A análise financeira é o processo de estudo dos resultados das atividades de uma empresa, a fim de identificar reservas para aumentar o valor, garantindo desenvolvimento adicional. Com base nos resultados obtidos, são tomadas decisões de gestão e desenvolvida uma estratégia.

Espécies

Existem vários métodos para estudar as atividades de uma empresa. Primeiro, são calculadas as proporções dos itens reportados no indicador final. A análise horizontal (tempo) reflete a evolução dos indicadores face ao período anterior. São realizadas comparações de tendências dos dados com períodos anteriores para formar um plano. Os coeficientes mostram a relação entre os itens individuais do balanço e as razões de suas alterações são refletidas pela análise fatorial.

A empresa geralmente realiza estudos de dinâmica estrutural e calcula indicadores (liquidez, estabilidade financeira, rentabilidade, volume de negócios e atividade de mercado). Os seguintes fatores são levados em consideração:

• o valor dos coeficientes é influenciado pela política contábil da organização;
• a diversificação das atividades complica enormemente a análise dos indicadores por indústria;
• coeficientes normativos e ótimos são conceitos diferentes.

A análise dos itens do balanço mostra:

• volume de ativos, sua proporção, fontes de financiamento;
• quais rubricas estão a mudar a um ritmo rápido e como isso afecta a estrutura do balanço;
• partilha de reservas e controle remoto;
• tamanho fundos próprios, o grau de dependência da empresa em relação aos recursos emprestados;
• distribuição dos empréstimos por prazo de reembolso;
• nível de dívida para com o orçamento, bancos e funcionários.

Análise de equilíbrio vertical e horizontal

EM demonstrações financeiras exibe a estrutura do imóvel e as fontes de seu financiamento. Análise vertical mostra o peso específico de itens individuais do balanço. Com base nas pontuações relativas, são feitas comparações de desempenho. O algoritmo de cálculo é simples: determina-se a participação dos ativos circulantes não circulantes no balanço total e, em seguida, analisam-se os motivos de suas alterações.

A análise horizontal consiste na construção de tabelas que apresentam o valor dos passivos (ativos) no início e no final do ano em valores absolutos e relativos e suas variações. Se o período de liquidação for superior a um ano, o taxas básicas crescimento.

Esses dois tipos de pesquisa se complementam. Na análise vertical destacam-se elementos com grande gravidade específica, na análise horizontal a ênfase está nas mudanças abruptas.

Dinâmica de ativos

O balanço reflete a propriedade e as fontes de sua formação. Caso a moeda (total) aumente ao longo do ano, é necessário identificar os motivos da mudança. Um aumento nas contas a receber vencidas indica uma política de vendas mal concebida que pode levar a perdas. Ao fornecer empréstimo comercial, a empresa adianta seus clientes e compartilha parte da receita. Mas se os pagamentos das contrapartes atrasarem, é forçado a contrair empréstimos para garantir a continuidade das atividades comerciais. Se os ativos fixos forem atualizados, isso significa que a empresa está funcionando de forma eficaz. Um aumento na quantidade de dinheiro indica um aumento na liquidez. Idealmente, deveria haver dinheiro suficiente para pagar 50% das obrigações de curto prazo. Vale a pena investir no excedente.

OA

O ativo circulante pode diminuir devido à redução potencial de produção, reavaliação de ativos fixos em contabilidade. Noutros casos, isso indica a formação de uma estrutura móvel de ativos e a aceleração do seu giro.

Reservas

O método horizontal de análise permite comparar o valor dos indicadores com períodos anteriores. Ao estudar a composição dos estoques, deve-se atentar para a variação do volume de matérias-primas, produtos em andamento, mercadorias para revenda. Um aumento na participação das reservas pode indicar:

1. aumento do potencial de produção;
2. o desejo de proteger os fundos contra perdas por redução ao valor recuperável, investindo em estoques;
3. ineficácia da estratégia, pelo que a maior parte da OA fica imobilizada em inventários com baixa liquidez.

Mudanças de responsabilidade

A relação entre capital próprio e capital alheio também é de considerável importância. Quanto maior for a percentagem de fundos pessoais, maior será a estabilidade financeira da empresa, esta estará menos dependente dos credores e não corre o risco de falência. Uma parcela significativa do capital emprestado indica uma ameaça. Créditos e empréstimos terão de ser reembolsados ​​mais cedo ou mais tarde. Se a empresa não tiver fundos suficientes, poderá falir. A ausência de fundos emprestados geralmente indica uma elevada estabilidade financeira. Mas é importante lembrar que se a rentabilidade exceder o custo de captação de recursos, a eficiência geral da utilização dos fundos aumenta. Os lucros retidos também podem ser uma fonte de financiamento para uma organização.

Exemplo

Vamos realizar análise horizontal balanço da empresa. Para fazer isso, calcularemos os desvios absolutos e relativos de cada item do relatório. A tabela de análise horizontal nos ajudará nisso.

