Hvordan investere penger i euroobligasjoner for en lat investor

Vi investerer i Eurobonds og Eurobonds

Eurobonds (Eurobonds) er gjeldspapirer utstedt av nasjonale selskaper, men hvis valuta er forskjellig fra den nasjonale. Hvis vi snakker om euroobligasjoner fra russiske utstedere, så snakker vi om verdipapirer som ofte er denominert i amerikanske dollar. Målet er å tiltrekke seg utenlandsk valuta. Følgelig omfatter utstedere selskaper hvis aktiviteter på en eller annen måte er knyttet til eksport-import-operasjoner eller valutatransaksjoner (for eksempel banker).

Spesifikke trekk ved euroobligasjoner:

• mulighet for plassering på flere børser eller markeder samtidig;
• høy pålitelighet og likviditet. Det er flere parter involvert i utstedelsesprosessen, inkludert revisorer og banker. Derfor kan bare et stabilt og veldig stort selskap bli utsteder av euroobligasjoner;
• Løpetiden på obligasjoner er 1-2 år (den vanligste løpetiden). På grunn av valutakurssvingninger risikerer ikke bedrifter å låne i lange perioder, men obligasjoner er tilgjengelige;
• Obligasjonsinntekter er av 2 typer: fast og flytende (variabel);
• Eurobonds er preget av dobbel valør - betaling av renter på forespørsel fra investor i forskjellige valutaer.

Alle euroobligasjoner fra russiske utstedere er notert på. Listen over verdipapirer angir navn på utsteder, minimum kjøpsbeløp, forfallsdato osv. Jeg foreslår at du ser en kort reklamevideo om euroobligasjoner på Moskva-børsen.

Eurobond avkastning

Avkastningen på euroobligasjoner avhenger av løpetid og pålydende, men den er uansett høyere enn innskudd i utenlandsk valuta. Med en relativt liten risiko kan avkastningen på euroobligasjoner til russiske utstedere nå 1,5-8,5%. Jeg vil anbefale å ta hensyn til de utstederne hvis kredittvurdering er på eller over statsnivå. Eksempel: Novatek, Gazprom, Rosneft.

For eksempel er det fornuftig å se nærmere på Rosneft hver for seg. For det første tilbakebetalte selskapet i 2016 en serie euroobligasjoner. For det andre, etter kjøpet av Bashneft, har selskapet allerede kunngjort plassering av tiårige obligasjoner i rubler til et beløp på 1.071 billioner rubler. Det er mulig at det vil bli tatt en beslutning i nær fremtid om å utstede euroobligasjoner.

Finanssektoren viser også ganske høy lønnsomhet. For eksempel kan Sberbank Eurobonds av individuelle utsteder gi fra 5 til 7% fortjeneste.

For å analysere avkastningen på obligasjoner og euroobligasjoner anbefaler jeg å bruke tjenesten: ru.cbonds.info/emissions/simple/. Et praktisk filter lar deg finne alle obligasjonsemisjoner, inkludert innløste, men for å se data om plassering og lønnsomhet må du registrere deg.

Spesielt sofistikerte investorer vil kanskje ta hensyn til utenlandske euroobligasjoner. Det samme nettstedet inneholder informasjon om utgivelser fra enkelte CIS-land og Polen. Riktignok trenger du et gjennomsnitt på 10 tusen dollar for å komme inn på utenlandske aksjemarkeder. USA.

Hvordan investere penger i euroobligasjoner

Inntil nylig var direkte investering i euroobligasjoner kun tilgjengelig for velstående investorer. Dette er delvis logisk: Bare store aktører som ikke er interessert i små investorer er involvert i å skaffe penger i utenlandsk valuta. Men i september 2015 ga Moskva-børsen innrømmelser ved å tilby et "likviditetsstøtteprogram." Dens essens:

• redusere minimumsterskelen for å komme inn på markedet fra $100-200k til $1-10k;
• likviditeten til verdipapirer er sikret av market makers (meglerselskaper og banker som driver verdipapirkurser).

Moscow Exchange Eurobond-støtteprogrammet lar deg ikke bare gå inn på markedet med et relativt lite parti ($1-5k er den vanligste minimumsterskelen for de fleste eiendeler), men også raskt å kvitte seg med papir om nødvendig. Banker som fungerer som markedsmakere viser alltid markedskurser.

Investeringsalternativer for private investorer:

• direkte gjennom en megler;
• investeringer i relevante fond.

Det første alternativet er mer komplisert. For å kjøpe eurobonds, må du åpne en vanlig eller fra en megler. Du kan åpne en meglerkonto hos Finam (les) ved å bruke knappen nedenfor.

Etter å ha verifisert kontoen, setter investoren inn valuta for å kjøpe verdipapirer og kjøper og selger euroobligasjoner gjennom en online handelsplattform. Spekulativ handel med verdipapirer er ikke spesielt lønnsomt på grunn av meglerprovisjoner (fra 0,04 % til 0,10 % av hver transaksjon). ISA vil tillate deg å motta tilbakebetaling av inntektsskatt, men i dette tilfellet må kontoen være åpen i minst 3 år. Forresten, hvordan du investerer i euroobligasjoner er beskrevet på MICEX-nettstedet (moex.com/s453).

Sberbank har også et lignende fond, som brakte mer enn 9% av inntekten i fjor.

Fordelen med å investere i russiske euroobligasjoner gjennom verdipapirfond er at det er en lav inngangsterskel (fra 1000 rubler), ulempen er at aksjefondet tar avgjørelsen selv og tar en provisjon for det.

Konklusjon

Eurobonds fra russiske utstedere er et godt alternativ til utenlandsk valutainnskudd. For det første er inngangsterskelen ganske lav, og for det andre er euroobligasjoner likvide, pålitelige eiendeler. Takket være nyere innovasjoner fra MB har investeringsprosedyren for enkeltpersoner blitt forenklet, og selve investeringsprosessen er ikke forskjellig fra å investere penger i andre eiendeler - gjennom en konto åpnet hos en megler eller gjennom målrettede aksjefond.

