Makine mühendisliğindeki yatırım projeleri için geri ödeme süreleri. Geri ödeme süresi - formül, hesaplama örneği. İndirimli geri ödeme süresi

Uygulamaya başlamak için yatırım yatırımları, her yatırımcı, yatırımların kâr etmeye başlayabileceği süreyi belirlemelidir. Bunu yapmak için ekonomistler en önemli finansal araç olarak geri ödeme süresinin hesaplanmasını kullanırlar.

Projenin geri ödeme süresi hesaplanırken, zaman aralığı hesaplanır ve bundan sonra yatırılan fonlar alınan kar miktarına eşitlenir. Yani, geri ödeme süresini hesaplama formülü, projeye yatırılan tüm fonların yatırımcılara iade edildiği ve projenin kâr etmeye başladığı süreyi belirlemenizi sağlar.

Yatırım için alternatif projelerden birini seçerken genellikle projenin geri ödeme süresini hesaplama formülü kullanılır. Yatırımcılar, geri ödeme süresi en kısa olan projeyi tercih edeceklerdir. Aynı zamanda geri ödeme süresi formülü en hızlı karlı hale gelecek işletmeyi yansıtır.

Projenin geri ödeme süresini hesaplama formülü

Projenin geri ödeme süresini hesaplamak için kullanılır basit formül yatırım anından itibaren geçen sürenin hesaplanmasını mümkün kılar. Para geri ödemelerine kadar.

Bu durumda projenin geri ödeme süresini hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

T=C/P

Burada T, projenin geri ödeme süresidir,

K - yatırım miktarı (yatırımlar),

P - kar miktarı.

Projenin geri ödeme süresi yıl olarak hesaplanır

Bir projenin geri ödeme süresini hesaplamak için kullanılan bu formül, birkaç koşula tabi olarak mümkün olduğunca doğrudur:

• Birkaç alternatif projenin yalnızca eşit yaşam koşulları altında karşılaştırılması;
• Yatırımlar başlangıçta bir defaya mahsus yapılır;
• Yatırılan fonlardan elde edilen gelir eşit ve aynı miktarda gelir.

Basit geri ödeme formülünün dezavantajları

Bir projenin geri ödeme süresini hesaplamak için basit bir formül, hesaplamalar içinde en basit ve en net olanıdır. Yatırım riski göstergesi belirlendiğinde oldukça bilgilendiricidir. Geri ödeme süresinin yüksek bir değeri ile, var olduğu sonucuna varabiliriz. yüksek risk yatırım ve tersi.

Bununla birlikte, bu formülün birkaç dezavantajı vardır:

• Proje başlangıcında yatırılan paranın değeri zaman içinde önemli ölçüde değişebilir;
• Proje karşılığını verdiğinde, belirlenmesi önemli olan kar üretmeye devam edebilir.

Projenin dinamik geri ödeme süresi (indirimli), yatırımların başlangıcından geri ödeme anına kadar geçen sürenin uzunluğunun bir göstergesidir. Aynı zamanda projenin geri ödeme süresini belirlemeye yönelik basit formülün aksine iskonto gerçeği dikkate alınır.

Bu hesaplama için geri ödeme süresi, net bugünkü değerin pozitif olduğu anda gerçekleşir ve gelecekte de öyle kalacaktır. Dinamik geri ödeme süresinin değeri her zaman statik sürenin değerinden daha büyüktür, çünkü dinamik gösterge hesaplanırken belirli bir süre için yatırılan fonların değerindeki değişiklik dikkate alınır.

Geri ödeme süresini hesaplamak için formülün değeri

Bir projenin geri ödeme süresini hesaplama formülü, sermaye yatırımlarını hesaplarken sıklıkla kullanılır. Geri ödeme süresi göstergesi, bir üretim yeniden yapılandırmasının veya modernizasyonunun etkinliğini değerlendirir, tasarrufların ortaya çıktığı dönemi ve sermaye yatırımlarının miktarını aşan ek karları yansıtır.

Projenin geri ödeme süresini hesaplama formülü, yatırımların etkinliğinin ve fizibilitesinin değerlendirilmesinde de kullanılır. Bu durumda katsayı değeri çok büyük olan bu yatırımlardan vazgeçilmesi gerekmektedir.

Ekipmanın geri ödeme süresinin hesaplanması sürecinde, herhangi bir üretim birimine yapılan yatırımın, kullanımından elde edilen kar nedeniyle geri ödeneceği süre hakkında bilgi edinmek mümkündür.

Problem çözme örnekleri

ÖRNEK 1

Bir yatırım yapmadan önce nakit sahipleri, paranın ne zaman kar elde etmeye yardımcı olacağı konusunda bir fikir edinmelidir. Bunun için özel bir geri ödeme süresi formülü geliştirilmiştir, finansal oranı hesaplamanıza olanak tanır.

