах бага хурал 1944 оны 7-р сарын 1-ээс 7-р сарын 23-ны хооронд АНУ-ын Бреттон Вудс (Нью-Гэмпшир) хотод болсон. ТХЕХ-ийн гарын үсэг зурах ажил хойшлогдож, Женевт болсон. 1947 оны 10-р сард. Хожим нь ОУБХБ нь Олон улсын хөгжлийн нийгэмлэг болон бусад зарим байгууллагуудын хамт Дэлхийн банкны үндсэн хэсгүүдийн нэг болсон боловч уран зохиолд "Дэлхийн банк", "Олон улсын сэргээн босголт, хөгжлийн банк" гэсэн илэрхийлэл байдаг. ихэвчлэн синоним болгон ашигладаг. ОУБХБ болон ОУВС нь НҮБ-ын тогтолцооны нэг хэсэг болсон.

GATT нь 1940-өөд оноос хойш ОУВС, ОУБХБ-тай хамтран дэлхийн эдийн засгийн зохицуулалтын багц механизмыг бүрдүүлсэн. Бреттон Вудсын систем

Вашингтон Москватай буулт хийхийг эрэлхийлж, түүнийг эдгээр байгууллагуудын ажилд татан оролцуулахыг хичээж байв. 1944-1945 онд ЗХУ ОУВС, ОУБХБ, Европын эдийн засгийн комисс болон олон улсын эдийн засгийн чиглэлээр ажилладаг бусад байгууллагуудыг байгуулахад оролцсон. Нэгдсэн Улс байгуулагдаж буй байгууллагуудад ЗХУ-ын төлөөлөгчдийг ихээхэн оролцуулахыг зөвшөөрөхөд бэлэн байв. Бреттон Вудст хийсэн хэлэлцээрийн дагуу ОУВС-гийн шийдвэр гаргахад санал өгөх квотын хэмжээгээр ЗХУ АНУ, Их Британийн дараа гуравдугаарт оржээ.

Гэхдээ Сталинист удирдлага ийм квотыг үл харгалзан Зөвлөлтийн төлөөлөгчид Бреттон Вудсын байгууллагуудад төслөө тулгах боломжгүй, тэр байтугай өөрсдийн байр сууриа ижил тэгш байдлаар хамгаалах боломжгүй гэдгийг ойлгосон. АНУ болон барууны бусад орнууд тэнд механик олонх байсан бөгөөд хориг тавиагүй. Нэвтрэх боломж гадаадын хөрөнгөЗХУ-ын эдийн засгийн сул дорой байдлаас болж эхлээд санхүү, эдийн засаг, дараа нь эдгээр нутаг дэвсгэрийн улс төрийн алдагдалд хүргэж болзошгүй Зүүн Европ дахь Зөвлөлтийн нөлөөний бүсэд.

Дайны дараах Европын хувьсгалт чадавхийг хэт үнэлж, ойрын ирээдүйд "капитализм сүйрнэ" гэж хүлээж, ЗХУ-тай эдийн засгийн хамтын ажиллагаа явуулахад Америкийн капиталын эдийн засгийн ашиг сонирхлыг хэт үнэлж, Зөвлөлтийн удирдагчид барууны орнууд Москватай яриа хэлцэл хийх замаар дагаж мөрдөх болно гэж итгэж байв. . Эдгээр тооцоо биелээгүй.

1945 оны сүүлээр Зөвлөлт засгийн газар Бреттон Вудсын гэрээг батлахгүй гэдгээ АНУ-ын засаг захиргаанд мэдэгдэв. 1946-1947 онд. Москва ТХЕХ-нд элсэхээс зайлсхийсэн. ЗХУ нь олон улсын эдийн засгийн харилцааны салбарт эрх чөлөөтэй байсан боловч дэлхийн эдийн засгийн зохицуулалтын тогтолцооны хүрээнээс гадуур байв.

Бреттон Вудсын бага хурал 1944 он.

