Pirmininkų tipai. Išankstiniai sandoriai yra sandoriai, kurie yra privalomi ateityje. Ryšys su kitais dariniais

(pagrindinis turtas) nustatytu laiku ateityje už iš anksto nustatytą kainą. Toks dokumentas sudaromas perkant (parduodant) tam tikrą materialaus ar finansinio turto kiekį.

Kiekviena iš šalių įsipareigoja vykdyti raštu numatytus įsipareigojimus: viena – pristatyti, kita – priimti. Iš pradžių derinama sandorio įvykdymo kaina, kuri tinka visoms šalims. Ji vadinama pristatymo kaina ir nesikeičia

Asmuo, įsipareigojantis pristatyti turtą, užima trumpąją poziciją (ty parduoda sutartį). Antroji sandorio šalis, kuri įsigyja turtą, savo ruožtu atidaro ilgąją poziciją (ty perka kontraktą). Sandorio registravimas nereikalauja iš sandorio šalių jokių išlaidų, išskyrus komisinius, kai jį sudaroma su tarpininkų pagalba.

Išankstinė sutartis sudaroma siekiant realiai nupirkti (parduoti) įvairaus pobūdžio turtą ir apdrausti pirkėją (taip pat tiekėją) nuo galimo kainos pasikeitimo kuriam nors dalyviui nepalankia kryptimi. Tokia sutartis yra privaloma. Tačiau kai kuriais atvejais kyla rizika, pavyzdžiui, vieno iš dalyvių bankroto atveju. Todėl norint apsisaugoti, prieš sudarant tokį sandorį, būtina išsiaiškinti būsimos sandorio šalies reputaciją ir įsitikinti jos mokumu.

Kartais išankstinė sutartis sudaroma siekiant pasipelnyti iš turto vertės. Tai daroma, kai tikimasi, kad pagrindinės žaliavos kaina kils arba kris.

Tokia sutartis yra individuali, todėl antrinėje rinkoje ji paprastai nenaudojama. Išimtis yra išankstinių valiutų rinka.

Dėl to atsižvelgiama į faktinį prekių pristatymą. Išankstinio sandorio objektas yra turėtas daiktas. Tokia sutartis vykdoma griežtai per sutartyje nustatytą laikotarpį.

Pirmyn yra puiki priemonė pelno draudimas. Sudarytas sandoris nustato sąlygas, galiojančias dokumentų pasirašymo metu: kaina, terminas, prekių kiekis ir kt. Toks šalių draudimas nuo pradinių sandorio sąlygų pasikeitimų vadinamas apsidraudimu.

Paprastai tokių operacijų prekių savikaina nesutampa su grynųjų pinigų operacijų kainomis. Tai rodo vidutinę tam tikros prekės biržos kainą. Išankstinę vertę nustato sandorio šalys, remdamosi visų veiksnių ir perspektyvų, turinčių įtakos rinkos būklei, vertinimo duomenimis.

Ypatumai finansų rinka lėmė tai, kad išankstinė sutartis buvo pradėta skirstyti į atsiskaitymo sandorius (nepristatytus) ir pristatymo sandorius. Pastarieji reiškia pristatymų įgyvendinimą ir tarpusavio atsiskaitymą pervedant šios prekės kainos skirtumą arba sumą, dėl kurios buvo sutarta anksčiau pagal sutartį.

Išankstinėje sutartyje yra prisiimama už akcijas arba jų neapmokėjimas. Kai jie sumokami per sandorio galiojimo laikotarpį, jo kaina koreguojama suma išvardyti dividendai, remiantis tuo, kad vėliau (įsigijus sutartį) investuotojas jų nebegaus.

Taigi išankstinis sandoris yra išankstinis sandoris, tvirtas sandoris, kuris yra privalomas. Ši sutartis negali būti vadinama standartine. Kadangi ji labai siaura, labai sunku rasti trečiąjį asmenį, kurio interesai visiškai atitiktų sutarties sąlygas. Todėl sandoris sudaromas atsižvelgiant į tik dviejų šalių poreikius. Šalis gali likviduoti poziciją pagal sutartį tik gavusi sandorio šalies sutikimą.

Išvestinės finansinės priemonės: Išankstinės sutartys(į priekį)

Išvestinės finansinės priemonės yra didžiausia investicijų matematika. Jų prasmę ir savybes suprasti nėra taip paprasta, tačiau šios finansinės priemonės suteikia investuotojui unikalias galimybes susikurti įvairiausias strategijas absoliučiai bet kokioje savo pinigų investavimo situacijoje.

Kas yra išvestinės priemonės?

Pavadinime esantis žodis „išvestinė priemonė“ nurodo, kad nagrinėjamos finansinės priemonės yra sukurtos bet kokių kitų finansinių priemonių pagrindu (vadinamomis „pagrindinėmis finansinėmis priemonėmis“) ir atitinkamai šių finansinių priemonių savybės yra „išvestos“. “ iš pagrindinių finansinių priemonių savybių.

Pagrindinis finansinė priemonė - finansinė priemonė (vertybinis popierius, prekė, akcijų indeksas, valiuta ir daug daugiau), kurios pagrindu sukuriama nagrinėjama išvestinė finansinė priemonė.

Labai svarbi išvestinių finansinių priemonių klasė yra įvairių tipų ateities sandoriai, tokie kaip išankstiniai sandoriai (forwards), ateities sandoriai (futures), opcionų kontraktai (opcionai), apsikeitimo sandoriai ir daugelis kitų.

Visoms šioms finansinėms priemonėms bendra tai, kad jos numato vykdymą finansinius įsipareigojimusšalys ateityje finansinės operacijos sudarymo metu nustatytomis sąlygomis.

Dariniai– kitas išvestinių finansinių priemonių pavadinimas. Anglų kalbos žodis vedinys vertime reiškia „vedinys, antrinis“.

Kadangi išvestinės finansinės priemonės kuriamos pagrindinio finansinio turto (priemonių) pagrindu, tai investicijų į išvestines finansines priemones pelningumą lemia situacija realioje atitinkamo finansinio turto rinkoje.

Kas yra išankstiniai sandoriai (forwardai)?

Išankstinė sutartis arba išankstinė sutartis sandoris su bet kokiu finansiniu turtu (priemone), įvykdomas tam tikru momentu ateityje.

Tai yra, sudarydamos išankstinius sandorius, šalys susitaria, kad tam tikrą dieną ateityje pardavėjas parduos pagrindinį finansinį turtą pirkėjui, kuris už jį sumokės sutartyje nustatytą kainą.

Taigi abi išankstinių sutarčių šalys turi galimybę apdrausti savo investicijas (verslą) nuo situacijos pasikeitimo pagrindinio finansinio turto rinkoje.