Farklı geri ödeme süreleri kavramları vardır, bunlar yatırımın amacına bağlıdır. Onları daha iyi tanıyalım.

yatırım için

Geri ödeme süresi, yatırılan fon miktarının alınan gelire eşit olduğu zaman aralığıdır. Katsayı, geri dönmenin mümkün olacağı süreyi bulmanızı sağlar. yatırılan fonlar ve kar almaya başlayın. Bunu belirlemek için, projenin geri ödeme süresi formülü kullanılır.

Tipik olarak, bir yatırımcı, yatırım için en uygun projeyi belirleme ihtiyacı ile karşı karşıya kalır. Bu durumda, her birinin katsayılarını karşılaştırmak gerekir, çoğu zaman tercih edilene verilir. indirimli terim geri ödeme daha düşüktür. Böyle bir işletme, daha hızlı kazanmaya başlamanızı sağlayacaktır.

ekipman için

Satın alınan ekipmanın geri ödeme süresi, ek olarak elde edilebilecek kar nedeniyle yatırılan fonların iade edilebileceği süreyi hesaplamak için kullanılır.

Sermaye yatırımları için

Gösterge, yeniden yapılanma, üretimin yenilenmesi verimliliğini hesaplamak için kullanılır. Maliyet tasarruflarının ve ek kârların yapılan yatırımı aşabileceği süre hakkında bilgi sahibi olmanızı sağlar. Hesaplamalar, şirketin sermayesine yatırım yapmanın fizibilitesinin değerlendirilmesine yardımcı olacaktır.

hesaplama yöntemleri

Katsayı belirlenirken iki yöntem kullanılır: basit ve indirimli geri ödeme süresi. İkinci durumda, belirlenen sadece harcanan fonların iade zamanı değil, para biriminin değer kaybı da dikkate alınarak belirlenir.

Basit bir yöntemin geri ödeme süresini hesaplama formülü gelenekseldir. Bu sayede yatırılan fonların iade edileceği süreyi belirleyebilirsiniz. Bu gösterge, bu gibi durumlarda bilgilendirici olabilir:

• yatırımlar projenin en başında bir kez yapılır;
• bir takım alternatif projeler varsa ömürleri aynı olmalı;
• projenin karlılığı yaklaşık olarak aynı parçalara sahip olmalıdır.

Bu metodoloji basitliği ve netliği nedeniyle popülerdir. Riskleri değerlendirmeniz gerekiyorsa mükemmeldir. Ancak, basit yöntem bu kadar önemli kriterleri dikkate almaz:

• zamanla paranın değeri azalır;
• proje ödendiğinde karlı olabilir.

Dinamik gösterge bu tür eksikliklerden yoksundur. Net bugünkü değerin negatif olmayı bırakacağı ve gelecekte de öyle kalacağı anı belirlemenizi sağlar. Projenin dinamik geri ödeme süresi her zaman basit olandan daha uzundur. Bu, herhangi bir para biriminin devalüasyonundan kaynaklanmaktadır.

Basit Geri Ödeme Formülü

Bir örnekle ele alalım. Bazı projelerin 160 bin ruble tutarında yatırım gerektirmesine izin verin. Her yıl 60 bin ruble kar edeceği tahmin ediliyor. Bu durumda, geri ödeme aşağıdaki gibi hesaplanır:

PP = 160000/60000 = 4 yıl

Sonuç olarak, yatırımcı 4 yıl içinde yatırılan parayı iade etmesi gerekeceğini anlar. Ancak şu anda projeye ek fonlar çekilebilir ve bunların çıkışı da mümkündür. Bu durumda, basit bir geri ödeme süresi için biraz değiştirilmiş bir formül geçerlidir:

PP \u003d K0 / Adet

İçinde, PCsg net kazanç, yıl boyunca ortalama olarak alınacak. Gösterge, maliyetlerin gelirden çıkarılmasıyla belirlenir.

Projenin dinamik geri ödeme süresini belirleme formülü

Bu tekniğin bir özelliği, zaman içinde nakit fiyatını hesaba katmasıdır. Bu durumda iskonto oranı gibi bir gösterge devreye girer.

Formül şöyle görünür:

Önceki örnekle karşılaştırıldığında, tanıtıyoruz yıllık oran%2 indirim. Bu durumda, yıllık indirimli gelir şu şekilde olacaktır:

40000 / (1 + 0,02) = 39215 ruble

40000 / (1 + 0,02)² = 38447 ruble

40000 / (1 + 0,02)³ = 37693 ruble

40000 / (1 + 0,02) 4 = 36953 ruble

Sonuç olarak, dört yılda gelir 160 bin ruble değil, 152.308 ruble. Gördüğünüz gibi, proje 4 yılda değil, biraz daha uzun bir sürede, ancak 5 yıldan daha kısa bir sürede geri ödenecek.

