เบลารุสเป็นหนี้รัสเซียเท่าไหร่? หนี้ภายนอกของเบลารุสคืออะไรและประเทศเป็นหนี้ใคร?

เพิ่มขึ้น 1 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 13.5 พันล้านดอลลาร์ ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจำนวนเงินที่ประเทศต้องชำระคืนแก่เจ้าหนี้ต่อปีจึงวัดเป็นพันล้านดอลลาร์ เบลารุสเป็นหนี้ใครและเท่าไหร่ในปี 2560 Naviny.by พิจารณาเรื่องนี้

เจ้าหนี้หลักของเบลารุส

ตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นมา ต้นทุนหนี้ของรัฐบาลเกิน 3 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และปี 2017 ก็ไม่มีข้อยกเว้น

ปีหน้าการให้บริการหนี้ของรัฐจะมีราคา 2 พันล้าน 496.3 ล้านรูเบิลและ 5 พันล้าน 232.2 ล้านรูเบิลจะต้องใช้ในการชำระคืน ดังนั้นหนี้สินรวมของรัฐบาลมีจำนวนประมาณ 7.7 พันล้านรูเบิล

ในสกุลเงินที่เทียบเท่า (อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยต่อปีที่รวมอยู่ในงบประมาณปี 2560 อยู่ที่เกือบ 2 รูเบิล 20 โกเปคต่อดอลลาร์) ปรากฎว่าเบลารุสจะต้องชำระหนี้สาธารณะภายในและภายนอกประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2560

ในเวลาเดียวกัน ค่าใช้จ่ายสำหรับหนี้สาธารณะทั้งภายในและภายนอกได้รับการวางแผนให้เกือบจะเท่ากัน โดยจะต้องใช้เงินประมาณ 1.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการให้บริการและชำระหนี้สาธารณะภายใน และ 1.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะถูกใช้เพื่อชำระหนี้ภายนอก

จากข้อมูลของ BelaPAN เจ้าหนี้ภายนอกรายใหญ่ที่สุดที่เบลารุสจะต้องชำระคืนในปี 2560 จำนวนเงินที่ใหญ่ที่สุดได้แก่ รัสเซีย (741.3 ล้านดอลลาร์) กองทุนเอเชียเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา (487.9 ล้านดอลลาร์) และจีน (381.7 ล้านดอลลาร์)

เบลารุสจะต้องโอนเงินประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้าให้กับเจ้าหนี้ทั้งสามรายนี้ ซึ่งก็คือเกือบ 80% ของต้นทุนหนี้สาธารณะภายนอกทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากรัสเซียเป็นผู้บริจาคหลักของกองทุนยูเรเซียน เราสามารถพูดได้ว่ารัสเซียเป็นเจ้าหนี้ภายนอกหลักของเบลารุส

ส่วนเจ้าหนี้ที่ให้รัฐบาลเบลารุสยืมเงินในตลาดภายในประเทศนั้น ตามข้อมูลที่ไม่เป็นทางการแล้ว ก็คือ ธนาคารพาณิชย์กับ เมืองหลวงของรัสเซียที่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศของกระทรวงการคลังเบลารุสเป็นประจำ

หากเราพูดถึงกองทุนที่รัฐวางแผนที่จะใช้ในปีหน้าเพื่อชำระคืนและชำระหนี้ของประเทศ งบประมาณปี 2017 จะจัดสรรจำนวนเงินต่อไปนี้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้: เงินได้จากการวางตลาด Eurobonds ฉบับใหม่ (800 ล้านดอลลาร์) ชุดงวด ของเงินกู้จากกองทุนเอเชียเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา (700 ล้านดอลลาร์) เงินทุนจากการวางพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศในตลาดภายในประเทศ (อีก 360 ล้านดอลลาร์)

นอกจากนี้ มีการวางแผนที่จะใช้ส่วนเกินงบประมาณ (1.5 พันล้านรูเบิล) เพื่อชำระหนี้ในปี 2560 ซึ่งวางแผนไว้ว่าจะได้รับส่วนใหญ่มาจากการรับอากรส่งออกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเข้าสู่งบประมาณ

เป็นไปได้มากว่าส่วนหนึ่งของภาระผูกพันตาม หนี้ภายในรัฐบาลจะพยายามรีไฟแนนซ์ - ธนาคารเบลารุสดังที่เคยเกิดขึ้นแล้วจะเสนอซื้อพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศฉบับใหม่ซึ่งจะนำเงินที่ได้ไปชำระคืนตราสารหนี้ฉบับก่อนหน้า

ภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจมีการเติบโต

ความสามารถของรัฐในการชำระหนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจ ซึ่งไม่ได้รับการสนับสนุนในช่วงนี้ ตามการคาดการณ์ของศูนย์วิจัย IPM GDP ของเบลารุสจะลดลง 2.8% ในปี 2559 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจดำเนินต่อไปในปี 2560 (ผู้เชี่ยวชาญของศูนย์แนะนำว่าเศรษฐกิจจะหดตัว 0.9% ในปีหน้า)

ในขณะเดียวกันก็ยิ่งใหญ่ หนี้รัฐบาลกำลังเพิ่มขึ้น ในเดือนมกราคม-ตุลาคม 2559 หนี้สาธารณะภายนอกเพิ่มขึ้นประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ (หรือ 8.2%) และแตะ 13.5 พันล้านดอลลาร์

“ภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจมีการเติบโต ในด้านหนึ่ง ในปีนี้เกิดภาวะถดถอย อีกด้านหนึ่ง การลดค่าเงินที่เกิดขึ้นส่งผลให้ GDP ลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบเป็นเงินดอลลาร์ และจำนวนหนี้สาธารณะก็เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพื้นหลังนี้”— ผู้อำนวยการฝ่ายวิทยาศาสตร์ของศูนย์วิจัย IPM ระบุในคำอธิบายของ BelaPAN อิรินา โตชิตสกายา.

ตามการประมาณการของศูนย์วิจัย IPM GDP ของเบลารุสในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2559 จะอยู่ที่ 46.5 พันล้านดอลลาร์ (ตามอัตราเฉลี่ยต่อปี) เพื่อการเปรียบเทียบ: ในปี 2558 GDP เท่ากับ 54.6 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตของหนี้สาธารณะซึ่งสังเกตได้จากภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการลดลงของ GDP เทียบเท่ากับเงินดอลลาร์ มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ความจริงที่ว่า ณ สิ้นปี 2559 หนึ่งในพารามิเตอร์จะไม่ได้รับการตอบสนองในเบลารุส ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ— ค่าเกณฑ์สะท้อนถึงอัตราส่วนหนี้สาธารณะภายนอกต่อ GDP

ณ วันที่ 1 มกราคม 2559 กระทรวงการคลังระบุว่าอัตราส่วนหนี้สาธารณะภายนอกต่อ GDP อยู่ที่ 22.7% ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 มูลค่านี้อาจสูงถึง 29% (โดยมีเงื่อนไขว่าหนี้สาธารณะภายนอกยังคงอยู่ที่ระดับ 13.5 พันล้านดอลลาร์ และ GDP คาดว่าจะอยู่ที่ 46.5 พันล้านดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม ตามพารามิเตอร์ความมั่นคงทางเศรษฐกิจที่ระบุในเว็บไซต์กระทรวงการคลัง หนี้สาธารณะภายนอกที่เกี่ยวข้องกับ GDP ไม่ควรเกิน 25%

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าประเทศนี้ไม่มีโอกาสที่จะลดภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจในปีนี้

“ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจเป็นแนวโน้มที่น่าตกใจ อย่างไรก็ตาม ไม่น่าเป็นไปได้ที่สถานการณ์จะพัฒนาแตกต่างออกไปในปีนี้ เราเห็นว่าเศรษฐกิจไม่ได้สร้างการเติบโต และด้วยเหตุนี้ จึงแทบเป็นไปไม่ได้เลยที่จะลดภาระหนี้”นักวิเคราะห์อาวุโสเชื่อ โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์สโมสร วาเลรี โพลคอฟสกี้.

