ما هي الأساليب (الأساليب) المستخدمة لتقييم قيمة الأعمال؟ كيف يتم تقييم الأعمال بالقدوة وما هي أهداف ذلك؟ ما هي المستندات المطلوبة لتقييم عمل المؤسسة؟

مرحبا بكل من زار مواردنا! In touch Denis Kuderin هو خبير وأحد مؤلفي مجلة HeatherBober الشهيرة.

في منشور اليوم ، سنتحدث عن ماهية تقييم الأعمال ولماذا هناك حاجة إليه. ستكون المادة ذات أهمية لأصحاب المشاريع الحالية والمستقبلية ومديري ومديري الشركات التجارية وجميع أولئك القريبين من الأعمال والموضوعات المالية.

أولئك الذين يقرؤون المقال حتى النهاية سيحصلون على مكافأة مضمونة - مراجعة للأفضل الشركات الروسيةمتخصص في تقييم الأعمال ، بالإضافة إلى تقديم المشورة بشأن اختيار مثمن موثوق ومختص.

1. ما هو تقييم الأعمال ومتى يكون ضروريًا؟

تسعى أي شركة - سواء كانت شركة تصنيع أكواب بلاستيكية أو مجمع سيارات - إلى تطوير وتوسيع مجال نفوذها. ومع ذلك ، من المستحيل تقييم آفاقك بشكل صحيح دون تحليل شامل للوضع الحالي.

إن تقييم الأعمال هو الذي يعطي مالكي ومديري المؤسسات التجارية القائمة صورة حقيقية لأصول الشركة وإمكانياتها.

متى يحتاج العمل إلى تقييم؟

• بيع المشروع بأكمله أو أسهمه في شكل أسهم ؛
• إيجار شركة تشغيل ؛
• تطوير اتجاهات استثمارية جديدة لتوسيع الشركة وتطويرها.
• إعادة تقييم الأموال
• إعادة تنظيم الشركة - الاندماج ، وفصل الأشياء الفردية إلى هياكل مستقلة ؛
• تصفية الشركة نتيجة الإفلاس أو إنهاء الأنشطة ؛
• إصدار أو بيع الأسهم ؛
• تحسين الإنتاج وأنشطة الأعمال ؛
• تغيير شكل الشركة.
• تغيير القيادة
• تحويل الأصول كضمان ؛
• تحويل أسهم المشروع إلى رأس المال المصرح به لحيازة كبيرة ؛
• تأمين الشركة.

كما ترى ، هناك العديد من المواقف التي تحتاج فيها الشركة إلى تقييم احترافي. لكن الهدف الرئيسي لمثل هذا الإجراء هو نفسه دائمًا - تحليل كفء للكفاءة المالية للمؤسسة كوسيلة لتحقيق الربح.

عند الشروع في أنشطة تقييم الأعمال ، يرغب أصحاب المصلحة في معرفة الإيرادات التي سيحققها أو سيحققها كيان تجاري معين في المستقبل. في بعض الأحيان تكون مهمة التقييم أكثر تحديدًا - للإجابة على الأسئلة: تطوير الشركة أو بيعها ، أو تصفيتها أو محاولة إعادة تنظيمها ، سواء لجذب مستثمرين جدد؟

قيمة الأعمال هي مؤشر على نجاحها وكفاءتها. تتكون القيمة السوقية للشركة من أصولها وخصومها وقيمة موظفيها ، ميزة تنافسية، مؤشرات الربحية لكامل فترة الوجود أو لفترة زمنية محددة.

أصحاب الأعمال الصغيرة و رواد الأعمال الأفرادقد يطرح السؤال - هل من الممكن تقييم المشروع بشكل مستقل؟ للأسف ، الجواب لا. الأعمال فئة معقدة ومتعددة الأوجه. يمكنك الحصول على تقدير تقريبي ، لكن من غير المحتمل أن يكون موضوعياً.

وهناك فارق بسيط آخر مهم - لا تتمتع البيانات التي تم الحصول عليها بشكل مستقل بوضع رسمي. لا يمكن اعتبارها حججًا كاملة ولن يتم قبولها ، على سبيل المثال ، في المحكمة أو كما هو.

2. ما هي أهداف تقييم الأعمال - 5 أهداف رئيسية

لذلك ، دعنا نفكر في المهام الرئيسية التي تم حلها أثناء إجراء تقييم الأعمال.

الهدف 1.تحسين كفاءة إدارة المشاريع

تعتبر إدارة المؤسسات الفعالة والمختصة شرطًا لا غنى عنه للنجاح. يتسم الوضع المالي للشركة بمؤشرات الاستقرار والربحية والاستقرار.

مثل هذا التقييم ضروري بشكل أساسي للاستخدام الداخلي. يحدد الإجراء الأصول الزائدة التي تبطئ الإنتاج والصناعات المقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي يمكن أن تحقق ربحًا في المستقبل. من الواضح أنه يجب التخلص من الأول ، والثاني - للتطوير.

مثال

في سياق تقييم الأعمال في شركة تجارية ، اتضح أن استخدام المستودعات المستأجرة لتخزين المنتجات أرخص بنسبة 20-25 ٪ من صيانة المباني الخاصة بها وصيانتها ، والمدرجة في الميزانية العمومية.

قررت الشركة بيع مستودعاتها والاستمرار في استخدام المساحات المؤجرة فقط. هناك وفورات في التكاليف وتحسين عمليات الإنتاج.

الهدف 2.شراء وبيع الأسهم في البورصة

قررت إدارة الشركة بيع أسهمها سوق الأوراق المالية. لاتخاذ قرار قابل للتطبيق اقتصاديًا ، تحتاج إلى تقييم العقار وحساب الحصة المستثمرة بشكل صحيح ضمانات.

بيع الأسهم هو الطريقة الرئيسية لبيع الأعمال التجارية. يمكنك بيع الشركة ككل أو على أجزاء. من الواضح أن تكلفة الحصة المسيطرة ستكون دائمًا أعلى من سعر الأسهم الفردية.

في الوقت نفسه ، يعتبر التقييم مهمًا لكل من المساهمين والمشترين. من المستحسن أيضًا ألا يقوم المثمن بالاسم فقط سعر السوقالحزمة ، ولكن أيضًا حللت آفاق تطوير الأعمال بشكل عام.

الهدف 3.اتخاذ قرار الاستثمار

يتم إجراء هذا التقييم بناءً على طلب مستثمر معين يرغب في الاستثمار فيه المؤسسة العاملة. ثمن الاستثمار- هي القدرة المحتملة للأموال المستثمرة على توليد الدخل.

المثمن يكتشف القيمة السوقية الأكثر موضوعية للمشروع من وجهة نظر منظور الاستثمار. خذ بعين الاعتبار ، على سبيل المثال ، آفاق تطوير الصناعة في منطقة معينة ، واتجاه التدفقات المالية في هذا المجال ، والوضع الاقتصادي العام في البلاد.

مزيد من المعلومات - في المقال "".

الهدف 4.إعادة هيكلة المؤسسة

الهدف الرئيسي للمالك الذي يأمر بإجراء تقييم أثناء إعادة هيكلة الشركة هو اختيار النهج الأمثل لعمليات تغيير هيكل الشركة.

عادة ما يتم تنفيذ إعادة الهيكلة من أجل تحسين كفاءة الأعمال. هناك عدة أنواع من إعادة الهيكلة - الدمج والانضمام وفصل العناصر المستقلة. يساعد التقييم على تنفيذ هذه الإجراءات بأقل تكاليف مالية.

مع التصفية الكاملة للكائن ، يكون التقييم ضروريًا بشكل أساسي لاتخاذ قرارات بشأن إعادة الديون وبيع الممتلكات في مزاد مجاني.

في عملية إعادة الهيكلة ، غالبًا ما يكون مطلوبًا تنفيذ الأصول والخصوم المتداولة للشركة كاملة.

الهدف 5.تطوير خطة تطوير المؤسسة

تطوير استراتيجية التطوير أمر مستحيل دون تقييم الوضع الحالي للشركة. بمعرفة القيمة الحقيقية للأصول ومستوى الربحية والرصيد الحالي ، ستعتمد على المعلومات الموضوعية عند وضع خطة عمل.

في الجدول ، يتم تقديم أهداف التقييم وميزاته في شكل مرئي:

№	أهداف التقييم	الخصائص
1	تحسين كفاءة الإدارة	النتائج تنطبق على الاستخدام الداخلي
2	شراء وبيع الأسهم	التقييم مهم لكل من البائعين والمشترين
3	اتخاذ قرار الاستثمار	يتم تقييم الكائن من حيث جاذبية الاستثمار
4	إعادة هيكلة الأعمال	يتيح لك التقييم تغيير الهيكل ، مع مراعاة أقصى قدر من الكفاءة
5	تطوير خطة التنمية	يسمح لك التقييم بوضع خطة عمل كفؤة

الطريقة الثالثة.مقدرة من قبل أقران الصناعة

يستخدم بيانات عن شراء أو بيع المؤسسات القريبة من الملف الشخصي وحجم الإنتاج. الطريقة منطقية ومفهومة ، ولكن عليك أن تأخذ في الاعتبار خصوصيات الشركة التي يتم تقييمها والواقع الاقتصادي المحدد.

الميزة الرئيسية لهذه الطريقة هي أن المثمن يركز على البيانات الفعلية ، وليس التجريد ، ويأخذ في الاعتبار الوضع الموضوعي في سوق المبيعات.

هناك أيضًا عيوب - لا يؤثر النهج المقارن دائمًا على آفاق تطوير الأعمال ويستخدم مؤشرات متوسطة لأقران الصناعة.

الطريقة الرابعة.تقدير التدفق النقدي المتوقع

يتم إجراء التقييم مع الأخذ في الاعتبار الآفاق طويلة الأجل للشركة. يحتاج المتخصصون إلى معرفة الربح الذي ستحققه شركة معينة في المستقبل ، وما إذا كانت الاستثمارات في المؤسسة مربحة ، ومتى ستؤتي ثمارها ، وفي أي اتجاهات ستتحرك الأموال.

4. كيفية تقييم قيمة الأعمال التجارية للمؤسسة - تعليمات خطوة بخطوة للمبتدئين

لذلك ، اكتشفنا بالفعل أن المهنيين فقط هم من يمكنهم تقييم الأعمال بكفاءة. فكر الآن خطوات محددةليتم اتخاذها من قبل أصحاب الأعمال.

الخطوة 1.اختيار شركة تثمين

يعد اختيار المثمن مرحلة مسؤولة ومهمة من الإجراء. النتيجة النهائية تعتمد كليا عليها.

يتميز المحترفون بالميزات التالية:

• خبرة قوية في السوق.
• استخدام أحدث التقنيات والأساليب والبرامج الحديثة ؛
• توافر مورد إنترنت وظيفي وملائم ؛
• قائمة بالشركاء المعروفين الذين استخدموا خدمات الشركة بالفعل.

يجب أن يكون لدى المتخصصين أنفسهم ، الذين سيقومون بإجراء التقييم ، تصاريح وتأمين على مسؤوليتهم المهنية.

الخطوة 2نحن نقدم الوثائق اللازمة

في شركة التقييم ، بالطبع ، سوف يشرحون بالتفصيل المستندات التي تحتاج إلى تقديمها ، ولكن إذا جمعت الحزمة مقدمًا ، فسيوفر ذلك الوقت ويضبط المثمن على الفور على موجة الأعمال.

سيحتاج العملاء:

• مستندات ملكية الشركة ؛
• ميثاق الشركة
• شهادة تسجيل؛
• قائمة العقارات والممتلكات والأوراق المالية ؛
• تقارير المحاسبة والضرائب ؛
• قائمة الشركات التابعة ، إن وجدت ؛
• شهادات الدين على القروض (في حالة وجود ديون).

يتم استكمال الحزمة اعتمادًا على أهداف وخصائص الإجراء.

الخطوه 3نقوم بتنسيق نموذج تقييم الأعمال مع المقاول

عادة ما يعرف العميل لأي غرض يقوم بإجراء التقييم ، لكنه لا يكون دائمًا على دراية بالمنهجية الأفضل للتطبيق. خلال المحادثة الأولية ، يعمل الخبير والعميل معًا لوضع خطة عمل وتحديد طرق التقييم والاتفاق على توقيت تنفيذها.

الخطوة 4نحن في انتظار نتائج أبحاث السوق الصناعية من قبل الخبراء

بادئ ذي بدء ، يحتاج المثمنون إلى تحليل الوضع في قطاع الصناعة في السوق ، ومعرفة الأسعار الحالية والاتجاهات وآفاق التنمية للمنطقة قيد الدراسة.

الخطوة الخامسةنحن نتبع تحليل مخاطر الأعمال

تحليل المخاطر هو مرحلة ضرورية لتقييم الأعمال. المعلومات التي تم الحصول عليها في سياق هذا التحليل تستخدم بالضرورة في إعداد التقرير.

الخطوة 6نحن نتحكم في تحديد إمكانات التطوير للمؤسسة

يأخذ المثمنون المحترفون دائمًا في الحسبان آفاق تطوير الأعمال ، ولكن من المستحسن أن يتحكم العملاء في هذه المرحلة من الدراسة وأن يكونوا على دراية بالنتائج. من الجيد دائمًا معرفة الإمكانات التي تتمتع بها مؤسستك.

الخطوة 7نتلقى تقريرا عن العمل المنجز

المرحلة الأخيرة من الإجراء هي إعداد التقرير النهائي. تنقسم الوثيقة النهائية إلى مواضع منفصلة ولا تحتوي على أرقام عارية فحسب ، بل تحتوي أيضًا على استنتاجات تحليلية. للتقرير ، المصدق بالتوقيعات والأختام ، القوة الرسمية في حل نزاعات الملكية وفي التقاضي.

كيف تجري تقييمًا بأكبر قدر ممكن من الكفاءة والأمان لشركتك؟ الخيار الأفضل- إشراك محامين مستقلين كمستشارين في جميع المراحل. يمكن القيام بذلك عن طريق استخدام خدمات موقع المحامي. يعمل المتخصصون في هذه البوابة عن بعد ومتواجدون على مدار الساعة.

معظم الاستشارات على الموقع مجانية. ومع ذلك ، إذا كنت بحاجة إلى مزيد من المساعدة المتعمقة ، فسيتم دفع الخدمات ، ولكن يتم تحديد مبلغ الرسوم من قبل العميل.

5. المساعدة المهنية في تقييم الأعمال - لمحة عامة عن أفضل 3 شركات تقييم

لا وقت أو رغبة أو فرصة للبحث عن المثمن بنفسك؟ لا تقلق ، استفد من مراجعة خبرائنا. يشمل أفضل ثلاثة مثمنين روسيين الشركات الأكثر موثوقية وكفاءة وموثوقية. اقرأ ، قارن ، اختر.

لا يهم لأي غرض تقوم بإجراء التقييم - الشراء والبيع ، والإقراض المضمون ، وتحسين الإدارة ، وإعادة التنظيم - سيقوم المتخصصون في KSP Group بتنفيذ الإجراء بشكل احترافي وسريع ووفقًا لجميع القواعد.

تعمل الشركة في السوق منذ أكثر من 20 عامًا ، ولديها حوالي 1000 عميل منتظم ، وهي على دراية جيدة بالواقع. الأعمال الروسيةيقدم استشارات مجانية للعملاء. من بين الشركاء الدائمين للشركة شركات معروفة وشركات صغيرة ومتوسطة الحجم.

المنظمة عضو في منظمة التنظيم الذاتي ROO ( المجتمع الروسيالمثمنين) وتأمين المسؤولية مقابل 5 ملايين روبل.

تأسست الشركة في عام 2002. تضمن الشركة العمل الفوري (مدة تقييم الأعمال 5 أيام) وتقدم أسعارًا مناسبة (40000 لإجراء تقييم قياسي). في أساليبها ، تلتزم المنظمة بمبادئ "العمل الأخلاقي" - الشفافية ، والصدق ، والانفتاح ، والامتثال لشروط العقد ، والمسؤولية.

توظف Yurdis 20 مثمنًا محترفًا ، أعضاء في أكبر SROs الروسية. كل من المتخصصين لديه تأمين ضد المسؤولية بمبلغ 10 ملايين روبل ودبلومات وشهادات تؤكد المؤهلات العالية. ومن بين العملاء المعروفين للشركة Gazprombank و Sberbank و Svyazbank ومركز تنظيم الرهن العسكري.

3) درجة اتلانت

تعمل الشركة في سوق التقييم منذ عام 2001. يعمل مع المواد و الأصول غير الملموسة، يطور ويتوقع مخططات مثالية لزيادة الدخل ، ويتعاون مع الشركات في جميع مناطق الاتحاد الروسي.

تشمل قائمة المزايا الدقة المرجعية للتقديرات ، والتنفيذ القانوني المختص للتقارير ، والفهم الواضح لأهداف وغايات العملاء. الشركة معتمدة في المجال التجاري و بنوك الدولةتستخدم RF في عملها قاعدة منهجية موسعة ، وتطبق تطوراتها التكنولوجية والعلمية.

وبعض النصائح الأخرى حول اختيار المثمن المختص.

تمتلك الشركات ذات السمعة الطيبة موقعًا إلكترونيًا مصممًا جيدًا ويعمل بشكل لا تشوبه شائبة. من خلال موارد الإنترنت لهذه الشركات ، يمكنك الحصول عليها استشارات مجانيةطلب الخدمات والتحدث مع مديري وممثلي خدمة الدعم.

على العكس من ذلك ، قد لا يكون لدى الشركات ذات اليوم الواحد بوابة شبكة على الإطلاق ، أو قد يتم تصميمها كموقع رخيص من صفحة واحدة. لا توجد معلومات إضافية ، مقالات تحليلية ، ميزات تفاعلية.

نصيحة 2.رفض التعاون مع الشركات ذات القاعدة العريضة

المنظمات التي تضع نفسها كشركات عالمية لا تتمتع دائمًا بالمستوى المناسب من الكفاءة.

في القاموس الموسوعي المصرفي الإنجليزي-الروسي B.G. فيدوروفا بنك الاستثماريُعرف بأنه بنك متخصص في تنظيم إصدار الأوراق المالية وضمان طرحها وتداولها ؛ أيضا استشارة العملاء في مختلف القضايا المالية ؛ ومع ذلك ، فإنه يركز بشكل أساسي على الأسواق المالية بالجملة (لظروف الولايات المتحدة) أو كبنك غير مقاصة متخصص في الاستثمار على المدى الطويلللشركات الصغيرة والمتوسطة (لظروف المملكة المتحدة).

وتجدر الإشارة إلى أن في دول مختلفةتم تطوير أنظمة مصطلحات مختلفة. لذلك ، في المملكة المتحدة ، يعتبر مصطلح Investmenttrust (شركة) أكثر ملاءمة لجوهر البنك الاستثماري ، بدلاً من مصطلح بنك الاستثمار ، فإن الظاهرة الأقرب إلى الفهم الأمريكي هي ظاهرة مثل بيت الاستثمار المصرفي (Investmentbankinghouse).

من التعريفات المذكورة أعلاه ، وكذلك من العديد من التعريفات الأخرى ، يمكن تمييز الميزات التالية التي تتميز بها المنظمات التجارية التي سيشار إليها باسم البنوك الاستثمارية:

• هذا هو عالمي كبير منظمة تجاريةالذي يجمع معظم الأنشطة المسموح بها في سوق الأوراق المالية وغيرها الأسواق المالية;
• النشاط الرئيسي - جذب الموارد الماليةمن خلال الأوراق المالية
• · إجراء العمليات ، بشكل أساسي في الأسواق المالية بالجملة.
• تعطى الأولوية للمتوسط ​​و استثمارات طويلة الأجل;
• · أساس المحفظة - الأوراق المالية ، بينما تركز معظم البنوك الاستثمارية على الأوراق المالية غير الحكومية.

تسترشد جميع مؤسسات سوق الأوراق المالية الأخرى بأداء عمليات متخصصة معينة. في نفس الوقت ، هم غير قادرين على الاستثمار المصرفي.

