Ustav kapitalini qanday hisoblash mumkin. Ustav kapitalini qanday topish mumkin Xo'jalik jamiyatlarining ustav kapitalini hisobga olish

2.1.2 O'z kapitalining tannarxi

Xususiy kapitalning qiymati oddiy aktsiyadorlar olishni istagan pul daromadidir. Bir nechta modellar mavjud bo'lib, ularning har biri kapitalni baholovchi shaxs uchun mavjud bo'lgan ma'lumotlardan foydalanishga asoslangan.

Dividendlarning o'sishining taxminiy modeli. O'z kapitalining qiymatini hisoblash formulaga asoslanadi

bu erda C e - kapitalning qiymati,

P - bitta aktsiyaning bozor narxi,

D 1 - investitsiya loyihasini amalga oshirishning birinchi yilida kompaniya tomonidan va'da qilingan dividend;

g - dividendlarning prognoz qilingan yillik o'sishi.

Ushbu model dividendlarning o'sish sur'ati doimiy bo'lgan kompaniyalar uchun qo'llaniladi. Agar bu kuzatilmasa, modelni ishlatib bo'lmaydi.

Kapital Assets Price Model (CAPM: Capital Assets Price Model). Ushbu modeldan foydalanish barqaror bozor iqtisodiyoti sharoitida korxonaning rentabelligini tavsiflovchi etarlicha katta miqdordagi ma'lumotlar mavjud bo'lganda keng tarqalgan.

Model, asosan, indikatorni kiritish orqali rasmiylashtiriladigan firmaga xos risk ko'rsatkichidan foydalanadi. Ushbu ko'rsatkich kompaniyaning aktivlari butunlay xavf-xatarsiz bo'lsa (kamdan-kam hollarda bo'ladigan holat) shunday tuzilgan. Ko'rsatkich nolga teng, masalan, AQSh g'aznachilik obligatsiyalari uchun. (Shuningdek, Ukrainadagi ichki davlat kredit obligatsiyalari ham nol darajadagi xavfga ega ekanligi e'lon qilingan). Ushbu korxonaning aktivlari mamlakatdagi barcha korxonalarning o'rtacha bozor ko'rsatkichlari kabi xavfli bo'lgan ko'rsatkich. Agar ma'lum bir korxona uchun bizda: 0 >1 bo'lsa, u holda korxona yuqori darajadagi xavfga ega.

Modelning hisoblash formulasi shaklga ega

bu erda kapitalni xavf-xatarsiz qo'yish uchun rentabellik ko'rsatkichi (daromad), C M - bozorning o'rtacha rentabellik ko'rsatkichi;

Xavf omili.

Xavfga qarab model bo'yicha C e ning o'zgarishi quyidagi rasm yordamida grafik tarzda tasvirlangan.

Guruch. 5. Kompaniyaning o'z kapitalining rentabelligi

Savol tug'iladi: ma'lum bir korxona uchun ko'rsatkichni qanday aniqlash mumkin? Yagona oqilona yo'l - oldingi yillardagi ma'lumotlardan foydalanish. Tahlil qilinayotgan korxonaning rentabelligi va o'rtacha bozor rentabelligi bo'yicha qiyosiy ma'lumotlarga asoslanib, korxona rentabelligi va o'rtacha bozor rentabelligi o'rtasidagi bog'liqlikni aks ettiruvchi tegishli chiziqli regressiya munosabatlari tuziladi. Ushbu bog'liqlikning regressiya koeffitsienti omilni baholash uchun asos bo'lib xizmat qiladi. G'arbning ilg'or mamlakatlarida potentsial investorlarga yo'l-yo'riq ko'rsatish uchun ular ko'pchilik yirik firmalar uchun ko'rsatkichlarni o'z ichiga olgan ma'lumotnomalarni chop etadilar.

Bir aksiya boshiga daromad modeli. Kapitalni baholashning ushbu modeli dividendlar emas, balki aktsiya boshiga tushadigan daromadga asoslanadi. Ko'pgina investorlarning fikriga ko'ra, aktsiya boshiga tushadigan daromad aktsiyadorlar tomonidan olingan haqiqiy daromadni aks ettiradi, u dividendlar sifatida to'lanadimi yoki kelajakda investorlarga foyda keltirishi uchun qayta investitsiya qilinadi. Investorlar kompaniyaning hisobot hujjatlarida e'lon qilingan aktsiyaga to'g'ri keladigan daromad ko'rsatkichini diqqat bilan kuzatib boradilar va kompaniya menejerlari ushbu ko'rsatkichning pasayishiga olib keladigan vaziyatlarni yaratmaslikka harakat qilishadi. Shunday qilib, ushbu modelga ko'ra, o'z kapitalining qiymati formula bo'yicha aniqlanadi

bu erda P - aktsiya uchun foyda miqdori,

P - bitta aksiyaning bozor narxi.

Afsuski, yuqoridagi barcha modellar faqat taxminiydir. Haqiqat shundaki, hech bir model kapitalning haqiqiy qiymatini aniq bashorat qila olmaydi va odatda barcha modellar turli natijalar bilan yakunlanadi.

Risk premium modeli. Ushbu model alohida o'rin tutadi, chunki u shartnomaviy xarakterga ega. Korxona va potentsial investor o'rtasida kapitalni investitsiyalash uchun risk mukofoti qanday bo'lishi kerakligi to'g'risida shartnoma tuziladi. Agar C n - buning uchun odatiy (nominal) imkoniyatlarga investorlar uchun pul investitsiya qilishdan olingan daromad darajasi bo'lsa, u holda ushbu korxonaga qo'yilgan kapitalning qiymati quyidagi formula bo'yicha baholanadi:

Qayerda R.P.- risk mukofoti.

Davlat korxonalari uchun Yuqorida sanab o'tilgan barcha modellardan, agar u o'z-o'zini moliyalashtirish sharoitida davlat korxonasi sharoitlariga moslashtirilgan bo'lsa, aksiyalar bo'yicha foyda modeli ko'proq mos keladi. Bu holda kapitalning qiymati korxonaning yillik foydasining ko'rib chiqilayotgan yil uchun to'plangan o'z mablag'lari miqdoriga nisbati bo'lishi mumkin.

bu erda P - korxonaning ixtiyorida qolgan yillik foydasi;

S - korxonaning yil oxiridagi balansi bo'yicha o'z mablag'lari miqdori.

Yangi jalb qilingan kapitalning qiymati. Yangi (yangi jalb qilingan) o'z kapitalining talab qilinadigan daromadi odatda mavjud kapitalning talab qilinadigan daromadidan yuqori bo'ladi. Kompaniya qo'shimcha aktsiyalarni chiqarganda, u odatda mavjud aktsiyalarning bozor narxidan bir oz kamroq oladi. Bu yangi aktsiyalarni chiqarish uchun qo'shimcha xarajatlar va qo'shimcha ravishda yangi aktsiyalarni tezda sotishni ta'minlash istagi bilan bog'liq (ular bozor narxidan bir oz pastroq narxda sotiladi).

2.1.3 O'z kapitali va ustav kapitalining rentabelligi

Umumiy rentabellik (jami kapitalning daromadliligi) korxonaga qo'yilgan umumiy kapitalning bir rubliga qancha sof foyda (sof iqtisodiy samara) borligini ko'rsatadi.

R O = PE / VB

R o - umumiy rentabellik;

PE - sof foyda;

VB - balans valyutasi.

Shunday qilib, umumiy rentabellik o'rganilayotgan korxonaning operatsion samaradorligini ko'rsatadi.

Kapitalning rentabelligi o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va o'z kapitalining bir rubliga qancha sof foyda tushishini ko'rsatadi.

R SK = PE / SK

R SK - o'z kapitalining rentabelligi;

SK - o'z kapitali (qiymati 480 F1 qatoridan olingan).

Ustav kapitalining rentabelligi ustav kapitalidan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va ustav kapitalining rubliga qancha sof foyda tushishini ko'rsatadi.

R Buyuk Britaniya = PE / Buyuk Britaniya

R UK - ustav kapitalining rentabelligi;

MC - ustav kapitali.

