Rizikos investuotojo tikslas yra. Ar tai rizikos investicijos? Rizika ir perspektyvos viename butelyje! Kur rizikos investuotojas gali rasti tinkamą projektą?

Rizikos kapitalo investicijų ypatybė yra ta, kad jos dažniausiai yra skirtos konkrečiai įmonei, kurios veikla turi bent šiek tiek originalumo, unikalumo atspalvį, steigimui, augimui, plėtrai, ty, grubiai tariant, su rizikos finansavimu, lėšos yra skiriamos. investavo į kokios nors naujos idėjos įgyvendinimą, kurios veiksmingumo rinka dar neįrodė. Šiuo atžvilgiu rizikos kapitalo investicijos prisiima pakankamai didelė rizika investuotojas prarado kapitalą; tuo pačiu metu, esant palankiai įvykių raidai, jie gali tikėtis įspūdingo pelno. Dažniausiai rizikos kapitalo investicijos pritraukiamos siekiant sukurti įvairias inovatyvias technologijas, naujus rinkos plėtros metodus ir kt. Tie. Rizikos kapitalo investicijos dažniausiai tampa aktualios ten, kur yra tam tikras eksperimentas, tam tikra rizika (susijusi su galimybe nesėkmingai įgyvendinti sumanytą idėją). Atitinkamai, rizikos kapitalo investicijos, kaip taisyklė, yra ilgalaikės, nes pritraukiamos turint tikslą „išrasti“, sukurti ir reklamuoti tą ar kitą projektą, kuris vėliau (kaip galvoja jo kūrėjai) gali užpildyti bet kurią naują nišą. rinką ir atnešti solidų pelną....

Paprastai investuotojas pelną iš rizikos investicijų gauna ne periodinių dividendų forma, o parduodamas (vienkartinį) savo verslo dalį, kurią jis finansavo jo atsiradimo stadijoje.

Skirtumai tarp rizikos investavimo ir bet kokios kitos rūšies investicijų yra tokie:

• 1) investicijos daromos mainais į įmonės akcijų paketą ankstyvosiose plėtros stadijose;
• 2) rizikos investicijos patenka į pačią įmonę ir finansuoja jos augimo ir plėtros projektą;
• 3) investuotojo uždavinys – užtikrinti spartų verslo vertės ir kapitalizacijos augimą;
• 4) investuotojas prisiima sėkmingo įgyvendinimo finansinę riziką, tikėdamasis didelės grąžos;
• 5) investuotojo „buvimo“ rizikos įmonėje terminas – nuo ​​2 iki 5 metų;
• 6) investuotojas nėra suinteresuotas pelno paskirstymu ir nori jį reinvestuoti į verslo plėtrą – reinvestuoti;
• 7) be investicijų į įmonę, investuotojas naudojasi savo valdymo patirtimi ir verslo santykiais;
• 8) lėšos iš rizikos investicijų grąžinamos investavimo laikotarpio pabaigoje kaip pelnas iš investuotojo pabrangusios dalies pardavimo.

Nors rizikos kapitalas ne tik orientuojasi į sėkmingą mažų įmonių, turinčių spartaus augimo potencialą, plėtrą, bet ir turi nemažai papildomų funkcijų.

Čia yra trumpas pagrindinių funkcijų sąrašas:

Kadangi norint pelningai realizuoti investicijas, būtent tas, kurios įnešamos į rizikos kapitalo įmones, būtina, kad į rinką įeitų nauja aukštųjų technologijų įmonė. vertingų popierių akcijų pardavimui į įmonę investuotų lėšų savininką domina ne dividendai, o kapitalo didinimo lygis. Rizikos kapitalistai, investavę į rizikos kapitalo įmones, linkę per 7 metus savo kapitalą padidinti ne mažiau kaip 5-7 kartus. Kadangi rizikos įmonės įėjimas į akcijų rinką gali būti atliktas geriausiu atveju, per 4 metus nuo investavimo momento, ir tai suprasdamas rizikos kapitalistas nesitiki gauti pelno anksčiau nei ši data. Šiuo laikotarpiu šis kapitalas yra nelikvidus, o pelno dydis paaiškės tik įmonei įžengus į vertybinių popierių rinką, kai jų akcijų paketas bus parduotas norintiems už sumą, kuri gerokai viršija iš pradžių įneštą sumą. .

Ir šis „perteklius“ kartais gali būti labai reikšmingas. Pavyzdžiui, Rusijoje vienai nedidelei tyrėjų grupei labai kuklių investicijų (kelių tūkstančių JAV dolerių) dėka pavyko sukurti galingų imunomoduliuojančių savybių turintį vaistą „Timogen“, kuriuo susidomėjo kelios šalys vienu metu. . Dėl to JAV buvo parduota tik viena vaisto gamybos licencija už kelių milijonų dolerių sumą. Tokio kelių tūkstančių procentų pelningumo negali užtikrinti joks gamybinis projektas ir net pastaruoju metu Rusijoje paplitę finansiniai ir bankiniai sukčiavimas. Tokį neįtikėtiną pelno augimą gali paskatinti tik rizikos kapitalo verslas.

Būdingas rizikos kapitalo investicijų bruožas yra tas, kad investuotojo noro įsigyti kontrolinį įmonės akcijų paketą praktiškai nėra, o tai iš esmės skiria jį nuo partnerio ar strateginio investuotojo. Investuotojas mano finansinė rizika, ir kitos rizikos rūšys: rinkos, techninė, kainų ir vadybinė ir kt., priskiriama vadovybei, kuri turi kontrolinį įmonės akcijų paketą.

Atsižvelgiant į rizikos kapitalo verslo pobūdį, beveik bet kokia tokia investicija, neatsižvelgiant į naujos įmonės plėtros etapus, yra finansinė operacija su didelė rizika, kurio laipsnis derinamas su drąsa ir kantrybe, o tai gali būti pateisinama tik dideliu investuotos aukštųjų technologijų įmonės pelningumu vėlesniuose jos vystymosi etapuose.

Atsižvelgiant į rizikos laipsnį ir į tai, kad nesėkmingai investavus į įmonę investuotojas praras visas investuotas lėšas, siekiant sumažinti riziką, kapitalo savininkai yra tiesiogiai įtraukiami į įmonės valdymą. įmonė, būdama direktorių valdybos nariu, kaip ir verslo angelų investicijose. Dėl tos pačios priežasties rizikos kapitalistai dažnai asmeniškai dalyvauja atrenkant investicinius objektus, tačiau vis tiek visada stengiasi vienu metu atlikti kelias rizikos operacijas, todėl yra pasirengę dirbti tiek su naujomis, tiek su esamomis, taip pat su besiruošiančiomis įmonėmis. pardavimas.

