Финансовая оценка инвестиций в реальные активы. Контрольная работа Сущность инвестиций в реальные активы. Их виды и экономическое значение. Управление рисками при реальном инвестировании
И. Инвестиции в реальные активы представляют собой либо реальные вложения,
Здесь различают инвестиции в финансовые активы и инвестиции в реальные активы.
Финансовые активы существую в экономике яо той причине, что сбережения граждан, фирм и правительств отличаются от их инвестиций в реальные активы, под которыми мы понимаем здания, сооружения, оборудование, товарно-материальные запасы и
Движение сбережений по секторам мы можем проследить по публикуемым Федеральным резервным банком данным о потоках средств. Система социального учета обеспечивает цельную картину движения средств в экономике. Очень важно, что для каждого сектора подготавливается отчет об источниках и использовании средств. Отправной точкой служат балансы на начало и конец периода, которые напоминают приведенные на рис. З.1., но финансовые активы в них разделены на две категории - деньги и другие финансовые активы, т. е. ценные бумаги , что представляется более удобным для классификации. Потоки представляют собой изменения данных баланса за определенный отрезок времени. Когда отчеты об источниках и использовании средств объединяются, мы получаем матрицу по экономике в целом. Табл. 3.1 содержит пример гипотетической матрицы для закрытой экономики , состоящей из четырех секторов. Итоговые данные по источникам равны общей сумме средств, использованных для каждого сектора, т. е. инвестиции в реальные активы плюс изме-
Теперь давайте рассмотрим инвестиции в реальные активы, сделав предположение, что вы сохраняете /из ваших первоначальных ресурсов и остаток JD инвестируете в машины и оборудование. На кривой инвестиционных возможностей мы можем увидеть, что такие инвестиции способны дать в будущем приток денежных средств G. Все это хорошо, но, возможно, вы не захотите потреблять сегодня / и G завтра. К счастью, вы можете использовать рынок капиталов, чтобы привести ваши расходы в соответствие с вашими же-
Влияние инвестиций в реальные активы на потоки денежных средств в периоды 0 и 1. Отметим уменьшающуюся доходность дополнительной единицы инвестиций.
Давайте более подробно остановимся на инвестициях в реальные активы. Максимальная сумма, которая может быть реализована сегодня из будущего притока денежных средств от инвестиций, равна JK. Это приведенная стоимость инвестиций. Издержки этих инвестиций равны JD, а разница между их приведенной стоимостью и издержками равна DK. Это их чистая приведенная стоимость. Чистая приведенная стоимость дополняет ваши ресурсы, полученные от инвестиций в реальные активы.
Сложности в понимании приемов и методов финансового анализа эффективности проектов зачастую возникают в связи с проявлением двойственного характера оценки инвестиций в реальные активы
Бенджамин Франклин сказал как-то Тот, кто приобрел ремесло, приобрел состояние. Он имел в виду, что образование и профессиональная подготовка повышают производительность труда работника и в результате дают ему возможность больше зарабатывать. Инвестиции в человеческий капитал , равно как и инвестиции в материальные активы, - важное средство повышения производительности труда . По оценкам Денисона (см. табл. 19-2), повышение качества рабочей силы (строка 5) обеспечило 14% прироста реального национального дохода США.
Базовой концепцией эффективности капиталовложений в рыночной среде , включающей в себя рынки капиталов, кредитов и денег, является уже рассматривавшаяся ранее чистая настоящая ценность (NPV) инвестиционных проектов , которые могут быть инвестициями в реальные активы. Важно при этом иметь в виду, что хотя чистая настоящая ценность конкретного инвестиционного проекта рассчитывается в абсолютном выра-
Почему недвижимость обеспечивает потенциальную страховку против инфляции Это объясняется несколькими причинами - в диапазоне от более выгодного налогообложения, связанного с износом, и до возможности потери веры инвесторов в финансовые активы когда инфляция выходит из под контроля, они предпочитают держать инвестиции в реальных активах. Что еще важнее, дивергенция между недвижимостью и финансовыми активами в ответ на инфляцию указывает на то, что риск, связанный с недвижимостью, будет очень отличаться от риска финансовых активов, в зависимости от того, рассматривается ли недвижимость как часть портфеля, включающего финансовые активы, или как отдельно взятые инвестиции.
Узнать о других широко распространенных видах инвестиций опционах, товарных и финансовых фьючерсах , инвестициях в реальные активы и недвижимость, во взаимные фонды , а также в инструменты, защищающие доходы от налогов.
Специальная деловая пресса. Деловая пресса весьма разнообразна в ней есть общеэкономические издания, публикующие статьи общего характера, и есть специальные издания , посвященные рынку ценных бумаг и всему, что с ним связано, или отдельным отраслям, или инвестициям в реальные активы. Большинство финансовых изданий, какие бы темы ни затрагивались, дают информацию описательного характера, хотя иногда публикуется и аналитическая. Правда, они редко дают какие-либо рекомендации.
Инвестиции в реальные активы и инфляция
Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы
Будущие цены и, следовательно, потенциальные доходы от инвестиций в реальные активы подвержены воздействию одного или нескольких ключевых факторов. К ним относятся
Материальные (осязаемые) активы представляют собой специфический тип инструментов инвестиций. Такие инвестиции можно увидеть или потрогать, и они имеют реальную форму существования. Исключая недвижимость, четыре основных
Инвестирование – это краткосрочное или долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем.
