Sermayenin getirisi olarak faiz. Sermaye getirisi (yüzde). Arsa piyasası ve arazi kirası

Konsept Kaynak olarak "sermaye"İktisat teorisinde insanlar tarafından yaratılan üretim araçlarını içerir. Sermaye kullanımı uzun vadede sahiplerine gelir getirir. Ancak sermaye kullanımından gelir elde edebilmek için cari dönemde yatırım yapılması gerekmektedir. Böylece cari dönemde yatırılan sermaye, gelecekte üretimin artmasını sağlayacaktır. Gelecekte alınacak marjinal, ek ürünün şu anda yatırılan sermayeye yüzde oranına denir. sermaye üzerinden faiz geliri. Reel piyasada sermaye parasal biçimde dolaşır, böylece parasal sermaye piyasası doğar ve gelişir. Para sermayesi, paranın kendisinin mal ve hizmet üretimine katılmaması anlamında ekonomik bir kaynak değildir. Ancak gerçek sermaye üretim aracıdır. Girişimciler mal veya hizmet üretimini başlatmak veya artırmak için gerçek sermayeye yatırım talebinde bulunurlar. Bu, finansal yetenekler ve nakit sermayenin kullanılabilirliğini gerektirir. Para, hisse veya kârın bir kısmı şeklinde kredi yoluyla alınabilir. Bu bağlamda kavram ortaya çıkıyor. faiz oranları. Kredi faizi, para sermayenin kullanımına ilişkin ödemedir. Kredi faiz oranı (faiz oranı) para kullanmanın fiyatıdır, para sermayenin fiyatıdır Para sermaye satıcısı açısından faiz oranı sermayenin getirisidir. Denge faiz oranı Para talebi çizgisi ile para arzı çizgisinin kesişimiyle belirlenir. Aynı zamanda, toplam para talebi, işlemler için para talebini ve varlıklardan gelen para talebini (değişim aracı ve tasarruf olarak para) içermektedir. Talep faiz oranıyla ters orantılıdır. Para arzı düzenleniyor Devlet para politikası. Para kullanmanın maliyeti mutlak bir değer olarak değil, para miktarının yüzdesi olarak kabul edilir. Sonuç olarak, farklı tutarlarda kredi sağlama fiyatlarını karşılaştırmak mümkündür.

Faiz kategorilerini analiz ederken nominal ve reel faiz oranlarını birbirinden ayırmak önemlidir. Nominal oran, enflasyon hariç cari döviz kuru üzerinden para birimi cinsinden ifade edilen orandır. Gerçek oran para biriminin satın alma gücünü dikkate alır ve düşük bir enflasyon seviyesinde, yaklaşık olarak nominal orana (eksi enflasyon oranı) eşittir. Enflasyon koşullarında krediyle alınan tutarın satın alma gücü vade sonuna doğru azalmaktadır. Bu nedenle reel faiz oranı, herhangi bir nesneye yatırım yapmaya karar verirken dikkate alınan nominal faiz oranından büyük ölçüde farklı olabilir.

Bir ekonomide aynı anda farklı faiz oranları mevcuttur. Faiz oranı aşağıdaki faktörlerden etkilenir:

1. Risk derecesi;

2. Kredi vadesi;

3. Kredi büyüklüğü;

4. Para piyasasındaki rekabet koşullarına ilişkin sınırlamalar;

5. Gelirin vergilendirilmesi.

Faiz oranlarının ekonomideki rolü yatırım düzeyini ve parasal ve reel sermayenin endüstriler ve firmalar arasındaki dağılımını etkilemesinden kaynaklanmaktadır. Yatırım seçeneklerini seçerken faiz oranlarını karşılaştırmak yardımcı olur kaynakların verimli dağıtımı, en karlı projeleri uygulamak için kullanılması. Faiz oranı, yatırım mallarının üretim düzeyini etkileyerek genel çıktıyı, istihdamı ve fiyatları etkiler. Üretimi, istihdamı ve fiyatları düzenlemek için para otoriteleri para arzı yoluyla faiz oranını etkilemeye çalışırlar. Faiz oranlarının düşmesi şunlara yol açar: yatırım ve üretim hacminin artmasına, artması ise tam tersi bir sürece yol açmaktadır.

Üretim faktörleri- ulusal ekonomik malların üretimi için gerekli kaynaklar. Bunlar toprak (tüm doğal kaynaklar), emek (insanların işi ve yetenekleri), sermaye (para, varlıklar, ekipman, hammaddeler vb.) ve girişimcilik yetenekleridir.

Başkent Bir üretim faktörü olarak kabul edilir:

1) bir üretim aracı olarak. Sermaye, diğer malların (makineler, yollar, bilgisayarlar, çekiçler, kamyonlar, haddehaneler, binalar vb.) üretimi için yaratılan dayanıklı mallardan oluşur.

2) Mal ve hizmetlerin üretiminde ve bunların tüketiciye ulaştırılmasında kullanılan yatırım kaynakları olarak.

Başkent:

1) Sabit sermaye - çeşitli üretim döngülerine hizmet eden binalarda ve yapılarda, makinelerde, ekipmanlarda somutlaşan.

2) İşletme sermayesi - hammaddeler, malzemeler, enerji kaynakları, üretilen ürünlerde yer alan tek bir üretim döngüsünde tamamen tüketilir.

İşletme sermayesine harcanan para, ürünlerin satışından sonra tamamen girişimciye iade edilir. Sabit sermaye maliyetlerinin bu kadar çabuk telafi edilmesi mümkün değildir.

Sermaye getirisi

Üretim faktörlerinin her birinin bir fiyatı vardır; yani: arazi kirası, emek ücreti, sermaye faizi, girişimcilik kârı.

Yüzde sermayenin sahibine sağladığı gelirdir.

Tipik olarak faiz, borçlunun belirli bir süre için geçici kullanım için sağlanan para sermayesi karşılığında borç verene ödediği para miktarı biçimindedir. Bu gelir, sermayenin alternatif kullanım maliyetlerine dayanmaktadır (para bir bankaya yatırılabilir, menkul kıymetlerin (hisse senetleri, tahviller vb.) satın alınmasına harcanabilir).

Sermaye getirisinin çeşitli biçimleri vardır:

32.Sermaye talebi ve sermaye arzı. Faiz oranı. İndirim

Sermaye talebi- bu, fiziksel biçimde sermaye elde etmek için gerekli olan yatırım fonlarına olan taleptir. Sermaye talebinin konuları iş dünyası veya girişimciler ve devlettir.

