Valutapoker: hvorfor er en billig rubel gunstig for myndighetene? Hva vil skje hvis rubelen svekkes: hvilke bransjer vil tjene på dette? Den fortsatte svekkelsen av den russiske rubelen er fordelaktig

Fallet i rubelkursen gir mange problemer - import blir dyrere, utenlandske helligdager blir utilgjengelige. Imidlertid mottok en rekke russiske industrier, takket være økningen i dollarkursen, 700 milliarder rubler i tilleggsinntekter, understreker assistenten til presidenten i den russiske føderasjonen Andrei Belousov. Hvem drar nytte av fallet i den russiske valutaen?

Devalueringen av rubelen midt i intensiveringen av sanksjonskrigen mot Russland fra USA er ubehagelig for vanlige borgere. Importerte varer og ferier i utlandet blir dyrere, lønningene har ikke tid til å vokse etter den russiske valutaens fall. For mange er imidlertid svekkelsen av rubelen med 20% - fra 57 til 69 rubler per dollar - i år i ferd med å bli en ekstremt lønnsom begivenhet.

Ytterligere inntekter for en rekke næringer fra råvareeksport på grunn av svekkelsen av rubelen er estimert til 700 milliarder rubler, sa assistenten til presidenten i den russiske føderasjonen Andrei Belousov. "En økning på 10 rubler per dollar, som vi mottok i løpet av året, og i dag er valutakursen vår, som du vet, i området 60, 67, 68 rubler, så denne økningen ga i forhold til volumet av råvarer eksporter i fjor uten deltakelse av olje, gass og kull og, naturlig nok, maskinteknikk, metallurgi, ytterligere inntekter på 700 milliarder rubler,» sa Belousov etter et møte med næringslivet. Belousov håper imidlertid at virksomheten ikke vil bruke all denne overskuddsinntekten som utbytte, men vil investere den i reell utvikling.

Først av alt drar det russiske budsjettet fordel av en svak rubel, og fra kombinasjonen av dyr olje og en billig rubel får det en dobbel bonus. Faktum er at utgiftene i budsjettet er basert på en lavere oljepris (50 dollar) og en høyere valutakurs på rubelen (61,5 rubler). I virkeligheten handles oljen rundt 78 dollar per fat, og dollaren er nær 68–70 rubler. "Det russiske budsjettet for 2018 setter en grunnpris på 3,5 tusen rubler per fat. Nå mottar det russiske budsjettet 5 tusen for hvert fat, sier Tamara Kasyanova, første visepresident i den russiske finansdirektørklubben. Dessuten oversteg rubelprisen på et fat olje for første gang i historien fem tusen, etter å ha økt med en tredjedel siden begynnelsen av året.

Derfor er det ikke overraskende at russebudsjettet er i overskudd. Dessuten ble det i utgangspunktet tatt opp med et underskudd på 1,3 % av BNP, men til sommeren ble det klart at det ville være et overskudd på minst 0,5 % av BNP, og mest sannsynlig enda mer.

Det er interessant at ikke bare Russland, men alle utviklingsmarkeder sto overfor valutadevaluering. Den tyrkiske liraen, den argentinske pesoen, den brasilianske realen og den sørafrikanske randen svekket seg mot dollaren. Og den kinesiske yuanen har gått ned, men denne valutaen skiller seg fra hverandre fordi valutakursen bestemmes av People's Bank of China. I en slik situasjon kan faktisk alle disse landene bli en ny kilde til krise. Russland ser derimot veldig bra ut på den generelle bakgrunnen, fordi høye oljepriser kombinert med devaluering gjør at både budsjettet og driftsbalansen kan holde seg i overskudd. For ikke å snakke om det faktum at Russland har lav offentlig gjeld og har akkumulert solide gull- og valutareserver.

Russisk industri får også en enorm bonus takket være den svake rubelen. Eksportprodukter blir mer konkurransedyktige i pris på utenlandske markeder, noe som fører til en økning i eksportvolumet, spesielt i rubel. De siste årene har allerede bevist fordelene for den russiske økonomien fra devaluering kombinert med sanksjoner. Dessuten vokste ikke bare råvarer, men også eksporten av ikke-råvarer – med 19 % i 2017. Sanksjoner reduserte på den ene siden handelsomsetningen mellom Russland og Vesten, men på den andre siden ga de drivkraft til produksjonen av nye typer industriprodukter i vårt land.

«I størst grad, på lang sikt, er en svak rubel gunstig for industrier som er rettet mot eksport, men ikke sterkt avhengig av import av komponenter eller anleggsmidler. Dette er de bransjene der russisk teknologisk utvikling ikke er dårligere eller litt dårligere enn utenlandske og dermed minimerer avhengigheten av kjøp av utstyr eller komponenter for utenlandsk valuta, sier visedirektør i ACRA Research and Forecasting Group Zhannur Ashigali.