A análise horizontal do ativo do balanço mostrou que os ativos fixos para período do relatório não foram atualizados. O valor total dos ativos aumentou 35 mil rublos e o passivo diminuiu. As alterações ocorreram devido ao crescimento dos lucros retidos. Soma capital de giro aumentou em 60 mil rublos. através de contas a receber. Parte dos recursos foi usada para pagar dívida de curto prazo(5,23%). A empresa compensou esta redução aumentando o passivo, que neste exemplo foi uma das fontes de financiamento. A análise financeira horizontal mostra que a relação entre SC e SG é de aproximadamente 55:45. Uma tendência positiva é uma diminuição da participação dos empréstimos em 5% e empréstimos de longo prazo em 6%. Na estrutura equidade não houve alterações durante o período do relatório. Outros indicadores devem ser analisados ​​para obter informações adicionais.

Demonstração de lucros e perdas

Para maior clareza, decidimos usar a tabela novamente

Uma análise horizontal da demonstração de resultados mostra que, no ano, as receitas aumentaram 17%, mas o rendimento bruto aumentou apenas 7%. A mudança indesejável ocorreu devido ao crescimento de mais em um ritmo acelerado custos de materiais (24%) e custos de produção (28%). O lucro operacional diminuiu 2% devido a um aumento significativo (56%) nos custos administrativos. Apesar do aumento dos custos, o lucro líquido aumentou quase 3% devido à diminuição do pagamento de juros e ao aumento do lucro das atividades não essenciais (venda de ativos).

O que mais prestar atenção

A análise horizontal, cujo exemplo foi apresentado anteriormente, permite-nos fazer conclusões gerais sobre a situação financeira da organização. Para determinar corretamente os motivos das mudanças na estrutura dos ativos, é necessário examinar mais detalhadamente o Formulário nº 5. Um aumento em um item como “WIP” em ativos intangíveis indica o desvio de recursos para projetos de construção inacabados. Isso tem um impacto negativo na posição atual da organização. A presença de aplicações financeiras de longo prazo indica a ativação atividades de investimento. A liquidez, a rendibilidade e o risco da emissão de títulos deverão ser avaliados de forma mais aprofundada.

A presença de patentes e licenças na primeira seção do balanço reflete indiretamente o financiamento da propriedade intelectual. Uma análise detalhada da utilização dos ativos intangíveis é importante para a gestão. Não pode ser realizado apenas com base nos dados do balanço. Outros tipos de relatórios devem ser adicionalmente envolvidos.

Análise financeira Bocharov Vladimir Vladimirovich

3.3. Análise de equilíbrio horizontal e vertical

A análise horizontal consiste na comparação de cada rubrica do balanço com o período anterior (ano, trimestre). Para o efeito, são compilados vários quadros analíticos nos quais os indicadores absolutos do balanço são complementados por taxas de crescimento relativo (queda). O grau de agregação (detalhamento) dos indicadores é determinado pelo analista. Via de regra, as taxas básicas de crescimento são estudadas para vários períodos adjacentes, o que permite analisar a dinâmica das rubricas individuais do balanço, bem como prever os seus valores para o futuro. período futuro. Uma das opções de análise horizontal é apresentada na tabela. 3.3.

Tabela 3.3. Análise horizontal balanço para JSC

A partir dos dados da tabela conclui-se que nos últimos dois anos a moeda do balanço cresceu 41%, incluindo o valor ativos não circulantes em 26.593 mil rublos. ou 25,8%, e ativo circulante em 24.412 mil rublos. ou 115,3%.

Aspectos positivos nas atividades sociedade anônima são: aumento dos ativos intangíveis em 789 mil rublos. ou 323,4%; ativo imobilizado em 11.664 mil ou 12,0%; seção III “Capital e reservas” por 40.349 mil rublos. ou 35,5%.

Aspectos negativos na obra da empresa: aumento do saldo de obras inacabadas em 15.117 mil rublos. ou 362,2%; contas a receber em 9.546 mil ou 61,6%; contas a pagar por 10.011 mil rublos. ou 138,3%.

Um análogo da análise horizontal é a análise de tendências (estudo das tendências de desenvolvimento), em que cada rubrica do balanço é comparada com uma série de períodos anteriores e é estabelecida uma tendência, ou seja, uma tendência chave na dinâmica do indicador, excluindo a influência de fatores aleatórios. Essa análise é importante para prever o desempenho futuro dos relatórios (por exemplo, orçamento do balanço, previsão da demonstração de resultados, etc.). Contudo, não há informações suficientes para a sua implementação no prazo de dois anos. É aconselhável utilizar séries dinâmicas de indicadores para vários anos (com desagregação trimestral).

Importante para avaliação condição financeira possui uma análise vertical (estrutural) dos ativos e passivos do balanço, na qual é dada prioridade ao estudo dos indicadores relativos (Tabela 3.4). O objetivo desta análise é determinar a participação de itens individuais no balanço e avaliar as suas flutuações. Os indicadores relativos neutralizam as consequências negativas da influência dos processos inflacionários sobre o valor dos itens do balanço.