وتجدر الإشارة إلى أن أنشطة جمع الأموال توصف عادة بأنها مصرفية استثمارية. إن أبسط تعريف للبنك الاستثماري هو ما يلي: البنك الاستثماري هو مؤسسة مالية تعمل في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية (المصرفية الاستثمارية).

ومع ذلك ، فإن هذا التعريف ليس دقيقًا تمامًا. يفترض ضمنيًا تخصص هذه المؤسسة في الاستثمار الخدمات المصرفية. لكن الحقيقة هي أنه من المستحيل التخصص في الخدمات المصرفية الاستثمارية فقط ، لأن تنفيذها ممكن فقط في إطار مؤسسة عالمية حقًا يتم فيها تطوير جميع أنواع الأنشطة المصرفية الاستثمارية الأخرى بشكل كافٍ. أنشطة جذب الموارد المالية مستحيلة دون وجود عمل جيد التنظيم ومتطور في مجالات أخرى ، وهو ما يميز بنك الاستثمار. يمكن القول أن جميع الأنشطة الأخرى للبنك الاستثماري تشكل الأساس لتطوير الخدمات المصرفية الاستثمارية داخل هذا البنك. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الخدمات المصرفية الاستثمارية ليست فقط الاتجاه الأكثر شهرة في عمل البنك الاستثماري ، بل هي أيضًا الأكثر ربحية. لذلك ، تميل جميع الشركات الكبيرة في سوق الأوراق المالية إلى تلقي مشاريع لجذب الموارد المالية ، أي تطمح إلى النمو لتصبح بنكًا استثماريًا.

علاوة على ذلك ، غالبًا ما يُفهم مصطلح البنوك الاستثمارية بالمعنى الضيق ، أي نشاط إدارة اتحادات شركات التأمين ، أي. أصبح مرادفًا لمصطلح الاكتتاب. ظهر مصطلح الاستثمار المصرفي نفسه في إنجلترا في منتصف القرن التاسع عشر. (في الولايات المتحدة - في نهاية القرن التاسع عشر) - بعد أن بدأت البنوك في استرداد إصدارات جديدة من الأوراق المالية بالكامل لبيعها لاحقًا للمستثمرين النهائيين نيابة عنهم.

هو نشاط استقطاب الموارد المالية لعملائها من خلال وضع أوراقهم المالية وهو النشاط الرئيسي الذي يحدد الشركة كبنك استثماري. في الوقت نفسه ، يفترض تنفيذ هذا النشاط مسبقًا وجود العديد من الأنشطة الأخرى ، والتي تشكل معًا عالمية البنك الاستثماري.

اليوم ، ظهرت المؤسسات التي تظهر بالفعل ميلًا إلى أن تصبح بنكًا استثماريًا وتعلن عن نفسها على وجه التحديد كبنوك استثمارية ، وتصف أنشطتها بأنها مصرفية استثمارية. ومع ذلك ، في اسم الشركة لهذه المؤسسات ، لا توجد عبارة "بنك الاستثمار" ، كقاعدة عامة. الحقيقة هي أن نص قانون "البنوك والنشاط المصرفي" يعطي مثل هذا التعريف لمصطلح "بنك" ، والذي يترتب عليه أن أي بنك هو بنك تجاري ، وبالتالي ، يجب أن يكون لديه ترخيص لتنفيذ العمليات المصرفية. لذلك ، فإن استخدام كلمة "بنك" في الاسم المؤسسي للمؤسسة ، والتي تعد في الأساس بنكًا استثماريًا ، يجب اعتباره غير منطقي في الوقت الحاضر.

في روسيا ، في ظل عدم وجود وصف تشريعي لبنك استثماري ، فإن تلك الشركات التي تطورت إلى هياكل تتوافق ، وفقًا لخصائصها ، مع مفهوم بنك الاستثمار ، كان لها في الغالب ترخيص شركة استثمارية. ومع ذلك ، بالإضافة إلى تلك العمليات التي تتفق مع الروسية أنظمةينتمي إلى مجال نشاط شركة الاستثمار ، وعادة ما يؤدي البنك الاستثماري الوظائف المميزة للمشاركين الآخرين في السوق المتخصصين. يمكن أيضًا مقارنة شركة الاستثمار والبنك الاستثماري من حيث عملهما مع أموال السكان. لم تكن شركات الاستثمار في روسيا مؤهلة بموجب الوثائق المعياريةجذب الأموال من الأفراد ، ولكن نظرًا لصغر حجمها ، فقد حاولوا جذب الأموال من السكان من خلال مختلف المخططات البارعة. البنوك الاستثمارية ، على النقيض من ذلك ، في البلدان التي لديها الأسواق المتقدمةليس لديها محظورات قانونية على العمل مع أموال الأفراد ، ولكن ترفض مثل هذه الأنشطة بسبب أسباب اقتصادية. بالإضافة إلى ذلك ، يوجد في روسيا رأي حول شركة الاستثمار كمؤسسة ، يتمثل نشاطها الرئيسي في إجراء عمليات التاجر.

بنك استثماري في أقصى حالاته بعبارات عامةعلى غرار بنك تجاري. كلاهما يجذب الأموال من صغار المستثمرين ويضعهما بين كبار المستهلكين للموارد المالية. بمعنى آخر ، البنوك هي الرابط بين المستثمرين النهائيين والمستخدمين النهائيين للموارد المالية. لكن البنك التجاري يخصص الموارد من خلال الخاتمة اتفاقيات القروضمع المقترضين ، ويشتري البنك الاستثماري الأوراق المالية من مختلف المصدرين. بالإضافة إلى ذلك ، يشير المصطلح "تجاري" إلى طبيعة التمويل قصيرة الأجل (المعنى الأصلي هو عمليات التداول ، والتي تتميز بفترة زمنية قصيرة نسبيًا توجد خلالها حاجة إلى موارد مالية) ، ومصطلح "استثمار" يشير إلى تمويل طويل الأجل ، مرتبط ، كقاعدة عامة ، بتجديد رأس المال الثابت.

في هذه المقالة ، سوف نلقي نظرة على ماهية الاستثمار المصرفي ، وأهدافه الرئيسية ، وكذلك أنواع وأشكال الاستثمارات.

أنشطة الاستثماريتم تنفيذ البنوك من أجل تحقيق ربح ، والحفاظ على مستوى كاف من السيولة ، وكذلك لتنويع الأصول. إنه ينطوي على عمل هادف على التعليم ونمو رأس المال.

في الوقت نفسه ، تقدم البنوك دعمًا كبيرًا لتطوير المشاريع ذات الصلة والتقنيات المبتكرة حول العالم. وهذا هو سبب ارتفاع دور البنوك في تنمية النشاط الاستثماري. تحقق الاستثمارات المصرفية فوائد لجميع المشاركين والبنوك - في شكل أرباح إضافية ، والشركات - في شكل مصدر للنمو.

أنواع الاستثمارات

استثمارات البنك هي استثمارات الأموال لفترة معينة ، طويلة الأجل في العادة ، في أدوات مختلفة:

• أوراق الدولة.
• الأموال المصرح بها للمنظمات.
• الأوراق المالية للشركات المصدرة.
• التطورات المتقدمة.
• المعادن الثمينة (انظر).
• مواضيع النشاط الفكري.
• كائنات الاستثمار الأخرى التي تدر الدخل.

بالمعنى الضيق ، تتمثل الاستثمارات المصرفية في استثمار الموارد ، سواء الخاصة أو المقترضة ، في الأوراق المالية.

بالإضافة إلى الاستثمار في تطوير المؤسسات الأخرى ، وتمويل كائنات الابتكار ، وإنشاء محفظة من الأوراق المالية ، تستثمر البنوك في التحسين الأعمال التجارية الخاصة، بما في ذلك فتح الفروع ، وتطوير التقنيات المتقدمة والمنتجات والخدمات الجديدة.

دخل

الشيء الرئيسي في عملية إدارة الأنشطة الاستثمارية للبنوك هو استخراج الحد الأقصى للدخل والذي يشمل:

• الفرق بين سعر البيع والشراء ؛
• أرباح الأسهم أو المدفوعات الأخرى ؛
• مقدار العمولات للتنفيذ خدمات الاستثمار.

مصادر

يعتمد نمو أو تراجع النشاط الاستثماري للبنوك على مدى توفر الموارد المالية اللازمة.

يمكن أن تكون مصادر الاستثمار:

• ربح؛
• الأموال المشاركة
• قروض؛
• الموارد المالية الأخرى ، على سبيل المثال ، الواردة من الميزانية.

أشكال الاستثمار

تشمل الأشكال الرئيسية للاستثمار الحقيقي والمالي:

• في الحالة الأولى ، يتم شراء أصول الإنتاج العاملة.
• في الحالة الثانية ، يتم استثمار الأموال في الأسهم ورؤوس الأموال المصرح بها للمؤسسات.

على الرغم من حقيقة أن الإحصائيات الخاصة بالنشاط الاستثماري للبنوك لا يتم الكشف عنها عادة لجمهور واسع ، إلا أنه من المعروف ذلك استثمارات ماليةغالبًا ما تستند إلى معاملات اقتناء وبيع الأوراق المالية. لإنشاء محفظة فعالة ، من الضروري تحديد الموارد والسلوك العمل التحضيريللبحث عن كائنات الاستثمار الأمثل ، ووضع استراتيجية وبرنامج تطوير.

أهداف وغايات البنوك في مجال الاستثمار

تهدف الخدمات المصرفية الاستثمارية إلى حل عدد من المشكلات:

• تنويع المحفظة.موازنة مخاطر الائتمان.
• ضمان الاستقرار الماليمن خلال الحصول على مصادر دخل جديدة من الأوراق المالية.
• المحافظة على السيولة المصرفية. لا يمكن إعادة بيع الأوراق المالية بشكل مربح فحسب ، بل يتم التعهد أيضًا بجذب أموال حقيقية مال.
• تحسين جودة الأصولمن خلال الاستثمار في الأوراق المالية عالية السيولة.
• ضمان الحماية من العوامل الخارجية، بما في ذلك التغييرات غير المواتية في الموقف الجيوسياسي ، والتغييرات في التشريعات.

سياسة الاستثمار المصرفي

تعني السياسة الاستثمارية للبنك مجموعة من الإجراءات لتطوير وتنفيذ استراتيجية إدارة الاستثمار الأكثر فعالية.

يتم التخطيط للنشاط الاستثماري من قبل البنوك للحصول على النتائج التالية:

• الاستثمار المتوازن للأموال في الاستثمارات المباشرة والمحافظ ؛
• الامتثال لمستوى مقبول من المخاطر ؛
• الحفاظ على مؤشرات السيولة.
• زيادة الربح.

مهم! عند العمل على سياسة الاستثمار ، من الضروري تحديد نطاق الأوراق المالية الأمثل لاستثمار رأس المال وإنشاء محفظة متوازنة من حيث الاستحقاق.

تعتمد أنشطة التخطيط في مجال الاستثمار على التحليل الطرق الممكنةتوزيع الأموال وتحديد أكثر الخيارات قبولاً ، مما يسمح بالحصول على أعلى ربحية. للتخطيط الاستثماري عالي الجودة ، يلزم إجراء تقييم شامل لأنشطة البنك الاستثمارية وتوافر معلومات موثوقة.

في عملية تطوير القرارات الاستراتيجية والتكتيكية ، من الضروري مراعاة ما يلي:

• الكتلة الحالية من الأسهم والأوراق المالية الأخرى ؛
• حسابات العائد على الاستثمار؛
• بيانات موضوعية من مصادر موثوقة ؛
• تحليل الموارد المصروفة والنتائج النهائية من أهداف الاستثمار ؛
• التأثير على الوضع المالي للبنك لبعض المشاريع الاستثمارية ؛
• اتجاهات التنمية الاقتصادية؛
• خطة مطورة الأنشطة الماليةإناء.

المعايير الرئيسية لتخطيط الاستثمار هي مستوى الربح والمخاطر ، وكذلك تنويع الأصول وإدارة السيولة. هناك طرق مختلفة لإدارة محفظة استثمارية ، أحدها هو النهج المتدرج لاسترداد الأوراق المالية. تتيح هذه الطريقة إمكانية إعادة استثمار الأموال (انظر) المستلمة من الاستثمارات في الأوراق المالية أو بيعها.

الخدمات المصرفية الاستثمارية

لا تطبق البنوك سياسة الاستثمار الخاصة بها فحسب ، بل تعمل أيضًا كوسطاء: وكلاء أو وكلاء بالعمولة. إنها تساعد العملاء في الحصول على ربح إضافي ، مع عدم تحويل أموالهم الخاصة.

تشمل الخدمات المصرفية الاستثمارية الرئيسية ما يلي:

• خدمات الوساطة والوساطة.
• اصدار الوساطة.
• عمليات الثقة.
• خدمات الائتمان الاستثماري.

يتم تقديم المساعدة للعملاء في شكل استشارة ، والبحث عن مصادر التمويل ، وتقييم المشروع ، وتحديد الأدوات الجذابة. يعتمد سعر الخدمة المقدمة على نوعها وسياسة بنك معين.

يتم توفير المستثمرين تعليمات مفصلةمع الصور التوضيحية ، يتم توفير التدريب المناسب لإدارة الأصول المستقلة. لمزيد من التفاصيل شاهد الفيديو في هذا المقال.

كما ذكرنا سابقًا ، لا يتم نشر إحصاءات الأنشطة الاستثمارية للبنوك ، وبالتالي ، يمكن استخدام البيانات كمعرفة لأنشطة البنك. وكالات التصنيفوالشركات المتخصصة التي تقدم معلومات مالية عامة.

تتضمن السياسة الاستثمارية للبنوك التجارية تشكيل نظام أهداف للنشاط الاستثماري ، واختيار الأكثر طرق فعالةإنجازاتهم. في الجانب التنظيمي ، يعمل كمجموعة من التدابير لتنظيم وإدارة أنشطة الاستثمار ، والتوجيه لضمان الأحجام المثلىوهيكل الأصول الاستثمارية ، ونمو ربحيتها بمستوى مقبول من المخاطر. أهم العناصر المترابطة لسياسة الاستثمار هي العمليات التكتيكية والاستراتيجية لإدارة الأنشطة الاستثمارية للبنك.

في إطار استراتيجية الاستثمار فهم تعريف الأهداف طويلة المدى للأنشطة الاستثمارية وطرق تحقيقها. يتم تنفيذ تفاصيلها اللاحقة في سياق الإدارة التكتيكية للأصول الاستثمارية ، بما في ذلك تطوير الأهداف التشغيلية لفترات قصيرة الأجل ووسائل تنفيذها. وبالتالي فإن تطوير استراتيجية الاستثمار هو نقطة الانطلاق لعملية إدارة الاستثمار. يتم تشكيل تكتيكات الاستثمار في إطار الاتجاهات المحددة لاستراتيجية الاستثمار ويركز على تنفيذها في الفترة الحالية.

ينص على تحديد نطاق وتكوين محدد استثمارات الاستثمار، ووضع إجراءات لتنفيذها ، وإذا لزم الأمر ، رسم نموذج لاتخاذ القرارات الإدارية بشأن الخروج من مشروع استثماري وآليات محددة لتنفيذ هذه القرارات.

تسعى البنوك ، التي تشتري أنواعًا معينة من الأوراق المالية ، إلى تحقيق أهداف معينة ، من أهمها:

• - سلامة الاستثمارات ؛
• - ربحية الاستثمارات ؛
• - نمو الاستثمارات.
• - سيولة الاستثمارات.

يشير أمن الاستثمار إلى حصانة الاستثمارات من الصدمات المختلفة في سوق الأوراق المالية ، واستقرار الدخل والسيولة. يتم تحقيق الأمن دائمًا على حساب الربحية ونمو الاستثمار. يتم تحقيق المزيج الأمثل من الأمان والربحية من خلال الاختيار الدقيق والمراجعة المستمرة للمحفظة الاستثمارية.

المبادئ الرئيسية للنشاط الاستثماري الفعال للبنوك هي:

• - أولاً ، يجب أن يكون لدى البنك متخصصون محترفون وذوي خبرة يؤلفون محفظة الأوراق المالية ويديرونها. تعتمد نتيجة نشاط البنك إلى حد حاسم على فاعلية قرارات الاستثمار ؛
• - ثانيًا ، تعمل البنوك بشكل أكثر كفاءة ، كلما تمكنت من توزيع استثماراتها على أنواع مختلفة من قيم الأسهم ، أي تنويع الاستثمارات. يُنصح بتحديد الاستثمار حسب أنواع الأوراق المالية ، وقطاعات الاقتصاد ، والمناطق ، والنضج ، وما إلى ذلك.
• - ثالثًا ، يجب أن تكون الاستثمارات عالية السيولة بحيث يمكن تحويلها بسرعة إلى أدوات تصبح أكثر ربحية ، بسبب التغيرات في ظروف السوق ، وكذلك حتى يتمكن البنك من استعادة الأموال التي استثمرها بسرعة.

محفظة الاستثمار بنك تجاريتتكون عادة من أوراق مالية مختلفة تصدرها الحكومة الفيدرالية ، السلطات البلديةوالشركات الكبيرة.

لتقييم جدوى الحصول على أوراق مالية معينة ، هناك طريقتان مهنيتان رئيسيتان ؛ تجري معظم البنوك التجارية الكبيرة التحليل الأساسي والفني.

يغطي التحليل الأساسي دراسة أنشطة الصناعات والشركات وتحليلها الوضع الماليالشركة والإدارة والقدرة التنافسية. يتكون من تحليل الصناعة وتحليل الشركة. في تحليل الصناعة ، يحدد البنك الصناعات الأكثر أهمية له ، ومن ثم يتم تحديد الشركات الرائدة في هذه الصناعات ، ومن بينها الشركة التي يُنصح بشراء أسهمها.

خبراء تقنيينبناءً على دراسة إحصاءات التبادل (أو خارج البورصة) ؛ تحليل التغير في العرض والطلب ، وحركة أسعار الأسهم ، والأحجام ، والاتجاهات ، وهيكل أسواق الأوراق المالية على أساس الرسوم البيانية والرسوم البيانية ، والتنبؤ بالتأثير المحتمل للوضع على السوق على الطلب والعرض للأوراق المالية. ينقسم تحليل الشركات إلى كمي ونوعي.

التحليل النوعي هو تحليل لفعالية إدارة الشركة ؛ الكمي - دراسات لأنواع مختلفة من المؤشرات النسبية التي تم الحصول عليها من خلال مقارنة المقالات الفردية تقرير ماليشركات.

يتم إجراء مقارنات مع المؤسسات المماثلة وبيانات متوسط ​​الصناعة للمؤشرات الرئيسية المطلقة لأنشطتها (حجم المبيعات ، إجمالي وصافي الربح) ، ودراسة التغيرات وربحية المبيعات وربحية رأس المال ، في صافي الدخل لكل سهم وحجم توزيعات الأرباح المدفوعة على الأسهم. تدر الأوراق المالية الاستثمارية دخلاً للبنوك التجارية في شكل دخل فوائد وعمولات لتوفير خدمات الاستثمار والنمو القيمة السوقية.

لم تطور تجربة العالم نهجًا لا لبس فيه لمشكلة الاستخدام الصناديق الخاصةالبنوك عند الاستحواذ على أسهم الكيانات القانونية الأخرى: في بعض البلدان ، لا تقتصر مشاركة البنوك في رؤوس أموال الهياكل الأخرى (ألمانيا) ، وفي بعض البلدان يُحظر بشدة (الولايات المتحدة الأمريكية وكندا). اختار بنك روسيا خيارًا وسيطًا لتنظيم هذا المجال - يمكن للبنك المركزي للاتحاد الروسي التحكم في عمل البنك ، ولكنه ليس في وضع يسمح له بالتدخل في أنشطة الكيانات الاقتصادية الأخرى التي ليست مؤسسات ائتمانية ، وبالتالي ، فهو غير قادر على تحديد درجة المخاطر التجارية.

ترتبط المخاطر الرئيسية في الاستثمار بإمكانية: خسارة كل أو جزء معين من الأموال المستثمرة ؛ · استهلاك الوسائل المودعة في الأوراق المالية عند نمو التضخم. عدم السداد بالكامل أو جزئيًا من العائد المتوقع على الأموال المستثمرة ؛ التأخير في كسب الدخل · ظهور مشاكل في إعادة تسجيل ملكية الأوراق المالية المكتسبة.

