Forvard nima. Forvard shartnomalari - bu kelajakda amalga oshiriladigan aktivlar bilan bitimlar shartlari to'g'risidagi bitimlar. Forvard shartnomasining umumiy tavsifi, forvard shartnomalarining o'ziga xos xususiyatlari, forvard shartnomasiga misollar, forvard turlari,
(forvard, inglizcha forvard shartnomasi) bir valyutaning ma’lum miqdorini kelajakda istalgan boshqa valyutaga shartnoma tuzish vaqtida belgilangan narx bo‘yicha almashtirish to‘g‘risidagi bitim. Shartnomaga ko'ra, sotuvchi hujjatda belgilangan muddatda mol-mulkni xaridorga topshirish yoki muqobil pul majburiyatini bajarish majburiyatini oladi. O'z navbatida, xaridor shartnomada belgilangan tartibda va muddatlarda aktivni qabul qilish, uning haqini to'lash majburiyatini oladi.
Forvard yetkazib berilishi yoki hisob-kitob qilinishi mumkin:
- DF - yetkazib berish, aktivni yetkazib berish va shartnoma shartlari bo'yicha to'liq to'lash bilan yakunlanadi. Yetkazib beriladigan forvardlar shoshilinch birjadan tashqari bitimni (kechiktirilgan majburiyatlar bilan) o'z ichiga oladi;
- NDF - hisob-kitob (etkazib berilmaydigan) aktivni etkazib berish bilan tugamaydi.
Bundan tashqari, ochiq sanaga ega forvard mavjud - bu noma'lum hisob-kitob sanasi (bajarilish sanasi) bilan tuzilgan shartnoma.
Forvard shartnomasini tuzish vaqtida asosiy aktivning joriy narxi bo'lgan narx belgilanadi. Tomonlar o'rtasidagi barcha hisob-kitoblar faqat shu narxda amalga oshiriladi. Uni aniqlashda sheriklar davr oxirida investor xuddi shu narsani olishi kerakligidan kelib chiqadi moliyaviy natijalar aktivni sotib olish orqali yoki forvard shartnomasi uning ta'minoti uchun. Agar forvard narxi aktivning spot narxidan past (yuqori) bo'lsa, u holda arbitraj shartnomani sotib oladi (sotadi) va aktivni sotadi (sotib oladi).
Shartnoma predmeti turli aktivlar - aksiyalar, tovarlar, valyutalar, obligatsiyalar va boshqalardir.Qoidaga ko'ra, forvard shartnomasi tegishli aktivni real sotib olish yoki sotish, shuningdek xaridor yoki yetkazib beruvchini sug'urta qilish maqsadida tuziladi. mumkin bo'lgan salbiy narx o'zgarishlariga qarshi. Bundan tashqari, FC aktiv stavkalaridagi farq bo'yicha o'ynash uchun xulosa chiqarish mumkin.
Shartnoma bajariladigan narx yetkazib berish narxi deb ataladi. U FKning butun davri davomida o'zgarmagan. Shartnoma tuzayotganda, uzoq pozitsiyani ochgan tomon aktiv narxining yanada oshishini kutadi. Ko'payganda, forvard shartnomasining xaridori g'alaba qozonadi, mos ravishda sotuvchi yutqazadi. FK bo'yicha yutuq va zararlar shartnoma muddati tugagandan so'ng, aktivlar harakati sodir bo'lganda amalga oshiriladi. Pul.
Shuni ta'kidlash kerakki, forvard shartnomasini tuzish kontragentlardan katta xarajatlarni talab qilmaydi, vositachilar xizmatlaridan foydalangan holda bitimni amalga oshirish bilan bog'liq mumkin bo'lgan komissiya to'lovlari bundan mustasno. FK majburiy bajarishni o'z zimmasiga olishiga qaramay, kontragentlar ba'zan o'z majburiyatlarini bajarmaydigan vijdonsiz hamkorlardan himoyalanmagan. Shuning uchun, bitim tuzishdan oldin, sheriklar bir-birlarining yaxlitligi va to'lov qobiliyatini aniqlashlari kerak.
FK birjalardan tashqari uyushmagan bozorlarda tuziladi va o'z mazmuniga ko'ra standart emas. Buning natijasida, deb ishoniladi ikkilamchi bozor etishmayotgan yoki juda tor, chunki manfaati dastlabki ikki tomonning ehtiyojlariga ko'ra tuzilgan forvard shartnomasi shartlariga to'liq mos keladigan uchinchi tomonni topish ancha qiyin.
Forvard shartnomasining kamchiliklari
Birinchidan, bu tomonlardan biri tegishli kon'yukturani ishlab chiqqan taqdirda moliyaviy hisobotlarning bajarilishi uchun kafolatlarning yo'qligi. Ikkinchidan, bu past likvidlik.
oldi-sotdi shartnomasi bo'lib, unda ikki tomon o'zaro aktivlarni belgilangan vaqtda va belgilangan narxda almashishga kelishib oladilar
Forvard shartnomasining umumiy tavsifi, forvard shartnomalarining o'ziga xos xususiyatlari, forvard shartnomasiga misollar, forvard turlari, forvard valyuta shartnomasi, forvard shartnomasining narxi, forvard shartnomalari bozori, rus forvardi
Tarkibni kengaytirish
Kontentni yig'ish
Forvard shartnomasi - bu ta'rif
forvard shartnomasi hisoblanadi, unga ko'ra bir tomon ma'lum vaqt ichida boshqa tomonga pul o'tkazish yoki pul mablag'larini o'tkazish majburiyatini oladi. Belgilangan vaqtga ko'ra, belgilangan joyda. Forvard qimmatli qog'oz emas, lekin ko'pincha moliyaviy bozorlarda qo'llaniladi.
Forvard shartnomasi ikki kishiga qimmatli qog'ozlar yoki pul mablag'larini kelishilgan vaqtda kelishilgan shartlarda sotish yoki sotib olishga majburlovchi hujjat. Odatda shartnomalar tashqarida tuziladi, lekin baribir bu mustahkam shartnoma.
Dehqon va qandolatchilik misolida oldinga
oldinga - Bu hosilaviy moliyaviy vosita. Unga rahmat, bir tomon shartnomada belgilangan muddatda (tovarni) boshqa tomonga topshirish yoki boshqa muqobil pul majburiyatini bajarish majburiyatini oladi. ushbu mahsulotni qabul qilish va to'lash majburiyatini oladi. Shunday qilib, shartnoma shartlariga ko'ra, tomonlar hisoblagichga ega pul majburiyatlari. Ushbu majburiyatlarning miqdori shartnomada belgilangan muddatda yoki muddatda majburiyatlarni bajarish vaqtidagi asosiy ko'rsatkichning qiymatiga bog'liq.
forvard shartnomasi hisoblanadi majburiy shoshilinch. Unga ko'ra, xaridor oldindan belgilangan sifat va miqdorga rozi bo'ladi. Kelajakda ma'lum bir sana uchun. Tovarning narxi va boshqa shartlar bitim tuzish vaqtida belgilanadi.
oldinga Belgilangan valyutalar o'rtasidagi foiz stavkalaridagi farqni hisobga olgan holda, ma'lum bir kelishilgan kelajakdagi sanada valyuta ayirboshlash shartnomasini oldindan belgilangan bajarilishi.
oldinga shartnoma (hosil moliyaviy vosita), unga ko'ra bir tomon (sotuvchi) shartnomada ko'rsatilgan muddatda mahsulotni (asosiy aktivni) boshqa tomonga (xaridorga) topshirish yoki muqobil pul majburiyatini bajarish majburiyatini oladi va xaridor o'z zimmasiga oladi. ushbu bazaviy aktivni qabul qilish va to'lash va (yoki) uning shartlariga ko'ra tomonlar o'z majburiyatlarini bajarish vaqtida asosiy aktivning ko'rsatkichining qiymatiga bog'liq bo'lgan miqdorda qarama-qarshi pul majburiyatlarini qabul qilish va to'lash. shartnomada belgilangan muddatda yoki muddatda.
Oldinga misol
forvard shartnomasi - Bu bitim tuzilganidan keyin ikki ish kunidan ko'p bo'lmagan muddatda amalga oshirilgan tezkor, tezkor hisob-kitoblar shakli. Odatda, forvard bitimlari tebranishlar, narxlarning o'zgarishi, valyuta kurslarining mumkin bo'lgan yo'qotishlarini oldini olish uchun tuziladi, amalga oshiriladi, tijorat va sanoatdir.
oldinga - Bu kelajakda ma'lum bir davrdan keyin aktivni sotish (etkazib berish) to'g'risidagi shartnoma. Bu shartnoma taraflarining har biri tomonidan majburiy bajarilishi bilan muddatli shartnoma, ya'ni. mustahkam shartnoma.
yangi nom
Forvard shartnomalari misollar
Mana bir forvard misoli:
A shaxsi B shaxs bilan forvard shartnomasi tuzdi. Ular 1 iyul kuni "Svet" OAJ aktsiyalarini 1 oktyabrda har bir aksiya uchun 100 donadan yetkazib berishni e'lon qildilar. Tuzilgan shartnomaga muvofiq, 1 oktabr kuni A shaxsi B shaxsga 1000 ta aktsiyani o'tkazadi. B shaxs esa ular uchun 100 ming rubl to'laydi. Shartnomani tuzishning o'zi tomonlardan bitimni amalga oshirish bilan bog'liq hech narsa talab qilmaydi.
