Netto eiendeler til Sberbank. Analyse av konsernets gjeld og egenkapital etter IFRS. Konsernets kapitaldekning

Bankens netto renteinntekter for 2016 nådde 1 020,4 milliarder rubler. Netto overskudd for rapporteringsår utgjorde 541,9 milliarder rubler.

Bankens eiendeler ved utgangen av året utgjorde 25 368,5 milliarder rubler, etter å ha redusert med 7,2%. Eiendeler holdt for salg falt merkbart (-97,3%). Dette ble forårsaket av salget i mai av 96,914% av aksjene i NAO Krasnaya Polyana for 12,2 milliarder rubler. Og i juli ble 99,5% av Sberbank Slovensko a.s. solgt, fortjenesten fra transaksjonen utgjorde 3,0 milliarder rubler. Andre gikk også betydelig ned finansielle eiendeler(-52,3 %). Årsaken var en reduksjon, nesten på halvparten, av kundefordringer på driften av konsernets kunder.

Bankens gjeld ble redusert med 9,7 %. Forpliktelsene til avhendingsgruppene for transaksjonene beskrevet ovenfor gikk mest ned. Den utsatte skatteforpliktelser, i 2016 utgjorde de 55,1 milliarder rubler sammenlignet med 132 milliarder rubler i 2015.

Bankens egne midler økte med 18,8 % til 2 821,6 milliarder rubler. tilbakeholdt overskudd bank for rapporteringsperiodeøkt med 25,9 %.

Bankens netto renteinntekter beløp seg til 1.362,8 milliarder dollar. Ved nærmere undersøkelse kan man se at bankens renteinntekter økte med 5,2 %, mens renteutgifter falt ganske betydelig sammenlignet med fjoråret – med 21,2 %. Utgifter til å opprette reserver gikk også ned med 27,9 %.

Andre driftsinntekter gikk ned til 334,7 milliarder rubler; i 2015 utgjorde de 441,8 milliarder rubler. Dette skyldes mottak av tap på transaksjoner med utenlandsk valuta og fra transaksjoner i derivatinstrumenter. Provisjonskostnadene økte betydelig - med 33,9 %.

Nettoresultatet økte til 541,9 milliarder rubler.

Hovedindikatorer på periodiseringsbasis, milliarder rubler.

Kvartalsvis dynamikk, milliarder rubler.

Andelen rentebærende eiendeler i balansen utgjorde ca 90 %, og gikk ned med 0,96 p.p. Samtidig økte andelen rentebærende gjeld med 1,09 p.p.

Mesteparten av lånene som utstedes av banken er utstedt til bedriftskunder. Deres andel av den totale låneporteføljen er 73 %. I løpet av året falt utlån og forskudd til bedriftskunder med 1 325,7 milliarder rubler. Lån og forskudd til privatkunder økte med 66,1 milliarder rubler.

Andelen misligholdte lån i løpet av året falt med 0,5 prosentpoeng, det vil si 828,4 milliarder rubler. Andelen forfalte lån i porteføljen er 6,3 % (-0,9 p.p.).

Betyr enkeltpersoner i 2016 økte med 405,9 milliarder rubler, midler bedriftskunder redusert med 1 519,4 milliarder rubler.

Kjernekapitaldekning per rapporteringsdato utgjorde 10,8 %. Økningen kom med 2,6 prosentpoeng som følge av økning i opptjent egenkapital.

Lønnsomhet egenkapital(ROE) og avkastning på aktiva (ROA) til Sberbank økte også.

Nettospredningen mellom avkastningen på eiendeler og gjeldskostnaden var 1,5 %, en økning på 0,4 prosentpoeng. Netto rentemargin var 1,53 %.

Utgjorde 674 milliarder rubler, inkludert desemberfortjeneste - 49,9 milliarder Slike rapporteringsdata i henhold til RAS (ukonsolidert) er gitt i meldingen kredittorganisasjon. Banken presiserer at indikatorene er beregnet etter sin interne metodikk. Data per 1. januar 2017 tar hensyn til hendelser etter rapporteringsdato, er data per 1. januar 2018 gitt uten å ta hensyn til åpen tilgangsdata.

