1 Keitimo operacijos …………………………………………………………….
1.1 Sandorių su biržos prekėmis samprata ……………………………….
1.2 Sandorių sudarymo prekių biržoje rūšys ir tvarka ......................
1.3 Sandorių biržoje rūšys ir sudarymo tvarka ………… ..
1.4 Valiutos keitimo sandorių tipai ir sudarymo tvarka …………
2 Keitimo kainos nustatymas …………………………………………………
2.1 Biržos kotiravimo esmė ir reikšmė ................................................. ................................................... ......................
2.2 Kainos nustatymas aukcione ……………………………………… ..
2.3 Vieno tarifo nustatymo metodas …………………………………….
2.4 Fiksavimas kaip kainų nustatymo būdas ................................................ ...................
Išvados…………………………………………………………………………

Mainų sandoriai

Sandorių su biržos prekėmis samprata

Bipzhevaya cdelka - vzaimnoe Privatumo politika o pepedache ppav ir obyazannoctey in otnoshenii bipzhevogo tovapa, kotopoe doctigaetcya ychactnikami topgov in xode bipzhevogo topga, pegictpipyetcya dognovo inA poppopphadcya inA popzhomyc bipzhevogo tovapa

Atliekant sandorius biržoje, būtina perskaityti keturias jos puses:

- organizacija parodo veiksmų eiliškumą ir tam naudojamus dokumentus, reikalingus sandoriui;

- ekonominis nurodo sandorio tikslą, efektyvumą ir rizikas, į kurias būtina atsižvelgti užbaigiant sandorį;

- teisinis įstatymas nustato sandorio šalių teises ir pareigas bei jų turtinę atsakomybę;

- etiškas atspindi visuomenės požiūrį į sandorius. Šiuo požiūriu būtinas tam tikrų normų buvimas ir laikymasis, elgesio taisyklės sudarant sandorius. Etinė pusė atspindi pasitikėjimo sandoriais su prekybinėmis prekėmis laipsnį ir individualaus investuotojo norą į tai įtraukti savo santaupas.

Šie sandorio aspektai atsispindi jo turinyje, ty ar jie taip pat įtraukti į klausimų, kurie sprendžiami remiantis tuo, kad jie yra

- išvados vieta - birža;

- subjektai - biržos nariai ir kiti biržos prekybos dalyviai;

- privaloma sandorio registracija;

- sandorio objektas, tai yra mainų prekė;

- sandorio apimtis - tai biržos prekių, kurios siūlomos parduoti arba reikalingos pirkti, skaičius;

- kaina, už kurią bus uždarytas sandoris;

- sandorio įvykdymo terminas, t.y. kada pardavėjas privalo pateikti, o pirkėjas priimti mainų prekę;

- atsiskaitymo už sandorį terminas, t.y. kai pirkėjas turi sumokėti už įsigytas mainų prekes.

Bet kuri operacija turi tokią pagrindinę schemą, apimančią jo gyvavimo ciklą, parodytą 1 paveiksle.

1 pav. – Prekybos biržoje uždarymo organizavimo principinė schema

Pavedimų įvedimą į biržos prekybos sistemą vykdo prekybos dalyviai.

Keitimo operacijos užsakyme turi būti nurodyta:

- tikslus mainų prekės pavadinimas;

- sandorio tipas (pirkimas, pardavimas);

- sandoriui siūlomos mainų prekės kiekis;

- kaina, už kurią turėtų būti sudarytas sandoris;

- sandorio terminas (šiandien, iki savaitės ar mėnesio pabaigos);

- sandorio tipas.

Sandorio sudarymas gali įvykti įvairiais būdais. Sandoriai gali būti sudaromi tiesiogiai tarp pardavėjo ir pirkėjo, ty tiesiogiai arba per tarpininką. Tokiu atveju galimos įvairios sandorių uždarymo schemos.

Jeigu sandoris vykdomas be partnerio pagalbos, tai sandorio pagalba nedelsiant vykdoma tarp tiekėjo ir pirkėjo (2 pav.).

Pinigai

Pirkimo užsakymas

Produktas

Produktas

Pardavimo užsakymas

Pinigai

Pardavimo užsakymas

6 pav. Pardavėjo ir pirkėjo santykiai per dvigubo tarpininkavimo sistemą

Jei sandoriai vykdomi per tarpininką, tada klientas (pardavėjas arba pirkėjas) turi sudaryti su juo paslaugų teikimo arba įmonės sutartį.

Dėl to kiekvienas jos dalyvis susirašo savo vidinius apskaitos dokumentus, atspindinčius sandorio faktą ir pagrindinius jo parametrus (pasirašytos pirkimo-pardavimo sutarčių formos, įrašai sandorių žurnaluose, tarpininkavimo ir tarpininkavimo pažymos, prekybininkų „ataskaitos“ ir kt.). žymos ant vykdomųjų įsakymų blankų, telekso pranešimų spaudinių ir pan.).

Suderinto sandorio parametrų derinimas. Šiame etape pašalinami visi atsitiktiniai nesutapimai suprantant sudaryto sandorio esmę ir dalyką. Kai kurios biržos šio etapo neturi, o tokie sandoriai vadinami „fiksuotais“ arba „patvirtintais“. Priklausomai nuo derinimo organizavimo mechanizmo, galutiniai sėkmingo susitaikymo dokumentai gali būti rangovų vienas kitam rašytinės pastabos arba telekso atspaudai; kompiuterinės bylos arba specialūs lapai – susitaikymas iš specialios taikinančios organizacijos, patvirtinantis sėkmingo susitaikymo faktą. Šie dokumentai naudojami kaip įvesties dokumentai kitam operacijos etapui.

Išvalymas apima:

- galutinių sutikrinimo dokumentų autentiškumo ir įforminimo teisingumo analizės tvarka;

- pervestinų pinigų sumų ir pristatytinų mainų prekių skaičiaus apskaičiavimas po sandorio rezultatų;

- atsiskaitymo dokumentų registravimas.

Sandorio vykdymas apima abipusį įsipareigojimų vykdymą: mainų prekės pristatymą pirkėjui ir perleidimą. Pinigai pardavėjas. Biržos ir tarpuskaitos organizacijos paprastai veikia pagal principą „pristatymas prieš mokėjimą“, o tai reiškia, kad abi šalys vienu metu vykdo įsipareigojimus, o tai gali apsaugoti jas nuo nereikalingos rizikos, susijusios su galimu sandorio šalies nemokumu ar nesąžiningumu.

Priklausomai nuo kliento statuso, operacijos gali būti skirstomos į:

- didmeninė prekyba, kuri vykdoma kopijavimui ir instituciniams investuotojams;

- mažmeninė prekyba, kurios atliekamos fiziniams asmenims, t.y. individualūs investuotojai.

Sudarant didmeninius sandorius būtina atsižvelgti į limitus, kurie yra nustatomi instituciniams investuotojams. Happimep for vnebyudzhetnyx fondov cdelki mogyt covepshatcya tolko c gocydapctvennymi tsennymi bymagami, invectitsionnye fondy ne mogyt nappavlyat nA pokypky tsennyx bymag one sort emitenta bolee 5% cvoego kapitala yctavnogo.

Priklausomai nuo sandorio organizavimo, jie skirstomi į laive ir atviroje jūroje. Tokiu atveju laive arba jūroje atliekami sandoriai gali būti atliekami nedelsiant, taip pat skubūs.

Sandorių sudarymo prekių biržoje rūšys ir tvarka

Prekių biržos sandoris – tai tarpusavio sutartas prekybos dalyvių veiksmas, kuriuo siekiama nustatyti, nutraukti ar pakeisti jų teises ir pareigas, susijusias su biržos prekėmis, atliekamas biržos patalpose nustatytomis jos darbo valandomis.

Mainų praktikoje yra du pagrindiniai sandorių tipai (7 pav.):

- sandoriai su realiomis prekėmis;

- sandoriai be tikrų prekių.

7 pav. Sandorių tipai prekių biržoje

Sandoriai su tikromis prekėmis – tai sandoriai, kurie sudaromi prekėmis, kurios yra biržos teritorijoje prekybos metu jai priklausančiuose sandėliuose arba turėtų atvykti į biržą prekybos dieną iki biržos susirinkimo pabaigos, taip pat pakeisti prekes, kurios sandorio sudarymo metu yra pakeliui, į prekes, išsiųstas arba paruoštas siuntimui, į prekę pardavėjo sandėlyje.

Iš sandorių su realiomis prekėmis prekių biržoje galima išskirti (8 pav.):

- sandoriai su greitu pristatymo laiku;

- su pavėluota pristatymo data;

- kiti sandoriai.

8 pav. – Sandorių su realiomis prekėmis tipai

Su prekėmis, kurias galima įsigyti parduotuvės (pardavėjo) parduotuvėje arba pakeliui, sudaromi sandoriai su greitu pristatymo laiku. Todėl jie dažnai vadinami grynaisiais. Tokie sandoriai įforminami pirkimo-pardavimo sutartimi. Jų paskirtis – fizinis prekės perėjimas nuo pardavėjo prie pirkėjo.

Pavėluotas pristatymas skiriasi nuo pirmųjų:

- tai gali būti padaryta kaip turima prekė, taip pat gaminys, kuris bus pagamintas iki pristatymo momento;

- įvykdymo laikotarpis nesutampa su prisijungimo momentu, paprastai tokie sandoriai uždaromi ne ilgesniam kaip vienerių metų laikotarpiui;

- yra įformintos pristatymo sutartimi, t.y. Pardavėjas prisiima pareigą pristatyti prekes vairuotojui nustatytu laiku, o vairuotojas priimti maistą ir paruošti maistą.

