Sell in may and go away что означает. Российские финансисты против «sell in May. Странные покупки Сбербанка

Народная мудрость «sell in May and go away» на нынешнем рынке уже не работает. Уверены западные эксперты, опрошенные CNBC . Российские трейдеры согласны с зарубежными коллегами: нельзя оставаться в стороне, если рынок предоставляет возможность заработать независимо от сезона.

«Я не уверен, что торговые стратегии из альманаха старого трейдера, которые были разработаны десятилетия назад не переводятся на нашу сегодняшнюю экономику и рынки», – сказал главный стратег Belpointe Asset Management Дэвид Нельсон в интервью CNBC. Он отметил, что ищет интересные возможности для покупки на рынке независимо от сезона.

Российские эксперты солидарны с западными коллегами и пока не собираются уходить на летние каникулы или в кэш. Опрошенные участники рынка не верят в коррекцию в ближайшее время, так как не видят для нее повода. «На мой взгляд, вообще бессмысленно связывать коррекцию с сезонностью. Основные угрозы просадки исходят из США, в том случае, если Трамп не будет выполнять данных обещаний», – отметил начальник отдела продаж ИК «Ай Ти Инвест» Павел Гольцблат.

Михаил Ханов, управляющий директор «Норд Капитал – количественные инвестиции», считает, что сейчас внимание участников рынка приковано к действиям ФРС: «Дальше у нас спекуляции на тему "сколько раз и когда ФРС поднимет ставку в 2017 году"». Это, на мой взгляд, гораздо важнее того, "что и как будет делать Трамп для реализации своих планов по рестарту двигателя американской экономики". Не исключено, что до конца года она будет поднята 4 раза. Впрочем, какие ожидания по кредитно-денежной политике американского регулятора оправдаются, будет понятно не раньше лета. Следующее заседание ФРС запланировано на июнь.

По словам Гольцблата, остальные внешние риски, связанные с победой Ле Пен на выборах во Франции, не оправдались. «Несмотря на то, что остался еще один тур голосования, рынки уже празднуют победу Макрона, что фактически заложено в цены. Brexit в Англии так же идет по мягкому сценарию», – добавил эксперт.

Российский рынок как акций, так и облигаций в текущих условиях продолжает предоставлять возможности для заработка. «Впереди 3-6 недель в течение которых годовые дивиденды будут оказывать поддержку рынку акций…», – отмечает начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Василий Копосов.

Гольцблат добавляет, что доходность по отдельным дивидендным бумагам доходит до 9%. Среди наиболее интересных акций из-за дивидендов «Ай ти инвест» выделяет «Аэрофлот», ФСК ЕЭС, НМТП, QIWI, «АЛРОСА» и т.д.

В условиях ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ сохраняют привлекательность российские облигации, считает Гольцблат. «Рынок рублевых облигаций по-прежнему интересен и сохраняет потенциал роста. Рекомендуем также рассмотреть долговые бумаги, попадающие под льготы по налогообложению купонов, среди них тоже есть привлекательные доходности», – соглашается Копосов.

Впрочем, уход на летние каникулы никто не отменял. Если в мае эксперты единогласно советуют держать руку на пульсе, то в последующие месяцы лучше подготовиться к затишью.

«Думаю, что в конце мая - начале июня, перед июньским заседанием ФРС крупные профессиональные игроки будут фиксировать прибыль хотя бы частично, чтобы спокойно «отдохнуть» от спекуляций летом. Коррекция на 10-15% американскому рынку пойдет только на пользу, поэтому ждем индекс S&P500 в районе 2000-2050. Возможно, полноценное «разочарование» придет в начале июля, когда налоговая реформа Трампа все еще не обретет утвержденных законодательно деталей, а результаты отчетности по итогам второго квартала будет разочаровывающими», – считает Ханов.