2.2 Moliyaviy barqarorlikni baholash ko'rsatkichlari tizimini asoslash

Xalqaro amaliyotda va hozirgi vaqtda Rossiyaning progressiv kompaniyalari amaliyotida tashkilotning moliyaviy barqarorligini nisbiy baholash moliyaviy ko'rsatkichlar yordamida amalga oshiriladi.

Ushbu usul bo'yicha moliyaviy barqarorlik quyidagilar bilan tavsiflanadi:

1) o'z va qarz mablag'larining nisbati;

2) o'z manbalarining jamg'arish tezligi;

3) uzoq muddatli va qisqa muddatli majburiyatlar nisbati;

4) o'z manbalarimiz hisobidan moddiy aylanma mablag'lar bilan ta'minlash.

Moliyaviy barqarorlikni baholashda analitik yondashuv qo'llaniladi, ya'ni moliyaviy barqarorlikning hisoblangan haqiqiy ko'rsatkichlari ekstremal ko'rsatkichlar bilan taqqoslanadi (G'arbiy rivojlangan mamlakatlar va Rossiya amaliyotidan kelib chiqadi).

Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash uchun koeffitsientlar to'plami yoki tizimi qo'llaniladi. Bunday ko'rsatkichlar juda ko'p, ular korxonaning aktivlari va majburiyatlari holatining turli tomonlarini aks ettiradi. Shu munosabat bilan moliyaviy barqarorlikni umumiy baholashda qiyinchiliklar yuzaga keladi. Bundan tashqari, ko'rib chiqilayotgan ko'rsatkichlar uchun yagona me'yoriy mezonlar deyarli yo'q.

Ularning tartibga solish darajasi ko'plab omillarga bog'liq: korxonaning sohasi, kreditlash shartlari. Mablag'lar manbalarining mavjud tuzilmasi, aylanma mablag'lar aylanmasi, korxona obro'si va boshqalar. Shuning uchun koeffitsient qiymatlarining maqbulligi, ularning dinamikasi va o'zgarish yo'nalishlarini baholash faqat ma'lum bir korxona uchun belgilanishi mumkin. Uning faoliyati shartlarini hisobga olgan holda. Xuddi shu ixtisoslikdagi korxonalar o'rtasida ba'zi taqqoslashlar mumkin, ammo ular juda cheklangan. Shuni ham hisobga olish kerakki, ro'yxatdagi ba'zi koeffitsientlar moliyaviy barqarorlik haqida takroriy ma'lumot beradi, boshqalari funktsional jihatdan bir-biri bilan bog'liq.

Ko'rinib turibdiki, ko'p sonli koeffitsientlar korxonaning kapital tarkibini turli tomonlardan baholashga xizmat qiladi. Ushbu koeffitsientlar guruhini baholash uchun barcha korxonalarga nisbatan universal bo'lgan bitta mezon mavjud: korxona egalari qarz mablag'lari ulushini oqilona oshirishni afzal ko'radilar; aksincha, kreditorlar o'z kapitali katta ulushga ega bo'lgan, ya'ni moliyaviy avtonomiya darajasi yuqori bo'lgan korxonalarga ustunlik beradi.

Mavjud moliyaviy barqarorlik koeffitsientlarining etarlicha katta to'plamini tahlil qilib, biz o'zimizni quyidagi etti ko'rsatkich bilan cheklashimiz mumkin:

1) qarz va o'z mablag'lari nisbati;

2) qarz nisbati;

3) avtonomiya koeffitsienti;

4) moliyaviy barqarorlik koeffitsienti;

5) o'z mablag'larining manevr koeffitsienti;

6) mobil qurilmalar strukturasining barqarorlik koeffitsienti;

7) o'z moliyalashtirish manbalari hisobidan aylanma mablag'lar bilan ta'minlanish nisbati. [

Hozirgi vaqtda iqtisodiy jurnallar sahifalarida korxonalarning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilishda qo'llaniladigan koeffitsientlar soniga oid savollar muhokama qilinmoqda. Ularning soni juda ko'p degan fikr bor. Shuni hisobga olish kerakki, ko'p sonli likvidlik va barqarorlik ko'rsatkichlariga qo'shimcha ravishda, rentabellik koeffitsientlari, aylanma mablag'larning aylanmasi va kapital unumdorligi hisoblanadi.

Koeffitsientlar soni ettitadan oshmasligi kerak degan nuqtai nazar mavjud, chunki kuzatuv ob'ektlari soni ettitadan oshsa, ular ustidan inson nazorati osongina yo'qoladi.

Yuqoridagi ko'rsatkichlar ro'yxati uni haqiqatan ham davom ettirish mumkinligiga ishontiradi, chunki unda balansning bo'limlari va moddalari o'rtasidagi barcha mumkin bo'lgan munosabatlar qamrab olinmaydi. Shu bilan birga, cheklanishi kerak bo'lgan ko'rsatkichlar soni to'g'risidagi nizo manfaatdor tomonlar korxonaning moliyaviy holatini baholash uchun ko'rsatkichlar majmui bo'lmasligi kerak degan xulosaga kelmaguncha o'z yechimini topa olmasligi aniq. tizim, ya'ni bir-biriga zid bo'lmasligi, bir-birini takrorlamasligi, korxonalar faoliyatida "bo'sh joylar" qoldirmasligi.

OAJ, YoAJ, MChJ kabi mulkchilik shaklidagi korxona faoliyatining boshlanishi ustav kapitalini yaratishni nazarda tutadi. Bularning barchasi moddiy va nomoddiy aktivlar bo'lib, hammuassislarning aktsiyalari uchun xavfsizlik kafolatlarini ta'minlaydi. Agar boshlang'ich kapital to'liq biznes-loyihani amalga oshirish uchun sarflanishi mumkin, keyin ustav kapitali ikki yil davomida o'zgarishsiz qoladi. Tafsilotlarni maqolada ko'rib chiqamiz.

Ustav kapitali nima

Ustav kapitali - bu tashkilotni muvaffaqiyatli ishga tushirish uchun zarur bo'lgan barcha resurslar. Bunga naqd pul, qimmatli qog'ozlar, mulk kiradi. Boshqaruv kompaniyasi o'z va investitsiya mablag'lari hisobidan shakllantiriladi. Chetdan jalb qilingan resurslar ustav kapitalidan qaytish kafolati bilan ta'minlanadi. Boshqacha qilib aytganda, Jinoyat kodeksi korxona aktivlarining dastlabki qiymatini ko'rsatadi.

MChJ ustav kapitalini tashkil etishda bir yoki bir necha shaxs ishtirok etadi. Hammuassislar moddiy va nomoddiy aktivlar bilan qo'llaridan kelgancha hissa qo'shadilar. MChJ ishtirokchilarining manfaatlari korxonaning butun faoliyati davomida aktsiyalarning qiymatiga qarab foizlarda dividendlar olishdir.

MChJning ustav kapitali - bu hammuassislar aktsiyalarining nominal qiymatiga teng bo'lgan tashkilotning minimal mulk qiymati. Korxona rahbariyati har bir investor bilan shartnoma tuzadi. Shartnoma shartlariga ko'ra, boshqaruv kompaniyasi kelajakda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan barcha yo'qotishlarni qoplaydigan kafolatchi sifatida ishlaydi.

Ma'nosi va funktsiyalari

Ustav kapitali korxonaning dastlabki moliyaviy tarkibiy qismidir. Resurslarning umumiy miqdori tashkilotning funktsional imkoniyatlariga bog'liq. Yuridik shaxsni ro'yxatdan o'tkazishda boshlang'ich miqdori belgilanadi.

Zamonaviy ma'noda ustav kapitali ikki toifaga bo'linadi:

1. Kapital, korxona ta'sischilariga kafillik vazifasini bajaruvchi. Korxonaning barcha resurslarini o'z ichiga oladi.
2. Kapital buxgalteriya va yuridik birlik sifatida- Bu tashkilotni rivojlantirish jarayonida olingan mablag'lar va daromadlar. Pul mablag'larining harakati buxgalteriya yozuvlarida aks ettiriladi.