Дэлхийн 2-р дайны үр дүнд алт солилцох монополь эрхийн улмаас доллар манай гарагийн гол мөнгөн тэмдэгт болсон.

Одоогоос 72 жилийн өмнө буюу 1944 оны 7-р сарын 1-нд дэлхийн эдийн засагт үндсэн өөрчлөлт эхэлсэн нь хэдхэн хоногийн дараа гэрээ хэлэлцээрт тусгагдсан юм. Гэсэн хэдий ч болсон явдлын талаархи ойлголт жирийн хүмүүст нэлээд хожуу ирсэн.

Санхүүгийн ертөнц үргэлж циркийн илбэчдийн ид шидтэй тэнцвэржүүлэх үйлдлийг хослуулсан зүйл байсаар ирсэн. Түүний үндсэн ойлголтуудын ихэнх нь зөвхөн чихээр ойлгоход хэцүү төдийгүй бүрэн нөхцөлт шинж чанартай байдаг. Үүний зэрэгцээ санхүү нь мөнгөтэй салшгүй холбоотой бөгөөд мөнгө үргэлж эрх мэдлийн хэрэгсэл байсаар ирсэн. Тэдний тусламжтайгаар олон зууны турш хэн нэгэн дэлхийг эзлэхийг байнга оролдсон нь гайхах зүйл биш юм.

Жишээлбэл, 1944 оны 7-р сард Бреттон Вудс (Нью-Хэмпшир, АНУ) амралтын хот дахь Маунт Вашингтон зочид буудалд хэсэг ноёдын бага хурал болж, дэлхийн санхүүгийн систем ижил нэртэй болсон. Америк дэлхийн геополитикийн олон жилийн өрсөлдөгч Их Британий эцсийн ялалт. Ялагч нь дэлхийн бусад улсыг, эс тэгвээс бараг бүх дэлхийг авсан, учир нь ЗХУ шинэ системд нэгдэхээс татгалзсан юм. Гэсэн хэдий ч АНУ-ын хувьд энэ нь Америк хүрч чадсан дэлхийн санхүүгийн ноёрхол руу чиглэсэн завсрын алхам болсон ч Олимпод үлдэх тавилангүй бололтой.

Урт хугацааны аялалын үе шатууд

Аж ахуйн аж ахуйгаас машин үйлдвэрлэлд шилжсэн нь хөдөлмөрийн бүтээмжийг асар их хэмжээгээр нэмэгдүүлж, улмаар орон нутгийн зах зээлд шингээх боломжгүй их хэмжээний түүхий эдийн илүүдэл бий болгосон. Энэ нь улс орнуудыг гадаад худалдааг өргөжүүлэхэд түлхэц болсон. Жишээлбэл, 1800-1860 онд Оросын экспортын жилийн дундаж хэмжээ 60 саяас 230 сая рубль, импорт 40 саяас 210 сая хүртэл өссөн боловч Оросын эзэнт гүрэн олон улсын худалдааны эхний байрнаас хол байсан. Тэргүүлэх байр суурийг Их Британи, Франц, Герман, АНУ эзэлж байв.