Det ville være interessant å vite lesernes meninger om utsiktene for å kjøpe euroobligasjoner til en bestemt utsteder. Jeg er mer tilhenger av selskaper i finanssektoren, men oljeselskapene er også ganske lovende. Jeg ser frem til dine meninger i kommentarene.

Fortjeneste til alle!

Har du hørt om Eurobonds eller Eurobonds? Vet du hva disse er og hvorfor de trengs? Hvor mye kan du tjene og hvor mye penger trenger du å kjøpe? Hvor er det lønnsomt å kjøpe. Fra artikkelen vil du lære alle hovedspørsmålene om Eurobonds. Hva, hvordan, hvorfor og hvor mye. Med enkle ord, bare de viktigste tingene. Og selvfølgelig med eksempler.

Hva er euroobligasjoner med enkle ord?

Eurobonds (eller Eurobonds) er gjeldspapirer denominert i en utenlandsk valuta (for det meste dollar) for utstederen.

Utsteder er selskapet eller staten som utsteder euroobligasjoner.

For eksempel har Gazprom gjeldsforpliktelser (obligasjoner) i rubler og dollar. I følge den andre betaler selskapet eierne inntekt i dollar. Det er nettopp disse som vil bli betraktet som euroobligasjoner.

Og hvis for eksempel Facebook ønsker å utstede obligasjoner i rubler, yuan eller pund, så vil de være euroobligasjoner.

Hvordan fungerer Eurobonds?

Utstederen (selskapet eller staten) utsteder euroobligasjoner. Å tiltrekke seg lånte midler. Et selskaps mål kan være forskjellige: forretningsutvikling, finansiering av nye og nåværende prosjekter, til og med løsning av midlertidige økonomiske problemer.

Investorer kjøper verdipapirer og mottar faste betalinger (vanligvis 1-2 ganger i året).

Enkelt sagt, når du kjøper euroobligasjoner, låner du penger til selskapet for en viss tid. Til gjengjeld får du et årlig, forhåndskjent overskudd. Og ved slutten av obligasjonens levetid, hovedstolen på lånet.

Hovedparametrene til euroobligasjoner er absolutt de samme som for vanlige gjeldspapirer.

Valør- kostnad for ett papir.

Kuponginntekt— beløpet for betaling til obligasjonseieren. Hvor mye penger (eller renter) utsteder betaler til låntakere per år per Eurobond.

Forfallsdato— båndets levetid. Inntil hvilken dato vil utsteder betale kuponginntekten og returnere obligasjonens pålydende verdi.

Markedspris— nåværende verdi på markedet. Den kan avvike fra den nominelle verdien. Både opp og ned. Hvis det er økt etterspørsel etter euroobligasjoner, begynner de å stige i pris. I dette tilfellet endres ikke kuponginntekten.

Gjeldende avkastning— årlig fortjeneste i prosent, avhengig av markedsverdien av obligasjonen.

Eksempel. Obligasjonens pålydende verdi er $1000. Kuponginntekten er 10% per år eller $100. Dette er veldig bra. Og mange vil ønske å kjøpe en slik obligasjon. Og markedsverdien begynner å stige. 1100, 1200, 1300 og så videre. Men kuponginntekten forblir fast. Selskapet betalte 100 dollar i året og gjør det fortsatt.

Men overskuddsprosenten vil gå ned. Kjøpere investerer mer penger (enn den opprinnelige kostnaden på 1000) og avkastningen på kapitalen vil være mindre: 9, 8, 7% per år.

Det vil si at hvis du kjøper en obligasjon for $1200. Fra den mottar du $100 per kupong, vil gjeldende avkastning være 8,33% per år.

Yield til forfall— gjennomsnittlig årlig fortjeneste i prosent dersom du holder obligasjonene til full forfall. Uansett hvor mye du kjøper obligasjonen for (til markedspris), vil utstederen ved innløsning betale deg pålydende.

Fra eksempelet ovenfor. Hvis løpetiden på en obligasjon kjøpt for 1200 bare er 1 år, vil du gå med tap. Om et år vil du motta en kuponginntekt på $100 og en obligasjonsverdi på 1000. Totalt $1100. Netto tap - $100.

Med en løpetid på 10 år vil kupongbetalingene være $1000 + pålydende 1000 Totalt vil du motta et nettooverskudd på $800 over 10 år. Noe som tilsvarer ca en yield på 7% per år.

Det er ikke nødvendig å beregne lønnsomhet selv. All informasjon er der allerede. Investorer kan kun velge passende investeringsalternativer basert på prosentandelen av avkastning.

Vanligvis ser det slik ut (ved å bruke eksemplet med Gazprom GAZPR-37 Eurobonds).

Som regel, jo nærmere forfallsdatoen for euroobligasjoner er, jo mindre er forskjellen mellom nominell verdi og markedsverdi.

Hvor mye koster 1 Eurobond?

Minimumskostnaden for en Eurobond er 1 tusen dollar. Men det er én nyanse her.

Mange euroobligasjoner omsettes kun i partier. 1 parti kan bestå av 100-200 papirer. Som et resultat vokser beløpet som kreves for å kjøpe denne pakken til 100-200 tusen dollar.

Tidligere hadde i utgangspunktet alle euroobligasjoner en minimums inngangsterskel på 100 tusen dollar. Men siden 2015 har Moskva-børsen tillatt oppdeling av lodd. Og gjorde kjøpet av euroobligasjoner tilgjengelig for et bredt spekter av investorer.

Du trenger ikke ha tusen dollar for å investere i euroobligasjoner. I noen tilfeller er bare noen få tusen rubler nok.

Men mer om det nedenfor.

Hvordan tjene penger på euroobligasjoner

Overskudd genereres i to retninger:

1. Kupongutbetalinger til obligasjonseiere. Så lenge du eier verdipapiret, mottar du en fortjeneste kjent på forhånd.
2. Fra spekulativ handel. På grunn av en økning i sitater eller endringer i markedsverdien av euroobligasjoner.

Tatt i betraktning at gjeldsmarkedet er lite flyktig, i motsetning til aksjer, er spekulasjon lite lønnsomt. Obligasjonskursene endrer seg ikke mye over tid. Hovedtyngden av investorer (inkludert banker, pensjonsfond, investerings- og forvaltningsselskaper) kjøper verdipapirer spesifikt for å motta fast inntekt i form av kuponger.