Norėdami geriau suprasti, kaip veikia apsaugos nuo finansinės rizikos mechanizmas naudojant išankstinius sandorius (forwardus), paimkime nedidelį pavyzdį.

Įsivaizduokite tokią situaciją: pavasarį ūkininkas ima grynųjų pinigų paskola banke, perka grūdus ir sėja į lauką kviečius. Šiuo metu kviečiai kainuoja 5000 rublių už toną; ūkininką tokia kaina visiškai tenkina ta prasme, kad esant tokiai kviečių kainai rinkoje, pardavęs derlių, jis tikrai galės padengti visas savo išlaidas, grąžinti paskolą ir uždirbti pelno.

Tačiau jis supranta, kad jei dėl kokių nors priežasčių kviečių kaina iki derliaus nuėmimo nukris iki 4500 rublių už toną, jis ne tik negaus pelno, bet ir susidurs su rimtais finansiniais sunkumais dėl būtinybės grąžinti kviečių. paskola.

Išankstinės sutarties sudarymas dėl kviečių tiekimo rudenį po 5200 rublių už toną suteikia ūkininkui absoliučią garantiją jo paties ateičiai, nes tai užtikrina užaugintų kviečių pardavimą pelningai, neatsižvelgiant į situaciją dėl kviečių. rinka rudenį.

Žinoma, jei kviečių kaina pakils iki 5600 rublių už toną, jis bus priverstas kviečius parduoti pigiau. rinkos kaina tačiau jis yra pasirengęs atsisakyti galimos galimybės parduoti kviečius brangiau nei išankstinėje sutartyje nustatyta kaina mainais į garantiją, kad jis nesusidurs su būtinybe parduoti kviečius nuostolingai.

Kyla klausimas: kas norėtų prisiimti įsipareigojimą rudenį supirkti kviečius už pavasarį išankstinėje sutartyje nustatytą kainą?

Šis pirkėjas gali būti kepinių gamintojas, turintis ilgalaikę duonos ir bandelių tiekimo sutartį. Jei kviečių kaina smarkiai pakils, ši sutartis pradės nešti nuostolius, todėl kepykla yra suinteresuota apsidrausti nuo kviečių brangimo ir tai gali padaryti sudarydama išankstinę sutartį su ūkininku.

Taigi, sudarydami išankstinę sutartį, tiek ūkininkas, tiek kepykla pašalina tikimybę gauti nuostolių dėl nepalankios rinkos situacijos mainais į „perteklinio pelno“ atsisakymą, jei situacija pasirodytų jiems palanki.

Kaip ūkininkas gali susirasti kepyklą išankstiniam kontraktui?

Potencialios išankstinių sandorių šalys gali rasti viena kitą ten, kur sudaroma daug tokio tipo išankstinių sutarčių.

Paprastai ši vieta yra didelėje finansų centras... Pavyzdžiui, XX amžiaus pradžioje JAV išankstinių sandorių prekyba buvo sutelkta Čikagoje.

Tačiau norintys sudaryti išankstinį sandorį (pasirašyti išankstinį sandorį), turi išspręsti ne tik vienas kito susiradimo problemą.

Sudarant išankstinį sandorį kyla dvi problemos:

• Iš pradžių Gali pasirodyti, kad vienas kitą suradę ūkininkas ir kepykla yra skirtingose ​​šalies vietose, o norint įvykdyti sutartį, kviečius teks vežti tūkstančius kilometrų.
• antra, kadangi kepykla iš šio ūkininko niekada nepirko kviečių, jis negali būti tikras dėl perkamo produkto kokybės.

Šios dvi problemos gana nesunkiai išsprendžiamos, padarius vadinamąją išvadą išankstinė atsiskaitymo sutartis.

Šiuo atveju šalys susitaria ne dėl kviečių tiekimo rudenį, o dėl to, kad rudenį sutarties šalys viena kitai perves skirtumą tarp sutartyje nurodytos kviečių kainos ir vyraujančios rinkos kainos.

Dabar įsivaizduokite, kad ūkininkas ir kepykla sudarė išankstinę atsiskaitymo sutartį tokiomis pačiomis sąlygomis kaip ir ankstesniame pavyzdyje: rudenį tiekiami kviečiai 5200 rublių už toną.

Jei iki rudens kviečių kaina pakils iki 5600 rublių, ūkininkas turės parduoti savo derlių išankstinio sandorio kaina. Tačiau šį kartą, užuot krovęs kviečius į vagonus ir siuntęs į kepyklą, ūkininkas parduos kviečius savo nuolatiniams klientams už rinkos kainą ir išsiųs skirtumą su išankstinio sandorio kaina (5600 rublių - 5200 rublių = 400). rublių) į kepyklos sąskaitą.

Reikalingos kokybės kviečius kepykla pirks iš savo įprastų tiekėjų rinkos kaina, tačiau bendra žaliavų pirkimo kaina (atsižvelgiant į iš ūkininko gautą mokėjimą pagal išankstinę sutartį) sieks planuojamus 5200 rublių (5600). rubliai - 400 rublių).

Taip pat, jei kviečių kaina nukris iki 4800 rublių už toną, ūkininkas gaus atitinkamą pinigine kompensacija iš kepyklos pagal išankstinę sutartį.

Verta atkreipti dėmesį į išankstinio sandorio kainos kilmę

Gali atrodyti, kad pavasarį, sudarant išankstinę kviečių tiekimo sutartį rudenį, pirkėjas ir pardavėjas bando numatyti kainų situaciją ateityje. Tačiau iš tikrųjų tai nėra visiškai tiesa. Išankstinio sandorio kainą daugiausia lemia galimybė arbitražo operacijos.

Arbitražo operacijos- perkant finansinį turtą vienoje rinkoje ir tuo pačiu metu jį parduodant kitoje rinkoje, siekiant užsidirbti pinigų iš kainų skirtumo.

Žinoma, ūkininkas kviečius nori parduoti brangiau. Tačiau kepykla, užuot sudariusi išankstinį sandorį, gali pasiimti paskolą iš banko, pavasarį nusipirkti kviečių turguje ir iki rudens įdėti į elevatorių.

Ir jis tai padarys, jei išankstinio kontrakto kaina rudeniui bus didesnė už „pavasarinę“ kviečių kainą, atsižvelgiant į paskolos palūkanas ir grūdų saugojimo iki rudens išlaidas.

Todėl išankstinio sandorio kainoje ateities prognozės beveik visiškai nėra, svarbi tik esama bazinio turto rinkos kaina, paskolų palūkanos ir turto laikymo iki išankstinio sandorio įvykdymo kaštai.

Atsiskaitymo išankstinė sutartis ir finansinės spekuliacijos

Prekių tiekimo poreikio nebuvimas vykdant išankstinę sutartį iškart atkreipė spekuliantų armijos dėmesį į šią finansinę priemonę.