Любые инвестиции связаны с отказом от использования имеющихся средств для удовлетворения потребностей субъекта (или группы субъектов) в настоящее время, ради получения выгод в будущем.
Выгоды должны быть значительны, поскольку они должны компенсировать инвестору:
–отсрочку в удовлетворении имеющихся у него потребностей; и риск, связанный с возможностью потерять сделанные вложения.
Каждый потенциальный инвестор может выбрать следующие варианты вложений имеющихся у него средств:
– вложения в реальные активы (земля, оборудование и т.д.);
– покупка ценных бумаг и вложения свободных денег в коммерческие банки
Инвестиции в человеческий потенциал
Любой из путей соответствует следующему определению: инвестиции – это расходы, приносящие выгоды за пределами текущего отчетного периода».
В процессе планирования инвестиций должны быть определены следующие позиции:
1. Размеры средств , которые могут быть инвестированы . Инвестировать можно как собственные, так и заемные средства.
2. Требования к ликвидности приобретаемых активов . Ликвидные активы необходимы для осуществления платежей в ближайшем будущем или непредвиденных платежей.
3. Суммы уплачиваемых налогов до и после инвестирования . Доходы по некоторым видам инвестиций освобождаются от уплаты налогов, поэтому они могут оказаться более выгодными, чем те, что приносят большие доходы, но не имеют льгот по налогообложению.
4. Цели инвестиций . Инвестор должен четко представлять, какой доход он хочет получить от инвестиций (регулярные небольшие надежные платежи или большую прибыль в будущем).
5. Отношение к риску . Инвестор должен решить, что его больше устраивает:
– получать значительный доход, но при этом идти на большой риск потерять свои вложения;
– получать небольшой доход, но практически без всякого риска потерять свои вложения.
Формы инвестиций :
– денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, кредиты, займы, залоги);
– любое имущество, имеющееся в производстве и обладающее ликвидностью;
– имущественные права, оцениваемые в денежном выражении (лицензии, патенты).
Источники инвестиций :
– собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления и т.д.);
– заемные средства (кредиты банков, облигационные займы и т.д.);
Привлеченные средства(эмиссия акций, взносы в уставный капитал, благотворительные взносы)
– ассигнования из бюджетов, предоставляемые на безвозмездной или льготной основе;
– иностранные инвестиции, предоставляемые в форме участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в виде прямых вложений в денежной форме.
Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает выполнение следующих этапов:
1. Формирование долгосрочных целей деятельности фирмы.
2. Поиск новых перспективных сфер инвестирования.
3. Разработка инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов.
4. Подготовка бюджета капитальных вложений.
5. Оценка альтернативных проектов.
6. Оценка последствий реализации предшествующих проектов.
На принятие решения об инвестировании оказывают влияние ряд факторов :
1. Причины , обуславливающие необходимость инвестиций :
– обновление имеющейся материально-технической базы; наращивание объемов производственной деятельности; освоение новых видов деятельности.
2. Стоимость инвестиционного проекта .
3. Множественность доступных проектов . Основной принцип анализ альтернатив.
4. Ограниченность финансовых ресурсов , доступных для инвестирования .
5. Риск , связанный с принятием того или иного решения .
Особенности затрат на приобретение материальных активов (земля, сооружения, оборудование):
– они требуют больших расходов;
– фонды вкладываются на длительные периоды времени, причем решения об инвестициях нельзя (или очень трудно) изменить;
– решения об инвестициях, как правило, оказывают решающее влияние на способность фирмы достичь своих финансовых целей.
– решение о замене материальных активов определяет пути дальнейшего развития фирмы.
– инвестиции в материальные активы требуют соответствующих инвестиций и в оборотный капитал.
Разработка инвестиционного проекта в реальные активы – сложный процесс, который включает четыре стадии:
1. Исследование, планирование и разработка проекта.
2. Реализация проекта.
3. Текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта.
4. Оценка и анализ достигнутых результатов по завершению проекта.
Наиболее важной стадией явл. Стадия предварительного анализа проекта, включает:
1.Анализ коммерческой выполнимости проекта:
А)сущ. Ли у предприятия возможность для реализации продукта
Б)____для производства дополн объема продукта
В)получит ли предприятие достаточный объем прибыли от инвестиционного проекта
На этой стадии предприятие проводит маркетинговые исследования, включ в себя анализ потребителей, на основе которого осущ прогнозирование спроса, анализ конкурентов, анализ внешних факторо макро и микро уровня, анализ внутр среды предприятия, на основе к-го формир ограничения для реализации инв проекта
2. Технический анализ. Задачи: определение технологий для целей реализ проекта; оценка возможностей по привлечению ресурсов для реализ проекта; проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта
3.Финансовый анализ:
А)анализ финансового состояния предприятия за пред 3 года с целью выявления проблем деят-ти
Б)анализ _______в период подготовки инв проекта с целью выявления текущих проблем деят-ти
В)опр объема инв потребностей предприятия
Г)установление возм источников финансирования инв, оценка их стоимости
Д)прогноз прибыли и денежных потоков в процессе реализации инв проекта
Е)экономич оценка эффективности инв проекта
4.Институциональный анализ оц возможность успешного выполнения проекта с учетом организац, правовой, политич и администр ситуации. Проводится на основе экспертных оценок. Оценка осущ по 2 категориям факторов:
1)внутренние: анализ возможностей произв менеджмента(опыт квалифиц менеджеров их мотивация, совм с целями проекта); анализ труд ресурсов(соответствие труд персонала уровню исп в проекте технологий) ; анализ организац структуры(процесс принятия решений, распр ответ-ти и полномочий между исполнителями
2)внешние:правовые, политич, администр.