Basert på resultatene fra 2017 netto renteinntekter av banken økte med 7,7% sammenlignet med året før og oversteg 1,2 billioner rubler. Hoveddriverne for veksten var nedgangen renter når det gjelder innsamlede kundemidler og detaljhandelsvekst låneportefølje. Netto provisjonsinntekterøkt med 12,5% til 355 milliarder rubler. De viktigste vekstdriverne var transaksjoner med (pluss 25,4%) og bankforsikring(pluss 22,7 %).

Driftsinntekter før reserver økte med 19,4 %, som er 17,2 prosentpoeng høyere enn veksttakten i driftskostnadene. – Banken har gjennom 2017 jevnet periodiseringen av driftsutgifter mot mer enhetlig regnskapsføring over måneder. Av denne grunn var utgiftene i desember 2017 lavere enn utgiftene i desember 2016. Generelt, ved utgangen av året, var veksttakten i driftskostnadene 2,2 %, som er lavere enn den årlige inflasjonsraten (2,5 %)», står det i meldingen. Eksklusive arbeidskostnader driftsutgifter i løpet av året falt med 4,1%, eller 9,7 milliarder rubler, takket være implementeringen av et kostnadsoptimaliseringsprogram. Forholdet mellom utgifter og inntekter var 32,1 %: som Sberbank understreker, er dette den laveste verdien denne indikatoren i henhold til RAS for alle år.

Utgifter totalt reserver i desember utgjorde 6,9 ​​milliarder rubler, på slutten av året - 287 milliarder (pluss 13,3% sammenlignet med fjoråret). Reservene opprettet per 1. januar 2018 overstiger forfalt gjeld med 2,6 ganger.

"Resultat før inntektsskatt for 2017 utgjorde 848 milliarder rubler, netto overskudd ekskludert hendelser etter rapporteringsdatoen utgjorde 674 milliarder rubler. For øyeblikket reflekterer Sberbank hendelser etter rapporteringsdatoen i sine regnskapssystem. Den kumulative påvirkningen av disse hendelsene forventes å være på nivå med 2016, sier utgivelsesnotatene. I følge rapporteringsdata utgjorde veksten av årlig nettoresultat sammenlignet med 2016, tatt i betraktning åpen kildeinntekt, til 35,3%.

Eiendeler bankene i desember økte med 2,6 %. «De viktigste vekstfaktorene er lån til privatkunder og banker, portefølje verdipapirer, samt skape en komfortabel kontantreserve kontanter for perioden Nyttårsferie. Volumet av eiendeler per 1. januar 2018 utgjorde 23,3 billioner rubler», heter det i meldingen.

Til i fjor Sberbank utstedte totalt 13,5 billioner rubler til kunder lån- 27 % mer enn i 2016.

I desember bedriftskunder Omtrent 1,8 billioner rubler ble utstedt totalt, ved utgangen av 2017, utgjorde volumet av emisjoner 11,4 billioner (pluss 25 % sammenlignet med 2016). Utlånsporteføljen i desember gikk ned med 0,9 % pga tidlig tilbakebetaling lån, samt gjennom revaluering av valutakomponenten i porteføljen. Volumet av porteføljen per 1. januar utgjorde 12 billioner rubler.

Banken understreker at den siden sommeren «har oppdatert rekorden for utstedte lån hver måned private kunder" Desember ble den mest produktive måneden: volumet av utstedte detaljlån oversteg 270 milliarder rubler, det historiske maksimum ble overskredet i begge . Porteføljeveksten i desember var 1,8 %. Volumet per 1. januar nådde 4,93 billioner rubler. På bare ett år utstedte banken mer enn 2,1 billioner rubler til privatkunder - 38% mer enn året før.

Forfalt gjeld på lån falt i desember med 15,8 milliarder rubler, sin andel i låneporteføljen - med 0,1 prosentpoeng, til 2,4%, mens mellomnivå Ved banksystemet ekskludert Sberbank, per 1. desember, var den 8,5 %.