Forvard, qoida tariqasida, o'zaro manfaatli shartlarda sotib olish yoki sotish maqsadida tuziladi. Bundan tashqari, etkazib beruvchi yoki xaridorni bitimning mumkin bo'lgan noqulay natijalari yoki narx o'zgarishidan sug'urta qilish.
Shunday qilib, bitim tuzib, B shaxsi o'sishdan sug'urta qildi bozor qiymati qimmatli qog'ozlar, chunki shartnomada belgilangan narx mavjud. Va bu xarajatlarning oshishiga bog'liq emas qimmatli qog'ozlar. A shaxs, o'z navbatida, aktsiya narxining mumkin bo'lgan pasayishidan sug'urtalangan, chunki narx shartnomada ko'rsatilgan.
Forvard shartnomasidan foydalangan holda xedjlash misolini ko'rib chiqing. Import qiluvchi tovarlarni sotib olishni rejalashtirmoqda. Buning uchun unga valyuta kerak. oldini olish uchun, u uch oylik dollar shartnoma bilan valyuta sotib olishga qaror qiladi. Import qiluvchi bitim tuzish uchun bankka boradi. U erda unga 30 rubl uchun 1 dollar miqdorida uch oylik shartnomalar taklif etiladi. Import qiluvchi bank bilan shartnoma tuzib, dollar sotib olish majburiyatini oladi. Uch oy o'tadi, importyor shartnoma bo'yicha 30 rubl to'laydi. dollarga va shartnoma summasini oladi. O‘shanda bozorda dollar kursi 31 rublni tashkil qilgan. Biroq, shartnomaga ko'ra, import qiluvchi dollarni 30 rubldan oladi. Va uch oydan keyin dollar kursi 29 rublni tashkil qiladi. bozorda, lekin import qiluvchi hali ham shartnoma shartlarini bajarishi va 30 rubl uchun dollar sotib olishga majburdir. Ma’lum bo‘lishicha, forvardning xulosasi importyorni yuzaga kelishi mumkin bo‘lgan noqulay bozor konyunkturasidan sug‘urtalagan, biroq unga o‘zi uchun qulay vaziyatdan foydalanishga ham imkon bermagan.
Va agar oldingi misoldagi importer o'rniga "almashtirish" bo'lsa? U uch oy ichida olishi kerak. Keyin eksportchi ushbu tushumni rublga aylantirishni rejalashtirmoqda. U tavakkal qilmaslik uchun shartnoma tuzish orqali kelajakda dollar sotishni himoya qiladi. Eksport qiluvchi bank bilan shartnoma tuzadi, unga ko'ra u bankka dollarni 30 rubldan sotishga qaror qiladi. dollar uchun. Uch oy o'tgach, eksportchi shartnoma bo'yicha dollarni 30 rubldan to'laydi. dollar boshiga va shartnoma summasini oladi. Hozirgi vaqtda bozordagi vaziyat har qanday bo'lishi mumkin. Aytaylik, dollar kursi 29 rubl edi. Ammo shartnomaga ko'ra, eksportchi dollarni 30 rubldan sotadi. Uch oy ichida dollar kursi 31 rublga teng bo'lsin, lekin eksportchi bitim shartlarini bajarishi va dollarni 30 rublga sotishi shart. Ma’lum bo‘lishicha, shartnomaning tuzilishi eksportchini noqulay bozor sharoitlaridan sug‘urta qilgan, biroq qulay vaziyatdan foydalanishga imkon bermagan.
Endi importer o'rniga chayqovchini tasavvur qilishga harakat qilaylik. U uch oydan keyin dollar 31 rubl bo‘lishini bashorat qilmoqda. Shu munosabat bilan, chayqovchi 1 dollar 30 rubl turadigan shartnomani sotib oladi. Uch oydan keyin bozorda dollar kursi 31 rublni tashkil qiladi. Spekulyator 30 rublga shartnoma bo'yicha dollar sotib oladi. va darhol uni bozorda 31 rublga sotadi, bir dollardan bir rubl yutib oladi. Agar dollar kursi shu paytgacha 29 rublgacha tushib ketgan bo'lsa, chayqovchi 1 rublni yo'qotadi. Va u forvard shartnomasini bajarishga majburdir, unga ko'ra u bir dollarni 30 rublga sotib olishi kerak va chayqovchi endi uni faqat 29 rublga sotishi mumkin. Ushbu misolda, fyuchers shartnomalari uchun umumiy naqsh paydo bo'ladi, ya'ni: agar ular o'sish uchun o'ynashsa, ular shartnomani sotib oladilar va narxning oshishidan foyda ko'radilar, lekin ayni paytda uning pasayishidan yutqazadilar.
Aytaylik, oldingi misolda chayqovchi dollarning uch oy ichida 29 rublgacha tushishini kutmoqda. Keyin u yiqilish uchun o'ynaydi. Bunday holda, chayqovchi shartnomani 30 rublga sotadi. Uch oydan keyin dollar 29 rublga teng. Va chayqovchi uni bozorda 29 rublga sotib oladi. Keyin u bir rubl yutib, 30 rubl uchun oldinga yetkazib beradi. O'sha paytda bir dollar 31 rubl bo'lsin. Shartnomani bajarish uchun chayqovchi bozorda bir dollarni 31 rublga sotib olishga majbur. va uni shartnoma bo'yicha 30 rublga yetkazib bering. Bunday holda, uning yo'qotilishi 1 rublga teng. Ushbu misolda siz fyuchers shartnomalarini tuzishda umumiy naqshni ko'rishingiz mumkin, ya'ni: agar ular yiqilish uchun o'ynashsa, ular shartnomani sotadilar va undan foyda ko'radilar, lekin uning o'sishidan yutqazadilar.
Forvard shartnomalarining pozitsiyalari
Forvard shartnomalari tanlangan aktivning bozor qiymati bilan o'ynash maqsadida tuziladi. Bu holatda ikki tomon qisqa va uzoq pozitsiyalarni egallaydi.
Qisqa pozitsiya sotib olinganidan ko'proq valyuta sotilganda. Shunday qilib, sotilgan aktiv bo'yicha majburiyatlar sotib olingan aktiv bo'yicha talablardan oshib ketadi. Ya'ni, qisqa pozitsiyani aktivlarni sotuvchi egallaydi.
Uzoq pozitsiya sotib olingan valyuta miqdori sotilganidan ko'p bo'lganda. Shunday qilib, sotib olingan valyuta bo'yicha talablar sotilgan valyuta bo'yicha majburiyatlardan oshib ketadi. Ya'ni, buqa bozorini valyutani xaridor egallaydi.
Qisqa savdogar salbiy tomonga tayanadi bozor narxi aktiv. Va buqa bozorini egallagan shaxs shartnoma asosidagi aktivning bozor narxining yanada oshishiga tayanadi.
Forvard shartnomalaridagi farqlar
Forvard shartnomalari odatda birjadan tashqari tuziladi. Ba'zida qulaylik uchun tomonlarning o'zlari ushbu birjalarda operatsiyalar uchun standart shartnomalarni ishlab chiqadilar. Ushbu turdagi shartnoma uchun bu odatiy holdir. Forvard shartnomalari uni boshqa shartnomalardan ajratib turadigan o'ziga xos xususiyatlar va xususiyatlarga ega.
Forvard shartnomalarining o'ziga xos xususiyatlari:
Ular majburiydir va ularni qaytarib bo'lmaydi;
Ular tomonlarning barcha talablarini hisobga olgan holda tuziladi va ob'ekt emas majburiy hisobot;
Shartnomani tuzishda quyidagilar aniqlanishi kerak: tovarlarni etkazib berish sanasi, vaqti va joyi, aktivlarning qiymati, etkazib beriladigan tovarlarning sifati, tovar birligining narxi.
Forvard turlari
Forvardning uchta asosiy turi mavjud:
Hisoblangan forvard shartnomasi aktivni yetkazib berish bilan tugamaydi;
Forvard yetkazib berish aktivni yetkazib berish va to'liq bitim bilan tugaydi;
Forvard valyutasi belgilangan kurs bo'yicha valyutalarni almashtirishdan iborat.
Ochiq sanani oldinga o'tkazish- forvard, bunda xaridor va yetkazib beruvchi o'rtasidagi hisob-kitob sanasi aniqlanmagan.
Forvard aktivlari narxi- aktiv uchun forvard shartnomalari narxi. Bu tomonlarning kelishuvi tuzilgan paytda belgilanadi. Bitim taraflari o'rtasidagi hisob-kitoblar belgilangan narxda amalga oshiriladi.