При выборе второго пути осуществления инвестиций – инвестирование в ценные бумаги (ЦБ) проводится тщательный анализ ЦБ, имеющихся на рынке, и формируется инвестиционный портфель.
Следует стремиться к оптимальной диверсификации портфеля с целью повышения его эффективности.
Эффективный портфель – это набор инвестиционных проектов, обеспечивающий наивысшую норму доходности при приемлемом для инвестора уровне риска.
Получение эффективного портфеля и является целью управления им. Управление портфелем – процесс динамичный, непрерывный.
В целом желание инвестировать определяется воздействием двух факторов:
1) доходом от инвестиций;
2) уровнем риска, связанного с инвестициями.
17 . Методы оценки инвестиционных проектов в условиях полной определенности. Оценка проектов по сроку окупаемости. Обычный и дисконтированный срок окупаемости. Метод расчета рентабельности инвестиций (показатель ROI )
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ
1. Методы, основанные на дисконтированных оценках:
а) метод оценки проектов по чистой приведенной стоимости (NPV)
б) метод расчета индекса чистой доходности (PI)
в) метод оценки проектов по внутренней норме доходности (IRR)
г) метод оценки проектов по дисконтированному сроку окупаемости (DPP).
2. Методы, основанные на учетных оценках (не учитывает временной стоимости денег):
а) метод оценки проектов по обычному сроку окупаемости (PP)
б) метод расчета доходности прибыли от инвестиций (ROI)
в) метод оценки проектов по бухгалтерской норме доходности (ARR).
СНК СССР принял постановление «О мероприятиях по увеличению производства товаров широкого потребления и продовольственных товаров пред приятиями местной промышленности, промысловой кооперации и кооперации инвалидов».
Окончание второй мировой войны.
20 ноября (1945 г.) - 1 октября (1946 г.) - Нюрнбергский процесс над главными немецкими военными преступниками.
Введение.
Каждое предприятие в той или иной степени, нуждалось в инвестиционной деятельности. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Все это является основой для эффективной деятельности предприятия.
Вложения денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, можно отнести к наиболее сложным и важным разделам в финансовом менеджменте. Сложность заключается в расчетах показателей эффективности вложений (они, как правило, являются долгосрочными) и в их анализе, потому что именно значение показателей и правильная их трактовка, является основополагающим фактором для принятия или отвержения проекта. Важность решений, принимаемых в рамках данного раздела, в ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления. Так как, инвестиционные вопросы являются частью стратегии развития фирмы в перспективе, влекут за собой значительные оттоки средств, с определенного момента времени могут стать необратимыми, опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.
На начальной стадии проектирования, не редко возникает вопрос о выборе одного из альтернативных проектов или взаимно независимых проектов. В этой ситуации, решение принимается исходя из результатов оценки проектов по его критериям. Они оценивают проект с разных позиций, и поэтому проект, который будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, не существует.
В момент, когда значения показателей не однозначны, необходимы управленческие решения квалифицированных менеджеров, которые подберут правильное сочетание формализованных и неформализованных методов управления, для принятия эффективной стратегии реализации проекта. При этом, какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой.
Но, все- таки, главным направлением предварительного анализа проекта является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту.
Актуальность данной курсовой работы заключается в том, что необходимость принятия новых проектов возникает постоянно (т. е носит цикличный характер), так как появляются новые технологии и возникает потребность обновления основных фондов. Если эти пренебречь, то вскоре предприятие придет к стадии ликвидации.
Целью данной работы является:
Определить основные методы и критерии экономической эффективности инвестиционного проекта, и их значение. Так же выяснить основные проблемы формирования и финансирования инвестиционных проектов.
Задачи:
Рассмотреть понятие инвестиций в реальные активы и выявить их значение, выяснить суть инвестиционного проекта его характеристику и особенности, и рассмотреть методики оценки эффективности инвестиционного проекта, дать характеристику каждому из них. При рассмотрении данных задач, использовать современную учебно-практическую литература и нормативно-правовые базы. В конечном итоге, выявить проблемы формирования и финансирования инвестиционных проектов.
Инвестиции в реальные активы и их значение.
Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". Инвестиции – это не просто вложения, а вложение капитала с целью дальнейшего его увеличения. При этом очень важно, чтобы прирост был достаточным для того, чтобы окупить инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящим периоде.
Реальные инвестиции определяются вложением капитала в реальные активы. Соответственно, реальные инвестиции (капитальные вложения) – это авансирование денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации) предприятий. Реальные активы - это средства, активы, непосредственно не участвующие в выпуске товара и не переносящие свою стоимость в цену товара, имеющие срок эксплуатации более года. К ним относят производственные здания, цеха, подсобные помещения, земельные участки, насаждения на них, транспортные средства, цеховое оборудование, инструмент, нематериальные активы. Реальное инвестирование дает возможность расширения ассортимента, следовательно, и объема производства, при этом решаются вопросы снижения текущих операционных затрат.
