Сплата податків / 19.11.2019

Peg коефіцієнт показує. Коефіцієнти ринкової активності підприємства. Інвестори не люблять невідомі величини.

Peg коефіцієнт показує. Коефіцієнти ринкової активності підприємства. Інвестори не люблять невідомі величини.

(price to earnings) ціна/прибуток- Показує співвідношення між ціною акції та прибутком компанії. Ви можете зустріти ще такі назви, як PE ratio, earnings multiple– але це коефіцієнт P/E.

P/E = ціна акції/прибутку на акцію

Це важливий показникв , який показує недооцінені та переоцінені компанії щодо потенційного прибутку компанії, а також термін окупності вкладень та пропорційність прибутку. Наприклад, якщо коефіцієнт дорівнює 15, це означає, що інвестор отримає 1 долар прибутку при вкладених 15.

Зараз ми поговоримо у всіх подробицях про те, що таке коефіцієнт P/E і як він працює в аналізі компаній.

Найкраще джерело коефіцієнта – це брокер, але здебільшого великі видання, як The Wall Street Journal,так само друкують ці дані:

У разі коефіцієнт P/E дорівнює 13,14. Це результат розподілу поточної ціни акції ($113.79) на прибуток компанії за останній. фінансовий рік(EPS 8.66 на акцію).

  • До речі, якщо багато хто вважає, що The Wall Street Journal — це просто газета, то вони помиляються, це видання публікує всі фінансові показники всіх компаній, що котируються, і по кожній з них ви зможете знайти багато інформації, особливо фундаментальної.

Що таке коефіцієнт P/E

Малі значення коефіцієнта сигналізують про недооцінену компанію, великі - про переоцінені акції.

Загалом коефіцієнт ціна/прибутку вказує кількість років, за які окупляться акції.Наприклад, якщо коефіцієнт дорівнює 20, то окупність 20 років. Якщо P/E 2 – то окупність 2 роки. Нерідко можна зустріти такі значення, як 30, 50, 60… Навіщо тоді люди купують акції з таким високим P/E? Прибутки компанії не менш мінливі, ніж доходи людей, а акціонери розраховують на високий майбутній прибуток компанії і часто ставляться скептично до низьких P/E.

Достатньо подивитися WSJ, щоб побачити розкид значень коефіцієнта.

Діапазон значень коефіцієнта Р/Е різний, найнижчий - у компаній, що повільно розвиваються, високий - у динамічно розвиваються. Середній показник належить циклічнимкомпаніям. Але бажаючим купити будь-які акції з низьким коефіцієнтом, з розрахунку на майбутній прибуток, не варто забувати, що низький Р/Є для однієї компанії не рівнозначний низькому для іншої.

Якщо накладати лінію ціни акцій на лінію значення коефіцієнта, то акції недооцінені, коли лінія Р/Є сильно вища за графік ціни акцій і навпаки, переоцінені, коли Р/Є сильно нижче ціни:

Коефіцієнт ціна/прибуток – показник майбутнього підприємства

P/E демонструє те, яке велике значення на ринку надається прибутку певної компанії. Насамперед, показник P/E повідомляє нам, скільки інвестор готовий віддати коштів на кожен долар даних прибутків компанії. У другу чергу, інвестор дізнається про час свого очікування для окупності своїх вкладень за рахунок прибутку з акцій.

У принципі коефіцієнт P/E повідомляє ступінь впевненості інвесторів у майбутньому компанії, куди він інвестує. Наприклад, низький показник, припустимо, 3 чи 5, скаже про низьку впевненість у стійкості компанії, своєю чергою високий показник, порядку P/E 20+, демонструє великий оптимізм у майбутньому компанії.

Перед тим, як купити акції, подивіться на коефіцієнт за останні 5 років, щоб зрозуміти, який рівень нормальний для компанії.

Якщо ви не хочете заглиблюватись, то просто запам'ятайте – не купуйте акції з надмірно високим Р/Є, або вона має демонструвати неймовірне зростання прибутку, щоб виправдати високу ціну. Якщо цього не станеться – акції будуть падати до своєї розумної межі.

Подивіться гарне відео про те, що таке коефіцієнт P/Eі як він працює:

Реальні приклади коефіцієнта Ціна/Прибуток (P/E)

Якщо подивитися на приклад коефіцієнта P/E компанії ASOSв 2012 році, інвестор, який купує його папери в січні, за розрахунками, висловлював готовність чекати 68,7 року, щоб повернути свої вкладені кошти назад (показник P/E дорівнює 68.7), принаймні, беручи за основу прибуток на той момент . Це трохи неправильне порівняння, тому що в наступні 2 роки компанія ASOS збільшилася в 4 рази, тобто сам собою коефіцієнт P/E не враховує перспективи зростання компанії. Інвестори, які бажають застосовувати на своїй практиці P/E та враховувати при цьому прогноз зростання, мають посилатися на інший коефіцієнт – PEG, який показує співвідношення ціни та зростання прибутку.

Акції компанії ASOS зросли вчетверо всього за два роки, і ринок вважає, що зростання поки не припиниться, а продовжиться далі. Також показник P/E каже, що інвестори платять премію за своє очікування. Тим часом, зацей же період акції компанії Marks & Spencer мали короткі періоди зростання, але зараз вони торгуються на рівні двох років тому – частково це і є причина, чому показник P/E у M&S такий скромний.

У 2014 році акції ASOS не змогли підтримувати темпи зростання і виявилися сильно переоцінені, внаслідок чого акції впали вдвоє.

Ще один приклад P/E з McDonalds.У 1972 році акції торгувалися по 75 доларів і Р/Є дорівнював 50. Але компанія не виправдала очікування і акції впали до 25 доларів, а Р/Є взяв розумніше значення 13.

Кращі брокери для торгівлі та інвестицій

  • Інвестиції
  • Трейдинг
Брокер Тип мін. депозит Регулятори Ще
Опціони (від 70% прибутку) $250 ЦРОФР
$500 ASIC, FCA, CySEC
$250 VFSC, ЦРОФР
$200 CySec, MiFID
Форекс, Інвестиції $100 IFSA, FSA
Брокер Тип мін. депозит Регулятори Перегляд
Фонди, акції, ETF $500 ASIC, FCA, CySEC
ПАММ рахунки $100 IFSA, FSA
Акції $200 CySec
Брокер Тип мін. депозит Регулятори Перегляд
Форекс, CFD на Акції, індекси, товари, криптовалюти $250 VFSC, ЦРОФР
Акції, Форекс, Інвестиції, криптовалюти $500 ASIC, FCA, CySEC
Опціони (від 70% прибутку) $250 ЦРОФР
Форекс, CFD на Акції, індекси, ETF, товари, криптовалюти $200 ASIC, FCA, CySEC
Форекс, Інвестиції $100 IFSA, FSA

Академічні дослідження демонструють, що, за інших рівних, акції компаній з низьким коефіцієнтом — ціна/прибуток (P/E) — у довгостроковій перспективі все ж таки випередять тих, хто має високий показник P/E («ефект вартості»). Тоді вкладення компанії з малим значенням P/E одна із основних моментів мислення відомих інвесторів, наприклад Джон Нефф чи . Проте, на «бичачому» ринку та в короткостроковій перспективі акції з привабливо великим коефіцієнтом P/E мають чималі шанси обійти так звані, «вартісні» акції, які мають низький P/E.

Популярна у 1960-х роках компанія Electronic Data Systemмала коефіцієнт Р/Є рівний 500. Це означає, що окупність вкладених у неї інвестицій при постійному рівні прибутку, настала лише через 500 років. І цей показник був занижений на думку аналітика становив звіт, т.к. реальний стан справ відбиваврівень Р/Е =1 000. З кожним роком EDS демонструвала відмінну динаміку з продажу та прибутку і лише закріплювала свій успіх та стійкі позиції на ринку. 1974 року вартість акцій впала з $40 до трьох доларіві це рекорд серед світових прикладів переоцінювання на тлі благополуччя у всіх напрямках.

Avon Productsмала дуже високий коефіцієнт Р/Є рівний 64. Її акції торгувалися тоді за ціною 140 доларів. Це смілива заявка на успіх, але не підкріплена фізичними можливостями. Рівень продажу вже був мільярдним, компанії просто нікуди вже було зростати. В результаті 1974 ознаменувався відсутністю зростання прибутку і падінням вартості акцій з 140 доларів до 18,5.

Практично така ж доля була уготована і компанії Polaroid.Після 33 років успіху примудрилася за півтора року втратити 89% своєї вартості. Вартість акцій стала абсолютно непередбачуваною:

  • 1973 рік – 143 долари (Р/Е = 50);
  • 1974 рік – 14 доларів;
  • 1980 рік – 60 доларів;
  • 1981 рік – 19 доларів.

А проблема полягала в переоцінці випущеної у 1973 році новинки – фотоапарата SX-70, який повністю не виправдав надії споживачів. При цьому Р/Є був настільки високий, що для реалізації очікувань компанія мала продати по чотири фотоапарати кожній американській родині.