Geri ödeme süresi anahtardır finansal gösterge. Belirli bir projede onun sayesinde. Sağlanan bilgilerin birinin veya diğerinin çekiciliğini ve fizibilitesini değerlendirmeye yardımcı olacağını umuyoruz. nakit yatırımlar bunun içine.

Ekonomide, "PP" olarak kısaltılan "Geri Ödeme Süresi" terimini kullanmak gelenekseldir. Rusça'da "süre" veya "geri ödeme süresi" deriz. İki benzer gösterge vardır: basit geri ödeme süresi; indirimli yatırım getirisi. İlk gösterge, yatırımcının, paranın değerindeki değişiklikleri hesaba katmadan, projenin yatırılan fonları tamamen telafi etmesi için gereken süreyi tahmin etmesine olanak tanır.

Bir yatırımın geri ödeme süresini belirleme yöntemi, net bugünkü değerin (NPV) kullanımını da içerebilir. İkinci durumda, indirim oranını hesaplamaya dahil etmemizi ve riskleri daha doğru bir şekilde değerlendirmemizi sağlayan indirimli geri ödeme süresinden bahsediyoruz.

Dahili yatırım faaliyetleri bir yıllık (yıl) için işletmeler, PP'nin hesaplanmasıyla genellikle daha basit bir biçimde yansıtılabilir. Dahili yatırım politikası ekonominin amacı içerir gerçek yatırım Belli bir net gelir beklentisi ile.

2 Geri ödeme süresinin hesaplanması

Değerlendirmenin ilk aşamasında yatırım projesi Bir yatırımcının gelecekteki yatırımlarının etkinliğini hayal etmesi önemlidir. genel anlamda projenin potansiyeli olup olmadığını anlamak için. Çoğu zaman, analizin daha fazla tarafsızlığı için, "getiri oranı" göstergesi veya projenin karlılığı da kullanılır. ROR (Getiri Oranı) hesaplama formülü oldukça basittir. Yatırım makalesinde bu göstergeden zaten bahsetmiştik.

PP hesaplama formülü, statik göstergeleri içerir - belirli bir süre (çoğunlukla bir yıl) için gerçek veya beklenen getiri ve toplam yatırım miktarı.

Örnek olarak basit bir problemi ele alalım. Bizim durumumuzda, kısa dönemler (1 hafta) kullanacağız ve bir yatırım nesnesi olarak, haftalık 300$ getirisi beklenen istikrarlı bir PAMM hesabı kullanacağız. Örnek 1. İlk yatırım 3.000$'dır. Beklenen aylık getiri 300 $ 'dır. Basit geri ödeme süresi nedir? Formülü takiben şunu elde ederiz: PP=3000/300=10. 2 ay ve 2 hafta veya 70 gün.

Görevi biraz karmaşıklaştıralım ve analitik ekleyelim. Getiri oranını hesaplamak için kullanılabilecek bir formüle ve bunun gibi görünen bileşik faizi hesaplamak için bir formüle ihtiyacımız olacak. görev tespit etmekti en iyi proje%100 karlılık için.

Örnek 2. Her biri 3.000$ değerinde 2 proje, haftalık 300$ getirisi beklenen bir PAMM hesabı ve aylık %10'luk bir depozito ve aylık kapitalizasyon vardır. Her iki projenin ilgili geri ödeme süreleri boyunca getiri oranı nedir? İlk proje için PP 1 zaten hesaplanmıştır.

Burada her şey çok basit, 2x "yatırım tutarı"na eşit bir miktar elde etmek için gereken dönem sayısını (n) belirlemeniz gerekiyor. Sıralı olarak sayabilir veya logaritma formülünü kullanabilirsiniz: n=log 1.1 2=~7.2. Gün sayısını hesaplamak için ondalık kalanı orana getiririz ve şunu elde ederiz: 1/5*30=6. PP 2, 7+ ay veya ~246 gündür. PP 1 olması nedeniyle yatırımcı ilk projeyi seçmelidir.

3 Projenin veya DPBP'nin indirimli geri ödeme süresi

İndirimli Geri Ödeme Süresi, paranın değişen değeri ve finansal riskler dikkate alınarak, ilk yatırım için tam geri ödeme süresinin daha karmaşık bir hesaplamasıdır. Proje ne kadar uzunsa, onu etkileyen risklerin sayısı da o kadar fazladır. NPV'nin nasıl hesaplanacağından zaten bahsetmiştik, bu yüzden bunun üzerinde ayrıntılı olarak durmayacağız.