Подготовка и анализ инвестиций, напрямую зависит от задач предприятия, которые решаются исключительно с помощью инвестиций. Следовательно, важно определить какого рода будут эти инвестиции. С этой позиции инвестиции распределяются по следующим категориям:
1. «Вынужденные инвестиции». Они направлены на соблюдение законодательных норм по охране труда, для безопасности товаров, по охране окружающей среды, либо иных условий деятельности. Совершенствование управления предприятием не в силах обеспечить данные расходы, поэтому данный вид инвестиций носит обязательных характер. Сумма «вынужденных инвестиций» зависит от законодательной и нормативной базы государства, а так как она постоянно меняется, то спрогнозировать и спланировать точный объем инвестиций удается не всегда. Так же стоит отметить, что данный вид инвестиций практически не ведёт к увеличению показателей эффективности и прибыльности предприятий, даже наоборот его считают особым видом издержек.
2. Инвестиции для повышения эффективности. Цель данных инвестиций уже заложена уже в названии. Эффективность, в данном случаи, достигается созданием условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучение персонала, перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства и так далее. Из этого списка стоит выделить - перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства, так как эта направленность вложений имеет актуальность в современном мире. Объясняется это тем, что мировая экономика имеет сильное расслоение стоимости труда, и предприятиям выгодно иметь производство там, где заработная плата рабочим в разы ниже. Это сокращает издержки и себестоимость продукции, следовательно, предприятие получает повышение эффективности работы и конкурентные преимущества. Еще один немало важный фактор – это замена оборудования. Технологии не стоят на месте, и переход на модернизированное оборудование с применением энерго- и ресурсосберегающих технологий, значительно сокращает издержки производства.
3. Инвестиции в расширение производства. Они включают в себя вложения в строительство зданий, сооружений для нового предприятия. Строительство считается новым до его завершения и ввода объекта в эксплуатацию. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств. Для расширения производства, воспроизводства и обновления основных фондов, данный вид инвестиции является основой, так как способствуют созданию необходимой сырьевой базы промышленности. Данные инвестиции способствуют увеличению доходности, рыночной стоимости предприятия. Так же расширение производства регулирует проблемы безработицы, что имеет общеэкономическое значение.
4. Инвестиции в создание новых производств. Благодаря данным инвестициям создаются новые предприятия для выпуска товаров, ранее не изготавливавшихся предприятием, или же выход на новые рынки с ранее выпускавшимися товарами. Причиной необходимости данного вида инвестиций, служит высокая конкуренция на занимаемом рынке, желание выйти на новый рынок товаров и услуг с целью максимизации прибыли, или же когда жизненный цикл товара подходит к концу и требуется обновление ассортимента.
5. Инвестиции в исследования и инновации. Для данного типа инвестиций характерна долгая окупаемость и высокий риск, так как создает основу для получения прибыли в будущем. Но инновации окупаются быстрее, однако риск остается так же высоким.
Данная классификация показывает зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска. Эта зависимость выражается в определенной степени риска не угадать, как поведет себя рынок после завершения инвестиций.
Инвестиции в реальные активы можно рассмотреть и с другой позиции, позиции взаимозависимости. Выделяют независимые инвестиции, альтернативные и последовательные. Принцип независимых инвестиций
заключается в независимости осуществления проектов друг от друга, т. е наряду с одним проектом, инвестор может инвестировать свои средства в кокой-либо другой проект. Альтернативные инвестиции
влекут за собой исключение одного проекта при выборе другого. Чаще всего это происходить, когда приходится выбирать одно из альтернативных способов решения проблемы одной проблемы. Таким образом, данные инвестиции имеют взаимоисключаемый характер. Последовательные инвестиции
характеризуются последовательными капиталовложениями в течение нескольких лет. Данное инвестирование используется, например, при строительстве завода (или его модернизации) или же в оборудование.
Инвестиции необходимые на начальном этапе основания или покупке предприятия, принято называть нетто-инвестициями (начальными инвестициями). Нетто-инвестиции совместно с реинвестициями входят в состав брутто-инвестиций. А что бы расширить производство, т. е увеличить производственный потенциал, применяются экстенсивные инвестиции.
Жизненный цикл предприятия напрямую зависит от инвестиций. Без них производство погибнет. Его уничтожит, в первую очередь, конкуренция, потеря занимаемых позиций на рынке, что повлечет низкий спрос на товар и вовсе уход с рынка. В связи с этим, выделяют две группы всех возможных инвестиций:
- пассивные, т. е такие, которые необходимы просто для поддержания текущего уровня производства. Сюда относят инвестиции для замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и так далее.
- активные, т. е такие, которые направлены на повышение конкурентоспособности предприятия, за счет внедрения новых технологий, увеличение объема выпуска востребованных товаров, захват новых рынков. Реализация данных инвестиций позволит максимизировать прибыль, продвинуть предприятие на новый уровень производства и быть конкурентоспособным на рынке долгие годы.
В конечном итоге, от выбранной направленности инвестиций зависит бедующая ценность предприятия и ее увеличение, а это и есть главная цель любого разумного управляющего компанией.