Відео обговорення про коефіцієнт Ціна / Прибуток

Справедливий Р/Є та темпи зростання прибутку компанії

Найбільш корисна особливість коефіцієнта Р/Е – це можливість порівняти його з темпом зростання прибутку підприємства, якщо вони рівні, то варіант ідеальний.

Проста математика: маючи рівень Р/Є рівний 15 повинна зростати на рік на 15%. Якщо ж за такого темпу зростання її Р/Е опуститься до 7, отже, акції варто купувати негайно.

Але, бажаючи зробити більш глибокий аналіз, потрібно враховувати і дивіденди. Наприклад, маючи темп зростання 15%, дивідендну прибутковість 5% і Р/Е = 10, ми отримуємо результат 2, що каже нам хорошу можливість вигідно придбати цінні папери.

Поганим вважається показник нижче одиниці, середнім – 1,5. Усі показники вище за двійку є чудовими, а цінні папери таких компаній — привабливими.

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту та натисніть Ctrl+Enter.

Коефіцієнт P/E (Price/Earnings або Ціна/Прибуток)– один із найпопулярніших інвестиційних мультиплікаторів, який показує наскільки недооцінені чи переоцінені акції компанії для інвестора. Популярність цього показника пояснюється тим, що його досить просто порахувати і в той же час він одразу дає непогану характеристику привабливості акцій. Однак, як і будь-який інший показник, мультиплікатор P/E має свої плюси і мінуси. У цій статті докладно розберемо всі аспекти цього показника, починаючи з методів розрахунку і закінчуючи особливостями застосування.

Як рахувати P/E

Для розрахунку мультиплікатора P/E необхідно співвіднести ціну акцій компанії та прибуток компанії. При цьому є 2 способи розрахунку P/E:

    Розрахунок коефіцієнта P/E через ціну та прибуток на одну акцію.

    В даному випадку формула розрахунку виглядатиме так:

    Де Price- Ціна однієї акції компанії.

    EPS(Earnings per share) – прибуток компанії для однієї акцію.

    Цей спосіброзрахунку зазвичай вважається класичним та найпростішим, т.к. всі дані для розрахунку легко доступні: EPS є у звітності з МСФЗ окремим рядкома ціну акцій можна взяти з біржових котирувань.

    Розглянемо приклад розрахунок P/E за 2016 рік у компанії Алроса.

    Ціна акцій на даний момент дорівнює 90,06 руб. і її можна просто взяти на будь-якому сайті, що транслює котирування або в біржовому терміналі.


    Прибуток на 1 акцію за 2016 рік дорівнює 17,85 руб. І її ми беремо зі звітності компанії, зокрема з звіту про прибутки та збитки.

    У результаті P/E підприємства Алроса = 90,06 / 17,85 = 5,04.

    Це невисокий показник з огляду на те, що середній P/E по російських компаніях на даний момент дорівнює 8, а, наприклад, по американським компаніям середній P/E зараз дорівнює 25.

    Чим нижчий показник P/E – тим краще. Низьке значення коефіцієнта свідчить, що акції компанії недооцінені. Високе значення, навпаки, найчастіше говорить про те, що акції компанії переоцінені і, можливо, це фінансова бульбашка.

    Розрахунок P/E через загальну вартістьпідприємства та прибуток підприємства.

    В даному випадку формула P/E набуває вигляду:

    Market Cap- Ринкова капіталізація компанії або вартість всіх акцій компанії за ринковою ціною. Розраховується як добуток кількості акцій компанії на поточні котирування даних акцій.

    Earnings- прибуток компанії за період (для розрахунків бажано використовувати річний прибуток або наведений до річного).

    Даний спосіб розрахунку в більшості випадків також простий, як і перший, за винятком ситуацій, коли компанія має і прості акції, і привілейовані і, наприклад, депозитарні розписки. У таких ситуаціях для коректного самостійного розрахунку капіталізації доведеться зібрати чимало інформації та провести цілу серію розрахунків. Найчастіше в цьому немає необхідності, оскільки є ресурси в мережі, де можна переглянути капіталізацію компанії. Іноді дані про капіталізацію можна знайти також на сайті компанії.

    Розглянемо приклад розрахунку коефіцієнта P/E за 2016 рік у компанії Алроса другим способом.

    Капіталізація підприємства дорівнює 660 млрд. руб. та дані про це ми знаходимо на сайті компанії у розділі «Інвесторам та акціонерам».


    Прибуток компанії за 2016 рік дорівнює 133 млрд. (Також береться зі звіту про прибутки та збитки)


    У результаті P/E = 660121/133471 = 4,94

    Як бачимо між двома методами розрахунку виникає невелика похибка. Вона обумовлена ​​відразу кількома факторами:

    • При розрахунках капіталізації на сайті компанії навіть у ту ж саму дату могли бути використані котирування, що трохи відрізняються від тих, що ми брали для розрахунку першим способом.

      При розрахунках EPS у МСФЗ із загального консолідованого прибутку віднімається так звана «неконтрольована частка участі». Це частина консолідованого прибутку компанії, отриманого від дочірніх підприємств і що припадає на інших акціонерів цих дочірніх підприємств, що ніяк не пов'язані з материнською компанією.

    Невелика похибка при розрахунках P/E ніякої ролі не грає, оскільки тут не йдеться про будь-які точні виміри як у фізиці. P/E це відносний показник і нам важливо розуміти наскільки він нижчий або вищий у порівнянні з показниками аналогічних компаній або порівняно із середньоринковими чи галузевими значеннями. Далі ми детальніше розберемося, як правильно інтерпретувати та використовувати P/E.

Що показує P/E

Для того, щоб краще зрозуміти економічний сенс коефіцієнта P/E, необхідно уявити, що Ви купуєте не просто пакет акцій або кілька акцій компанії, а купуєте підприємство цілком. Тоді цифри з розрахунків P/E набувають іншого змісту. Ціна або капіталізація – це сума, яку Ви сплатите за дане підприємство, А щорічний прибуток – це прибуток від інвестицій у придбання цього бізнесу. У результаті співвідношення Ціна/Прибуток або P/E показує інвестору, за скільки років окупляться його інвестиції в даний бізнес. Що стосується компанії Алроса – це 5 років. І це дуже привабливий показник.

У результаті, як ми вже говорили, що нижчий показник P/E – то краще. Низький P/E говорить нам про те, що компанія недооцінена і стоїть нижче за свою справедливої ​​вартості. Високий P/E свідчить про протилежне. Купуючи акції з низьким P/E, інвестори розраховують на те, що в довгостроковій перспективі ринкова вартість акцій прагнутиме своєї справедливої ​​вартості. У результаті котирування акцій зростуть, як і сам P/E.

На ринку також бувають компанії, P/E за якими дуже високий, наприклад, російська енергетична компаніяПАТ «Юніпро» має P/E на даний момент у районі 30, при тому, що середній P/E для російської компанії 8, а в енергетичному секторі взагалі в районі 2-3. Як правило, у таких ситуаціях необхідно додатково розбиратися та дивитися, за рахунок чого вийшов такий показник. Наприклад, це може бути разова ситуація, пов'язана з різким падінням прибутку в компанії через зовнішні обставини (коливання валют тощо). Або це навпаки різке зростання котирувань призвело до зростання P/E.

Також бувають ситуації, коли P/E можуть зростати чи падати по всьому ринку загалом. Так, наприклад, у 2001 році на американському ринкубув бум інтернет компаній (бум «доткомів»), коли котирування акцій росли власними силами незалежно від реальних фінансових показників бізнесу. P/E окремих компаній досягали значень 300, 500, 700 і т.д. Виходячи з економічного сенсуданого показника всі адекватні інвестори розуміли, що це шалена переоцінка та формування чергової фінансової бульбашки. Для порівняння середньоринковий P/E американським ринком на той момент досягав 70.

В ідеалі проводити порівняння показника P/E не лише із середньоринковими та галузевими значеннями показника, але також із історичними значеннями P/E по самій компанії.


Наприклад виведемо однією графік динаміку котирувань акцій компанії Новатек і P/E, розрахований за роками кілька років. У результаті ми бачимо, що як тільки P/E ставав суттєво нижчим за свої історичні максимуми, акції компанії починали зростати (січень 2014 року, липень 2016 року).

Таким чином, для адекватної оцінки P/E варто провести порівняльний аналізцього показника. Як база порівняння можуть виступати:

    Середньоринковий рівень P/E.

    Середньогалузевий P/E.

    P/E за компаніями-аналогами чи конкурентами.

    P/E по компанії за попередні періоди.

Види P/E

Варто сказати, що в залежності від особливостей розрахунку P/E та періоду розрахунку існує декілька видів P/E.

Річний P/E

У цьому випадку для розрахунків використовується поточне значення капіталізації або ціна та значення прибутку або EPS за календарний рік. Це базовий варіант розрахунку P/E. Саме такі приклади ми наводили на початку статті. Даний спосіб розрахунку P/E зазвичай застосовується в період, коли ми маємо фінансові дані по компанії за минулий рік, але ще не вийшли дані щодо прибутку за 1 квартал. Як тільки з'являється фінансова звітністьза 1 квартал або наступні періоди розрахунок P/E трохи змінюється, і ми вже рахуємо ковзний P/Eабо наведений P/E.