Verdipapirportefølje i desember økte med 2,8 % til 2,53 billioner rubler på grunn av Sberbanks oppkjøp av obligasjoner fra Russland og subføderale obligasjoner. Porteføljeveksten i 2017 utgjorde 22,5 % og var nesten utelukkende sikret av statspapirer og obligasjoner fra bedriftsutstedere.

I desember bind midler fra bedriftskunderøkt med 0,5 % til 5,64 billioner rubler, midler til enkeltpersoner- med 4,7 %, eller 546 milliarder, til 12,1 billioner (hovedsakelig på grunn av midler på kontoer) bankkort). Generelt, i løpet av året, økte volumet av innsamlede kundemidler med 5,4% til 17,8 billioner rubler, de står for 89% av bankens forpliktelser.

Verdier av base og hoved kapital Banker faller sammen på grunn av mangelen på kilder til ytterligere kapital og utgjør ifølge operasjonelle data per 1. januar 2018 2.646 billioner rubler (pluss 16,6% for året). Totalkapitalbeløpet per samme dato er 3.688 billioner (pluss 18%). Hovedfaktoren i veksten av totalkapitalen i desember er det mottatte overskuddet. Risikovektede eiendeler forble praktisk talt uendret i desember og beløp seg til 24,8 billioner RUB per 1. januar 2018. Verdien av standardene N1.1 og N1.2 per 1. januar 2018 var 10,7 % (minimumsverdier, etablert av banken Russland - henholdsvis 4,5% og 6%), H1.0-verdien er 14,9% (med et regulatorisk minimum på 8%).

«På slutten av 2017 viste banken rekordutstedelse av lån, noe som førte til porteføljevekst over markedet, samt en betydelig økning i provisjonsinntekter. I tillegg økte banken effektiviteten ved å nå målet om å holde veksttakten i driftskostnadene under inflasjonsraten. Som et resultat økte avkastningen på aktiva til 3,1 %, og avkastningen på egenkapitalen til 21,9 %,” kommenterer Alexander Morozov, nestleder i styret i Sberbank.

Sberbank of Russia PJSC Sberbank of Russia - største bank i Russland og CIS med det bredeste nettverket av divisjoner, og tilbyr hele spekteret av investeringsbanktjenester. Grunnleggeren og hovedaksjonæren i Sberbank er sentralbanken Russland, som eier 50 % av den autoriserte kapitalen pluss én stemmeberettiget aksje; over 40 % av aksjene tilhører utenlandske investorer. Omtrent halvparten av det russiske private lånemarkedet, samt hvert tredje bedrifts- og privatlån i Russland, kommer fra Sberbank.

I følge Banki.ru, per 1. mars 2020, var bankens netto eiendeler 29 216,35 milliarder rubler (1. plass i Russland), kapital (beregnet i samsvar med kravene til sentralbanken i Den russiske føderasjonen) - 4 520,56 milliarder, lån portefølje - 20 051,90 milliarder, gjeld til befolkningen - 13 165,02 milliarder.

Tabell 1

Eiendomsstruktur og kilder til dens dannelse

Fra dataene presentert i første del av tabellen kan det ses at per 30. september 2017 er andelen anleggsmidler i organisasjonens eiendeler henholdsvis 1/4 og omløpsmidler 3/4. Organisasjonens eiendeler for hele perioden økte betydelig (med 155,9 %). Tatt i betraktning den betydelige veksten av eiendeler, bør det bemerkes at egenkapitalen økte i mindre grad - med 61,5%. Lagrende økning i egenkapital i forhold til generell endring eiendeler bør betraktes som en negativ faktor.

