Vil regjeringen gå med på å kollapse rubelen? "Ingen gjeld, ingen penger." Eksperter på den kommende devalueringen av rubelen Avskrivning av penger

Problemet med rubelens fall er det mest diskuterte emnet det siste året. Gradvis synkende i pris, vinteren 2018-2019. Den russiske valutaen har nådd et kritisk minimum. Eksperter tilskriver denne situasjonen fallende oljepriser, press fra vestlige sanksjoner og fortsettelsen av konflikten i Ukraina.

Hva skjedde med rubelen i 2019, og hvordan kan dette endre livene til russiske borgere?

Les objektive prognoser og ekspertuttalelser i denne artikkelen.

Siste hendelser i valutamarkedet og fremtiden til rubelen

De siste månedene av 2015 var preget av et kraftig fall i valutakursen russisk valuta. 70 rubler så ut til å være den høyeste mulige prisen for en dollar. Innbyggerne forventet at en gradvis normalisering av situasjonen ville begynne i januar. valutamarkedet, men devalueringen fortsatte midt i en nedgang i oljeprisen.

Da prisen på et fat Brent "svart gull" falt under $30, begynte det å dukke opp svært motstridende meninger om rubelkursen:

• Noen analytikere sa , at dette betyr kollapsen av den russiske valutaen og inntreden av en økonomi basert på hydrokarbonhandel i en langvarig krise.
• Tilhengere av den motsatte posisjonen så i dette positive poeng: konsumert av stagnasjon nasjonal økonomi Russland vil raskt søke en vei ut av situasjonen, som ligger i utviklingen av produksjonsindustrien.

På en eller annen måte fortsetter devalueringen av rubelen å forbli relevant, og dens negative innvirkning på økonomien er ganske åpenbar. Budsjettunderskudd, nedleggelse av foretak, inflasjon, nedgang i nivået på innbyggernes velvære.

Fremtiden til den russiske valutaen i en slik situasjon er ganske vanskelig å forhåndsbestemme - frigjort til fritt flytende, det er avhengig av, som er knyttet til olje.

I denne forbindelse, angående prognoser for endringer i valutakursen til den russiske valutaen, kan vi snakke om dannelsen av to synspunkter:

1. I 2016 vil prisen på dollaren svinge mellom 75-80 rubler , siden dette er en objektivt begrunnet rate gitt den offisielt etablerte inflasjonsraten på 6,5-7%. Hvis denne indikatoren overskrides, vil Bank of Russia ty til intervensjon.
2. I år vil dollaren falle til 67-68, og i begynnelsen av 2017 til 65 rubler . Årsakene til denne trenden vil være veksten i oljeprisen, gradvis oppheving av sanksjoner og langsom aktivering av produksjonsindustrien.

Noen vestlige eksperter bemerker at devalueringen av rubelen vil føre til et enormt budsjettunderskudd . For å forhindre dette, bør en rettferdig valutakurs for dollaren være 210 rubler.

I utgangspunktet var det russiske budsjettet basert på en oljepris på 50 dollar per fat. På begynnelsen av året ble den imidlertid revidert til en målverdi på $25. Samtidig lover verken departementet for økonomisk utvikling eller sentralbanken i den russiske føderasjonen noe globalt fall i rubelen.

Bør russerne begynne å forberede seg på det verste?

En slik uttalelse er noe partisk. Det er ikke nødvendig å forberede seg på det verste - rubelen har allerede nådd sitt lavest mulige nivå, og Bank of Russia vil rett og slett ikke tillate den å falle ytterligere. Det er imidlertid ikke tilrådelig å forvente en rosenrød fremtid fra en stagnerende økonomi.