หนึ่งปีที่แล้ว ตัวแทนของรัฐบาลเบลารุสระบุว่าหนี้สกุลเงินต่างประเทศอย่างน้อยครึ่งหนึ่งจะได้รับการชำระจากแหล่งของตนเอง และอีกครึ่งหนึ่งจะได้รับการรีไฟแนนซ์

อย่างไรก็ตามทางการ การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจผู้เชี่ยวชาญตั้งข้อสังเกตในปี 2559 ว่าเป็นแง่ดีมากและดังนั้นจึงไม่สามารถดำเนินการตามแผนในการชำระหนี้โดยการลดแรงดึงดูดของการกู้ยืมใหม่ได้

“ในตอนแรก การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกคาดการณ์อย่างเป็นทางการที่ 0.3% แต่ในความเป็นจริงแล้ว GDP ลดลงเกือบ 3% รายได้จากน้ำมันงบประมาณในปี 2559 ก็ต่ำกว่าที่รัฐบาลวางแผนไว้เนื่องจากราคาที่ต่ำกว่า ดังนั้นความสามารถในการชำระหนี้จากแหล่งของตัวเองจึงน้อยกว่าที่คาดไว้”

รัสเซียและเบลารุสเข้าใกล้วันครบรอบสหภาพครั้งต่อไปในบริบทของวิกฤตความสัมพันธ์ทวิภาคี RBC ประเมินว่ารัสเซียมีค่าใช้จ่ายเท่าไรในการรักษา “ความสัมพันธ์พิเศษ” กับมินสค์

วลาดิมีร์ ปูติน และอเล็กซานเดอร์ ลูคาเชนโก (ภาพ: มิคาอิล Klementyev / RIA Novosti / AP)

วันที่ 2 เมษายนเป็นวันครบรอบ 20 ปีของสหภาพรัสเซียและเบลารุส แต่รัฐ “ภราดรภาพ” กำลังฉลองวันครบรอบที่จุดต่ำสุดในความสัมพันธ์เป็นเวลาอย่างน้อยหกถึงเจ็ดปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์เบลารุส-รัสเซียกำลังประสบกับ “วิกฤตการณ์ที่ซับซ้อนเต็มรูปแบบ ซึ่งรวมถึงความขัดแย้งในประเด็นเฉพาะของเนื้อหาทางเศรษฐกิจ และความขัดแย้งในประเด็นพื้นฐานของลักษณะเชิงยุทธศาสตร์และการเมือง-การทหาร” ศูนย์ศึกษายุทธศาสตร์และนโยบายต่างประเทศแห่งมินสค์กล่าว ไม่นานก่อนวันครบรอบการก่อตั้งสหภาพ ในเดือนกุมภาพันธ์ ประธานาธิบดีอเล็กซานเดอร์ ลูกาเชนโก ของเบลารุสบ่นว่ารัสเซียกำลัง "เตะคอ" ข้อตกลงระหว่างทั้งสองประเทศ รวมถึงประเด็นเรื่องราคาก๊าซรัสเซียด้วย สาเหตุหนึ่งสำหรับพฤติกรรมนี้ของมอสโกตามข้อมูลของ Lukashenko คือกองกำลังบางอย่างในการจัดตั้งรัสเซีย แต่ไม่ใช่ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน ซึ่ง Lukashenko เรียกว่า "พี่ชาย" ของเขาในวันที่ 28 มีนาคม (พวกเขาจะพบกันที่เซนต์ปีเตอร์สเบิร์กในวันที่ 3 เมษายน) .

มากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ใน 11 ปี

เครมลินในวันเดียวกับที่ลูคาเชนโกดุนาน 15 นาทีในงานแถลงข่าวใหญ่ของเขา เจ้าหน้าที่รัสเซียซึ่งตามมาด้วยว่า “ฝ่ายรัสเซียได้จัดหาและยังคงให้ความช่วยเหลือทางเศรษฐกิจ การเมือง และอื่นๆ ขนาดใหญ่แก่เบลารุสต่อไป” ตัวอย่างเช่น บริการกดของเครมลินอ้างถึงการจัดสรรเงินให้กู้ยืมแก่มินสค์มากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ในทิศทางต่างๆ และอุปทานน้ำมันปลอดภาษีประจำปีในช่วงปี 2554 ถึง 2558 เป็นจำนวน 18 ล้านถึง 23 ล้านตัน “ โดยรวมแล้ว งบประมาณรัสเซียของเราในช่วงเวลานี้ได้รับน้อยกว่า 22,300 ล้านดอลลาร์ ทั้งหมดนี้ไม่มีอะไรมากไปกว่าการสนับสนุนทั้งทางตรงและทางอ้อมสำหรับรัฐสหภาพเบลารุสของเรา” คำแถลงดังกล่าว

ขนาดที่แท้จริงของการพึ่งพาทางเศรษฐกิจของเบลารุสในรัสเซียคืออะไร? “หากคุณดูตัวเลขที่นำเสนอโดย IMF คุณจะเห็นตัวเลขที่น่าประทับใจของการสนับสนุนโดยตรงที่ซ่อนเร้นสำหรับเศรษฐกิจเบลารุส” ปูตินกล่าวเป็นนัยในงานแถลงข่าวที่บิชเคกเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ อันที่จริง IMF ในเดือนกันยายน 2559 ประเมินว่ารัสเซียให้การสนับสนุนเศรษฐกิจเบลารุสทั้งหมดอยู่ที่ 106 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2548-2558 เพียงอย่างเดียวหรือประมาณ 9.7 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ( ดูอินโฟกราฟิก- ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ปริมาณ "การสนับสนุนสุทธิทั้งหมด" จากรัสเซียแตกต่างกันไปตั้งแต่ 11 ถึง 27% ของ GDP เบลารุส ตามข้อมูลของ IMF ที่จัดทำโดย RBC แต่ก็ชัดเจนว่าใน ปีที่ผ่านมาความช่วยเหลือของรัสเซียต่อเศรษฐกิจเบลารุสกำลังลดน้อยลง ซึ่งอาจส่วนหนึ่งอาจอธิบายความคับข้องใจล่าสุดของ Lukashenko ได้

แบบจำลองความสัมพันธ์สามารถอธิบายง่ายๆ ได้ดังนี้: “การสนับสนุนทางการเงินและเศรษฐกิจได้รับการแลกเปลี่ยนเพื่อความภักดีทางการเมืองในระดับหนึ่งในส่วนของเบลารุส” นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสคนหนึ่งกล่าว ธนาคารไรฟไฟเซนนานาชาติสำหรับภาคกลางและ ยุโรปตะวันออกอันเดรียส ชวาเบ้. “เศรษฐกิจเบลารุสไม่มั่นคงหากไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัสเซีย เป็นเรื่องน่าทึ่งที่ประธานาธิบดีลูกาเชนโกจัดการเพื่อให้มั่นใจว่ารัสเซียจะได้รับการสนับสนุนจากรัสเซียอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานานถึง 20-25 ปี” ชวาเบบอกกับ RBC แต่เมื่อเร็วๆ นี้ เบลารุสเริ่มแสดงสัญญาณของ “ความไม่ภักดีทางการเมือง” (ไม่สนับสนุนนโยบายยูเครนของรัสเซีย การต่อต้านการคว่ำบาตร) และรัสเซียกำลังเริ่มจำกัดการสนับสนุนทางการเงินและเศรษฐกิจ (ลดปริมาณน้ำมันให้เบลารุส เพิ่มราคาน้ำมัน ลดการซื้อน้ำมัน) สินค้าอุตสาหกรรมเบลารุส) นักเศรษฐศาสตร์ให้เหตุผล โดยกำหนดว่า แม้จะมีความแตกต่างกันทั้งหมด แต่ความสัมพันธ์พื้นฐานระหว่างรัสเซียและเบลารุสยังคง “มีเสถียรภาพอย่างน่าประหลาดใจ”

IMF ถือว่าการสนับสนุนทั้งหมดเป็นผลรวมของสององค์ประกอบ - เงินอุดหนุนที่ซ่อนอยู่เนื่องจากส่วนลดสำหรับแหล่งพลังงานของรัสเซียและการสนับสนุนทางการเงินเพียงอย่างเดียว สิ่งนี้กลายเป็นการประเมินที่กว้างที่สุด เนื่องจากการสนับสนุนทางการเงินของ IMF ไม่เพียงคำนึงถึงสินเชื่อระหว่างรัฐเท่านั้น แต่ยังคำนึงถึงความสมดุลของการลงทุนโดยตรงร่วมกัน รวมถึงการกู้ยืมสำหรับมินสค์ผ่านกองทุนยูเรเชียนเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา (EFSD อดีต กองทุนป้องกันวิกฤต EurAsEC) ซึ่งมีการจัดตั้งทรัพยากร 88% ผลงานของรัสเซีย(ณ สิ้นปี 2558 มินสค์เป็นหนี้กองทุน 1.94 พันล้านดอลลาร์ และในปี 2559 มินสค์ยืมเงินอีก 800 ล้านดอลลาร์)

ความช่วยเหลือของรัฐ

วิธีการนี้อาจไม่ยุติธรรมเลยหากเป็นความช่วยเหลือทางการเงินของรัฐบาลที่ต้องได้รับการประเมิน Dmitry Kulikov นักวิเคราะห์ของ ACRA กล่าว การลงทุนจากต่างประเทศมีของส่วนตัวก็เอามาได้ รายได้ที่แท้จริงเมื่อจ่ายเงินปันผลหรือดอกเบี้ยให้กับรัสเซีย ในความเห็นของเขา มันสมเหตุสมผลที่จะคำนวณหนี้ของเบลารุสสำหรับสินเชื่อของรัฐ (รวมถึงเงินกู้ยืมจากธนาคารของรัฐรัสเซียให้กับรัฐบาลเบลารุส) และจำนวนเงินอุดหนุนสะสมสำหรับการจัดหาน้ำมันและก๊าซ และไม่คำนึงถึงโดยตรง การลงทุน