Hvor mye kan du tjene

Avkastningen på euroobligasjoner avhenger først og fremst av utstederen som utsteder verdipapirene. Eller rettere sagt, på kredittvurderingen hans. Jo høyere den er, jo lavere avkastningsprosent kan utstederen plassere emisjonen på.

Motsatt må selskaper med lav kredittvurdering (ikke den mest pålitelige) gi en ekstra risikopremie ved å øke størrelsen på kupongbetalinger for å lokke investorer til å kjøpe verdipapirene deres.

De mest pålitelige verdipapirene er statseide på grunn av deres høye kredittverdighet, de kan sette nesten den laveste prosentandelen av lønnsomhet.

De største toppselskapene (Gazprom, Lukoil, Alfa Bank) gir litt høyere.

Mindre pålitelige betaler enda mer.

Den årlige prosentvise avkastningen på euroobligasjoner kan variere fra beskjedne 2-3 % til 8-10 %. Nøyaktig i dollar.

Den andre viktige parameteren er forfallsperioden. Som regel har verdipapirer med lengre løpetid høyere avkastning.

De mest lønnsomme euroobligasjonene er vist i tabellen. Dette refererer til avkastningen til forfall.

Er det lønnsomt å kjøpe euroobligasjoner?

For å forstå lønnsomheten ved å investere i euroobligasjoner, må du vite hvilke fordeler de gir.

Lønnsomhet. Sammenligner vi med kurser på valutainnskudd i banker, ser vi at renten er ca 1-1,5 % per år. I enkelte kredittinstitusjoner kan du fortsatt finne rundt 2 %. Toppbanker gir omtrent 1 %. Eurobonds kan gi flere ganger mer - 4-5%.

I tillegg kan de allerede konkurrere med rubelinnskudd. For bare noen få år siden var avkastningen på rubelbankinnskudd tosifret. Men etter hvert som sentralbankens styringsrente synker, faller den gradvis.

Sberbank, for eksempel, aksepterer innskudd i rubler med maksimalt 5% per år. Og han anslår dollarinnskudd til 1,1 % per år (med et godt innskuddsbeløp og lang sikt). Og så i gjennomsnitt 0,7-0,8%.

Likviditet. Eurobonds kan selges når som helst. Til en rettferdig pris. Og viktigst av alt, uten tap av interesse. På bekostning eller NKD. Den akkumulerte kupongen er automatisk inkludert i obligasjonskursen hver dag. Gjør det dyrere. Det vil si at ved salg mottar du ikke bare verdien av obligasjonen (kroppen), men også den ubetalte kupongen.

I tillegg, om nødvendig, kan du selge deler av obligasjonene.

Dette skiller obligasjoner fra bankinnskudd. Hvor penger fryses så lenge innskuddet varer. Og i tilfelle tidlig tilbaketrekking (selv delvis), mister investoren interessen helt.

Årlige utbetalinger. Kuponger betales 1-2 ganger i året. I banker - vanligvis på slutten av innskuddsperioden.

Fastsettelse av lønnsomhet. Ved å kjøpe langsiktige euroobligasjoner med høye kupongbetalinger, med en løpetid på 10-15 år, fikser du denne avkastningen for denne gang. I banker er innskuddsperioden vanligvis begrenset til 1-3 år.

Rubel beskyttelse. Høy inflasjon eller devaluering av rubelen, slik tilfellet var i 2015-2016. tillot eierne av Eurobonds ikke bare å spare sine investerte midler, men også å motta en god fortjeneste (i form av rubler).

Når vi snakker om fordelene med euroobligasjoner, må vi også merke oss ulempene og risikoene.

Risiko for mislighold. På jakt etter høy avkastning kan du ende opp med "dårlige" verdipapirer. som utsteder ikke kan oppfylle (eller delvis oppfylle) sine betalingsforpliktelser for. Selvfølgelig er det vanskelig å forestille seg at slike giganter som Gazprom eller Sberbank vil ha økonomiske vanskeligheter som ikke vil tillate dem å betale ned gjelden sin. Men muligheten er alltid der. Spesielt hvis det er .

Risiko for endringer i markedspris. Ved kjøp av obligasjoner, spesielt de med lang løpetid, må en investor forstå at prisen enten kan stige eller falle. Hvis du planlegger å holde papiret til modenhet, spiller dette ingen rolle. Du vet nøyaktig hvor mye penger du vil motta for hele perioden.

Men hvis du bestemmer deg for å selge verdipapirer uten å vente på tilbakebetalingen, kan en overraskelse vente deg.

Du kjøpte den for 1100, og et år senere, når du bestemmer deg for å selge, vil markedsverdien være 1000, og du må selge med tap.

På den annen side kan markedsprisen være høyere enn kjøpesummen din.

Hva bestemmer endringen i markedsprisen på euroobligasjoner?

Fra forholdet mellom tilbud og etterspørsel på børsen. Dette påvirkes av:

1. Sentralbankens rente på renter. La oss si at for et par år siden ble obligasjoner plassert til en gjennomsnittlig rente på 8% per år. Og nå er gjennomsnittlig avkastning på nye emisjoner bare 5 %. Da vil alle kjøpe 8% papir. Men det kan ikke være et slikt avvik i lønnsomhet for identiske instrumenter. Og dermed vil markedsverdien på de "gamle" obligasjonene stige for å matche avkastningsnivået på rundt 5 %. Og omvendt, når lønnsomheten av nye emisjoner øker kraftig, vil gamle verdipapirer med lav rente ikke være av interesse for noen. Og for å selge dem, må du redusere prisen.
2. I tider med ustabilitet og økonomiske kriser. Både for staten som helhet og for en enkelt bedrift. Risikoen for at utsteder opplever økonomiske vanskeligheter øker. Og som et resultat, sannsynligheten for manglende oppfyllelse av betalingsforpliktelser overfor investorer. I slike tider kvitter mange seg med papirer for å vente ut de turbulente tidene på sidelinjen.