Det er verdt å fremheve flere nøkkeltrender som vil påvirke russere midt i fallet i rubelkursen i 2016:

1. Priser på varer er det mest smertefulle problemet . Ifølge prognoser forventes det ikke en betydelig økning i vareprisen. Inflasjonen er satt til 6,4 % (med et pessimistisk scenario på 7 %). Antimonopoltjenesten vil kontrollere spekulasjonen i råvaremarkedet. Kun utstyr, hvorav det meste er importert og handlet i dollar, vil øke i pris betydelig.

2. Tariffer for boliger og fellestjenester - differensiert tilnærming . Russernes bekymring for stigende priser på vann, elektrisitet og gass er ikke berettiget. Prisøkningen vil kun være assosiert med indeksering og vil variere fra 3 til 6,5 %, avhengig av region ( maksimal prosentandel gitt i Moskva og St. Petersburg). Elektrisitetstariffene planlegges distribuert i en progressiv skala: jo høyere forbruk, jo høyere kostnad.

3. Sosiale utbetalinger– indeksering i mangelforhold . Mangel Russisk budsjett i 2016 er uunngåelig. Men selv under disse forholdene ble det besluttet å øke pensjoner, ytelser og stipend for studenter med 4 %. Fødselskapitalen forblir uendret.

4. Pantelån– ubegrunnet frykt . I mars.

Innbyggernes frykt for at bankene umiddelbart vil heve renten til uoppnåelige nivåer er ubegrunnet:

• For det første , overdrevent høye renter er ikke tilgjengelig for bankene på grunn av betydelig konkurranse i dette segmentet.
• For det andre , en liten økning i boliglånsprisene (opptil 14-15%) vil føre til et fall i etterspørselen etter boliger, som igjen vil redusere prisen betydelig. kvadratmeter område.

Generell konklusjon om tilstanden russisk økonomi det er det - det forventes ingen utdyping av krisen , selv om arbeidsledigheten og prisene forventes å stige. Stagnasjon vil forbli innenfor de samme grensene. Ved utgangen av året forventes en viss bedring på bakgrunn av utviklingen av importerstattende industrier. Hvis sanksjonene oppheves, vil stabiliseringen begynne litt tidligere.

Hva sier ekspertene?

Bogdan Zvarich, analytiker ved IH FINAM:

– Første halvår lover å bli ekstremt vanskelig. I løpet av denne perioden kan dollaren konsolidere seg i en posisjon på 80-85 rubler på grunn av lave oljepriser. I midten av 2016 forventes imidlertid situasjonen på hydrokarbonmarkedet å forbedre seg og oljekostnadene vil øke. Ved slutten av året vil dollaren gå tilbake til posisjonen 60 rubler, inflasjonen vil være 7%, og BNP-vekst- 0,2–0,5 %."

Dmitry Kipa, leder for analyseavdelingen hos QB Finance:

"Situasjonen med lave oljepriser, som provoserer devalueringen av rubelen, vil ikke vare evig. Utvalgte land OPEC vil ikke være i stand til å motstå produksjonsforholdene til en pris under kostpris, og de vil begynne å øke prisene og spare budsjettene sine. I denne situasjonen vil den maksimale verdien av dollaren være 80 rubler, og inflasjonen vil være 15-17%.

Dmitry Zhuravlev, direktør for Institutt for regionale problemer:

"Makro økonomiske indikatorer i 2016 vil øke, og levestandarden til innbyggerne vil synke. Men verken det ene eller det andre vil være annerledes høy ytelse. Oljeprisen vil forbli lav, og vil ikke bidra til å forbedre situasjonen. Dette krever reell diversifisering av økonomien.»

Rubelen forventes ikke å falle nevneverdig i 2016, men nasjonal økonomi vil fortsette å forbli i en tilstand av dyp stagnasjon, noe som vil påvirke inntektene til innbyggerne og deres velvære negativt. Eksperter spår imidlertid toppen av krisen i første halvdel av året, og om sommeren vil situasjonen begynne å endre seg til det bedre. .

Den nåværende stabiliseringen av valutamarkedet gir håp om en rask gjenoppretting av posisjonen til den russiske valutaen.