Forvard hisob-kitob shartnomasi
Oldinga hisob-kitob- bir tomonning shartnomani tuzish paytida va uni bajarish paytidagi tovar narxi o'rtasida yuzaga keladigan farqni ikkinchi tomonga to'lash majburiyati. Hisob-kitob forvard shartnomasidagi foyda butunlay ga bog'liq. Shartnomaning ushbu turi "farq bo'yicha bitim" hisoblanadi, chunki bajarish paytida na xizmatlar ko'rsatish, na tovarlar harakati sodir bo'lmaydi. Kelishuv bitimi natijasida uni olish mumkin, uning hajmi va haqiqati bozordagi narxlarning o'zgarishiga bog'liq.
Yetkazib beriladigan forvard shartnomasi
Oldinga yetkazib berish- shartnoma, unga ko'ra ikki tomon o'rtasidagi bitim tovarni etkazib berish va uning shartlari bo'yicha xaridor tomonidan to'liq to'lash bilan yakunlanadi. Ko'pincha birjadan tashqari bitimlar bosqichli shartnoma deb ataladi. Xedjlashda u muhim o'rinni egallaydi. Ya'ni, mahsulot narxining o'zgarishidagi turli risklarni neytrallashga yordam beradi. Forvard shartnomasining bu turi kelishilgan tovarni kelishilgan vaqtda haqiqiy yetkazib berishni nazarda tutadi. Shunga asoslanib, etkazib berish forvard shartnomasining maqsadi tovar etkazib beriladigan narxni belgilashdan iborat.
Valyutaforvard shartnomasi hisoblanadi ikki tomon (bank va bank bo'lmagan mijoz yoki ikkita bank) o'rtasidagi shartnoma shartnomasi. Shartnomani tuzgandan so'ng, mijoz kontragent bankning roziligisiz uni rad etishi yoki uning shartlarini o'zgartirishi mumkin emas. Ya'ni, bu operatsiyalar mijoz bozorida va uning bir qismida amalga oshiriladi.
Forvard valyuta operatsiyalari hisoblanadi tomonlar etkazib berishga rozi bo'lgan bitimlar xorijiy valyuta Birozdan so'ng. Ya'ni, bitim bugun tuziladi va qiymat sanasi (shartnomani bajarish) kelajakda ma'lum bir davrdan keyin keladi. Ushbu ta'rifdan favqulodda ikkita xususiyat valyuta operatsiyalari.
Rus forvard tarixi
Chet elda forvard bozoriga qaraganda ancha mashhur. Mamlakatimizda ayrim tadqiqotchilar bunday shartnomalarga jiddiy munosabatda emaslar. Va ular bu faqat o'yinlar yoki tikish turlari, deb da'vo qilishadi. Biroq, bunday shartnomalar huquqshunoslar tomonidan keng muhokama qilinadi va o'rganiladi. Ular birjada ham, bank amaliyotida ham shartnomalarning mustaqil turi sifatida qaraydilar.
XX asrning 90-yillaridan boshlab bunday bitimlarning dolzarbligi va ular haqida bir necha bor muhokama qilingan. Aynan o'sha paytda banklar birinchi hisob-kitob forvard shartnomalarini tuzdilar. Ayniqsa, 1998 yildan keyin. Keyin bunday operatsiyalarni ommaviy ravishda amalga oshirmaslik majburiy emas edi. Bu eng katta yo'qotishlarga olib keldi Rossiya banklari. Shuningdek, ko'p yillar davomida Rossiyaga yopilgan ko'plab G'arb banklari.
Forvard bitimlari uchun me'yoriy-huquqiy baza 1998 yil inqirozidan oldin tuzilgan edi.Ikki normativ akt:
Rossiya Bankining 1996 yil 22 maydagi 41-sonli "Ochiq valyuta pozitsiyasiga cheklovlarni belgilash va vakolatli banklar tomonidan ularning bajarilishini nazorat qilish to'g'risida" ko'rsatmasi. Rossiya Federatsiyasi". Unda banklar va forvardlar o‘rtasidagi operatsiyalarni amalga oshirish tartibi belgilandi;
Bank bozorini tartibga soluvchi yana bir hujjat - bu Rossiya Federatsiyasi Bankining 1997 yil 21 martdagi 55-sonli "Boshqaruvni yuritish tartibi to'g'risida" gi Nizomi. buxgalteriya hisobi chet el valyutasi, qimmatbaho va qimmatli qog'ozlarni oldi-sotdi operatsiyalari kredit tashkilotlari". U buxgalteriya hisobi tartibini belgilab berdi va forvard (forvard) operatsiyasining aniq ta'rifini berdi. Muddatli bitim deganda bitim tushuniladi, uning bajarilishi tomonlar tomonidan tuzilgan kundan keyingi uchinchi ish kunidan kechiktirmay amalga oshiriladi.
Forvard operatsiyalarida xorijiy banklarning hamkorlari bizning Moskva banklarimiz edi. Shartnomalarning ayirboshlash kursi parametrlarga e'tibor qaratgan holda belgilandi, bank tomonidan tashkil etilgan Rossiya Federatsiyasi va 6,50 rubldan oshmadi. 1 AQSh dollari uchun.
Aftidan, Moskva banklari valyuta kursi bilan g'alaba qozongan o'yin o'ynagandek tuyulishi mumkin. Ular pul bilan belgilangan parametrlarning daxlsizligiga shubha qilmadilar. Sababini so‘rashmadi xorijiy banklar fyuchers bitimlarini tuzish orqali dollar sotib olish uchun kelajakdagi kursni belgilang.
Biroq, 1998 yil mart-aprel oylarida, Rossiya Banki mamlakatni 1997 yil uchun e'lon qilgandan so'ng, xorijiy banklar Rossiya Federatsiyasidan chiqa boshladi. Bu minus tufayli sodir bo'ldi joriy hisob mustaqil tomonidan investitsiya xavfining asosiy ortishi hisoblanadi.
Rossiya Federatsiyasidan kapitalni olib chiqish
2001 yil 10 iyulda Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 910-sonli qarori qabul qilindi - "Rossiya Federatsiyasining o'rta muddatli istiqbolda (2002-2004) ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish dasturi to'g'risida". Rossiya Federatsiyasi hukumati uchun ustuvor vazifa investitsiya institutlarini rivojlantirish, shu jumladan Rossiya Federatsiyasida bozorni shakllantirish vazifasi edi. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksiga shoshilinch bitim turlarini garov sifatida tan olishga imkon beruvchi huquqiy normalarni bekor qilish bo'yicha tegishli o'zgartirishlar kiritilishi kerak edi.
Rossiyada forvard shartnomalari xavfi
Forvardlarni o'yinlar va garovlar sifatida tasniflashni asoslashda ko'pincha ushbu operatsiyalarning xavfli tabiati keltiriladi. O'yinning asosi boshqa tartib xavfi ekanligi mantiqan to'g'ri. Etarli darajada aniqlik bilan, o'yinlar va pul tikishlardagi xavf hayajon bilan bog'liqligini ta'kidlash mumkin. Sug'urta shartnomasi ham xavfli deb e'tirof etiladi, ammo bunday shartnoma asosidagi xavfning tabiati o'yinlar va garovlardan farq qiladi.
Forvardlar ham xavfli operatsiyalardir, ammo aktiv narxining o'zgarishi xavfi yuqori tadbirkorlik xavfi xos faoliyat. Va "go'yo" o'ynashda xavf yaratiladi. Bu bilvosita ta'kidlangan Konstitutsiyaviy sud RF 2002 yil 16 dekabrdagi N 282-O: "Tegishli bitimlar bo'yicha da'volarni sud orqali himoya qilishni rad etish ayrim hollarda tadbirkorlik faoliyati erkinligi printsipiga, San'atda mustahkamlangan shartnomalar erkinligi tamoyiliga zid bo'lishi mumkin. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 421-moddasi. Forvard shartnomasi xavfni sug'urtalash bilan tadbirkorlik faoliyatining asosiy maqsadi sifatida foyda olishga asoslanadi.
Oxirgi qonunchilik qarori tomonlardan kamida bittasi bo'lishi sharti bilan adliya organlariga forvard bitimlarini taqdim etdi. Uni amalga oshirish kerak bank operatsiyalari, yoki bozordagi professional faoliyat.
Bu takomillashtirishning birinchi qadamidir. huquqiy tartibga solish bunday operatsiyalar, bu rivojlantirishga qaratilgan aniq chora-tadbirlar bilan ta'qib qilinishi kerak.
Forvard shartnomasining asosiy xususiyatlari
Forvard - tomonlar o'rtasida aktivni kelajakda yetkazib berish bo'yicha kelishuv. Bitim shartlari shartnoma tuzilgan paytdan boshlab muhokama qilinadi. Shartnomaning bajarilishi faqat ushbu shartlarga muvofiq va belgilangan muddatda amalga oshiriladi.