Вот мы незаметно и подошли к маю. А май для фондового рынка месяц не очень уютный. А сколько всяких - разных «бяк» было в этот последний весенний месяц. Недаром даже существует поговорка «Sell in may and go away». И итоги вчерашних торгов заставляют к этой поговорке отнестись очень даже серьезно. После вроде бы положительной реакции рынка на решения заседания FOMC в среду, рынок и в четверг в первой половине дня оставался достаточно спокойным. Индексы хоть и находились в красной зоне, но все же держались вблизи нулевых отметок и в какой-то момент можно было даже подумать, что мы вновь увидим типичную картину последних дней - провал в начале торговой сессии с выходом в плюс к ее концу. Однако где-то с 19-00 мск все пошло наперекосяк. Индексы медленно, но уверенно пошли вниз и, не останавливаясь, снижались уже до самого закрытия рынка.

Впереди планеты всей «на лихом коне» вниз летели акции компаний финансового сектора, которые в среднем потеряли 1,2%. Почти также резво снижались акции компаний технологического сектора и сферы услуг (-1,1% и 1,0% соответственно).

И все же на этом достаточно негативном фоне были и приятные моменты. Все они связаны с выходом квартальной отчетности. Конечно же на первом месте Facebook (NASDAQ:), акции которого после просто блестящей отчетности взлетали в цене в моменте более чем на 10%. К концу торгов груз всеобщих продаж, прокатившийся по рынку, все же поумерил пыл покупателей. Но все же акции FB по итогам дня выросли более чем на 7%. Отличился также и FORD (F). Аналитики предсказывали хорошую отчетность этого автомобильного гиганта. Так оно и вышло - +3,15%.

На Санкт-Петербургской бирже в четверг 28 апреля на торгах иностранными бумагами было заключено 2 105 сделок на общую сумму около 2,5 млн. долларов США. Наибольшим спросом пользовались акции Verizon Communications (VZ) - 676 сделок, а также акции VISA (V) - 310 сделок.

Это в России сегодня последний день перед длинными 4-х дневными майскими выходными. И поэтому все, кто все же пришел на работу (а ведь многие и не пришли!), ходят расслабленными и беззаботными. Америка же сегодня во всю торгует и после вчерашнего серьезного падения вполне можно ожидать продолжения развития событий.

Макроэкономические данные по доходам и расходам физических лиц важны как никогда. Выход вчерашних данных, которые показали низкий уровень прироста ВВП и худшее снижение бизнес-инвестиций с момента кризиса 2008 года заставляет напрячься всех аналитиков - экономистов. Так ли уж все хорошо, как описала в среду Джаннет Йеллен?

Кроме макроэкономической статистики сегодня будут в большом количестве выходить и квартальные отчеты компаний. Наиболее интересные и значимые отчеты появятся еще до начала торгов от нефтяных гигантов ExxonMobil(NYSE:XOM ) и Chevron(NYSE:CVX ). Аналитики вполне ожидаемо ждут снижения прибыли и выручки. Но как на это отреагируют участники рынка?

Пока, по итогам первой половины дня, можно сказать, что фон нейтральный. С одной стороны, нефть продолжает уверенно ползти вверх. С другой, европейские рынки находятся в небольшой минусе и пытаются определиться с дальнейшим направлением движения. При этом фьючерсы на американские индексы пока держатся нейтралитета и стоят вблизи нулевых отметок. И все же вряд ли они тут долго будут стоять и во время основных торгов можно ожидать более значимых движений. Чисто технически напрашивается дальнейший поход на более низкие уровни. При этом ближайшим уровнем поддержки для индекса

Вся правда о знаменитом поверии на основе статистических выкладок по фондовому рынку США! Май уже на носу, при этом за год S&P 500 прибавил 13,5%. Риски коррекции высоки, но что говорят эмпирические данные?

О мае

На самом деле май не так плох, как принято считать. Рассмотрим выборку по индексу S&P 500 за период с 1928 по 2016 год. Находится последний весенний месяц на более слабой половине в рамках всего года. При этом самым худшим месяцем оказался сентябрь.