หนี้ของเบลารุสสำหรับเงินกู้ระหว่างรัฐบาลจากรัสเซีย ณ สิ้นปี 2558 มีจำนวน 6.02 พันล้านดอลลาร์ดังต่อไปนี้จากดุลการชำระเงินของรัฐสหภาพที่มีอยู่ในเว็บไซต์ธนาคารแห่งรัสเซีย (ยังไม่มีการตรวจสอบสำหรับปี 2559) กระทรวงการคลังของรัสเซียปฏิเสธที่จะเปิดเผยหนี้ปัจจุบันของรัฐบาลเบลารุสต่อ RBC และกระทรวงการคลังของเบลารุสไม่ตอบสนองต่อคำขอของ RBC ครั้งสุดท้ายที่มีการประกาศเงินกู้ระหว่างรัฐบาลต่อสาธารณะคือในเดือนกรกฎาคม 2558 เมื่อมินสค์ได้รับ เงินกู้รัสเซีย 760 ล้านดอลลาร์ ดังนี้จากยอดการชำระเงินของเบลารุสกับรัสเซียในปี 2559 (มีอยู่บนเว็บไซต์ของธนาคารแห่งชาติเบลารุส) เมื่อปีที่แล้วการกู้ยืมสุทธิของรัฐบาลเบลารุสในรัสเซียมีจำนวน 250 ล้านดอลลาร์ แต่สิ่งเหล่านี้อาจเป็น เงินกู้ยืมจากธนาคารของรัฐในรัสเซีย ความช่วยเหลือของพวกเขาเป็นช่องทางสำคัญในการอัดฉีดรัสเซียเข้าสู่เศรษฐกิจเบลารุส

ในปี 2012 Vnesheconombank ตกลงที่จะจัดหาเบลารุสด้วยเงินมากถึง 10 พันล้านดอลลาร์สำหรับการก่อสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เบลารุสภายใต้ข้อตกลงระหว่างรัฐบาล แต่จนถึงขณะนี้มีเพียงชุดแรกในจำนวน 500 ล้านดอลลาร์เท่านั้นที่ได้รับการจัดสรร (ในเดือนพฤษภาคม 2014) และ มีเพียง 248 ล้านดอลลาร์เท่านั้นที่ได้รับการคัดเลือก หัวหน้า VEB Sergei Gorkov กล่าวในเดือนธันวาคม Sberbank ให้ยืมแก่เบลารุสกาลีของรัฐในราคา 900 ล้านดอลลาร์ในปี 2554 และ 550 ล้านดอลลาร์ในปี 2558 โดยรวม ณ วันที่ 1 ตุลาคม ธนาคารรัสเซียทรัพย์สินที่ถือครองมูลค่า 4.9 พันล้านดอลลาร์ในเบลารุส (ลบหนี้สินที่นั่น - 3.7 พันล้านดอลลาร์) VEB, Sberbank และ Gazprombank ไม่ตอบสนองต่อคำขอของ RBC และ VTB รายงานว่าพอร์ตสินเชื่อของ "ลูกสาว" ชาวเบลารุสให้กับองค์กรท้องถิ่นที่รัฐมีส่วนร่วมมีจำนวน รูเบิลเบลารุสประมาณ 75 ล้านดอลลาร์

นักลงทุนรายใหญ่ที่สุด

การลงทุนโดยตรง (FDI) ของรัสเซียในระบบเศรษฐกิจเบลารุสนำมาจาก 57 ถึง 64% การลงทุนจากต่างประเทศทั้งหมดในประเทศตามข้อมูลของธนาคารแห่งชาติเบลารุสสำหรับปี 2553-2558 ในขณะเดียวกัน FDI ของรัสเซียในเบลารุสก็ลดลง สถิติจากการแสดงของธนาคารกลางรัสเซีย (ดูอินโฟกราฟิก): การลงทุนสะสมสุทธิถึงจุดสูงสุดในปี 2010 ( 5.6 พันล้านดอลลาร์) และ ณ วันที่ 1 ตุลาคม 2016 พวกเขาเป็น 3.4 พันล้านดอลลาร์.

เป็นทางการ สถิติของรัสเซียศูนย์ศึกษาบูรณาการของธนาคารพัฒนาเอเชีย (EDB) ประเมินปริมาณการลงทุนในเบลารุสต่ำเกินไป ซึ่งดำเนินการติดตามการลงทุนโดยตรงร่วมกันใน CIS ของตนเอง ตามที่ธนาคารกลางระบุจำนวนเงินลงทุนสะสมจากรัสเซียไปยังเบลารุสในปี 2558 คือ 3.6 พันล้านดอลลาร์จากนั้นการตรวจสอบ EDB จะแสดงตัวเลข 8.3 พันล้านดอลลาร์- ธนาคารวิเคราะห์การรายงานขององค์กรและรายงานของสื่อ นอกจากนี้ ไม่เหมือนกับหน่วยงานกำกับดูแลของรัสเซีย โดยคำนึงถึงการลงทุนผ่านบริษัทนอกอาณาเขตและ "ฐานการถ่ายเทเงินทุน" อื่นๆ ตัวบ่งชี้ของธนาคารกลางประกอบด้วยอัตราแลกเปลี่ยน การตีราคาตลาด และการเปลี่ยนแปลงอื่นๆ

เบลารุสเป็นผู้นำในการลงทุนที่เข้ามาของรัสเซียในกลุ่มประเทศยูเรเชียน สหภาพเศรษฐกิจ- อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้เกิดขึ้นสาเหตุหลักมาจากการซื้อบริษัท Beltransgaz ของ Gazprom (ปัจจุบันคือ Gazprom Transgaz Belarus) ซึ่งความกังวลได้หมดไป 5 พันล้านดอลลาร์ระหว่างปี 2550 ถึง 2554 สำคัญอื่นๆ โครงการของรัสเซีย— การลงทุนในบริษัทในเครือของ VEB และ MTS ในท่อส่งหลักของ Transneft และโรงกลั่นน้ำมัน Mozyr

รัสเซียแพ้ไปเท่าไหร่?

มากถึง 90% การสนับสนุนทางเศรษฐกิจเบลารุสจากรัสเซียภายใต้ความเข้าใจของ IMF เป็นผู้ให้เงินอุดหนุนที่ซ่อนอยู่สำหรับการจัดหาก๊าซ น้ำมัน และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม Sergei Agibalov หัวหน้าภาคเศรษฐศาสตร์และการเงินของสถาบันพลังงานและการเงิน ประมาณการว่าปริมาณรวมของการอุดหนุนของรัสเซียแก่เบลารุสด้วยการจัดหาพลังงานพิเศษตั้งแต่ต้นทศวรรษ 2000 มีมูลค่าเกือบ 100 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 200% ของ GDP ของเบลารุสใน 2559. เงินอุดหนุนก๊าซในปี 2544-2559 มีมูลค่า 49.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับน้ำมัน - 46.9 พันล้านดอลลาร์ตามการคำนวณของ Agibalov สำหรับ RBC และแตกต่างจากเงินกู้ที่ชำระคืนพร้อมดอกเบี้ย ผลประโยชน์ด้านน้ำมันและก๊าซสำหรับเบลารุสถือเป็นผลขาดทุนทางอ้อมที่ไม่สามารถเรียกคืนได้ งบประมาณของรัสเซีย- “นี่ไม่ใช่การเสียเงินเปล่าสำหรับเรา - สิ่งเหล่านี้เป็นขั้นตอนที่คำนวณตาม ผลลัพธ์ในอนาคต“วลาดิมีร์ ปูติน มั่นใจในปลายเดือนกุมภาพันธ์

“ตลอดหลายปีที่ผ่านมา เบลารุสได้รับก๊าซจากรัสเซียโดยเฉพาะ เงื่อนไขที่ดี“ในบางปี บริษัทซื้อก๊าซถูกกว่าประเทศเพื่อนบ้านในยุโรปหลายเท่า” อากิบาลอฟ เขาคำนวณประโยชน์ของก๊าซเนื่องจากส่วนต่างของราคานำเข้ากับเยอรมนี (ซึ่งเป็นผู้บริโภครายใหญ่ที่เทียบเคียงได้ ราคาก๊าซรัสเซียที่ติดกับเยอรมนีเผยแพร่ในโอเพ่นซอร์สและถือได้ว่าเป็นราคาที่แข่งขันได้ในตลาด อธิบาย) แต่ในปี 2559 เงินอุดหนุนก๊าซลดลงอย่างรวดเร็วเหลือเพียง 350 ล้านดอลลาร์จาก 2.2 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าตามการคำนวณของ Agibalov และภายในสิ้นเดือนมีนาคม 2017 ทางการรัสเซียได้นับหนี้เบลารุสเป็นหนี้ค่าก๊าซจำนวน 700 ล้านดอลลาร์แล้ว