O'zining xususiyatlariga ko'ra, forvard individual bitimni anglatadi. Shuning uchun bunday shartnomalar ishlab chiqilmagan yoki yomon ishlab chiqilgan. Istisno forvard valyuta bozoridir.
Shartnomani tuzishda tomonlar tovarning qaysi narxda sotilishini belgilaydilar. Berilgan narx tovarlar yetkazib berish narxi deb ataladi. U forvard shartnomasining amal qilish muddati davomida doimiy bo'lib qoladi.
Forvard shartnomasi bilan bog'liq holda forvard narxi tushunchasi ham paydo bo'ladi. oldingi narx - Bu, shu vaqtgacha tuzilgan shartnomada ko'rsatilgan etkazib berish narxi.
oldingi narx
Forvard operatsiyalari:
Tovarga nisbatan huquq va majburiyatlarni real o'tkazishga qaratilgan. Bu shartnomaning predmeti. Boshqa bitimlardan farqli o'laroq, tomonlar forvard shartnomasini tuzishda sotuvchi tomonidan tovarning haqiqiy sotilishini va uni xaridor tomonidan sotib olinishini ta'minlaydi;
Tovarlarni topshirish va unga egalik huquqini topshirish kelajakda, shartnomada ko'rsatilgan vaqtda kutilmoqda.
Forvard operatsiyalari
Forvard shartnomalari, yuqorida tavsiflangan xususiyatlar asosida, etkazib berish shartnomasining maxsus shakliga ega. Tovarlarni forvard asosida sotib olish tovarni dastlabki tekshirishsiz amalga oshiriladi. Chunki:
Ko'pincha, shartnomani imzolash vaqtida tovarlar ishlab chiqarilmaydi va ularni tekshirish uchun taqdim etish mumkin emas;
Shartnoma tuzish vaqtida tovar hali ham sotuvchining mulkida bo'lib, birja omboriga tekshirish uchun yuborilmagan. Aks holda, tufayli uzoq muddatlar etkazib berish, sotuvchi birjaga tovarlarni saqlash uchun toza summani to'lashi kerak edi. Biroq, agar tovarlarning namunalari mavjud bo'lsa, manfaatdor xaridorlar ularni tekshirishlari mumkin.
Forvard - bu foydani sug'urtalash uchun ajoyib imkoniyat. Shartnoma tuzish vaqtida yetkazib berish muddati, tovar miqdori va uning narxi kabi oldindan kelishilgan shartlar belgilanadi. Bunday xavf sug'urtasi deyiladi himoya qilish.
Oldinga xarajat- bitim ishtirokchilari tomonidan bozorga ta'sir qiluvchi barcha omillarni baholash natijasi va keyingi rivojlanish istiqbollari.
Forvard shartnomalarini tuzishda tomonlar majburiyatlarning bajarilishini ta'minlashi mumkin. Potentsial qarzdorni o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga majbur qiladigan choralarni belgilang. Birja amaliyotida bunday chora-tadbirlar odatda depozit yoki.
Hosila qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari
Hosila qimmatli qog'ozlar quyidagi xususiyatlarga ega:
Qiymat asosiy birjada sotiladigan aktivning narxiga asoslanadi. Boshqa qimmatli qog'ozlar ham uning vazifasini bajarishi mumkin;
Muomala shakli asosiy qimmatli qog'ozlar muomalasiga o'xshaydi;
Amalga oshirish va tarqatish Rossiya bozori hosilaviy moliyaviy vositalar pul mablag'larini joylashtirish muammosini hal qilish bilan bog'liq. Shuningdek, nafaqat daromadni, balki narxlarning salbiy o'zgarishi bilan bog'liq xavflardan sug'urtalashni ta'minlaydigan strategiyani tanlash.
Shartnoma turlaridagi farqlar
Quyida oldinga va o'rtasidagi farqni tushunishingiz mumkin bo'lgan jadval mavjud.
forvard shartnomasi
Birja aktiviga bog'liq, odatda ancha yuqori. Tugatish ikki shaklda amalga oshiriladi: jismoniy yetkazib berish yoki teskari operatsiya.
Ko'pincha cheklangan. naqd to'lov yetkazib berish o'rniga.
Asosiy aktivni yetkazib berish chastotasi.
shartnoma tartibi.
Birja tomonidan ro'yxatga olingan shartnoma bo'yicha minimal yoki yo'q.
Xatarlarning barcha turlari mavjud, ularning darajasi, boshqa narsalar qatori, kontragentlarning kredit reytingiga bog'liq.
Reglament.
Tegishli birja tomonidan tartibga solinadi.
Bir oz tartibga solingan.
Uning amal qilish muddati tugashi bilan belgilanadi
Foyda yoki zararni hisoblash
Hisoblash har kuni o'tgan savdolar natijalariga ko'ra amalga oshiriladi.
Qaysi turdagi bitim eng foydali hisoblanadi? Forvard shartnomalari narx stavkasini belgilashning oddiy va qulay vositalarini taqdim etadi. Fyucherslar jozibador, chunki ular foyda olish imkoniyatini beradi.
Fyuchersning kamchiliklaridan biri bu narxning buzilishidir. Bu xaridorlardan komissiya pulini undirmay, o‘z hisobidan savdo qiladigan sotuvchilar faoliyati natijasidir.
Bunday birja ustalari narxlarning o'zgarishini kuzatib boradilar va o'zlarining sezgilari tufayli mijozlar buyurtmalarini qisman to'xtatadilar.
Fyuchers shartnomasi forvard shartnomasidan farqli ravishda vaqt moslashuvchanligiga ega. Fyuchers shartnomasi istalgan vaqtda tuzilishi mumkin, ammo forvard sanasining o'zgarishi faqat bank bilan kelishilgan holda sodir bo'lishi mumkin. qo'shimcha xarajatlar.
Keling, optsion va forvard shartnomalarining xususiyatlariga murojaat qilaylik.
Opsion sotuvchisi va optsion xaridori (opsion egasi) o‘rtasidagi kelishuv. Opsion sotuvchisi bank bo'lishi mumkin.
Bank va xaridor o'rtasidagi shartnoma.
Opsion bank va xaridor o'rtasida yakka tartibda kelishiladi yoki birjada sotib olinadi va sotiladi.
Forvard shartnomasi bank va xaridor o'rtasida yakka tartibda tuziladi.
Opsion – bir turdagi valyutani boshqa turdagi valyutaga evaziga ma’lum miqdorda shartli sotish yoki sotib olish.
Forvard shartnomasi - bu bir turdagi valyutaning ma'lum miqdorini boshqa valyuta turiga evaziga so'zsiz sotish yoki sotib olish.
Valyuta kursi optsion shartnomasida belgilanadi (qat'iy).
Valyuta kursi shartnomada belgilanadi (qat'iy). Kurs valyutaning spot kursiga, shuningdek, narxdagi imtiyozga yoki ikki valyuta o'rtasidagi qiymat farqiga asoslanadi.
Opsion optsion sotuvchisidan ma'lum bir narxda sotib olinishi kerak (premium deb nomlanadi).
Forvard shartnomasi sotib olinmaydi. Bankning foydasi uning valyutani sotib olish va sotish narxlari o'rtasidagi farqdan shakllanadi.
Optsion uning egasi tomonidan aniq belgilangan vaqtda yoki belgilangan sanadan oldin istalgan vaqtda (opsion muddatiga qarab) amalga oshirilishi mumkin. Muddati tugagandan so'ng, opsiya o'z kuchini yo'qotadi.
Forvard shartnoma shartlariga qarab, belgilangan sanada yoki kelajakdagi ikki belgilangan sanalar orasidagi istalgan vaqtda kuchga kiradi. Shartnoma o'z vaqtida ishlay boshlashi kerak (agar u bo'yicha bank bilan maxsus shartnoma tuzilmagan bo'lsa).
Opsion sotuvchini optsion haqida xabardor qilish orqali egasi tomonidan amalga oshiriladi.
Forvard shartnomalari har ikki tomon tomonidan amalga oshiriladi.
Bitim xususiyatlari
Operatsion xususiyatlari:
Valyuta almashinuvi (hisob-kitobi) shartnoma tuzilgandan keyin 3 ish kunidan kechiktirmay amalga oshiriladi;
Kelajak kursi valyuta bitimni tuzishda belgilanadi;
To'lov muddati shartnomada belgilanadi;
Likvidlik masalalari muddatidan oldin muhokama qilinmaydi.
Forvard bitimini tuzgan bank o'sha paytdagi kursning haqiqiy bozor o'zgarishidan qat'i nazar, shartnomada ko'rsatilgan sanada valyutani oldindan belgilangan kurs bo'yicha yetkazib berish majburiyatini oladi.
Har bir forvard shartnomasi uchta asosiy elementni o'z ichiga oladi:
Bir valyutani boshqa valyuta evaziga ma'lum miqdorda sotib olish yoki sotish majburiyati shaklidagi shartnoma;
Ayirboshlash kursi shartnoma tuzish vaqtida belgilanadi;
Shartnomaning bajarilishi kelajakda kelishilgan vaqtda amalga oshiriladi.
