Peg коэффициент показывает. Коэффициенты рыночной активности предприятия. Наглядность прибыли – Инвесторы не любят неизвестные величины

(price to earnings) цена/прибыль - показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. Вы можете встретить еще такие названия, как PE ratio , earnings multiple – но все это коэффициент P/E.

P/E = цена акции / прибыль на акцию

Это важный показатель в , который показывает недооцененные и переоцененные компании относительно потенциальной прибыли компании, а также срок окупаемости вложений и соразмерность прибыли. Например, если коэффициент равен 15, это значит что инвестор получит 1 доллар прибыли при вложенных 15.

Сейчас мы поговорим во всех подробностях о том, что такое коэффициент P/E, и как он работает в анализе компаний.

Лучший источник коэффициента – это брокер, но в большинстве своем крупные издания, как The Wall Street Journal, так же печатают эти данные:

В данном случае коэффициент P/E равен 13,14. Это результат деления текущей цены акции ($113.79) на прибыль компании за последний финансовый год (EPS 8.66 на акцию).

• Кстати, если многие полагают что The Wall Street Journal — это просто газета, то они ошибаются, это издание публикует все финансовые показатели всех котирующихся компаний, и по каждой из них вы сможете найти много информации, в особенности фундаментальной.

Что такое коэффициент P/E

Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённой компании, большие - о переоценённых акциях.

В целом, коэффициент цена / прибыль указывает количество лет, за которые окупятся акции. Например, если коэффициент равен 20, то окупаемость 20 лет. Если P/E 2 – то окупаемость 2 года. Нередко можно встретить такие значения как 30, 50, 60… Зачем тогда люди покупают акции с таким высоким P/E? Прибыли компании не менее изменчивы, чем доходы людей, а акционеры рассчитывают на высокую будущую прибыль компании и часто скептически относятся к низким P/E.

Достаточно посмотреть WSJ, чтобы увидеть разброс значений коэффициента.

Диапазон значений коэффициента Р/Е различен, наиболее низкий – у медленно развивающихся компаний, высокий – у динамично развивающихся. Средний же показатель принадлежит цикличным компаниям. Но желающим купить любые акции с низким коэффициентом, в расчёте на будущую прибыль, не стоит забывать, что низкий Р/Е для одной компании не равнозначен низкому для другой.

Если накладывать линию цены акций на линию значения коэффициента, то акции недооценены, когда линия Р/Е сильно выше графика цены акций и наоборот, переоценены, когда Р/Е сильно ниже цены:

Коэффициент цена/прибыль – показатель будущего компании

P/E демонстрирует то, какое большое значение на рынке придаётся прибыли определённой компании. В первую очередь, показатель P/E сообщает нам, сколько инвестор готов отдать средств на каждый доллар данных прибылей компании. Во вторую очередь, инвестор узнаёт время своего ожидания для окупаемости своих вложений за счёт прибыли с акций.

В принципе, коэффициент P/E сообщает степень уверенности инвесторов в будущем компании, куда он инвестирует. Например, низкий показатель, допустим, 3 или 5, скажет о низкой уверенности в устойчивости компании, в свою очередь высокий показатель, порядка P/E 20+, демонстрирует большой оптимизм в будущем компании.

Перед тем, как купить акции, посмотрите на коэффициент за последние 5 лет, чтобы понять, какой уровень является нормальным для компании.

Если вы не хотите углубляться, то просто запомните – не покупайте акции с чрезмерно высоким Р/Е, или она должна демонстрировать невероятный рост прибыли, чтобы оправдать высокую цену. Если этого не произойдет – акции будут падать до своего разумного предела.

Посмотрите хорошее видео о том что такое коэффициент P/E и как он работает:

Реальные примеры коэффициента Цена/Прибыль (P/E)

Если посмотреть на пример коэффициента P/E компании ASOS в 2012 году, инвестор, покупающий его бумаги в январе, по расчётам, выражал готовность ждать 68,7 года, что бы вернуть свои вложенные средства обратно (показатель P/E равен 68.7), по крайней мере, беря за основу прибыль на тот момент. Это несколько неверное сравнение, потому как в последующие 2 года компания ASOS увеличилась в 4 раза, то есть сам по себе коэффициент P/E не учитывает перспективы роста компании. Инвесторы, которые желают применять на своей практике P/E и учитывать при этом прогноз роста, должны ссылаться на другой коэффициент — PEG, который показывает соотношение цены и роста прибыли.

Акции компании ASOS выросли в 4 раза всего за два года, и рынок считает, что рост пока не прекратится, а продолжится далее. Также, показатель P/E говорит, что инвесторы платят премию за своё ожидание. Тем временем, за этот же период акции компании Marks & Spencer имели короткие периоды роста, но сейчас они торгуются на уровне двух лет назад, – отчасти это и есть причина, почему показатель P/E у M&S такой скромный.

В 2014 году акции ASOS не смогли поддерживать темпы роста и оказались сильно переоценены, вследствие чего акции обрушились в двое.

Еще один пример P/E с McDonalds. В 1972 году акции торговались по 75 долларов и Р/Е был равен 50. Но компания не оправдала ожидания и акции упали до 25 долларов, а Р/Е взял более разумное значение 13.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

• Инвестиции
• Трейдинг

Брокер	Тип	Мин. депозит	Регуляторы	Ещё
	Опционы (от 70% прибыли)	$250	ЦРОФР
		$500	ASIC, FCA, CySEC
		$250	VFSC, ЦРОФР
		$200	CySec, MiFID
	Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Брокер	Тип	Мин. депозит	Регуляторы	Просмотр
	Фонды, акции, ETF	$500	ASIC, FCA, CySEC
	ПАММ счета	$100	IFSA, FSA
	Акции	$200	CySec

Брокер	Тип	Мин. депозит	Регуляторы	Просмотр
	Форекс, CFD на Акции, индексы, товары, криптовалюты	$250	VFSC, ЦРОФР
	Акции, Форекс, Инвестиции, криптовалюты	$500	ASIC, FCA, CySEC
	Опционы (от 70% прибыли)	$250	ЦРОФР
	Форекс, CFD на Акции, индексы, ETF, товары, криптовалюты	$200	ASIC, FCA, CySEC
	Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Академические исследования демонстрируют, что, при прочих равных, акции компаний с низким коэффициентом — цена/прибыль (P/E) — в долгосрочной перспективе всё же опередят имеющих высокий показатель P/E («эффект стоимости»). Тогда вложение в компании с малым значением P/E является одним из основных моментов мышления известных инвесторов, к примеру Джон Нефф или . Однако, на «бычьем» рынке и в краткосрочной перспективе акции с привлекательно большим коэффициентом P/E имеют немалые шансы обойти так называемые, «стоимостные» акции, которые имеют низкий P/E.

Популярная в 1960-х годах компания Electronic Data System имела коэффициент Р/Е равный 500. Это значит, что окупаемость вложенных в неё инвестиций при неизменном уровне прибыли, наступила бы только через 500 лет. И даже этот показатель был занижен по мнению аналитика составлявший отчет, т.к. реальное состояние дел отражало уровень Р/Е =1 000. С каждым годом EDS демонстрировала отличную динамику по продажам и прибыли и только закрепляла свой успех и устойчивые позиции на рынке. В 1974 году стоимость акций упала с $40 до трёх долларов и это рекорд среди мировых примеров переоценивания на фоне благополучия во всех направлениях.

Avon Products имела крайне высокий коэффициент Р/Е равный 64. Ее акции торговались тогда по цене в 140 долларов. Это смелая заявка на успех, но не подкреплённая физическими возможностями. Уровень продаж уже был миллиардным, компании просто некуда уже было расти. В результате 1974 год ознаменовался отсутствием роста прибыли и падением стоимости акций со 140 долларов до 18,5.

Практически такая же судьба была уготовлена и компании Polaroid. После 33 лет успехаумудрилась за полтора года потерять 89% своей стоимости. Стоимость акций стала совершенно непредсказуемой:

• 1973 год – 143 доллара (Р/Е = 50);
• 1974 год – 14 долларов;
• 1980 год – 60 долларов;
• 1981 год – 19 долларов.

А проблема заключалась в переоценке выпущенной в 1973 году новинки – фотоаппарата SX-70, полностью не оправдавшего надежды потребителей. При этом Р/Е был настолько высок, что для реализации ожиданий, компания должна была продать по четыре фотоаппарата каждой американской семье.

Видео обсуждения про коэффициент Цена / Прибыль

Справедливый Р/Е и темп роста прибыли компании

Наиболее полезная особенность коэффициента Р/Е – это возможность сопоставить его уровень с темпом роста прибыли компании, если они равны, то вариант идеален.