Trailing P/E (Ковзний P/E)

Ще даний показникв іноземних джерелах позначається як TTM, що означає trailing twelve month або «ковзаюча за 12 місяців». Ця методика застосовується, коли ми маємо дані щодо прибутку за якусь частину поточного року, наприклад, за 1 квартал 2017 року. Тоді для розрахунку річного прибутку використовуватиметься формула:

Прибуток = прибуток за 2 квартал 2016 року + прибуток за 3 квартал 2016 року + прибуток за 4 квартал 2016 року + прибуток за 1 квартал 2017 року

У разі якщо такий розрахунок робитиметься з урахуванням даних ще й за другий квартал 2017 року формула набуде вигляду:

Прибуток = прибуток за 3 квартал 2016 року + прибуток за 4 квартал 2016 року + прибуток за 1 квартал 2017 року + прибуток за 2 квартал 2017 року

Отже формула розрахунку прибутку хіба що «ковзає» за періодами. Потім розрахунку ковзного P/E використовується даний прибуток і поточна капіталізація. Звідси і назва – ковзний P/E.

Наведений P/E

Є ще один спосіб порахувати P/E у середині року, коли річні дані за цілий рік брати вже не актуально, а використовувати дані лише за квартал чи півріччя некоректно. Цей спосіб розрахунку ґрунтується на екстраполяції даних про прибуток за кілька кварталів на весь рік.

Наприклад, ми маємо прибуток за 3 квартали поточного року, ми можемо зробити наступне: розділити цей прибуток на 3 і помножити на 4, таким чином «наводячи» показник прибутку до річного значення. Це своєрідний прогноз. Якщо прибуток за 3 квартали в нас був 75 млн. руб., то за цією формулою ми отримуємо річний прибуток у 100 млн. рублів. Таким чином, ми зробили припущення, що у 4 кварталі компанія спрацює не гірше, ніж у попередніх 3-х та заробить ще 25 млн. прибутку.

P/E, розрахований з використанням такого прибутку, називатиметься «наведеним» і також як і ковзний P/E він широко застосовується для розрахунку річних значень P/E у періоди, коли ще немає повних фінансових даних за поточний календарний рік.

Forward P/E (прогнозний P/E)

Ще один варіант розрахунку P/E використовує прогнозний прибуток. Прогнозний прибуток можна отримати з даних аналітиків чи побудувавши власну фінансову модель. Вважається, що використання Forward P/E допомагає раніше, ніж звичайний P/E виявляти недооцінені компанії – у той момент, коли їх ще не помітили більшість інвесторів і котирування на низькому рівні.

Коефіцієнт PEG

Говорячи про різних видах P/E, варто згадати також показник PEG. Розшифровується як P/E to Growth Rate, тобто. це співвідношення P/E до показника зростання прибутку компанії. Цей показник застосовують у тих випадках, коли компанія має традиційно високий P/E, наприклад, для компаній із IT галузі США, де P/E у районі 50 і більше нормальне явище. Такі високі P/E зазвичай спричинені очікуванням інвесторів щодо майбутніх темпів зростання компанії.

Для того щоб зрозуміти наскільки все ж таки виправдані такі очікування, використовується показник PEG. Якщо P/E компанії дорівнює 50, а темп приросту прибутку (Growth Rate) планується на рівні 50% у поточному році, то PEG дорівнюватиме 1 і це означатиме, що акції компанії мають справедливу оцінку. Якщо PEG менше 1 – це означає, що акції недооцінені, а значення показника більше 1 говорить про те, що папери можуть бути «перегріті».

Наприклад, у Яндекса поточний P/E дорівнює 64, при цьому прибуток за 2016 рік знаходиться на рівні нижче 2012 року, і навіть якщо ми як критерії зростання візьмемо темпи приросту виручки рівні 30% на рік - все одно PEG покаже переоцінку.

Альтернативний приклад - це компанія Новатек, у якої поточний P/E дорівнює 7,7, а середній темпприросту прибутку протягом останніх 5 років становить понад 60%. Тут PEG сильно менше 1 і говорить про недооцінку акцій компанії.

Застосування P/E

Головними плюсами показника P/E є простота його розрахунку та ефективність. Тому він набув широкої популярності серед інвесторів. Є навіть цілий вид інвестування, який називається « вартісне інвестування» або value investingі ґрунтується на пошуку недооцінених компаній. Ціла низка академічних досліджень за 100 і навіть за 200 років на різних ринках підтвердила ефективність цієї стратегії інвестування в середньострокових та довгострокових періодах.

Цими перевагами також визначається широке застосування даного коефіцієнта для різних інвестиційних цілей:

    P/E широко застосовується при пошуку інвестиційних ідей. Для швидкої фільтрації великої кількості акцій, щоб подальший аналіз проводити вже лише недооціненими компаніями.

    P/E також служить для оцінки інвестиційної привабливостіконкретної інвестиційної ідеї. Найкраще підходить для вибору хороших інвестиційних ідей при використанні у поєднанні з фінансовим аналізомпоказників компанії.

    Для спрощеного розрахунку консенсус-прогнозу щодо акцій компанії. Наприклад, поточний P/E для акції компанії дорівнює 6, а ми знаємо, що для цієї компанії нормальним вважається P/E рівний 8, це означає, що акції компанії мають потенціал зростання 33% (33%=8/6 х 100% - 100%) до своєї справедливої ​​вартості.

Недоліки P/E

Цей мультиплікатор також має свої недоліки:

    P/E – це абсолютний показник. Завжди можна зустріти хорошу інвест-ідею з високим P/E, а також погану інвест-ідею з низьким P/E. Тому не варто обмежуватись оцінкою акцій лише за допомогою даного коефіцієнта – необхідно використовувати також інші показники фінансового та інвестиційного аналізу.

    P/E відображає лише одне джерело зростання акцій компаній – а саме невідповідність її справедливої ​​вартості та ринкової. Хоча насправді джерелами зростання акцій можуть бути також і зростання самого бізнесу, і дивіденди, і зростання ринку загалом.

Висновки

Коефіцієнт P/E один із найкращих показників для інвесторів. Він може відразу ж показати Вам на які акції звернути увагу та сконцентрувати свої зусилля щодо їх аналізу. Однак цей показник має свої обмеження і не варто забувати, що свій аналіз необхідно робити різнобічним та доповнювати його як докладним фінансовим аналізом компанії, так і інвестиційним, а також не варто нехтувати і технічною картиною акцій компанії. Навчитися грамотно застосовувати всі види аналізу, необхідні інвестору, та використовувати правильні алгоритми вибору акцій Ви можете у нашій Школі розумного інвестування. Для початку можна відвідати перший.

Ігор Домброван, Керуючий директор Saxo Bank у Росії

Коефіцієнти P/E та P/Bв силу своєї елементарності належать до найчастіше використовуваних фінансових показників. Однак ця простота таїть у собі серйозні негативні наслідки для інвесторів та .

Коефіцієнт «Ціна/прибуток»

Коефіцієнт P/E (відносини ринкової ціни акції до чистого прибуткуна одну акцію) залежить від стабільності прибутку, тому даний індикатор вважається особливо важливим і наочним стосовно стійких та/або низькоризикових компаній. Найкраще оцінити ефективність коефіцієнта «ціна/прибуток»можна на прикладі підприємств із повільним, але стабільним зростанням прибутків або доходів, оскільки величина компонента прибутку в цьому коефіцієнті не схильна до різких змін - це можуть бути комунальні підприємства або, наприклад, продовольчі магазини. З іншого боку, швидкозростаючі та циклічні компанії, що використовують коефіцієнт P/E, можуть неабияк дезорієнтувати інвесторів.

Акції, що швидко ростуть, з коефіцієнтом P/E понад 50 або 100, Необов'язково є дорогими, якщо темпи зростання компанії здатні забезпечувати цю вартість. Для компаній чи галузей такого типу найчастіше може виявитися корисним використання коефіцієнта PEG, що зіставляє ціну акції з прибутком на акцію та очікуваним майбутнім прибутком компанії. PEG може виявитися вдалим оцінним коефіцієнтом при порівнянні компаній усередині одного сектора. PEG – це ціна, яку інвестор готовий заплатити за зростання, проте цей показник застосовний лише до компаній, що займаються схожою діяльністю та демонструють відносно високі темпизростання. Наприклад, коефіцієнт P/E становить 20 для компанії А і 15 — для компанії Б, але при цьому компанія А зростає зі швидкістю 15%, а компанія Б – 10%. Яка з них є дорожчою? Чи компенсують більш високі темпи зростання компанії? високу вартістьїї акцій для інвесторів? Задіявши щодо обох компаній коефіцієнт PEG, ми зможемо швидко підрахувати, що значення PEG для компанії А дорівнює 1,33 (P/E/G=20/15), тоді як для компанії Б аналогічний показник становитиме 1,5. Незважаючи на те, що фактичний коефіцієнт P/E вищий у компанії А, з погляду перспектив зростання компанія Б є дорожчою і характеризується вищим коефіцієнтом PEG.

