Statsskulden är säkerställd av all statlig egendom. Kapital statsskuld är. Den huvudsakliga offentliga skulden

Som ett resultat av att staten lockar lånade medel bildas statsskulden.

Ryska federationens statsskuld är Rysslands skuldförbindelser gentemot individer och juridiska personer, främmande stater, internationella organisationer och andra ämnen i internationell rätt, inklusive skyldigheter enligt statliga garantier från Ryska federationen. I Ryssland finns det ett enhetligt system för redovisning och registrering av statliga lån i skuldboken som upprätthålls av Rysslands finansministerium (kraven för strukturen på skuldboken, såväl som förfarandet för att upprätthålla och lagra den, är bestäms av förfarandet för att upprätthålla Ryska federationens statsskuldbok vid Ryska federationens finansministerium).

Offentlig skuld måste särskiljas från subfederal skuld, som är den offentliga skulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen, som är en uppsättning skuldförpliktelser för motsvarande region.

Ryska federationen är inte ansvarig för skuldförpliktelserna för de ingående enheterna i Ryska federationen, om dessa förpliktelser inte garanterades av Ryska federationen. I sin tur är Ryska federationens ingående enheter inte ansvariga för Ryska federationens skuldförpliktelser, såväl som för varandras federala skulder, om dessa förpliktelser inte garanterades av dem.

Den offentliga skulden är en direkt följd av statens kreditpolitik och dess sammansättning är beroende av de former av offentlig kredit som används för att locka till sig tillfälligt fria medel till offentliga myndigheters förfogande. I detta avseende har art. 98 f.Kr. inkluderar rimligen i volymen av Ryska federationens statsskuld endast beloppet av huvudskulden på lån, det nominella beloppet av skulden på statspapper och volymen av förpliktelser under garantier utfärdade av Ryssland. Utgör inte sammansättningen av den offentliga skulden och betalningen av räntor och icke ränteintäkter på offentliga lån, eftersom enligt art. 69 f.Kr., de är en oberoende form av federala budgetutgifter. Följaktligen bildas sammansättningen av statsskulden inte av alla Ryska federationens skuldebrev, utan endast av de av dem som har blivit föremål för rättsliga förbindelser på statslånet.

Garant för statens solvens för sina kreditförpliktelser är statskassan, på grund av vars egendom statsskulden är helt och villkorslöst säkerställd. Statsskulden för en ingående enhet i Ryska federationen är helt och villkorslöst säkerställd av all egendom som ägs av en konstituerande enhet i Ryska federationen som utgör statskassan för den ingående enheten i Ryska federationen.

Trots det faktum att statens kreditförbindelser tillhandahålls av dess statskassan, utförs återbetalningen av skuldförpliktelser och deras service på bekostnad av federala budgetintäkter. Budgetkoden föreskriver att federala regeringsorgan ska använda alla befogenheter för att generera federala budgetintäkter för att betala av skuldförpliktelser och betala Ryska federationens statsskuld.

Statsskuld sekretessbelagda på flera grunder.

Beroende på mognad offentlig skuld är allokerad offentlig skuld:

• kapital, som representerar det totala beloppet av statsskulden på utestående skuldförpliktelser och obetalda räntor på dem;
• löpande, som representerar beloppet av de statliga utgifterna för alla skuldförbindelser som förfaller till återbetalning.

Beroende på attraktionstiden statsskulden är indelad i:

• för kort sikt (attraheras för en period på upp till ett år);
• medellång sikt (attraheras under en period av ett till fem år);
• långsiktigt (attraheras under en period av fem till 30 år).

Rysslands skuldförbindelser får inte överstiga en löptid på 30 år.

Beroende på valuta skulder fördelar offentliga skulder:

• internt (uttryckt i Ryska federationens valuta, dvs. i rubel; volymen av statens interna skulder inkluderar: det huvudsakliga nominella beloppet av skuld på statliga värdepapper i Ryska federationen; volymen av huvudskulden på lån som erhållits av Ryssland Federationen; volymen av huvudskulden på budgetlån och budgetlån som Ryska federationen tar emot från budgetar på andra nivåer; mängden förpliktelser under statliga garantier från Ryska federationen);
• extern (denominerad i utländsk valuta; volymen av den offentliga externa skulden inkluderar volymen av skulder under statliga garantier från Ryska federationen, såväl som volymen av huvudskulden på lån som Ryska federationen tagit emot från utländska regeringar, kreditinstitut, företag och internationella finansiella organisationer).

I vissa fall kan ämnessammansättningen fungera som ett ytterligare kriterium för att dela upp offentlig skuld i extern och intern. Tillhandahållande av kreditmedel till staten av invånare indikerar bildandet av intern skuld; att låna pengar från utländska medborgare leder till att utlandsskulder uppstår.

Modern utlåningsverksamhet i Ryssland indikerar det ökade samspelet mellan extern och intern skuld. Således omvandlades en del av den inhemska skulden på kortfristiga statsobligationer till kortfristiga utlandsskulder, medan nya statspapper emitteras och placeras på den inhemska aktiemarknaden för att betala av utlandsskulden.

Som en konsekvens av statens utlåningsverksamhet, som har en juridisk form, kan offentlig skuld existera endast i vissa former utvecklade av ekonomisk praxis och fastställda i lag.