Простая математика: , имея уровень Р/Е равный 15 должна расти в год на 15%. Если же при таком темпе роста её Р/Е опустится до 7, следовательно, акции стоит покупать незамедлительно.

Но, желая сделать более глубокий анализ, необходимо учитывать и дивиденды. Например, имея темп роста 15%, дивидендную доходность 5% и Р/Е = 10, мы получаем результат 2, что говорит нам хорошей возможности выгодно приобрести ценные бумаги.

Плохим считается показатель ниже единицы, средним – 1,5. Все показатели выше двойки являются превосходными, а ценные бумаги таких компаний — привлекательными.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .

Коэффициент P/E (Price/Earnings или Цена/Прибыль) – один из самых популярных инвестиционных мультипликаторов, который показывает насколько недооценены или переоценены акции компании для инвестора. Популярность этого показателя объясняется тем, что его достаточно просто посчитать и в то же самое время он сразу дает неплохую характеристику привлекательности акций. Однако, как и любой другой показатель мультипликатор P/E имеет свои плюсы и минусы. В этой статье мы подробно разберем все аспекты данного показателя, начиная с методов расчета и заканчивая особенностями применения.

Как считать P/E

Для расчета мультипликатора P/E необходимо соотнести цену акций компании и прибыль компании. При этом есть 2 способа расчета P/E:

Расчет коэффициента P/E через цену и прибыль на одну акцию.

В данном случае формула расчета будет выглядеть следующим образом:

Где Price – цена одной акции компании.

EPS (Earnings per share) – прибыль компании в расчете на одну акцию.

Данный способ расчета обычно считается классическим и наиболее простым, т.к. все данные для расчета легко доступны: EPS присутствует в отчетности по МСФО отдельной строкой, а цену акций можно взять из биржевых котировок.

Рассмотрим пример расчет P/E за 2016 год по компании Алроса.

Цена акций на текущий момент равна 90,06 руб. и ее можно просто взять на любом сайте, транслирующем котировки или в биржевом терминале.




Прибыль на 1 акцию за 2016 год равна 17,85 руб. И ее мы берем из отчетности компании, в частности из отчета о прибылях и убытках .



В итоге P/E для компании Алроса = 90,06 / 17,85 = 5,04.

Это невысокий показатель, учитывая, что средний P/E по российским компаниям на текущий момент равен 8, а, например, по американским компаниям средний P/E сейчас равен 25.

Чем ниже показатель P/E – тем лучше. Низкое значение коэффициента говорит о том, что акции компании недооценены. Высокое значение, напротив, чаще всего говорит о том, что акции компании переоценены и возможно это финансовый пузырь.

Расчет P/E через общую стоимость компании и прибыль компании.

В данном случае формула P/E принимает вид:

Market Cap – рыночная капитализация компании или стоимость всех акций компании по рыночной цене. Рассчитывается как произведение количества акций компании на текущие котировки данных акций.

Earnings – прибыль компании за период (для расчетов желательно использовать годовую прибыль или приведенную к годовой).

Данный способ расчета в большинстве случаев также прост, как и первый, за исключением ситуаций, когда у компании есть и обыкновенные акции, и привилегированные и, например, депозитарные расписки. В таких ситуациях для корректного самостоятельного расчета капитализации придется собрать немало информации и провести целую серию расчетов. Чаще всего в этом нет необходимости, поскольку есть ресурсы в сети, где можно посмотреть капитализацию компании. Иногда данные о капитализации можно найти также на самом сайте компании.

Рассмотрим пример расчета коэффициента P/E за 2016 год по компании Алроса вторым способом.

Капитализация компании равна 660 млрд. руб. и данные об этом мы находим на сайте компании в разделе «Инвесторам и акционерам».




Прибыль компании за 2016 год равна 133 млрд. (Также берется из отчета о прибылях и убытках)




В итоге P/E = 660 121 / 133 471 = 4,94

Как мы видим между двумя методами расчета возникает небольшая погрешность. Она обусловлена сразу несколькими факторами:

• При расчетах капитализации на сайте компании даже в ту же самую дату могли быть использованы немного отличающиеся котировки от тех, что мы брали для расчета первым способом.

  При расчетах EPS в МСФО из общей консолидированной прибыли вычитается так называемся «неконтролируемая доля участия». Это часть консолидированной прибыли компании, полученной от дочерних предприятий и приходящаяся на других акционеров этих дочерних предприятий, никак не связанных с материнской компанией.

Небольшая погрешность при расчетах P/E никакой роли не играет, поскольку здесь не идет речь о каких-либо точных измерениях как в физике. P/E это относительный показатель и нам важно понимать насколько он ниже или выше в сравнении с показателями аналогичных компаний или в сравнении со среднерыночными или отраслевыми значениями. Далее мы более детально разберемся, как правильно интерпретировать и использовать P/E.

Что показывает P/E

Для того чтобы лучше понять экономический смысл коэффициента P/E, необходимо представить, что Вы покупаете не просто пакет акций или несколько акций компании, а покупаете предприятие целиком. Тогда цифры из расчетов P/E приобретают иной смысл. Цена или капитализация – это та сумма, которую Вы уплатите за данное предприятие, а ежегодная прибыль – это доход от инвестиций в покупку данного бизнеса. В итоге соотношение Цена/Прибыль или P/E показывает инвестору за сколько лет окупятся его инвестиции в данный бизнес. В случае с компанией Алроса – это 5 лет. И это очень привлекательный показатель.

В итоге, как мы уже говорили, чем ниже показатель P/E – тем лучше. Низкий P/E говорит нам о том, что компания недооценена и стоит ниже своей справедливой стоимости. Высокий P/E свидетельствует об обратном. Приобретая акции с низким P/E, инвесторы рассчитывают на то, что в долгосрочной перспективе рыночная стоимость акций будет стремиться к своей справедливой стоимости. В итоге котировки акций вырастут, как и сам P/E.

На рынке также бывают компании, P/E по которым очень высокий, например, российская энергетическая компания ПАО «Юнипро» имеет P/E на текущий момент в районе 30, при том, что средний P/E для российской компании 8, а в энергетическом секторе и вовсе в районе 2-3. Как правило, в таких ситуациях необходимо дополнительно разбираться и смотреть, за счет чего получился такой показатель. Например, это может быть разовая ситуация, связанная с резким падением прибыли в компании ввиду внешних обстоятельств (колебания валют и т.д.). Или же это наоборот резкий рост котировок привел к росту P/E.

Также бывают ситуации, когда P/E могут расти или падать на всем рынке в целом. Так, например, в 2001 году на американском рынке был бум интернет компаний (бум «доткомов»), когда котировки акций росли сами по себе независимо от реальных финансовых показателей бизнеса. P/E отдельных компаний достигали значений 300, 500, 700 и т.д. Исходя из экономического смысла данного показателя все адекватные инвесторы понимали, что это безумная переоценка и формирование очередного финансового пузыря. Для сравнения среднерыночный P/E по американскому рынку на тот момент достигал 70.

В идеале проводить сравнение показателя P/E не только со среднерыночными и отраслевыми значениями показателя, но также с историческими значениями P/E по самой компании.

Для примера выведем на один график динамику котировок акций компании Новатек и P/E, рассчитанный по годам за несколько лет. В итоге мы видим, что как только P/E становился существенно ниже своих исторических максимумов, акции компании начинали расти (январь 2014 года, июль 2016 года).

Таким образом, для адекватной оценки P/E стоит провести сравнительный анализ данного показателя. В качестве базы сравнения могут выступать:

Среднерыночный уровень P/E.

Среднеотраслевой P/E.

P/E по компаниям-аналогам или конкурентам.

P/E по самой компании за предыдущие периоды.

Виды P/E

Стоит сказать, что в зависимости от особенностей расчета P/E и периода расчета существует несколько видов P/E.

Годовой P/E

В данном случае для расчетов используется текущее значение капитализации или цена и значение прибыли или EPS за прошедший календарный год. Это базовый вариант расчета P/E. Именно такие примеры мы приводили в начале статьи. Данный способ расчета P/E обычно применяется в период, когда мы располагаем финансовыми данными по компании за прошлый год, но еще не вышли данные по прибыли за 1 квартал. Как только появляется финансовая отчетность за 1 квартал или последующие периоды расчет P/E немного изменяется, и мы уже считаем скользящий P/E или приведенный P/E.