Projenin gerçekte ne kadar karlı olacağını anlamak için enflasyon, vergiler ve amortisman maliyetlerini hesaba katarak projenin NBD'sini hesaplamamız gerekecek. Şirketler, içsel yatırım politikası uzun vadeli yatırımlar gerektirdiğinde (örneğin, üretim tesislerinin genişletilmesi) veya birkaç yıllık bir yatırım aracına para yatırıldığında bu tekniğe başvururlar.

Kısa vadeli özel kapitalist yatırımlar iskonto oranlarından daha az etkilenir. Aksine, işletmelerin içsel yatırım faaliyetleri neredeyse her zaman amortismana dikkat etmeyi gerektirir. İndirim yapmadan yapmak daha zordur. DPBP'yi hesaplama formülü doğası gereği oldukça basittir, zorluk her zaman tek bir proje için NPV'nin hesaplanması haline gelir.

Örnek 3. Bir işletme, yıllık kapitalizasyon ile yıllık ortalama 5.000 ABD doları gelire sahiptir. %8 enflasyon ve işletmenin satışı olmadan 20.000 $ için DPBP ne olurdu? Biraz daha basit bir yol izleyelim ve 6 yıl boyunca her bir raporlama döneminde net bugünkü değer miktarını bulalım. Veriler aşağıdaki tabloda özetlenmiştir. Tablodaki verileri kullanarak, DPBP=4 yıl 211 gün olduğunu buluyoruz.

Aynı şirket için PP sadece 4 yıldır. Yalnızca enflasyonla, DPBP PP'den 211 gün daha uzundur. DPBP'nin avantajları şunlardır: olası risklere daha fazla dikkat edilmesi; hesaplamalarda dinamik verilerin kullanımı.

4 İç verim oranının önemi

Finansal aktiviteyi analiz ederken, "iç getiri oranı" veya IRR (İngiliz İç Getiri Oranı) göstergesini kullanmak da gereklidir, bu değer, yatırımcının seçilen geri ödeme süresi için IRR'yi ve iskonto oranını karşılaştırarak yatırım projesinin yürütme için kabul edilip edilemeyeceğini belirlemesine olanak tanır.

IRR, aşağıda verdiğimiz formülle belirlenebilir.

Bu yöntem iskonto oranlarının çok daha düşük olduğu kısa vadeli yatırımların analizi için de uygundur. Örneğin, kazanç raporlarımız haftalıktır. Teorik olarak bir yatırımcı her gün para yatırıp çekebilir, takas dönemi sayısı artar ama iskonto oranı artmaz.

Bu göstergeyi hesaplamak için, IRR'yi hesaplamanıza izin veren özel bir "VNDOKH" işlevinin bulunduğu özel programlar veya MS Excel uygulaması kullanılması önerilir. IRR genellikle iskonto edilmiş nakit akışları sıfıra eşit olacak şekilde seçilir. İskonto oranı iç verim oranından düşükse, proje karlı olacaktır.

En eskileri arasındadırlar ve yatırımların kabul edilebilirliğine ilişkin en doğru değerlendirmeyi elde etmenin bir yolu olarak indirgenmiş nakit akışları kavramı genel kabul görmeden önce bile yaygın olarak kullanılıyorlardı. Ancak bugüne kadar bu yöntemler, yatırım projelerinin geliştiricilerinin ve analistlerinin cephaneliğinde kaldı. Bunun nedeni, bu tür yöntemler kullanılarak bazı ek bilgiler elde edilebilmesidir. Ve bu, yatırım projelerini değerlendirirken asla zararlı değildir, çünkü başarısız fon yatırımı riskini azaltmanıza izin verir.

Basit geri ödeme süresi(geri ödeme süresi), ilk andan geri ödeme anına kadar geçen sürenin süresidir. Başlangıç ​​noktası genellikle ilk adımın başlangıcı veya operasyonların başlangıcıdır. geri ödeme anı fatura dönemindeki en erken zaman noktası çağrılır, bundan sonra kümülatif cari net nakit girişleri NV (k) negatif olmaz ve gelecekte negatif olarak kalır.

PP yatırımının geri ödeme süresini hesaplama yöntemi, ilk yatırım miktarını geri kazanmak için ihtiyaç duyulacak süreyi belirlemektir. Bu yöntemin özünü daha kesin bir şekilde formüle edersek, nakit makbuzların kümülatif tutarının (kümülatif toplam) ilk yatırım tutarıyla karşılaştırıldığı sürenin hesaplanmasını içerir.

Geri ödeme süresini hesaplamak için formül:

PP, yatırımların geri ödeme süresidir (yıl);

Yaklaşık - ilk yatırımlar;

CF cg - yatırım projesinin uygulanmasından elde edilen nakit makbuzların ortalama yıllık maliyeti.