Ustav kapitalining qiymati uning funktsiyalarida yotadi:

1. Formativ funktsiya. Rossiya qonunchiligiga asoslanib, kapital kompaniyasining minimal hajmi va uning moddiy asoslari belgilanadi. Kapitalni ko'paytirish yoki kamaytirish shartlari muhokama qilinadi. Boshlang'ich funktsiya tashkilot faoliyatiga dastlabki turtki beradi va kelajak uchun moddiy asos yaratadi.
2. Kafolat funksiyasi. Agar tashkilotning faoliyati foydasiz bo'lib chiqsa, boshqaruv kompaniyasi kreditorlar va investorlar oldidagi qarzlarni to'lashni ta'minlash uchun kafil bo'lib xizmat qiladi.

Ustav kapitali hisobga olinadi korxona aktivi. Faoliyati kutilmaganda tugatilgan yoki tashkilot bankrot bo'lgan taqdirda, aktsiyalarning qiymatini hammuassislarga qaytarish uchun barcha mol-mulk sotuvga qo'yiladi.

Minimal ustav kapitali

02.08.1998 yildagi 14-FZ-sonli Jinoyat kodeksining eng kam miqdori to'g'risidagi Federal qonun MChJlar uchun o'zgartish va qo'shimchalar bilan 01/01/2017 yildan kuchga kirdi.

14-sonli Federal qonunga muvofiq, eng kichik boshlang'ich miqdori 10 000 rublni tashkil qiladi. Bundan tashqari, u faqat pul shaklida to'lanishi kerak. Minimal miqdordan oshib ketgan qolgan miqdor har qanday resurslardan shakllantiriladi.

Prognoz qilingan foyda ancha yuqori bo'lgan korxonalar uchun kapitalning ortib borayotgan miqdori belgilanadi:

• Faoliyati qimor o'yinlari bilan bog'liq bo'lgan tashkilotlar tomonidan 100 million rubl ajratiladi: kazinolar, o'yin avtomatlari, bukmekerlar;
• 300 million rubl - banklar uchun boshlang'ich summa;
• 90-180 million rubl - aholiga kredit beradigan litsenziyaga ega tashkilotlar;
• 60-120 million rubl tibbiy sug'urta kompaniyalari tomonidan to'lanadi;
• Spirtli ichimliklar ishlab chiqaruvchilari 80 million rubl to'laydi.

Kompaniyaning kapital hajmiga birinchi navbatda faoliyat turi ta'sir qiladi. MChJning ta'sis hujjatlarida minimal boshlang'ich miqdori va uning hajmini kamaytirish yoki oshirish shartlari ko'rsatilgan.

Poytaxtning hajmiga mintaqaviy darajadagi qonunlar ta'sir qilishi mumkin. Mahalliy hokimiyat organlari ishlab chiqarilgan mahsulot va xizmatlarning ayrim toifalariga nisbatan Jinoyat kodeksiga muvofiq cheklovlar o'rnatish huquqiga ega.

Ustav kapitalining hajmiga nima ta'sir qiladi

Korxonaning faoliyati davomida ustav fondidan mablag'larni o'z ehtiyojlari uchun sarflashga ruxsat beriladi: asbob-uskunalar, xom ashyo sotib olish, ish haqini to'lash, binolarni ijaraga berish uchun to'lov. Ikkinchi hisobot yilining oxirida asosiy kapitalning hajmi garovga qo'yilgan boshlang'ich qiymatidan past bo'lmasligi kerak.

Boshlang'ich summaning kattaligi va uning o'zgarishi investorlarning aktsiyalari qiymatining o'zgarishiga sezilarli ta'sir qiladi.

Korxonaning faoliyati davomida boshlang'ich kapitalni ixtiyoriy ravishda kamaytirish mumkin. Agar direktorlar kengashi boshlang'ich miqdorni kamaytirishni maqsadga muvofiq deb hisoblasa, kompaniya ustaviga tegishli tuzatishlar kiritiladi. Misol uchun, ro'yxatga olingan sanoat binosi o'z maqsadi uchun ishlatilmaydi. U hammuassisning mulkiga qaytariladi.

Investorlar ulushlari ulushi o'zgarishsiz qoladi, pul ko'rsatkichi esa ustav kapitali hajmining kamayishiga mos ravishda kamayadi.

Keling, bir misolni ko'rib chiqaylik:

2 000 000 rubl miqdoridagi boshlang'ich kapital tashkil etildi. MChJning uchta ta'sischisi bor.

Sergeevning ulushi I.V. - 60% = 1 200 000 rubl.

Yakovlev S.K.ning ulushi 25% = 500 000 rubl.

E. S. Chernovaning ulushi 15% = 300 000 rubl.

Tomonlarning kelishuviga binoan ustav kapitali miqdori 1 200 000 rublgacha qisqartiriladi. Shunday qilib, hammuassislarning ulushi faqat pul ko'rinishida o'zgaradi:

Sergeev I.V. - 60% = 720 000 rubl.

Yakovlev S.K. - 25% = 300 000 rubl.

Chernova E.S. - 15% = 180 000 rubl.

Boshlang'ich kapital miqdorini maksimal qiymatiga - 10 000 rublga kamaytirishga ruxsat beriladi. Agar uning hajmi minimal darajadan past bo'lsa, korxona tugatilishi kerak.

Hammuassislarning yig'ilishida tashkilot ustaviga qo'shimcha hujjat bilan tasdiqlangan ustav kapitalining hajmini oshirish to'g'risida qaror qabul qilinishi mumkin. Investorlar aktsiyalarining ulushi o'zgarmaydi, ammo dividendlar miqdori ortadi.

Aktsiyalar qiymatining o'sishi yuqorida ko'rib chiqilgan misolga o'xshash tarzda hisoblanadi.

MChJning ustav kapitali qanday shakllantiriladi?

MChJni tashkil etish bosqichida ustav kapitalining hajmini belgilaydigan Ustav tuziladi. Kompaniyani yaratishda bir va bir nechta hammuassislar ishtirok etadilar. 10 000 rubl bilan faoliyatni boshlash mantiqiy emasligi aniq. Amalda, dastlabki boshlang'ich miqdori ancha yuqori. Bundan tashqari, yakka tartibdagi tadbirkor yoki MChJ ochish foydaliroq.

MChJni ro'yxatdan o'tkazish korxonaning taxminiy qiymatini ko'rsatadigan ta'sis hujjatlarini taqdim etishni talab qiladi. Joriy hisob ochiladi. Jamiyat rasmiy ro'yxatdan o'tkazilgandan keyin to'rt oy ichida vakolatli summa hammuassislar tomonidan to'liq to'lanadi.

Qo'llash usullari:

• rus rublidagi pul miqdori MChJning joriy hisob raqamiga yuboriladi;
• qimmatli qog'ozlar ko'rinishidagi pullar: aktsiyalar, moliyaviy sertifikatlar, veksellar, cheklar va boshqalar MChJ reestridan ko'chirma bilan taqdim etiladi;
• ko'chmas mulk, asbob-uskunalar, transport, texnik jihozlar, pul birligiga ekvivalent;
• mulk huquqi, savdo belgilari va boshqalar.

Nomoddiy aktivlarni qo'shish, agar mulkning nominal qiymati 20 000 rubldan yuqori bo'lsa, qiymatni dastlabki baholashni nazarda tutadi. Mustaqil baholovchi tayinlanadi. MChJni ro'yxatdan o'tkazishda soliq xizmatiga boshqaruv kompaniyasining ulushi sifatida harakat qiluvchi ob'ektga egalik huquqi to'g'risidagi hujjat, mulkni MChJga topshirish akti va uni baholash to'g'risidagi hisobot taqdim etiladi.

Qiziqarli daqiqa! Agar ta'sischilardan biri boshqaruv kompaniyasiga hissa qo'shgan bo'lsa, masalan, veksellar shaklida, ular MChJ mulkiga aylanadi. Agar biron sababga ko'ra kompaniya qimmatli qog'ozlarga bo'lgan huquqni investorga qaytarib bersa, ikkinchisi uchun bu soliqqa tortiladigan daromad hisoblanadi. Ma'lum bo'lishicha, investor o'z veksellari uchun daromad solig'ini to'laydi.