Ийм их хэмжээний бараа солилцоо нь амьжиргааны эдийн засгийн явцуу хүрээнд багтахаа больж, мөнгө хэлбэрээр нийтлэг зүйлийг өргөн ашиглах шаардлагатай болсон. Энэ нь мөн тэдний үнэ цэнийг өөр хоорондоо харьцуулах асуудлыг үүсгэж, эцэст нь алтыг бүх нийтийн үнэ цэнийн эквивалент гэж хүлээн зөвшөөрөхөд хүргэсэн. Алт нь олон зууны турш мөнгөний үүрэг гүйцэтгэсэн бөгөөд үүнийг бүх "гол тоглогчид" ашиглах боломжтой байсан бөгөөд үүнийг уламжлал ёсоор зоос цутгадаг байв. Гэхдээ өөр зүйл илүү чухал байсан. Олон улсын худалдаа нь мөнгөний үнэ цэнийг урьдчилан таамаглах механизм шаардлагатайг төдийгүй тэдгээрийн үнэ цэнийн харьцааны тогтвортой байдлын ач холбогдлыг ойлгосон.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг алттай холбосон нь хоёр асуудлыг нэг дор шийдвэрлэхэд хялбар болгосон. Таны боодол "үнэтэй" гэж хэлье, нэг унц (31.1 гр) алт, минийх хоёр унц, тиймээс миний боодол таны хоёртой "тэнцэж" байна. 1867 он гэхэд энэ систем эцэстээ бүрэлдэж, Парист болсон аж үйлдвэржсэн орнуудын бага хурал дээр нэгтгэгджээ. Их Британи тухайн үеийн дэлхийн худалдааны тэргүүлэгч гүрэн байсан тул түүний тогтоосон унц тутамд 4.248 фунт стерлингийн ханш тогтвортой байсан нь дэлхийн нэгэн төрлийн үндэс суурь болсон юм. санхүүгийн систем. Бусад мөнгөн тэмдэгтүүд нь алтаар илэрхийлэгддэг байсан ч дэлхийн худалдаанд ногдох хэмжээний фунт стерлингээс бууж, эцэст нь Британийн фунтээр дамжуулан өөрсдийн илэрхийлэл болсон.

Гэсэн хэдий ч тэр үед ч АНУ Их Британийн мөнгөн тэмдэгтийн ноёрхлыг устгах өөрийн гэсэн тоглоомыг эхлүүлсэн. Парисын мөнгөний системийн хүрээнд АНУ долларын ханшийг алтны эсрэг (унци нь 20.672 ам. доллар) тогтоогоод зогсохгүй Лондон, Нью-Йорк гэсэн хоёр газарт алтны чөлөөт худалдаа явагдана гэсэн дүрмийг тогтоожээ. Бас өөр хаана ч байхгүй. Алтны мөнгөний паритет ингэж хөгжсөн: нэг фунт стерлинг 4.866 ам.доллар. Бусад валютын ханш зөвхөн Их Британи, АНУ-ын алтны ордуудын хооронд нэг нэгж гадаад валюттай тэнцэх хэмжээний алт илгээх зардлын хүрээнд л хэлбэлзэх эрхтэй байв. Хэрэв тэд энэ коридорын хил хязгаарыг давсан бол тус улсаас алт гадагшаа урсах, эсвэл эсрэгээрээ үндэсний төлбөрийн тэнцлийн сөрөг эсвэл эерэг тэнцлээр тодорхойлогддог алтны урсгал эхэлсэн. Тиймээс систем хурдан тэнцвэрт байдалд орсон.

Энэ хэлбэрээр "алтан стандарт" нь дэлхийн нэгдүгээр дайн эхлэх хүртэл оршин байсан бөгөөд бүхэлдээ механизмын үр нөлөөг баталгаажуулсан. олон улсын санхүү. Хэдийгээр тэр үед ч Их Британи үндэсний алтны нөөц шавхагдаж байсан мөнгөний нийлүүлэлтийн мөчлөгийн тэлэлт-хумигдах асуудалтай тулгарсан.

Тэр үед Дэлхийн нэгдүгээр дайн гэж нэрлэгддэг Аугаа дайн дэлхийн эдийн засгийг ихээхэн сүйрүүлсэн бөгөөд энэ нь түүний санхүүгийн системд нөлөөлөхгүй байх боломжгүй юм. Лондон ганцаараа дэлхийн нөөц валют болж чадахаа больсон. Дотоодын эдийн засгийн цар хүрээ нь бусад орнуудын британи фунтын эрэлтийг хангахад хангалттай хэмжээний алт үйлдвэрлэж чадаагүй бөгөөд Британийн өөрийн худалдааны тэнцэл сөрөг хэвээр байв. Энэ нь Британийн арслан дампуурлаа гэсэн үг боловч хотын ноёд овсгоотой алхам хийж, 1922 онд Генуя хотод болсон олон улсын эдийн засгийн бага хурал дээр санал болгожээ. шинэ стандарталтны биржийн нэрийг хүлээн авсан . Албан ёсоор долларыг алттай тэнцэх хэмжээний олон улсын үнэ цэнийн хэмжүүр гэж албан ёсоор хүлээн зөвшөөрөөгүй л бол Парисын "алт"-аас бараг ялгаагүй. Дараа нь бага зэрэг луйвар эхэлсэн. Доллар алтны нөөцөө хадгалж, фунт нь ам.доллартай хатуу холбоотой байсан ч алттай тэнцэх алтаар солих боломжгүй болсон.