Tabela 3.4. Análise vertical do balanço de uma sociedade por ações, %

Na mesa 3.4 mostra o balanço da sociedade por ações de acordo com a nomenclatura ampliada de itens. Dos seus dados conclui-se que houve uma mudança na estrutura do patrimônio da sociedade por ações em favor de um aumento na participação do capital de giro em 8,9 pontos (26,0 – 17,1). Um aumento na participação dos ativos circulantes na moeda do balanço pode indicar:

1) na formação de uma estrutura de ativos mais móvel, o que ajuda a acelerar o seu giro;

2) sobre o desvio de parte do ativo circulante para empréstimo (adiantamento) a compradores produtos acabados(obras, serviços), o que está associado à sua imobilização em contas a receber. Na sociedade por ações em questão, é exatamente esta a situação, uma vez que a participação das contas a receber aumentou 1,8% (14,3 – 12,5), o que não pode ser considerado justificado. Com base nos dados do balanço, o aumento do contas a receber ocorreu nas liquidações com compradores e clientes, com subsidiárias e dependentes e outros devedores;

3) na redução do potencial produtivo do empreendimento (venda de máquinas, equipamentos e outros ativos fixos);

4) sobre a distorção da avaliação real dos ativos fixos devido à ordem existente de sua contabilidade etc.

Para tirar conclusões corretas sobre as razões das mudanças na estrutura dos ativos da empresa, é aconselhável realizar uma análise detalhada das seções e itens individuais dos ativos do balanço usando dados do Formulário nº 5, do razão geral e contabilidade analítica. Por exemplo, um aumento na composição do ativo não circulante de um elemento como “Obras em andamento” indica o desvio dos recursos monetários do empreendimento para obras inacabadas, o que afeta negativamente o seu valor atual. situação financeira. A presença de aplicações financeiras de longo prazo nos ativos indica a orientação de investimento desses investimentos. Portanto, é necessário avaliar a rentabilidade, a liquidez e o risco da emissão títulos incluídos na carteira de ações da sociedade por ações. A presença de ativos intangíveis na primeira seção do balanço reflete indiretamente a estratégia escolhida pela empresa como inovadora, uma vez que investe em patentes, licenças, produtos de software e outros objetos de propriedade intelectual. Uma análise detalhada da eficiência da utilização dos ativos intangíveis é muito importante para a gestão da empresa. Porém, de acordo com o balanço, isso não pode ser realizado. Requer indicadores do Formulário nº 5 e informações contábeis internas.

Um aumento no valor absoluto e relativo do ativo circulante pode caracterizar não só uma expansão na escala de produção, mas também uma desaceleração no seu giro, o que objetivamente provoca um aumento na necessidade do seu volume total.

Ao estudar a estrutura dos estoques, a atenção principal é dada ao estudo das tendências de mudanças em elementos como matérias-primas, produtos em andamento, produtos acabados e produtos para revenda e produtos expedidos. Um aumento na participação dos estoques no volume total do ativo circulante pode indicar:

1) aumentar o potencial produtivo do empreendimento;

2) o desejo de garantir através de investimentos em reservas dinheiro da depreciação devido à inflação elevada;

3) ineficácia do escolhido estratégia económica, pelo que uma parte significativa do ativo circulante fica imobilizada em estoques, cuja liquidez pode ser baixa.

Uma elevada percentagem de contas a receber no balanço indica que a empresa utiliza amplamente o crédito comercial (mercadorias) para fazer adiantamentos aos seus clientes. Ao emprestar-lhes, a empresa na verdade partilha com eles parte dos seus rendimentos. No entanto, quando os pagamentos a uma empresa são atrasados, esta é forçada a contrair empréstimos para garantir atividade econômica, aumentando assim as suas próprias contas a pagar.

O estudo da estrutura do passivo do balanço permite-nos estabelecer uma das possíveis razões instabilidade financeira da empresa, o que pode levar à sua insolvência. O motivo pode ser a elevada participação dos recursos emprestados (mais de 50%) na estrutura das fontes de financiamento das atividades econômicas. Ao mesmo tempo, um aumento na participação de fontes próprias na moeda do passivo do balanço indica maior estabilidade financeira e independência da empresa em relação a fundos emprestados e captados. Ao mesmo tempo, a presença de lucros acumulados pode ser considerada uma fonte de reposição de capital de giro. Analisando a estrutura de passivos do balanço de uma sociedade por ações, é necessário notar como aspecto positivo da sua estabilidade financeira a elevada participação do capital e das reservas (fontes próprias) na moeda do balanço, embora esta participação tenha diminuído em 3,6 pontos (87,8 - 91,4). Um aumento na proporção de contas a pagar em 4,1% (9,8–5,7) merece uma avaliação negativa.

As análises horizontal e vertical complementam-se na sua base, é elaborado um balanço analítico comparativo.