รัสเซียเป็นผู้จัดหาน้ำมันดิบปลอดภาษีให้กับเบลารุส และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ผ่านการกลั่นแล้วจะถูกส่งไปต่างประเทศโดยเบลารุส โดยมีหน้าที่เก็บภาษีและให้เครดิตในงบประมาณของเบลารุส เงินอุดหนุนของรัสเซียได้ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากลักษณะของอากรส่งออก การลดลงของราคาน้ำมันในตลาดโลกส่งผลให้ราคานำเข้าน้ำมันดิบที่เบลารุสนำเข้าจากรัสเซียลดลงเล็กน้อย เมื่อเทียบกับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่เบลารุสส่งออกลดลง ซึ่งเป็นผลมาจากมาตรการภาษีน้ำมันของรัสเซีย อุตสาหกรรม ธนาคารพัฒนาเอเชีย อธิบาย “ในราคาน้ำมันที่สูง เบลารุสซื้อมันในราคาเพียงครึ่งเดียว ราคาตลาดและตอนนี้ราคาถูกกว่าถึง 25%” Alexander Knobel ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยการค้าระหว่างประเทศของ RANEPA กล่าว — รัสเซียขึ้นอยู่กับน้ำมันและก๊าซ และเบลารุสก็ขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมน้ำมันและก๊าซของรัสเซียเช่นกัน ถ้ามันแย่ลงปัญหาก็จะแย่ลง”

เบลารุสจะสามารถออกจากรัสเซียได้หรือไม่?

เมื่อเทียบกับฉากหลังของการลดการสนับสนุนทางเศรษฐกิจของรัสเซีย มินสค์พยายามที่จะกระจายแหล่งความช่วยเหลือทางการเงินและการค้าต่างประเทศที่มีฐานอยู่บนรัสเซีย แต่ก็เป็นเรื่องยากที่จะทำ ผู้เชี่ยวชาญชั้นนำของศูนย์พัฒนา HSE Sergei Pukhov กล่าว ตั้งแต่ปี 2558 เบลารุสได้เจรจากับ IMF เกี่ยวกับเงินกู้ที่เป็นไปได้สูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์ และโดยหลักการแล้วการคว่ำบาตรของสหภาพยุโรปได้ยกเลิกการคว่ำบาตรในประเทศในปี 2559 โดยหลักการแล้วได้เปิดโอกาสในการกู้ยืมเงินจาก ธนาคารยุโรปการบูรณะและพัฒนา (EBRD) และธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งยุโรป

“ในแง่ของการค้า แน่นอนว่าเบลารุสกำลังพยายามกระจายการส่งออก สร้างอุปทานให้กับประเทศในสหภาพยุโรป และไม่ต้องการที่จะสูญเสียตลาดยูเครนไม่ว่าในสถานการณ์ใดๆ” อเล็กซานเดอร์ โนเบล กล่าวเสริม “รัสเซียสำหรับเบลารุสเป็นครึ่งหนึ่งของการค้า อีกครึ่งหนึ่งคือยูเครน สหภาพยุโรป (ส่วนใหญ่เป็นโปแลนด์และรัฐบอลติก) รัสเซียเป็นหุ้นส่วนหลัก แต่มินสค์ต้องการลดส่วนแบ่งนี้และเพิ่มการแสดงตนในตลาดยุโรป”

แต่ Andreas Schwabe กล่าวว่าภายใต้ Lukashenko เบลารุสไม่น่าจะหันหลังให้กับรัสเซียได้ “ชาติตะวันตกอาจจะเรียกร้องจากมินสค์เพื่อแลกกับการสนับสนุนทางการเงินที่สำคัญ การปฏิรูปเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้การควบคุมเศรษฐกิจและรัฐโดยรวมของ Lukashenko อ่อนแอลง - และนี่เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้สำหรับเขา” นักเศรษฐศาสตร์ให้เหตุผล และหลังจากปี 2014 รัสเซียได้แสดงให้เห็นผ่านนโยบายของตนในพื้นที่หลังโซเวียตว่า จะไม่อนุญาตให้เบลารุสดำเนินการดังกล่าว

ด้วยการมีส่วนร่วมของ Oleg Makarov

10.03.2020

หนี้ต่างประเทศของประเทศ- นี่คือผลรวมของภาระผูกพันทั้งหมดของวิชาที่มีต่อเจ้าหนี้ต่างประเทศ

มีการพัฒนา องค์กรระหว่างประเทศระบบการจำแนกประเภท หนี้ภายนอกขึ้นอยู่กับองค์ประกอบที่รวมอยู่ในโครงสร้าง ตามวิธีการของ IMF (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ) เป็นเรื่องปกติที่จะแยกแยะระหว่าง:

• หนี้ต่างประเทศขั้นต้น - ประกอบด้วยหนี้รวมของหน่วยงานภาครัฐ ธนาคารกลาง, องค์กรของระบบการเงินและสินเชื่อ, วิสาหกิจทุกรูปแบบ, บุคคลธรรมดา;
• หนี้สาธารณะคือจำนวนเงินกู้คงค้างโดยตรงจากรัฐบาลกลาง โดยปกติแล้วเงินกู้เหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ครอบคลุม การขาดดุลงบประมาณประเทศ.

ด้วยแนวทางนี้เพื่อ หนี้สาธารณะภาระผูกพันของรัฐแยกออกจากภาระผูกพันของธนาคารกลาง องค์กรทางการเงินและเครดิตอื่นๆ วิสาหกิจและบุคคลอื่นๆ ตัวอย่างที่ดีสิ่งนี้: ปัญหาหนี้ของบริษัทรถยนต์ยักษ์ใหญ่ Volvo การล้มละลายจริงและการขายให้กับเจ้าของใหม่จากประเทศจีนไม่ได้ส่งผลกระทบต่อ อันดับเครดิตและ ความมั่นคงทางการเงินสวีเดน. วิธีการนี้เหมาะสมกับเบลารุสเพียงใดยังคงเป็นประเด็นที่ต้องถกเถียงกัน เนื่องจากรัฐมีส่วนร่วมสูง หนี้ส่วนใหญ่ขององค์กรธุรกิจจึงส่งผลกระทบโดยตรง สถานการณ์ทางการเงินประเทศ.

ทัศนคติในอดีตต่อหนี้ภายนอกสามารถเรียกได้ว่าเป็นลบมากกว่าบวก ในทางกลับกันเราไม่ควรลืมว่าชาวต่างชาติเป็นเครื่องยนต์ที่ทรงพลัง การเติบโตทางเศรษฐกิจรวมอยู่ในจำนวนหนี้ด้วย

ตามที่กระทรวงการคลังของสาธารณรัฐเบลารุสสามารถวาดภาพต่อไปนี้ของการเปลี่ยนแปลงหนี้ภายนอกของสาธารณรัฐเบลารุสในปี 2562:

	หนี้รัฐบาล รวม		หนี้สาธารณะภายนอก		หนี้สาธารณะในประเทศ
			ล้านดอลลาร์สหรัฐ

*ข้อมูลอัปเดตเนื่องจากการแก้ไข GDP

จากมุมมองของเกณฑ์ที่ยอมรับในการปฏิบัติระหว่างประเทศขนาดของหนี้ต่างประเทศของเบลารุสจะต้องไม่เกินบรรทัดฐานที่กำหนดไว้ การกู้ยืมจากภายนอกมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ทั้งในแง่สัมบูรณ์ หรือเชิงสัมพันธ์ หรือในแง่ต่อหัว สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ดูมากเกินไป สิ่งนี้ใช้กับทั้งหนี้ของรัฐและหนี้ภายนอกทั่วไป

อาจเป็นไปได้ว่าภัยคุกคามหลักต่อเศรษฐกิจของประเทศไม่ได้อยู่ที่บริเวณนี้ ควรตระหนักว่าการกู้ยืมของรัฐบาลส่วนใหญ่ไม่ได้มุ่งเป้าไปที่โครงการอุตสาหกรรมหรือเชิงพาณิชย์ แต่ใช้เพื่อรักษาสมดุลการชำระเงินและปรับโครงสร้างหนี้ที่มีอยู่

โครงสร้างหนี้ภายนอกรวมของเบลารุส

โครงสร้างหนี้ต่างประเทศทั้งหมดของสาธารณรัฐประกอบด้วยการกู้ยืมมากกว่าครึ่งหนึ่งนับตั้งแต่ปี 2552 หนี้จากช่วงก่อนหน้านี้ได้รับการชำระคืนหรือแปลงสภาพเป็นเงินกู้ใหม่เกือบทั้งหมดแล้ว ณ เดือนตุลาคม 2558 โครงสร้างหนี้ต่างประเทศของเบลารุสมีลักษณะดังนี้:

• สินเชื่อของรัฐบาลกลาง การบริหารราชการ - 33,9%;
• เงินกู้ยืม - 4.6%;
• หนี้ - 17.3%;
• หนี้ของรัฐวิสาหกิจและองค์กรอื่น ๆ ของสาธารณรัฐ - 39.7%;
• การลงทุนโดยตรงในวิสาหกิจของสาธารณรัฐ - 4.5%