Однак цей індикатор не стане надійним оцінним критерієм для компаній із низькими темпами зростання чи прибутковістю. З іншого боку, коефіцієнт PEG носить лише порівняльний характер, тобто може застосовуватися лише порівняння схожих компаній. Також коефіцієнти P/Eнадзвичайно чутливі до вигляду економічної діяльностіі факторів, властивих даному сектору, і тому можуть сильно змінюватись в залежності від галузі. Наприклад, комунальні підприємства, з їх низьким зростанням та високою потребою в капітальних витратах, зазвичай мають коефіцієнт нижче 10. З іншого боку, у технологічних компаній кратне прибутку зазвичай дорівнює 15-20, просто тому, що ця галузь традиційно демонструє вищі темпи зростання проти комунальним господарством, і навіть задіює набагато менший обсяг капіталу отримання прибутку. До числа найбільш важливих знань про коефіцієнт «ціна/прибуток», відноситься його використання для циклічних акцій, прибуток за якими змінюється в точній відповідності з бізнес-циклом і досягає максимуму на його піку. У разі процвітання економіки прибуток за циклічним акціям різко злітає, відправляючи вниз значення P/E. Тому те, що може здатися дешевим на перший погляд, насправді таким не є. Протилежна ситуація спостерігається в періоди рецесій, коли коефіцієнт P/E може бути дуже високим або навіть негативним, що спонукає інвесторів розцінювати ці акції як дорогі. Низькі прибутки просто роздмухують значення P/E через зменшення величини знаменника. Компанія здається дорогою, хоч насправді вона знаходиться на максимально дешевих рівнях.

Інвестори не люблять невідомі величини!

Оскільки коефіцієнти P/E розраховуються виходячи з прогнозованих майбутніх темпів зростання прибутку компанії, компанії, що помітно ростуть, зазвичай мають більше високими показниками P/E і PEG порівняно з компаніями, чиє зростання менш очевидне. Наприклад, компанію Novo Nordisk, Що займається дослідженнями інсуліну і виробництвом препаратів для інсуліну для діабетиків, відрізняють від інших колег по галузі візуально наочні високі прибутки, що пояснюється збільшенням випадків захворювання на діабет у країнах розвиненого світу, а також розміром сегмента, який компанія займає на ринку. До тих пір, поки діабет не буде переможений або Novo Nordisk не втратить домінуючу позицію на ринку інсулінових препаратів, грошові потоки та прибутки компанії будуть у відносно більшій безпеці порівняно з низкою її конкурентів у фармацевтичній промисловості.

Аналогічно, прибуток Appleзбільшилася за останні 4 роки на 641%, але коефіцієнт P/E становить лише близько 15. Інвестори оцінюють прибуток Apple таким низьким за історичними мірками значенням, оскільки не мають уявлення, який наступний геніальний продукт винайде компанія, і відповідно не знають, з якою сторони чекати на її майбутні прибутки ( низький рівеньнаочності).

Дивно, що Facebook, чий прибуток не є занадто очевидним і залежить виключно від реклами, може бути оцінений приблизно в USD 100 млрд., коли вийде на в 2012 році, при цьому коефіцієнт PE, як очікується, приблизно досягне позначки 100. Інвестор може поставити питання, що краще : витратити $100 млрд. і придбати частку участі в Apple, Berkshire Hathaway або Exxon Mobil, або стати власником Facebook?

Наукове дослідження коефіцієнта P/E

Які уроки слід винести з даного аналізу P/E? Історично, найкращі показники прибутку, в середньому, демонстрували компанії з нижчим значенням відношення «ціна/прибуток». Чому, спитайте ви. Тому що в цілому інвестори схильні відчувати надмірний оптимізм щодо зростання фірми і очікувати, що компанії, що найбільш активно розвиваються, в майбутньому продовжать підтримувати такі ж темпи зростання. Зазвичай, так рідко відбувається через закони конкуренції. З іншого боку, інвестори схильні сильно недооцінювати акції компаній, що переживають поганий рік або поганий квартал. У результаті складається просте правило: переможці отримують занадто високі цінові коефіцієнти, що робить їх переоціненими, тоді як ті, що програли з тих самих причин, залишаються недооціненими. Тому колишні невдахи (низькі значення P/E) зазвичай перевищують згодом колишніх переможців(Акції з високим P/E).

Коефіцієнт «ціна/балансова вартість»

Хоча цей показник використовується рідше, ніж P/E, він може озброїти інвестора цінною інформацією. Коефіцієнт P/B (ставлення ринкової ціни акції до її балансової облікової вартості)ще більше, ніж P/E, залежить від сфери діяльності компанії і, подібно до P/E, багато в чому визначається конкретною галуззю. Наприклад, значення P/B для багатьох технологічних компаній становить від 10 і вище, тоді як акції банків торгуються з коефіцієнтом у районі 1. Чим викликана така значна різниця? Головна відмінність пов'язані з використанням капіталу, який у даної галузі. Технологічним компаніям для отримання прибутку не потрібна велика кількість матеріальних цінностейта фізичного капіталу. Відмінною ілюстрацією може стати компанія Microsoft, яка займається переважно програмним забезпеченням. Для того, щоб генерувати прибутки, їй в першу чергу потрібен людський капітал; така модель ведення бізнесу не є капіталомісткою. З іншого боку, банки потребують залучення великого обсягу капіталу: банківські депозити, і т.п. А оскільки активи на балансах банків традиційно характеризує відносно висока ліквідність, такі активи можуть бути оцінені за їх реальною ринкової вартості. Це означає, що банківський балансбуде еквівалентний реальній ринковій вартості його активів, чи коефіцієнту 1.

Один із корисних способів застосування показника «ціна/балансова вартість» – його використання для оцінки вартості активів на балансі компанії. Менш ліквідні активи можуть мати завищену вартість. У періоди бумів балансова вартість рідко допомагає в полюванні за вигідними угодами любителям скуповувати цінні папери за низьким курсом, оскільки більшість компаній не братиме участь у транзакціях, якщо коефіцієнт балансової вартості(нетто-активів) дорівнюватиме 1. У періоди спаду економічної активності або рецесії показник P/B має велику цінність, оскільки він допомагає інвесторам полювати за вигідними покупкамиакцій надзвичайно недооцінених компаній.

Значення P/B може опускатися нижче одиниціу випадках з ліквідними фірмами (банки та ін.). Зазвичай це відбувається, коли ринок побоюється руйнування вартості акціонерного капіталукомпанії. Причиною цього може стати кредитне плече, що наочно демонструє поточний фінансова криза. Як правило, чим ліквідніше активи компанії, тим ближче до позначки 1 буде її коефіцієнт P/B за інших рівних умов. Чим більший обсяг прибутку може генерувати компанія за допомогою своїх балансових активів, тим вищим буде показник «ціна/балансова вартість».

На закінчення хочеться підкреслити, що не існує оціночних критеріїв, здатних відкрити або хоча б спробувати відкрити всю правду, проте навіть знання основних підводних каменів може вберегти інвесторів від помилок, за які їм доведеться дорого заплатити.

SP 500. Також тут розташовується коротка інформаціяз акцій, ф'ючерсів, валютним парам, останні новини. Уся інформація зручно розбита блоками. Над усією інформацією йде рядок меню, для трейдера найцікавіша вкладка – це Screener для пошуку акцій за фундаментальними та технічними показниками акцій.

News.Наступна за головною сторінкоюпосилання меню називається News, назва якої говорить сама за себе. Потрапляючи на сторінку новин ви побачите дві колонки: перша – стрічка новин, які публікують основні інформаційні агенції, CNN, Wall Street Journal, The New York Times тощо; друга – блог, тут показуються записи основних фінансових блогів Америки. Щодо новин, не дуже зручно те, що прочитати новину цілком можна лише перейшовши на сайт джерела новини, проте іноді заголовок говорить сам за себе. До речі, чекаючи на новини не потрібно оновлювати сторінку, сайт оновлює її автоматично.

Exchange– біржа, де торгується акція.

Index– індекс, до якого входить акція, є акції, які не входять до жодного індексу.

Сектор- Сектор, до якого відноситься акція.

Industry- Промисловість.

Country– країна

Market Cap.– капіталізація підприємства. Вартість компанії на Наразі.

P/E- Коефіцієнт ціна / прибуток, оцінка інвестиційної привабливості акціонерних компаній. Малі значення коефіцієнта сигналізують про недооціненість розглянутої компанії, більші про переоціненість.

Forward P/E- Майбутні показники коефіцієнт ціна / прибуток.

PEG(Price-to-Earnings-to-Growth) — коефіцієнт, який використовується визначення вартості акції, беручи до уваги зростання доходів.

P/S(Price-to-Sales Ratio)- коефіцієнт ціна/обсяг продажів (ціна/виручка). Малі значення коефіцієнта сигналізують про недооціненість розглянутої компанії, більші про переоціненість.