Oljeprisen har imidlertid falt igjen, noe som vekker bekymring for fremtiden til rubelen. I tillegg planlegger sentralbanken et betydelig utslipp av pengemengde, som kan påvirke dollarkursen. Påvirkningen av disse faktorene avgjør om det vil være en devaluering av rubelen i Russland i 2016.

Interne faktorer

Sentralbanken planlegger å trykke ytterligere 1 billion rubler i desember i år. Ifølge sjefen for regulatoren, Elvira Nabiullina, er denne begivenheten assosiert med den tradisjonelle økningen i etterspørselen etter kontanter på slutten av året. Samtidig vil situasjonen på valutamarkedet forbli uendret, bemerker sentralbanksjefen. I tillegg ble det kjent om sentralbankens avgjørelse om spørsmålet om rubel pålydende i 2016.

Ekspert Evgeny Egorov er enig i sentralbankens posisjon. I desember øker befolkningsaktiviteten, noe som også gjenspeiles i flere kjøp. På sin side lager bankinstitusjoner kontanter for fullt ut å tilfredsstille etterspørselen fra sine kunder.

Som et resultat av problemet pengemengde vil forbli uendret, sier Raiffeisenbank-analytiker Denis Poryvay. Finansdepartementet vil kunne ta ut innskudd for tilsvarende beløp fra banksystemet, til slutt vil ikke-kontante penger erstattes av kontanter.

Regjeringen planlegger å finansiere budsjettunderskuddet fra Reservefond, og ikke på bekostning av utslippspenger. Denne faktoren vil ikke føre til en devaluering av rubelen, i motsetning til en mulig kollaps av oljemarkedet.

En annen intern faktor som kan føre til devaluering er behovet for å balansere budsjettunderskudd. Ifølge Finansdepartementet, som et resultat av implementeringen av det negative scenarioet, kan budsjettet motta opptil 1 billion rubler mindre neste år. En av kildene til økte inntekter er devaluering, som vil føre til økte inntekter fra energieksporten.

Oljenål

Dynamikken til rubelen vil i stor grad avhenge av endringer i oljeprisen.

Etter en lang periode med svingninger rundt prisen på $50 per fat, raste «svart gull» ned igjen. Under slike forhold vil det være vanskelig for rubelen å opprettholde sin posisjon.

Økonomidepartementet forventer gjennomsnittlig rate dollar neste år på 63,3 rubler/dollar. Samtidig er prognoseprisen på olje 50 dollar/fat. I november i år ble prisene for oljemarkedet har allerede falt til $45 per fat, og under de nåværende forholdene kan denne trenden fortsette.

Hovedårsaken er overflødig oljeproduksjon. Store eksportører fortsetter å konkurrere hardt om globale markedsandeler, inkludert gjennom prisfaktorer. Situasjonen er også drevet av den nært forestående returen av iranske oljeforsyninger, som vil være enda et slag for markedet.

Hvis prisen på 1 fat fortsetter å synke til 40 dollar og holder seg på dette nivået gjennom hele 2016, vil den russiske økonomien møte en ny runde med sjokk, advarer departementet for økonomisk utvikling. Gjennomføringen av dette scenariet vil føre til en kraftig økning i dollarkursen til 75 rubler/dollar. Dessuten, under slike forhold, gjenopptakelsen økonomisk vekst vil bli forsinket på lang sikt.

Ifølge en analytiker i Nordea Bank har rubelens avhengighet av oljeprisen nådd 88 %. Med en betydelig nedgang i prisene på "svart gull", mister den russiske valutaen sin verdi. Ifølge beregningene til sjeføkonomen i Alfa Bank, Natalia Orlova, vil prisen falle med 10 dollar per fat. fører til en økning i valutakursen med 5 rubler/dollar.