Kiti sandoriai apima mainų sandorius, kai prekės buvo keičiamos į prekes arba įsigytas prekes plius pinigais

Išankstinis sandoris – sandoris dėl prekių, kurias pardavėjas perduoda pirkėjo nuosavybėn pagal šalių sutartas pristatymo ir atsiskaitymų sąlygas per nurodytą terminą ateityje. Toks sandoris įforminamas išankstine sutartimi, kuri yra rašytinis pardavėjo įsipareigojimas sutartyje nustatytu laiku pristatyti konkretų tam tikros apimties ir kokybės grynųjų pinigų produktą už fiksuotą kainą. Savo ruožtu pirkėjas turi teisę reikalauti iš pardavėjo, kad prekė būtų pristatyta sutartyje nustatytais terminais, iš anksto sumokėjęs sutarties kainą.

Tokių sandorių privalumas yra tas, kad iš anksto nustatyta kaina realių prekių pardavėjams leidžia gauti planuotą pelną ir padengti savo išlaidas, o pirkėjams – apsidrausti nuo kainų kilimo rizikos ir sutaupyti sandėlio patalpų nuomai.

Trūkumai yra tai, kad išankstiniai sandoriai yra nestandartiniai, todėl pardavėjui ir pirkėjui reikia susitarti dėl pristatymo apimčių, prekių kiekio, pristatymo termino, o tai vilkina sandorio sudarymą.

Pavėluotas pristatymas arba sandėrių sandoriai laikomi rizikingais, nes gali būti nuostolių, tokių kaip tiekimas, naftos pirkimas ar Siekiant sumažinti su šiuo sandoriu susijusią riziką, prekybos praktika suponuoja įvairius Forex sandorių tipus, pateiktus 9 paveiksle.

9 pav. Operacijų tipai su atidėtu pristatymo data

Todėl išankstinių valiutos keitimo sandorių tipai apima:

- įkeistas sandoris yra susitarimas, pagal kurį viena sandorio šalis jo sudarymo metu sumoka kitai sandorio šaliai sumą, kurią jos sudaro susitarimu, kaip šių įsipareigojimų įvykdymo garantiją. Užstatą sumokėjo viena iš šalių, siekdama garantuoti įsipareigojimų įvykdymą prieš kitą. Todėl už sandorį su užstatu už pirkinį mokėtojas išduos pirkėją, o sandorį su užstatu parduodant – pardavėją;

- sandoris su priemoka yra susitarimas, pagal kurį viena iš sandorio šalių, remdamasi specialiu prašymu, iki tam tikros dienos fiksuotas atlyginimasįgyja teisę reikalauti iš savo sandorio šalies įvykdyti įsipareigojimus pagal sutartį arba visiškai atsisakyti sandorio Priemokos mokėtojas gali veikti kaip pardavėjas ir pirkėjas.

Skirtumas tarp operacijų su priemoka nuo sandorių su užstatu tuo, kad pirmasis gali būti priskirtas teisinių paslaugų kategorijai, nes jomis negalima naudotis, o tik

Yra keletas aukščiausios kokybės pasiūlymų tipų:

- paprasti sandoriai su priemoka - įmokos mokėtojas gauna vadinamąją kompensavimo teisę;

- dvigubi sandoriai su priemoka – tai sutartys, kuriose priemokos mokėtojas įgyja teisę pasirinkti tarp pirkėjo pozicijos ir pardavėjo pozicijos, taip pat teisę atsisakyti sandorio;

- sudėtingi sandoriai su priemoka – tai sutartys, susidedančios iš dviejų priešingų sandorių su priemoka, kuriuos ta pati finansų maklerio įmonė sudaro su dviem kitais biržos prekybos dalyviais;

- daugkartiniai sandoriai su priemoka - tai sutartys, kuriose viena iš sandorio šalių įgyja teisę tiek kartų padidinti prekių, kurias reikia perduoti ar priimti, kiekį, atsižvelgiant į sandorio esmę. Premija mokama tik už atmestą ar perleistą prekių kiekį.

Tam tikra sandorių be realių prekių rūšis yra ateities sandoriai (skubūs) sandoriai, atliekami su prekėmis, kurių sandorio metu nėra.

Ateities sandoriai yra logiškas tęsinys išankstiniai sandoriai, tačiau skirtingai nuo pastarųjų, jose nenumatytos šalių pareigos pristatyti ar priimti tikras prekes, o susijusios su teisių į prekę pardavimu ir pirkimu, kurios įforminamos ateities sandoriu.

Ateities sandoris – tai pardavėjo ir pirkėjo susitarimas dėl prekės pristatymo ateityje už šiuo metu sutartą kainą.

Ateities sandoris (futures) as pavyzdinis dokumentas apima šiuos svarbius straipsnius:

- siuntos dydis, tai yra produktų kiekis, įtrauktas į vieną sutartį. Šis dydis paprastai siejamas su atitinkamos rūšies kroviniams skirtos specializuotos transporto priemonės standartine talpa;

- tam tikros rūšies produkto standartas jai pritaikytoms veislėms;

- siuntos pristatymo į biržos sandėlius vietos nurodymas;

- pristatymo ar priėmimo laiko nuoroda su prekybos metų apibrėžimu (prekybos metai pagal skirtingi tipai prekės skiriasi pagal masinio pardavimo sezono pradžią ir pabaigą), mėnesį, taip pat paskutinę šios sutarties pirkimo-pardavimo dieną bei paskutinę prekių pristatymo į sandėlius dieną;

- kainos nuoroda, atitinkanti atitinkamos prekės partijos dydį ir jos standartą, taip pat pristatymo laikas, priklausomai nuo to, kuris keičiasi;

- šios ateities sandorio prekybos valandų nurodymas prekių biržoje.

Sudarant ateities sandorį, prekių kaina ir pristatymo laikas yra fiksuojami sutartyje. Pristatymo laikas nustatomas pagal specialiai biržose priimtus standartus. Ateities sandorio tikslas – gauti skirtumą tarp sutarties kainos jos sudarymo metu ir kainos sutarties pasibaigimo dieną.

Palyginti su prekyba grynaisiais pinigais, tokio tipo sandoriai turi didelių pranašumų, susijusių su socialinio draudimo mažinimu būtinų išlaidų darbas ir kapitalas, siekiant perkelti prekių masę nuo gamintojų prie vartotojų. Tuo pačiu galima ženkliai sumažinti prekių transportavimo, jų perkrovimo, kokybės gerinimo kaštus, kadangi sudarant mainų sandorius tam tikram laikotarpiui perduodamos ne pačios prekės (tuo momentu jos dar gali būti nepagamintos) , bet teisę juos gauti. Terminuoti sandoriai pagreitina apyvartą ir taip taupo prekybai reikalingą kapitalą.

Siekiant sumažinti biržos klientų kainų riziką, buvo pristatyti opcionai.

Opcionas – tai teisė pirkti arba parduoti tam tikros rūšies ateities sandorius už iš anksto nustatytą kainą per sutartą laikotarpį. Mainais už tokios teisės gavimą opciono pirkėjas sumoka pardavėjui tam tikrą sumą – priemoką. Dėl to pirkėjo rizika yra apribota šios priemokos, o pasirinkimo sandorio pardavėjo rizika sumažinama gautos įmokos dydžiu.

Prekių biržose opcionai gali būti sudaromi su biržos prekių ir ateities sandoriais.

Ateities sandoriai skiriasi nuo opciono tuo, kad jo vykdymas yra privalomas, o rizika šiai sutartimi yra didesnė.

Sandorių sudarymo prekių biržoje tvarka parodyta 10 pav.

10 pav. – Sandorių sudarymo prekių biržoje tvarka

Pirkimo-pardavimo sandorį sudaro pardavėjas ir pirkėjas, tačiau jų interesus biržoje turi atstovauti tarpininkai. Todėl pardavėjas ir pirkėjas kreipiasi į brokerių įmonę, kur su brokeriais sudaro sutartis.

Pirkėjas siunčia pirkimo pavedimą savo brokeriui, o pardavėjas siunčia pardavimo užsakymą. Tada jie susitaria dėl bendravimo sąlygų. Tokiu atveju pardavėjas ir pirkėjas pagal užsakymo sutartį suteikia savo brokeriams įgaliojimus.

Pardavėjas savo brokeriui suteikia prekių prieinamumo garantijas, o pirkėjas – mokumo garantijas. Tada pardavėjas ir pirkėjas sumoka už tarpininkavimą.

Tada pardavėjo ir pirkėjo tarpininkai bendrauja biržoje. Brokeriai atlieka akreditaciją biržoje ir teikia paraiškas dalyvauti prekyboje. Šiuo atveju pardavėjo brokeris pateikia biržai siūlomų parduoti prekių ekspertizę. Savo ruožtu birža prekybos dalyviams teikia informaciją apie visas prekybai pateiktas prekes. Ji vykdo brokerių priėmimą į biržos salę.

Tada tiesiogiai vyksta prekyba biržoje, kurios metu registruojami sudaryti sandoriai ir atitinkamai mainų sutartys. Po to brokeriai teikia ataskaitas savo klientams.

Pagal sudarytus mainų sandorius pardavėjas pristato prekes pirkėjui, kuris savo ruožtu sumoka už suteiktas prekes.

Statistiniai duomenys apie biržos sandorius UAB „Baltarusijos universalioji prekių birža“. Baltarusijos universaliosios prekių biržos darbui įvertinti pateikiame statistinę informaciją. 11 paveiksle pateikta informacija apie bendrą 2011–2012 m. sandorių apimtį.

11 pav. Bendra keitimo sandorių apimtis 2011-2012 m., milijardai rublių

2012 m. sausio–gruodžio mėn. bendra apimtis biržos prekyba siekė 11701 mlrd. rublių, o tai 1,9 karto daugiau nei pernai tuo pačiu laikotarpiu (6124 mlrd. rublių).