Basit geri ödeme süresi, bir ilk yatırımın bir yatırım projesinin ekonomik ömrü boyunca geri kazanılıp kazanılmayacağını değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan bir ölçüttür.

Örnek 5.3 (devamı). Basit örneğimizde, yatırımların tahmini ekonomik yaşam döngüsü 6 yıl iken, geri ödemenin 4 yılda gerçekleşmesinin beklendiği görülmektedir.

Basit geri ödeme süresinin hesaplanması oldukça kolay olmasına rağmen, muhtemelen bu göstergenin popülaritesinin nedeni budur, uygulamasında bir takım sorunlar vardır. Gösterge, ilk yatırımın sözde "katkı payı" esasına göre geri ödenmesini sağlar, örn. bu durumda soru şu: “Paramızı geri almamız ne kadar sürer?”.

Sadece sermayeyi geri ödemek yeterli olmayacaktır, çünkü ekonomik açıdan yatırımcı ayrıca işletmeye yatırılan sermayeden kar elde etmeyi ummaktadır.

25 bin ruble olan 100 bin ruble olan bir tasarruf hesabı ile bir benzetme yapalım. her yılın sonunda geri alınır. 4 yıl sonra anapara tutarı hesaptan ödenecektir. Ancak mevduat sahibi, bu durumda hesabının tamamen tükendiğini öğrenirse hayal kırıklığına uğrayacaktır. Beklenen yatırım getirisi oranı, azalan bir hesap bakiyesinde yılda yüzde 6 veya 8'dir. Örneğin, yatırımcı ek olarak birikmiş faizin ödenmesini talep edecektir.

Örnek 5.3 (devamı). Yeni ekipmana yatırım yapma örneğimizde, geri ödeme süresi, yatırılan nakdin beklenen getirisinin olmadığı ilk varsayımına göre hesaplanır. Dört yıl kar elde etmek için yeterli bir süre. Aslında, ekonomik yaşam döngüsü ve geri ödeme süresi tam olarak aynıysa, bu, yatırımcının potansiyel bir zarara maruz kalacağı anlamına gelir, çünkü aynı para başka bir şekilde yatırılırsa muhtemelen her yıl bir miktar kâr getirir - en azından önlem alın. banka mevduat faizinden daha düşük olmayan bir seviyede.

Bu Tabloda gösterilmiştir. (5.6). Burada yine 100 bin ruble tutarında sermaye yatırımı olduğu varsayılmaktadır. 25 bin ruble tutarında yıllık nakit makbuzlar sağlayın. Bir işletme, yatırımlarından alınan vergilerden sonra genellikle yılda %10 kazanıyorsa, yıllık nakit gelirlerinin bir kısmı bu normal getiri oranı olarak kabul edilirken, geri kalanı (Tablo 5.6'nın 5. sütununda) bir düşüş gösterecektir. borç dengesi.

Tablo 5.6

100 bin ruble tutarında yatırımların geri ödenmesi. yıllık %10

İkinci sütun, her yıl için gelen yatırım bakiyesini (bakiyesini) gösterir. Üçüncü sütunda bu bakiyeler üzerinden %10 oranında standart kar hesaplanır. Mevcut ticari faaliyetlerden elde edilen nakit girişler dördüncü sütunda gösterilmektedir. Gelen yatırım bakiyesi ile standart kârın toplamı, cari ekonomik faaliyetlerden nakit akışlarının miktarı ile düşüldükten sonra, her yılın sonunda bir bakiye verir. Sonuç olarak, yatırım geri kazanım programı, sermaye yatırımları için tahmini geri ödeme süremizden daha uzun olan 5 yılı aşacaktır.

Tablodaki verilerden. 5.6 4 yıllık geri ödeme süresinin, projenin bu süre içinde tamamlanması durumunda yaklaşık 30 bin ruble tutarında bir kayıp olasılığı anlamına geldiği görülebilir. 5 yıllık ekonomik ömür ile yıllık %10'a dayalı standart kar ile olası kayıplar 8.400 rubleye, 6 yıl ile ise 15.700 ruble kar elde edilecek.

