Activele nete ale Sberbank. Analiza datoriilor si capitalurilor proprii ale grupului conform IFRS. Adecvarea capitalului grupului

Venitul net din dobânzi al băncii pentru 2016 a ajuns la 1.020,4 miliarde de ruble. Profit net pt anul de raportare s-a ridicat la 541,9 miliarde de ruble.

Activele băncii la sfârșitul anului se ridicau la 25.368,5 miliarde de ruble, scăzând cu 7,2%. Activele deținute pentru vânzare au scăzut considerabil (-97,3%). Acest lucru a fost cauzat de vânzarea în luna mai a a 96,914% din acțiunile NAO Krasnaya Polyana pentru 12,2 miliarde de ruble. Și în iulie, 99,5% din Sberbank Slovensko a.s a fost vândut, profitul din tranzacție s-a ridicat la 3,0 miliarde de ruble. Altele au scăzut semnificativ și ele active financiare(-52,3%). Motivul a fost o reducere, aproape la jumătate, a creanţelor din operaţiuni ale clienţilor grupului.

Datoriile băncii au scăzut cu 9,7%. Datoriile grupurilor cesionate pentru tranzacțiile descrise mai sus au scăzut cel mai mult. Amânat obligații fiscale, în 2016, acestea s-au ridicat la 55,1 miliarde de ruble, comparativ cu 132 de miliarde de ruble în 2015.

Fondurile proprii ale băncii au crescut cu 18,8%, la 2.821,6 miliarde de ruble. venituri reținute banca pentru perioada de raportare a crescut cu 25,9%.

Venitul net din dobânzi al băncii s-a ridicat la 1.362,8 miliarde de dolari. La o examinare mai atentă, se poate observa că veniturile din dobânzi ale băncii au crescut cu 5,2%, în timp ce cheltuieli cu dobânzile a scăzut destul de semnificativ față de anul trecut - cu 21,2%. Cheltuielile pentru crearea rezervelor au scăzut și ele - cu 27,9%.

Alte venituri din exploatare au scăzut la 334,7 miliarde de ruble în 2015, s-au ridicat la 441,8 miliarde de ruble. Acest lucru se datorează încasării de pierderi la tranzacțiile cu valuta strainași din tranzacții cu instrumente derivate. Cheltuielile cu comisioanele au crescut semnificativ - cu 33,9%.

Profitul net a crescut la 541,9 miliarde de ruble.

Indicatori cheie pe bază de angajamente, miliarde de ruble.

Dinamica trimestrială, miliarde de ruble.

Ponderea activelor purtătoare de dobândă în bilanţ a constituit circa 90%, în scădere cu 0,96 p.p. Totodată, ponderea pasivelor purtătoare de dobândă a crescut cu 1,09 p.p.

Majoritatea creditelor acordate de bancă sunt acordate clienților corporativi. Ponderea lor în portofoliul total de credite este de 73%. Pe parcursul anului, împrumuturile și avansurile acordate clienților corporativi au scăzut cu 1.325,7 miliarde de ruble. Împrumuturile și avansurile acordate clienților privați au crescut cu 66,1 miliarde de ruble.

Ponderea creditelor neperformante pe parcursul anului a scăzut cu 0,5 puncte procentuale, adică 828,4 miliarde de ruble. Ponderea creditelor restante în portofoliu este de 6,3% (-0,9 p.p.).

Mijloace indiviziiîn 2016 a crescut cu 405,9 miliarde de ruble, fonduri clienti corporativi a scăzut cu 1.519,4 miliarde de ruble.

Nivelul 1 de adecvare a capitalului la data raportării a fost de 10,8%. Creșterea s-a produs cu 2,6 puncte procentuale din cauza creșterii profitului reportat.

Rentabilitatea echitate(ROE) și rentabilitatea activelor (ROA) ale Sberbank au crescut, de asemenea.

Marja netă între rentabilitatea activelor și costul pasivelor a fost de 1,5%, o creștere de 0,4 puncte procentuale Marja netă a dobânzii a fost de 1,53%.

În valoare de 674 de miliarde de ruble, inclusiv profitul din decembrie - 49,9 miliarde de astfel de date de raportare conform RAS (neconsolidate) sunt date în mesaj organizare de credit. Banca clarifică faptul că indicatorii sunt calculați folosind metodologia sa internă. Datele de la 1 ianuarie 2017 iau în considerare evenimentele ulterioare data raportării, datele de la 1 ianuarie 2018 sunt date fără a lua în considerare datele de acces deschis.