Juk užtenka teisingai numatyti pagrindinio turto kainų pokytį iki išankstinio sandorio įvykdymo, kad būtų galima gauti pelno neinvestuojant nė cento ir negaminant jokių prekių. Tačiau, žinoma, jei prognozė pasirodys klaidinga, spekuliantas patirs nuostolių.

Išankstinių sandorių atsiradimas rinkoje didelis skaičius spekuliantai padidina sandorių apimtį rinkoje ir supaprastina sandorių sudarymą pagal išankstinius sandorius, tačiau tuo pačiu padidina atsisakymo vykdyti įsipareigojimus pagal sutartį riziką.

Ūkininko ir kepyklos išankstinio sandorio atveju abi šalys gauna pelną, nepaisant rinkos situacijos (nes abi užsiima realia gamyba).

Kita vertus, spekuliantas pelno iš išankstinio kontrakto gauna tik tuo atveju, jei jo prognozės pasitvirtino.

Jei jis klysta, jis patirs nuostolių. Ir dėl šių nuostolių spekuliantas gali atsisakyti vykdyti išankstinę sutartį.

Bandant išspręsti šią problemą buvo sukurta ateities sandorių rinka, o išankstiniai sandoriai šiandien sudaromi tik tarp didelių įmonių ir bankai.

Tačiau, nors išankstiniai sandoriai neprieinami privatiems investuotojams, šios priemonės ypatybių supratimas padeda suprasti sudėtingesnių išvestinių finansinių priemonių, tokių kaip ateities sandorių (ateities sandorių) ir pasirinkimo sandorių (opcionų), savybes.

Apie ateities sandorius (futures) ir pasirinkimo sandorius (opcionus) kalbėsime tolesnėje medžiagoje.

PS. Jei medžiaga „Išvestinės finansinės priemonės: išankstiniai sandoriai (forwardai)“ jums pasirodė naudinga, spustelėkite straipsnio pradžioje esantį mygtuką „Patinka“ ir palikite savo komentarą straipsnio pabaigoje. Pasidalinkite su draugais socialiniai tinklai... Jie bus jums dėkingi.

Kur pensininkas turėtų investuoti savo pinigus GYVENIMUI į pensiją ir kaip jų neprarasti?
Slaptos manipuliacijos Forex rinkoje (FOREX)
Naujasis investuotojas: investicinis portfelis pensijų santaupoms
Pradedančiam investuotojui: Kur investuoti pinigus, kad būtų garantija jų neprarasti?
Pradedančiam investuotojui: Investicinio portfelio balansavimas
Pradedančiam investuotojui: priimtinas rizikos laipsnis prarasti į investicijas investuotus pinigus
Pradedančiam investuotojui: keli praktiniai patarimai, kaip prekiauti akcijomis
Pradedančiam investuotojui: kaip išmokti užsidirbti pinigų prekiaujant akcijomis?
Pradedantysis investuotojas: kaip investuoti pinigus į akcijas?
Pradedančiam investuotojui: kas lemia akcijų vertę?
Pradedančiam investuotojui: Akcijos kaip finansinė priemonė investavimui
Investicijos į nekilnojamąjį turtą
Pradedantysis investuotojas – investavimas į auksą
Investicijos į žaliavas
Pradedantysis investuotojas prieš akcijų spekuliantą (aktyvus prekybininkas)
Pradedantysis investuotojas: nefiksuotų pajamų finansinės priemonės?
Pradedančiam investuotojui – investuoti pinigus į investicinius fondus? 3 dalis
Pradedančiam investuotojui – investuoti pinigus į investicinius fondus? 2 dalis
Pradedančiam investuotojui – investuoti pinigus į investicinius fondus?
Fiksuotų pajamų finansinės priemonės: obligacijos
Fiksuotų pajamų finansinės priemonės: banko indėlis (indėlis)
Kodėl pradedančiajam investuotojui reikalingos draudimo bendrovės?
Pradedantysis investuotojas: kaip investuoti į akcijų indeksą
Pradedantysis investuotojas: ekonominiai indeksai
Gyvenimas pensijoje: pensijų fondas ar NPF?
Finansų rinkos infrastruktūra: Draudimo bendrovės, nevalstybiniai pensijų fondai, rinkos reguliuotojai
Finansų rinkos infrastruktūra: Investicijų valdymo įmonės ir vertybinių popierių depozitoriumas
Finansų rinkos infrastruktūra: Biržos ir maklerio įmonės
Finansų rinkos infrastruktūra: bankai ir banko indėliai privačiam investuotojui
Investicijos: Patikos valdymas
Išvestinės finansinės priemonės: pasirinkimo sandorių (opcionų) 2 dalis
Išvestinės finansinės priemonės: pasirinkimo sandorių (opcionų) 1 dalis
Išvestinės finansinės priemonės: ateities sandoriai (futures) 2 dalis
Išvestinės finansinės priemonės: ateities sandoriai (futures) 1 dalis
Išvestinės finansinės priemonės: išankstiniai sandoriai (išankstiniai sandoriai)
Pinigų investavimas: kaip įvertinti investicijų pelningumą, 3 dalis
Pinigų investavimas: kaip įvertinti investicijų pelningumą, 2 dalis
Pinigų investavimas: kaip įvertinti investicijų pelningumą, 1 dalis
Kas yra Forex prekiautojai ir koks jų pavojus investuotojui?
Atsargiai: Forex!
Kaip sumažinti investavimo riziką?
Finansinė spekuliacija ar investicija?
Kaip tinkamai valdyti savo finansinį turtą ir įsipareigojimus?
Pagrindinės finansų sąvokos: Pinigai, finansai, infliacija
Jūsų asmeninis finansinis planas – kelias iš skurdo į turtus
Ką savyje reikia pakeisti, kad išbristų iš skurdo ir praturtėtų?
Pinigų valdymas: finansiniai tikslai
Pinigų investavimas: kaip praturtėti arba kur gauti pinigų?
Kur investuoti pinigus pensijai formuoti?

Persiuntimo operacijos(išankstinė operacija arba sutrumpinta kaip fwd) yra valiutos keitimo operacijos pagal iš anksto sutartą kursą, kurios sudaromos šiandien, tačiau įskaičiavimo data nukelta tam tikram laikotarpiui į ateitį. Šiuo atveju valiuta, suma, valiutos kursas ir mokėjimo data yra fiksuojami operacijos metu. Išankstinių sandorių trukmė svyruoja nuo 3 dienų iki 5 metų, tačiau dažniausios datos yra 1, 3, 6 ir 12 mėnesių nuo sandorio datos.

Išankstinė sutartis yra banko sutartis, todėl jis nėra standartizuotas ir gali būti pritaikytas konkrečiai operacijai. Išankstinių sandorių, kurių terminas iki 6 mėnesių pagrindinėmis valiutomis, rinka yra gana stabili, ilgesniam nei 6 mėnesių laikotarpiui – nestabili, o atskiri sandoriai gali sukelti stiprius valiutų kursų svyravimus.