Trailing P/E (Скользящий P/E)

Еще данный показатель в иностранных источниках обозначается как TTM, что значит trailing twelve month или «скользящая за 12 месяцев». Данная методика применяется, когда у нас есть данные по прибыли за какую-то часть текущего года, например, за 1 квартал 2017 года. Тогда для расчета годовой прибыли будет использоваться формула:

Прибыль = прибыль за 2 квартал 2016 года + прибыль за 3 квартал 2016 года + прибыль за 4 квартал 2016 года + прибыль за 1 квартал 2017 года

В случае если такой расчет будет делаться с учетом данных еще и за второй квартал 2017 года формула примет вид:

Прибыль = прибыль за 3 квартал 2016 года + прибыль за 4 квартал 2016 года + прибыль за 1 квартал 2017 года + прибыль за 2 квартал 2017 года

Таким образом формула расчета прибыли как бы «скользит» по периодам. Затем для расчета скользящего P/E используется данная прибыль и текущая капитализация. Отсюда и название – скользящий P/E.

Приведенный P/E

Есть еще один способ посчитать P/E в середине года, когда годовые данные за целый год брать уже не актуально, а использовать данные только за квартал или полугодие некорректно. Этот способ расчета основан на экстраполяции данных о прибыли за несколько кварталов на весь год.

Например, у нас есть прибыль за 3 квартала текущего года, мы можем сделать следующее: разделить эту прибыль на 3 и умножить на 4, таким образом «приводя» показатель прибыли к годовому значению. Это своеобразный прогноз. Если прибыль за 3 квартала у нас была 75 млн. руб., то по этой формуле мы получаем годовую прибыль в 100 млн. рублей. Таким образом, мы сделали предположение, что в 4 квартале компания сработает не хуже, чем в предыдущих 3-х и заработает еще 25 млн. прибыли.

P/E, рассчитанный с использованием такой прибыли будет называться «приведенным» и также как и скользящий P/E он широко применяется для расчета годовых значений P/E в периоды, когда еще нет полных финансовых данных за текущий календарный год.

Forward P/E (прогнозный P/E)

Еще один вариант расчета P/E использует прогнозную прибыль. Прогнозную прибыль можно получить из данных аналитиков или построив свою собственную финансовую модель. Считается, что использование Forward P/E помогает раньше, чем обычный P/E выявлять недооцененные компании – в тот момент, когда их еще не заметили большинство инвесторов и котировки находятся на низком уровне.

Коэффициент PEG

Говоря о различных видах P/E, стоит упомянуть также о показателе PEG. Расшифровывается показатель как P/E to Growth Rate, т.е. это соотношение P/E к показателю роста прибыли компании. Этот показатель применяют в тех случаях, когда компания имеет традиционно высокий P/E, например, для компаний из IT отрасли США, где P/E в районе 50 и более нормальное явление. Такие высокие P/E обычно вызваны ожиданием инвесторов относительно будущих темпов роста компании.

Для того чтобы понять насколько все же оправданы такие ожидания, используется показатель PEG. Если P/E компании равен 50, а темп прироста прибыли (Growth Rate) планируется на уровне 50% в текущем году, то PEG будет равен 1 и это будет означать, что акции компании имеют справедливую оценку. Если же PEG менее 1 – это значит, что акции недооценены, а значения показателя более 1 говорит о том, что бумаги могут быть «перегреты».

Например, у Яндекса текущий P/E равен 64, при этом прибыль за 2016 год находится на уровне ниже 2012 года, и даже если мы в качестве критериев роста возьмем темпы прироста выручки равные 30% в год – все равно PEG покажет переоценку.

Альтернативный пример – это компания Новатэк, у которой текущий P/E равен 7,7, а средний темп прироста прибыли за последние 5 лет составляет более 60%. Здесь PEG сильно меньше 1 и говорит о недооценки акций компании.

Применение P/E

Главными плюсами показателя P/E является простота его расчета и эффективность. Поэтому он приобрел широкую популярность среди инвесторов. Есть даже целый вид инвестирования, который называется «стоимостное инвестирование » или value investing и основан на поиске недооцененных компаний. Целый ряд академических исследований за 100 и даже за 200 лет на разных рынках подтвердили эффективность данной стратегии инвестирования в среднесрочных и долгосрочных периодах.

Этими преимуществами также определяется и широкое применение данного коэффициента для различных инвестиционных целей:

P/E широко применяется при поиске инвестиционных идей. Для быстрой фильтрации большого количества акций, чтобы дальнейший анализ проводить уже только по недооцененным компаниям.

P/E служит также для оценки инвестиционной привлекательности конкретной инвестиционной идеи. Лучше всего подходит для выбора хороших инвестиционных идей при использовании в сочетании с финансовым анализом показателей компании.

Для упрощенного расчета консенсус-прогноза по акциям компании. Например, текущий P/E для акции компании равен 6, а мы знаем, что для данной компании нормальным считается P/E равный 8, это означает, что у акций компании есть потенциал роста 33% (33%=8/6 х 100% - 100%) до своей справедливой стоимости.

Недостатки P/E

У данного мультипликатора также есть и свои недостатки:

P/E – это не абсолютный показатель. Всегда можно встретить хорошую инвест-идею с высоким P/E, а также плохую инвест-идею с низким P/E. Поэтому не стоит ограничиваться оценкой акций только с помощью данного коэффициента - необходимо использовать также другие показатели финансового и инвестиционного анализа.

P/E отражает лишь один источник роста акций компаний – а именно несоответствие ее справедливой стоимости и рыночной. Хотя на самом деле, источниками роста акций могут быть также и рост самого бизнеса, и дивиденды, и рост рынка в целом.

Выводы

Коэффициент P/E один из лучших показателей для инвесторов. Он может сразу же показать Вам на какие акции обратить внимание и сконцентрировать свои усилия по их анализу. Однако этот показатель имеет свои ограничения и не стоит забывать, что свой анализ необходимо делать разносторонним и дополнять его как подробным финансовым анализом компании, так и инвестиционным, а также не стоит пренебрегать и технической картиной по акциям компании. Научиться грамотно применять все виды анализа, необходимые инвестору, и использовать правильные алгоритмы выбора акций Вы можете в нашей Школе разумного инвестирования . Для начала можно посетить первый .

Игорь Домброван, Управляющий директор Saxo Bank в России

Коэффициенты P/E и P/B в силу своей элементарности относятся к числу наиболее часто используемых финансовых показателей. Однако эта простота таит в себе серьезные негативные последствия для инвесторов и .

Коэффициент «Цена/прибыль»

Коэффициент P/E (отношения рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию ) зависит от стабильности прибыли, поэтому данный индикатор считается особенно важным и наглядным применительно к устойчивым и/или низкорисковым компаниям. Лучше всего оценить эффективность коэффициента «цена/прибыль» можно на примере предприятий с медленным, но стабильным ростом прибылей или доходов, поскольку величина компонента прибыли в этом коэффициенте не склонна к резким изменениям – это могут быть коммунальные предприятия или, например, продовольственные магазины. С другой стороны, быстрорастущие и циклические компании, использующие коэффициент P/E, могут изрядно дезориентировать инвесторов.

Быстрорастущие акции с коэффициентом P/E свыше 50 или 100 , необязательно являются дорогими, если темпы роста компании способны обеспечивать эту стоимость. Для компаний или отраслей такого типа зачастую может оказаться полезным использование коэффициента PEG , сопоставляющего цену акции с прибылью на акцию и ожидаемой будущей прибылью компании. PEG может оказаться удачным оценочным коэффициентом при сравнении компаний внутри одного сектора. PEG – это цена, которую инвестор готов заплатить за рост, однако данный показатель применим лишь к компаниям, занимающимся схожей деятельностью и демонстрирующим относительно высокие темпы роста. К примеру, коэффициент P/E составляет 20 для компании А и 15 — для компании Б, но при этом компания А растет со скоростью 15%, а компания Б – 10%. Которая из них является более дорогой? Компенсируют ли более высокие темпы роста компании А более высокую стоимость ее акций для инвесторов? Задействовав в отношении обеих компаний коэффициент PEG, мы сможем быстро подсчитать, что значение PEG для компании А равно 1,33 (P/E/G=20/15), в то время как для компании Б аналогичный показатель составит 1,5. Несмотря на то, что фактический коэффициент P/E выше у компании А, с точки зрения перспектив роста компания Б является более дорогой и характеризуется более высоким коэффициентом PEG.