Rizikos kapitalistas, siekdamas sumažinti riziką, savo turtą paprastai paskirsto keliems projektams, nors gali būti, kad vieną projektą remia keli investuotojai. Šiuo tikslu naudojamas laipsniškas finansavimas, įvedant išteklius. Lėšos skiriamos nedidelėmis porcijomis „tranches“, rizikos verslininkų žargonu tai reiškia „per lašelinę“, t.y. kiekviena paskesnė finansinė injekcija įmanoma tik po sėkmingos ankstesnės.

Taip pat rizikos investuotojai, investuodami lėšas, kur bankas (dėl atsargumo ar pagal įstatus) investuoti lėšas, dvejoja, gauna ne tik paprastųjų ar privilegijuotųjų akcijų paketą. Bet jie derasi ir dėl sąlygos (įsigydami privilegijuotąsias akcijas), pagal kurią prasidėjus kritiniam momentui turės teisę jas iškeisti į paprastas, kad panašiu būdu įgytų „nutirpusią“ įmonę ir pabandykite radikaliai pakeisdami strategiją apsisaugoti nuo bankroto. Tokie veiksmai yra visiškai pagrįsti, nes Rizikos kapitalistai prisiima didžiulę riziką, pervesdami savo lėšas į kitas įmones, tikėdamiesi gauti didelę grąžą, būdingą daugumai. sėkmingų įmonių aukštųjų technologijų srityje, kurios akcijų kaina 5-7 metams išauga kelis kartus.

Lemiamas vaidmuo sėkmingoje įmonės veikloje dažnai tenka valdymo veiksmų kokybei, o ne pamatinei idėjai, kuri yra pagrindas. technologinis procesas ir produktai. Todėl verslo verslininkas mažiau dėmesio skiria mokslinės idėjos subtilybėms, o mieliau nuodugniai įvertina galimą šios idėjos kapitalizaciją bei įmonės vadovo ir administracinio lygio vadybinius gebėjimus.

Rizikos investuotojas ir toliau dirba su remiama įmone tol, kol ji ne tik tvirtai „atsistos ant kojų“, bet ir tampa „smulkmena“ potencialiems pirkėjams. Kai ateina toks momentas, buvęs savininkas investuotų lėšų, o dabar populiaraus akcijų paketo savininkas, savo misiją laiko įvykdyta ir pasitraukia iš investicijos, atlaisvindamas keleriems metams įšaldytas lėšas ir gaudamas pelnytą pelną.

Norėdami atsiimti lėšas, rizikos kapitalistas turi dvi labai realias galimybes:

• - parduoti savo akcijų paketą už akcijų birža, už tai iš pradžių platinant akcijas atviro pasirašymo metu „pirminis viešas siūlymas-IPO“;
• - arba tiesiogiai parduoti įmonę ar jos dalį tokiam pirkėjui, kuris pasiūlo sumą, kuri suteikia investuotojui prognozuojamą pelno apimtį. Dėl to rizikos investuotojas, kaip taisyklė, atsisveikina su įmone, kuri jam buvo „gimtoji“ 5–7 metus. O sprendžiant iš praktikos, išleistų lėšų, pastangų ir laiko, toks „išsiskyrimas“ nekelia liūdesio.

Ir, nepaisant to, kad rizikos kapitalo investicijos iš prigimties yra rizikingos, būtent ši per didelė rizika investuoti į nežinomą įmonę yra didžiausias ribojantis veiksnys potencialiam investuotojui, svarstančiam, kur investuoti laisvą kapitalą su didžiausia nauda. Pirkite naftos verslo akcijas, investuokite į nauja įmonė kuri vysto rytojaus technologijas, kurios yra kupinos rizikos, arba deda lėšas į banką, bent jau su mažomis, bet garantuotomis palūkanomis.

Nors visiškai nerizikinga finansines operacijas, iš principo neegzistuoja – gyvenime gausu pavyzdžių, kai ištinka griūtis ir naftos kompanijų, ir bankrutuoja patys patikimiausi bankai (čia rusai prisimena bankų žlugimus 1998 m.), o ta rizika, kuri daugeliui atrodė tokia didelė ir daugiau nei akivaizdi, realybėje pasirodė aiškiai perdėta. Be to, pasirodo, kad tie, kurie išdrįso rizikuoti, gavo labai nemažą premiją už savo riziką.

Kitas labai reikšmingas rizikos kapitalo investicijų bruožas yra tai, kad rizikos finansavimas visada yra labai madingas ir madingas. Dažniausiai investuojama į tas pramonės šakas, kurios yra susijusios su greita ir pelninga galimybe parduoti aukštųjų technologijų mokslui imlius produktus, kurie jau turi didelę paklausą arba ši paklausa dar tik atsiranda ir gresia dideliu pelnu.

Pavyzdžiui, praėjusio amžiaus pabaigoje prasidėjo didžiulis entuziazmas skaityti kompaktinių diskų įrenginius ir iš karto rizikos kapitalistai su dideliu noru ir įmonėms palankiomis sąlygomis pradėjo investuoti į šią industriją milžiniškas lėšas. O šiai madai pasitraukus, investicijų srautas išdžiūvo. Tas pats reiškinys buvo pastebėtas ir atsiradus mobiliųjų telefonų pamišimui. Taip pat artimiausiu metu galima prognozuoti paslaugas, kurios nustojo būti mokslui imliomis interneto prieigos teikimo paslaugomis. Žinoma, po kurio laiko bus sukurta programinė įranga, skirta asmeninius kompiuterius, dėl ko taip pat sumažės rizikos investicijos į šį ūkio sektorių, nes nėra ir iš esmės negali būti nuolatinių ūkio sektorių, amžinai patrauklių rizikos investicijoms sektorių. Amžinas bus tik rizikos kapitalistų noras padidinti savo lėšas.

Sveiki! Šiame straipsnyje papasakosime apie rizikos kapitalo investicijas ir supažindinsime su pagrindinėmis šių investicijų rūšimis. Jie vis dažniau naudojami naujų startuolių skatinimui rinkoje ir padedant diegti perspektyvias naujoves.

