programlar / 08.07.2020

İşletmenin yatırım çekiciliğinin göstergeleri sistemi. M&A hedef şirketinin yatırım çekiciliğinin analizi. Bir konu ile ilgili yardıma ihtiyacınız var

İşletmenin yatırım çekiciliğinin göstergeleri sistemi. M&A hedef şirketinin yatırım çekiciliğinin analizi. Bir konu ile ilgili yardıma ihtiyacınız var


Tanıtım

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini analiz etmek için teorik temeller

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini analiz etmek için ana araçlar ve yöntemler

Çözüm

Kullanılan kaynakların listesi


GİRİŞ


Yatırımları çekmenin en genel, temel amacı, şirketin piyasa koşullarında işleyişinin etkinliğini artırmaktır.

Modern bakış açısına göre, yatırımın sonucu yatırım fonları, seçilen yönteme bakılmaksızın, etkin yönetim ile şirketin değerinde ve faaliyetlerinin diğer önemli göstergelerinde bir artış olmalıdır. Sürdürülebilir rekabetçi çalışma modern işletme ancak modernizasyonu, faaliyetlerin aktif ve kapsamlı bir şekilde genişletilmesi ve kullanımı ile mümkündür. en son teknolojiler Hem üretimde hem de yönetimde. Tüm bu faaliyetlerin uygulanması, en erişilebilir (ucuz) ek finansal kaynakların - yatırımların - bulunmasını gerektirir.

Şirketin yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi çok önemli bir role sahiptir, çünkü potansiyel yatırımcılar, çoğu durumda, işletmenin son 3-5 yıldaki finansal ve ekonomik performansını incelemeye başvurarak, bu özel özelliğe en büyük ilgiyi gösterir. . Ayrıca, bir işletmenin yatırım çekiciliğinin en doğru şekilde değerlendirilmesi için yatırımcılar, bu sektörde faaliyet gösteren diğer firmalarla karşılaştırarak, onu ayrı bir ekonomik varlık olarak değil, sektörün bir unsuru olarak değerlendirir.

Potansiyel yatırımcıların ilgisi, büyük ölçüde firmaların ekonomik canlılığına ve aynı zamanda şirketlerinin istikrar derecesine bağlıdır. ekonomik durum. Bu parametreler, bir işletmenin yatırım çekiciliğini büyük ölçüde karakterize ettikleri için en önemlileri arasındadır.

Bununla birlikte, bugün bile, ekonomik varlıkların yatırım çekiciliğini analiz etme ve değerlendirme metodolojisinin henüz yeterince geliştirilmediğini ve bu nedenle daha fazla iyileştirme ve güncelleme gerektirdiğini belirtmekte fayda var.

Bugün, hemen hemen her iş nişi, son derece yüksek bir rekabet seviyesi ile karakterizedir. Sadece bu ortamda ayakta kalabilmek için değil, aynı zamanda rekabetçi bir pozisyon alabilmek için şirketler sürekli gelişmek, en iyi dünya deneyimini ödünç almak, yeni teknolojilere hakim olmak, faaliyet alanlarını genişletmek zorunda kalmaktadır. Böyle dinamik bir gelişmeyle, şirketin daha da gelişmesinin bir yatırım akışı olmadan mümkün olmadığı anlayışı geliyor.

Bu nedenle, yatırımlar şirketlere rekabet avantajı sağlar ve çoğu zaman en güçlü büyüme aracı olarak hareket eder. Yatırımcıların bir işletmenin yatırım çekiciliğini analiz etmeleri ve değerlendirmeleri son derece önemlidir, çünkü bu, uygunsuz yatırım riskini en aza indirmeyi mümkün kılar.

Bu çalışmanın temel amacı, işletmenin yatırım çekiciliğinin analizinin ve değerlendirilmesinin teorik temellerini incelemektir.

Bu hedefe ulaşmak, aşağıdaki görevleri ayarlayarak ve çözerek sağlanır:

analiz etmek, mevcut yöntemler işletmelerin yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi ve yatırımcıların konumundan kullanım olasılıklarının belirlenmesi;

işletmenin yatırım çekiciliğinin oluşumunun temel göstergelerini belirlemek;

işletmenin yatırım çekiciliğinin ekonomik anlamını netleştirmek;

işletmenin yatırım çekiciliğinin en önemli faktörlerini seçmek;

bir işletmenin yatırım çekiciliğini analiz etme ve değerlendirme mekanizmasının teorik temellerini incelemek.

Çalışmanın amacı, işletmelerin yatırım çekiciliğinin analizinin ve değerlendirilmesinin teorik temelleridir.

Çalışmanın konusu, işletmelerin yatırım çekiciliğini analiz etmek ve değerlendirmek için ana araçlar ve yöntemler ile bunu etkileyen ana faktörlerdir.

Çalışmanın teorik ve metodolojik temelleri, bilimsel çalışmaİşletmelerin yatırım çekiciliğinin analizi alanında Rus ve yabancı bilim adamları ve ayrıca yatırım süreçlerini düzenleyen federal ve bölgesel makamların yasal ve düzenleyici eylemleri. Makale, yatırım analizi ve yatırım sıralamasına ilişkin süreli yayınlardan ve bilimsel ve pratik konferanslardan alınan materyalleri kullanır.


BÖLÜM 1. YATIRIM ÇEKİMİ ANALİZİ İÇİN TEORİK TEMELLER


1 Modern piyasa koşullarında bir işletmenin yatırım çekiciliği kavramı


Yatırımlar genellikle, kâr elde etmek veya olumlu bir sosyal etki elde etmek amacıyla herhangi bir nesneye sermaye yatırımı olarak anlaşılır.

Bu kategorinin ekonomik doğası, üretimi geliştirmek ve genişletmek amacıyla yatırım kaynaklarının oluşumu ve kullanımına ilişkin yatırım sürecindeki katılımcılar arasında ilişkiler kurmaktan oluşur.

Bu yaklaşımın en belirgin yolu, ünlü ekonomist Nobel ödüllü J. M. Keynes'in eserlerinde sunuldu. Böylece, yatırım ile, cari dönem için gelirin tüketim için kullanılmayan kısmını ve ayrıca üretken faaliyetin bir sonucu olarak sermaye mülkünün değerindeki cari artışı kastetmiştir.

Yerli ekonomi literatürüne gelince, XX yüzyılın 80'lerine kadar. "Yatırım" terimi pratikte kullanılmadı, o zamandan beri sosyalist ekonominin idari-komuta modeli hüküm sürdü. Böylece, bilimsel kullanımda az ya da çok yaygın olan bu terim biraz sonra yayıldı.

Ayrıca yatırımlar, sabit kıymetlerin yeniden üretimi sırasında değerlerinin hareketini yansıtan bir süreç olarak değerlendirilebilir. Başka bir deyişle, bu, seferberlik anından beri sabit kıymetlere ilerlemiş değer hareketi ile ilişkili bir ekonomik ilişkiler sistemidir. Para iade edilene kadar. Ancak bizce bu tanım çok dardır.

çok Genel görünüm yatırım, gelecekte artırmak için sermaye yatırımı anlamına gelir. Bu tanıma yönelik bu basit ve anlaşılır yaklaşım hem Batı hem de Rus edebiyatında hakimdir.

Rusya Federasyonu'nun mevcut mevzuatına göre, yani Federal Yasa uyarınca "Onlar yatırım faaliyeti içinde Rusya Federasyonuşeklinde gerçekleştirilir Sermaye yatırımları» No. 39-FZ «yatırımlar nakittir, menkul kıymetler, mülkiyet hakları da dahil olmak üzere diğer mülkler, parasal değeri olan diğer haklar, kâr elde etmek ve (veya) başka bir yararlı etki elde etmek için girişimcilik nesnelerine ve (veya) diğer faaliyetlere yatırılır.

UFRS'ye göre, aşağıdaki tanım aşağıdaki gibidir: “Yatırım, yatırım yapılan işletmeden elde edilen çeşitli gelir türleri (temettü, faiz ve kira şeklinde) yoluyla serveti artırmak amacıyla bir şirket tarafından elde tutulan, artan bir varlıktır. şirketin sermayesinin değeri veya yatırım yapan şirket tarafından örneğin uzun vadeli ticari ilişkilerden kaynaklanan diğer faydaların elde edilmesi için.

Bu nedenle, en genel biçimde yatırımlar, belirli bir nesneye geçici olarak serbest sermaye yatırımcısı tarafından bu sermayeyi korumak ve kar elde etmek veya başka bir olumlu etki yapmak için yapılan yatırımlardır.

Tüm yatırımlar geleneksel olarak iki ana gruba ayrılır: reel ve finansal.

İle finansal yatırım Sermaye yatırımını çeşitli kaynaklara atfetmek gelenekseldir. finansal araçlaröncelikle menkul kıymetlerde. Yatırımcının finansal sermayesini artırmaya, temettü almaya ve diğer gelirlere hizmet ederler.

Gerçek yatırım, işletmenin işletme (ana) faaliyetlerinin uygulanması ve sosyo-ekonomik sorunlarının çözümü ile ilişkili varlıkların yaratılmasına yapılan bir yatırımdır.

Daha doğrusu, gerçek yatırım, üretime yapılan sermaye yatırımını içermelidir. Başka bir deyişle, bunlar ana sektörün gelişimine yönelik finansal kaynaklardır. üretim varlıkları, maddi olmayan duran varlıklar ve kaynak tabanı.

Bugüne kadar, gerçek yatırımı çekme konusu, hem işletme hem de bir bütün olarak ekonomik sistem için hayatta kalma meselesidir. Firmaların, özellikle de büyük sanayi işletmelerinin normal işleyişi, yatırımcılardan aktif fonlar çekmeden mümkün değildir. İkincisinin temel amacı, elbette, geçici olarak serbest sermayeyi korumak ve artırmaktır.

Bu nedenle, yatırım faaliyetinin ana konuları yatırımcılardır. Alacaklılar, müşteriler, yatırımcılar, alıcılar ve yatırım sürecindeki diğer katılımcılar olabilirler.

Yatırımcı, yatırım için bağımsız olarak nesneleri seçer, yatırımların hacmini ve istenen verimliliğini, yatırım yönlerini belirler, yatırımların amaçlanan kullanımını kontrol eder ve elbette yatırım faaliyetleri yoluyla oluşturulan nesnenin sahibi olarak hareket eder.

Herhangi bir yatırımcının karakteristik bir özelliği, gelecekteki ihtiyaçlarını daha iyi karşılamak için bugün elindeki fonları hemen tüketmeyi reddetmesidir.

Yatırımcının ana görevi, yatırım için bir nesnenin en rasyonel seçimidir. Böyle bir nesne, en uygun gelişme beklentilerine ve yüksek bir yatırım getirisine sahip olmalıdır.

Bir yatırım nesnesinin seçimi kendiliğinden olamaz, çünkü bundan önce en çekici nesnenin nihai seçiminin yapıldığı tüm olası alternatiflerin en dikkatli seçimi, değerlendirilmesi ve analizinden oluşan çok karmaşık bir süreç vardır.

Şimdi işletmenin yatırım çekiciliğinin ne olduğunu düşünün.

"Yatırım çekiciliği" kavramının kendisi, geleneksel olarak yatırım için bir nesne seçimindeki tercihlerle ilişkilendirilir.

Herhangi bir yatırım nesnesinin yatırım çekiciliği, birlikte bu yatırım nesnesine yatırım için potansiyel etkin talebi oluşturan çeşitli nesnel işaretlerin, fırsatların, araçların bir kombinasyonudur.

Profesör Yaroslavsky'ye göre Devlet Üniversitesi G.L. Igolnikov, "Bir işletmenin yatırım çekiciliği, yatırımcının yeteneklerinin ve çıkarlarının koordinasyonuna ve ayrıca yatırım alıcısının (alıcısının) başarıya ulaşmasını sağlayan yatırımın sosyo-ekonomik fizibilitesi olarak anlaşılmalıdır. kabul edilebilir bir risk ve yatırım getirisi düzeyinde tarafların her birinin hedeflerinin

sade dilde, yatırım çekiciliği, bir yatırımcıya onu bir yatırım nesnesi olarak seçmesi için bir neden veren bir şirketin belirli bir dizi özelliği ve faktörüdür.

Bir işletmenin yatırım çekiciliği, faaliyetlerinin etkinliği ve gelişme beklentileri açısından yönlerinin ayrılmaz bir değerlendirmesidir.

Şirketin yatırım çekiciliğinin analizinin ve değerlendirilmesinin temel amacı, belirli bir nesneye yatırım yapmanın fizibilitesini belirlemektir.

Firmaların yatırım çekiciliğini oluşturma sürecinin kendisi oldukça karmaşık ve uzundur. Aşağıdaki ana adımları içerir:

) derleme Genel özellikleri firmasının seviyesinin analizinin yanı sıra ekonomik gelişme:

a) şirketin mülkiyet durumunun analizi, şirket varlığının değerinin belirlenmesini, yapısının analiz edilmesini, maddi olmayan duran varlıkların hacminin ve bileşiminin değerlendirilmesini içerir ve duran varlıklar;

b) özü, şirketin üretim kapasitesini belirlemek olan şirketin üretim potansiyelinin yanı sıra büyüme beklentileri, ekipman ve üretim teknolojisinin aşınma seviyesi ve ayrıca ihtiyaç duyulan ihtiyacın değerlendirilmesi modernizasyon;

c) işletmede yönetim geliştirme seviyesinin belirlenmesi (insan kaynakları) - işletmenin personelinin analizi, niteliklerinin seviyesinin değerlendirilmesi;

d) şirketin yenilikçi potansiyelinin analizi, üretimde en son teknolojilerin mevcudiyetinin ve kullanımının ve yenilikleri tanıtma olasılığının bir analizini ifade eder;

) Şirket tarafından üretilen pazarlanabilir ürünlerin pazar potansiyelinin ve rekabet gücünün değerlendirilmesi:

a) Pazar kapasitesinin ve bu firmaya atfedilen payının belirlenmesi (bu sektörde faaliyet gösteren firmaların derecelerinin analizi, rekabet ortamı, güçlü ve zayıf yönlerin belirlenmesi, şirketin pazardaki konumunu ve daha fazla büyümesini sağlamlaştırmanın umut verici yollarını belirleme);

b) şirket tarafından üretilen malların kalitesinin ve rekabet gücünün değerlendirilmesi (ürünlerin kalitesinin piyasada bulunan benzerleriyle karşılaştırılması, kalitesinin değerlendirilmesi ve rekabet avantajlarının belirlenmesi, malların rekabet gücünü artırmanın en uygun yollarının araştırılması) ;

c) analiz fiyatlandırma politikası firmalar;

) şirketin finansal durumunun ve finansal sonuçların analizi:

a) bir işletmenin finansal durumunun değerlendirilmesi, her şeyden önce, finansal istikrar, ödeme gücü ve likidite analizinin yanı sıra ticari faaliyet ve karlılık analizini ifade eder;

b) işletmenin finansal sonuçlarının analizi, faaliyetin etkinliğinin yanı sıra şirketin daha da gelişmesi için beklentilerin bir değerlendirmesini içerir.

"Yatırım çekiciliği" ve "ekonomik gelişmişlik düzeyi" gibi terimleri birbirinden ayırmak gerekir. Kurumsal gelişim düzeyi, bir dizi önemli ekonomik göstergeler ve yatırım çekiciliği, temel olarak, yatırım nesnesinin durumunu, büyüme ve karlılık beklentilerini ve sonuç olarak daha fazla gelişmeyi ortaya koymaktadır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini analiz ederken, yatırımcının sadece bu nesnenin karlılığını ve işleyişinin istikrarını değil, aynı zamanda ortaya çıkabilecek olası riskleri de değerlendirmesi gerektiğini unutmayın.


2 Bir işletmenin yatırım çekiciliğini belirleyen faktörler

işletmenin yatırım çekiciliği

Bir işletmenin yatırım çekiciliği, büyük ölçüde, endüstrinin gelişme düzeyini ve söz konusu işletmenin bulunduğu bölgeyi karakterize eden dış faktörlere ve ayrıca iç faktörlere - işletme içindeki faaliyetlere bağlıdır.

Daha önce de belirtildiği gibi, bir yatırımcı yatırım kararı vermeden önce, yatırımların etkinliğini belirleyen bir dizi faktörü değerlendirmelidir. Bu çeşitli faktörleri birleştirmek için tüm seçenekleri hesaba katarken, herhangi bir yatırımcı, etkileşimlerinin sonuçlarını ve kümülatif etkilerini de değerlendirmek zorundadır.

Böylece yatırım çekiciliğinin durumunun nicel olarak belirlenmesi ön plana çıkmaktadır. Aynı zamanda, belirli kabullerin kabul edilmesi için akılda tutulmalıdır. yatırım kararlarıŞirketin yatırım çekiciliğinin durumunu karakterize eden gösterge mutlaka sahip olmalıdır Ekonomik anlamda ve aynı zamanda, yatırım sermayesinin fiyatıyla karşılaştırılabilir olmalıdır.

Yukarıdakilere dayanarak, yatırım çekiciliğinin göstergesini belirlemek için metodoloji için geçerli olan bir dizi şartı formüle etmek mümkündür:

yatırım çekiciliğinin göstergesi, yatırımcı için önemli olan dış çevrenin tüm faktörlerini hesaba katmalıdır;

bu gösterge, yatırılan kaynakların beklenen getirisini yansıtmalıdır;

yatırım çekiciliğinin göstergesi mutlaka yatırımcının sermayesinin fiyatı ile karşılaştırılabilir olmalıdır.

Bu nedenle, yatırım çekiciliğini değerlendirme metodolojisi bu gereksinimler dikkate alınarak inşa edilirse, bu, yatırımcılara sermaye yatırımı nesnesinin makul ve rasyonel bir seçimini sağlamayı, bu yatırımların etkinliğini ve olasılıklarını kontrol etmeyi mümkün kılacaktır. olumsuz bir durum olması durumunda yatırım programlarının ve projelerinin uygulanma sürecini ayarlamak.

Başkalarının rolünde daha az değil önemli faktörler Ayrıca dikkate alınması gereken firmanın yatırım çekiciliği de yatırım riskleridir.

Yatırım riskleri birkaç alt türe ayrılır:

doğrudan mali kayıp riski;

düşük getiri riski;

kar kaybı riski.

Kar kaybı riski, herhangi bir projenin uygulanmamasından kaynaklanan arızi (dolaylı) mali hasar (kar kaybı) riski olarak hareket eder.

Getiri azalması riski, temettü ve faiz miktarındaki azalma nedeniyle ortaya çıkar. portfolyo yatırımı, krediler ve mevduatlar.

Kârlılıkla ilgili aşağı yönlü riskler sırasıyla kredi ve faiz oranı risklerine bölünmüştür.

Yatırım çekiciliğini belirleyen faktörlerin çok çeşitli sınıflandırmaları vardır.