P/B(Price-to-Book Ratio) — фінансовий коефіцієнт, який зазвичай використовується для порівняння банків, тому що активи та пасиви банків майже завжди відповідають їх ринковій вартості.

Price/Cash- Коефіцієнт, що використовується для порівняння ринкової вартості компанії до її грошових потоків. Теоретично, що нижчий коефіцієнт, то краще вартості цієї акції.

Price/Free Cash Flow(Price to Free Cash Flow) - вартісний показник, в цілому вважається, чим вище цей показник, тим дорожча компанія.

EPS growth this year — показник рентабельності компанії. Показує співвідношення зростання чи падіння вартості акції протягом року.

EPS зростання next year– показник зміни ціни акції наступного року.

EPS growth past 5 років– перспективи зміни ціни акції за минулі 5 років

EPS зростання next 5 years- Зміни ціни акції в майбутньому в найближчі 5 років.

EPS зростання qtr over qtr- Зміни ціни акції з періодом попереднього кварталу.

Sales growth qtr over qtr- Показник зростання продажів за останні два квартали.

Dividend Yield- Показник показує, який відсоток коштів, компанія виплачує акціонерам у вигляді дивідендів за рік.

Return on Assets- Показник повернення прибутку від усіх активів компанії.

Return on Equity- Коефіцієнт рентабельності власного капіталу. Тобто це вимірювання прибутковості компанії, яка показує, скільки прибутку компанія отримує з грошима, які вклали акціонери.

Return on Investment- Коефіцієнт окупності інвестицій.

Current Ratio- Коефіцієнт ліквідності, який оцінює можливості компанії виплатити короткострокові зобов'язання.

Quick Ratio- Коефіцієнт швидкої ліквідності (quick ratio, acid-test ratio) характеризує здатність організації погасити свої короткострокові зобов'язання за рахунок продажу ліквідних активів.

LT Debt/Equity(Long Term Debt to Equity (mrq)) фінансовий показниккомпанії. Він показує, яка частка власних і позикових коштівкомпанія використовується для фінансування своїх активів у майбутньому.

Debt/Equity(Total Debt to Equity (mrq)) - фінансовий показник компанії. Він показує, яка частка власних та позикових коштів компанія використовується для фінансування своїх активів.

Gross Margin— валова маржа, Чим вище відсоток, тим вищий прибуток компанії.

Operating Margin- Операційна маржа є, відсоток від загального доходукомпанії, яка потрібна, щоб бути в змозі платити за свої постійні витрати,

Net Profit Margin- Показник який вимірює, скільки з кожного долара продажів компанії зберігає в доходах.

Payout Ratio- Частка доходів, що виплачуються акціонерам у вигляді дивідендів.

Insider Ownership- Частка грошових коштів, від загального обсягу, що належать компанії та перебувають під її управлінням.

Insider Transactions– операції з купівлі та продажу акцій компанії директорами та вищою ланкою управління компанії. Показник розраховується із періодом за 6 місяців.

Institutional Ownership– частка коштів компанії, що належить фінансовим установам.

Institutional Transactions– операції з купівлі та продажу акцій компанії фінансовими установами. Значення враховує 3-місячні зміни.

Float Short— кількість коротких позицій у цій акції.

Analyst Recom. - Висновок аналітиків, напрямок найближчим часом.

Option/Short- Вибір за напрямом угоди. Short, Long або те й інше. Не всі акції можна шортити.

Earnings Date- Дата виходу квартального звіту.

Performance- Норма прибутку для даної акції. За день, тиждень, місяць.

Performance 2– аналогічно Performance, можна вибрати другий критерій.

Volatility- Волатильність. Зазвичай, що вище волатильність, то вище ризик вкладень у цей цінний папір.

RSI (14)- Індекс відносної сили (RSI) показує ціну, порівнюючи сили вгору і вниз близько до закриття руху. за 14 торгових днів

Gap- Різниця між ціною закриття вчорашнього дня і сьогоднішньою ціною відкриття.

20-Day Simple Moving Average— Середня ціназакриття ціни за попередні 20 днів.

50-Day Simple Moving Average- Середня ціна закриття ціни за попередні 50 днів.

200-Day Simple Moving Average- Середня ціна закриття ціни за попередні 200 днів.

Change- Різниця між ціною закриття попереднього дня і останньою ціною сьогоднішнього.

Change from Open- Різниця між ціною відкриття сьогодні і останньою ціною.

20-Day High/Low- Максимальна / мінімальна ціна за попередні 20 днів.

50-Day High/Low- Максимальна / мінімальна ціна за попередні 50 днів.

52-Week High/Low- максимальна / мінімальна ціна за попередні 52 тижні.

Pattern- Патерн, фігури графічного аналізу на графіку.

Candlestick- Формації свічкового аналізу.

Beta— міра волатильності цін акції щодо ринку. Актив із бета-0 означає, що його ціна зовсім не корелює з ринком. Позитивні бета означає, що активи загалом відповідає ринку. Негативна бета показує, що активи назад слід за ринком, що знижується в ціні, якщо ринок йде вгору

Average True Range(ATR) – діапазон руху ціни всередині дня.

Average Volume- Середній обсяг проторгованих акцій, усередині дня.

Relative Volume- Середній обсяг проторгованих акцій протягом трьох місяців.

Current Volume– поточний обсяг

Price– ціна акції

Для початку, варто сказати про те, що ресурс Finviz– це сайт, на якому ми можемо моніторити не лише ринок акцій та стежити за його оновленнями, а й ф'ючерсний ринок. Це дозволяє нам досить швидко оцінити ті чи інші товари, валюти, індекси та багато іншого. Завдяки тому, що сервіс підтримує роботу з багатьма автоматичними фільтрами, за допомогою яких можна спростити складання списку акцій для подальшого аналізу, фінвіз користується величезною популярністюу всіх професійнихтрейдерів.

Пропоную вам трохи познайомимось із розділами сайту, які ми бачимо на finviz.

Новини

Скрінер

Головний розділ сайту, на який потрібно звернути особливу увагутим, кому інвестування в акції є основним джерелом доходу. Саме в screener ми будемо здійснювати відбір акцій для торгівлі на NYSE, AMEX, NASDAQ.


Загалом у цьому блоці можна відфільтрувати та проаналізувати близько 7000 компаній, цінні папери яких торгуються на перерахованих вище майданчиках. У цьому розділі ви знайдете безліч різних фільтрів і сканерів, а тому йому ми приділимо з вами більше уваги, але трохи пізніше.

  • My Presets– цей інструмент доступний лише зареєстрованим користувачам. Він дозволяє зберегти відсортований перелік цінних паперів або вставити свій.
  • Order– функція дозволяє користувачеві відсортувати список за тикером (стоїть за замовчуванням), назвою компанії, сектором, країною тощо. Також поряд є можливість сортувати за алфавітом або у зворотному порядку, Asc та Desc відповідно.
  • Signal– можна переглянути акції лише за сигналами, наприклад: New High, New Low, Oversold тощо.
  • Tickers- остання функція в даному рядку, дає можливість знайти цінний папір по тикеру. Далі йде другий рядок, де можна використовувати різні фільтри.
  • Descriptive – фільтр за описом, Fundamental – фундаментальні фільтри, Technical – фільтри, засновані на технічному аналізі, All - відповідно поєднує всі фільтри в один.
  • Exchange – дозволяє відсортувати акції з бірж: AMEX, NASDAQ, NYSE (за умовчанням стоїть параметр – по всіх ринках). Market Cap.- Сортування по ринковій капіталізації компанії.
  • Earnings Date - Сортування по квартальному звіту. Подано різні варіанти, наприклад: Today (сьогодні); Tomorrow (завтра) і т.д. Index– дозволяє вибрати акції, що входять до 2 популярних індексів США S&P 500 або Dow Jones. Dividend Yield- Сортування за прибутковістю від дивідендів.
  • Average Volume - Сортування за середнім обсягом торгів акцій за день.
  • Сектор - Сортування по секторах.
  • Float Short – дозволяє відсортувати акції, що знаходяться у шорті.
  • Relative Volume - Показує співвідношення обсягу на даний момент до середнього внутрішньоденного обсягу за 3 місяці.
  • Industry - Сортує акції компаній з індустрії.
  • Analyst Recom. - Сортування за рекомендаціями аналітиків, наприклад: купувати, нічого не робити, продавати. На мій погляд – це не дуже корисний фільтр, тому що будувати торгівлю на думках чужих людей не дуже гарна справа.
  • Current Volume - Сортування за поточним обсягом торгів за сьогодні.
  • Country – покаже акції компанії, яка перебуває у певній країні.
  • Option/Short – покаже акції, на які є опціони/які можна шортити.
  • Price - Сортування за ціною.