Fordi en svak rubel kan forstyrre implementeringen av investeringsprogrammer som involverer kjøp av importert utstyr, bemerker Anastasia Sosnova fra Freedom Finance Investment Company.

For de som bruker lite på importerte råvarer og eksportprodukter, er dagens situasjon et virkelig paradis. For eksempel for produsenter av plast-, tre- og gummiprodukter.

Generelt drar ikke bare oljeindustrien og Gazprom nytte, men også den metallurgiske og kjemiske industrien (kostnaden er i rubler, men produktene selges for utenlandsk valuta). Vekstdrivere er også agroindustrielle bedrifter, spesielt korneksportører. Sistnevnte kan høste mindre i år på grunn av været, men likevel tjene mer overskudd.

"For å minimere valutarisiko, foretrekker de største representantene for disse næringene å tiltrekke seg gjeld denominert i valutaen til inntektene. Dermed, med devalueringen av rubelen, blir kostnaden i utenlandsk valuta ekvivalent lavere og den såkalte overinntekten dannes, forklarer Mikhail Tkach, ledende analytiker for bedriftsvurderinger hos Expert RA.

I år er verdensprisene på produkter fra primærnæringer på et nivå som er behagelig for produsentene, så devalueringen av rubelen er ikke en livline, men snarere en ekstra garanti for stabilitet, sier Tkach.

Men vil en svak rubel føre til eksplosiv vekst i industrien, som den siste tiden har stagnert i stedet for å vokse?

På kort sikt vil devalueringen av rubelen definitivt gi et signal for veksten av russisk industri.

Videre er imidlertid ikke et faktum. "De grunnleggende sektorene i russisk industri og økonomi er sterkt avhengig av utenlandsk utstyr, de trenger tilgang til valutafinansiering, og de krever samarbeid med utenlandske eiere av teknologisk utvikling. Derfor, på lang sikt, vil ikke dette vekstsignalet bli tilstrekkelig forhåndsbestemmende til å sikre den progressive utviklingen av industrien, sier Zhannur Ashigali.

En for svak rubel begynner ikke lenger å gi fordeler, men bare problemer. Myndigheter og bedrifter kranglet tidligere om hvilken rubelkurs som ville være ideell for realøkonomien. For et år siden, da rubelen falt til 60 rubler, sa lederen for industri- og handelsdepartementet Denis Manturov at den reelle sektoren trengte en valutakurs på 58–62 rubler per dollar. Samtidig drømte den virkelige sektoren selv om en valutakurs på ikke mer enn 52 rubler, og legemidler trengte generelt en valutakurs på 42 rubler, fordi andelen av import i denne industrien er for stor. "I dag er raten allerede mer enn 67, men resultatene av bransjens arbeid gjennom året kan ikke kalles gjennombrudd. PMI er nå under 50 poeng, noe som indikerer manglende vekst. Men det er i det minste en viss stabilitet, sier Tamara Kasyanova.

Til slutt kan også den innenlandske reiselivsnæringen dra nytte av en svak rubel. Utgående turisme blir dyrere for russere med de samme 20 % som dollar-rubel-kursen har økt med. Det er imidlertid en bakside til mynten - devalueringen av rubelen fører til et fall eller stagnasjon i russernes forbrukerevne. Og det viktigste er at inntektene ikke faller for mye, når reiser selv innenfor Russland blir utilgjengelige for mange. «Türkiye er nå i ledelsen, Abkhasia er på andreplass, deretter Finland, Kasakhstan, Ukraina og Kina. Innbyggerne besøker også europeiske land, Italia, Spania osv. viser god vekst. Men det innenlandske turismemarkedet vokser også godt, sier Kasyanova.

Ifølge ATOR kan den billigste ukentlige strandturen i slutten av august kjøpes på Krim og Anapa, etterfulgt av Hellas og Türkiye, og Sotsji på femteplass.

På den annen side gjør devalueringen av rubelen å besøke Russland mer attraktivt for utenlandske turister. Allerede i fjor oversteg strømmen av turister til Russland 81 millioner mennesker, noe som ble rekord i hele Russlands føderasjons historie. Hovedvolumet er selvfølgelig russere selv som reiser rundt i landet sitt. Men det var også en økning i utenlandske turister. I år lover trenden å gjenta seg, og ikke bare på grunn av verdenscupen.