Pe baza rezultatelor anului 2017 venitul net din dobânzi a băncii a crescut cu 7,7% față de anul precedent și a depășit 1,2 trilioane de ruble. Principalii factori de creștere au fost declinul ratele dobânzilorîn ceea ce privește fondurile strânse de clienți și creșterea retailului portofoliu de credite. Venitul net din comisioane a crescut cu 12,5% la 355 de miliarde de ruble. Principalii factori de creștere au fost operațiunile cu (plus 25,4%) și asigurare bancara(plus 22,7%).

Venitul din exploatareînainte de rezerve a crescut cu 19,4%, ceea ce este cu 17,2 puncte procentuale mai mare decât rata de creștere a cheltuielilor de exploatare. „Pe parcursul anului 2017, banca a nivelat acumularea cheltuielilor de exploatare către o contabilitate mai uniformă pe parcursul lunilor. Din acest motiv, cheltuielile din decembrie 2017 au fost mai mici decât cheltuielile din decembrie 2016. În general, la sfârșitul anului, ritmul de creștere a cheltuielilor de exploatare a fost de 2,2%, ceea ce este mai mic decât rata anuală a inflației (2,5%)”, se arată în comunicat. Excluzând costurile cu forța de muncă cheltuieli de exploatare pe parcursul anului a scăzut cu 4,1%, sau 9,7 miliarde de ruble, datorită implementării unui program de optimizare a costurilor. Raportul dintre cheltuieli și venituri a fost de 32,1%: așa cum subliniază Sberbank, aceasta este cea mai mică valoare acest indicator conform RAS pentru toti anii.

Cheltuieli pentru total rezerveîn decembrie s-a ridicat la 6,9 miliarde de ruble, la sfârșitul anului - 287 miliarde (plus 13,3% față de anul trecut). Rezervele create de la 1 ianuarie 2018 depășesc de 2,6 ori datoria restante.

„Profitul înainte de impozitul pe venit pentru 2017 s-a ridicat la 848 de miliarde de ruble, profit net excluzând evenimentele după data raportării, sa ridicat la 674 de miliarde de ruble. În prezent, Sberbank reflectă evenimentele ulterioare datei de raportare în sistemele sale de contabilitate. Impactul cumulat al acestor evenimente este de așteptat să fie la nivelul anului 2016”, notează comunicatul. Potrivit datelor de raportare, creșterea profitului net anual față de anul 2016, ținând cont de venitul open source, a fost de 35,3%.

Active băncile au crescut în decembrie cu 2,6%. „Principalii factori de creștere sunt împrumuturile acordate clienților privați și băncilor, portofoliul valori mobiliare, precum și crearea unei rezerve de numerar confortabile numerar pentru perioada Sărbătorile de Anul Nou. Volumul activelor de la 1 ianuarie 2018 se ridica la 23,3 trilioane de ruble”, se arată în mesaj.

Pentru anul trecut Sberbank a emis clienților un total de 13,5 trilioane de ruble împrumuturi- cu 27% mai mult decât în ​​2016.

În decembrie clienti corporativi au fost emise aproximativ 1,8 trilioane de ruble în total, la sfârșitul anului 2017, volumul emisiunilor se ridica la 11,4 trilioane (plus 25% față de 2016). Portofoliul de credite în decembrie a scăzut cu 0,9% din cauza rambursări anticipate creditelor, precum si prin reevaluarea componentei valutare a portofoliului. Volumul portofoliului de la 1 ianuarie se ridica la 12 trilioane de ruble.

Banca subliniază că încă din vară „actualizează recordul pentru volumul creditelor acordate lunar. clienți privați" Decembrie a devenit cea mai productivă lună: volumul împrumuturilor acordate cu amănuntul a depășit 270 de miliarde de ruble, maximul istoric a fost depășit în ambele . Creșterea portofoliului în decembrie a fost de 1,8%. Volumul de la 1 ianuarie a ajuns la 4,93 trilioane de ruble. În doar un an, banca a emis peste 2,1 trilioane de ruble clienților privați - cu 38% mai mult decât în ​​anul precedent.