Šiandien sužinosite:

1. Kurie yra vadinami rizika;
2. Kokie to privalumai ir trūkumai;
3. Kaip gauti rizikos kapitalo investicijas projektui.

Žodis „įmonė“ pažodžiui iš anglų kalbos gali būti išverstas kaip „rizikingas verslas“. Tai puikiai atspindi tokių investicijų prasmę. Jie gali atnešti arba visišką žlugimą, arba didžiulius pelnus, kurie daugiau nei padengia visus galimus projekto trūkumus.

Palyginti neseniai mūsų šalyje atsiradęs rizikos kapitalas jau prisidėjo prie kai kurių įmonių plėtros ir sėkmingo formavimosi: Lingua Leo, Rolsen, Astrum žaidimų holdingo ar KupiVIP pardavimų klubo.

Kas yra rizikos investicijos

Rizikos kapitalo investicijos reiškia kapitalo investavimą į įvairias, kurios yra rizikingos ir ilgalaikės. Jie dažnai naudojami jauniems projektams, paremtiems IT technologijomis, susijusiais su programėlių, medicinos ar programų kūrimu.

Kartais juos traukia veikiančių įmonių visiško modernizavimo atveju.

Pagrindiniai skirtumai nuo įprastų tiesioginių investicijų:

• Didelė praradimo tikimybė Pinigai, nėra teigiamo rezultato garantijos;
• Kapitalas išduodamas greičiau „lygtinai“ būsimam verslininkui;
• Bendradarbiavimas su nepatyrusiais ir pradedančiaisiais verslininkais;
• Pirmieji finansai investuojami idėjos stadijoje.

Įprastomis strateginėmis investicijomis skolintojas nori investuoti į jau perspektyvią įmonę. Ji turi gerai išvystytą ir patikrintą produkto ar paslaugos pardavimo būdą, o rizika yra sumažinta ir gerai kontroliuojama.

Investuotojo tikslas šiuo atveju yra reguliariai gauti dividendus arba užvaldyti kontrolinį akcijų paketą, visiškai išpirkti įmonę.

Rizikos kapitalo investavimo principą geriau paaiškinti konkrečiu pavyzdžiu.

Pavyzdys. Jaunasis verslininkas turi, bet neturi galimybių tai įgyvendinti. Investuotojas yra pasirengęs bendradarbiauti ir finansuoti novatoriškus projektus už dalį vis dar neegzistuojančio projekto. Tai didelė rizika, nes prognozuoti sėkmės beveik neįmanoma. Tačiau, jei pasiseks, skolininkas gali uždirbti didžiulį pelną, kurio neriboja piniginė sistema.

Rizikos investicijos gerokai skiriasi nuo strateginių.

Galima išskirti keletą būdingų bruožų:

• Dažniau skolintas kapitalas skiriamas gabiam žmogui ar perspektyviai komandai, o ne konkrečiam verslo planui;
• Sėkmingo rezultato atveju investuotus pinigus galite susigrąžinti ne anksčiau kaip po 3-5 metų. Dar ilgesnis „akcijos“ etapas moksliniams startuoliams, kuriems reikalingas kompleksinis detalių įdirbimas ir specialūs testai;
• Investuotojas iš pradžių žino, kad jo dalis naujai įsteigtoje įmonėje bus parduota. Jis nesiekia visiškos kontrolės ir nuolat ieško naujų perspektyvių idėjų;
• Pirmus kelerius metus nekalbama apie pelną ar dividendus: bet kokios pajamos išleidžiamos tolesnei plėtrai ir apyvartos didinimui. Pats investuotojas tuo domisi ir savo investicijų atsiimti neskuba tol, kol įmonė nepradės stabilaus ir pelningo darbo.

Investuojant į riziką, yra tik du renginių plėtros variantai: arba įmonė taps sėkminga ir sandorio pelnas daugiau nei padengs visas išlaidas, arba projektas strigs ir atneš nuostolių.

Antruoju atveju investuotojas visiškai netenka savo investicijų, o žlugusis verslininkas žalos nekompensuoja. Tai dar vienas svarbus skirtumas nuo tiesioginių investicijų, kai bankrutuojantis verslininkas įpareigojamas pilnai grąžinti paskolą su didelėmis palūkanomis iš viršaus.

Rizikos kapitalo investicijų rūšys

Ekonominėje literatūroje nėra tikslaus termino „rizikos kapitalas“ apibrėžimo. Tai ypatinga finansinė priemonė kuris yra rizikos kapitalas. Jis naudojamas kuriant ir pateikiant rinkai naują įmonę, kurios technologija grindžiama naujovėmis ir mokslo plėtra.

Rusijoje rizikos kapitalo rinka aktyviai vystėsi tik nuo 2000 m., tačiau jau atnešė į verslą daug sėkmingų projektų. Nepatyręs verslininkas atiduoda tam tikrą būsimo verslo dalį, tačiau tai geriau nei visiškai atsisakyti idėjos.

Kokie privalumai yra pačiam investuotojui, kuris negauna jokių garantijų ir gali patirti didelių finansinių nuostolių?

Tarp akivaizdžių šio tipo investicijų pranašumų:

• Maksimalus ir neribotas pelnas sėkmingai reklamuojant verslo projektą. Yra daug tikrų pavyzdžių kai lėšų grąža vos per keletą metų viršijo investiciją 1000 proc.;
• Projekto „reklamavimui“ dažnai užtenka nedidelės sumos. Banko paskolos gavimas jauniems ir nepatyrusiems verslininkams yra nereali problema šalies verslo praktikoje. Rizikos investuotojai labiau linkę investuoti į įdomius projektus be matomų perspektyvų, nereikalaujant 100% garantijų ir užstato;
• Darbas su kiekvienu nauju atveju suteikia ypatingos patirties, padedančios investuotojui augti kaip verslininkui. Formuojasi finansinė nuojauta, formuojasi savas investicijų portfelis. Be to, rizikos investicijas vis labiau traukia ir skatina valstybinės institucijos, todėl verslo angelui tai suteikia tam tikros šlovės ir solidumo.

Už plėtrą verslininkas gauna realius pinigus, kurie neapmokestinami didžiuliais kredito palūkanos... Jis neatsako turtu ištikus fiasko, jaučia daugiau veiksmų laisvės saviraiškai. Investuotojas dalijasi savo žiniomis, ryšiais ir stengiasi investuotą projektą paversti pelningu. Galima sakyti, kad pirmasis investuoja intelektą, o antrasis – laisvus finansus.