1922 онд Генуя хотод болсон бага хурал

Би парадыг удирдана

Гэсэн хэдий ч Геногийн мөнгөний систем удаан үргэлжилсэнгүй. Аль хэдийн 1931 онд Их Британи фунтыг алт болгон хөрвөх боломжийг албан ёсоор цуцалж, Их хямрал Америкийг мөнгөн тэмдэгтийнхээ алтны агууламжийг унци нь 20.65 доллараас 35 доллар болгон өөрчлөхөд хүргэв. Тухайн үед худалдааны эерэг тэнцэлтэй байсан АНУ Европ руу идэвхтэй тэлэлт хийж эхэлсэн. Үүнээс хамгаалахын тулд Их Британи болон бусад тэргүүлэгч орнууд гаалийн татвар, импортын шууд хязгаарлалтыг нэвтрүүлсэн. Олон улсын худалдааны хэмжээ, үүний дагуу харилцан төлбөр тооцоо огцом буурсан. Бүх улс оронд валютыг алтаар солихыг зогсоож, 1937 он гэхэд дэлхийн мөнгөний систем оршин тогтнохоо больсон.

Харамсалтай нь тэрээр нас барахаасаа өмнө АНУ-ын банкны хүрээнийхэнд долларын цорын ганц нөөцийн тогтолцооны статустай болсноор дэлхийн эдийн засагт бүрэн манлайлах боломжийн тухай санааг хүргэж чадсан юм. Европыг сүйрүүлсэн Дэлхийн 2-р дайн энд хэрэг болсон. Хэрэв Гитлер байгаагүй бол Вашингтонд түүнийг зохион бүтээх байсан.

Тиймээс 1944 оны 7-р сарын 1-нд ЗСБНХУ тэргүүтэй 44 орны төлөөлөгчид дайны дараах үеийн дэлхийн санхүүгийн бүтцийн асуудлыг шийдвэрлэхээр Бреттон Вудсын бага хуралд цугларахад АНУ нэгэн зэрэг байсан тогтолцоог санал болгов. "Өмнө нь сайн ажиллаж байсан"-тай маш төстэй бөгөөд нэгэн зэрэг дэлхий дахинд Америкийн тэргүүлэх үүргийг албан ёсоор хүлээн зөвшөөрөхөд хүргэсэн. Товчхондоо тэрээр энгийн бөгөөд дэгжин харагдаж байв. Ам.доллар нь алттай нягт холбоотой (унци тутамд 35 доллар буюу нэг ам.доллар 0.88571 грамм). Бусад бүх валютууд доллартай харьцах ханшийг тогтоодог бөгөөд энэ үнийн дүнгийн нэмэх эсвэл хасах 0.75% -иас хэтрэхгүй хэмжээгээр өөрчлөх боломжтой. Доллар, фунт стерлингээс гадна дэлхийн нэг ч валют алтаар солигдох эрх байгаагүй.

