«Ползуче, но уверенно». Почему рубль падает ко всем основным валютам. Экономист Вадим Иосуб: валютный детектив — почему белорусский рубль дешевеет в последние недели и кому это выгодно? Может, теперь и в России деноминацию провести

После деноминации за 1 белорусский рубль придется отдать сразу 32 российских. Что же, белорусская валюта, после "срезания" четырех нулей, стала крепче? Отвечает Константин Корищенко, профессор факультета финансов и банковского дела РАНХиГС

С 1 июля в Беларуси произошла деноминация. Власти "отрезали" сразу 4 нуля. Мы решили выяснить у Константина Корищенко, профессора факультета финансов и банковского дела РАНХиГС, бывшего зампреда ЦБ России , зачем это было нужно и что даст для экономики.

Переходный период займет целую пятилетку

1 июля в Беларуси стартует деноминация национальной валюты. Пугаться заморского слова не стоит - по своей сути это исключительно техническая операция. Производится замена банкнот старого образца на новые купюры. При этом с них исчезнут четыре нуля

- Зачем была нужна деноминация белорусского рубля?

Если сказать коротко, то для упрощения экономического оборота. И в практической жизни, и в расчетах лишние цифры – это дополнительный риск сделать ошибку. Поэтому большое количество нулей создавало определенный дискомфорт и мешало экономической деятельности государства. Это главная цель любой деноминации. Побочная – укрепление курса нацвалюты в государстве. Деноминация повышает ее стабильность, изымает лишнюю денежную массу из оборота.

- Почему решили сократить именно 4 нуля на банкнотах, а не, скажем, 3?

В свое время в России сократили 3 нуля - тогда был такой масштаб цен, что удобнее было использовать коэффициент 1000:1. Ну а в Беларуси масштаб цен иной, соответственно, подстраивались под него.

- За 1 доллар теперь дают 2 белорусских рубля. Белорусский рубль теперь крепче российского?

- Оттого, что грузовик и кабриолет называется «машиной», не следует, что они одинаково ездят или имеют одинаковую мощность. Белорусский рубль не равен российскому рублю, поэтому сравнивать их пары с долларом некорректно. Хотя это распространенное бытовое заблуждение.

- Может, теперь и в России деноминацию провести?

А вот это, кстати, вполне резонный вопрос. Я думаю, власти могут к этому прийти. Например, для удобной системы расчетов лучше, когда курсовые показатели в парах находятся в пределах 100. То есть, если доллар или евро, например, будут стоить больше 100 рублей – это будет поводом к деноминации. Хотя есть пример Японии, где за доллар дают больше 100 йен, и правительство ничего не меняет. Но это, скорее, исключение.

НОВЫЙ КУРС

1 доллар США - 2,0053;

1 евро - 2,2210;

100 российских рублей - 3,1212;

1 лев - 1,1366;

100 гривен - 8,0647;

10 злотых - 5,0248;

100 йен - 1,9523;

10 китайских юаней - 3,0167;

10 турецких лир - 6,9252;

1 фунт стерлингов - 2,6880;

100 чешских крон - 8,2059;

1 швейцарский франк - 2,0467.

Подготовила Александра Козлова

Действительно, как правило валюты богатых стран дороже, чем бедных. Но это яркий пример того, что корреляция не всегда равняется причинно-следственной связи. Данная тенденция связана с тем, что развитые страны имеют более стабильную кредитно-денежную политику, там ниже инфляция, реже эпизоды девальвации (примеры того, как валюта теряет стоимость - зимбабвийский доллар и венесуэльский боливар). Однако, есть прецеденты, когда развитые страны сохраняют низкий номинальный курс валюты, обычно оставшийся с менее стабильных времен: скажем, Япония и Южная Корея имеют довольно дешёвые валюты (1 рубль по состоянию на 01.04.2017 равен приблизительно 2 иенам или 20 вонам). Курс итальянской лиры на момент выхода из обращения составлял почти 2000 за евро. В то же время, любая страна может в любой момент провести деноминацию и сделать свою валюту хоть в десять раз дороже евро и доллара США - как нетрудно догадаться, на жизненном уровне граждан это никак не отразится. Например, Беларусь недавно провела очередную деноминацию, сделав свой рубль в 30 раз дороже российского.