Beveik vienintelis tokio finansavimo trūkumas yra per didelė rizika visiškai prarasti investicijas. Dauguma modernūs projektai susietas su virtualia realybe ir internetu, todėl pelną skaičiuoti tiesiog nerealu. Remiantis statistika, tik 10-20 proc iš viso finansuotų projektų.

Startuolių finansavimo ypatybės

„Daugiausia“ bet kuriam investuotojui yra inovatyvūs projektai. gali atnešti didžiulį pelną ir žinomumą angeliniam investuotojui ar rizikos kapitalo fondui. Investuodamas 100 000 USD į „Amazon“, verslininkas Thomas Albergas iš prekės ženklo perpardavimo gavo 26 mln.

Yra keletas būdų, kaip rasti investuotoją savo perspektyviam startuoliui:

• Prisijunkite prie specialių verslo inkubatorių pradedantiesiems... Už tam tikrą procentą būsimos įmonės dalies šios organizacijos yra pasirengusios pasiūlyti biuro patalpas, teisininkų ir ekonomistų pagalbą, verslumo pagrindų mokymus ir glaudų bendradarbiavimą;
• Pasinaudokite asmeninėmis pažintimis ir ryšiais. Metodas neefektyvus jauniems talentams, kurie tik ateina į rinką. Čia vietiniai šeimos nariai labiau linkę veikti kaip investuotojai;
• Dalyvaukite specialiuose kasmetiniuose konkursuose ar forumuose... Pavyzdžiui, jaunimo kongresas Seligerio tema kasmet pritraukia tūkstančius novatorių ir investuotojų iš visos šalies, skatina Rusijos valdžia aukščiausiu lygiu.
• Paskelbkite duomenis biržose arba paleidimo svetainėse... Internetinės platformos inproex.ru ir startup.ua yra populiarios Rusijoje. Jie suteikia plačią bazę, padedančią investicijų ieškančioms įmonėms pradėti bendradarbiauti.

Kad startuolis vis greičiau ir greičiau pradėtų patekti į rinką, verslininkų komandai geriau naudoti visas galimas paieškos parinktis. Paklausiausios yra medicinos srities naujovės, prekyba internetu, interneto technologijos ir programėlės. Vis daugiau fondų domisi mokymo programas skirtingam amžiui ir „žaliosios“ aplinkosaugos praktikai.

Finansavimo šaltiniai

Rusijos rizikos kapitalo rinka tik įgauna pagreitį. Europoje ir JAV tokiems projektams tenka ne mažiau kaip 40% visų investicijų į smulkųjį ir vidutinį verslą.

Pradedantis šalies verslininkas gali kreiptis pagalbos į šias organizacijas ar individualius investuotojus:

• Uždaryta partnerystės programas, kurios yra pagrįstos stambaus verslininko asmeninėmis lėšomis.
• Valstybės lėšos investiciniam kapitalui.
• Rizikos fondai, priklausantys korporacijoms ar bankams.
• valstybė.

Rusijoje būsimam verslininkui sunku priimti banko paskola nesuteikdamas rimtų garantijų. Bankai mieliau bendradarbiauja su įsitvirtinusiomis įmonėmis, kurios turi nekilnojamojo turto ir ilgą darbo laiką. Todėl talentingiems nepatyrusiems startuoliams geriau kreiptis į rizikos fondus ar privačius verslo angelus.

Tam tikrose situacijose investuotojais gali tapti artimieji ar pažįstami. Jei jie turi laisvo kapitalo, gali jį investuoti į naują verslo projektą ir po kelerių metų gauti puikų pelną.

Kaip veikia rizikos fondas

Specializuotos organizacijos, orientuotos į investicijų teikimą įdomiems startuoliams ir novatoriškiems verslo projektams, vadinamos rizikos fondais. Jų darbo tikslas – pelningai investuoti turimų lėšųį perspektyvią įmonę ir pardavęs savo akcijų paketą ar akcijas gausite didžiulį pelną.

Kūrėjai tokių finansinės institucijos tapti sėkmingais aukščiausiais vadovais arba patyrusiais verslininkais, už kurių stovi stabiliai dirbančios korporacijos. Jie yra pasirengę savanoriškai suteikti savo patirtį ir finansus startuoliams, kurie gali juos sudominti rimtu ir pagrįstu verslo planu.

Kai kurie fondai sutelkia kelių žmonių kapitalą. Jie rinkai pristatė tokius projektus kaip LinguaLeo, populiarus žaidimų kūrėjas Alawar, Rolsen ir Ozon prekių ženklai.

Supaprastinti rizikos finansavimo etapai fondo pavyzdyje atrodo taip:

1. Organizacijos vadovai ieško įdomių projektų forumuose, parodose ar socialiniuose tinkluose.
2. Pasirinktą startuolį kruopščiai analizuoja ekonomistai, kurie sėkmės atveju bando įvertinti naudą ir galimas pajamas.
3. Prasideda verslo plano rengimas. Ji apima visus naujos įmonės kūrimo etapus, parenka produktų kanalus ir rinkas.
4. Atsižvelgiant į galimas force majeure aplinkybes, sudaroma išsami augimo strategija.
5. Baigiamas specialus investicijų sutartis, kurioje nurodomos šalių akcijos ir teisės.
6. Investuotojų remiama įmonė pradeda veikti. Geras rizikos kapitalo fondas jaunuosius verslininkus lydi visuose etapuose, teikia įvairias konsultacijas.
7. Jei startuolis sėkmingas, fondas pasitraukia iš investicijos parduodamas savo dalį ar akcijas finansų rinkoje.

Šį sunkų ir rizikingą kelią nuėjo tokios pasaulinio garso korporacijos kaip Microsoft ir Apple. Rusijos praktikoje sėkmingiausi (šiandien) rizikos projektai yra „Yandex“ ir „CTC-media“. Pirmieji 1999 metais pritraukė skolintų lėšų 2 fondai, padidindami metinį pelną nuo 70 tūkst. USD iki 300 mln. Antrąjį sukūrė žinomi Rusijos investuotojai MTG Broadcasting AB ir ABH Holdings Corporation ir padidino savo kapitalą iki 2 mlrd.

Populiariausi rizikos kapitalo fondai Rusijoje

Pradedantieji turėtų būti atidūs rinkdamiesi potencialų skolintoją. Nuo to priklauso tolimesnis projekto likimas, stabilus ir sėkmingas jo darbas.

