SP 500. Также здесь располагается краткая информация по акциям, фьючерсам, валютным парам, последние новости. Вся информация удобно разбита по блокам. Над всей информацией идет строка меню, для трейдера самая интересная вкладка – это Screener для поиска акций по фундаментальным и техническим показателям акций.

News. Следующая за главной страницей ссылка меню называется News, название которой говорит само за себя. Попадая на страницу новостей вы увидите 2 колонки: первая – лента новостей, которые публикуют основные информационные агентства, CNN, Wall Street Journal, The New York Times и т.д.; вторая – блог, здесь показываются записи основных финансовых блогов Америки. Что касается новостей, не очень удобно то, что прочитать новость полностью можно лишь перейдя на сайт источника новости, однако иногда заголовок говорит сам за себя. Кстати, ожидая новости не требуется обновлять страницу, сайт обновляет ее автоматически.

Exchange – биржа, на которой торгуется акция.

Index – индекс, в который входит акция, есть акции которые не входят ни в один индекс.

Sector – сектор, к которому относится акция.

Industry – индустрия.

Country – страна

Market Cap. – капитализация компании. Стоимость компании на данный момент.

P/E — коэффициент цена/прибыль, оценка инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е - о переоценённости.

Forward P/E – будущие показатели коэффициент цена/прибыль.

PEG (Price-to-Earnings-to-Growth) — коэффициент, используемый для определения стоимости акции, принимая во внимание рост доходов.

P/S (Price-to-Sales Ratio)- коэффицие́нт цена/объем продаж (цена́/выручка). Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е - о переоценённости.

P/B (Price-to-Book Ratio) — финансовый коэффициент, обычно используется для сравнения банков, по причине того, что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости.

Price/Cash — коэффициент, используемый для сравнения рыночной стоимости компании к ее денежным потокам. В теории, чем ниже коэффициент, тем лучше стоимости этой акции.

Price/Free Cash Flow (Price to Free Cash Flow) — стоимостной показатель, в целом считается, чем выше этот показатель, тем дороже компания.

EPS growth this year — показатель рентабельности компании.. Показывает соотношения роста или падения стоимости акции в течении года.

EPS growth next year – показатель изменения цены акции в следующем году.

EPS growth past 5 years – перспективы изменения цены акции за прошедшие 5 лет

EPS growth next 5 years – изменения цены акции в будущем в ближайшие 5 лет.

EPS growth qtr over qtr – изменения цены акции с периодом предыдущего квартала.

Sales growth qtr over qtr – показатель роста продаж за последние два квартала.

Dividend Yield — показатель показывает, какой процент денежных средств, компания выплачивает акционерам в виде дивидендов за год.

Return on Assets – показатель возврата прибыли от всех активов компании.

Return on Equity — коэффициент рентабельности собственного капитала. Другими словами это измерения прибыльности компании, которая показывает, сколько прибыли компания получает с деньгами, которые вложили акционеры.

Return on Investment — коэффициент окупаемости инвестиций.

Current Ratio — коэффициент ликвидности, который оценивает возможности компании выплатить краткосрочные обязательства.

Quick Ratio — коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid-test ratio) характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов.

LT Debt/Equity (Long Term Debt to Equity (mrq)) – финансовый показатель компании. Он показывает, какая доля собственных и заемных средств компания используется для финансирования своих активов в будущем.

Debt/Equity (Total Debt to Equity (mrq))- финансовый показатель компании. Он показывает, какая доля собственных и заемных средств компания используется для финансирования своих активов в настоящее время

Gross Margin — валовая маржа, Чем выше процент тем выше прибыль компании.

Operating Margin — операционная маржа представляет собой, процент от общего дохода компании, которая требуется, чтобы быть в состоянии платить за свои постоянные затраты,

Net Profit Margin – показатель который измеряет, сколько из каждого доллара продаж компании хранит в доходах.

Payout Ratio — доля доходов, выплачиваемых акционерам в виде дивидендов.

Insider Ownership – доля денежный средств, от общего объема, которые принадлежат компании и находятся под её управлением.

Insider Transactions – операции о покупки и продажи акций компании директорами и высшим звеном управления компании. Показатель расчитывается с периодом за 6 месяцев.

Institutional Ownership – доля денежный средств компании, которaя принадлежит финансовым учреждениям.

Institutional Transactions – операции о покупки и продажи акций компании финансовыми учреждениями. Значение учитывает 3-месячные изменения.

Float Short — количество коротких позиций в данной акции.

Analyst Recom . – заключение аналитиков, направление в ближайшее время.

Option/Short – выбор по направлению сделки. Short, Long или то и другое. Не все акции можно шортить.

Earnings Date – дата выхода квартального отчета.

Performance — норма прибыли для данной акции. За день, неделю, месяц.

Performance 2 – аналогично Performance, можно выбрать второй критерий.

Volatility — волатильность. Обычно, чем выше волатильность, тем выше риск вложений в эту ценную бумагу.

RSI (14) — индекс относительной силы (RSI) показывает цену, сравнивая силы вверх и вниз близко к закрытию движения. за 14 торговых дней

Gap — разница между ценой закрытия вчерашней дня и сегодняшней ценой открытия.

20-Day Simple Moving Average — средняя цена закрытия цены за предыдущие 20 дней.

50-Day Simple Moving Average — средняя цены закрытия цены за предыдущие 50 дней.

200-Day Simple Moving Average — средняя цена закрытия цены за предыдущие 200 дней.

Change — разница между ценой закрытия предыдущего дня и последней ценой сегоднешнего.

Change from Open — разница между ценой открытия сегодня и последней ценой.

20-Day High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 20 дней.

50-Day High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 50 дней.

52-Week High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 52 недели.

Pattern – паттерн, фигуры графического анализа на графике.

Candlestick – формации свечного анализа.

Beta — мера волатильности цен акции по отношению к рынку.Актив с бета-0 означает, что его цена вовсе не коррелирует с рынком. Положительные бета означает, что активы в целом соответствует рынку. Отрицательная бета показывает, что активы обратно следует за рынком, снижается в цене, если рынок идет вверх

Average True Range (ATR) — диапазон движения цены внутри дня.

Average Volume – средний объем проторгованных акций, внутри дня.

Relative Volume – средний объем проторгованных акций в течении трех месяцев.

Current Volume – текущий объем

Price – цена акции

Для начала, стоит сказать о том, что ресурс Finviz – это сайт, на котором мы можем мониторить не только рынок акций и следить за его обновлениями, но и фьючерсный рынок. Это позволяет нам довольно быстро оценить те или иные товары, валюты, индексы и много другое. Благодаря тому, что сервис поддерживает работу со множеством автоматических фильтров, при помощи которых можно упростить составления списка акций для последующего анализа, финвиз пользуется огромной популярностью у всех профессиональных трейдеров.

Предлагаю вам немного познакомимся с разделами сайта, которые мы видим на finviz.

Новости

Скринер

Главный раздел сайта, на который нужно обратить особое внимание тем, для кого инвестирование в акции является основным источником дохода. Именно в screener мы будем совершать отбор акций для торговли на NYSE , AMEX, NASDAQ.

Всего в этом блоке можно отфильтровать и проанализировать порядка 7000 компаний, ценные бумаги которых торгуются на вышеперечисленных площадках. В этом разделе вы найдете множество всевозможных фильтров и сканеров, а потому ему мы уделим с вами больше внимания, но чуть позже.

