Rizikos rizikos fondai: dideli pinigai, didelė rizika. Kas yra rizikos draudimo fondas: paprastai tariant, didžiausi rizikos draudimo fondai pasaulyje

Per pastarąjį mėnesį labiausiai studijavau rizikos draudimo fondus. Skaičiau daug straipsnių apie rizikos draudimo fondus, bet neskaičiau nė vienos knygos, nes neradau pačios knygos apie rizikos draudimo fondus, kurioje išsamiai aprašytas kūrimo ir valdymo procesas rusų kalba (jei kas žino, rašykite ). Pradėjus tyrinėti visą šį didžiulį pasaulį, atrodo, kad rizikos draudimo fondai yra kažkas nepasiekiamo, kad tik kai kurie puikūs finansininkai ir žmonės, 10 metų dirbantys Volstryte, gali kurti ir valdyti rizikos draudimo fondus. Tačiau gilindamasis supranti, kad visa tai yra mitas, kurį sukūrė pati Volstryta. Žinoma, sukurti rizikos draudimo fondą ir kompetentingai jį valdyti nėra lengva ir net sunku, tačiau tai nėra neįtikėtina. Aš lyginu rizikos draudimo fondo įkūrimą su verslo pradžia. Juk verslas taip pat turi būti sukurtas ir šis verslas taip pat turi būti tinkamai valdomas. Kaip ir versle, vadybininkas turi turėti tam tikrą strategiją, idėją, planą, kuriam jis turi sukurti ir valdyti fondą. Šiame straipsnyje aš stengiuosi kuo giliau aprėpti rizikos draudimo fondo kūrimo procesą.

Įsivaizduokime, kad neseniai baigėte institutą kaip finansininkas, penkerius metus dirbote investicinė bendrovė prekiaudami vertybinių popierių biržoje jie sukaupė tam tikrą sumą (tarkime, 100 000 USD) ir nusprendė, kad jums reikia atidaryti savo fondą. Jūs parengėte investavimo planą ir strategiją ir pradėjote mokytis apie rizikos draudimo fondus. Supratote, kad Rusijoje sukurti rizikos draudimo fondą ir rasti investuotojų yra daug sunkiau nei, pavyzdžiui, JAV. Jūs nusprendžiate išvykti į Niujorką. Išleidžiate 500 USD vizai ir bilietams, gaunate verslo vizą ir išvykstate į Niujorką. Per savaitę vidutiniškai viskam išleidžiate apie 1000 USD. Tai kainuos apie 40 000 USD per metus. Norėdami sukurti fondą, turite likti apie 60 000 USD. Po savaitės esate visiškai nusiteikę ir dabar esate pasiruošę pradėti. Jūs pradedate nuo mažo, bet ne mažiau svarbaus. Jūs sugalvojate savo fondo pavadinimą, kad galėtumėte oficialiai užpildyti dokumentus. Taip pat ieškote registratoriaus, kuris jums padėtų. Rasite didelę konsultacinę įmonę, turinčią patirties registruojant lėšas įvairiose teritorinėse jurisdikcijose. Vidutiniškai mokestis už agentūros paslaugas registruojant fondą yra 1150 USD, nes mes bendradarbiaujame su didelė įmonė, tada leiskite mokėti 2000 USD. Registracijos mokesčių ir rinkliavų mokėjimas yra 350–500 USD, o fondo licencija-1000 USD. Kartu su savo registru darote išvadą, kad Kaimanų salos bus jūsų ofšorinė šalis, nes tai yra populiariausia lėšų registravimo vieta, šalis yra gana patikima, šioje srityje yra daug patirties, daug procedūrų supaprastintas ir mažas apmokestinimas. Toliau reikia užsiregistruoti valdymo įmonė... Čia yra 2 būdai: arba užregistruoti savo valdymo įmonę (galima vadybininku priimti atskirą profesionalų prekybininką), arba ją samdyti. Pirmuoju atveju tai jums kainuos apie 10-15 tūkstančių dolerių vieną kartą. Antruoju atveju jūs nuolat mokėsite iš anksto nustatytą savo fondo pelno dalį (paprastai nuo 20 iki 30%). Bet kadangi jūs sukūrėte investavimo strategiją ir planą ir jūs pats esate suinteresuotas valdyti fondą, tuomet pasirenkate 1 -ąjį metodą ir sukuriate ribotos atsakomybės bendrovę. Kitas žingsnis - surasti saugotoją (garantą). Geriau pritraukti didelis bankas... Be to, jūs laikote finansų egzaminus ir gaunate reikalingi dokumentai suteikti leidimą valdyti investuotojų pinigus. Viską turi Reikalingi dokumentai, įregistravo fondą. Dabar reikia ieškoti investuotojų. Jūs samdote socialinės veiklos specialistus, rinkodaros specialistus (paskaičiuokime minus 5 000 USD). Jie randa 10 investuotojų (būtinai akredituotų), jūs susitinkate su jais ir, tarkime, įtikinate 7 iš jų investuoti į jūsų fondą. O jūsų kapitalas yra nedidelė 100 milijonų JAV dolerių suma rizikos draudimo fondams. Išsinuomojate biurą Volstryte, pirmą mėnesį mokate už biurą (atėmus 20 000 USD) ir ieškote darbuotojų. Jums reikia kokybiško teisininko ir administratoriaus, kuris privalo nustatyti grynoji vertė turtą tam tikrą dieną (kuo didesnis fondas, tuo dažniau tai atsitinka: kasdien, kas savaitę ar kas mėnesį). Nepriklausomą auditorių rinks direktorių valdyba. Taip pat rasite keletą geri prekybininkai, investicijų patarėjai ir analitikai. Jūs pasirenkate patikimą brokerį, turintį visas reikiamas licencijas tarpininkavimo sąskaitos(dokumentų paketas ir sertifikavimo paslaugos) - 3000 USD. Jūs taip pat mokate papildomus dokumentų paketus už apostilizuotą fondą - 5800 USD. Dėl to jūsų fondas yra paruoštas ir jūs pradedate uždirbti milijonus ar net milijardus dolerių. Jei viską suskaičiuosite, paaiškės, kad rizikos draudimo fondui sukurti pakanka 60 000 USD ir nebūtina būti milijonieriumi.