بعد تحديد أهداف الاستثمار وأنواع الأوراق المالية المراد شراؤها ، تختار البنوك استراتيجية إدارة المحفظة. وفقًا لأساليب إجراء العمليات ، تنقسم الاستراتيجيات إلى نشطة وسلبية.

تستند جميع الاستراتيجيات النشطة على التنبؤ بالوضع في مختلف قطاعات السوق المالية و الاستخدام النشط المتخصصين المصرفيةتوقعات تعديل المحفظة. تستخدم الاستراتيجيات السلبية التنبؤ بالمستقبل بدرجة أقل. نهج شائع في مثل هذه الممارسات الإدارية هو الفهرسة ، أي يتم اختيار الأوراق المالية للمحفظة بناءً على حقيقة أن عائد الاستثمار يجب أن يتوافق مع مؤشر معين وأن يكون له توزيع موحد للاستثمارات بين الإصدارات ذات النضج المختلف. في الوقت نفسه ، توفر الأوراق المالية طويلة الأجل للبنك دخلاً أعلى ، وتوفر الأوراق المالية قصيرة الأجل السيولة. تجمع إستراتيجية المحفظة الحقيقية بين عناصر كل من الإدارة النشطة والسلبية.

أهم سبب للزيادة الملحوظة في استثمارات البنوك في الأوراق المالية: ارتفاع مستوى الدخل نسبيًا عليها ، وقلة المخاطر والسيولة مقارنة بعمليات الإقراض.

إن أهم ما يميز أشكال وأنواع الاستثمارات المصرفية هو تقييمها من وجهة نظر معيار الاستثمار المشترك ، ما يسمى بالمثلث السحري "الربحية - مخاطر السيولة" ، والذي يعكس تضارب أهداف الاستثمار ومتطلبات قيم الاستثمار. .

لا تعمل البنوك بشكل رئيسي من تلقاء نفسها ، ولكن على الموارد التي تم جذبها واقتراضها ، لذلك لا يمكنها المخاطرة بأموال عملائها من خلال استثمارها في مشاريع استثمارية كبيرة ، إذا لم يتم تأمين ذلك بضمانات مناسبة. في هذا الصدد ، عند تطوير سياستها الاستثمارية ، يجب أن تنطلق البنوك التجارية دائمًا من تقييمات المخاطر الحقيقية ، والكفاءة الاقتصادية ، والجاذبية المالية للمشاريع الاستثمارية ، والجمع الأمثل للاستثمارات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل. في الوقت نفسه ، فإن نظام الاستثمار الحالي ليس فقط الشؤون الداخليةالبنك نفسه. وفقًا للمبادئ الأساسية للتنظيم المصرفي ، فإن جزءًا لا يتجزأ من أي نظام رقابي هو المراجعة المستقلة لسياسات البنك وعملياته وإجراءاته المتعلقة بإصدار القروض واستثمارات رأس المال ، فضلاً عن الإدارة المستمرة للقرض والاستثمار. المحافظ.

وبالتالي ، يجب على البنوك التجارية أن تعمل بوضوح على تحديد أهم الأنشطة المتعلقة بتنظيم وإدارة الأنشطة الاستثمارية بشكل رسمي. في جوهرها ، يتعلق الأمر بتطوير وتنفيذ سياسة استثمارية سليمة. إن تطوير السياسة الاستثمارية للبنك عملية معقدة إلى حد ما ، ويرجع ذلك إلى الظروف التالية. بادئ ذي بدء ، نظرًا لطول مدة النشاط الاستثماري ، يجب أن يتم تنفيذه على أساس الحذر تحليل المنظور، التنبؤ بالظروف الخارجية (state بيئة الاقتصاد الكليومناخ الاستثمار ، وظروف سوق الاستثمار وشرائحه الفردية ، وخصائص الضرائب و تنظيم الدولةالأنشطة المصرفية) والظروف الداخلية (حجم وهيكل قاعدة موارد السوق ، ومرحلة دورة حياتها ، وأهداف وغايات التطوير ، والربحية النسبية للأصول المختلفة ، مع مراعاة عوامل المخاطر والسيولة ، وما إلى ذلك) ، الاحتمالية طبيعة مما يجعل من الصعب تشكيل سياسة الاستثمار.

بالإضافة إلى ذلك ، يرتبط تعريف الاتجاهات الرئيسية للنشاط الاستثماري بمشاكل واسعة النطاق للبحث وتقييم الخيارات البديلة للقرارات المستثمرة ، وتطوير نموذج مثالي من وجهة نظر الربحية والسيولة والمخاطر تنمية الاستثمار. إن تطوير سياسة الاستثمار معقد بشكل كبير بسبب تقلب البيئة الخارجية للبنوك ، والتي تحدد الحاجة إلى التعديل الدوري لسياسة الاستثمار ، مع مراعاة التغييرات المتوقعة وتطوير نظام للاستجابة السريعة. لذلك ، فإن تشكيل سياسة الاستثمار للبنوك يرتبط بصعوبات كبيرة ، حتى في الاقتصاد النامي باطراد.

من الشروط الأساسية لتشكيل سياسة الاستثمار سياسة الأعمال العامة لتنمية البنك ، والتي تعتبر أهدافها الرئيسية ذات الأولوية في تطوير الأهداف الإستراتيجية للنشاط الاستثماري. كعنصر مهم في العام السياسة الاقتصادية، تعمل سياسة الاستثمار كعامل في ضمان التنمية الفعالة للبنك.

يمكن صياغة الهدف الرئيسي للنشاط الاستثماري للبنك كزيادة في دخل النشاط الاستثماري بمستوى مقبول من مخاطر الاستثمار. بالإضافة إلى الهدف العام ، فإن وضع سياسة الاستثمار وفقًا لاستراتيجية التنمية الاقتصادية التي يختارها البنك ينص على مراعاة أهداف محددة ، وهي:

• - ضمان سلامة الموارد المصرفية ؛
• - توسيع قاعدة الموارد ؛
• - تنويع الاستثمارات التي يؤدي تنفيذها إلى تقليل المخاطر العامة للبنوك ويؤدي إلى النمو الاستقرار الماليإناء؛
• - الحفاظ على السيولة ؛
• - توسيع دائرة نفوذ البنك من خلال اختراق أسواق جديدة.
• - زيادة نطاق العملاء وتعزيز التأثير على أنشطتهم من خلال المشاركة في المشاريع الاستثمارية ، في إنشاء وتطوير المؤسسات ، واقتناء الأوراق المالية ، والأسهم ، والأسهم في العواصم المصرح بهاالشركات.

إن تحديد أفضل السبل لتنفيذ الأهداف الإستراتيجية للنشاط الاستثماري ينطوي على تطوير التوجهات الرئيسية لسياسة الاستثمار ووضع أسس لتكوين مصادر تمويل الاستثمار. وفقًا لهذه المعايير ، يمكن تمييز المجالات التالية لسياسة الاستثمار:

• - الاستثمار من أجل الحصول على دخل في شكل فوائد ، وأرباح ، ومدفوعات من الأرباح ؛
• - الاستثمار لغرض توليد الدخل في شكل مكاسب رأسمالية نتيجة زيادة القيمة السوقية للأصول الاستثمارية ؛
• - الاستثمار لغرض إدرار الدخل ، تتكون مكوناته من دخل جاري ومكاسب رأسمالية.

يعد التوجه إلى أحد الاتجاهات المذكورة أعلاه رابطًا رئيسيًا في تشكيل سياسة الاستثمار ، والتي تحدد تكوين أهداف الاستثمار ، ومصدر الدخل ، ومستوى المخاطر المقبولة ، وأساليب تحليل الاستثمار.

عندما تكون سياسة الاستثمار موجهة نحو نمو رأس المال ، فإن استقرار الزيادة في القيمة السوقية للأصول الاستثمارية يأتي في المقدمة ، ولا تعتبر ربحيتها إلا أحد العوامل التي تحدد قيمة الأصول.

ترتبط السياسة التي تهدف إلى نمو رأس المال بالاستثمار في الأشياء الاستثمارية ، والتي تتميز بدرجة متزايدة من المخاطر بسبب احتمال انخفاض قيمتها. يمكن أن تحدث زيادة في القيمة السوقية للأشياء الاستثمارية نتيجة لتحسين صفات الاستثمار والتقلبات قصيرة الأجل في ظروف السوق. في الوقت نفسه ، يزداد دور عنصر المضاربة.

تحدد ميزات هذا النوع من سياسة الاستثمار تعزيز دور الجوانب المستقبلية للتحليل مقارنة بالتحليل بأثر رجعي والحالي في اتخاذ قرارات الاستثمار.

يعد اختيار الاتجاه قيد النظر كأولوية أمرًا نموذجيًا لسياسة استثمار قوية ، والغرض منها هو تحقيق كفاءة عالية لكل عملية استثمارية ، لزيادة الدخل إلى أقصى حد في شكل الفرق بين السعر والاستحواذ على الأصل و قيمتها اللاحقة مع فترة استثمار محدودة.

في ممارسة الأنشطة المصرفية ، يمكن الجمع بين اتجاهات سياسة الاستثمار في أشكال مختلفة ، والتي ، كقاعدة عامة ، تجعل من الممكن تعزيز المزايا وتخفيف العيوب. البديل من هذا المزيج هو سياسة استثمار معتدلة ، حيث يكون الأفضلية للحصول على مبلغ كافٍ من الدخل في شكل مدفوعات جارية ونمو رأس المال مع فترة استثمار غير محدودة بحدود صارمة ومخاطر معتدلة.

لا يقتصر تطوير سياسة الاستثمار على اختيار اتجاهات الاستثمار فحسب ، بل يشمل أيضًا مراعاة عدد من القيود المرتبطة بالحاجة إلى ضمان التوازن في الاستثمارات الاستثمارية للبنك التجاري. يتم تحديد الأهداف والقيود من خلال القوانين التشريعية والتنظيمية للسلطات التنظيم النقدي، وكذلك هيئات إدارة البنوك.

البنك المركزي الاتحاد الروسيينظم الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية ، ويحدد أهداف الاستثمار ذات الأولوية ويحد من المخاطر من خلال وضع عدد من المعايير الاقتصادية (استخدام موارد البنك للحصول على الأسهم ، وإصدار القروض ، واحتياطي إهلاك الأوراق المالية ، والقروض المعدومة) ، وتقييمات المخاطر المتباينة لـ الاستثمارات في أنواع مختلفة من الأصول.

يتضمن تنظيم سياسة الاستثمار في البنك تطوير وثائق إرشادية داخلية تحدد المبادئ والأحكام الأساسية لسياسة الاستثمار. تشهد تجربة الممارسة المصرفية على ملاءمة صياغة سياسة استثمارية في شكل برنامج استثماري.

يعكس برنامج الاستثمار ، الذي يعكس أهداف الاستثمار ، الاتجاهات الرئيسية للاستثمارات ومصادر تمويلها ، وآليات اتخاذ القرارات الاستثمارية وتنفيذها ، وأهم خصائص الأصول الاستثمارية: الربحية والسيولة والمخاطر ، ونسبتها في تكوين الأصول الاستثمارية. الهيكل الأمثل للاستثمارات الاستثمارية.

حد المخاطر المقبولة هو متوسط ​​التكلفة المرجح لاجتذاب الموارد الاستثمارية. بعد تحديد الأشكال المفضلة للدخل في عملية تطوير المجالات الرئيسية للاستثمار ، يحدد المستثمر حصة كل شكل في إجمالي الدخل من الاستثمارات الاستثمارية.

توفر إدارة الأنشطة الاستثمارية لتحليل هيكل الأصول لجعلها تتماشى مع هيكل موارد الاستثمار وضمان المستوى المطلوب من السيولة. يجب أن ترتبط سيولة الأصول الاستثمارية بطبيعة المطلوبات التي تشكل مصدر تمويلها.

مقدمة

الفصل الأول: المؤسسات الاقتصادية للأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية

الفصل الثاني: مراجعة الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية الروسية

2.1 مشاكل في تنفيذ الأنشطة الاستثمارية من قبل البنوك الروسية

خاتمة

تطبيقات

فهرس

مقدمة

يعتبر النشاط الاستثماري للبنوك التجارية ذا أهمية استراتيجية ليس فقط لعنصر معين من القطاع المصرفي ، ولكن أيضًا للبلد ككل. يرتبط حل مشكلة زيادة كفاءة الأنشطة الاستثمارية من قبل البنوك التجارية بالنمو الاقتصادي ورفع المستوى المعيشي للسكان وضمان الاستقرار الاجتماعي والاقتصادي و الأمن الاقتصادي. كما ستضمن سياسة الاستثمار العقلانية التطور الفعال للبنك التجاري نفسه. وهذا هو سبب اعتبار موضوع "النشاط الاستثماري للبنوك التجارية" ذا صلة اليوم ، في سياق الدور المتزايد للقطاع المصرفي.

الهدف من هذا المقرر الدراسي هو نشاط البنك التجاري.

موضوع البحث هو النشاط الاستثماري لبنك تجاري.

الغرض من العمل هو التعرف على مشاكل الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية الروسية وسبل التغلب عليها.

لتحقيق هذا الهدف ، يجب حل المهام التالية:

يستكشف اساس نظرىالأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية

النظر في أشكال ومبادئ النشاط الاستثماري ، وكذلك ملامح السياسة الاستثمارية للبنك التجاري

وصف طرق وآفاق تطوير هذا المجال من نشاط القطاع المصرفي

النظر في الجوانب العملية للأنشطة الاستثمارية لبنك تجاري معين (على سبيل المثال Alfa-Bank OJSC)

التعرف على مشاكل تنفيذ الأنشطة الاستثمارية من قبل البنوك التجارية الروسية

على أساس الاتجاه والمبادئ المحددة لتطوير الأنشطة الاستثمارية لـ CB Alfa-Bank ، لاقتراح أكثر الطرق فعالية لتنفيذ الأنشطة الاستثمارية للبنوك الروسية الأخرى.

في سياق كتابة ورقة المصطلح ، تم استخدام طرق البحث: طريقة تحليل الأدبيات الاقتصادية على الأسس النظرية والمنهجية لدراسة الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية ، وطرق التحليل الاقتصادي ، والتركيب ، وطريقة المقارنة.

خصص الفصل الأول من الدراسة للأسس النظرية للأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية ، بينما يقدم الفصل الثاني نظرة عامة وتحليلاً للأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية الروسية. يتناول الفصل الثالث من العمل تنفيذ أنشطة استثمارية من قبل بنوك تجارية محددة - Alfa-Bank OJSC.

الفصل الأول. الأسس الاقتصادية للاستثمار

أنشطة البنوك التجارية

1.1 جوهر النشاط الاستثماري لبنك تجاري

يعد النظام المصرفي اليوم أحد أهم الهياكل الأساسية لاقتصاد السوق ، والتي تلعب فيها البنوك التجارية دورًا أساسيًا.

تعمل البنوك التجارية في المقام الأول كمؤسسات ائتمانية محددة ، والتي ، من ناحية ، تجتذب بشكل مؤقت الأموال المتاحةمن ناحية أخرى ، تلبي المزارع الاحتياجات المالية المختلفة للمؤسسات والمنظمات والسكان على حساب هذه الأموال التي تجتذب.

يتم تحديد نشاط البنك التجاري من خلال الوظائف التالية:

تراكم (جذب) الأموال ؛

توظيف الأموال (وظيفة الاستثمار) ؛

خدمات التسوية والنقد.

الأساس الاقتصادي لعمليات البنك لتراكم وتوظيف موارد الائتمان هو حركة الأموال كعملية موضوعية تؤثر على تكوين واستخدام القيم المقترضة. من خلال تنظيم هذه العملية ، يعمل البنك التجاري كمشروع تجاري يوفر توظيفًا مربحًا لموارد الائتمان المتراكمة.

وبالتالي ، فإن وظائف البنك التجاري مترابطة بشكل وثيق ، أي أن تراكم الأموال من قبل البنك يعني زيادة تنفيذ وظيفة الاستثمار. أداة تنفيذ هذا الأخير هو النشاط الاستثماري.

بتحليل جوهر النشاط الاستثماري لبنك تجاري ، ننتقل إلى النظر في بعض المفاهيم التي تحدد الأساس النظري هذه المسألة.

مصطلح "الاستثمار" في الممارسة الأجنبية يعني ، كقاعدة عامة ، الأموال المستثمرة في الأوراق المالية لفترة طويلة. بناءً على هذا النهج ، يعتبر النشاط الاستثماري للبنوك بمثابة عمل لتقديم نوعين من الخدمات. واحد منهم هو زيادة السيولة النقدية عن طريق إصدار أو طرح الأوراق المالية في السوق الأولية. آخر هو تنظيم اجتماع افتراضي للمشترين والبائعين للأوراق المالية الموجودة في سوق ثانوي، أي وظيفة السماسرة أو التجار. لكن وجهة النظر هذه أحادية الجانب ولا تأخذ في الاعتبار النطاق الكامل لمجالات النشاط الاستثماري للبنوك.

في الاقتصاد المحلي ، ظهر مصطلح "الاستثمار" مؤخرًا نسبيًا. في السابق ، تم استخدام مفهوم "إجمالي الاستثمارات الرأسمالية" ، مما يعني التكاليف الإجمالية لمرة واحدة لإعادة إنتاج الأصول الثابتة. الاستثمار هو مفهوم أوسع من الاستثمارات الرأسمالية.

يعرّف الاقتصاديون المحليون الحديثون الاستثمارات بأنها استثمارات رأسمالية طويلة الأجل في بلدهم أو في الخارج في مؤسسات من مختلف الصناعات ، ومشاريع تنظيم المشاريع ، والبرامج الاجتماعية والاقتصادية ، والمشاريع المبتكرة. في الوقت نفسه ، يتم التأكيد على أن الاستثمارات تعطي عائدًا بعد فترة زمنية طويلة بعد الاستثمار. قائم على هذا التعريف، النشاط الاستثماري - الاستثمار أو الاستثمار أو إجمالي نشاط استثمار الأموال والقيم الأخرى في المشاريع ، وكذلك ضمان عائد الاستثمار.

ولكن من المهم ملاحظة أن الاستثمارات تُفهم على أنها جميع مجالات توظيف موارد البنك التجاري ، وكعمليات لتوظيف الأموال لفترة معينة من أجل توليد الدخل. في الحالة الأولى ، تشمل الاستثمارات النطاق الكامل للعمليات النشطة للبنك التجاري ، وفي الحالة الثانية ، عنصر المدة.

استثمارات البنوك لها محتواها الاقتصادي الخاص. يمكن النظر إلى النشاط الاستثماري في جانب الاقتصاد الجزئي - من وجهة نظر البنك ككيان اقتصادي - على أنه نشاط يعمل فيه كمستثمر ، ويستثمر موارده لفترة من الوقت في إنشاء أو الحصول على أموال حقيقية و شراء الأصول الماليةلاستخراج الدخل المباشر وغير المباشر.

في الوقت نفسه ، فإن النشاط الاستثماري للبنوك له جانب آخر يتعلق بتنفيذ دورها الاقتصادي الكلي كوسطاء ماليين. وبهذه الصفة ، تساعد البنوك في تلبية احتياجات كيانات الأعمال للاستثمار. ينشأ الطلب عليها في اقتصاد السوق بشكل نقدي. بالإضافة إلى ذلك ، توفر البنوك فرصة لتحويل المدخرات والمدخرات إلى استثمارات.

يتم التعبير عن تنفيذ الأنشطة الاستثمارية من قبل البنوك في عملية الاستثمار.

تعرف عملية الاستثمار بأنها سلسلة من المراحل والإجراءات والإجراءات والعمليات الخاصة بتنفيذ الأنشطة الاستثمارية. يتم تحديد المسار المحدد لعملية الاستثمار من خلال موضوع الاستثمار وأنواع الاستثمار (استثمارات حقيقية أو مالية).