• My Presets – данный инструмент доступен только зарегистрированным пользователям. Он позволяет сохранить отсортированный список ценных бумаг или вставить свой.
• Order – функция позволяет пользователю отсортировать список по тикеру (стоит по умолчанию), названию компании, сектору, стране и т.д. Также рядом есть возможность сортировать по алфавиту или в обратном порядке, Asc и Desc соответственно.
• Signal – можно просмотреть акции только по сигналам, например: New High, New Low, Oversold и т.д.
• Tickers – последняя функция в данной строке, дает возможность найти ценную бумагу по тикеру. Далее идет вторая строка, где можно использовать различные фильтры.
• Descriptive – фильтр по описанию, Fundamental – фундаментальные фильтры, Technical – фильтры, основанные на техническом анализе, All – соответственно объединяет все фильтры в один.
• Exchange – позволяет отсортировать акции по биржам: AMEX, NASDAQ, NYSE (по умолчанию стоит параметр – по всем рынкам).Market Cap. – сортировка по рыночной капитализации компании.
• Earnings Date – сортировка по квартальному отчету. Представлены различные варианты, например: Today (сегодня); Tomorrow (завтра) и т.д. Index – позволяет выбрать акции, входящие в 2 популярных индекса США S&P 500 или Dow Jones. Dividend Yield – сортировка по доходности от дивидендов.
• Average Volume – сортировка по среднему объему торгов акций за день.
• Sector – сортировка по секторам.
• Float Short – позволяет отсортировать акции, которые находятся в шорте.
• Relative Volume – показывает соотношение объема на данный момент к среднему внутридневному объему за 3 месяца.
• Industry – сортирует акции компаний по индустрии.
• Analyst Recom. – сортировка по рекомендациям аналитиков, например: покупать, ничего не делать, продавать. На мой взгляд – это не очень полезный фильтр, так как строить торговлю на мнениях чужих людей не очень хорошее дело.
• Current Volume – сортировка по текущему объему торгов за сегодня.
• Country – покажет акции компании, находящейся в определенной стране.
• Option/Short – покажет акции на которые имеются опционы/которые можно шортить.
• Price – сортировка по цене.

Вкладка Fundamental будет наиболее интересна для инвесторов, вкратце можно сказать, что позволяет отфильтровать акции по различным фундаментальным показателям. Они описаны в начале поста

Вкладка Technical:

• Performance – сортирует по доходности акции.
• 20-Day Simple Moving Average – сортирует положение цены акции относительно простой 20-ти дневной скользящей средней.
• 20-Day High/Low – сортирует по максимумам/минимумам за последние 20 дней.
• Beta – мера волатильности.
• Performance 2 – сортирует по доходности акции.
• 50-Day Simple Moving Average — сортирует положение цены акции относительно простой 50-ти дневной скользящей средней.
• 50-Day High/Low — сортирует по максимумам/минимумам за последние 50 дней.
• Average True Range – сортировка по среднему диапазону.
• Volatility – волатильность.
• 200-Day Simple Moving Average — сортирует положение цены акции относительно простой 200 дневной скользящей средней.
• 52-Week High/Low – годовой максимум/минимум.
• RSI (14) – сортировка по значению индекса относительной силы.
• Change – процентное изменение. Pattern – паттерны (фигуры) на графиках.
• Gap – величина разрывов в процентах.
• Change from Open – процентное изменение от открытия. C
• Candlestick – фигуры свечей: дожи, молот, перевернутый молот и т.д.

Соответственно, как говорилось выше, вкладка All позволяет воспользоваться всеми фильтрами сразу.

Maps

Карта рынка , которая помогает нам максимально быстро просмотреть изменения, произошедшие в ценах отдельных акций, индустрий, секторов и рынка в целом. Лично я нахожу данный раздел чрезвычайно полезным, поскольку он позволяет оценить как глобальное, так и детальное положение дел на данный момент времени.

Каждый отдельный квадрат на карте – это компания. В нем мы можем увидеть тиккер, принадлежащий фирме, и изменения цены в процентном выражении относительно цены акции за некоторый период времени (по умолчанию сайт показывает изменения цены в процентах за один день). Размер квадратов зависит от степени капитализации фирмы относительно всех прочих компаний. Цвет квадрата показывает нам, что произошло с акциями в течение отчетного периода – выросли они в цене или упали. Кроме того, все квадраты на карте поделены на несколько секторов. Каждый сектор – это индустрия, к которой относится та или иная компания.

Можно наглядно посмотреть акции, которые разделены по секторам и подсекторам. Каждый инструмент отмечается квадратиком, величина которого зависит от капитализации компании. Также все квадратики разноцветные, цвет зависит от роста или падения цены. Можно посмотреть карту рынка в нескольких категориях, которые расположены сразу над картой.

Groups (изменение цен по группам)

Раздел, в котором мы можем ознакомиться с динамикой изменения цен в отдельных секторах и индустриях за тот или иной период времени. Доступ к этой информации помогает ускорить процесс оценки глобальной карты рынка. Кроме того, в разделе прекрасно продумана навигация, что значительно упрощает работу с графиками ,по которым можно оценить текущее состояние секторов и индустрий, используя для этого основные биржевые индексы.

Portfolio

Это раздел, к которому вы сможете получить доступ только после приобретения finviz elite . Здесь у вас будет возможность составить инвестиционный портфель ценных бумаг различных компаний и регулярно отслеживать его динамику .

Insider

Здесь собраны все инсайдерские сделки . Для справки отмечу, что инсайдерами называют людей, которые напрямую связаны с компаниями, то есть им принадлежит, как минимум, 10% всех акций фирмы. Как правило в роли инсайдеров выступают топ-менеджеры корпораций. Данная ссылка может оказаться полезной, так как показывает действия инсайдеров (директора, топ-менеджеры). Основные колонки начиная по порядку: тикер, владелец, должность, дата, транзакция, цена, кол-во акций, стоимость, акций всего. Имеется фильтр, позволяющий отсортировать по виду операции.

Futures

Раздел, в котором отображается динамика колебаний цен по основным фьючерсам. Здесь же вы можете просмотреть и графики этих ценных бумаг.

Forex

Всё тот же Futures, но уже работающий с валютным рынком .

Аналогичный раздел, только по криптовалютам. Появился не так давно.

Backtests

Является платным разделом сайт а, в котором мы с вами можем строить свои собственные торговые стратегии, используя в качестве основы уже имеющиеся в базе финвиза фильтры. Здесь у нас есть возможность создать и абсолютно новые фильтры. Раздел хорош тем, что с его помощью мы можем протестировать собственную стратегию на уже имеющейся истории.

Тарифы сервиса

Определенная часть информации предоставляется сервисом абсолютно бесплатно, а за какую-то нужно все-таки заплатить. Всего на финвиз действует три тарифных плана:

• бесплатный;
• зарегистрировавшийся;
• платный.

Стоимость «Платного » тарифа составляет 25 долларов в месяц . Если вы пытаетесь решить, так уж ли вам нужен finviz elite , то имеет смысл отметить, что его основное отличие от бесплатной версии в задержке данных. Поэтому, если вы хотите пользоваться сайтом для мониторинга в режиме реального времени и скрининговать компании пока биржа открыта и на ней активно проводятся торги, скорее всего, придется все же потратиться на приобретение платной версии. Нужен будет финвиз элит и тем, кто занимается детальным анализом акций на мелкомасштабных графиках с таймфреймом меньше 1 дня.