Bandžiau išsamiai aprašyti rizikos draudimo fondo kūrimo procesą. Tam tikra informacija buvo paimta iš straipsnių. Jei parašiau kažką ne taip (galiu klysti) arba jūs nesutinkate, rašykite komentaruose ir mes pasistengsime viską ištaisyti. Daugiau informacijos rasite čia

Žinomas žodis „apsidraudimas“ reiškia minimalizavimą. Sužinojęs tai, pradedantysis investuotojas gali pagalvoti, kad investuoti į rizikos draudimo fondus yra mažiau rizikinga nei kitų rūšių investavimą. Pažiūrėkime, kokia yra apsidraudimo strategija ir ar ji gali apsaugoti kapitalą.

Kas yra apsidraudimas ir kaip jis taikomas

Šį tinklaraštį kuriu daugiau nei 6 metus. Visą šį laiką aš reguliariai skelbiu ataskaitas apie savo investicijų rezultatus. Dabar viešųjų investicijų portfelis yra didesnis nei 1 000 000 rublių.

Ypač skaitytojams sukūriau tinginio investuotojų kursą, kuriame žingsnis po žingsnio parodžiau, kaip sutvarkyti asmeninius finansus ir efektyviai investuoti savo santaupas į dešimtis turto. Rekomenduoju kiekvienam skaitytojui praeiti bent pirmąją mokymo savaitę (tai nemokama).

„Gyvatvorės“ sąvoka iš anglų kalbos išversta kaip apsidraudimas, kliūtis ar kliūtis. Remiantis tuo, kuriami rizikos draudimo fondai, siekiant kompensuoti investuotojų nuostolius. Viename iš straipsnių, apie kuriuos jau rašiau. Jį aktyviai naudoja bankai, kurie atidaro pozicijas, norėdami nusipirkti kylančią valiutą prieš krintančią. Dėl to jie ne tik apsaugo savo balansą nuo nuostolių, bet ir gauna pelną.

Yra du pagrindiniai apsidraudimo tipai:

• per pirkimą (ilgas), siekiant apsidrausti nuo būsimo kainų padidėjimo;
• per pardavimą (trumpas), tikslas yra apsidrausti nuo kainų mažinimo.

Apsidraudimas yra tam tikrų proporcijų ilgų ir trumpų pozicijų derinys, perkant nepakankamai įvertintą ir parduodamą pervertintą turtą. Pavyzdžiui, perkant didėjančias akcijas, kartu atidarant trumpąsias pozicijas bendrovių, kurių prognozuojama mažėti, akcijose. Jei skaičiavimai yra teisingi, tai padeda apsaugoti pelną, gautą perkant didėjančias akcijas.

Būtent taip atsitinka, kai vadovui nerūpi, kuria kryptimi rinka juda. Paprastai perkamas ir parduodamas ne fizinis produktas, o įrankiai. išvestinių finansinių priemonių rinka arba valiuta. Visa sandorio vertė nebūtinai yra apdrausta. Esant bet kokiai rizikai, tiekiamų prekių kaina, valiutos kursas arba nenukris iki nulio. Todėl neretai naudojamas dalinis sutarties apsidraudimas.

Bet koks sandoris nėra nemokamas, nes turtas yra pasiskolintas iš brokerio. Tačiau net ir atsižvelgiant į atlygį tarpininkui, jis gali būti naudingas. Pavyzdžiui, vertybiniai popieriai, parduodami trumpai ir mažėjantys kaina, tada nuperkami pelningai. Atidaręs ilgą poziciją, apsidraudėjas nuolat didina turtą ir parduoda jį padidinus. Minus brokerio komisinių, jis gauna pelną. Taigi, apsidraudėjas uždirba tiek kylančioje, tiek krintančioje rinkoje. brokerio teikiamos lėšos naudojamos kaip svertas pelningumui didinti.

Apsidrausti galite naudodami įvairias priemones:

1. Prekiauja priešinga kryptimi jau atidarytai pozicijai. Pavyzdžiui, vienalaikis žaidimas dviejų šalių rinkose su normos skirtumu.
2. Indėlio konvertavimas į valiutą, kuria planuojamas augimas. Pavyzdys: turto pervedimas iš rublio į dolerį gali būti puikiu būdu apsidraudimas valiutos rizika... Tai buvo naudinga 2014 m. Arba pirmąjį 2018 m. Ketvirtį, sankcijų įvedimo išvakarėse. Tačiau 2016–2017 m. Jis būtų atnešęs nuostolį, padaugintą iš svertas.
3. apsidraudimas, kai akcijų turto ar valiutos pirkimo sutartis atidedama. Taigi pardavėjas ir pirkėjas susitaria, kad ateityje prekės bus pristatytos dabartine verte. Taip pat panašūs mechanizmais išankstines sutartis, maržinės CFD sutartys dėl kainų skirtumo.