Однако этот индикатор не станет надежным оценочным критерием для компаний с низкими темпами роста или доходностью. Кроме того, коэффициент PEG носит лишь сравнительный характер, то есть может применяться только для сравнения похожих компаний. Также коэффициенты P/E чрезвычайно чувствительны к виду экономической деятельности и факторам, свойственным данному сектору, и потому могут сильно варьировать в зависимости от отрасли. Например, коммунальные предприятия, с их низким ростом и высокой потребностью в капитальных затратах, обычно имеют коэффициент ниже 10. С другой стороны, у технологичных компаний кратное прибыли обычно равняется 15-20, просто в силу того, что данная отрасль традиционно демонстрирует более высокие темпы роста по сравнению с коммунальным хозяйством, а также задействует гораздо меньший объем капитала для получения прибыли. К числу наиболее важных знаний о коэффициенте «цена/прибыль» , относится его использование для циклических акций, прибыль по которым изменяется в точном соответствии с бизнес-циклом и достигает максимума на его пике. В условиях процветания экономики прибыль по циклическим акциям резко взлетает, отправляя вниз значение P/E. Поэтому то, что может показаться дешевым на первый взгляд, на самом деле таковым не является. Обратная ситуация наблюдается в периоды рецессий, когда коэффициент P/E может быть очень высоким или даже отрицательным, что побуждает инвесторов расценивать эти акции как дорогие. Низкие прибыли попросту раздувают значение P/E из-за уменьшения величины знаменателя. Компания кажется дорогой, хотя на самом деле она находится на максимально дешевых уровнях.

Наглядность прибыли – Инвесторы не любят неизвестные величины!

Поскольку коэффициенты P/E рассчитываются исходя из прогнозируемых будущих темпов роста прибыли компании, заметно растущие компании обычно обладают более высокими показателями P/E и PEG по сравнению с компаниями, чей рост менее очевиден. К примеру, компанию Novo Nordisk , занимающуюся исследованиями инсулина и производством инсулинсодержащих препаратов для диабетиков, отличают от других коллег по отрасли визуально наглядные высокие прибыли, что объясняется увеличением случаев заболевания диабетом в странах развитого мира, а также размером сегмента, который компания занимает на рынке. До тех пор, пока диабет не будет побежден или Novo Nordisk не лишится доминирующей позиции на рынке инсулиновых препаратов, денежные потоки и прибыли компании будут в относительно в большей безопасности по сравнению с рядом ее конкурентов в фармацевтической промышленности.

Аналогичным образом, прибыль Apple увеличилась за последние 4 года на 641%, но коэффициент P/E составляет лишь около 15. Инвесторы оценивают прибыль Apple таким низким по историческим меркам значением, поскольку не имеют представления, какой следующий гениальный продукт изобретет компания, и соответственно, не знают, с какой стороны ждать ее будущих прибылей (низкий уровень наглядности).

Удивительно, что Facebook , чья прибыль не является слишком очевидной и зависит исключительно от рекламы, может быть оценен примерно в USD 100 млрд., когда выйдет на в 2012 году, при этом коэффициент PE, как ожидается, приблизительно достигнет отметки 100. Инвестор может задаться вопросом, что лучше: потратить $100 млрд. и приобрести долю участия в Apple, Berkshire Hathaway или Exxon Mobil, или же стать владельцем Facebook?

Научное исследование коэффициента P/E

Какие уроки следует извлечь из данного анализа P/E? Исторически, наилучшие показатели прибыли , в среднем, демонстрировали компании с более низким значением отношения «цена/прибыль». Почему, спросите вы. Потому что в целом инвесторы склонны испытывать чрезмерный оптимизм в отношении роста фирмы и ожидать, что наиболее активно развивающиеся компании в будущем продолжат поддерживать такие же темпы роста. Обычно так редко происходит в силу законов конкуренции. С другой же стороны, инвесторы склонны сильно недооценивать акции компаний, переживающих плохой год или плохой квартал. В результате складывается простое правило: победители получают слишком высокие ценовые коэффициенты, что делает их переоцененными, в то время как проигравшие по тем же причинам остаются недооцененными. Поэтому бывшие неудачники (низкие значения P/E) обычно превосходят впоследствии бывших победителей (акции с высоким P/E).

Коэффициент «цена/балансовая стоимость»

Хотя этот показатель используется реже, чем P/E, порой он может вооружить инвестора ценной информацией. Коэффициент P/B (отношение рыночной цены акции к её балансовой учетной стоимости) еще больше, чем P/E, зависит от сферы деятельности компании и, подобно P/E, во многом определяется конкретной отраслью. Например, значение P/B для многих технологичных компаний составляет от 10 и выше, в то время как акции банков торгуются с коэффициентом в районе 1. Чем вызвана столь значительная разница? Главное отличие связано с использованием капитала, необходимого в данной отрасли. Технологичным компаниям для получения прибыли не требуется большое количество материальных ценностей и физического капитала. Отличной иллюстрацией может послужить компания Microsoft, занимающаяся преимущественно программным обеспечением. Для того чтобы генерировать прибыли, ей в первую очередь нужен человеческий капитал; такая модель ведения бизнеса не является капиталоёмкой. С другой стороны, банки нуждаются в привлечении большого объема капитала: банковские депозиты, и т.п. А поскольку активы на балансах банков традиционно характеризует относительно высокая ликвидность, такие активы могут быть оценены по их реальной рыночной стоимости. Это означает, что банковский баланс будет эквивалентен реальной рыночной стоимости его активов, или коэффициенту 1.

Один из полезных способов применения показателя «цена/балансовая стоимость» – его использование для оценки стоимость активов на балансе компании . Менее ликвидные активы могут иметь завышенную стоимость. В периоды бумов балансовая стоимость редко помогает в охоте за выгодными сделками любителям скупать ценные бумаги по низкому курсу, поскольку большинство компаний не станет участвовать в транзакциях, если коэффициент балансовой стоимости (нетто-активов) будет равен 1. В периоды спада экономической активности или рецессии показатель P/B имеет большую ценность, поскольку он помогает инвесторам охотиться за выгодными покупками акций чрезвычайно недооцененных компаний.

Значение P/B может опускаться ниже единицы в случаях с ликвидными фирмами (банки и пр.). Обычно это происходит, когда рынок опасается разрушения стоимости акционерного капитала компании. Причиной этого может стать кредитное плечо, что наглядно демонстрирует текущий финансовый кризис. Как правило, чем ликвиднее активы компании, тем ближе к отметке 1 будет ее коэффициент P/B, при прочих равных условиях. Чем больший объем прибыли может генерировать компания посредством своих балансовых активов, тем выше будет показатель «цена/балансовая стоимость».

В заключении хочется подчеркнуть, что не существует оценочных критериев, способных открыть или хотя бы попытаться приоткрыть всю правду, однако даже знание основных подводных камней может уберечь инвесторов от совершения ошибок, за которые им придется дорого заплатить.

SP 500. Также здесь располагается краткая информация по акциям, фьючерсам, валютным парам, последние новости. Вся информация удобно разбита по блокам. Над всей информацией идет строка меню, для трейдера самая интересная вкладка – это Screener для поиска акций по фундаментальным и техническим показателям акций.

News. Следующая за главной страницей ссылка меню называется News, название которой говорит само за себя. Попадая на страницу новостей вы увидите 2 колонки: первая – лента новостей, которые публикуют основные информационные агентства, CNN, Wall Street Journal, The New York Times и т.д.; вторая – блог, здесь показываются записи основных финансовых блогов Америки. Что касается новостей, не очень удобно то, что прочитать новость полностью можно лишь перейдя на сайт источника новости, однако иногда заголовок говорит сам за себя. Кстати, ожидая новости не требуется обновлять страницу, сайт обновляет ее автоматически.

Exchange – биржа, на которой торгуется акция.

Index – индекс, в который входит акция, есть акции которые не входят ни в один индекс.

Sector – сектор, к которому относится акция.

Industry – индустрия.

Country – страна

Market Cap. – капитализация компании. Стоимость компании на данный момент.

P/E — коэффициент цена/прибыль, оценка инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е - о переоценённости.

Forward P/E – будущие показатели коэффициент цена/прибыль.

PEG (Price-to-Earnings-to-Growth) — коэффициент, используемый для определения стоимости акции, принимая во внимание рост доходов.

P/S (Price-to-Sales Ratio)- коэффицие́нт цена/объем продаж (цена́/выручка). Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е - о переоценённости.

P/B (Price-to-Book Ratio) — финансовый коэффициент, обычно используется для сравнения банков, по причине того, что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости.

Price/Cash — коэффициент, используемый для сравнения рыночной стоимости компании к ее денежным потокам. В теории, чем ниже коэффициент, тем лучше стоимости этой акции.