Fig. 6 Struktur for Sberbank-aktiva per 30. september 2017

Veksten i verdien av organisasjonens eiendeler er hovedsakelig assosiert med veksten av følgende aktivaposisjoner balanse(i parentes er andelen av endringen i artikkelen i totalbeløpet av alle positivt endrede artikler angitt):

· kontanter og kontantekvivalenter – 15 855 416 tusen rubler. (42,4 %)

· langsiktige finansielle investeringer – 12 825 023 tusen rubler. (34,3 %)

· kortsiktige finansielle investeringer (eksklusive kontantekvivalenter) – 8 687 442 tusen rubler. (23,2 %)

Samtidig observeres økningen i balanseforpliktelsen i følgende linjer:

· leverandørgjeld– 33 776 166 tusen rubler. (84,9 %)

· ekstra kapital(uten omvurdering) - 6 000 000 tusen rubler. (15,1 %)

Blant de negativt endrede balansepostene kan man fremheve "kundefordringer" i eiendelen og "tilbakeholdt inntekt (udekket tap)" i forpliktelsen (henholdsvis -743 631 tusen rubler og -3 337 693 tusen rubler).

Per 30. september 2017 var organisasjonens egenkapital 6 994 102 tusen RUB. I løpet av den analyserte perioden (fra 30. september 2015 til 30. september 2017) var det en meget sterk økning i egenkapitalen - med RUB 2 662 307,0 tusen.

Tabell 2

Estimering av verdien av organisasjonens netto eiendeler

Organisasjonens nettoformue på den siste dagen av den analyserte perioden overstiger den autoriserte kapitalen betydelig (3,2 ganger). Dette karakteriserer positivt den økonomiske posisjonen, og tilfredsstiller fullt ut kravene i forskrifter for mengden av netto eiendeler til organisasjonen. I tillegg, etter å ha bestemt den nåværende tilstanden til indikatoren, er det nødvendig å merke seg en økning i netto eiendeler med 61,5% for perioden under vurdering (fra 30. september 2015 til 30. september 2017). Overskuddet av netto eiendeler over den autoriserte kapitalen og samtidig deres økning over perioden indikerer godt økonomisk situasjon organisasjoner på dette grunnlaget.

Fig.7 Dynamikk av netto eiendeler og autorisert kapital

Tabell 3

Lønnsomhetsindikatorer for PJSC Sberbank of Russia, 2015–2017, %

Bankens avkastning på eiendeler per 23.08.2017 viser at nettoresultatet mottatt per 1 rubel brukt på dannelsen av eiendeler i 2017 økte med 2,0 % sammenlignet med 2015.

Lønnsomhet egne midler PJSC Sberbank of Russia sier at i 2017 økte nettoresultatet mottatt per 1 rubel, som ble brukt på dannelsen av egenkapital, med 14,5% sammenlignet med 2015 og utgjorde 24,8%.

Lønnsomhetsindikatorene til PJSC Sberbank of Russia øker fra 2015 til 2017, noe som indikerer en økning i effektiviteten til bankens aktiviteter.

Strukturen til konsernets forpliktelser domineres av midler fra privat- og bedriftskunder, hvis totale beløp ved utgangen av 2016 utgjorde 18,7 billioner rubler, eller 82,9% av forpliktelsene. I 2016 er innlån inn bankorganisasjoner. Hovedfaktoren bak denne nedgangen er reduksjonen i finansieringsvolumer fra Bank of Russia. Generelt falt konsernets forpliktelser i 2016 med 9,7 % – til 22,5 billioner rubler. Nedgangen i finansieringen i 2016 skyldtes hovedsakelig en nedgang i renten og styrkingen av rubelen.

Klientens midler

Volumet av midler fra private og bedriftskunder i 2016 falt med 5,6% - til 18,7 billioner rubler. Samtidig økte midler fra private kunder med 3,4% – til 12,4 billioner rubler. I 2016 i generell struktur av konsernets gjeld økte andelen midler fra privatkunder sammenlignet med 2015 og utgjorde 55,2 % (i 2015 – 48,3 %). Midler fra privatkunder er derfor fortsatt konsernets hovedfinansieringskilde. Volumet av midler fra bedriftskunder falt med 19,6% - til 6,2 billioner rubler. Nedgangen i midler fra bedriftskunder var hovedsakelig påvirket av trenden mot lavere markedsrenter på tidsinnskudd.