Sutarties sąlygos taip pat gali būti skirtingos:

1. Tiesioginis sutarties vykdymas ateityje už sutartą kainą.
2. Draudimo sąlygų įtraukimas į sutartį, pavyzdžiui, dėl pelno ir galimų nuostolių paskirstymo šalims;
3. Apsidraudimas nuo palūkanų normos, kai valiuta keičiama pagal dabartinį kursą ir pateikiama bankui. Tai naudojama, kai pinigų reikia per kelis mėnesius, ir kursas gali būti jums nepalankus.

Kaip veikia rizikos draudimo fondai ir kam jie skirti

Vikipedijos apibrėžime teigiama, kad „ investicinis fondas sutelktas į tam tikros rizikos pelningumo didinimą arba tam tikro pelningumo rizikos sumažinimą “. Norėdami suprasti, kaip šis įrankis veikia, pasinerkime šiek tiek giliau.

Rizikos apsidraudimo operacijos buvo žinomos dar ilgai iki specializuotų fondų atsiradimo. Čikagos vertybinių popierių biržoje prekių ateities sandoriai buvo naudojami dar XIX a. Pačių rizikos draudimo fondų istorija prasidėjo 1940 -ųjų pabaigoje JAV. Pirmąjį fondą sukūrė Alfredas Jonesas. Nors jis buvo investuotojas mėgėjas, jis sėkmingai sutrumpino mažėjančias įmonių akcijas. 60 -aisiais rizikos draudimo fondai jau buvo dešimtys, pelnę investuotojų pripažinimą. Tokių strategijų populiarumo viršūnę pasiekė 80 -tieji metai, kai valdymo sumos siekė kelis trilijonus dolerių. Didžiausia rizikos draudimo fondų koncentracija pasaulyje yra Londono mieste (daugiau nei trečdalis).

Klasikinis rizikos draudimo fondo pavyzdys yra „Quantum“, kuriam vadovauja George'as Sorosas. Pastarasis išgarsėjo tuo, kad 1992 m. Uždirbo milijardą dolerių iš Didžiosios Britanijos svaro. Jis taip pat žinomas dėl investavimo Rusijos ekonomika, kur 1998 m. krizės nuostoliai siekė sumą, panašią į pelną už svarą. Norėdami geriau suprasti, kas yra rizikos draudimo fondas, peržiūrėkite filmą „“ („The Big Short“), paremtą Michaelo Lewiso knyga.

Pagrindiniai rizikos draudimo fondo struktūros elementai yra šie:

• Turto valdytojas - valdymo įmonė, kuri nustato strategiją ir veiklos paramą;
• Saugotojas (paprastai bankas garantas sandoriams);
• Nepriklausomas auditorius - nustato turto vertę ir tvarko apskaitos skyrių;
• TeisėtaPatarėjas - teikia teisinę pagalbą.
• Pagrindinis brokeris (paprastai investicinis bankas) - atlieka sandorius fondo vardu, skolina turtą ir pan.

Viena iš rizikos draudimo fondų ypatybių yra žemi jų reguliavimo reikalavimai. Vadovai gana laisvai renkasi įrankius. Investuotojų turto valdymo specialistai naudoja įvairias strategijas. Tai apima svertą ir sudėtingas išvestines priemones. Tai paaiškina faktą, kad nekvalifikuotų investuotojų prieiga yra labai ribota ir daugeliu atvejų ji visiškai uždaryta. Paprastai indėlininkas negali investuoti mažiau nei milijono dolerių (Europoje nuo 100 tūkst. USD), o dalyvių skaičius neturėtų būti didesnis nei 100.

Apsidraudimo rezultatas gali būti ne tik nuostolių rizikos apribojimas, bet ir galimo pelno apribojimas. Galų gale, jei atspėjote kainų judėjimą, tada, atidarę sandorį priešinga kryptimi, būsite teisingi. Kodėl tokios operacijos atliekamos? Atsakymas akivaizdus: fondai tvarko klientų pinigus ir naudoja daug sverto. Esant tokioms sąlygoms, investuotojų fondams reikia draudimo, o fondas gauna pelną kaip valdymo mokestį.

Ar žaidimas vertas žvakės

2008 metais Warrenas Buffettas sudarė 1 milijono dolerių statymą su „Protégé Partners“, valdančiu 5 rizikos draudimo fondų portfelį. Jos įkūrėjas J. Terrantas ir vadovas T. Sidesas 2018 metais pripažino pralaimėjimą ir visus prarastus pinigus atidavė labdarai. per 10 metų išaugo 80 proc., o aktyvaus valdymo fondai - 22 proc. Tačiau verta paminėti, kad šiuo metu rinka po to išaugo fenomenaliai, o rizikos draudimo fondai veikia geriau nei indeksas mažėjančioje rinkoje. Jei Buffettas gyvena, norėdamas pamatyti kitą pasaulinė krizė ir daro naują statymą, greičiausiai jis pralaimės.