Bu basit örnek, basit geri ödeme göstergesinin en önemli eksikliklerini göstermektedir:

Yatırımların ekonomik ömrü ile ilgili değildir ve bu nedenle gerçek bir karlılık kriteri olamaz. Örneğimizden, projenin kar elde etmek için 4 yıl artı iki yıl daha amorti edeceği sonucu çıkıyor. Ayrıca, geri ödeme, yıllık nakit akışı aynı olan ancak yatırımın ekonomik ömrü 8 veya 10 yıl olan diğer projeler için aynı "dört yıl artı bir miktar" sonucunu verecektir;

Basit geri ödeme oranının diğer bir dezavantajı, dahili olarak mevcut ekonomik faaliyetlerden aynı seviyede yıllık nakit girişlerini varsaymasıdır. Artan veya düşen nakit akışları olan projeler bu metrik kullanılarak uygun şekilde değerlendirilemez. Örneğin, yeni bir ürüne yapılan yatırım, ürünün ekonomik yaşam döngüsünün ilk aşamalarında yavaş büyüyen ancak sonraki aşamalarında daha hızlı büyüyen nakit gelirler sağlayabilir.

Öte yandan, makineleri değiştirmek, genellikle mevcut makine eskidikçe işletme maliyetlerinde kalıcı bir artışa neden olur. Ayrıca, dönem boyunca herhangi bir ek yatırım veya ekonomik yaşam döngüsünün sonunda sermaye geri kazanımı, bu önlemde tutarsızlıklara neden olacaktır.

Sekme 5.7, basit geri ödeme göstergesinin nakit makbuzlardaki çeşitli varyasyonlara karşı esnek olmadığını göstermektedir.

Tablo 5.7

Projelerin uygulanması için çeşitli koşullar altında basit geri ödeme göstergeleri ( ruble cinsinden göstergeler.)

* - tanımlanmamış.

Tabloda gösterilen üç projenin her biri için aynı derecede risk varsayılarak. 5.7, yatırımın ekonomik ömrünün daha uzun olması nedeniyle proje 2, proje 1'e tercih edilir. Bu, 50 bin ruble kar etmenizi sağlar. Proje 1'den daha fazla. Öte yandan Proje 3, yalnızca geri ödeme göstergesine göre değerlendirilirse en çok tercih edileni gibi görünebilir. 3. projenin kayıplara toleranslı olduğu görülse de, çünkü projenin 3 yıllık döneminde ekonomik faaliyetlerden elde edilen nakit akışı, kâr elde etmeden yalnızca ilk sermaye maliyetini karşılamaya yeterlidir.

Yatırım getirisi kriteri kullanıldığında, 1. ve 2. projelerdeki nakit gelirlerinin davranışındaki farklılıklar da gizlenir. Her iki proje de 4 yılda ilk yatırımın geri dönüşünü sağlasa da, yine de, 2. proje için mevcut ekonomik faaliyetlerden elde edilen toplam (birikmiş) nakit gelir tutarı 1. projeden daha yüksektir. Yıllık ortalama nakit gelir 35.000 ruble'dir. 25.000 rubleye karşı. ilk 4 yıl boyunca. Bu nedenle, 2. proje ekonomik faaliyetlerden daha yüksek miktarda nakit girişi sağlar ve bu nedenle yatırımcı için daha caziptir.

Basit geri ödeme göstergesinin bir modifikasyonu, payda olarak vergiler sonrası toplam nakit makbuz miktarı yerine ortalama net geliri (yani vergiler sonrası) kullanan bir göstergedir.

(5.17)

nerede Pch s.g. - ortalama yıllık net kar.

Bu göstergenin avantajı, yatırım yapılan yatırımlardaki kâr artışının yıllık amortisman ücretlerini hesaba katmamasıdır.

Örnek 5.3. (devamı).Örneğimizde, vergi sonrası ortalama yıllık nakit geliri, yıllık ortalama 8.333 ruble net kâr dahil olmak üzere 25.000 ruble olarak gerçekleşti. ve 16.667 ruble tutarında yıllık amortisman. (6 yıllık faydalı ömre sahip, doğrusal olarak 100.000 ruble amortisman). Söz konusu formülde (5.17) ortalama yıllık net kârın bu değerinin kullanılması, beklenen ekonomik faydayı yansıtan basit geri ödemenin 12 yıla çıkacağını gösterir:

Bu gösterge, başlangıçta yatırılan sermayenin değerine eşit olacak miktarda net kârın kaç yıl içinde alınacağını gösterir.

Simple ROI, finansal eğitimi olmayan profesyoneller tarafından bile basitliği ve hesaplama kolaylığı nedeniyle geniş kabul görmüştür.

Basit geri ödeme göstergesini kullanırken, yalnızca aşağıdaki varsayımlar doğruysa iyi çalıştığı unutulmamalıdır:

1) yardımı ile karşılaştırıldığında tüm yatırım projeleri aynı ekonomik ömre sahiptir;

2) tüm projeler tek seferlik bir başlangıç ​​yatırımı içerir;

3) yatırımın tamamlanmasından sonra, yatırımcı, yatırım projelerinin tüm ekonomik ömrü boyunca yaklaşık olarak aynı yıllık nakit gelirlerini almaya başlar.