เห็นได้ชัดว่าหนี้ต่างประเทศส่วนใหญ่เป็นหนี้สถาบัน ซึ่งรวมถึง:

• หนี้ปัจจุบัน สถานประกอบการอุตสาหกรรมสำหรับวัตถุดิบ ส่วนประกอบ และพลังงาน
• หนี้การค้าคงค้างสำหรับสินค้าที่จัดหา
• เงินกู้ยืมที่ดำเนินการโดยองค์กรโดยตรงจากผู้ให้กู้ภายนอก

หนี้ภายนอกของรัฐวิสาหกิจของสาธารณรัฐได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากหลายแหล่งและมีข้อกำหนดและเงื่อนไขในการชำระหนี้ที่แตกต่างกัน หนี้เหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่ได้เป็นอิสระเนื่องจากรัฐเป็นหนึ่งในเจ้าของวิสาหกิจที่ได้รับเครดิตส่วนใหญ่ ผลที่ตามมาคือการชำระเงินในท้ายที่สุดยังส่งผลกระทบต่อผลประโยชน์สาธารณะและกองทุนสาธารณะอีกด้วย

หนี้นอกระบบ ธนาคารแห่งชาติเบลารุสประกอบด้วยจำนวนเงินกู้คงค้าง (ที่ได้รับโดยเฉพาะจากธนาคารรัสเซีย) และพันธบัตรที่ขายในตลาดต่างประเทศ ณ สิ้นปี 2558 จำนวนหนี้ภายนอกทั้งหมดของธนาคารแห่งชาติมีจำนวน 1.744 พันล้านดอลลาร์เทียบเท่ากับดอลลาร์ สำหรับการเปรียบเทียบ: หนี้สกุลเงินต่างประเทศของธนาคารแห่งชาติเบลารุสกับผู้อื่น ธนาคารในประเทศมีจำนวน 2.808 พันล้านในช่วงเวลาเดียวกัน

การกู้ยืมจากภายนอกอาจดูเหมือนเป็นปัญหาน้อยกว่าสำหรับเจ้าหนี้ ตามกฎแล้วพวกเขามีสภาพคล่องสูง มีการจัดองค์กรในการทำงาน สถาบันการเงินขึ้นอยู่กับรูปแบบการเป็นเจ้าของน้อยกว่าและพวกเขาเองก็เปลี่ยนเจ้าของโดยไม่มีความเสียหายที่มองเห็นได้

ปริมาณการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศใน รัฐวิสาหกิจในประเทศ- แม้ว่านี่จะเป็นวิธีการระดมทุนที่ถือว่าทำกำไรได้มากที่สุดก็ตาม ระบบเศรษฐกิจ- เหตุผลแรกสำหรับสถานการณ์นี้ต้องได้รับการยอมรับว่าเป็นการขาดความเป็นอิสระอย่างแท้จริงในหมู่วิสาหกิจในการกำจัดทรัพย์สินและจัดกิจกรรมของพวกเขา

การกู้ยืมภายนอกที่ใหญ่ที่สุดของสาธารณรัฐเบลารุสคือการกู้ยืมแก่หน่วยงานกลาง เงินกู้เดียวกันนี้ดูเหมือนจะน่าเชื่อถือที่สุดสำหรับผู้ให้กู้เพราะว่า เป็นรัฐที่มีความสามารถสูงสุดในการกำจัด เป็นเงินสดและทรัพย์สิน

เพื่อให้เข้าใจถึงสถานการณ์ดังกล่าว จะเป็นประโยชน์ในการพิจารณาโครงสร้างและปริมาณการกู้ยืมภายนอกโดยรัฐบาลแห่งสาธารณรัฐเบลารุสในปี 2558

ได้รับ:

• จาก รัฐบาลรัสเซียและธนาคารมูลค่ารวม 1.572 พันล้านดอลลาร์เทียบเท่า;
• จากธนาคารจีน - 528.1 ล้านดอลลาร์ สินเชื่อเหล่านี้ส่วนใหญ่มีความเกี่ยวข้องกันเช่น สามารถใช้ซื้อสินค้าจีนและโครงการทางการเงินโดยมีส่วนร่วมของ PRC เท่านั้น
• เงินกู้ของธนาคารโลกจำนวน 72.9 ล้านดอลลาร์ เงินทุนเกือบทั้งหมดได้รับการจัดสรรโดยเฉพาะเพื่อใช้ในการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานและสิ่งอำนวยความสะดวกอื่นๆ

จำนวนการกู้ยืมของรัฐบาลในปี 2558 อยู่ที่ 2.173 พันล้านดอลลาร์

ในช่วงเวลาเดียวกัน สาธารณรัฐเบลารุสได้ชำระคืนเงินกู้รัฐบาลเป็นจำนวนเงิน 2.016 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้ประกอบด้วย:

• 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อชำระหนี้ Eurobonds ในประเทศฉบับแรก
• ชำระคืนเงินกู้ 353.1 ล้านดอลลาร์จากกองทุน Eurasian เพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา
• 300 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระคืนเงินกู้จากรัฐบาลรัสเซีย
• ชำระคืนเงินกู้ธนาคารจีนจำนวน 147.7 ล้านดอลลาร์
• 115.2 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระคืนเงินกู้ให้กับธนาคารเวเนซุเอลาจนเต็มจำนวน
• 75.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อปิดยอดเงินกู้ของ IMF
• การชำระเงินปัจจุบันของเงินกู้ของธนาคารโลกจำนวน 20.9 ล้านดอลลาร์;
• 3.6 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระให้กับ US Commodity Credit Corporation วงเงินเครดิตเพื่อซื้อข้าวสาร

อาจเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าสาธารณรัฐเบลารุสในปี 2558 และในช่วงก่อนหน้านี้ได้ปฏิบัติตามอย่างเป็นเรื่องเป็นราว หุ้นกู้- มีการวิพากษ์วิจารณ์และยังคงได้ยินเกี่ยวกับการดำเนินการโดยฝ่ายเบลารุสต่อพันธกรณีในการปฏิรูปเศรษฐกิจ ความขัดแย้งประเภทนี้อาจทำให้การได้รับสินเชื่อใหม่ยุ่งยากอย่างมาก อย่างไรก็ตามการกระจุกตัวของทรัพย์สินในมือของรัฐนั้นช่วยให้การชำระคืนเงินกู้ภายนอกเป็นไปอย่างทันท่วงที

ด้วยเหตุนี้ สาธารณรัฐจึงสามารถวางใจในสินเชื่อระหว่างประเทศใหม่ได้

พลวัตของหนี้สาธารณะภายนอก

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2558 เบลารุสได้ยื่นขอเงินกู้ 3 พันล้านดอลลาร์ให้กับกองทุน Eurasian เพื่อการรักษาเสถียรภาพและการพัฒนา (เดิมเรียกว่า EurAsEC Anti-Crisis Fund) แต่ได้รับการอนุมัติเพียง 2 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนมีนาคม 2559 เบลารุสได้ลงนามโครงการเพื่อดึงดูดเงินกู้ EFSD มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการจัดสรรเป็น 7 งวดในช่วงปี 2559-2561 อย่างไรก็ตาม เพื่อที่จะรับเงินกู้ ทางการเบลารุสจะต้องดำเนินมาตรการเพื่อการปฏิรูปเศรษฐกิจ

​ EFRS โอน 2 ชุดในปี 2016 เป็นจำนวนเงิน 500 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมและ 300 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม เบลารุสวางแผนที่จะรับเงินกู้ยูเรเซียชุดที่สามในเดือนตุลาคม 2559 แต่สิ่งนี้ไม่เกิดขึ้น

หนี้สาธารณะภายนอกของเบลารุส ณ วันที่ 1 มกราคม 2559 มีมูลค่า 12.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และลดลง 1.1% ในปี 2558

วงเงินหนี้สาธารณะภายนอกของเบลารุสในปี 2559 ได้รับการอนุมัติเป็นจำนวนเงิน 17 พันล้านดอลลาร์.