Svekkelsen av rubelen de siste årene har ført til en sterk prisvekst i landet. Befolkningen blir fattigere og har råd til mindre og mindre. Imidlertid kan en svak rubel fortsatt være fordelaktig. For det første er dette landets budsjett, finansdepartementet og eksportører, spesielt de som er involvert i eksport av hydrokarboner. Takket være reduksjonen i importen drar også russiske produsenter nytte av, de har muligheten til å utvikle produksjon og okkupere ledige nisjer i markedet. Reiseselskaper som tilbyr turer rundt i Russland er også i svart, fordi... fattige borgere har ikke råd til å reise på ferie i utlandet.

Den ustabile politiske situasjonen i verden, drevet av russofobi fremmet av USA og noen europeiske land og ledsaget av den konstante innføringen av nye sanksjoner eller kunngjøringer av dem, fører til et fall i rubelens valutakurs og dens ustabilitet. Alt dette provoserer en økning i prisene og et fall i inntektene til flertallet av russiske borgere. Imidlertid er det de som drar nytte av en svak rubel.

Finans- og budsjettdepartementet

De viktigste mottakerne av fallet i rubelkursen er budsjettet og regjeringen i den russiske føderasjonen. Jo svakere valutakurs, jo mer penger strømmer inn i budsjettet. Dette skyldes to faktorer:

• svekkelsen av rubelen provoserer en økning i prisene i landet. Følgelig vil skatteinntektene til budsjettet, dannet fra så store skatter som særavgifter, moms, etc., vokse;
• Med en svak valutakurs øker eksporten av hydrokarboner, siden alle priser i kontraktene til oljeproduserende selskaper som sender produkter til andre land er fastsatt i amerikanske dollar. Skatter betales i nasjonal valuta, noe som gir ekstra midler til budsjettet.

Selvfølgelig er ikke alt så enkelt. Med stigende priser forårsaket av svekkelsen av rubelen, øker budsjettutgiftene litt, og etterspørselen etter noen varer som har blitt dyrere faller og medfører en nedgang i landets økonomi. Derfor er denne positive effekten kortsiktig og medfører negative konsekvenser i fremtiden.

Finansdepartementets sparepenger består også og er dannet i dollar, så den nyter også godt av en svak rubel.

Fordelen fra hydrokarboneksport i en svak rubel bekreftes av graden av avhengighet av budsjettet på størrelsen på eksporten.

Figur 1. Avhengighet av føderale budsjettinntekter på hydrokarboneksport.
Kilde: stolypin.institute.ru/

I dag er budsjettet 40 % avhengig av eksport fra olje- og gassindustrien. Det er mye. Følgelig er budsjettfordelen på grunn av svakheten til den nasjonale valutaen av stor betydning for staten.

Viktig informasjon! Visste du at mange land bevisst gjennomfører devaluering for å fylle statsbudsjettet.

Eksportører

Fordelene med olje- og gassproduserende selskaper er åpenbare fra forrige avsnitt. De gjør alle sine eksportsalg i dollar, derfor mottar de mye større summer i rubler, der de betaler utgifter og skatter. Det samme gjelder alle andre eksportører. I tillegg lar dette deg redusere eksportprisen for å vinne nye markedssegmenter.

For eksempel tjener det russiske selskapet Gazprom i dag 37 % mer penger i rubler for hver kubikkmeter gass solgt til Europa enn for 5 år siden, til tross for at prisene i løpet av disse fem årene har sunket fra 380 dollar per tusen kubikkmeter til 230 dollar per tusen. kubikkmeter tusen kubikkmeter.

Svekkelsen av rubelkursen blir spesielt gunstig i en periode med fallende oljepriser, siden den lar deg jevne ut tap.

En ekstra bonus for eksportører er veksten av deres aksjer, siden når rubelkursen faller, forventer investorer stigende priser og begynner å investere i selskaper som eksporterer produkter fra Russland.

Investorer

Investorer får også en viss fordel av veksten av dollaren, både de som har midler i utenlandsk valuta og de som holder dem i rubler:

• innehavere av midler i utenlandsk valuta drar nytte av det faktum at de brukte mindre penger på kjøpet enn de kunne tjene på å selge det;
• innehavere av midler i rubler drar nytte av det faktum at sentralbanken, med en sterk svekkelse av valutakursen, øker styringsrenten, og bankene, som et resultat, øker rentene på innskudd.

russiske produsenter

På grunn av det faktum at den svake valutakursen til den nasjonale valutaen er gunstig for eksportører av produkter, oppstår den motsatte effekten for importører, noe som innebærer en nedgang i importen av ulike typer varer til landet. Som et resultat har russiske produsenter en sjanse til å okkupere ledige markedsandeler. For forbrukere er dette på en eller annen måte et minus, fordi... de mister valg, men for landet som helhet er dette et stort pluss, fordi... fører til utvikling av egen produksjon og økonomisk vekst i fremtiden.