Tijorat banklari mijozlari uchun ushbu turdagi operatsiyalar kelgusidagi tushum va to‘lovlarni yanada aniqroq hisoblash, tegishli xorijiy valyuta kursining o‘sishi yoki pasayib ketishidan sug‘urta qilish imkonini beradi.
Har bir forvard sotuvchi va xaridorning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda tayyorlanadi. Shartnomaning individual xususiyati ma'lum kamchiliklarga ega:
Shartnoma shartlarini kelishish uchun vaqt kerakligi;
Ishlashning etishmasligi.
Forvard shartnomasi valyutani real sotish yoki sotib olishni amalga oshirish, shu jumladan sotuvchi yoki xaridorni narxlarning mumkin bo'lgan salbiy o'zgarishlaridan sug'urta qilish uchun tuziladi. Shu bilan birga, tuzilgan shartnoma ishtirokchilarga kelajakda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan qulay vaziyatdan foydalanishga imkon bermaydi.
Bank bilan forvard bitimlarini tuzish tartibi:
Bank va tadbirkor o‘rtasida “Xalqaro valyuta bozori Forex";
Tadbirkor chet el valyutasida bank hisob raqamini ochishi kerak. Hisobda garov sifatida forvard bitimining kutilayotgan summasining kamida 10% miqdorida mablag‘ bo‘lishi kerak;
Va forvard bitimi uchun arizani to'ldiring. U imzolanishi kerak vakolatli vakili va muhrlangan.
Forex
Forvard shartnomasi narxi
Forvard shartnomasini tuzishda tomonlar bitim qaysi narxda amalga oshirilishini belgilaydilar. Bu narx yetkazib berish narxi deb ataladi. Forvard shartnomasining amal qilish muddati davomida u o'zgarishsiz qoladi. Yetkazib berish narxi ikki tomonning pozitsiyalari o'rtasidagi kelishuv natijasidir. Agar ma'lum vaqtdan keyin forvard shartnomasi yana tuzilsa, u tuzatiladi yangi narx. Bu birinchi shartnomaning yetkazib berish narxidan farq qilishi mumkin. Buning sababi, tomonlarning kelajakdagi bozor sharoitlariga nisbatan taxminlari o'zgargan.
Misol tariqasida quyidagi vaziyat bo'lishi mumkin:
1-sentabr kuni ikki tomon o‘rtasida yetkazib berish narxi 100 rubl bo‘lgan A mahsuloti bo‘yicha forvard shartnomasi tuzildi. Va hozirgi vaqtda forvard narxi 100 rublga teng. Va 20 sentyabr kuni A mahsuloti uchun yangi forvard shartnomasi tuzildi, etkazib berish narxi allaqachon 120 rublga teng. Uning muddati birinchi shartnoma bilan bir vaqtda tugaydi. Bunday holda, birinchi shartnoma uchun etkazib berish narxi bir xil bo'lib qoladi. Ammo bu A tovarining forvard narxi endi 100 rubl emas, balki 120 rubl.
Chet elda forvard shartnomalarini tuzish
Har qanday davlat iqtisodiyoti busiz mavjud bo'lolmaydi rivojlangan bozor Moliya. Uning ajralmas qismi valyuta bozoridir. Bu barqaror tizimdir iqtisodiy munosabatlar. Ular turli xil oldi-sotdi operatsiyalari natijasida yuzaga keladi. turli xil valyuta qiymatlari, shuningdek, chet el valyutasi.
Biroq, har biri darhol raqobatbardosh moliyaviy bozorga kelmadi. Va agar bizning mamlakatimizda forvard va boshqa turdagi bitimlar hali ham keng tartibga solinmagan bo'lsa, unda xorijiy davlatlar vaziyat biroz boshqacha.
Hozirgi vaqtda Frantsiyada ushbu qonun hali ham amal qiladi moliyaviy faoliyat". Agar shartnoma taraflaridan kamida bittasi ishlab chiqaruvchi bo'lsa, u hisob-kitob qilingan forvard shartnomalaridan kelib chiqadigan da'volarni himoya qiladi. investitsiya xizmatlari, Moliya instituti yoki shunga o'xshash maqomga ega.
Ushbu qonunning amal qilish doirasi investitsiya va moliyaviy kompaniya tushunchasi bilan bog'liq. Bunday kompaniya uchinchi shaxslar manfaati uchun tijorat faoliyatini amalga oshiradi. O'z nomidan va o'z hisobidan buyurtmalarni qabul qiladi, topshiradi va bajaradi, oldi-sotdi operatsiyalarini amalga oshiradi. Shuningdek, u qimmatli qog'ozlarni ham amalga oshiradi. Bu, bu harakatlardan foydalanilganda sodir bo'ladi moliyaviy vositalar, Qanaqasiga: Shartnoma taraflari o'rtasidagi nizo
Sudlar yuz yildan ortiq vaqt davomida tomonlar o'rtasidagi nizolardan himoyalanmagan. Ammo ular bitimlar sudda himoya qilinishi kerak bo'lgan aniq shartlarni shakllantirishga harakat qilishdi. Biroq, faqat 1986 yilda qonun qabul qilindi moliyaviy xizmatlar, tomonlarning huquqiy himoyasini ta'minlaydigan, tomonlarning har ikkalasi yoki hech bo'lmaganda bittasi ushbu bitimni tadbirkor sifatida "daromadlarni ta'minlash yoki yo'qotishlarni oldini olish" maqsadida tuzishi sharti bilan.
O'yinlar va pul tikishni huquqiy tartibga solishning muhim namunasi Germaniya Fuqarolik Kodeksi edi. Unda shunday deyilgan: “Majburiyat o'yin yoki garovdan kelib chiqmaydi. O'yin yoki garov asosida amalga oshirilgan pulni qaytarib olish mumkin emas, chunki hech qanday majburiyat yo'q edi. Ushbu qoidalar, shuningdek, o'yinda yoki garovda yutqazgan tomon qarzni to'lash uchun g'olib tomon oldidagi majburiyatni o'z zimmasiga oladi, xususan, qarzni tan oladi.
Evropa qonun chiqaruvchisi hisob-kitob qilingan forvard shartnomalaridan kelib chiqadigan da'volarni ularning ishtirokchilarining alohida maqomi bilan himoya qilishni shart qiladi:
Ishtirokchilarning bunday bitimlarni tuzishga professional tayyorligini taxmin qilish;
jamoat manfaatlariga mumkin bo'lgan zararni istisno qilish;
Hokimiyat tomonidan ularning faoliyati ustidan alohida nazoratni ta'minlash va "zaif" tomon mavjud bo'lganda - shuningdek, uning huquqlarining alohida kafolatlari.
Ya'ni, hisoblangan forvardlarni, o'yinlarning ayrim turlarini va tikishning o'zini sud himoyasi bilan ta'minlash masalasini hal qilishda ushbu shartnomaning muayyan vaziyatlarda qanday rol o'ynashi muhim deb hisoblangan.
Boshqa davlatlar misolida ko'rinib turibdiki, bizning mamlakatimizda hujumchilar unchalik ishonchli va takomillashgan narsa emas. Albatta, tajriba bilan forvard shartnomalari tizimini tartibga soluvchi yangi qonunlar va qoidalar paydo bo'ladi. Ammo hozircha bu tizim ko'proq kichik bolaga o'xshaydi. U allaqachon emaklashni o'rgangan, ammo hozircha u oyoqqa turolmaydi. Umid qilamizki, vaqt o'tishi bilan Rossiya o'zining "katta akalaridan" ham o'tib ketadi.
Manbalar va havolalar
Matnlar, rasmlar, videolar manbalari
wikipedia.org - bepul Vikipediya ensiklopediyasi
superwork.org - investorning ABC
theomniguild.com - moliya va investitsiyalar
Invests.academic.ru - lug'atlar va ensiklopediyalar
dbsinternational.ca - konsalting xizmati provayderi
Internet xizmatlariga havolalar
abc.informbureau.com - Iqtisodiy lug'at
valyutnaya.poziciya.banka - bankning valyuta pozitsiyasi
pravo.vuzlib.org - Forvard shartnomalariga misollar
justicemaker.com - Kurs ishi
market-pages.ru - Axborot biznes portali
fuforioprin.forkont - Oldinga xarakteristikasi
rudocs.exdat - Diplom ishlari
FXstart .net - Birja treyderining entsiklopediyasi
dic.academic.ru - lug'atlar va ensiklopediyalar
Forvard shartnomasi - uning yordamida forvard valyuta operatsiyasi amalga oshiriladigan shartnoma. Ushbu bitim bo'yicha bir tomon (sotuvchi) boshqasiga (xaridorga) ma'lum miqdordagi xorijiy valyutani kelajakda ma'lum bir vaqtda ushbu bitimni tuzish vaqtida belgilangan narxda sotish majburiyatini oladi (18.1-rasm). . Bitim bo'yicha hisob-kitob qilinadigan kun qiymat sanasi, forvard shartnomasida belgilangan narx esa yetkazib berish narxi deb ataladi.