Bunlar ayrılır:

kaynak;

· üretim ve teknolojik;

· düzenleyici ve yasal;

· kurumsal;

· altyapı;

· ihracat potansiyeli;

· iş itibarı vb.

Yukarıda listelenen faktörlerin her biri, genellikle benzer bir ekonomik yapıya sahip olan çeşitli göstergelerle karakterize edilebilir.

Bir şirketin yatırım çekiciliğini belirleyen faktörlerin aşağıdaki sınıflandırması şu şekildedir:

· resmi (finansal raporlama verilerine dayalı);

· gayri resmi (öznel, örneğin ticari itibar, yönetim yetkinliği).


BÖLÜM 2. YATIRIM ÇEKİCİLİK ANALİZİ İÇİN TEMEL ARAÇLAR VE YÖNTEMLER


1 Bir işletmenin yatırım çekiciliğinin analizine yönelik metodolojik yaklaşımlar


Bugüne kadar, şirketlerin yatırım çekiciliğini değerlendirmeye yönelik çeşitli yaklaşımlar popülerdir. İlk yaklaşım, şirketin rekabet gücünü ve finansal ve ekonomik faaliyetlerini değerlendirmek için göstergelere dayanmaktadır.

İkinci yaklaşıma gelince, “yatırım potansiyeli”, “gibi kategorileri aktif olarak kullanır. yatırım riski” ve ayrıca değerlendirme yöntemleri yatırım projeleri.

Üçüncü yaklaşım, şirketin değerlemesine dayanmaktadır.

Her yaklaşımın ve her yöntemin kendi dezavantajları, avantajları ve pratik uygulama için sınırları vardır.

Böylece, yöntem ve yaklaşımların değerlendirilmesi sürecinde aynı anda ne kadar çok yöntem ve yaklaşım kullanılırsa, şirketin yatırım çekiciliğini yansıtmanın güvenilirliği ve nesnelliği o kadar yüksek olacağı gibi mantıklı bir sonuca varılabilir.

Şirketin yatırım çekiciliği, potansiyel yatırımcıların kesinlikle dikkat etmesi gereken aşağıdaki önemli noktaları içerir:

şirketin teknik tabanının genel özellikleri;

malların isimlendirilmesi;

üretim kapasitesi;

şirketin pazardaki, sektördeki yeri, tekel konumunun düzeyi;

yönetim sisteminin tanımı;

şirket sahipleri, yetkili fon;

üretim maliyetlerinin yapısı;

Bize göre, işletmenin göstergelerinden en önemlisi, alınan kâr miktarı ve kullanım yönüdür;

şirketin mali durumunun değerlendirilmesi.

Herhangi bir sürecin yönetimi, akışının durumunun sürekli objektif bir değerlendirmesine dayanmalıdır. Bu, ekonomik sistemlerin yatırım çekiciliğinin sürekli objektif bir değerlendirmesine duyulan ihtiyacı ima eder.

Ekonomik sistemlerin yatırım çekiciliğini değerlendirmenin ana görevleri şunlardır:

yatırım konuları bağlamında sistemin ekonomik gelişiminin belirlenmesi;

işletmenin yatırım çekiciliğinin, yatırım akışının ve ekonomik sistemin gelişme seviyesinin karşılıklı bağımlılığının belirlenmesi;

ekonomik sistemlerin yatırım çekiciliğinin düzenlenmesi.

Aşağıdakiler ek görevler olarak kabul edilir:

yatırım çekiciliğini etkileyen nedenlerin açıklığa kavuşturulması;

Yatırım çekiciliğinin izlenmesi.

Firmaların yatırım çekiciliğinin önemli faktörlerinden biri, gerekli yatırım kaynağının veya sermayenin mevcudiyetidir. Sermayenin yapısı, fiyatının ana belirleyicisidir, ancak yine de şirketin etkin çalışması için yeterli ve gerekli bir koşul olamaz. Öte yandan daha ucuz sermaye, firma potansiyel yatırımcılar için daha çekici olacaktır.

Sermayenin fiyatı, kârlılık eşiğine veya başka bir deyişle şirketin piyasa değerini düşürmemek için sağlaması gereken getiri oranına karşılık gelmelidir.

Yatırım getirisi, gelir veya kârın yatırılan fonlara oranı olarak tanımlanır. Gelir göstergesi olarak (mikro düzeyde), gösterge kullanılabilir net kazanç hangi firmanın emrinde kalır.

Dolayısıyla formül:


K1 = P / I (1)


nerede K 1- bu, şirketin yatırım çekiciliğinin ekonomik bileşenidir;

I - şirketin sabit varlıklarına yapılan yatırımların hacmi;

P - çalışma dönemi için kar miktarı.

Sabit kıymetlere yapılan yatırımlar hakkında bilgi yoksa, sabit sermaye getirisi ekonomik bir bileşen olarak kullanılmalıdır, çünkü bu gösterge daha önce sabit kıymetlere yatırılan fonların kullanımının verimliliğini karakterize eder.

Yatırım nesnesinin yatırım çekiciliğinin göstergesi aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir:

ben = N / F ben , (2)


nerede ben - nesnenin yatırım çekiciliği;

F ben - yarışmaya katılan i-inci nesnenin kaynakları;

H, tüketici siparişinin değeridir.

Bizim durumumuzda, tüm derecelendirme sisteminin anahtar parametresi tüketici siparişidir. Ne kadar doğru oluşturulacağına bağlı olarak, göstergelerin güvenilirlik derecesi bağlı olacaktır.

Şirket içinde ek maddi finansal ve teknolojik kaynakların çekilmesi, örneğin aşağıdakiler gibi belirli sorunları çözmek için gereklidir:

"know-how" ve lisanslar biçiminde yeni ilerici teknolojilerin tanıtılması;

yeni yüksek performanslı ekipmanların satın alınması;

ürün kalitesini iyileştirmek ve pazara giriş yollarını iyileştirmek için gelişmiş yabancı yönetim deneyimini çekmek;

dünya da dahil olmak üzere piyasada en çok talep gören bu tür ürünlerin çıktısını genişletmek.

Yerli teknolojilerin tanıtımı için yabancı yatırımların çekilmesi de gereklidir, çünkü ikincisinin pratikte uygulanması, gerekli ekipmanın olmaması nedeniyle sıklıkla engellenebilmektedir.

Rus firmalarına yatırım yapmak genellikle aşağıdaki belirli zorluklarla ilişkilendirilir:

yatırım alıcı firmaların düşük rekabet gücü;

analiz edilen işletme hakkında objektif, yeterli bilgi edinmedeki zorluklar ve ayrıca içeriden öğrenilen bilgilerin sık kullanımı;

şirket yönetimi ve yatırımcılar arasında yüksek derecede çatışma;

potansiyel yatırımcıların çıkarlarını korumak için etkili mekanizmaların eksikliği dürüst olmayan eylemler firma yöneticileri.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirme sürecinde, yatırımların etkinliğini değerlendirmeyi unutmamak gerekir.

Yatırımların etkinliği, yatırımlarla ilgili maliyetlerin oranını ve nihai sonuçları yansıtan bir yöntemler sistemi kullanılarak belirlenir. Bu yöntem sistemi, belirli yatırım projelerinin çekiciliği hakkında bir fikir oluşturmayı ve bunları birbirleriyle karşılaştırmayı mümkün kılar.

Ekonomik varlıkların türüne göre, yöntemler şunları yansıtabilir:

makro, mikro, orta düzeyde ekonomik verimlilik;

toplam yatırımdaki payları dikkate alınarak, hem bir bütün olarak projeler hem de bireysel katılımcılar için finansal maliyetlerin ve sonuçların bir oranı olarak belirlenen projelerin finansal gerekçesi (ticari verimlilik);

Bu projenin ilgili devlet veya yerel bütçe seviyesinin gelir ve giderleri üzerindeki etkisinde ifade edilen bütçe verimliliği.

Ortalama bir yatırım çekiciliğine sahip bir işletme, mevcut potansiyelin etkin kullanımını amaçlayan aktif bir pazarlama politikası ile karakterize edilir.

Yatırım çekiciliği ortalama seviyenin altında olan firmalar için, temel olarak mevcut pazar fırsatlarının kullanımındaki düşük verimlilik ve ayrıca üretim potansiyeli nedeniyle sermaye büyümesi için düşük fırsatlar ile karakterize edilirler.

olan firmalara gelince düşük seviye yatırım çekiciliği, kendilerine yatırım yapılan yatırımların, kural olarak artmadığı, ancak işletmenin ekonomik büyümesini ve gelişimini etkilemeden, sırasıyla sürdürülebilirliğin bir kaynağı olarak hareket etmesi ile karakterize edilirler. Bu tür firmaların yatırım çekiciliğini ancak üretim ve yönetim sistemindeki önemli niteliksel değişikliklerle artırmak mümkündür. Üretimin pazar ihtiyaçlarının mümkün olan en eksiksiz şekilde tatmin edilmesi için yeniden yönlendirilmesi de önemli bir rol oynayabilir. Bu, şirketin pazardaki imajını iyileştirmesine, yenilerini yaratmasına veya mevcut rekabet avantajlarını iyileştirmesine olanak sağlayacaktır.

Ortaklar, yatırımcılar ve şirketin yönetimi, yalnızca şirketin yatırım çekiciliğindeki değişikliklerin dinamikleri ile değil, aynı zamanda gelecekteki değişim eğilimleriyle de ilgilenmektedir. Bir yandan bu göstergedeki değişim hakkında bilgi sahibi olmak, zorluklara, risklere hazır olmak ve üretim sürecini istikrara kavuşturmak için zamanında önlemler almak demektir. Öte yandan, yeni yatırımcıların ilgisini en üst düzeye çıkarmak, yeni ve eski teknolojilerin tanıtılması, satış ve üretim pazarının genişletilmesi için yatırım çekiciliği göstergelerinde büyüme anından yararlanmayı mümkün kılar. vb.


2 Bir işletmenin yatırım çekiciliğini izlemek için algoritma


Analiz edilen göstergeler için bir izleme sistemi oluşturmak aşağıdaki ana adımları içerir:

.Bilgilendirici göstergeleri raporlamak için bir sistemin inşası, yönetim ve finansal muhasebe verilerine dayanmaktadır.

.Nicel kontrol standartlarına ulaşmanın gerçek sonuçlarını yansıtan bir analitik (genelleştirici) göstergeler sisteminin geliştirilmesi, sisteme uygun olarak yapılmalıdır. finansal göstergeler.

.Yürütücülerin kontrol raporları formlarının yapısının ve göstergelerinin tanımı, bir kontrol bilgi taşıyıcıları sistemi oluşturmaya hizmet eder.

.Her grup ve her bir analiz edilen gösterge türü için kontrol periyotlarının belirlenmesi. Gösterge grupları için kontrol periyodunun belirlenmesi, aşağıdakiler için gerekli olan “cevap aciliyeti” ile belirlenmelidir. Etkili yönetimŞirketin yatırım çekiciliği.

.Analiz edilen göstergelerin fiili sonuçlarının belirlenen standartlardan sapmalarının büyüklüğünün belirlenmesi hem mutlak hem de göreceli olarak yapılmalıdır. Göreceli göstergelere göre, aynı zamanda tüm sapmalar üç ana gruba ayrılabilir:

pozitif sapma;

negatif "izin verilen" sapma;

negatif "kabul edilemez" sapma.

Gerçek kontrollü göstergelerin belirlenmiş standartlardan sapmalarının ana nedenlerinin belirlenmesi, tüm şirket ve bireysel yapısal bölümleri (“sorumluluk merkezleri”, “kar merkezleri”) için gerçekleştirilir.

Bir şirkette bir izleme sisteminin tanıtılması, yalnızca yatırım çekiciliğini artırmak için çalışma alanında değil, tüm yatırım süreçlerini yönetme sürecinin verimliliğini önemli ölçüde artırmayı mümkün kılar.

Bir izleme sisteminin oluşturulmasının temeli, bir sorunun ortaya çıkışını ve karmaşıklığını belirlemenize izin veren bir gösterge göstergeleri sisteminin geliştirilmesidir. İçerik açısından göstergeler sistemi, şirketin yatırım çekiciliğinin yönetiminin iç ve dış çevreye bağımlılığını karakterize eden, kalitelerini tahmin eden ve değerlendiren işaretlerin çalışmasına odaklanır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini izlemeye yönelik göstergeler sistemi, mantıksal olarak aşağıdaki gruplara bölünecektir:

1.Dış ortamın göstergeleri. Piyasa koşullarında faaliyet gösteren firmaların dış çevresi için, bir dizi ayırt edici özellik çok karakteristiktir: ilk olarak, tüm faktörler bir gecede hesaba katılır; ikinci olarak, firmalar yönetimin tüm çeşitliliğini hesaba katmalıdır; üçüncü olarak, bu tür koşullarda fiyatlandırma genellikle agresiftir; dördüncüsü, güçlerin uyumu ve rakiplerin konumları "giderek" değiştiğinde, pazar gelişiminin dinamizmi.

2.karakterize eden göstergeler sosyal verimlilik firmalar. Bu göstergeler, ekonomik önlemlerin sosyal ihtiyaçların en eksiksiz şekilde karşılanması üzerindeki etkisini yansıtmaları ile ayırt edilir.

.Personelin mesleki eğitimini karakterize eden göstergeler, işgücü organizasyonu seviyesini karakterize eden göstergeler ve ekipteki sosyo-psikolojik faktörleri karakterize eden göstergeler.

.Geliştirmenin etkinliğini yansıtan göstergeler yatırım süreçlerişirkette. Şirketlerin yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi bağlamında, yatırım süreci yönetiminin etkinliğini doğrudan yansıtan göstergeler grubu büyük ilgi görmektedir.

Bu nedenle, yatırım çekiciliğini izlemek için bir sistem oluştururken, her şeyden önce yatırım değerinin oluşum faktörlerini dikkate almanın gerekli olduğu sonucuna varabiliriz. İkincisi, şirketin yatırım potansiyelinin oluşumunda potansiyelini, şirketin üretimini, personelini, teknik potansiyelini, dış kaynakları çekme beklentilerini ve yatırım geliştirmenin etkinliğini dikkate almak gerekir. işletmenin ekonomik büyümesini belirleyen süreçler.

Bu algoritma, değişikliklerin izlenmesine dayanmaktadır. Market değerişirketler. İşletmenin işleyişi ve bilgilendirilmesi süreçlerinin otomasyonu koşullarında, bu algoritmanın uygulanması şirkette önemli organizasyonel ve ekonomik dönüşümler gerektirmez.

İşletmede bu şekilde gerçekleştirilen yatırım çekiciliğinin izlenmesi, yalnızca yatırım süreçlerinin etkinleştirilmesi için koşulların oluşumundaki darboğazların belirlenmesini değil, aynı zamanda en olası değişikliklerin belirlenmesini de mümkün kılacaktır. ekonomik potansiyel firmalar, aynı zamanda şirketin piyasa değerindeki düşüş olasılığını en aza indirir.


3 Bir işletmenin yatırım çekiciliğini analiz etmek için göstergeler ve yöntemler


Bir şirketin yatırım çekiciliğini değerlendirirken, aşağıdaki önemli hususlar dikkate alınmalıdır: işletme tarafından üretilen ticari ürünlerin çekiciliği, yenilikçi, personel, bölgesel, finansal, sosyal çekicilik.

Analizin özü finansal çekicilikŞirket, karı maksimize etmek ve maliyetleri minimize etmektir. Bu, şirketin mali tabloları temelinde hesaplanan çok sayıda çok farklı göstergeden oluşan çok yönlü bir kavramdır.

Yatırımcılar için şirketin mali durumunun göstergeleri en önemlisidir.

Şirketin finansal çekiciliği sırasında öncelikle aşağıdaki göstergeler kullanılır:

karlılık;

finansal istikrar;

varlıkların likiditesi.

Bir işletmenin mevcut mali durumunun değerlendirilmesi, kuruluşunun analizi ile başlamalıdır. mülk durumu Varlıkların durumu ve bileşimi ile karakterize edilen . İşletmenin mülkiyet durumunun analizi hakkında konuşuyorsak, o zaman sadece maddi ve konu özelliklerini değil, aynı zamanda optimallik hakkında en objektif sonuçları çıkarmayı mümkün kılan parasal değeri de hesaba katmak gerekir. finansal sonuçları şirketin varlıklarına yatırmanın uygunluğu ve olasılığı. Şirketin mali ve mülkiyet durumu, ekonomik potansiyelin birbiriyle yakından bağlantılı iki yönüdür.

İşletmenin mülk yapısının analizi, esas olarak hem dikey hem de dikey içeren karşılaştırmalı bir analitik bilanço temelinde gerçekleştirilir. yatay analiz. Mülk değerinin yapısının analizi, en iyi sonucu almanızı sağlar. Genel fikirşirketin mali durumu hakkında. Mülk değer yapısı, varlıkların her bir unsurunun payını ve daha da önemlisi, borçları kapsayan borç alınan ve öz sermaye fonlarının oranını (finansal kaldıracın etkisi) gösterir. Varlık ve yükümlülük dengesindeki yapısal değişiklikleri karşılaştırırken, yeni fonların alınmasında hangi kaynakların baskın olduğu ve bu yeni fonların hangi varlıklara yatırıldığı konusunda net bir fikir edinebilirsiniz.

Bilanço likidite analizinde ise en çok önemli göstergeşirketin mali durumu, ödeme gücünün bir değerlendirmesi olarak kabul edilebilir. Şirketin ortaklara karşı kısa vadeli yükümlülüklerini tam ve zamanında yerine getirme yeteneği olarak anlaşılmalıdır.

Bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini ve ayrıca normal finansal ve ekonomik faaliyetlerini ödemek için gerekli fonları cirosundan hızlı bir şekilde serbest bırakma yeteneğine likidite denir. Aynı zamanda, likidite şu şekilde düşünülmelidir: şu an, hem de gelecek için.

En genel anlamıyla likidite, nakde dönüşebilme yeteneğidir. "Likidite derecesi" kavramı, bu dönüşümün uygulanabileceği zaman aralığının süresini belirlemektir. Bu nedenle, verilen süre ne kadar kısa olursa, belirli varlıkların likiditesi o kadar yüksek olacaktır.

Bir işletmenin likiditesinden bahsetmişken, şu anlama gelir: işletme sermayesi teorik olarak yükümlülüklerini geri ödemeye yetecek miktarda.

Likiditenin ana işareti, dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükler üzerindeki resmi fazlalığıdır (parasal olarak). Bu fazlalığın değeri ne kadar büyük olursa, şirketin finansal durumu likidite açısından o kadar olumlu olacaktır. Dönen varlıkların tutarı kısa vadeli yükümlülüklere kıyasla yeterince büyük değilse, işletmenin mevcut durumu istikrarsızdır ve yükümlülüklerini ödemek için yeterli nakdi olmadığında bir durum ortaya çıkabilir.