Följaktligen är formen av offentlig skuld en juridiskt formaliserad ekonomisk relation som utgör Ryska federationens skuldförpliktelser.

Enligt art. 98 f.Kr. strukturen för Ryska federationens statsskuld är en gruppering av Ryska federationens skuldförbindelser efter typer av skuldförbindelser.

Ryska federationens skuldförpliktelser kan finnas i form av skyldigheter:

1. på lån som lockas på uppdrag av Ryska federationen som låntagare från kreditinstitut, främmande stater, inklusive för riktade utländska lån (lån) från internationella finansiella organisationer, andra ämnen i internationell rätt, utländska juridiska personer;
2. statliga värdepapper utgivna på uppdrag av Ryska federationen;
3. budgetlån som lockas till den federala budgeten från andra budgetar i Ryska federationens budgetsystem;
4. statliga garantier från Ryska federationen;
5. andra skuldförpliktelser som tidigare hänvisade till Ryska federationens statsskuld i enlighet med Ryska federationens lagstiftning.

Offentlig skuld är en komplex ekonomisk-juridisk enhet, en speciell mekanism för finansiella relationer som kräver reglering genom ett system av olika metoder.

Statsskuldförvaltning- Detta är en uppsättning av statens finansiella operationer för att säkerställa enhetligheten i planering och redovisning av all verksamhet för att attrahera, återbetala och betjäna externa och interna statliga lån, såväl som när det gäller tillhandahållande av statliga garantier.

Hantering av statens interna och externa skulder faller inom Ryska federationens regerings behörighet.

Funktionerna för förvaltning av offentliga skulder utförs direkt av Rysslands finansministerium, vars huvuduppgifter är utvecklingen av offentliga upplåningsprogram och deras genomförande på uppdrag av Ryska federationen, samt förvaltningen av statens interna och Ryska federationens externa skuld. I enlighet med de uppgifter som tilldelats det, utför Rysslands finansministerium, tillsammans med Rysslands centralbank, operationer för att betala statsskulden, vidtar nödvändiga åtgärder för att förbättra dess struktur och optimera kostnaderna för att sköta den.

Statlig skuldförvaltning kallas också enligt federal lagstiftning som ansvaret för Rysslands Bank, som ger råd till Rysslands finansministerium om tidsplanen för emission av statspapper och återbetalning av statsskulder, med hänsyn till deras inverkan på statens tillstånd. Ryska banksystemet och prioriteringarna för en gemensam penningpolitik. Rysslands centralbank utför operationer för att betala statsskulden utan att ta ut en provision.

De huvudsakliga metoderna för att reglera den offentliga skulden är: omstrukturering, konvertering, novation, förlängning och överlåtelse av fordringar.

Omstrukturering innebär uppsägning av de skuldförbindelser som utgör den offentliga skulden, baserat på parternas överenskommelse, med ersättning av dessa skuldförbindelser med andra skuldförbindelser som ger andra villkor för tjänstgöring och återbetalning. I samband med omstrukturering kan en partiell avskrivning av kapitalbeloppet komma att genomföras.

I samband med skuldkrisen blir skuldsanering en av de primära mekanismerna för att hantera offentliga skulder, eftersom den ger gäldenären möjlighet att skjuta upp återbetalningen av skulden, ändra återbetalningsplanen eller serva de emitterade värdepapperen. Det mellanliggande resultatet av omstruktureringen är att gäldenären beviljas en anståndstid, under vilken endast ränta betalas på skuldförpliktelser. Att bevilja en anståndstid är fördelaktigt inte bara för gäldenären utan också för borgenären, eftersom låntagaren under denna tid kan mobilisera ytterligare ekonomiska resurser för att höja den inhemska ekonomin och därigenom skapa gynnsamma villkor för återbetalning av offentlig skuld. I synnerhet 1996 omregistrerades Rysslands inhemska skuld i utländsk valuta till statsobligationer (se dekret från Ryska federationens president av 31.01L 996 nr 126 "Om vissa åtgärder för att effektivisera arbetet med utländsk och inhemsk utländsk valuta Ryska federationens skuld”).

Villkoren för omstrukturering av den interna skulden bestäms av BC och består i återbetalning av skuldförpliktelser genom att utfärda nya skuldförbindelser till det belopp som ska återbetalas med samtidig fastställande av nya tjänstevillkor och förfallodagar för den skuld som placeras. Till exempel art. 23 i budgetlagen för 2008 och planperioden 2009 och 2010. en omstrukturering av monetära skulder (skuld) till Ryska federationen planeras, vilket genomförs genom att konsolidera monetära skulder med en samtidig avskrivning av efterskott på upplupna straffavgifter och böter och tillhandahållande av en enhetlig avbetalningsplan för betalning av konsoliderad skuld . Omstrukturering som en metod för förvaltning av offentliga skulder används vid omregistrering av inhemska monetära förpliktelser till Ryska federationen (se till exempel Ryska federationens regering av den 21 juli 2004 nr 366 "Om omstruktureringen av monetära förpliktelser till Ryska federationen antogs av Ryska federationens ingående enheter 2004-2007. Federation ").