Forvard bitimlari, qoida tariqasida, birjadan tashqari bozorda tuziladi. Shu bilan birga, tomonlar bitimning barcha muhim shartlarini o'zaro kelishib oladilar: asosiy valyuta miqdori, uni etkazib berish muddati va usuli, etkazib berish narxi. Forvard shartnomasini tuzishning bunday shartlari uni o'ziga xos qiladi, bu esa uning keyingi likvidligini sezilarli darajada kamaytiradi. Shartnoma tuzishda tomonlar hech qanday javobgarlikka tortilmaydi moliyaviy xarajatlar, bitimlar vositachilar yordamida tuzilgan hollar bundan mustasno.
Xulosa
Oldinga yetkazib berish
valyuta shartnomasi
rubl yetkazib berish
a) Bitim sanasi b) Valyuta sanasi
Forvard bitimini tuzib, uning tomonlari o'zlarining valyuta pozitsiyalarini ochadilar: sotuvchi - qisqa, xaridor - uzoq. Qarama-qarshi savdoga kirishib, pozitsiyani yopishingiz mumkin.
Aksariyat hollarda forvard shartnomalari kelajakda bazaviy valyuta kursining noqulay o'zgarishi bilan bog'liq bo'lgan valyuta riskidan sug'urta qilish maqsadida tuziladi. Shu bilan birga, shartnoma bo'yicha, qoida tariqasida, asosiy valyutaning egasi bo'lgan sotuvchi uning kursining pasayishidan sug'urta qilinadi va real valyutani olishdan manfaatdor bo'lgan xaridor sug'urta qilinadi. uning o'sishi. Biroq, forvard shartnomasi spekulyativ maqsadlarda ham qo'llanilishi mumkin, agar maqsad vaqt o'tishi bilan valyuta kurslarining o'zgarishi bo'yicha o'ynash bo'lsa. Bunday holda hisob-kitob forvard shartnomalarini tuzish maqsadga muvofiqdir.
Taxminiy hujumchilar. Hisob-kitob forvard shartnomasi - bu shartnoma bo'lib, uning yordamida konversiya bitimi tuziladi, u ikki operatsiyani birlashtiradi: valyuta forvard shartnomasi bo'yicha bitim va uning qiymati sanasida qarama-qarshi bitimni amalga oshirish bo'yicha majburiyatlarni bajarish. joriy valyuta kursi. Amalda, bu forvard shartnomasi bo'lib, unga ko'ra asosiy valyutani yetkazib berish yo'q, ya'ni. sotuvchi sotadi va xaridor bu valyutani shartli ravishda sotib oladi. Ushbu shartnoma bo'yicha to'lovlar qanday amalga oshiriladi?
Yuqorida aytib o'tilganidek, hisob-kitob forvard shartnomasi, agar unda ishtirok etuvchi tomonlar sof spekulyativ maqsadlarni ko'zlasa, tuziladi. Shuning uchun ular faqat foyda olishdan manfaatdor bo'lib, uni yutqazgan tomon o'tkazadi.
g'olib tomon. G'olib va mag'lub tomonlar tomonidan aniqlanadi keyingi qoida: agar forvard shartnomasi bo'yicha hisob-kitob qilingan kundagi bazaviy valyutaning joriy kursi shartnoma bo'yicha ushbu valyutani yetkazib berish narxidan oshsa, u holda ushbu kurslar o'rtasidagi farq shartnoma summasiga ko'paytiriladi, sotuvchi tomonidan to'lanadi. shartnoma bo'yicha va aksincha. Ushbu qoida quyidagi asoslarga asoslanadi: agar forvard shartnomasi bosqichma-bosqich tuzilgan bo'lsa, u holda valyutani etkazib berish uchun sotuvchi uni joriy kurs bo'yicha sotib olishi kerak edi va agar bu stavka shartnoma bo'yicha etkazib berish narxidan yuqori bo'lsa. shartnoma tuzsa, u eng ko'p yo'qotishlarga duchor bo'lardi. Bu holda xaridor valyutani etkazib berish narxida olgan holda, uni joriy kurs bo'yicha sotishi va shu bilan foyda olishi mumkin.
Shuning uchun hisob-kitob valyuta forvard shartnomasini tuzishda sotuvchi asosiy valyutaning qadrsizlanishiga, xaridor esa uning o'sishiga tayanadi.
Bu tur konvertatsiya operatsiyalari 1995 yil avgustigacha Rossiyada keng rivojlangan bo'lib, o'shanda valyuta koridorining joriy etilishi tufayli o'zgaruvchanlik (tebranish) keskin pasaygan. valyuta kursi ilgari kuzatilgan. O'sha paytda bazaviy valyuta ko'pincha AQSH dollari bo'lib, uning amaldagi kursi MICXB auktsionlarida belgilangan kurs edi. Hisob-kitob forvardlaridan faol foydalanish ikki sababga ko'ra yuzaga keldi:
bozorda spekulyativ ustunlik;
qonunchilik cheklovlari (banklar uchun - valyuta litsenziyasining yo'qligi), buning natijasida ko'pchilik etkazib beriladigan valyuta forvard shartnomalarini tuzish huquqiga ega emas edi.
Hozirgi vaqtda forvard valyuta ayirboshlash bitimini tuzishda yoki SELTda auktsionlarda belgilangan kurs, yoki rasmiy valyuta kursi Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilanadigan valyuta.
Quyidagi shartli misol yordamida hisob-kitob valyuta forvardlari bo'yicha operatsiyalarni amalga oshirish tartibini ko'rib chiqamiz: 1999 yil 10 sentyabrda A bank va B bank o'rtasida hisob-kitob forvard shartnomasi tuziladi, unga ko'ra A bank 1999 yil 1 dekabrda shartli ravishda to'lash majburiyatini oladi. B bankiga 26,25 rubl/dollar kursi bo'yicha 100 000 AQSH dollarini sotish Ushbu shartnoma bo'yicha banklar o'rtasidagi hisob-kitoblar yuqorida ko'rsatilgan qoida bo'yicha amalga oshiriladi. Sifatida -
Joriy valyuta kursi Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilangan AQSh dollarining rasmiy kursiga asoslanadi.
Hisob-kitob valyuta forvardlari bo'yicha operatsiyalarni bajarish tartibini quyidagi shartli misol yordamida ko'rib chiqamiz: 1999 yil 10 sentyabrda A bank va B bank o'zaro hisob-kitob forvard shartnomasini tuzadilar, unga ko'ra A bank 1999 yil 1 dekabrda shartli ravishda B bankiga 100 000 AQSh dollarini 26,25 rubl / USD kursida sotish. Ushbu shartnoma bo'yicha banklar o'rtasidagi hisob-kitoblar yuqorida tavsiflangan qoidaga muvofiq amalga oshiriladi. Joriy kurs sifatida Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilangan AQSh dollarining rasmiy kursi qo'llaniladi.
1999 yil 1 dekabrda Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki AQSh dollarining rasmiy kursini 26,53 rubl darajasida belgiladi. dollar.Joriy ayirboshlash kursi shartnoma bo'yicha yetkazib berish narxidan yuqori bo'lganligi sababli, yutqazgan tomon A bank hisoblanadi. U B bankiga 26,53 - 26,25 rubl miqdorida pul o'tkazadi. dollar 100 000 = 28 000 rubl, bu shartnoma bo'yicha ikkinchisining foydasi.
Valyuta fyucherslari. Fyuchers shartnomasi - ayirboshlash shartnomasi bo'lib, unga ko'ra bir tomon (sotuvchi) boshqasiga (xaridorga) kelajakda ma'lum bir vaqtda ma'lum miqdordagi chet el valyutasini bitim tuzish vaqtida belgilangan narxda sotish majburiyatini oladi. ushbu shartnoma. Ta'rifdan ko'rinib turibdiki, fyuchers va forvard shartnomalari bir-biriga juda o'xshash. Biroq, fyuchers shartnomasi fond birjasida tuzilgan forvard valyuta operatsiyasi bo'lganligi sababli, fyuchers shartnomasida bir qator farqlar mavjud.
Birinchi farq shundaki, fyuchers shartnomasini tuzishda uning barcha shartlarini kelishib olish shart emas: bazaviy valyutaning miqdori, muddati va yetkazib berish usuli standart bo'lib, birja spetsifikatsiyasi bilan belgilanadi. Shu munosabat bilan fyuchers shartnomalari yuqori likvidlikka ega va ular uchun emitent birjasida faol ikkilamchi bozor mavjud. Bu banklarga fyuchers shartnomalaridagi pozitsiyalarini bir xil miqdordagi kontraktlar bilan qarama-qarshi savdolar orqali yopishni nisbatan osonlashtiradi. Shuning uchun fyuchers shartnomalari ko'pincha spekulyativ maqsadlarda tuziladi va jahon amaliyoti shuni ko'rsatadiki, fyuchers shartnomalarining atigi 2-5 foizi valyutaning real taklifi bilan yakunlanadi.