Išankstinis kursas susideda iš neatidėliotino kurso sandorio metu ir premijos arba nuolaidos, t.y. priemokos arba nuolaidos, priklausomai nuo palūkanų normos tarpbankinėje rinkoje tam tikram laikotarpiui.

Išankstinė palūkanų norma paprastai skiriasi nuo neatidėliotinos normos ir yra nustatoma pagal palūkanų normų skirtumą tarp dviejų valiutų. Išankstinė palūkanų norma nėra ateities neatidėliotinos palūkanų normos prognozė. Jeigu išankstinė sutartis sudaroma anksčiau nei 1 mėn., ji laikoma sudaryta trumpiems terminams.

Išankstiniai sandoriai naudojami šiais atvejais:

Apsidraudimas (draudimas) nuo valiutos rizikos;

Spekuliacinės operacijos.

Gyvatvorės stenkitės sumažinti būsimos kainos ar palūkanų normos pokyčių riziką sudarydami išankstinius sandorius, garantuojančius būsimą valiutos kursą. Apsidraudimas nepadidina ir nesumažina laukiamos rinkos dalyvio grąžos, o tik pakeičia rizikos profilį. Apsidraudimo principas yra tas, kad užsienio valiutos rinkos kursų judėjimą kompensuoja vienodas ir priešingas apsidraudimo priemonės kainos judėjimas.

Bankas gali apdrausti savo klientų riziką. Pavyzdžiui, užsienio prekybos organizacijos, turinčios mokėjimus ir kvitus skirtingos valiutos Naudodami išankstinius sandorius taip pat gali apsidrausti nuo užsienio valiutų kursų pokyčių rizikos. Jei įmonė gerai žino pardavimų ir pirkimų grafiką, ji gali apsidrausti nuo galimo valiutos kurso pasikeitimo nepalankia kryptimi riziką, o iš anksto žinodama valiutos kursą, įmonė gali apskaičiuoti būsimus kaštus ir numatyti teisinga investicija ir kainų politika... Išankstinių sandorių rinka užsienyje yra daug populiaresnė nei Rusijoje.

Tarkime, amerikietis vokiškų automobilių importuotojas už pristatymą turi sumokėti EURO, o jis automobilius parduos doleriais. Tokiu atveju importuotojas turi derėtis su Vokietijos gamintoju dėl pristatymo kainos EURO ir paskaičiuoti pardavimo kainą JAV doleriais. Importuotojui kyla rizika, kad per laiko tarpą nuo sutarties sudarymo eurais iki faktinio prekių pardavimo JAV doleriais dolerio kursas gali nukristi. Dėl nuvertėjimo importuotojui reikės didesnės sumos JAV doleriais, kad susigrąžintų sutarties išlaidas, patirtas eurais. Tačiau importuotojas, sudarydamas išankstinį sandorį, žinos tikslią sumą JAV doleriais, reikalingą konvertuoti į eurus pagal sutartį, taip pat importuojamų prekių pardavimo kainą, atsižvelgiant į garantuoto pelno gavimą.

Jei prekiautojas spekuliaciniais tikslais perka eurus už JAV dolerius mėnesiui už 0,9926 EUR / USD kursą, o per mėnesį neatidėliotinas kursas yra 0,9960 EUR / USD, tada ši operacija atneš bankui pelno. Pavyzdžiui, užsienio valiutos prekiautojas perka 10 mln. EUR išankstiniu kursu EUR / USD 0,9926 1 mėnesiui, kad galėtų spekuliuoti valiutos kursu. Per mėnesį, valiutos dieną, bankas gaus 10 mln. eurų ir sumokės 9 926 000 USD.

Jei valiutos dieną neatidėliotinas kursas rinkoje yra 0,9960 EUR / USD, prekiautojas parduos 10 mln. EUR už dolerius ir gaus 9 960 000 USD. Kaip matyti šiame pavyzdyje, sandoris atnešė banko pelną 34 000 USD, nes prekiautojas nusprendė, kad kotiruojamas EUR / USD išankstinis kursas tikriausiai yra geresnis už būsimą neatidėliotiną kursą išankstinio sandorio vertės dieną. Tačiau jei neatidėliotinas kursas yra 0,9908 EUR / USD, EURO pardavimas bus nuostolingas. Užsienio valiutos pozicijų atidarymas išankstinių sandorių rinkoje taip pat yra susijęs su rizika, kaip ir kitų spekuliacinių sandorių atveju.

Išankstinis tiesioginis kursas = neatidėliotinas kursas ± išankstiniai taškai

Taškai į priekį taip pat vadinami apsikeitimo taškais, į priekį skirtumu arba apsikeitimo skirtumu.

Jei išankstinis kursas yra didesnis už neatidėliotiną kursą (FR> SR), valiuta kotiruojama su priemoka, jei FR< SR , то валюта котируется с дисконтом.

(forward, angl. forward contract) – tai susitarimas dėl tam tikros vienos valiutos sumos keitimo į bet kurią kitą valiutą ateityje už sutarties sudarymo metu nustatytą kainą. Pagal sutartį pardavėjas įsipareigoja per dokumente nurodytą laikotarpį perduoti turtą pirkėjui arba atlikti alternatyvų piniginė prievolė... Savo ruožtu pirkėjas įsipareigoja priimti turtą, sumokėti už jį sutartyje nustatyta tvarka ir terminais.

Išankstinis pristatymas arba atsiskaitymas gali būti:

• DF – pristatymas, baigiasi turto pristatymu ir pilnu apmokėjimu pagal sutarties sąlygas. Pateikiami išankstiniai sandoriai apima išankstinius ne biržos sandorius (su atidėtais įsipareigojimais);
• NDF – atsiskaitymas (nepristatomas) nesibaigia turto pristatymu.

Taip pat yra išankstinis sandoris su atvira data – tai sutartis su neterminuota atsiskaitymo data (atsiskaitymo data).

Sudarant išankstinį sandorį, nustatoma kaina, kuri yra dabartinė pagrindinio turto kaina. Visi atsiskaitymai tarp šalių vyksta išskirtinai šia kaina. Jį nustatydami partneriai vadovaujasi tuo, kad termino pabaigoje indėlininkas turėtų gauti tą patį finansinius rezultatus perkant turtą arba išankstinę jo pristatymo sutartį. Jei išankstinio sandorio kaina yra mažesnė (aukštesnė) už turto neatidėliotiną kainą, arbitražas perka (parduoda) sutartį ir parduoda (perka) turtą.