Bir işletmenin likiditesi, en iyi şekilde, bir veya daha fazla likidite seviyesindeki varlıkları, bir veya daha fazla likidite derecesindeki yükümlülüklerle karşılaştırarak karakterize edilir.

İşletmenin tüm varlıkları, likidite derecesine, yani nakde dönüşme oranına göre gruplandırılmıştır ve azalan likidite sırasına göre düzenlenmiştir ve yükümlülükler - geri ödemelerinin aciliyet derecesine göre ve artan şekilde düzenlenmiştir. terimlerin sırası.

A 1. En likit varlıklar - bunlar, işletmenin nakit ve kısa vadeli tüm kalemlerini içerir. finansal yatırımlar(menkul kıymetler). A 1 \u003d s. 250 + s. 260.

A 2. Satılabilir varlıklar - ödemeleri sonraki 12 ay içinde yapılması beklenen alacak hesapları raporlama tarihi: A 2 = s.240.

A3. Yavaş gerçekleşebilir varlıklar - stoklar, KDV, alacaklar (12 ay sonra) ve diğer dönen varlıklar dahil olmak üzere bilanço varlığının 2. bölümündeki kalemler. A3 = s.210 + s.220 + s.230 + s.270. Satılması zor varlıklar - varlık bakiyesinin 1. bölümünün maddeleri - duran varlıklar.

A 4. Duran varlıklar = s. 190

Bakiyenin yükümlülükleri, ödemelerinin aciliyet derecesine göre gruplandırılır.

P1. En acil yükümlülükler - bunlar ödenecek hesapları içerir: P 1 = str.620.

P2. Kısa vadeli yükümlülükler, kısa vadeli ödünç alınan fonlar, katılımcılara gelirin ödenmesi için borçlar, diğer kısa vadeli yükümlülükler: P 2 = str.610 + str.630 + str.660.

P3. Uzun vadeli yükümlülükler, 4. ve 5. bölümlerle ilgili bilanço kalemleridir, yani. uzun vadeli krediler ve borçlanmalar ile ertelenmiş gelirler, rezervler yaklaşan masraflar ve ödemeler: P3 = satır 590 + satır 640 + satır 650.

P4. Kalıcı veya istikrarlı yükümlülükler, sermayeler ve yedekler bilançosunun 3. bölümünün maddeleridir. Kuruluşun kayıpları varsa, bunlar düşülür: P4 \u003d str 490.

Bilanço, her bir yükümlülük grubu için uygun bir varlık kapsamı varsa, yani şirket yükümlülüklerini önemli zorluklar yaşamadan ödeyebiliyorsa, kesinlikle likittir. Değişken derecelerde likiditeye sahip varlıkların eksikliği, yükümlülüklerin yerine getirilmesinde olası komplikasyonlara işaret eder. Likidite koşulları aşağıdaki biçimde sunulabilir: А1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4 olduğundan, ilk üçü karşılandığında dördüncü eşitsizliğin sağlanması zorunludur. Teorik olarak bu, şirketin asgari seviye finansal istikrar - kendi işletme sermayesi (P4-A4) >0 var.

Sistemin bir veya daha fazla eşitsizliğinin optimal varyantta sabitlenenden zıt işarete sahip olması durumunda, bakiyenin likiditesi mutlak olandan az veya çok farklıdır. Kural olarak, yüksek likit fonların eksikliği, daha az likit olanlarla telafi edilir.

Bu tazminat yalnızca hesaplanmış bir niteliktedir, çünkü gerçek bir ödeme durumunda daha az likit varlık daha likit olanın yerini alamaz.

Bakiye kesinlikle likit değil, mutlak likiditeye zıt bir oran varsa şirket ödeme yapmıyor: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Bu durum, işletmenin kendi işletme sermayesinin olmaması ve duran varlıkları satmadan kısa vadeli borçları ödeyememesi ile karakterize edilir.

Yukarıdaki şemaya göre gerçekleştirilen bilançonun likidite analizi yaklaşıktır. Finansal oranları kullanarak ödeme gücünün analizi daha ayrıntılıdır.

İşletmenin finansal durumunun en önemli göstergesi, işletmenin karşı taraflara kısa vadeli yükümlülükler konusunda zamanında ve tam olarak ödeme yapma yeteneği olarak anlaşılan ödeme gücünün değerlendirilmesidir.

Ödeme gücü, işletmenin ödemeye yeterli nakit ve nakit benzerlerine sahip olması anlamına gelir. ödenebilir hesaplar derhal geri ödenmesini gerektirir. Bu nedenle, ödeme gücünün ana işaretleri şunlardır:

a) cari hesapta yeterli fon bulunması;

b) Vadesi geçmiş ödenecek hesapların bulunmaması.

İşletmenin likidite ve ödeme gücünün genel bir değerlendirmesi için özel analitik katsayılar kullanılır. Likidite oranları, şirketin nakit pozisyonunu yansıtır ve işletme sermayesini yönetme, yani mevcut yükümlülüklerini ödemek için doğru zamanda varlıkları hızla nakde çevirme yeteneğini belirler. Yabancı ve yerli literatürde, belirli varlık türlerinin satış hızına bağlı olarak üç temel borç oranı kullanılmaktadır: likidite oranı veya mevcut mutlak likiditenin mülk varlıkları tarafından kapsanma derecesi, hızlı likidite oranı ve cari likidite oranı ( veya kapsam oranı). Her üç gösterge de bir şirketin dönen varlıklarının mevcut varlıklarına oranını ölçer. kısa vadeli borç. İlk katsayıda, en likit dönen varlıklar dikkate alınır - nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar; ikincisinde, alacak hesapları bunlara eklenir ve üçüncüsü, stoklar, yani cari likidite oranının hesaplanması, pratik olarak kısa vadeli borç rublesi başına dönen varlıkların tamamının hesaplanmasıdır. Bu gösterge, işletmenin iflasının resmi kriteri olarak kabul edilir.

Analiz, yatırım çekiciliğinin nicel ölçütlerinden biri olan işletmenin ödeme gücünün belirlenmesine izin verir. Bir işletmenin ödeme gücünü karakterize etmek için bir dizi katsayı kabul edilmiştir.


ÇÖZÜM


Bu çalışmada "yatırım çekiciliği" kategorisinin özünü ele aldım. Birkaç yorum var bu tanım, ancak onları özetleyerek, bir işletmenin yatırım çekiciliğinin aşağıdaki tanımını formüle edebiliriz - bu, bir işletmenin etkin bir şekilde gelişmesi ve rekabet gücünün korunması ile ilgili olarak ticari kuruluşlar arasındaki ekonomik ilişkiler sistemidir. Birikmiş yurtiçi ve yabancı deneyim, işletmelerin yatırım çekiciliğinin ekonomiye yatırım çekmenin ana mekanizması olduğu kanıtlanmıştır.

Yatırım çekiciliği, dış (bölge ve endüstrinin gelişmişlik düzeyi, işletmenin konumu) ve iç (işletme içindeki faaliyet) faktörlere bağlıdır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğinin ana faktörlerinden biri yatırım riskleridir (kar kaybı riski, karlılığın azalması riski, doğrudan finansal kayıp riski).

Ayrıca, yatırım çekiciliğini etkileyen faktörler şu şekilde ayrılır: üretim ve teknolojik; kaynak; kurumsal; düzenleyici ve yasal; altyapı; iş itibarı ve diğerleri.

Bireysel bir yatırımcının bakış açısından yatırım çekiciliği, bir veya başka bir yatırım nesnesinin seçiminde en önemli olan farklı bir dizi faktör tarafından belirlenebilir.

Mevcut ekonomik koşullarda, işletmelerin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için çeşitli yaklaşımlar vardır. Birincisi, işletmenin finansal ve ekonomik faaliyet göstergelerine dayanmaktadır. İkinci yaklaşım, yatırım potansiyeli kavramını, yatırım riskini ve yatırım projelerini değerlendirme yöntemlerini kullanır. Üçüncü yaklaşım, işletmenin değerlemesine dayanmaktadır. Yöntemlerin her birinin avantajları ve dezavantajları vardır ve değerlendirme sürecinde ne kadar çok yaklaşım ve yöntem kullanılırsa, nihai değerin işletmenin yatırım çekiciliğinin nesnel bir yansıması olması o kadar olasıdır.


KULLANILAN KAYNAKLARIN LİSTESİ


Vasiliev A.G. Pazarlama fırsatlarının analizi. M.: UNITI, 2012. S. 11.

25 Şubat 1999 tarih ve 39-FZ sayılı "Rusya Federasyonu'nda sermaye yatırımları şeklinde yürütülen yatırım faaliyetleri hakkında" Federal Yasa - Danışman Plus: Prof. versiyonu. - Elektron. Dan. ve program - CJSC "Danışman Artı".

Vasiliev A.G. Pazarlama fırsatlarının analizi. M.: UNITI, 2012. S. 14.

Araştırma ve geliştirme şirketi "Pozisyon". Yatırım çekiciliği. - 2008. Erişim modu: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. İşletmenin ekonomisi. - 2012. Erişim modu: www.inventech.ru.

Filimonov V.S. Modern piyasa koşullarında bir işletmenin yatırım çekiciliği kavramı // XXI yüzyılın bilim, ekonomi ve eğitiminin gerçek sorunları: II Uluslararası bilimsel ve pratik konferansın materyalleri, 5 Mart - 26 Eylül 2012: 2 kısım. Bölüm 2 / ed. ed. E. N. Sheremetyeva. - Samara: Samara Enstitüsü (fil.) RGTEU, 2012. - 392 s. ISBN 978-5-903878-27-7-c. 212-216. - #"haklı">. http://www.aup.ru


özel ders

Bir konuyu öğrenmek için yardıma mı ihtiyacınız var?

Uzmanlarımız, ilginizi çeken konularda tavsiyelerde bulunacak veya özel ders hizmetleri sunacaktır.
Başvuru yapmak bir danışma alma olasılığı hakkında bilgi edinmek için şu anda konuyu belirterek.

Şirketin iyi gelişmesi için dış sermaye çekmesi gerekiyor. Ve herhangi bir yatırımcı yatırımının karlılığıyla ilgilendiğinden, dikkatli bir karlılık ve risk hesaplaması gereklidir. Kayıp olasılığını en aza indirmeye çalışır ve bu nedenle projedeki yatırımların etkinliğini değerlendirir, yani işletmenin yatırım çekiciliği gibi bir şeyi düşünür.

Bu yazıda şunları okuyacaksınız:

  • İşletmenin yatırım çekiciliğinin özü nedir?
  • Bir işletmenin yatırım çekiciliğini hangi faktörler etkiler?
  • Bir işletmenin yatırım çekiciliği nasıl analiz edilir ve değerlendirilir?
  • Bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirirken hangi yöntemler kullanılır?
  • İşletmenin yatırım çekiciliği nasıl artırılır
  • İşinizi bir yatırımcıya sergilemek için bir iş planı yazmaya nasıl yaklaşılır?

İşletmenin yatırım çekiciliği nedir?

Bir işletmenin yatırım çekiciliği kavramı, şirketin gelişiminde nakit yatırımların karlılığını yansıtan bir dizi performans özelliğini içerir. Bunun ana göstergesi öngörülebilir ve istikrarlı bir gelirdir. Ve iş planı açıkça tanımlanmalı ve iyi düşünülmeli, birçok nüans dikkate alınmalı, finansal göstergeler verilmeli, o zaman ek sponsorluk için büyük rekabet karşısında şirketinize tercih edilme olasılığı yüksektir.

Çeşitli şirketler veya yabancı bankacılık sermayesi tarafından bölgesel görevler veya gelecek vaat eden bir endüstriyi finanse etmek veya borç vermek için bir girişimin yatırım çekiciliğinin bir değerlendirmesine ihtiyaç vardır. Ancak ekonomide “yatırım çekiciliği” kavramının kendisi yoktur, geniş bir bilgi tabanı ve metodolojiye sahip olmasına rağmen soyuttur. Gerçekten de, banka ve özel sermaye için tamamen farklı göstergelere ihtiyaç vardır. Bu nedenle, bankalar için, her şeyden önce, geri dönüş hızı ve ödeme gücü dikkate alınır ve tutarın geri ödenmesi ve faizin ödenmesinden sonra, hissedar için, varlıkların toplam gelirindeki geri ödeme, pratikte daha fazla kar kullanılmaz. işletmenin aktif ve sistemli çalışması daha önemlidir.

Bir sonraki fark, tahmini yatırım tutarıdır. Mevcut net değer (NPV) ve iç getiri oranı (IRR) dikkate alınır. Ve bakış açısına göre sabit miktarda yatırım varsa NPV göstergesi alınır, uzun vadeli ve dinamik olarak değişen yatırımlar planlanıyorsa IRR dikkate alınır.

Ekonomik durumu belirlerken, aşağıdakilerden oluşan finansal göstergeler alınır:

  • şirketin gerektiğinde kendi varlıklarını paraya çevirme hızını gösteren likidite;
  • mülk durumu - toplam pay işletmede dolaşımda ve bunun dışında para;
  • iş faaliyeti (işletmenin kâr ettiği tüm süreçleri tanımlar);
  • finansal bağımlılık - işletmenin işleyişinin dış yatırımlara ne kadar bağlı olduğu ve ek finansman olmadan çalışıp çalışmayacağı;
  • karlılık. Bu gösterge, işletmenin yeteneklerini ve kaynaklarını doğru şekilde kullanma yeteneğini yansıtır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirme süreci, mutlaka personel sayısını, kaynak sağlamayı, ürünlerin rekabet gücünü, üretim iş yükünün seviyesini, ekipmanın doğal aşınmasını ve yıpranmasını, üretime bölünmesi gereken fonların dağıtımını içermelidir. ve temel, ayrıca bir dizi başka gösterge.

Bir işletmenin yatırım çekiciliği değerlendirilirken risklilik de dikkate alınmalıdır. Gelirde azalma, artan rekabet, likidite kaybı, yerine getirilmeyen yükümlülükler, fiyatlandırma seçeneklerinde bir değişiklik ile kendini gösterebilir.

Yatırım politikası, önde gelen birçok ekonomistin inandığı gibi, bir başkasının örneği tarafından şekillendirilmelidir. Bu, her iki tarafı da tatmin edecek beklenen geliri elde etmek için projenin uygulanması için gerekli yatırım seviyesinin hesaplanmasını mümkün kılar.

Ancak yatırım çekiciliği sadece işletmeler için değil, tüm sektörler ve ülkelerin bölgeleri için de hesaplanmaktadır. Makro, mikro ve mezo seviyelerde kavramları karıştırmayacak şekilde bir derecelendirme yapılır. Makro düzey - bir bütün olarak ülke, mezo - ayrı bir bölge, mikro hedef işletme. Her bölümde yatırım çekiciliğinin özellikleri değişir, bu nedenle yatırımcı bunları ayırmalı ve olumlu ve olumsuz yanları görmelidir.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini hangi faktörler etkiler?

Etkileyen faktörler şartlı olarak iç ve dış olarak ayrılır. Dış faktörler için sonuç doğrudan işletmenin çalışmasına bağlı değildir. Bu, bölgenin (ülke veya bölge) yatırım çekiciliği, ekonomik ve politik durumu, yolsuzluk düzeyi, altyapı, insan potansiyelinin büyüklüğü olabilir. Yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi genellikle büyük derecelendirme kuruluşları Expert RA, Standard & Poors, Moody's gibi.

Daha küçük bir ölçekte, faktörler bireysel endüstriler için tahmin edilir. Yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi aşağıdakilere dayanmaktadır:

  • belirli bir sektördeki rekabet düzeyi;
  • mevcut gelişme;
  • dinamikler ve yapı yatırım yatırımları;
  • şu anki gelişim aşaması.

Bu çok dönüm noktası analiz ederken, şu anda ana göstergeler, ürün ve üretim fiyatlarındaki büyüme oranı, endüstrinin durumu, yenilikçi çözümler ve Ar-Ge tabanı dikkate alındığı için.

İç faktörler, işletmenin ekonomik faaliyetinden doğrudan etkilenir ve yatırım çekiciliğini değerlendirmede ana kaldıraçtır. Bunları beş noktaya ayırabiliriz:

    İşletmenin mali durumu değerlendirilir:

  • ödünç alınan ve özkaynakların oranı;
  • cari likidite oranı;
  • varlık devir göstergeleri;
  • net kâra dayalı satış getirisi;
  • net kâra dayalı öz sermaye.

    Şirketin nasıl yapılandırıldığı ve organize edildiği:

  • sahipleri arasındaki azınlık yüzdesi;
  • devletin şirketteki süreçler üzerindeki etkisi;
  • finansal ve dahili bilgilerin açıklığı;
  • işletme tarafından son kez ödenen net gelir göstergeleri.

    Sağlanan ürünler ne kadar yenilikçi.

    Sürekli nakit akışı oluşumu.

    Faaliyetlerin ve ürünlerin kapsamının sürekli genişlemesi.

Uzman görüşü

Rus şirketleri yabancı yatırımcılar için ne kadar çekici

Patrick de Cambourg, uluslararası şirket Mazars'ın başkanı.

Rusya şu anda yatırım için cazip bir iklime sahip, ancak hem ekonomik hem de siyasi istikrar garantisine ihtiyacı var. Ayrıca, büyük bir nüfusun ve en fazla nüfusun bulunduğu başkent ve St. Petersburg olmak üzere geniş bir satış pazarına da ihtiyacımız var. çok sayıda gelir getiren işletmeler. Günümüzde otomotiv, havacılık ve perakende sektörleri gibi birçok sektörde talep arzdan kat kat fazladır.

Yabancı sermaye, büyük yerli şirketlerle ortak girişimler oluşturmak ve kaynakları paylaşmak istiyor. Temel olarak bunlar iki alandır: doğal kaynaklar ve teknolojik işbirliği. Yatırımcılar ayrıca, yenilikçi teknolojilerin araştırılması ve uygulanmasında var olan gelenekleri dikkate alarak üretim kapasitelerini artırmakla ilgilenmektedir.

İşletmelerin yatırım çekiciliğinin analizi ve değerlendirilmesi

İşletme sıralı ve doğrusal olarak gelişir ve ömrü, çeşitli ürünlerinin başarısının bölümlerine şartlı olarak bölünebilir. Bu aşamalar, kâr ve ciro miktarında farklılık gösterir:

  • çocukluk - düşük büyüme oranları, finansal göstergeler daha eksi;
  • gençlik - cironun hızlanması, ilk istikrarlı kâr;
  • vade - büyümenin durması, maksimum karlılık;
  • yaşlılık - ciro ve kar düşer.

Böyle bir yaşam döngüsü genellikle 20-25 yıl içinde gerçekleşir, ardından yeni bir ekip ve liderlikle yeni bir yaşam biçimine kapanma veya yeniden doğuş olur. Ve mevcut döngünün tam tanımı, her birine özgü sorunları çözmenin anahtarını verir ve ayrıca işletmenin yatırım çekiciliğini belirlemenize olanak tanır.