Omstrukturering av extern skuld är som regel möjlig med samtycke från internationella finansiella organisationer - borgenärer i närvaro av villkor som utvecklats av internationell finans- och kreditpraxis. En särskild fond, Debt-Reduction Facility Fund, har inrättats som en del av International Development Association för att minska skulder till ett belopp av 100 miljoner USD, vilket ger länder förmånliga lån för att betala av hög utlandsskuld.

Ett av huvudvillkoren för omstruktureringen av utlandsskulden är närvaron av gäldenärsstaten på randen till konkurs. I synnerhet kan externa borgenärer erbjuda gäldenärsstaten att anta ett finansiellt stabiliseringsprogram utvecklat och finansierat av Internationella valutafonden, ett program för att förbättra det offentliga förvaltningssystemet, ett program för att förbättra effektiviteten i den ekonomiska politiken utvecklat och finansierat av Internationella banken för återuppbyggnad och utveckling.

Konvertering av offentliga skulder innebär en uppsättning finansiella och juridiska mekanismer som syftar till att minska skulden. Till följd av konverteringen ersätts utlandsskulden av andra typer av förpliktelser, såväl ekonomiska som juridiska och civilrättsliga. Så följande är möjliga: överföring av offentlig skuld till investeringar i industrin i borgenärsstaten; skuldåterbetalning genom varuleveranser; inlösen av egen skuld på särskilda villkor; utbyte av skuld mot skuldförpliktelser från stater som inte är de ursprungliga parterna i låneavtalet; kvittning av finansiella fordringar etc. (se till exempel ordern från Rysslands finansministerium "Om godkännande av förordningen om service av statssparobligationer"; Resolution från Ryska federationens regering den 21 mars 2007 nr 169 "Om förfarandet för att genomföra konverteringsoperationer" skuld i utbyte mot varor och (eller ) tjänster "relaterade till återbetalning och service av Ryska federationens statliga externa skuld").

Till skillnad från omstrukturering syftar konverteringen inte till att skjuta upp betalningar, utan på att minska den monetära volymen av statsskulden. När det gäller lån utfärdade av Ryssland till andra länder är konvertering ett av de mest optimala sätten att hantera offentliga skulder, eftersom det skapar en möjlighet för en förmånsordning för export av vinster, investeringar i de mest lönsamma sektorerna av ekonomin, tillgång till stängda marknader osv. Till exempel, för närvarande betalar Ukraina delvis av sin skuld till Ryssland, utan att ta ut hyra för att använda Sevastopols vikar.

Samtidigt bör man komma ihåg att i händelse av överdriven konvertering av offentlig skuld med ovanstående metoder är det möjligt att förlora kontrollen över flödet av valutamedel och billiga importerade varor till Ryssland, vilket kan leda till inflation. processer.

Novation av offentlig skuld innebär uppsägning av skyldigheten genom avtal mellan parterna att ersätta det ursprungliga låneavtalet med en annan skyldighet. Den nya skyldigheten föreskriver ett annat ämne eller metod för prestation. Huvudvillkoret för innovation är bevarandet av skyldighetens ämnessammansättning. På grundval av RF:s regeringsförordning av den 11 augusti 2005 nr 506 "Om begränsningen av tidsgränsen för novation av serie III inhemska lån med utländsk valuta", var de inhemska statslåneobligationerna i nämnda serier. noverade för 1999 års statliga hårdvalutaobligationer.

Innovationen kan påverka andra delar av skyldigheten, inklusive dess själva väsen. Så det är möjligt att överföra till en skuldförbindelse skuld som härrör från någon annan grund, till exempel försäljning och köp, uthyrning av fastighet och vice versa. I synnerhet, 1993, betalade staterna - de tidigare republikerna i Sovjetunionen, tillbaka sina statsskulder till Ryska federationen i form av egendom: leveranser av varor, överföring av egendom, andelar i viktiga produktionsanläggningar. 1995-1996. Rysslands statsskuld till länderna - medlemmar av det tidigare rådet för ömsesidig ekonomiskt bistånd betalades av genom leveranser av ryska varor (Resolution från Ryska federationens högsta råd av den 30 juni 1993 nr 5301-1 "Om statliga lån till regeringar i de tidigare republikerna i Sovjetunionen"; Order från Ryska federationens regering av den 2 november 1995 nr 1527 -р "Om förfarandet för att återbetala Ryska federationens statsskuld till medlemsländer i det tidigare CMEA med råvaror Leveranser"). 2007 N-387 "Om förfarandet för att ingå avtal med ägarna av obligationer från den inhemska regeringen i utländsk valuta bundna lån av III-serien, som inte har genomfört noveringen av dessa obligationer, avtal om annullering och inlösen av dessa obligationer").

Att rulla över den offentliga skulden innebär att förlänga löptiden för skuldförbindelsen.
Överlåtelse av en fordran är att en borgenär ersätts med en annan. Denna metod för att reglera offentlig skuld kan uttryckas i statens försäljning av sina fordringar till tredje part.

Budgetkoden fastställer krav på det maximala beloppet för offentlig skuld och för det maximala beloppet för statlig upplåning i Ryssland. Som en allmän regel bör det maximala beloppet för externa statliga lån inte överstiga den årliga volymen av betalningar för service och återbetalning av Rysslands externa statsskuld. Specifika maximala volymer av statens interna skulder och statens externa skulder, såväl som gränserna för extern upplåning, godkänns av den federala lagen om den federala budgeten för nästa räkenskapsår.