Если же вас интересует исключительно грубый отбор ценных бумах для проведения рыночного анализа, то необходимость в реалтайм данных отпадает сама собой, а потому нам будет вполне достаточно бесплатной версии сайта. Совершенно безвозмездно сервис предоставит в ваше распоряжение информацию о компаниях, фьючерсах, биржевых индексах. Иными словами, вы получите все необходимое для глобального анализа .

Основные параметры фильтра

Ну а теперь, как и обещал, возвращаюсь к разделу «Stock Screener ». В самом начале статьи я говорил о том, что в этом блоке сайта хранится множество фильтров. Именно им я и хочу уделить отдельное внимание, ведь именно они помогут нам с отбором акций для торговли.

Чтобы просмотреть все фильтры, достаточно перейти во вкладке «All », расположенную внутри раздела. Если вы наведете курсор своей мыши на название фильтра, рядом с ним высветится строка с кратким описанием выбранного инструмента. Под каждым фильтром располагается список тиккеров, образовавшийся в результате фильтрации. Поскольку сайт не устанавливает никаких фильтров по умолчанию , то мы с вами видим все доступные на сайте акции. Всего их 7096 штук. Обратить ваше внимание я хочу на самые значительные из них:

Signal

Эта опция позволяет нам только посмотреть сигналы вроде Top Gainer или New Low . Я сразу хочу сделать сноску в этом месте и рассказать, о чем нам говорит тот или иной сигнал. Данная информация будет полезна исключительно новичкам. Если вы профи в торговле акциями и уже знакомы с сигналами, смело пролистывайте страницу ниже. Ну а начинающим трейдерам я с радостью представляю следующий перечень:

• Top Gainers или лидеры роста;
• Top Loser - они же лидеры падения;
• New High – новый уровень максимума;
• New Low – новый уровень минимума;
• Most Volatile или показатель наибольшей волатильности;
• Most Active – наибольшая активность;
• Unusual Volume – сигнал необычного объема;
• Overbought или перекупленность;
• Oversold или перепроданность;
• Downgrades – сигнал понижения рейтинга;
• Upgrades – сигнал повышения рейтинга;
• Earning Before – это сезонный отчет, формирующийся до начала биржевых торгов;
• Earnings After - это сезонный отчет, формирующийся после закрытия рынка;
• Recent Insider Buying – данные по последним инсайдерским покупкам;
• Recent Insider Selling – данные по инсайдерским продажам;
• Major News – горячие и важные новости;
• Horisontal S/R – горизонтальные уровни поддержки и сопротивления;
• TL Resistance – уровень сопротивления;
• TL Support – уровень поддержки.

Average Volume

Показатель среднего объема торгов акциями . Параметр крайне важен для того, чтобы отбросить из нашего списка те компании, что не могут похвастаться высокой ликвидностью. Именно ликвидность определяет, как быстро и легко вы сможете купить или продать ценную бумагу по текущей цене. Если показатель ликвидности низкий, есть риски проскальзываний, то есть, вполне возможно, что ваши приказы по ценам будут выполнены по ценам намного хуже тех, по которым была задана первоначальная заявка. Кроме того, от ликвидности зависит и спрэд - разница цен между Bid и Ask.

Чем больше будет значение ликвидности, тем большей будет конкуренция между маркетмейкерами. Как следствие, мы получим меньший спрэд. От ликвидности также зависит и волатильность. Этот же показатель влияет и на поведение цен акций. Более-менее ликвидными мы можем считать акции, которые имеют объем торгов свыше 300 000 штук в день .

Price

Фильтр, позволяющий нам отобрать акции по параметру цены. На рынке можно найти как бумаги, стоящие долю цента, так и те, что доходят в цене до нескольких сотен тысяч долларов за лот. Очевидно, что у каждого участника рынка имеется ограниченное количество денег, которых, к сожалению, не всегда хватает для того, чтобы торговать дорогими акциями. Именно поэтому «Price » установит верхнее ограничение, за пределы которого не будет выходить цена интересующих нас бумаг.

Average True Range (ATR)

Усреднение диапазона ценового движения за день в течение последних 14 дней . Данное значение рассчитывается в виде среднего арифметического максимальной цены дня за вычетом минимальной цены дня. Хочу отметить, что данный параметр очень важен для качественной фильтрации акций с чересчур малым диапазоном движения на протяжении биржевого дня. Каждый трейдер знает, что для того, чтобы получить прибыль, необходимо, чтобы произошли изменения в цене. Чем большим будут эти изменения, тем выше шанс заработать на операции.

Я советую изначально отбирать для работы акции, цена которых не стоит на месте и движется в диапазоне 0,5-1 доллара и больше. Здесь же нужно помнить и о таком моменте как расходы . Как правило, затраты на движение цены акции в 1 сделке составляют 2 цента . Исходя из этого, делаем вывод, что если наша ценная бумага ходит в среднем в 2-3 цента ежедневно, то никакие старания не помогут нам покрыть расходы по сделке с такой бумагой. Поэтому нужно просто задать ATR соответствующее ограничение, которое отбросит из нашего списка такие компании и сэкономит наше время на анализ.

Market Cap

Это показатель рыночной капитализации фирмы . В зависимости от того, насколько высокий уровень капитализации имеет компании, настолько увеличивается и ее корреляция с биржей, рыночным сектором и основными индексами. Это взаимодействие очень важно, ведь при анализе акций нам легче получить точные результаты, если на ценную бумагу влияет минимум факторов. Таким образом, мы можем сделать вывод, что большая корреляция компании с рынком порождает необходимость задействовать при анализе гораздо больший перечень финансовых инструментов.

Например, если компания входит в индекс биотехнологий, и корреляция (повторение направление) у акции высокая с ним, тогда нужно смотреть за движением этого индекса. Если индекс растет, тогда можно покупать позицию лонг по выбранной акции. В стандартном фильтре мы исключили такие компании за счет ограничения уровня капитализации до 10 млрд долларов. Если вы хотите торговать именно такие акции, то можете вручную изменить данные или искать высокие корреляции с индексом в имеющемся фильтре.

Industry

Фильтр, с помощью которого вы можете отсортировать компании по индустриям . Инструмент будет полезен для того, чтобы исключить акции фондов . Все дело в том, что на фондовом рынке США оборачиваются как акции отдельных фирм, так и фондов. Проблема в том, что акции фондов двигаются подобно индексам. То есть, включают в себя целый набор других инструментом. Как следствие, нам приходится анализировать ситуацию по принципу «гадания на кофейной гуще». Чтобы не тратить свое время на это мероприятие, достаточно просто очистить список акций, активировав функцию «Stock only ».

My Presets

Инструмент, который поступает в распоряжение исключительно зарегистрированных в финвизе пользователей. С его помощью вы сможете сохранить составленный список акций или добавить в сервис свой собственный.

Задействовать функционал Presets

В принципе, всех этих параметров будет вполне достаточно для того, чтобы сформировать качественный перечень ценных бумаг для дальнейшего анализа. Любые другие параметры вы можете включать для того, чтобы детализировать поиск, по собственному желанию, если видите в них необходимость.