Tuzilishi

MChJ boshlang'ich summasining moliyaviy komponenti besh elementga bo'lingan:

1. , tashkilot aktsiyalarining boshlang'ich qiymatida ifodalangan. Ko'rsatkich MChJning keyingi faoliyatini belgilaydigan asos va mulkiy bazani tavsiflaydi.
2. Qo'shimcha kapital. U qayta baholash, qayta baholash, uchinchi shaxslarga tekinga berish, qimmatli qog'ozlarni sotishdan olingan foyda asosida korxona qiymatining o'zgarishi hisobiga shakllanadi. Aktivlarning dastlabki qiymati va ularni sotishdan tushgan tushum o'rtasidagi farq hisobga olinadi.
3. Zaxira kapitali- foyda fondlari hisobidan shakllantirilgan korxonaning favqulodda zaxirasi. Yo'qotishlarni to'lash va fors-major holatlarini bartaraf etish uchun foydalaniladi. Kapital hisobining hajmi MChJ kapitalining kamida 15% ni tashkil qiladi.
4. ajratilmagan daromad- bu ortiqcha foyda olish. Ko'rsatkich korxonaning moliyaviy barqarorligini tavsiflaydi. NP MChJni moliyalashtirishning asosiy manbai hisoblanadi. U ustav kapitaliga, tashkilotning joriy faoliyatiga va likvid aktivlarning ko'payishiga yo'naltirilishi mumkin.
5. Ishonch fondlari, MChJning taqsimlanmagan yoki sof foydasidan mablag'larni jalb qilish. Texnik jihozlash, asbob-uskunalarni modernizatsiya qilish, korxonani ijtimoiy rivojlantirish, ilmiy-tadqiqot ishlarini olib borish, ishlab chiqarishni ko‘paytirish uchun xomashyo xarid qilish uchun mablag‘lar ajratilmoqda. Ijtimoiy rivojlanish jamoada qulay muhitni saqlashni o'z ichiga oladi.

Turlar

Tashkiliy-huquqiy shaklga ko'ra boshqaruv kompaniyasi to'rt turga bo'linadi:

1. Ustav kapitali Ustavi bo'lmagan tashkilotlarda nazarda tutilgan. Bunga to'liq sheriklik va kommandit sheriklik kiradi. Ustav kapitalining moliyaviy qismi hammuassislarning pul va mulkiy ko'rinishdagi ulushlari va badallaridan shakllanadi.
2. Ustav fondi- bu tashkilot faoliyatini amalga oshirish uchun zarur bo'lgan korxonaning barcha nomoddiy aktivlari. UV davlat va kommunal korxonalarda yotqizilgan.
3. O'zaro fond– kooperativ tashkilotlarda qo‘llaniladi. Birgalikdagi faoliyat umumiy mulkdorlarning ulushli badallarini va biznesni yuritish jarayonida olingan mablag'larni birlashtirishni o'z ichiga oladi.
4. YoAJ, OAJ, MChJda nazarda tutilgan. Bu yangi korxonani ishga tushirish va jalb qilingan investitsiya mablag'larining xavfsizligini ta'minlash uchun zarur bo'lgan boshlang'ich moliyaviy komponent hisoblanadi.

MChJ ustav kapitalidagi ulush nima?

MChJ bir yoki bir nechta ishtirokchilar tomonidan ochilishi mumkin. Birinchi holda, kapital bo'linmaydi. Ikkinchidan, boshlang'ich summa hammuassislarning hissasiga qarab foizli ulushlarga bo'linadi.

Keling, aktsiyalarni hisoblash misolini ko'rib chiqaylik:

MChJ ustaviga ko'ra, kapital miqdori 1 300 000 rubl talab qilinadi.

Xakimov M. Yu 900 000 rubl hissa qo'shgan. Uning ulushi = 70% (900 000 * 100/1 300 000);

Yurasova E.V. 200 000 rubl hissa qo'shgan. Uning ulushi = 15% (200 000 * 100/1 300 000);

Sergeev V.N. 200 000 rubl hissa qo'shgan. Uning ulushi = 15% (200 000 * 100 / 1 300 000).

Aktsiyalarning umumiy miqdori 100% ni tashkil etadi, bu 1 300 000 rubl boshlang'ich summasiga to'g'ri keladi.

Aktsiyalarning nazorat paketi M. Yu.ga tegishli.

Depozitning maksimal miqdori cheklovlarga duch kelishi mumkin. Aktsiyalar nisbati ham o'zgaradi. Barcha nuanslar MChJ ustavida oldindan ko'rsatilgan. Agar faoliyatni amalga oshirish jarayonida aktsiyadorlik hissasiga oid qo'shimchalar kiritish zarurati tug'ilsa, qaror umumiy yig'ilishda ovoz berish yo'li bilan qabul qilinadi.

MChJni ro'yxatdan o'tkazish vaqtida rahbariyat soliq idorasiga hammuassislar soni va har bir ishtirokchining ulushlari miqdori to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan tashkilot ustavini taqdim etadi. Keyingi to'rt oy ichida har bir omonatchi o'z ulushini to'lashi shart.

Qabul qilingan to'lov:

• rus rubli;
• qimmatli qog'ozlar;
• mulk, texnik jihozlar, transport va boshqalar;
• mulkka yoki har qanday mulkka bo'lgan huquqlar.

Agar ulush belgilangan muddatda to'lanmasa, u MChJga o'tadi. Boshqaruv kapitalining ushbu qismi boshqa investorga sotiladi yoki mavjud hammuassislar o'rtasida taqsimlanadi. To'lanmagan boshlang'ich summani to'lash bir hisobot yilida amalga oshiriladi.

Ustav kapitalidagi ulushni begonalashtirish nima

MChJ ishtirokchilari aktsiyalarni o'z xohishiga ko'ra tasarruf etish - jamoa investorlariga yoki uchinchi shaxslarga sotish, ya'ni ishlab chiqarish huquqiga ega. begonalashish. Agar ta'sis hujjatlarida boshqacha qoida nazarda tutilgan bo'lmasa, boshqa hammuassislarning fikrlari inobatga olinmaydi.

Bitim vorislik yo'li bilan amalga oshiriladi. Ajratilgan ulushni sotib olishning asosiy huquqi MChJning boshqa ishtirokchilariga, keyin esa uchinchi shaxslarga tegishli. Agar tashkilot ustavida MChJdan tashqarida aktsiyalarni sotish taqiqlangan bo'lsa, u holda bitim kompaniya foydasiga tuziladi.

Barcha begonalashtirish shartnomalari notarial tasdiqlangan. Qisqa videoda Aleksandr Trifonov ulushni uchinchi shaxslarga sotish bo'yicha bitim tuzish tartibi haqida gapiradi:

MChJni tashkil qilishda siz kapitalning minimal hajmiga e'tibor qaratmasligingiz kerak. Dastlab garovga qo'yilgan boshlang'ich summa qanchalik yuqori bo'lsa, tashkilot investorlardan shunchalik ko'p ishonch oladi. Yangi korxona muvaffaqiyatli ishga tushirish uchun etarli miqdordagi aktivlarni oladi. Kichik miqdordagi ustav kapitali kichik investitsiyalarni talab qiladi. Ammo bu erda investorlar va kreditorlarni topish qiyin bo'ladi.