За обозначенный период в мае S&P 500 закрывался ростом 50 раз, а падением 39 раз. Медианное изменение составило +0,6%.

При этом волатильность оказалось драматической – стандартное отклонение составило 6%. Наибольшим падением охарактеризовался 1932 год с минус 23% в мае, а в 1933 году он взлетел на рекордные для этого месяца 23%. В целом риски высоки, однако статистика не дает явных негативных сигналов.

«Летний период»

Если заглянуть дальше, то выяснится, что период с мая по октябрь статистически более слаб, чем «зимние» 6 месяцев: +2% против +5% по индексу S&P 500. Это средняя температура по больнице, по факту волатильность показателей существенна. Оценки больше подходят для долгосрочных инвесторов.

Если сделать поправку на президентский цикл, то выясняется, что негативные 6 месяцев, начиная с мая, исторически наблюдались на 3-м году цикла. Напомним, что пока Дональд Трамп у власти лишь первый год.

Источник: HulbertRatings.com

Стратегии

Аналитики S&P Capital IQ представили несколько стратегий для рынка США с учетом сезонных колебаний. Наихудшей за последние 15 лет, хотя и наименее рисковой, оказалась модель инвестирования в индекс S&P 500 с ноября по апрель и в «кэш» в виде 3-месячных Treasuries с мая по октябрь (+9% годовых в среднем).

Инвестиции в S&P 500 круглый год наиболее волатильны со среднегодовой доходностью 10% годовых. Наиболее выгодными оказались вложения в S&P 500 «зимой» и акции производителей товаров первой необходимости + сектор здравоохранения «летом» (50% consumer staples и 50% health care): +13% годовых.

Источник: S&P Capital IQ, S&P и Dow Jones indexes

Для справки

Производители товаров первой необходимости (Consumer Staples Sector) – защитный сектор, включающий компании, менее зависящие от фаз экономического цикла. Включает производителей и дистрибьютеров еды, напитков, табачных изделий и предметов личной гигиены.

XAU/USD:

Последние три торговых недели драгоценный металл находится под давлением, однако, на мой взгляд, нисходящий тренд не завершен, и он будет только набирать обороты. Почему? Во-первых, Выступавшие на минувшей неделе представители FOMC (Дадли и Уильямс) говорили о том, что инвесторы слишком пессимистично восприняли последние заседания монетарных властей. FED готов повышать ставки даже на июньском заседании, поскольку ожидает усиления экономического роста во втором квартале. Позитивные релизы за апрель по промышленному производству, среднему заработку, розничным продажам, продажам автомобилей и недвижимости наглядно подтверждают эту тенденцию. Так же монетарный регулятор ожидает падение уровня безработицы, что традиционно способствует росту инфляции. Таким образом, перефразируя известную поговорку можно сказать: что для доллара хорошо, то для золота смерть. На этом фоне, в течение недели следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1262/1275 и фиксировать прибыль отметке 1235.

В течение недели следует открывать позиции Sell по двум причинам. Во-первых, рост американской валюты традиционно оказывает давление на черное золото, поскольку его стоимость деноминирована в долларах. Опубликованный на минувшей неделе протокол последнего заседания ФРС США сигнализирует нам о том, что учетная ставка может быть поднята уже 15 июня, что способствует укреплению доллара. Во-вторых, министерство энергетики США в среду 18 мая разочаровало инвесторов слабыми данными по запасам сырой нефти: запасы выросли на 1,3 млн. баррелей. Нельзя обойти стороной и отчет от нефтесервисной компании Baker Hughes: число буровых установок в США и Канаде не изменилось за последнюю неделю. Такая стабилизация указывает на то, что текущие уровни цен на нефть начинают устраивать компании. Теперь быки лишаются и этого фактора для продолжения восходящего тренда. Однако, я не исключаю возможного краткосрочного роста котировок в область максимума минувшей недели 50,13$/баррель, где медведи могут разместить ордера на продажу. На этом фоне, в течение недели следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 49.30/50.80 и фиксировать прибыль отметке 47.00.