Hvor kan du se listen over Eurobonds tilgjengelig for kjøp

Du kan se listen over Eurobonds tilgjengelig for kjøp av private investorer:

1. På meglers hjemmeside, eller direkte i handelsterminalen.
2. Det er alltid en oppdatert liste over euroobligasjoner på Moscow Exchange-nettstedet.

Vær oppmerksom på pålydende og minste partistørrelse. For eksempel, for å kjøpe Gazprom med et standardparti på 100 obligasjoner, trenger du 100 tusen dollar. For de fleste er dette en ublu belastning.

Vi trenger Eurobonds 1 lot - 1 obligasjon.

Er det mulig å kjøpe euroobligasjoner på en IIS?

Ja du kan. Sammen med aksjer, obligasjoner og ETFer er kjøp av euroobligasjoner også fradragsberettiget. Slik at du kan motta ytterligere 13% av kjøpesummen (opptil 52 tusen per år).

Hvor kan du kjøpe eurobonds

Eurobonds omsettes på Moskva-børsen. Du vil ikke kunne kjøpe dem direkte. En mellommann er nødvendig for å gi tilgang til handel. Vanligvis er dette meglere eller forvaltningsselskaper.

Det er tre måter å kjøpe obligasjoner på tilgjengelig for en privat investor:

1. Uavhengig kjøp av obligasjoner - fra tusen dollar.
2. Eurobonds, som inkluderer flere dusin selskaper (Gazprom, Sberbank, Rosneft, Severstal, Alfa-Bank). En ETF-andel koster rundt 1500 rubler.
3. Verdipapirfond - i likhet med ETF, er flere selskaper inkludert i en aksje. Kostnaden er 1 - 5 tusen rubler.

For å kjøpe euroobligasjoner under punkt 1-2, må du inngå en avtale med en megler, få tilgang til børsen og først deretter foreta kjøpstransaksjoner.

For verdipapirfond må du kontakte forvaltningsselskapet. Inngå en avtale og kjøpe aksjer.

Provisjoner har stor innvirkning på lønnsomheten. Du må uansett betale en viss prosentandel for kjøpet. Pluss et eventuelt årlig vedlikeholdsgebyr.

Den endelige lønnsomheten vil i stor grad avhenge av dette. I noen tilfeller kan det variere flere ganger!!!

Beskatning av euroobligasjoner for enkeltpersoner

Euroobligasjoner er gjenstand for beskatning med en sats på 13 % av mottatte inntekter.

Inntekter inkluderer kupongbetalinger og fortjeneste ved videresalg. Kjøpt for 1000, solgt for 1200 På differansen på $200 må du betale 13% skatt eller $26. Eller hvis du kjøpte euroobligasjoner med rabatt (under pålydende verdi), ved innløsning, vil differansen også bli regnet som mottatt fortjeneste.

Unntak: Euroobligasjoner utstedt av finansdepartementet i Den russiske føderasjonen. Det belastes ikke skatt på kuponginntekter.

Det er ikke nødvendig å betale skatt selv. Megleren eller forvaltningsselskapet som investorer jobber gjennom er skatteagenter. Og de beregner, holder tilbake og overfører det nødvendige beløpet til budsjettet uavhengig.

Investoren mottar kuponginntekter allerede renset for skatt.

Du kan redusere eller helt fritas fra å betale skatt på overskuddet ditt.

1. Ved innehav av verdipapirer (inkludert Eurobonds) i mer enn 3 år, mottar investoren en skattefordel - et skattefritak på 3 millioner for hvert år. Det vil si at du etter 3 år er fritatt for å betale inntil 9 millioner. Over 4 år - 12 millioner og så videre.
2. Skattefradrag. Du kan returnere betalt skatt ved hjelp av ulike metoder: eiendom, sosial, for behandling, utdanning. Og selvfølgelig for en individuell investeringskonto.

Det er flere andre lovlige måter å selge verdipapirer på.

VIKTIG! Skatt på inntekt fra euroobligasjoner pålegges under hensyntagen til konvertering til rubler til gjeldende sentralbankkurs.

Hva betyr det?

Du kan tjene penger. Men på grunn av en kraftig svekkelse av rubelkursen - faktisk når den konverteres til rubler - vil du motta et tap. I dette tilfellet vil det ikke bli belastet skatt.

Eller et tap ble pådratt i dollar. Vi kjøpte for 1000, solgte for 900. Men dollarkursen i løpet av denne tiden økte med 20%. Og du tjente i rubler. Du må betale skatt på det.

Det er en spesiell type gjeldsforpliktelser som kalles Eurobonds. Låntakere for dem er myndigheter, store selskaper, internasjonale organisasjoner og noen andre institusjoner som er interessert i å tiltrekke seg økonomiske ressurser for en tilstrekkelig lang periode og til lavest mulig kostnad. Disse instrumentene dukket først opp i Europa og ble kalt eurobond, og det er derfor de i dag ofte kalles "eurobonds". Hva slags obligasjoner er dette, hvordan utstedes de og hvilke fordeler gir de hver enkelt aktør i dette markedet? Vi vil prøve å dekke svarene på disse spørsmålene i detalj og tydelig i artikkelen.

Konsept og hovedkarakteristika for euroobligasjoner

Med enkle ord kan vi si at dette er obligasjoner utstedt i en annen valuta enn de nasjonale valutaene til långiveren og låntakeren, og plassert samtidig på markedene i flere land (med unntak av utstedelseslandet). De er som regel ment å tiltrekke seg midler for en lang periode - opptil 40 år. Det er kortsiktige euroobligasjoner utstedt for et år, tre til fem, og mellomlangsiktige - for en periode på ti år.

Eurobond markedsdeltakere

Det er spesielle institusjoner som plasserer euroobligasjoner. Hva er disse strukturene? Dette er et internasjonalt syndikat av underwriters, som inkluderer finansinstitusjoner fra forskjellige land. Samtidig er deres produksjon og omsetning regulert av nasjonal lovgivning på en begrenset måte. Det er også utstedere (stater, internasjonale og nasjonale strukturer) og investorer (finansielle strukturer - forsikringsselskaper, pensjonsfond osv.). Alle medlemmene er medlemmer av International Capital Markets Association (ICMA), en selvregulerende organisasjon basert i Zürich. Clearstream og Euroclear brukes som depot- og clearingsystemer.