Prieš pateikdami paraišką, turite susipažinti su organizacijos apžvalgomis ir pasiekimais, jos reikalavimais ir pasiūlymais. Su fondu jau bendradarbiaujančiais ir tam tikrą lygį pasiekusiais verslininkais patartina pabendrauti asmeniškai.

Tarp vietinių startuolių populiariausi yra:

1. Rusijos įmonės.Įmonė domisi naujomis IT technologijomis. Svarsto mažus startuolius ir greitai reaguoja į pareiškėjų užklausas.
2. ABRT. Sėkmingas fondas su puikiu įstatinis kapitalas... Aktyviai dirbdamas su projektais, paremtais nauja programine įranga ir paslaugomis internete, jis gali pasigirti startuoliais KupiVip ar Oktogo.
3. Nuotykis II. Jis dirba su pradedančiaisiais verslininkais, kurie siūlo naujus pasiekimus elektroninės prekybos srityje ir įdomią programinę įrangą išmaniesiems telefonams. Pradeda bendradarbiauti labai Ankstyva stadija ir aktyviai padeda patarimais.
4. RVC. Vyriausybės rizikos fondas, skatinantis technologijų ir mokslo projektus. Tačiau jis visada veikia kaip antrasis investuotojas, investuodamas mažas sumas.
5. „Softline Venture Partners“. Vienas sėkmingiausių investuotojų, kurio portfelyje yra 13 perspektyvių įmonių. Jį labiau domina telekomunikacijos ir dirbtinio intelekto technologijos.

Dauguma rizikos kapitalo fondų turi paraiškas, per kurias priima paraiškas. Su atstovais ir reikalavimais taip pat galite susipažinti įvairiuose verslo forumuose ar specializuotose parodose.

Bendradarbiavimas su verslo angelais

Poetiškas pavadinimas slepia naujo tipo investuotoją. Tai asmenys, investuojantys į startuolius, padėdami jiems vystytis ir patekti į rinką. Kaip ir rizikos kapitalo fondai, jie nori parduoti įsteigtos įmonės akcijų paketą ir iš to uždirbti gerą pelną.

Jie veikia savarankiškai arba bendradarbiauja su kitais investuotojais, kad dalyvautų projektuose. Tai uždariausia privačių investuotojų grupė, siūlanti investicijas nuo 50 tūkst. USD iki 1 mln.

Pagrindiniai verslo angelų ir rizikos fondų skirtumai:

1. Jie investuoja tik savo (asmenines) lėšas. Daugelis žmonių tvarko investuotojų finansus, todėl nenori rizikuoti ir bendradarbiauti su neperspektyviais verslo projektais.
2. Jie profesionaliai užsiima investavimu, todėl bendradarbiauja su verslo naujokais, nebijo gilintis į naujas veiklos sritis.
3. Jie lanksčiau priima sprendimus, vadovaujasi ne tik „plikiais“ skaičiavimais, bet ir savo patirtimi. Jie labiau įsilieję į verslo projektą, perduoda savo įgūdžius ir žinias trokštantiems verslininkams.

Įžymūs verslininkai veikia kaip verslo angelai buvę aukščiausi vadovai gerbiamų įmonių. Savo santaupas ar laisvas lėšas jie stengiasi investuoti į naujoves, suvokdami visą savo perspektyvą ateityje. Tarp garsiųjų užsienio investicijų- brangūs prekės ženklai Yahoo !, Alibaba, Intel ir Biogen.

Žingsnis po žingsnio vadovas, kaip investuoti į riziką

Startuoliai pasirinkę fondą, kuriame norėtų gauti finansavimą, susiduria su užduotimi, kaip teisingai pristatyti projektą, kad sulauktų teigiamo atsakymo.

Iš tūkstančių užklausų investuotojo adresu tik 10% patraukia dėmesį ir yra svarstomi. Vidutinis paraiškos nagrinėjimo laikas yra nuo vieno iki šešių mėnesių. Todėl verslo planą ir skaičiavimus svarbu pateikti taip, kad išsiskirtumėte iš minios ir gautumėte pinigų plėtrai.

Pradedančiam verslininkui yra apytikslė žingsnis po žingsnio schema:

1. Rizikos fondo pasirinkimas tolesniam bendradarbiavimui. Pirmiausia reikėtų išanalizuoti organizacijos darbą ir portfolio, išstudijuoti reikalavimus verslo projektams, kokiais startuoliais ji domisi. Jei būtina mažas kiekis 200–300 tūkstančių dolerių, neturėtumėte ieškoti lėšų su milijoniniais pasiūlymais.
2. Kruopščiai ruošiame pristatymą. Daugelis verslininkų klaidingai mano, kad rizikos kapitalistus domina tik maketas ir neapdoroti skaičiavimai. Svarstymo etape jie tiria komandos sudėtį ir darną, jos pasirengimą force majeure situacijoms ir darbo ritmą. Svarbiausia nedelsiant nustatyti naudą potencialiam skolintojui.
3. Deramės su fondų valdytojais. Pristatymas dažniausiai trunka keletą minučių, todėl turi būti dinamiškas ir įsimintinas, pateikti maksimalią informaciją ir jame neturėtų būti „vandens“. Būtina parodyti lyderio savybes ir gebėjimą kontroliuoti situaciją. Geriau išsiaiškink visas smulkmenas ir skaičius, nes neatmetama ir „nepatogių“ klausimų.
4. Darbas su verslo planu... Šiame etape prisijungia rizikos fondo specialistai, padedantys išsiaiškinti kiekvieną tašką. Detalus verslo planas sudaromas 3 metams, jame numatyti rinkos skatinimo būdai, pelno paskirstymo ypatybės ir visos galimos modernizavimo išlaidos. Tai finansinis verslo projekto modelis, kuris netrukus virs nuolatiniu verslu.
5. Pasirašome sutartį su investuotoju. Vidutiniškai verslo plano ir visų teisinių niuansų kūrimas trunka ne ilgiau kaip 3 mėnesius. Po to šalims siūloma pasirašyti parengtą sutartį. Pradedantis verslininkas vargu ar pamatys jame spąstus ir supras visas pasekmes, todėl geriau pritraukti patyręs teisininkas jį studijuoti. Tai padės išvengti pavergiančių sąlygų tolesniame bendradarbiavime.