Sermaye arzının konusu ağırlıklı olarak hane halkıdır. Hanehalkı, yatırım yapılan fonlardan faiz şeklinde belirli bir gelir elde etmek amacıyla finansal aracılar (ticari bankalar, yatırım fonları, finans şirketleri) yardımıyla firmalara fon (yatırım) sağlamaktadır.

Her üretim faktörü kendi gelirini yaratır (emek - ücret, arazi - kira, girişimcilik - kâr). Sermaye için bu gelir faizdir.

Yüzde sermayenin sahibine sağladığı gelirdir.

Faiz oranı yıllık faiz tutarının (i) borç verilen sermaye miktarına (K) oranını temsil eder. Yıllık % boyutuna sahiptir: =*%100

Bu gelir, sermayenin alternatif kullanım maliyetlerine dayanmaktadır (para bir bankaya yatırılabilir, menkul kıymetlerin (hisse senetleri, tahviller vb.) satın alınmasına harcanabilir).

Nakit akışı indirimi farklı zaman noktalarında gerçekleştirilen ödeme akışlarının değerinin o anki değere indirgenmesidir.

İskonto, şu anda sahip olduğumuz para miktarının O gelecekte ortaya çıkacak eşit miktardan daha büyük gerçek değer

Her bir nakit akışı ödemesinin iskonto edilmesi, ödeme tutarının Kd iskonto faktörü ile çarpılmasıyla gerçekleştirilir:

Kd= 1/(1+D) n, burada

Kd - İndirim faktörü;

D- İndirim oranı.

Paranın değerinin zaman içindeki değişim oranını yansıtır; iskonto oranı ne kadar yüksek olursa hız da o kadar büyük olur;

Bir üretim faktörü olarak sermaye, yeniden üretilebilmesi açısından topraktan farklıdır. Sermaye getirisinin genel ifadesi yıllık faiz oranıdır, yani. Belirli bir süre için, genellikle bir yıl için, kullanılan sermaye miktarının yüzdesi olarak hesaplanan bu gelir miktarı. Elde edilen gelir miktarı sermayenin fiyatıdır.

Oran aralıkları aşağıdaki faktörlere bağlı olarak değişebilir.

Risk. Borçlunun krediyi temerrüde düşürme olasılığı ne kadar yüksek olursa, borç veren de o kadar fazla faiz talep edecektir.

Aciliyet. Uzun vadeli krediler genellikle kısa vadeli kredilerden daha yüksek faiz oranlarına sahiptir çünkü uzun vadeli borç verenler, paralarını alternatif olarak kullanamadıkları için mali kayıplara maruz kalabilirler.

Kredi büyüklüğü. Tipik olarak, daha küçük bir kredinin faiz oranı daha yüksek olacaktır. Bunun nedeni ise büyük ve küçük kredilerin idari maliyetlerinin hemen hemen aynı olmasıdır.

Nominal ve reel faiz oranlarını birbirinden ayırmak gerekir. Nominal, kredi sözleşmelerinde sabitlenen mevcut piyasa faiz oranıdır. Reel oran, fonların amortisman derecesini hesaba katar; yani nominal oran eksi enflasyon oranıdır. Piyasa ekonomisinin gelişmesiyle birlikte reel faiz oranı düşme eğilimindedir. Bunun nedeni sanayi sermayesinin büyüklüğünün ekonomik gelişmeyle birlikte sürekli artması, sermaye arzında artış sağlanmasıdır.

Gelecekteki malların bugünkü değerinin belirlenmesi veya iskonto süreci yatırım kararlarının alınmasında önemli rol oynar. Bugün aynı miktar para, bir yıl içinde farklı bir değere sahiptir, çünkü bugün bu para bankaya yatırılabilir ve bir yıl sonra bu miktar piyasa faiz oranı kadar artacaktır. Bu bağımlılıkları dikkate alarak, kullanımıyla gelir elde edebileceğiniz sermaye mallarının güncel piyasa fiyatını öğrenebilirsiniz. Bunun için kullanılan formül şöyledir:

burada V, bir sermaye malının cari fiyatıdır (“mevcut iskonto edilmiş değer”); N – yıllık ödenen gelir; i – faiz oranı.

Her üretim faktörü, daha önce de belirtildiği gibi, kendi gelirini yaratır ve bu da sonuçta sahibini ödüllendirir. Sermaye için bu gelir faizdir. Bununla birlikte, faiz genellikle kârla karıştırılır ve bunun nedeni, bazı durumlarda bunların aynı kişi, yani girişimci tarafından alınmasıdır.

Bir girişimci olduğunda ego mümkündür

I Amortisman hakkında daha fazla bilgi için bakınız: Açıklayıcı Ekonomik ve Finansal Sözlük

2 ciltte T.I.S. 84-92.

Üretimi kendi parasıyla organize ediyor. Bu durumda gelir, faiz geliri ve işletme geliri (kâr) olarak ikiye ayrılır.

Faiz geliri, bir işletmeye yatırılan sermayenin getirisidir. Bu gelir, sermayenin alternatif kullanım maliyetlerine dayanmaktadır (paranın her zaman alternatif kullanımları vardır, özellikle bir bankaya yatırılabilir, hisse senetlerine harcanabilir, vb.). Faiz gelirinin miktarı, faiz oranına, yani bir bankanın veya başka bir borçlunun parayı belirli bir süre kullanması karşılığında borç verene ödemesi gereken bedele göre belirlenir. Banka faiz oranı yıllık %10 ise yatırımcı yıllık %5 getiri sağlayabilecek bir işe para yatırmayacaktır. Piyasa kanunlarına göre, diğer her şey eşit olmak üzere, gelirin yıllık en az %10 olacağı yere para yatıracaktır.

Ama neden faiz ödemek zorunda kalıyorsunuz?

O neden Eilata?

Bu soruya ilk kez Avusturyalı iktisatçı E. Böhm-Bawerk ve İsveçli iktisatçı K. Wicksell bilimsel bir yanıt verdi.

Onların bakış açısına göre ilginin ekonomik temeli, mevcut ihtiyaçların göreceli tatminsizliği ve bunun sonucunda "bugünün mallarının" "geleceğin malları" ile karşılaştırıldığında daha yüksek değerlendirilmesidir.

Bugün herhangi bir kaynak alan herkes, bu kaynakları satın almak için para kazanana kadar beklemek yerine, bu fırsat için belirli bir bedel ödemek zorundadır. Bu fiyata faiz denir. Bu nedenle insanlar borç alırken faiz öderler. Borç verene, belirli bir süre sonra ödünç alınan miktardan daha fazlasını geri vereceğine söz verirler. İade edilecek olanın alınana oranı artık faiz oranını belirliyor.