Значение инвестиций велико как на микро- , так и на макроуровне. Помимо того, что инвестиции на уровне предприятия влияют на его конкурентоспособность и на все что с этим связанно, они способствуют научно-техническому прогрессу и научным разработкам, что служит основой дальнейшего динамического развития производственной сферы. Благодаря инвестициям, за счет совершенных финансовых вложений всех материальных активов предприятия, на макроуровне повышается и развивается уровень производства. Расширения предприятия приводит к увеличению предоставляемых рабочих мест, а значит, процент безработицы на рынке труда уменьшается. Инвестиции в реальные активы за счет увеличения сырьевой базы, вклада в общественный капитал, модернизации производства, оптимизации всех отраслей производства, оказывают прямое значение на развитие экономической ситуации в стране и приведение ее к стабильности.
Таким образом, инвестиции в реальные активы оказывают прямое значение на общую структуру экономики на макро- и на микроуровне. На каждом из них, благодаря инвестициям, решается ряд задач: на микроуровне вопрос простого или расширенного воспроизводства, структуры преобразований, максимизации прибыли. Подход к выбору направленности инвестиций должен быть максимально точным, ведь результат имеет общеэкономическое значение.
Тверской государственный технический университет
(ТвГТУ)
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
- По дисциплине
«Экономическая оценка инвестиций»
- На тему
«
Сущность инвестиций в реальные активы.
Их виды и экономическое значение»
Тверь 2011
Оглавление
Введение 3
1.Сущность и виды инвестиций в реальные активы. 5
1.1 Сущность инвестиций в реальные активы………………………………… ..5
1.2 Виды инвестиций в реальные активы………………………………… …..…9
2.Экономическое значение инвестиций в реальные активы……………….…14
Заключение…………………………………………………… …………………. 16
Список литературы 18
Введение
Целью написания данной контрольной работы явилось рассмотрение экономической сущности инвестиций, их основных классификаций.После кризиса 1998 года российская экономика начала оживать только после прихода к власти В.В. Путина. Правительство всеми силами пыталось преодолеть этот кризис, однако довольно безуспешно. Дефицит бюджета не позволял правительству справиться с кризисом своими силами, поэтому оно вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Помочь государству в преодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестиций предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому производству не выжить, однако на тот момент в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок. Никто не хотел вкладывать деньги в стране, которая через пару месяцев может снова стать коммунистической, а значит деньги, вложенные в производство, попросту пропадут. Инвестиции способны вывести страну из кризиса, потому им и уделяется сколько внимания.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.
Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства.
1 Сущность и виды инвестиций в реальные активы.
1.1 Сущность инвестиций в реальные активы.
Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.Под реальными активами понимаются производственные здания и сооружения, а так же любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Следовательно реальные инвестиции определяются вложением капитала в реальные активы с целью достижения ряда поставленных задач. Более кратко определение реальных инвестиций звучит следующим образом:
Реальные инвестиции (капитальные вложения) – это авансирование денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации) предприятий.
Итак, осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:
1. Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия.
Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.
2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия
Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.
3. Реальные инвестиции обеспечивают, как привило, более высокий уровень рентабельности в сравни с финансовыми инвестициями
Эта способность генерировать бо льшую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экномики.
4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию чистый денежный поток
Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносят предприятию прибыль.
5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения
Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.
6. Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты
Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но о многих случая даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности.
7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными
Это связано с узкоцелевой направленностью большинстве форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения.
Говоря
о сущности инвестиций, нельзя обойти
вниманием такое понятие, как
ценность фирмы. Ценность фирмы и ее увеличение
является наиболее универсальным мотивом
поведения менеджеров фирмы.
Ценность фирмы можно представить
как своеобразную систему, состоящую
из двух частей первая представляет собой
рыночную стоимость собственного капитала
фирмы; вторая
?
рыночную стоимость
обязательств
фирмы.
Таким
образом, ценность фирмы
?
это то реальное
богатство, которым обладают владельцы
фирмы и которое они могут получить в денежной
форме, если продадут свою собственность.
Размеры этого реального богатства зависят
от двух основных групп факторов:
-инвестиций
всех типов, т. е. инвестиций
в реальные и портфельные активы;
- прочих
факторов, в том числе финансового
и производственного менеджмента.
Очевидно,
что ценность фирмы реально определяется
не тем, насколько велик ее капитал
(за исключением, может быть, капитала,
находящегося в форме наиболее ликвидных
активов), а тем, какое положение
этот капитал обеспечивает фирме на рынке
товаров и услуг.
Между
тем это положение как раз
и определяется направлениями фирменных
инвестиций: если они повышают конкурентоспособность
фирмы и обеспечивают рост доходности
ее капитала, то ценность фирмы увеличивается
и ее владельцы становятся богаче. В противном
случае инвестиции, формально увеличивая
пассивы баланса фирмы (за счет вложений
собственного капитала или привлечения
заемных средств, увеличивающих
обязательства),
приведут к снижению ценности фирмы,
поскольку рыночная оценка ее капитала
упадет вслед за снижением ее конкурентоспособности
и прибыльности.
Отсюда
следует несложный, но чрезвычайно
принципиальный вывод: любые инвестиции,
в том числе и инвестиции в реальные активы,
следует рассматривать прежде всего с
точки зрения того, как они влияют на ценность
фирмы.
Между
тем есть и другое определение
ценности фирмы с позиций экономической
теории: ценность фирмы в любой момент
времени равна современной стоимости
всех ее будущих поступлений.
Следовательно,
только в том случае, если все
расчеты приемлемости инвестиций проводятся
на основе информации о денежных поступлениях,
инвесторы и владельцы фирмы получают
адекватные представления о том, приведет
ли реализация проекта к увеличению ценности
фирмы и соответственно богатства ее владельцев.