Vidaus rizikos verslas sparčiai vystosi. 2016 metų pabaigoje Rusija pagal rizikingų investicijų apimtį užėmė 4 vietą pasaulyje. Šalyje veikia mažiausiai 20 rizikos fondų, atsirado verslo angelai su garsiais vardais. Deja, augimą riboja specialių valstybės subsidijų ir dotacijų trūkumas bei mažas investicinio kapitalo likvidumo procentas.

Tradicinių tiesioginių investicijų paradigmos daugeliu atžvilgių gali prieštarauti rizikos kapitalo principams. Verslininkas Derekas L. Bittaras nustatė septynis pagrindinius rizikos kapitalistų ir tradicinių investuotojų požiūrių skirtumus.

Dauguma investuotojų nesupranta, kad tradicinių investavimo paradigmų nereikia taikyti rizikos kapitalo investicijoms. Naujose ekosistemose iškyla tipiška problema: klasikinės tiesioginių investicijų paradigmos išlieka, o geriausių rizikos kapitalo principų niekas neįgyvendina.

Sėkmingi rizikos kapitalistai nebijo nesėkmės. Vos per vieną dieną startuolis gali visiškai pakeisti savo verslo modelį, nes tokius sudėtingus sprendimus reikia priimti kuo greičiau. Todėl vadovybė turi būti pasirengusi pokyčiams. Be to, greitas kursų koregavimas turėtų būti kasdienio startuolio verslo dalis. Vienas iš populiariausių bet kokio sėkmingo starto triukų.

VC supranta, kad startuoliai turi greitai ir lanksčiai priimti sprendimus, kad galėtų užimti rinkas, sutrikdyti senus segmentus ir kurti naujus.

Trumpi investavimo ciklai

Tradicinis investuotojas siekia investuoti į vienos įmonės augimą kelerius metus.

Rizikos kapitalas veikia trumpesniu laikotarpiu (12–18 mėnesių per ciklą) ir apima vėlesnius investicijų etapus.

Didelės įmonės planuoja ilgus augimo laikotarpius ir tam generuoja teigiamus pinigų srautus. Jie ima paskolas veiklos išlaidoms apmokėti ir pinigų srautams palaikyti ilgą laiką. Akcinis kapitalas didėja atsižvelgiant į išorines aplinkybes, siekiant padengti išlaidas. Kitaip tariant, tai, kas perkama už akcijas, turi būti apčiuopiama.

Kita vertus, startuoliai retai turi teigiamą pinigų srautą ir dar rečiau generuoja pelną. Taigi jiems nereikia pasikliauti skolintomis lėšomis, o vienintelis būdas finansuoti startuolio augimą – investuoti į akcinio kapitalo... Lėšos išleidžiamos veiklos išlaidoms padengti ir tam tikriems etapams pasiekti, kurie padės įgyvendinti kitus investicijų etapus.

Rizikos kapitalas naudojamas veiklos išlaidoms padengti ir trumpalaikiams tikslams pasiekti, kad būtų galima pereiti į kitą investavimo etapą.

Konstruktyvus požiūris

Tradiciniai investuotojai užima valdybos pareigas, kad prižiūrėtų įmonės plėtrą.

VC užima valdybos pozicijas, kad būtų kuo naudingesnės pradedantiesiems.

Tradiciniai investuotojai nori daryti įtaką strateginių sprendimų priėmimui įmonėse. Jie investuoja į verslą, kurį laiko perspektyviu, nepaisant dabartinės vadovybės galimybių. Šiuos vadovus dažnai pakeičia tie, kuriuos rekomenduoja investuotojas. Jei šie atlikėjai nesusitvarko, jų vietoje surandami kiti.

Rizikos kapitalisto požiūriu tokia politika tikrai gali trukdyti plėtrai. perspektyvus verslas... Vietoj to jie nusprendžia investuoti, nes tiki steigėjų komandos gebėjimu įgyvendinti savo viziją. Rizikos investuotojai laikosi konstruktyvaus požiūrio. Net ir turėdami savo poziciją tam tikrais klausimais, jie pasitiki verslininkų vizija ir galutinį žodį palieka jiems.

Sėkmingi rizikos kapitalistai nustato valdymo taisykles, kurios suteikia startuoliams galimybę eksperimentuoti ir paskatinti įmonę eksponentiškai augti.

Konkurencija ir bendradarbiavimas

Tradiciniai investuotojai dažnai varžosi tarpusavyje dėl teisės sudaryti sandorį, o kartais net susiduria su direktorių valdyba.

Rizikos kapitalistai mano, kad jie gali bendradarbiauti su konkurentais, kad galėtų pradėti verslą.

Tradiciniai investuotojai pasikliauja savo gebėjimu rasti galimybių, kurių kiti negali. Todėl sandoriai sudaromi griežto paslapties ir biurokratijos sąlygomis, reikalaujant pasirašyti neatskleidimo sutartis, ketinimų protokolus ir kitus dokumentus. Derybos dažniausiai vyksta agresyviai, kad neatsirastų „nepageidaujamų“ žaidėjų.

Rizikos investuotojai taip pat yra labai konkurencingi. Tačiau pramonė taip pat turi bendradarbiavimo ir sambūvio dvasią. Dažnai skirtingi investuotojai suvienija jėgas, kad padidintų startuolio sėkmės tikimybę. Kartkartėmis galite pastebėti, kad rizikos kapitalistai tikrai didžiuojasi tuo, kad sugebėjo į sandorį įtraukti kai kuriuos savo bendraamžius. Be to, dažnai taupydamas laiką ir pinigus niekas nepasirašo neatskleidimo sutarčių, o dokumentų tvarkymas prasideda jau ketinimų protokolo stadijoje.

Konkuruojantys rizikos kapitalistai gali bendradarbiauti vieni su kitais, jei tai naudinga abiem šalims.

Rizikos investuotojas – tai asmuo, finansuojantis akcinį kapitalą toms įmonėms, kurios turi didelį plėtros potencialą. O lėšos, kurias rizikos investuotojas investuoja į įmonę, vadinamos rizikos kapitalu.

Pagrindinis rizikos investuotojo tikslas – gauti pelną iš investicijų, kurios investuojamos į įmonę, turinčią didelį augimo potencialą ir gebančią valdyti įmonės fondą. Todėl, siekdamas įmonės augimo, rizikos investuotojas perka įvairios akcijosšios bendrovės ir tampa pilnateise jos akcininke.