Çocukluk aşaması, hayatta kalmanın zorluğu, ağ kurmanın başlangıcı, gelir elde etme sürecinin organizasyonu, bir yatırımcı veya hayırseverin şahsında kalkınma için fon arayışı ile karakterizedir. Kısa vadeli bir kredi veya uzun vadeli bir yatırım olabilir.

Gençlik aşaması ilk parayı verir ve hayatta kalmaktan gelişmeye yeniden yönlenmenizi sağlar. Bu aşamada gerekli ivmeyi verecek olan orta ve uzun vadeli yatırımlar faydalı olacaktır.

Olgunlukta, bir işletme gelişmiş bir teknik ve ekonomik potansiyel ile maksimum karlılığa ulaşır, büyük hacimler işlenir, pratik olarak kendi kendine yeterlidir ve üçüncü taraf finansmanına ihtiyaç duymaz. Yöneticiler, ürünlerin doğal yaşlanmasını hesaba katmalı ve hedeflenen finansman veya endüstriyel yatırım yoluyla geliştirme ve uygulama için yeni planlar geliştirmelidir.Bu, rakip veya gelecek vaat eden bir şirketin hisselerinin satın alınması ve bir işletmenin yönetimine vurgu yaparak bir holding şirketine dönüşmesi olabilir. hisse senetleri ve menkul kıymetler portföyü.

En çok yatırım çeken işletmeler, gelişme, çocukluk ve ergenlik döneminin ilk evrelerinde olduğu gibi, erken olgunluk denilen dönemde de olgunluğun başlangıcındadır. Tam vadeye ulaşıldığında, yatırım yalnızca yüksek büyüme oranları ve pazarlama beklentileri durumunda veya yenileme ve modernizasyona yönelik küçük yatırımlar durumunda, hızlı geri ödeme göstergeleri olduğunda düşünülebilir.

Büyük bir mal çeşitliliği veya faaliyet yönünde bir değişiklik olmadıkça, yaşlılık dönemi çoğunlukla yatırım yapılmaz. O zaman zaten gelişmiş altyapı sayesinde genç bir işletmeye kıyasla maliyet tasarrufundan bile bahsedebiliriz.

Belirli bir geliştirme döngüsü, üretim hacimlerinin, toplam varlık sayısının, sayının çoklu analizi ile belirlenir. Eşitlik ve geçmiş yılların analizi. Bu değişiklikler sayesinde mevcut gelişme hakkında bir sonuca varılır. İşletmeler gençlik ve erken olgunlukta en yüksek oranlara sahip olup, tam olgunlukta durup yaşlılığa doğru azalmaktadır. Bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirirken, faaliyetin finansal bileşeninin kapsamlı bir analizi yapılır. Yatırım getirisi süresi ve karlılık yaklaşık olarak hesaplanır ve en tehlikeli finansal riskler belirlenir.

Finansal başarının değerlendirilmesi, yatırım enjeksiyonu da dahil olmak üzere daha ileri hedeflere göre etkinliğini gösteren toplu göstergelerin analizinden geçer. Bir işletmenin gelişimi için birleşik bir taktik ve stratejik planlama görüşüne ihtiyaç vardır ve bunun en önemli göstergesi aşağıdakilerin analizidir:

  • varlıkların devri;
  • sermayenin karlılığının göstergeleri;
  • finansal istikrar;
  • varlıkların likiditesi.

Yatırımın etkinliği, esas olarak, işletme içinde çalışırken yatırım yapılan varlıkların devir hızı ile belirlenir. Bu, etkili bir pazarlama, finans ve üretim stratejik planı dahil olmak üzere birçok yabancı faktörden etkilenir.

Varlık devri

Bu tür göstergeler aracılığıyla, varlıkların cirosunun bir değerlendirmesi ifade edilir:

    Kullanımdaki tüm varlıkların devir oranı. Ürünlerinin, mallarının veya hizmetlerinin satış hacminin varlıkların ortalama değerine oranı ile hesaplanır. Bu göstergeler aritmetik ortalama veya ağırlıklı aritmetik ortalamaya göre bir dönem için alınır.

    Belirli varlıkların devir oranı. Hacim oranı alınır satılan mal veya cari varlıkların ortalama değerine hizmetler.

    Geri dönüş süresi. Hesaplama ayrı bir dönem alınarak yapılır (genellikle bir takvim yılı alınır).

    süre. Dönen varlıkların daha önce hesaplanan devir oranına 90 günlük bir süre.

Dinamik bir düşüş varsa, bu daha uzun bir ciro getirisine yol açar ve negatif bir gelişme değeri ve dolayısıyla ek bir dış fon kaynağı gösterir. Satılan ürünün hacmi, cari ve geçmiş dönemlerdeki ciro süresi ile çarpılarak ve gün sayısına bölünerek gerekli ek yatırım seviyesi hesaplanır.

sermaye getirisi

Daha önce de belirtildiği gibi, yatırımın temel amacı, kullanım sürecinde maksimum fon getirisi elde etmektir. Sübvansiyonlu bir işletmenin tüm karlı fırsatlarını yatırılan fonlarla orantılı olarak görmek için belirli göstergeler kullanılır:

    Kullanılan tüm varlıkların karlılığı. Kullanılan varlıkların ortalama miktarına ödenen tüm vergilerin düşülmesiyle elde edilen kâr miktarı.

    Dönen varlıkların karlılığı. Dönen varlıkların ortalama miktarına toplam net gelir.

    Sabit kıymetlerin karlılığı. Sabit varlıkların ortalama değerlemesine net kar.

    Satıştan kar. Satışlardan elde edilen net gelir.

    kâr göstergesi. Vergi ve kredilerin ödenmesinden önce elde edilen bilanço karı ve kullanılan ve maddi olmayan duran varlıkların tutarları arasındaki fark.

    Sermayenin kendi getirisi. Net kar tutarının öz sermaye tutarına oranı. Bu öğe, toplam ile ilgili olarak sermayenizi manipüle etme yeteneğini ortaya çıkarır.

Finansal istikrar

Analizi, yatırım kaynaklarının yapısal oluşumundaki risklerin dikkate alınmasına ve finansmanın en uygun niteliğinin belirlenmesine olanak tanır. Aşağıdaki göstergeler kullanılır:

    özerklik katsayısı. Öz sermaye miktarının kullanılan tüm varlıklara bağımlılığı ile hesaplanır. Varlıklarının, ortak varlıkların oluşum hacmine dahil olma derecesini yansıtır.

    Ödünç alınan ve özkaynakların oranı.

    Uzun vadeli borç oranı. Borç miktarı, tüm varlıkların toplamına bir yıldan fazladır.

Varlıkların likiditesi

Bir işletmenin varlıklarıyla kısa vadeli yükümlülüklerini ödeyebilme ve böylece iflastan kaçınma yeteneği. Bu gösterge, kısa bir süre için gerekliliklere uyulmaması durumunda risklere karşı sigortadır. Varlık miktarının borca ​​oranı olarak hesaplanan cari likidite esas alınabilir. Burada da bir dizi gösterge geçerlidir:

    Mutlak likidite. Toplam borç için fon ve yatırım miktarı.

    Kısa vadeli likidite. Alacaklı fon ve yatırım tutarının toplam borç tutarına oranı.

    Alacak hesap cirosu. Alacak hesaplarının ortalama tutarına sonradan ödemeli satılan ürünlerin hacmi.

    Alacak hesapları devir dönemi. Tahsis edilen dönemdeki gün sayısı ciro oranına.

Yatırımcılar her zaman sorar: "Neden paraya ihtiyacınız var?»

Oleg Dobronravov,

Westland Finance Advisory Direktörü, Moskova-Amsterdam

En Sıkça sorulan soru, bir yatırımcıdan duyulabilir: “Neden paraya ihtiyacınız var ve neden bankadan almıyorsunuz?” Ve şirketin bir atılım yapacağını ve benzeri görülmemiş yüksekliklere ulaşacağını yatırılan parayla kanıtlamak gerekiyor. Banka çalışanları da benzer sorular soruyor, örneğin: bu parayla ne yapacaksınız? Ve bu durumda, işletme sermayesini yenilemek ve bir iç geliştirme programını yeniden finanse etmek veya uygulamak için biraz farklı bir şekilde cevap vermeniz gerekir.

Gerçekleşip gerçekleşmemesi önemli değil, net planlara, üst yönetimin bir listesine, satış rakamlarına, üst düzey yöneticilerin deneyimine, varlıkları ve kaynakları yönetme becerisine ihtiyaçları olacak. Kişisel hayat personel ilgilenmiyor, sadece işle ilgili.

İşletmelerin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için hangi yöntemler uygulanmalıdır?

Bugün, hem küçük çalışması hem de genel bir gösterge listesinin tanımlanacağı bir çalışma metodolojisinin olmaması nedeniyle bir işletmenin yatırım çekiciliğinin nesnel bir değerlendirmesi yoktur ve kesin olarak çözülebilir olacaktır. sorun. Şu anda var olanlar farklı verileri hesaba katar, sonuçları işleme ve analiz etme süreci farklıdır. Daha sonra, bir işletmenin gelecekteki istikrarlı gelişimini, dalgalanmalara karşı direnci ve dış faktörlerin iş üzerindeki etkisini temel alarak, bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için şu anda mevcut olan yöntemlerin bir analizi yapılacaktır.

    düzenleyici yöntem

Bu, devlet pazarında yüklü olan herhangi bir belge seti ve ayrıca raporlama belgeleri olabilir. Projenin etkinliğini belirlemek için burada belirli metodolojik öneriler var, ancak ne yazık ki ülkemizde bu tür az gelişmiş durumda ve yakında gelişme eğiliminde değil. ile ilgili literatürde bu konu yatırımın etkinliğini düzeltmek için bir gösterge listesi var. Genellikle bu yöntem iflastan sonra kullanılır, bu nedenle şirketin çekiciliğini hesaplamada pek işe yaramaz.

    İndirgenmiş nakit akışı yöntemi

Yatırım yapılan tutarın, faydanın önceden hesaplanmasını mümkün kılan gelir tahminlerinin hesaplanmasına dayandığı varsayımı vardır. Tahmini getiri, riskliliği yansıtan oranda iskonto edilerek hesaplanır. Böylece fikri, gerçekliğini ve belirli bir girişime olan ihtiyacı uygulamak için gereken miktarı hesaplayabilirsiniz. Bu yöntem, geliştirme potansiyelini hızlı bir şekilde belirlemeyi mümkün kıldığı için, yatırım için başvuranların yanlış hesaplanması ve seçimi için sıklıkla kullanılır. Tek dezavantajı, talepteki değişiklikler, kanunlar, vergi matrahı veya artan fiyatlar nedeniyle hızla modası geçebilecek olan geçici tahmindir.

    Dış ve iç faktörlere dayalı analiz yöntemi

Bu 4 aşama birbirine bağlıdır ve birbirini tamamlar:

Böyle çok taraflı bir yaklaşım, konuyu dikkatlice anlamanıza izin verir, ancak faktörleri belirlerken ve bunları analiz ederken (1 ve 3. noktalar), çoğu zaman anketler ve anketler temelinde yapılan uzmanın öznel kararı öne çıkar. bazen değerlendirmenin doğruluğunu büyük ölçüde azaltır.

    Yatırım çekiciliğini değerlendirmek için yedi faktörlü model

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için bir başka etkili teknik, kaynak kullanımının bileşimi, yapısı, kalitesi ve verimliliğinin değerlendirilebileceği çekiciliğin ana kriteri olduğundan, varlıkların getirisine dayanan yedi büyük nokta içerir.

Tablodaki netlik için göstergelerin bağımlılıklarının varsayımları şunlardır:

Bu tür bağımlılıkların analizi, ortaya çıkan dinamiklerin anlaşılmasını sağlar. Ve nihai sonuç basittir: daha yüksek karlılık - daha yüksek verimlilik ve dolayısıyla yatırımcılar için çekicilik. Nihai tahmin, hesaplanan parametrelerin çarpılmasıyla elde edilen integral indekslidir. Bununla birlikte, bu hesaplamalar, yüksek matematiksel hassasiyetle de olsa, başarının sayısal göstergelerini yalnızca dahili olarak kapsar. "Bir işletmenin yatırım çekiciliği" terimi, bazı finansal hesaplamaların çerçevesi için çok daha çok yönlü ve geniştir.

Cazip şirketlerin bir listesi oluşturulduğunda, azalan düzende sıralanır. İşletmenin yatırım çekiciliğinin nihai değerlendirmesi, karmaşık bir performans göstergeleri örneğinden ve her biri için genel gelir durumundan elde edilir. Sonucu etkileyen faktörlerden biri, likidite göstergelerinin ağırlığını, karlılık ve öz sermaye ile karşılaştırıldığında ödeme gücünü ve ayrıca geri ödeme süresi sınırını artırmanın gerekli olduğu durumlarda, kredilendirmenin niteliğini seçebilir, çünkü bir artışla birlikte dönemde genel getiri oranı da mevcut döneme göre artmakta ve vade azaldıkça likidite ön plana çıkmaktadır.

    Dahili göstergelere dayalı yatırım çekiciliğinin bütüncül değerlendirmesi

Bu seçenekte, beş aşamada üretilen göreceli iç göstergeler dikkate alınır.

  • sabit ve işletme sermayesi kullanımının etkinliğinin göstergesi,
  • Şirketin mali durumu,
  • işgücü kaynaklarının nasıl kullanıldığı,
  • yatırım faaliyeti nedir,
  • işin ne kadar verimli yürütüldüğü.

Her biri için, integral göstergeleri türetmek için bir hesaplama yapılır. İşletmenin yatırım çekiciliğinin nihai değerlendirmesi, son 2 aşama temelinde elde edilir:

İlk aşamada tüm göstergeler alınır ve ağırlıkları hesaplanır, ardından işletmenin tüm faaliyet süresi boyunca potansiyel fırsatlar değerlendirilir ve ilk aşamanın sonu, her bir gösterge için kapsamlı bir değerlendirmenin türetilmesidir.

İkinci aşama, yatırım çekiciliğinin bir tahmini olarak hizmet eden nihai integral göstergenin hesaplanmasıdır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğinin nesnel bir değerlendirmesi ana artıdır. Bu method, çünkü sonuç, yorumlanması çok kolay olan büyük bir çalışma hacmine dayanan bir rakamdır. Dezavantajı, yalnızca dahili olanlar dikkate alındığından, dış göstergelerden izolasyondur.

    İşletmenin yatırım çekiciliğinin kapsamlı değerlendirmesi

Yatırım çekiciliğini değerlendirme metodolojisi, aslında, işletmenin tüm alanlarının bir analizi ve elde edilen göstergelerin genel bir sonuç halinde birleştirilmesidir. 3 bölümden oluşur: genel, özel, kontrol.

Genel bölüm: stratejik faaliyetin ve etkinliğinin değerlendirilmesi, hissedarların analizi, yönetim, büyük alıcıların ve tedarikçilerin etki derecesi, şirketin pazar konumunun incelenmesi, itibarı. Stratejik verimlilik dışında her faktör için, kolaylık olması açısından puanlarla ifade edilen puanlar verilmiştir. Stratejik faaliyet, organizasyonun finansal ve ekonomik göstergelerinin dinamiklerine göre değerlendirilir.

Özel bölüm: burada işletmenin bir bütün olarak etkinliği değerlendirilir; ekonomik kalkınmanın tekdüzeliği; yenilikçi, finansal, operasyonel faaliyetler; kar parametreleri. Bu aşama aşağıdakilere ayrılmıştır:

  • ana göstergelerin endekslerine dayalı dinamik bir matris oluşturmak: nihai (faaliyetin sonucu), ara (üretim sürecinin sonucu), başlangıç ​​(ilgili kaynak sayısı);
  • performans göstergelerindeki artışın (düşüşün) tekdüzeliğinin analizi;
  • yenilikçi, finansal ve operasyonel faaliyetlerin katsayılarının hesaplanması;
  • ödeme gücü ve karlılığı hesaplayarak gelir kalitesinin değerlendirilmesi;
  • tüm parametrelerin değerlendirilmesinde elde edilen puanlar genel bölüm puanları ile toplanır.

Kontrol bölümü. Burada, son aşamada, işletmenin yatırım çekicilik katsayısı hesaplanır (önceki aşamalarda elde edilen puanlar ağırlık katsayıları ile çarpılır ve toplanır) ve nihai karar buna göre verilir.

Bu tekniğin avantajları:

  • karmaşık analiz;
  • tüm göstergelerin kapsamı;
  • nihai integral göstergesinin sonucu.

    derecelendirme yaparken uzmanların öznel kararları (iş faaliyetinin mutlak ve göreceli göstergeleri eklenerek seviyelendirilir).

saat pratik iş bir işletmenin yatırım çekiciliğinin hesaplanması genellikle nesnenin basit bir finansal ve ekonomik analizinden oluşur. Sadece teorik hesaplamalar değil, aynı zamanda pratik bir sonuç da vardır.

Analizin detayı ve detayı, doğrudan kimin dahil olduğuna bağlıdır. Pratik bir örnek olarak, senetler ihraç edenin yatırım çekiciliğine ve kriterlerine ilişkin bir değerlendirmeden bahsedilebilir.

Bu hesaplamalar, finansal ve ekonomik faaliyetlerin kısaltılmış bir analiz şeklidir ve yatırımcının kuruluşun bir yatırım nesnesi olarak çekiciliğini kısa sürede belirlemesine yardımcı olur.

Ancak bu yaklaşım, yalnızca kuruluşun mevcut durumunu değerlendirir ve yatırımcı için son derece önemli olan bir dizi soruyu yanıtlamaya izin vermez:

  • Bir yatırım nesnesi olarak kuruluş ne kadar çekici?
  • Hangi Market fiyatı işletmede mi?
  • Bu yatırımlardan elde edilen nakit akışı nedir?

Bu sorular oldukça karmaşıktır. Bunlara cevap alabilmek için karmaşık analitikler geliştirmek ve uygulamak gerekir.

Örneğin, bir yatırımcı aşağıdaki noktalara dikkat etmelidir:

  • yöneticilerin ne kadar profesyonel olduğu ve bir takımda çalışıp çalışamayacakları;
  • konseptin benzersiz olup olmadığı, tanıtım stratejisinin farkındalığının ne kadar net olduğu ve detaylı bir iş planının olup olmadığı;
  • işletmenin ne kadar rekabetçi olduğu, diğer şirketlere göre avantajları var mı;
  • kar büyüme potansiyelinin varlığı (yokluğu);
  • şirketin mali ve yönetim mekanizmalarının ne kadar şeffaf olduğu;
  • sermayenin nasıl korunduğu;
  • yatırılan sermayeden yüksek temettü potansiyelinin varlığı.

Ve bu, ele alınması gereken tüm sorular değil. Analizin mümkün olduğunca güvenilir ve güvenilir olması için kriter listesinin arttırılması gerekecektir. Amaç, kuruluşun ticari faaliyetlerinin tüm yönlerini kapsamaktır.