Үнэн хэрэгтээ доллар дэлхийн цорын ганц нөөц валют болсон. Их Британийн фунт зарим давуу эрхээ хадгалсан боловч тэр үед дэлхийн алтны нөөцийн 70 гаруй хувь нь АНУ-д (21,800 тонн) байсан бөгөөд олон улсын худалдааны тооцооны 60 гаруй хувийг доллар ашиглаж, Вашингтон асар их зээл амласан. Бреттон Вудсын нөхцлүүдийг батлахын хариуд.дайны дараах эдийн засгийг сэргээх. Тиймээс ЗХУ-д 6 тэрбум доллар олгохыг санал болгосон бөгөөд энэ нь Зээл-түрээсийн нийт хэмжээ 11 тэрбумаар хэмжигдэж байсан тул Сталин түүний үр дагаврыг зөв үнэлж, саналаас болгоомжтой татгалзсан: Зөвлөлт Холбоот Улс гарын үсэг зурав. Бреттон Вудсын гэрээнүүд ч соёрхон батлаагүй.

Европын бусад орнуудын засгийн газрууд үнэндээ боолчлолд гарын үсэг зурсан бөгөөд Бреттон Вудсын нөхцөлийг соёрхон баталснаар тэдний төв банкууд дэлхийн нөөц валют болох ам.доллартай тэнцэх хэмжээний мөнгийг гаргах боломжтой болсон. Энэ нь АНУ-д дэлхийн эдийн засгийг хамгийн өргөн хүрээнд хянах боломжийг олгосон юм. Энэ нь тэдэнд Олон улсын валютын сан, Дэлхийн банк, ТХЕХ-ийг байгуулах боломжийг олгосон бөгөөд дараа нь Дэлхийн худалдааны байгууллага (ДХБ) болж өөрчлөгдсөн Тариф, худалдааны ерөнхий хэлэлцээр юм.

Дэлхий ертөнц Бреттон Вудсын системийн (BWS) дагуу амьдарч эхэлсэн.

Уолл Стрит дэх худалдааны талбай, АНУ, 1939 он

францын демарш

Үзэл санааны бүх тансаг байдал, АНУ-ын асар том хэтийн төлөвийг харгалзан UA өөрөө "алтан стандарт"-ын үед ч илэрч байсан үндсэн асуудлуудыг агуулсан байв. АНУ-ын эдийн засаг дэлхийн гуравны нэг орчим, социалист орнуудыг хасвал барууны нийт эдийн засгийн 60 хувийг эзэлж байхад гадаадын санхүүгийн системд зээл олгоход зориулж гаргасан долларын эзлэх хувь эргэлдэж буй мөнгөний нийлүүлэлтээс хамаагүй бага байв. АНУ-д өөрөө. Төлбөрийн тэнцэл эерэг байсан нь Америкт үргэлжлүүлэн баяжих боломжийг олгосон. Гэвч Европын эдийн засаг сэргэхтэй зэрэгцэн АНУ-д эзлэх хувь буурч, долларын өндөр өртөгтэйг далимдуулан америкийн капитал гадаадын хямд хөрөнгийг худалдан авахаар гадаад руу идэвхтэй урсаж эхлэв. Үүнээс гадна ашигт ажиллагаа гадаадын хөрөнгө оруулалтАмерикийн зах зээлийн ашиг орлогоос гурав дахин их байсан нь АНУ-аас хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг улам нэмэгдүүлсэн. Америкийн худалдааны тэнцэл аажмаар сөрөг болсон.

BVS-д байсан алтны арилжаанд тавьсан хатуу хязгаарлалтууд ч тус болсонгүй, бусад муж улсын төв банкууд ч гэсэн түүний худалдан авалтыг үр дүнтэйгээр хязгаарлаж, хувийн хөрөнгө оруулагчдыг ийм боломжийг бүрмөсөн хасав. Нэмж дурдахад шинээр гарч ирж буй үндэстэн дамнасан корпорацууд гадаад хөрөнгөө идэвхтэй солилцох тоглоом, тэр дундаа “долларын эсрэг” тоглоомд ашигласан. BVS-ийн онолын загвар болон дэлхийн эдийн засаг дахь бодит байдлын хоорондын тэнцвэргүй байдал улам бүр нэмэгдэж байгаа нь алтны хар зах зээлийг бий болгоод зогсохгүй алтны үнийг трой унц тутамд 60 доллараас дээш түвшинд хүргэв. албан ёсныхаас хоёр дахин өндөр байна.