Faizin neden ödendiğini açıklamak için "bugünün mallarının" neden "geleceğin mallarından" daha değerli olduğunu anlamamız gerekiyor. Cevap şu ki, bir kişi için halihazırda eksik olan malların kullanımı, ihtiyaçlarının karşılanma derecesini arttırır ve yeteneklerinin kapsamını genişletir. Kaynaklar söz konusu olduğunda, bunları yönetmek artık insanların zaman içinde ek gelir sağlayabilecek eylemlerde bulunmasına olanak tanıyor. İnsanları borç almaya ve kredinin karşılığında faiz adı verilen bir bedel ödemeye motive eden de bu fırsattır.

Bunu daha somut hale getirmek için P. Heine'nin ilginç bir örneğine bakalım. Robinson Crusoe'nun bir günde 5 deniz kabuğu kazmak için tırnaklarını kullandığını varsayalım ki bu onun ancak yaşamasına yetiyor. Küreği olsaydı günlük avlanan mermi sayısı 15 mermi olurdu. Ancak sorun şu ki

kürek yapmasının bir ay sürmesi, bu süre zarfında mermi alamaması ve açlıktan ölmesi.

Birisi Robinson'a kürek yaparken bir ay boyunca deniz kabuğu tedarik etse bu sorun çözülebilirdi.

Robinson, 30 gün boyunca kendisine kredi olarak sağlanacak olan bugünkü 150 mermi (5 x 30) için bir kürek yaptıktan sonra gelecekte kaç mermi verebilir? Açıkçası bu, Robinson'un kabuk ihtiyacından fazla oluşan fazlalık olacaktır. 300 mermi olacaktır (450 - 150 = 300).

Dolayısıyla bugünün 150 mermisi, değer olarak gelecekteki 300 mermiye eşdeğerdir. Bugünün kabuklarının gelecekteki kabuklarla değiştirilme oranı, Robinson'un dünyasındaki faiz oranıdır. %200'e eşittir. Bu, faizin mevcut ve gelecekteki malların değeri arasındaki fark olduğu ve temelde parayla ilgili olmadığı anlamına gelir. Mevcut tüketimi reddederek krediyle mal (kaynak) sağlayan herkes, yoksunluk ödemesinde belirli bir tazminata güvenme hakkına sahiptir. Buna karşılık, bugün kaynakları kullanma fırsatına sahip olan borçlunun bunun bedelini ödemesi gerekir. Sonuçta faiz, zamanın, “zamanın kullanılması” karşılığında ödenen paradır.

Bu faiz açıklaması ilk kez Avusturyalı iktisatçı E. Boehm-Bawerk tarafından yapılmıştır. Ona göre, ilginin ortaya çıkmasıyla bağlantılı olarak çeşitli nedenler var:

bireyin geleceği küçümsediği ve ihtiyaçlarını bugünden karşılamayı tercih ettiği psikolojik bir güdü;

Mevcut ihtiyaçların daha acil ve kaynakların gelecekteki ihtiyaçlardan daha kıt göründüğü ekonomik motivasyon. Ve bir kimse, gelecekte kaynaklarının azalacağını, ihtiyaçlarının artacağını öngörse bile, bu onun gelecekteki malları tercih etmesine neden olmaz. Çünkü bugünün para şeklindeki malları ya tüketilebilir ya da geleceğe ertelenebilir;

Üretim süreçlerinde kullanılabileceği için bugünün mallarının gelecekteki mallardan daha değerli olduğunu öne süren teknolojik bir güdü.

Birlikte ele alındığında bu üç güdü, günümüzde bireyin mal tüketmekten kaçınmasının bedeli olarak sermaye üzerindeki faizin varlığını açıklamaktadır.

Öte yandan, bugün kullanmak amacıyla sermaye borçlanmak isteyen kişi, faiz ödemesinin kendisine getireceği zararlarla, sermayeyi almanın kendisi için temsil ettiği faydayı karşılaştırır.

Sonuçta neoklasik teoriye göre sermaye piyasasında denge faiz oranı, faydalı faiz oranları ile karşılaştırılarak belirlenmektedir.

sermayenin marjinal getirisi - MRP) ve şu anda sermaye kullanımının reddedilmesiyle ilişkili maliyetler ("yoksunluk", "beklenti" - MRC).

Şek. Şekil 13-1, faiz oranı ne kadar düşükse sermaye talebinin de o kadar yüksek olduğunu göstermektedir. Faiz oranı ne kadar yüksek olursa, sermaye arzı da o kadar yüksek olur. Talep eğrisi (MRP) ile sermaye arz eğrisinin (MRC) kesişmesiyle belirlenen faiz oranı dengedir

Pirinç. 13-1. Denge faiz oranı

Ekonomide gerçek faiz teorisi olarak adlandırılan neoklasik faiz yorumuna ek olarak, bunun başka bir açıklaması daha var - Keynesyen açıklama. J.M. Keynes'in “Genel İstihdam, Faiz ve Para Teorisi” adlı kitabında ortaya koyduğu faiz kavramı, parasal faiz teorileri grubuna aittir.

J.M. Keynes, faiz oranını "perhiz" ücretiyle ilişkilendirmeye yönelik neoklasik girişimin hatalı olduğuna inanıyordu. "Faiz oranının tasarruf etmenin veya beklemenin bir ödülü olamayacağı kesinlikle açık olmalı" diye yazıyor. Sonuçta, bir kişi birikimlerini nakit şeklinde tutarsa, faiz almaz. bu tasarruflar diğerlerinden daha kötü olmasa da ". Bu görüşün aksine faizin farklı bir tanımını yaptı; bunun özü, faiz oranının belirli bir süre için likidite olarak paradan ayrılmanın ödülü olmasıydı. Onun bakış açısına göre faiz oranı, para miktarının, bu parayı belirli bir süre elden çıkarma fırsatından ayrılarak elde edilebilecek olana oranının karşılıklılığından başka bir şey değildir. Başka bir deyişle, bu, para sahibi olanların para üzerindeki doğrudan kontrolünü kaybetme konusundaki isteksizliğinin bir ölçüsüdür.

onlara. "Faiz oranı, yatırım için kaynak talebi ile mevcut tüketimden kaçınma isteğini dengeleyen fiyat değildir. Zenginliği nakit şeklinde tutma ısrarını dolaşımdaki miktarla dengeleyen fiyattır."

paranın kalitesi."