ในปี 2559 หนี้สาธารณะภายนอกของเบลารุสเพิ่มขึ้น 1 พันล้านดอลลาร์ (198.8 ล้านดอลลาร์) เป็น 13.6 พันล้านดอลลาร์ โดยคำนึงถึงความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นหนี้สาธารณะภายนอกของประเทศจึงเพิ่มขึ้น 9.6% ต่อปี ในเดือนมกราคม-ธันวาคม 2559 เบลารุสดึงดูดภายนอกเงินให้กู้ยืมของรัฐบาล

เป็นจำนวนเงิน 1,934.9 ล้านเหรียญสหรัฐ:

ตั้งแต่ต้นปี 2559 การชำระหนี้สาธารณะภายนอกมีจำนวน 892.4 ล้านดอลลาร์:

ในเดือนมกราคม-ธันวาคม 2560 มีการดึงดูดสินเชื่อภายนอกของรัฐบาลจำนวน 4,040.7 ล้านดอลลาร์:

การชำระหนี้สาธารณะภายนอกตั้งแต่ต้นปี 2560 มีจำนวน 1,029.4 ล้านดอลลาร์:

ในปี 2561 มีการดึงดูดสินเชื่อภายนอกของรัฐบาลจำนวน 2,353.8 ล้านดอลลาร์:

การชำระหนี้สาธารณะภายนอกในปี 2561 มีจำนวน 1,997.3 ล้านดอลลาร์:

ในปี 2562 มีการดึงดูดสินเชื่อภายนอกของรัฐบาลจำนวน 1,643.6 ล้านดอลลาร์:

การชำระหนี้สาธารณะภายนอกในปี 2562 มีจำนวน 1,511.3 ล้านดอลลาร์:

หนี้ต่างประเทศในเบลารุสในปี 2563ยังคงเป็นไปไม่ได้ที่จะพูดอย่างมั่นใจเกี่ยวกับโอกาสในการให้กู้ยืมภายนอกแก่สาธารณรัฐในปีนี้ เป็นที่ทราบกันว่ากำลังดำเนินการเบื้องต้นบางอย่างเพื่อขอสินเชื่อ เบลารุสกำลังหารือกับ IMF เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการดำเนินโครงการความร่วมมือที่ออกแบบมาเป็นเวลา 3 ปี โดยมีเงินกู้ 3 พันล้านดอลลาร์ที่ 2.28%ต่อปี เป็นเวลา 10 ปี กองทุนการเงินระหว่างประเทศเรียกร้องให้เบลารุสใช้กลยุทธ์การปฏิรูปเศรษฐกิจที่ครอบคลุมสำหรับรัฐวิสาหกิจเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและผลผลิตและลดความเสี่ยงทางการคลัง กองทุนการเงินระหว่างประเทศยังได้รับการแนะนำให้ระบุและใช้มาตรการที่สอดคล้องกันเพื่อให้บรรลุผลต้นทุนในด้านที่อยู่อาศัยและบริการชุมชน นี่อาจอธิบายการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาได้ สาธารณูปโภคและการกระชับทั่วไป นโยบายงบประมาณณ สิ้นปี 2558 - ต้นปี 2560

ตามที่กระทรวงการคลังของสาธารณรัฐเบลารุสระบุว่าหนี้สาธารณะภายนอกของเบลารุส ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 มีจำนวน 13.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว 1,198.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยน) หรือ 9.6%

ตามที่กระทรวงการคลังระบุ หนี้สาธารณะภายนอกของเบลารุสเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2561 อยู่ที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์หรือ 22.6% (โดยคำนึงถึงความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน) และมีมูลค่า 16.7 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 1 มกราคม

หนี้สาธารณะต่างประเทศ ณ วันที่ 1 มกราคม 2562 มีจำนวน 16.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจากต้นปี 0.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (โดยคำนึงถึงส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยน) หรือร้อยละ 1.0

หนี้ของรัฐ ณ วันที่ 1 มกราคม 2020 มีจำนวน 44.8 พันล้านรูเบิล ลดลงตั้งแต่ต้นปี 1.3% (0.6 พันล้านรูเบิล) หรือ 33.7% ของ GDP โดยมีมูลค่าเกณฑ์ไม่เกิน 45% ของ GDP : ภายนอก หนี้สาธารณะ - 27.1% ของ GDP, หนี้สาธารณะภายใน - 6.6% ของ GDP ณ วันที่ 1 มกราคม 2563 หนี้สาธารณะต่างประเทศมีจำนวน 17.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจากต้นปี 0.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (โดยคำนึงถึงส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยน) หรือ 1.4%

ในวันที่ 1 สิงหาคม 16,5 ในวันที่ 1 กันยายน 16,6 ในวันที่ 1 ตุลาคม 16,5 ในวันที่ 1 พฤศจิกายน 16,6 ในวันที่ 1 ธันวาคม 16,6 ณ วันที่ 1 มกราคม 2020 17,1 ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 16,9

ขอให้เราระลึกว่าในปี 2559 มีการลงนามโครงการเพื่อดึงดูดเงินกู้ EFSD จำนวน 2 พันล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ออก 800 ล้านดอลลาร์ในสองงวดในปี 2559 EFSD จัดสรรอีกชุดหนึ่งจำนวน 300 ล้านดอลลาร์ในปี 2560EFSD โอนเงินกู้ยืมเต็มจำนวนในช่วงปี 2559-2561.

สันนิษฐานได้ว่ารัฐบาลสาธารณรัฐต้องการชำระคืนเงินกู้ส่วนใหญ่ผ่านการกู้ยืมใหม่ เป็นไปได้มากว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น

หากคุณสังเกตเห็นข้อผิดพลาดในข้อความ โปรดไฮไลต์แล้วกด Ctrl+Enter

เพิ่มขึ้น 1 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 13.5 พันล้านดอลลาร์ ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจำนวนเงินที่ประเทศต้องชำระคืนแก่เจ้าหนี้ต่อปีจึงวัดเป็นพันล้านดอลลาร์ เบลารุสเป็นหนี้ใครและเท่าไหร่ในปี 2560 Naviny.by พิจารณาเรื่องนี้

เจ้าหนี้หลักของเบลารุส

ตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นมา ต้นทุนหนี้ของรัฐบาลเกิน 3 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และปี 2017 ก็ไม่มีข้อยกเว้น

ปีหน้าการให้บริการหนี้ของรัฐจะมีราคา 2 พันล้าน 496.3 ล้านรูเบิลและ 5 พันล้าน 232.2 ล้านรูเบิลจะต้องใช้ในการชำระคืน ดังนั้นหนี้สินรวมมีจำนวนประมาณ 7.7 พันล้านรูเบิล

ในสกุลเงินที่เทียบเท่า (อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยต่อปีที่รวมอยู่ในงบประมาณปี 2560 อยู่ที่เกือบ 2 รูเบิล 20 โกเปคต่อดอลลาร์) ปรากฎว่าเบลารุสจะต้องชำระหนี้สาธารณะภายในและภายนอกประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2560

ในเวลาเดียวกัน ค่าใช้จ่ายสำหรับหนี้สาธารณะทั้งภายในและภายนอกได้รับการวางแผนให้เกือบจะเท่ากัน โดยจะต้องใช้เงินประมาณ 1.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการให้บริการและชำระหนี้สาธารณะภายใน และ 1.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะถูกใช้เพื่อชำระหนี้ภายนอก

จากข้อมูลของ BelaPAN เจ้าหนี้ภายนอกรายใหญ่ที่สุดที่เบลารุสจะต้องชำระคืนจำนวนมากที่สุดในปี 2560 ได้แก่ รัสเซีย (741.3 ล้านดอลลาร์) กองทุนยูเรเชียนเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา (487.9 ล้านดอลลาร์) และจีน (381.7 ล้านดอลลาร์)

เบลารุสจะต้องโอนเงินประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้าให้กับเจ้าหนี้ทั้งสามรายนี้ ซึ่งก็คือเกือบ 80% ของต้นทุนหนี้สาธารณะภายนอกทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากรัสเซียเป็นผู้บริจาคหลักของกองทุนยูเรเซียน เราสามารถพูดได้ว่ารัสเซียเป็นเจ้าหนี้ภายนอกหลักของเบลารุส

ในส่วนของเจ้าหนี้ที่ให้รัฐบาลเบลารุสให้ยืมเงินในตลาดภายในประเทศนั้น ตามข้อมูลที่ไม่เป็นทางการแล้ว พวกเขาเป็นธนาคารพาณิชย์ที่มีทุนรัสเซีย ซึ่งซื้อพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศของกระทรวงการคลังเบลารุสเป็นประจำ

หากเราพูดถึงกองทุนที่รัฐวางแผนที่จะใช้ในปีหน้าเพื่อชำระคืนและชำระหนี้ของประเทศ งบประมาณปี 2017 จะจัดสรรจำนวนเงินต่อไปนี้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้: เงินได้จากการวางตลาด Eurobonds ฉบับใหม่ (800 ล้านดอลลาร์) ชุดงวด ของเงินกู้จากกองทุนเอเชียเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา (700 ล้านดอลลาร์) เงินทุนจากการวางพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศในตลาดภายในประเทศ (อีก 360 ล้านดอลลาร์)

นอกจากนี้ มีการวางแผนที่จะใช้ส่วนเกินงบประมาณ (1.5 พันล้านรูเบิล) เพื่อชำระหนี้ในปี 2560 ซึ่งวางแผนไว้ว่าจะได้รับส่วนใหญ่มาจากการรับอากรส่งออกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเข้าสู่งบประมาณ