12 paveiksle pateikiama informacija apie sudarytų sandorių skaičių per tą patį laikotarpį.

12 pav. Sudarytų sandorių skaičius 2011-2012 m

2011 metais biržoje buvo atliktas 154701 sandoris, 2012 metais sandorių skaičius išaugo 1,3 ir siekė 201 696.

13 paveiksle pateikta informacija apie kiekvieno skyriaus dalį bendroje operacijų apimtyje 2011 m.

13 pav. – Kiekvienos sekcijos dalis bendroje sandorių apimtyje 2011 m., proc.

Didžiausia dalis bendroje sandorių apimtyje tenka metalo gaminių skyriui - 83,82%, o mažiausia - žemės ūkio produktų skyriui - 0,58%.

14 paveiksle pateikiama informacija apie kiekvieno skyriaus dalį bendroje sandorių apimtyje 2012 m.

14 pav. – Kiekvienos sekcijos dalis bendroje sandorių apimtyje 2012 m., proc.

2012 metais metalo gaminių skyriaus dalis padidėjo 1,99 procentinio punkto ir siekė 85,54%, medienos gaminių skyriaus dalis sumažėjo 1,53 procentinio punkto ir siekė 10,47%, žemės ūkio produktų dalis padidėjo 0,58 procentinio punkto ir siekė 1, 16%, dalis pramonės ir plataus vartojimo prekės sumažėjo 0,77 procentinio punkto ir siekė 2,83 proc.

Šioje apžvalgoje šiek tiek nutolsime nuo įprastos valiutų prekybos temos ir praplėsime savo akiratį, kad suprastume, ką mes apskritai veikiame ir kokią poziciją tarp įvairių pasaulio finansinių biržų užima Forex treideris. Tai neabejotinai leis pasikalbėti bendra kalba su prekybos biržose ir biržose atstovais, suprasti jų skirtumus ir panašumus su valiuta. forex rinka... Manau, kad neįmanoma būti profesionaliu pasaulinės prekybos dalyviu ir neturėti bendras vaizdas apie kiekvieną ikonišką prekybos platformą. Todėl čia atidžiau pažvelgsime, kokias kitas biržas uždirba spekuliantai ir kokie mainų sandorių tipai šiuo atveju naudojami. Labai dažnai naujokai iš savo nežinojimo į biržos dalyvius žiūri kaip į idealaus žmogaus įsikūnijimą. Įvairūs ir jiems nežinomi terminai dar labiau sustiprina jų įsitikinimą, kad jie išlaidauja, o „tikrieji dėdės“ prekiauja RTS ir MICEX indeksais. Jau bijai? Čia nėra nieko antgamtiško ir aš tau tai įrodysiu :)

Pradėkime nuo to, kad absoliučiai kiekvienoje biržoje prekiautojai uždirba iš skirtumo tarp pirkimo ir pardavimo, yra skirtingos jų sandorių vykdymo sąlygos, o visose biržose galima prekiauti internetu. Ir tikrai nepasieksite sėkmės jokiuose mainuose, jei nieko nesuprantate apie analizę. finansinė priemonė... Taigi prekybos ribos praktikoje yra labai neaiškios: ir ten, ir ten žmonės bando užsidirbti pinigų, kiekviena svetainė turi aukštas procentas nuostolingi prekybininkai. Skirtumai tarp jų yra tik sąlygose, kurias sukuria kiekvienos prekybos platformos ypatybės. Todėl pradžioje su jumis apsvarstysime pagrindinius, o po to pereisime prie mainų sandorių tipų tyrimo.

Finansinių mainų rūšys ir jų ypatybės

Tiesą sakant, labai lengva suprasti, kuri birža ir ką ji daro, nes jos pavadinimas dažniausiai siejamas su naudojamais mainų instrumentais. Pavyzdžiui, prekyba užsienio valiuta pagamintas valiutos keitykloje. Prekyba tam tikra preke (nuo kukurūzų iki metalo) jau yra prekių birža. Na, spekuliacija su vertybiniai popieriai atsiranda biržoje. Užstatas yra bet koks įsipareigojimas kitai šaliai arba sertifikatas nuosavybės teisės, kurios įgyvendinimas ar perdavimas gali būti atliktas tik jį pateikus. Žmonės jau seniai suprato, kad yra patikimų ir nepatikimų vertybinių popierių turėtojų, taip pat jų emitentų (tų, kurie išleido šiuos vertybinius popierius). Todėl skirtingu metu vertybinio popieriaus kaina gali kilti arba kristi, o tai leido biržai vystytis kaip vienai didžiausių platformų (žinoma, po forex).

Prekių birža yra:

Taigi, kadangi finansinių biržų įvardijimo principą jau supratome, nesunku atspėti, kad prekė yra mainų priemonė biržoje. Tai gali būti maisto produktai: grūdai, kukurūzai, kakava. Taigi bet kuri kita: mediena, mediena, nafta, metalai. Pagrindiniai mainų sandorių tipai čia yra opcionai, išankstiniai ir dažniausiai ateities sandoriai. Visa tai – tam tikrų prekių, kurių pristatymo tikimasi ateityje, pirkimas. Toliau panagrinėsime, kaip prekiautojai uždirba iš tokių sandorių, kai kalbėsiu apie mainų sandorių ypatumus. Kol kas mūsų užduotis yra suprasti, kuo vienas mainų tipas skiriasi nuo kitų.

Vertybinių popierių biržos yra:

Populiariausias mainų tipas tarp didelių investiciniai fondai(kurių gretose dirba dauguma mums žinomų profesionalų), čia jie turi galimybę pirkti ir parduoti įvairių emitentų vertybinius popierius. Kodėl įmonės apskritai leidžia vertybinius popierius? Praktiškai tai yra galimybė gauti reikšmingą kapitalo įplauką į savo naują projektą (arba visiškai į savo verslą). Jeigu šių vertybinių popierių vertė auga, vadinasi, projektas yra sėkmingas ir šiuos vertybinius popierius įsigiję investuotojai iš jų pardavimo gauna nemažą pelną. Biržos gali būti valstybinės ir komercinės. Vertybiniai popieriai juda vertybinių popierių biržoje ir čia tęsiasi taip pat, jais bus sunku prekiauti kitose svetainėse (o tiksliau neįmanoma!), todėl biržos instrumentai yra nuo jo priklausomi, skirtingai nuo kitų biržos priemonių tipų. .

Pas mus biržos buvo uždarytos 1917 metais ir atsidarė tik po žlugimo Sovietų Sąjunga, 90-aisiais, todėl galime drąsiai teigti, kad vertybinių popierių birža– kapitalizmo vaikas. Būtent ji atspindi didžiausių pasaulio korporacijų vertę ir būtent ant jos sprendžiama daugelio jų ateitis (beje, žmonių, kurių santykiai su įmone paprastai būna vidutiniški). Pažiūrėkime, kas jie yra didžiausios biržos ir prisiliesti prie Rusijos biržų, apie kurias dažniausiai girdi per televiziją.

NYSE vertybinių popierių birža

NASDAQ vertybinių popierių birža

CME vertybinių popierių birža (nors jos pavadinimas, tai yra santrumpa iš - Chicago Commodity Exchange)

Vertybinių popierių birža GLOBEX

Tai visi amerikietiški mainai, o tai nenuostabu. Būtent Jungtinėse Valstijose jų yra daugiausia. Taip pat įdomu tai, kad apie 85% (ir net daugiau!) JAV gyventojų turi nacionalinių ir kitų įmonių akcijų per minėtus mainus. Mūsų šalyje yra tik 11 biržų, o šiandien akcijų tarp gyventojų turi tik 6 proc. Kokie yra pagrindiniai mainai Rusijoje:

Birža MICEX (Maskva)

RTS vertybinių popierių birža (taip pat Maskva, dekoduojant - Rusijos prekybos sistema)

Birža SPVB (Sankt Peterburgas, pinigų keitykla)

Išskirčiau juos todėl, kad juos labiausiai girdi dauguma prekybininkų ir daugelis yra girdėję apie įvairius RTS ir MICEX indeksus, o bendraudamas su „patyrusiais“ prekiautojais matau, kad jie dažnai tiesiog nesupranta apie ką kalba . Daugiau nei 95% visų sandorių vyksta MICEX (didžiausiose) ir RTS biržose. Rusijos akcijų todėl jie yra tobulas būsenos indikatorius Rusijos ekonomika... Taigi atsirado RTS ir MICEX indeksų įvertinimas, rodantis augimą arba mažėjimą nacionalinė ekonomika... Tiesą sakant, prekybininkai, dirbantys su RTS arba MICEX indeksu, analizuoja Rusijos ekonomikos perspektyvas. Tik tuo atveju pridursiu, kad pačios prekės į biržą nekeliauja :)

Valiutos keitykla yra:

Kas yra valiutos keitykla, esu tikras, kad kiekvienas mūsų portalo lankytojas žino. Tai birža, kurioje likvidžiausia keitimo priemonė yra prekė – pinigai. Čia jau galite gauti prekes per kelias sekundes po pirkimo. Prekyba gali būti vykdoma ir pačiomis valiutomis, ir valiutų ateities sandoriais (kas tai yra, pasakysiu vos keliomis eilutėmis). Prekiauti valiuta galite tiek per akcijų brokerį, tiek per užsienio valiutos brokerį. Ir tik prekyba valiuta bus vykdoma per antrąjį, ateities sandoriai – per pirmąjį.