Шаблоны фильтров

Поскольку мы знаем, как влияет конкретный параметр на поведение цены, сформировать список акций с определенной тенденцией, поведением и паттерном можно заранее. В данном случае все зависит от того, какой стратегии придерживается трейдер. Одни прекрасно работают с устойчивыми трендами и стараются сформировать перечень компаний со стабильным ростом и низкой волатильностью, другие же торгуют по стратегии pump and dump, работая с дешевыми бумагами и формируют список из исключительно дешевых бумаг, которым свойственен резкий рост за короткие промежутки времени.

Алгоритм работы

Если вы следовали строго по этой инструкции, то вот, что должно было у вас получиться:

• Из перечня были исключены фонды ;
• Мы оставили в списке только акции американских компаний ;
• Перечень был очищен от компаний с высокой степенью корреляции ;
• Получили список компаний, у которых имеется достаточный потенциал как для роста, так и для падения ;
• Исключили из списка компании, которые имеют низкий потенциал среднего движений при относительно больших затратах на торговлю;
• Избавились от полного неликвида .

Получается, что в считанные минуты мы перебрали свыше 7000 компаний и отсеяли те, что не подходят нам для торговли: имеют чересчур высокие риски в торговле или требуют слишком сложного анализа. Из оставшихся компаний мы составили список на каждый день. Именно с ним мы и будем работать в дальнейшем . Ежедневно при помощи дополнительной фильтрации мы будем отбирать отдельные компании, чтобы торговать их ценными бумагами в течение дня, недели или месяца.

Дополнительные параметры

Ценовые мультипликаторы

Для того, чтобы максимально сузить диапазон поиска и найти только те акции, которые торгуются по адекватной цене, я советую вам установить фильтры с такими ценовыми коэффициентами:

• Соотношение «Цена/Прибыль» или (Р/Е) должно иметь значение ниже 15 . Коэффициент P/E, равный 15 говорит нам о том, что оценка акции справедлива. Если же P/E приобретает значение выше 20, то это свидетельствует о том, что компания переоценивается;
• Соотношению «Цена/Балансовая стоимость» или (P/B) присваиваем значение 2 и ниже . Если показатель P/B равен 2, значит, цена соответствует норме. Если же ценная бумага имеет P/B меньше единицы, то мы имеем дело с недооцененной акцией. В случае, когда P/B получает коэффициент больший 5, мы говорим о том, что ценная бумага слишком дорога;
• Для соотношения «Цена/Продажи» или (P/S) нам нужно задать значение 1 и ниже . Нормальным считается, когда P/S имеет значение меньше 2. Однако, чем ниже будет P/S, тем меньше инвестору придется платить за каждый заработанный на продажах доллар;
• Для соотношения «Цена/ Чистый денежный поток» или (Price/Free Cash Flow) нормальным считается значение показателя ниже 20 . Здесь следует понимать, что чем ниже будет P/FCF, тем больше у нашего бизнеса останется свободных средств, которые можно будет потратить на развитие и на выплаты дивидендов своим инвесторам.

Если вы последуете моему примеру и отфильтруете список акций, задав минимальные значения вышеперечисленным ценовым коэффициентам, приготовьтесь к тому, что поиск на перегретом рынке может не дать вам никаких результатов. В таком случае я могу лишь посоветовать перейти на торговлю опционами и подождать, пока ситуация нормализуется.

Финансовые коэффициенты

Согласитесь, что наши инвестиции должны быть не только ликвидными и прибыльными, но еще и отличаться надежностью . На мой взгляд, надежными ценными бумагами можно считать те, что принадлежат финансово стабильным компаниям, бизнес которых эффективен и рентабелен. Для того, чтобы отобрать в своем списке акций именно такие компании, я пользуюсь коэффициентами платежеспособности, ликвидности и рентабельности .

1. Соотношение заемных и собственных средств или Debt/Equity (D/E) должно иметь значение ниже 0,5 . Чем меньшим будет показатель D/E меньше, тем более устойчивой в финансовом плане окажется компания. Лично я предпочитаю работать с компаниями, которые не имеют долгов. Поскольку, как говорил Питер Линч, компания без долгов никогда не обанкротится . Этот момент очень важен для тех, кто инвестирует капитал в обыкновенные акции. Ведь в случае, если компания объявит себя банкротом, они окажутся в самом хвосте очереди на получение своих активов.
2. Срочная ликвидность или Quick Ratio должна быть больше 1 . Выбирая платежеспособные компании, я всегда пользуюсь этим ограничением, чтобы отобрать только самые ликвидные активы предприятий.
3. Возврату на капитал или Return on Equity (ROE) необходимо присвоить значение свыше 10% . Очень важно, что возврат отдачи на инвесторские капиталы был не меньше доходности инструментов низкорисковых активов. Если же это не так, то я советую отказаться от торговли, а просто положить свои деньги в банк под проценты.
4. Маржа валовой прибыли или Gross Margin должна иметь значение «Positive » и быть более 0% .
5. Маржа операционной прибыли или Operating Margin: Positive >0% .

Выбирая ценные бумаги для инвестирования, необходимо обращать внимание на то, насколько регулярна бизнес-модель компании, в которую вы собираетесь вложиться. Именно поэтому имеет смысл тщательно изучить отчеты фирмы . Тем читателям, которые пока смутно понимают то, о чем я говорю, но уже делают первые трейдерские шаги, я настоятельно рекомендую к прочтению мою статью «Торговля акциями для начинающих». В этом обзоре вы найдете множество полезной информации, которая поможет вам сделать первые шаги в инвестировании, в ней же вы найдете данные о лучших брокерах. Если вы до сих пор не выбрали компанию для сотрудничества, советую вам обратить внимание на брокера just2trade. Бывалым участникам рынка скажу, что для поиска недооцененных акций я использую фильтры с минимальными значениями маржи или не использую их совсем.

Готовый фильтр

Чтобы воспользоваться готовым фильтром со всеми указанными показателями, я предлагаю вамперейти по ссылке . Если фильтр не показал ни одной акции, поиграйтесь с настройкой и по своему усмотрению уберите ненужные показатели, так как для спекулятивной торговли финансовые коэффициенты не так сильно важны, он больше нужен для долгосрочных вложений.

Этого чудо-помощника вы сможете смело эксплуатировать при выборе акций для своей работы или для того, чтобы настроить фильтрацию списка по собственному усмотрению. Сохранить настроенный сайт можно будет в качестве скринера, что позволит вам сэкономить время на ежедневной настройке Finviz. Сразу под таблицей вы увидите перечень фирм, которые соответствуют заданным вами критериям поиска. Полученный список необходимо отобразить в виде графика цен . Это позволит вам быстрее понять, на какие акции следует обратить внимание, а какие – отбросить.

Несколько дополнительных вариантов использования фильтров

Представим ситуацию, в которой нам нужно найти компании, имеющих в текущей сессии довольно большой интерес со стороны рыночных участников. Как правило, такими компаниями являются те, о которых в последнее время выходили крупные новости, побудившие трейдеров к активной торговле. С технической точки зрения эти компании всегда имеют завышенные показатели объема торгов или размера движения цен. Чтобы найти такие компании, можно воспользоваться разными фильтрами:

По сильному изменению цены

Для этого необходимо перейти во вкладку «Performance » и отсортировать список по критерию «Change ». После этого возвращаемся во вкладку «Charts » и изучаем появившиеся в ней графики.