Dynamikken i oljemarkedet vil avgjøre om det vil være en devaluering av rubelen i 2016. Grunnscenarioet forutsetter at prisene forblir på 50 dollar per fat. I dette tilfellet vil den russiske valutaen kunne styrkes til 63,3 rubler/dollar, departementet for økonomisk utvikling er overbevist om. Nåværende trender i markedet for "svart gull" indikerer imidlertid et mulig prisfall.

Hvis prisen på "svart gull" faller til $40 per fat, kan ikke neste trinn av devaluering unngås. Eksperter fra departementet for økonomisk utvikling forventer at valutakursen vil være 75 rubler/dollar. når du implementerer dette scenariet.

Selv om de første månedene i år så å si ingen endring i økonomiske indikatorer, vil det være for tidlig å si at landet gradvis har begynt å komme seg ut av den dype krisen. Faktisk, til tross for bravuruttalelser fra noen politikere og økonomer, kan ingen ennå garantere at den russiske økonomien vil komme ut av en stillestående stat. Problemet er drevet av en rekke videoer og bilder som lover alvorlige konsekvenser av et fall. nasjonal valuta.

Uansett hva noen sier, vil du føle økningen i prisene, samt nedgangen kjøpekraft klarte titalls millioner vanlige russere. På litt over ett år har den russiske rubelen, som en enhet av den nasjonale valutaen, mer enn doblet seg i verdi. Ja, landets valuta har ikke sett en slik devaluering på lenge. Så de fleste av våre landsmenn er bekymret for spørsmålet: vil det være en devaluering av rubelen i 2016 i Russland?

Rubel devaluering i 2016 i Russland

Står russere faktisk overfor devaluering av rubelen i dag? Tross alt, hva som står på for øyeblikket alt er mulig, som situasjonen i Hviterussland viser, hvor deres lokale valuta kan miste mye verdi bokstavelig talt i løpet av få dager, for ikke å snakke om over lengre perioder. Hvis du prøver å spørre eksperters mening, er det heller ikke her noen sikker tillit til den videre stabiliseringen av rubelen. For eksempel den berømte finansanalytiker Stepan Demura spår dens raske devaluering i svært nær fremtid.

Hva er devaluering

For de som ikke er sterke innen finansiell terminologi, merker vi at devaluering, som allerede nevnt, er devaluering av en nasjonal pengeenhet mot store verdensvalutaer. Ifølge analytikere kan denne prosessen være skjult eller åpen. I følge statistikk gjennomfører sentralbanken i dag skjulte avskrivninger, som består i at prisen på russiske penger synker i forhold til dollar eller euro uten å fjerne den fra sirkulasjonen.

Slik offisiell kurs Sentralbanken kan ikke kalles effektiv, siden den fører til at inflasjonen øker, noe som betyr at prisene på forbrukermarkedet stiger, noe som ikke kan annet enn å opprøre landets befolkning.

Alt dette kan føre til at verken lønnen eller pensjonen i 2016 kan øke for nesten hvem som helst, enten denne personen er en militærmann, en offentlig ansatt eller en spesialist i noen bransje. Inflasjonsraten kan også stige alvorlig, selv om det heldigvis er umulig i dag.

Etableringen av en flytende valutakurs for rubelen førte også til et fall i verdien av rubelen, men landets ledelse kunne ikke la være å ty til så harde tiltak. Bruken av slike drastiske tiltak skyldtes det faktum at den russiske regjeringen tidligere hadde brukt rundt 5 billioner. gni. for å støtte den nasjonale valutaen, som det var nødvendig å bruke valutareserve. Men, som statistikk og sentralbanksjefen sier, har en slik politikk betydelig redusert avhengigheten av økonomien i USA og andre vestlige land.

Hva vil skje med lånene?

Hvis vi kort vurderer hvordan situasjonen med lån vil se ut, må vi innrømme at vinnerne blir de som tok opp rubellån frem til 2014. Dette betyr at på grunn av fallet i verdien av den nasjonale valutaen, vil det bli mye lettere å betale ned slike lån. Befolkningen som tok opp valutalån i før-kriseperioden, må stramme beltet, pga. bankorganisasjoner nekte å restrukturere gjeld, hvis beløp har vokst flere ganger.