Rusya'da yatırımları değerlendirme kriterlerinden biri olarak basit geri ödeme göstergesinin kullanılması, hesaplamanın basitliği ve anlaşılması için netliğin yanı sıra başka bir ciddi nedene sahiptir. Bu gösterge, projenin risklilik derecesini oldukça doğru bir şekilde gösterir.

Buradaki mantık basittir: yöneticiler, en azından yatırılan tutarları iade etmek için gereken süre ne kadar uzun olursa, tüm ön analitik hesaplamaları alt üst edebilecek durumun olumsuz gelişme şansının o kadar yüksek olduğuna inanırlar. Ayrıca, geri ödeme süresi ne kadar kısa olursa, yatırım projesinin ilk yıllarında elde edilen nakit girişleri o kadar fazla olur ve dolayısıyla şirketin likiditesini korumak için daha iyi koşullar oluşur.

Bu nedenle, belirtilen avantajların yanı sıra, basit geri ödeme süresinin hesaplanması yöntemi, üç önemli durumu göz ardı ettiği için çok ciddi dezavantajlara sahiptir:

1) zaman içinde paranın değerindeki fark;

2) geri ödeme süresinin bitiminden sonra nakit makbuzların varlığı;

3) yatırım projesinin uygulanma yıllarına göre ekonomik faaliyetlerden elde edilen farklı boyutlarda nakit gelirleri.

Bu nedenle, geri ödeme süresinin hesaplanmasının, yatırımların kabul edilebilirliğini değerlendirmek için ana yöntem olarak kullanılması önerilmez. Değerlendirilmekte olan yatırım projesinin çeşitli yönlerinin anlaşılmasını genişleten ek bilgiler elde etmek adına buna atıfta bulunulması tavsiye edilir.

PP yatırım geri ödeme süresi

Bir yatırımın geri ödeme süresi, bir yatırımın yatırım maliyetlerini telafi etmek için yeterli nakit akışı yaratması için geçen süredir. Net Bugünkü Değer (NPV) ve İç Getiri Oranı (IRR) ile birlikte bir yatırım değerlendirme aracı olarak kullanılır.

ROI, bir firmanın ilk masrafları telafi etmesinin ne kadar süreceğini bilmenin basitleştirilmiş bir yolunu sağlayan mükemmel bir ölçümdür. Bu, istikrarsız finansal sistemlere sahip ülkelerde bulunan işletmeler veya malların hızla eskimesinin norm olduğu ve yatırım maliyetlerinin hızlı bir şekilde geri kazanılmasını önemli bir sorun haline getiren ileri teknoloji ile ilişkili işletmeler için özellikle önemlidir.

Bir yatırımın geri ödeme süresini hesaplamak için genel formül şöyledir:

Cari (PP) - yatırımların geri ödeme süresi;

n, dönem sayısıdır;

CFt - t dönemindeki nakit girişi;

Io - sıfır dönemindeki ilk yatırımın değeri.

tanımlı: bir yatırımın yatırım maliyetlerini karşılamaya yetecek kadar nakit akışı yaratması için geçen süre olarak.

karakterize eder: finansal risk.

Hedefe bağlı olarak, yatırımların geri ödeme süresini farklı doğruluklarla hesaplamak mümkündür (örnek No. 1). Uygulamada, genellikle ilk dönemlerde bir fon çıkışı olduğu ve ardından nakit çıkışlarının toplamının Io yerine formülün sağ tarafına yazıldığı bir durum ortaya çıkar.

Örnek 1. Yatırımların geri ödeme süresinin hesaplanması.

Yatırımın büyüklüğü 115.000 $'dır.

İlk yıldaki yatırım geliri: 32.000$;

ikinci yılda: 41.000$;

üçüncü yılda: 43.750$;

dördüncü yılda: 38250 dolar.

Yatırımın kendini amorti ettiği süreyi belirleyelim.

1 ve 2 yıllık gelir toplamı: 32.000 + 41.000 = 73.000 $, bu da 115.000 $'lık yatırımdan daha azdır.

1, 2 ve 3 yıllık gelir miktarı: 73.000 + 43.750 = 116.750 115.000'den fazladır, bu da ilk harcamaların geri ödemesinin 3 yıldan daha erken olacağı anlamına gelir.

Nakit girişlerinin dönem boyunca eşit olarak dağıldığı varsayılarak (varsayılan olarak, dönem sonunda nakit alındığı varsayılır), üçüncü yıldan kalan hesaplanabilir.

Kalan = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 yıl

Cevap: Geri ödeme süresi 3 yıldır (daha doğrusu 2,96 yıl).

Örnek 2. Yatırımların geri ödeme süresinin hesaplanması.

Yatırım tutarı 12800 $ 'dır.