Datorie restante la credite a scăzut în decembrie cu 15,8 miliarde de ruble, ponderea sa în portofoliul de credite - cu 0,1 puncte procentuale, la 2,4%, în timp ce nivel intermediar De sistemul bancar excluzând Sberbank, la 1 decembrie, acesta a fost de 8,5%.

Portofoliul de valori mobiliareîn decembrie a crescut cu 2,8%, până la 2,53 trilioane de ruble, datorită achiziției de către Sberbank a obligațiunilor Federației Ruse și a obligațiunilor subfederale. Creșterea portofoliului în 2017 a fost de 22,5% și a fost aproape în întregime garantată de titluri de stat și obligațiuni ale emitenților corporativi.

În volumul decembrie fonduri de la clienți corporativi a crescut cu 0,5% la 5,64 trilioane de ruble, fondurile persoanelor fizice- cu 4,7%, sau 546 miliarde, până la 12,1 trilioane (în principal din cauza fondurilor în conturi carduri bancare). În general, pe parcursul anului, volumul fondurilor clienților strânse a crescut cu 5,4%, până la 17,8 trilioane de ruble, acestea reprezentând 89% din pasivele băncii.

Valorile de bază și principale capital băncile coincid din lipsa surselor de capital suplimentar și, conform datelor operaționale de la 1 ianuarie 2018, se ridică la 2,646 trilioane de ruble (plus 16,6% pentru anul). Valoarea capitalului total la aceeași dată este de 3,688 trilioane (plus 18%). Principalul factor de creștere a capitalului total în decembrie este profitul primit. Activele ponderate în funcție de risc au rămas practic neschimbate în decembrie și s-au ridicat la 24,8 trilioane RUB la 1 ianuarie 2018. Valoarea standardelor N1.1 și N1.2 la 1 ianuarie 2018 a fost de 10,7% (valori minime, stabilit de Banca Rusia, - 4,5%, respectiv 6%), valoarea H1.0 este de 14,9% (cu un minim de reglementare de 8%).

„La sfârșitul anului 2017, banca a înregistrat emisiuni record de credite, ceea ce a dus la creșterea portofoliului peste piață, precum și la o creștere semnificativă a veniturilor din comisioane. În plus, banca a sporit eficiența prin atingerea obiectivului său de a menține rata de creștere a cheltuielilor de exploatare sub rata inflației. Drept urmare, randamentul activelor a crescut la 3,1%, iar randamentul capitalului propriu la 21,9%”, comentează Alexander Morozov, vicepreședintele Consiliului de administrație al Sberbank.

Sberbank of Russia PJSC Sberbank of Russia - cea mai mare bancăîn Rusia și CSI cu cea mai largă rețea de divizii, oferind întreaga gamă de servicii bancare de investiții. Fondatorul și principalul acționar al Sberbank este Banca Centrală Federația Rusă, deținând 50% din capitalul autorizat plus o acțiune cu drept de vot; peste 40% din acțiuni îi aparțin investitori straini. Aproximativ jumătate din piața de împrumut privată din Rusia, precum și fiecare al treilea împrumut corporativ și de retail din Rusia, provin de la Sberbank.

Potrivit Banki.ru, la 1 martie 2020, activele nete ale băncii erau de 29.216,35 miliarde de ruble (locul I în Rusia), capital (calculat în conformitate cu cerințele Băncii Centrale a Federației Ruse) - 4.520,56 miliarde, împrumut portofoliu - 20.051,90 miliarde, pasive față de populație - 13.165,02 miliarde.

Tabelul 1

Structura proprietății și sursele formării acesteia

Din datele prezentate în prima parte a tabelului, se poate observa că la 30 septembrie 2017, ponderea activelor imobilizate în activele organizației este de 1/4, iar activele circulante, respectiv, 3/4. Activele organizației pentru întreaga perioadă au crescut semnificativ (cu 155,9%). Având în vedere creșterea semnificativă a activelor, trebuie menționat că capitalul propriu a crescut într-o măsură mai mică - cu 61,5%. Creștere întârziată a capitalului propriu față de schimbare generală activele ar trebui considerate ca un factor negativ.