For produsenter er det imidlertid også en negativ effekt som kan redusere den positive effekten til null - tilgjengeligheten av lån i utenlandsk valuta. Igjen fører stigende priser til redusert etterspørsel, noe som også resulterer i negative konsekvenser for produsentene.

Reiseselskaper, hoteller

Når valutakursene stiger, øker prisene for utenlandsferier betraktelig. Dette merkes ikke bare av de innbyggerne som kjøper kuponger, men også av de som er vant til å reise på egenhånd. Prisen går opp for alt:

• fly eller bilutleie, drivstoff;
• hotellovernatting;
• ernæring;
• alle andre utgifter.

I denne situasjonen begynner folk å tenke på å reise til russiske feriesteder. Følgelig får reiseselskaper som tilbyr turer i Russland, hoteller, parker, museer og kafeer en sjanse til å tilby sine tjenester til russere og dermed øke fortjenesten. Hvis de i tillegg yter tjenester av høy kvalitet, vil de kunne vinne et markedssegment for fremtiden.

Ulempen her er at mange borgere, med økende inflasjon, som er provosert av en svak rubel, rett og slett ikke har råd til å reise selv innenfor sitt eget land.

Hva med folk?

Uansett, og den som tjener på en svak rubel, så er det tydeligvis ikke den vanlige befolkningen i landet. Folk får bare lavere inntekt og høyere priser. Dette bekreftes av inflasjonsdata for de siste fem årene, sammenlignet med den veide gjennomsnittlige valutakursen.

Viktig informasjon! Den vektede gjennomsnittssatsen, i motsetning til det aritmetiske gjennomsnittet, beregnes under hensyntagen til antall dager hver verdi var gyldig.

Tabell 1. Gjennomsnittlig årlig inflasjon i Russland.

Øl pris

Deutsche Bank har gitt ut en ny gjennomgang av atferdslikevektskursene til 31 valutaer. Den komplekse britiske metoden som den "sanne verdien" til nasjonale valutaer bestemmes med kalles også "øl", fordi ordene Behavioral Equilibrium Exchange Rate summerer seg til den skummende forkortelsen BEER ("øl" på engelsk). Den mest undervurderte er den nylig sterkt reduserte tyrkiske liren – ifølge tyske eksperter skal den koste 46,2 % mer. Det samme gjelder den colombianske pesoen – den skal ha steget i pris med 22,2 %. Tredjeplassen er okkupert av den russiske rubelen, som den faktisk er verdt mer for. Det er interessant at RBC la ut denne nyheten i delen "Falling Ruble", selv om rubelen har vokst ganske raskt de siste dagene.

Hvor kom undervurderingen av rubelen fra og hva følger av den?

På tidspunktet for skriving av denne teksten, for en dollar (overvurdert med 7%) gir de 65,57 rubler. Uten å berøre verdien av dollaren, kan vi beregne at en "rettferdig" pris vil være 55,73 rubler. – forskjellen, ser du, er betydelig. En ferie i utlandet ville vært mye billigere, og importerte varer ville være mer tilgjengelig. Dermed kunne en helt ny iPhone XS i minimumskonfigurasjonen kjøpes ikke for 88 tusen, men for "patetiske" 75 tusen rubler.

Samtidig er landets myndigheter slett ikke ivrige etter å sette denne rettferdige prisen. Med den ene hånden hevet vi selvfølgelig styringsrenten, noe som påvirker kredittprisen på rubelen (jo høyere rente, jo dyrere er det å låne rubler, og derfor dyrere rubler selv), men med den andre. vi dirigerer "ekstra fortjeneste" fra salg av naturressurser for å kjøpe den såkalte harde valutaen, og dermed øke verdien i forhold til rubelen.

Enkel teori

Et av aksiomene for en markedsøkonomi med flere valutaer er at en svak nasjonal valuta er gunstig for land med en positiv utenrikshandelsbalanse. I menneskelige termer, hvis du selger mye og kjøper lite, er det fornuftig for deg å senke valutaen din i forhold til selgerens valuta. Fordi du pådrar deg utgifter i dine egne pengeenheter, som er billige, og du får fortjeneste i andres, som er dyrere.

Det er grunnen til at USA, den største kjøperen på planeten, har truet Kina med sanksjoner siden begynnelsen av 2000-tallet for å ha forsøkt å avskrive yuanen kunstig. Det er allerede vanskelig for amerikanere å bekjempe dominansen til kinesiske varer, og hvis de blir enda billigere (tross alt betales lønn i kinesiske fabrikker i yuan), vil mange sektorer av amerikansk industri bli lite konkurransedyktige.