По сильно выросшему объему торгов

Для этой фильтрации нам нужно выполнить сразу несколько действий:

• Пользуясь уже установленным в первом примере фильтром, добавляем еще и фильтр «Average Volume », которому задаем значение «Over 300k ». Это позволит нам исключить из поиска неликвидные ценные бумаги;
• Переходим во вкладку «Performance » и сортируем список по значению «Relative Volume », выстраивая значения от большего к меньшему. При помощи этого параметра мы сможем оценить, насколько объемы торгов а текущей сессии отличаются от усредненного показателя;
• Возвращаемся к уже знакомой нам из первого примера вкладке «Charts » и изучаем графики компаний с наибольшими объемами торгов и денег в текущей сессии.

По новостям

Поскольку общественности и инвесторам не чуждо ничто людское, все они обращают внимание на те компании, у которых в последнее время вышли громкие новости. Я думаю, что мы с вами вполне можем попытаться отсортировать наш список акций по новостям. Чтобы найти новости на нужные ценные бумаги, необходимо перейти в разделе screener во вкладку news . В списке под акциями вы увидите последние новости по компаниям, ищем интересные новости позитивные или негативные которые сподвигли инвесторов совершить активные действия на рынке. Как результат, происходит значительное изменение цены, а мы с вами получаем возможность заработать .

Дополнительно мы, к примеру, можем отыскать компании, у которых в течение сегодняшнего дня вышли финансовые отчеты . Чтобы провести такую сортировку, достаточно задать фильтру «Earnings Date » значения «Today Before Market Open ». Таким образом, в нашем списке отобразятся все компании, которые до открытия биржевого дня опубликовали свои квартальные или же годовые отчеты. Тут хочу обратить ваше внимание на то, что отчеты на американском рынке выходят исключительно до начала биржевого дня или после его завершения. Кроме того, отчеты выходят по календарям, а потому я настоятельно советую вам

Игорь Домброван, Управляющий директор Saxo Bank в России

Коэффициенты P/E и P/B в силу своей элементарности относятся к числу наиболее часто используемых финансовых показателей. Однако эта простота таит в себе серьезные негативные последствия для инвесторов и .

Коэффициент «Цена/прибыль»

Коэффициент P/E (отношения рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию ) зависит от стабильности прибыли, поэтому данный индикатор считается особенно важным и наглядным применительно к устойчивым и/или низкорисковым компаниям. Лучше всего оценить эффективность коэффициента «цена/прибыль» можно на примере предприятий с медленным, но стабильным ростом прибылей или доходов, поскольку величина компонента прибыли в этом коэффициенте не склонна к резким изменениям – это могут быть коммунальные предприятия или, например, продовольственные магазины. С другой стороны, быстрорастущие и циклические компании, использующие коэффициент P/E, могут изрядно дезориентировать инвесторов.

Быстрорастущие акции с коэффициентом P/E свыше 50 или 100 , необязательно являются дорогими, если темпы роста компании способны обеспечивать эту стоимость. Для компаний или отраслей такого типа зачастую может оказаться полезным использование коэффициента PEG , сопоставляющего цену акции с прибылью на акцию и ожидаемой будущей прибылью компании. PEG может оказаться удачным оценочным коэффициентом при сравнении компаний внутри одного сектора. PEG – это цена, которую инвестор готов заплатить за рост, однако данный показатель применим лишь к компаниям, занимающимся схожей деятельностью и демонстрирующим относительно высокие темпы роста. К примеру, коэффициент P/E составляет 20 для компании А и 15 — для компании Б, но при этом компания А растет со скоростью 15%, а компания Б – 10%. Которая из них является более дорогой? Компенсируют ли более высокие темпы роста компании А более высокую стоимость ее акций для инвесторов? Задействовав в отношении обеих компаний коэффициент PEG, мы сможем быстро подсчитать, что значение PEG для компании А равно 1,33 (P/E/G=20/15), в то время как для компании Б аналогичный показатель составит 1,5. Несмотря на то, что фактический коэффициент P/E выше у компании А, с точки зрения перспектив роста компания Б является более дорогой и характеризуется более высоким коэффициентом PEG.

Однако этот индикатор не станет надежным оценочным критерием для компаний с низкими темпами роста или доходностью. Кроме того, коэффициент PEG носит лишь сравнительный характер, то есть может применяться только для сравнения похожих компаний. Также коэффициенты P/E чрезвычайно чувствительны к виду экономической деятельности и факторам, свойственным данному сектору, и потому могут сильно варьировать в зависимости от отрасли. Например, коммунальные предприятия, с их низким ростом и высокой потребностью в капитальных затратах, обычно имеют коэффициент ниже 10. С другой стороны, у технологичных компаний кратное прибыли обычно равняется 15-20, просто в силу того, что данная отрасль традиционно демонстрирует более высокие темпы роста по сравнению с коммунальным хозяйством, а также задействует гораздо меньший объем капитала для получения прибыли. К числу наиболее важных знаний о коэффициенте «цена/прибыль» , относится его использование для циклических акций, прибыль по которым изменяется в точном соответствии с бизнес-циклом и достигает максимума на его пике. В условиях процветания экономики прибыль по циклическим акциям резко взлетает, отправляя вниз значение P/E. Поэтому то, что может показаться дешевым на первый взгляд, на самом деле таковым не является. Обратная ситуация наблюдается в периоды рецессий, когда коэффициент P/E может быть очень высоким или даже отрицательным, что побуждает инвесторов расценивать эти акции как дорогие. Низкие прибыли попросту раздувают значение P/E из-за уменьшения величины знаменателя. Компания кажется дорогой, хотя на самом деле она находится на максимально дешевых уровнях.

Наглядность прибыли – Инвесторы не любят неизвестные величины!

Поскольку коэффициенты P/E рассчитываются исходя из прогнозируемых будущих темпов роста прибыли компании, заметно растущие компании обычно обладают более высокими показателями P/E и PEG по сравнению с компаниями, чей рост менее очевиден. К примеру, компанию Novo Nordisk , занимающуюся исследованиями инсулина и производством инсулинсодержащих препаратов для диабетиков, отличают от других коллег по отрасли визуально наглядные высокие прибыли, что объясняется увеличением случаев заболевания диабетом в странах развитого мира, а также размером сегмента, который компания занимает на рынке. До тех пор, пока диабет не будет побежден или Novo Nordisk не лишится доминирующей позиции на рынке инсулиновых препаратов, денежные потоки и прибыли компании будут в относительно в большей безопасности по сравнению с рядом ее конкурентов в фармацевтической промышленности.

Аналогичным образом, прибыль Apple увеличилась за последние 4 года на 641%, но коэффициент P/E составляет лишь около 15. Инвесторы оценивают прибыль Apple таким низким по историческим меркам значением, поскольку не имеют представления, какой следующий гениальный продукт изобретет компания, и соответственно, не знают, с какой стороны ждать ее будущих прибылей (низкий уровень наглядности).

Удивительно, что Facebook , чья прибыль не является слишком очевидной и зависит исключительно от рекламы, может быть оценен примерно в USD 100 млрд., когда выйдет на в 2012 году, при этом коэффициент PE, как ожидается, приблизительно достигнет отметки 100. Инвестор может задаться вопросом, что лучше: потратить $100 млрд. и приобрести долю участия в Apple, Berkshire Hathaway или Exxon Mobil, или же стать владельцем Facebook?