1.2Виды инвестиций в реальные активы.
В
условиях рыночной экономики осуществление
инвестиций нельзя рассматривать
как “произвольную” форму
деятельности фирмы в том смысле, что фирма
может
осуществлять
или не осуществлять подобного рода операции.
Неосуществление инвестиций неминуемо
приводит к потерям конкурентных позиций.
Поэтому все возможные инвестиции можно
разбить на две группы:
- пассивные
инвестиции, т. е. такие, которые
обеспечивают в лучшем случае
не ухудшение показателей прибыльности
вложений в операции данной фирмы за счет
замены устаревшего оборудования,
подготовки нового персонала взамен уволившихся
сотрудников и т. д.
- активные
инвестиции, т.е такие, которые обеспечивают
повышение
конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности
по сравнению с ранее
достигнутыми
за счет внедрения новой технологии,
организации выпуска
пользующихся
спросом товаров, захвата новых
рынков, или поглощения
конкурирующих
фирм.
Инвестиции,
осуществляемые при основании или
покупке предприятия, принято назыв
ать начальными инвестициями
или
нетто
?
инвестициями.
В свою очередь брутто
?
инвестиции состоят
из нетто
?
инвестиций
и реинвестиций, причем последние представляют
собой
связывание вновь свободных инвестиционных
средств посредством направления
их на
приобретение
или изготовление новых средств
производства с целью
поддержания состава основных фондов
предприятия (инвестиции на замену, рационализацию,
диверсификацию ит. д.).
Инвестиции,
которые идут на расширение, т. е.
на увеличение производственного потенциала,
являются экстенсивным инвестициями.
Подготовка
и анализ инвестиций в реальные активы
существенно зависят от того, какого вида
эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед
предприятием задач необходимо решить
с их помощью. С этих позиций все возможные
разновидности инвестиций можно свести
в следующие основные группы:
Инвестиции
в реальные активы можно также
представить с позиции взаимозависимости.
Независимые
инвестиции. Инвестиции осуществляются
независимо друг от друга, т.е. выбор
одного инвестиционного проекта
не исключает также выбора какого-либо
другого.
Альтернативные
инвестиции. Инвестиции связаны таким
образом, что выбор одной из них
будет исключать другую. Обычно это
возникает тогда, когда имеются
два альтернативных способа решения
одной и той же проблемы. Такие
инвестиционные проекты являются взаимно
исключаемыми. Это обстоятельство имеет
важное значение в условиях ограниченности
источников финансирования капиталовложений.
Последовательные
инвестиции. Крупные инвестиции в
завод или в оборудование обычно
порождают последующие капиталовложения
в течение нескольких лет, что
должно быть учтено при принятии инвестиционного
решения.
Осуществление
инвестиций порой рассматривается
как «произвольная» форма деятельности
фирмы в том смысле, что последняя
может осуществлять или не осуществлять
подобного рода операции. На самом
деле такой взгляд на проблему далек
от истины, поскольку жизнь любого
предприятия – плавание против потока
времени и конкуренции. И в
этом смысле неосуществление инвестиций
приводит к результату, сходному с
тем, который обнаруживает пловец, гребущий
недостаточно сильно, чтобы хотя бы
удержаться на одном месте (его снесет
назад)
Виды инвестиций в реальные активы приведены на рисунке 1 , так же на нем показана примерная зависимость вида инвестиций от степени риска связанного с ними, рассмотрим более подробно приведенные на рисунке виды инвестиций;
Рисунок 1 - Классификация
инвестиций в реальные активы
1.«Вынужденные
инвестиции», необходимые для
соблюдения законодательных норм
по охране окружающей среды,
охраны труда, безопасности товаров
либо иных условий деятельности.Данный вид инвестиций практически не
ведёт к увеличению показателей эффективности
и прибыльности предприятий, наоборот
многие специалисты склонны относить
его как особый вид издержек. По сути данный
вид инвестиций носит обязательный характер
который обусловлен необходимостью выполнения
правовых и законодательных актов установленных
для работы данного типа производства
или отрасли в целом. При этом эти инвестиции
не всегда поддаются прогнозированию
и планированию, так как законодательная
и нормативная база государства постоянно
меняется.
2.Инвестиции
для повышения эффективности.
Их целью является прежде всего
создание условий для снижения
затрат фирмы за счет замены
оборудования, обучения персонала
или перемещения производственных
мощностей в регионы с более
выгодными условиями производства.
На данный момент это очень востребованный
вид инвестиций, особенно в части касающейся
переноса производства в места с более
выгодными условиями производства, он
чаще всего применяется крупными трансатлантическими
корпорациями и обусловлен тем что в мировой
экономике наблюдается сильное расслоение
стоимости труда, также выбор данного
решения может быть обусловлен высокой
конкуренцией на рынке и в следствии этого
желанием фирмы получить конкурентные
преимущества перед конкурентами в виду
уменьшения затрат и повышения эффективности
работы фирмы.
Немаловажным
фактором в этом является замена оборудования
и модернизация технологии с применением
энерго- и ресурсосберегающих технологий,в данном аспекте инвестиции ведут к прямому
сокращению издержек связанных с перерасходом
энергии и материальных ресурсов в технологическом
цикле производства.
3.Инвестиции
в расширение производства. Задачей
такого инвестирования является
расширение возможностей выпуска
товаров для ранее сформировавшихся
рынков в рамках уже существующих
производств.