Underlåtenhet att följa den maximala storleken på den offentliga skulden och kostnaden för att sköta den är grunden för användningen av tvångsåtgärder för att bryta mot Ryska federationens budgetlagstiftning.

RF-statsskulden förvaltas av RF-regeringen. Ryska federationens statsskuld är säkerställd av all federal egendom som utgör statskassan.

Hanteringen av statsskulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen utförs av den verkställande myndigheten för den konstituerande enheten i Ryska federationen. Statsskulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen är en uppsättning skuldförpliktelser för en ingående enhet i Ryska federationen, säkrad av all egendom som ägs av en konstituerande enhet i Ryska federationen som utgör skattkammaren för en konstituerande enhet i den ryska federationen. Ryska Federationen.

Kommunal skuldförvaltning utförs av det auktoriserade kommunala självstyrelsen. Kommunens skuld består av summan av kommunens skuldförbindelser. Den förses med all kommunal egendom som utgör kommunkassan.

Ryska federationen ansvarar inte för skuldförpliktelserna för de ingående enheterna i Ryska federationen och kommunerna, om dessa förpliktelser inte garanterades av Ryska federationen. Ryska federationens och kommunernas ingående enheter är inte ansvariga för varandras skuldförbindelser, om dessa förpliktelser inte garanterades av dem, såväl som för Ryska federationens skuldförbindelser I.V. Borodushko, E.K. Vasilieva, N.N. Kuzin. Finans, sid. 108-109.

Storleken på den offentliga skulden anses godtagbar om det finns källor för återbetalning av både kapitalbelopp och ränta på den.

Källorna för återbetalning av skuldens kapitalbelopp inkluderar storleken på bruttonationalprodukten, nivån på exporten av varor och tjänster samt statens guld- och valutareserver. Källor till skuldtjänst (räntebetalningar) inkluderar skatteintäkter och nivån på monetarisering av ekonomin.

Vid bedömning av säkerheten för den statliga externa skulden används sådana indikatorer som förhållandet mellan mängden extern skuld och volymen av export av varor och tjänster; förhållandet mellan storleken på utlandsskulden och BNP; förhållandet mellan mängden betalningar för att betala skulden och volymen av export av varor och tjänster.

För att bedöma säkerheten för inhemsk skuld jämförs den med budgetintäkter som erhålls i monetär form och nivån på monetarisering av ekonomin.

Hänsyn bör tas till graden av närmande till "farogränsen", bortom vilken det finns risk för fallissemang. Det anses oacceptabelt att utlandsskulden överstiger BNP med 50 %. I andra källor - 80 % (se punkt 2.3.). I Ryssland - 65%.

Som följer av praxis i de flesta länder är skulden i storleksordningen 50-70 % av BNP för Rybalko G.P. vanligtvis inte en anledning till oro. Utländsk erfarenhet av statsskuldsförvaltning. // Finans nr 6 2000.

återbetalning av statsskuldsobligationer

• kontrollera genomförandet av budgeten för den konstituerande enheten i Ryska federationen;
• budgetgenomförande kan överföras under kontroll av RF:s finansministerium;
• kan tillgripa andra åtgärder som ingår i Ryska federationens budgetlagstiftning.

Skulden för en ingående enhet i Ryska federationen återbetalas inom en viss tidsperiod som anges i lånevillkoren och får inte vara längre än 30 år.

Budgetkoden fastställer att de verkställande organen för den konstituerande enheten i Ryska federationen har alla befogenheter att skapa kontantkvitton till den ingående enhetens budget och för att betala av sina skulder och medel för.

Statsskulden hanteras av det verkställande organet för den konstituerande enheten i Ryska federationen. Denna bestämmelse föreskrivs av RF:s budgetbalk. Budgetbalken ger ingen tydlig definition av skuldförvaltning.

Analys av statsskulden för en ingående enhet i Ryska federationen

Om vi ​​förlitar oss på en teori som avslöjar innehållet i detta koncept, inkluderar strukturen för statsskulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen följande åtgärder:

1) Det aktuella tillståndet och prognosen för den kommande perioden för den offentliga skulden bedöms, med hänsyn till fastställandet av indikatorer, enligt vilka beloppet för skuldåterbetalning och service bestäms.

2) Volymen, formen och villkoren för att låna medel från staten av en konstituerande enhet i Ryska federationen bestäms. Lån registreras i en viss ordning.

3) Fastställande av omfattningen och villkoren för tillhandahållande av statliga garantier för en konstituerande enhet i Ryska federationen i en viss ordning.

4) Upprätta finansiell kontroll över mottagandet av statliga lån, återbetalning och betalning av statsskulder.

5) Förberedelse och genomförande av åtgärder för att förbättra strukturen för offentliga skulder, inklusive de som tillhör staten, omstrukturering av offentliga skulder, riskhantering av offentliga lån.