Price/Free Cash Flow (Price to Free Cash Flow) — стоимостной показатель, в целом считается, чем выше этот показатель, тем дороже компания.

EPS growth this year — показатель рентабельности компании.. Показывает соотношения роста или падения стоимости акции в течении года.

EPS growth next year – показатель изменения цены акции в следующем году.

EPS growth past 5 years – перспективы изменения цены акции за прошедшие 5 лет

EPS growth next 5 years – изменения цены акции в будущем в ближайшие 5 лет.

EPS growth qtr over qtr – изменения цены акции с периодом предыдущего квартала.

Sales growth qtr over qtr – показатель роста продаж за последние два квартала.

Dividend Yield — показатель показывает, какой процент денежных средств, компания выплачивает акционерам в виде дивидендов за год.

Return on Assets – показатель возврата прибыли от всех активов компании.

Return on Equity — коэффициент рентабельности собственного капитала. Другими словами это измерения прибыльности компании, которая показывает, сколько прибыли компания получает с деньгами, которые вложили акционеры.

Return on Investment — коэффициент окупаемости инвестиций.

Current Ratio — коэффициент ликвидности, который оценивает возможности компании выплатить краткосрочные обязательства.

Quick Ratio — коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid-test ratio) характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов.

LT Debt/Equity (Long Term Debt to Equity (mrq)) – финансовый показатель компании. Он показывает, какая доля собственных и заемных средств компания используется для финансирования своих активов в будущем.

Debt/Equity (Total Debt to Equity (mrq))- финансовый показатель компании. Он показывает, какая доля собственных и заемных средств компания используется для финансирования своих активов в настоящее время

Gross Margin — валовая маржа, Чем выше процент тем выше прибыль компании.

Operating Margin — операционная маржа представляет собой, процент от общего дохода компании, которая требуется, чтобы быть в состоянии платить за свои постоянные затраты,

Net Profit Margin – показатель который измеряет, сколько из каждого доллара продаж компании хранит в доходах.

Payout Ratio — доля доходов, выплачиваемых акционерам в виде дивидендов.

Insider Ownership – доля денежный средств, от общего объема, которые принадлежат компании и находятся под её управлением.

Insider Transactions – операции о покупки и продажи акций компании директорами и высшим звеном управления компании. Показатель расчитывается с периодом за 6 месяцев.

Institutional Ownership – доля денежный средств компании, которaя принадлежит финансовым учреждениям.

Institutional Transactions – операции о покупки и продажи акций компании финансовыми учреждениями. Значение учитывает 3-месячные изменения.

Float Short — количество коротких позиций в данной акции.

Analyst Recom . – заключение аналитиков, направление в ближайшее время.

Option/Short – выбор по направлению сделки. Short, Long или то и другое. Не все акции можно шортить.

Earnings Date – дата выхода квартального отчета.

Performance — норма прибыли для данной акции. За день, неделю, месяц.

Performance 2 – аналогично Performance, можно выбрать второй критерий.

Volatility — волатильность. Обычно, чем выше волатильность, тем выше риск вложений в эту ценную бумагу.

RSI (14) — индекс относительной силы (RSI) показывает цену, сравнивая силы вверх и вниз близко к закрытию движения. за 14 торговых дней

Gap — разница между ценой закрытия вчерашней дня и сегодняшней ценой открытия.

20-Day Simple Moving Average — средняя цена закрытия цены за предыдущие 20 дней.

50-Day Simple Moving Average — средняя цены закрытия цены за предыдущие 50 дней.

200-Day Simple Moving Average — средняя цена закрытия цены за предыдущие 200 дней.

Change — разница между ценой закрытия предыдущего дня и последней ценой сегоднешнего.

Change from Open — разница между ценой открытия сегодня и последней ценой.

20-Day High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 20 дней.

50-Day High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 50 дней.

52-Week High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 52 недели.

Pattern – паттерн, фигуры графического анализа на графике.

Candlestick – формации свечного анализа.

Beta — мера волатильности цен акции по отношению к рынку.Актив с бета-0 означает, что его цена вовсе не коррелирует с рынком. Положительные бета означает, что активы в целом соответствует рынку. Отрицательная бета показывает, что активы обратно следует за рынком, снижается в цене, если рынок идет вверх

Average True Range (ATR) — диапазон движения цены внутри дня.

Average Volume – средний объем проторгованных акций, внутри дня.

Relative Volume – средний объем проторгованных акций в течении трех месяцев.

Current Volume – текущий объем

Price – цена акции

Для начала, стоит сказать о том, что ресурс Finviz – это сайт, на котором мы можем мониторить не только рынок акций и следить за его обновлениями, но и фьючерсный рынок. Это позволяет нам довольно быстро оценить те или иные товары, валюты, индексы и много другое. Благодаря тому, что сервис поддерживает работу со множеством автоматических фильтров, при помощи которых можно упростить составления списка акций для последующего анализа, финвиз пользуется огромной популярностью у всех профессиональных трейдеров.

Предлагаю вам немного познакомимся с разделами сайта, которые мы видим на finviz.

Новости

Скринер

Главный раздел сайта, на который нужно обратить особое внимание тем, для кого инвестирование в акции является основным источником дохода. Именно в screener мы будем совершать отбор акций для торговли на NYSE , AMEX, NASDAQ.

Всего в этом блоке можно отфильтровать и проанализировать порядка 7000 компаний, ценные бумаги которых торгуются на вышеперечисленных площадках. В этом разделе вы найдете множество всевозможных фильтров и сканеров, а потому ему мы уделим с вами больше внимания, но чуть позже.

• My Presets – данный инструмент доступен только зарегистрированным пользователям. Он позволяет сохранить отсортированный список ценных бумаг или вставить свой.
• Order – функция позволяет пользователю отсортировать список по тикеру (стоит по умолчанию), названию компании, сектору, стране и т.д. Также рядом есть возможность сортировать по алфавиту или в обратном порядке, Asc и Desc соответственно.
• Signal – можно просмотреть акции только по сигналам, например: New High, New Low, Oversold и т.д.
• Tickers – последняя функция в данной строке, дает возможность найти ценную бумагу по тикеру. Далее идет вторая строка, где можно использовать различные фильтры.
• Descriptive – фильтр по описанию, Fundamental – фундаментальные фильтры, Technical – фильтры, основанные на техническом анализе, All – соответственно объединяет все фильтры в один.
• Exchange – позволяет отсортировать акции по биржам: AMEX, NASDAQ, NYSE (по умолчанию стоит параметр – по всем рынкам).Market Cap. – сортировка по рыночной капитализации компании.
• Earnings Date – сортировка по квартальному отчету. Представлены различные варианты, например: Today (сегодня); Tomorrow (завтра) и т.д. Index – позволяет выбрать акции, входящие в 2 популярных индекса США S&P 500 или Dow Jones. Dividend Yield – сортировка по доходности от дивидендов.
• Average Volume – сортировка по среднему объему торгов акций за день.
• Sector – сортировка по секторам.
• Float Short – позволяет отсортировать акции, которые находятся в шорте.
• Relative Volume – показывает соотношение объема на данный момент к среднему внутридневному объему за 3 месяца.
• Industry – сортирует акции компаний по индустрии.
• Analyst Recom. – сортировка по рекомендациям аналитиков, например: покупать, ничего не делать, продавать. На мой взгляд – это не очень полезный фильтр, так как строить торговлю на мнениях чужих людей не очень хорошее дело.
• Current Volume – сортировка по текущему объему торгов за сегодня.
• Country – покажет акции компании, находящейся в определенной стране.
• Option/Short – покажет акции на которые имеются опционы/которые можно шортить.
• Price – сортировка по цене.

Вкладка Fundamental будет наиболее интересна для инвесторов, вкратце можно сказать, что позволяет отфильтровать акции по различным фундаментальным показателям. Они описаны в начале поста

Вкладка Technical:

• Performance – сортирует по доходности акции.
• 20-Day Simple Moving Average – сортирует положение цены акции относительно простой 20-ти дневной скользящей средней.
• 20-Day High/Low – сортирует по максимумам/минимумам за последние 20 дней.
• Beta – мера волатильности.
• Performance 2 – сортирует по доходности акции.
• 50-Day Simple Moving Average — сортирует положение цены акции относительно простой 50-ти дневной скользящей средней.
• 50-Day High/Low — сортирует по максимумам/минимумам за последние 50 дней.
• Average True Range – сортировка по среднему диапазону.
• Volatility – волатильность.
• 200-Day Simple Moving Average — сортирует положение цены акции относительно простой 200 дневной скользящей средней.
• 52-Week High/Low – годовой максимум/минимум.
• RSI (14) – сортировка по значению индекса относительной силы.
• Change – процентное изменение. Pattern – паттерны (фигуры) на графиках.
• Gap – величина разрывов в процентах.
• Change from Open – процентное изменение от открытия. C
• Candlestick – фигуры свечей: дожи, молот, перевернутый молот и т.д.