Инвестиции
в расширение производства это строительство
предприятий, зданий и сооружений на новых
земельных участках (строительных площадках)
по первоначальному, установленному в
утверждённом порядке проекту. Строительство
считается новым до его завершения и ввода
объекта в эксплуатацию.
Данные
инвестиции являются основой расширенного
производства, воспроизводства и обновления
основных фондов предприятий, структурной
перестройки общественного производства
и сбалансированного развития отраслей
народного хозяйства. Они способствуют
созданию необходимой сырьевой базы промышленности,
ускорению научно – технического прогресса
и улучшению качества продукции, освоению
новых товарных рынков. Они увеличивают
доходность и рыночную стоимость предприятий,
регулируют проблемы безработицы.
4.Инвестиции
в создание новых производств.
Такие инвестиции обеспечивают
создание новых предприятий, которые
будут выпускать ранее не изготавливавшиеся
предприятием товары (или оказывать
новый тип услуг) либо позволяет
предприятию предпринять попытку
выхода с уже выпускавшимися
ранее товарами на новые для
него рынки; данный тип инвестиций используется
когда жизненный цикл выпускаемого товара
подходит к концу или конкуренция на занимаемом
рынке слишком велика, а также в случае
когда компания собирается выйти на новый
рынок товаров или услуг.
5.Инвестиции
в исследования и инновации. Этот
тип инвестиций считается самым рискованным
и долго окупающимся так как создает основу
для получения прибыли в будущем и абсолютно
не влияет на данный временной период,
что касается инноваций, окупаемость
происходит быстрее, но вероятность того
что данные инновации не принесут возложенных
на них ожиданий тоже высока.
Экономическое значение инвестиций в реальные активы.
Значение инвестиций для общего экономического развития страны очень велико. Инвестиции участвуют не только в микроэкономической деятельности страны, на уровне из взаимодействия с производством, но рассматриваются и в макроэкономике. Если смотреть с позиции макроэкономики, то инвестиции способствуют ее быстрому развитию и повышению уровня производительности. Это происходит благодаря обновлению за счет совершенных финансовых вложений всех материальных активов производства.
Модернизация предприятия, закупка нового оборудования, расширение сферы деятельности приводит к увеличению предоставляемых рабочих мест, а, значит, как следствие, к уменьшению общего процента безработицы на рынке труда. Увеличение сырьевой базы, вклад в человеческий капитал, ускорение развития инновационных технических процессов, задействование в развитии всех отраслей промышленности и народного хозяйства - все это и есть значение инвестиций в реальные активы для развития экономической ситуации в стране и приведение ее к стабильности. То есть за счет вложения средств в основной общественный капитал (строительство и реконструкция зданий, новое оборудование и обучение сотрудников, разработка и использование новых технологий производства, повышение качества продукции) происходит увеличение потенциала производства и общее увеличение национального капитала отдельно взятой страны.
Значение инвестиций на уровне микроэкономики
проявляется в своевременной модернизации
оборудования, которая не допускает его
преждевременного физического и морального
износа, а это сказывается на количестве
и качестве выпускаемой продукции. За
счет инвестирования процесса производства
происходит расширение сферы деятельности
предприятия, повышение уровня безопасности
труда, прирост благосостояния акционеров.
Инвестиции позволяют использовать денежные
средства не только для того, чтобы расширить
и улучшить собственное производство,
но и для того, чтобы приобрести финансовые
активы подобных предприятий, с целью
слияния компаний. Также данный вид инвестиций
способствует научно техническому прогрессу
и научным разработкам которые дают основу
для дальнейшего динамичного развития.
Любые из этих действий, производимых
с инвестициями, направлены, в конце концов,
на обеспечение успешного функционирования
производственной деятельности.
Таким
образом, инвестиции в реальные активы
играют важнейшую роль на микроуровне,
в первую очередь, для простого и расширенного
воспроизводства, структурных преобразований,
максимизации прибыли и на этой основе
решения многих задач.
Из этого можно
сделать выводы о значении инвестиций
в реальные активы для общего экономического
состояния страны, расширения потенциальной
производительности и решения социальных
проблем.
Заключение
Инвестиции с полным правом можно назвать топливом экономики. Это вложения финансовых, материальных и нематериальных ресурсов для освоения, продолжения и расширения бизнеса.Посредством инвестиций можно менять долю в капитале акционерных обществ, участвовать в сделках купли-продажи хозяйственных объектов, экспорте и импорте капитала, кредитовании хозяйственной деятельности, в осуществлении производственных и социальных проектов.
Особое значение имеют инвестиции в основной капитал. Именно эти инвестиции определяют структуру экономики, производительность труда, материало- и энергоемкость производства, потребительские свойства выпускаемой продукции. По сути, они формируют будущий облик экономики. Это мост между экономическим «сегодня» и будущим страны.
Значительная часть инвестиций поступает из банков. Они не только кредитуют предприятия, но и сами вкладывают средства в инвестиционные проекты, покупку ценных бумаг. Ни то ни другое не получило у нас должно развития. Доля банков в таком финансировании – чуть более 3%. Слишком велики риски невозврата кредитов при небольшом объеме банковского капитала.
Ничтожно мала роль в инвестиционном процессе и страховых, и инвестиционных компаний, пенсионных фондов. Фондовый рынок ограничен оборотом активов десятка компаний – эмитентов «голубых фишек».