Ryska federationens budgetkod är strukturerad med hänsyn till att Ryska federationen inte är ansvarig för skuldförpliktelserna för de ingående enheterna i Ryska federationen, om en garanti för dessa skyldigheter inte gavs till Ryska federationen. Ämnen i Ryska federationen och kommunala strukturer är inte ansvariga för sina skuldförpliktelser om de inte har utfärdat en garanti för dem. Återbetalning och service av ett internt lån som tagits från staten utförs i enlighet med de federala lagarna för en konstituerande enhet i Ryska federationen.

Återbetalning av offentlig skuld omfattar följande bestämmelser:

a) återbetalning av den summa pengar som lånats från staden;

b) återbetalning av det lånade beloppet på lån;

c) återbetalning av huvudskulden på budgetlån och budgetlån som staden erhållit från finansiella källor på andra nivåer.

Återbetalning och betalning av offentliga skulder

Den offentliga skuldtjänsten utförs på bekostnad av ersättningsbara utgifter för stadens budgetmedel i samband med fullgörandet av skuldförpliktelser. Löpande utgifter inkluderar:

a) betalning av ränta i enlighet med det statliga låneavtalet;

b) betalning av skatt för transaktioner med värdefulla statspapper;

c) andra kostnader som täcker organisationen, stöd för uppkomsten och fullgörandet av skyldigheter att återbetala skulden.

Återbetalningen och betalningen av den offentliga skulden sker i enlighet med de finansiella myndigheterna.

Återbetalningen av den offentliga skulden beaktas i finansieringskällorna för budgetunderskottsfonderna genom att minska mängden finansiella intäkter för att återbetala underskottet. Undantaget är för statliga garantier, för vilka de erlagda garantibetalningarna leder till att likvärdiga fordringar uppstår från stadens sida i förhållande till den gäldenär som inte har fullgjort den i borgen givna förpliktelsen.

Uppfyllelse av skyldigheter enligt statliga garantier, för vilka betalningar leder till uppkomsten av motsvarande fordringar från staden till skulden, identifierades som en del av utgifterna för budgetmedel som tillhandahållande av budgetlån. Alla utgifter relaterade till skuldtäckning till staten identifieras i stadsbudgeten som utgifter för att sköta stadens skuld.

Strukturen för statsskulden för en ingående enhet i Ryska federationen innebär upprättande av ordning och reflektion i budgetarna för mottagande av medel från lån och andra skulder. De återspeglas i budgeten som källor för att täcka budgetunderskottet.

Alla utgifter för betalningar av skuldförpliktelser, inklusive (skillnaden mellan kostnaden för placering och kostnaden för återbetalning för värdefulla statspapper i en beståndsdel av Ryska federationen) - återspeglas i budgeten som utgifter för att sköta skulden.

Statsskulden för en ingående enhet i Ryska federationen involverar processen för omstrukturering och uppsägning av skuldförpliktelser genom ömsesidig överenskommelse mellan parterna. Omstrukturering sker genom partiell avskrivning eller nedsättning av skuld.

Håll dig uppdaterad med alla viktiga händelser från United Traders - prenumerera på vår

RF-statsskulden förvaltas av RF-regeringen. Ryska federationens statsskuld är säkerställd av all federal egendom som utgör statskassan.

Hanteringen av statsskulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen utförs av den verkställande myndigheten för den konstituerande enheten i Ryska federationen. Statsskulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen är en uppsättning skuldförpliktelser för en ingående enhet i Ryska federationen, säkrad av all egendom som ägs av en konstituerande enhet i Ryska federationen som utgör skattkammaren för en konstituerande enhet i den ryska federationen. Ryska Federationen.

Kommunal skuldförvaltning utförs av det auktoriserade kommunala självstyrelsen. Kommunens skuld består av summan av kommunens skuldförbindelser. Den förses med all kommunal egendom som utgör kommunkassan.

Ryska federationen ansvarar inte för skuldförpliktelserna för de ingående enheterna i Ryska federationen och kommunerna, om dessa förpliktelser inte garanterades av Ryska federationen. Ryska federationens och kommunernas ingående enheter är inte ansvariga för varandras skuldförbindelser, om dessa förpliktelser inte garanterades av dem, såväl som för Ryska federationens skuldförbindelser I.V. Borodushko, E.K. Vasilieva, N.N. Kuzin. Finans, sid. 108-109.

Storleken på den offentliga skulden anses godtagbar om det finns källor för återbetalning av både kapitalbelopp och ränta på den.

Källorna för återbetalning av skuldens kapitalbelopp inkluderar storleken på bruttonationalprodukten, nivån på exporten av varor och tjänster samt statens guld- och valutareserver. Källor till skuldtjänst (räntebetalningar) inkluderar skatteintäkter och nivån på monetarisering av ekonomin.

Vid bedömning av säkerheten för den statliga externa skulden används sådana indikatorer som förhållandet mellan mängden extern skuld och volymen av export av varor och tjänster; förhållandet mellan storleken på utlandsskulden och BNP; förhållandet mellan mängden betalningar för att betala skulden och volymen av export av varor och tjänster.

För att bedöma säkerheten för inhemsk skuld jämförs den med budgetintäkter som erhålls i monetär form och nivån på monetarisering av ekonomin.

Hänsyn bör tas till graden av närmande till "riskgränsen" bortom vilken det finns risk för fallissemang. Det anses oacceptabelt att utlandsskulden överstiger BNP med 50 %. I andra källor - 80 % (se punkt 2.3.). I Ryssland - 65%.