En iyi sonuçlar akran incelemesi ile elde edilir, ancak son yıllarda giderek daha az kullanılmaktadır. Her ne kadar işletmenin yatırım çekiciliğini analiz ederken onu iş kompleksine sokmak gerekli olsa da.

Yukarıdaki tüm kriterlerden piyasa değerinin ve gelecekteki temettü miktarının değerlendirilmesi en büyük zorluklara neden olabilir. Ancak bu parametrelerin bilinmesi gerekir. Örneğin piyasa değeri, işletmenin potansiyel büyümesi ve buna bağlı olarak gelecekteki gelir miktarı hakkında bir ipucu verecektir.

Mevcut piyasa değerini hesaplamak çok karmaşık ve emek yoğun bir iştir. Bunu çözmeyi kolaylaştırmak için, iş değerlemeye ilişkin üç yaygın yaklaşımı hatırlamanız gerekir: maliyetli, karlı ve karşılaştırmalı.

Finansal ve ekonomik faaliyetlerin temel bir analizi artık yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamadığından, yatırım çekiciliğini değerlendirme yöntemleri sürekli olarak gelişmektedir. Bu nedenle, düzenli olarak yeni analiz yaklaşımları ortaya çıkmaktadır ve gelecekte, nitel ve nicel bir değerlendirmeyi içerecek bir dizi önlemin geliştirilmesi planlanmaktadır. Gelecekteki nakit akışlarının boyutunu belirlemek için çeşitli yaklaşımları birleştirmesi de bekleniyor.

Uygulayıcı konuşuyor

Bir şirketi değerlendirirken, yatırımcı birçok faktörü dikkate alır.

Tatyana Sadofyeva,

PRADO Kurumsal Finans Direktörü, Moskova

Yatırımları çekebilmek için yatırım nesnesi olarak kullanılması planlanan işletmenin değerine ilişkin verilerin elde edilmesi gerekmektedir. Bir finans uzmanı (çalışanınız veya harici bir uzman), aşağıdaki gibi faktörleri analiz ederek gerekli değerlendirmeyi yapabilecektir:

  • satış büyümesinde yıllık artış;
  • faaliyet kar marjı;
  • yatırım hacmi;
  • Ar-Ge maliyetleri;
  • işletme sermayesinin dinamikleri;
  • amortisman kesintileri;
  • rekabet düzeyi;
  • çeşitli makroekonomik ve spesifik riskler.

Tüm bu parametrelerin ağırlığı, doğrudan üretimin özelliklerine, işletmenin rekabet gücüne, yaşına bağlıdır. Yenilikçi ürünler sunan ve kritik başabaş noktasını henüz geçmemiş genç bir şirketi incelersek, satış büyümesi tahmini büyük önem taşır. İstikrarlı bir kâr ve güçlü bir rekabet pozisyonuna sahip halihazırda kurulmuş bir organizasyon göz önüne alındığında, finansal akışların değerini tahmin etmek isteyen bir uzman, son birkaç yıl için faaliyet karı verilerine güvenecektir. Analizden önceki yılda zarara uğrayan bir işletmenin değerini tahmin etmek için de bir metodoloji vardır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliği nasıl artırılır

Bir işletmenin yatırım çekiciliğini artırmak, aşağıdaki aşamalardan oluşan zahmetli ve uzun bir süreçtir:

    Ekonomik gelişme seviyesinin analizi ve şirketin genel özellikleri:

  • varlığın değerinin, yapısının, hacminin ve maddi olmayan ve duran varlıkların bileşiminin değerlendirilmesi;
  • üretim analizi: üretim kapasiteleri, büyüme olasılıkları, modernizasyon derecesi ve üretim araçlarının aşınması, teknoloji.
  • personel seviyesi: yeterlilik, personel seviyesi, çalışanlarla tedarik.
  • yenilikler: varlıklarını ve kullanımlarını belirlemek üretim süreci, uygulama imkanı.

    Pazar konumunun özellikleri ve ürünlerin rekabet gücü seviyesi:

  • pazarın büyüklüğü ve şirketin kapladığı yer: rekabet ortamının değerlendirilmesi, pazar liderlerinin belirlenmesi, organizasyonun güçlü ve zayıf yönlerinin incelenmesi, gelecekteki büyüme beklentileri ve elde edilen pozisyonların konsolidasyonu;
  • üretilen ürünün kalitesi, rekabet istikrarı - benzer ürünlerin analizi, rekabet gücünün artırılması.
  • şirketin fiyatlandırma stratejisinin incelenmesi.

    Devletin finansal analizi ve kuruluşun sonuçları:

  • işletmenin ticari faaliyeti, likiditesi, sürdürülebilirliği, ödeme gücü ve karlılığının değerlendirilmesi;
  • finansal faaliyetlerin sonuçlarının hesaplanması: cari kar miktarı, gelişme potansiyeli ve performans verimliliği.

Bir kuruluş, yatırım çekiciliğini artırmak için bir plan hazırlayabilir ve bir dizi önlem uygulayabilir. Bunun için şunları kullanabilirsiniz:

  • dikkatli uzun vadeli stratejik planlama;
  • iş planlaması;
  • tapu belgelerinin hukuka uygun hale getirilmesi için avukatların bilirkişi değerlendirmesi uygulaması;
  • kredi geçmişinin analizi, oluşturulması ve değerlendirilmesi;
  • reform yoluyla şirketin daha uyumlu bir yapısının oluşturulması.

Kuruluşun yatırım çekiciliğini artırmak için hangi önlemlere ihtiyacı olduğunu belirlemek için işletmenin durumunu değerlendirmek gerekir. Bu analiz şunları sağlar:

  • organizasyonun güçlü yönlerini belirlemek;
  • şirketin mevcut durumundaki riskleri ve zayıflıkları hesaplamak (yatırımcı açısından da);
  • yatırım çekiciliğini artıracak, rekabet avantajlarını artıracak ve şirketin verimliliğini artıracak önlemler geliştirmek.

Bu teşhis sırasında yönetim, üretim, finans ve satış gibi alanlar analiz edilir. Kuruluşun maksimum risklerle ilişkili ve en fazla sayıda zayıflığa sahip olan faaliyet alanı belirlenir. Zayıf alanlarda durumu güçlendirmek için önlemler geliştiriliyor.

Ayrıca işletmenin yasal incelemesine de dikkat etmek gerekir. Bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için uzmanlık alanları şunlar olabilir:

  • gayrimenkulün mülkiyetinin teyidi (arazi, binalar vb.);
  • kurucu belgelerin hazırlanmasının doğruluğu (hissedarların hakları, kuruluşun yönetim yetkisi);
  • Şirketin menkul kıymetlerine ilişkin haklar için muhasebenin şeffaflığı, doğruluğu ve yasal temizliği.

İncelemeden sonra, yukarıdaki talimatların devletin mevzuat normlarıyla tutarsızlıkları belirlenir. Bu tutarsızlıkları ortadan kaldırmak son derece önemli adım, çünkü bir nesnenin yatırım çekiciliğini değerlendiren yatırımcılar, yasal teşhislere büyük önem veriyor. Örneğin, borç verenin rehin edilecek mülkün mülkiyet belgesini görmesi çok önemlidir. Bir şirkette hisse blokları satın alan doğrudan yatırımcılar, yatırımlarının harcamalarını kontrol etmeleri gerektiğinden, hissedarların haklarına ve genel olarak kurumsal yönetime dikkat ederler.

Kuruluşun mevcut durumunun incelenmesi, stratejik bir planın geliştirilmesi için temel oluşturur.

Strateji, 3-5 yıl boyunca geliştirilen organizasyonun büyümesi için ana plandır. Hem genel olarak organizasyonun önde gelen hedeflerini hem de ana faaliyetleri ve sistemleri (tanıtım, üretim, satış) formüle eder. Ana niteliksel ve niceliksel kriterler belirlenir. Strateji, bir kuruluşun ana fikirden ayrılmadan daha kısa süreler için planlar yapmasına yardımcı olur. Potansiyel bir yatırımcı için strateji, kuruluşun uzun vadeli beklentilere ilişkin gerçek görüşünü ve kuruluş yönetiminin dış ve iç faktörlerle uyumluluğunu gösterir.

Uzun vadeli bir stratejik planı temel alan kuruluş, bir iş planının oluşturulmasına geçer. Kuruluşun faaliyetlerinin tüm alanlarını iyice anlar, gerekli yatırımların miktarı için bir mantık ve şirket için beklenen etkiyi bir finansman modeli sağlar. İş planında oluşturulan finansal akış şeması, kuruluşun faizi dikkate alarak yatırımcı-alacaklıya kredi fonlarını iade etme kabiliyetini değerlendirmeye yardımcı olur. Sahip yatırımcılar, şirketin değerini analiz etmek, yatırımların maliyetini keşfetmek ve potansiyel büyümeyi haklı çıkarmak için bir iş planı kullanabilir.

Örneğin, Kuzey-Batı'da cam endüstrisinde faaliyet gösteren büyük bir işletme, bir girişim yatırımcısı ile işbirliği sırasında kapsamlı bir iş planı geliştirdi. Varlıkların gerekli yatırımların büyüklüğüne kıyasla düşük fiyatına rağmen, yatırımcı organizasyonu yatırım çekici olarak algıladı, çünkü iş planı organizasyonu arttırma ve sermaye maliyetini arttırma olasılığı için bir gerekçe sağladı.

Ayrıca yatırımcıların gözünde büyük önem taşıyan kredi geçmişi Bu, kuruluşun yatırımların geliştirilmesi ve borç verenlere ve yatırımcı-sahiplere karşı yükümlülüklerinin yerine getirilmesi konusunda pratik deneyime sahip olduğu anlamına gelir. Dolayısıyla böyle bir tarihin oluşması için alınan tedbirler yerinde olacaktır. Örneğin, bir şirket, kısa vadeli, nispeten küçük bir tahvil ihracının ihracını ve itfasını ayarlayabilir. Geri ödenir ödenmez, yatırımcıların gözünde organizasyon niteliksel olarak farklı bir seviyeye ulaşacaktır. Çünkü bu, onu yükümlülüklerini yerine getiren sorumlu bir alacaklı olarak nitelendirecektir. Bundan sonra şirket, kredi fonlarını daha uygun koşullarda çekebilecektir.

Bir kuruluşun yatırım çekiciliğini artırmak için en çok zaman alan önlemlerden biri reformun (yeniden yapılanma) uygulanmasıdır. Genel olarak reform, işletmenin çalışmalarını değişen piyasa koşullarına ve stratejik kalkınma planına tam olarak uygun hale getirmek için bir dizi önlemi birleştiriyor.

Yeniden yapılanma çoğu zaman çeşitli yönlerde somutlaştırılır:

    Değişiklik sermaye. Bu önlem, sermaye yapısını iyileştirmeye yönelik eylemleri içerir: bölünme, hisselerin birleştirilmesi, Anonim Şirketler Kanununda öngörülen reform fırsatları. Bu eylemlerin sonucu, bir kuruluşun veya işletme grubunun yönetilebilirliğinde bir gelişmedir.

    Organizasyon yapısı ve yönetim yöntemlerinin değişmesi. Bu yeniden yapılanma yolu, verimli bir şirketin temel işlevlerini sağlayan yönetim süreçlerini ve yeni yönetim tekniklerinin tanıtıldığı şirketin organizasyon yapılarını iyileştirmeyi amaçlamaktadır. reform Yönetim Sistemleri ve organizasyon yapısı şunlardan oluşabilir:

  • işi daha küçük şirketlere bölmek ve organizasyon yapısındaki diğer değişiklikler;
  • yönetimde gereksiz bağlantıların belirlenmesi ve kaldırılması;
  • yönetim süreçlerine yeni bağlantılar eklemek;
  • optimizasyon bilgi akışları;
  • diğer ek önlemler.

Üretim reformu, yukarıdaki alanlardan alınan bir dizi önlemi birleştirir.

Satış öncesi işletmenin yatırım çekiciliğinin arttırılması

Şirketin satış öncesi hazırlığından özellikle bahsedilmelidir. Ardından, işletmenin değerini artırmak için yatırım çekiciliğinde artış gerçekleştirilir. Yukarıdakiler göz önüne alındığında, zahmetli olmasına rağmen satış öncesi hazırlık sürecinin açıkça düzenlendiği sonucuna varabiliriz.

Kuruluş, bireysel kriterlerine ve yatırım piyasasına odaklanarak yatırım çekiciliğini artırmak için bir program oluşturur. Bu programın uygulanması finansal kaynakların cazibesini hızlandırır.

Bir işletmenin yatırım çekiciliği için etkili bir iş planı nasıl geliştirilir?

Adım 1. Bir ön iş planının geliştirilmesi.

Projenin yaratıcısının mevcut organizasyonunun veya işinin özünü kısaca tanımlayın, ekonomik bir gerekçe sağlayın. Örneğin, yeni bir ürün - karoların tanıtılması planlanmaktadır. Projenin yaratıcısı, piyasada bu tür bir ürün kıtlığı olduğunu ve bir talep olduğunu biliyor, bu da satış piyasasının zaten analiz edildiği anlamına geliyor. Ekonomik gerekçe mutlaka potansiyel gelir ve gider miktarını, nesnenin geri ödeme süresini içermelidir.

Bu belge genellikle 1-3 sayfa uzunluğundadır. Gerekli tüm verilere sahipseniz, ilk iş planının hesaplanması ve oluşturulması bir uzmanın iki ila sekiz saat arasını alacaktır.

Adım 2. Tam bir iş planının geliştirilmesi.

Bu belgeyi esas alarak yatırımcı bu projeye yatırım yapıp yapmamaya karar verecektir.

İlk adımdan farklı olarak ikinci adım tam bilgi vermelidir. Örneğin, ilk seçenekte proje yaratıcısının deneyimi belirtilmişse, burada bu konudaki tüm verileri vermeniz gerekir. Bu aşamadaki iş planının boyutu yaklaşık 20-35 sayfadır.

Adım 3. Ayrıntılı bir iş planının geliştirilmesi.

Proje, katkıda bulunanlar tarafından zaten onaylandığında oluşur. Ayrıntılı bir eylem programıdır. Örneğin, tedarikçilerle yapılan sözleşmelerin rehberliğinde teslimat şartlarını, ekipman ayarlamasını, planlanan kapasiteye ulaşmayı içerir. Bir yıllık süre ile yapılır ve her ay düzeltmeler yapılır. Ayrıntılı bir iş planının hazırlanması, yatırımcının onayının yeterli olduğu eksiksiz bir planın aksine, yatırımcı tarafından olumlu bir karar verildikten sonra gerçekleştirilir.

Lütfen dikkat: Yönlendirme kolaylığı için iş planı net bir yapıya sahip olmalı ve gerekli tüm bölümleri içermelidir. İşin tüm nüansları, şemaları ve yöntemleri burada açıklanmalıdır.

için yeni proje işletme işletmesi

Yeni girişim (iş)

Şirket tarihi, gelişimin kilometre taşları

Proje başlatıcısının mevcut faaliyetlerinin açıklaması

Örgütsel yapı işletmeler

Yeni bir iş organizasyonunda proje başlatıcısının deneyimi

İşletmenin kurucuları (hissedarları)

Yeni işletmenin sahiplik yapısı

Şirketin mülkiyet durumu

Yeni projenin açıklaması

Ana faaliyetin açıklaması

Yeni ürün pazarı

Proje Açıklaması

Üretim planı

Yeni ürün pazarı

Projeye yatırım

Üretim planı

Finansal plan proje

Projeye yatırım

Ek: projeyi başlatanların işinin tarihsel mali göstergeleri

İşletmenin mevcut faaliyetlerini dikkate alan finansal plan

Kuruluşların etkin çalışması için üçüncü taraf kaynaklarının (yatırımların) kullanılması gereklidir. Şirketin istikrarlı gelişimi, üretime sürekli yatırım, yenilikçi gelişmeler ve diğer faaliyet alanlarında faaliyet gerektirir. Üçüncü taraf kaynaklarını sorunsuz bir şekilde çekmek için yatırım çekiciliğini izlemeniz gerekir.

Yazar bilgileri

Patrick de Cambourg, uluslararası şirket Mazars'ın başkanı. Faaliyet alanı: denetim alanında danışmanlık hizmetleri, finansal işlemler ve vergilendirme. Organizasyon şekli: ortaklık (650 ortak üye içerir - tek bir marka altında faaliyet gösteren finansal olarak bağımsız şirketler). Bölge: Rusya dahil dünya çapında 56 ülke. Çalışan sayısı: 12.500 Yıllık ciro: 773,6 milyon Euro (2008-2009 mali yılında). Cumhurbaşkanlığı görev süresi: 1983'ten beri.

Oleg Dobronravov, Westland Finans Danışmanlığı Direktörü. Faaliyet alanı: borç işlemleri, sermaye artırma işlemleri, optimizasyon Kredi portföyü, kurumsal yapı ve yönetim projelerinin geliştirilmesi, varlık yönetimi. Bölge: Moskova ve Amsterdam'daki ofisler. Çalışan Sayısı: 3. Anlaşma değeri: 300 milyon dolar (2009). Ana müşteriler: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok mağaza zinciri, Rosleasing Derneği. Yönetmen deneyimi: 2005'ten beri.

Tatyana Sadofyeva, PRADO Kurumsal Finansman Direktörü, Moskova. PRADO Kurumsal Finansman, finansman sağlama ve işlemleri destekleme konusunda yardım sağlar. 1994 yılında kurulan "PRADO Banker and Consultant" şirketlerinin stratejik ortaklığına dahildir. PRADO Group, finansal ve yönetim danışmanlığı, denetim, kurumsal eğitim, işe alma ve bankacılık hizmetleri sunmaktadır.

Yatırım çekiciliği, bir işletme, endüstri, federal konu veya bir bütün olarak eyalet içindeki mevcut dış ortamın gerçek nicel ve nitel göstergelerini gösteren bir model olarak finansal ve ekonomik bir fenomen değildir.

Bu olgunun çeşitli tanımları çeşitli ekonomik kaynaklarda bulunabilir. Şimdiye kadar, teorik bilim adamları ve pratik yatırımcılar arasında bir fikir birliği sağlanamadı.

İlk olarak, yatırım çekiciliği değerlendirmesinin yatırımcının hangi projeye yatırım yapması gerektiğini açıkça göstermesi gereken bir konum vardır.

İkinci olarak, belirli bir varlığın yatırım çekiciliği, incelenen yatırım nesnelerinin sıralamasıyla ilişkili bir dizi buluşsal değerlendirme yöntemi olarak anlaşılabilir.

Üçüncüsü, bazı finansörler bunu yalnızca söz konusu yatırım projelerinin etkinliğinin değerlendirilmesiyle bağlantılı olarak değerlendirir.