En sterk, overvurdert nasjonal valuta er gunstig for kjøperlandet, men bare hvis det ikke har til hensikt å utvikle sin egen produksjon. Blant lederne i overvurdering nå er den tsjekkiske kronen, sørkoreanske won, thailandske baht, dollar og sveitsiske franc. Med en dyr valuta kan du enkelt kjøpe andres varer, men samtidig har du høye kostnader til lønn og skatt.

Les også:

Trumps politikk

Donald Trump, den første sanne og kompromissløse amerikanske patrioten i Det hvite hus siden Ronald Reagan, prøver å navigere mellom valutakursene Scylla og Charybdis på en ganske utspekulert måte.

På den ene siden styrker den dollaren gjennom å øke styringsrenten til Federal Reserve System (den er formelt uavhengig, faktisk kontrollert av flere bankklaner, men kan fortsatt ikke ignorere strategien til offentlige myndigheter). Han vant valget med en rate på 0,25%-0,5%, og mindre enn to år senere er raten 2-2,25%. Forrige gang Fed satte så høye renter (over 5%) var i 2006, og prøvde å forsiktig "tømme boblen" i eiendomsmarkedet, men boblen sprakk likevel og sprutet hele planeten med innholdet.

På den annen side, i et forsøk på å unngå de negative konsekvensene av en styrkende dollar for den amerikanske økonomien, trekker Trump seg fra frihandelsavtaler, det vil si tollfri handel, og innfører toll - ganske moderat, forresten - på en bred måte. utvalg av varer.

Donald Trump, den første sanne og kompromissløse amerikanske patrioten i Det hvite hus siden Ronald Reagan. Foto: www.globallookpress.com

Som et resultat kan USA kjøpe kritisk nødvendige varer til lave effektive priser takket være en sterk dollar, men gjør det samtidig vanskelig å importere det som allerede produseres i USA gjennom et tollsystem. Det er også synd for innbyggere i USA å klage – med amerikanske inntekter kan de reise verden rundt og føle seg som konger (selv om utgående turisme ikke er spesielt populært i USA). Enkelt og effektivt, spesielt hvis du ikke tar hensyn til de politiske kostnadene og komplikasjonene ved forholdet til gamle partnere.

Russlands logikk

Hvordan oppfører Russland seg? Det er i en annen posisjon - import av en betydelig del av varer som konkurrerer med innenlandske er faktisk forbudt i vårt land, ikke av tollsystemet (her overholder vi WTO-reglene som er fordelaktige for oss), men gjennom en matvare embargo. Og en lav rubel bidrar til å konkurrere på andre områder - for eksempel tekstiler eller ingeniørfag. Takket være ham erobrer Russland raskt verdens hvetemarked, og selger det til priser som er betydelig lavere enn de som amerikanere eller kanadiere har råd til.

Et annet spørsmål er at det er en rekke bransjer hvor andelen russiske varer er ubetydelig og ikke vil vokse i overskuelig fremtid. Dette er for eksempel en betydelig del av frukt og grønt (klimaets rolle), nesten all elektronikk, høykvalitetsbiler, en betydelig del av medisiner, mellom- og langdistansefly. Den lave rubelen gjør dem betydelig dyrere. Det samme gjelder russernes utenlandske utgifter. Men utenlandske turister er glade - husk hvor lett representantene for fattige latinamerikanske land brukte rubler på verdensmesterskapet!

Men hovedmottakerne av rubelens svakhet er selvfølgelig eksportører av råvarer. Ikke bare olje og gass, men også kull, tømmer, vann, edelstener og metaller. De betaler lønningene sine i rubler, bærer en betydelig del av andre kostnader i rubler, og jo billigere rubelen er, desto større inntekt har disse selskapene. Det er vanskelig å tvile på at det var lobbyistene i råvaresektoren som insisterte på å løse problemet med å bevare overskuddsinntekter gjennom kjøp av utenlandsk valuta, det vil si svekkelse av rubelen.

Foto: Sergej Cash / Shutterstock.com

Det er en nyanse til. Jo lenger verdien av en valuta er fra dens reelle kjøpekraft, desto lettere er det å manipulere prisen og dermed tjene penger. Ikke en eneste beslutning fra sentralbanken - det være seg en endring i styringsrenten eller en økning i volumet av kjøp av utenlandsk valuta - tas uten forutgående diskusjon. Og innbyggere som kjenner forløpet av denne diskusjonen kan motta utrolige inntekter gjennom bokstavelig talt tre eller fire kjøps- og salgstransaksjoner på valutamarkedene.

Jo lenger undervurderingen av rubelen fortsetter, jo flere slike muligheter vil være tilgjengelige for innsidere i sentralbanken og finansdepartementet. Og dette er selvfølgelig et minus av den nåværende tilstanden til den nasjonale valutaen.