Keitimo sandorių tipai valiutų, prekių, akcijų ir kitose biržose

Jo darbo sąlygos ir atitinkamai galutinis pelno (ar prekių) gavimas priklauso nuo to, kokio tipo mainų sandorius prekiautojas naudoja. Būtent dėl ​​skirtingų sandorių tipų prekyba tomis pačiomis biržos priemonėmis gali labai skirtis ir nuo to tiesiogiai priklausys jūsų, kaip spekulianto, sėkmė. Pažvelkime atidžiau į mainų sandorių tipus, kuriuos naudoja prekiautojai (ir ne tik) visame pasaulyje:

Grynųjų pinigų operacijos

Jei ateini į parduotuvę dėl maišo bulvių (galima ir už vieną, nesvarbu), tai sumokėdamas pardavėjui ir užsikraudamas ant savo pečių nepakeliamą naštą, atlieka grynųjų pinigų operaciją (arba sandorį). Grynųjų pinigų operacijos yra patikimiausios, nes jas reikalaujama, kad pardavėjas turėtų prekes ir jos turi būti perduotos pirkėjui per savaitę (dažniausiai tuo pačiu metu). Tokie sandoriai dažniausiai atliekami užsienio valiutų ir prekių rinkose. Ir dažniausiai jūs juos naudojote užsienio valiutų rinka, keičiant vieną valiutą į kitą banke.

Skubūs sandoriai

Tai antrasis ir paskutinis mainų sandorių tipas, tačiau jis skirstomas į sutarčių tipus, nuo kurių priklauso prekybos sąlygos. Skubus sandoris, tai tas pats kasos aparatas, bet čia pardavėjas neprivalo turėti prekių sandėlyje. Tokio tipo sandoriai reiškia pardavėjo įsipareigojimą pristatyti prekes per tam tikrą laikotarpį (daugiau nei savaitę). Tokio tipo sandoriai egzistuoja visų tipų biržose, bet ne su visų tipų ateities sandoriais. Panagrinėkime juos toliau:

Pasirinkimo sutartis: tai yra teisė pirkti ar parduoti, neįpareigojant jūsų atlikti aprašytų sandorių. Bet jei nuspręsite pirkti ar parduoti, sandorio šalis privalės tai padaryti būtini veiksmai(pirkti iš jūsų arba parduoti jums). Tokio tipo ateities sandorius palaiko bet kuri birža, be to, yra OTC opcionų, kur sąlygos gali kardinaliai pasikeisti.

Išankstinė sutartis: mano nuomone neįdomiausia sutartis (žinoma, prekiautojams akcijomis), bet verslui labai naudinga. Jis įpareigoja pardavėją pristatyti prekes laiku, tačiau ta kaina, kuria prekė buvo įsigyta šiandien. Tokios sutarties bėda ta, kad jos niekam negalima perparduoti.

Ateities sandoris: iš ko praturtėjo ankstesnė prekybininkų karta. Labai panašus į išankstinį kontraktą, bet gali būti parduodamas „į šoną“. Paprasčiau tariant, tokios sutarties sąlygos yra tokios: šalys derasi dėl kainos, kuri nesikeis, ir susitaria dėl prekių pristatymo laiku. Bet tokios sutarties pirkėjas turi galimybę ją parduoti bet kam. Būtent tai leidžia spėlioti apie tokios sutarties vertę, užsidirbti pinigų perkant ir parduodant. Kadangi, jei prekė ateityje augs, tai ateities sandoris, įpareigojantis pardavėją parduoti prekę pigiau, pabrangs kitiems potencialiems pirkėjams (rinkos dalyviams). Tai leido akcijų prekiautojams aktyviai prekiauti valiutos ateities sandoriais.

Tuo, manau, galime užbaigti pasaulinių biržų tipų ir ypatybių bei jose atliekamų mainų operacijų tipų apžvalgą. Noriu pastebėti, kad šiandien, nepaisant akcijų ar prekių biržos „tvirtumo“ ir amžiaus, valiutos keitimą renkasi milijonai prekiautojų. Tai dar kartą byloja apie dideles ateities perspektyvas.

Biržoje yra du pagrindiniai sandorių tipai: sandoriai realiomis prekėmis ir išankstiniai (ateities) sandoriai.

Realių prekių sandoriai užbaigiami perduodant prekes iš pardavėjo pirkėjui, tai yra realių prekių pristatymu ir priėmimu viename iš mainų sandėlių. Tai reiškia, kad prekę pardavęs pardavėjas privalo turėti šią prekę sandėlyje ir realiai ją pristatyti per sutartyje nurodytą terminą. Sandoriai su realiomis prekėmis, priklausomai nuo termino, skirstomi į grynųjų pinigų arba neatidėliotinus sandorius su pristatymu nedelsiant ir išankstinius sandorius su pristatymu ateityje.

Skirtingai nuo nekilnojamųjų prekių sandorių, skubūs (ateities) sandoriai nereiškia šalių įsipareigojimų pristatyti ar priimti tikras prekes, o yra susiję su teisių į prekes pirkimu ir pardavimu (popieriniais sandoriais). Ateities sandorio negalima tiesiog atšaukti ar likviduoti. Jei jis sudarytas, jis gali būti likviduotas arba sudarant priešingą sandorį su vienodais prekių kiekiais, arba tiekiant nurodytas prekes per sutartyje numatytą terminą. Sudarant skubius sandorius, pirkėjas nesitiki gauti perkamų vertybių, o pardavėjas nesitiki perleisti savo parduodamų vertybių. Tokių sandorių rezultatas yra ne realių prekių perdavimas, o skirtumo tarp sutarties kainos jos sudarymo dieną ir kainos jos įvykdymo dieną sumokėjimas arba gavimas.

Arbitražiniai sandoriai vykdomi siekiant pasipelnyti dėl skirtingų šalių biržose esančių kotiruočių skirtumo.

Ypač reikia tokio tipo mainų sandorių kaip opcionai ir parašyti keletą su jais susijusių svarbiausių sąvokų.

Visiems sandoriams, kurie atliekami biržose, taikomos standartinės sutartys. Kadangi šios sutartys nenumato neatidėliotino ir privalomo prekių pristatymo, jos vadinamos ateities sandoriais (futures). Šio tipo sutartys yra griežtai vienodos, standartizuotos pagal mainų taisykles ir turi specifinį reikalavimą prekių kokybei, jų kiekiui, pristatymo laikui ir vietai ir pan., pirkėjui (ar jo atstovams brokeriams) biržoje.

Taigi pirkimo-pardavimo sandoris sudaromas neapžiūrint prekių tam tikram ateities sandorių skaičiui. Ateities sandoriai, skirtingai nei nekilnojamų prekių tiekimo sutartys, gali būti sudaromi dviem būdais: sudarant priešingą sandorį už vienodą prekių kiekį bet kurią dieną pagal pristatymo sąlygas (vadinamasis užskaitymas) arba nurodytos prekės pristatymas.

Nors sandoriai, kurie baigiasi prekių pristatymu, sudaro itin nedidelę biržos apyvartos dalį (pavyzdžiui, Amerikos biržose jų dalis: metalams - 1,2%; kava, kakava, cukrus - 0,7%; kviečiai ir kukurūzai - vidutiniškai 0 , 6% visos sandorių apimties), galimybė pristatyti prekes į mainų sandėlį arba gauti prekes iš biržos sandėlio atlieka svarbią ateities sandorių rinkos sujungimo su realia prekių rinka funkciją.

Taigi, prekių biržoje visada yra galimybė pirkti ar parduoti tikrą produktą, nepaisant to, kad šiuolaikinės biržos daugiausia yra ateities sandorių ir opcionų rinka.

Įtraukti visi ateities sandoriai privalomas turi būti registruotas biržos kliringo centre ( Kliringo namai). Registruojant ateities sandorį, sudarant sandorį kliringo namams sumokamas užstatas kaip užstatas (pradinis įnašas paprastai yra 10-15% sutarties vertės) ir marža (papildomas užstatas pasikeitus prekių kaina). Užregistravus sutartį biržos kliringo namuose, ji gali būti vienašališkai likviduoja bet kuri šalis, sudarydama įskaitinį sandorį. Tokiu atveju šalis, kuri likviduoja sutartį, arba laimi (gauna laimėjimo sumą kliringo centre), arba pralaimi (nuostolių sumą įneša į kliringo namus).

Prekių biržose opcionai gali būti sudaromi su biržos prekių ir ateities sandoriais.

Šiuo metu pasaulyje prekių biržose prekiaujama apie 100 vadinamųjų biržos prekių. Jie sudaro apie 20% tarptautinės prekybos. Šiuos produktus įprastai galima suskirstyti į šias grupes:

• - energetinės žaliavos: nafta, dyzelinas, benzinas, mazutas, propanas;
• - spalvotieji ir taurieji metalai: varis, aliuminis, švinas, cinkas, alavas, nikelis, auksas, sidabras, platina ir kt.:
• - grūdai: kviečiai, kukurūzai, avižos, rugiai, miežiai, ryžiai;
• - aliejinių augalų sėklos ir jų perdirbimo produktai: linų ir medvilnės sėmenys, sojos, pupelės, sojų aliejus, sojų miltai;
• - gyvi gyvūnai ir mėsa: galvijai, gyvos kiaulės, lašiniai;
• - maisto produktai: žaliavinis cukrus, rafinuotas cukrus, kava, kakavos pupelės, bulvės, augaliniai aliejai, prieskoniai, kiaušiniai, apelsinų sulčių koncentratas, žemės riešutai;
• - tekstilės žaliavos: medvilnė, džiutas, natūralus ir dirbtinis šilkas, skalbta vilna ir kt.
• - pramoninės žaliavos: guma, mediena, fanera.

Sudarydami sandorius biržoje, jų dalyviai gali siekti šių tikslų:

• - pirkti tikrą produktą;
• - spekuliacinių sandorių vykdymas;
• - apsidraudimas (draudimas nuo galimų kainų pokyčių).