มีความเป็นไปได้มากที่พวกเขาจะพยายามรีไฟแนนซ์ภาระหนี้ในประเทศบางส่วน - ธนาคารในเบลารุสอย่างที่เคยเกิดขึ้นก่อนหน้านี้จะได้รับการเสนอให้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศชุดใหม่ ซึ่งรายได้จะถูกใช้เพื่อชำระคืนประเด็นก่อนหน้านี้ ของตราสารหนี้

ภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจมีการเติบโต

ความสามารถของรัฐในการชำระหนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจ ซึ่งไม่ได้รับการสนับสนุนในช่วงนี้ ตามการคาดการณ์ของศูนย์วิจัย IPM GDP ของเบลารุสจะลดลง 2.8% ในปี 2559 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจดำเนินต่อไปในปี 2560 (ผู้เชี่ยวชาญของศูนย์แนะนำว่าเศรษฐกิจจะหดตัว 0.9% ในปีหน้า)

ในขณะเดียวกัน จำนวนหนี้สาธารณะก็เพิ่มขึ้น ในเดือนมกราคม-ตุลาคม 2559 หนี้สาธารณะภายนอกเพิ่มขึ้นประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ (หรือ 8.2%) และแตะ 13.5 พันล้านดอลลาร์

“ภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจมีการเติบโต ในอีกด้านหนึ่ง ในปีนี้เกิดภาวะถดถอย ในทางกลับกัน การลดค่าเงินที่เกิดขึ้นส่งผลให้ GDP ลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบเป็นเงินดอลลาร์ และจำนวนหนี้สาธารณะก็เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพื้นหลังนี้” Irina กล่าว Tochitskaya ผู้อำนวยการด้านวิทยาศาสตร์ของศูนย์วิจัย IPM ในคำอธิบายของ BelaPAN

ตามการประมาณการของศูนย์วิจัย IPM GDP ของเบลารุสในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2559 จะอยู่ที่ 46.5 พันล้านดอลลาร์ (ตามอัตราเฉลี่ยต่อปี) เพื่อการเปรียบเทียบ: ในปี 2558 GDP เท่ากับ 54.6 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตของหนี้สาธารณะซึ่งสังเกตได้จากภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการลดลงของ GDP ในรูปดอลลาร์ มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะนำไปสู่ความจริงที่ว่า ณ สิ้นปี 2559 จะไม่พบหนึ่งในพารามิเตอร์ของความมั่นคงทางเศรษฐกิจในเบลารุส - ค่าเกณฑ์ที่สะท้อนถึงอัตราส่วนหนี้สาธารณะภายนอกต่อ GDP

ณ วันที่ 1 มกราคม 2559 กระทรวงการคลังระบุว่าอัตราส่วนหนี้สาธารณะภายนอกต่อ GDP อยู่ที่ 22.7% ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 มูลค่านี้อาจสูงถึง 29% (โดยมีเงื่อนไขว่าหนี้สาธารณะภายนอกยังคงอยู่ที่ระดับ 13.5 พันล้านดอลลาร์ และ GDP คาดว่าจะอยู่ที่ 46.5 พันล้านดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม ตามพารามิเตอร์ความมั่นคงทางเศรษฐกิจที่ระบุในเว็บไซต์กระทรวงการคลัง หนี้สาธารณะภายนอกที่เกี่ยวข้องกับ GDP ไม่ควรเกิน 25%

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าประเทศนี้ไม่มีโอกาสที่จะลดภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจในปีนี้

“ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจถือเป็นแนวโน้มที่น่าตกใจ อย่างไรก็ตาม ไม่น่าเป็นไปได้ที่สถานการณ์จะพัฒนาแตกต่างออกไปในปีนี้ เราเห็นว่าเศรษฐกิจไม่ได้สร้างการเติบโต และด้วยภูมิหลังนี้ แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะลดภาระหนี้” Valery Polkhovsky นักวิเคราะห์อาวุโสของ Forex Club โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์กล่าว

หนึ่งปีที่แล้ว ตัวแทนของรัฐบาลเบลารุสระบุว่าหนี้สกุลเงินต่างประเทศอย่างน้อยครึ่งหนึ่งจะได้รับการชำระจากแหล่งของตนเอง และอีกครึ่งหนึ่งจะได้รับการรีไฟแนนซ์

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการสำหรับปี 2559 ผู้เชี่ยวชาญระบุว่ามีแง่ดีมากและดังนั้นจึงไม่สามารถดำเนินการตามแผนเพื่อชำระหนี้โดยลดการดึงดูดการกู้ยืมใหม่ให้เหลือน้อยที่สุด

“ในตอนแรก การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกคาดการณ์อย่างเป็นทางการที่ 0.3% แต่ในความเป็นจริงแล้ว GDP ลดลงเกือบ 3% รายได้จากน้ำมันงบประมาณในปี 2559 ก็ต่ำกว่าที่วางแผนไว้เนื่องจากราคาที่ลดลง ดังนั้นโอกาสในการชำระหนี้จากแหล่งของเราเองจึงน้อยกว่าที่คาดไว้” Irina Tochitskaya แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์

ตามที่ผู้สังเกตการณ์ระบุว่าในปี 2560 จะไม่มีปัญหาใหญ่ในการชำระหนี้เนื่องจากเจ้าหนี้หลักของเบลารุสคือรัสเซียซึ่งจะเตรียมการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปีหน้าและจะตกลงที่จะรีไฟแนนซ์หนี้ของเบลารุสด้วยเหตุผลทางการเมือง

“รัสเซียกำลังเข้าสู่การหาเสียงเลือกตั้ง และด้วยภูมิหลังเช่นนี้ มอสโกไม่น่าจะเริ่มกดดันมินสค์มากนัก” วาเลรี โพลคอฟสกี้ กล่าว

ในเวลาเดียวกันเขาเชื่อว่ามีความสัมพันธ์กันระหว่างภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจเบลารุสกับความตั้งใจของทางการที่จะดำเนินการปฏิรูป และในระยะกลาง ไม่เพียงแต่รัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงกองทุนการเงินระหว่างประเทศด้วยที่อาจกลายเป็น เจ้าหนี้ของเบลารุส

“ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจส่งผลให้ตำแหน่งของเบลารุสในการเจรจากับ IMF อ่อนแอลง ดังนั้นจึงสันนิษฐานได้ว่าไม่ช้าก็เร็วจะมีการลงนามโครงการกับ IMF ตามเงื่อนไขของกองทุนการเงิน แม้ว่าวันนี้จะเป็นไปไม่ได้ก็ตาม” Valery Polkhovsky กล่าว

ความร่วมมือระหว่างเบลารุสและ IMF และขั้นตอนในการปฏิรูปเศรษฐกิจอาจถูกบังคับ เนื่องจากในปัจจุบัน ดังที่ผู้เชี่ยวชาญตั้งข้อสังเกตว่า การดึงดูดเงินกู้ใหม่ไม่ได้มีส่วนช่วยต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ

“ปัญหาร้ายแรงคือจุดประสงค์ของการกู้ยืม หากรัฐบาลกู้ยืมเงินเพื่อประกันการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต นี่เป็นสถานการณ์หนึ่งที่น่ายินดี ในประเทศของเรา มีการยกหนี้ใหม่เพื่อชำระหนี้เก่า และนี่เป็นเรื่องราวที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง” Irina Tochitskaya กล่าวสรุป

แรงกดดันต่องบประมาณที่เกิดจากภาระหนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในปี 2561 เบลารุสจะต้องคืนเงินให้กับเจ้าหนี้ประมาณ 8 พันล้านรูเบิล ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ของประเทศกำลังเพิ่มมากขึ้น และในปีนี้จะเพิ่มขึ้นหนึ่งในสี่เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

เบลารุสจะชำระหนี้อย่างไร?