Fyuchers shartnomasining shartlari standart bo'lganligi sababli, fyuchers bitimi ishtirokchilari faqat u tuziladigan narx bo'yicha, shuningdek, tuziladigan shartnomalar soni bo'yicha sotiladi.
Ikkinchi farq shundaki, fyuchers shartnomasi bo'yicha kontragent tomonidan bitimni bajarmaslik xavfi deyarli yo'q, bu har qanday birjadan tashqari kontrakt, shu jumladan forvard shartnomasini tuzishda juda katta. Bunga birja tomonidan bajarilishi kafolati tufayli erishiladi, bu ko'pincha har bir tuzilgan iz uchun qarama-qarshi tomon rolini o'ynaydi.
Yana bir farq shundaki, fyuchers shartnomasini tuzishda uning ishtirokchilari komissiya shaklida xarajatlarni amalga oshiradilar, agar ular birja a'zolariga to'lamagan bo'lsalar, to'laydilar.
Fyuchers shartnomasida pozitsiya ochish uchun siz dastlabki marja deb ataladigan ma'lum miqdorda naqd pul yoki qimmatli qog'ozlarni kiritishingiz kerak. Bu mablag'lar ma'lum bir tarzda birjani himoya qilishni ta'minlaydi, bu uning bajarilishini kafolatlaydi.
Mijozlar tuzgan shartnomalarini bajarmagan taqdirda birjani yo'qotishlardan himoya qilishning yana bir usuli bu ularning ochiq pozitsiyalarini har kuni qayta baholashdir.
hisob-kitoblarni forvard ijrosi bilan bir xil qoida bo'yicha amalga oshiriladi. Tuzilgan fyuchers shartnomalarining har bir turi bo'yicha ta'minot narxlari asosida belgilanadigan joriy kurs sifatida faqat hisob-kitob narxi qo'llaniladi. Har bir savdo kuni yakunida birjaning hisob-kitob palatasi yutuq summasini yutqazganlarning hisobvaraqlaridan savdolarda g‘olib chiqqan ishtirokchilarning hisob raqamlariga o‘tkazadi. Ushbu miqdorlar o'zgaruvchan marja deb ataladi. Shunday qilib, fyuchers savdosi ishtirokchilari har kuni fyuchers shartnomalari bo'yicha o'zlarining foydalari yoki zararlari haqida bilishadi. Ular o'z daromadlarini qaytarib olishlari yoki yo'qotishlarini qoplashlari mumkin.
Agar valyuta fyuchers shartnomalari bo'yicha pozitsiyalar ular amalga oshirilgunga qadar ochiq qolsa, ular bo'yicha hisob-kitoblar birja tomonidan belgilangan tartibda amalga oshiriladi.
Soddalashtirilgan shaklda valyuta fyucherslari bo'yicha operatsiyalarni amalga oshirish tartibi quyidagicha ifodalanishi mumkin (18.3-rasmga qarang).
forvard bitimi(Forvard operatsiyasi, FWD) - oldindan kelishilgan shartnoma bo'yicha shoshilinch valyuta ayirboshlash operatsiyasi, u bugun tuziladi, ammo qiymat sanasi (shartnomani bajarish) kelajakda ma'lum bir muddatga qoldiriladi.
1980-yillarning boshidan boshlab valyuta forvard operatsiyalari bozori jahon bozorining ajralmas qismi bo'lib kelgan. London banklari birinchi marta yevrovalyutalar bilan banklararo operatsiyalarda forvard operatsiyalaridan foydalanishni boshladilar. 1985 yil avgust oyida Britaniya bankirlari assotsiatsiyasi (BBA) banklararo valyuta bozoridagi operatsiyalarni tartibga solish qoidalarini (FRABBA shartlari) chiqardi, ular forvard bitimlarini tuzishda hali ham banklar tomonidan boshqariladi.
Forvard bitimining asosi sifatida chet el valyutasini ma’lum muddat ichida yoki kelajakda ma’lum bir sanada bitim tuzilgan sanada kelishilgan kurs bo‘yicha oldi-sotdi shartnomasi tashkil etadi. Forvard operatsiyalari - bu banklararo valyuta bozorining muddatli shartnomalari. Forvard bitimlari shartlari standartlashtirilgan va qoida tariqasida 12 oydan oshmaydi. Eng keng tarqalganlari 1, 2, 3, 6, 9 va 12 oylik forvard bitimlari. Amalda bu davrlar 1M, 2M, 3M va boshqalar sifatida aks ettirilgan.
So'nggi paytlarda kapital harakati bilan bog'liq bo'lmagan savdo operatsiyalari uchun forvard operatsiyalari keng qo'llaniladi: xorijiy filiallarga kredit berish, investitsiya qilish, xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlarini sotib olish, foydani repatriatsiya qilish va boshqalar.
Forvard bitimi majburiydir va birinchi navbatda valyutani real sotib olish yoki sotish maqsadida tuziladi. Bunday savdolardan eng keng tarqalgan foydalanish ta'minlanmagan ochiq obligatsiyalarni himoya qilishdir, ammo ular ko'pincha spekulyativ maqsadlarda ishlatilishi mumkin.
Forvard operatsiyalari shartlari quyidagilardan iborat:
- valyuta kursi forvard bitimi amalga oshirilgan paytda belgilanadi;
- valyutani real o'tkazish ma'lum bir kelishilgan standart vaqtdan keyin amalga oshiriladi;
- shartnomani imzolashda avans to'lovlari amalga oshirilmaydi;
- shartnoma hajmlari standartlashtirilmagan.
Forvard bitimining moliyaviy mazmuni foyda olish yoki zararni oldini olish maqsadida xaridor (sotuvchi) manfaatlaridan kelib chiqqan holda bir valyutani boshqa valyutaga evaziga sotib olish yoki sotishdan iborat.
Forvard bitimining o'ziga xosligi shundaki, forvard kurslari boshqa turdagi operatsiyalardan farqli o'laroq, to'g'ridan-to'g'ri belgilanmaydi, balki hisoblab chiqiladi. professionallar esa valyuta kursining o'n mingdan bir qismi sifatida ifodalangan, "spot" kurs va "forward" kurs o'rtasidagi farqni aks ettiruvchi ko'rsatkichlar bilan ishlaydi. Bu ko'rsatkichlar to'g'ridan-to'g'ri marja (, ball, pips) deb ataladi va amalda kotirovkalar stavkalar uchun emas, balki tegishli farqlar uchun amalga oshiriladi.
Forvard ayirboshlash kursi forvard bitimi vaqtida hisoblab chiqiladi va joriy kurs (spot kurs) va forvard marjasidan iborat bo'lib, u shaklda yoki chegirmada () bo'lishi mumkin. Agar forvard kursi joriy kursdan yuqori bo'lsa, uni aniqlash uchun spot kursga forvard mukofoti qo'shiladi. Agar forvard kursi joriy kursdan past bo'lsa, u spot kursdan forvard diskontini (chegirmani) ayirish yo'li bilan aniqlanadi.
Amalda, mukofot yoki chegirmani farqlash uchun ular ko'pincha mos ravishda ortiqcha yoki minus belgisi bilan yoziladi, ammo agar belgi ko'rsatilmagan bo'lsa, diler har doim mukofot yoki chegirmani aniq belgilaydi. Buning sababi shundaki, xaridorning kursi har doim sotuvchi kursidan past bo'ladi. Shuning uchun, agar forvard marja ko'rsatkichlari (spread) o'sish tartibida berilgan bo'lsa, masalan, 150 - 200 yoki [(-100) - (-20)], u holda biz forvard mukofoti haqida gapiramiz. Agar spred kamayish tartibida berilgan bo'lsa, masalan, 220 - 100 yoki [(-50) - (-180)], u holda diler bu spredni forvard chegirma (chegirma) sifatida hisobga oladi.
Forvard kurslari spot stavkalardan ancha katta farq qiladi mutlaq qiymat ko'rsatkich (sotish va sotib olish stavkalari o'rtasidagi farq). Bu forvard bitimining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq bo'lib, u ham sug'urta shakli hisoblanadi. valyuta risklari. Forvard davri qanchalik uzoq bo'lsa, daraja shunchalik yuqori bo'ladi va shuning uchun oldinga marja katta bo'ladi.
Forvard kursining dinamikasi va darajasini shakllantiruvchi asosiy omil bu tegishli valyutadagi banklararo kreditlar va depozitlar bo'yicha foiz stavkalarining farqidir. Umumiy qoida forvard kursi dinamikasi: forvard kursi spot kursdan bankdagidek oshib ketadi depozit stavkalari kotirovka qilingan valyuta uchun kontragent valyutalariga nisbatan pastroq.
Forvard bozorida foiz stavkasi yuqori bo‘lgan valyuta past foizli valyutaga chegirma bilan sotiladi, foiz stavkasi past bo‘lgan valyuta esa yuqori foiz stavkasiga ega bo‘lgan valyutaga nisbatan yuqori narxda sotiladi.