Научное исследование коэффициента P/E

Какие уроки следует извлечь из данного анализа P/E? Исторически, наилучшие показатели прибыли , в среднем, демонстрировали компании с более низким значением отношения «цена/прибыль». Почему, спросите вы. Потому что в целом инвесторы склонны испытывать чрезмерный оптимизм в отношении роста фирмы и ожидать, что наиболее активно развивающиеся компании в будущем продолжат поддерживать такие же темпы роста. Обычно так редко происходит в силу законов конкуренции. С другой же стороны, инвесторы склонны сильно недооценивать акции компаний, переживающих плохой год или плохой квартал. В результате складывается простое правило: победители получают слишком высокие ценовые коэффициенты, что делает их переоцененными, в то время как проигравшие по тем же причинам остаются недооцененными. Поэтому бывшие неудачники (низкие значения P/E) обычно превосходят впоследствии бывших победителей (акции с высоким P/E).

Коэффициент «цена/балансовая стоимость»

Хотя этот показатель используется реже, чем P/E, порой он может вооружить инвестора ценной информацией. Коэффициент P/B (отношение рыночной цены акции к её балансовой учетной стоимости) еще больше, чем P/E, зависит от сферы деятельности компании и, подобно P/E, во многом определяется конкретной отраслью. Например, значение P/B для многих технологичных компаний составляет от 10 и выше, в то время как акции банков торгуются с коэффициентом в районе 1. Чем вызвана столь значительная разница? Главное отличие связано с использованием капитала, необходимого в данной отрасли. Технологичным компаниям для получения прибыли не требуется большое количество материальных ценностей и физического капитала. Отличной иллюстрацией может послужить компания Microsoft, занимающаяся преимущественно программным обеспечением. Для того чтобы генерировать прибыли, ей в первую очередь нужен человеческий капитал; такая модель ведения бизнеса не является капиталоёмкой. С другой стороны, банки нуждаются в привлечении большого объема капитала: банковские депозиты, и т.п. А поскольку активы на балансах банков традиционно характеризует относительно высокая ликвидность, такие активы могут быть оценены по их реальной рыночной стоимости. Это означает, что банковский баланс будет эквивалентен реальной рыночной стоимости его активов, или коэффициенту 1.

Один из полезных способов применения показателя «цена/балансовая стоимость» – его использование для оценки стоимость активов на балансе компании . Менее ликвидные активы могут иметь завышенную стоимость. В периоды бумов балансовая стоимость редко помогает в охоте за выгодными сделками любителям скупать ценные бумаги по низкому курсу, поскольку большинство компаний не станет участвовать в транзакциях, если коэффициент балансовой стоимости (нетто-активов) будет равен 1. В периоды спада экономической активности или рецессии показатель P/B имеет большую ценность, поскольку он помогает инвесторам охотиться за выгодными покупками акций чрезвычайно недооцененных компаний.

Значение P/B может опускаться ниже единицы в случаях с ликвидными фирмами (банки и пр.). Обычно это происходит, когда рынок опасается разрушения стоимости акционерного капитала компании. Причиной этого может стать кредитное плечо, что наглядно демонстрирует текущий финансовый кризис. Как правило, чем ликвиднее активы компании, тем ближе к отметке 1 будет ее коэффициент P/B, при прочих равных условиях. Чем больший объем прибыли может генерировать компания посредством своих балансовых активов, тем выше будет показатель «цена/балансовая стоимость».

В заключении хочется подчеркнуть, что не существует оценочных критериев, способных открыть или хотя бы попытаться приоткрыть всю правду, однако даже знание основных подводных камней может уберечь инвесторов от совершения ошибок, за которые им придется дорого заплатить.

Теперь, после того как мы ознакомились с основами изучения финансовой отчетности компаний (языком бизнеса), необходимо рассмотреть базовый язык инвестиций. Коэффициенты P/E, EPS, PEG и другие - это основной инструмент, используемый инвесторами для соотношения цены компании с качеством её работы. Эти быстрые и грубые оценочные показатели могут быть для вас весьма полезны, если вы не будете забывать о присущих им ограничениях. Но перед тем как приступить к каким-либо вычислениям, мы должны сначала рассмотреть некоторые необходимые определения.

Коэффициенты - это основной инструмент, используемый инвесторами для соотношения цены компании с качеством её работы.

Прибыль на акцию

Прибыль на акцию (EPS ) - это чистая прибыль компании (обычно за 12 предшествующих месяцев), деленная на число выпущенных в обращении акций. EPS существует в двух видах − базовом и размытом. Базовый коэффициент учитывает только фактическое число акций в обращении, в то время как размытый коэффициент принимает во внимание всё возможное число акций, с учетом выданных на настоящий момент опционов и тому подобных инструментов. Размытый EPS является более «консервативным» коэффициентом.

EPS = (Общая чистая прибыль компании) / (Число акций в обращении)

EPS дает вам быстрое представление о прибыльности компании, однако его нельзя использовать в одиночку.

EPS дает вам быстрое представление о прибыльности компании, однако его нельзя использовать в одиночку, без анализа денежных потоков и других показателей хозяйственной деятельности.

Рыночная капитализация

Рыночная капитализация - это рыночная стоимость компании. Она вычисляется путем умножения числа акций в обращении на текущую рыночную стоимость одной акции. К примеру, если у компании XYZ в обращении находится 10 миллионов акций и одна акция стоит 25 долларов, то рыночная капитализация компании XYZ составляет 250 миллионов долларов. Как мы вскоре выясним, этот показатель не только даёт нам представление о размере компании, но и может быть использован в расчете других показателей оценки стоимости компании.

Рыночная капитализация = (Цена акции) х (Число акций в обращении)

Рентабельность

Так же, как существует три вида прибыли (валовая, операционная и чистая), существует и три вида рентабельности, позволяющих определить степень прибыльности компании.

Валовая рентабельность (рентабельность продаж) = (Валовая прибыль) / Выручка

Операционная рентабельность = (Операционная прибыль) / Выручка

Чистая рентабельность = (Чистая прибыль) / Выручка

Коэффициент P/E и его производные

Этот коэффициент - один из наиболее популярных способов оценки стоимости компании. Он определяет соотношение стоимости акции компании к прибыли на одну акцию за предшествующие четыре квартала. К примеру, акция компании, торгующаяся по цене в 15 долларов с прибылью за предшествующий год в 1 доллар на акцию будет иметь коэффициент P/E равный 15.

P/E = (Цена акции) / EPS

Коэффициент P/E дает нам примерное представление о цене, которую платят за акции компании другие инвесторы, относительно базовых прибылей этой компании.

Этот коэффициент дает нам примерное представление о цене, которую платят за акции компании другие инвесторы, относительно базовых прибылей этой компании. Он также выступает грубой мерой того, являются ли акции компании дорогими или дешевыми. В общем случае, чем выше коэффициент P/E , тем больше готовы платить инвесторы за каждый доллар прибыли этой компании. Акции с высоким коэффициентом P/E (в основном со значением выше 30) обычно имеют высокие темпы роста и / или ожидания роста прибыли компании. Акции с низким значением коэффициента P/E (обычно, ниже 15) обычно подвержены медленному росту и имеют более скромные перспективы прибыли в будущем.

Коэффициент P/E может быть также полезен при сравнении этих коэффициентов у схожих компаний, чтобы проанализировать, кто из конкурентов оценивается рынком выше. Кроме того, вы можете сравнить коэффициент компании с общим коэффициентом всего рынка в виде индекса S&P 500 или любым другим подходящим индексом. Это даст вам информацию об оценке акции относительно рынка.