Det er et spesielt fellesskapsdirektiv som gir en fullstendig offisiell definisjon av dette instrumentet og regulerer reglene og prosedyren for å tilby emisjoner på markedet. I følge den er euroobligasjoner omsettelige obligasjoner med en rekke egenskaper:

• behovet for dem å gå gjennom underwriting-prosedyren og deres plassering gjennom et syndikat, hvor minst to av deltakerne tilhører forskjellige land;
• forsyningen deres utføres i store volumer på markedene i flere land (men ikke i utstederens land);
• opprinnelig kjøpt gjennom en låneinstitusjon eller annen godkjent finansinstitusjon.

Egenskaper til euroobligasjoner

Eurobonds - hva slags verdipapirer er det og hvilke karakteristiske trekk har de? For det første har hver Eurobond en kupong, som gir investor rett til å motta renter på obligasjonene på et bestemt tidspunkt. For det andre kan renten enten være fast eller flytende (avhengig av ulike faktorer). For det tredje kan betaling av fastsatte renter skje i en annen valuta enn den som lånet ble tatt opp i. Dette kalles dobbel valør. I tillegg er det viktig å kjenne til en rekke andre funksjoner ved slike papirer, nemlig:

• Dette er ihendehaverpapirer;
• er plassert samtidig på flere markeder;
• utstedes for en lang periode - som regel 10-30 år (opptil 40 inkludert);
• valutaen som lånet er tatt opp i er utenlandsk for både utstederen og investoren;
• Eurobond har en dollarekvivalent;
• renter på kuponger betales uten skattetrekk;
• Eurobonds plasseres av et utstedende syndikat, som inkluderer banker, megler- og investeringsselskaper fra en rekke land.

Eurobonds er et av de mest pålitelige finansielle instrumentene, og derfor er kjøperne vanligvis finansinstitusjoner som investeringsselskaper, pensjonsfond og forsikringsorganisasjoner.

Historie om fremveksten og utviklingen av Eurobond-markedet

Utstedelsen av euroobligasjoner i henhold til den klassiske plasseringsordningen ble først utført i Italia i 1963. Utsteder var det statseide veianleggsselskapet Autostrade. 60 tusen obligasjoner med en pålydende verdi på $250 hver ble plassert. Det er nettopp fordi euroobligasjoner opprinnelig dukket opp i Europa, og den dag i dag mesteparten av handelen deres foregår der, at navnet på papiret har prefikset "euro". I dag er dette mer en hyllest til tradisjonen enn en reell egenskap ved instrumentet.

Den aktive utviklingen av dette markedet skjedde på 80-tallet. På den tiden var bærer euroobligasjoner spesielt populære. Senere, på 90-tallet, begynte de å bli "undertrykt" av eurosedler - mellomlangsiktige registrerte obligasjoner utstedt av utviklede land og med (i motsetning til euroobligasjoner) sikkerhet. Dette skyldtes veksten i markedsverdien og styrkingen av statusen til de viktigste låntakerne. På det tidspunktet nådde deres andel av den totale euroobligasjonsemisjonen 60%.

På slutten av 1900-tallet dukket det opp store, kalt "jumboer" på markedet. Likviditeten til euroobligasjoner har økt, og de største låntakerne, representert ved amerikanske offentlige etater og nasjonale enheter, har økt interessen for dette finansielle instrumentet. I tillegg, på grunn av den globale krisen og mislighold av lån fra regjeringene i flere søramerikanske land, har obligasjonslånenes rolle i forhold til banklån økt. Det har vært en såkalt «flight to quality»-prosess, når investorer foretrekker trygge investeringer fremfor høyavkastningsinvesteringer med ganske alvorlig risiko.

Eurobonds i dag

I dag er euroobligasjoner ikke mindre etterspurt. Hovedmålet for utstedere som går inn i dette markedet er å søke etter alternative kilder til finansielle ressurser (sammen med tradisjonelle interne, spesielt banklån), samt diversifisering av lån. I tillegg er det en rekke fordeler som Eurobonds har. Hva er disse "profittene"? For det første kostnadsbesparelser i forbindelse med kapitalinnhenting (kan komme opp i 20%). For det andre er det færre juridiske formaliteter og forpliktelser som utsteder påtar seg. For det tredje er det praktisk talt ingen begrensninger på retninger og former for bruk av midler, markedsfleksibilitet osv.

Utstedelse og sirkulasjon av euroobligasjoner

Det finnes ulike alternativer for å plassere euroobligasjoner, det vanligste er åpent tegning. Det gjennomføres gjennom et syndikat av underwriters, og emisjonene er børsnotert. Etter det første salget blir de "kastet" av forhandlere hvor de kan kjøpes på telefon og via internett fra investeringsselskaper. Som alle investeringsinstrumenter har euroobligasjoner sitater og avkastning som avhenger av tilbud og etterspørsel i markedet. Det er imidlertid et annet alternativ for utstedelse - begrenset plassering blant en viss krets av investorer. I dette tilfellet handles ikke obligasjonene på børsen (har ikke notering).

Euroobligasjoner i Russland: nåværende situasjon

Landet vårt gikk først inn i det internasjonale eurobond-markedet i 1996. De første emisjonene av gjeldsforpliktelser av denne typen ble gjennomført i løpet av 96-97. Da fikk to undersåtter i føderasjonen - Moskva og St. Petersburg - rett til å være vertskap for dem, underlagt en rekke betingelser. I dag er deltakerne i dette markedet landets største selskaper: Gazprom, Lukoil, Norilsk Nickel, Transneft, Russian Post, MTS, Megafon. Eurobonds av Sberbank, VTB og Gazprombank, Alfa Bank, Rosbank og andre spiller også en betydelig rolle. Det er viktig å merke seg at for russiske selskaper er inntreden i Eurobond-markedet begrenset av nasjonal lovgivning. Dermed kan aksjeselskaper tiltrekke seg finansiering ved å bruke dette instrumentet i et beløp som ikke overstiger beløpet til deres autoriserte kapital. Det er også restriksjoner på utstedelse av usikrede euroobligasjoner (vanligvis kreves sikkerhet) og andre regler. Du kan finne ut påliteligheten til russiske utstedere ved å bruke data fra spesialiserte ratingbyråer som Moody's, Standard & Poor's og andre.