Shunday qilib, forvard kursi joriy kursdan forvard marjasi (premium yoki chegirma) miqdori bilan farq qiladi. Kasbiy terminologiyada forvard kursini aniqlash uchun "to'g'ridan-to'g'ri" (to'g'ridan-to'g'ri) atamasi qo'llaniladi. Bu shuni anglatadiki, xaridor kelajakda ma'lum miqdordagi valyutani sotib olishni xohlaydi (yoki sotuvchi sotmoqchi). qo'shimcha operatsiyalar yoki xulosa qo'shimcha kelishuvlar. Bu atama, agar biz shoshilinch va joriy operatsiyalarni bir vaqtning o'zida amalga oshirish bilan bog'liq murakkab kombinatsiyadan farqli o'laroq, bir oddiy forvard bitimi haqida gapiradigan bo'lsak, forvard bitimi shartlarini tushunishda chalkashliklarni oldini olish uchun ishlatiladi ("svop" operatsiyalari).
Amalda, asosiy valyutalarning forvard kurslari haqidagi ma'lumotlar muntazam ravishda moliyaviy nashrlarda e'lon qilinadi.
So'nggi paytlarda klassik forvard bitimlarining yangi shakllari va modifikatsiyalari paydo bo'ldi, xususan:
- forvard bitimining muddatini uzaytirish;
- yaroqlilik muddati ochiq bo'lgan forvard optsionlaridan foydalanish;
- oldinga o'tish variantlari va kesishgan sanalar bilan;
- xorijiy valyutadagi hisobvaraqlardan foydalanish;
- bilvosita forvard bitimlarini tuzish;
- valyuta qoplamasini ta'minlash;
- "forvard" ni mustaqil ravishda yaratish;
- bekor qilish opsiyasi bilan forvard shartnomalaridan foydalanish (FOX);
- forvard bitimlaridan foydalanish stavka foizi va boshq.
forvard bitimi – Bu bitim turi bo'lib, unda tomonlardan biri boshqa tomonga ma'lum miqdordagi chet el valyutasini oldindan belgilangan muddatda ma'lum kurs bo'yicha sotish majburiyatini oladi. Bunday holda, kurs shartnomada ko'rsatiladi..
Forvard tranzaksiyalari tufayli siz kelajakda mumkin bo'lgan narxlarning o'zgarishi haqida qayg'urmasdan valyutalarni sotib olishingiz va sotishingiz mumkin. Bu ishbilarmonlar uchun tavakkalchiliklarni boshqarishda katta imkoniyatlar ochib, milliy valyuta kursining kutilmagan o‘zgarishlaridan xavotirlanmaslik imkonini beradi.
Haqiqiy forvard bitimining misolini ko'rib chiqing:
Rossiyaning yirik zavodi xorijlik yetkazib beruvchilar bilan xomashyo sotib olish bo‘yicha shartnoma tuzishni rejalashtirmoqda umumiy xarajat 3 oy ichida 300 000 dollar to'lanadi. Zavod rahbariyati shart-sharoitlar juda maqbul, degan xulosaga keldi. Shunday qilib, joriy dollar kursini hisobga olgan holda - 59r. - 3 oy ichida 17 million 700 ming rubl to'lanishi kerak. Ammo rubl to'satdan tushib qolsa nima bo'ladi, aytaylik, 65 rubl. 1 dollar uchunmi? Shubhasiz, zavod uchun yaxshi narsa yo'q, chunki shartnoma miqdori allaqachon 19 million 500 ming rublni tashkil qiladi. Bu erda forvard shartnomasi foydali bo'ladi. Aytaylik, broker taqdim etadi leverage 1:50 va zavod umumiy shartnoma summasining 10% (bu maksimal) depozit kabi biror narsa to'lashi kerak - shunday qilib, xaridorlar o'zlari uchun xom ashyoni belgilangan kurs bo'yicha sotib olishni kafolatlaydi.
Forvard savdolari ajoyib xalqaro kompaniyalar, chunki ular sizni kutilmagan pul yo'qotishlaridan himoya qilish imkonini beradi. Lekin ichida o'tgan yillar ko'chmas mulk kabi yirik xorijiy xaridlar paytida o'zini himoya qilish yoki kerak bo'lganda o'qitish, uzoq xizmat safarlari va hokazolar uchun pul to'lash uchun ushbu turdagi shartnomalardan foydalanadigan xususiy investorlar soni ortib bormoqda. Va tobora ko'proq, bu vosita savdogarlar tomonidan qo'llaniladi moliyaviy bozorlar foyda olish maqsadida.
Savdodan farqli o'laroq, valyuta forvard bilan ishlashning asosiy afzalligi valyuta juftlari, almashtirishlarning yo'qligi. Uzoq muddatli savdolar uchun ajoyib imkoniyat, chunki siz kunlik pozitsiyalarni almashtirish uchun to'lashingiz shart emas. Bir necha oy davomida bitim muddatini hisobga olgan holda - treyderning depozitida sezilarli tejash!
Eng yaxshi forex brokerlari
Alpari bugungi kunda forex bozorida so'zsiz yetakchi hisoblanadi eng yaxshi broker Rossiya va MDH davlatlaridan kelgan treyderlar uchun. Brokerning asosiy afzalligi - 17 yillik ish bilan tasdiqlangan ishonchlilik. Alpari savdogarlarga daromad olish va daromad olish imkoniyatini beradi.
Roboforex - bu CySEC va IFCS litsenziyalariga ega bo'lgan eng yuqori darajadagi xalqaro broker. 2009 yildan beri bozorda. Treyderlar va investorlar uchun bir qator innovatsion vositalar va platformalarni taqdim etadi. U o'zining ajoyibligi bilan mashhur bonus dasturi yangi boshlanuvchilar uchun bepul 30 dollarni o'z ichiga oladi.
Forvard valyutasining o'ziga xos xususiyatlari:
- muzokaralar olib borilmaydigan va majburiy shartnoma;
- tomonlar yetkazib berish hajmi, vaqti va joyi to‘g‘risida kelishib olishlari, aktivning sifati ko‘rsatilishi va tomonlarning boshqa talablari inobatga olinishi;
- ushbu shartnoma majburiy hisobotga ega emas;
- asosiy afzallik - ma'lum bir sana uchun aniq belgilangan narx;
- asosiy kamchilik sifatida - narxning qiymatidan qat'i nazar, tomonlarning hech biri shartnomani bajarishdan bosh tortishi mumkin emas.
Forvard operatsiyalari fyucherslar sifatida tasniflanadi. Xuddi shu toifaga quyidagilar kiradi:
d) yuqoridagi operatsiyalarning turli kombinatsiyalari.
EUR/RUR forvard shartnomasining yana bir misolini ko'rib chiqing
Firma 2 oy ichida import tovarlarni sotib olishni rejalashtirmoqda. Albatta, bu valyutani talab qiladi. Xatarlarni kamaytirish maqsadida kompaniya xedjingga murojaat qiladi va 2 oyga yevroga forvard shartnomasi tuzadi.
Shartnomaning narxi uning yakunlangan sanasi bo'yicha hisoblanadi keyingi kurs: 1 evro uchun 69 rubl. Ammo, valyuta bozorida kurs doimiy ravishda o'zgarib turadi va 2 oydan keyin rubl 1 evro uchun 72 rublgacha tushdi. Ammo bizning savdo kompaniyamiz hali ham kerakli miqdorni 69 rubl miqdorida oladi. Buning uchun siz brokeringizga depozitni o'tkazishingiz kerak.
Fyuchers shartnomasi va forvard shartnomasi o'rtasidagi farq nima
Fyuchers shartnomasi - bu ikki tashkilot o'rtasidagi juda standart shartnoma. Ulardan biri asosiy aktivni kelishilgan sana va vaqtda yetkazib berish majburiyatini oladi, ikkinchisi esa sotib olish majburiyatini oladi. Fyuchers deganda birjada sotiladigan vositalar tushuniladi, u birjada sotiladi va bunday operatsiyalarni amalga oshirish qoidalari birja qoidalari bilan tartibga solinadi.
Forvard va fyuchers o'rtasidagi boshqa farqlar:
- forvard bitimi tomonlarga etkazib berish hajmini mustaqil ravishda belgilash imkonini beradi, fyucherslar bilan, shartnoma hajmi birja tomonidan belgilanadi va tomonlar faqat ma'lum miqdordagi shartnomalar bilan savdo qilishlari mumkin;
- fyucherslar sifatidan qat'iy nazar aktivlar bilan savdo qilish imkonini beradi, faqat o'zaro rozilik kifoya qiladi, fyuchers shartnomalari uchun birja sifatni belgilaydi;
- forvard cheklangan likvidlikka ega, fyuchers esa yuqori likvid hisoblanadi (garchi bu ko'rsatkich asosiy aktivga qarab o'zgaradi).