Modern yazarlar Keynes'in parasal faiz teorisinin gerçek teori kadar sınırlı olduğuna inanmaktadır. Bu nedenle, oluşumunu etkileyen tüm faktörleri dikkate alan genel bir faiz oranı teorisi ortaya atılmıştır. Bu tür dört faktör vardır:

1) ekonomik varlıkların şu anda karşılanabilecek gelecekteki ihtiyaçlar için erteleme konusundaki isteksizliğini ifade eden zaman tercihi;

2) sermayenin marjinal verimliliği, yani ekonomik varlığın ek sermaye kullanımından elde etmeyi umduğu getiri;

3) merkez bankasının para politikasıyla ilgili para arzı;

4) likidite tercihi, yani ticari kuruluşların herhangi bir zamanda diğer mülk türlerine dönüştürülebilecek likit fonları ellerinde tutma arzusu.

Bu faktörler faiz oranının oluşumunu farklı şekillerde etkilemektedir: İlk ikisi uzun vadede daha önemlidir, sonraki ikisi ise esas olarak kısa vadede etkilerini gösterir. Aynı zamanda hepsi birbirleriyle yakından ilişkilidir. Bu bağlantıya dikkat çeken R. Barr, ekonomik faaliyette bir kişinin dört seçenekten birini seçebileceğini belirtiyor: menkul kıymet satın almak, likiditeyi sürdürmek, üretime yatırım yapmak, tüketmek. Aynı zamanda menkul kıymetler, para, üretim ve tüketimden elde edilen marjinal gelir oranlarını eşitlemeye çalışacak. Menkul kıymetlerin marjinal getiri oranı, menkul kıymet satın almak için ek kaynaklar kullanılarak elde edilebilecek miktara eşittir. Paranın marjinal getiri oranı, yatırım yapılmaması durumunda hazinede tutulan para miktarının marjinal olarak arttırılmasıyla kazanılabilecek faiz oranı ile ölçülür. Üretimden elde edilen marjinal getiri oranı, yatırımın marjinal verimliliğine eşittir. Tüketimden elde edilen marjinal gelir oranı, tasarruf edilmek yerine tüketilen marjinal gelir birimi üzerindeki zaman tercihi oranına eşittir.

İşletmelerin bu dört seçeneğe ilişkin kararları, faiz oranını maksimize etme arzusuna eşdeğer ölçüde etkilemektedir.

Keynes J.M. Favori ürün. M., 1993. S. 353.

çeşitli gelir oranlarını önemli ölçüde artırır. Marjinal gelir oranlarından birinde bir değişiklik olduğunda (örneğin, para politikasının bir sonucu olarak), kaynakların farklı alanlar arasındaki tahsisi değişir ve diğer marjinal gelir oranları ilkini takip etme eğilimindedir. Böylece R. Barr, faiz oranını belirleyen tüm bu faktörlerin rolünün gerçekleştiği sonucuna varıyor. Paranın kullanıldığı bir ekonomide bu unsurlar kredi fonlarının arz ve talebi yoluyla ortaya çıkmakta ve kredi piyasasındaki etkileşimleri faiz oranının oluşumunu açıklamaktadır1.

Faiz oranının oluşumunu etkileyen dört faktöre ek olarak, bazı ekonomistler risk faktörünün de dikkate alınmasını önermektedir. Borç veren, sermaye sağlarken her zaman risk alır ve bu risk karşılığında bir ödül talep eder. Bu sonuç, faiz oranının belirlenmesinde bu faktörün dikkate alınmasını öneren ünlü Amerikalı iktisatçı I. Fisher tarafından yapılmıştır.

Sermaye getirisi (yüzde)

Üretim sürecindeki her işletme, hem başka bir işletmeye borç verilebilecek geçici olarak bedava fon üretir, hem de geçici kullanım için dışarıdan fon çekme ihtiyacı vardır.

Geçici olarak mevcut olan fonlar, gelir üreten kredi sermayesine dönüştürülür. Fon borçlusu, krediyi kullanmak için faiz ödemek zorundadır, bu da miktarı karı azaltır. Ödünç verilen paraya kredi sermayesi denir. Kredi sermayesi özel bir üründür; belirli bir süre için satılır, faiz ödenir ve bu özel ürün için belirli bir fiyat görevi görür. Kredi faizi genellikle, yıllık gelir miktarının ödünç verilen sermaye miktarına bölünmesi ve %100 ile çarpılmasıyla belirlenen kredi faizi normu (oranı) ile ifade edilir. Faiz oranı, girişimcinin verilen kredi karşılığında borç verene kârın ne kadarını vermesi gerektiğini belirler. Dolayısıyla kredi faizi normal kârdan yüksek olamaz ve sıfıra eşit olamaz.

Her bir dönemde, kredi faizinin miktarı aşağıdakilerden etkilenir: 1) ekonomik risk; 2) kredi vadesi (vade ne kadar uzun olursa, faiz de o kadar yüksek olur, çünkü borç veren daha fazla fırsat kaçırır. Ancak uzun vadeli bir borç verme süresiyle, yatırım türüne bağlı olarak kredi oranları önemli ölçüde azaltılabilir); 3) kredi büyüklüğü (diğer koşullar eşit olduğunda, idari ve yönetim maliyetleri tüm kredi büyüklükleri için aynı olduğundan faiz oranı daha küçük krediler için daha yüksektir); 4) kredi sermayesi piyasasının tekelleşme derecesi (banka sayısı ne kadar azsa, para sermayesi arzı ne kadar düşükse, kredi sermayesi o kadar yüksek olur); 5) vergilendirme düzeyi (borç verenin geliri vergilendiriliyorsa, faiz vergisini de içerir).

Nominal ve reel faiz oranları seviyeleri vardır. Nominal faiz oranı, beklenen enflasyon miktarına göre ayarlanır, bu da borç verenin uzun vadede borç vermesinden kaynaklanan zararlardan kaçınmasına olanak tanıyan gerçek bir faiz oranıyla sonuçlanır (reel faiz oranı = nominal faiz oranı - enflasyon oranı).

Ticari kuruluşların kredi ve borç alıp verdiği tüm finansal piyasalara kredi sermaye piyasası denir. Kredi sermayesi talebi, yatırım fonu talebidir. Sermayenin önceki marjinal verimliliğine bağlıdır, yani. Bir birim ek sermayenin kullanılmasından elde edilen ek gelir. Marjinal maliyetlerin, alınan üründen elde edilen marjinal geliri aşmaması durumunda yatırım projesi gerçekleştirilecektir.