Sutarties dalykas yra įvairus turtas – akcijos, prekės, valiuta, obligacijos ir kt. Paprastai išankstinė sutartis sudaroma siekiant realiai pirkti ar parduoti atitinkamą turtą, taip pat apdrausti pirkėją ar tiekėją nuo galimi nepalankūs kainų pokyčiai. Be to, FC gali būti naudojamas žaisti dėl turto normų skirtumo.

Kaina, už kurią bus vykdoma sutartis, vadinama pristatymo kaina. Jis nesikeičia per visą FK laikotarpį. Sudarant sandorį ilgąją poziciją atidariusi pusė tikisi tolesnio turto kainos kilimo. Kai jis pakyla, išankstinio sandorio pirkėjas laimi, o atitinkamai pardavėjas pralaimi. FC pelnas ir nuostoliai realizuojami pasibaigus sutarties galiojimui, kai vyksta turto ir grynųjų pinigų judėjimas.

Pažymėtina, kad išankstinio sandorio sudarymas nereikalauja didelių išlaidų iš sandorio šalių, išskyrus galimus komisinius, susijusius su sandorio vykdymu, kai jis sudaromas naudojantis tarpininkų paslaugomis. Nepaisant to, kad FK prisiima vykdymo įsipareigojimą, sandorio šalys vis dar nėra apdraustos nuo nesąžiningų partnerių, kurie kartais nevykdo savo įsipareigojimų. Todėl prieš sudarydami sandorį partneriai turi išsiaiškinti vienas kito sąžiningumą ir mokumą.

FC yra laikomas neorganizuotose rinkose už biržų ribų ir nėra standartinis savo turiniu. Manoma, kad dėl to antrinėje rinkoje nėra arba labai siaura, nes gana sunku rasti trečiąjį asmenį, kurio interesai visiškai atitinka išankstinės sutarties sąlygas, iš pradžių sudarytas pagal pirmųjų dviejų asmenų poreikius.

Išankstinės sutarties trūkumai

Pirma, tai yra FK įvykdymo garantijų trūkumas tuo atveju, jei vienai iš šalių susidarytų tinkama konjunktūra. Antra, tai mažas likvidumas.

· Apskaičiuota(Nepristatomas) išankstinis sandoris (NDF) nesibaigia pagrindinio turto pristatymu.

· Pristatymas Forward (DF) baigiasi pagrindinio turto pristatymu ir visišku apmokėjimu pagal sandorio (sutarties) sąlygas. Išankstinis ne biržos (atidėtas) sandoris yra išankstinis sandoris.

Atidarymo data į priekį- išankstinis sandoris, kuriam atsiskaitymo data (atsiskaitymo data) nenustatyta.

Išankstinė turto kaina- esama atitinkamo turto išankstinių sandorių kaina.

Standartinės ir nestandartinės sutarties sąlygos.

Išankstinių sandorių terminas svyruoja nuo 3 dienų iki 5 metų, tačiau dažniausiai pasitaikančios datos yra 1, 3, 6 ir 12 mėnesių nuo tokio sandorio datos.

Sulaužyta data- nestandartinė išankstinio sandorio vertės data. Atitinkamai, sulaužyta data, pavyzdžiui, 24,28,32 dienos ir kt.

Pagrindinės sandorių formos ir jų modifikacijos. Išankstiniai užsienio valiutos sandoriai.

Ateities sandoriai(ateities sandoris) - išvestinė finansinė priemonė, standartinė išankstinė biržoje prekiaujama pagrindinio turto pirkimo-pardavimo sutartis, kurią sudarydamos šalys (pardavėjas ir pirkėjas) susitaria tik dėl kainos lygio ir pristatymo termino. . Likę turto parametrai (kiekis, kokybė, pakuotė, ženklinimas ir kt.) yra iš anksto numatyti mainų sutarties specifikacijoje. Šalys atsako už mainus tol, kol nebus atsiskaityta už ateities sandorius.

Ateities sandoriai(ateities sandoriai) perkamos ir parduodamos biržoje standartizuotų prekės ar turto dalių pavidalu, ir šios dalys vadinamos sutartimis arba partijomis. Tai yra pagrindinis skirtumas tarp ateities ir išankstinio sandorio.Į priekį yra sudarytos nebiržinėje rinkoje (pavyzdžiui, valiuta tarpbankinėje rinkoje), todėl prekių kiekis gali būti bet koks ir priklauso nuo pirkėjo ir pardavėjo susitarimo.

Ateities sandoriai gali būti vertinami kaip standartizuota išankstinių sandorių forma, kuria prekiaujama organizuotoje rinkoje, o tarpusavio atsiskaitymai yra centralizuoti biržoje.

Pristatomi ateities sandoriai daro prielaidą, kad sutarties įvykdymo dieną pirkėjas privalo pirkti, o pardavėjas – parduoti nurodytą pagrindinio turto kiekį. Pristatymas vykdomas už apskaičiuotą kainą, nustatytą paskutinę aukciono dieną. Tuo atveju, jei ši sutartis pasibaigia, bet pardavėjas neturi prekių, birža skiria baudą.

Atsiskaitymo (nepristatomi) ateities sandoriai mano, kad tik mokėjimai grynaisiais skirtumo tarp sutarties kainos ir tikrosios turto kainos sutarties įvykdymo dieną be fizinio pagrindinio turto pristatymo dydžio. Paprastai jis naudojamas siekiant apsidrausti nuo pagrindinio turto kainos pokyčių rizikos arba spekuliaciniais tikslais.

Ateities sandorių kaina yra ateities sandorio su nurodyta galiojimo data dabartinė rinkos kaina. Jeigu biržos prekės ateities sandorio kaina yra didesnė už dabartinę prekės kainą, o ilgalaikių ateities sandorių pozicijų kaina yra didesnė už trumpalaikių kontraktų kainą, tai ateities sandoriai yra kontango; priešingu atveju – atgal.

Apsidraudimas (gyvatvorė- draudimas, garantija) - pozicijos nustatymas išankstiniuose sandoriuose vienoje rinkoje, siekiant kompensuoti vienodos, bet priešingos išankstinės pozicijos (pozicijos išankstiniuose sandoriuose) kitoje rinkoje kainų rizikos poveikį. Apsidraudimas vykdomas siekiant apsidrausti nuo kainų pokyčių rizikos sudarant sandorius išvestinių finansinių priemonių rinkose.

Labiausiai paplitęs apsidraudimo būdas yra apsidraudimas ateities sandoriais. Iki XX amžiaus antrosios pusės apsidraudimas (šis terminas jau buvo įtvirtintas kai kuriuose norminius dokumentus) buvo naudojamas tik kainų rizikai pašalinti. Šiuo metu apsidraudimo tikslas yra ne rizikos pašalinimas, o jų optimizavimas.

Apsidraudimo mechanizmas susideda iš įsipareigojimų grynųjų pinigų rinkoje (prekių, vertingų popierių, valiuta) ir priešingos krypties ateities sandorių rinkoje.