5 daqiqada advokatning javobini oling

1. Joriy likvidlik koeffitsienti 290-qator - 230-satr - ta'sischilarning ustav kapitaliga qo'shgan hissasi bo'yicha qarz summasi, 690-satr. Ktl OA - DZDS - ZU KO likvidlik koeffitsienti uchun hisoblash formulasi.
2. Tashkilotning o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini baholash (FSUE RPZ "Krasnoarmeysky" misolida) Dupont, kapitallashuv koeffitsientida o'z kapitalining miqdori ishtirok etadi, biz ushbu ko'rsatkichni omil modelidan foydalanib tahlil qildik, o'z kapitalining miqdorini shartlar... DuPont, kapitallashuv koeffitsientida o'z kapitalining miqdori ishtirok etadi, biz bu ko'rsatkichni omil modelidan foydalanib tahlil qildik, o'z kapitali miqdorini shartlar formulasiga 2 LR A SK A UK DK NP 2 bu erda Buyuk Britaniya - summa. ustav kapitalidan
3. Buxgalteriya (moliyaviy) hisobotlarining 3-sonli "Kapitalning o'zgarishi to'g'risida hisobot" shaklini tahlil qilish metodologiyasi Keyinchalik, butun tijorat tashkilotining o'z kapitalini olish, tasarruf etish, ko'paytirish harakatini tavsiflovchi koeffitsientlar, shuningdek birinchi - uni belgilovchi tartib omillari, ustav kapitali, qo‘shimcha kapital, zahira kapitali va taqsimlanmagan foyda hisoblab chiqiladi va tahlil qilinadi, 2-jadval 2-jadval xarakterlovchi koeffitsientlar
4. Inqiroz sharoitidagi kompaniyalarning moliyaviy siyosatining xususiyatlari Ushbu chora-tadbirlarning umumiy yo'nalishi biznesni kapitallashtirish, shu jumladan asosiy faoliyatdan olingan taqsimlanmagan foyda va aktivlarning bir qismini sotish, shuningdek, qarz yukini kamaytirish 9 yoki kamaytirishdir. dividendlar to'lashni to'xtatish, eng dolzarb majburiyatlarni to'lash, qisqa muddatli kreditlar muddatini uzaytirish, qisqa muddatli kreditlar bo'yicha kreditlarni uzoq muddatga o'tkazish, ustav kapitalidagi ulushlarga bo'lgan talablarni kapital almashinuvi zarurligini kamaytirish uchun etkazib beruvchilardan kechiktirishlar olish unda tashkilotning kreditorlari muayyan shakllar bo'yicha kechiktirilgan hisob-kitoblarni olish orqali uning ishtirokchilariga aylanadi... To'rtinchi bosqichda omon qolish siyosatining natijalari tahlil qilinadi, bu esa investitsiya qilingan kapitalning asosiy qiymatining o'sishiga olib kelishi kerak. quyidagi formulaga ekvivalentlik printsipi Vic ROIC IC WACC ROS kic ... Bundan tashqari, samarali omon qolish siyosati uchun quyidagi tendentsiyalar xarakterlidir: aktivlar rentabelligining oshishi sotishdan tushgan daromadning oshishi moliyaviy tsiklning qisqarishi davomiyligining oshishi mehnat unumdorligining oshishi foydani qayta investitsiyalash nisbat kamaydi qarz yuklari materiallar iste'moli va ish haqi intensivligi mahsulotlarning qisqarishi umumiy xavf darajasining pasayishi
5. Moliyaviy natija va o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlash o'rtasidagi bog'liqlikni tahlil qilish. Tovar-moddiy zaxiralar va xarajatlarning o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanganlik koeffitsientiga, bu formula bo'yicha hisoblanadigan ZAP mablag'lari tovar-moddiy zaxiralar va xarajatlarda Oxirgi nisbat ko'pchilik standartlarda qo'llaniladi. usullari... Bu koeffitsientning iqtisodiy mazmunini u holda korxonada asosiy fondlarning shakllanishi asosan sabablarga ko'ra yuzaga kelgan bo'lsa... Bu koeffitsientning iqtisodiy mazmunini ancha to'g'ri aks ettiradi. Korxonada asosiy vositalar asosan o'z mablag'lari hisobidan vujudga kelgan, masalan, foydaning ustav kapitali, qurilishi tugallanmagan va uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalarning ulushi unchalik katta emas.
6. Ushbu korxona bo'yicha 9 oylik kreditorlik qarzlarining aylanma koeffitsienti va aylanish muddatini aniqlaymiz, balans ko'rsatilgan... Sof aktivlar qiymati kompaniyaning ustav kapitalidan pastroqdir Qarzdorning tavakkalchiligining yana bir belgisi. qaror qabul qilishda e'tibor qaratish muhim... Ko'rsatkichning ijobiy dinamikasi kontragentning ishonchliligini ko'rsatadi salbiy - muhim risklar haqida sof aktivlar qiymatini aniqlash formulasi quyidagicha ko'rinadi: NA Ar-Pr bu erda AR; qabul qilingan aktivlar
7. Qarz oluvchining defoltini baholash MC - ustav kapitali NC - ajratilgan kapital R - zahiralar Shunday qilib, bu ko'rsatkich faqat hisobga oladi ... O'zgartirilgan ko'rsatkichni hisobga olgan holda modelning taxminlari 1-rasmda keltirilgan. qarz oluvchi ehtimolining logit regressiyasi o'zgartirilgan moliyaviy leverage koeffitsientini o'z ichiga olgan holda sukut > O'zgartirilgan formula bo'yicha hisoblangan moliyaviy kaldıraç ko'rsatkichi 5% da muhim
8. Yuqori texnologiyali kompaniyalarning moliyaviy barqarorligini baholash bo'yicha turli yondashuvlarning qiyosiy tahlili Ushbu koeffitsientning tavsiya etilgan qiymati sotishdan olingan daromadning 1 rublidan kattaroq yoki unga teng bo'lib, daromadning bir rubliga tushadigan foyda ulushini aks ettiradi ... Birinchi bosqichda, kompaniyaning moliyaviy barqarorligining asosiy ko'rsatkichi hisoblanadi - haqiqiy o'z kapitali va ustav kapitali o'rtasidagi farq, bu quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi Haqiqiy o'z kapitali va ustav kapitali o'rtasidagi farq Qo'shimcha
9. O'z kapitali Moliyaviy barqarorlikning bahosi sifatida o'z kapitalining konsentratsiya koeffitsienti O'z kapitali formulasi O'z kapitali Balans valyutasi - Korxonaning majburiyatlari O'z... Korxonaning umumiy o'z kapitali balansda quyidagi asosiy shakllarda ustav kapitali aks ettiriladi. maxsus maqsadli zaxira fondi
10. Tashkilotning moliyaviy barqarorligini oshirish omili sifatida balans tuzilmasini optimallashtirish Ko'rsatkich formulasi Hisoblash natijalari 2012 yildagi moliyaviy leverage koeffitsienti CFL2012 & Sum Ud2012 DZK2012 & Sum Ud2012 DSC2012 ... Ta'sischilarning qarzlarini hisobga olgan holda hisob-kitob qilish uchun qabul qilingan aktivlar. ustav kapitaliga ming rubl 99723 153223 3032 40 203517 Hisoblash uchun qabul qilingan majburiyatlar ming rubl 54314
11. Kdsk koeffitsientini hisoblashning umumiy formulasi Sof foyda 100% O'rtacha o'z kapitali Eski buxgalteriya hisobi ma'lumotlari asosida hisoblash formulasi... Mulkdorlar investitsiyalardan ustav kapitaliga badallar shaklida rentabellik oladilar Ular tashkilotning o'z kapitalini tashkil etuvchi mablag'larni qurbon qiladilar va oladilar. evaziga huquqlar
12. O'z kapitalining rentabelligi Krss koeffitsientini hisoblashning umumiy formulasi Sof foyda 100% O'z kapitalining o'rtacha miqdori Eski buxgalteriya hisobi bo'yicha hisoblash formulasi... Mulkdorlar investitsiyalar bo'yicha rentabellikni ustav kapitaliga badallar shaklida oladilar. o'z kapitali va evaziga huquqlarni olish
13. O'z kapitalining rentabelligi Krsk koeffitsientini hisoblashning umumiy formulasi Sof foyda 100% Kapitalning o'rtacha miqdori Eski buxgalteriya hisobi ma'lumotlari asosida hisoblash formulasi ... Mulkdorlar investitsiyalardan ustav kapitaliga badallar shaklida rentabellik oladilar. o'z kapitali va evaziga huquqlarni olish
14. Korxonaning avtomatik moliyaviy hisoboti modeli Pr Mahsulotlar narx-navo narxlarida sotiladi, ular mahsulot ishlab chiqarish uchun ishlatiladigan tovar-moddiy zaxiralar tannarxini xizmatlar narxini oshirish uchun tovar belgisi koeffitsienti k va chegirma bilan ko'paytirish orqali shakllanadi. n bepul narxlarda n... Elektron formatda avtomatik moliyaviy hisobotni shakllantirishni ko'rsatish uchun mijozlar bazasisiz va ish haqini shaxslar bo'yicha emas, balki butun bo'limlar bo'yicha hisoblash bilan soddalashtirilgan buxgalteriya hisobi taklif etiladi, Excel elektron jadval formulalari yordamida beshta hisobot varaqlari Ma'lumotlarni kiritish Xarajatlar Daromadlar Moliyaviy hisobotlar va Balans... Korporativlashtirish optsiyasiga bo'lgan ehtiyoj bilan bog'liq holda ruxsat etilgan qo'shimcha va agar mavjud bo'lsa jalb qilingan kapital to'g'risidagi ma'lumotlarni kiritish.
15. Qarzdorlarning tavakkalchiligining olti belgisi Unga muvofiq, koeffitsient Kokz formulasi bo‘yicha hisoblanadi. Sotishdan tushgan tushum 2-shaklning 2110-beti Kreditorlik qarzi... I Kapital va zaxiralar Ustav kapitali 1310 0,2 Aksiyadorlardan sotib olingan o‘z aksiyalari 1320 0 Uzoq muddatli aktivlarni qayta baholash 1340
16. O'z kapitalining rentabelligi O'z kapitalining rentabelligi sotishdan olingan sof foydaning o'z kapitalining o'rtacha yillik qiymatiga nisbatiga teng koeffitsient bo'lib, u uchun ma'lumotlar... O'z kapitalining rentabelligi formulasi O'z kapitalining rentabelligi Sof foyda O'z kapitalining o'rtacha miqdori O'z kapitalining rentabelligi asosiy... Mulkdorlar o'z investitsiyalaridan rentabellikni> ustav kapitaliga badallar shaklida oladilar. Ular tashkilotning o'z kapitalini tashkil etuvchi mablag'larni xayriya qiladilar va buning evaziga huquqlarni oladilar.
17. Xarajat mezonidan foydalangan holda tashkilotning o'z kapitalini boshqarishning uslubiy jihatlari Rusanovaning ta'kidlashicha, formulaning maxrajida faqat ustav kapitalidan foydalanish ko'proq oqlanadi, chunki hisob-kitobda ustav kapitalining butun miqdoridan foydalanish kam baholanadi ... qo'shimcha kapital va taqsimlanmagan foydaning ustav kapitali qiymatiga tenglashtirilishi mumkin va zahira kapitalining qiymati nolga tenglashtiriladi, chunki u odatda bir marta shakllantiriladi ... R - kapitallashuv koeffitsienti Oddiy aktsiyalarning qiymatiga nisbatan, bu modeli quyidagicha o'zgartirilishi mumkin
18. Sug'urta tashkilotlarining moliyaviy barqarorligini ta'minlash shartlari Shuningdek, sug'urta operatsiyalarining moliyaviy barqarorligini ta'minlashning eng muhim sharti sug'urtalovchining sug'urta fondini tashkil etish shaklidan, ustav kapitali va sug'urta zaxiralarining hajmidan qat'i nazar, qo'llaniladigan qayta sug'urtalashdir. Yana bir shart - ta'minlash uchun mo'ljallangan sug'urta zaxiralarini shakllantirish ... Bu ehtimollik darajasi SSSRda 1940-1950 yillardagi yagona darslik muallifi K F V Konynin koeffitsienti yordamida o'lchanadi. barqarorlikning to'g'ridan-to'g'ri ikki omilga bog'liqligi, tarif stavkalari hajmi va sug'urtalanganlar soni
19. O'z aylanma mablag'lari O'z aylanma mablag'lari formulasi O'z aylanma mablag'lari O'z kapitali - Aylanma mablag'lar Buxgalteriya balansidagi o'z aylanma mablag'lari... O'z aylanma mablag'lari ustav kapitalining manbalari Moliya bozorida qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni chiqarish barqaror passivlar O'z aylanma mablag'lari.. Keyingi o'z kapitali nisbati aylanma mablag'lar aylanma mablag'lar sof aylanma mablag'lar boshqa aylanma mablag'lar
20. Rivojlanishning uzluksizligini tasdiqlash maqsadida qurilish tashkilotining moliyaviy-xo'jalik faoliyatini iqtisodiy tahlil qilish metodikasi Jami kapital Sof aktivlarning ustav kapitalidan ortiqcha miqdori ming rubl miqdori ming rubl bazaviy stavkalar ... Hisoblash formulasi iqtisodiy mazmuni. ko'rsatkich Moliyaviy mustaqillikning avtonomligi koeffitsienti Kapital va zaxiralar Uzoq muddatli majburiyatlar Qisqa muddatli majburiyatlar