Вкладка Fundamentalбуде найбільш цікавою для інвесторів, коротко можна сказати, що дозволяє відфільтрувати акції за різними фундаментальними показниками. Вони описані на початку посту

Вкладка Technical:

  • Performance – сортує за прибутковістю акції.
  • 20-Day Simple Moving Average – сортує положення ціни акції щодо простої 20-денної ковзної середньої.
  • 20-Day High/Low – сортує за максимумами/мінімумами за останні 20 днів.
  • Beta – міра волатильності.
  • Performance 2 – сортує за прибутковістю акції.
  • 50-Day Simple Moving Average — сортує положення ціни акції щодо простої 50-денної ковзної середньої.
  • 50-Day High/Low — сортує за максимумами/мінімумами за останні 50 днів.
  • Average True Range – сортування середнього діапазону.
  • Volatility – волатильність.
  • 200-Day Simple Moving Average — сортує положення ціни акції щодо простої 200 денної ковзної середньої.
  • 52-Week High/Low – річний максимум/мінімум.
  • RSI (14) – сортування значення індексу відносної сили.
  • Change – відсоткова зміна. Pattern - патерни (фігури) на графіках.
  • Gap – величина розривів у відсотках.
  • Change from Open – відсоткова зміна від відкриття. C
  • Candlestick – фігури свічок: дожі, молот, перевернутий молот тощо.

Відповідно, як говорилося вище, вкладка All дозволяє скористатися всіма фільтрами відразу.

Maps

Карта ринку, яка допомагає нам максимально швидко переглянути зміни, що відбулися в цінах окремих акцій, індустрій, секторів та ринку загалом. Особисто я знаходжу цей розділ надзвичайно корисним, оскільки він дозволяє оцінити як глобальний, так і детальний стан справ на даний момент.

Кожен окремий квадрат на карті – це компанія. У ньому ми можемо побачити тіккер, що належить фірмі, та зміни ціни у відсотковому вираженні щодо ціни акції за певний період часу (за замовчуванням сайт показує зміни ціни у відсотках за один день). Розмір квадратів залежить від ступеня капіталізації фірми щодо всіх інших компаній. Колір квадрата показує нам, що сталося з акціями протягом звітного періоду – вони виросли в ціні або впали. Крім того, всі квадрати на карті поділені на декілька секторів. Кожен сектор - це промисловість, до якої належить та чи інша компанія.

Можна наочно переглянути акції, які розділені по секторах та підсекторах. Кожен інструмент відзначається квадратиком, величина якого залежить капіталізації компанії. Також усі квадратики різнокольорові, колір залежить від зростання чи падіння ціни. Можна переглянути карту ринку в кількох категоріях, які розташовані відразу над картою.

Groups (зміна цін за групами)

Розділ, в якому ми можемо ознайомитися з динамікою зміни цін в окремих секторах та індустрії за той чи інший період. Доступ до цієї інформації допомагає прискорити процес оцінки глобальної картки ринку. Крім того, у розділі чудово продумана навігація, що значно спрощує роботу з графіками, За якими можна оцінити поточний стан секторів та індустрій, використовуючи при цьому основні біржові індекси.

Portfolio

Це розділ, до якого ви зможете отримати доступ лише після придбання finviz elite. Тут у вас буде можливість скласти інвестиційний портфельцінних паперів різних компаній і регулярно відстежувати його динаміку.

Insider

Тут зібрані всі інсайдерські угоди. Для довідки зазначу, що інсайдерами називають людей, які безпосередньо пов'язані з компаніями, тобто їм належить щонайменше 10% усіх акцій фірми. Як правило, у ролі інсайдерів виступають топ-менеджери корпорацій. Це посилання може бути корисним, оскільки показує дії інсайдерів (директора, топ-менеджери). Основні колонки починаючи по порядку: тикер, власник, посада, дата, транзакція, ціна, кількість акцій, вартість, акцій всього. Є фільтр, що дозволяє відсортувати на вигляд операції.

Futures

Розділ, в якому відображається динаміка коливань цінз основних ф'ючерсів. Тут же ви можете переглянути графіки цих цінних паперів.

Forex

Все той же Futures, але вже працюючий з валютним ринком.

Аналогічний розділ, лише за криптовалютами. З'явився нещодавно.

Backtests

Є платним розділом сайта, в якому ми з вами можемо будувати свої власні торгові стратегії, використовуючи як основу вже наявні у основі финвиза фільтри. Тут ми маємо можливість створити і абсолютно нові фільтри. Розділ хороший тим, що за його допомогою ми можемо протестувати власну стратегію на вже існуючій історії.

Тарифи сервісу

Певна частина інформації надається сервісом абсолютно безкоштовно, а за якусь треба таки заплатити. Усього на фінвіз діє три тарифні плани:

  • безкоштовний;
  • зареєстрований;
  • платний.

Вартість « Платного» тарифу складає 25 доларів на місяць. Якщо ви намагаєтеся вирішити, чи так вам потрібен finviz elite, то має сенс відзначити, що його основна відмінність від безкоштовної версії у затримці даних. Тому, якщо ви хочете користуватися сайтом для моніторингу в режимі реального часу і скринінгувати компанії поки біржа відкрита і на ній активно проводяться торги, швидше за все, доведеться все ж таки витратитися на придбання платної версії. Потрібен буде фінвіз еліт і тим, хто займається детальним аналізомакцій на дрібномасштабних графіках із таймфреймом менше 1 дня.

Якщо ж вас цікавить виключно грубий відбір цінних бумах для проведення ринкового аналізу, то необхідність реалтайму даних відпадає сама собою, а тому нам буде цілком достатньо безкоштовної версії сайту. Абсолютно безоплатно сервіс надасть у ваше розпорядження інформацію про компанії, ф'ючерси, біржові індекси. Іншими словами, ви отримаєте все необхідне для глобального аналізу.

Основні параметри фільтра

Ну а тепер, як і обіцяв, повертаюся до розділу « Stock Screener». На початку статті я говорив про те, що в цьому блоці сайту зберігається безліч фільтрів. Саме їм я хочу приділити окрему увагу, адже саме вони допоможуть нам з відбором акцій для торгівлі.

Щоб переглянути всі фільтри, достатньо перейти у вкладці « All», розташовану всередині розділу. Якщо ви наведете курсор своєї миші на назву фільтра, поряд з ним висвітиться рядок з коротким описомвибраного інструменту. Під кожним фільтром розташовується список тіккерів, що утворився в результаті фільтрації. Оскільки сайт не встановлює жодних фільтрів за замовчуванням, то ми з вами бачимо всі доступні на сайті акції. Усього їх 7096 штук. Звернути вашу увагу я хочу на найзначніші з них:

Signal

Ця опція дозволяє нам тільки подивитися сигнали на кшталт Top Gainerабо New Low. Я відразу хочу зробити виноску в цьому місці та розповісти, про що нам говорить той чи інший сигнал. Ця інформація буде корисна виключно новачкам. Якщо ви профі в торгівлі акціями і вже знайомі з сигналами, сміливо перегортайте сторінку нижче. Ну а трейдерам-початківцям я з радістю представляю наступний перелік:

  • Top Gainersчи лідери зростання;
  • Top Loser- вони ж лідери падіння;
  • New High – новий рівеньмаксимуму;
  • New Low– новий рівень мінімуму;
  • Most Volatileчи показник найбільшої волатильності;
  • Most Active- Найбільша активність;
  • Unusual Volume- Сигнал незвичайного об'єму;
  • overboughtабо перекупленість;
  • Oversoldчи перепроданість;
  • Downgrades- Сигнал зниження рейтингу;
  • Upgrades- Сигнал підвищення рейтингу;
  • Earning Before- Це сезонний звіт, що формується до початку біржових торгів;
  • Earnings After- це сезонний звіт, що формується після закриття ринку;
  • Recent Insider Buying– дані щодо останніх інсайдерських покупок;
  • Recent Insider Selling– дані щодо інсайдерських продаж;
  • Major News– гарячі та важливі новини;
  • Horisontal S/R– горизонтальні рівні підтримки та опору;
  • TL Resistance- Рівень опору;
  • TL Support- Рівень підтримки.

Average Volume

Показник середнього обсягу торгів акціями. Параметр дуже важливий для того, щоб відкинути з нашого списку ті компанії, які не можуть похвалитися високою ліквідністю. Саме ліквідність визначає, як швидко та легко ви зможете купити чи продати цінний папір за поточною ціною. Якщо показник ліквідності низький, є ризики прослизувань, тобто цілком можливо, що ваші накази за цінами будуть виконані за цінами набагато гіршими за ті, за якими було подано початкову заявку. Крім того, від ліквідності залежить і спред – різниця цін між Bid та Ask.

Чим більше значення ліквідності, тим більшою буде конкуренція між маркетмейкерами. Як наслідок, ми отримаємо менший спред. Від ліквідності залежить і волатильність. Цей показник впливає і на поведінку цін акцій. Більш-менш ліквідними ми можемо вважати акції, які мають обсяг торгів понад 300 000 штук на день.

Price

Фільтр, що дозволяє нам відібрати акції за параметром ціни. На ринку можна знайти як папери, що стоять частку центу, так і ті, що сягають кількох сотень тисяч доларів за лот. Очевидно, що кожен учасник ринку має обмежену кількість грошей, яких, на жаль, не завжди вистачає для того, щоб торгувати дорогими акціями. Саме тому " Price» встановить верхнє обмеження, за межі якого не виходитиме ціна паперів, що цікавлять нас.