Все валюты постсоветского пространства ведут свою родословную от советского рубля, однако это очень дальнее родство. При распаде СССР республики стали выпускать различные временные валюты (купоны, талоны и т.д.), которые и приняли на себя раннюю постсоветскую инфляцию и были спустя несколько лет заменены уже "настоящими" национальными деньгами с попутной деноминацией. Она была проведена в каждой стране в своё время и в своих пропорциях (скажем, в Литве 1:100, в Латвии 1:200, на Украине 1:100 000, в Грузии 1:1 000 000, в России в 1997 году была деноминация 1:1000). Это само по себе создало изрядный элемент случайности в курсах валют бывших советских республик. С тех пор утекло много воды. В различных государствах проводили различную кредитно-денежную политику. Где-то, как в Беларуси, включали на всю мощность печатный станок и разгоняли инфляцию, где-то привязывали свою валюту к доллару, что обеспечивало стабильность курса. К тому же, три страны Балтии вообще перешли на евро (что требует выполнения весьма жёстких критериев по стабильности финансового положения государства), так что непонятно, о каких именно "валютах Прибалтики" идёт речь в вопросе.

Российский рубль, вообще говоря, проблемная валюта, в чём мы имели возможность убедиться в декабре 2014 года. У нас довольно высокая инфляция; упоминаемые в вопросе природные богатства России приводят к тому, что курс рубля всецело зависит от колебаний цен на нефть. С учётом этих фактов и сложной истории постсоветских валют неудивительно, что какие-то валюты соседей дороже российской. Как уже отмечено, к реальному уровню покупательной способности населения эти факты отношения не имеют.

Российский рубль снижается ко всем валютам, в том числе и по отношению к белорусскому рублю, - отмечает старший аналитик Альпари Вадим Иосуб.

По его словам, главная причина падения валюты РФ - американские санкции. Эксперт напоминает, что в апреле США ввели санкции против 24 крупных российских бизнесменов и чиновников. Со вчерашнего дня действуют санкции из-за отравления Скрипалей.

Эти чисто российские дела наложились на кризис валют практически во всех развивающихся странах: было серьезное падение турецкой лиры и бразильского реала, аукнулось в Мексике, в ЮАР, - констатирует экономист.

Эксперт подчеркивает, что к доллару снижаются почти все валюты государств СНГ. Однако белорусский рубль смотрится даже лучше валют других развивающихся стран, где есть иностранные инвесторы.

Но не потому, что у нас такой крепкий рубль или крепкая экономика. Просто на рынке госдолга, номинированного в белорусских рублях, практически нет иностранных инвесторов. Они сюда не заходили, поэтому отсюда и не уходят, - отмечает аналитик.

Судя по всему, нынешние санкции со стороны США в отношении России не последние. 21 августа в Конгрессе прошли слушания по поводу новых антироссийских санкций, связанных с Крымом, Донбассом, а также с вмешательством в выборы в Соединенных Штатах.

На перспективу все не очень просто. Для белорусской экономики могут быть весьма болезненны последствия налогового маневра. Обострился вопрос беспошлинных поставок нефтепродуктов в Беларусь, - говорит экономист.

Также, по его словам, пока не ясно получит ли официальный Минск российский госкредит в 1 миллиард долларов.

Как считает эксперт, если правительство Беларуси разрулит нефтяные вопросы с РФ и договорится о кредите, то слабеющий российский рубль будет падать и к белорусскому.

Если мы своих проблем не разрешим, то белорусский и российский рубль будут падать синхронно. А доллар будет расти к белорусскому рублю сильнее, - прогнозирует Вадим Иосуб.

Он считает, что пока не стоит производить изменения в валютной корзине Беларуси, где сегодня 50% составляет российский рубль, 30% - доллар и 20% - евро.