Fig.6 Structura activelor Sberbank la 30 septembrie 2017

Creșterea valorii activelor organizației este asociată în principal cu creșterea următoarelor poziții de active bilanţ(în paranteze este indicată ponderea modificării articolului în suma totală a tuturor articolelor modificate pozitiv):

· numerar și echivalente de numerar – 15.855.416 mii ruble. (42,4%)

· investiții financiare pe termen lung – 12.825.023 mii ruble. (34,3%)

· investiții financiare pe termen scurt (excluzând echivalentele de numerar) – 8.687.442 mii ruble. (23,2%)

Totodată, în pasivul bilanţului, creşterea se observă în următoarele rânduri:

· creanţe– 33.776.166 mii de ruble. (84,9%)

· capital suplimentar(fără reevaluare) – 6.000.000 de mii de ruble. (15,1%)

Printre elementele bilanțului modificate negativ, se pot evidenția „conturile de încasat” în activ și „profitul reportat (pierderea neacoperită)” în pasiv (-743.631 mii ruble și, respectiv, -3.337.693 mii ruble).

La 30 septembrie 2017, capitalul social al organizației era de 6.994.102,0 mii RUB. În perioada analizată (de la 30 septembrie 2015 la 30 septembrie 2017), a existat o creștere foarte puternică a capitalului propriu - cu 2.662.307,0 mii de ruble.

Tabelul 2

Estimarea valorii activelor nete ale organizatiei

Activul net al organizației în ultima zi a perioadei analizate depășește cu mult (de 3,2 ori) capitalul autorizat. Acest lucru caracterizează pozitiv poziția financiară, satisfacând pe deplin cerințele reglementărilor privind valoarea activelor nete ale organizației. În plus, după ce s-a determinat starea actuală a indicatorului, este necesar să se constate o creștere a activelor nete cu 61,5% pentru perioada analizată (de la 30 septembrie 2015 la 30 septembrie 2017). Excesul de active nete asupra capitalului autorizat și, în același timp, creșterea acestora pe parcursul perioadei indică bine situatia financiara organizații pe această bază.

Fig.7 Dinamica activelor nete și a capitalului autorizat

Tabelul 3

Indicatori de profitabilitate ai PJSC Sberbank din Rusia, 2015-2017, %

Randamentul activelor băncii la 23.08.2017 arată că profitul net primit la 1 rublă cheltuită pentru formarea activelor în 2017 a crescut cu 2,0% față de 2015.

Rentabilitatea fonduri proprii PJSC Sberbank din Rusia spune că în 2017, profitul net primit la 1 rublă, care a fost cheltuit pentru formarea capitalului propriu, a crescut cu 14,5% față de 2015 și s-a ridicat la 24,8%.

Indicatorii de profitabilitate ai PJSC Sberbank din Rusia cresc din 2015 până în 2017, ceea ce indică o creștere a eficienței activităților băncii.

Structura pasivelor Grupului este dominată de fonduri de la clienți privați și corporativi, a căror valoare totală la sfârșitul anului 2016 se ridica la 18,7 trilioane de ruble, sau 82,9% din pasive. În 2016, împrumuturile în organizatii bancare. Principalul factor din spatele acestui declin este reducerea volumelor de finanțare de la Banca Rusiei. În general, pasivele Grupului au scăzut în 2016 cu 9,7% – la 22,5 trilioane de ruble. Scăderea finanțării în 2016 s-a datorat în principal scăderii ratelor dobânzilor și întăririi rublei.

Fondurile clienților

Volumul fondurilor de la clienții privați și corporativi în 2016 a scăzut cu 5,6% – la 18,7 trilioane de ruble. În același timp, fondurile de la clienții privați au crescut cu 3,4% – la 12,4 trilioane de ruble. În 2016 în structura generala din pasivele Grupului, ponderea fondurilor de la clienții privați a crescut față de 2015 și a constituit 55,2% (în 2015 – 48,3%). Astfel, fondurile de la clienți privați continuă să fie principala sursă de finanțare a Grupului. Volumul fondurilor de la clienții corporativi a scăzut cu 19,6% – la 6,2 trilioane de ruble. Scăderea fondurilor de la clienții corporativi a fost influențată în principal de tendința de scădere a dobânzilor de pe piață la depozitele la termen.