Realių prekių pirkimas ir pardavimas.

Šios operacijos atliekamos:

• - gamintojams, siekiant parduoti savo gaminius;
• - vartotojai, kad galėtų apsigyventi būtiniausios prekės, daugiausia kaip žaliava tolesniam perdirbimui;
• - prekeiviai su vaizdu tolesnis perpardavimas prekes galutiniams vartotojams.

Spekuliacinės operacijos atliekamos biržoje, siekiant gauti pelno iš pirkimo-pardavimo sutarčių mainų dėl skirtumo tarp mainų sutarties sudarymo dieną ir kainos jos vykdymo dieną. , jeigu kainos pokytis yra palankus vienai iš šalių (pardavėjui ir pirkėjui).

Dažnai biržos įstatai reiškia skirtingą biržos narių statusą.

Pavyzdžiui, Čikagos prekybos valdyboje nariai, turintys statusą Gim gali sudaryti sandorius dėl visų ateities sandorių, išvardytų Vyriausybės vertybinių popierių ateities sandorių rinkos kataloge. Privilegijuotieji šio mainų nariai, turintys statusą IDEM mėgaukitės prekybos visais indekso, skolos ir tauriųjų metalų ateities sandorių pranašumais. Tos pačios biržos nariai su statusu COM turi teisę prekiauti biržos prekių opcionų sąraše pateiktomis sutartimis.

Aukščiausias biržos valdymo organas (po visuotinio steigėjų susirinkimo) yra specialus renkamas organas (direktorių taryba, valdytojų taryba), kuriam pavaldūs komitetai, vykdomoji vadovybė, samdomi darbuotojai.

Taigi, prekių birža yra rinkos mechanizmas, atliekantis daugybę ekonomikoje stabilizuojančių funkcijų, o būtent:

• - svarbiausių prekių likvidumas ir optimalus paskirstymas;
• - kainų ir sąnaudų stabilizavimas, Valiutų kursai, pinigų cirkuliacija ir kreditas.

biržos išankstinis sandoris

UAB „Baltarusija valiuta ir akcijos mainai „(1998) ir Valstybės agentūra Tarpbankinė valiutos keitykla (1996).

Prekių birža yra susijungusių juridinių ir fizinių asmenų, užsiimančių gamybine ir komercine veikla, organizacija, skirta teikti paslaugas sudarant mainų sandorius, nustatyti prekių kainas, prekių pasiūlą ir paklausą, studijuoti,

racionalizuoti ir supaprastinti prekių apyvartą ir susijusias prekybos operacijas.

Prekių biržos veikia savivaldos, ekonominio savarankiškumo pagrindu, yra juridinis asmuo,

turėti nepriklausomą balansą, einamąją sąskaitą ir kitas banko sąskaitas. Prekių biržos gali būti organizuojamos tiek komercine, tiek ne pelno organizacijos... Įstatymas nenustatė specialių reikalavimų prekių biržų organizacinei ir teisinei formai. Prekių birža įregistruota bendra tvarka, mainų veiklai reikalinga licencija.

Keitimas turi teisę atlikti tik ekonominė veikla,

tiesiogiai susiję su biržos prekybos organizavimu ir reguliavimu. Birža neturi teisės verstis prekyba, tarpininkavimo ir kita veikla, nesusijusia su biržos prekybos organizavimu, investuoti savo kapitalą į nebiržines struktūras.

Baltarusijos Respublikos įstatyme „Dėl prekių biržų“ tai buvo nustatyta

Prekių biržos nariais ir steigėjais neturi teisės būti valstybės valdžios ir valdymo organai, prokurorai ir teismai, jų pareigūnai ir specialistai, taip pat politinių tikslų siekiančių visuomeninių asociacijų organai ir jų darbuotojai.

Birža yra prekybos vieta su specialiu įrenginiu,

leidžiantis suburti pirkėją ir pardavėją sandoriams sudaryti remiantis laisvos konkurencijos mechanizmu, kuris leidžia

nustatyti realias prekių rinkos kainas, atsižvelgiant į pasiūlą ir paklausą.

Prekių biržos valdymo organai organizuojami priklausomai nuo biržos organizacinės ir teisinės formos. Aukščiausias biržos valdymo organas yra visuotinis susirinkimas biržos nariai. Struktūra,

valdymo organų formavimo tvarką ir kompetenciją nustato kiekvienos biržos vidaus dokumentai. Ant prekės

birža, be prekių skyrių, organizuojami įvairūs funkciniai padaliniai: komitetai arba prekybos, ekspertų, registracijos, kotiravimo ir kiti komisijos. Per kiekvieną mainą

turi būti sudaryta mainų arbitražo komisija ir atsiskaitymų komisija.

Pagrindiniai prekių biržų veiklos principai:

∙ biržos prekybos dalyvių lygiateisiškumas;

∙ laisvosios rinkos kainų taikymas;

∙ viešas biržos prekybos turas.

Prekių biržos teisės:

∙ nustatyti savo prekybos biržoje taisykles;

∙ sudaro biržos padalinius ir tvirtina jų reglamentus;

∙ kurti savo standartus ir standartines sutartis;

∙ sustabdyti prekybą biržoje, jeigu biržos sandorių kainos per dieną nukrypsta daugiau nei biržos nustatytą dydį;

∙ nustatyti įkainius biržos nariams, įkainius už paslaugas;

∙ nustatyti mokestį už sandorių registravimą biržoje, taip pat baudas ir kitas sankcijas už biržos taisyklių pažeidimą.

Prekių biržų pareigos:

Sąlygų prekybai biržoje sudarymas;

Valiutos sandorių reguliavimas;

Kainų reguliavimas remiantis prekių pasiūlos ir paklausos santykiu;

Organizacinių paslaugų teikimas biržos nariams ir lankytojams;

Su rinkos sąlygomis susijusios informacijos rinkimas, apdorojimas ir platinimas.

Keitimo sandoris yra sandoris, atitinkantis nurodytų sąlygų rinkinį:

Jei tai reiškia prekių, išleistų į apyvartą prekių biržoje, pardavimą ir pirkimą, pristatymą ir keitimą;

Jei jos dalyviai yra biržos nariai;

Jei jis pateikiamas registracijai ir registruojamas biržoje.

Biržoje registruotam sandoriui notarinė registracija neprivaloma. Keitimo sandorio turinys negali būti atskleistas.

Biržos operacijos leidžiamos tik biržų nariams ar brokeriams.

Akcijų brokeriai - asmenys, registruota biržoje pagal jos įstatus, kurios pareiga yra vykdyti jų pateiktus biržos narių nurodymus. Brokeriams

draudžiama atskleisti komercines paslaptis dėl klientų mainų sandorių.

Biržoje gali būti organizuojami skyriai prekybai tiek atsarginėmis prekėmis, tiek ateities prekėmis ar sutartiniais pristatymais. Pirkimo ir pardavimo sandoriai biržoje vykdomi per brokerių namus, kuriuos atidaro biržos nariai. Kiekvienas biržos narys, neatsižvelgiant į įneštos į įstatinį kapitalą dalies dydį, turi teisę atidaryti 1 tarpininkavimo įmonę.

biuras. Finansų maklerio įmonės veiklą finansuoja ją atidaręs biržos narys, jo skiria ir brokerių biuro vadovą bei brokerius.

Brokerio funkcijos:

∙ tarpininkavimas sudarant sandorius priimant pavedimus iš biržos klientų ir surandant tinkamas sandorio šalis;

∙ klientų interesų atstovavimas, atliekant keitimo operacijas ir sudarant sandorius savo vardu jų lėšomis;

∙ prekybos šalių konsultavimas keitimo sandorių sudarymo, prekių kokybės ir savybių klausimais;

∙dokumentavimas sandoriai ir jų pateikimas biržos registracijai;

∙ nuomonių apie prekybos praktiką, prekybos sąlygas rengimas;

∙ dalyvavimas kaip ekspertai rengiant ekspertizę.

Atlikdamas keitimo operacijas brokeris veikia arba pagal kliento prašymą, arba pagal biržos narių rašytinius ar žodinius nurodymus.

Vertybinių popierių makleriai privalo saugoti savo klientų operacijų paslaptį ir informaciją apie šias operacijas gali teikti tik prokuratūros, tyrimo ir tyrimo pareigūnų prašymu. teismų sistema specialiu mainų komiteto įsakymu. Mainų komitetas,

biržos vadovybė ir kiti biržos organai nesikiša į finansų maklerio įmonės ir ją atidariusios biržos nario santykius.

Iš esmės sandoriai prekių biržoje sudaromi ne ilgesniam kaip 60 mėnesių laikotarpiui ir, kaip taisyklė, šios ribos nepasiekia: dažniausiai iki 6 mėnesių. Biržos sandoriai yra pirkimo-pardavimo sutartys, sudarytos biržoje (jos prekybos aukšte). Yra šie tipai:

• - operacijos su grynųjų pinigų prekėmis - vadinamosios grynųjų pinigų operacijos su prekių pristatymu į biržos sandėlius maždaug per dvi savaites;
• - sandoriai išankstinio sandorio forma [iš anglų k. į priekį – priekinė], sudaryta tarp realių prekių tiekėjo ir pirkėjo tam tikram laikotarpiui;
• - sandoriai ateities sandorių pirkimo arba pardavimo forma [iš anglų k. ateities – ateities] draudimo nuo prekių kainų svyravimų sutartys;
• - sandoriai pirkimo arba pardavimo opcionų forma [nuo lat. opcionas – pasirinkimas], suteikiantis teisę pirkti ar parduoti ateities sandorius.