Be operacijų su ateities sandoriais, apsidraudimo operacijomis gali būti laikomos operacijos su kitais išankstiniais sandoriais, tokiais kaip išankstiniai sandoriai ir pasirinkimo sandoriai. Pasirinkimo sandorio pardavimas pagal TFAS negali būti pripažintas apsidraudimo sandoriu.

Apsidraudimo rezultatas – ne tik rizikos, bet ir galimo pelno sumažėjimas.

Gyvatvorių rūšys

· Klasikinis (grynasis) apsidraudimas – apsidraudimas užimant priešingas pozicijas realių prekių ir ateities sandorių rinkoje. Pirmoji Čikagos (JAV) žemės ūkio prekiautojų naudojama apsidraudimo rūšis.

Visiškas ir dalinis apsidraudimas – visiškas apsidraudimas apima apsidraudimo riziką ateities sandorių rinkoje pilnas kiekis sandorius. Toks apsidraudimo būdas visiškai pašalina galimus nuostolius, susijusius su kainų rizika. Dalinis apsidraudimas apdraudžia tik dalį faktinės prekybos.

· Numatytasis apsidraudimas – išankstinis apsidraudimas apima ateities sandorių pirkimą arba pardavimą gerokai anksčiau nei prekiaujama tikroje rinkoje. Laikotarpiu nuo sandorio sudarymo m išvestinių finansinių priemonių rinka o sudarant sandorį realios prekės rinkoje, ateities sandoris yra tikros prekių tiekimo sutarties pakaitalas. Taip pat išankstinis apsidraudimas gali būti taikomas perkant ar parduodant skubiai pristatomą prekę ir vėliau ją vykdant per biržą. Šis apsidraudimo būdas yra labiausiai paplitęs akcijų rinkoje.

· Atrankinis apsidraudimas – Atrankinis apsidraudimas pasižymi tuo, kad sandoriai ateities sandorių rinkoje ir realių prekių rinkoje skiriasi apimtimi ir sudarymo laiku.

· Kryžminis apsidraudimas – kryžminis apsidraudimas pasižymi tuo, kad ateities sandorių rinkoje operacija atliekama su sutartimi ne dėl realios prekių rinkos pagrindinio turto, o dėl kitos finansinės priemonės. Pavyzdžiui, realioje rinkoje operacija atliekama su akcijomis, o ateities sandorių rinkoje – su biržos indekso ateities sandoriais.

Fiksavimas valiutos kursas atliekamas arba pagal aukso paritetą (garantuotas aukso kiekis nacionaliniame piniginis vienetas), arba pagal tarptautinę sutartį. Su klasikiniu aukso standartu, tai yra su nemokamu valiutų keitimu į auksą centrinis bankas, valiutos kursas nustatomas proporcingai jo aukso kiekiui.

Šalies vyriausybė vienu ar kitu laipsniu nustato oficialius valiutų kursus (vadinamąją apskaitą), kurie reguliariai skelbiami specialiuose biuleteniuose. Rusijoje yra nustatytas oficialus rublio kursas Centrinis bankas RF, skirtas naudoti apskaičiuojant pajamas ir išlaidas valstybės biudžeto, visų rūšių mokėjimo ir atsiskaitymo valstybės santykiai su organizacijomis ir piliečiais, taip pat mokesčių ir apskaitos tikslai.

Nacionalinės valiutos fiksavimas užsienio valiuta vadinamas valiutos kotiruote.

13 tema. Išankstinio išankstinio valiutos kurso apskaičiavimo mechanizmas ir taisyklės: rinkos (operacinis) valiutos kursas ir teorinis išankstinis kursas (pagal formulę)

Išankstinė tiesioginė palūkanų norma = momentinis kursas (grynųjų pinigų kursas, kuriuo atsiskaitoma už sandorį antrą darbo dieną po jo sudarymo) ± pirmyn taškais (išankstinis tiesioginis kursas)

Pirmyn taškai= neatidėliotinas kursas * (% valiutos -% bazinės valiutos) * dienų skaičius / 360 * 100 + (% bazinės valiutos * dienų skaičius)

Tiesioginiai pasiūlymai- viena konvertavimo operacija, kurios vertės data skiriasi nuo neatidėliotinos datos. Jie sudaro apie 17 % išankstinių sandorių;

- jos sudaro 83 proc., tai yra didžioji dalis išankstinių operacijų.

Vienos nakties sandoris – tai vertybinio popieriaus pirkimo (pardavimo) sandoris su įsipareigojimu perparduoti (pirkti) kitą dieną – abi dalys yra grynaisiais (pirma dalis šiandien, antroji – rytoj).

Į pagrindinį skubios tarpbankinės operacijos užsienio valiutų rinka , apima išankstinius ir apsikeitimo sandorius.

Paprasti užsienio valiutos keitimo (ARBITRAČIO) sandoriai- operacijos, leidžiančios pasipelnyti dėl vienos valiutos kursų skirtumo tam tikru momentu.

Kombinuoti (sudėtingi) užsienio valiutos keitimo sandoriai- sandoriai, leidžiantys pasipelnyti dėl kelių valiutų kursų skirtumo tam tikru momentu.

Bazinių valiutų indeksai: visi indeksai sudaromi kaip geometrinis vidurkis iš 7 indekso valiutos kryžių su likusiomis 7 valiutomis:

JAV doleris (USD), euras (EUR), Japonijos jena(JPY), WB svaras (GBP), Šveicarijos frankas (CHF), Australijos doleris (AUD), Kanados doleris (CAD) ir Naujosios Zelandijos doleris (NZD).

Plisti:

· Vienalaikis tos pačios prekės ateities sandorių su skirtingais pristatymo terminais arba dviejų skirtingų, bet tarpusavyje susijusių prekių pirkimo ir pardavimo sandoriai;

· Skirtumas tarp kainų, kursų, kursų .. Valiutų kainų skalė ir pagrindinės jos formos.

Nuolaidos (nuolaidos), antkainiai (priemokos) iki bazinio neatidėliotino kurso. Rinkos valiutos keitimo kursas ir nuolaidos ar papildomi mokesčiai už kietąsias valiutas įvairiems valiutos pristatymo laikotarpiams pagal sutartį. Pagreitintas išankstinis konvertavimo sandorių kursas. Skubus išankstinis kursas. Privalomi reikalavimai ir žaidimo taisyklės apskaičiuojant tiesioginį kursą ir atliekant tiesiogines operacijas. Pardavėjo ir pirkėjo kurso nustatymo specifika (visos valiutos kotiravimo ribose) skaičiuojant išankstinį tiesioginį išankstinį kursą ir konvertavimo operacijų išankstinį kursą.