Average True Range (ATR)

Усереднення діапазону цінового руху за день протягом останніх 14 днів. Дане значення розраховується у вигляді середньої арифметичної максимальної ціни дня за вирахуванням мінімальної ціни дня. Хочу зазначити, що цей параметр дуже важливий для якісної фільтрації акцій із надто малим діапазоном руху протягом біржового дня. Кожен трейдер знає, що для того, щоб отримати прибуток, необхідно, щоб зміни в ціні відбулися. Чим більшими будуть ці зміни, тим вищий шанс заробити на операції.

Я раджу відбирати для роботи акції, ціна яких не стоїть на місці і рухається в діапазоні 0,5-1 долара і більше. Тут же слід пам'ятати і про такий момент як витрати. Як правило, витрати на рух ціни акції в 1 угоді складають 2 центи. Виходячи з цього, робимо висновок, що якщо наш цінний папір ходить в середньому в 2-3 центи щодня, то жодні старання не допоможуть нам покрити витрати на угоду з таким папером. Тому потрібно просто задати ATR відповідне обмеження, яке відкине з нашого списку такі компанії та заощадить час на аналіз.

Market Cap

Це показник ринкової капіталізації фірми. Залежно від того, наскільки високий рівень капіталізації має компанії, настільки збільшується її кореляція з біржею, ринковим сектором і основними індексами. Ця взаємодія дуже важлива, адже при аналізі акцій нам легше отримати точні результати, якщо на цінний папір впливає мінімум факторів. Таким чином, ми можемо зробити висновок, що велика кореляція компанії з ринком породжує необхідність задіяти при аналізі набагато більшого переліку фінансових інструментів.

Наприклад, якщо компанія входить в індекс біотехнологій, і кореляція (повторення напрямок) в акції висока з ним, тоді слід стежити за рухом цього індексу. Якщо індекс зростає, то можна купувати позицію лонгпо вибраній акції. У стандартному фільтрі ми виключили такі компанії за рахунок обмеження рівня капіталізації до 10 млрд. доларів. Якщо ви хочете торгувати саме такі акції, можете вручну змінити дані або шукати високі кореляції з індексом у наявному фільтрі.

Industry

Фільтр, за допомогою якого ви можете відсортувати компанії з індустрій. Інструмент буде корисним для того, щоб виключити акції фондів. Вся справа в тому, що на фондовому ринкуСША обертаються як акції окремих фірм, і фондів. Проблема в тому, що акції фондів рухаються подібно до індексів. Тобто, включають цілий набір інших інструментом. Як наслідок, нам доводиться аналізувати ситуацію за принципом «ворожіння на кавовій гущавині». Щоб не витрачати свій час на цей захід, достатньо просто очистити список акцій, активувавши функцію. Stock only».

My Presets

Інструмент, який надходить у розпорядження виключно зареєстрованих у фінвізі користувачів. З його допомогою ви зможете зберегти складений список акцій або додати свій власний.

Задіяти функціонал Presets

У принципі всіх цих параметрів буде цілком достатньо для того, щоб сформувати якісний перелік цінних паперів для подальшого аналізу. Будь-які інші параметри можна включати для того, щоб деталізувати пошук, за власним бажанням, якщо бачите в них необхідність.

Шаблони фільтрів

Оскільки ми знаємо, як впливає конкретний параметр на поведінку ціни, сформувати список акцій із певною тенденцією, поведінкою та патерном можна заздалегідь. У цьому випадку все залежить від того, якою стратегією дотримується трейдер. Одні чудово працюють із стійкими трендами і намагаються сформувати перелік компаній зі стабільним зростанням та низькою волатильністю, інші ж торгують за стратегією pump and dump, працюючи з дешевими паперами та формують список із винятково дешевих паперів, яким властиве різке зростання за короткі проміжки часу.

Алгоритм роботи

Якщо ви слідували суворо за цією інструкцією, то ось, що мало у вас вийти:

  • З переліку були виключено фонди;
  • Ми залишили у списку лише акції американських компаній;
  • Список був очищений від компаній із високим ступенем кореляції;
  • Отримали список компаній, які мають достатній потенціал як для зростання, так і для падіння;
  • Виключили зі списку компанії, які мають низький потенціал середнього руху за відносно великих витрат на торгівлю;
  • Позбулися повного неліквіду.

Виходить, що за лічені хвилини ми перебрали понад 7000 компаній і відсіяли ті, що не підходять нам для торгівлі: мають надто високі ризикиу торгівлі або вимагають надто складного аналізу. З компаній, що залишилися, ми склали список на кожен день. Саме з ним ми і працюватимемо надалі. Щодня за допомогою додаткової фільтрації ми відбиратимемо окремі компанії, щоб торгувати їх цінними паперами протягом дня, тижня або місяця.

Додаткові параметри

Цінові мультиплікатори

Для того, щоб максимально звузити діапазон пошуку і знайти ті акції, які торгуються за адекватною ціною, я раджу вам встановити фільтри з такими ціновими коефіцієнтами:

  • Співвідношення «Ціна/Прибуток» або (Р/Є)повинно мати значення нижче 15. Коефіцієнт P/E, що дорівнює 15, говорить нам про те, що оцінка акції справедлива. Якщо P/E набуває значення вище 20, це свідчить у тому, що компанія переоцінюється;
  • Співвідношенню «Ціна/Балансова вартість» або (P/B)привласнюємо значення 2 і нижче. Якщо показник P/B дорівнює 2, отже, ціна відповідає нормі. Якщо ж цінний папір має P/B менше одиниці, ми маємо справу з недооціненою акцією. У випадку, коли P/B отримує коефіцієнт більший 5, ми говоримо про те, що цінний папір занадто дорогий;
  • Для співвідношення "Ціна/Продажі" або (P/S) нам потрібно задати значення 1 і нижче. Нормальним вважається, коли P/S має значення менше 2. Проте, що нижчою буде P/S, то менше інвестору доведеться платити за кожен зароблений на продажах долар;
  • Для співвідношення "Ціна/Чистий грошовий потік" або (Price/Free Cash Flow)нормальним вважається значення показника нижче 20. Тут слід розуміти, що чим нижче буде P/FCF, тим більше нашого бізнесу залишиться вільних коштів, які можна буде витратити на розвиток та на виплати дивідендів своїм інвесторам.

Якщо ви наслідуєте мій приклад і відфільтруєте список акцій, задавши мінімальні значення перерахованим вище ціновим коефіцієнтам, приготуйтеся до того, що пошук на перегрітому ринку може не дати вам жодних результатів. У такому разі я можу лише порадити перейти на торгівлю опціонами та почекати, доки ситуація нормалізується.

Фінансові коефіцієнти

Погодьтеся, що наші інвестиції мають бути не лише ліквідними та прибутковими, а ще й відрізнятися надійністю. На мою думку, надійними цінними паперами можна вважати ті, що належать фінансово стабільним компаніям, бізнес яких ефективний і рентабельний. Для того щоб відібрати у своєму списку акцій саме такі компанії, я користуюся коефіцієнтами платоспроможності, ліквідності та рентабельності.

  1. Співвідношення позикових та власних коштівабо Debt/Equity (D/E)повинно мати значення нижче 0,5. Чим меншим буде показник D/E меншим, тим більш стійкою в фінансовому планівиявиться компанія. Особисто я волію працювати з компаніями, які не мають боргів. Бо, як казав Пітер Лінч, компанія без боргів ніколи не збанкрутує. Цей момент дуже важливий для тих, хто інвестує капітал у прості акції. Адже якщо компанія оголосить себе банкрутом, вони опиняться в самому хвості черги на отримання своїх активів.
  2. Термінова ліквідність або Quick Ratio має бути більше 1. Вибираючи платоспроможні компанії, я завжди користуюся цим обмеженням, щоб відібрати лише найліквідніші активи підприємств.
  3. Повернення на капітал або Return on Equity (ROE)необхідно надати значення понад 10%. Дуже важливо, що повернення віддачі на інвесторські капітали було не менше прибутковості інструментів низькоризикових активів. Якщо це не так, то я раджу відмовитися від торгівлі, а просто покласти свої гроші в банк під відсотки.
  4. Маржа валового прибутку або Gross Marginповинна мати значення « Positive»і бути більше 0%.
  5. Маржа операційного прибутку або Operating Margin: Positive >0%.

Вибираючи цінні папери для інвестування, необхідно звертати увагу на те, наскільки регулярною є бізнес-модель компанії, в яку ви збираєтеся вкластися. Саме тому має сенс ретельно вивчити звіти фірми. Тим читачам, які поки що неясно розуміють те, про що я говорю, але вже роблять перші трейдерські кроки, я наполегливо рекомендую до прочитання мою статтю «Торгівля акціями для початківців». У цьому огляді ви знайдете безліч корисної інформаціїяка допоможе вам зробити перші кроки в інвестуванні, в ній же ви знайдете дані про кращих брокерів. Якщо ви ще не вибрали компанію для співпраці, раджу вам звернути увагу на брокера just2trade. Досвідченим учасникам ринку скажу, що для пошуку недооцінених акцій я використовую фільтри з мінімальними значеннями маржі або не використовую їх зовсім.