Соответственно, как говорилось выше, вкладка All позволяет воспользоваться всеми фильтрами сразу.

Maps

Карта рынка , которая помогает нам максимально быстро просмотреть изменения, произошедшие в ценах отдельных акций, индустрий, секторов и рынка в целом. Лично я нахожу данный раздел чрезвычайно полезным, поскольку он позволяет оценить как глобальное, так и детальное положение дел на данный момент времени.

Каждый отдельный квадрат на карте – это компания. В нем мы можем увидеть тиккер, принадлежащий фирме, и изменения цены в процентном выражении относительно цены акции за некоторый период времени (по умолчанию сайт показывает изменения цены в процентах за один день). Размер квадратов зависит от степени капитализации фирмы относительно всех прочих компаний. Цвет квадрата показывает нам, что произошло с акциями в течение отчетного периода – выросли они в цене или упали. Кроме того, все квадраты на карте поделены на несколько секторов. Каждый сектор – это индустрия, к которой относится та или иная компания.

Можно наглядно посмотреть акции, которые разделены по секторам и подсекторам. Каждый инструмент отмечается квадратиком, величина которого зависит от капитализации компании. Также все квадратики разноцветные, цвет зависит от роста или падения цены. Можно посмотреть карту рынка в нескольких категориях, которые расположены сразу над картой.

Groups (изменение цен по группам)

Раздел, в котором мы можем ознакомиться с динамикой изменения цен в отдельных секторах и индустриях за тот или иной период времени. Доступ к этой информации помогает ускорить процесс оценки глобальной карты рынка. Кроме того, в разделе прекрасно продумана навигация, что значительно упрощает работу с графиками ,по которым можно оценить текущее состояние секторов и индустрий, используя для этого основные биржевые индексы.

Portfolio

Это раздел, к которому вы сможете получить доступ только после приобретения finviz elite . Здесь у вас будет возможность составить инвестиционный портфель ценных бумаг различных компаний и регулярно отслеживать его динамику .

Insider

Здесь собраны все инсайдерские сделки . Для справки отмечу, что инсайдерами называют людей, которые напрямую связаны с компаниями, то есть им принадлежит, как минимум, 10% всех акций фирмы. Как правило в роли инсайдеров выступают топ-менеджеры корпораций. Данная ссылка может оказаться полезной, так как показывает действия инсайдеров (директора, топ-менеджеры). Основные колонки начиная по порядку: тикер, владелец, должность, дата, транзакция, цена, кол-во акций, стоимость, акций всего. Имеется фильтр, позволяющий отсортировать по виду операции.

Futures

Раздел, в котором отображается динамика колебаний цен по основным фьючерсам. Здесь же вы можете просмотреть и графики этих ценных бумаг.

Forex

Всё тот же Futures, но уже работающий с валютным рынком .

Аналогичный раздел, только по криптовалютам. Появился не так давно.

Backtests

Является платным разделом сайт а, в котором мы с вами можем строить свои собственные торговые стратегии, используя в качестве основы уже имеющиеся в базе финвиза фильтры. Здесь у нас есть возможность создать и абсолютно новые фильтры. Раздел хорош тем, что с его помощью мы можем протестировать собственную стратегию на уже имеющейся истории.

Тарифы сервиса

Определенная часть информации предоставляется сервисом абсолютно бесплатно, а за какую-то нужно все-таки заплатить. Всего на финвиз действует три тарифных плана:

• бесплатный;
• зарегистрировавшийся;
• платный.

Стоимость «Платного » тарифа составляет 25 долларов в месяц . Если вы пытаетесь решить, так уж ли вам нужен finviz elite , то имеет смысл отметить, что его основное отличие от бесплатной версии в задержке данных. Поэтому, если вы хотите пользоваться сайтом для мониторинга в режиме реального времени и скрининговать компании пока биржа открыта и на ней активно проводятся торги, скорее всего, придется все же потратиться на приобретение платной версии. Нужен будет финвиз элит и тем, кто занимается детальным анализом акций на мелкомасштабных графиках с таймфреймом меньше 1 дня.

Если же вас интересует исключительно грубый отбор ценных бумах для проведения рыночного анализа, то необходимость в реалтайм данных отпадает сама собой, а потому нам будет вполне достаточно бесплатной версии сайта. Совершенно безвозмездно сервис предоставит в ваше распоряжение информацию о компаниях, фьючерсах, биржевых индексах. Иными словами, вы получите все необходимое для глобального анализа .

Основные параметры фильтра

Ну а теперь, как и обещал, возвращаюсь к разделу «Stock Screener ». В самом начале статьи я говорил о том, что в этом блоке сайта хранится множество фильтров. Именно им я и хочу уделить отдельное внимание, ведь именно они помогут нам с отбором акций для торговли.

Чтобы просмотреть все фильтры, достаточно перейти во вкладке «All », расположенную внутри раздела. Если вы наведете курсор своей мыши на название фильтра, рядом с ним высветится строка с кратким описанием выбранного инструмента. Под каждым фильтром располагается список тиккеров, образовавшийся в результате фильтрации. Поскольку сайт не устанавливает никаких фильтров по умолчанию , то мы с вами видим все доступные на сайте акции. Всего их 7096 штук. Обратить ваше внимание я хочу на самые значительные из них:

Signal

Эта опция позволяет нам только посмотреть сигналы вроде Top Gainer или New Low . Я сразу хочу сделать сноску в этом месте и рассказать, о чем нам говорит тот или иной сигнал. Данная информация будет полезна исключительно новичкам. Если вы профи в торговле акциями и уже знакомы с сигналами, смело пролистывайте страницу ниже. Ну а начинающим трейдерам я с радостью представляю следующий перечень:

• Top Gainers или лидеры роста;
• Top Loser - они же лидеры падения;
• New High – новый уровень максимума;
• New Low – новый уровень минимума;
• Most Volatile или показатель наибольшей волатильности;
• Most Active – наибольшая активность;
• Unusual Volume – сигнал необычного объема;
• Overbought или перекупленность;
• Oversold или перепроданность;
• Downgrades – сигнал понижения рейтинга;
• Upgrades – сигнал повышения рейтинга;
• Earning Before – это сезонный отчет, формирующийся до начала биржевых торгов;
• Earnings After - это сезонный отчет, формирующийся после закрытия рынка;
• Recent Insider Buying – данные по последним инсайдерским покупкам;
• Recent Insider Selling – данные по инсайдерским продажам;
• Major News – горячие и важные новости;
• Horisontal S/R – горизонтальные уровни поддержки и сопротивления;
• TL Resistance – уровень сопротивления;
• TL Support – уровень поддержки.

Average Volume

Показатель среднего объема торгов акциями . Параметр крайне важен для того, чтобы отбросить из нашего списка те компании, что не могут похвастаться высокой ликвидностью. Именно ликвидность определяет, как быстро и легко вы сможете купить или продать ценную бумагу по текущей цене. Если показатель ликвидности низкий, есть риски проскальзываний, то есть, вполне возможно, что ваши приказы по ценам будут выполнены по ценам намного хуже тех, по которым была задана первоначальная заявка. Кроме того, от ликвидности зависит и спрэд - разница цен между Bid и Ask.

Чем больше будет значение ликвидности, тем большей будет конкуренция между маркетмейкерами. Как следствие, мы получим меньший спрэд. От ликвидности также зависит и волатильность. Этот же показатель влияет и на поведение цен акций. Более-менее ликвидными мы можем считать акции, которые имеют объем торгов свыше 300 000 штук в день .

Price

Фильтр, позволяющий нам отобрать акции по параметру цены. На рынке можно найти как бумаги, стоящие долю цента, так и те, что доходят в цене до нескольких сотен тысяч долларов за лот. Очевидно, что у каждого участника рынка имеется ограниченное количество денег, которых, к сожалению, не всегда хватает для того, чтобы торговать дорогими акциями. Именно поэтому «Price » установит верхнее ограничение, за пределы которого не будет выходить цена интересующих нас бумаг.