Teorinio išankstinio kurso apskaičiavimas (naudojant formulę). Skubus kursas elektroninė prekyba... Standartinio ir nestandartinio valiutos pristatymo laiko teorinio kurso formulė ir jos parametrai (kintamieji).

Rusijos banko atsiskaitymų norma. Jo specifika ir skaičiavimo būdas, apimtis. Rusijos Federacijos centrinio banko aukso ir užsienio valiutos atsargų teikiamo atsiskaitymo kurso specifika ir jo apskaičiavimo mechanizmas, tiksliniai tikslai.

14 tema. Valiutos opcionas ir valiutos opcionų strategijos

Pasirinkimo sandoriai(lot. variantas - pasirinkimas, noras, diskrecija) - susitarimas, pagal kurį potencialus pirkėjas ar potencialus pardavėjas įgyja teisę, bet ne pareigą, nupirkti ar parduoti turtą (prekę, vertybinį popierių) už iš anksto nustatytą kainą tam tikru momentu ateityje arba per nurodytą laiką. laiko periodas. Opcionas yra viena iš išvestinių finansinių priemonių.

Pasirinkimo priemoka– Tai pinigų suma, kurią opciono pirkėjas sumoka pardavėjui sudarant opciono sutartį. Autorius ekonominė esmė priemoka yra mokėjimas už teisę sudaryti sandorį ateityje.

Opcionų sandoriai iš esmės skiriasi nuo išankstinių ir ateities sandorių. Pasirinkimo sandoryje dalyvauja dvi šalys: pasirinkimo sandorio pardavėjas (opciono etiketė) ir jo pirkėjas (opciono turėtojas). Opciono turėtojas (pirkėjas) turi teisingai, o ne pareiga užbaigti sandorį.

Skirtingai nuo išankstinio sandorio, pasirinkimo sandoris nėra privalomas, jo turėtojas gali pasirinkite vieną iš trijų variantų :

· Vykdyti opciono sutartį;

· Palikti sutartį neįvykdytą;

· Parduokite kitam asmeniui nepasibaigus opciono galiojimui. Opciono autorius įsipareigoja pirkti arba

Pasirinkimo pirkimo kaina (priemoka) yra apibrėžiamas kaip opciono sutarties sumos procentas arba kaip absoliuti suma už valiutos vienetą ir ją sumoka pirkėjas, kai opcionas parduodamas gerokai iki opciono sutarties pabaigos, neatsižvelgiant į tai, ar juo apskritai pasinaudojama arba ne.

Pasirinkimo sandorio kaina (premija) yra sutartyje numatyta suma ir priklauso nuo valiutų pirkimo ir pardavimo apimčių, valiutų rūšies, esamo valiutos kurso ir pasirinkimo sandorio įgyvendinimo kainos. Pastarasis savo ruožtu dažniausiai priklauso nuo esamo valiutos kurso ir jo kitimo perspektyvų, apie kuriuos informaciją galima gauti iš finansiniuose leidiniuose skelbiamų duomenų apie išankstinius valiutų kursus.

Bet kuriuo atveju, išpirkimo kaina yra apskaičiuojama taip, kad pasibaigus opciono galiojimui turėtų tam tikros naudos ir pirkėjas, ir pardavėjas.

Pasirinkimo sandorių su vertybiniais popieriais mechanizmas. Pasirinkimo sandorių sudarymo ir įgyvendinimo valiutos ir vertybinių popierių biržose tvarka.

Ateities opciono kurso apskaičiavimo ir fiksavimo sutartyje taisyklės ir mechanizmas. Pagrindiniai skaičiavimo metodai. Šiuolaikinės opcionų strategijos ir jų modifikacijos. trumpas aprašymasįvairios įvairios pasirinkimo strategijos, jų tikslai ir praktinio įgyvendinimo būdai.

Yra parinkčių:

· parduodu (pardavimo variantas) - Suteikia pasirinkimo sandorio pirkėjui teisę pirkti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą;

· pirkti (paskambinimo variantas) - Suteikia pasirinkimo sandorio pirkėjui teisę parduoti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą;

· dvipusis (dvipusis variantas ).

Dažniausiai pasitaikantys variantai yra dviejų stilių – amerikietiško ir europietiško.

Amerikietiškas variantas gali būti išpirktas bet kurią dieną iki opciono galiojimo pabaigos. Tai yra, tokiam pasirinkimo sandoriui nustatomas laikotarpis, per kurį pirkėjas gali pasinaudoti šia galimybe.

Europinis variantas gali būti išpirktas tik vieną nurodytą dieną (galiojimo laikas, atsiskaitymo data, terminas).

Atitinkamai tai įmanoma keturių tipų opcionų sandoriai:

1) pirkti pirkimo opcioną;

2) parašyti (parduoti) pirkimo opcioną;

3) pirkti pardavimo opcioną;

4) parašyti (parduoti) pardavimo opcioną.

Pasirinkimo terminas(galiojimo data) – laiko momentas, po kurio opciono pirkėjas praranda teisę pirkti (parduoti) valiutą, o opciono pardavėjas atleidžiamas nuo savo sutartinių įsipareigojimų.

Bazinės parinkties vertė- tai kaina, už kurią opciono pirkėjas turi teisę pirkti (parduoti) valiutą, jeigu sutartis bus realizuota. Bazinė vertė nustatoma operacijos metu ir išlieka pastovi iki galiojimo pabaigos datos.

Pasirinkimo kaina priklauso nuo kelių veiksnių:

· Bazinė kaina (strike price);

· Einamasis valiutos kursas (spot);

· Rinkos nepastovumas (kintamumas);

· Opciono terminas;

· Vidutinė banko palūkanų norma;

· Pasiūlos ir paklausos santykis.

Į pasirinkimo kainą įeina:

· Vidinė (faktinė) vertė;

· Išorinė (laikina) kaina. Tikroji vertė variantą lemia skirtumas tarp jo

15 tema. SWAP operacijos ir sutartys

FX apsikeitimo sandoriai - prekybos ir finansų keitimo operacija, kai keičiamasi įvairaus turto forma, kai sudarant sandorį dėl vertybinių popierių, valiutos pirkimo (pardavimo) sudaroma kartu. priešpriešiniai sandoriai, tos pačios prekės atvirkštinio pardavimo (pirkimo) sandoriai po tam tikro laiko tomis pačiomis arba skirtingomis sąlygomis. Jie sudaro 83%, ty didžiąją dalį išankstinių operacijų. Apsikeitimo sandorio atžvilgiu artimesnio sandorio įvykdymo data vadinama vertės data, o tolimesnio grįžtamojo sandorio įvykdymo data – apsikeitimo sandorio pabaigos data (terminas). Dauguma valiutų apsikeitimo sandorių sudaromi iki 1 metų laikotarpiui.