Įsigijęs įmonės akcijas rizikos investuotojas tampa jos partneriu. Kartu jis rizikuoja netekti pinigų šios įmonės bankroto atveju, nes įmonė neprivalo grąžinti pinigų iš jau parduotų akcijų savo partneriui. Ir tada, kai įmonė bankrutuoja, rizikos kapitalo fondas atstatomas į nulį.

Kad išspręstų tokias rizikingas situacijas, rizikos investuotojas savo lėšas investuoja ne į vieną bendrovę, o į kelias bendroves vienu metu, taip suformuodamas taip vadinamą vertybinių popierių portfelį, tikėdamasis didelės investicijų grąžos, investuotų į sėkmingas „portfelines“ įmones. dėl kurios nors įmonės bankroto...

O tam, kad finansavimo rizika būtų sumažinta iki minimumo, rizikos investuotojas dar prieš finansuodamas turi atidžiai išstudijuoti visas verslo idėjas, konkrečios įmonės projektus, rinkų dinamiką.

Kiekvienas rizikos kapitalistas stengiasi sutelkti dėmesį į konkretų įmonės tipą, sutelkdamas dėmesį į konkrečią sritį. Be to, įmonės skirtinguose savo vystymosi etapuose patenka į skirtingų rizikos kapitalo investuotojų dėmesį. Dalis šių investuotojų užsiima įmonėmis, kurios yra pradinėje plėtros stadijoje, kai yra didelė investicijų rizika, kažkas užsiima įmonių plėtra, na, o kažkas orientuojasi į įmones, kurių steigimas yra paskutiniame etape. Be to, yra privataus kapitalo ir sverto rizikos kapitalo investuotojų. Ir dauguma jų investuoja į įmones, kurios yra pakankamai toli, kad būtų galima aplankyti.

Investuodamas į įmonę rizikos kapitalistas daro viską, kad padėtų ši įmonė pasiekti sėkmės. Vykdo įvairias konsultacijas su verslininkais, padeda gauti vertingos informacijos iš rinkų, padeda užmegzti ryšius su klientais ir kt.

Tačiau rizikos kapitalistai taip pat daro klaidų. Ir kartais jiems nelabai sekasi su savo įmonėmis partnerėmis, atimdamos pajamas iš savo įkūrėjų. Todėl ir verslininkai turi viską žinoti apie investuotojus, su kuriais ketina dirbti.

Jei jums patiko straipsnis, galite gauti naujus straipsnius el. paštu, kad nepraleistumėte informacijos apie naujus kapitalo investavimo būdus ir tiesiog pelningą investiciją!

Pasaulinėje praktikoje įmonė turi galimybę pritraukti investuotojų, jei jos plėtros tempai užtikrina stabilų augimą. Didžiausią susidomėjimą kelia investicijos į startuolius, kurie yra savarankiško lygio ir dar daugiau. Tačiau yra ir kitų rodiklių:

• B2B įmonei sėkmės kriterijus yra kelių sutarčių dėl reklamuojamo produkto integravimo sudarymas.
• Rinkodaros, žiniasklaidos ir internetinių klientų aptarnavimo srityse realių vartotojų pritraukimas turėtų būti bent 6% per savaitę.
• Jei verslo idėja turi įtakos konkretaus produkto išleidimui (aparatinės įrangos startuoliams), būtina sąlyga bus veikiančio prototipo buvimas ir teigiamas vartotojo įvertinimas, pavyzdžiui, dėl sutelktinio finansavimo paslaugų.
• Jeigu įmonės plėtros intensyvumui būdingas stabilus daugiau nei 10% augimas, tai sėkmės žymuo ir pasiūlymų dėl finansavimo aktyviai gausis patys investuotojai.

Vietos startuoliams patrauklumo investuotojui vertinimo kriterijai, be intensyvus augimas, apima suformuotos pagrindinės projekto komandos (svajonių komandos) buvimą. Tai įtraukia:

• Verslininkas arba vadovas, turintis patirties ir išmanantis pramonės rinką.
• Kūrėjas (programuotojas), turintis unikalių įgūdžių ir ne mažesnę kaip penkerių metų patirtį didelėje įmonėje.
• Komanda turi užtikrinti, kad produktų bazė būtų sukurta ir pristatyta rinkai. Likę komandos nariai (rinkodaros specialistai, dizaineriai, buhalteriai, teisininkai) investuotojams nėra tokie svarbūs, nes jie lengvai pakeičiami nepažeidžiant projekto.

Problemos, mažinančios investicijų pritraukimo tikimybę:

• Jokių gaminių patentų ar intelektinės nuosavybės teisių.
• Startuolių komandos narių darbas prie kitų projektų.
• Asmeniniai komandos narių skirtumai.
• Projekto mastelio keitimo sudėtingumas.
• Nedidelė įmonės dalis priklauso jos steigėjams.

Sėklų ir angelų investicijos

Kai įvykdomos sutartos sąlygos, projektas nesunkiai gauna pirmąją pradinę investiciją. Jie taip pat priklauso rizikos kapitalui, tačiau dar nėra pilno masto. Tai preliminari investicija, orientuota į naujoviško produkto pristatymą ir jo įtakos rinkai plėtrą. Pradinis finansavimas yra rizikingiausia investicija, bet suteikia (jei įvykių eiga sėkminga) daugiausia didelės pajamos lyginant su investicijomis tolimesniuose etapuose.

Paprasčiausias būdas gauti pradinę investiciją yra iš verslo angelo. Taip vadinami privatūs startuolio investuotojai, teikiantys ankstyvosios stadijos pagalbą finansavimo ir ekspertų pagalbos forma. „Angels“ investuoja dažnai naudojant sutelktinio investavimo platformas (akcijų sutelktinis finansavimas), siekiant surasti investuotojus ir startuolius („AngelList“, „Venture Angels“, „Runa Capital“, „Mangrove Capital Partners“, „StartupPoint“, „StartTrack“).

Verslo angelai, neturėdami daug rizikos kapitalo, gali pritraukti vieni kitus į investicinius klubus kaip bendrainvestuotojai. Pradinė įnašų į klubą suma asmeniui yra vidutiniškai 1000 USD per metus, o įmonėms - nuo 3000 USD per metus. Tuo pačiu potenciali investicijų grąža išreiškiama startuolio pajamų (autorinių atlyginimų) procentais.