Пока на Россию идет почти 50% белорусского экспорта, вполне разумно, что в корзине российский рубль тоже занимает половину. Если серьезно изменится географическая и валютная структура нашего экспорта, то лишь тогда появится повод говорить об изменении валютной корзины, - полагает старший аналитик Альпари.

Экономист напоминает: руководство Беларуси много говорит о том, что надо диверсифицировать географию экспорта, но на деле ничего не меняется: Россия остается основным рынком сбыта.

Эта зависимость вредна и болезненна. Удар по российской экономике означает автоматически снижение спроса на белорусскую продукцию, - подчеркивает Вадим Иосуб.

Продолжается тренд на девальвацию белорусского рубля.

В первую неделю нового года белорусский рубль падал три сессии подряд к доллару США, евро и российскому рублю. Почему и как долго это будет длиться, рассказал Завтра твоей страны экономист Борис Желиба.

- Если на бирже спрос на валюту превышает ее предложение, то белорусский рубль слабеет, - говорит эксперт. - Но на это соотношение влияет множество факторов. Было некоторое отступление от тренда на ослабление белорусского рубля. Перед новым годом он по каким-то причинам несколько дней укреплялся. Видимо, предложение валюты на рынке несколько превышало спрос.

В этот процесс может вмешиваться Национальный банк, проводя валютные интервенции. Если не хватает валюты, он ее подбрасывает на торги из золотовалютных резервов. Но Нацбанк если и вбрасывает какие-то объемы валют, то незначительные. Однако нужно иметь в виду, что продолжается генеральный тренд на девальвацию белорусского рубля. Ползуче, медленно, но уверенно.

Это показали первые торги после Нового года. Но главное, чтобы не было резких колебаний, доходящих до обвальной девальвации, чего боятся все белорусы.

Кому выгодна девальвация, пусть даже и ползучая?

- Если ослабляется национальная валюта, это выгодно экспортерам и не выгодно импортерам, поскольку им приходится покупать те же доллары или евро по более высокому курсу. Но поскольку девальвация пока плавная, то влияние ее не значительное, - считает эксперт. - Естественно, от ослабления рубля страдают рублевые вкладчики и агитация Нацбанка с призывами держать депозиты в белорусских рублях, поскольку большинство населения (где-то три четверти), набравшись горького опыта, предпочитает хранить сбережения в долларах или евро.

Что повлияет на поведение белорусского рубля в будущем?

- Основной момент - это взвешенная денежно-кредитная политика нашего Нацбанка, - говорит Борис Желиба. - Денежная масса хоть и сравнительно небольшими темпами, но растет. А чем больше рублей, тем дороже будет стоить доллар. Это внутренний фактор, но влияют и внешние факторы. Решающим среди них остается экспорт нефтепродуктов. Он составляет около трети валюты от всего экспорта, и здесь влияют мировые цены на нефть. Они сейчас благоприятные, достигли своего максимума за многие годы - до 68 долларов за баррель марки Brent. Это выгодно прежде всего России, но и Беларуси тоже. Но, может, и к лучшему, что влияние этого нефтегазового фактора перекрывается другими причинами, в том числе и тем, насколько эффективно работает национальная экономика. А вот здесь Беларуси и России особо похвалиться нечем.

Но дорожает вся корзина валют. Почему?

- Российский рубль очень подвержен влиянию роста мировых цен на нефть и газ. Чем они выше, тем дороже российский рубль, - поясняет экономист. - На России это отражается в большей степени, чем на Беларуси, поскольку Россия больше подвержена нефтяному проклятию, так как все сверхдоходы она получала от экспорта нефти. Пока это так и остается.

Что касается роста российского рубля к белорусскому, то белорусский экспорт очень сильно зависит от российского рынка. У нас много говорят о диверсификации белорусского экспорта и импорта, но этого не происходит. Отсюда и тенденция - если российский рубль в большей степени зависит от цен на нефть и газ, то он будет укрепляться, в том числе и к белорусскому рублю. В этом плане мы менее зависим от внешнего фактора, поэтому и ослабеваем к России.