Som följer av praxis i de flesta länder är skulden i storleksordningen 50-70 % av BNP för Rybalko G.P. vanligtvis inte en anledning till oro. Utländsk erfarenhet av statsskuldsförvaltning. // Finans nr 6 2000.

Sätt att minska skuldberoendet

Förvaltning av statsskulder förstås som en uppsättning åtgärder som staten vidtagit för att betala inkomster till borgenärer och återbetala lån, ändra villkoren för redan utgivna lån, fastställa villkoren och ge ut nya statspapper.

Landets skuldpolitik är ett system av statliga åtgärder för att upprätthålla mängden skuld som är nödvändig och acceptabel för landets finanser och kostnaderna för att betjäna det Borodushko I.V., Vasilyeva E.K., Kuzin N.N. Finans, sid. 107.

Betalning av inkomster på lån och återbetalning av dem sker vanligtvis på bekostnad av budgetmedel. Metoder för omstrukturering av offentliga skulder och refinansiering kan också användas. För att uppnå effektiviteten hos offentliga krediter används också åtgärder för förvaltning av offentliga skulder såsom konvertering, konsolidering, enande, utbyte av obligationer med ett regressivt förhållande, uppskjutande av återbetalning och annullering av lån. De är utformade för att lätta på skuldbördan på statsbudgeten.

Refinansiering - emission av nya lån för att attrahera finansiella resurser för att betala av befintliga skulder.

Till exempel använde vårt land refinansiering för att återbetala skulden på statens 3% inhemska vinstlån 1966. Efter utgången av detta lån byttes obligationerna inom ett år mot obligationerna av ett nytt lån - 1982 års inhemska vinstlån utan betalar växelkursskillnaden.

Refinansiering används aktivt vid betalning av räntor och inlösen på den externa delen av statsskulden. En oumbärlig förutsättning för tillhandahållande av nya lån är emellertid gäldenärslandets goda rykte i den internationella finansmarknadens kretsar, dess ekonomiska och politiska stabilitet.

Omstrukturering - detta är återbetalning av skuldförpliktelser med samtidig genomförande av lån eller antagande av andra skuldförpliktelser till ett belopp av skuldförpliktelser som ska återbetalas med fastställande av andra tjänstevillkor och förfallodatum. Skuldsanering kan genomföras med partiell avskrivning eller nedsättning av kapitalbeloppet.

Under omvandling avser vanligtvis förändringen i avkastningen på lån. För att minska kostnaderna för förvaltningen av offentliga skulder minskar staten ofta räntebeloppet på lån. En sådan operation genomfördes till exempel 1990, när avkastningen på obligationer av 3%-vinstlånet höjdes till 9% och på statsobligationer - från 5 till 10%.

Det är också möjligt att byta ut huvuddelen av obligationer mot obligationer av annan emission, som inte täcker hela skuldbeloppet, men har hög säkerhet, samt förtida inlösen av obligationer från borgenärer till underpris.

Staten är intresserad av att få lån för långa perioder. Förlängning av löptiden på redan utgivna lån kan uppnås genom konsolidering statsskuld. Konsolidering avser alltså förändringen av villkoren för lån som är förknippade med deras villkor. Till exempel 1938 skedde en konsolidering av fritt cirkulerande lån med utbyte av gamla obligationer mot nya, vars löptid fördubblades (upp till 20 år). Men den omvända operationen är också möjlig - att minska giltighetstiden för statspapper. Så 1990 reducerades löptiden för statsobligationer från 16 till 8 år.

Det är möjligt att kombinera konsolidering med konvertering. En sådan operation genomfördes till exempel 1936, då obligationerna av sju statslån, som placerades bland befolkningen genom teckning med en avbetalningsplan, byttes ut mot obligationer av ett nytt lån med lägre avkastning och med en fördubbling (upp till 20 år) av värdepapperens löptid ...

Sammanläggningen av statliga lån genomförs vanligtvis tillsammans med konsolidering, men kan också göras utanför den. Enande lån är kombinationen av flera lån till ett, när obligationer av tidigare utgivna lån byts ut mot obligationer av ett nytt lån. Denna åtgärd ger en minskning av antalet typer av värdepapper som cirkulerar samtidigt, vilket förenklar arbetet och minskar statens utgifter för systemet med statlig kredit. Enhet av lån genomfördes 1930: samtidigt med utfärdandet av lånet "Femårsplanen - på fyra år" byttes obligationer av lån för industrialisering och förstärkning av bondeekonomin mot dess obligationer.

I undantagsfall får regeringen bedriva utbyte av obligationer på en regressiv basis, de där. när flera tidigare utgivna obligationer likställs med en ny obligation. Till exempel genomfördes ett sådant utbyte under efterkrigstiden för att ta ut krigstida låneobligationer ur cirkulation. Ett regressivt obligationsutbyte räddar regeringen från att behöva betala ränta och fullvärdesinlösen på obligationer som säljs av regeringen för den deprecierade krigstidsvalutan.