Når samtalen går på nye lån, er det mye mer problematisk å få dem i dag. Faktum er at utlånsrenten har blitt ganske høy, og bankene er mindre villige til å låne ut til innbyggerne, og prøver å sjekke soliditeten deres så mye som mulig.

Hva du skal gjøre og hvordan du kan spare besparelser - ekspertuttalelse

Svaret på spørsmålet: er rubel-devalueringen forventet i 2016, for det meste, avhenger av en rekke faktorer, hvorav de viktigste er:

Til spørsmålet: "vil rubelen falle i 2019?" svaret, som kanskje ikke er endelig, ble mottatt allerede i april samme år. Det skjedde.

Selv om alle som har erfaring med å håndtere den russiske rubelen har sett den blitt billigere mer enn én gang, kom det neste kursfallet igjen som en overraskelse. Prognoser for en kraftig svekkelse av rubelen ved årsskiftet 2017-2019 ble uttrykt, men mest av teoretikere som var tilbøyelige til å sjokkere publikum. Praktiske økonomer anså sannsynligheten for en alvorlig nedgang som ubetydelig. Men de bemerket også alvorlige strukturelle problemer i den russiske økonomien. I april 2019 måtte alt forutses på nytt.

La oss se hvilke meninger som uttrykkes om fremtiden til rubelen og hvordan de er rettferdiggjort. Men først, la oss huske hva som allerede har skjedd med rubelen siden begynnelsen av året.

Rubel i begynnelsen av 2019. Tidligere priser og prognoser

I begynnelsen av 2019 så det optimistisk ut. Det ble uttrykt bekymringer for at alt kunne endre seg etter valget, at stabiliteten i valutaen ble opprettholdt kunstig, men argumentene for og mot slike utsikter inneholdt ikke mye spesifisitet. Det hele handlet om å rettferdiggjøre tillit eller mistillit russiske myndigheter, og deretter – til det økonomiske systemet.

Grand Capital-analytiker Sergei Kozlovsky snakket ikke om rubelens fall, men om en justering i eToro-nettverkets representant Mikhail Mashchenko forventet en kurs på 58 rubler per dollar, og prognosemannen Stepan Demura, kjent for sine harde uttalelser, spådde et mulig fall; til 100 rubler per dollar og under.

De to første økonomene presenterte den russiske økonomien som et ganske stabilt, men ikke uten mangler, system, mens Demura mente at Russisk virksomhet«utmattet» og flykter fra landet.

Alle disse forventningene er ennå ikke bekreftet, men heller ikke fullstendig tilbakevist. Virkeligheten fulgte ikke noen av prognosene:

1. Fram til begynnelsen av april 2019 holdt den russiske valutaen seg litt over 57 rubler per dollar og 70 per euro.
2. Den 9. april, etter forverringen av forholdet mellom Russland og Amerika og andre vestlige land, begynte valutakursen å stige. Toppen skjedde 11. april: den nådde 64 rubler og 6 kopek, og 72 rubler og 28 kopek.
3. Så begynte en viss stabilisering. Kursen svingte rundt 61-62 rubler per dollar og 75-76 rubler per euro.
4. Verdien av rubelen holdt seg på omtrent disse nivåene frem til begynnelsen av mai.

Økonomers konklusjoner fra det som skjedde er ikke veldig klare og klare, fra «rubelen har overlevd» til «rubelen vil kollapse».

Det som kan sies med sikkerhet er at den russiske valutaen er mer utsatt for eksterne risikoer enn forventet.