Pelningumo požiūriu tarp fondų yra žvaigždžių, tačiau jie yra išimtis:

Apsidraudimo tikslas nėra pelno perteklius. Pagrindinis uždavinys yra apsaugoti prekių kainą ar valiutos kursą nuo. Vidutinis grynųjų rizikos fondų pelningumas per pastaruosius 20 metų buvo apie 4–6% per metus. Palyginimui, jie gali duoti nuo 6 iki 12%. Taip pat apsvarstykite apribojimus, taikomus rizikos draudimo fonduose privatiems investuotojams. O valdymo mokesčiai ETF yra žymiai mažesni. Taigi indeksų ETF valdymui vidutiniškai skiriama 0,36 proc., O „Vanguard Equity Income Fund“ - 0,26%. Rizikos rizikos fondai paprastai apmokestina apie 2% plius 15-20% turto augimo.

Rizikos fondų privalumai:

• gali uždirbti pinigų ne tik augančioje, bet ir krintančioje rinkoje;
• platus investicinių priemonių asortimentas: akcijos, obligacijos, valiutos, ateities sandoriai, pasirinkimo sandoriai ir kt .;
• vadovų laisvė pasirinkti strategiją, kuri potencialiai padidina pelningumą;
• galėtų sušvelninti krizių pasekmes ir sumažinti lėšų panaudojimą, palyginti su indeksu.

Trūkumai:

• palyginti didelė prekybos rizika, įskaitant riziką, susijusią su sverto naudojimu;
• neprieinamumas nekvalifikuotiems investuotojams;
• aukšta įėjimo riba;
• augančios rinkos stadijoje jie vidutiniškai praranda pelningumo indeksus;
• neigiamas pėdsakas iš aukšto lygio finansinių piramidžių;
• galite patekti tik formavimo stadijoje;
• leidžiama parduoti savo akcijas tik fondo viduje.

Atsižvelgiant į rizikos draudimo fondų vaidmenį 2008 m. Pasaulinėje krizėje, šiandien jie prarado savo buvusią funkciją. Pasakojimas apie Madoffo fondą, kuris 2010 metais už organizavimą gavo 150 metų nelaisvės finansinė piramidė... Geriausi rezultatai gaunami iš „vieno valdytojo lėšų“, tokių kaip Buffettas ir Sorosas, kurie jau yra senatvėje. Tačiau iki šiol mažiausiai 10 000 fondų visame pasaulyje randa savo klientus. Šiandien baigiasi vadinamasis laikas. nereguliuojamos lėšos: skaidrumo didinimas, reguliavimo institucijų kontrolė. Į šiuolaikinį rizikos draudimo fondą dažniausiai investuojama per banko sąskaitą. Tuo pačiu sumažėja ir ne prekybos rizika, nes sąskaita priklauso investuotojui ir yra jos kontroliuojama.

Rizikos fondų dalis pasaulinėje investicijų rinkoje yra apie 10%. Iš jų lėšų nutekėjimas siekia apie 100 milijardų JAV dolerių per metus, o dalis palaipsniui mažėja. Fonduose institucinių investuotojų (bankų ir pan.) Lėšų dalis 2007 m. Viršijo asmenų dalį. Tai didelių žaidėjų rinka, ir jos konsolidavimas tęsiasi.

Tarp investuotojų yra dvi klaidingos nuomonės:

1. Rizikos rizikos fondai yra skirti rizikuoti savo nariams. Tiesa ta, kad net ir turint tokį platų spekuliacinių priemonių asortimentą, jo visiškai pašalinti neįmanoma investavimo rizika... Rizikos fondai tikrai neturi tokios užduoties. Tikslas yra optimizuoti rizikos ir naudos santykį. Kitaip tariant, tai ne apsauga nuo rizikos, o jos valdymas.
2. Kita vertus, rizikos draudimo fondai turi pernelyg didelę riziką prarasti kapitalą. Daugelyje jų strategijų naudojamos agresyvios priemonės. Tačiau tai nereiškia, kad vadovai yra neatsakingi ir siekia gauti komisinį atlyginimą, neatsižvelgdami į savo klientų pelną. Dauguma fondų yra orientuoti ne į maksimalų pelningumą, bet į dalyvių lėšų apsaugą nuo rinkos nepastovumo ir kt. Galų gale klientas visada gali pasirinkti konservatyvų fondą arba užsisakyti portfelį žemas lygis rizika.

Turtingo investuotojo portfelyje (nuo 1 mln. USD) rizikos draudimo fondai gali turėti iki trečdalio turto. Tai bus gerai pasaulinės krizės atveju. Geriau rinktis didelių bankų, tokių kaip UBS ar „Barclay“, siūlomas lėšas. Pasirinkti galima naudojant specializuotas paslaugas, pvz., Europe-finance.ru, Barclay Hedge, Morning Star (paskutinės 2 yra anglų kalba) arba iš jūsų brokerio. Renkantis fondą, turėtumėte atkreipti dėmesį ne tik į pelningumą, bet ir į jo istorijos trukmę, kuri garantuoja banką už sandorius, ir į valdytojo reputaciją.