KEITIMAS- vertybinių popierių pardavimas ir vėlesnis beveik vienu metu pirkimas, vykdomas siekiant išvengti mokesčių, kuriuos reikia mokėti už ilgalaikį vertybinių popierių laikymą.

Yra skaičius apsikeitimo sandorių tipai:

Keisti iš vertybinių popierių galiojimo pratęsimo tikslas atstovauja vertybinių popierių pardavimą ir tuo pačiu metu tos pačios rūšies ilgesnio galiojimo termino vertybinių popierių pirkimą;

· valiutos apsikeitimas- pirkimas užsienio valiuta su mokėjimu iš karto nacionaline valiuta su sąlyga, kad vėliau bus išpirkta;

· aukso mainai susideda iš aukso pardavimo grynaisiais pristatymo sąlygomis kartu sudarant aukso atpirkimo sandorį po tam tikro laikotarpio;

· palūkanų apsikeitimas susideda iš to, kad viena šalis (paskolos davėjas) įsipareigoja mokėti kitai iš paskolos gavėjų gautas palūkanas pagal LIBOR normą mainais už grąžinimą pagal sutartyje nustatytą normą. Tai lošimo sutartis, kurioje laimi ta šalis, kuri geriausiai prognozuoja kursų dinamiką;

· skolų ir reikalavimų apsikeitimas susideda iš to, kad kreditoriai keičiasi ne tik palūkanomis, bet ir visa savo klientų skolos suma pagal tarp jų sudarytos sutarties sąlygas. Nurodytų tipų sandorius, tokius kaip SWAP, galima sujungti į vieną kombinuotą operaciją.

Jei artimiausios datos konvertavimo sandoris yra pirkimo valiuta (dažniausiai bazinė), o tolimesnė – pardavimo valiuta, toks apsikeitimo sandoris vadinamas „Pirkame/pardavėme“ (pirkti ir parduoti mainų). Jei pradžioje atliekamas valiutos pardavimo sandoris, o atvirkštinis sandoris yra valiutos pirkimas, šis apsikeitimo sandoris bus vadinamas "Parduota / pirkta" (parduoti ir pirkti mainus).

Paprastai valiutos apsikeitimo sandoris vykdomas su viena sandorio šalimi, ty su abiem konversijos operacijos atliekami tame pačiame banke. Tai yra vadinamasis grynasis apsikeitimas (grynas apsikeitimas). Tačiau apsikeitimo sandoriu galima vadinti dviejų priešingų konvertavimo sandorių su skirtingomis vertės datomis derinį už tą pačią sumą, sudarytą su skirtingi bankai- tai yra pastatytas apsikeitimas (suprojektuotas apsikeitimas).

Pagal terminus valiutos apsikeitimo sandoriai gali būti suskirstyti į tris tipus:

· Standartiniai apsikeitimo sandoriai(nuo neatidėliotinos) - čia artimiausia vertės data - neatidėliotina, ilgalaikė išankstinėmis sąlygomis;

· Trumpi vienos dienos mainai(prieš spot) - čia abi sandorių, įtrauktų į Swap sandorį, datos patenka į datas prieš spotą. Pavyzdžiui, „Tom / Next“ sandorio atveju pirmasis sandoris atsiskaitomas su vertės data „Tom“ (rytoj), o antrasis – kitą (kitą) darbo dieną (antroji darbo diena po sandorio sudarymo yra neatidėliotina). .

· Išankstiniai apsikeitimo sandoriai(po neatidėliotino) – jiems būdingas dviejų vienakrypčių sandorių derinys, kai sandoris, kuris yra artimesnis laikui, sudaromas išankstinio sandorio pagrindu (vertės data vėlesnė nei neatidėliotina), o atvirkštinis sandoris sudaromas vėliau išankstiniu pagrindu.

Valiutos apsikeitimo sandoriai, nors savo forma yra konvertavimo sandoriai, savo turiniu yra MM operacijos.

SWAP kainos apskaičiavimas

• Vietinis pasiūlymas- Vietinis kursas valiutų pora
• Įvertink.1Paklausk- poros pirmaujančios valiutos Ask palūkanų norma, porai USD / RUB naudojamas USD valiutos kursas
• Įvertink.2Pasiūlymas- poros kainos valiutos pasiūlymo palūkanų norma, porai USD / RUB naudojamas RUB valiutos kursas
• YF Ccy.1 yra apsikeitimo sandorio trukmė metais, skaičiuojant nuo pirmosios valiutos metų finansinės bazės (faktinis / 360, faktinis / 365, faktinis / faktinis ...)
• YF Ccy.2 yra apsikeitimo sandorio trukmė metais, apskaičiuota naudojant antrosios valiutos finansinių metų bazę

Palūkanų normos apsikeitimo sandoris yra susitarimas, pagal kurį viena šalis įsipareigoja kitos šalies naudai atlikti mokėjimų srautą, kurio dydis reguliariai nustatomas remiantis reprezentatyvia palūkanų norma, o kita šalis savo ruožtu įsipareigoja atlikti mokėjimus. pasinaudoti pirmuoju fiksuotu mokėjimų srautu, pagrįstu sutarties pasirašymo metu galiojančių palūkanų normų lygiu.

· Valiutų apsikeitimo sandoris – tai susitarimas, pagal kurį šalys per iš anksto nustatytą laikotarpį pagal tam tikrą grafiką keičia nominalus ir fiksuotas palūkanų normas skirtingomis valiutomis.

Priklausomai nuo valiutos apsikeitimo sandorio tipo, jo šalys gali būti:

o fiksuotas (kai, pavyzdžiui, fiksuotas dolerio kursas keičiamas į fiksuotą sterlingų kursą per tam tikrą laikotarpį);

o plūduriuojantis;

o vienas – fiksuotas, o kitas – plaukiojantis (pavyzdžiui, kai viena šalis moka kitai LIBOR kursą svarais, o kita, savo ruožtu, 2% sutarties dolerio nominalo).

Pasibaigus mainų sutarčiai, šalys apsikeičia nominalais. Šis keitimas pašalina valiutos rizika abiejų pusių, kurios kitu atveju atsirastų dėl valiutų svyravimų. Paskutinė pozicija galima įrodyti matematiškai.

Prekių apsikeitimo sandoris – tai susitarimas, pagal kurį viena šalis įsipareigoja kitos šalies naudai atlikti mokėjimų srautą, kurio vertė reguliariai nustatoma pagal tam tikro prekių kiekio rinkos kainą, o kita šalis įsipareigoja atlikti mokėjimų srautą kitos šalies naudai. , savo ruožtu, įsipareigoja gauti pelną, pirmasis yra fiksuotų mokėjimų srautas, pagrįstas fiksuota kaina už tą patį tam tikro produkto kiekį. Prekių apsikeitimo sandoryje dažniausiai nėra fizinio prekių pristatymo.