Korxona kapitalini bir necha nuqtai nazardan ko'rish mumkin. Avvalo, kapitalni farqlash maqsadga muvofiqdir haqiqiy, bular. ishlab chiqarish vositalari va kapital shaklida mavjud pul, ya'ni. pul shaklida mavjud bo'lgan va ishlab chiqarish vositalarini sotib olish uchun foydalaniladigan, korxonaning xo'jalik faoliyatini ta'minlash uchun mablag'lar manbalari majmui sifatida. Keling, birinchi navbatda pul kapitalini ko'rib chiqaylik.

O'z va qarzga olingan kapital

Korxona faoliyatini qo'llab-quvvatlovchi mablag'lar odatda o'z va qarz mablag'lariga bo'linadi.

Kapital korxona to'liq o'ziga tegishli bo'lgan korxona mulkining qiymatini (pul qiymatini) ifodalaydi. Buxgalteriya hisobida o'z kapitali miqdori balansdagi barcha mol-mulk yoki aktivlar, shu jumladan korxonaning turli qarzdorlaridan talab qilinmagan summalar va korxonaning ma'lum bir vaqtdagi barcha majburiyatlari o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. .

Korxonaning o'z kapitali turli manbalardan iborat: ustav yoki ustav kapitali, turli badallar va xayriyalar, korxona faoliyati natijalariga bevosita bog'liq bo'lgan foyda, qo'shimcha kapital va maqsadli moliyalashtirish. Alohida rol ustav kapitaliga tegishli bo'lib, quyida batafsilroq muhokama qilinadi.

Qarzga olingan kapital- bu korxona tomonidan ssudalar, moliyaviy yordamlar, garov sifatida olingan summalar va boshqa tashqi manbalar ko'rinishida ma'lum muddatga, ma'lum shartlarda, har qanday kafolatlar ostida tashqaridan jalb qilingan kapital.

Tashkilotning qarz mablag'lari manbalari:

• uzoq muddatli kreditlar va qarzlar;
• qisqa muddatli kreditlar;
• xaridorlar va mijozlarning avanslari;
• asosiy vositalarni uzoq muddatli ijaraga berish;
• va hokazo.

Ustav kapitali

Korxona kapitali - bu korxona mulkining puldagi qiymati.

Shakllanish manbalari bo'yicha Korxona kapitali o'z va qarz kapitaliga bo'linadi.

Korxonaning o'z kapitalida alohida ahamiyatga ega bo'lgan ustav kapitali - yaratish va faoliyat yuritish uchun asosdir. Ustav kapitali mulkka egalik qilish va uni tasarruf etish huquqini hamda aktsiyadorlarning mulkiy huquqlarining kafilligi funksiyalarini birlashtiradi.

Ustav kapitali tashkilot faoliyatida eng muhim rol o'ynaydi, chunki uning mablag'lari tashkilotning iqtisodiy faoliyati uchun asos bo'lib, uning asosida tashkilotning mablag'lari va mablag'larining ko'p qismi shakllanadi.

Ustav kapitali ta'sis hujjatlarida belgilangan miqdorda korxonani tashkil etishda uning faoliyatini ta'minlash uchun ta'sischilarning (ishtirokchilarning) mol-mulkidagi mablag'lari (bahislari, badallari, ulushlari) yig'indisini ifodalaydi.