Rizikos rizikos fondai Rusijoje

Teisinė galimybė atidaryti rizikos draudimo fondus Rusijoje atsirado tik 2008 m. Pirmasis toks fondas buvo „Privatus investicinis fondas 05.09“ iš „Alfa Capital“ (nustojo egzistavęs 2012 m.). Antras nesėkmingas to paties brokerio bandymas buvo įmonių investicinis fondas 09.10 (uždarytas 2014 m.).

Artimiausi rizikos draudimo fondų „giminaičiai“ Rusijoje yra OFBU (General Funds) bankininkystės valdymas). Jie konsoliduoja turtą (įskaitant užsienio turtą) Pinigai, vertingų popierių ir įvairūs dariniai. OFBU steigia bankai, gavę specialią akreditaciją c. Investuotojas gauna pažymėjimą apie teisę dalyvauti fondo nuosavybėje. Valdymo mokesčiai priklauso nuo investicijų sumos ir trukmės ir gali svyruoti nuo 0,5 iki 3%.

Be to, vadovas gauna procentinę akcijos padidėjimo dalį. Minimali investicijų suma skirtinguose fonduose yra nuo 10 iki 100 tūkstančių rublių. Pavyzdžiui, galite peržiūrėti dabartinį banko valdymo lėšų sąrašą. Nuo 2013 m. Naujų OFBU registracija buvo nutraukta. Tam įtakos turėjo santykinė laisvė pasirinkti strategiją ir neaiškios garantijos privatiems akcininkams.

Jei norite pasirinkti sau prieinamą kolektyvinio investavimo variantą, geriau apsvarstykite alternatyvą ETF pavidalu. Gali būti rusiška versija, kuri yra tolimas rizikos draudimo fondo analogas. Be to, OFBU įjungtas Rusijos įstatymai yra įvairovė Bendri draugai... Skirtingai nuo įmokų į OFBU, klasikinio investicinio fondo dalis turi vertybinio popieriaus statusą. Nors tarp OFBU buvo tik keli fondai, kurių pajamos buvo teigiamos, investiciniai fondai rodo santykinį stabilumą. Tačiau pagrindinis skirtumas yra tas, kad nekvalifikuoti investuotojai gali investuoti į ETF ir investicinius fondus.

Kvalifikuotas investuotojas yra tas, kuriam priklauso turtas (vertybiniai popieriai), kurio vertė ne mažesnė kaip 6 milijonai rublių. arba turi patirties investicinėje bendrovėje arba bent kartą per mėnesį (vidutiniškai 10 kartų per ketvirtį) atlieka sandorius ir turi specialų išsilavinimą.

Rusijoje rizikos draudimo fondų analogų pasirinkimas yra labai ribotas, o patys fondai nėra labai populiarūs. Informacija apie juos dažniausiai yra uždaryta, stebėjimo paslaugų statistika neskelbiama. Todėl vidaus investuotojai daugiausia vadovaujasi užsienio rinkomis. Jei esate kvalifikuotas investuotojas ir turite įspūdingą sumą, tuomet, norėdami dalyvauti rizikos draudimo fonde, turėsite atidaryti sąskaitą užsienio bankas kas pirks fondo vienetus jūsų vardu. Pasirinkimas gali būti atliktas savarankiškai arba galite patikėti šią problemą bankui. Patrauklesnė, prieinamesnė ir plačiau paplitusi alternatyva yra užsienio ETF.

Deja, ETF atranka įjungta Rusijos rinka ribotas. Iš galimų tikimybių galite naudoti:

• pirkti investicinius fondus, investuojančius į ETF;
• per Rusijos brokerį (prieiga prie užsienio valiutos - daugiausia per ofšorinę bendrovę);
• per investicinius produktus užsienyje;
• tiesiogiai per Rusijoje veikiantį užsienio brokerį („Saxo Bank“);
• Maskvos biržoje, pavyzdžiui, per JK „Finex“.

Daugiau apie rizikos draudimo fondų struktūrą ir investavimo į juos tvarką galite sužinoti NES (Rusijos ekonomikos mokyklos) vaizdo įraše.

Pelnas visiems!

Šiandien pasaulinėje rizikos draudimo fondų pramonėje yra daugiau nei 80 įmonių, kurių investavimo patarėjai buvo komandos iš Rusijos. Tuo pačiu metu beveik 70% „AuM“ lėšų neviršija 50 milijonų JAV dolerių, o tik 20% valdytojų valdo daugiau nei 100 mln. Beveik pusė Rusijos rizikos draudimo fondų yra mažiau nei penkerių metų. Apie 70% vadovų specializuojasi prekyboje vietinės rinkos, o kiti dirba visame pasaulyje.

Kitas rizikos draudimo fondų reitingas apima 48 fondus, kurių praėjusių metų 12 mėnesių rezultatai buvo paskelbti. Penki iš jų tuo metu, kai buvo sudarytas reitingas, jau buvo nustoję egzistuoti (reitinge paryškinta spalva. - Redaktoriaus pastaba). Vidutinis dalyvių rekordinis ilgis siekia 5,5 metų, o tai yra svarbus rodiklis Rusijos pramonei. Ilgiausias įrašas - 18 metų - priklauso „Prosperity Russia“ (A).

Pramonės vidutiniai nuostoliai pernai siekė beveik 20 proc. Teigiamo pajamingumo zonoje liko tik šeši fondai, iš kurių trys pelnė dviženklį pelną. Likusioms lėšoms nepavyko atsipirkti: 35 rizikos draudimo fondai reitinge prarado 10% ar daugiau.