Structura fondurilor clienților Grupului

Titluri de creanță emise de Grup

Volumul obligațiilor de creanță emise în 2016 a scăzut cu 15,8%. În cea mai mare măsură, această scădere a fost cauzată de consolidarea rublei și rambursarea unui număr de titluri de creanță. Notele de participare la împrumuturi emise în cadrul programului MTN al Sberbank au scăzut cu 21,9% din cauza răscumpărării unui număr de emisiuni. Certificatele de economii au scăzut cu 16,5%. Totodată, creșterea a fost demonstrată de obligațiunile emise pe piața internă (cu 20,3%), datorită faptului că Sberbank a atras finanțare pentru piata ruseascaîn cadrul Programului de obligațiuni tranzacționate la bursă exprimate în ruble. De asemenea, creșterea a fost înregistrată de cambiile, care au crescut cu 14,5% în 2016.

fondurile proprii ale grupului

Fondurile proprii ale grupului au crescut în 2016 cu 18,8% – până la 2,8 trilioane de ruble. Creșterea sa datorat în principal profitului record al Grupului din rezultatele operaționale.

Adecvarea capitalului grupului

La sfârșitul anului 2016, rata de adecvare a capitalului fix era de 12,3%. Rata totală de adecvare a capitalului la sfârșitul anului 2016 a fost de 15,7%, ceea ce depășește semnificativ nivel minim, stabilit de Comitetul de la Basel (8%). Totodată, în 2016, ratele de adecvare a capitalului au înregistrat o creștere semnificativă față de 2015, care se explică printr-o creștere a fondurilor proprii ale Grupului, precum și o scădere a activelor ponderate la risc, în principal datorită întăririi rublei. și o scădere a portofoliului de credite al Grupului.

« Buna ziua! Oamenii au opinii diferite despre impactul ratei Băncii Centrale asupra NIM.
Dacă luăm în considerare VTB:
1) NIM are o tendință descendentă
2) rata Băncii Centrale are și o tendință descendentă

Întrebare: ce se va întâmpla cu NIM-ul acestei bănci și de ce? Va fi altfel dacă luăm în considerare situația cu privire la Sberbank?

Multumesc.»

Bună dimineața, desigur, există o anumită legătură între reducerea ratei Băncii Centrale și reducerea NIM, dar mult influență mai mare are o modificare a structurii creditelor – de la produse mai marginale (creditarea de consum) la mai puține (ipoteca). În plus, VTB a observat mai mult creștere rapidăîmprumuturi emise în raport cu creșterea depozitelor atrase, care trebuie compensată prin finanțare mai costisitoare (împrumuturi interbancare și datorii subordonate). Situația opusă se întâmplă la Sberbank. În general, prognoza noastră pentru nivelul NIM al ambelor bănci este de a menține valorile actuale.

« În cel mai recent statut al Sberbank din data de 06.08.2018, formularea despre clauza de protecție este următoarea (pagina 5, clauza 4.2): - Banca a plasat acțiuni ordinare și acțiuni preferențiale de același tip - cu plata obligatorie a unui un anumit dividend în valoare de cel puțin 15% din valoarea nominală cota de preferință. (punctuația păstrată) Se consideră că a apărut o clauză despre „certitudinea” plății pentru privilegii preferate sau este totul la fel ca înainte - „nu mai mic de 15%” nu este certitudine și înseamnă că pot plăti mai puțin decât de obicei?»

Da, avem nevoie, de asemenea, de formularea conform căreia suma dividendului plătit pentru acțiunile preferate nu poate fi mai mică decât valoarea dividendului plătit pentru acțiunile ordinare.

« Buna ziua. În rezultatele primei jumătate a anului 2018, BV pe acțiune a indicat 175,8 ruble. Care este formula utilizată pentru a-l calcula dacă capitalul propriu aparținând acționarilor se ridică la 3485 miliarde de ruble, iar numărul total de acțiuni este de aproximativ 22,6 miliarde. (Înțeleg că aceasta este o prognoză, dar totuși).»

Bună ziua. Prețul contabil la sfârșitul anului 2018 de 175,8 ruble a fost obținut prin împărțirea fondurilor proprii proiectate la sfârșitul anului 2018 în valoare de 3,971 trilioane de ruble la numărul total de acțiuni ordinare și preferențiale.

« Bună ziua De ce a scăzut adecvarea capitalului atât de mult?»

Bună ziua. În mare parte datorită plății unor dividende mai mari pe baza rezultatelor anului 2017.