Uppskov med återbetalning av lån eller alla tidigare utgivna lån genomförs under förhållanden när den fortsatta aktiva utvecklingen av verksamheten för emission av nya lån inte har ekonomisk effektivitet för staten. Detta händer vid en tidpunkt då regeringen redan har gett ut för många lån och villkoren för deras emission inte var tillräckligt gynnsamma för regeringen. I sådana fall används merparten av intäkterna från försäljningen av obligationer av nya lån för att betala ränta och amortering på tidigare utgivna lån. För att bryta denna onda cirkel meddelar regeringen ett uppskov med återbetalning av lån, vilket skiljer sig från konsolidering genom att förseningen inte bara pressar tillbaka löptiden, utan också stoppar betalningen av inkomster. Under konsolideringen av lånen fortsätter obligationsinnehavarna att få sina inkomster från dem.

År 1957 beslöts i vårt land att upphöra med att ge ut lån fördelade på befolkningen genom teckning och att skjuta upp återbetalningen av tidigare utgivna lån i 20 år. Den faktiska orsaken till en sådan händelse var dödläget på statskreditområdet, orsakat av impopulariteten hos de så kallade massiva abonnemangslånen bland befolkningen. Regeringen insåg att denna praxis borde överges, men kunde inte räkna med att få nya lån för att refinansiera statsskulden. Jag var tvungen att skjuta upp lånet.

Konvertering, konsolidering, sammanslagning av statslån och utbyte av statsobligationer utförs vanligtvis endast i förhållande till inhemska lån. När det gäller att skjuta upp återbetalningen av förpliktelser är denna åtgärd också möjlig i förhållande till utlandsskulden. Uppskov med återbetalning av externa lån sker som regel i samförstånd med långivarna. Samtidigt får uppskjutandet av återbetalning av skuld inte leda till att räntebetalningarna på den skjuts upp.

Under avskrivning av offentlig skuld förstås som en åtgärd som leder till att staten helt vägrar förpliktelser på emitterade lån (interna, externa eller för hela den offentliga skulden). Uppsägning av statspapper kan göras av två skäl. Först meddelas avskrivningen av statsskulden vid statens ekonomiska insolvens, d.v.s. hans konkurs. För det andra kan avskrivningen av skulden vara en konsekvens av att nya politiska krafter kommit till makten, som av vissa skäl vägrar att erkänna de tidigare myndigheternas ekonomiska förpliktelser. Så i januari 1918 avbröt RSFSR:s regering alla förrevolutionära inhemska och utländska lån. Den sovjetiska regeringen erkände inte de ekonomiska förpliktelserna för den tsaristiska administrationen och den provisoriska regeringen, som riktade lånade medel huvudsakligen för att förbereda sig för krig och föra fientligheter, samt för att undertrycka den revolutionära rörelsen (för närvarande har centralregeringen erkänt en del av den externa förrevolutionära skulden).

Området för förvaltning av offentliga skulder är viktigt, relaterat till definitionen av villkor och utfärdande av nya lån. Framgången för nya lån kan endast säkerställas om situationen i ekonomin, tillståndet för den monetära cirkulationen, lönsamhetsnivån och villkoren för befintliga lån, fördelarna för långivare och många andra faktorer beaktas korrekt.

Produktion, lagring och distribution av statslåneobligationer tilldelas de relevanta avdelningarna i finansministeriet, försäljning av statliga värdepapper - till banksystemet. Banker säljer och köper fritt statsobligationer på alla arbetsdagar, med undantag för perioden från dagen för dragningen av vinster till den dag då det officiella bordet tas emot. På tröskeln till dragningen är de befintliga obligationerna förseglade; vid mottagandet av det officiella vinstbordet kontrolleras de av en speciell provision. De vinnande obligationerna tas ut ur vidare cirkulation, vinsterna på dem krediteras budgetinkomsten. Dagen efter återupptas verksamheten för köp och försäljning av obligationer av vinnande lån. Transaktioner med räntebärande obligationer och statsobligationer genomförs regelbundet.

Externa obligationslån på utländska penningmarknader för den låntagande statens räkning placeras i regel av bankkonsortier. De tar ut en provision för denna tjänst. Mellanstatliga lån är vanligtvis icke-obligationslån. Alla villkor för mellanstatliga lån är fastställda i särskilda avtal (ränta, valuta för beviljande och återbetalning av lånet, andra villkor).

Att låna medel genom budgetar på olika nivåer leder till bildandet, respektive statlig och kommunal skuld- Ryska federationens ackumulerade skuld, Ryska federationens ingående enheter och kommuner, med förbehåll för återbetalning i form av huvudskulden och ränta som uppstått på den.

Skulden kan formaliseras i värdepapper eller definieras i ett avtal mellan låntagaren som representeras av det relevanta verkställande organet för statsmakten eller den lokala regeringen, å ena sidan, och investeraren, å andra sidan.

Ryska federationens statsskuld representerar Ryska federationens skuldförbindelser till individer och juridiska personer, främmande stater, internationella organisationer och andra ämnen i internationell rätt.

Ryska federationens statsskuld är säkerställd av all federal egendom som utgör statskassan.