Одной из полезных вариаций этого коэффициента является ставка доходности, или значение EPS, деленное на цену акции. Ставка доходности − это значение, обратное коэффициенту Р/Е, поэтому более высокая ставка доходности означает относительно более дешевую акцию, а более низкая ставка доходности − более дорогую. Бывает также полезно сравнить ставку доходности с доходностью 10- или 30-летних облигаций Казначейства, чтобы получше понять, насколько дорога или дешева конкретная акция.

Ставка доходности = 1 / (коэффициент Р/Е) = EPS / (Цена акции)

Еще одной полезной вариацией выступает коэффициент PEG. Высокое значение Р/Е обычно означает, что рынок ожидает от компании быстрого роста прибылей в будущем. Это означает, что основной потенциал прибыльности компании расположен именно в будущем. А это в свою очередь ведет к тому, что рыночная стоимость компании (которая отражает все эти будущие ожидаемые прибыли) весьма велика по отношению к текущим прибылям.

Коэффициент PEG позволяет определить, не зашел ли коэффициент P/E слишком далеко в оценке будущего. Коэффициент PEG дает вам представление о том, сколько инвесторы платят за рост компании. Коэффициент PEG - это будущее значение коэффициента P/E, деленного на ожидаемую ставку роста прибыли компании в ближайшие пять лет, определенную через консенсусный прогноз аналитиков. К примеру, если компания имеет значение будущего P/E в размере 20 при ожидаемом росте годовой прибыли в 10% в год, значение коэффициента PEG для этой компании будет равно 2. Чем более высокое значение принимает коэффициент PEG, тем более относительно дорогими являются исследуемые акции.

PEG = (Будущее значение Р/Е) / (Темп годового роста EPS в ближайшие 5 лет)

Как и в случае с другими коэффициентами, PEG надо использовать с осмотрительностью. В своем расчете он опирается на два предположения аналитиков: прибыль в будущем году и годовые темпы роста прибыли в ближайшие пять лет, и таким образом вдвойне подвержен воздействию слишком оптимистичных и слишком пессимистичных настроений аналитиков. В добавок, в случае прогнозируемого нулевого роста, этот коэффициент теряет всякое значение.

Коэффициент «Цена / Продажи»

Коэффициент «Цена / Продажи», или P/S , определяется схожим образом с коэффициентом P/E , с той лишь разницей, что в знаменателе используется значение выручки, а не прибыли. Его важность для инвестора состоит в том, что он базируется на объеме продаж, то есть на таком показателе, которым гораздо более сложно манипулировать и при вычислении которого используется гораздо менее допущений, чем при вычислении прибыли. Кроме того, поскольку продажи обычно бывают более стабильными, нежели прибыль, коэффициент P/S может быть хорошим инструментом для определения компаний, подверженных цикличным колебаниям.

P/S = (Цена акции) / (Выручка на одну акцию) = (Рыночная капитализация) / (Объем продаж)

Используя коэффициент P/S, необходимо помнить, что доллар прибыли имеет всегда одну и ту же ценность, вне зависимости от того, какой объем продаж его породил.

Используя этот коэффициент, необходимо помнить, что доллар прибыли имеет всегда одну и ту же ценность, вне зависимости от того, какой объем продаж его породил. Имеется в виду, что один доллар продаж в компании с высоким уровнем рентабельности стоит больше, чем один доллар продаж в компании с низким уровнем рентабельности. А это ведет к необходимости сравнивать компании с помощью этого коэффициента только в рамках одного сектора или секторов со схожими характеристиками.

Чтобы понять различия между разными секторами экономики, давайте сравним продуктовый магазин с производством медицинского оборудования. У продовольственных магазинов торговая наценка обычно не превышает нескольких центов на один доллар, что приводит к коэффициенту P/S в размере 0,5, одному из самых низких среди всех отраслей промышленности. Чтобы создать один доллар прибыли, магазинам необходим огромный объем продаж, поэтому для инвесторов большие объемы продаж в этой индустрии являются чем-то привычным.

В то же время, рентабельность производителей медицинского оборудования гораздо выше. Для того, чтобы создать один доллар прибыли, таким производителям совсем не нужны космические объемы продаж. Неудивительно, что показатель P/S у таких компаний колеблется в районе 5,0. Таким образом, розничная сеть со значением P/S в 2,0 будет выглядеть крайне переоцененной, а производитель медицинского оборудования с таким же значением P/S будет оценён чертовски дёшево.

Коэффициент «Цена / Балансовая стоимость»

Еще одним распространенным способом оценки компании выступает коэффициент «Цена акции / Балансовая стоимость компании» (P/B ), который соотносит рыночную стоимость акций компании с балансовой стоимостью акционерного капитала из последнего балансового отчета компании. Балансовая стоимость может быть представлена как то, что осталось бы для распределения между акционерами при ликвидации компании, если бы компания прекратила все свои операции, расплатилась со своими кредиторами и получила всё причитающееся со своих дебиторов.

Балансовая стоимость на одну акцию = (Общий акционерный капитал) / (Количество акций в обращении)

P/B = (Цена акции) / (Балансовая стоимость на одну акцию) = (Рыночная капитализация / (Общий акционерный капитал)

Как и у всех других коэффициентов, у этого есть свои ограничения. К примеру, балансовая стоимость может не совсем аккуратно отображать стоимость компании, особенно, если фирма владеет значительным количеством нематериальных активов, таких как торговые марки, рыночная доля и другие рыночные преимущества. Самые низкие значения этого коэффициента обычно встречаются в самых капиталоёмких отраслях, таких как коммунальное хозяйство и розница, в то время как самые высокие значения бывают у производителей лекарств и потребительских товаров, где значение нематериальных активов гораздо более важно.

Коэффициент P/B также связан с показателем возврата на капитал, который представляет собой чистую прибыль, деленную на акционерный капитал. Если взять две одинаковых компании, та из них, у которой выше возврат на капитал, будет иметь и более высокое значение P/B. Высокое значение P/B не должно обязательно отталкивать инвестора, особенно если компания последовательно приносит высокий возврат на капитал.

Коэффициент «Цена / Денежный поток»

Этот коэффициент используется значительно реже тех, которые были освещены ранее. Он вычисляется схожим с коэффициентом P/Е образом, но с использованием в знаменателе операционного денежного потока вместо чистой прибыли.

P/CF = (Цена акции) / (Операционный денежный поток на одну акцию)

Показатель денежного потока труднее поддается бухгалтерским уловкам, нежели показатель прибыли, поскольку он отражает реальные деньги, а не бумажные значения. Этот коэффициент может быть полезен при анализе фирм из таких отраслей, как коммунальное хозяйство или кабельные коммуникации, у которых поступление денежных средств может значительно превышать прибыль. Он так же может использоваться в случае, если множество одномоментных списаний привело к тому, что показатель P/E стал отрицательным.

Дивидендная доходность

Как уже говорилось, есть два способа заработать деньги на покупке акций: прирост капитала, когда акции дорожают в цене, и дивидендные выплаты. Дивиденды − это выплаты компаний напрямую своим акционерам.

Дивидендная доходность была важным показателем оценки компаний на протяжении многих лет. Показатель дивидендной доходности равен сумме годовых дивидендов компании, деленной на цену её одной акции. Если компания выплатила за год 2 доллара при цене акции в 100 долларов, её дивидендная доходность составляет 2%. Если цена акции упадёт до 50 долларов, то её дивидендная доходность возрастёт до 4%. При прочих равных, дивидендная доходность падает, когда растёт цена акции.