Kaip rasti investuotoją projektui

Kalbant apie praktinę pusę, rizikos kapitalistai jaunam projektui gali duoti daug daugiau nei papildomai finansiniai ištekliai plėtrai. Kompetentinga sąveika įjungta profesionalus lygis leis projekto komandai:

• Užmegzkite naujų naudingų verslo kontaktų.
• Sukurkite plėtros strategiją, pagrįstą ankstesne investuotojo patirtimi.
• Peržiūrėkite ir įvertinkite produktą pagal finansinį patrauklumą.

Rinkdamiesi startuolio idėją investuotojai atlieka nuodugnią įmonės ir rinkos sektoriaus, kuriame ji yra, analizę. Būdami tam tikrų sričių ekspertai, jie sąmoningai teikia pirmenybę susijusioms sritims. O patyręs vadovas į tai atsižvelgia rinkdamas kandidatą bendradarbiauti.

Pagrindinės investicijų paieškos kryptys

• Naudojimas asmeniniai ryšiai ... Trūkumai – ilgas ir daug pastangų reikalaujantis procesas, jei nesate asmeniškai susipažinę su besidominčiais ir investicijoms pasiruošusiais profesionalais. Privalumas – didesnis investuotojų pasitikėjimas.
• Įėjimas į verslo inkubatorius (verslo akseleratorius)- organizacijos, remiančios jaunus projektus už tam tikrą tolesnio pelno procentą arba įmonės dalį. Jie suteikia startuoliams erdves dirbti, informacinė pagalba, buhalterio ir teisininko paslaugos, taip pat padeda pritraukti investicijų.
• Dalyvavimas startuolių konkursuose... Galimybė tiesiogiai bendrauti su daugybe potencialių investuotojų. Projekto pristatymas regioniniu, nacionaliniu ir tarptautiniu lygiu. Įgyti naudingos patirties ir finansavimo per dotacijas, piniginius prizus.

Paleidimo problemos dirbant su investuotoju

• Suprasdamas riziką, investuotojas gali išeiti iš projekto krizės metu arba palengvinti jo pardavimą didelei įmonei, nepaisydamas komandos interesų. Teigiamo rezultato įmonei garantija bus teisingas akcijų paskirstymas sutarties nutraukimo ar projekto pardavimo sąlygose.
• Investuotojai gali turėti paslėptų ketinimų nuvertinti jūsų startuolį, kad jį atpirktų arba pritrauktų vertingų komandos narių dirbti prie kitų projektų.
• Dirbdama su startuoliu rizikos kapitalo įmonė suformuoja valdymo ir darbo taisykles, kurių privalu laikytis. Kūrybiniam projektui tai gali būti konfliktų šaltinis.

Kaip susirasti startuolį investuoti

Investuotojas vienu metu dirba su keliais projektais. Jis iš pradžių supranta, kad startuolis gali tapti nuostolingas. Remiantis statistika, iš dešimties įmonių tik viena tampa sėkminga. Todėl laukiama investicijų į startuolius grąža turėtų būti bent dešimt kartų didesnė už pradinę apimtį. Profesionalūs investuotojai nelaukia, kol perspektyvus startuolis pats kreipsis į juos su pasiūlymais. Jie tyrinėja rinką visomis kryptimis, o didžiausią prioritetą teikia įėjimui į rizikos kapitalo fondus.

Fondo užduotys apima įmonės plėtros strategijos kūrimą, aukštos kvalifikacijos specialistų samdymą ir teisinės pagalbos teikimą projektui. Jų esmė yra kolektyvinio investavimo portfelio, skirto investicijoms, formavimas didelis skaičius projektus. Fondai skiriasi nuo verslo angelų tuo, kad juos naudoja nuosavybės ir pritraukti lėšų iš privačių ir juridiniai asmenys... Privalumas – galimybė vykdyti rizikingą veiklą įstatymų leidybos lygmeniu, įskaitant skolinimą įmonėms. Jie taip pat gali paskatinti vienas kitą bendrai investuoti.

Be to, investuotojai seka apdovanojimų ir konkursų dėl geriausio startuolio titulo finalininkus. Jie dalyvauja konferencijose, seminaruose ir naujų projektų pristatymuose. Jie stebi sutelktinio finansavimo platformas, interneto startuolių duomenų bazes ir teminius tinklaraščius.

Investuotojų problemos pradedant verslą:

• Reikia kantrybės ir aiškaus idėjos perspektyvos supratimo. Projektas gali tapti pelningas per metus arba tik po dešimties metų, o tai neįmanoma numatyti.
• Komandos entuziazmas startuolio idėjai, kenkiantis jos pelningumui, provokuoja konfliktinių situacijų atsiradimą.

Kokius dokumentus investuotojui pateikia startuolis

Norėdama gauti investicijas į startuolių projektus, įmonė savo verslo idėją turi pateikti dokumentuose. Pirmajame derybų etape pateikiamas toks dokumentų sąrašas:

• anonsas... Įvertinta trumpa reklaminė projekto santrauka, nusakanti jo esmę konkurencinė aplinka ir tikslinei auditorijai, daromos prognozės ateinantiems metams. Išsiųsta investuotojui pirminei informacijai.
• Pristatymas... Daugiau Išsamus aprašymas pradėti. Pateikta su teigiamu investuotojo atsakymu į anonsą.
• Memorandumas... Strategijos efektyvumo ir pristatymo teiginių pagrindimo įrodymas. Tai yra būtina programa.
• Finansinio modelio aprašymas... Dokumentas, vaizduojantis pelno formavimo, išlaidų paskirstymo ir judėjimo schemą pinigų srautas... Parengta lentelių ir diagramų pavidalu.
• Investavimo sutarties sąlygos... Paaiškinimas numatyta paskirtis investuotos lėšos, jų apimtis, paskirstymo schema sutartam užduočių sąrašui įgyvendinti. Pateikiamos sąlygos, kuriomis dalyviai galės nutraukti sutartį.
• Susitarimas dėl bendradarbiavimo, kurį pasirašius investuotojui perleidžiama įmonės dalis. Tai gali būti preliminari, nes sąlygos gali būti koreguojamos tolimesnių derybų metu.

Pasaulio ekonomikos požiūriu rizikos kapitalo investicijos yra natūralus verslo sferos evoliucijos etapas, kurį lemia intensyvus vystymasis informacines technologijas ir veikia kaip perspektyviausias investuotojų ir pradedančiųjų projektų sąveikos mechanizmas.