Borç alanların yatırım ve tüketim için sermaye talebi, diğer koşullar eşit olmak üzere, faiz oranı düştükçe artar.

Kredi sermayesi arzı, tüm ekonomik varlıklar tarafından mümkün olan herhangi bir faiz oranında tasarruf sağlanmasıdır. Tasarruf sahibi, tasarrufların kendisi için göreli yararsızlığı ile faizin kendisi için temsil ettiği tartışılmaz faydayı karşılaştırdığından, her faiz oranı tasarruf arzına karşılık gelir. Diğer her şey eşit olduğunda, faiz oranındaki bir artış fon arzında bir artışı teşvik eder.

Endüstriyel ve diğer yatırımlar, yalnızca bunlardan elde edilen yıllık gelirin banka mevduatlarının faizinden yüksek olması durumunda ekonomik anlam taşır. Yatırım mallarının fiyatı, bunların verimli kullanımından elde edilecek gelecekteki gelire bağlı olarak belirlenir. Sermaye getirisi olarak faiz, sermaye varlıklarının verimliliği ne kadar yüksek olursa o kadar yüksek olacaktır.

Sermaye getirisinin hesaplanmasına iskonto denir. Bu hesaplamalarda banka faiz oranı belli bir rol oynuyor. Ancak gelecekteki yatırımlardan alınabilecek faiz şeklindeki gelirin hesaplanmasına dayanmaktadır.

burada D, varlığın (projenin) iskonto edilmiş değeridir;

D t – t yıllık bir süre boyunca yatırım yapılan bir varlıktan elde edilecek yıllık gelecekteki gelir;

r banka faiz oranıdır;

t – zaman dilimi.

İskonto, yatırımcının her zaman faizle para yatırmak veya başka bir projeyi finanse etmek şeklinde bir alternatifinin bulunmasına dayanmaktadır. Sonuç olarak, yatırım projesinden elde edilecek gelecekteki gelir, mevduat faizi şeklindeki gelecekteki gelirle, yatırım projesinin maliyeti ise faiz almak için bankaya yatırılması gereken sermayeyle karşılaştırılmalıdır. sonraki yıllarda projeden beklenen kâra eşit olacaktır.

3. Arsa piyasası ve arazi kirası.

Bu üretim faktörünün ekonomik olarak gerçekleşmesinden elde edilen gelirin niteliğini, özünü ve özelliklerini belirlemek için arazi analizi gereklidir.

Bir üretim faktörü olarak toprağın özellikleri, diğer üretim faktörlerinden farklı olarak sınırsız bir hizmet ömrüne sahip olması ve istenildiği gibi yeniden üretilememesidir; bir endüstriden diğerine, bir işletmeden diğerine harekete ve serbest akışa uygun değildir, yani taşınmazdır; Rasyonel kullanımla toprak yıpranmadığı gibi verimliliği de artar.

Buradan şu sonuç çıkıyor: Araziye sahip olan veya onu kullanan kişi belirli avantajlar elde eder. Bu bağlamda arazi mülkiyeti ve arazi kullanımına ilişkin özel ekonomik ilişkiler - kira ilişkileri - ortaya çıkmaktadır. Kira ilişkileri Arazinin, maden kaynaklarının ve gayrimenkullerin kullanımından elde edilen gelirin fiyatlandırılması ve dağıtımı konusunda insanlar arasında ortaya çıkan anlaşmazlıklar.

D. Ricardo ve K. Marx'ta rant, üç ekonomik varlık arasındaki ilişkiyi ifade eder: toprak sahipleri, çiftçiler ve ücretli tarım işçileri. Bir çiftçi, diğer girişimciler gibi, kar elde etmek amacıyla üretim düzenler, ancak arazi sahibinden arazi kiralarken, kullanım hakkı için elde ettiği kârın bir kısmını kira şeklinde arazi sahibine vermek zorundadır. arazi. Dolayısıyla tarımda yeni yaratılan değer üç ekonomik varlık arasında şu şekilde dağıtılır: Arazi sahibi, artı değerin bir parçası olarak rant biçiminde gelir elde eder; kiracı - kar şeklinde; işe alınan tarım işçileri - ücret şeklinde.

Tarımda kârın kaynağı nedir? Fizyokratlar arasında ve bir dereceye kadar A. Smith arasında bu kâr, toprağın bir ürünüdür, “doğanın bir armağanıdır”. D. Ricardo bu yaklaşımı çürüterek toprağın rant yaratmadığını gösterdi. Ricardo'nun teorisinde rant, iyi arazilerin kıtlığına ve nispeten kalitesiz arazilerin kullanılması zorunluluğuna dayanmaktadır. Bu fikir K. Marx'ın rant teorisinde de sürdürülmektedir. Toprağı doğurganlığa ve konuma göre ayırır. En iyi araziler var, ortalama ve en kötü. Her toprak parçası kiralanır ve ekonomik bir nesne olarak, başkalarının sermayesinin bu toprağa yatırılmasına izin vermeyecek olan kapitalistin tekelindedir. Kiracı sermayesini ortalama, en iyi arsaya yatırdıysa, o zaman en iyi ve ortalama arsalar doğası gereği sınırlı olduğundan kalıcı olacak fazla kar elde edecektir.

Bundan şu sonuç çıkıyor ki, fazla kârdan farklı olarak toprak rantı,

Endüstride elde edilen bu geçici değil, nispeten kalıcı bir olgudur.

Toprağın sınırlı olması ve kapitalist işletmeler tarafından işgal edilmesi, ekonomik bir nesne olarak toprak üzerinde tekel oluşmasına neden olur. Bu, ekonomik bir nesne olarak her toprak parçasının, uygulamaya izin vermeyen belirli bir kapitalist tarafından tekelleştirilmesi anlamına gelir.
başkasının başkenti olan bu topraklar.

Kapitalist ekonominin toprak üzerindeki tekeli, tarımdaki fiyatlandırmanın benzersizliğini belirler ve
diferansiyel kiranın nedeni.

Tarımda fiyatlandırmanın özgüllüğü, tarım ürünlerinin üretim fiyatının, onları en kötü topraklarda üretme maliyetleriyle (tabii ki ortalama, normal teknoloji seviyesi, ortalama yoğunlaşma, ortalama üretim organizasyonu ile) düzenlenmesi gerçeğinde yatmaktadır. , vesaire.).

En kötü topraklardaki üretim maliyetleriyle belirlenen toplumsal üretim fiyatı ile en iyi ve ortalama topraklardaki bireysel üretim fiyatı arasındaki fark diferansiyel kira.