For et land med en selvforsynt økonomi som produserer alt det trenger for seg selv og også klarer å eksportere (dette kalles "autarki"), er den lave valutakursen til den nasjonale valutaen absolutt til fordel. Men selv Kina, som er tvunget til å kjøpe energi, metaller og matvarer, er ikke slik, enn si Russland. Selvfølgelig, hvis manipulasjon av valutakursen ikke førte til superprofitt for enkeltbedrifter og enkeltpersoner, men til metning av økonomien med penger, til en økning i lønn og pensjoner, kunne man bare hilse rubelens nærvær blant de topp tre undervurderte valutaer. Men nå samsvarer ikke dette med interessene til vanlige russere, som er fratatt billige ferier i utlandet (klimaet vårt bidrar til strandferier i ikke mer enn 4 måneder i året, og Krim og Sotsji er ikke gummi), og rimelige medisiner, og delvis tilgang til avansert teknologi.

Det er sannsynligvis ikke verdt å presse valutakursen til 55 rubler per dollar, men 60 er betydelig bedre for folket enn det som skjer nå.

24. august 2018, 19:56
Fallet i rubelkursen gir mange problemer - import blir dyrere, utenlandske helligdager blir utilgjengelige. Imidlertid mottok en rekke russiske industrier, takket være økningen i dollarkursen, 700 milliarder rubler i tilleggsinntekter, understreker assistenten til presidenten i den russiske føderasjonen Andrei Belousov. Hvem drar nytte av fallet i den russiske valutaen?

Devalueringen av rubelen midt i intensiveringen av sanksjonskrigen mot Russland fra USA er ubehagelig for vanlige borgere. Importerte varer og ferier i utlandet blir dyrere, lønningene har ikke tid til å vokse etter den russiske valutaens fall. For mange er imidlertid svekkelsen av rubelen med 20% - fra 57 til 69 rubler per dollar - i år i ferd med å bli en ekstremt lønnsom begivenhet.

Ytterligere inntekter for en rekke næringer fra råvareeksport på grunn av svekkelsen av rubelen er estimert til 700 milliarder rubler, sa assistenten til presidenten i den russiske føderasjonen Andrei Belousov. "En økning på 10 rubler per dollar, som vi mottok i løpet av året, og i dag er valutakursen vår, som du vet, i området 60, 67, 68 rubler, så dette er økningen i forhold til råvolumet Materialeksport fra fjoråret uten deltakelse av olje, gass og kull og, naturlig nok, maskinteknikk, metallurgi, tilleggsinntekter på 700 milliarder rubler,» sa Belousov etter et møte med næringslivet. Belousov håper imidlertid at virksomheten ikke vil bruke all denne overinntekten som utbytte, men vil investere den i reell utvikling.

Først av alt drar det russiske budsjettet fordel av en svak rubel, og fra kombinasjonen av dyr olje og en billig rubel får det en dobbel bonus. Faktum er at utgiftene i budsjettet er basert på en lavere oljepris (50 dollar) og en høyere valutakurs på rubelen (61,5 rubler). I virkeligheten handles oljen rundt 78 dollar per fat, og dollaren er nær 68–70 rubler. "Det russiske budsjettet for 2018 setter en grunnpris på 3,5 tusen rubler per fat. Nå mottar det russiske budsjettet 5 tusen for hvert fat, sier Tamara Kasyanova, første visepresident i den russiske finansdirektørklubben. Dessuten oversteg rubelprisen på et fat olje for første gang i historien fem tusen, etter å ha økt med en tredjedel siden begynnelsen av året.

Derfor er det ikke overraskende at russebudsjettet er i overskudd. Dessuten ble det i utgangspunktet tatt opp med et underskudd på 1,3 % av BNP, men til sommeren ble det klart at det ville være et overskudd på minst 0,5 % av BNP, og mest sannsynlig enda mer.

Det er interessant at ikke bare Russland, men alle utviklingsmarkeder sto overfor valutadevaluering. Den tyrkiske liraen, den argentinske pesoen, den brasilianske realen og den sørafrikanske randen svekket seg mot dollaren. Og den kinesiske yuanen har gått ned, men denne valutaen skiller seg fra hverandre fordi valutakursen bestemmes av People's Bank of China. I en slik situasjon kan faktisk alle disse landene bli en ny kilde til krise. Russland ser derimot veldig bra ut på den generelle bakgrunnen, fordi høye oljepriser kombinert med devaluering gjør at både budsjettet og driftsbalansen kan holde seg i overskudd. For ikke å snakke om det faktum at Russland har lav offentlig gjeld og har akkumulert solide gull- og valutareserver.