И плюс, и минус инвестиционной картины в России – высокий удельный вес предприятий в инвестициях в основной капитал: около 50%.
Инвестиции пока обеспечивают лишь жизнеспособность экономики, поддерживают по сути в рабочем состоянии морально и физический устаревшее оборудование. Качественных же сдвигов в технологиях, структуре производства не наблюдается.
Вложения российских предпринимателей в финансовые активы, покупку предприятий, строительство новых объектов по большей части и не являются инвестициями в подлинном значении этого слова. В условиях бюрократизированной, теневой и криминальной экономики они выполняют совсем иные функции.
Во-первых, покупка акций, другие сделки с акционерным капиталом, кредитные операции, игры на фондовом рынке нередко служат средством для передела собственности.
Во-вторых, довольно часто так называемые инвестиции используются для «отмывания» денег, легализации средств преступного происхождения. Привычны стали предприятия, магазины, рестораны, развлекательные учреждения, прибыль которым не нужна, их цель – прикрытие теневых источников финансирования.
Для иностранного капитала российский инвестиционный рынок остается довольно непрозрачным и непредсказуемым. Несмотря на все льготы и обещания, объем иностранных инвестиций остается незначительным.
Положения усугубляется отсутствием рыночного механизма межотраслевого перелива капиталов. Инвестиции носят «очаговый» характер как внутри отраслей, так и региональном разрезе. Это означает, что в данном процессе все еще не выявились отрасли-локомотивы; ими со временем могут и должны стать не те, что ныне наиболее привлекательны для капиталовложений. Не выстраиваются и взаимосвязанные инвестиционные цепочки, способные передавать импульсы роста смежным отраслям.
Сегодня крайне необходима энергичная инвестиционная стратегия, тесно увязанная с экономической политикой государства. Иначе Россия так и сохранит свой непрестижный статус сырьевой державы и не впишется в высокотехнологическую, наукоемкую экономику передовых стран третьего тысячелетия.
Список литературы
- Материал
по курсу «Инвестиции» /Терехова Е.Ю.
, Разоренова М.А., Кертанова С.А. ? ГОУ ДПО
«МИПК РЭА им. Г.В. Плеханова» Москва,2008.
? 48с.
Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина: под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2006 – 478 с.
Экономическая теория. / Под редакцией А. И. Добрынина – Санкт-Петербург, 2006. – 384 с.
5. Экономика предприятия: Учебное пособие/ В.К. Стародубцева, Л.В. Решедько, О.А. Кислицина. – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2009.
6. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. проф. Н.А.Сафронова. – М.: Экономистъ,2009.
7. Экономика предприятия: Учебник. 2-е изд., исправленное./Семенов В.М., Баев И.А., Терехова С.А. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2010.
8.Экономика промышленного предприятия: Учебник/ Под ред. Н.Л. Зайцева. – М.: ИНФРА-М, 2010.
Реальные инвестиции - это вложение средств в реальные активы, как материальные, так и нематериальные. Вложение средств в нематериальные активы иногда связывают с научно-техническим прогрессом и называют инновационными инвестициями. Реальные инвестиции формируют основной и оборотный капитал предприятия.
Материальные активы представляют собой средства, воплощенные в новых производственных зданиях и сооружениях, машинах, комплектующих изделиях, готовой продукции.
Нематериальные активы - это стоимость лицензий, патентов, товарных знаков, затрат на рекламу, на подготовку кадров.
Размещение эмитируемых ценных бумаг для финансирования реальных инвестиционных проектов проводится на первичном фондовом рынке.
Инвестиции подразделяют также на прямые и косвенные. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в процессе вложения средств. Если инвестор приобретает пай паевого инвестиционного фонда, то он осуществляет косвенное инвестирование. Конкретное направление вложения средств в этом случае определяют специалисты фонда.
Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые активы (инструменты).
Среди финансовых активов можно выделить краткосрочные и долгосрочные финансовые инструменты. К краткосрочным финансовым инструментам относят сберегательные счета и депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, краткосрочные векселя, ценные краткосрочные бумаги правительства. Инвестирование в краткосрочные финансовые инструменты, как правило, на срок менее одного года, имеют целью использование временно свободных средств для сравнительно быстрого извлечения дохода. К долгосрочным финансовым инструментам относят активы, срок исполнения которыхболее года. Такими активами, например, являются акции, облигации со сроком более года и др.
Рассматриваемые финансовые инструменты могут продаваться и покупаться на вторичном рынке, который называют фондовым рынком, или рынком ценных бумаг.
Провести четкую границу между реальными и финансовыми инвестициями невозможно. Действительно, приобретая, например, акции на первичном рынке ценных бумаг, инвестор финансирует реальный инвестиционный проект, по которому создается новое предприятие или модернизируется действующее, т.е. становится совладельцем этого предприятия. Если инвестор по тем или иным причинам хочет вернуть свои деньги, то он продает эти акции на вторичном рынке ценных бумаг, и тогда совладельцем предприятия становится новый инвестор.
Например, прямые реальные иностранные инвестиции - это инвестиции, контролирующие не менее 10% акционерного капитала, которые дают право влиять на процесс управления предприятием. Портфельные иностранные инвестиции, связанные с покупкой акций, обычно не дают права влиять на процесс управления предприятием и составляют менее 10% в общем акционерном капитале