لأن عملية الاستثمار مرتبطة باستثمارات طويلة الأجل موارد اقتصاديةلإنشاء واستلام الفوائد في المستقبل ، فإن جوهر هذه الاستثمارات هو تحويل أموال المستثمر الخاصة والمقترض إلى أصول ، عند استخدامها ، ستخلق قيمة جديدة.

من المعتاد تحديد ثلاث مراحل رئيسية في عملية الاستثمار.

المرحلة التحضيرية- يتم تحديد مرحلة اتخاذ القرار الاستثماري من خلال مجموعة المراحل التالية التي تحل محل بعضها البعض:

تشكيل هدف الاستثمار ؛

تحديد اتجاهات الاستثمار ؛

اختيار كائنات محددة والتحضير والاستنتاج اتفاقية الاستثمار، والتي تحدد حقوق والتزامات المشاركين فيما يتعلق بحجم الأموال المستثمرة ، وتوقيت وإجراءات الاستثمار ، وكذلك تفاعل الأطراف في تنفيذ عملية الاستثمار ، وإجراءات استخدام كائن الاستثمار ، والملكية كائن الاستثمار الذي تم إنشاؤه ، وتوزيع الدخل المستقبلي من تشغيل الكائن.

المرحلة الثانية من عملية الاستثمار هي تنفيذ الاستثمارات والإجراءات العملية لتنفيذها والاستثمار فيها استمارة قانونيةمن خلال اتفاقيات مختلفة. قد تكون وثائق متعلقة بنقل الملكية ؛ العقود التي تهدف إلى أداء العمل أو تقديم الخدمات ؛ الترخيص أو اتفاقيات القانون المدني الأخرى. تنتهي هذه المرحلة بإنشاء كائن النشاط الاستثماري.

ترتبط المرحلة الثالثة (التشغيلية) باستخدام الكائن الذي تم إنشاؤه للنشاط الاستثماري. في هذه المرحلة ، يتم تنظيم إنتاج السلع وأداء العمل وتوفير الخدمات ، وينشأ نظام تسويق وبيع منتج جديد. بالإضافة إلى ذلك ، هناك تعويض عن تكاليف الاستثمار ، ويتولد الدخل من بيع الاستثمارات. تتزامن هذه المرحلة مع فترة استرداد الاستثمارات.

وبالتالي ، نشاط الاستثمار مؤسسات الائتمانله طبيعة مزدوجة. من وجهة نظر الكيان الاقتصادي - البنك ، يهدف إلى زيادة دخله. تأثير النشاط الاستثماري في جانب الاقتصاد الكلي هو تحقيق زيادة في رأس المال الاجتماعي.

أساس الأصولية في النشاط الاستثماري للبنوك التجارية هو تفسير المؤشرات المؤشرات الاقتصادية. يُفهم المؤشر على أنه سمة من سمات الكائن قيد الدراسة والتي يمكن الوصول إليها للمراقبة والقياس ، مما يجعل من الممكن الحكم على خصائصه الأخرى التي يتعذر الوصول إليها من خلال البحث المباشر.

تشمل مؤشرات النشاط الاستثماري ما يلي:

حجم الموارد الاستثمارية للبنوك التجارية ؛

مؤشر القيمة الحقيقية لموارد الاستثمار ؛

حجم استثمارات البنوك

حصة الاستثمارات الاستثمارية من إجمالي أصول البنوك ؛

المؤشرات الهيكلية للاستثمارات المصرفية حسب أهداف تطبيقها ؛

مؤشرات فاعلية الأنشطة الاستثمارية للبنوك وعلى وجه الخصوص زيادة الأصول وزيادة الأرباح حسب حجم الاستثمارات.

مؤشرات الربحية البديلة للاستثمار في قطاع التصنيع مقارنة بالاستثمار في الأصول المالية المربحة.

وتجدر الإشارة إلى أنه من وجهة نظر التنمية الاقتصادية ، فإن النشاط الاستثماري للبنوك يشمل الاستثمارات التي تساهم في توليد الدخل ليس فقط على مستوى البنك ، ولكن أيضًا على مستوى المجتمع ككل (على عكس تلك الأشكال من النشاط الاستثماري التي ، مع توفير زيادة في دخل بنك معين ، فإنها ترتبط بإعادة توزيع الدخل العام). لذلك ، من وجهة نظر الاقتصاد الكلي ، فإن معيار الإشارة إلى النشاط الاستثماري هو التوجه الإنتاجي لاستثمارات البنك.

1.2 أشكال ومبادئ النشاط الاستثماري للبنوك التجارية

تنبع الحاجة إلى تكثيف مشاركة البنوك في عملية الاستثمار من ترابط التطور الناجح للنظام المصرفي والاقتصاد ككل. من ناحية ، تهتم البنوك التجارية في الاستقرار البيئة الاقتصادية، وهو شرط ضروري لأنشطتهم ، ومن ناحية أخرى ، تعتمد استدامة التنمية الاقتصادية إلى حد كبير على درجة موثوقية النظام المصرفي وأدائه الفعال. ومع ذلك ، منذ مصالح الفرد كما البنك التعليم التجاريركز على الحصول على أقصى ربحمع مستوى مقبول من المخاطر ، فإن مشاركة مؤسسات الائتمان في الاستثمار في الاقتصاد تحدث فقط في ظل وجود ظروف مواتية.

وفقًا لـ Belikov A.V. ، يمكن تعريف المجالات الرئيسية لمشاركة البنوك في عملية الاستثمار على النحو التالي:

تعبئة البنوك للأموال لأغراض الاستثمار ؛

تقديم قروض ذات طبيعة استثمارية.

الاستثمارات في الأوراق المالية والأسهم والمساهمات في حقوق الملكية (سواء على حساب البنك أو نيابة عن العميل).

ترتبط هذه المجالات ارتباطًا وثيقًا ببعضها البعض. من خلال تعبئة رأس المال ، ومدخرات السكان ، والأموال المجانية الأخرى ، تشكل البنوك مواردها لغرض استخدامها المربح. حجم وهيكل العمليات لتراكم الأموال هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على حالة محافظ الائتمان والاستثمار للبنوك ، وإمكانية أنشطتها الاستثمارية.

يختلف تصنيف أشكال النشاط الاستثماري للبنوك التجارية في الأدبيات الاقتصادية إلى حد ما عن التصنيف المقبول عمومًا ، والذي تحدده خصائص النشاط الاستثماري للبنوك التجارية. يمكن تقسيم استثمارات البنك إلى المجموعات التالية:

وفقًا لموضوع الاستثمار ، من المنطقي تحديد الاستثمارات في الأصول الاقتصادية الحقيقية ( استثمار حقيقي) والاستثمارات في الأصول المالية (الاستثمارات المالية). يمكن أيضًا التمييز بين الاستثمارات المصرفية من خلال المزيد من العناصر الخاصة: الاستثمارات في قروض الاستثمار والودائع لأجل والأسهم والمساهمات في الأسهم ، في الأوراق المالية ، والعقارات ، والمعادن الثمينة والأحجار ، والمقتنيات ، وحقوق الملكية والفكرية ، وما إلى ذلك ؛

اعتمادًا على الغرض من الاستثمارات ، يمكن أن تكون الاستثمارات المصرفية مباشرة ، تهدف إلى ضمان الإدارة المباشرة لهدف الاستثمار ، والمحفظة ، وليس متابعة أهداف الإدارة المباشرة للكائن الاستثماري ، ولكن يتم تنفيذها في توقع الحصول على دخل في شكل تدفق الفوائد وأرباح الأسهم أو بسبب زيادة القيمة السوقية للأصول ؛

وفقًا لغرض الاستثمار ، من الممكن تخصيص الاستثمارات في إنشاء وتطوير المؤسسات والمنظمات والاستثمارات التي لا تتعلق بمشاركة البنوك في الأنشطة الاقتصادية ؛

وفقًا لمصادر الأموال المخصصة للاستثمار ، يتم التمييز بين استثمارات البنك الخاصة التي تتم على نفقته الخاصة (عمليات التاجر) ، واستثمارات العملاء التي يقوم بها البنك على حساب ونيابة عن عملائه (عمليات الوساطة) ؛

وفقًا لشروط الاستثمار ، يمكن أن تكون الاستثمارات قصيرة الأجل (تصل إلى عام واحد) ومتوسطة الأجل (تصل إلى ثلاث سنوات) وطويلة الأجل (أكثر من ثلاث سنوات).

يتم تصنيف استثمارات البنوك التجارية أيضًا حسب أنواع المخاطر والمناطق والصناعات والخصائص الأخرى.

إن أهم ما يميز أشكال وأنواع الاستثمارات المصرفية هو تقييمها من وجهة نظر معيار مشترك لاستثمار الأموال ، وهو ما يسمى بمثلث "الربحية - مخاطر السيولة" ، والذي يعكس عدم اتساق أهداف الاستثمار ومتطلبات الاستثمار. قيم.

هناك علاقة مستقرة بين الربحية والسيولة والمخاطر كخصائص استثمارية للأشياء الاستثمارية ، والتي يتم حساب متوسطها على كمية كبيرة من البيانات. يتم التعبير عنها في حقيقة أنه ، كقاعدة عامة ، مع زيادة الربحية ، تنخفض السيولة وتزداد مخاطر الاستثمار. يشير هذا إلى أنه ، من حيث المبدأ ، لا توجد قيم استثمار تلبي جميع المعايير إلى أقصى حد في نفس الوقت. في الوقت نفسه ، من الناحية العملية ، قد تظهر متغيرات متناقضة للوصلات في أي كائن من جميع صفات الاستثمار.

إن اختيار الأشكال المثلى للاستثمار من قبل البنوك التجارية في هذه الظروف ، مع مراعاة العوامل المختلفة التي تؤثر على أنشطتها ، ينطوي على تطوير وتنفيذ سياسة الاستثمار.

1.3 السياسة الاستثمارية للبنوك التجارية

المصالح الاقتصادية للبنوك الناشئة عن طبيعة هذه المؤسسات كما الهياكل التجارية، تتمثل في ضمان ربحية عملياتهم مع الحفاظ على السيولة والموثوقية. لا تعمل البنوك بشكل رئيسي مع مواردها الخاصة ، ولكن مع الموارد المقترضة والمقترضة ، لذلك لا يمكنها المخاطرة بأموال عملائها من خلال استثمارها في مشاريع استثمارية كبيرة إذا لم يتم توفير الضمانات المناسبة لها.

في هذا الصدد ، عند تطوير سياسة الاستثمار ، يجب على البنوك التجارية أن تنطلق دائمًا من التقييمات الحقيقية للمخاطر ، والكفاءة الاقتصادية ، والجاذبية المالية للمشاريع الاستثمارية ، والجمع الأمثل للاستثمارات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل. في الوقت نفسه ، فإن نظام الاستثمار الحالي ليس مجرد شأن داخلي للبنك نفسه. وفقًا للمبادئ الأساسية للتنظيم المصرفي ، فإن جزءًا لا يتجزأ من أي نظام رقابي هو المراجعة المستقلة لسياسة البنك وعملياته وإجراءاته المتعلقة بإصدار القروض واستثمارات رأس المال ، فضلاً عن الإدارة المستمرة لمحافظ القروض والاستثمارات. .

بشكل عام ، تُفهم سياسة الاستثمار على أنها نظام من التدابير التي تهدف إلى إنشاء هيكل وحجم الاستثمارات ، والتوجيهات لاستخدامها ومصادر الاستلام في مجالات وقطاعات الاقتصاد.

عند تشكيل سياسة الاستثمار ، يجب على البنك أن يأخذ في الاعتبار عددًا من العوامل الموضوعية والذاتية:

الاقتصاد الكلي: الحالة العامة لاقتصاد الدولة والسياسة النقدية البنك المركزي، السياسة المالية للحكومة ؛

قطاعيًا وإقليميًا: حالة الاقتصاد في المناطق والصناعات التي يخدمها البنك ؛ تكوين العملاء وحاجتهم إلى الائتمان ؛ وجود البنوك المنافسة.

Intrabank: مقدار الأموال الخاصة (رأس المال) للبنك ، وهيكل المطلوبات ، وقدرة وخبرة الموظفين.

من أجل التطوير الناجح لسياسة الاستثمار من قبل بنك تجاري ، يجب على موظفيه مراقبة وضع الاقتصاد الكلي في الدولة باستمرار والتنبؤ بالمؤشرات الرئيسية لتطور سوق الاستثمار. هذه هي أصعب مرحلة من مراحل العمل ، وتتطلب مشاركة معلومات واسعة النطاق. يشمل تقييم مؤشرات سوق الاستثمار ثلاث مراحل:

تشكيل قائمة من المؤشرات الأولية التي يمكن ملاحظتها والتي تعكس مناخ الاستثمار والوضع الحالي لسوق الاستثمار ؛

تحليل الظروف الحالية لسوق الاستثمار ؛

دراسة التغيرات القادمة في العوامل والظروف المؤثرة على تطور سوق الاستثمار ، ووضع توقعات لهذا التطور.

دعونا نصف بمزيد من التفصيل محتوى كل مرحلة من هذه المراحل.

يتم تشكيل قائمة المؤشرات الأولية التي يمكن ملاحظتها في عملية إنشاء نظام مراقبة سوق الاستثمار. يمكن بناؤه في الأقسام التالية:

المؤشرات الرئيسية التي تحدد تطور الاقتصاد الكلي لسوق الاستثمار ككل ؛

المؤشرات الرئيسية لتطور السوق استثمارات رأس المال;

المؤشرات الرئيسية لتطور السوق لأهداف الخصخصة ؛

المؤشرات الرئيسية لتطور سوق العقارات ؛

المؤشرات الرئيسية لتطور سوق الأوراق المالية ؛

المؤشرات الرئيسية لتطور سوق المال.

يتضمن كل قسم من أقسام الرصد المدرجة عددًا من المؤشرات الإعلامية الأولية التي تسمح ، اعتمادًا على أهداف التحليل والتخطيط للأنشطة الاستثمارية ، بتطوير أي نظام من المؤشرات التحليلية اللاحقة.

قاعدة المعلومات لرصد المؤشرات الأولية المكونة لدراسة سوق الاستثمار هي البيانات والمواد الإحصائية المنشورة للمراقبة الحالية لشرائحه الفردية. وفقًا للنظام الكامل للمؤشرات المرصودة ، فإن مراقبة سوق الاستثمار تنص على تثبيت المؤشرات الفردية مرة واحدة كل ثلاثة أشهر (فيما يتعلق بالمواعيد النهائية ربع السنوية لتقديم ونشر التقارير الإحصائية). بالنسبة لأهم المؤشرات ، تتم المراقبة على أساس شهري (بناءً على نتائج المراقبة الحالية والتقارير الإحصائية الشهرية المعممة).

يعتمد تحليل الوضع الحالي في سوق الاستثمار على نظام من المؤشرات التحليلية التي تميز هذا السوق ككل والشرائح الفردية المتضمنة فيه. يحدد البنك قائمة هذه المؤشرات التحليلية مع مراعاة أهداف وتوجهات أنشطته الاستثمارية. بناءً على المؤشرات الأولية المدرجة في مراقبة سوق الاستثمار ، يتم بناء مؤشرات الديناميكيات والمؤشرات والنسب والمرونة (العدد المحتمل من المؤشرات التحليلية لأبحاث السوق هو ترتيب من حيث الحجم أعلى من المؤشرات الإعلامية).

عند تحليل ظروف سوق الاستثمار وشرائحه الفردية ، من المهم تحديد دينامياته العامة ، وكذلك الارتباط بمراحل التنمية الاقتصادية للبلد ككل ، حيث تحدث أهم التغييرات في هذه الظروف. عندما تتغير المراحل الفردية للتطور الدوري للاقتصاد. يمر الاقتصاد ، بتواتر متفاوت ، بأربع مراحل ، والتي تشكل معًا مرحلة واحدة دورة الأعمال التجارية: أزمة ، كساد ، نهضة وانتعاش.

إن دراسة التغيرات القادمة في العوامل والظروف التي تؤثر على تطور سوق الاستثمار ، ووضع توقعات لهذا التطور تكمل عملية بحث سوق الاقتصاد الكلي. قاعدة المعلومات لمثل هذه الدراسة هي برامج الدولة المختلفة لتطوير قطاعات معينة من الاقتصاد. دور خاصفي الدراسات التنبؤية المتعلقة بتطوير سوق الاستثمار الروسي ، الاعتبار وفقا للشروطوعوامل الفترة المقبلة:

الديناميات المخطط لها من الإجمالي المنتج المحلي, دخل قوميوحجم الإنتاج الصناعي ؛

التغيير في نصيب الدخل القومي المصروف على التراكم ؛

تطوير عمليات الخصخصة ؛

يتغير التنظيم الضريبيالاستثمار وأنواع أخرى من النشاط التجاري ؛

تغيير سعر الخصم للبنك المركزي وشروط الحصول على قروض قصيرة وطويلة الأجل.

تطور سوق الأوراق المالية.

تعمل دراسة الاقتصاد الكلي لتطور سوق الاستثمار كأساس لمزيد من التقييم والتنبؤ بجاذبية الاستثمار للقطاعات الاقتصادية والمناطق الفردية ، وهو عامل ضروري لتحديد سياسة الاستثمار للبنك.

الفصل الثاني: تحليل الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية الروسية

2.1. مشاكل في تنفيذ الأنشطة الاستثمارية

ترتبط مشاكل مشاركة البنوك الروسية في عملية الاستثمار إلى حد كبير بخصائص تشكيل القطاع المصرفي في بلدنا. وهذا يبرز الحاجة إلى تحليل مشاركة البنوك في الاستثمار في الاقتصاد ، سواء من حيث تقييم فرصها الاستثمارية أو من حيث أشكال الاستثمار المصرفي ، بالتزامن مع عملية تشكيل النظام المصرفي المحلي.

في عملية تنفيذ إصلاحات السوق في الاقتصاد الروسي ، تم استبدال النظام المصرفي المركزي بنظام من مستويين مع طبقة كبيرة من البنوك غير الحكومية. تتميز ملامح تشكيل النظام المصرفي الروسي بالسمات التالية: الحد الأدنى من الوقت لإنشائه والأساس التضخمي لإعادة إنتاج رأس المال المصرفي.

كما تشير دراسات القطاع المصرفي ، في المرحلة الأولى من تشكيل النظام المصرفي المحلي ، كان هناك نمو كمي سريع مؤسسات الائتمان. في 1988-1991 ارتفع عددهم بشكل رئيسي بسبب تجزئة البنوك المتخصصة التابعة للدولة السابقة ، وتم تجديد رأس المال من خلال فيضان أموال الميزانية. في ال 1990 تباطأت عملية تكوين بنوك جديدة. في الوقت نفسه ، زاد حجم ووتيرة تصفية مؤسسات الائتمان غير الفعالة. هذا يشهد على الانتهاء من مرحلة التكوين الشاملة البنية التحتية المصرفيةوالانتقال إلى مرحلة جديدة من التطور. تسارعت عملية التدفق الخارج من السوق المالية للبنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم ، وهو ما يرتبط بكل من عمل آليات السوق للمنافسة والتركيز ، وكذلك بالسياسة التي يتبعها بنك روسيا لتوحيد البنوك وزيادة حجمها. عدالة.

تسببت الأزمة المالية لعام 1998 في تدهور حاد في السيولة والملاءة المالية لجزء كبير من البنوك. انخفضت حصة البنوك المستقرة ماليًا في إجمالي عدد مؤسسات الائتمان العاملة للأشهر التسعة الأولى من ذلك العام انخفاضًا حادًا من 66 إلى 56.2٪ ، وانخفضت حصة أصول البنوك المستقرة ماليًا في إجمالي أصول مؤسسات الائتمان العاملة من 68.3 إلى 29.1٪.