Metų pabaigoje pirmoje vietoje buvo GRW fondas, kuris įgyvendina ateities sandorių ir pasirinkimo sandorių strategijas ir prekiauja daugiausia Rusijos rinkoje. Tai taip pat parodė vieną didžiausių nepastovumo lygių 2014 m. Didelį nepastovumą (61,9%) parodė tik blogiausias metų pabaigoje fondas - 80,8%praradęs „Diamond Age Atlas“.

Iš fondų, kurie sutiko skelbti savo duomenis, 22 rodo teigiamą istorinę grąžą. 17 iš jų lenkia HFRI fondo svertinio sudėtinio indekso augimo tempus (tai yra apie 3–7%).

Metodika

Tyrime Rusijos rizikos draudimo fondas reiškia fondą, turintį Rusijos valdytoją arba būstinę Rusijoje. Į sąrašą įtrauktos įmonės, kurios pateikė nepriklausomo administratoriaus patvirtintus duomenis apie 2014 m. 12 mėnesių pelningumą. Pagrindiniai reitingo parametrai: pelnas pagal 2014 m. Rezultatus, „Sharpe“ koeficientas (rodiklis, rodantis efektyvumą) investavimo strategija dėl grąžos nepastovumo) ir iš tikrųjų portfelio nepastovumo. Reitingas taip pat atspindi istorinius fondų rezultatus ir nepastovumą.

Reitingų bazę sudaro lėšos iš „Bloomberg“ sąrašo, taip pat lėšos, kurios norėjo tiesiogiai bendradarbiauti su Maskvos rizikos draudimo fondų valdytojų klubu ir Nacionaline alternatyvių investicijų rinkos dalyvių asociacija (NAIMA) ir išlaikė deramo patikrinimo procedūrą.

Petras Popovas - „GRW Asset Management“ partneris ir fondų valdytojas

Metų pabaigoje tik šeši Rusijos rizikos draudimo fondai pasirodė teigiamai. Kaip vertinate šiuos rezultatus ir kokios yra pramonės perspektyvos?

Nepaisant kuklių rezultatų, mes ir toliau laikome rizikos draudimo fondų sektorių kaip perspektyviausią ir pelningiausią pramonę. Rinkoje atsiranda lėšų, kurios savo strategijoje naudoja naujausius mokslo pasiekimus. Į valdymą ateina jauni žmonės, kurie nėra apkrauti stereotipais.

Manau, kad ateinančiais metais atsiras lėšų, kurios, nepaisant situacijos rinkoje, yra pasirengusios metų pabaigoje nuolat duoti dviženklę grąžą.

„Tiger 21“ duomenimis, 2014 metais rizikos draudimo fondai prarado savo buvusį patrauklumą investuotojams. Naujų klientų antplūdis lėtėja, o kai kurie dideli instituciniai klientai praneša atsisakantys investuoti į rizikos draudimo fondus. Ar yra kažkas panašaus Rusijos rinkoje?

Neabejotinai. Ši tendencija yra dar stipresnė Rusijos rinkoje. To priežastis - pastarieji geopolitiniai įvykiai. Šis reiškinys atsispindėjo ir mūsų fonde. 2014 metais nepasirašėme daugybės sutarčių su potencialiais klientais. Priežastis buvo tiek finansiniai vienų klientų sunkumai, tiek kitų atsargumas dėl geopolitikos.

Kokia buvo jūsų strategija? Ar reikėjo kažkaip pataisyti?

Mūsų fondas Rusijos rinkoje naudojo daugybę pasirinkimo strategijų, taip pat apsidraudimo strategijų užsienio valiutų rinka... Mes sekėme terpę rinkos tendencijas gauti pelno nepriklausomai nuo rinkos judėjimo krypties.

Nereikėjo koreguoti strategijos, priešingai, kai kuriais momentais jos rezultatai netgi viršijo mūsų lūkesčius. Tai lėmė pelno iš rublių priemonių derinys ir apsidraudimo priemonių kainų padidėjimas metų pabaigoje dėl nacionalinės valiutos devalvacijos.

Kokių esminių klaidų pavyko išvengti ir ką laikote sėkminga investicija?

Pagrindinė klaida, kurios mums pavyko išvengti, yra ta, kad neatsisakėme valiutos rizikos apsidraudimo. Manau, kad man pasisekė būti pasirengusiam rublio žlugimui, kuris mums suteikė didelis pelningumas ne tik rubliais, bet ir doleriais.

Koks, jūsų nuomone, yra GRW pranašumas prieš konkurentus pagal pasirinktą strategiją?

Mes naudojame savo autoriaus pokyčius, susijusius su rinkos judėjimo bangos pobūdžiu. Mes laikomės nuomonės, kad rinkos nėra tokios chaotiškos, kaip atrodo. Dėl to mums nėra jokio skirtumo, ar rinka kyla ar krinta, stovi ar skuba su dideliu nepastovumu. Bet kokiu atveju mes turime pelninga strategija kiekvienam rinkos veikimo režimui.

Nuo 2015 m. Pradžios jūsų fondas tapo neigiamas. Kaip planuoji baigti šiuos metus? Į ką statysite savo strategijoje?

Mes prognozavome šį minusą, ir tai siejama su staigiu rublio kilimu dolerio atžvilgiu. Mes išlaikome didelę dolerio poziciją, kurios neketiname uždaryti.