Bununla birlikte, yatırımcı hangi bakış açısına bağlı olursa olsun, faaliyetlerinde şüphesiz bu finansal ve ekonomik faktöre büyük önem verir.

Yatırım çekiciliği, söz konusu yatırım nesnesinin mevcut durumunun, piyasa pozisyonunun ve potansiyel risklerinin ve karlılığının değerlendirilmesini belirleyen bir dizi finansal göstergedir.

Bu göstergeyi etkileyen çok sayıda değişken vardır. Aynı zamanda yatırımcı, her sektörde çekicilik faktörünün özelliklerine göre farklı şekilde değerlendirilmesi gerektiğinin farkında olmalıdır. Para yatırmayı planlarken, ana şeyi hatırlamak gerekir, her bir durumda, söz konusu yatırım projelerine yapılan yatırımların ne kadar karlı olacağını değerlendirmek gerekir.

Ek olarak, yatırım çekiciliğinin yalnızca şunlara bağlı olmadığı unutulmamalıdır. finansal yapılar değil, aynı zamanda bölgelerden, endüstrilerden ve ülkelerden.

Bu bağlamda, yatırımcılar çekicilik faktörünü çeşitli seviyelerde değerlendirmelidir. Makro düzey, devlet ekonomisindeki durumu bir bütün olarak ele alır. Mezolevel, federasyon ve belediyede ayrı bir konuda gelişen durumu analiz eder. Mikro seviye, belirli bir işletme şirketinin yatırım çekiciliğinin analizi ile ilişkilidir.

kurumsal seviye

Şirketin yatırım çekiciliği, bu projenin uygulanmasında yatırımların etkinliğini ve olası karlılığını açıkça gösteren bir dizi göstergedir. Tüm potansiyel yatırımcıların açık bir şekilde dikkat ettiği ana faktör, söz konusu işletmenin orta vadede ve tercihen uzun vadede istikrarlı karlılık anıdır.

zor koşullarda ekonomik durum ve küresel kriz, neredeyse tamamı orta ve büyük şirketler Dış kaynaklardan sermaye girişi gerekiyor. Yatırım piyasasında rekabet son derece zordur. Neredeyse her zaman, finansal durumu net olan bir işletmeye fon yatırılacaktır. Bu durumda yatırımcılar gelecekteki getirilerini tahmin edebilirler.

Kural olarak, bir şirketin böyle bir çekiciliği, finansal göstergelerin hesaplanmasına başvurularak değerlendirilir. Bunlar şunları içerir:

  • likidite faktörü veya bir yatırımcının gerektiğinde belirli bir şirketi ne kadar hızlı satabileceği;
  • şirketin mülkünün bileşimindeki cari ve cari olmayan varlıkların oranını gösteren mülk durumunun bir göstergesi;
  • işletmede aynı anda meydana gelen ve sahiplerine ana gelir getiren bir dizi finansal süreç ile karakterize edilen ticari faaliyet faktörü;
  • şirketin üçüncü taraf yatırımcılara gerçek bağımlılığını ve dışarıdan bu tür bir finansal destek olmadan nasıl var olabileceğini gösteren finansal bağımlılık göstergesi;
  • işletmenin kendi yatırım ve finansal fırsatlarını ne kadar verimli kullandığını yansıtan karlılık faktörü.

Yatırım çekiciliği, mevcut risk seviyesinden ayrı düşünülemez. Uygulamada, gelirde bir azalma, fiyatlandırma politikasında veya piyasa koşullarında bir değişiklik, sektör içinde artan rekabet, likidite kaybı vb. ile ilişkilendirilebilirler.

Değerlendirme yöntemleri

Ekonomi bilimi, bir şirketin yatırım çekiciliğini doğru bir şekilde değerlendirmenize izin veren birkaç temel yöntemi tanımlar. Bu, her yeni projenin kendi bireysel yaklaşımını ve kendi metodolojisini gerektirdiği anlamına gelir.

Nakit akışı indirimi

Bu teknik, yatırımcıların ödeyebilecekleri fiyatın analitik bir tahmin temelinde belirlenmesi gerektiği varsayımına dayanmaktadır. Bu yaklaşım, büyük ölçüde ekonominin gelecekteki durumunu tahmin etmeye izin verecektir.

karakterize eden göstergeler nakit akışları, çalışma sırasında hesaplanmıştır. Bu, mevcut riskleri en iyi yansıtan belirli bir oranda iskonto edilerek yapılır. Sonuç olarak, yatırımcı analiz edilen projenin objektif maliyetini hesaplayabilir. Başka bir deyişle, mevcut yatırım çekiciliğini hesaplayabilir. Elde edilen verilere dayanarak, projenin uygulanmasına karar verilir.

Genellikle bu yöntem, tüm gruptan en umut verici şirketlerden birini seçmeniz gerektiğinde kullanılır.
Tekniğin eksiklikleri, zaman sınırlamasını içermelidir. Başka bir deyişle, yapılan araştırmanın sonuçları ancak kısa vadede kullanılabilir. Bu, çok sayıda üçüncü taraf faktörünün değişmesinden kaynaklanmaktadır: piyasa fiyatları, yeni yasaların kabul edilmesi vb.

düzenleyici metodoloji

Uzun vadede şirketin mevcut raporlamasıyla en çok ilgili olan belirli bir dizi finansal belge kullanılarak karakterize edilebilir. Örneğin, son birkaç yıldır.

Uygulamada, yatırımcı, etkin bir yatırım projesinin tanımıyla ilgili gerçek metodolojik tavsiyeleri uygular.

Bu yöntem gelişmiş Batı ülkelerinde aktif olarak kullanılmaktadır. Örneğin, Avrupa, Kanada ve ABD'de. Rusya'da düzenleyici ve yasal metodoloji pratikte kullanılmamaktadır.

Dış ve iç analiz

Bu teknik, hem işletmenin kendisinde hem de dışında bir dizi göstergenin toplanmasına ve ardından analizine dayanmaktadır. Delphi yöntemi, böyle bir araştırma modelinin uygulanmasına izin verir. Çerçevesinde, yatırım çekiciliği faktörlerinin gerileyen bir modeli inşa edilmiştir.

Bu yöntemin avantajı, yatırım nesnesinin kapsamlı bir görünümüdür. Dezavantajı, çok sayıda varsayım ve sonuç olarak değerlendirmenin doğruluğunun olmamasıdır.

Harici bir yatırımcının pratik çekiciliği

Bir şirket ek finansman kaynaklarına ihtiyaç duyduğunda, somut adımlar ekonomik varlığın yatırım çekiciliği derhal artırılacaktır.

Tabii ki, her zaman için mevcut bir şirketi satma seçeneği vardır. uygun fiyat. Sonuç olarak, gelirler yeni bir yatırım projesini uygulamak için kullanılabilir.

Ancak, bir yatırımcı mevcut şirketini geliştirmek istiyorsa, ciddi bir finansal kaynak eksikliği olması durumunda iki yoldan biri alınabilir.

İlk olarak, işletmenin herhangi bir devlete katılma olasılığını dikkate almak gerekir. hedef program. Doğal olarak bunun için şirketin ülke ekonomisinin öncelikli sektörlerinden birinde çalışması ve belirtilen şartlara tam olarak uyması gerekmektedir.

Hedeflenen devlet yatırım programları istikrarlı bir finansman kaynağıdır. Ayrıca, Rusya Federasyonu'nun ekonomik, savunma ve teknolojik potansiyelini artırmaya yardımcı olurlar.

İkincisi, herhangi bir şirket her zaman olma yolunu takip edebilir. anonim şirket. Uygun uygulama ile Bu method sağlayabilmek dış kaynaklar işletme finansmanı.

Bu nedenle, işletme düzeyinde yatırım çekiciliği, dış yatırımcılardan fon toplamanıza izin veren belirleyici faktörlerden biridir.

Sınırlı koşullarda kendi kaynakları işletmelerin ihtiyacı nakit makbuzları kendi fonlarına gerekli bir ek olarak hizmet edecek yatırımcılardan. bu yüzden üzerinde şimdiki aşama ekonomik bir varlığın yüksek bir yatırım çekiciliği oluşturma alanındaki bilimsel ve teorik araştırmaların ve pratik gelişmelerin önemi artmaktadır.

Şu anda, bölgelerin, endüstrilerin ve bireysel yatırım projelerinin yatırım çekiciliğini değerlendirme konuları en eksiksiz şekilde geliştirilmiştir. Bununla birlikte, bir şirketin yatırım çekiciliğini inceleme alanında, hala tek bir teorik ve metodolojik temel yoktur, bu nedenle "bir kuruluşun yatırım çekiciliği" tanımının, yöntem ve tekniklerin tek bir yorumu yoktur.

Örneğin, M.N. Geleneksel yaklaşımın bir temsilcisi olan Kreinina, bir şirketin yatırım çekiciliğinin finansal durumunu karakterize eden katsayılardan etkilendiğini vurgulamaktadır. Bu yaklaşım elbette doğrudur, ancak bu kavramın yalnızca bir dar tarafını ortaya koymaktadır.

L. Valinurova ve O. Kazakova, bir işletmenin yatırım çekiciliğini "yatırımlar için potansiyel efektif talebi belirleyen bir dizi nesnel özellik, özellik, araç ve fırsat" olarak görüyor. Benzer bir görüş T.N. Matveev. Yatırım çekiciliği, onun bakış açısından, " karmaşık gösterge bu girişime yatırım yapmanın uygunluğunu karakterize eden ". Bu tür yorumların geniş kapsamına dikkat etmek mümkün değildir, ancak bizim görüşümüze göre olumsuz yanları belirsizlik ve özgünlük eksikliğidir.

Daha kesin bir tanım L. Gilyarovskaya, V. Vlasova, E. Krylov tarafından verilmektedir. Bir girişimin yatırım çekiciliğini "özsermaye ve borç sermayesinin yapısı ve bunların arasındaki yerleştirme" ile ilişkilendirirler. çeşitli tipler mülkiyet ve kullanımlarının etkinliği ". Sunulan ifade daha spesifiktir, incelenen kategorinin işletmenin finansal ve yatırım faaliyetlerinin göstergelerine bağımlılığını gösterir. Ancak, bizim açımızdan, M.N. Kreinina'nın ifadesi gibi, işletmenin yatırım çekiciliği kavramının tüm sayısız yönlerini yansıtmaz ve aynı zamanda çalışmasına geleneksel yaklaşımı temsil eder.

Bu yazarlara göre, şirketin yatırım çekiciliği dış ve iç faktörlerden etkilenir. İç faktörler şunları içerir: kuruluşun yönetim sistemi, ürün yelpazesi, çözümlerde, üretim teknolojisinde ve ekipmanda yeniliklerin kullanım derecesi vb. Dış faktörler: ekonomik endüstri özellikleri, şirketin faaliyet gösterdiği bölgenin potansiyeli, mevzuatta yer alan yatırım alanı ve diğerleri.

D.A.'nın yatırım çekiciliği Endovitsky ve V.A. Babushkin, ekonomik potansiyelin birbiriyle ilişkili özellikleri, varlıklarla operasyonların karlılığı ve belirli bir yeteneği olan bir ekonomik varlığın yatırım riski olarak tanımlanır. sürdürülebilir kalkınma rekabetçi bir ortamda ve işletmenin sürekliliği varsayımıyla tutarlıdır.

Bu yaklaşımın yanı sıra N.A. Baturina, kuruluşun iç ve dış ortamını hem finansal hem de finansal olmayan yönleri kapsadığı için en doğru gibi görünüyor. Bu bağlamda, bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için gösterge sistemi, bunlarla ilgili olmayan göstergeleri içerir. finansal faaliyetler işletmeler (piyasa koşulları, şirketin ticari itibarı, bölgedeki suç düzeyi vb.).

Bununla birlikte, yukarıdaki tanımlarda işletmenin yatırım çekiciliğinin birçok yönü etkilenmeden kalır. Özellikle, ticari işletmenin faaliyet gösterdiği ülke, bölge ve sektörün yatırım çekiciliği faktörü ile kurumsal yönetim faktörü ve işletmenin sahip olduğu kurumsal yapı faktörü. büyük etki yatırım potansiyeline bağlıdır.

Bu bağlamda, bir işletmenin yatırım çekiciliğine ilişkin kendi tanımımızı önermek gerekli görünüyor ve bu tanımlamaya göre, değerlendirme kriterlerinin oluşturulması gerekiyor. Yazara göre, bir işletmenin yatırım çekiciliği, bir ekonomik varlığın finansal durumu, ticari faaliyeti, sermaye yapısı, kurumsal yönetim biçimi, ürünlere olan talep seviyesi ve rekabet gücü ile karakterize edilen karmaşık bir ekonomik özelliktir. , yanı sıra ülke, bölge ve endüstrinin yatırım çekiciliği düzeyi.

"Bir işletmenin yatırım çekiciliği" kategorisinin içeriğinin yetersiz araştırılması nedeniyle, şu anda birleşik metodoloji genel kabul görmüş bir göstergeler listesi içerecek ve elde edilen sonuçları açık bir şekilde karakterize etmeyi mümkün kılacak değerlendirmesi. Halihazırda mevcut yöntemler, çeşitli göstergelerin, analiz yöntemlerinin ve sonucun yorumlanmasının kullanılmasına dayanmaktadır. Bir sanayi şirketinin yatırım çekiciliğini belirleyen temel faktörlerin, uzun vadede istikrarlı gelişmenin, finansal istikrarın özelliği olan faktörler olduğu gerçeğine dayanarak ve karakteristik olan süreçleri dikkate alarak bu yöntemleri analiz edip karşılaştıralım. dış çevrenin.

"Düzenleyici Yaklaşım". Birçok ekonomik durumda, düzenleyici belgeler analitik hesaplamalar için metodolojik destek görevi görür. Özellikle yatırım faaliyetleri alanında "yatırım projelerinin etkinliğinin değerlendirilmesi için metodolojik öneriler" yaygın olarak kullanılmaktadır. Ne yazık ki, bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için geçerli olan böyle bir teknik, Rus mevzuatı kayıp ve yakın zamanda ortaya çıkması olası değil. Yalnızca ilk yaklaşımda sunulduğu bireysel belgeleri belirtebilirsiniz: 23 Ocak 2001 tarihli Rusya Federasyonu Federal Mali Federal Hizmetinin Emri No. 16 "Onay Üzerine yönergeler kuruluşların mali durumunun analizi hakkında "ve 25 Haziran 2003 tarih ve 367 sayılı Rusya Federasyonu Hükümeti Kararnamesi "tahkim iflas uygulayıcılarının tutulmasına ilişkin kuralların onaylanması üzerine finansal analiz". Bu kaynaklar ana hesaplanan katsayılar finansal istikrarı, likiditeyi, ödeme gücünü, ticari faaliyeti, işletme sermayesi kullanımının verimliliğini vb. karakterize eder. Bununla birlikte, daha önce belirtildiği gibi, bu göstergeler, bir işletmenin yatırım çekiciliğini, değerlendirmesine yönelik oldukça dar olan geleneksel yaklaşım çerçevesinde karakterize eder. Ayrıca, iflas işlemlerinde kullanılan düzenleyici belgelerde göstergelerin bileşimi ve önerilen değerleri tanımlanmıştır, bu nedenle yatırım çekiciliğini değerlendirmek için bunları doğrudan kullanmak oldukça zordur.

İndirgenmiş nakit akışı yöntemi. Bu yöntemle, potansiyel sahibin işletme için ödeyebileceği maliyetin, gelecekte yaptığı işten elde edebileceği nakit akışlarının tahmini yapılarak belirlendiği varsayılır. Belirli bir döneme (genellikle 3-5 yıl) kadar olan nakit akışları ve tahmin sonrası nakit akışları, değerlemenin yapıldığı tarihteki bugünkü değere indirilir ve bunların alınmasıyla ilişkili riski yansıtan bir oranda iskonto edilir. Sonuç olarak, şirketin cari değeri oluşur ve bu da yatırım çekiciliği hakkında bir sonuç çıkarmayı mümkün kılar.

Bir işletmenin yatırım çekiciliğinin incelenmesi, finansal tabloların belirli mutlak göstergelerinin (gelir, diğer gelir ve giderler, net kar) büyüme dinamiklerinin bir analizi ile başlar, ardından varsayımlar dikkate alınarak orta vadeli bir tahmin oluşturulur. büyüme oranları hakkında varsayımlar. Fiili ve öngörülen nakit akışları daha sonra mevcut durumu yansıtan, yani bugünkü değere getirilen bir oranda iskonto edilir. Sonuçta, bu yöntem belirlememizi sağlar Gerçek değerşirket ve yatırımcıya ticari varlığın potansiyelini gösterin.

Yöntemin avantajı, şirketin değerinin gerçekçi bir şekilde değerlendirilmesinde, yatırım çekiciliğinde ve gizli potansiyeli görme yeteneğinde yatmaktadır. Bununla birlikte, bizim açımızdan, yöntem yeterince doğru değildir, çünkü göstergelerin dinamiklerindeki hakim eğilimler mekanik olarak tahmin dönemine aktarılır ve yapılan varsayımlar özneldir, bu da hesaplamalarda hatalardan kaçınmayı garanti etmez.

Dış ve iç etki faktörlerinin analizine dayalı olarak yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi.

Bu teknik birbiriyle ilişkili birkaç aşamayı içerir: Delphi uzman yöntemine dayalı olarak bir işletmenin yatırım çekiciliğinin ana dış ve iç faktörlerinin belirlenmesi; seçilen faktörlerin etkisinin çok faktörlü bir regresyon modelinin oluşturulması ve bir işletmenin yatırım çekiciliğinin tahmin edilmesi; belirlenen faktörleri dikkate alarak yatırım çekiciliğinin analizi; önerilerin geliştirilmesi.

Önerilen yöntemin avantajı, hem iç hem de dış faktörleri dikkate alarak bir işletmenin yatırım çekiciliğinin incelenmesine yönelik kapsamlı bir yaklaşımda yatmaktadır, ancak dezavantajları da yoktur. Çalışmanın birinci ve üçüncü aşamalarında, nihai sonucu sübjektif değerlendirmelere bağımlı hale getiren ve dolayısıyla doğruluğunu azaltan inceleme, anketler ve anketler ana rolü oynamaktadır.

Yatırım çekiciliğini değerlendirmek için yedi faktörlü model. Bu yöntemde bir işletmenin yatırım çekiciliğinin kriteri varlıkların karlılığıdır. Bu göstergenin seçimi, şirketin yatırım çekiciliğinin, şirketin sahip olduğu varlıkların durumu, bileşimi, yapısı, miktarı ve kalitesi ile maddi kaynakların birbirini nasıl tamamladığı ve birbirini nasıl değiştirdiği tarafından belirlendiği gerçeğinden etkilenir. , ve kullanımlarını en etkin şekilde sağlayan koşullar.