« Cât de semnificativ ar putea fi profitul suplimentar al băncilor și al Sberbank în special ca urmare a intrării în vigoare în iulie a legii privind finanțarea construcției de locuințe de către dezvoltatori nu în detrimentul fondurilor deținătorilor de capital, ci în detrimentul bani de credit bănci?»

Până acum, nu am făcut ajustări speciale la modelele bancare legate de schimbările în finanțarea construcției de locuințe.

« Sincer să fiu, am fost foarte surprinși de premisa inițială conținută în întrebarea ta, Dmitry. Cine este considerat Sberbank și de ce?»

Artem, am auzit această părere din discursurile multor analiști de la RBC. Desigur, nu țin evidența numelor lor de familie, dar cu 100% probabilitate pot numi câteva nume: Alexander Razuvaev, Alexander Krapivko. Acest lucru este discutat cu prezentatorii programului ca o chestiune normală.

« Bună ziua

Se pare că ai ziarul în servietă din iunie? Și scrii în septembrie că pot aplica doar...?))"

Bună ziua, Andrei! Da, în iunie am cumpărat acțiuni ordinare ale Sberbank doar pentru fondul Arsagera - Fond Mixt de Investiții, în în acest moment le-am cumpărat în toate portofoliile.

« Sberbank ar fi trebuit să-și vândă afacerea din Ucraina pentru bani înainte de vară. Nu am văzut mai multe informații despre asta. Care este prețul tranzacției, când și cum se va reflecta situatii financiare borcan? ea va face»

Bună dimineața, Dmitry! În primul trimestru al anului 2017, Banca a semnat un acord-cadru pentru vânzarea a 100% din acțiunile PJSC SBERBANK (Ucraina). Implementarea acestui acord a fost condiționată de aprobarea prealabilă de către autoritățile de reglementare și de îndeplinirea altor condiții. În trimestrul trei al anului 2017 Banca Nationala Ucraina a refuzat să aprobe acordul. Nu avem alte informații momentan. În ceea ce privește reflectarea în situațiile financiare ale băncii, considerăm că rezerva corespunzătoare pentru depreciere a fost deja creată.

« Aparent, o parte din numerar, aproximativ 100 de miliarde de ruble, a fost cheltuită pentru achiziția de active fixe, ceea ce poate fi văzut în nota 14 din declarațiile IFRS pentru 2016.»

Acesta este ideea: Sberbank plănuiește să scape de numărul în exces al sucursalelor sale. Nu și-a putut cumpăra din nou proprietăți imobiliare pentru birouri noi...

« Salut, Dmitry! Întrebarea nu este foarte clară. Ai putea explica mai detaliat la ce te referi?»

Elena, dacă luăm, de exemplu, rezultatele financiare ale Sberbank pentru 2015, atunci profitul este de 222,9 miliarde de ruble. În conformitate cu aceasta, randamentul capitalului propriu a fost calculat a fi de 11%, având în vedere că la începutul anului 2015 Sberbank avea 2.020 de miliarde de ruble. Se pune întrebarea: de ce, în acest caz, la calcularea profitului încasat nu sunt luați în considerare indicatorii „Alte rezultate globale”, unde se calculează elementul de venit: „Titluri de investiții disponibile pentru vânzare”? La urma urmei, această sumă de capital propriu (2.020 de miliarde de rubli) include costul titlurilor de investiții de vânzare. Logica raționamentului meu este aceasta: dacă includeți costul de acte de investitii de vânzare, atunci este corect să se evalueze profitabilitatea acestui capital, inclusiv elementul „Alte rezultate globale” din indicatorii profitului net încasat.

« M-am uitat la topurile de acum cinci ani. În acestea, acțiunile preferentiale ocupau poziții inferioare decât acțiunile ordinare, deși în acei ani Arsagera nu ținuse încă seama de lipsa unei clauze de protecție din Carta Sberbank. Cu ce ​​este legat asta?»

Poate că la acel moment acțiunile preferate ale Sberbank se tranzacționau peste o reducere corectă.

« Sberbank nu folosește fonduri împrumutate Banca Centrală a Federației Ruse. Este profitabil pentru Sberbank? mize mari in tara? Pe de o parte, reducerea ratelor va crește volumul de împrumuturi. Pe de altă parte, atunci când ratele sunt reduse, va scădea și marja băncii, iar avantajul acesteia față de alte bănci sub forma banilor clienților ieftini va fi, de asemenea, echilibrat?»