На мой взгляд, следует продавать контракт на S&P500 на росте котировок на грядущей неделе. Основной драйвер для снижения цен – это рост ожидания повышения учетной ставки ФРС США. Доходность двухлетних казначейских облигаций, которая отражает ожидания по монетарной политики FOMC, на минувшей неделе выросла сразу на 13 б.п., до максимального уровня за последние два месяца. Эти два инструмента традиционно имеет обратную корреляцию и это не удивительно, поскольку ужесточение кредитно-денежной политики негативно сказывается на финансовых показателях корпораций и тем самым уменьшает привлекательность инвестиций на рынке акций. В этой связи, известная американская биржевая поговорка: sell in may and go away приобретает еще большую актуальность. На этом фоне, в течение недели следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 2057/2077 и фиксировать прибыль отметке 2021.

Май готов вступить в свои права, и я хочу обновить для вас версию своей старой статьи, посвященной поговорке «Sell in May and go away! » («Продавай в мае и гуляй»). В 2012 году она уже публиковалась на просторах интернета, но пришло время добавить новые данные.

Индекс РТС в мае: языком статистики

Ввиду того, что поговорка не уточняет, когда именно продавать акции в мае – в начале или в конце месяца, а может быть, она справедлива только для тех, кто чудом ухватил удачу за хвост и продал бумаги по максимальным ценам конца весны, я рассмотрю все эти три варианта на примере .

Рассмотрим, что выгадает инвестор, который распродаст все акции в начале-конце мая и, если ему повезет, зафиксирует финансовый результат по пикам месяца, а затем вернется на рынок только в сентябре. Вы справедливо можете отметить, что пики еще нужно уметь предсказать, а этот дар дается редким счастливчикам. Но опытные трейдеры к этому и не стремятся, им достаточно ловить золотую середину .

Согласно данным представленной таблицы 1, если продавать в мае и уходить до первого рабочего дня сентября, то можно было купить дешевле акции осенью (то есть, поговорка подтверждается):

при продаже в начале мая в 9-ти случаях из 18 (в среднем в годах, когда котировки индекса падали, отклонение составляло 18,78%; в 9 случаях, когда котировки повышались, прирост составлял 24,2%);

при продаже по максимальным ценам мая (надо еще верно предсказать пики) в 12 из 18 случаях (в среднем в годах, когда котировки индекса падали, отклонение составляло 16,55%; в 6 случаях, когда котировки повышались, прирост составлял 14,65%);

при продаже в конце мая в 6 из 18 (в среднем в годах, когда котировки индекса падали, отклонение составляло 21,63%; в 12 случаях, когда повышались, прирост составлял 14%).

Бабушка надвое сказала

Итак, дорогие друзья, если вы в начале мая продаете акции, входящие в состав индекса РТС, то шансы, что вы купите их в сентябре дешевле, составляют 50 на 50. Но при этом, если будет рост, он в среднем будет сильнее, чем падение . Получается, если вы продаете акции в конце мая, то шанс откупить акции в сентябре дешевле у вас 1 к 2, правда, если бумаги упадут за лето, то по сравнению с закрытием мая, это возможно будет более существенное движение, чем летний рост. Поговорке «Sell in May and go away!» стоит доверять, если у вас есть магический шар, который может вам помочь предсказать майский максимум, тогда вероятность купить бумаги в сентябре у вас повысится до 2 к 1. Невелика прибыль, чтобы тратиться на магические атрибуты!

Данный анализ сделан на основе фактов. Принимать его для принятия торгового решения стоит в совокупности с другими способами анализа рынка. Клиенты, которые находятся на персональной поддержке, могут заказать подобное исследование для конкретных акций. Подключайтесь и не пропустите яркие движения конца весны-начала лета!