Average True Range (ATR)

Усреднение диапазона ценового движения за день в течение последних 14 дней . Данное значение рассчитывается в виде среднего арифметического максимальной цены дня за вычетом минимальной цены дня. Хочу отметить, что данный параметр очень важен для качественной фильтрации акций с чересчур малым диапазоном движения на протяжении биржевого дня. Каждый трейдер знает, что для того, чтобы получить прибыль, необходимо, чтобы произошли изменения в цене. Чем большим будут эти изменения, тем выше шанс заработать на операции.

Я советую изначально отбирать для работы акции, цена которых не стоит на месте и движется в диапазоне 0,5-1 доллара и больше. Здесь же нужно помнить и о таком моменте как расходы . Как правило, затраты на движение цены акции в 1 сделке составляют 2 цента . Исходя из этого, делаем вывод, что если наша ценная бумага ходит в среднем в 2-3 цента ежедневно, то никакие старания не помогут нам покрыть расходы по сделке с такой бумагой. Поэтому нужно просто задать ATR соответствующее ограничение, которое отбросит из нашего списка такие компании и сэкономит наше время на анализ.

Market Cap

Это показатель рыночной капитализации фирмы . В зависимости от того, насколько высокий уровень капитализации имеет компании, настолько увеличивается и ее корреляция с биржей, рыночным сектором и основными индексами. Это взаимодействие очень важно, ведь при анализе акций нам легче получить точные результаты, если на ценную бумагу влияет минимум факторов. Таким образом, мы можем сделать вывод, что большая корреляция компании с рынком порождает необходимость задействовать при анализе гораздо больший перечень финансовых инструментов.

Например, если компания входит в индекс биотехнологий, и корреляция (повторение направление) у акции высокая с ним, тогда нужно смотреть за движением этого индекса. Если индекс растет, тогда можно покупать позицию лонг по выбранной акции. В стандартном фильтре мы исключили такие компании за счет ограничения уровня капитализации до 10 млрд долларов. Если вы хотите торговать именно такие акции, то можете вручную изменить данные или искать высокие корреляции с индексом в имеющемся фильтре.

Industry

Фильтр, с помощью которого вы можете отсортировать компании по индустриям . Инструмент будет полезен для того, чтобы исключить акции фондов . Все дело в том, что на фондовом рынке США оборачиваются как акции отдельных фирм, так и фондов. Проблема в том, что акции фондов двигаются подобно индексам. То есть, включают в себя целый набор других инструментом. Как следствие, нам приходится анализировать ситуацию по принципу «гадания на кофейной гуще». Чтобы не тратить свое время на это мероприятие, достаточно просто очистить список акций, активировав функцию «Stock only ».

My Presets

Инструмент, который поступает в распоряжение исключительно зарегистрированных в финвизе пользователей. С его помощью вы сможете сохранить составленный список акций или добавить в сервис свой собственный.

Задействовать функционал Presets

В принципе, всех этих параметров будет вполне достаточно для того, чтобы сформировать качественный перечень ценных бумаг для дальнейшего анализа. Любые другие параметры вы можете включать для того, чтобы детализировать поиск, по собственному желанию, если видите в них необходимость.

Шаблоны фильтров

Поскольку мы знаем, как влияет конкретный параметр на поведение цены, сформировать список акций с определенной тенденцией, поведением и паттерном можно заранее. В данном случае все зависит от того, какой стратегии придерживается трейдер. Одни прекрасно работают с устойчивыми трендами и стараются сформировать перечень компаний со стабильным ростом и низкой волатильностью, другие же торгуют по стратегии pump and dump, работая с дешевыми бумагами и формируют список из исключительно дешевых бумаг, которым свойственен резкий рост за короткие промежутки времени.

Алгоритм работы

Если вы следовали строго по этой инструкции, то вот, что должно было у вас получиться:

• Из перечня были исключены фонды ;
• Мы оставили в списке только акции американских компаний ;
• Перечень был очищен от компаний с высокой степенью корреляции ;
• Получили список компаний, у которых имеется достаточный потенциал как для роста, так и для падения ;
• Исключили из списка компании, которые имеют низкий потенциал среднего движений при относительно больших затратах на торговлю;
• Избавились от полного неликвида .

Получается, что в считанные минуты мы перебрали свыше 7000 компаний и отсеяли те, что не подходят нам для торговли: имеют чересчур высокие риски в торговле или требуют слишком сложного анализа. Из оставшихся компаний мы составили список на каждый день. Именно с ним мы и будем работать в дальнейшем . Ежедневно при помощи дополнительной фильтрации мы будем отбирать отдельные компании, чтобы торговать их ценными бумагами в течение дня, недели или месяца.

Дополнительные параметры

Ценовые мультипликаторы

Для того, чтобы максимально сузить диапазон поиска и найти только те акции, которые торгуются по адекватной цене, я советую вам установить фильтры с такими ценовыми коэффициентами:

• Соотношение «Цена/Прибыль» или (Р/Е) должно иметь значение ниже 15 . Коэффициент P/E, равный 15 говорит нам о том, что оценка акции справедлива. Если же P/E приобретает значение выше 20, то это свидетельствует о том, что компания переоценивается;
• Соотношению «Цена/Балансовая стоимость» или (P/B) присваиваем значение 2 и ниже . Если показатель P/B равен 2, значит, цена соответствует норме. Если же ценная бумага имеет P/B меньше единицы, то мы имеем дело с недооцененной акцией. В случае, когда P/B получает коэффициент больший 5, мы говорим о том, что ценная бумага слишком дорога;
• Для соотношения «Цена/Продажи» или (P/S) нам нужно задать значение 1 и ниже . Нормальным считается, когда P/S имеет значение меньше 2. Однако, чем ниже будет P/S, тем меньше инвестору придется платить за каждый заработанный на продажах доллар;
• Для соотношения «Цена/ Чистый денежный поток» или (Price/Free Cash Flow) нормальным считается значение показателя ниже 20 . Здесь следует понимать, что чем ниже будет P/FCF, тем больше у нашего бизнеса останется свободных средств, которые можно будет потратить на развитие и на выплаты дивидендов своим инвесторам.

Если вы последуете моему примеру и отфильтруете список акций, задав минимальные значения вышеперечисленным ценовым коэффициентам, приготовьтесь к тому, что поиск на перегретом рынке может не дать вам никаких результатов. В таком случае я могу лишь посоветовать перейти на торговлю опционами и подождать, пока ситуация нормализуется.

Финансовые коэффициенты

Согласитесь, что наши инвестиции должны быть не только ликвидными и прибыльными, но еще и отличаться надежностью . На мой взгляд, надежными ценными бумагами можно считать те, что принадлежат финансово стабильным компаниям, бизнес которых эффективен и рентабелен. Для того, чтобы отобрать в своем списке акций именно такие компании, я пользуюсь коэффициентами платежеспособности, ликвидности и рентабельности .

1. Соотношение заемных и собственных средств или Debt/Equity (D/E) должно иметь значение ниже 0,5 . Чем меньшим будет показатель D/E меньше, тем более устойчивой в финансовом плане окажется компания. Лично я предпочитаю работать с компаниями, которые не имеют долгов. Поскольку, как говорил Питер Линч, компания без долгов никогда не обанкротится . Этот момент очень важен для тех, кто инвестирует капитал в обыкновенные акции. Ведь в случае, если компания объявит себя банкротом, они окажутся в самом хвосте очереди на получение своих активов.
2. Срочная ликвидность или Quick Ratio должна быть больше 1 . Выбирая платежеспособные компании, я всегда пользуюсь этим ограничением, чтобы отобрать только самые ликвидные активы предприятий.
3. Возврату на капитал или Return on Equity (ROE) необходимо присвоить значение свыше 10% . Очень важно, что возврат отдачи на инвесторские капиталы был не меньше доходности инструментов низкорисковых активов. Если же это не так, то я советую отказаться от торговли, а просто положить свои деньги в банк под проценты.
4. Маржа валовой прибыли или Gross Margin должна иметь значение «Positive » и быть более 0% .
5. Маржа операционной прибыли или Operating Margin: Positive >0% .

Выбирая ценные бумаги для инвестирования, необходимо обращать внимание на то, насколько регулярна бизнес-модель компании, в которую вы собираетесь вложиться. Именно поэтому имеет смысл тщательно изучить отчеты фирмы . Тем читателям, которые пока смутно понимают то, о чем я говорю, но уже делают первые трейдерские шаги, я настоятельно рекомендую к прочтению мою статью «Торговля акциями для начинающих». В этом обзоре вы найдете множество полезной информации, которая поможет вам сделать первые шаги в инвестировании, в ней же вы найдете данные о лучших брокерах. Если вы до сих пор не выбрали компанию для сотрудничества, советую вам обратить внимание на брокера just2trade. Бывалым участникам рынка скажу, что для поиска недооцененных акций я использую фильтры с минимальными значениями маржи или не использую их совсем.