Tarım ürünlerinin toplumsal üretim fiyatı, ortalama veya en iyi topraklardaki üretim maliyeti artı ortalama kâra eşit olsaydı, o zaman en kötü topraklara yapılan sermaye yatırımları kapitalistlere ortalama kâr getirmeyecek ve dolayısıyla bu topraklardaki tarımsal üretim kârsız hale gelir ve sona erer. Bunun nedeni, sınırlı arazi, dünya üzerindeki nüfus artışı ve giderek daha fazla sanayi merkezinin ortaya çıkması nedeniyle tarım ürünlerine olan talebin artması ve dolayısıyla yalnızca en iyi, ortalama değil, aynı zamanda en kötü toprakların da artması değil. ekonomik ciroya dahildir.

Farklılık rantı oluşumunun koşulları nelerdir? Bunlar aşağıdaki gibidir. Birincisi, pazarlara sunulan, farklı verimlilik ve konuma sahip arazi parsellerinin mevcudiyeti; ikincisi, aynı arazi alanına ilave sermaye yatırımları.

Bu bağlamda, farklılık rantı iki biçimi ortaya çıkar: farklılık rantı I ve farklılık rantı II.

Diferansiyel kira I, toprağın verimliliğine ve konumuna bağlıdır. Verimlilik açısından en iyi toprağı işletenler daha düşük maliyetlere maruz kalıyor ve sonuç olarak ürünlerini sattıktan sonra diferansiyel gelir adı verilen belirli bir fazlalığa sahip oluyorlar. Ürün pazarlarından farklı arazi konumları, farklı nakliye maliyetlerine neden olur. Arazi pazardan ne kadar uzakta olursa, ürünlerin pazara taşınmasıyla ilgili ve üretim fiyatına dahil olan nakliye maliyetleri de o kadar yüksek olur. Bu nedenle pazardan uzak araziler için ürünün bireysel üretim fiyatı, pazara yakın arazilere göre daha yüksek olacaktır. Ancak pazara yakın arazilerin sayısı sınırlı olduğundan ve halkın tarım ürünlerine yönelik talebini karşılamak için sadece bunların değil, aynı zamanda piyasadan uzak arazilerin de yetiştirilmesi gerektiğinden, üretimin toplumsal fiyatı bireysel tarım ürünlerine eşittir. Uzak topraklardaki üretim fiyatı. Bunun sonucunda piyasaya yakın arazilerde ek kâr elde ediliyor ve bu da diferansiyel kiraya dönüşüyor.

Arazi parsellerinin verimliliği ve konumu, diferansiyel rant I'in iki farklı temelidir. Ayrıca, oluşum sürecini analiz ederken, aynı sermayeyle tek seferlik yatırımların farklı verimlilik ve konuma sahip arazi parsellerine yapıldığını varsaydık. Sonuç olarak, farklılık rantı I, farklı kalite ve konumdaki arazi parsellerine yatırılan eşit sermayenin farklı verimliliğinin sonucudur ve yaygın tarımla ilişkilidir.

Bununla birlikte tarımda, aynı toprak parçasına art arda sermaye yatırımlarını içeren tarımsal üretimin yoğunlaşması söz konusudur. Ek sermaye yatırımları (makine kullanımı, gübre kullanımı, toprağın işlenmesinin iyileştirilmesi vb.) sonucunda verimlilik artar ve fazla kar ortaya çıkar ve diferansiyel rantı II oluşur. Diferansiyel rantı II, belirli bir araziye yapılan ek sermaye yatırımlarından, tarım ürünlerinin üretimine ilişkin toplumsal ve bireysel fiyatlar arasındaki fark şeklinde elde edilen ek kârdır.

Diferansiyel rantı I ve II arasında hem farklılıklar hem de ortak özellikler bulunmaktadır.

Aradaki farklar, öncelikle farklılık rantı I'in yaygın çiftçilik temelinde ortaya çıkması, diferansiyel rantı II'nin ise yalnızca tarımsal yoğunlaşma temelinde ortaya çıkmasıdır. Bundan, farklılık rantı I'in tarihsel olarak farklılık rantı II'den önce geldiği sonucu çıkar. İkinci olarak, eğer diferansiyel rantı I toprak sahiplerine tahsis edilirse, o zaman diferansiyel rantı II, kapitalist kiracı tarafından ve kira süresinin yenilenmesinden sonra toprak sahibi tarafından kısmen ve geçici olarak tahsis edilir. Üçüncüsü, farklılık rantı I yalnızca ortalama ve en iyi topraklarda oluşurken, farklılık rantı II belirli koşullar altında en kötü topraklarda bile ortaya çıkabilir. Bu, örneğin en kötü toprakların bazılarında tarımın daha yoğun hale gelmesi durumunda, ek sermaye yatırımları yapılacak ve bunların verimliliği, tarımın yoğun olarak yapıldığı en kötü topraklara göre daha yüksek olacaktır.

Farklılıkların yanı sıra, farklı yıllık gelirin tüm biçimleri ve çeşitleri için karakteristik olan bazı ortak özellikler vardır. Birincisi, kapitalist diferansiyel rantın ortaya çıkmasının nedeni her zaman kapitalist ekonominin toprak üzerindeki tekelinin sınırlı toprak varlığıyla bağlantılı olmasıdır. İkincisi, niceliksel olarak farklılık rantı her zaman tarım ürünlerinin toplumsal ve bireysel üretim fiyatları arasındaki farka eşittir. Üçüncüsü, farklılık rantının ortak kaynağı tarımda işe alınan işçilerin yarattığı artı değerdir.

Diferansiyel kira olgusundan hareketle, D. Ricardo ve Marksist teorinin temsilcileri, aynı arazi parçasına ek sermaye yatırımlarının üretkenliğinin azalması ilkesinin (yasasının) işleyişini kanıtlıyor. K. Marx ve V.I. Lenin "azalan getiriler yasasının" tutarsızlığını kanıtladı.