Struktur av konsernets klientmidler

Gjeldspapirer utstedt av konsernet

Volumet av utstedte gjeldsforpliktelser i 2016 gikk ned med 15,8 %. I størst grad var denne nedgangen forårsaket av styrkingen av rubelen og tilbakebetalingen av en rekke gjeldspapirer. Låneandelsnotater utstedt under Sberbanks MTN-program gikk ned med 21,9 % på grunn av innløsning av en rekke emisjoner. Sparebevis gikk ned med 16,5 %. Samtidig ble vekst demonstrert av obligasjoner utstedt på hjemmemarkedet (med 20,3 %), på grunn av at Sberbank tiltrekker seg finansiering for russisk marked under programmet for børshandlede obligasjoner denominert i rubler. Veksten ble også vist av veksler, som økte med 14,5 % i 2016.

Konsernets egne midler

Konsernets egne midler økte i 2016 med 18,8 % – opp til 2,8 billioner rubler. Økningen skyldtes i hovedsak konsernets rekordresultat fra driftsresultater.

Konsernets kapitaldekning

Ved utgangen av 2016 var den faste kapitaldekningen 12,3 %. Total kapitaldekning ved utgangen av 2016 var 15,7 %, noe som er vesentlig over minimumsnivå, fastsatt av Basel-komiteen (8 %). Samtidig, i 2016, viste kapitaldekning en betydelig økning sammenlignet med 2015, noe som forklares med en økning i konsernets egne midler, samt en nedgang i risikovektede eiendeler, hovedsakelig på grunn av styrkingen av rubelen og en nedgang i konsernets låneportefølje.

« Hallo! Folk har forskjellige meninger om effekten av sentralbankrenten på NIM.
Hvis vi vurderer VTB:
1) NIM har en nedadgående trend
2) Sentralbankrenten har også en nedadgående trend

Spørsmål: hva vil skje med NIM til denne banken og hvorfor? Vil dette være annerledes hvis vi vurderer situasjonen angående Sberbank?

Takk.»

God morgen, selvfølgelig, det er en viss sammenheng mellom reduksjonen i sentralbankrenten og reduksjonen i NIM, men mye større innflytelse har en endring i utlånsstrukturen – fra mer marginale produkter (forbrukslån) til mindre (boliglån). I tillegg har VTB observert flere rask vekst utstedte lån i forhold til veksten av tiltrukket innskudd, som må kompenseres for med dyrere finansiering (interbanklån og ansvarlig gjeld). Den motsatte situasjonen skjer hos Sberbank. Generelt er vår prognose for NIM-nivået til begge bankene å opprettholde dagens verdier.

« I siste charter for Sberbank datert 06.08.2018 lyder ordlyden om beskyttelsesklausulen som følger (side 5, punkt 4.2): - Banken plasserte ordinære aksjer og preferanseaksjer av samme type - med obligatorisk betaling av en bestemt utbytte på minst 15 % av pålydende preferanseandel. (tegnsetting bevart) Anses det at en klausul om "sikkerhet" for betaling for foretrukne privilegier har dukket opp eller er alt det samme som før - "ikke lavere enn 15%" er ikke sikkerhet og betyr at de kan betale mindre enn vanlig?»

Ja, vi trenger også en formulering om at utbyttebeløpet på preferanseaksjer ikke kan være mindre enn utbyttebeløpet på ordinære aksjer.

« Hallo. I resultatene fra første halvår 2018 indikerte BV per aksje 175,8 rubler. Hva er formelen som brukes for å beregne det hvis egenkapitalen som tilhører aksjonærene utgjør 3485 milliarder rubler, og det totale antallet aksjer er omtrent 22,6 milliarder. (Jeg forstår at dette er en prognose, men likevel).»

God ettermiddag. Bokført pris ved utgangen av 2018 på 175,8 rubler ble oppnådd ved å dele de anslåtte egenkapitalen ved utgangen av 2018 til et beløp på 3,971 billioner rubler med det totale antallet ordinære og foretrukne aksjer.

« God ettermiddag Hvorfor har kapitaldekningen falt så mye?»

God ettermiddag. I stor grad på grunn av utbetaling av høyere utbytte basert på resultatene fra 2017.

« Hvor betydelig kan ekstrafortjenesten til bankene og spesielt Sberbank være som et resultat av at loven om finansiering av boligbygging fra utbyggere trådte i kraft i juli, ikke på bekostning av aksjeeiernes midler, men på bekostning av kreditt penger banker?»