Russland er årlig til stede på det internasjonale lånemarkedet. Til tross for at landet har nok av egne finansieringskilder, er dette ifølge finansministeren en viktig begivenhet innenfor rammen av russisk budsjettpolitikk. I 2014 planlegges en eller to exit til det utenlandske markedet med euroobligasjoner i dollar og euro med et samlet volum på 7 milliarder dollar (antagelig).

Ukrainske euroobligasjoner: kjøp og "brenn ut"

Russland deltar i dette systemet ikke bare som utsteder, men også som investor. I desember i fjor kjøpte Russland ukrainske euroobligasjoner for et samlet beløp på 3 milliarder dollar, og ble den eneste kjøperen av denne emisjonen. Men en slik investering vil kanskje ikke slå godt ut for landet. Siden februar i år har S&P og Fitch gjentatte ganger nedgradert ratingen til ukrainske euroobligasjoner. Hva betyr dette? Obligasjonsratingen nådde CCC-nivået (pre-default), deres verdi på markedet falt, og sannsynligheten for mislighold på dem økte. Russland kan kreve tidlig tilbakebetaling av gjelden, men landets posisjon i dette spørsmålet er svak. På grunn av negative trender i den ukrainske økonomien, vil det ikke være lett for den russiske føderasjonen å bevise at den ikke mistenkte muligheten for mislighold, hvis risiko ble beskrevet i det 200 sider lange prospektet. Ukrainas avslag på å oppfylle sine forpliktelser har svært ubehagelige konsekvenser for landet selv, assosiert med forverringen av kreditthistorien på det internasjonale markedet, innehaverne av verdipapirene i utlandet og manglende evne til å gå inn i Eurobond-gjeldsmarkedet i lang tid. Derfor er det i begge parters interesse at spørsmålet om obligasjonsgjeld løses positivt.

Konklusjon

Eurobonds er derfor svært pålitelige, som regel, langsiktige investeringsinstrumenter som gjør det mulig å tiltrekke seg finansiering på det internasjonale kapitalmarkedet. De er plassert gjennom spesiallagde syndikater og er regulert av overnasjonale strukturer. Ratingbyråer, som bestemmer påliteligheten til de finansielle instrumentene i et bestemt land, spiller en stor rolle i Eurobond-markedet. I dag er Russland en aktiv deltaker i det internasjonale Eurobond-markedet, og fungerer som utsteder og investor.

21.03.18 81 162 8

Og hvordan få en normal inntekt i utenlandsk valuta

Ikke alle euroobligasjoner handles i euro. Og ikke alle euroobligasjoner er euroobligasjoner.

Roman Koblenz

Materiell

En obligasjon er et gjeldsinstrument med fast inntekt. Den enkleste måten er å sammenligne dem med et lån, bare i motsatt retning - du gir penger til et eller annet selskap. I løpet av låneperioden får du forhåndsbestemte faste betalinger for å låne ut penger til bruk. Ved slutten av terminen returneres hele obligasjonsbeløpet til deg. Se lenken i margen, vi har allerede skrevet om dette i detalj.

Hvis et russisk selskap utsteder obligasjoner i rubler, er dette bare obligasjoner, og hvis de er utstedt i euro eller dollar, er de euroobligasjoner. Hvis et amerikansk selskap utsteder obligasjoner i dollar, er det bare en obligasjon hvis det utsteder dem i euro, er det en euroobligasjon.

Utstedelse av obligasjoner i utenlandsk valuta kan ha mange årsaker: for eksempel må et selskap betale leverandører i denne valutaen eller på en eller annen måte forsikre seg mot risiko. Vi er interessert i den private investorsiden – og her trenger vi euroobligasjoner for å diversifisere porteføljen med flere valutaer.

Eurobonds er det samme som bare obligasjoner. For å forstå hvorfor du bør låne ut valuta, må du sammenligne euroobligasjoner med et annet valutainstrument - valutainnskudd i en bank.

Til sammenligning: innskudd i utenlandsk valuta

Her er de mest lønnsomme valutainnskuddene for i dag ifølge Banki-ru-nettstedet. Det beste tilbudet er 3 % per år. Hvis du legger igjen $1000 i banken, vil du etter et år motta $1030. Wow, $30 for et år!

Men disse 3% vil ikke bli gitt til alle: i Kemerovo, Krasnoyarsk, Volgograd, Saratov, Lipetsk, Surgut, Nizhnekamsk, Tula, Sergiev Posad, Perm, Omsk kan ikke dette innskuddet åpnes. I tillegg vil du på dette innskuddet få utbetalt renter hver måned, uten mulighet for kapitalisering. Og til slutt, dette er et kampanjetilbud for brukere av Banki-ru selv. Du må fortsatt få en kampanjekode først.

Hvis du bare legger til et søk etter de 100 beste bankene i filteret, er det beste reelle tilbudet 2,3 % per år uten kapitalisering fra Tavrichesky Bank.

Den reelle renten bankene kan gi deg er omtrent 2,3 %. Og nå ytterligere tre argumenter mot innskudd i bank.

Grenser. Hvis bankens lisens blir tilbakekalt, må innskuddsbeløpet ditt være innenfor de forsikrede DIA-grensene på 1,4 millioner rubler - ikke mer enn 23 tusen dollar.

Omdannelse. Hvis banken går konkurs eller lisensen blir tilbakekalt, vil du motta pengene tilbake ikke i dollar, men i rubler. Beløpet vil bli beregnet til Bank of Russias valutakurs på dagen for den forsikrede hendelsen - konkurs eller tilbakekall av lisens. Det vil si at dollar vil bli tvangsvekslet for deg til den kursen som vil være, og ikke til den kursen du ønsker.