Birincisi, bu teori gerçeklikle çelişiyor ve gerçekler tarafından yalanlanıyor. Üretken endüstrilerin gelişmesiyle birlikte, tarımda üretilen ürün miktarı, ekili arazi alanından ve ekonominin bu sektöründe istihdam edilen kişi sayısından çok daha hızlı artmaktadır. İkincisi, “toprağın verimliliğinin azalması yasası” yanlış bir teorik önermeye, yani tarımda sabit bir teknoloji seviyesi varsayımına dayanmaktadır. Gerçekte, kural olarak, teknoloji ve tarımsal teknoloji seviyesinin eş zamanlı olarak artmasıyla birlikte ek emek ve sermaye harcamaları yapılır: çok sayıda ve daha iyi makineler kullanılır, kimyasal gübreler iyileştirilir, tarla işleme sistemi iyileştirilir, vesaire. Üçüncüsü, "doğurganlığın azalması" teorisi sadece gerçekte ve teorik olarak yanlış olmakla kalmıyor, aynı zamanda farklılık rantını açıklamak açısından da tamamen gereksiz. K. Marx'ın değeri, rant teorisini bu kötü şöhretli "yasa" ile her türlü bağlantıdan kurtarmasıdır. V.I. Lenin, farklılık rantı oluşumu için toprak verimliliğinin artmasının veya azalmasının önemli olmadığını vurguladı. Önemli olan, ekili alanların verimliliğinde farklılıklar olması ve kapitalist ekonominin bir nesnesi olarak toprakta tekelin olmasıdır.

Diferansiyel kirayı incelerken en kötü toprak parçasının rant yaratmadığını gördük. Ancak arazi özel mülkiyet olduğundan, toprak sahibi en kötü araziyi bile kapitalist kiracıya bedava vermeyecek, bunun için kira talep edecektir. Dolayısıyla verimliliğine ve konumuna bakılmaksızın tüm arazilerden ödenen tutara mutlak kira denir.

Mutlak rantın oluşmasının nedeni, tarımda ikinci tür tekeldir - toprağa serbestçe sermaye yatırımı yapılmasını zorlaştıran, toprağın özel mülkiyeti tekeli, tarım ürünlerinin fiyatlarını üretim fiyatlarının üzerine çıkarır. en kötü topraklar, yani bu tür arazilerde üretilen tarım ürünlerinin maliyetine dayanmaktadır. En kötü arazi parçalarının kapitalist kiracıları, ürünleri piyasa fiyatlarında satarak, yalnızca üretim maliyetlerini telafi edip ortalama kâr elde etmekle kalmaz, aynı zamanda ortalama kârın üzerinde bir fazlalık da elde ederler ve bunu toprak sahiplerine mutlak rant biçiminde aktarırlar. Mutlak rant nasıl ortaya çıkar? Oluşumunun koşulları nelerdir?

K. Marx bunu sermayenin organik yapısı gibi bir kavramın yardımıyla açıklıyor. Organik yapı sermaye, üretim araçlarının maliyetinin ve emek gücünün oranıdır ve şu oran ile ifade edilir:

C (sabit sermaye)

V (değişken sermaye).

Marx, tarımda sanayiye göre göreceli olarak geri kalmış olması nedeniyle sermayenin organik bileşiminin sanayiye göre daha düşük olduğuna inanıyordu. Bu, değişken sermayenin (emeğe yatırılan) payının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Ancak K. Marx'ın anlayışına göre kâr, yalnızca ücretli işçilerin emeği tarafından yaratıldığı için, tarımda yaratılan kâr, ortalama kârdan daha yüksektir. Bu fazlalık mutlak rantın kaynağıdır. Oluşum mekanizması şu şekildedir: Tarım ürünleri, en kötü toprak parçasındaki üretim fiyatıyla değil, toplumsal üretim fiyatının üzerindeki fiyatlarla, en kötü toprak parçası bile gelir getirecek şekilde satılmaktadır. onun sahibi.

Arazinin özel mülkiyeti, tarım ürünlerinin fiyatını, onları daha yoksul topraklarda üretme maliyetinin üzerine çıkarıyor. En kötü arazi parsellerinin kiracıları, ürünleri piyasa fiyatlarında satarak, yalnızca üretim maliyetlerini karşılamakla ve ortalama bir kâr elde etmekle kalmaz, aynı zamanda ortalama kârın üzerinde bir fazlalık da elde eder ve bu, toprak sahiplerine mutlak rant şeklinde aktarılır.

Arsa fiyatı

Hem klasik politik ekonomide hem de marjinal fayda teorisyenleri arasında arazi fiyatı oluşumu ilkesi aynıdır. Arazinin fiyatı, kullanımının sahibine sağladığı gelire dayanmaktadır. Klasik politik ekonomide bu tür malların fiyatlarına irrasyonel denir. Bu nedenle arazinin irrasyonel bir fiyatı vardır. K. Marx şunu yazdı: Arazinin fiyatı, arazinin satın alma fiyatı değil, getirdiği arazi kirasının olağan faiz oranına göre hesaplanan fiyatıdır. Sahibi, araziyi satarak kiradan daha az olmamak üzere garantili bir gelir elde etmeyi bekler. Sonuç olarak, arazi fiyatı aktifleştirilmiş arazi kirasıdır. Bu, bir bankaya yatırıldığında sahibine banka faizi şeklinde kiraya eşit yıllık gelir getirecek para sermaye miktarına eşittir.

Arsa fiyatı = Kira×100

Banka faizi

Arazi değerlendirilirken arazi kadastrosu da kullanılır; bir üretim aracı olarak arazi hakkında çeşitli bilgi ve verilerin bir listesini, belirli arazi parselleri hakkında bilgileri içeren sistematik bir koleksiyon. Arazi kadastrosu yüzyıllardır korunmaktadır, ancak olası güncellemelerle birlikte. Arazi kadastrosu, çeşitli bölgelerdeki arazinin bir tanımını içerir, arazi parsellerinin alanını ve konumunu, konfigürasyonlarını, arazi kalitesini ve arsa değerinin değerlendirmesini gösterir. Arsanın sahibinin kim olduğu da kayıt altına alınıyor. Arazi kadastrosu yalnızca belirli bir arazi parçasının daha fazla kullanılması için önemli bir belge görevi görmekle kalmaz, aynı zamanda gerekirse bir üretim faktörü olarak pazar satışına da katkıda bulunur.

“Kira” ve “kira” kavramlarını birbirinden ayırmak gerekir. Site kullanım hakkı karşılığında kiracı tarafından arsa sahibine kira ödenir. Niceliksel olarak, kira, kiraya ek olarak önceden yatırılan sermayeye olan faizi, belirli bir arsa üzerinde bulunan sabit sermayenin amortismanını da içerdiğinden, kira, arazi kirası miktarıyla örtüşmeyebilir.

Arazi ödemesi olarak kira, araziye yapılan sermaye yatırımlarının verimliliği açısından asgari bir sınır görevi görür. İÇİNDE

Batı ders kitaplarında arazi kirası ve arazi fiyatlarının oluşumu grafiksel olarak gösterilmektedir.(Şekil 1)

R S S- esnek olmayan arazi arzı;

Arazi için potansiyel talep;

D 1 - arazinin olmadığı koşullarda talep

kira getirir.