Pirmieji du sandorių tipai, tai yra sandoriai su tikromis prekėmis tarp jos tikrųjų pirkėjų ir pardavėjų, pagal biržos terminologiją vadinami „spot“ sandoriais [iš anglų kalbos. vietoje – grynųjų pinigų prekė]. Prekyba fizinėmis prekėmis biržoje vykdoma arba kaip pagrindas, kai pirkėjas apžiūri savo partiją, arba kaip didmeninėje prekyboje, supažindinant pirkėją su šių prekių pavyzdžiais. Abiem atvejais pardavėjas pristato prekes į biržą į savo sandėlius, esančius transporto mazguose ir aprūpintus pakrovimo ir iškrovimo įranga, o pirkėjas iš ten išveža. Išankstinė sutartis, priešingai nei tiesioginė prekyba grynaisiais pinigais, yra dvišalis pirkėjo ir pardavėjo susitarimas dėl atitinkamos partijos pristatymo per perspektyvų laikotarpį pagal sutartus sandorio parametrus (nustatytą produktų kokybę ir klasę, sutarta kaina, arba jos nustatymo būdas sandorio užbaigimo metu ir (taip pat žr. užbaigtos sutarties mokėjimo tvarką).

Tačiau šiuolaikinės prekių biržos išsivyščiusios šalys, kaip taisyklė, nėra naudojami neatidėliotiniems sandoriams vykdyti, ty prekybai grynaisiais pinigais ir išankstiniams sandoriams sudaryti. Tokias operacijas vykdo ir kitos rinkos infrastruktūros institucijos: aukcionai, mugės, prekybos įmonės, maklerio įmonės ir kt. Be to, nemaža jų dalis realizuojama per tiesioginius ryšius tarp gamintojų ir didmeninių vartotojų.

Kalbant apie prekių biržą, ji daugiausia prekiauja ateities sandoriais ir opcionais. Prekyba ateities sandoriais pirmą kartą prasidėjo 1925 m. Čikagoje, susijusia su grūdų pirkimu ir pardavimu, o vėliau plačiai paplito ir vėliau tapo pagrindine išsivysčiusių šalių prekių biržų sandorių rūšimi. Ateities sandoriai – tai ne pačių prekių pirkimo ir pardavimo sandoriai, o sutartys dėl žinomos tam tikros rūšies ir standarto produktų partijos pirkimo ar pristatymo už sutartą kainą. Prekyba jais vyksta kruopštus darbas, nes šios sutartys yra standartinės, todėl jų pirkimą ir pardavimą organizuojanti prekių birža privalo parengti tokias standartines sutartis visų rūšių produktams, su kuriais ji vykdo ateities sandorius.

Ateities sandoris, kaip standartinis dokumentas, apima šias svarbias sąlygas:

• - siuntos dydis, tai yra produktų kiekis, įtrauktas į vieną sutartį. Šis dydis paprastai siejamas su atitinkamos rūšies kroviniams skirtos specializuotos transporto priemonės standartine talpa;
• - tam tikros rūšies produkto standartas jai pritaikytoms veislėms;
• - siuntos pristatymo į biržos sandėlius vietos nurodymas;
• - pristatymo ar priėmimo laiko nuoroda su prekybos metų apibrėžimu (įvairių rūšių gaminių prekybos metai skiriasi pagal masinio pardavimo sezono pradžią ir pabaigą), mėnuo, taip pat paskutinė pardavimo diena. šios sutarties pirkimo-pardavimo ir paskutinės prekių pristatymo į sandėlius diena;
• - kainos nuoroda, atitinkanti atitinkamos prekės partijos dydį ir jos standartą, taip pat pristatymo laikas, priklausomai nuo to, kuris keičiasi;
• - šios ateities sandorio prekybos valandų nurodymas prekių biržoje.

Bet kuris subjektas, kuris nėra prekių biržos narys ir nėra nusipirkęs vienkartinio bilieto už teisę prekiauti biržos aukšte, bet nori parduoti arba pirkti prekių partijos tiekimo ar pirkimo sutartį. konkretų produktą, kuriuo prekiauja, su atitinkamu pavedimu kreipiasi į vieną iš savo tarpininkavimo biurų (įmonių, firmų), kuris turi žinomą vietų ir brokerių skaičių tam tikroje biržoje. Pagrindinė finansų maklerio įmonės funkcija yra užtikrinti ryšį tarp klientų (gamintojų, vartotojų, tarpininkų ir lošėjų pagal kainų skirtumus), viena vertus, ir prekių biržą, kita vertus. Tarpininkavimo įmonė surenka klientų pavedimus dėl biržos prekių pirkimo ar pardavimo bei sutarčių, juos registruoja ir operatyviai perduoda biržoje esantiems savo brokeriams, kurie įvykdo gautą pavedimą ir apie tai informuoja klientus per tarpininkavimo įmonę. Visa ši procedūra, jei atliekama, pavyzdžiui, telefonu, gali užtrukti vos kelias minutes.

Pavedimas yra kliento pavedimas finansų maklerio įmonei pirkti arba parduoti tam tikrą sandorį biržoje, kurį atlieka jo brokeris kliento vardu ir jo sąskaita. Jame gali būti nuoroda apie jo įvykdymą einamąją dieną (dienos pavedimas) arba bet kuriuo metu (atviras pavedimas), esama kaina (rinkos pavedimas) arba kai biržoje nustatoma sutarta kaina (ribotas pavedimas). Užsakymo įvykdymui tarpininkavimo įmonė ima iš kliento komisinį atlyginimą, kuris, kaip taisyklė, siekia dešimtąsias ir šimtąsias procento sutarties kainos. Sudarydamas ateities sandorį, klientas (klientas) iki atitinkamos produktų partijos pristatymo datos per tarpininkavimo įmonę į jam atidarytą sąskaitą biržos kliringo namuose, draudimo išmokas, kurios vadinamos marža. ir kurios dažniausiai siekia 1-2% (kartais iki 10%) šios prekių siuntos kainos.

Marža kinta priklausomai nuo atitinkamų prekių rinkos kainų pokyčių, todėl ją reikia papildyti (žymiai padidėjus šioms kainoms) arba mažinti (sumažinus). Marža yra deponuojama arba sąskaita nuosavų lėšų klientui arba, kaip taisyklė, paskolos, kurią jam išdavė pati brokerių kontora arba bankas (jeigu jie yra tikri dėl jo mokumo), sąskaita.

Tuo atveju, kai klientas nutraukia savo įsipareigojimus pagal sutartį, ty neparduoda ar neperka pagal nurodytą produktų partiją pagal atvirą sutartį, marža atitenka nukentėjusiai šaliai kaip kompensacija už jos nuostolius dėl neįvykdymo. sutarties įvykdymas. Tokiu būdu birža klientų draudimo išmokomis garantuoja tiek parduotų, tiek pirktų sutarčių įvykdymą. Atėjus atitinkamos prekių partijos pristatymo ar priėmimo laikui pagal ateities sandorį, jos pirkėjas ir pardavėjas atsiskaito tarpusavyje už visą pristatytų ir biržos sandėlyje priimtų prekių kainą, anuliuojant anksčiau sumokėtas draudimo įmokas.

Tačiau, kaip pažymėta, išsivysčiusiose šalyse svarbiausias dalykas prekių biržoje yra ne sandoriai su fizinėmis prekėmis per se, o, pirma, privalomas informacijos apie visus sandorius, įskaitant kainas, viešinimas, kaip rezultatas. kuriomis bet kuri kita sandorio šalis, sudarydama prekių sandorį už biržos ribų, vadovaujasi tomis kainomis, kurios susidaro prekiaujant biržoje ir yra kainų dinamikos rodiklis dabartiniu momentu, o tai ypač svarbu – ateičiai; antra, draudimo nuo kainų svyravimų įgyvendinimas, tai yra vadinamasis apsidraudimas.

Bet kuris gamintojas ir tarpininkas, turintis tam tikrą biržos prekių partiją arba norintis jas turėti ateityje ir jas parduoti, pirmiausia yra suinteresuotas apsikeisti informacija apie šių prekių kainas, kurios pagal biržos kotiruotes [iš prancūzų k. . coter – į skaičių, ženklą] buvo suformuoti atitinkamam laikotarpiui perspektyvoje. Jei ši daug žadanti mainų kaina, nustatyta dėl kitų klientų užsakymų tam pačiam produktui ir tuo pačiu laikotarpiu, jam tinka pelningumo požiūriu, jis siunčia finansų maklerio įmonei nurodymą parduoti tam tikrą ateities sandorių skaičių. tam tikru laikotarpiu ir už tam tikrą kainą. Bet jei artėjant šio kliento parduotų sutarčių vykdymo mėnesiui šių prekių kaina rinkoje linkusi didėti ir pradės viršyti tą lygį, kuriuo jis pardavė sutartį, tuomet jam bus naudinga neštis. out the vadinamasis ofsetas [iš anglų k. offset – offset] sandorį, tai yra nutraukti šias sutartis, perkant tiek pat jų biržoje. Galų gale, jei klientas to nepadarys, jis turės įvykdyti anksčiau parduotas sutartis už jų sudarymo kainą, tai yra už kainą, kuri pasirodė esanti mažesnė nei rinkos, o tai yra nuostolinga bet kuriam pardavėjui.

Šis klientas, sudaręs priešpriešinį sandorį, pateikia kliringo namams jo parduotas ir pirktas ateities sandorius už tas pačias prekes, sumokėdamas biržoje skirtumą tarp pirktų sutarčių padidinta ir parduotų sutarčių už mažesnę kainą. Šis skirtumas prilygs jo nuostoliams, kuriuos jis gali atsipirkti pardavęs tikras prekes už Nr mainų rinka padidinta (lyginant su sutarčių pardavimo momentu) kaina.