Foreløpig har vi ikke gjort noen spesielle justeringer av bankmodeller knyttet til endringer i boligbyggingsfinansiering.

« For å være ærlig, ble vi veldig overrasket over den første premissen i spørsmålet ditt, Dmitry. Hvem anses Sberbank og hvorfor?»

Artem, jeg hørte denne oppfatningen fra talene til mange analytikere ved RBC. Selvfølgelig holder jeg ikke styr på etternavnene deres, men med 100% sannsynlighet kan jeg nevne et par navn: Alexander Razuvaev, Alexander Krapivko. Dette diskuteres med programlederne som en selvfølge.

« God ettermiddag

Ser ut som du har hatt papiret i kofferten siden juni? Og du skriver i september at de bare kan søke...?)) "

God ettermiddag, Andrey! Ja, i juni kjøpte vi ordinære aksjer i Sberbank kun for Arsagera - Mixed Investment Fund-fondet, i for øyeblikket vi kjøpte dem i alle porteføljer.

« Sberbank skal ha solgt virksomheten sin i Ukraina for kroner før sommeren. Jeg har ikke sett mer informasjon om dette. Hva er transaksjonsprisen, når og hvordan vil den reflekteres i regnskap krukke? hun vil»

God morgen, Dmitry! I første kvartal 2017 signerte banken en rammeavtale for salg av 100 % av aksjene i PJSC SBERBANK (Ukraina). Implementeringen av denne avtalen var avhengig av forhåndsgodkjenning fra regulatoriske myndigheter og oppfyllelse av andre betingelser. I tredje kvartal 2017 Nasjonalbanken Ukraina nektet å godkjenne avtalen. Vi har ingen annen informasjon for øyeblikket. Når det gjelder refleksjonen i bankens regnskap, mener vi at den hensiktsmessige reserve for verdifall allerede er opprettet.

« Tilsynelatende ble en del av kontantene, rundt 100 milliarder rubler, brukt på anskaffelse av anleggsmidler, som kan sees i note 14 i IFRS-uttalelsene for 2016.»

Det er poenget: Sberbank planlegger å kvitte seg med overflødig antall filialer. Han kunne ikke kjøpe eiendom til seg selv igjen for nye kontorer ...

« Hei, Dmitry! Spørsmålet er ikke veldig klart. Kan du forklare nærmere hva du mener?»

Elena, hvis vi for eksempel tar de økonomiske resultatene til Sberbank for 2015, er overskuddet 222,9 milliarder rubler. I samsvar med dette ble egenkapitalavkastningen beregnet til 11%, gitt at Sberbank i begynnelsen av 2015 hadde 2020 milliarder rubler. Spørsmålet oppstår: hvorfor, i dette tilfellet, ved beregning av mottatt fortjeneste, tas ikke indikatorene "Annen totalinntekt" i betraktning, der inntektsposten beregnes: "Investeringsverdipapirer tilgjengelig for salg"? Tross alt inkluderer denne mengden egenkapital (2020 milliarder RUB) kostnaden for investeringsverdipapirer for salg. Logikken i resonnementet mitt er dette: hvis du inkluderer kostnadene ved investeringspapirer for salg, så er det rettferdig å evaluere lønnsomheten til denne kapitalen, inkludert posten "Annen totalinntekt" i indikatorene for mottatt netto overskudd.

« Jeg så på listene for fem år siden. I dem hadde preferanseaksjer lavere posisjoner enn ordinære aksjer, selv om Arsagera i disse årene ennå ikke hadde tatt hensyn til mangelen på en beskyttelsesklausul i Charter of Sberbank. Hva henger dette sammen med?»

Kanskje på den tiden handlet Sberbanks foretrukne aksjer over en rimelig rabatt.

« Sberbank bruker ikke lånte midler Den russiske føderasjonens sentralbank. Er det lønnsomt for Sberbank høye innsatser i landet? På den ene siden vil senking av renten øke utlånsvolumene. På den annen side, når rentene reduseres, vil også bankens margin falle, og dens fordel i forhold til andre banker i form av billige kundepenger vil også jevnes ut?»