İlk yıldaki yatırım geliri: 7360$;

ikinci yılda: 5185$;

üçüncü yılda: 6270 dolar.

Yatırımın geri ödeme süresini hesaplayın.

Yatırımın kendini amorti edeceği süreyi belirleyin.

1 ve 2 yıllık gelir toplamı: 7360 + 5185 = 12545$, bu da 12800$'lık yatırımdan daha azdır.

1, 2 ve 3 yıllık gelir miktarı: 12545 + 6270 = 18815 12800'den fazladır, bu da ilk harcamaların geri ödemesinin 3 yıldan daha erken olacağı anlamına gelir.

Nakit girişlerinin tüm döneme eşit dağıldığını varsayarsak, üçüncü yıldan kalanı hesaplayabilirsiniz.

Kalan = (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 yıl.

Cevap: geri ödeme süresi 3 yıldır (daha doğrusu 2,04 yıldır).

Projenizin geri ödeme süresini aşağıdaki formülü kullanarak kolayca hesaplayabilirsiniz: A = B / C, burada A, projenin geri ödeme göstergesidir; B, projeye yatırılan miktardır; C, proje uygulamasından elde edilen net yıllık kârdır. Gördüğümüz gibi, basit matematiksel hesaplamaların yardımıyla, projeye yatırdığınız fonları iade etmek için gerekli olacak belirli bir süre alacaksınız.

Bu hesaplama formülünün yalnızca aşağıdaki gereksinimler karşılandığında işe yaradığını dikkate almak önemlidir:

Tüm yatırım durumlarında, yatırımlar bir kez yapılmalıdır;

Fonların yatırıldığı tüm durumlar aynı ekonomik varlık dönemine sahip olmalıdır;

Fon yatırdıktan sonra, yatırımcı her yıl yatırım projesinin tüm süresi boyunca aynı miktarda para alacaktır.

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresinin hesaplanmasına bir örnek

Bir daire, oda veya ev kiralama örneği. Diyelim ki gayrimenkule yatırım yaptınız ve kiralamak için 100.000 dolarlık bir ev satın aldınız. Her ay 600 $ kira almayı bekliyorsunuz. Böyle bir projenin geri ödeme süresi nedir? Formülümüze başvurarak bunu hesaplamak çok kolaydır.

B = 100.000 ABD Doları / C = 600 ABD Doları / ay ($7200/yıl), dolayısıyla A = 100000 / 7200 = 14 yıl. Yani 14 yıl sonra yatırılan fonları tamamen iade edecek ve net kar elde etmeye başlayacaksınız.

(PP, yatırım projesinin getiri oranıdır; Io, ilk yatırımın boyutudur; P, vakanın uygulanmasından elde edilen yıllık net nakit akışıdır).

Yatırımların geri ödeme süresinin formüle göre hesaplanması.

Geri ödeme süresinin nasıl hesaplanacağına dair daha eksiksiz bir anlayış için bir örnek düşünün. Diyelim ki şirket, miktarı 50 milyon tenge olan bir kerelik yatırım yaptı. Yıllık net gelir - 20 milyon tenge. Geri ödeme süresini belirlemek için aşağıdaki işlemi gerçekleştirmelisiniz:

Böylece yatırım 2,5 yılda kendini amorti edecektir.

Sermaye yatırımlarının genel ekonomik etkinliğinin katsayısı (E)

nerede P - yıllık kar,

K - sermaye yatırımları.

Geri ödeme süresi (T)

Kazanç:

Kâr - gelir ve giderler arasındaki fark.

Satılan hizmetlerden elde edilen kâr (P) aşağıdaki formülle hesaplanır:

B, cari fiyatlarla mal veya hizmet satışından elde edilen planlanan gelirdir (KDV, özel tüketim vergileri, ticaret ve satış indirimleri hariç);

C - önümüzdeki dönemde satılan mal veya hizmetlerin toplam maliyeti.

Kârı hesaplamak için genel formüller.

Brüt kazanç= gelir - satılan mal veya hizmetlerin maliyeti

Satışlardan kar / zarar (satışlar)= brüt kar - maliyetler * bu durumda maliyetler - satış ve yönetim maliyetleri

Vergi öncesi kar / zarar= satış karı ± faaliyet gelir ve giderleri ± faaliyet dışı gelir ve giderler.

Net gelir (kayıp= gelir - mal maliyeti - giderler (idari ve ticari) - diğer giderler - vergiler

Gelir\u003d gelir (ciro) - mal veya hizmetlerin maliyeti (veya satın alma fiyatı)

Faaliyet karı\u003d brüt kar - işletme maliyetleri * işletme maliyetleri - şirketin hammaddeleri ve bileşenleri bitmiş bir ürün veya hizmete dönüştürme maliyetleri