Дивидендная доходность = (Годовая сумма дивидендов на одну акцию) / (Цена акции)

Акции с высокой дивидендной доходностью обычно принадлежат зрелым компаниям с незначительными возможностями резкого роста. Экономические причины состоят в том, что компании не могут найти подходящих объектов для инвестиций в своей отрасли и поэтому предпочитают выплачивать заработанные деньги напрямую акционерам. К таким акциям обычно относят акции компаний коммунального хозяйства, но их можно также найти и среди отраслей роста, вроде фармацевтической промышленности.

После многих лет ориентации исключительно на рост курсовой стоимости акций, дивиденды опять начинают попадать в центр внимания инвесторов. Одной из причин выступает недавнее изменение в налоговой системе США, понизившей налог на дивиденды.

Компании с наилучшими акциями с высокой дивидендной доходностью обладают также стабильными положительными денежными потоками, здоровыми балансами и относительно стабильным бизнесом. Кроме того, стоит также обратить внимание на историю дивидендных выплат в каждой конкретной компании за последние, скажем, 50 лет.

Подводя итоги

Мы разобрались с тем, как вычисляются многие из распространенных аналитических коэффициентов. Но помимо формул расчета необходимо понимать природу финансовых показателей, которые лежат в основах этих формул, а также потенциальные ограничения использования тех или иных коэффициентов. Из приятных новостей: при долгосрочном инвестировании значения этих коэффициентов перемещаются на второй план.

Среди основных вопросов, которые интересуют инвестора, вопрос о том сколько зарабатывает компания находится на одном из первых мест. Ответом на данный вопрос служит показатель под названием EPS (Earnings Per Share - доход на акцию) . EPS показывает сколько рублей прибыли компания заработала за период на одну акцию. Расчитывается EPS по следующей формуле:

EPS = (Прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций

Можно сравнить величину EPS с размером дивиденда, выплаченного с акции. Прибыль, оставшаяся после выплаты всех дивидендов пойдет на дальнейшее развитие бизнеса. А как правильно распорядиться своей прибылью в дальнейшем, вас научит наша «Академия инвестирования» .

EPS - наглядный показатель прибыли на акцию компании, но сложности в его использовании возникают при сравнении его с EPS других компаний. Дело в том, что EPS - показатель абсолютный, т.е. выражается в рублях, а чтобы определить лидера по доходности на акцию необходимо использовать относительный показатель. Таким показателем является Р/Е(Price to Earnings ratio - отношение цена-доход).

Рассчитывается P/E по несложной формуле:

Р/Е = Цена / EPS

Отношение P/E показывает за сколько лет прибыль компании покроет расходы на покупку ее акций. Рассмотрим пример. Цена акции 10 рублей, EPS - 2 рубля. Тогда P/E составит 5. Это значит, что за 5 лет прибыль на акцию (2 рубля) приравняется к ее текущей цене (10 рублей).

Принято сравнивать P/E компаний одной отрасли между собой. Подход к анализу P/E в этом случае не однозначный - чем выше P/E, тем менее привлекательна акция с точки зрения ее текущей доходности; с другой стороны, большое (на фоне остальных) P/E показывает, что инвесторы пророчат компании большое будущее.

Напротив, очень низкое P/E может указывать на скрытые (или явные) угрозы для компании, неясность перспектив ее развития или какую-либо неопределенность (например, компания погрязла в судебных тяжбах или ей необходимо выплатить крупную компенсацию (вспомните случай с разливом нефти в Мексиканском заливе в 2010 году)).

P/E компаний, принадлежащих к разным отраслям не может дать нам четкого ответа о недооцененности или переоцененности компании. Разные отрасли - разные доходности и перспективы. P/E нефтяной компании и интернет компании будут разными. Нефтяная компания зарабатывает сейчас и много, но дальнейшие перспективы развития нефтяной отрасли достаточно туманны.

С интернет компаниями все наоборот - сейчас их доходы не очень велики, но все прекрасно понимают, что самой глобальной сети есть куда развиваться (еще несколько миллиардов потенциальных пользователей) не говоря о компаниях, работающих в сети интернет.

Но все же не стоит полагаться на одни лишь перспективы - компании работают здесь и сейчас, а компании, котрые не приносят сегодня никакой прибыли завтра свернут свою деятельность. Крах интернет индустрии в США в начале 21 века подтверждает эту истину (до этого несколько подряд лет рекордными темпами расли акции интернет компаний у многих из которых прибыли вообще не было и р/е таким образом было отрицательным.

Теперь самое важное для инвестора: на основе P/E можно оценивать стоимость акций компании. Рассмотрим компанию "А", стоимость акций которой составляет 80 рублей. Определим "справедливую" цену для этой акции на основе сравнения с P/E других компаний. Помимо компании "А", отрасль делят между собой компании "Б", "В", "Г", "Д". Все необходимые данные для расчета представлены в таблице.

Итак, мы получили среднее значение P/E для отрасли. P/E компании "А" составляет 32, что существенно выше средней по рынку. Теперь осталось определить справедливую цену для акции компании "А". Для этого умножим среднее P/E для отрасли - 21 на EPS - 2,5 и получим 52,5, т.е. справедливая цена для данной акции 52,5 рубля, что существенно ниже ее текущей рыночной цены.

PEG ratio, Prospective Earnings Growth Ratio ) - финансовый коэффициент сопоставляющий цену акции с прибылью на акцию и ожидаемой будущей прибылью компании. PEG коэффициент был разработан для коррекции недостатков коэффициента цена/прибыль . Для этого в учет дополнительно берутся прогнозируемые будущие темпы роста прибыли компании.

Расчёт коэффициента цена/прибыль

$\backslash left\; (\backslash frac\{P/E\}\{Growth\}\; \backslash right)$

где P/E - значение коэффициента цена/прибыль , Growth - прогнозируемый рост прибыли за следующий год.

См. также

Напишите отзыв о статье "PEG коэффициент"

Ссылки

Виды ценных бумаг Термины, связанные с торговлей акциями Фондовая биржа Списки фондовых бирж Теории торговли Ценообразование акции

Отрывок, характеризующий PEG коэффициент

Пьер после сватовства князя Андрея и Наташи, без всякой очевидной причины, вдруг почувствовал невозможность продолжать прежнюю жизнь. Как ни твердо он был убежден в истинах, открытых ему его благодетелем, как ни радостно ему было то первое время увлечения внутренней работой самосовершенствования, которой он предался с таким жаром, после помолвки князя Андрея с Наташей и после смерти Иосифа Алексеевича, о которой он получил известие почти в то же время, – вся прелесть этой прежней жизни вдруг пропала для него. Остался один остов жизни: его дом с блестящею женой, пользовавшеюся теперь милостями одного важного лица, знакомство со всем Петербургом и служба с скучными формальностями. И эта прежняя жизнь вдруг с неожиданной мерзостью представилась Пьеру. Он перестал писать свой дневник, избегал общества братьев, стал опять ездить в клуб, стал опять много пить, опять сблизился с холостыми компаниями и начал вести такую жизнь, что графиня Елена Васильевна сочла нужным сделать ему строгое замечание. Пьер почувствовав, что она была права, и чтобы не компрометировать свою жену, уехал в Москву.