في مثل هذه الحالة ، تم الحفاظ على الاستقرار المالي من قبل البنوك التي تجاوزت حصتها من الاستثمارات في الإنتاج الاستثمارات في عمليات المضاربة. في الأساس ، تحولت هذه البنوك إلى بنوك إقليمية صغيرة ومتوسطة الحجم ، ركزت على الجذب التدريجي للعملاء والنمو النوعي البطيء والتطوري. في الوقت نفسه ، كانت حصة البنوك الصغيرة والمتوسطة في إجمالي أصول النظام المصرفي ضئيلة: نظرًا لقدرتها المالية الصغيرة ، لم تتمكن من الناحية الموضوعية من القيام بأنشطة استثمارية واسعة النطاق ، على الرغم من أن العديد من البنوك متوسطة الحجم و تتمتع البنوك الصغيرة بنسب كفاية رأس مال أفضل من البنوك الكبيرة.

كانت المهمة الأكثر أهمية في الفترة التالية هي التغلب على أكثر أشكال الأزمة المصرفية حدة. إن ظروف الاقتصاد الكلي المواتية وجهود بنك روسيا والحكومة الهادفة إلى إعادة هيكلة النظام المصرفي جعلت من الممكن تحسين الوضع في القطاع المصرفي. في مارس 1999 ، كانت هناك نقطة تحول في حالتها ، تميزت بداية الانتقال من الوضع غير المستقر إلى الاستقرار النسبي.

ومع ذلك ، حتى في الوقت الحاضر ، من الواضح أن الموارد المالية للنظام المصرفي الروسي ليست كافية دعم فعالالقطاع الحقيقي ، الذي يلبي احتياجات جميع قطاعات الاقتصاد - ولا سيما الصناعة ، والتي (على عكس النظام المصرفي الذي يتميز بهيمنة البنوك الصغيرة والمتوسطة) شديدة التركيز. في الوقت نفسه ، تكمن المشكلة في حقيقة أنه في الوضع الحالي ، لا تقوم البنوك بشكل فعال بإعادة توزيع حتى إمكانات الاستثمار المتاحة لها.

حقيقة أن النسبة الكلية صافي الموجوداتإلى الناتج المحلي الإجمالي هي قيمة أصغر بكثير مقارنة بالمؤشرات الدول المتقدمة. وفقًا للخبراء ، تمتلك البنوك التجارية حاليًا حوالي 600 مليار روبل في حسابات لدى البنك المركزي. .

ومع ذلك ، يمكن ملاحظة اتجاه النمو في المؤشرات التي تميز مجالات معينة من النشاط الاستثماري للبنوك التجارية الروسية (انظر الملحق 1،2،3).

نتيجة لنمو التفاوتات بين تطور القطاعين الحقيقي والمالي للاقتصاد ، لم يتم تشكيل المتطلبات الأساسية للمشاركة ، بل على العكس من ذلك ، لإخراج رأس المال المصرفي من المجال الحقيقي. أدى الاعتماد الحالي للبنوك على سوق المال قصير الأجل ، مع تدهور الوضع المالي للمؤسسات والمنظمات في القطاع الحقيقي للاقتصاد ، إلى تراكم محتمل للأزمة. في الوقت نفسه ، تم تشكيل علاقة بين عمليات الأزمات في القطاعين الحقيقي والمصرفي للاقتصاد. أدى تدهور المركز المالي للمنشآت غير المالية وما يقابله من انكماش في الأموال في حساباتها المصرفية إلى انخفاض قاعدة موارد البنوك التجارية واستثماراتها في الإنتاج. مع انخفاض حجم استثمارات البنوك والقروض ، كان هناك مزيد من الانخفاض في ملاءة الشركات ، مما أدى إلى زيادة مخاطر الاستثمار والائتمان. بدوره ، كان نمو المخاطر هو العامل الأهم الذي أعاق النشاط الاستثماري للبنوك ، حيث أنه مع نمو المخاطر ، ازداد التناقض بين تفعيل الاستثمار ومهمة الحفاظ على الاستقرار المالي للبنوك ، وتفاقمت الفجوة بين زيادة أسعار الفائدة (مع زيادة علاوة المخاطر المدرجة في سعر الفائدة) وربحية الإنتاج.

التحول الأساسي لطبيعة العلاقة بين البنوك والإنتاج هو شرط أساسيليس فقط لتحسين الاقتصاد ، ولكن أيضًا لتقوية القطاع المصرفي نفسه. لذلك فإن التوجه الاستراتيجي لإعادة هيكلة النظام المصرفي يجب أن يكون تفاعلاً فعالاً مع القطاع الحقيقي للاقتصاد.

في الوضع الجديد ، تقلصت بشكل كبير احتمالات "كسب المال بسرعة" من خلال المضاربات المالية. وهذا يشجع البنوك على البحث عن فرص لتخصيص أموالها بشكل فعال. في نفس الوقت ، انخفاض اسعار الفائدةعلى القروض المصرفية ، مع زيادة متوسط ​​ربحية الصناعة للإنتاج الاجتماعي ، فإنه يساهم في زيادة توافر الأموال المقترضة لقطاع الاقتصاد الحقيقي.

الجزء الأكبر من الإقراض المصرفي قروض قصيرة الأجل. لا تزال حصة القروض طويلة الأجل من الحجم الإجمالي للاستثمارات الائتمانية منخفضة للغاية.

أهم العوامل التي تعوق تفعيل الاستثمار المصرفي في الإنتاج هي:

ارتفاع مستوى مخاطر الاستثمار في القطاع الحقيقي للاقتصاد ؛

الطبيعة قصيرة الأجل لقاعدة الموارد الحالية للبنوك ؛

سوق غير متشكل لمشاريع استثمارية فعالة.

تزداد مخاطر الائتمان التقليدية في البيئة الروسية بسبب عدد من العوامل الاقتصادية و الميزات القانونية. من بينها ، أولاً ، الحالة العامة للاقتصاد الروسي ، والتي ، على الرغم من بعض التحسن ، تتميز بعدم الاستقرار المالي لعدد من الشركات ، والإدارة غير الماهرة ، وما إلى ذلك. ثانيًا ، نقص الحماية القانونية لمصالح البنك كدائن ، متأصل في الحقوق الحالية لممتلكات العميل. في هذه الظروف ، هناك تركيز كبير لمخاطر الائتمان في عدد محدود من المقترضين.

عامل الخطر التالي هو التناقض بين المطلوبات قصيرة الأجل للبنوك الروسية واحتياجات الاستثمار ، ونتيجة لذلك الإقراض الاستثمارييهدد سيولة البنك. يشير حساب نسبة الأموال التي تجذبها البنوك وتضعها إلى أن أكثرها توازناً من حيث الموارد المتاحة هي استثمارات قصيرة المدى. مع زيادة شروط الاستثمار ، تزداد الفجوة بين أحجامها ومصادر تمويلها بما يصل إلى خمس مرات بالنسبة للأموال المستثمرة لمدة تزيد عن ثلاث سنوات.

إذا كان العديد من البنوك التجارية منخرطًا في الإقراض قصير الأجل بدرجة أو بأخرى ، فإن تقديم قروض الاستثمار وتمويل المشاريع الاستثمارية هو مجال نشاط فئات معينة من البنوك ، والتي ، بسبب خصائصها ، قادرة على الحد من مخاطر الاستثمار. تشمل هذه الفئات من البنوك ما يلي:

البنوك المدرجة في المجموعة المالية والصناعية. تتيح لهم المشاركة في FIGs القيام باستثمارات طويلة الأجل ، وإنشاء المزيد معدلات منخفضةفي المائة (لأنه في هذه الحالة يتم حظر مصلحة البنك من قبل مصالح الجمعية ككل) للسيطرة على مخاطر التخلف عن سداد القرض ؛

بنوك الشركات التي تشكلت على أساس الصناعة وتخدم الصناعات ذات الصلة ؛

البنوك المشاركة في المشاريع المؤسسات الدولية(البنك الدولي ، والبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية ، وما إلى ذلك) ، التي يتم تنظيم سياسة أسعار الفائدة الخاصة بها بموجب الاتفاقيات ذات الصلة ؛

البنوك الكبيرة التي شكلت قاعدة عملاء موثوقة ، تقوم باستثمارات منتجة ، تخضع للحصول على كتلة من الأسهم التي تضمن السيطرة على كفاءة استخدام الأموال المخصصة ، وكذلك توسيع منطقة النفوذ.

في هذه الحالة ، يشير تمويل المشروع في الممارسة الدولية إلى تمويل المشاريع الاستثمارية ، والتي تتميز بطريقة خاصة لضمان عائد الاستثمار ، والتي تستند إلى الصفات الاستثمارية للمشروع نفسه ، الدخل الذي تحققه المؤسسة المنشأة حديثًا أو المعاد بناؤها. سوف تتلقى في المستقبل. الآلية المحددة لتمويل المشروع تشمل التحليل الفني و الخصائص الاقتصاديةمشروع استثماري وتقييم المخاطر المرتبطة به. وأساس العائد على الأموال المستثمرة هو دخل المشروع المتبقي بعد تغطية جميع التكاليف. مراحل دورة المشروع في البنك هي:

الاختيار الأولي للمشاريع ؛

تقدير استثمارات المشروع ؛

تفاوض؛

قبول المشروع للتمويل ؛

مراقبة تنفيذ المشروع ؛

تحليل بأثر رجعي.

عادة لا تقوم البنوك بتطوير المشروع. يمكنهم المساعدة في إعداد حزمة من الوثائق. ومع ذلك ، في الحالات التي تشارك فيها البنوك في رأس مال شركة المشروع أو تقدم المشورة المالية في أداء وظائفها كشركة استشارية ، يجوز لها أيضًا تولي تطوير المشروع.

في الوقت نفسه ، في ظل الظروف الحقيقية للاقتصاد الروسي ، حيث اتسم سوق الأوراق المالية مؤخرًا بهيمنة الاستثمارات المضاربة والتقلبات العالية ، فإن الأولوية للأهمية أشكال الائتمانتلبية الطلب على الاستثمار. لذلك ، عند تحديد دور البنوك في عملية الاستثمار ، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار الطبيعة المزدوجة لأنشطتها.

في الأساس ، لم يتم تشكيل سوق المشاريع الاستثمارية أيضًا. تتميز المشاريع المقترحة بعدم كفاية الصياغة. تضطر البنوك للتعامل بشكل مستقل مع مجموعة كاملة من الأعمال المرتبطة بتمويل المشروع

من وجهة نظر تقديم القروض ، فإن أكثر الصناعات جاذبية للبنوك هي الصناعات المستقرة ذات معدل دوران سريع لرأس المال ، وهي قليلة جدًا اليوم. ومن هنا جاءت مخاطر الائتمان المتزايدة. لسوء الحظ ، ظهرت مؤخرًا الحاجة إلى الأموال المقترضة من الشركات الروسية ليس بسبب توسع الإنتاج والحاجة إلى تمويل النمو. القوى العاملة، ولكن بسبب صعوبات مالية نتيجة عدم السداد. في الوقت الحاضر ، أصبح التمويل المتبادل القسري للصناعات واسع الانتشار. تم تقسيم جميع فروع الإنتاج بوضوح إلى دائنين صافين ومقترضين صافين (حسب الرصيد تعويض متبادلحسابات القبض و حسابات قابلة للدفع). صافي الدائنين - البناء وصناعة الوقود وصناعة الطاقة الكهربائية والنقل ؛ صافي المقترضين - كل الباقي (الهندسة ، زراعةوالصناعات الكيماوية والمعدنية وغيرها).

هناك ثلاثة أسباب على الأقل لهذا الموقف:

قليل الكفاءة الاقتصاديةالقطاع الثاني (صافي المقترضين) ، المرتبط بوفرة مفرطة في السعة بعد انخفاض الطلب على المنتجات ؛

تفرض شركات القطاع الأول (صافي الدائنين) ، الاحتكارات الطبيعية بشكل أساسي ، أسعارًا متضخمة ؛

تغيير جذري في نسبة أسعار منتجات الصناعات المختلفة خلال التسعينيات.

ترتبط جميع الظروف المذكورة أعلاه بشكل أساسي بـ الفترة الانتقاليةفي الاقتصاد الروسي ، عندما بدأت آلية السوق في العمل أخيرًا. لقد تغيرت الأسعار النسبية (نسب الأسعار بين أنواع مختلفة من السلع والخدمات) بشكل جذري ، وهو ، في جوهره ، أمر حتمي ومفيد لتشكيل النسب المثلى على مستوى الاقتصاد الكلي. ومع ذلك ، هناك دائمًا ميزات صناعية محددة تؤثر على عملية الإقراض المصرفي ، وهي:

ملامح الدورة الإنتاجية والتجارية للمؤسسات في الصناعة ؛

هيكل التكلفة القطاعية (التكاليف).

إن المؤسسات المربحة ذات معدل دوران رأس المال السريع ، وفترة الإنتاج القصيرة ، والاستلام الموحد للعائدات من بيع المنتجات ، من وجهة نظر البنوك ، هي الأكثر جاذبية للإقراض. يتم امتلاك هذه الخصائص ، أولاً وقبل كل شيء ، عن طريق البيع بالجملة و بيع بالتجزئةأو منظمات التصنيع التي تنتج منتجات استهلاكية (خاصة المواد الغذائية) ، أي سلع ذات مرونة سعر منخفضة عند الطلب. تجذب البنوك صناعات المواد الخام الموجهة للتصدير ، والتي يفضلها الوضع الاقتصادي الخارجي وارتفاع الأسعار العالمية لمنتجاتها.

قد تكمن الاختلافات الصناعية في هيكل التكلفة أيضًا في زيادة مخاطر البنوك في الإقراض ، خاصةً مع عامة عدم الاستقرار الاقتصاديفي البلاد. الحقيقة انه قرض مصرفيله تأثير مزدوج على أنشطة المؤسسات. من ناحية ، يزيد من قوة الرافعة المالية: الأموال المقترضةجعل الشركة تعمل من أجل نتائجها المالية ، وفي نفس الوقت زيادة العائد على حقوق الملكية ، والذي يتم تقييمه بشكل إيجابي.

من ناحية أخرى ، يزيد القرض البنكي في نفس الوقت من قوة الرافعة التشغيلية (الاقتصادية) للمؤسسة ، والتي تحددها ديناميكيات مؤشر الربح عندما يتغير مقدار الإيرادات الواردة ، والتي يتم تقييمها بشكل سلبي. الشركات التي لديها حصة عالية من التكاليف الثابتة في تكوين تكاليف الإنتاج التي لا تعتمد على التغيرات في حجم الإنتاج (الإهلاك ، الإيجار ، جزء ثابت من صندوق الأجور) في حالة حدوث انخفاض في حجم المبيعات تفقد الربح بشكل أسرع مقارنة للشركات مع حصة سعر ثابتصغير. يتم تحميل الفائدة على قرض بنكي بمبلغ مساوٍ لسعر إعادة التمويل زائد 3٪ على نفقات المنظمة ، مما يؤدي إلى زيادة جزءها الثابت. يتم تضمين الفائدة التي تزيد عن الحد المحدد في النتيجة المالية ، مما يقلل من أرباح الشركة. وبالتالي ، فإن الشركات ذات الحصة العالية من التكاليف الثابتة في تكلفتها تكون أكثر عرضة للتغيرات المعاكسة في ظروف السوق. يجب على البنوك أن تأخذ هذا في الاعتبار عند الإقراض.

بالإضافة إلى الأساليب المذكورة للحد من مخاطر الائتمان للبنوك (تنويع محفظة القروض ، والتحليل الأولي للجدارة الائتمانية والملاءة للمقترض ، واستخدام طرق ضمان سداد القرض - الضمانات ، والضمانات ، والضمانات ، والتأمين. ) ، تقوم البنوك أيضًا بإنشاء احتياطي لتغطية الخسائر المحتملة على القروض.

يتم تقييم مخاطر الائتمان من قبل البنوك لجميع القروض وجميع ديون العملاء معادلة لقرض ، سواء بالروبل الروسي أو بالروبل الروسي. عملة أجنبية، يسمى:

لجميع القروض الممنوحة ، بما في ذلك القروض بين البنوك (الودائع) ؛

على السندات الإذنية التي يشتريها البنك ؛

للمبالغ غير المستردة بموجب ضمانات بنكية ؛

للعمليات التي تتم وفقًا لاتفاقية تمويل التنازل مطالبة نقدية(العوملة).

الحد من مخاطر الائتمان هو واحد من المهام الحرجةإدارة محفظة القروض المصرفية.

2.2. آفاق تطوير الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية الروسية

يعمل القطاع المصرفي في الاتحاد الروسي وفقًا لمبادئ السوق. كما تظهر نتائج التقييم القطاع الماليقامت روسيا الاتحادية ، من قبل بعثة صندوق النقد الدولي والبنك الدولي في 2002-2003 ، بعدد من المكونات أنظمةيتوافق النشاط المصرفي مع ، أو أقرب ما يكون إلى الأساليب المعترف بها دوليًا.

بعد الأزمة المالية والاقتصادية لعام 1998 ، كان القطاع المصرفي يتطور على خلفية الوضع الاقتصادي الكلي الإيجابي بشكل عام في البلاد ، ويرجع ذلك ، من بين أمور أخرى ، إلى الظروف المواتية للتجارة الخارجية. تزايد إنتاج السلع والخدمات دخل حقيقيالسكان ، وزيادة النشاط الاستثماري.

ديناميات العوامل الرئيسية التي تميز حالة القطاع المصرفي في 2002-2004 تشهد على تعزيز الاتجاه في تطوير القطاع المصرفي. بوتيرة عاليةتتزايد أصول ورأس مال مؤسسات الائتمان ، وتتوسع قاعدة مواردها ، لا سيما من خلال جذب الأموال من السكان. يعد نمو الثقة في البنوك من جانب الدائنين والمودعين من أهم بوادر القطاع المصرفي الروسي خلال هذه الفترة.

تركز أنشطة مؤسسات الائتمان بشكل أكبر على الاحتياجات الاقتصاد الحقيقي. هناك اتجاه نمو مطرد في استثمارات القروض ، وفقًا لتقارير مؤسسات الائتمان ، لا تزال جودة محافظ قروضها مرضية بشكل عام. هناك تطور معين في المنافسة في سوق الخدمات المصرفية ، خاصة بالنسبة لودائع الأفراد. نتيجة لذلك ، فإن الحصة بنك الادخارمن الاتحاد الروسي (سبيربنك روسيا) في الأموال التي يجذبها القطاع المصرفي في ودائع (ودائع) الأفراد لديها اتجاه هبوطي.

ترتفع النتائج الماليةأنشطة مؤسسات الائتمان. في عام 2004 ، بلغت أرباح القطاع المصرفي 177.9 مليار روبل ، في عامي 2003 و 2002 - 128.4 مليار روبل على التوالي. و 93 مليار روبل.

في الوقت نفسه ، لم يتم استنفاد إمكانات تطوير القطاع المصرفي. تنطلق حكومة الاتحاد الروسي وبنك روسيا من حقيقة أن القطاع المصرفي يمكن وينبغي أن يلعب دورًا أكثر أهمية في الاقتصاد.

تشمل العقبات الداخلية أنظمة الإدارة السيئة ، وضعف تخطيط الأعمال ، وسوء الإدارة في بعض البنوك ، وتركيزها على الخدمات المشكوك فيها والممارسات التجارية غير العادلة ، والطبيعة الوهمية لجزء كبير من رأس مال البنوك الفردية.

تشمل الموانع الخارجية مخاطر عاليةالإقراض ، والعدد الذي لم يتم حله من المشاكل الرئيسية لتشريع الضمانات ، وقدرات الموارد المحدودة للبنوك ، وفي المقام الأول النقص في المطلوبات متوسطة وطويلة الأجل ، ومستوى الثقة المرتفع غير الكافي في البنوك من جانب السكان.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن الاقتصاد الروسي ككل والقطاع المصرفي على وجه الخصوص يعانيان من انخفاض نسبي جاذبية الاستثمار، كما يتضح من ديناميات الاستثمار ، وفيما يتعلق بالقطاع المصرفي - وتراجع حصة رأس المال الأجنبي.

لا يزال العبء الإداري الملقى على عاتق البنوك فيما يتعلق بتحويل الموارد لأداء وظائف غير معتادة بالنسبة لها كبيرًا. إن إجراءات توحيد رأس المال (عمليات الدمج والاستحواذ على مؤسسات الائتمان) معقدة بشكل غير معقول. لم يتم حل مسألة الإبلاغ من قبل البنوك فقط في شكل إلكتروني.