Inflasjon dollar i 2016 var ca 2,07%, og i 2017 - ca 2,4% per år. Selv om du åpner et innskudd på 2,3 % per år, vil du fortsatt ende opp med å miste en del av kjøpekraften til dollaren.

Når vi nå har denne informasjonen og minnet om Black Tuesday 2014, da rubelen falt fra 60 til 80 rubler per dollar i løpet av dagen, kan vi trekke to konklusjoner:

1. Du må diversifisere porteføljen din ved hjelp av valuta.
2. Innskudd som et verktøy for å investere valutasparingene dine er nå definitivt ikke attraktivt.

Nå blir temaet Eurobonds mye mer interessant.

Enkel tilgang til Eurobonds

Den rimeligste måten å kjøpe eurobonds på er å gå til Moskva-børsen. De er allerede tilgjengelige for deg hvis du har en meglerkonto eller IIS. Og du trenger ikke tenke på dobbel skatt, som om du skulle til utenlandske meglere for valutaspredning.

Moskva-børsen tilbyr kundene to typer euroobligasjoner: Finansdepartementet og bedrifter. Minfinovskie mer pålitelig, men mindre lønnsom (i teorien); bedrift - mindre pålitelig, men mer lønnsomt.

På tidspunktet for skriving av denne artikkelen har Tinkoff Investments bare én utenlandsk valutaobligasjon fra Finansdepartementet - "Russland 12.75 2028". Her er det på Moscow Exchange-nettstedet. I fremtiden kan andre obligasjoner fra Finansdepartementet dukke opp i Tinkoff Investments, så sjekk.

Yield av euroobligasjoner fra Finansdepartementet

La oss se på Eurobonds fra Finansdepartementet ved å bruke eksemplet på papir med kode RUS -28. Jeg har fremhevet de viktigste parameterne til verktøyet:

Pålydende verdi av obligasjonen vår er $1000, men den siste transaksjonen ble gjort til en pris på 167% av pålydende, det vil si at vi faktisk kan kjøpe en slik obligasjon for $1670. Vi vil motta en kuponginntekt på $63,75 to ganger i året. For året vil vår kuponginntekt være 63,75 × 2 / $1670 × 100% = 7,6% per år. Det er bedre enn et innskudd.

Men hvis vi hadde kjøpt disse euroobligasjonene tilbake i 1998, ved handelsstart og til pålydende pris, ville vi ha garantert oss selv en avkastning på 12,75 % per år i dollar i så mye som 30 år i forveien. Vel, eller minst 19 år frem til i dag.

Faktisk, blant de tilgjengelige euroobligasjonene til Finansdepartementet, er RUS -28 nesten det eneste reelle alternativet for oss, for her er inngangsterskelen $1 000, mens andre ministerielle euroobligasjoner har en inngangsterskel på $200 000. Det er også RUS -30 - her er inngangsgrensen $475 - og kanskje det er alt. Men vi trenger ikke mange alternativer.

Bedriftsobligasjonsrente

La oss nå se på en av bedriftens euroobligasjoner. Jeg vil velge den som har god omsetning på børsen og er en kjent utsteder - AFK Systema. Jeg analyserer også denne obligasjonen slik at du kan føle risikoen som er forbundet med bedriftens euroobligasjoner.

Eurobond pålydende AFK Systema- $1000 US, men du kan faktisk kjøpe det nå for $1025. Samtidig vil vi om et år motta to kuponger på $34,75 for hver Eurobond. Totalt for året kan vi få en avkastning på $34,75 × 2 / $1025 × 100% = 6,8% per år.

Dette er definitivt mer lønnsomt enn et innskudd. Men hvorfor gjør Eurobonds AFK Systema Er avkastningen lavere enn for finansdepartementets euroobligasjoner? Eller omvendt, hvorfor har Finansdepartementet så høy lønnsomhet? Det er to faktorer her.

1. Oppblåst pris på obligasjoner fra Finansdepartementet. Forfallsdatoen for RUS -28 er fortsatt veldig langt unna, i 2028. Men en dag kommer denne fristen, og jo nærmere den kommer, desto lavere vil markedsprisen på obligasjonen bli: Vi vil tross alt betale tilbake til 100 % av pålydende, og nå kjøper vi til 167 % av pålydende verdi. . Det er denne risikoen som kompenseres med en kupongavkastning som er større enn den AFK Systema.

Etter å ha kjøpt en Eurobond fra Finansdepartementet for 167 %, ønsker vi definitivt ikke å beholde den i porteføljen til forfall på 100 %. Og hvis markedsprisen synker, vil vi få et potensielt tap, som til og med kan dekke alle mulige fortjenester.

På den annen side, etter å ha kjøpt en Eurobond AFK Systema, vi er garantert å motta 6,8% per år, og samtidig kan vi ikke være veldig redde for endringer i markedsprisene, fordi i ekstreme tilfeller kan vi ganske enkelt vente på tilbakebetalingsperioden: her kjøpte vi for $1025, og de vil betale tilbake det for oss for $1000 - selv om dette reduserer vår endelige avkastning, men likevel vil vi få mer enn 4% per år. Men det er fortsatt risiko for å se en mislighold fra utsiden AFK Systema- da kan du tape alle pengene dine.

2. Skatt 13%. Og ikke glem skatten på 13 % som pålegges kuponginntekten til bedriftens euroobligasjoner. Eurobonds fra Finansdepartementet er unntatt fra det, det samme er OFZ. Dette betyr at du må betale 13 % av inntekten på 6,8 %, noe som betyr at din realrenteinntekt kun vil være 6,8 % × 0,87 = 5,9 % per år.

Hvordan opptre

Nå er alle risikoene annonsert og du ser at euroobligasjoner ikke er et så enkelt instrument som det kan virke. Men sammenlignet med et innskudd er det fortsatt et interessant instrument.

Sammenligning av innskudd og euroobligasjoner

Lønnsomhet

Når de har ledige midler tilgjengelig, tenker mange på hvor de skal investere økonomien for å øke kapitalen i fremtiden. Det er mange områder for lønnsomme investeringer. Men i dag er de mest lovende eiendelene for investorer obligasjoner og euroobligasjoner.