Russisk industri får også en enorm bonus takket være den svake rubelen. Eksportprodukter blir mer konkurransedyktige i pris på utenlandske markeder, noe som fører til en økning i eksportvolumet, spesielt i rubel. De siste årene har allerede bevist fordelene for den russiske økonomien fra devaluering kombinert med sanksjoner. Dessuten vokste ikke bare råvarer, men også eksporten av ikke-råvarer – med 19 % i 2017. Sanksjoner reduserte på den ene siden handelsomsetningen mellom Russland og Vesten, men på den andre siden ga de drivkraft til produksjonen av nye typer industriprodukter i vårt land.

«I størst grad, på lang sikt, er en svak rubel gunstig for industrier som er rettet mot eksport, men ikke sterkt avhengig av import av komponenter eller anleggsmidler. Dette er de bransjene der russisk teknologisk utvikling ikke er dårligere eller litt dårligere enn utenlandske og dermed minimerer avhengigheten av kjøp av utstyr eller komponenter for utenlandsk valuta, sier visedirektør i ACRA Research and Forecasting Group Zhannur Ashigali.

Fordi en svak rubel kan forstyrre implementeringen av investeringsprogrammer som involverer kjøp av importert utstyr, bemerker Anastasia Sosnova fra Freedom Finance Investment Company.

For de som bruker lite på importerte råvarer og eksportprodukter, er dagens situasjon et virkelig paradis. For eksempel for produsenter av plast-, tre- og gummiprodukter.

Generelt drar ikke bare oljeindustrien og Gazprom nytte, men også den metallurgiske og kjemiske industrien (kostnaden er i rubler, men produktene selges for utenlandsk valuta). Vekstdrivere er også agroindustrielle bedrifter, spesielt korneksportører. Sistnevnte kan høste mindre i år på grunn av været, men likevel tjene mer overskudd.

"For å minimere valutarisiko, foretrekker de største representantene for disse næringene å tiltrekke seg gjeld denominert i valutaen til inntektene. Dermed, med devalueringen av rubelen, blir kostnaden i utenlandsk valuta ekvivalent lavere og den såkalte overinntekten dannes, forklarer Mikhail Tkach, ledende analytiker for bedriftsvurderinger hos Expert RA.

I år er verdensprisene på produkter fra primærnæringer på et nivå som er behagelig for produsentene, så devalueringen av rubelen er ikke lenger en livline (som den var før), men snarere en ekstra garanti for stabilitet, sier Tkach.

Men vil en svak rubel føre til eksplosiv vekst i industrien, som den siste tiden har stagnert i stedet for å vokse?

På kort sikt vil devalueringen av rubelen definitivt gi et signal for veksten av russisk industri.

Videre er imidlertid ikke et faktum. "De grunnleggende sektorene i russisk industri og økonomi er sterkt avhengig av utenlandsk utstyr, de trenger tilgang til valutafinansiering, og de krever samarbeid med utenlandske eiere av teknologisk utvikling. Derfor, på lang sikt, vil ikke dette vekstsignalet bli tilstrekkelig forhåndsbestemmende til å sikre den progressive utviklingen av industrien, sier Zhannur Ashigali.

En for svak rubel begynner ikke lenger å gi fordeler, men bare problemer. Myndigheter og bedrifter kranglet tidligere om hvilken rubelkurs som ville være ideell for realøkonomien. For et år siden, da rubelen falt til 60 rubler, sa lederen for industri- og handelsdepartementet Denis Manturov at den reelle sektoren trengte en valutakurs på 58–62 rubler per dollar. Samtidig drømte den virkelige sektoren selv om en valutakurs på ikke mer enn 52 rubler, og legemidler trengte generelt en valutakurs på 42 rubler, fordi andelen av import i denne industrien er for stor. "I dag er raten allerede mer enn 67, men resultatene av bransjens arbeid gjennom året kan ikke kalles gjennombrudd. PMI er nå under 50 poeng, noe som indikerer manglende vekst. Men det er i det minste en viss stabilitet, sier Tamara Kasyanova.

Til slutt kan også den innenlandske reiselivsnæringen dra nytte av en svak rubel. Utgående turisme blir dyrere for russere med de samme 20 % som dollar-rubel-kursen har økt med. Det er imidlertid en bakside til mynten - devalueringen av rubelen fører til et fall eller stagnasjon i russernes forbrukerevne. Og det viktigste er at inntektene ikke faller for mye, når reiser selv innenfor Russland blir utilgjengelige for mange. «Türkiye er nå i ledelsen, Abkhasia er på andreplass, deretter Finland, Kasakhstan, Ukraina og Kina. Innbyggerne besøker også europeiske land, Italia, Spania osv. viser god vekst. Men det innenlandske turismemarkedet vokser også godt, sier Kasyanova.

I følge ATOR kan den billigste pakke-ukelange strandturen i slutten av august kjøpes på Krim og Anapa, etterfulgt av Hellas og Türkiye, og Sotsji på femteplass.