Dette kan være et argument for utilstrekkelige interne ressurser i den russiske økonomien. Dette vil bli bekreftet av gjentakelsen av skarpe fall i rubelen. Stabilisering av valutakursen og en retur til tidligere verdier i tilfelle et ugunstig ytre miljø vil være et ubetinget bevis på styrken til den russiske økonomien.

Er det grunner til devaluering?

Et enkelt formelt svar er mulig her: Ja. Det er grunner.

Men hvis du spør: "hvorfor kollapser ikke rubelen?", viser det seg at det er mange faktorer som hindrer den russiske valutaen i å falle.

Faktorer som er gunstige for stabiliteten til rubelen kan oppsummeres som følger:

• Rubelkursen er rettferdiggjort av etterspørselen etter den. Hvis verdien av rubelen faller, blir kjøp av alt produsert i Russland, så vel som andre russiske eiendeler, mer attraktivt for investering.
• sentralbanken Den russiske føderasjonen fører sin stabiliserende politikk. Den har noen verktøy for å påvirke markedsrenten.
• Negative prosesser for rubelkursen kompenseres av stigende priser på hydrokarboner eksportert fra Russland (olje, gass).

Den russiske økonomien er ikke lenger i samme tilstand som for 20 år siden. Alle husker krisen i 1998, da rubelkursen falt fra 6 til 21 rubler per dollar. Avskrivningstakten i 2014–2015 var nesten todelt. Nå er nedgangen på rundt 8 %. Dette kan også tolkes som en konsekvens av russerens makt økonomisk system, og som fravær av alvorlig eksternt press.

Hvis vi analyserer og forenkler uttalelsene fra russiske og utenlandske økonomer, kan vi nevne følgende faktorer som er gunstige for devaluering:

• russisk finanssystemet er fortsatt fokusert på eksport av ressurser, spesielt olje. Høye verdens energipriser gir midler til utvikling til den russiske økonomien. Penger fra olje lar andre sektorer av økonomien utvikle seg. Men med fallende priser på hydrokarboner, kompenserer ikke disse næringene for landets totale tap, siden de fortsatt er for svake i forhold til utvinningsindustrien.
• Mange produksjonsområder i Russland mister nå lønnsomhet. For bygg og anlegg gikk dette tallet ned med 30 %, for jordbruk– med 20 %. Til og med høyteknologi, som ble stolt på i siste årene, ikke levde opp til forventningene, sank deres økonomiske avkastning med omtrent ett kvartal.
• Politiske sanksjoner mot store russiske selskaper og spesifikke forretningsmenn påvirker prisen på aksjer og andre verdipapirer.

Sistnevnte omstendighet kalles årsaken til rubelens fall, men det ser mer ut som en katalysator, siden det ikke direkte kan påvirke alle andre bedrifter, industrier og forsyninger til verdensmarkedet. Dessuten gjelder ikke sanksjoner for innenlandske russiske økonomiske prosesser.

En logisk konklusjon fra alle de ovennevnte kan være:

• For devaluering russisk rubel det er sterke interne årsaker.
• Ytre faktorer, spesielt oljeprisen, kan destabilisere situasjonen.

Bortsett fra Russiske realiteter inn i riket av ren teori, så kan devaluering være både skadelig og fordelaktig.

• Moderne valutaer har svært nominell verdi. Statene sender ut penger i sirkulasjon. Overskuddet deres kompenseres av stigende priser på andre eiendeler (varer og tjenester), likevekten gjenopprettes på et nytt punkt, og realinntektene stiger til det forrige nivået.
• Devaluering kan være nyttig for eksport, da varer og tjenester som selges i utlandet blir billigere i andre valutaer, og derfor mer konkurransedyktige.
• Devaluering kan være nyttig for produksjonsorienterte hjemmemarkedet. Importerte varer blir dyrere, og etterspørselen etter innenlandske analoger vokser. Dette er grunnlaget for importsubstitusjonseffekten.
• Devaluering stimulerer innenlandsk etterspørsel. Befolkningen prøver å bytte billigere penger mot varer.