En type langsiktige verdipapirer som du kan tiltrekke deg kontantkapital med i en etablert og dokumentert periode. Denne typen obligasjoner dukket først opp i Italia i 1963. Opprinnelig ble de bare utstedt i Europa, men i dag er alle økonomisk utviklede land i verden engasjert i å utstede euroobligasjoner.

Eurobonds utstedes i enhver anerkjent verdensvaluta, det eneste kravet er at den er forskjellig fra valutaen som brukes i landet til utstederen og låntakeren. Euroobligasjoner plasseres samtidig på finansmarkedene i flere land, men euroobligasjoner kan ikke plasseres for handel i det landet de ble utstedt.

Durasjonen til euroobligasjoner er primært rettet mot langsiktige investeringer som når en løpetid på opptil 40 år. I gjennomsnitt er gyldighetsperioden for euroobligasjoner 10–15 år. Det finnes imidlertid også kortsiktige euroobligasjoner med en periode på ett til fem år.

Funksjoner av euroobligasjoner:

1. Denne typen verdipapirer kan kun kjøpes og selges i dollar og euro. Derfor, før du kjøper den presenterte eiendelen, er det nødvendig å konvertere valutaer.
2. Eurobonds er en pålitelig type eiendel for investering. En høy grad av pålitelighet er garantert, for det første, av det faktum at bare store organisasjoner er involvert i å utstede den presenterte sikkerheten. Dermed blir det betydelig forenklet å velge den nødvendige eiendelen med høyere avkastning og lavere risiko.
3. Gjennomsnittskostnaden for denne typen verdipapirer er betydelig høyere enn gjennomsnittskostnaden for andre typer obligasjoner. Dermed produseres partier, kostnadene for disse starter fra hundre tusen dollar. Imidlertid er det også mye verdt fra tusen dollar.
4. Lav likviditet. Siden euroobligasjoner er et ekstremt godt investeringsalternativ, er etterspørselen etter dem blant store investorer ekstremt høy. Derfor selges de nesten umiddelbart etter utstedelse, og investorer beholder disse eiendelene med seg til slutten av obligasjonens levetid. Til tross for dette nivået av etterspørsel er imidlertid tilbudet fortsatt lavt.

Russiske euroobligasjoner er også etterspurt.

Hvem produserer dem

Prosessen med å utstede euroobligasjoner utføres gjennom et internasjonalt syndikat av underwriters. Å utstede en euroobligasjon er en flertrinnsprosess som bare de største selskapene kan gjennomføre. Til tross for navnet på denne typen obligasjoner, kan alle økonomisk utviklede land i verden utstede dem.

Eurobond-diagrammet er hovedindikatorene som følges av kunnskapsrike mennesker. De er kompilert på visse ressurser.

Hvor og hvordan kjøpe euroobligasjoner for en enkeltperson

I lang tid var eurobonds ikke veldig populære blant private investorer, siden minimumsinnskuddet i eurobonds var $100 tusen. Dette beløpet var ekstremt betydelig for de fleste private meglere, så de måtte se etter andre eiendeler å investere.

Imidlertid har minimumsbidraget til eurobonds nylig falt til tusen dollar. Det var etter dette at mange ble interessert i euroobligasjoner som en lovende ressurs for langsiktige investeringer.

Hvor kan du kjøpe euroobligasjoner?

Eurobonds, som alle andre eiendeler, kan fritt kjøpes og selges på nesten hvilken som helst internasjonal børs, inkludert eurobonds er også tilgjengelig på interbank Moscow Currency Exchange.

Prosessen med å kjøpe euroobligasjoner:

1. Først må du åpne din egen konto på en av børsene der denne typen verdipapirer omsettes. Det mest praktiske alternativet for russisktalende investorer er Moskva-børsen (MICEX).
2. Etter å ha åpnet en konto, må midler krediteres den.
3. Deretter må du konvertere rubler til dollar, siden euroobligasjoner kun handles i den angitte valutaen. Den beste måten å gjøre dette på er som følger: Sett inn penger i rubler, overfør dem til valutamarkedet, kjøp dollar på markedet til gjeldende kurs og overfør den mottatte valutaen tilbake til kontoen. På denne måten kan du unngå unødvendige provisjoner som bankene tar ved omregning av valuta.
4. Nå som du har dollar på kontoen din, kan du begynne å velge og kjøpe eurobonds.

Hvordan tjene penger på obligasjoner - velge megler, sitater, diagrammer

Obligasjonshandel er en god inntektskilde. Vi bør imidlertid ikke glemme at denne metoden for å tjene penger har en viss risiko for å tape investorens kapital. Derfor bør kun personer med nødvendig kunnskap og lang erfaring drive handel på børsen. Hvis du ikke har kunnskapen og erfaringen, men likevel ønsker å investere pengene dine, så bruk hjelp av en megler.

Når du velger megler, bør du vurdere følgende parametere:

1. Pålitelighet. For å bestemme påliteligheten til en megler, sjekk om den har en lisens, hvor lenge den har jobbet på børsen, og les også anmeldelser om den på Internett. I tillegg er det forskjellige meglervurderinger der du kan bestemme mer pålitelige alternativer for samarbeid.
2. Handelskategori. Du må velge en megler fra kategorien du skal handle i. I dette tilfellet kan du oppnå maksimale resultater.
3. Kommunikasjon med klienten. Noen meglere er klare til å gi en individuell tilnærming til hver av sine kunder. Å jobbe med slike meglere er mer komfortabelt og lønnsomt, spesielt for nybegynnere.
4. Kommisjon. Når du velger megler, er det ekstremt viktig å vurdere størrelsen på provisjonen hans.

Når du velger en Eurobond for handel, må du ta hensyn til tre hovedparametere: lønnsomhet, risiko og handelsperiode. Å velge euroobligasjoner er mye enklere enn noen andre verdipapirer, siden de alle har en høy grad av pålitelighet. I dette tilfellet gjenstår det bare å velge eiendelens gyldighetsperiode og bestemme obligasjonen med maksimal avkastning.

Video "Eurobonds: konservative investeringer eller risikable"