Modelde aktif karlılığı, satışların net karlılığına, dönen varlıkların cirosuna, cari likidite oranına, kısa vadeli borçların alacaklara oranına, alacak ve borçların oranına, hesapların payına bağlı hale getirilmektedir. Ödünç alınan sermaye ve ödünç alınan sermaye ve kuruluşun varlıklarının oranı. Analiz, bu faktörlerin etkisini belirlemenizi sağlar, sonuçta ortaya çıkan göstergenin dinamiklerini gösterir. Karar, varlıkların getirisi ne kadar yüksek olursa, şirketin faaliyetlerini o kadar iyi ve verimli gerçekleştirdiği ve yatırımcı açısından daha çekici olduğu inancına dayanmaktadır. Yatırım çekicilik düzeyi, faktörlerdeki değişim endekslerinin ürünü olarak hesaplanan integral endeks tarafından belirlenir.

Dikkate alınan teknik, yatırım çekicilik seviyesini değerlendirmek için bir kriter olarak hizmet eden göstergeyi matematiksel olarak doğru bir şekilde belirlemeye izin verir, ancak yalnızca işletmenin iç performansını dikkate alır, yalnızca finansal tarafı araştırırken, "yatırım çekiciliği" terimi çok daha geniştir.

Dahili göstergelere dayalı yatırım çekiciliğinin bütüncül değerlendirmesi.

Bu yöntem, işletmenin yatırım çekiciliğini etkileyen ve 5 blok halinde gruplanan göreceli iç performans göstergelerinin kullanımına dayanmaktadır:

  • - sabit ve maddi işletme sermayesinin kullanımına ilişkin performans göstergeleri,
  • - ekonomik durum,
  • - işgücü kaynaklarının kullanımı,
  • - yatırım faaliyeti,
  • - ekonomik faaliyetin verimliliği.

Blokların her biri için, işletmenin yatırım çekiciliğinin ayrılmaz bir göstergesine indirgenmiş hesaplamalar yapılır. İntegral değerlendirmesinin hesaplanması 2 aşamayı içerir. İlk aşamada tüm göstergelerin standartlaştırılmış değerleri, referans değerleri hesaplanır, kapsamlı bir değerlendirmede ağırlıkları belirlenir. Ardından, tüm yıllar için, ilk aşamanın sonunda, her bir gösterge bloğu için yatırım çekiciliğinin kapsamlı değerlendirmelerine indirgenen potansiyel işlevler hesaplanır. İkinci aşamanın sonucu, işletmenin yatırım çekiciliğinin bütünsel değerlendirmesinin hesaplanmasıdır.

Tekniğin avantajı, nesnelliği ve tüm hesaplamaların sonuçların yorumlanmasını büyük ölçüde kolaylaştıran nihai integral göstergesine indirgenmesidir. Olumsuz yönler, her şeyden önce, metodolojinin yalnızca işletmenin iç performansına odaklanmasını, dış göstergelerden izolasyonunu içerir.

İşletmenin yatırım çekiciliğinin kapsamlı değerlendirmesi. Yöntem, faaliyetinin iç ve dış faktörlerinin analizinden ve bunların tek bir entegre göstergeye indirgenmesinden oluşur ve genel, özel ve kontrol olmak üzere 3 bölümü birleştirir.

Genel bölüm şunları içerir:

  • - pazar pozisyonunun, ticari itibarın, büyük tedarikçilere ve alıcılara bağımlılığın değerlendirilmesi,
  • - hissedarların değerlendirilmesi, yönetim seviyesi, işletmenin stratejik etkinliğinin analizi.

İlk beş aşamada puanlama yapılır ve toplam puan belirlenir, son aşamada ekonomik varlığın finansal ve ekonomik performansının dinamikleri incelenir.

Özel bir bölüm, değerlendirme aşamalarını içerir:

  • - genel verimlilik;
  • - orantılılık ekonomik büyüme;
  • - işletme, finans, yenilik ve yatırım faaliyetleri;
  • - kar kalitesi.

İlk aşamada, unsurları şirket faaliyetlerinin ana göstergeleri olan ve üç gruba ayrılan dinamik bir matris modeli oluşturulur: nihai, işin sonucunu karakterize eden; üretim sürecini ve sonuçlarını karakterize eden ara ürün; kullanılan fon miktarını karakterize eden başlangıç.

İkinci aşamada, işletmenin faaliyetinin ana göstergelerinin büyüme oranlarının orantılılığının durum analizi yapılır.

Üçüncü aşama, bir ekonomik varlığın işletme, finans, yenilik ve yatırım faaliyetinin katsayılarının hesaplanmasını içerir. Dördüncü aşamada, kârın kalitesi, kârlılık ve ödeme gücü açısından değerlendirilir.

Metodolojinin genel ve özel bölümlerinin tüm bileşenleri için özetlenen final notları verilir.

Metodolojinin kontrol bölümü, daha önce atanan puanların ve ağırlık katsayılarının ürünlerinin toplamı olarak tanımlanan ve nihai sonucun yapıldığı nihai yatırım çekicilik katsayısının hesaplanmasını içerir.

Bu yöntemin avantajları arasında entegre bir yaklaşım, geniş bir gösterge ve katsayı setinin kapsanması, hesaplamaların tek bir entegre göstergeye indirgenmesi sayılabilir. Dezavantajı, uzmanlar tarafından değerlendirme sırasında kendini gösteren öznelliğin mevcut etkisidir, ancak bu dezavantaj, analiz alanına çok sayıda mutlak ve göreceli ekonomik göstergenin dahil edilmesiyle telafi edilmektedir.

Yatırım çekiciliği, bir şirkete uzun vadeli olarak para yatırmanın etkinliği anlamına gelir. Bu etkinliği değerlendirme mekanizması, finansal piyasalarda iş değerlendirme parametreleri aracılığıyla oluşturulur.

Aşağıdaki finansal göstergelerin sonuçları yorumlanarak piyasa ile uygun iletişimin (finansal kaynaklar, spekülatif amaçlar, piyasa koşulları vb. açısından) nasıl değerlendirildiği:

Bu göstergelerin özelliklerini göz önünde bulundurun:

Hisse başına kazanç (kazanç) (EPS)

Hissedarlar arasında dağıtılmaya hazır net kâr oranı olarak hesaplanır adi hisse senetleri, bu payların ağırlıklı ortalama sayısına eşittir.

Bu katsayı, hissedarlar açısından şirketin performansının önemli bir özelliğidir. Bu göstergedeki bir artış (veya en azından olumsuz eğilimlerin olmaması), menkul kıymetlerle yapılan işlemlerde bir artışa, yatırım çekiciliğinde bir artışa neden olur.

Hesaplama algoritmasına bağlı olarak, hisse başına kazancı belirlemek için 2 seçenek olabilir: temel ve seyreltilmiş.

Hisse başına temel kazanç (BES)

Seyreltilmiş hisse başına kazanç (DES)

Bu, şirketin adi hissedarlara dağıtılabilecek net kârıdır (yani, imtiyazlı hisseler üzerindeki temettüler tahakkuk ettikten sonra kalan kâr), bu hisselerin raporlama döneminde mevcut ağırlıklı ortalama sayısına (yani hisse sayısı) bölünür. ihraç edildi, hissedarlardan satın alınan daha az hisse).

Bu, seyreltme sonrasında hesaplanan hisse başına kazançtır. Seyreltme kavramı, şirketin tüm dönüştürülebilir menkul kıymetlerinin adi hisse senetlerine dönüştürülmesi ve (veya) tüm satış sözleşmelerinin yerine getirilmesi durumunda net karın ve adi hisse senedi sayısının ayarlanmasını içerir. kendi hisseleri piyasa fiyatının altında bir fiyata.

Diğer finansal göstergelerin özelliklerini aşağıdaki tablo şeklinde ele alacağız:

Hisse Teklifi Oranı (P/K)

EPS, hisse başına kazançtır.

Bu gösterge, bu kuruluşun hisselerine olan talebin bir göstergesi olarak kullanılır, belirli bir dönemde yatırımcıların hisse başına 1 ruble kazanç için ne kadar ödeyebileceğini gösterir. Bu rakam yükselirse, yatırımcıların bu şirketin kârında diğerlerine göre daha hızlı bir büyüme beklediği anlamına gelir.

Hisse Senedi Temettü Getirisi (DY)

Bir hisseye ödenen temettü tutarının piyasa fiyatına oranıdır. Bu gösterge, şirketin hisselerine yatırılan sermaye getirisinin yüzdesini karakterize eder. Yani doğrudan bir etki. Bu şirketin hisselerinin fiyatının değiştiği gerçeğinde ifade edilen ve aktifleştirilmiş karlılığı yansıtan göstergesini karakterize eden dolaylı bir (gelir veya zarar) da vardır.

Temettü çıkışı (DP)

Hisse başına ödenen temettü miktarının hisse başına kazanca oranıdır. Bu gösterge, hissedarlara temettü şeklinde ödenen net kârın payını gösterir.

Temettü Örtüsü (DC)

Bu, adi hisse başına kazanç ile o hisse üzerinden ödenen temettü arasındaki orandır.

Adi hisse başına DPS temettü nerede.

Bu gösterge ne kadar yüksek olursa, şirketin resmi olarak temettü ödeyebileceği garantisi o kadar büyük olur.

Borsa Oranı (MBR)

Bu, bir hissenin piyasa fiyatının defter (hesap) fiyatına oranıdır:

Pm, bir hissenin (olağan) cari piyasa fiyatı olduğunda;

Ec - bilançoya göre adi sermaye tutarı (imtiyazlı paylar hariç, Form 1'in "Sermaye ve yedekler" bölümünün sonucu).

Qc, ödenmemiş adi hisse senedi sayısıdır.

MBR> 1 ise, bu, potansiyel yatırımcıların bir hisse satın alırken, bunun için aşan bir fiyat ödemeyi kabul ettikleri anlamına gelir. muhasebe tahmini o anda belirli bir hisseye borçlu olunan gerçek sermaye.

Tobin katsayısı (q oranı)

Bu, şirketin yatırım çekiciliğinin piyasa özelliklerinin bir göstergesidir. Bu gösterge bir öncekiyle ilgilidir. Aradaki fark, hisse senedi fiyat oranını hesaplarken bakiyeyi (indirimli fiyatlar) kullanmaları ve Tobin oranını hesaplarken piyasa fiyatlarına güvenmeleridir. Bu gösterge, borsayı hafife alan şirketleri özümsemek için belirleyen profesyonel akıncılar tarafından kullanılan ana göstergedir.

Bu nedenle, bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirme yöntemlerinin incelenmesi, aşağıdaki sonuca yol açar. Yerli bilimde ve uygulamada geliştirilen tüm yöntemler dezavantajsız değildir ve farklı sonuçlara yol açabilir. Bununla birlikte, bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmenin çok yönlülüğünü sağlayan, yöntemleri kombinasyon ve ara bağlantı halinde kullanırken, tanımlanan eksikliklerin tam tersi doğasıdır. Bu nedenle, yedi faktörlü bir modele dayalı bir analiz ve dahili göstergelerin bütünsel bir değerlendirmesi, bir işletmenin dahili faaliyetleri açısından objektif bir şekilde değerlendirilmesini sağlayacaktır. Ve karmaşık bir yöntem ve iç ve dış etki faktörlerinin analizine dayanan bir yöntem, öznellikten yoksun olmasa da, ilk iki yöntemde dikkate alınmayan faktörlerin dikkate alınmasını mümkün kılacaktır.

Ancak yöntemlerin hiçbiri piyasa faktörlerine ve kurumsal yönetim faktörlerine odaklanmamakta ve bir işletmenin yatırım çekiciliğinin faaliyet gösterdiği ülke, bölge ve sektörün çekiciliğine bağımlılığını dikkate almamaktadır. Bu eksiklikler değerlendirme sonuçlarının bozulmasına yol açabileceğinden, çözümü için belirli bir işletmenin yatırım çekiciliği üzerine bir çalışmanın yapıldığı bilinen yöntemleri test etme görevi belirlendi.

Kuruluşların finansal durumunun analizi, şirketin geçmiş ve mevcut finansal durumunu ve performansını değerlendirdikleri bir süreçtir. Analizin temel amacı, şirketin finansal ve ekonomik faaliyetlerini ve gelişimi için gelecekteki koşulları değerlendirmektir. Bir işletmenin mali durumunun analizi, bu işletmenin refahını ve etkin yönetimini iyileştirmek için yönetimsel kararlar almanın temeli ve aracıdır.

Şu anda, bölgelerin, endüstrilerin ve bireysel yatırım projelerinin yatırım çekiciliğini değerlendirme konuları en eksiksiz şekilde geliştirilmiştir. Bununla birlikte, bir şirketin yatırım çekiciliğinin incelenmesi alanında, tek bir teorik ve metodolojik temel yoktur ve "bir şirketin yatırım çekiciliği" tanımının tek bir yorumu yoktur.

Yerli bilimde ve uygulamada geliştirilen tüm yöntemler dezavantajsız değildir ve farklı sonuçlara yol açabilir. Bununla birlikte, bir işletmenin yatırım çekiciliğini değerlendirmenin çok yönlülüğünü sağlayan, yöntemleri kombinasyon ve ara bağlantı halinde kullanırken, tanımlanan eksikliklerin tam tersi doğasıdır. Bu nedenle, yedi faktörlü bir modele dayalı bir analiz ve dahili göstergelerin bütünsel bir değerlendirmesi, bir işletmenin dahili faaliyetleri açısından objektif bir şekilde değerlendirilmesini sağlayacaktır. Ve karmaşık bir yöntem ve iç ve dış etki faktörlerinin analizine dayanan bir yöntem, öznellikten yoksun olmasa da, ilk iki yöntemde dikkate alınmayan faktörlerin dikkate alınmasını mümkün kılacaktır.

Yatırım çekiciliği

1. Yatırım çekiciliği kavramı ve bileşenleri

2. Yatırım çekiciliğini belirleme yöntemleri

3. Ekonomik sektörlerin yatırım çekiciliği

4. İşletmelerin yatırım çekiciliği

Modern Rusya'daki bölgesel kalkınma süreçleri, bölgenin yerli ve yabancı potansiyel yatırımcılar için yatırım çekiciliğinin derecesini belirler. Yatırımcıların Rusya Federasyonu'ndaki projelere yatırım yapma konusundaki ilgisi, bölgesel ekonominin çeşitli alt sistemlerinin gelişme düzeyi ile doğrudan ilgilidir. Belirli bir nesnenin konumunun yatırımcı tarafından seçimi birçok faktöre bağlıdır. Doğru ve objektif değerlendirmeleri, projenin yaşam döngüsünün tüm aşamalarında uygulanmasının ve işletilmesinin etkinliğini önceden belirler. Bir nesnenin potansiyel olarak bulunabileceği bölgelerdeki durumu değerlendirmek için resmi analitik araçlar olmadan, yatırımcılar genellikle belirli bir bölgenin yatırım çekiciliğine ilişkin öznel bir fikre dayanarak uygulama yerine karar verirler.

Kalkınmanın mevcut aşamasında, ulusal ve bölgesel ekonomilerin entegrasyonunu derinleştirme, serbest dolaşım gibi küresel eğilimleri dikkate almak gerekir. yatırım sermayesi ve potansiyel yatırımcıların Rusya Federasyonu topraklarında çeşitli projelerin uygulanmasına olan ilgisinin bir sonucu olarak. Halihazırda, Rusya Federasyonu bölgelerinin ekonomik, finansal, sosyo-politik durumu hakkında potansiyel yatırımcılar tarafından kullanılabilecek ayrıntılı, iyi yapılandırılmış bilgilere ihtiyaç vardır. Bu bilgilerin güvenilir kaynaklardan elde edilmesi, modern analitik yöntemler ve modeller kullanılarak değerlendirilmesi ve potansiyel bir tüketici için uygun bir biçimde sunulması gerektiği açıktır.

Ekonomi literatüründe “yatırım iklimi” ve “yatırım çekiciliği” gibi kavramlara çok sık rastlanmaktadır. Buna katılamayız çünkü. yatırım ortamı, bölgedeki kişi başına sermaye yatırımlarının hacmi, yatırım hacimlerindeki değişim oranı vb. tarafından belirlenen hem yatırım çekiciliğini hem de yatırım faaliyetini içerir.

Yatırım ortamı, ülke veya bölgenin nesnel olanaklarını (yatırım potansiyeli) ve yatırımcının faaliyet koşullarını (yatırım riski) içerir. Yatırım potansiyeli, hem yatırım alanlarının ve nesnelerinin mevcudiyetine ve çeşitliliğine hem de ekonomik “sağlığa” bağlı olan yatırım için nesnel ön koşulların toplamı olarak oluşturulur. Bölgesel yatırım ortamı hükümetin makro, mikro ve uygun bölgesel düzeylerinde birbiriyle ilişkili çok çeşitli süreçlerin etkisi altında oluşturulan ve sürdürülebilir yatırım motivasyonlarının ortaya çıkması için ön koşulları yaratan bir sosyo-ekonomik ilişkiler sistemidir.

Yatırım çekiciliği- Bölgenin yatırım ortamını karakterize eden ve bu bölgeyi diğerlerinden ayıran yatırım dostu faktörler bütünüdür.

Bölgenin yatırım çekiciliği (iklim), yatırım potansiyeli ve yatırım riski ile belirlenir.

Bölgenin yatırım potansiyeli- bunlar bölgenin ekonominin gelişmesi için potansiyel fırsatlarıdır. Yatırım potansiyeli, bölgenin sermayenin güvenliği ve yatırımcılar için kâr için uygun garantilerle yatırım almaya hazır olup olmadığını dikkate alır. Aşağıdaki bileşenleri içerir, yani. özel potansiyeller:

Kaynak ve hammaddeler (ana doğal kaynak türlerinin ağırlıklı ortalama denge rezervi arzı);

Emek (emek kaynakları ve eğitim düzeyleri);

Üretim (brüt bölgesel ürün);

Yenilikçi (sonuçlarının bölgedeki uygulanmasına vurgu yaparak temel, üniversite ve uygulamalı bilimin gelişme düzeyi);

Kurumsal (piyasa ekonomisi kurumlarının gelişme derecesi);

Altyapı (bölgenin ekonomik ve coğrafi konumu ve altyapı sağlanması);

Mali (vergi tabanının hacmi ve bölgedeki işletmelerin karlılığı);

Tüketici (bölge nüfusunun toplam satın alma gücü).

Yatırım riski sermaye kaybı olasılığıdır (olasılığı).

Yatırım riski aşağıdaki bileşenlere göre hesaplanır:

Ekonomik risk (bölgenin ekonomik kalkınmasındaki eğilimler);

Finansal risk (bölgesel bütçe ile işletmenin finansmanı arasındaki denge derecesi);

Siyasi risk (son parlamento seçimlerinin sonuçlarına dayalı olarak nüfusun siyasi sempatisinin dağılımı, yerel makamların yetkisi);

Sosyal risk (sosyal gerilim seviyesi);

Çevresel risk (radyasyon dahil çevre kirliliği seviyesi);

Suç riski (suçların ciddiyeti dikkate alınarak bölgedeki suç düzeyi);

Yasal risk (belirli alanlara veya endüstrilere yatırım yapmak için yasal koşullar, bireysel üretim faktörlerini kullanma prosedürü). Bu risk hesaplanırken, yatırımlara ilişkin federal ve bölgesel yasa ve yönetmeliklerin bir kombinasyonu kullanılır.