Готовый фильтр

Чтобы воспользоваться готовым фильтром со всеми указанными показателями, я предлагаю вамперейти по ссылке . Если фильтр не показал ни одной акции, поиграйтесь с настройкой и по своему усмотрению уберите ненужные показатели, так как для спекулятивной торговли финансовые коэффициенты не так сильно важны, он больше нужен для долгосрочных вложений.

Этого чудо-помощника вы сможете смело эксплуатировать при выборе акций для своей работы или для того, чтобы настроить фильтрацию списка по собственному усмотрению. Сохранить настроенный сайт можно будет в качестве скринера, что позволит вам сэкономить время на ежедневной настройке Finviz. Сразу под таблицей вы увидите перечень фирм, которые соответствуют заданным вами критериям поиска. Полученный список необходимо отобразить в виде графика цен . Это позволит вам быстрее понять, на какие акции следует обратить внимание, а какие – отбросить.

Несколько дополнительных вариантов использования фильтров

Представим ситуацию, в которой нам нужно найти компании, имеющих в текущей сессии довольно большой интерес со стороны рыночных участников. Как правило, такими компаниями являются те, о которых в последнее время выходили крупные новости, побудившие трейдеров к активной торговле. С технической точки зрения эти компании всегда имеют завышенные показатели объема торгов или размера движения цен. Чтобы найти такие компании, можно воспользоваться разными фильтрами:

По сильному изменению цены

Для этого необходимо перейти во вкладку «Performance » и отсортировать список по критерию «Change ». После этого возвращаемся во вкладку «Charts » и изучаем появившиеся в ней графики.

По сильно выросшему объему торгов

Для этой фильтрации нам нужно выполнить сразу несколько действий:

• Пользуясь уже установленным в первом примере фильтром, добавляем еще и фильтр «Average Volume », которому задаем значение «Over 300k ». Это позволит нам исключить из поиска неликвидные ценные бумаги;
• Переходим во вкладку «Performance » и сортируем список по значению «Relative Volume », выстраивая значения от большего к меньшему. При помощи этого параметра мы сможем оценить, насколько объемы торгов а текущей сессии отличаются от усредненного показателя;
• Возвращаемся к уже знакомой нам из первого примера вкладке «Charts » и изучаем графики компаний с наибольшими объемами торгов и денег в текущей сессии.

По новостям

Поскольку общественности и инвесторам не чуждо ничто людское, все они обращают внимание на те компании, у которых в последнее время вышли громкие новости. Я думаю, что мы с вами вполне можем попытаться отсортировать наш список акций по новостям. Чтобы найти новости на нужные ценные бумаги, необходимо перейти в разделе screener во вкладку news . В списке под акциями вы увидите последние новости по компаниям, ищем интересные новости позитивные или негативные которые сподвигли инвесторов совершить активные действия на рынке. Как результат, происходит значительное изменение цены, а мы с вами получаем возможность заработать .

Дополнительно мы, к примеру, можем отыскать компании, у которых в течение сегодняшнего дня вышли финансовые отчеты . Чтобы провести такую сортировку, достаточно задать фильтру «Earnings Date » значения «Today Before Market Open ». Таким образом, в нашем списке отобразятся все компании, которые до открытия биржевого дня опубликовали свои квартальные или же годовые отчеты. Тут хочу обратить ваше внимание на то, что отчеты на американском рынке выходят исключительно до начала биржевого дня или после его завершения. Кроме того, отчеты выходят по календарям, а потому я настоятельно советую вам

Коэффициент PEG (Prospective Earnings Growth ratio) -- один из самых популярных показателей для оценки компаний. На него уходит секунд 10 на вычисление, и он намного проще дисконтированного анализа денежных потоков. Но скептики могут возразить: как нечто настолько примитивное может быть сколько-нибудь полезным?

В этом посте приведены результаты анализа прошедших лет, показывающие, что в долгосрочном периоде акции компаний с более низким значением PEG растут значительно больше тех, у которых PEG выше.

Перед тем, как приступить к бэктестам, вспомним немного про коэффициент PEG. Для его вычисления понадобится только поделить повсеместно доступный коэффициент P/E на предполагаемый темп прироста прибыли в течение следующих нескольких лет. Для последнего компонента можно использовать как собственные предположения, так и консенсус аналитиков, например, с Yahoo Finance. Если PEG получается около 1, то считается, что перед нами компания, справедливо оцениваемая рынком. PEG выше единицы намекает на переоценённость компании, т.е. цена её акций высока даже с учётом ожидаемого прироста прибыли.
Мы же будем искать недооценённые акции с PEG < 1.

Тестирование проводилось на 1000 разных акций американских компаний с капитализацией выше 500 млн долл. Коэффициент P/E 2003 года был поделен на реальные темпы роста прибыли до 2006 года. Затем было подсчитано изменение в ценах рассматриваемых акций, чтобы найти хоть какую-нибудь корреляцию между коэффициентом и ценой.

В среднем, акции с PEG от 0 до 1 росли гораздо увереннее других. Ниже результаты.
PEG 0-1 +225%
PEG 1-1.5 +92%
PEG 1.5-2 +80%
PEG >2 +70%

Интересные наблюдения:
* 92% компаний с PEG < 1 переиграли рыночные индексы на промежутке в 3 года
* Лучшей акцией по росту стала Hansen Natural (Nasdaq: HANS). С коэффициентом PEG на уровне 0.08 в 2003 году акции взлетели на 5400%.
* Несмотря на PEG на уровне 0.55, акции Ford подорожали всего на 14% за три года.
* Акции Dick’s Sporting Goods (DKS) были “справедливо оценены” с PEG около 1, что не помешало акциям вырасти на 265%.
* PEG на уровне 8 не помешал Select Comfort (SCSS) подорожать на 266%.

Выводы:
Коэффициент PEG ограничен на росте прибыли, а это отнюдь не единственный фактор, на который смотрят инвесторы. Денежные потоки, дивиденды, долги и многие другие факторы играют важную роль. Однако в динамике PEG даёт более справедливую оценку акциям, чем P/E, при этом сложность расчёта совсем невелика.

Напоследок вспомним мой пост , где я уже выкачивал данные по американским компаниям, акциями которых мы можем торговать через TRADERNET. Там же присутствует и коэффициент PEG.

Если взять компании, показавшие прибыльность за последний отчётные период, с PEG < 1, то получим такой список:

Loews Corporation 0.3
Rowan Companies p 0.53
Freeport-McMoRan, 0.41
Nabors Industries 0.41
Micron Technology 0.49
Gilead Sciences, 0.47
United Rentals, I 0.49
CONSOL Energy Inc 0.5
Southwest Airline 0.51
Morgan Stanley Co 0.51
Baker Hughes Inco 0.53
Whirlpool Corpora 0.54
Lam Research Corp 0.55
Herbalife Ltd. Co 0.56
NXP Semiconductor 0.58
Ubiquiti Networks 0.83
Discovery Communi 0.59
SanDisk Corporati 0.62
E*TRADE Financial 0.62
Royal Caribbean C 0.66
ICICI Bank Limite 0.68
Graphic Packaging 0.68
Tyson Foods, Inc. 0.7
Gamestop Corporat 0.74
Devon Energy Corp 0.74
Noble Corporation 0.75
Nucor Corporation 0.77
Thor Industries, 0.78
LKQ Corporation 0.8
Cabot Oil & Gas C 0.78
OMNOVA Solutions 0.83
Halliburton Compa 0.82
Jazz Pharmaceutic 0.8
Lincoln National 0.82
Best Buy Co., Inc 0.86
Franklin Resource 0.88
Textron Inc. Comm 0.88
EQT Corporation C 0.9
Broadcom Corporat 0.88
Pier 1 Imports, I 0.9
Celgene Corporati 0.9
Transocean Ltd (S 0.88
Prudential Financ 0.94
Ameriprise Financ 0.92
QUALCOMM Incorpor 0.94
International Gam 0.94

Microchip Technol 0.95

On Assignment, In 0.96
Southwestern Ener 0.95
Cameron Internati 0.96
American Internat 0.97
KLA-Tencor Corpor 0.97
Corning Incorpora 0.98
Abercrombie & Fit 0.98
Teradyne, Inc. Co 0.99

Дальнейший анализ поможет найти в этом уже неплохом портфеле настоящие золотые жилы. Удачи!