Pavyzdžiui, ūkininkas, pasėjęs kukurūzus balandžio mėnesį, apskaičiuoja numatomą derlių ir apskaičiuoja jo savikainą, "taip pat tiria kukurūzų biržos kainas lapkritį ir sekančius mėnesius. Tarkime būsima 1 tonos kukurūzų kaina lapkričio mėnesį. buvo 100 USD, ir tai tinka ūkininkui. , nes tai suteikia, jo skaičiavimais, priimtiną pelningumo lygį. Ūkininkas prašo savo brokerio sudaryti (pagal mainų terminologiją - parduoti) 10 sutarčių (kiekviena sutartis yra apie 100 tonų ) kukurūzams lapkričio mėn.. Biržoje pardavęs sutartis ūkininkas baigė rengti pardavimo planą...

Tačiau norint gauti maksimalias pajamas, reikia sistemingai atnaujinti būsimo derliaus sąmatas ir stebėti kainas biržoje. Jei per 2-3 mėnesius po sutarčių sudarymo paaiškėja, kad derlius turėtų būti mažesnis, nei buvo planuota pavasarį, o lapkričio mėnesio kukurūzų kainos pakilo iki 105 dolerių. už 1 toną ir tikimasi, kad jų tolesnis augimas sieks 120 USD, tada ūkininkui patartina atlikti kompensavimo operaciją, ty lapkričio mėn. nupirkti 10 sutarčių už tą pačią kukurūzų veislę dabartine 105 USD kaina. Už 1 toną, pateikęs parduotas (100 USD už 1 toną) ir nupirktas (105 USD už 1 toną) sutartis į biržos tarpuskaitą, ūkininkas yra priverstas jai sumokėti 5 USD skirtumą. už kiekvieną toną. Bet tada, pardavęs savo kukurūzus ne biržos rinkoje už 105 USD. ar net daugiau už toną, jis padengs savo nuostolius.

Kyla klausimas, kam ūkininkui reikalingos pirkimo-pardavimo sutartys? Jam jų pirmiausia reikia, kad apsidraustų nuo kainų sumažinimo. Iš tiesų, jei lapkritį kainos neauga, kaip aukščiau pateiktame pavyzdyje, o, priešingai, mažėja (tarkime, iki 95 USD už 1 toną kukurūzų), tada, būdamas ateities sandorių dėl kukurūzų pardavimo savininku. , pirma, jis garantuoja sau šios partijos produktų pardavimą, atitinkantį 10 sutarčių, ir, antra, galės parduoti ne už 95 USD rinkos kainą. už 1 toną, o pagal sutarties kainą - 100 USD. už 1 t.

Kalbant apie ateities sandorių pirkėjus, jie taip pat, prieš kreipdamiesi į tarpininkavimo įmonę su pavedimu pirkti, analizuoja informaciją apie atitinkamų prekių biržos kainas tam tikrą būsimo laikotarpio mėnesį, tačiau siekia apsidrausti nuo rinkos kainų padidėjimas. Pavyzdžiui, kombinuotųjų pašarų gamintojas, kuriam lapkritį reikia supirkti 1000 tonų kukurūzų, tą patį balandį išanalizuoja kukurūzų biržos biržos biržas kukurūzų biržoje ir daro išvadą, kad dabartinė 100 dolerių kaina. 1 tonai tinka. Tada jis kreipiasi su pavedimu į tarpininkavimo biurą nupirkti 10 kukurūzų kontraktų (kiekvienas po 100 tonų) už nurodytą kainą. Bet jei po kurio laiko paaiškės, kad dėl didelio kukurūzų derliaus lapkritį kainos nukrito iki 95 USD, tada pašarų gamintojas, siekdamas išvengti nuostolių, susijusių su kukurūzų pirkimu už sutartinę 100 USD kainą. už 1 toną (ty didesnę nei rinkos kaina), turi atlikti kompensavimo operaciją, ty lapkričio mėnesį parduoti 10 kukurūzų kontraktų už 95 USD.

Pateikęs pirktus (100 USD už 1 toną) ir parduotus (95 USD už 1 toną) ateities sandorius biržos kliringo namams, pašarų gamintojas bus priverstas sumokėti 5 USD skirtumą. už toną. Tačiau šį nuostolį jis galės padengti dėl to, kad lapkritį jam reikalingus kukurūzus pirks ne biržoje ne už 100 USD. (sutarties kaina) ir už 95 USD ar net mažiau. Jo kreipimosi į mainų prekybą kukurūzais prasmė yra apsidrausti nuo jų kainų padidėjimo. Galų gale, jei kaina už jį ne krenta (kaip aukščiau pateiktame pavyzdyje), o, priešingai, padidėja (tarkime, iki 105 USD lapkričio mėnesį ne biržos rinkoje), tada jis, būdamas sutarčių dėl 1000 tonų kukurūzų pirkimo už 100 USD už 1 toną (sutartinė kaina), biržoje galės įsigyti būtent už tokią kainą, o kiti kukurūzų pirkėjai, neturintys tokių mainų sutarčių, pirks už rinkos kaina po 105 dolerius.

Ateities sandorių kainos svyruoja ne tik dėl prekių, kurios pagal jas turėtų būti perkamos ir parduodamos, kainų pokyčių, bet ir dėl spekuliacinių sandorių su šiais kontraktais. Tokias operacijas biržoje atlieka vadinamieji treideriai, ty biržos nariai, kurie, skirtingai nei brokeriai, prekiauja sutartimis ne klientų vardu ir sąskaita, o savo iniciatyva ir savo lėšomis, be to, ne dėl realių prekių pirkimo ar pardavimo, o tik tam, kad būtų priskirtas kainų skirtumas ateities sandoriams, kurie, kaip matėme aukščiau, labai svyruoja sutarčių terminui suėjus.

Jei prekiautojas žaidžia su žemesnėmis kainomis, tai yra, pagal vertybinių popierių rinkos terminologiją, yra „meška“, darant prielaidą, kad tam tikros biržos prekės kainos ir atitinkamai jos ateities sandorių kainos kris, tada jis pirmiausia parduoda tam tikrą skaičių atitinkamų sutarčių dėl šios prekės tiekimo, o tada, kai jos rinkos kainoms, taigi ir jo parduodamų ateities sandorių kainoms sumažės (kaip jis ir tikėjosi), jis sudarys priešpriešinį sandorį, kitaip tariant, jis nusipirks tiek pat tų pačių ateities sandorių už kainą, mažesnę nei ta, kuria jis jas pardavė. Dėl to jis gaus skirtumą tarp didesnės kainos, už kurią pardavė sutartis, ir mažesnės kainos už jas pirkimo metu.

Parduotas ir perkamas sutartis pateikęs biržos kliringo namams, prekiautojas iš to gaus pajamų nurodyto skirtumo forma. Bet jei šis „meškos“ prekiautojas apsiskaičiuoja neteisingai, tai yra, paaiškėja, kad šios prekės ir jos ateities sandorių rinkos kainos nesumažėjo, o išliko tokios pat ar net padidėjo, tada sandoris uždaromas kompensavimo operacija (tai yra yra, pirkdamas šias sutartis), jis arba nieko nelaimi (tokiomis pat kainomis), arba pralaimi (didesnėmis kainomis). Prekybininkas negali neišpirkti šių sutarčių, nes priešingu atveju jis turės nupirkti ir pristatyti į biržos sandėlius partiją tų prekių, kurių tiekimui jis pardavė ateities sandorius.

Jei prekiautojas žaidžia kainų didinimu, tai yra, pagal vertybinių popierių rinkos terminologiją, yra „jautis“, reiškiantis, kad tam tikros prekės kainos ateityje augs ir su ja sudarys ateities sandorius, tada jis pirmiausia perka tam tikrą skaičių prekių. tokias sutartis, o tada, kai šių prekių, taigi ir jo perkamų sutarčių, rinkos kainos pakils, kaip jis tikėjosi, sudaro įskaitinį sandorį, tai yra, parduoda tiek pat sutarčių dėl tų prekių, tačiau , didesne nei pirkimo kaina. Biržos kliringo namams pateikęs pirktas ir parduotas ateities sandorius skirtingomis kainomis, bulių prekiautojas gaus pajamų pirkimo ir pardavimo kainų skirtumo pavidalu. Bet jei bulius klysta (kainos nekyla ar net krenta), tai jis nieko neuždirbs (esant stabilioms kainoms) ir nepatirs nuostolių (rinkos kainoms mažėjant lyginant su sutartinėmis kainomis).

Dėl visų aukščiau paminėtų aplinkybių, nepasibaigus faktinio ateities sandorių įvykdymo terminui, jie gali pakartotinai keistis savininkais prekių biržoje. Taip gamintojai, vartotojai ir prekybos tarpininkai per tą laiką, per kurį parduoda ir perka sutartis, koreguoja savo planus, atsižvelgdami į besikeičiančias ir besikeičiančias rinkos sąlygas. Taigi, prekių birža nuolat atnaujina pasiūlą ir paklausą ateičiai. Artėjant sutarčių įvykdymo terminams, tos, kurių mainų (sutarties) kaina yra didesnė arba mažesnė už atitinkamų prekių rinkos (faktinę) kainą, uždaromos tiems, kurie nėra pelningi užskaitiniais sandoriais. Dėl to, kad daugeliu atvejų sutartinės prekių kainos iki sutarčių įvykdymo termino nesutampa su jų rinkos kainomis, taip pat dėl ​​prekybininkų, kurie neketina vykdyti sutarčių, dalyvavimo biržos prekyboje, nes taisyklė, jie yra likviduojami iki faktinio pardavimo. Todėl, pavyzdžiui, JAV tik 3% mainų sandorių užbaigiami pristatant prekes į mainų sandėlius.