Ийм зөрүү удаан үргэлжлэхгүй нь ойлгомжтой. BVS-ийг Францын ерөнхийлөгч генерал де Голль эвдэж, "долларын хөлөг онгоц"-ыг цуглуулж, алтаар яаралтай солих зорилгоор АНУ-д бэлэглэсэн гэж үздэг. Энэ үнэхээр болсон. 1965 онд Ерөнхийлөгч Линдон Жонсонтой уулзахдаа де Голль Франц улс 1.5 тэрбум цаасан доллар хуримтлуулж, түүнийгээ шар металлын албан ёсны ханшаар унци нь 35 ам.доллараар солих бодолтой байгаагаа зарлав. Дүрмийн дагуу АНУ 1300 гаруй тонн алтыг Францчуудад шилжүүлэх ёстой байв. Энэ үед АНУ-ын алтны нөөцийн яг хэмжээг хэн ч мэдэхгүй байсан ч 9 мянган тонн хүртэл бууруулсан тухай цуу яриа үргэлжилсээр байсан бөгөөд хэвлэсэн долларын нийт массын өртөг нь бүр албан ёсны тоотой тэнцэх хэмжээнээс илт давсан байна. 21 мянган тонн, Америк ийм солилцоог зөвшөөрч чадахгүй байсан. Гэсэн хэдий ч хүчтэй шахалтаар (жишээлбэл, тус улс НАТО-гийн цэргийн байгууллагаас гарсан) Франц улс Вашингтоны эсэргүүцлийг даван туулж, хоёр жилийн дотор Германтай хамтран АНУ-аас 3 мянган тонн гаруй алт экспортолжээ.

Ийм эвгүй байдалд орсны дараа АНУ янз бүрийн шалтаг тооч ногоон цаасыг жинхэнэ алтаар солихоос татгалзсан тул Бреттон Вудсын санхүүгийн системийн түүх энд л дуусав. 1971 оны 8-р сарын 15-нд АНУ-ын дараагийн ерөнхийлөгч Ричард Никсон долларын алтны баталгааг албан ёсоор цуцалжээ.

Байгуулагдсан 27 жилийн хугацаанд BVS хамгийн гол зүйлээ хийсэн - Америкийн долларыг дэлхийн санхүүгийн оргилд гаргаж, бие даасан үнэ цэнийн үзэл баримтлалтай нягт холбосон. Өөрөөр хэлбэл, энэ цаасны үнэ цэнийг зөвхөн түүн дээр бичсэн "доллар"-аар өгсөн болохоос сольж болох алтны хэмжээгээр биш юм. Алтны нөөцөөс татгалзсанаар АНУ-аас мөнгө гаргахад тавьсан сүүлийн хязгаарлалтыг арилгасан. Одоо Холбооны Нөөц ямар ч төрлийн хангамжийн талаар санаа зовохгүйгээр дэлхийд хэдэн доллар хэрэгтэй байгааг хурлаараа албан ёсоор шийдэх боломжтой. Мөн 1973 онд үүссэн газрын тосны хямрал нь Ойрхи Дорнодын хаант засаглалтай газрын тосны бүх худалдааг зөвхөн ам.долларт шилжүүлэх талаар тохиролцох боломжтой болсон. Бүх курсууд хөвөгч болж, шинэ системийг Ямайк гэж нэрлэж, 1976-1978 оны Засгийн газар хоорондын хэлэлцээрээр баталгаажуулсан.

Албан ёсоор Ямайкийн систем өнөөг хүртэл оршин тогтнож байгаа боловч үнэн хэрэгтээ бид түүний төгсгөлийн эхлэлийг харж болно. Учир нь энэ нь Бреттон Вудсынхаас ч илүү системийн зөрчилдөөнийг агуулсан боловч мэдрэгдэж, тоолж болох алт агуулаагүй болсон.