Pirinç. 1 Arazi piyasasında denge.

Grafikte arazi arzı eğrisi kesinlikle dikey bir çizgiye benziyor. Arazinin verimliliğini arttırabilir, kalitesini arttırabilirsiniz, arazi ödemesi olarak kiranın piyasa seviyesini yükseltebilir veya bu seviyeyi minimuma düşürebilirsiniz, ancak bu üretim faktörünün toplam arzının kalitesi herhangi bir zamanda artırılamaz. Net ekonomik kira, piyasalardaki arazi arzı ve talebi arasındaki ilişki tarafından belirlenir.

Esnek olmayan arazi arzı ile ilgili olarak, piyasa talebi fiyatlandırmada en önemli faktördür. Arazi talebi, kiracıların çeşitli olası kira seviyelerinde ne kadar arazi kiralamaya istekli olduklarını gösterir. Arz ve talep eğrilerinin kesişimi piyasa dengesini ve denge rantını karakterize eder. Arazinin talep eğrisi, arazinin marjinal gelir eğrisiyle aynıdır. Arazinin marjinal geliri, doğal kaynağın verimliliğine (doğal veya yapay verimlilik, alanın konumu vb.) bağlıdır. Yüksek kiralarla ancak çok verimli araziler kiralanabilir, çünkü yalnızca yüksek marjinal gelir yüksek kiranın ödenmesine olanak tanır ve muhtemelen kiracının kâr etmesini sağlar. Arazi kirasının azalmasıyla birlikte daha az verimli araziler de kiralanacak. Denge rantı, en kötü (marjinal) arazi parçasından elde edilen kiradır. Bu, her kiracının başkasının arsasını kullanma hakkı için ödemesi gereken asgari miktardır. K. Marx bu rantı mutlak olarak adlandırdı. Diğer tüm kiracılar mutlak kirayı aşan bir marjinal gelir elde ederler. K. Marx bu fazlalığa diferansiyel rantı adını verdi.

Konu 13. Makroekonomi ve sosyal yeniden üretim. Açık ve kapalı ekonomi

Makroekonomik analiz ihtiyacı.

Makroekonomiyi incelemenin konusu ve yöntemleri.

Ulusal ekonomi ve gelişiminin ana hedefleri.

Devlet katılımı olan ve olmayan dolaşım modelleri.

Ulusal hesaplar sistemi ve temel makroekonomik göstergeler.

1. Makroekonomik analiz ihtiyacı

Ekonomik uygulamanın gösterdiği gibi, mikroekonomik yaklaşımın ulusal ekonomide meydana gelen ekonomik süreçleri analiz etmek için yetersiz olduğu ortaya çıktı.

Gerçek şu ki, klasiklerin ve neoklasiklerin görüşlerine göre piyasa ekonomisi kendi kendini düzenleme yeteneğine sahiptir. Bu, ekonomik sistemdeki kaynakların tam kullanımıyla dengenin sağlandığı, yani böyle bir ekonomide toplumsal ihtiyaçları karşılamak için mümkün olan maksimum miktarda mal ve hizmetin üretildiği anlamına gelir. Bu fikir, klasik ekolün muhalifi ve gelir yaratma faktörü kavramının destekçisi olan ve "arzın talebi doğurduğu" teorisini savunan Jean Baptiste Say'ın (1767 - 1832) piyasalar kanununa kadar uzanmaktadır. Yasanın anlamı, üretimin doğası gereği iki yönlü olmasıdır: yalnızca değişim için ürünler yaratmakla kalmaz, aynı zamanda üretime katılanlar için üretilen mal ve hizmetlerin maliyetine tam olarak eşit gelir sağlar. Ekonomik dolaşım sürecinde gelir mallarla değiştirilir, bunun sonucunda üretilen her şey alıcısını bulur ve piyasada eksiksiz olarak satılır.

Ancak bu yasayı destekleyenler, insanların tasarruf etme eğiliminde olduğunu, gelirlerinin bir kısmının mevcut ihtiyaçlara harcanmak yerine tasarruf edileceğini hesaba katmadı. Talebin azalması sonucunda üretimin bir kısmının azaltılması gerekecek ve bu da işsizliğin artmasına ve gelirlerin düşmesine yol açacak. Buradan, ekonomik sistemin eksik istihdamla bile dengeyi yeniden kuracağı ve dolayısıyla sosyal refahı maksimuma çıkaramayacağı sonucu çıkıyor.

Bu argüman, Say'ın piyasa yasasına karşı çıkanların elinde güçlü bir argümandı. Ancak klasik ekolün piyasa ekonomisinde tam istihdama ilişkin görüşlerini paylaşan neoklasik iktisatçılar, tasarrufların artması nedeniyle tam istihdama yönelik bir tehdit görmediler. Girişimcilerin tasarrufları yatırım için kullanacaklarına inanıyorlardı. Bu yatırımlar azalan tüketimi destekleyecektir. Bu nedenle Say yasası geçerli olacak ve üretim ve istihdam düzeyleri değişmeyecektir. Mikroanalizi destekleyenlere göre ekonomide tam istihdam piyasa sisteminin sonucudur; normal bir ekonomik olgudur. Ancak gerçekte tam istihdam ve buna karşılık gelen bir çıktı yoktur. J. Keynes (1883 - 1946) buna dikkat çekerek şunu gösterdi: mikroekonomik Bir bütün olarak ekonomik sistemin dengesini kanıtlama yöntemi uygun değildir. J. Keynes, ücretsiz emeğin üretime katılımını teşvik etmesi beklenen ücretlerdeki azalma örneğini kullanarak klasiklerin hatasını kanıtladı.

60'lı yılların ortalarına kadar makroekonomi, J. Hicks, A. Hansen ve P. Samurlson tarafından desteklenen Keynesyen teori çerçevesinde gelişti. Ancak 70'lerin ortalarından bu yana, bu teorinin eleştirmenleri ve her şeyden önce M. Friedman başkanlığındaki "parasalcı okul" iktisatçıları ortaya çıktı.

Makroekonomik analizin çeşitli alanlarının temsilcileri arasındaki bilimsel tartışmalar, aktif gelişimine ve iyileşmesine katkıda bulundu. Bu gelişme sürecinde, ekonomik analizde mikro ve makroekonomik yaklaşımların yakınlaşması söz konusudur.