เบลารุสจะต้องจัดสรร 2.54 พันล้านรูเบิลเพื่อชำระหนี้ของประเทศในปี 2561 ตามที่ทางการระบุว่าจำนวนนี้จะมากกว่าภาระหนี้ที่งบประมาณรองรับในปี 2560 ประมาณ 25% เนื่องจากจำเป็นต้องจ่ายดอกเบี้ยจากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้

ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะในปี 2561 จะมีมูลค่า 5.49 พันล้านรูเบิล ดังนั้นเมื่อคำนึงถึงการชำระเงินเพื่อชำระคืนและชำระหนี้ของรัฐเบลารุสจะต้องคืนเงินให้กับเจ้าหนี้ประมาณ 8 พันล้านรูเบิล

ภาระหนี้ของประเทศเกือบทั้งหมดเกิดขึ้นที่ สกุลเงินต่างประเทศ- ทางการประมาณการการชำระหนี้ของประเทศด้วยสกุลเงินต่างประเทศในปี 2561 อยู่ที่ 3.8 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตามอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เฉลี่ยต่อปีซึ่งรวมอยู่ในงบประมาณสำหรับปี 2561 อยู่ที่ 2.0379 รูเบิลต่อดอลลาร์

การชำระเงินหลักเกี่ยวข้องกับภาระหนี้ต่อเจ้าหนี้ภายนอก ในปี 2561 การชำระหนี้รัฐบาลภายนอกจะมีมูลค่าประมาณ 3.1 พันล้านดอลลาร์ เบลารุสจะต้องคืนเงินสองในสามของเงินจำนวนนี้ให้กับเจ้าหนี้ทางตะวันออก

ตามข้อมูล เบลาแพนในปีนี้ เบลารุสจะต้องจ่ายเงินให้กับรัสเซีย (รวมถึงการชำระหนี้และการชำระหนี้) 1 พันล้านดอลลาร์ 7.5 ล้านดอลลาร์ และกองทุนยูเรเชียนเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา ซึ่งโดยพฤตินัยจัดการโดยกระทรวงการคลังรัสเซีย 475.7 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ จะต้องใช้จ่าย 563.4 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระคืนเงินกู้จากธนาคารจีน

นอกจากนี้ จะต้องจ่ายเงินมากกว่าหนึ่งพันล้านดอลลาร์ให้กับเจ้าหนี้ชาวตะวันตก ซึ่งรวมถึงผู้ถือพันธบัตรยูโรเบลารุส - 936.6 ล้านดอลลาร์ และธนาคารโลก - 95.3 ล้านดอลลาร์ เป็นสิ่งสำคัญที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศซึ่งมีราคาถูก ทรัพยากรทางการเงินวันนี้ไม่ได้อยู่ในกลุ่มเจ้าหนี้ของเบลารุส

ขณะนี้กระทรวงการคลังได้รับคำแนะนำจากกฎงบประมาณ สาระสำคัญคือ 75% ของจำนวนเงินการชำระหนี้เงินต้นเป็นการรีไฟแนนซ์ และ 25% จ่ายจากแหล่งที่ไม่ใช่หนี้

ในปี 2561 มีการวางแผนที่จะใช้รายได้จากภาษีศุลกากรส่งออกสำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม (486.5 ล้านดอลลาร์) ส่วนหนึ่ง ยอดคงเหลือสกุลเงิน(ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์) ของงบประมาณที่สร้างขึ้นโดยเกี่ยวข้องกับการวางพันธบัตร Eurobonds ในปี 2017

การกู้ยืมใหม่จะถูกดึงดูดเพื่อชำระภาระผูกพันเก่า ในปี 2018 Eurobonds ฉบับใหม่มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ได้รับการวางแผนในตลาดต่างประเทศ เช่นเดียวกับการออกพันธบัตรใหม่ในตลาดภายในประเทศมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ในไตรมาสแรกของปี 2561 ตามที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังรายงานต่อรัฐสภาเมื่อเดือนธันวาคม วลาดิเมียร์ อมรินทร์ตอบคำถาม เบลาปันฝ่ายเบลารุสคาดว่าจะได้รับเงินกู้สองงวดสุดท้ายจากกองทุนยูเรเชียนเพื่อเสถียรภาพและการพัฒนา ซึ่งเป็นอีก 400 ล้านดอลลาร์

โดยทั่วไปแล้ว เป็นที่ชัดเจนว่าเบลารุสจะจ่ายเงินให้เจ้าหนี้จากแหล่งใดในปี 2561 แต่ก็ไม่ชัดเจนนัก ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าเมื่อใด การชำระเงินจำนวนมากหนี้รัฐบาลเบลารุสจะเริ่มลดลงในที่สุด

อุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ณ วันที่ 1 ธันวาคม 2017 ตามข้อมูลที่เผยแพร่ล่าสุดจากกระทรวงการคลัง หนี้สาธารณะของเบลารุสมีจำนวน 39% ของ GDP

กระทรวงการคลังไม่ได้ยกเว้นไว้ภายในสิ้นปี 2561 ตัวบ่งชี้นี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 44.5% (รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังพูดถึงเรื่องนี้เมื่อเดือนธันวาคมพูดในรัฐสภา) ในเวลาเดียวกัน มูลค่าเกณฑ์ของระดับหนี้สาธารณะในเบลารุสถูกกำหนดไว้ที่ 45%

ดังนั้นขนาดของหนี้ของประเทศเบลารุสอาจเข้าใกล้มูลค่าสูงสุดในประวัติศาสตร์อธิปไตยทั้งหมดของประเทศ

ผู้เชี่ยวชาญตั้งข้อสังเกตว่าระดับหนี้สาธารณะจะลดลงได้หากการเติบโตทางเศรษฐกิจเร่งตัวขึ้นเท่านั้น เนื่องจากการเติบโตของ GDP ระดับภาระหนี้จึงอาจลดลงตามธรรมชาติ นอกจากนี้ แหล่งที่ไม่ใช่หนี้จะปรากฏขึ้นเพื่อชำระหนี้เก่า

“เพื่อเร่งเศรษฐกิจ ทางการไม่ได้พยายามปฏิรูปภาครัฐ แต่เพื่อสร้างจุดในการพัฒนาเศรษฐกิจคู่ขนานใหม่ เอกสารล่าสุด (กฤษฎีกาเกี่ยวกับการพัฒนาผู้ประกอบการและการเปลี่ยนผ่านเศรษฐกิจดิจิทัล) ยืนยันความพยายามในทิศทางนี้", - ผู้อำนวยการด้านวิทยาศาสตร์ของศูนย์วิจัย IPM กล่าว อิรินา โตชิตสกายา.

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวต่อว่า เป็นเวลาหลายปีที่รัฐพยายามสร้างเศรษฐกิจคู่ขนานไม่ประสบผลสำเร็จ ดังนั้นจึงไม่มั่นใจว่าขณะนี้จะเป็นไปได้: “ข้อกำหนดเบื้องต้นขั้นพื้นฐานสำหรับการเร่งเศรษฐกิจเบลารุสยังไม่ปรากฏให้เห็น”.

ผู้เชี่ยวชาญจากต่างประเทศมีมุมมองที่คล้ายกัน ตามที่นักวิเคราะห์จาก Russian Sberbank ระบุว่าการเติบโตของเศรษฐกิจเบลารุสในปี 2561 จะอยู่ที่ 2.2% ซึ่งจะเทียบได้กับผลของปีที่แล้ว

“เราไม่เห็นปัจจัยที่สามารถให้การสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญต่อการเร่งตัวของเศรษฐกิจในปี 2561 ตามการประมาณการของเรา การเติบโตของจีดีพีเบลารุสในช่วงปลายปีจะอยู่ที่ประมาณ 2.2% และจะถูกจำกัดด้วยปัญหาเชิงโครงสร้างที่สะสมอยู่ในเศรษฐกิจเบลารุส”การทบทวนใหม่โดยศูนย์วิจัยเศรษฐศาสตร์มหภาคของ Sberbank รัสเซียกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญอธิบายการคาดการณ์ของพวกเขาโดยข้อเท็จจริงที่ว่าทางการเบลารุส “ยังไม่ได้แก้ไขปัญหาภาครัฐที่ไร้ประสิทธิภาพอย่างยิ่งแต่มีขนาดที่น่าประทับใจ”.

นักเศรษฐศาสตร์เบลารุสเชื่อว่าประเทศกำลังตกอยู่ในวงจรอุบาทว์: อัตราการเติบโตต่ำไม่อนุญาตให้ลดระดับหนี้สาธารณะ และภาระหนี้ในระดับสูงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

“เราติดกับดักนี้มาหลายปีแล้ว แรงกดดันอย่างมากต่องบประมาณที่เกี่ยวข้องกับการชำระหนี้สาธารณะ นำไปสู่การมีเงินทุนไม่เพียงพอสำหรับรายการงบประมาณ (การศึกษา การดูแลสุขภาพ) ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว", - ผู้เชี่ยวชาญจากศูนย์วิจัยและการศึกษาเศรษฐกิจเบลารุส (BEROC) กล่าว มิทรี ครูก.

ผู้เชี่ยวชาญแบ่งปันคำทำนายของหลายๆ คน องค์กรต่างประเทศซึ่งเชื่อว่าในอีกสามถึงสี่ปีข้างหน้าการเติบโตของเศรษฐกิจเบลารุสจะยังคงต่ำอยู่ประมาณ 2%

ผู้เชี่ยวชาญ BEROC แนะนำว่าหากไม่มีปัจจัยกระทบจากภายนอกและอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ต่ำ ระดับหนี้สาธารณะจะอยู่ที่ระดับปัจจุบัน (40-45% ของ GDP) ได้เป็นเวลานาน

“อีกประการหนึ่งคือยังมองไม่เห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์ซึ่งจะแสดงเพื่อลดระดับหนี้สาธารณะและแรงกระแทกจากภายนอก (เช่น การลดค่าเงิน) รูเบิลรัสเซีย) อาจเพิ่มภาระหนี้ให้กับเศรษฐกิจเบลารุสต่อไป เนื่องจากประเทศดึงดูดการกู้ยืมเป็นสกุลเงินต่างประเทศเป็นหลัก”, - สรุป Dmitry Kruk