Bölgelerin bu yöntemi kullanarak bütünleşik potansiyel ve bütünleşik risk analizindeki yanlışlıklar, esas olarak potansiyel ve risk bileşenlerinin ağırlıklarının (paylarının) belirlenmesi ile ilgilidir.

Metodolojinin yazarları en büyük ağırlığı tüketici, emek, üretim potansiyelleri, yasal, politik ve ekonomik risklere, en az ağırlığı doğal kaynaklara, finansal ve kurumsal potansiyellere ve çevresel riske vermiştir.

yatırımcılar özel anlam(anketlerin gösterdiği gibi) emek ve tüketici potansiyelleri vermek, yani öncelikle yerel emeğin kalitesiyle ve üretim ve satışları genişletme olasılığıyla ilgileniyorlar.mal.Bölgesel risklerden yatırımcılar korkuyordaha fazlabirbiriyle ilişkili tüm yasal ve politik risklerin

Belirli bir bölgeye yatırım yapma kararı verme süreci, bu bölgenin yatırım çekiciliği, yatırım kompleksinin durumu hakkındaki bilgilerin ayrıntılı bir analizine dayanmaktadır. Önde gelen yabancı ve yerli ekonomik yayınların çoğu (Euromoney, Fortune, The Economist, Expert, vb.) ve büyük danışmanlık şirketleri, ulusal ve bölgesel yatırım komplekslerinin durumu hakkındaki bilgileri düzenli olarak izlemektedir. Temelde, ulusal ekonomilerin ve bölgelerin yatırım çekiciliği derecelendirmeleri yayınlanmaktadır. Bu tür derecelendirmeleri derlemek için yöntemler çeşitli şekillerde sunulmaktadır.

Bölgelerin gelişimine ilişkin istatistiksel veriler, yatırım faaliyetlerinin düzenlenmesi ile ilgili yasal düzenlemeler, bölgesel araştırma ve anketlerin sonuçları ve basında çıkan yayınlar, yatırım çekicilik derecelendirmelerinin derlenmesi için ilk bilgiler olarak kullanılmaktadır.

Neredeyse tüm derecelendirmeleri derlerken, bir dereceye kadar uzman değerlendirmeleri kullanılır. Yerli ve yabancı uzmanlar, bölgenin yatırım çekiciliğinin değerlendirileceği bir dizi göstergenin oluşturulmasında ve bu göstergelerin ağırlıklarının ortaya çıkan bütüncül değerlendirmede yer almaktadır.

1. Uzmanlara göre, bölgenin yatırım kompleksinin durumunu yansıtan bir dizi gösterge seçilir ve en doğru şekilde gerekçelendirilir.

2. Her bir göstergeye veya homojen gösterge grubuna, bölgenin yatırım çekiciliğine (kendi) katkısına karşılık gelen ağırlık katsayıları atanır.

3. Her bölge için yatırım çekiciliğinin bütünsel bir değerlendirmesi hesaplanır.

Rusya Federasyonu bölgelerinin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için yerli ve yabancı uzmanlar tarafından geliştirilen bazı iyi bilinen yöntemleri göz önünde bulundurun: "Uzman" danışmanlık ajansının metodolojisi (Şekil 1) ve Bankanın Ekonomi Departmanının metodolojisi Avusturya. (İncir. 2).

Her iki yöntemin de sabit bir gösterge seti oluşturma ihtiyacını sağladığı ve bölgelerin yatırım ortamının durumunu ve potansiyel yatırımcılar için çekiciliğini karakterize eden bütünleşik bir değerlendirmeyi temel alarak düzenli olarak hesapladığı belirtilmelidir. Avantajları, değişmeyen bir dizi kritere dayalı olarak ekonomik, ekonomik, sosyal ve diğer bölgesel süreçlerin dinamiklerini takip etme yeteneğinde yatmaktadır. Bu yöntem tanınmış derecelendirme kuruluşları tarafından kullanılmaktadır ve bazı durumlarda yıldan yıla aynı değerlendirme kriterlerinin kullanılmasının kendisini haklı çıkardığı söylenebilir, çünkü. zamanla, bu tür derecelendirmeler, devletlerin ve bölgesel birimlerin ekonomilerinin durumunu değerlendirmede evrensel göstergeler haline gelir. Belirgin bir zorluk, belirli bir dizi değerlendirme kriteri kullanmanın etkinliğinin seçilmesi ve gerekçelendirilmesidir. Değerlendirme sonucunda elde edilen sonuçların yorumlanmasında da belli bir zorluk vardır. Nihai integral değerin arkasında bölgesel yatırım kompleksinin gelişiminde nedensel ilişkiler ve eğilimler görmek her zaman mümkün değildir.

Yöntemlerin ayırt edici bir özelliği, hepsinin yatırım potansiyellerine ve risklerine göre bir grup değerlendirme göstergesi kullanmasıdır. Kullanımlarındaki ana sorun, bir dizi değerlendirme faktörünün oluşumunun ve gerekçesinin karmaşıklığıdır.

Bize göre, Rusya Federasyonu bölgelerinin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için mevcut yöntemlerin ortak sınırlamaları, aşırı “katılıkları”dır. Bir yöntemi veya diğerini kullanan bir uzmanın, geliştirici, faktörler veya grupları tarafından önerilen yeni ve/veya hariç tutulanları değerlendirme prosedürüne dahil etme fırsatı yoktur. Ayrıca geliştiriciler, kullanıcıyı standart hesaplama prosedürleri çerçevesiyle sınırlar.

Yukarıdaki diyagramlardan da anlaşılacağı gibi, derecelendirme değerlendirmelerinin sonuçları farklı şekillerde sunulmaktadır.

Uzman ajans tarafından yapılan çalışma durumunda, çalışmanın sonucu, Rusya bölgelerinin yatırım koşullarına göre dağılımının bir matrisiydi; burada yatırım riski düzeyine göre dikey olarak sınıflandırıldı ve yatay olarak - göre yatırım potansiyeli. Ajansın metodolojisine göre tüm bölgeler 12 gruba ayrılmıştır.

maksimum

azaltışmış

küçük

ılıman

asgari

aşırı

Avusturya Bankası Ekonomi Departmanı'nın metodolojisine göre, her bölge üç değerlendirme alır:

2. Elde edilen yatırım çekiciliği değerlendirmesine göre bölgenin Rusya Federasyonu içindeki yeri.

3. Bölgedeki yatırım durumunun 6 sınıftan birine ait olarak tanımlanması.

Ekonomik sektörlerin yatırım çekiciliğini incelemenin temel amacı, özellikle gerçek yatırım alanında faaliyetlerinin çeşitlendirilmesini sağlamaktır. Yatırım kararı veren bir yatırımcı için, belirli bir yatırım projesinin hangi sektörde en yüksek verimlilikle uygulanabileceğini, hangi yatırım alanlarının en iyi beklentilere sahip olacağını ve yatırılan sermayeden yüksek getiri sağlayacağını belirlemek önemlidir.

Ekonomik sektörlerin yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi ve tahmini, makroekonomik düzeyde olduğu gibi aynı yöntemlerle ve aynı sırayla gerçekleştirilir (bilgilendirici göstergeler sisteminin izlenmesi; analitik göstergeler sisteminin oluşturulması, analizleri ve değerlendirilmesi; yatırım çekiciliğinin tahmini ).

Ekonomi sektörlerinin yatırım çekiciliğini değerlendirirken ve tahmin ederken, bireysel sektörlerin ülke ekonomisindeki rolünü, gelişimlerinin beklentilerini ve etkinliğini, bu gelişme için devlet desteğinin derecesini, gelişme düzeyini dikkate almak önemlidir. çeşitli endüstrilerin karakteristik yatırım riskleri ve diğer sentetik (genelleştirici) göstergeler. Sentetik göstergelerin her biri, hesaplanması istatistiksel verilere ve tahmine dayalı tahminlere dayanan analitik bileşenlerinin toplamı ile değerlendirilir.

Sektörün verimlilik düzeyi değerlendirilirken analitik bir gösterge olarak alınabilir. kullanılan varlıkların karlılık düzeyi. Ürün satışından elde edilen karın (veya bilanço karının) kullanılan toplam varlık miktarına oranı olarak hesaplanır. Ayrıca, Enflasyon faktörü, ürünlerin ve karların vergilendirilmesi politikası, maliyetlerin seviyesi, ürünlerin satış fiyatları ve diğer faktörler dikkate alınmalıdır..

Yatırım çekiciliğini değerlendirmek için en önemli kriterlerden biri olarak endüstrinin gelişimi için beklentiler, aşağıdakiler temelinde incelenir: karlılık ve risk göstergeleri, özelleştirme yönleri, oranları ve biçimleri, ürünlerin ihracat potansiyeli seviyesinin değerlendirilmesi ve ithalattan fiyat koruma seviyesinin değerlendirilmesi, üretilen ürünlerin enflasyondan korunması vb..

Endüstrinin gelişimi için beklenti seviyesinin değerlendirilmesi, aşağıdaki analitik göstergelere göre yapılır:

Sanayinin ekonomideki önemi (ekonominin yapısal olarak yeniden yapılandırılması dikkate alınarak, ürünlerin GSYİH içindeki fiili ve öngörülen payı);

Sanayinin bir bütün olarak ekonomideki ekonomik gerilemeye karşı dayanıklılığı (sektörün üretim hacminin dinamiklerinin ve ülkenin GSYİH'sının oranının göstergeleri);

Endüstrinin sosyal önemi (çalışan işçi sayısının göstergesi);

Kendi finansal kaynaklarıyla büyüme beklentilerinin güvenliği (sektörün kendi fonları pahasına sermaye yatırımlarının hacmi ve payı, kullanılan varlıklarda öz sermayenin payı).

Endüstrilerin yatırım çekiciliğini değerlendirme ve tahmin etme sürecinde, onların dikkate alınması önemlidir. 5 aşamadan oluşan yaşam döngüsü:

1. Doğum aşaması Daha sonra bağımsız bir alt sektör ve daha sonra bir endüstri oluşturan yeni işletmelerin kurulmasından kaynaklanan, temelde yeni mal ve hizmet türlerinin geliştirilmesini ve uygulanmasını karakterize eder. Bu aşama, önemli yatırım hacimleri, minimum karlar ve hisselerde temettü ödemelerinin olmaması ile karakterize edilir.

2. büyüme evresi Tüketiciler tarafından yeni mal türlerinin tanınması, onlara olan talebin hızlı büyümesi ile ilişkili. Bu aşamada yüksek oranda yatırımlar yapılır, işletmenin kârı büyür, hisseler çıkarılır ve temettüler genellikle ek hisse şeklinde ödenir.

3. Genişleme aşaması sektördeki yeni girişim sayısındaki yüksek büyüme ile bu büyümenin istikrara kavuşması arasındaki dönemdir. Bu aşamada, yeni inşaat yatırımları devam ediyor, ancak yatırımın büyük kısmı mevcut üretim tesislerinin genişletilmesine yönlendiriliyor, yeni işletme sayısındaki büyüme istikrar kazanıyor, yeni hisse ihracı devam ediyor ve nakit temettü ödemesi başlıyor. . Ancak, bu dönemde temettü politikasındaki ana yön, temettülerin ek hisse şeklinde ödenmesini, mevcut hisselerin bölünmesini içerir.

4. Olgunluk aşamasıürünlerin kalite özelliklerini geliştirerek, sektördeki mallar için en büyük talep dönemini belirler. Ana yatırım hacmini ekipmanın modernizasyonuna ve üretimin teknik yeniden ekipmanına yönlendiriyorsunuz. Bu, endüstri yaşam döngüsünün en uzun aşamalarından biridir. Bilimsel ve teknolojik ilerlemeden etkilenmeyen, sürekli talep gören mallar için olgunluk aşaması, yaşam döngüsünün son aşamasıdır (örneğin, tarımsal üretim, hammadde endüstrisi vb.). Olgunluk aşamasında olan sektörlerin işletmeleri, en büyük boy kar, nakit olarak yüksek temettü ödeyin.

5. Güz evresi endüstrinin yaşam döngüsünü tamamlar ve malları eskimiş olanların yerini alan yeni endüstrilerin gelişmesi nedeniyle ürünlere olan talepte keskin bir düşüş dönemini karakterize eder. Genellikle bu aşama, ürünleri büyük ölçüde bilimsel ve teknolojik ilerlemeden etkilenen endüstriler için tipiktir.

Endüstrilerin yaşam döngüsünün aşamalarındaki değişiklik, temel olarak, bilim ve teknolojinin en son başarılarını tanıtmayı, kendi üretiminin dünya pazarında rekabet gücünü sağlamayı, dengeyi iyileştirmeyi amaçlayan ekonominin yapısal yeniden yapılandırılması politikasıyla ilişkilidir. ekonominin iyileştirilmesi, ihracat potansiyelini artıran endüstrilerin gelişiminin hızlandırılması, üretimin sosyal yöneliminin artırılması, enerji yoğunluğunun azaltılması, sektörler arası işbirliğinin geliştirilmesi vb.

Endüstrilerin yatırım çekiciliğini değerlendirmenin ve tahmin etmenin nihai sonucu, çekicilik derecelerine göre gruplandırılması ve sıralanmasıdır.

Yatırım piyasasını incelemenin son aşaması, potansiyel yatırım nesneleri olarak işletmelerin yatırım çekiciliğinin analizi ve değerlendirilmesidir. Böyle bir değerlendirme, mevcut işletmelerin yeni inşası, genişletilmesi, yeniden inşası veya teknik olarak yeniden donatılmasında sermaye yatırımlarının fizibilitesini, alternatif özelleştirme nesnelerinin seçimini, gayrimenkulde kabul edilebilir yatırım projelerinin araştırılmasını, bireysel işletmelerde hisse alımı vb.

İşletmenin gelişimi gerçekleşir sırayla zaman içinde faaliyetinin çeşitli ürünlerinin döngülerinin bir kombinasyonunda. Bu Döngü, farklı ciro ve kârlı dönemlere ayrılabilir: çocukluk (ciroda hafif artış, olumsuz finansal sonuçlar); gençlik (ciroda hızlı büyüme, ilk kâr); vade (ciro artışındaki yavaşlama, maksimum kar); yaşlılık (ciro ve kar düşer). Bir işletmenin yaşam döngüsünün genel süresi, yaklaşık 20-25 yıl olarak belirlenir ve bundan sonra, yeni bir sahip ve yönetici bileşimi ile varlığını sona erdirir veya yeni bir temelde yeniden doğar.

Bir işletmenin yaşam döngüsü kavramı, gelişimi sırasında ortaya çıkan çeşitli sorunları belirlememize ve yatırım çekiciliğini değerlendirmemize olanak tanır.

çocukluk döneminde işletme, kısa vadeli finansman araçlarının yanı sıra gelecekteki kalkınma için yatırım kaynakları bulmak gerektiğinde, esas olarak finansal zorluklar şeklinde hayatta kalma sorunlarıyla karşı karşıyadır. Gençlik döneminde ilk kâr, şirketin kârlılıktan ekonomik büyümeye geçmesini sağlar. Artık ekonomik büyümeyi sürdürebilmek için orta ve uzun vadeli kaynaklara ihtiyacı var. vade sonundaşirket üretim, teknik ve ticari potansiyellerden maksimum kâr elde etmeye çalışıyor. Kendi kendini finanse etme yeteneği oldukça önemlidir. Malların yaşlanması göz önüne alındığında, işletme yöneticileri, örneğin başka bir işletmenin faaliyetlerinde endüstriyel yatırım veya finansal katılım yoluyla yeni gelişme fırsatları bulmalıdır. Bu durumda, işletmenin kademeli olarak bir holdinge dönüşümü vardır, yani. içinde finansal kuruluş portföy yönetimi ile ilgilenir.

En çok yatırım çeken işletmeler, yaşam döngülerinin ilk iki aşamasında büyüme sürecinde olan işletmelerdir. Olgunluk aşamasındaki işletmeler, ekonomik büyümenin en yüksek noktasına ulaşılana kadar erken dönemlerde de yatırım için caziptir. Gelecekte, şirketin ürünleri yeterince yüksek pazarlama beklentilerine sahipse ve modernizasyon ve teknik yeniden ekipman yatırımlarının hacmi nispeten küçükse ve yatırılan fonlar mümkün olan en kısa sürede ödenebilirse yatırım tavsiye edilir.. Yaşlılık aşamalarında, yatırım, kural olarak, büyük ölçekli bir ürün çeşitlendirmesinin planlandığı, işletmenin yeniden profillendirilmesinin planlandığı durumlar dışında, uygun değildir. Aynı zamanda, yeni inşaata kıyasla yatırım kaynaklarında bir miktar tasarruf mümkündür.

Bir işletmenin yaşam döngüsünün aşamasını belirlemek, üretim hacmi, toplam varlık miktarı, öz sermaye büyüklüğü ve son yıllardaki kâr göstergelerinin dinamik bir analizinin bir sonucu olarak gerçekleştirilir. Değişimlerinin hızına göre, bir işletmenin yaşam döngüsünün aşamasını yargılayabiliriz. En Yüksek oranlar göstergelerdeki artış, ergenlik ve erken olgunluk aşamaları için tipiktir. Göstergelerin stabilizasyonu, nihai olgunluk aşamasında ve bir azalma - yaşlılık aşamasında gerçekleşir.

İşletmelerin yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi, faaliyetlerinin mali analizini de içerir. Amacı, yatırılan fonların beklenen getirisini, getirilerinin zamanlamasını değerlendirmek ve finansal sonuçlar açısından en önemli yatırım risklerini belirlemektir.

Bir işletmenin finansal faaliyetinin değerlendirilmesi, yatırım faaliyetleri de dahil olmak üzere işletmenin stratejik hedeflerine uygunluk açısından finansal faaliyetin etkinliğini karakterize eden birbiriyle ilişkili göstergeler sistemini analiz etme sürecinde gerçekleştirilir. İşletme gelişiminin taktik ve stratejik hedeflerinin birliğini karakterize eden en önemli sonuçlar, varlık devri, sermaye karlılığı, finansal istikrar ve varlıkların likiditesinin analizinde ortaya çıkar.



İşaretle ve Paylaş



Önceki yazı
Ruhsuz bir sistemin kurbanı Sergey Magnitsky
Sonraki Gönderi
Bir kişi için TIN'inizi nasıl öğrenirsiniz: çeşitli yollar Vergi mükellefi kimlik numarasına sahip olarak bir kişi hakkında hangi veriler bulunabilir?