Kaip minėta, prekyba ateities sandoriais leidžia apsidrausti, kitaip tariant, apsidrausti nuo kainų svyravimų. Tačiau siekiant dar labiau sumažinti prekių biržos klientų kainų riziką, buvo pristatyti opcionai.

Opcionas – tai sutartis tarp dviejų subjektų, kurių vienas gauna priemoką ir įsipareigoja parduoti arba pirkti ateities sandorį, o kitas sumoka šią priemoką ir taip įgyja teisę pirkti ar parduoti jį tam tikram laikotarpiui už sutartą kainą. Prekių biržoje naudojami dviejų tipų opcionai:

• 1) opciono prašymas, suteikiantis teisę bet kuriuo metu iki opciono galiojimo pabaigos pirkti ateities sandorį už nurodytą kainą; prašymo pasirinkimo sandorio pardavėjas, jį realizavęs, pateikęs šį opcioną, įsipareigoja parduoti atitinkamą ateities sandorį;
• 2) opciono pasiūlymas, suteikiantis teisę parduoti ateities sandorį už nurodytą kainą bet kuriuo metu iki opciono galiojimo pabaigos; pasiūlymo pasirinkimo sandorio pardavėjas, pasinaudojęs juo, įsipareigoja, pateikęs šią galimybę, nupirkti atitinkamą ateities sandorį.

Tas, kuris per tarpininkavimo įmonę ar savarankiškai įsigijo opcioną (opciono prašymas arba opciono pasiūlymas), neturi jokių įsipareigojimų, išskyrus už jį sumokėtą sumą (premiją), kuri savo verte yra tik tam tikra to ateities sandorio kainos dalis. pirkti ar parduoti sutartį, kuri suteikia jam teisę. Jo sumokėta premija sudaro didžiausią opciono pirkėjo riziką. Konkretus priemokos dydis nustatomas biržos aukšte prekybos proceso metu ir priklauso nuo atitinkamos tam tikros prekės partijos kainos ir ateities sandorio, už kurį ši partija parduodama ar perkama, kainos. Kylant ateities sandorio, kurį jie suteikia teisę pirkti ar parduoti, kainai mažėja pirkimo opciono kaina, o pasiūlymo opciono kaina didėja. Tokiu atveju bet kurio opciono kaina mažėja artėjant atitinkamo ateities sandorio įvykdymo terminui, žinoma, prekiaujant biržoje, visoms kitoms sąlygoms esant vienodai. Juk opciono savininkas gali ne tik jį iškeisti į atitinkamą ateities sandorį iki termino, kurio suėjo terminas, bet ir parduoti opcioną biržoje, jei situacija pasikeičia.

Pavyzdžiui, ūkininkas nori parduoti 10 hektarų žemės, bet ne mažesne nei 3000 USD kaina. už 1 hektarą. Siekdamas apsidrausti nuo žemės sklypų kainų pokyčių ir neišleisti maržos ateities sandoriui dėl žemės pardavimo (o vėliau galbūt ir įskaitiniam sandoriui), taip pat mokant komisinius tarpininkavimo įmonei už šiuos sandorius. , jis per firmą perka pasiūlymo opcioną, kuris suteikia jam teisę per 6 mėnesius parduoti ateities sandorį dėl 10 hektarų žemės pardavimo už ne mažesnę kaip 3 tūkst. už 1 hektarą.

Jei tuo pačiu metu žemės ūkio kolegijos absolventas nori nusipirkti ir 10 hektarų žemės, bet už kainą ne didesnę nei 3 tūkst. už hektarą, tikėdamasis šiam pirkiniui reikalingą sumą gauti tik po 6 mėnesių, jis gali per tarpininkavimo įmonę parduoti tą patį, kokį siūlo ūkininkas nupirktas opcionas. Šie du klientai gali atlikti panašias operacijas naudodami parinkčių užklausą. Tik tokiu atveju ūkininkas veiks kaip užklausos pasirinkimo pardavėjas, o studentas – kaip jos pirkėjas. Jei jie kreipiasi į tą pačią tarpininkavimo įmonę su savo pavedimais, tai gali sujungti šias dvi sandorio šalis. Tokiu atveju sandoris žemės sklype yra supaprastintas.

Norėdamos apsidrausti nuo nepalankių žemės sklypų kainų pokyčių, šalys sudaro pirkimo-pardavimo sutartį arba opciono pasiūlymą. Tuo pačiu metu, jei studentą labiau domina sandoris, jis įforminamas jo prašymu-pasirinkimu iš ūkininko, kuris tokiu atveju suteikia teisę pirkti 10 hektarų žemės iš ūkininkas per 6 mėnesius už kainą, neviršijančią 3 tūkst. už 1 hektarą. Remdamasis šiuo pasirinkimo prašymu, ūkininkas įsipareigoja laukti 6 mėnesius, o studentas už laukimą sumoka 50 USD. už 1 hektarą (tik 500 USD). Ūkininkas, parduodamas opcioną, įsipareigoja 6 mėnesius niekam neparduoti žemės. Įsigijęs opcioną, studentas įgyja teisę pirkti žemę už nurodytą kainą, tačiau neprivalo to daryti. Jeigu per nurodytą laikotarpį žemės kaina nukrenta iki 2800 dolerių. už 1 hektarą, studentas gali atsisakyti savo teisės ir įsigyti žemę pigiau. Bet jei kaina pakils iki 3500 dolerių. už 1 hektarą, tada jis pareikalaus iš ūkininko ir jis bus įpareigotas parduoti jam žemę už 3 tūkstančius dolerių. už 1 hektarą.

Bet jei ūkininką labiau domina sandoris ir ypač draudimas nuo galimo rinkos kainų padidėjimo, palyginti su sutarties kaina, tada ši operacija gali būti įforminta pirkimo iš studento pasirinkimo forma, kuri suteikia jam teisę per 6 mėnesius parduoti 10 hektarų žemės už 3 tūkstančius dolerių. 1 ha (mūsų pavyzdyje). Jeigu per nurodytą laikotarpį žemės kaina pakyla iki 3,5 tūkst. už 1 hektarą, ūkininkas atsisakys teisės parduoti žemę už sutartinę 3 tūkstančių dolerių kainą. už 1 hektarą ir galės jį parduoti už 3500 dolerių rinkos kainą. už 1 hektarą. Jei kaina už žemės sklypas sumažės iki 2,8 tūkst. už 1 hektarą, tada jis, remdamasis pasiūlymu-variantu, pareikalaus iš studento nupirkti jo 10 hektarų už 3 tūkstančius dolerių. už 1 ha (sutarties kaina).

Iš aukščiau pateikto pavyzdžio galite pamatyti, kokį vaidmenį pasirinkimai atlieka apsidraudimo srityje [iš anglų kalbos. apsidraudimas – apdrausti], tai yra, apdrausti klientus nuo kainų svyravimų. Įprastoje pirkimo pasirinkimo ir pasiūlymo pasirinkimo sandorio sutartyje iš esmės yra tos pačios sąlygos kaip ir kiekvienoje atitinkamoje ateities sandorio sutartyje. Reikšmingas skirtumas (išskyrus kainą) yra galiojimo laikas: jei pagal ateities sandorį jis gali būti gana ilgas (iki 60 mėnesių, nors toks ilgas laikotarpis yra itin retas), tai opcionams sandorio laikotarpis JAV yra apribotas iki 9 mėnesių. Juk opcionas – tai preliminari sutartis, suteikianti teisę už jas pirkti ar parduoti prekes arba ateities sandorius.

Kaip minėta, prekių birža daugiausia prekiauja ateities sandoriais ir jų pasirinkimo sandoriais, o sandoriai su realiomis prekėmis (vadinamieji neatidėliotini sandoriai, kai tiesioginis grynųjų pinigų pirkimas ir pardavimas išankstinių sandorių forma) sudaro nereikšmingą dalį. biržos apyvartos. Kokia to priežastis?

Pirma, tiesioginė prekyba fizinėmis prekėmis žymiai susiaurina sandorių teritorinį spindulį ir sumažina prekių biržos klientų ratą, nes, viena vertus, tokiu atveju prekes reikia atgabenti į jos sandėlius, o nesėkmingo konkurso atveju. , gabenti juos atgal, o tai labai brangu, bet su kita vertus, mainai tarp pardavėjų ir pirkėjų tiesioginiu ryšiu, apeinant biržos sandėlius, abiems sandorio šalims yra daug pigesni.

Antra, išankstiniai sandoriai, nors ir sumažina kainos riziką, tačiau skirtingai nei ateities sandoriai (garantuojami keitimu šių sutarčių pirkėjų ir pardavėjų įneštos maržos, apdrausdami nuo jų pažeidimo, sąskaita), gali būti skundžiami tik apeliacine tvarka. teisminė procedūra jei jų nesilaikoma, o tai gana varginanti.

Trečia, parduoti ir pirkti ateities sandorį yra nepalyginamai lengviau nei atlikti tiesioginį sandorį su grynųjų pinigų prekėmis ar sudaryti išankstinį sandorį, nes pastaraisiais dviem atvejais būtinas tiesioginis atitinkamos prekės pardavėjo ir pirkėjo kontaktas. , kurio nereikia pirmame (atliekant ateities sandorius) ...

Ketvirta, ateities sandorius lengva uždaryti per kompensacinius sandorius, o tai itin svarbu ne tik apsidraudimui, bet ir prekiautojų spekuliacinei veiklai. Šiandien prekių birža pirmiausia naudojama apsidrausti nuo kainų svyravimų ir žaisti dėl kainų skirtumo. Dėl to maža neatidėliotinų sandorių dalis biržos apyvartoje.