إلى جانب العوامل المذكورة أعلاه ، هناك مشاكل منهجية مثل الحاجة إلى مزيد من التطوير لنظام إعادة التمويل ، بما في ذلك عن طريق توسيع نطاق أدوات إدارة السيولة.

تتمثل المشاكل الرئيسية في تنفيذ الأنشطة الاستثمارية من قبل البنوك التجارية في ارتفاع كثافة رأس المال وطول فترات الاسترداد لمشاريع البنية التحتية ، والافتقار إلى الشفافية. إطار قانوني، توفير الحماية للاستثمارات طويلة الأجل ، ولا سيما تشريعات الامتياز. لا توجد ممارسة واضحة الاعفاءات الضريبيةللمستثمرين الذين يستثمرون في مشاريع كثيفة رأس المال وطويلة الأجل. لا يوجد نهج منظم للاستثمارات ، والاستثمارات مجزأة. لكن وفقًا لخبراء بارزين في القطاع المصرفي ، يمكن حل هذه المشكلة. للقيام بذلك ، على مستوى الدولة ، من الضروري تحديد أولويات مجالات النشاط الاستثماري ، وتحفيز تدفق الأموال من خلال توفير الفوائد وإنشاء مجانية المناطق الاقتصادية، مع مراعاة التجربة السلبية في التسعينيات.

عند تحليل هيكل استثمارات مؤسسات الائتمان الروسية في الأوراق المالية على مدى السنوات الثلاث الماضية ، يمكن للمرء أن يتتبع بوضوح اتجاه نمو المؤشرات: مقارنة بعام 2005 ، في عام 2006 ، تضاعف حجم هذا النوع من الاستثمار بنسبة 93.00٪. في الوقت نفسه ، زادت حصة الاستثمارات في الروبل بنسبة مئوية من إجمالي الحجم مقارنة بعام 2005 (73.80٪) وبلغت 83.20٪ في بداية عام 2007 ، مما يشير إلى زيادة في الاستدامة. العملة الروسية. حصة المحفظة التجارية في هذا الهيكل من الاستثمارات هي الأكبر - 63.30 ٪ أو بالقيمة المطلقة 1096.80 مليار روبل ، أي 590.70 مليار روبل. أكثر من 2005. (انظر الملحق 1)

يتطور الوضع النموذجي أيضًا عندما تستثمر مؤسسات الائتمان الروسية فيها سندات. علاوة على ذلك ، فإن الحصة الرئيسية في هذه الحالة هي التزامات ديون الاتحاد الروسي: حوالي 47.5٪ في بداية عام 2006 ، و 40.1٪ في بداية عام 2007.

يتميز هيكل استثمارات المؤسسات الائتمانية في الأسهم بغلبة الاستثمارات في أنواع مثل حصص المقيمين ، باستثناء مؤسسات الائتمان (55.9٪ من الإجمالي في عام 2006) ، والاستثمارات بموجب اتفاقيات إعادة البيع (40.5٪ من المجموع في عام 2006) .2006). (انظر الملحق 3).

وبالتالي فإن من أهم مهام القطاع المصرفي زيادة كفاءة الأنشطة التي يقوم بها القطاع المصرفي لتجميع الأموال من السكان والمنظمات وتحويلها إلى قروض واستثمارات.

2.3 طرق تحسين كفاءة الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية

تلعب سياسة سعر الفائدة للبنوك التجارية دورًا مهمًا في تحسين كفاءة النظام الحالي لتوجيه موارد الائتمان إلى الإنتاج ، والتي يجب تصميمها بطريقة تجعل تقديم قروض الاستثمار مفيدًا لكل من البنك والمصرف. مستعير. مجالات الإقراض الهامة والواعدة التي تحتاج إلى تطوير هي مشتركة و قروض الرهن العقاريفي منطقة التصنيع.

يظل استخدام البنوك لمثل هذه الأداة الائتمانية لتمويل الاستثمارات كإجارة محدودة للغاية. وفي الوقت نفسه ، يمكن أن يصبح التأجير من أهم أدوات تعبئة الموارد الاستثمارية وتعزيز النشاط الاستثماري ، باعتباره وسيلة لتقوية الروابط بين رأس مال البنك والإنتاج في الظروف التي تعيق فيها السيولة المحدودة للمؤسسات تنمية الإنتاج على نطاق واسع ، وتواجه البنوك الحاجة إلى تنويع المخاطر ومجالات الاستثمار لزيادة موثوقيتها. بالنسبة للبنوك ، يمكن أن تكون عمليات التأجير شكلاً جذابًا لتخصيص الأصول. في هذه الحالة ، يمكن للبنك أن يعمل كمؤجر مباشر وطرف يمول معاملة التأجير.

حاليا ، يتم تنفيذ عمليات التأجير فقط من قبل بعض البنوك الكبيرة بشكل رئيسي. في البنوك الكبرىجزء كبير من شركات التأجير المتخصصة الموجودة اليوم. على الرغم من حدوث زيادة معينة في عمليات التأجير ، فإن حصة التأجير من إجمالي استثمارات البنوك تقل عن 1٪.

حجم مثل هذا الشكل من النشاط الاستثماري للبنوك التجارية كاستثمارات في الأوراق المالية وأسهم الشركات هو أيضًا غير مهم. لا تتجاوز حصة استثمارات البنوك في الأوراق المالية للشركات من إجمالي الأصول 5٪.

في هيكل استثمارات البنوك في أسهم الشركات والمؤسسات غير المالية (أسهم أخرى) ، فإن نسبة عالية هي استثمارات المضاربة. في الوقت نفسه ، كان هناك في السنوات الأخيرة انخفاض في حصة استثمارات المضاربة وزيادة مقابلة في حصة الأسهم المشتراة للاستثمار.

عند الاستثمار في أسهم مؤسسات الائتمان (المقيمين وغير المقيمين) ، تسعى البنوك بشكل أساسي إلى تحقيق أهداف الاستثمار. تتراوح حصة الأسهم المشتراة للاستثمار في إجمالي الاستثمارات من 85 إلى 90٪. تتزايد مشاركة البنوك في الشركات التابعة والشركات التابعة. وهذا يعكس ، أولاً وقبل كل شيء ، نمو الاستثمارات المصرفية في تطوير الأعمال المالية نفسها ، والاتجاه المتزايد نحو تكامل الهياكل المالية. يمكن تتبع هذا الاتجاه في عمليات الاندماج والاستحواذ على مؤسسات الائتمان ، وانضمام البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم إلى البنوك الكبيرة كفروع ، ونمو المشاركة المتبادلة للبنوك في رأس مال بعضها البعض ، وإبرام اتفاقيات الكارتل ، و إنشاء اتحادات وحيازات مصرفية.

إن الحاجة إلى ضمان الاستقرار وتجميع الجهود في ظل وضع اقتصادي صعب أمر مهم ، ولكنه ليس الظرف الوحيد لتعزيز تفاعل الهياكل المالية. إن حل مشاكل التنسيب المحتمل للأصول مع تقليل احتمالات استخدام الأدوات المالية المضاربة يحدد اختيار طرق الاستثمار الموثوقة والأكثر تحكمًا ، والتي تستثمر فيها الأعمال المالية. في الوقت نفسه ، يعد تكامل الهياكل المالية أحد أهم الشروط المسبقة للاستثمار في القطاع الحقيقي للاقتصاد ، حيث لن يكون من الممكن ضمان الاستثمار على نطاق واسع في الإنتاج على أساس البنوك منخفضة القدرة حتى. إذا تم إنشاء أفضل الظروف.

وتجدر الإشارة إلى أنه في الممارسة المحلية ، في جوهرها ، لا توجد آليات لتحفيز تنمية الاستثمارات الصناعية للبنوك التجارية. لا تستخدم روسيا مثل هذه الأدوات المقبولة عمومًا وفقًا للمعايير العالمية مثل ترتيب تفضيليحجز الأموال المقترضة ، وشروط خاصة لإعادة تمويل البنوك التجارية للمشاريع الاستثمارية الحقيقية. في ظل الظروف الاقتصادية غير المتغيرة التي تجعل من الممكن جذب الجزء الأكبر من البنوك التجارية للمشاركة في عملية الاستثمار ، لا يقوم سوى عدد قليل من البنوك بإجراء استثمارات منتجة ، لا يمكن مقارنة أحجامها الإجمالية ليس فقط باحتياجات الاقتصاد ، ولكن أيضًا مع النقد إمكانات الاستثمارالنظام المصرفي.

إن إنشاء نظام لتحفيز وتأمين الاستثمارات له أهمية كبيرة في زيادة النشاط الاستثماري للنظام المصرفي. من شروط تقديم البنوك قروض طويلة الأجل للمشاريع الاستثمارية ذات المخاطر الائتمانية والاستثمارية العالية في قطاع الإنتاج هو توافر ضمانات الدولة. من بين الإجراءات التي تساهم في نمو الاستثمارات الصناعية للبنوك التجارية ، يمكن أيضًا تضمين التمايز بين المعايير الاقتصادية اعتمادًا على حصة استثماراتها في القطاع الحقيقي للاقتصاد والضرائب التفضيلية.

تتضمن مراجعة النظام التنظيمي السابق بما يتوافق مع الأولويات المعلنة للسياسة الاقتصادية تغيير أشكال وأساليب التأثير على القطاع المصرفي ، وإعادة هيكلة الجهاز المصرفي ، مع مراعاة مهام تنفيذ الوظائف الاستثمارية للبنوك في الاقتصاد. يجب أن يفي النظام المصرفي المعاد هيكلته بمتطلبات الموثوقية العالية والقدرة على الإدارة والتوجه الاستثماري ، ويضمن المستوى اللازم لتوريد موارد الائتمان بأسعار فائدة معقولة للقطاع الصناعي.

الفصل الثالث. تحليل النشاط الاستثماري لشركة Alfa-Bank OJSC

3.1. الخصائص العامة لشركة Alfa-Bank OJSC

تأسس Alfa-Bank في عام 1990. ألفا بنك هو بنك عالمي، والتي تنفذ جميع الأنواع الرئيسية من العمليات المصرفية في سوق الخدمات المالية ، بما في ذلك خدمة العملاء من الأفراد والشركات ، والخدمات المصرفية الاستثمارية ، والتمويل التجاري وإدارة الأصول.

Alfa-Bank هو أحد أكبر البنوك في روسيا من حيث الأصول وحقوق الملكية. حسب المدقق تقرير مالى(IFRS) لعام 2006 ، بلغت أصول مجموعة Alfa-Bank ، التي تضم OJSC Alfa-Bank والشركات التابعة والشركات المالية ، 15.2 مليار دولار أمريكي ، إجمالي رأس المال - 1.3 مليار دولار أمريكي ، محفظة القروضناقص الاحتياطيات - 9.5 مليار دولار امريكى. بلغ صافي الربح في عام 2006 م 190.3 مليون دولار أمريكي (حسب نتائج 2005 - 180.6 مليون دولار).

يخدم Alfa-Bank أكثر من 45000 عميل من الشركات وأكثر من 2.4 مليون فرد. يعتبر الإقراض من أهم المنتجات التي يقدمها البنك للعملاء من الشركات. تشمل أنشطة الإقراض لدى Alfa-Bank الإقراض التجاري ورأس المال العامل وإقراض الاستثمار الرأسمالي والتجارة وتمويل المشاريع. من بين عملاء البنك هناك شركات كبيرة ، في حين أن المقترضين الرئيسيين هم شركات متوسطة الحجم. يعمل Alfa-Bank على تنويع محفظة قروضه ، مما يقلل تركيزها تدريجيًا.

يتمثل مجال الأعمال الاستراتيجي لـ Alfa-Bank في تجارة التجزئة. اليوم ، أكثر من 30 فرعًا من فروع Alfa-Bank مفتوحة في موسكو. في عام 2004 ، دخل البنك في سوق الإقراض الاستهلاكي.

تتطور الأعمال الاستثمارية لبنك ألفا بنجاح. يعمل البنك بشكل فعال في أسواق رأس المال والأوراق المالية ذات الدخل الثابت والصرف الأجنبي وأسواق المال ، في مجال العمليات مع المشتقات. يحافظ البنك باستمرار على مكانته كواحد من المشغلين الرائدين وصناع السوق في السوق الخارجية للسندات السيادية الروسية وأدوات الدين لقطاع الشركات الروسي.

أنشأ Alfa-Bank شبكة فروع واسعة. هناك 229 فرعًا وفرعًا للبنك في موسكو ، ومناطق من روسيا والخارج ، بما في ذلك البنوك الفرعية في كازاخستان وهولندا وشركة مالية تابعة في الولايات المتحدة الأمريكية.

Alfa-Bank هو أحد البنوك الروسية القليلة التي يوجد فيها دولي تدقيقمنذ عام 1993 (برايس ووترهاوس كوبرز).

حصل Alfa-Bank على العديد من الجوائز على مدار سنوات عمله ، بما في ذلك في عام 2005 تم الاعتراف بالبنك من قبل مجلة Global Finance باعتباره "أفضل مزود لخدمات الصرف الأجنبي" في روسيا. كما حصل Alfa-Bank مرتين - في 2004-2005 - على الجائزة الدولية جائزة إنجاز المخاطر التشغيلية "لتنفيذ أفضل نظام لإدارة المخاطر التشغيلية في شركة تعمل في الأسواق الناشئة" ، وهي حالة غير مسبوقة في الممارسة الدولية.

3.2 خصائص النشاط الاستثماري لشركة Alfa-Bank OJSC

Alfa-Bank هو أحد البنوك الاستثمارية الرائدة في روسيا. تقليديًا ، في عام 2000 ، تطورت الأعمال بنجاح في سوق تمويل الشركات ، حيث يجري Alfa-Bank جميع أنواع العمليات المدرجة في ترسانة البنوك العالمية. في الأساس ، هذه هي عمليات الاندماج والاستحواذ ، وإعادة هيكلة الشركات ، وبدرجة أقل ، المعاملات لزيادة التمويل. تتزايد قاعدة العملاء باستمرار ، والمستوى المهني للموظفين ينمو ، وبدون ذلك يكون المزيد من التطوير مستحيلاً.

تم إجراء العديد من الصفقات الهامة في مجال الاندماج والاستحواذ. بفضل واحد منهم ، اندماج شبكة الهاتف والاتصالات السلكية واللاسلكية في مدينة نوفوسيبيرسك منطقة نوفوسيبيرسك، حصل Alfa-Bank على الحق في أن يصبح مستشارًا ماليًا بشأن اندماج شركات الاتصالات الإقليمية في سيبيريا والشرق الأقصى.

فيما يتعلق بسوق الأسهم ، في العام الماضي ، عزز Alfa-Bank ، على الرغم من الحالة غير المرضية لسوق الأوراق المالية الروسية ، مكانته ، كما يتضح من ما يلي:

زيادة قاعدة العملاء الروس بشكل كبير وتوسيع نطاق الخدمات المقدمة للعملاء في سوق الأوراق المالية للشركات ؛

يعتبر البنك من الشركات الرائدة في سوق الأوراق المالية للشركات.

واحدة من الشركات الرائدة من حيث حجم الأعمال في روسيا نظام التداول(RTS) ؛

يتم تمثيل البنك في جميع البورصات الرائدة ، وفي جميع أنظمة التداول وفي جميع منصات الوساطة التي تتداول في الأوراق المالية الروسية ؛

ممثلو Alfa-Bank هم أعضاء في مجالس إدارة NAUFOR و PAUFOR و MFB واللجان الأخرى التي تنظم العلاقات التجارية وتطوير سوق الأوراق المالية للشركات الروسية ؛

كان البنك من أوائل الشركات التي طورت وأطلقت في نهاية عام 2000 نظامًا حديثًا كامل الميزات لتداول الأوراق المالية عبر الإنترنت (Alfa Direct).

في نهاية العام الماضي وبداية هذا العام ، تم افتتاح الشركات التابعة للبنك في لندن ونيويورك. تم ترخيص Alfa Securities من قبل SFA لإجراء معاملات الأوراق المالية في المملكة المتحدة ودول أوروبية أخرى. لأول مرة منذ أزمة أغسطس 1998 ، تلقى الهيكل المالي الروسي مثل هذه الإشارات من الثقة من المنظمين الغربيين. هذا عامل رئيسي آخر في تطوير أعمالنا وتعاوننا مع الشركاء الدوليين.

في سوق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، يحتل البنك المركز الأول والثاني بثقة. هذا العمل فعال للغاية وله مستقبل عظيم في روسيا.

يتم الترويج لسياسة Alfa-Bank الاستثمارية في المناطق من خلال فروعه. في كثير منهم في السنة المشمولة بالتقريركان هناك نواب مديرين لأنشطة الاستثمار.

هذا العام ، تواجه الكتلة الاستثمارية للبنك ثلاث مهام استراتيجية. أولها تطوير أعمال العميل. بادئ ذي بدء ، في العمل في أسواق الأسهم. بفضل فريق من المتخصصين على درجة عالية من الاحتراف ، يعتزم البنك توسيع وجوده في كل من الأسواق الروسية والأجنبية. في الوقت نفسه ، يعد توسيع وجودها في الأسواق الخارجية أولوية. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم تطوير العمل مع العملاء الروس من خلال نظام Alfa-Direct.

في مجال تمويل الشركات ، تتمثل إحدى المهام الرئيسية في زيادة قاعدة العملاء ، وإنشاء نظام من الاستثمارات الجديدة على أساس الفروع الإقليمية.

المهمة الثالثة هي تطوير خوارزمية للتفاعل "الاستثماري" بين الفروع و المكتب المركزي. من الناحية المثالية ، هذا هو تفاعل نائب مدير قضايا الاستثمار، مدير حسابات محترف ، وفريق محترف من المركز ، يشارك في معاملات استثمارية محددة. هذه هي الطريقة الوحيدة لبناء التدفقات أعمال الاستثمارفي المناطق.

من خلال تحليل النشاط الاستثماري لـ Alfa-Bank OJSC ، يمكن تمييز أربعة اتجاهات يتم من خلالها تنفيذ هذا النشاط:

تمويل الشركات؛

العمل في البورصة.

العمل في العملات والأسواق المالية.

العمل في أسواق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

دعنا نلقي نظرة فاحصة على كل اتجاه:

في السنوات الأخيرة ، تمكن البنك من تعزيز مركزه في السوق بشكل كبير في تمويل الشركات. حسب نتائج التصنيف الذي أجرته الوكالة معلومات مالية Skate-press ، في عام 2000 ، احتل Alfa-Bank بثقة المركز الثالث - الرابع من حيث معاملات تمويل الشركات بين البنوك الاستثمارية الروسية والدولية العاملة في روسيا.

يتمثل النشاط الرئيسي لإدارة تمويل الشركات (UCF) اليوم في تزويد العملاء الروس والأجانب بخدمات المستشار المالي لعمليات الاندماج والاستحواذ.

في عام 2000 ، استفادت UKF بنجاح من مزايا Alfa-Bank كمؤسسة مالية عالمية تقدم خدمات مصرفية تجارية تقليدية وخدمات مصرفية استثمارية. كان الابتكار في السوق الروسية هو الصفقة حيث قدم Alfa-Bank ، بصفته مستشارًا ماليًا بشأن الاستحواذ على الشركة ، تمويلًا للصفقة. أتاح التفاعل الناجح لـ UKF مع أقسام البنك التجاري إمكانية الاستخدام الفعال لجميع موارد المؤسسة المالية العالمية.