Iki metų pabaigos planuojame pasiekti dviženkles teigiamas pajamas. Mes šiek tiek pakeitėme strategiją, pridėdami trumpalaikių operacijų. Šiemet lažinamės dėl silpnesnio rublio ir padidėjusio nepastovumo visose rinkose.

Kasmet peržiūriu geriausių rizikos draudimo fondų reitingą „HedgeCo.Net“ ir renku savo „rusiškų“ rizikos draudimo fondų reitingą. Tačiau šiais metais aš nesudarysiu „rusiškų“ rizikos draudimo fondų reitingo, nes reitingų agentūros jie neteikia informacijos Rusijoje. O tos lėšos, kurias peržiūrėjau 2015 metais iš atvirų šaltinių, arba paliko rinką, arba nustojo skelbti informaciją atviriems šaltiniams.

Geriausio reitingo pelningumo diapazonas 2016 m. Yra daug siauresnis nei 2015 m. Ir svyravo nuo minimalaus 66,45% iki maksimalaus 145,59%. 2015 m. Diapazonas buvo minimalus 58,52% derlius ir didžiausias 332,01% derlius. Jokioje konkrečioje strategijoje nėra dominavimo nei 2015 m., Nei 2016 m. 2016 metais fondas su „Bitcoin“ strategija buvo įtrauktas į geriausių fondų reitingą. Nė vienas iš 2015 metų lyderių neliko tarp 2016 metų lyderių.

Vidutinis derlius geriausi fondai trejus metus išliko maždaug tokie patys kaip pernai-nuo 100% iki 130%, o tai atitinka 35–40% per metus. „Sharpe“ santykis yra didesnis nei 1. Turtas, valdomas nuo 6 iki 17 milijonų dolerių.

Kaip jau rašiau aukščiau, vertingiausios lėšos yra tos, kurios kelerius metus gali nuolat rodyti stabilią grąžą virš rinkos. O jei pažvelgsite į 2016 metų reitingą, pamatysite, kad dauguma rizikos draudimo fondų iš reitingo yra naujokai, t.y. fondai, kurių istorija ne ilgesnė kaip 3 metai. Iš pradžių padariau išvadą, kad naujokams pasisekė, tačiau, pažvelgęs į geriausių 2015 metų rizikos draudimo fondų reitingą, sužinojau, kad daugumai fondų ten yra daugiau nei 5 metai. Pažiūrėkime, kas nutiko 2015 metų lyderiams.

Tradiciškai, atlikdamas reitingus, lyginu su mūsų fondo „Eganov Asset Management Stocks & Derivatives Strategies“ ir S & P500 indekso etalonu. 2016 metais „Eganov Asset Management Stock & Derivatives Strategies“ fondas išaugo 14,87%, o indeksas S & P500 - 9,54%. Palyginus su etalonu, pirmą kartą parodėme gerą rezultatą. Tačiau norint patekti į geriausių rizikos draudimo fondų reitingą ir pritraukti investuotojų interesus į fondą, būtina bent trejus metus iš eilės parodyti 35–40% metinį pelningumą ir padidinti „Sharpe“ koeficientą iki bent 1. Šaltinis

Toks finansinė struktūra kaip rizikos draudimo fondas vidaus ekonomine prasme, jis vis dar išlieka „tamsus arklys“, apie kurio veiklą plačioji visuomenė praktiškai nežinoma.

Kažkas juos suvokia kaip būdą apsidrausti nuo savo finansų, kažkas nori visai nesikišti, tačiau, jei yra struktūra, ji turi tam tikrų funkcijų.

Rizikos draudimo fondas yra privati ​​investicinė partnerystė, kurios dalyviai ketina maksimaliai padidinti pajamas iš investuotojų investuotų lėšų esamos rizikos sąlygomis arba, atvirkščiai, sumažinti riziką, kad pasiektų nustatytą pelningumą. Fondo veiklos esmė yra gauti reguliarų pelną iš indėlininkų lėšų investicijų, nepriklausomai nuo situacijos rinkoje. Fondai linkę naudoti abi strategijas, prireikus jas keisti.

Norint pasiekti tokių tikslų, būtina taikyti sudėtingas finansines strategijas, įskaitant, be kita ko, ilgalaikių vertybinių popierių pirkimą arba trumpų pardavimą, svertą ir kt. Naudojamų įrankių asortimentas yra gana įvairus ir priklauso nuo kiekvienos konkrečios situacijos.

Investuotojų lėšos daugiausia investuojamos į viešai parduodamus vertybinius popierius, tačiau ši investicijų kategorija nėra ribojama, o būsimo pelno šaltinis gali būti viskas, kas gali duoti pajamų:

• Žemė;
• vertybinius popierius
• valiuta;
• prekių rinka ir dar daugiau.

Tuo pačiu metu ne kiekvienas verslininkas gali naudotis rizikos draudimo fondo savybėmis; prieigą prie fondo turi tik akredituoti arba profesionalūs investuotojai. Turėdamas mažiausiai 1 mln.

Rizikos rizikos fondai Rusijoje

Vidaus rinka pernelyg nepalaiko tokių finansinių institucijų. Jų pelningumas dažnai būna neigiamas arba labai mažas. Rizikos rizikos fondus Rusijoje didžiąja dalimi atstovauja OFBU, kurių didelė dalis buvo suformuota dar 2008 m., Iškart po akcijų rinkos bumo žlugimo. Iš viso Rusijoje yra apie 60 tokių organizacijų, tai yra maždaug mažesnė suma nei JAV.