Ustav kapitali korxonaning boshlang'ich, boshlang'ich kapitalidir. Uning qiymati rejalashtirilgan xo'jalik (ishlab chiqarish) faoliyatini hisobga olgan holda belgilanadi va korxonani davlat ro'yxatidan o'tkazish vaqtida belgilanadi.

Ustav kapitalini shakllantirish

Aksiyadorlik jamiyatlarining ustav kapitalini shakllantirish muayyan xususiyatlarga ega. Ustav kapitali belgilangan nominal qiymatiga ega bo'lgan har xil turdagi ma'lum miqdordagi aktsiyalardan iborat. Ustav kapitalini shakllantirish va o'zgartirish tartibi tegishli qonun hujjatlari bilan tartibga solinadi. Korxonani tashkil etishda ustav (ulush) kapitalining zarur va yetarli miqdorini aniqlash zarur.

Ustav kapitali muassislarning badallari (hissalari) hisobidan shakllanadi(tashkilotni yaratish vaqtidagi ishtirokchilar); qonun hujjatlarida belgilangan hajmdan kam bo'lmasligi kerak. Ustav kapitalining tarkibi tashkilotning huquqiy shakliga bog'liq. Ustav kapitali quyidagilardan iborat:

• xo'jalik shirkatlari va mas'uliyati cheklangan jamiyatlar (MChJ) uchun ishtirokchilarning (ulush kapitali) badallaridan;
• aktsiyadorlik jamiyati (OAJ) uchun aktsiyalarning nominal qiymati;
• mulkiy ulushlar (ishlab chiqarish kooperativlari yoki artellar);
• davlat organi yoki mahalliy davlat hokimiyati organi tomonidan ajratilgan ustav fondi.

Ustav kapitali hajmini har qanday o‘zgartirishga (qo‘shimcha aksiyalar chiqarish, aksiyalarning nominal qiymatini pasaytirish, qo‘shimcha badallar kiritish, yangi ishtirokchini qabul qilish, foydaning bir qismini qo‘shish va h.k.) faqat hollarda va tartibda yo‘l qo‘yiladi. amaldagi qonun hujjatlarida va ta'sis hujjatlarida nazarda tutilgan.

Ustav kapitalini shakllantirishda qo'shimcha mablag' manbalari - ulush mukofoti yaratilishi mumkin. Ushbu manba dastlabki emissiya paytida, aktsiyalar nominaldan yuqori narxda sotilganda paydo bo'ladi. Qabul qilingan summalar qo'shimcha kapitalga kiritiladi.

Qo'shimcha Va zaxira kapital tashkilotda asosan tashkilotning kutilmagan yo'qotishlari va zararlarini qoplash uchun tashkilotning qo'shimcha zaxiralari sifatida shakllanadi. Masalan, tashkilotning zaxira fondi har yili sof foydaning kamida 5 foizini chegirib tashlash yo'li bilan shakllantiriladi va ustav kapitalining kamida 15 foizini tashkil qilishi kerak. Qo'shimcha kapital - bu asosiy vositalar va boshqa moddiy boyliklarni qayta baholash natijasida shakllanadigan tashkilot uchun mablag'lar manbai. Normativ hujjatlar uni iste'mol qilish uchun ishlatishni taqiqlaydi.

ajratilmagan daromad maqsadli jamg'armalarni shakllantirish va barcha majburiy to'lovlarni to'lashdan keyin tashkilotning mablag'larini ifodalaydi. Taqsimlanmagan foyda ko'p maqsadli fondni tashkil qiladi, unda foyda fondlari to'planadi. Har bir tashkilot sof foydani taqsimlash va undan foydalanish variantlarini mustaqil ravishda hal qiladi.

Maxsus maqsadli jamg'armalar - Bular moliyaviy resurslarni keyinchalik maqsadli sarflash maqsadida shakllantiriladigan mablag'lardir.

Kapital tuzilishi

Eng dolzarb muammolardan biri tanlov vazifasidir kapitalning optimal tuzilishi, ya'ni. o'z va uzoq muddatli qarz mablag'larining nisbatini aniqlash.

O'z va qarz mablag'lari o'rtasidagi nisbat ma'lum bir tashkilotga moliyaviy resurslarni investitsiya qilish xavfi darajasini tavsiflovchi asosiy tahliliy ko'rsatkichlardan biridir.

Kapital tarkibi uning minimal narxini va shunga mos ravishda tashkilotning maksimal narxini, tashkilot uchun moliyaviy vositaning optimal darajasini ta'minlaydi. Moliyaviy leveraj uzoq muddatli majburiyatlar hajmi va tuzilishini o'zgartirish orqali tashkilotning foydasiga ta'sir qilishning potentsial imkoniyatidir. Uning darajasi sof foydaning o'sish sur'atining yalpi daromadning o'sish sur'atiga nisbati bilan o'lchanadi (ya'ni, foizlar va soliqlardan oldingi daromad). Kaldıraç qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, sof foyda va soliqlar va foizlar oldidagi foydaning o'zgarishi o'rtasidagi munosabatlar (sezuvchanlik) shunchalik ko'p bo'ladi va shuning uchun uni olmaslik xavfi shunchalik katta bo'ladi. Qarz kapitali ulushi ortishi bilan moliyaviy leverage darajasi ortadi. Shunday qilib, moliyaviy leverajning ta'siri shundan dalolat beradiki, uzoq muddatli qarz mablag'lari ulushining o'sishi o'z kapitalining rentabelligini oshirishga olib keladi, lekin ayni paytda moliyaviy risk darajasining oshishi kuzatiladi, ya'ni. xavf va kutilgan daromad o'rtasida muqobillik paydo bo'ladi.

Kapital tarkibi to'g'risida qaror qabul qilishda boshqa mezonlarni hisobga olish kerak, masalan, tashkilotning olingan daromad miqdoridan qarzlarga xizmat ko'rsatish va to'lash qobiliyati, qarzlarga xizmat ko'rsatish va to'lash uchun rejalashtirilgan pul oqimlarining hajmi va barqarorligi va boshqalar. Kapitalning ideal tuzilishi tashkilotning umumiy qiymatini maksimal darajada oshiradi va kapitalning umumiy qiymatini minimallashtiradi. Kapital tuzilmasi bo'yicha qaror qabul qilishda tashkilotning tarmoq, hududiy va tarkibiy xususiyatlari, uning maqsad va strategiyalari, mavjud kapital tuzilmasi va rejalashtirilgan o'sish sur'ati ham hisobga olinishi kerak. Moliyalashtirish usullarini (aktsiyalarni chiqarish, kreditlar va h.k.), qarzni moliyalashtirish tuzilmalarini aniqlashda, moliyalashtirishning muqobil strategiyasi variantlari qiymati va risklari, bozor kon'yunkturasi tendentsiyalari va ularning kelajakda kapital mavjudligi va kelajakdagi foiz stavkalariga ta'siri va boshqalar. ni hisobga olish kerak.

Tashkilotning haqiqiy kapitali, qoida tariqasida, quyidagilarni o'z ichiga olgan ishlab chiqarish resurslarining yig'indisini aks ettiradi:

• asosiy kapital;
• aylanma mablag'lar;
• xodimlar (xodimlar).

TO asosiy kapital asosiy vositalar, nomoddiy aktivlar va uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalar kiradi. Aylanma kapital har bir ishlab chiqarish sikli (xom ashyo, asosiy va yordamchi materiallar va boshqalar) uchun mablag'larni sotib olishga, shuningdek, ish haqiga sarflanadi. Asosiy kapital bir necha yil xizmat qiladi, aylanma mablag'lar bir ishlab chiqarish siklida to'liq iste'mol qilinadi.

Asosiy kapital ko'p hollarda korxonaning asosiy fondlari bilan birlashtiriladi. Biroq, asosiy kapital tushunchasi kengroqdir, chunki uning muhim qismini tashkil etuvchi asosiy fondlar (binolar, inshootlar, mashinalar va jihozlar) bilan bir qatorda, asosiy kapitalga tugallanmagan qurilish va uzoq muddatli investitsiyalar - ko'paytirishga qaratilgan mablag'lar ham kiradi. asosiy kapital.