Historiske data viser at i perioder med lavere renter var Sberbanks netto rentemargin høyere enn det banken viser i dag.

« Hei, Andrey! Normen i paragraf 2 i artikkel 32 Føderal lov datert 26. desember 1995 N 208-FZ «Om aksjeselskaper» om at eiere av preferanseaksjer som utbyttebeløpet ikke er fastsatt for har rett til å motta utbytte på lik linje med eiere av ordinære aksjer. Når det gjelder Sberbank (i motsetning til Transneft, for eksempel), er ikke mengden av utbytte av preferanseaksjer definert i charteret, noe som betyr at paragraf 2 i artikkel 32 i lov om aksjeselskaper beskytter eiere av preferanseaksjer, og dette er bedre enn en "beskyttelsesklausul i charteret." Så hvorfor ekskluderte du Sberbank fra markedstyper? Tror du at klausulen i charteret gir mer pålitelig beskyttelse enn artiklene i føderal lov?»

God kveld, Evgeniy! I følge våre domstoler er ordlyden som er i charteret til Sberbank (minst 15 % av den nominelle verdien) definisjonen av mengden utbytte på preferanseaksjer. Som et resultat av dette gjelder ikke bestemmelsen i loven du spesifiserte.

« Hei, Andrey! Det var det jeg trodde. Men hvorfor er da VTB der? Tross alt ekskluderte du ham også fra sammensetningen av markedstyper.»

Alexander er helt vanlig VTB aksjer inkludert i markedstyper. Kan du gi en link til hvor vi snakker om å ekskludere dem? Kanskje dette begrepet ble brukt i en annen sammenheng. For eksempel, av lignende grunner, på grunn av mangelen på en klausul i charteret, beregner vi ikke lønnsomheten til foretrukne aksjer i Transneft, Kuibyshevazot, Bashinformsvyaz.

« Hallo! Hvorfor er det ingen Sberbank-preferanseaksjer i delen «Utstederanalyse»?»

God ettermiddag! Vi har ekskludert Sberbanks foretrukne aksjer fra markedstyper, siden bankens charter ikke inneholder en beskyttelsesklausul for utbytte. Som regel lyder det som følger: «I dette tilfellet, dersom utbyttebeløpet utbetalt av Selskapet for hver ordinær aksje i et gitt år overstiger beløpet som skal betales som utbytte på hver preferanseaksje, skal utbyttebeløpet på sistnevnte økes til beløpet som betales på de ordinære aksjene."

« "Investorer setter alltid pris på at ledelsen aksjeselskap motivert til å øke verdien, siden dette er den viktigste komponenten i aksjonærinntekten.» Abalov Artem, 11. desember 2015 kl. 12:57. Det er selvfølgelig alle slags investorer. Jeg anser meg også som en investor. Men jeg godkjenner ikke slik ledelsesmotivasjon. Ledernes lønn må være knyttet til vekst aksjekapital og ROE-indikator, underlagt visse standarder for selskapets gjeldsnivå og innflytelse.»

Vi er helt enige med deg, men det er enda riktigere å bruke begge indikatorene: veksten av aksjekapital og dens rate, samt korrespondansen av kapitalisering til indikatoren for intern verdi oppnådd av selskapet. For eksempel, i vårt selskap er ledelseslønnssystemet tre-trinns: 1. Tilgjengelighet av overskudd; 2. Overskudd av ROE over OFZ-avkastningsnivået; 3. Overskudd av kapitalisering over maksimalt to: størrelsen på selskapets egenkapital eller antall overskudd multiplisert med 7.

« Investorer setter alltid pris på at ledelsen i et aksjeselskap er motivert for å øke verdien, siden dette er den viktigste komponenten i aksjonærinntekten.»

Det finnes selvfølgelig alle slags investorer. Jeg anser meg også som en investor. Men jeg godkjenner ikke slik ledelsesmotivasjon. Ledernes lønn må være knyttet til veksten av aksjekapital og ROE, underlagt visse standarder for selskapets gjeldsnivå og innflytelse.