يتم استخدام خدمات البنك في هذا السوق من قبل هؤلاء الشركات الكبيرة، كيف:

شركة تيومين للنفط التي تحتل المرتبة الثالثة في روسيا من حيث الاحتياطيات المؤكدة والخامسة من حيث الإنتاج ؛

Svyazinvest ، شركة قابضة تتحكم في جميع مشغلي الاتصالات الإقليميين تقريبًا ، بالإضافة إلى مشغل الاتصالات بعيدة المدى والاتصالات الدولية - Rostelecom ؛

Golden Telecom ، المملوكة لشركة Global TeleSystems الأمريكية ، هي واحدة من أكبر اللاعبين في سوق خدمات الاتصالات البديلة في روسيا وأوكرانيا. تمتلك Golden Telecom هيكل قابضة وتتحكم في TeleRoss (الاتصالات الهاتفية التقليدية ، ونقل البيانات) ، و GTS-BTS (أكبر مشغل بديل في أوكرانيا) ، وتمتلك أيضًا حصة 50 ٪ في أكبر مشغل اتصالات روسي بديل Sovintel ؛

Wimm-Bill-Dann ، زعيم السوق الروسي للعصائر ومنتجات الألبان. تمتلك الشركة 9 مصانع ألبان وشبكة توزيع تغطي روسيا بأكملها.

للمضي قدمًا ، تخطط UKF لتركيز جهودها على معاملات الاندماج والاستحواذ واسعة النطاق لكل من المستثمرين الروس والأجانب. ومن المقرر أيضًا المشاركة كمستشار مالي في عمليات الاكتتاب الخاصة والاكتتابات العامة للشركات الروسية الواعدة ، وفقًا للشروط المواتية في أسواق رأس المال الدولية.

يظل Alfa-Bank أحد رواد الوسطاء الروس ، حيث يشارك بنشاط في نظام التداول الروسي (RTS) و MICEX وسوق ADR. بعد أن قام بتجميع فريق دولي من متخصصي المبيعات المؤهلين تأهيلا عاليا ومجموعة قوية من المحللين ، بعد أن أنشأ شبكة واسعة من الفروع في جميع أنحاء البلاد وخارج حدودها ، فإن البنك لديه إمكانات قوية لخدمة العملاء في كل من روسيا والخارج. يركز سوق الأسهم على مساعدة العملاء وتزويد المستثمرين بمجموعة واسعة من المنتجات والخدمات المبتكرة. على مدى السنوات الخمس الماضية ، نما حجم أعمال العملاء بشكل مطرد ، كما نما نصيب البنك من RTS.

لا يزال السوق الروسي يتسم بتقلبات عالية وتقلبات حادة في السيولة. ينظر المستثمرون إلى روسيا باعتبارها واحدة من أكثر الأسواق الناشئة ديناميكية وجاذبية ، على الرغم من كل المشاكل.

في سوق الأسهم ، يتم تمثيل Alfa-Bank من قبل إدارة الأسواق والأسهم (URiA) ، والتي تتخصص في خمسة مجالات: تداول الأسهم ، ومبيعات الأسهم الدولية ، والمبيعات للعملاء الروس ، والبحوث التحليلية ، ومعاملات الأوراق المالية على الإنترنت.

على عكس معظم المجالات الأخرى لأنشطة البنك ، فإن الأجانب هم العملاء الرئيسيون للبنك والمنافسون الرئيسيون في سوق الأوراق المالية. تعمل URiA أيضًا مع العملاء الروس - الأفراد ، عملاء الشركةوالوسطاء الإقليميين - من خلال قسم المبيعات للعملاء الروس ومن خلال نظام تداول الأوراق المالية الجديد على الإنترنت. الهدف الآخر للبنك هو إعداد منشورات تحليلية حديثة تهدف إلى زيادة المبيعات. سيعمل العملاء معنا إذا كان بإمكانهم الاعتماد على معرفتنا التحليلية والبحثية ، وفهمنا للسوق الروسي.

في يونيو 2000 ، افتتح البنك فرعه في لندن ، Alfa Securities ، المرخصة من قبل البريطانيين لجنة الدولةبشأن تنظيم المعاملات مع الأوراق المالية والعقود الآجلة لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة المحدودة. (SFA). بفضل الاعتماد ، اكتسبت Alfa Securities الحق في تنظيم المعاملات مع الأوراق المالية وتنفيذ المشاريع في مجال تمويل الشركات - ليس فقط في المملكة المتحدة ، ولكن في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. لأول مرة منذ أزمة أغسطس 1998 ، الروسية شركة تمويلحصل على ترخيص SFA. ستصبح شركة Alfa Securities المركز الدوليتداول الأسهم وسيسهل عمليات الاندماج والاستحواذ. في عمل Alfa Securities ، سيتم دمج عمق تحليل السوق مع الاحتراف الغربي.

في بداية عام 2001 ، تم افتتاح مكتب تمثيلي للبنك في نيويورك. توفر Alfa Capital Markets خدمات الوساطة والاستثمار ، مع التركيز بشكل أساسي على استثمارات المحفظة وتقديم المشورة للعملاء من الشركات حول الاستثمار المباشر في روسيا. تخضع شركة نيويورك التابعة للبنك للتنظيم من قبل الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD).

في عام 2008 ، من المرجح أن تظل سوق الأوراق المالية الروسية تتميز بتقلبات عالية وفي نفس الوقت تظل جذابة للمستثمرين. سيستمر Alfa-Bank في الترويج بنشاط على المستوى المحلي و الأسواق الدوليةالأسهم ، وتزويد عملائها بمجموعة واسعة من الخدمات.

خلال السنة المشمولة بالتقرير ، عزز Alfa-Bank مكانته الرائدة في جميع قطاعات الأسواق المالية الروسية وحافظ على ربحية عالية للعمليات. في عام 2000 ، استمر نمو حجم التجارة في سوق الصرف الأجنبي المحلي. ويرجع ذلك إلى زيادة حجم معاملات العملاء ومعاملات البنك الخاصة في سوق ما بين البنوك وميزكس. يعمل البنك باستمرار على زيادة حصته السوقية في النقد الأجنبي و عمليات الإيداع. تصل حصة سوق الروبل الروسي / الدولار التي يغطيها البنك إلى 12-15٪.

ارتفع إجمالي حجم المعاملات اليومية على الروبل / الدولار بأكثر من 1.5 مرة (من 90 مليون دولار في يناير إلى 150 مليون دولار في ديسمبر). كما زاد معدل دوران العملاء عند شراء / بيع الدولار الأمريكي بأكثر من 1.5 مرة خلال جلسة التداول الفردية لميسكس (من 7 ملايين دولار في يناير إلى 10 ملايين دولار في ديسمبر).

كان حجم عمليات البنوك المراسلة يتزايد باستمرار. كان جذب البنوك الجديدة إلى حد كبير بسبب الظروف المواتيةالتحويل المقدم من البنك لعملائه ، وتضييق الهوامش ، وتمديد يوم العمل حتى الساعة 15:00 ، وتحسين شروط التسوية. أصبح هذا ممكنًا نظرًا لحقيقة أن Alfa-Bank عزز مكانته في عام 2000 كواحد من صناع السوق في سوق الصرف الأجنبي المحلي. تعزز مكانة البنك في سوق عملات رابطة الدول المستقلة ، وظهر عملاء جدد يستخدمون حسابات محدودة العملات القابلة للتحويللدفع ثمن العقود من خلال Alfa-Bank. زاد حجم المعاملات بالعملات المقيدة القابلة للتحويل (RCC). يقع البنك بثقة في قائمة الشركات الرائدة في سوق OKW ، حيث يحتل حصة سوقية تبلغ 20 ٪ ، ويقدم مجموعة كاملة من الخدمات في هذا السوق لعملائه والبنوك المراسلة. لاحظ البنك المركزي للاتحاد الروسي العمل النشط لـ Alfa-Bank في هذا الجزء من السوق ، والذي أدرج مصرفنا في أفضل خمسة مشغلين لسوق OKW لتحديد سعر صرف البنك المركزي لعملات رابطة الدول المستقلة بلدان. العمليات بعملات بلدان رابطة الدول المستقلة ، والمشاورات المؤهلة ، وتوفير عروض أسعار السوق ، جعلت من الممكن جذب البنوك من بلدان رابطة الدول المستقلة إلى Alfa-Bank لخدمات التسوية.

بفضل السياسة النشطة للبنك ، نهج مرن لاحتياجات العميل ، العرض أنواع مختلفةالخدمات ، تمكنا من تحقيق زيادة في قاعدة العملاء من الكيانات القانونية والبنوك المراسلة. وبناءً عليه ، زاد حجم المعاملات وتعزز مركز البنك في سوق الإقراض بين البنوك. مرتين تقريبًا ، حتى 900-1000 مليون روبل ، زاد متوسط ​​الحجم اليومي للموارد التي تم جذبها ، وكان ذلك نتيجة لزيادة ثقة الأطراف المقابلة وزيادة عددهم. بفضل التخطيط الواضح ، ظلت السيولة الحالية للبنك عند مستوى مرتفع. يتم استخدام أشكال جديدة من العمل مع العملاء بنشاط - الكيانات القانونية- مثل العمل على الخطوط والقروض القصيرة بين البنوك لأكبر العملاء.

أثير حول مستوى جديدالبنية التحتية لـ UVFO: تمت مراجعة القاعدة التنظيمية للعمليات بالكامل ، وتم تحسين العلاقات مع الخزانة والبنك التجاري. كان UVFO أول بنك في البنك يتقن نظامين بنجاح في المرحلة الأولى من Omega.

في السنوات الأخيرة ، نجح Alfa-Bank ليس فقط في الحفاظ على مركزه الريادي في سوق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، ولكن أيضًا من تعزيزه. بالنسبة لعام 2006 ، تم تجاوز خطة الربح بأكثر من ضعفين ، وتجاوزت ربحية محفظة البنك الخاصة المؤشرات المقابلة في جميع قطاعات السوق. بفضل التسويق النشط ، بدأ حوالي 100 عميل جديد في إجراء عمليات تداول مع Alfa-Bank عبر مجموعة كاملة من الأدوات المعروضة. في السنة المشمولة بالتقرير ، تم وضع الأساس لجلب منتجات جديدة إلى السوق ، بما في ذلك المشتقات وعمليات إعادة الشراء ، المنتجات الهيكلية، الفواتير ، إلخ.

3.3 تحليل البيانات المالية للأنشطة الاستثمارية لشركة Alfa-Bank OJSC

وفقًا للبيانات المالية لشركة Alfa-Bank OJSC ، وصلت الأرباح في عام 2007 إلى 6486807000.00 روبل ، وهو ما يزيد بنسبة 40٪ عن العام السابق (انظر الملحق 4). أولاً وقبل كل شيء ، يرجع ذلك إلى حقيقة أن سياسة البنك الاستثمارية تقوم على مبادئ وأساليب فعالة لتنفيذها.

تجاوز إجمالي حجم معاملات هيئة الأسواق والأسهم 50.0 مليار دولار ، أي أكثر من ضعف نتائج العام السابق. زاد عدد العملاء النشطين بشكل كبير ، خاصة بين المستثمرين الروس. مع الزيادة العامة في حجم التداول وعدد اللاعبين ، احتفظ البنك بحصته من حجم التداول في السوق في بورصة نيويورك عند مستوى 6.0٪.

كان عام 2006 عامًا انتقاليًا لأسواق رأس المال الروسية ، سواء من حيث إجمالي رأس المال للشركات أو من حيث عدد الصفقات. تجاوز الحجم الإجمالي للاكتتابات العامة للشركات الروسية 18.0 مليار دولار أمريكي ، بما في ذلك أكبرها في التاريخ الروسيطرح عام للدولة شركة نفط Rosneft ، مما جعل من الممكن جمع 10.7 مليار دولار أمريكي.

شارك Alfa-Bank في هذه الصفقة بصفته مديرًا للدفاتر ، وشارك أيضًا في العديد من الإصدارات الكبيرة الأخرى ، بما في ذلك عقد الاكتتاب العام OKG-5 هي أصول توليد الطاقة الروسية العملاقة RAO UES في روسيا.

بالإضافة إلى ذلك ، عمل البنك كمدير مشارك أول خلال الاكتتاب العام لشركة Varyag Resources في بورصة ستوكهولم.

في عام 2006 ، حافظ بنك Alfa-Bank على مكانته كواحد من المشغلين الرائدين وصناع السوق في السوق الخارجية للسندات السيادية الروسية وأدوات ديون قطاع الشركات الروسية. ظلت حصة أعمال العملاء عالية في الحجم الإجمالي للعمليات. في الوقت نفسه ، شهد السوق إعادة توزيع للأحجام من قطاع التداول الخاص بسندات العملات الأجنبية السيادية وسندات اليوروبوند الخاصة بالشركات إلى قطاع تداول سندات الشركات بالروبل وسندات الائتمان بالعملات الأجنبية (CLNs و LPNs) ، حيث يكون Alfa-Bank في نفس الوقت هو منظم وصانع السوق للعديد من القضايا.

في عام 2006 ، تداول Alfa-Bank بنشاط ، ضمن محفظته الخاصة ، في التزامات ديون البلدان الأجنبية ، ولا سيما البلدان ذات الاقتصادات السوقية النامية. كما تم تزويد عملاء البنك بخدمات لدخول أسواق الديون في هذه البلدان ، وكذلك أسواق السندات في وزارة الخزانة الأمريكية ودول مجموعة الثماني.

في السنة المشمولة بالتقرير ، زاد Alfa-Bank بشكل كبير من حجم العمليات في سوق سندات الروبل المحلي. كان إجمالي مبيعات البنك في سوق هذه الأدوات في عام 2006 أعلى مرة ونصف من عام 2005 وبلغ 5.2 مليار دولار أمريكي. احتفظ البنك بمكانته الريادية من حيث حجم مبيعات سندات الشركات والسندات الفيدرالية الفرعية في بورصة MICEX ، ولوحظت زيادة مطردة في دخل البنك على حد سواء في معاملاته الخاصة أو على معاملات العملاء.

يجري البنك عملياته الخاصة ويقدم خدمات الوساطة للعملاء في جميع قطاعات سوق سندات الروبل (الدولة ، البلدية ، الشركات).

طوال فترة وجود سوق الديون المقومة بالروبل ، حافظ بنك Alfa-Bank على مكانته الرائدة بين منظمي إصدارات السندات للشركات الروسية. في عام 2006 ، شارك Alfa-Bank في تنظيم وطرح 29 إصدارًا من السندات بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 61.0 مليار روبل ، وهو ما يزيد 1.8 مرة عن عام 2005. من بين الإصدارات التي نظمها البنك أكبر إصدار للشركات من سندات الروبل في عام 2006 - إصدار JSC “MOESK” مقابل 6.0 مليار روبل.

حاليًا ، يقدم Alfa-Bank لعملائه خدمات شاملة لترتيب إصدارات سندات الروبل ، بما في ذلك المشورة بشأن هيكل القرض ، وإعداد مستندات الإصدار ، والدعم التحليلي للإصدار ، وتنظيم الأحداث التسويقية ، وتشكيل نقابة الضامن ، ووضع الإصدار والتنظيم. من السوق الثانوية.

يختار العديد من العملاء Alfa-Bank كمنظم لقروضهم المرهونة مرة أخرى ، مما يؤكد الجودة العالية لمجموعة الخدمات التي يقدمها البنك في هذا المجال. ويشهد هذا أيضًا على الكفاءة المهنية للفريق المشارك في عملية تنظيم وطرح إصدارات سندات الروبل.

أثناء الاكتتاب الأولي ، يسعى البنك إلى ضمان أوسع توزيع ممكن للإصدار. بصفته منظم الإصدار ، يحتفظ Alfa-Bank بالأسعار بفارق ضيق ، مما يضمن سيولة عالية لإصدارات السندات.

في السنة المشمولة بالتقرير ، زاد Alfa-Bank بشكل كبير من حجم العمليات في أسواق المشتقات المحلية والأجنبية. أصبح هذا النمو ممكنًا بفضل التوسع الكبير في مجموعة الأدوات والخدمات ، لا سيما في مجال العقود الآجلة لأسهم الشركات الروسية.

تبين أن ديناميكيات سوق المشتقات الروسية إيجابية للغاية.

جعلت اللوائح من الممكن الوصول إلى العقود الآجلة والخيارات لفئات جديدة من المشاركين في السوق. في عام 2006 ، كان الطلب على خيارات الأسهم مرتفعًا ، بينما انخفض اهتمام العملاء بخيارات العملات. تحولت الأعمال الموجهة نحو سوق الأوراق المالية إلى أعمال ذات هيكلية معقدة.

من بين العملاء الجدد سوق المشتقات الماليةتشمل صناديق الاستثمار وشركات الاستثمار الروسية العاملة في إدارة الثقةرأس مال العملاء الأثرياء. كما زاد عدد الشركاء الأجانب ، حيث وقعوا مع بنك ISDA ومستندات أخرى ضرورية لتوسيع الأعمال التجارية.

نظمت إدارة المشتقات بالبنك إجراءات إصدار السندات المضمونة بأوامر الدفع. لأول مرة ، تلقى مثل هذا البرنامج لبنك روسي خاص تصنيف الاستثمارالتزامات الديون. أثبت الإصدار أنه مبتكر ليس فقط في روسيا ، بل حظيت بتقدير كبير من قبل مجلة Credit كواحد من أصعب المعاملات في هذه الفئة من الأدوات في العالم.

في عام 2006 ، أصدر البنك سندات بموجب هذا البرنامج مرتين. بلغ حجم إجمالي الاقتراض أكثر من 900.0 مليون دولار أمريكي. ومن بين المستثمرين الذين اشتروا السندات أكبر المستثمرين الغربيين صناديق التقاعد. بالنسبة لبعضهم ، أصبحت هذه الأوراق لاول مرة في سوق الأوراق المالية الروسية. نظرًا لاهتمام المستثمرين القوي ، كان حجم الإصدار الثاني من هذه السندات هو الأكبر على الإطلاق في العالم في هذه الفئة من المنتجات ، وليس مؤمنًا عليه من قبل شركات أحادية. هذا يؤكد أهمية سمعة البرنامج ليس فقط بالنسبة لـ Alfa-Bank ، ولكن للسوق الروسي بأكمله.

في عام 2006 ، بدأت إدارة المشتقات مشاريع لتوريق أصول البنك.

اليوم ، Alfa-Bank هو رائد في أسواق الصرف الأجنبي (الدولار الأمريكي / الروبل الروسي) ، بما في ذلك سوق ما بين البنوك و MICEX. يعمل البنك نيابة عن عملائه ، وكذلك نيابة عن نفسه. بلغ إجمالي حجم معاملات الصرف الأجنبي بالروبل والدولار الأمريكي في عام 2006 حوالي 300 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يقرب من 5.0 ٪ من سوق الصرف الأجنبي الروسي.

في عام 2006 ، زاد Alfa-Bank باستمرار عدد عمليات التداول في سوق العملات الدولية. بلغ الحجم الإجمالي 1.3 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 15.0 ٪ من حصة السوق في 31 ديسمبر 2006.

في عام 2006 ، احتل Alfa-Bank مكانة رائدة في أسواق الصرف الأجنبي في دول البلطيق ورابطة الدول المستقلة. جعل التكامل الاقتصادي لروسيا وكازاخستان وبيلاروسيا من الممكن زيادة معدل دوران العمليات وربحيتها العملات الوطنيةبيلاروسيا وكازاخستان.

ضمن المشاركون الروس أسواق العملاتيواصل Alfa-Bank الحفاظ على مكانته الرائدة. لا يزال حجم التداول اليومي التراكمي عند مستوى مرتفع وبلغ في نهاية عام 2006 ما يقرب من 2 مليار دولار أمريكي. يبلغ حجم المعاملات بالروبل في سوق ما بين البنوك بالروبل حوالي 15.0٪ من إجمالي حجم التداول في هذا القطاع.

صنفت مجلة Euromoney ، في استطلاعها للعملات الأجنبية لعام 2006 ، Alfa-Bank كأفضل مزود لخدمات الصرف الأجنبي في روسيا في عام 2006. وفقًا لجمعية النقد الدولية في موسكو ، دخل Alfa-Bank في قائمة أفضل عشرة بنوك في قائمة أفضل مكتب فوركس لعام 2006 وترشيحات Best Forward Desk لعام 2006.