På den annen side gjør devalueringen av rubelen å besøke Russland mer attraktivt for utenlandske turister. Allerede i fjor oversteg strømmen av turister til Russland 81 millioner mennesker, noe som ble rekord i hele Russlands føderasjons historie. Hovedvolumet er selvfølgelig russere selv som reiser rundt i landet sitt. Men det var også en økning i utenlandske turister. I år lover trenden å gjenta seg, og ikke bare på grunn av verdenscupen.

Sist mandag ga russerne en ny antirekord for rubelens fall. For første gang på to og et halvt år kostet euroen 81,87 rubler, dollaren - 70,5. Dagen etter ble situasjonen litt bedre, og ministeren for økonomisk utvikling prøvde til og med å berolige innbyggerne med en prognose om at ved årets slutt ville dollaren gå tilbake til 63,9. Hva skjer med den nasjonale valutaen?

Siden ca. april har kursen på den russiske valutaen falt konstant mot både dollar og euro. Et så spektakulært fall ble oppnådd ved kombinasjonen av to faktorer – og sanksjoner hadde ingenting med det å gjøre.

For det første viste nesten alle utviklingsmarkeder et fall i valutakursene til nasjonale valutaer i en periode som ligner på rubelen. Dette skyldtes det faktum at internasjonale investorer begynte å strømme til dollaren i massevis. I tillegg til Russland ble valutaene i Indonesia, Argentina, Brasil, India og spesielt Tyrkia svekket. Selv euroen led som følge av svingninger i verdensmarkedene, men denne valutaen er så kraftig at endringene nesten ikke ble lagt merke til.

For det andre er det nå en alvorlig endring i vektoren for pengepolitikken i Russland. Tidligere grep ikke sentralbanken inn i markedet, og da kursen falt kraftig, forsøkte den å stoppe denne prosessen ved å selge dollar fra reserver. Nå kjøper sentralbanken dem aktivt for å senke rubelkursen. Så den nåværende situasjonen med rubelen ble opprettet helt bevisst for å øke budsjettoverskuddet. Putins mai-dekret krever penger.

Foto: Sefa Karacan / Anadolu Agency / Getty Images

I seg selv bidrar disse dekretene ganske enkelt til å fordele midler mellom mennesker nær Kreml. Disse personene legger press på Finansdepartementet, og krever å vise kildene til pengene. Og budsjettoverskuddet på grunn av den lave valutakursen på rubelen ble en av disse kildene. I tillegg til dette inkluderer listen en økning i skatter, spesielt uttrykt i en økning i merverdiavgiften, og en reduksjon i sosiale garantier i form av en økning i pensjonsalderen.

Alt dette ser ut til å vare i lang tid, fordi rentene i det amerikanske markedet stiger, og balansen til Federal Reserve System blir bevisst redusert av amerikanerne selv. Dette betyr at mengden penger i markedet vil avta og investorer vil kvitte seg med fallende valutaer. Som et resultat kan dette vare i måneder og til og med år.

Omtrent samme tidsprognose kan gis i forhold til den nye politikken til sentralbanken med bevisst svekkelse av rubelen. Det ville være vanskeligere å styrke det, fordi dette ville kreve dollarreserver, som er begrenset, i motsetning til rubelen. Den kan skrives ut i det uendelige.

Det vil ikke komme tilbake til grunnleggende posisjoner (58-61 rubler per 1 dollar): dette er rett og slett ikke gunstig for noen

Det er ingen tegn til at Finansdepartementet og sentralbanken har til hensikt å forlate denne strategien på lang sikt, selv om kjøpet av dollar på kort sikt har opphørt. Som et resultat begynte markedet selv å spille mot den russiske nasjonale valutaen: mange innenlandske investorer som eide posisjoner i rubler begynte å forlate dem. Og denne massive utgangen fungerte i stedet for sentralbanken og finansdepartementet, som til slutt måtte stoppe for å forhindre katastrofale konsekvenser.

Nå har fallet, gjentar jeg, stoppet opp. Og kanskje et sted på sidelinjen til de to avdelingene vil det bli tatt en beslutning om å kjøpe noen rubler for å balansere situasjonen. Det vil imidlertid ikke være noen tilbakevending til grunnleggende posisjoner (58-61 rubler per 1 dollar): dette er rett og slett ikke gunstig for noen.

Vil regjeringen være i stand til å begrense depresieringen av rubelen? Selvfølgelig ja, for det er det som forårsaket det! Men tiltakene vil bare påvirke en kraftig kollaps, men ytterligere nedgang vil skje i lang tid. Tross alt er dette gunstig for budsjettet og for de største eksportørene - de viktigste produsentene av BNP og skatter i Russland.