Datele istorice arată că în perioadele de rate ale dobânzilor mai scăzute, marja netă a dobânzii a Sberbank a fost mai mare decât performanța actuală a băncii.

« Bună, Andrei! Norma paragrafului 2 al articolului 32 Legea federală din 26 decembrie 1995 N 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni” care precizează că proprietarii de acțiuni preferențiale pentru care valoarea dividendului nu este determinată au dreptul de a primi dividende în mod egal cu proprietarii de acțiuni ordinare. În cazul Sberbank (spre deosebire de Transneft, de exemplu), valoarea dividendelor acțiunilor preferențiale nu este definită în cartă, ceea ce înseamnă că clauza 2 din articolul 32 din legea societăților pe acțiuni protejează proprietarii de acțiuni preferențiale, iar aceasta este mai bine decât o „clauză de protecție din cartă”. Deci, de ce ați exclus Sberbank din tipuri de piață? Credeți că clauza din cartă oferă o protecție mai fiabilă decât articolele de drept federal?»

Bună seara, Evgeniy! Potrivit instanțelor noastre, formularea care se află în statutul Sberbank (cel puțin 15% din valoarea nominală) este definiția cuantumului dividendelor aferente acțiunilor privilegiate. Ca urmare, prevederea legii pe care ați specificat-o nu se aplică.

« Bună, Andrei! Asta am crezut eu. Dar atunci de ce este VTB acolo? La urma urmei, l-ai exclus și din componența tipurilor de piață.»

Alexandru este cu adevărat obișnuit Acțiunile VTB incluse în tipurile de piață. Ați putea furniza un link către unde vorbim despre excluderea lor? Poate că acest termen a fost folosit într-un context diferit. De exemplu, din motive similare, din cauza lipsei unei clauze în cartă, nu calculăm profitabilitatea acțiunilor preferențiale ale Transneft, Kuibyshevazot, Bashinformsvyaz.

« Buna ziua! De ce nu aveți acțiuni preferate Sberbank în secțiunea „Issuer Analytics”?»

Bună ziua! Am exclus acțiunile preferate Sberbank din tipurile de piață, deoarece statutul Băncii nu conține o clauză de protecție pentru dividende. De regulă, acesta va avea următorul cuprins: „În acest caz, dacă suma dividendelor plătite de Societate pentru fiecare cota ordinaraîntr-un anumit an depășește suma plătibilă ca dividende pentru fiecare acțiune preferențială, cuantumul dividendului plătit pentru aceasta din urmă se majorează la suma plătibilă pentru acțiunile ordinare.”

« „Investitorii apreciază întotdeauna faptul că managementul societate pe actiuni motivat să crească valoarea, deoarece aceasta este cea mai importantă componentă a venitului acționarilor.” Abalov Artem, 11 decembrie 2015 la 12:57 Există, desigur, tot felul de investitori. De asemenea, mă consider un investitor. Dar nu sunt de acord cu o astfel de motivație managerială. Salariile managerilor trebuie să fie legate de creștere capitalul socialși indicatorul ROE, sub rezerva anumitor standarde privind nivelul datoriei și efectul de levier ale companiei.»

Suntem în totalitate de acord cu dvs., dar este și mai corect să folosiți ambii indicatori: creșterea capitalului social și rata acestuia, precum și corespondența capitalizării cu indicatorul valorii interne realizate de companie. De exemplu, în compania noastră sistemul de remunerare a managementului este în trei etape: 1. Disponibilitatea profitului; 2. Excesul de ROE peste nivelul randamentului OFZ; 3. Exces de capitalizare peste maximum două: mărimea capitalului social al companiei sau numărul de profituri înmulțit cu 7.

« Investitorii apreciază întotdeauna faptul că conducerea unei societăți pe acțiuni este motivată să crească valoarea, deoarece aceasta este cea mai importantă componentă a venitului acționarilor.»

Există, desigur, tot felul de investitori. De asemenea, mă consider un investitor. Dar nu sunt de acord cu o astfel de motivație managerială. Salariile managerilor trebuie să fie legate de creșterea capitalului social și a ROE, sub rezerva anumitor standarde pentru nivelul de îndatorare și de levier al companiei.