3.4. مبادئ السياسة الاستثمارية لبنك CB Alfa-Bank كأساس لتحسين كفاءة استثمارات البنوك التجارية الروسية

وفقًا لتحليل أنشطة Alfa-Bank OJSC ، فإن أكثر مجالات الاستثمار فعالية هي تمويل الشركات ، والاستثمارات في الأسهم ، والعمل في الأسواق المالية المختلفة. لكن مفتاح فعالية عمل البنك في هذا الاتجاه تكمن أيضًا في الحاجة إلى إيجاد آلية واضحة لتفاعل شبكة الفروع مع "المركز".

إن أحد المكونات المهمة للاستثمارات ليس فقط العمل مع عملاء الشركات ، ولكن أيضًا العمل مع الأفراد - السكان ، الذي يعتبر الإقراض أداة فعالة للاستثمارات المالية.

كأحد مجالات الاستثمار من قبل البنوك التجارية ، يمكن تمييز العمل مع الشركات الصغيرة. اليوم ، هذا القطاع هو الذي يحتاج إلى زيادة حجم الاستثمارات. واعدة في هذا الجانب هي المؤسسات الصناعية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تطوير الأعمال الصغيرة في بلدنا في السنوات الأخيرة قد تأثر بأنشطة سلطات الدولة التي تعطي الأفضلية لهذا القطاع.

كما أن استثمارات المؤسسات المصرفية في السوق الخارجية واعدة للغاية. في هذا الصدد ، يعتبر النظر في خيارات الاندماج المؤسسي أمرًا مهمًا أيضًا.

مزيد من التحديث التشريع الروسي، سيسمح للمؤسسات المصرفية بتوسيع قدراتها في تنفيذ الأنشطة الاستثمارية. لكن مازال، المشكلة الرئيسيةاليوم ، لا يزال عدم استقرار الاقتصاد الروسي ، مقارنة بالاقتصاد الأوروبي ، عاملاً حاسماً في رسم استراتيجية الاستثمار.

عند النظر في أكثر طرق فعالةسياسة الاستثمار في Alfa-Bank ، من الضروري مراعاة حقيقة أن هذا البنك التجاري لديه موارد مالية هائلة ، ولديه إمكانات عالية وشبكة واسعة من الفروع - أهم قناة لتوزيع الخدمات والمنتجات.

إن تبني التجربة الإيجابية لسياسة الاستثمار لبنك ألفا ينطوي على إنشاء البنية التحتية الأكثر ملاءمة للعملاء لاستغلال الفرصة لاستثمار الأموال. على سبيل المثال ، مثل هذا النظام في Alfa-Bank هو نظام Alfa-Direct للإنترنت ، والذي يسمح بالتداول الكامل في الأوراق المالية عبر الإنترنت.

لوضع سياسة استثمارية لأي بنك تجاري ، من الضروري تحليل المالية والأسواق وغيرها من أهداف استثمار الموارد المالية. ترتكز أنشطة Alfa-Bank OJSC على هذه المبادئ التي تضمن النمو المطرد لأهم المؤشرات المالية.

وبالتالي ، يجب على البنوك التجارية أن تعمل بشكل واضح وتوحد بشكل رسمي أهم الأنشطة المتعلقة بتنظيم وإدارة الأنشطة الاستثمارية. في الأساس ، نحن نتحدث عن تطوير وتنفيذ سياسة استثمارية سليمة.

خاتمة

في هذه الدراسة ، تم النظر في جوهر الاستثمارات المصرفية وطبيعتها الاقتصادية وخصائصها وأشكالها وتوضيح سبل تعزيز الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية. وقد تمت دراسة الأسس النظرية للنشاط الاستثماري للبنوك التجارية ، وتم تحديد مشاكل تنفيذه ، وتم تحديد سبل وآفاق التطوير. واستناداً إلى المادة المدروسة التي تميز الجانب العملي لسياسة الاستثمار الخاصة بشركة OJSC "Alba-bank" ، تم تحديد أكثر مبادئها فاعلية والتي من شأن تطبيقها أن يساعد في زيادة فاعلية الاستثمارات في القطاع المصرفي.

يعتبر الجانب العملي للنشاط الاستثماري للبنوك التجارية في مثال Alfa-Bank OJSC. في ورقة مصطلحيتم عرض المؤشرات التي تميز النشاط الاستثماري لهذه المؤسسة المصرفية ، كما يتم تحليل هيكل وديناميات الأرباح في الفترات الأخيرة.

إن قيمة النشاط الاستثماري لبنك تجاري مرتفعة بشكل خاص اليوم ، في سياق زيادة معدل نمو القطاع المصرفي في بلدنا.

استثمارات البنوك لها محتواها الاقتصادي الخاص. يمكن النظر إلى النشاط الاستثماري في جانب الاقتصاد الجزئي - من وجهة نظر البنك ككيان اقتصادي - على أنه نشاط يعمل فيه كمستثمر ، ويستثمر موارده لفترة من الوقت في إنشاء أو الحصول على أموال حقيقية و شراء الأصول المالية لتوليد الدخل المباشر وغير المباشر.

في الوقت نفسه ، فإن النشاط الاستثماري للبنوك له جانب آخر يتعلق بتنفيذ دورها الاقتصادي الكلي كوسطاء ماليين.

على أساس المادة النظرية المدروسة ، وآراء كبار الخبراء في القطاع المصرفي ، تقدم الورقة مفهوم النشاط الاستثماري الذي يعكس جوهره الاقتصادي بموضوعية أكبر. وبالتالي ، فإن النشاط الاستثماري هو استثمار الأموال أو الاستثمار أو إجمالي نشاط استثمار الأموال وغيرها من القيم في المشاريع ، وكذلك ضمان العائد على الاستثمار.

وفقًا لمبادئ سياسة الاستثمار الخاصة بـ Alfa-Bank OJSC ، والتي يمكن استخدامها كأساس لتطوير استراتيجية سياسة الاستثمار لأي بنك تجاري ، يمكن التمييز بين ما يلي: الحاجة إلى زيادة قاعدة العملاء وتطويرها ، وتوسيع نطاق شبكة فروع البنوك ، وضع آلية للتفاعل بينها وبين الفرع المركزي. في الوقت نفسه ، من الضروري وجود رقابة صارمة وتحليل مستمر لأنشطة الاستثمار التي تتم في مختلف المجالات. يتضمن حل هذه المشكلة تغييرات في الهيكل التنظيميالبنك ، من خلال إنشاء أقسام منفصلة ، تهدف أنشطتها إلى تنظيم سياسة الاستثمار في كل مجال: تمويل الشركات ، والعمل في سوق الأوراق المالية ، والعملات الأجنبية والأسواق المالية ، وسوق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

المرفق 1

الجدول 1 هيكل استثمارات مؤسسات الائتمان في الأوراق المالية (باستثناء السندات الإذنية)

1.01.05		1.01.06		1.01.07		1.07.07		1.09.07
مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC
فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع
حجم الاستثمار - الإجمالي	893,5	100,0	1329,3	100,0	1732,1	100,0	2469,2	100,0	2501,5	100,0
- بالروبل	659,8	73,8	1003,0	75,5	1441,6	83,2	2121,8	85,9	2189,3	87,5
- بالعملة الأجنبية	233,7	26,2	326,3	24,5	290,5	16,8	347,4	14,1	312,2	12,5
مشتمل:
محفظة التداول	506,1	56,6	706,9	53,2	1096,8	63,3	1534,0	62,1	1680,7	67,2
- بالروبل	472,6	52,9	698,5	52,5	1086,6	62,7	1522,9	61,7	1647,2	65,9
- بالعملة الأجنبية	33,5	3,7	8,4	0,6	10,2	0,6	11,1	0,5	33,5	1,3
محفظة الاستثمار	367,7	41,2	557,5	41,9	555,4	32,1	818,4	33,1	702,9	28,1
- بالروبل	180,4	20,2	265,9	20,0	303,6	17,5	513,9	20,8	457,6	18,3
- بالعملة الأجنبية	187,3	21,0	291,6	21,9	251,8	14,5	304,6	12,3	245,3	9,8
السيطرة على محفظة الفائدة	19,6	2,2	64,9	4,9	79,8	4,6	116,6	4,7	117,7	4,7
- بالروبل	6,7	0,7	38,6	2,9	51,2	3,0	84,9	3,4	84,3	3,4
- بالعملة الأجنبية	12,9	1,4	26,2	2,0	28,5	1,6	31,7	1,3	33,4	1,3

الرسم التخطيطي 1

ديناميات استثمارات مؤسسات الائتمان في الأوراق المالية (باستثناء السندات الإذنية)

الملحق 2

الجدول 2 هيكل استثمارات مؤسسات الائتمان في التزامات الدين

1.01.05		1.01.06		1.01.07		1.07.07		1.09.07
مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC
فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع
حجم الاستثمار - الإجمالي	752,6	100,0	1036,6	100,0	1341,2	100,0	1824,0	100,0	1835,0	100,0
- بالروبل	533,5	70,9	745,7	71,9	1090,5	81,3	1566,3	85,9	1581,6	86,2
- بالعملة الأجنبية	219,0	29,1	290,8	28,1	250,7	18,7	257,7	14,1	253,3	13,8
مشتمل:
التزامات ديون الاتحاد الروسي	435,6	57,9	492,0	47,5	537,2	40,1	615,6	33,7	629,8	34,3
- بالروبل	299,7	39,8	364,4	35,2	436,9	32,6	520,1	28,5	527,0	28,7
- بالعملة الأجنبية	135,9	18,1	127,6	12,3	100,4	7,5	95,5	5,2	102,8	5,6
التزامات ديون البنك المركزي للاتحاد الروسي	352,3	19,3	341,0	18,6
- بالروبل	352,3	19,3	341,0	18,6
- بالعملة الأجنبية	0,0	0,0	0,0	0,0
التزامات الديون من رعايا الاتحاد الروسي و	79,1	10,5	88,2	8,5	100,4	7,5	117,2	6,4	109,4	6,0
السلطات المحلية
- بالروبل	79,1	10,5	88,2	8,5	100,4	7,5	117,2	6,4	109,4	6,0
- بالعملة الأجنبية	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
التزامات الديون للائتمان	23,4	3,1	30,7	3,0	49,2	3,7	63,0	3,5	63,6	3,5
المنظمات - المقيمين
- بالروبل	23,4	3,1	30,6	2,9	49,1	3,7	63,0	3,5	63,6	3,5
- بالعملة الأجنبية	0,0	0,0	0,1	0,0	0,1	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
	108,0	14,3	221,5	21,4	402,3	30,0	358,7	19,7	374,4	20,4
سكان
- بالروبل	107,4	14,3	220,8	21,3	402,0	30,0	358,5	19,7	374,3	20,4
- بالعملة الأجنبية	0,6	0,1	0,7	0,1	0,3	0,0	0,2	0,0	0,1	0,0
التزامات الديون الأجنبية	19,4	2,6	66,1	6,4	58,7	4,4	60,7	3,3	40,0	2,2
تنص على
- بالروبل	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
- بالعملة الأجنبية	19,4	2,6	66,1	6,4	58,7	4,4	60,7	3,3	40,0	2,2
التزامات الديون للبنوك	23,6	3,1	36,1	3,5	35,3	2,6	35,4	1,9	36,5	2,0
غير المقيمين
- بالروبل	0,0	0,0	4,4	0,4	11,1	0,8	11,1	0,6	11,6	0,6
- بالعملة الأجنبية	23,6	3,1	31,8	3,1	24,3	1,8	24,4	1,3	24,9	1,4
التزامات الديون الأخرى	36,2	4,8	61,3	5,9	67,8	5,1	78,8	4,3	92,4	5,0
غير المقيمين
- بالروبل	0,0	0,0	0,0	0,0	1,9	0,1	2,6	0,1	9,5	0,5
- بالعملة الأجنبية	36,2	4,8	61,3	5,9	65,9	4,9	76,2	4,2	82,9	4,5
التزامات الديون بموجب اتفاقيات مع	26,1	3,5	38,5	3,7	89,8	6,7	141,9	7,8	145,3	7,9
إعادة البيع
- بالروبل	24,0	3,2	37,2	3,6	88,9	6,6	141,4	7,7	145,0	7,9
- بالعملة الأجنبية	2,2	0,3	1,3	0,1	0,8	0,1	0,6	0,0	0,2	0,0
التزامات الديون بموجب اتفاقيات القروض	1,1	0,1	2,0	0,2	0,3	0,0	0,3	0,0	2,3	0,1
- بالروبل	0,0	0,0	0,1	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
- بالعملة الأجنبية	1,1	0,1	1,9	0,2	0,3	0,0	0,3	0,0	2,3	0,1
التزامات الديون المتأخرة	0,0	0,0	0,1	0,0	0,2	0,0	0,2	0,0	0,2	0,0
- بالروبل	0,0	0,0	0,0	0,0	0,2	0,0	0,1	0,0	0,1	0,0
- بالعملة الأجنبية	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0

الرسم البياني 2

ديناميات استثمارات مؤسسات الائتمان في التزامات الدين

الملحق 3

الجدول 3 هيكل استثمارات مؤسسات الائتمان في الأسهم

1.01.05		1.01.06		1.01.07		1.07.07		1.09.07
مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC	مليار	VC
فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع	فرك.	المجموع
حجم الاستثمار - الإجمالي	121,3	100,0	227,9	100,0	311,2	100,0	528,6	100,0	548,8	100,0
مشتمل:
- أسهم مؤسسات الائتمان المقيمة	3,0	2,5	2,5	1,1	3,7	1,2.	8,1	1,5	7,5	1,4
منها غير مقتبس	1,2	1,0	0,9	0,4	1,1	0,4	0,9	" 0,2	1,0	0,2
- أنصبة أخرى من المقيمين	92,1	76,0	115,6	50,7	173,9	55,9	288,2	54,5	274,3	50,0
منها غير مقتبس	36,7	30,3	32,5	14,3	43,9	14,1	109,5	20,7	102,0	18,6
- أسهم البنوك غير المقيمة	0,3	0,2	0,5	0,2	0,6	0,2	3,0	0,6	2,8	0,5
منها غير مقتبس	0,3	0,2	0,5	0,2	0,6	0,2	1,3	0,3	1,2	0,2
- حصص أخرى لغير المقيمين	0,7	0,6	8,4	3,7	6,5	2,1	52,0	9,8	18,9	3,4
منها غير مقتبس	0,0	0,0	5,8	2,6	5,4	1,7	51,0	9,7	17,8	3,3
- بموجب اتفاقيات مع إعادة البيع	21,9	18,1	100,8	44,2	126,2	40,5	177,0	33,5	245,0	44,6
- بموجب اتفاقيات القرض	3,2	2,6	0,1	0,0	0,3	0,1	0,3	0,1	0,3	0,1

الجدول 4 الرئيسي المؤشرات المالية Alfa-Bank OJSC وفقًا للميزانيات المجمعة اعتبارًا من 01.01.2007 و 01.01.2006 و 01.01.2005

فهرس

1. القانون الاتحاديبتاريخ 02/12/1992 برقم 395-1 (بصيغته المعدلة بتاريخ 02.11.2007) "في البنوك والأنشطة المصرفية"

2. النقود والائتمان والبنوك: كتاب دراسي للجامعات في التخصصات الاقتصادية / المالية. أكاد. تحت حكومة روسيا. الاتحادات إد. O.I Lavrushina. - الطبعة الخامسة ، الأب. - م: كنورس ، 2007

3. النقود والائتمان والبنوك: كتاب مدرسي / إد. O.I. Lavrushin. - الطبعة الثانية ، المنقحة. وإضافية - م: المالية والإحصاء ، 2000.

4. Igonina L.L. Investments / Igonina L.L. - م: فينيكس ، 2003

5. النقود والائتمان والبنوك و: كتاب دراسي للجامعات / محرر. G.N. Beloglazova. - M: Yurayt ، 2007

6. المال. ائتمان. البنوك: كتاب مدرسي / يو في بازولين وآخرون ؛ إد. V.V. Ivanova ، B.I.Sokolova. - الطبعة الثانية ، منقحة. وإضافية - م: بروسبكت ، 2006

7. إيفانوفا ، سفيتلانا بتروفنا. المال والائتمان والبنوك: كتاب مدرسي / S. P. Ivanova.- M: Dashkov i K ، 2006

8. التمويل والائتمان: كتاب مدرسي للجامعات / M. L. Dyakonova ؛ إد. A. M. Kovaleva. - الطبعة الثالثة ، الأب. - م: كنورس ، 2007

9. كولباكوفا ، غالينا ميخائيلوفنا. تمويل. معدل دوران الأموال. الائتمان: كتاب مدرسي للجامعات / G.M.Kolpakova. - الطبعة الثالثة ، المنقحة. وإضافية - م: المالية والإحصاء ، 2006

10. Korchagin ، Yu. A. المال. ائتمان. البنوك: كتاب مدرسي / Yu. A. Korchagin. - روستوف أون دون: فينيكس ، 2006

11. كروشويتز ، لوتز. التمويل والاستثمار: كتاب مدرسي للجامعات / L. Krushwitz ؛ لكل. معه. تحت المجموع إد. في.في.كوفاليفا ، ز.أ.سابوفا. - سانت بطرسبرغ: بيتر ، 2000

12. كوزنتسوفا ، إيلينا إيفانوفنا. المال والائتمان والبنوك: كتاب مدرسي لطلاب الجامعات / E. إ. كوزنتسوفا ؛ إد. N.D. Eriashvili. - M: UNITY-DANA، 2007

13. نيشيتوي اناتولي سيمينوفيتش. التمويل والائتمان: كتاب دراسي للجامعات في تخصصات "الاقتصاد والإدارة في المؤسسة" ، "إدارة المنظمة" ، "التسويق" ، "التجارة (الأعمال التجارية)" / A. S. Neshitoy. - الطبعة الثانية ، المنقحة. وإضافية - م: داشكوف آي ك ، 2006

14. ستارودوبوفا ، نينا نيكولايفنا. مال. ائتمان. البنوك: كتاب مدرسي / N.N. Starodubova ، E.N. Ovchinnikov. - تشيليابينسك: تشيلياب. ولاية الجامعة ، 2007

15. فيتيسوف ، فلاديمير دميترييفيتش. التمويل والائتمان: كتاب مدرسي لطلاب الجامعات / V.D.Fetisov ، T. وإضافية - م: UNITY-DANA ، 2006

16. التمويل والائتمان: كتاب مدرسي / A. M. Kovaleva et al. ؛ إد. أ.م كوفاليفا - م: المالية والإحصاء ، 2006

17. التمويل. معدل دوران الأموال. الائتمان: كتاب مدرسي للجامعات / G. B. Polyak: ed. G. B. Polyak. - الطبعة الثانية. - م: UNITY-DANA ، 2006

18. التمويل والائتمان: كتاب مدرسي للجامعات / ف. أ. بوروفكوفا. - سانت بطرسبرغ: بيزنس برس ، 2006

19. المالية ، دوران الأموالوالائتمان: كتاب مدرسي للجامعات / إم في رومانوفسكي ؛ إد. إم في رومانوفسكي ، أو في فروبليفسكوي. - م: يورايت ، 2007

20. التمويل والائتمان: كتاب مدرسي للجامعات / محرر. إم في رومانوفسكي ، ج.ن. بيلوجلازوفا. - م: تعليم عالى, 2006

21. بيليكوف أ. تنبع الحاجة إلى تكثيف مشاركة البنوك في عملية الاستثمار من ترابط التطور الناجح للنظام المصرفي والاقتصاد ككل. // المجلة المنهجية "Investment Banking" رقم 3 (3) / 2006

22. Loginova O.M. بنوك محو الأمية الاستثمارية // "Expert Ural" رقم 38 (255) / 2006

24. بيان صادر عن حكومة الاتحاد الروسي والبنك المركزي للاتحاد الروسي بشأن استراتيجية تطوير القطاع المصرفي في الاتحاد الروسي للفترة حتى 2008 // البنك المركزي للاتحاد الروسي - www.cbr .ru

25. وضع الاستثمار الدولي للقطاع المصرفي في الاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2007 و 1 أبريل 2007 // البنك المركزي للاتحاد الروسي - www.cbr.ru

26- التقرير السنوي لألفا بنك 2005 ، 2006 ، 2007 // الموقع الرسمي لـ Alfa-Bank OJSC - www.alfa-bank.ru