Ryska federationens statsskuld inkluderar skuldförpliktelser i följande former:

1) kreditavtal och avtal som ingåtts på Ryska federationens vägnar med kreditinstitut, främmande stater och internationella finansiella organisationer;

2) statspapper utgivna på uppdrag av Ryska federationen;

3) avtal om tillhandahållande av Ryska federationens statliga garantier, Ryska federationens garantiavtal för att säkerställa att tredje parter fullgör sina skyldigheter;

4) återutgivna skuldförpliktelser från tredje parter till Ryska federationens statsskuld på grundval av de antagna federala lagarna;

5) avtal och fördrag, inklusive internationella, ingångna på Ryska federationens vägnar om förlängning och omstrukturering av tidigare års skuldförpliktelser.

Ryska federationens skuldförbindelser är uppdelade i kortsiktiga (upp till ett år), medellång (från ett år till fem år) och långfristiga (från fem till 30 år). De återbetalas inom de villkor som bestäms av de specifika villkoren för lånet och får inte överstiga 30 år.

Ändringar i villkoren för det statliga lånet som ges ut i omlopp, inklusive tidpunkten för betalningen och beloppet av räntebetalningar, cirkulationsperioden, är inte tillåtna.

Statsskuld för en ingående enhet i Ryska federationen - det är en uppsättning skuldförpliktelser för en ingående enhet i Ryska federationen, säkrad av all egendom som ägs av en konstituerande enhet i Ryska federationen som utgör dess statskassan.

Skuldförpliktelser för en konstituerande enhet i Ryska federationen finns i formen:

1) kreditavtal och kontrakt som ingåtts på uppdrag av den ingående enheten i Ryska federationen med individer och juridiska personer, kreditinstitut, utländska stater, internationella finansiella organisationer;

2) statliga lån från en konstituerande enhet i Ryska federationen, genomförda genom att emittera värdepapper från en konstituerande enhet i Ryska federationen;

3) avtal om tillhandahållande av statliga garantier för Ryska federationens ingående enhet, garantiavtal för Ryska federationens ingående enhet för att säkerställa att tredje parter fullgör skyldigheterna;

4) omregistrering av tredje parts skuldförpliktelser till statsskulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen på grundval av den ingående enhetens antagna lagar;

5) avtal och kontrakt, inklusive internationella, ingångna på uppdrag av en konstituerande enhet i Ryska federationen, om förlängning och omstrukturering av skuldförpliktelser för ingående enheter från tidigare år.

Skuldskulder för en ingående enhet i Ryska federationen återbetalas inom en period som bestäms av villkoren för upplåning och får inte överstiga 30 år.

Formerna och typerna av statliga värdepapper som emitterats på uppdrag av en konstituerande enhet i Ryska federationen, villkoren för deras emission och cirkulation bestäms av de relevanta statliga myndigheterna för de ingående enheterna i Ryska federationen.

Kommunal skuld består av en uppsättning av kommunens skuldförbindelser. Den förses med all kommunal egendom som utgör kommunkassan.

Kommunens skuldförpliktelser finns i formen:

1) kreditavtal och avtal som ingåtts av kommunen;

2) kommunens lån, utförda genom utgivande av värdepapper för kommunens räkning;

3) kontrakt för tillhandahållande av kommunala garantier, avtal om borgen för den kommunala bildandet för att säkerställa att tredje parter fullgör sina skyldigheter;

4) juridiska personers skuldförpliktelser som återutges till kommunal skuld på grundval av lokala myndigheters rättsakter.

För att föra en effektiv finanspolitik inom det statliga och kommunala upplåningsområdet är processen att hantera statlig och kommunal skuld av särskild vikt. Hanteringen av Ryska federationens statsskuld utförs av Ryska federationens regering, förvaltningen av statsskulden för Ryska federationens ingående enhet utförs av den verkställande myndigheten för den ingående enheten i Ryska federationen . Kommunal skuldförvaltning utförs av det auktoriserade kommunala organet.

Ryska federationen ansvarar inte för skuldförpliktelser för de ingående enheterna i Ryska federationen och kommuner, om sådana förpliktelser inte garanterades av Ryska federationen. Ryska federationens och kommunernas ingående enheter är inte ansvariga för varandras skuldförpliktelser, om sådana förpliktelser inte garanterades av dem, såväl som för Ryska federationens skuldförpliktelser.

När en finansiell kris inträffar blir det nödvändigt att omstrukturera skulden.

Omstrukturering - detta är återbetalning av skuldförpliktelser med samtidig genomförande av lån eller antagande av andra skuldförpliktelser till ett belopp av skuldförpliktelser som ska återbetalas med fastställande av andra tjänstevillkor och förfallodatum. Skuldsanering kan genomföras med partiell avskrivning eller nedsättning av kapitalbeloppet.

För att reglera storleken på den offentliga skulden inrättas det begränsande volym. volymerna av statens interna skulder och externa skulder för nästa räkenskapsår godkänns av den federala lagen om den federala budgeten med en uppdelning av skulden enligt formerna för säkrande av skyldigheter. Lagen för en konstituerande enhet i Ryska federationen om budgeten, en rättsakt från ett lokalt myndighetsorgan om den lokala budgeten fastställer en övre gräns för skulden för en konstituerande enhet i Ryska federationen, kommunal skuld. Det maximala beloppet för statsskulden för en ingående enhet i Ryska federationen, kommunal skuld får inte överstiga volymen av intäkterna i motsvarande budget, exklusive ekonomiskt stöd från budgetarna för andra nivåer i Ryska federationens budgetsystem.