Готовий фільтр

Щоб скористатися готовим фільтром з усіма вказаними показниками, я пропоную вам перейти за посиланням . Якщо фільтр не показав жодної акції, пограйтеся з налаштуванням та на свій розсуд приберіть непотрібні показники, оскільки для спекулятивної торгівлі фінансові коефіцієнтине так важливі, він більше потрібний для довгострокових вкладень.

Цього диво-помічника ви зможете сміливо експлуатувати при виборі акцій для своєї роботи або для того, щоб налаштувати фільтрацію списку на власний розсуд. Зберегти налаштований сайт можна буде як скринер, що дозволить вам заощадити часна щоденному налаштуванні Finviz. Відразу під таблицею ви побачите список фірм, які відповідають заданим вами критеріям пошуку. Отриманий список необхідно відобразити у вигляді графіка цін. Це дозволить вам швидше зрозуміти, на які акції слід звернути увагу, а які відкинути.

Декілька додаткових варіантів використання фільтрів

Уявімо ситуацію, в якій нам потрібно знайти компанії, які мають у поточній сесії досить великий інтерес з боку ринкових учасників. Як правило, такими компаніями є ті, про які останнім часом виходили великі новини, які спонукали трейдерів до активної торгівлі. З технічної точки зору, ці компанії завжди мають завищені показники обсягу торгів або розміру руху цін. Щоб знайти такі компанії, можна скористатися різними фільтрами:

За сильною зміною ціни

Для цього необхідно перейти у вкладку « Performance» та відсортувати список за критерієм « Change». Після цього повертаємось у вкладку « Charts» і вивчаємо графіки, що з'явилися в ній.

За обсягом торгів, що сильно виріс

Для цієї фільтрації нам потрібно виконати одразу кілька дій:

  • Користуючись вже встановленим у першому прикладі фільтром, додаємо ще й фільтр. Average Volume», якому задаємо значення « Over 300k». Це дозволить нам виключити із пошуку неліквідні цінні папери;
  • Переходимо у вкладку « Performance» та сортуємо список за значенням « Relative Volume», Вибудовуючи значення від більшого до меншого. За допомогою цього параметра ми зможемо оцінити, наскільки обсяги торгівельної сесії відрізняються від усередненого показника;
  • Повертаємося до вже знайомої нам з першого прикладу вкладки « Charts» та вивчаємо графіки компаній з найбільшими обсягамиторгів та грошей у поточній сесії.

За новинами

Оскільки громадськості та інвесторам не чуже ніщо людське, всі вони звертають увагу на ті компанії, у яких останнім часом вийшли гучні новини. Я думаю, що ми з вами можемо спробувати відсортувати наш список акцій за новинами. Щоб знайти новини на потрібні цінні папери, необхідно перейти до розділу screenerу вкладку news. У списку під акціями ви побачите останні новини по компаніях, шукаємо цікаві новини позитивні або негативні, які спонукали інвесторів зробити активні дії на ринку. Як результат відбувається значна зміна ціни, а ми з вами отримуємо можливість заробити.

Додатково ми, наприклад, можемо знайти компанії, у яких протягом сьогоднішнього дня вийшли фінансові звіти . Щоб провести таке сортування, достатньо задати фільтру. Earnings Dateзначення Today Before Market Open». Таким чином, у нашому списку відобразяться всі компанії, які до відкриття біржового дня опублікували свої квартальні або ж річні звіти. Тут хочу звернути вашу увагу, що звіти на американському ринку виходять виключно до початку біржового дня або після його завершення. Крім того, звіти виходять за календарями, а тому я наполегливо раджу вам

Коефіцієнт PEG (Prospective Earnings Growth ratio) - один із найпопулярніших показників для оцінки компаній. На нього йде 10 секунд на обчислення, і він набагато простіше дисконтованого аналізу грошових потоків. Але скептики можуть заперечити: як щось настільки примітивне може бути корисним?

У цьому пості наведено результати аналізу минулих років, що показують, що у довгостроковому періоді акції компаній із нижчим значенням PEG зростають значно більше, у яких PEG вище.

Перед тим, як приступити до бектест, згадаємо трохи про коефіцієнт PEG. Для його обчислення потрібно лише поділити повсюдно доступний коефіцієнт P/E на передбачуваний темп приросту прибутку протягом наступних кількох років. Для останнього компонента можна використовувати як власні припущення, так і консенсус аналітиків, наприклад Yahoo Finance. Якщо PEG виходить близько 1, то вважається, що компанія, справедливо оцінювана ринком. PEG вище одиниці натякає на переоціненість підприємства, тобто. Вартість її акцій висока навіть з урахуванням очікуваного приросту прибутку.
Ми ж шукатимемо недооцінені акції з PEG< 1.

Тестування проводилося на 1000 різних акцій американських компаній з капіталізацією понад 500 млн дол. Коефіцієнт P/E 2003 був поділений на реальні темпи зростання прибутку до 2006 року. Потім було підраховано зміну в цінах акцій, що розглядаються, щоб знайти хоч якусь кореляцію між коефіцієнтом і ціною.

У середньому, акції з PEG від 0 до 1 зростали набагато впевненіше за інші. Нижче результати.
PEG 0-1+225%
PEG 1-1.5+92%
PEG 1.5-2+80%
PEG> 2 +70%

Цікаві спостереження:
* 92% компаній з PEG< 1 переиграли рыночные индексы на промежутке в 3 года
* Кращою акцією зростання стала Hansen Natural (Nasdaq: HANS). З коефіцієнтом PEG лише на рівні 0.08 2003 року акції злетіли на 5400%.
* Незважаючи на PEG на рівні 0.55, акції Ford подорожчали лише на 14% за три роки.
* Акції Dick's Sporting Goods (DKS) були "справедливо оцінені" з PEG близько 1, що не завадило акціям вирости на 265%.
* PEG на рівні 8 не завадив Select Comfort (SCSS) подорожчати на 266%.

Висновки:
p align="justify"> Коефіцієнт PEG обмежений на зростанні прибутку, а це аж ніяк не єдиний фактор, на який дивляться інвестори. Грошові потоки, дивіденди, борги та багато інших факторів відіграють важливу роль. Однак у динаміці PEG дає справедливішу оцінку акціям, ніж P/E, у своїй складність розрахунку зовсім невелика.

Насамкінець згадаємо мій пост, де я вже викачував дані щодо американських компаній, акціями яких ми можемо торгувати через TRADERNET. Там є і коефіцієнт PEG.

Якщо взяти компанії, які показали прибутковість за останній звітний період, з PEG< 1, то получим такой список:

Loews Corporation 0.3
Rowan Companies p 0.53
Freeport-McMoRan, 0.41
Nabors Industries 0.41
Micron Technology 0.49
Gilead Sciences, 0.47
United Rentals, I 0.49
CONSOL Energy Inc 0.5
Southwest Airline 0.51
Morgan Stanley Co 0.51
Baker Hughes Inco 0.53
Whirlpool Corpora 0.54
Lam Research Corp 0.55
Herbalife Ltd. Co 0.56
NXP Semiconductor 0.58
Ubiquiti Networks 0.83
Discovery Communi 0.59
SanDisk Corporati 0.62
E*TRADE Financial 0.62
Royal Caribbean C 0.66
ICICI Bank Limite 0.68
Graphic Packaging 0.68
Tyson Foods, Inc. 0.7
Gamestop Corporat 0.74
Devon Energy Corp 0.74
Noble Corporation 0.75
Nucor Corporation 0.77
Thor Industries, 0.78
LKQ Corporation 0.8
Cabot Oil & Gas C 0.78
OMNOVA Solutions 0.83
Halliburton Compa 0.82
Jazz Pharmaceutic 0.8
Lincoln National 0.82
Best Buy Co., Inc 0.86
Franklin Resource 0.88
Textron Inc. Comm 0.88
EQT Corporation C 0.9
Broadcom Corporat 0.88
Pier 1 Imports, I 0.9
Celgene Corporati 0.9
Transocean Ltd (S 0.88
Prudential Financ 0.94
Ameriprise Finance 0.92
QUALCOMM Incorpor 0.94
International Gam 0.94

Microchip Technol 0.95

On Assignment, In 0.96
Southwestern Ener 0.95
Cameron Internati 0.96
American Internat 0.97
KLA-Tencor Corpor 0.97
Corning Incorpora 0.98
Abercrombie & Fit 0.98
Teradyne, Inc. Co 0.99

Подальший аналіз допоможе знайти у цьому вже непоганому портфелі справжні золоті жили. Успіхів!



Bookmark and Share



Попередній запис
Суд не зменшив неустойку
Наступний запис
Бюджет продажу та графік надходження коштів від продажів