Xodimlar (xodimlar) deganda korxonada ishlaydigan va uning ish haqi fondiga kiritilgan ishchilar yig'indisi tushuniladi.

Aksiyadorlik jamiyatining (AJ) ustav kapitali u tashkil etilgan paytdagi korxona faoliyatini moliyalashtirishning asosiy vositasi hisoblangan aksiyalardan iborat. Ustav kapitalining qiymati dividendlar darajasini belgilaydi , korxona aktsiyalarga to'laydi yoki to'laydi. Ularning daromadlari son jihatdan korxonaning ushbu mablag' manbasini ta'minlash xarajatlariga teng bo'ladi. Shuning uchun korxona uchun bunday manbaning narxi taxminan aktsiyadorlarga to'lanadigan dividendlar darajasiga teng.

beri tomonidan imtiyozli aktsiyalarga belgilangan foizlar to'lanadi, cheklanmagan aylanish muddatiga ega "imtiyozli aksiyalar" mablag'lari manbasining narxi (chors) formula bo'yicha hisoblanadi:

Qayerda Chorshanba - imtiyozli aksiyalarni chiqarish orqali jalb qilingan kapitalning qiymati;

Df - imtiyozli aksiyalar bo'yicha belgilangan dividendlar miqdori (pul birligida);

Ro - bitta imtiyozli aksiyani sotishdan korxona olgan mablag'larning sof summasi (pul birliklarida kelishilgan narx).

2.5-misol. Kompaniya 10% daromadli imtiyozli aksiyalarni chiqarishni rejalashtirmoqda. Aksiyaning nominal qiymati 100 rublni tashkil qiladi. Aktsiyalarni joylashtirish narxi 3 rublni tashkil qiladi. Imtiyozli aktsiya manbasining narxini hisoblang.

Muammo yuzaga kelgan taqdirda, kompaniya har bir aktsiyadan faqat 97 rubl oladi. (100-3) va 10 rubl miqdorida dividendlar to'lash majburiyatini oladi. (100 x 10%). Shunday qilib, imtiyozli aksiyalarni chiqarish orqali jalb qilingan kapitalning qiymati quyidagilarga teng:

Imtiyozli aktsiyalarning bir nechta emissiyasi bo'lsa, ular turli narxlarda sotilgan bo'lsa, ushbu hisob-kitob buzilishi mumkin. Bunday holda siz o'rtacha arifmetik formuladan foydalanishingiz mumkin. Olingan smetani ishlab chiqarishni tashkil etish xarajatlari miqdori bo'yicha aniqlashtirish kerak:

Qayerda Chorshanba- turli narxlarda sotilgan aktsiyalarning bir nechta emissiyasi orqali jalb qilingan kapitalning qiymati;

Rp - imtiyozli aksiyaning emissiya bahosi (pul birligida);

S - imtiyozli aksiyalarni chiqarish uchun korxona xarajatlari (pul birliklarida).

Bundan tashqari, agar korxona imtiyozli aksiyalarni qo'shimcha chiqarish yo'li bilan o'z kapitalini ko'paytirishni rejalashtirayotgan bo'lsa, u holda ushbu mablag'lar manbasining narxi ham 2.7-formuladan foydalanib hisoblanadi.

Narxni hisoblang oddiy aktsiyalar doimiy dividend qiymati bilan hisoblash uchun qabul qilingan formula bo'yicha zarur Chorshanba imtiyozli aktsiyalar. Agar dividendlar darajasining doimiy o'zgarishi dinamikasiga ega oddiy aktsiyalarni hisobga oladigan bo'lsak, korxonaning samaradorligiga qarab, "oddiy aktsiyalar" mablag'lari manbasining narxi. (Ss) kamroq aniqlik bilan hisoblash mumkin. Turli xil baholash usullari mavjud, ulardan eng keng tarqalgan modeli SARM.

Moliyaviy aktivlarning rentabelligini baholash modeli (SARM) kapitalning narxini nazarda tutadi Xie xavf-xatarsiz daromad va tizimli xavf mukofotiga teng:

Se = C F+b (St - C F), (2.8)

Qayerda C F - risksiz investitsiyalarning daromadliligi;

b - har bir aktsiya uchun hisoblangan koeffitsient;

sm - qimmatli qog'ozlar bozorida hukmron bo'lgan o'rtacha daromad darajasi.

tomonidan kapital qiymatini hisoblash uchun asos SARM - xavf-xatarsiz qaytish, F bilan. Jahon amaliyotida tavakkalchiliksiz daromad darajasi odatda davlatning uzoq muddatli qarz majburiyatlari (obligatsiyalar yoki veksellar) bo‘yicha daromadlilik normasi hisoblanadi; Ular davlat o'z majburiyatlarining eng ishonchli kafolati deb hisoblaydilar (uning bankrot bo'lish ehtimoli amalda istisno qilinadi). Biroq, amaliyot shuni ko'rsatadiki, Rossiyada davlat qimmatli qog'ozlari xavf-xatarsiz deb hisoblanmaydi. Diskont stavkasini aniqlash uchun xavfning eng past darajasi bilan tavsiflangan investitsiyalar bo'yicha stavka (Sberbank yoki boshqa eng ishonchli banklardagi xorijiy valyutadagi depozitlar bo'yicha stavka) risksiz sifatida qabul qilinishi mumkin. G'arb kompaniyalari uchun risksiz stavkaga ham ishonishingiz mumkin, ammo bu holda Rossiyada mavjud bo'lgan real investitsiya sharoitlarini hisobga olish uchun mamlakat xavfini qo'shish kerak. Investor uchun u deyarli hech qanday xavf va yuqori likvidlik darajasi bilan ajralib turadigan muqobil daromad stavkasini ifodalaydi. Risksiz stavka ma'lum bir korxonaga investitsiyalarni tavsiflovchi turli xil xavf turlarini baholash uchun boshlang'ich nuqta sifatida ishlatiladi, buning asosida kerakli daromad darajasi quriladi. Shunday qilib, qiymat (Sm - C F) - Haqiqiy yoki kutilayotgan daromadlar asosida hisoblangan o'rtacha aktsiya uchun risk mukofoti.

Koeffitsient - bu aktsiyaning umumiy bozorga nisbatan tavakkalchilik indeksi bo'lib, u aktsiyaning o'tgan daromadi va umumiy qabul qilingan indeks bilan o'lchanadigan o'tgan bozor daromadi o'rtasidagi chiziqli regressiyani ifodalaydi.

Qimmatli qog'ozlar bozorida riskning ikki turi mavjud: ma'lum bir kompaniya uchun tizimsiz deb ataladigan (mikroiqtisodiy omillar bilan belgilanadigan) va bozor miqyosida, aktsiyalari muomalada bo'lgan barcha kompaniyalar uchun xarakterli, shuningdek tizimli (makroiqtisodiy omillar bilan belgilanadigan) omillar). Kapitalni baholash modelida tizimli risk miqdori koeffitsient yordamida aniqlanadi. E'tibor bering, tarixiy jihatdan aktsiyalarning xavflilik darajasini aks ettiradi o'tmishda, investorlar manfaatdor bo'lsa kelajakdagi xavfni baholash.

Bu nisbat odatda past xavfli aktsiyalar uchun 0,6 dan yuqori xavfli aktsiyalar uchun 2,0 gacha. Biroq, bu yondashuv faqat ma'lum sharoitlarda amalga oshirilishi mumkin. Xususan, qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida quyidagi ma'lumotlarga ega bo'lish kerak: risk mukofoti, bozordagi o'rtacha daromad darajasi, koeffitsientlar. Rossiya sharoitida bunday ma'lumotlarni to'plash muayyan qiyinchiliklar bilan bog'liq.

2.6-misol. Korxonaning ustav kapitali 1,2 ga teng koeffitsientga ega. Bozor tavakkalchiligi bo'yicha mukofot 8%, risk bo'lmaganda foiz stavkasi esa 10%. Kompaniyaning ustav kapitalining qiymati qancha?

Ce = C F + b (St - C F)= 10% + 1,2 x 8% - 19,6%.

Binobarin, ushbu korxona aktivlarining qiymati 19,6% ni tashkil etadi.