Tai daugiausia lemia netobulumas. teisinę sistemą... Nemaža lėšų dalis yra registruota atviroje jūroje, o tai leidžia jų dalyviams pasinaudoti liberalesnių šalių teisės aktais ir apsaugoti savo finansus.

Tačiau net ir tokioje sudėtingoje situacijoje yra fondų, kurių būstinė yra Rusijoje ir kurie gauna stabilų aukšto lygio pelną.

• Vienas iš rinkos lyderių „VR Global Offshore Fund“, kurio pelnas per metus buvo didesnis nei 30%. Bendrovei pavyko pasiekti tokį pelningumo lygį blokuojant lėšas.
• Antroje vietoje pagal pelningumą yra Deimantinio amžiaus atlaso fondas kurie uždirbo šiek tiek daugiau 20% viso pelno.
• Lygus ankstesniam fondui, 20% pelno ir rizikos draudimo fondas „Kvadrat“ („Kvadrat Black“).
• Sekė „Copperstone Alpha Fund“, uždirbantis 19,1% atvyko.
• Ketvirtoje vietoje yra Burnem turto valdymas, su derliumi 17%.

Apskritai šie fondai savo „rezervuose“ laiko apie 80 procentų Rusijos investicijų rinkoje turimo turto, o pusė šių lėšų priklauso pelningiausiam žaidėjui.

• Kitas populiarus rizikos draudimo fondas Rusijoje yra fondas Investicijos į ekstranetą... Tiesa, jos populiarumas gana neigiamas. 2015 metais fondo darbe įvyko tam tikrų nesėkmių, po kurių jos buvo užblokuotos asmenines sąskaitas indėlininkams. Šiandien svetainė buvo atkurta, tačiau, vertinant pagal atsiliepimus, problemų su mokėjimais išlieka.

Be „senbuvių“, vidaus rinkoje atsiranda ir jaunų įmonių, kurios laikosi aktyvios valdymo strategijos. Turėdami trumpą darbo laiką, jie negali tikėtis didelių investuotojų nori investuoti ilgą laiką. Kita vertus, jie turi gerus intelektinius išteklius, kurie aršios konkurencijos sąlygomis padės jiems sukurti teisingą, iš dalies net agresyvią strategiją. Laimingiausi iš jų tada taps lyderiais.

Rizikos fondai JAV

Pelningumo reitinge tradiciškai pirmauja Amerikos rizikos draudimo fondai. Tai lengvai paaiškinama ilga darbo istorija ir gerai apgalvota teisine sistema.

Didžiausi Amerikos fondai valdo apie 1,5 trilijono JAV dolerių lėšas, tuo pačiu įtakojant politinę ir teisėkūros veiklą valstybėje.

• „Glenview“ sostinės galimybė, parodantis užsakymų pelningumą 80 procentų, 2013 m. fondų valdytojai prisidėjo prie sveikatos priežiūros reformos ir supirko medicinos įmones.

Be to, penki didžiausi Amerikos žaidėjai yra šie:

• „Millenium Partners L.P. kontroliuoja turto sumą už 180 milijardų dolerių ir savo veikloje remiasi strategijų deriniu;
• „Citadel Global Fixed Income Master Fund Ltd.“ dirba su fiksuoto pelningumo priemonėmis;
• „Black River Firv Opportunity Master Fund Ltd.“ užsiima žemės ūkio produktų, maisto produktų tiekimu, finansiniais ir pramonės rezultatais visose šalyse;
• „Bluecrest Capital International Master Fund Limited“, turintys investicijų į skolas ir akcijų rinkose Amerika ir Anglija;
• „Adage Capital Partners L.P.“,įsikūrusi Bostone, nori prekiauti akcijomis ir savo strategiją grindžia nuodugnia tikrosios akcijų vertės analize.

Rizikos rizikos fondai Europoje

Nors Europos finansų rinka yra didelė, ji yra gana nevienalytė ir gali labai skirtis vakarinėje ir rytinėje regiono dalyse. Didžiausi ir pelningiausi yra britų fondai:

• ODEY EUROPEAN, pelningumas daugiau nei 30%, turtas, kurio vertė didesnė nei 2 mlrd.
• LANSDOWNE VISUOMENĖS RINKOS, turi apie 9 mlrd., pelningumas baigtas 18% ;
• VR GLOBAL OFSHORE, pelningumas daugiau nei 30%, turto suma yra apie 2 mlrd.
• PELHAM LONG / TRUMPAS, turi 3,2 mlrd. eurų turto, pelningumas 19% ;
• VAIKŲ INVESTICIJOS Dolerių, pelningumas - 7,3 mlrd 30% .

Taip pat yra fondai su tarptautine komanda, įskaitant atstovus iš JAV. Pavyzdžiui, rizikos draudimo fondas, pvz Brevanas Howardas, į kurią įeina penki pagrindiniai steigėjai, kurių įmonė veikia konservatyviomis investicijomis, tačiau kartu gauna stabilius rezultatus.

Taip pat žiūrėkite vaizdo įrašą apie rizikos draudimo fondus, jų darbo schemą ir kuo jie skiriasi nuo investicinių fondų: