Lön och personal / 06.11.2019

Syftet med rabattpolicyn är. Rabattpolicy. Begreppet valutarisk. Åtgärder för skydd mot valutarisker

Former för penningpolitik. Följande huvudformer används: rabatt, mottopolitik och dess mångfald - valutaintervention, diversifiering valutareserver, valutarestriktioner, reglering av graden av valutakonvertibilitet, regim växlingskurs, devalvering, omvärdering.

Rabattpolicy(diskontering) - en förändring av centralbankens diskonteringsränta som syftar till att reglera växelkurs och betalningsbalans genom att påverka den internationella kapitalrörelsen å ena sidan och dynamiken i inhemska lån. pengar försörjning, priser, sammanlagd efterfrågan- med en annan. Till exempel, med en passiv betalningsbalans under förhållanden med relativt fri kapitalrörelse, kan en ökning av diskonteringsräntan stimulera inflödet av kapital från länder med en lägre ränta och begränsa utflödet av nationellt kapital, vilket bidrar till en förbättring i betalningsbalansen och en förstärkning av växelkursen. Genom att sänka den officiella räntan räknar centralbanken med att nationell och utländskt kapital för att minska överskottet av betalningsbalansen och avskriva valutakursen för dess valuta.

I moderna förhållanden effektiviteten i rabattpolicyn har minskat. Detta beror främst på inkonsekvensen i dess interna och externa mål. Om en räntor minskas för att återuppliva konjunkturen påverkar detta betalningsbalansen negativt om det orsakar ett kapitalflöde. Att höja diskonteringsräntan för att förbättra betalningsbalansen påverkar ekonomin negativt om den befinner sig i ett stagnationsläge. Effektiviteten i diskonteringspolitiken beror på inflödet av utländskt kapital till landet, men under instabilitetsförhållanden avgör inte räntorna kapitalrörelser. Regleringen av den internationella kapital- och kreditrörelsen dämpar också effekten redovisningsprinciper till betalningsbalansen. Därav den korta varaktigheten och den relativt låga effektiviteten i rabattpolicyn. Rabattpolitiken i ledande länder, främst USA, påverkar konkurrenterna negativt, som tvingas höja eller sänka räntorna i strid med nationella intressen. Som ett resultat blossar räntekrigen upp med jämna mellanrum.

På 30- och 40-talet genomförde centralbanker, i enlighet med keynesianska rekommendationer, en politik med "billiga pengar" och låga räntor. Således förblev Bank of Englands återavräkningsgrad på 2% 1932-1952. Federal Reserve System (FRS) i USA - 1% 1937-1948. Sedan 50-talet har diskonteringspolitiken intensifierats under påverkan av ett antal faktorer: införandet av valutakonvertibilitet, liberaliseringen av internationella monetära förbindelser, utvecklingen av eurovalutamarknaden och accelereringen av kapitalrörelser, inklusive petrodollars , mellan länder. I samband med den ökande globaliseringen av ekonomiska band tvingas centralbanker ta hänsyn till ränteutvecklingen i andra länder. Till exempel, i början av 1980-talet höjde den amerikanska centralbanken räntan för att bromsa kreditutvidgningen och inflationen i landet samt stärka dollarn. Detta orsakade en kedjereaktion i form av en höjning av räntorna och en depreciering av valutor, "flygning" av kapital från Västeuropa, som blev offer för USA: s protektionistiska politik. I dessa länder minskade investeringarna och arbetslösheten ökade. Sedan mitten av 1980-talet och början av 1990-talet har räntorna i USA varit lägre än i Västeuropa och Japan.

Mottopolicy - en metod för att påverka växelkursen för den nationella valutan genom statliga myndigheters försäljning och köp av utländsk valuta (motto). För att förbättra hastigheten nationell valuta centralbanken säljer och för att minska den - köper upp utländsk valuta i utbyte mot den nationella. Mottopolitiken genomförs främst i form av valutaintervention, det vill säga centralbankens ingripande i transaktioner på valutamarknaden för att påverka valutakursen för den nationella valutan genom köp och försäljning utländsk valuta... Dess karakteristiska egenskaper är relativt stor skala och relativt kort appliceringsperiod. Valutaintervention sker på bekostnad av officiella guld- och valutareserver eller kortfristiga ömsesidiga lån i centralbanker i nationella valutor enligt interbankavtal.

Valutaintervention började tillämpas från och med XIX i. Till exempel, Rysslands statsbank, den österrikisk-ungerska banken, använde den för att upprätthålla den nationella valutan. Efter avskaffandet av guldmonometallism blev utländsk valutaintervention utbredd. I samband med den globala ekonomiska krisen 1929-1933. centralbanker har använt valutaintervention för att avskriva sin valuta för att underlätta valutadumpning.

Den materiella basen av valutaintervention serverades skapad på 30-talet i USA, Storbritannien, Frankrike, Italien, Kanada och andra länder valutastabiliseringsfonder - statliga medel i guld, utländska och nationella valutor, som används för valutaintervention för att reglera växelkursen. Under moderna förhållanden har dessa fonders syfte och roll funktioner i utvalda länder... I Frankrike är det en förvaltningsfond avsatt inom de officiella guld- och valutareserverna. Banque de France publicerar inte uppgifter om dess storlek för att inte avslöja arten och omfattningen av dess interventioner. I USA har valutastabiliseringsfonden tappat sitt verkliga värde (dess volym på 2 miljarder dollar har varit oförändrad sedan starten 1934), eftersom de federala reservbankerna genomför valutaintervention främst genom lån från utländska centralbanker under swap avtal. I Storbritannien kombinerar valutastabiliseringsfonden nu alla officiella guld- och valutareserver i landet.

Ett nytt fenomen efter andra världskriget var skapandet av ett mellanstatligt valutaregleringsorgan - IMF, liksom ett regionalt - EFVS, som 1994 ersattes av Europeiska monetära institutet och sedan juli 1998 - av Europeiska centrala Bank.

Under Bretton Woods-systemet genomfördes systematiskt valutaintervention för att upprätthålla fasta växelkurser. Eftersom interventionens huvudsakliga valuta var dollarn anförtrådte USA därmed andra länder uppgiften att upprätthålla sin växelkurs. Med övergången till rörliga räntor i det jamaicanska systemet syftar valutainterventionen till att utjämna kraftiga valutakursförändringar. I EMU används valutaintervention för att hålla valutakurser inom de fastställda gränserna för deras fluktuationer. Det tyska varumärket började användas som en interventionsvaluta tillsammans med dollarn.

Sedan mitten av 1970-talet har ibland kollektiva valutainterventioner från centralbankerna i ett antal länder använts. I maj 1974. Baselavtalet om kollektivt ingripande från USA, FRG, Schweiz undertecknades, till vilket Frankrike anslöt sig i februari 1975. Vid ett möte i Rambouillet (1975) bekräftade regeringscheferna för de sex länderna behovet av gemensam penningpolitik och ömsesidigt stöd. Sedan december 1975 har G10-länderna gemensamt ingripit på grundval av swapavtal. Sedan 1985 har de fem ledande industriländerna regelbundet genomfört gemensamma valutainterventioner för att reglera växelkursen för de ledande valutorna. Mottopolitiken påverkar direkt växelkursen, men tillfälligt och i begränsad skala. De enorma kostnaderna för valutaintervention garanterar inte alltid stabilisering av valutakurser om marknadsfaktorer för växelkursbildning är starkare än statlig reglering. Till exempel sålde Bank of Japan mer än 21 miljarder dollar på valutamarknaden (10% av valutareserverna) i april 1998, men hämmade inte nedgången i yens växelkurs till rekordlåg för föregående 8 år (1380 yen per dollar) och beslutade att begränsa valutainterventionen.

Diversifiering av valutareserver - politiken för stater, banker, TNC: er som syftar till att reglera strukturen för valutareserver genom att inkludera olika valutor i deras sammansättning för att säkerställa internationella avvecklingar, valutainterventioner och skydd mot valutaförluster. Denna politik genomförs vanligtvis genom att sälja flyktiga valutor och köpa mer stabila valutor, liksom valutor som krävs för internationella bosättningar. Instabiliteten i US-dollarn orsakade fluktuationer i dess andel i den kapitalistiska världens officiella valutareserver (84,5% 1973, 71,4% 1982, cirka 60% på 90-talet). Andelen FRG-mark (20% 1998), den japanska yenen och den schweiziska francen i officiella reserver ökar gradvis i samband med en relativ förstärkning av deras positioner.

Reglering av valutapariteter och växelkurserär föremål för nationell reglering och interstatlig reglering. I enlighet med Bretton Woods-avtalet fastställde länderna kurserna för nationella valutor till IMF baserat på marknadsräntan mot dollarn och, i enlighet med det officiella guldpriset ($ 35 per troy ounce), fastställde guldinnehållet i valutorna . Fondens medlemsstater har åtagit sig att inte tillåta avvikelser från sina valutor på marknaden med mer än ± 1% av pariteten (enligt Europeiska monetära avtalet, ± 0,75% för västeuropeiska länder). Enligt regimen för fasta växelkurser, "Valutakursförvrängningar" - skillnader mellan officiella växelkurser och marknadskurser, vilket förvärrade valutamotsättningarna.

Efter devalveringen av den amerikanska dollarn i december 1971 förlängdes växelkursförändringarna till 4: 2,25% (Smithsonianavtalet). Samtidigt infördes en centralkurs - en villkorad beräkningsgrad. I slutet av utbytet av dollar mot guld för utländska centralbanker i augusti 1971 bytte de flesta länder till flytande växelkurser, vilket konsoliderades av G-10-mötet i Paris den 16 mars 1973.

EU-länder har infört regimen för den "europeiska valutormen" - gemensamt fluktuerande växelkurser med snäva gränser för deras ömsesidiga fluktuationer. Ursprungligen (april 1972 - mars 1973) användes snake-in-tunnel mode. I den grafiska bilden betecknade "ormen" de snäva gränserna för svängningar i växelkurserna för sex EU-länder (Tyskland, Frankrike, Italien, Nederländerna, Belgien, Luxemburg) inbördes (± 1,125%) och "tunneln" - de yttre gränserna för deras gemensamma simning till dollarn och andra valutor (± 2,25%). Den "europeiska valutormen" symboliserade solidariteten i de kollektivt flytande europeiska valutorna. Med avskaffandet av "tunneln" från 19 mars 1973 bibehölls gränserna för fluktuationer i valutakurserna för ett antal valutor inbördes (± 1,25% och från januari 1976 ± 4,5%, från 1993 ± 15%) . Om landets valuta sjönk under denna gräns var centralbanken skyldig att genomföra valutainterventioner - att köpa upp den nationella valutan för utländsk valuta. Fluktuationer bestämdes genom en korsränta med deltagande av dollarn som ett mellanliggande räknemått. För samordning av valutainterventioner, reglering: avveckling och ömsesidigt kreditstöd skapades EFVS (1973-1995) och sedan Europeiska monetära institutet (1994) sedan juli 1998 - Europeiska centralbanken.

Medlemskapet i "den europeiska valutormen" utvidgades: i maj 1972 anslöt sig Storbritannien, Irland, Danmark och från mars 1973 - Norge och Sverige. Denna komposition visade sig dock vara instabil: gradvis lämnade alla de listade länderna den, förutom Danmark. Frankrike lämnade "ormen" två gånger (19 januari 1974 och 16 mars 1976) och återvände en gång (9 juli 1975). Anledningen till att länder ofta går ut ur systemet var deras ovilja att spendera guld och valutareserver för att upprätthålla snäva gränser för fluktuationer i valutakurserna. Efter godkännandet i maj 1998 av sammansättningen av euroområdet (11 av 15 EU-länder) infördes en styv sammankoppling av valutakurserna fram till januari 1999 för att undvika komplikationer i övergången till en gemensam valuta - euro. Samtidigt har räntorna förts närmare varandra. Europeiska centralbanken fastställer enhetliga växelkurser och räntor och prioriterar EU: s övergripande mål framför nationella intressen.

Det finns ungefär ett dussin växelkursregimer i världen, eftersom den ändrade IMF-stadgan (1978) gav medlemsländerna friheten att välja.

I slutet av 90-talet flöt 51 valutor oberoende (USA, Storbritannien, Schweiz, Japan, Kanada etc.), 49 länder praktiserade reglerad flytande av växelkursen (Brasilien, Ungern, Kina, Ryssland och ett antal OSS länder), är 20 valutor knutna till US-dollar, 14 - till franska franc, 4 - till SDR, 12 valutor - till ECU (före övergången till euron), 18 - till olika valutakorgar.

Dubbel valutamarknaden - en form av penningpolitik som är mellanliggande mellan regimen för fasta och flytande växelkurser; introducerades i början av 70-talet i Belgien, Italien, Frankrike. Dess väsen ligger i att dela upp valutamarknaden i två delar: för kommersiella transaktioner och tjänster tillämpas den officiella växelkursen; för finansiella (kapitalrörelser, lån, etc.) - marknaden. Undervärdet på kommersiella transaktioner används för att stimulera export av varor och för att utjämna betalningsbalansen. När skillnaden mellan kommersiell och finansiella kurser var betydande, ingick centralbanken i utländsk valuta för att utjämna dem. Den dubbla valutamarknaden gav vissa besparingar i valutareserverna då behovet av valutaintervention minskade. Med övergången till flytande växelkurser eliminerades marknaden för dubbla valutor i Italien 1973 och Frankrike 1974, senare i Belgien och används endast i vissa utvecklingsländer.

Devaluering och omvärdering är traditionella penningpolitiska metoder. Devalvering- avskrivning av den nationella valutan i förhållande till utländska valutor eller internationella valutaenheter, och tidigare till guld. Dess objektiva grund är övervärderingen av den officiella växelkursen jämfört med marknaden. Omvärdering - en ökning av växelkursen för den nationella valutan i förhållande till utländska valutor eller internationella räknande valutaenheter, tidigare också till guld.

Utvecklingen av begreppen devalvering och omvärdering återspeglar förändringar i ekonomin, inklusive i valuta- och valutasystemen. Under guldstandarden innebar devalvering en minskning och omvärdering innebar en ökning av tillståndet för det officiella guldinnehållet. monetär enhet, fungerade som en metod för inte bara valuta utan också monetär stabilisering. Med kollapsen av guldstandarden som ett resultat av den världsekonomiska krisen 1929-1933. före avskaffandet av guldpariteter 1976-1978. devalvering och omvärdering åtföljdes av förändringar i guldinnehållet och växelkursen för nationella valutor mot utländska valutor. Under de flytande växelkursförhållandena inträffar de varje dag spontant på marknaden, och bara då och då är den lagstadgade officiella ändringen av kurserna i förhållande till utländska valutor. Så från 1979 till 1993 i EMU Omvärdering och devalvering utfördes officiellt 16 gånger. Uttrycket "devalvering" i modern mening betyder också en relativt lång och betydande depreciering av marknadskursen.

Låt oss överväga ett exempel på att använda devalvering som en metod för att påverka landets internationella transaktioner. Den 18 november 1967 sjönk pundskursen officiellt från 2,8 $ till 2,4 $. För att bestämma andelen valutadevaluering är det nödvändigt att ta denna valuta som en enhet, dela växelkursskillnaden med den ursprungliga kursen och multiplicera med 100.

Om vi betecknar den gamla banan Ks, och den nya växelkursen efter devalvering är Bok, sedan kan formeln för beräkning av andelen devalvering (D) representeras enligt följande:

I detta exempel var storleken på devalveringen av pundet

Utländska valutor som inte devalverade samtidigt som pundet steg i pris. För att bestämma andelen valutaomvärdering måste du ta den här valutan som en enhet, dela växelkursskillnaden med den ursprungliga kursen och multiplicera med 100 med formeln

Låt oss definiera kursen på 1 dollar i pund sterling:

1 pund Konst. = $ 2,8

x = $ 1

Följaktligen var $ 1, före devalveringen av det pund sterling, £ 0,35. st., efter devalvering - 0,41 s. Konst. ... Storleken på den tvingade omvärderingen av dollarn är

I princip gynnades brittiska exportörer av devalveringen av sin valuta sedan de fick devalveringspremie till en kurs av 16,7% (0,41 pund sterling för 1 dollar istället för 0,35 pund sterling). Brittiska importörer tappar däremot, eftersom det kostar dem mer att köpa betalningsvalutan med 14,3% (2,4 $ per pund sterling istället för 2,80 $). Brittiska gäldenärer vinner genom att betala av sin internationella skuld med billigare pund, men förlorar om den externa skulden är denominerad i dollar.

Tänk på tillräkningen av förluster och vinster till USA från den faktiska omvärderingen av dollarn orsakad av devalveringen av pundet i termer av valutakursdifferenser.

1. Utrikeshandel. Antag att de utestående kontrakten för USA: s export till Storbritannien är 20 miljoner pund. Konst. Förluster för amerikanska exportörer (i avsaknad av en skyddsklausul) kommer att uppgå till 8 miljoner dollar, eftersom de växlar de resulterande punden till en hastighet av 2,4 istället för 2,8 dollar per 1 pund. Konst .:

20 miljoner pund Konst. (2,8 - 2,4) = 8 miljoner dollar

Storbritannien importerar utestående - 15 miljoner pund Konst. Amerikanska importörer kommer att få ytterligare 6 miljoner dollar, eftersom det är billigare för dem att köpa en devalverad valuta för sina egna, som har stigit i pris:

15 miljoner pund Konst. (2,8-2,4) = 6 miljoner dollar

2. Internationell kredit. Det är fördelaktigt för amerikanska gäldenärer att betala sina skulder i pund sterling, eftersom de måste spendera mindre dollar för att betala av skulden: när de betalar av en skuld på 5 miljoner pund. Konst. förmånen är $ 2 miljoner (£ 5 miljoner multiplicerat med valutakursdifferensen på 0,4). Men amerikanska fordringsägare lider förluster, eftersom de erhåller nominellt samma, men faktiskt ett mindre belopp i devalverad valuta: med kraven från den amerikanska borgenären på 10 miljoner pund. Konst. förlusterna kommer att uppgå till 4 miljoner dollar. Ägarna till devalverade kontanta och sterlingskonton bär också förluster. Aggressiv och defensiv devalvering och omvärdering särskiljs.

Resultaten av devalvering och omvärdering beror på specifika förhållanden och visas efter en viss tid (fördröjning), om andra faktorer inte motsätter sig. Således bidrog devalveringen av dollarn 1971 till att den amerikanska betalningsbalansen aktiverades först 1973, när dess växelkurs upprepades. Den amerikanska penningpolitiken som syftade till att höja dollarkursen (faktiskt med 80% 1980-1984) gav dem fördelar i form av ett inflöde av utländskt kapital och billiga varor, vilket hjälpte till att minska inflationstakten.

Devaluering bidrar till högre priser och lägre levnadsstandard för arbetare, medan omvärdering ökar arbetslösheten i industrier som inte kan konkurrera med billiga utländska varor. Devaluering intensifierar konkurrensen mellan länder. Förluster i västeuropeiska länder från devalveringar på två dollar uppgick till cirka 10 miljarder dollar. Utvecklingsländerna lider förluster från devalveringar av ledande valutor.

Inom penningpolitiken sammanflätas två motsatta tendenser: samordning av åtgärder, sökandet efter gemensamma sätt att lösa valutaproblem, meningsskiljaktigheter på grund av varje lands önskan att få fördelar på andras bekostnad, att införa deras vilja på dem. I detta avseende blossar ett valutakrig mellan länder periodvis upp över försäljningsmarknaderna, områden för kapitalinvesteringar, råvarukällor genom olika former av penningpolitik. I denna kamp, devalvering och omvärdering används ett flertal växelkursregimer, valutainterventioner och valutarestriktioner.

Till bokens innehåll:

Statens politik inom penning- och kreditförhållandena kallas penningpolitik.

syfte denna policy är att uppnå de optimala parametrarna för den "magiska" fyrkanten och framför allt betalningsbalansen.

Valutapolitiken klassificeras enligt följande kriterier:

1. I enlighet med varaktighet skilja på:

Kortfristig växelkurspolicy (förutsätter att den dagliga operativa regleringen av växelkursen, valutatransaktioner, aktiviteter på valutamarknaden och guldmarknaden),

· långsiktigt penningpolitik som syftar till att genomföra strukturella förändringar i världens monetära system.

2. Beroende på instrument som används skilja på:

· Rabattpolicy.

Mottopolicy,

Diversifieringspolitik

· Regeringspolitik.

Diskonteringspolicy (redovisning) är en förändring av centralbankens diskonteringsränta som syftar till att reglera växelkurs och betalningsbalans genom att påverka den internationella kapitalrörelsen, å ena sidan, och dynamiken i inhemska lån, penningmängd, priser, sammanlagd å andra sidan.

Till exempel, med en passiv betalningsbalans och relativt fri rörlighet för kapital, kan en ökning av diskonteringsräntan stimulera inflödet av kapital till landet och begränsa utflödet av nationellt kapital, vilket bidrar till en förbättring av betalningsbalansen och en ökning av växelkursen. Genom att sänka den officiella räntan räknar centralbanken med ett utflöde av nationellt och utländskt kapital för att minska överskottet och depreciera den nationella valutan.

Under moderna förhållanden har rabattpolicyens effektivitet minskat. Huvudskälet är att diskonteringsräntan inte alltid avgör kapitalrörelsen under instabilitetsförhållanden. Ändå kännetecknas situationen i världen av att nivån på %% -räntor i USA är lägre än i Västeuropa och Japan.

Mottopolicy- detta är effekten på den nationella valutakursen genom försäljning och köp av utländsk valuta av statliga myndigheter.

För att öka den nationella valutakursen säljer centralbanken och för att minska den köper utländsk valuta i utbyte mot den nationella valutan.

Mottopolitiken genomförs främst i form av valutaintervention, det vill säga centralbankens ingripande i transaktioner på valutamarknaden för att påverka växelkursen för den nationella valutan. Valutaintervention utförs på bekostnad av tjänstemannen guld- och valutareserver eller kortfristiga ömsesidiga lån i centralbanker i nationella valutor enligt interbankavtal.

För att genomföra valutaintervention på bekostnad av guld och valutareserver skapas valutastabiliseringsfonder i länder - statliga medel i guld, utländska och nationella valutor. En sådan fond verkar till exempel i Frankrike. Banque de France publicerar inte uppgifter om sin storlek för att inte avslöja arten och omfattningen av dess interventioner. I USA är fondens volym 2 miljarder dollar (har inte förändrats sedan 1934). Praktiskt taget inte används, eftersom de federala reservbankerna genomför valutainterventioner enligt swapavtal. I Storbritannien kombinerar fonden alla landets officiella guld- och valutareserver.

Nackdelar med en motto-politik - denna politik påverkar växelkursen tillfälligt och i begränsad utsträckning. Det misslyckas om marknadsfaktorer är starkare än statlig reglering. I april 1998 sålde sålunda Bank of Japan 10% av sina valutareserver på valutamarknaden, men kunde inte hålla ned yen till ett rekordlåg för de föregående åtta åren - 1380 yen för $ 1. I detta avseende beslutade Japan att begränsa valutainterventioner.

Diversifieringspolitik - Det är en policy att diversifiera valutareserver genom att inkludera olika valutor. Denna policy genomförs vanligtvis genom att sälja volatila valutor och köpa mer stabila valutor samt valutor som krävs för internationella betalningar.

I de flesta länder i världen har officiella valutareserver nyligen minskat andelen US-dollar från 84,5% till 60%, en ökning av Deutsche Mark-andelen till 20% och en ökning av andel av schweiziska francen och den japanska yenen.

Regeringspolicy - antar användningen av ett eller annat växelkursregime: fast, flytande (fritt flytande, kontrollerat flytande), blandat system.

I slutet av 90-talet flöt 51 valutor på egen hand (USA, Storbritannien, Schweiz, Japan, Kanada, etc.). Guidad simning utövades i 49 länder (Brasilien, Ungern, Kina, Ryssland, etc.).

20 valutor är kopplade till US $. 14 - mot franska franc, 4 - mot SDR., 12 - mot ECU. 18 - till olika valutakorgar.

Den huvudsakliga metoder penningpolitik:

Devalvering,

· Omvärdering.

Devalvering- avskrivning av den nationella valutan i förhållande till utländska valutor eller internationella valutaenheter.

Omvärdering- höjning av den nationella valutakursen i förhållande till utländska valutor eller internationella valutaenheter.

Under förhållanden med flytande växelkurser sker devalvering och omvärdering spontant dagligen på marknaden och endast periodvis ändras valutakurser enligt lag.

Exempel... Den 18 november 1967 sjönk pundskursen officiellt från 2,8 $ till 2,4 $. Således var devalveringen (D):

D = (2,8 -2,4) / 2,8 x 100% = 14,3%.

Utländska valutor som inte devalverade samtidigt som pundet steg i pris. Samtidigt var% av omvärderingen av utländsk valuta (till exempel $):

R = (1 / 2,4 - 1 / 2,8) / 1 / 2,8 х 100% = (0,41 - 0,35) /0,35х 100% = 16,7%

Som ett resultat kommer devalveringspremien att tas emot av:

Brittiska exportörer från utbytet av dollarintäkter mot pund,

Brittiska gäldenärer som betalar tillbaka en skuld i pund sterling,

Amerikanska importörer som betalar för varorna i pund sterling,

Amerikanska gäldenärer som betalar tillbaka en skuld i pund sterling,

· Långivare som har utfärdat lån i $.

Samtidigt är följande förlorade:

· Engelska importörer som köper varor för $,

Engelska gäldenärer som betalar tillbaka en skuld i dollar,

Amerikanska exportörer som säljer varor för dollar och byter intäkter mot pund sterling,

Amerikanska gäldenärer som betalar tillbaka skulder i dollar,

· Långivare som har tillhandahållit lån i pund sterling.

I Ryska federationen är den främsta typen av valutapolitik mottopolitiken i form av centralbankens ingripande.

En viss roll i penningpolitiken spelas av diskonteringspolitiken - manövreringen av centralbankens refinansieringsränta. Effektiviteten för denna policy är dock begränsad av två skäl:

För det första är skälen för att ändra refinansieringskursen inte bara överväganden relaterade till växelkursen utan också målen för den inhemska penningpolitiken.

för det andra hindrar valutarestriktioner den fria rörligheten för kortfristigt kapital och därigenom försvagar reaktionen hos denna rörelse och därmed växelkursen till en förändring i refinansieringsnivån.

Regimpolitiken spelar också en viktig roll i Ryska federationen. I enlighet med dekretet från Ryska federationens president "Om liberalisering utländsk ekonomisk verksamhet på RSFSR: s territorium "daterad 15 november 1991 inrättades ett flytande växelkursregime i Ryssland. Under tiden har denna regim genomgått flera förändringar under den senaste perioden.

1991 - 1994 - Fritt flytande under påverkan av utbud och efterfrågan.

1994 - till mitten. 1996 - införandet av en horisontell valutakorridor som försämrade den ryska exportens konkurrenskraft.

Ser. 1996 - 1997 - införandet av en "lutande" valutakorridor.

1998 - återgå till det horisontella valutabandet.

Sedan september 1998 - avskaffandet av växelkursbandet och införandet av en fritt flytande rubel växelkurs.

Diversifiering av landets valutareserver kan också betraktas som en ytterligare penningpolitik. För närvarande inkluderar valutakorgen för centralbankens reserver 75% - US dollar, 20% - tyska mark, 5% - andra valutor. Andelen dollar och deutsche mark är betydligt högre än världsgenomsnittet. Införandet av euron bör leda till att deutsche marks ersätts med denna nya valuta.

⇐ Föregående45464748495051525354Nästa ⇒

Publiceringsdatum: 30.08.2014; Läs: 576 | Upphovsrättsintrång på sidan

Studopedia.org - Studopedia.Org - 2014-2018. (0,003 s) ...

Följande huvudformer används: rabatt, mottopolitik och dess variation - valutaintervention, diversifiering av valutareserver, valutarestriktioner, reglering av graden av valutakonvertibilitet, valutakursregime, devalvering, omvärdering.

Rabattpolicy (redovisning)- en förändring av centralbankens diskonteringsränta som syftar till att reglera växelkursen och betalningsbalansen genom att påverka den internationella kapitalrörelsen, å ena sidan, och dynamiken i inhemska lån, penningmängd, priser, aggregerad efterfrågan, Övrig. Till exempel, med en passiv betalningsbalans under förhållanden med relativt fri kapitalrörelse, kan en ökning av diskonteringsräntan stimulera inflödet av kapital från länder med en lägre ränta och begränsa utflödet av nationellt kapital, vilket bidrar till en förbättring i betalningsbalansen och en förstärkning av växelkursen. Genom att sänka den officiella räntan räknar centralbanken med ett utflöde av inhemskt och utländskt kapital för att minska betalningsbalansöverskottet och depreciera sin valuta.

Under moderna förhållanden har rabattpolicyens effektivitet minskat. Detta beror främst på inkonsekvensen i dess interna och externa mål. Om räntorna sänks för att återuppliva konjunkturen påverkar detta betalningsbalansen negativt om det orsakar ett utflöde av kapital. Att höja diskonteringsräntan för att förbättra betalningsbalansen påverkar ekonomin negativt om den befinner sig i ett stagnationsläge. Effektiviteten i diskonteringspolitiken beror på inflödet av utländskt kapital till landet, men under instabilitetsförhållanden avgör inte räntorna kapitalrörelser. Reglering av den internationella rörelsen av kapital och kredit försvagar också redovisningsprincipernas inverkan på betalningsbalansen. Därav den korta varaktigheten och den relativt låga effektiviteten i rabattpolicyn. Rabattpolitiken i ledande länder, främst USA, påverkar konkurrenterna negativt, som tvingas höja eller sänka räntorna i strid med nationella intressen. Som ett resultat blossar räntekrigen upp med jämna mellanrum.

Mottopolicy - en metod för att påverka växelkursen för den nationella valutan genom statliga myndigheters försäljning och köp av utländsk valuta (motto). För att öka den nationella valutakursen säljer centralbanken och för att minska den, köper den upp utländsk valuta i utbyte mot den nationella valutan. Mottopolitiken bedrivs främst i form av valutaintervention, det vill säga centralbankens ingripande i valutamarknadens verksamhet för att påverka valutakursen för den nationella valutan genom att köpa och sälja utländsk valuta.

Dess karakteristiska egenskaper är relativt stor skala och relativt kort appliceringsperiod. Valutaintervention sker på bekostnad av officiella guld- och valutareserver eller kortfristiga ömsesidiga lån i centralbanker i nationella valutor enligt interbankavtal.

Statens valutapolitik: koncept, riktningar, instrument

centralbanker har använt valutaintervention för att avskriva sin valuta för att underlätta valutadumpning.

Den materiella basen för genomförande av valutainterventioner skapades på 30-talet i USA, Storbritannien, Frankrike, Italien, Kanada och andra länder. valutastabiliseringsfonder - statliga medel i guld, utländska och nationella valutor, som används för valutaintervention för att reglera växelkursen. Under moderna förhållanden är syftet med och rollen för dessa fonder specifika i enskilda länder. I Frankrike är det en förvaltningsfond avsatt inom de officiella guld- och valutareserverna. Banque de France publicerar inte uppgifter om sin storlek för att inte avslöja arten och omfattningen av dess interventioner. I USA har valutastabiliseringsfonden tappat sitt verkliga värde (dess volym på 2 miljarder dollar har varit oförändrad sedan starten 1934), eftersom de federala reservbankerna genomför valutaintervention främst genom lån från utländska centralbanker under swap avtal. I Storbritannien kombinerar valutastabiliseringsfonden nu alla officiella guld- och valutareserver i landet.

Diversifiering av valutareserver - politiken för stater, banker, TNC: er som syftar till att reglera strukturen för valutareserver genom att inkludera olika valutor i deras sammansättning för att säkerställa internationella avvecklingar, valutainterventioner och skydd mot valutaförluster.

Denna politik genomförs vanligtvis genom att sälja flyktiga valutor och köpa mer stabila valutor, liksom valutor som krävs för internationella bosättningar. Instabiliteten i US-dollarn orsakade fluktuationer i dess andel i den kapitalistiska världens officiella valutareserver (84,5% 1973, 71,4% 1982, cirka 60% på 90-talet). Andelen FRG-mark (20% 1998), den japanska yenen och den schweiziska francen i officiella reserver ökar gradvis i samband med en relativ förstärkning av deras positioner.

Reglering av valutapariteter och växelkurserär föremål för nationell reglering och interstatlig reglering. I enlighet med Bretton Woods-avtalet fastställde länderna kurserna för nationella valutor till IMF baserat på marknadsräntan mot dollarn och, i enlighet med det officiella guldpriset ($ 35 per troy ounce), fastställde guldinnehållet i valutorna . Fondens medlemsstater har åtagit sig att inte tillåta avvikelser från sina valutor på marknaden med mer än ± 1% av pariteten (enligt Europeiska monetära avtalet, ± 0,75% för västeuropeiska länder). Enligt regimen för fasta växelkurser, "Valutakursförvrängningar" - skillnader mellan officiella växelkurser och marknadskurser, vilket förvärrade valutamotsättningarna.

Devalvering och omvärdering används som en metod för penningpolitiken i fallet då växelkursen för den nationella valutan i förhållande till utländska valutor eller internationella redovisningsenheter är övervärderad eller undervärderad i jämförelse med marknaden. Devaluering är en avskrivning av den nationella valutan, och omvärdering är en ökning av dess kurs. Innehållet i begreppen devalvering och omvärdering förändrades i samband med förändringar i penning- och valutasystemen. Under guldstandardens period innebar devalvering en minskning av staten i det officiella guldinnehållet i en valuta, och omvärdering innebar en ökning av dess guldinnehåll. Värld ekonomisk kris 1929-1933 ledde till att guldstandarden kollapsade. Efter det och före avskaffandet av guldpariteter 1976-1978. devalvering och omvärdering innebar en förändring inte bara av guldinnehållet utan också av växelkursen för nationella valutor i förhållande till utländska valutor.

Förändringar i nationella valutakurser i förhållande till utländska valutor fastställs officiellt i lag endast med jämna mellanrum. Under förhållanden med ett system med rörlig ränta sker deras förändringar ständigt, därför kan det under en relativt lång tidsperiod vara en betydande minskning av marknadsvalutan för den nationella valutan. En sådan långsiktig och betydande nedskrivning av den nationella valutan i förhållande till utländska valutor, som inträffar spontant, kallas också devalvering i modern mening av denna term.

Föregående12345678910111213141516Nästa

Denna artikel undersöker problemen med den ryska rubelns växelkurs. Ryska ekonomin, dess valuta och finansiellt system.

Rubelns växelkurs och växlingskursen för Rysslands Bank är ständigt i rampljuset, sedan om stabiliteten i växelkursen och effektiviteten växelkurspolitik beror på stabiliteten i vår valuta, som är nödvändig för ekonomins tillväxt och utveckling och för att säkerställa landets medborgares materiella välbefinnande. Växelkursen är fortfarande den viktigaste referenspunkten för Rysslands Banks penningpolitik.

Valutapolitiken återspeglar särdragen i den ryska ekonomin, dess monetära och finansiella system. Den ryska ekonomins natur och öppenhet avgör dess ständiga och hittills tvingade betydande beroende av världsekonomins tillstånd och framför allt av olje- och gasmarknadens tillstånd. Huvuddraget i vår ekonomi är att den kan hyras. Andel av rörelseresultatet naturliga resurser, främst olje- och gasfält, står för cirka 75% av den totala nettoresultatet. Den primitiva strukturen i ekonomin, där tillverkningsindustrin är mycket dåligt utvecklad, avgör specificiteten för alla sfärer i det ekonomiska systemet, i synnerhet de monetära och valutasfärerna. Landets monetära system är i huvudsak en slags så kallad monetär regering.

Växelkursregime - ett system för att bilda proportionerna av utbytet av nationell valuta mot utländska valutor. sträcker sig från en tät pinne, till exempel till guld (guldstandarden), till en fritt flytande ränta, där priset enbart bildas av åtgärder från marknadskrafterna.

Eftersom valutakursförändringar har en så djupgående inverkan på utvecklingen nationalekonomi, modern stat använder olika växelkursregimer. Det finns två huvudsakliga växelkurser: rörliga och fasta kurser.

Flytande växelkurser är kurser som bildas under påverkan av utbud och efterfrågan på valutamarknaden. Fasta räntor - räntor som officiellt har fastställts av staten och som är konstgjorda stödda av den genom en viss penningpolitik.

Varje land väljer det bästa valutakurssystemet för sig själv och placerar i spetsen antingen uppgiften att minimera effekterna av fluktuationer i den globala marknadssituationen på produktionen, skydd mot inflationen eller valutakursens reglerande roll, "öppenheten" för ekonomi.

Ämne 5. Växelkurspolicy

Därför används i ren form sällan fasta och rörliga räntor.

Eftersom ett fast eller förvaltat växelkursregime ökar ekonomins beroende av externa förhållanden gör det också penningpolitiken beroende av andra länders politik och den externa ekonomiska situationen. Inom ramen för ett hanterat växelkursregime, när externa förhållanden förändras, tvingas centralbanken att genomföra operationer för att påverka den nationella valutakursen, vilket kan påverka andra ekonomiska indikationer inklusive inflationstakten och i en oönskad riktning.

Den flytande växelkursen gör att Rysslands Bank kan bedriva en oberoende penningpolitik som syftar till att lösa interna problem, främst för att minska inflationen.

Ett flytande växelkursregime finns för närvarande i de flesta utvecklade länder.

Bank of Rysslands roll på valutamarknaden

Införandet av ett flytande växelkursregime innebär att Rysslands Bank vägrar att genomföra regelbundna valutainterventioner för att påverka rubelväxelkursen. Centralbankens politik under en flytande växelkurs är inte att störa marknadsprocesser under normala förhållanden och att låta rubelväxelkursen fullgöra sin roll som ”inbyggd stabilisator”.

Rysslands Bank fortsätter dock att noggrant övervaka situationen på valutamarknaden och kan genomföra valutatransaktioner (inklusive på retur) för att upprätthålla finansiell stabilitet.

Som ett hot mot den finansiella stabiliteten anser Rysslands Bank en sådan dynamik i växelkursen, vilket kan leda till bildandet av stabila devalveringsförväntningar, en ökad efterfrågan på utländsk valuta i kontanter, en ökning av dollarniseringen av insättningar och en betydande försämring ekonomisk hållbarhet kreditinstitut och företag.

Rysslands Bank kan bedriva verksamhet på valutamarknaden och fylla på internationella reserver... En betydande mängd internationella reserver gör det möjligt för Rysslands Bank att bedriva verksamhet för att upprätthålla finansiell stabilitet samt tillhandahålla oavbruten service extern skuld i flera år även i en svår ekonomisk situation.

Insatser för att fylla på internationella reserver bör utföras i små volymer för att inte påverka dynamiken i rubelväxelkursen.

När man fattar beslut om köp av utländsk valuta tar Bank of Russia hänsyn till dynamiken i växelkursen, den ryska ekonomins tillstånd och betalningsbalansen.

Följaktligen kan följande slutsatser dras.

Ryssland har ett flytande växelkursregime. Detta innebär att rubelväxelkursen inte är fast och inga mål ställs för nivån på växelkursen eller växelkursen. Dynamiken i rubelväxelkursen bestäms av förhållandet mellan efterfrågan på utländsk valuta och dess tillgång på valutamarknaden. En flexibel växelkurs hjälper den ryska ekonomin att anpassa sig till förändrade externa förhållanden och utjämna effekterna av externa faktorer på den.

Under normala förhållanden gör inte Rysslands bank valutainterventioner för att påverka dynamiken i rubelväxelkursen. Samtidigt övervakar Rysslands Bank noga situationen på valutamarknaden och kan utföra valutatransaktioner för att upprätthålla finansiell stabilitet.

VALUTAPOLITIK, en uppsättning ekonomiska, juridiska och organisatoriska åtgärder och former som utförs av statliga organ, centralbanker och finansiella myndigheterna inom det internationella monetära området ekonomiska förbindelser; komponent ekonomisk politik stat. Globalt bedrivs penningpolitiken av internationella monetära och finansiella organisationer (Internationella valutafonden, internationella banker).

Den nationella penningpolitiken syftar till att lösa de viktigaste uppgifterna i landets ekonomiska politik: att säkerställa hållbara räntor ekonomisk tillväxt, uppnå prisstabilitet, minska arbetslöshet och inflation, förhindra obalanser i betalningsbalansen. Ett av huvudmålen för själva penningpolitiken är att upprätthålla en stabil dynamik i den nationella valutakursen. Riktningen och formerna för penningpolitiken bestäms av landets monetära och ekonomiska situation, trender i utvecklingen av världsekonomin och maktbalansen på världsarenan. I olika stadier löses specifika penningpolitiska uppgifter: bekämpa den monetära och finansiella krisen och övervinna dess konsekvenser; liberalisering av valutatransaktioner; övergång till omvandling av den nationella valutan etc. Mål för penningpolitiken på internationell nivå: reglering av de strukturella principerna i världens monetära system, samordning av penningpolitiken olika länder, genomförande av gemensamma åtgärder för att övervinna monetära och finansiella kriser.

Reklam

Fram till 1930-talet begränsades förmågan att bedriva penningpolitik av det befintliga guldstandardsystemet. Under den ekonomiska krisen på 1930-talet var penningpolitiken i många länder inriktad på att genomföra valutadumpning - konstgjord undervärdering av deras valutor för att uppmuntra utvecklingen av exporten. Inom Bretton Woods monetära system begränsade förekomsten av snäva gränser för avvikelser i nationella valutakurser i förhållande till central paritet också den nationella penningpolitiken.

Sedan slutet av 1900-talet har den huvudsakliga begränsningen för en oberoende nationell penningpolitik varit den ökade mobiliteten mellan länderna, vilket lyfter fram vikten av att bedriva penningpolitik på internationell nivå. I maj 1974 undertecknade USA, Tyskland och Schweiz ett avtal om kollektiv intervention i Basel, som Frankrike anslöt sig i februari 1975. I praktiken bedrivs emellertid sällan en konsekvent penningpolitik på internationell nivå på grund av olika nationella ekonomiska intressen och en begränsad mängd valutareserver.

De viktigaste instrumenten för valutapolitik: valutaintervention, valutarestriktioner, valutareserver. Elementen i penningpolitiken är: växelkurspolitik; valutareglering; diversifiering av valutareserver; internationellt monetärt samarbete, inklusive monetär integration och deltagande i internationella monetära och finansiella organisationer.

Växelkurspolitiken är ett system för att reglera växelkursens dynamik genom att välja växelkursregimen, genomföra valutainterventioner och införa och ta bort valutarestriktioner. Valet av växelkursregime utförs inom ett brett intervall, från styvt fasta till fritt flytande valutakurser, inklusive sådana mellanliggande former som "krypning", valutakorridor (krypband), kontrollerad flottörregim etc. Inom Bretton Woods monetära system, ett system med fasta växelkurser mot dollarn som drivs med avvikelser på ± 1% från centralparitet. Efter avslutandet av utbytet av dollar mot guld i augusti 1971 bytte de flesta industriländer till flytande växelkurser. I EU-länderna infördes 1972 mekanismen för den "europeiska valutormen" - en ordning med gemensamma fluktuationer i nationella valutakurser inom snäva gränser för deras ömsesidiga avvikelser.

63 Statens penningpolitik: koncept, instrument, riktningar.

Därefter omvandlades den till den europeiska valutakursmekanismen II (ERM II), som fungerade före införandet av den gemensamma europeiska valutan, euron, och som för närvarande tillämpas på länder som vill införa euron som sin nationella valuta under processen Europeisk integration.

Efter Bretton Woods-systemets kollaps stödde utvecklingsländerna under en tid att deras nationella valutor kopplades till de ledande ländernas valutor. Sedan början av 1980-talet har de gradvis gått mot mer flexibla växelkursregimer. Men den så kallade rädslan för fritt flytande kvarstår bland dessa länder, och de flesta av dem upprätthåller en kontrollerad flottörregim för sina valutor. I slutet av 2004 tillämpade 53 länder - medlemmar i IMF någon form av fast växelkurs, 51 länder - en kontrollerad flottörregim och 35 länder - en oberoende flottörregim.

Valutareglering - reglering av staten av internationella bosättningar och förfarandet för genomförande av valutatransaktioner. Valutareglering låter dig begränsa negativ påverkan externa faktorer på den nationella valutakursen. Det syftar till att lösa problem som att upprätthålla växelkursen för den nationella valutan, förhindra ett alltför stort inflöde av kortfristigt kapital till landet, begränsa kapitalutflöden, skydda inhemska producenter och finansmarknader från internationell konkurrens och öka utbudet av utländska valuta på den inhemska valutamarknaden för att fylla på valutareserver. Valutareglering kan tillåta införande av restriktioner för transaktioner relaterade till bytesbalansen för betalningsbalansen (löpande transaktioner) och för transaktioner relaterade till gränsöverskridande kapitalrörelser (kapitalrörelser).

Diversifiering av valutareserver föreskriver reglering av strukturen för valutareserver för att säkerställa deras skydd mot valutarisker, liksom för att genomföra nödvändiga internationella bosättningar. Vanligtvis sker en försäljning av flyktiga valutor och ett köp av mer stabila valutor. Flera valutor råder i strukturen för världens valutareserver: US-dollar, euro, japansk yen och pund sterling. Eurons andel av valutareserverna ökade från 12,6% i slutet av 1999 till 24,9% i slutet av 2004, under denna period minskade dollarnas andel från 67,9% till 65,9%.

Internationellt monetärt samarbete inkluderar deltagande i internationella monetära och finansiella institutioner och ingående av bilaterala och multilaterala avtal inom penningpolitiken. Ett exempel på multilateralt samarbete inom penningpolitiken är de årliga (sedan 1975) mötena i G7-länderna (sedan 1998 G8).

Den juridiska formen av valutapolitiken är valutalagstiftning - en uppsättning rättsliga normer som reglerar förfarandet för genomförande av transaktioner med valutavärden och bilaterala och multilaterala valutavtal mellan stater. I Ryssland, för genomförandet av valutapolitiken, är en av de grundläggande lagen ”On Foreign Exchange Regulation and valutakontroll"(1992). Hans senaste versionen(December 2003) innebär en betydande liberalisering av valutareglering och avskaffande av begränsningar för kapitaltransaktioner från 2007.

Det ömsesidiga inflytandet mellan monetära och utländska valutasfärer innebär behovet av interaktion mellan penningpolitiken (valutapolitiken) och växelkurspolitiken. För att uppnå målen för valutapolitiken används de flesta instrumenten för penningpolitiken: förändringar i den officiella räntan, operationer på den öppna marknaden, upprättande av minimikrav på reserv för kommersiella banker... Med begränsade möjligheter för valutaintervention och liberaliserad valutareglering i många industriella utvecklade länder(inklusive EU-länder och USA) är det viktigaste dokumentet som påverkar växelkursen för den nationella valutan förändringen av den officiella räntan.

Målet för penningpolitiken i Ryssland definieras i lagen "om centralbanken Ryska Federationen(Rysslands Bank) ”(2002) som skydd och stabilitet i rubeln. På 1990-talet användes penningpolitiken aktivt för att uppnå ekonomisk och finansiell stabilisering. Rysslands penningpolitik står inför uppgiften att införa rubeln omvandling till kapitaltransaktioner, begränsa dollarisering av ekonomin, främja utvecklingen av nationell export etc. nuvarande scenenär valutainterventioner från Ryska federationens centralbank. I Ryssland finns ett kontrollerat flytande växelkursregime.

Lit.: Moiseev S. R. Internationella monetära och kreditrelationer. M., 2003; Internationella monetära och ekonomiska förbindelser/ Redigerad av L. N. Krasavina. 3: e upplagan M., 2005.

M. Yu Golovnin.

Penningpolitiskt motto(Devise Currency Policy) - en policy för att reglera växelkursen genom att köpa och sälja utländsk valuta. Nationalbanken implementerar mottoet för penningpolitiken på grundval av att reglera växelkursen för Ukrainas monetära enhet till utländsk valuta genom att köpa och sälja utländsk valuta på finansmarknaderna. Huvudmålet för mottoet för penningpolitiken är att säkerställa stabiliteten i hryvnianens växelkurs mot utländska valutor, vilket först och främst innebär förutsägbarheten för dynamiken i växelkursen för hryvnian mot utländska valutor, vilket uppnås på grund av till insyn och förutsägbarhet i åtgärder riksbank... För att uppnå detta mål använder Nationalbanken följande regleringsmekanismer:

bestämning av värdet på den officiella växelkursen för hryvnian mot utländska valutor;
reglering av efterfrågan och utbudet av utländsk valuta på interbankvalutamarknaden genom köp och försäljning av utländsk valuta (genomförande av valutainterventioner);
införandet av vissa begränsningar för genomförandet av valutatransaktioner.

Huvudtyperna av valutainterventioner är:

proportionellt tillfredsställelse med det belopp som deklareras av marknadsenheter till en enda fast ränta för valutaintervention.
Valutapolitik

Om det fattas ett beslut att genomföra valutaintervention genom att proportionellt tillgodose behoven hos marknadsenheter till en enda fast ränta för valutaintervention, informerar Nationalbanken marknadsdeltagarna på dagen för valutaintervention, i vilken takt den antar genomförande av valutaintervention;
valuta auktion;
riktade valutainterventioner för försäljning av utländsk valuta för att säkerställa att marknadsenheter fullgör skyldigheter i utländsk valuta som fastställs av Nationalbanken. En marknadsenhet har rätt att köpa utländsk valuta från Nationalbanken under ett riktat valutaintervention enbart för att säkerställa fullgörandet av förpliktelser i utländsk valuta som bestäms av Nationalbanken.

Syftet med att införa vissa begränsningar för genomförandet av valutatransaktioner vid genomförandet av mottoet för valutapolitiken är att förhindra händelser som negativt påverkar Ukrainas interbankvalutamarknad eller att förhindra spridning av valutaspekulationer som kan ha en betydande negativ inverkan på efterfrågan och utbudet av utländsk valuta på marknaden, leder till en minskning av nivån på guld och valutareserver i landet och destabiliserar situationen på finansmarknad allmänt. Nationalbanken har till exempel rätt att fastställa: gränsbeloppet för marginalen med vilken köp och försäljning av utländsk valuta kan avvika från den officiella växelkursen för hryvnian till utländsk valuta som fastställts av Nationalbanken; begränsa gränserna för försäljning av utländsk valuta kontant till hemmahörande individer och liknande.

(Se Valutakurspolicy, Diskonteringsvalutapolicy, Penningpolitiskt motto).

Fråga 17. Konceptet och kärnan i penningpolitiken

Penningpolitiken är en uppsättning aktiviteter som genomförs inom de internationella monetära och ekonomiska förbindelserna i enlighet med landets nuvarande och strategiska mål. Penningpolitiken syftar till att uppnå huvudmålen för den globala ekonomiska politiken, säkerställa hållbar ekonomisk tillväxt, minska arbetslösheten, minska inflationen och upprätthålla en betalningsbalans. I sin tur bestäms riktningen och de specifika formerna för penningpolitiken av landets monetära och ekonomiska situation, trender i utvecklingen av världsekonomin och maktbalansen på världsarenan.

Därför läggs specifika uppgifter i penningpolitiken fram i olika stadier, till exempel att övervinna valutakrisen, säkerställa monetär och ekonomisk stabilisering, införa valutarestriktioner, frigöra valutaförhållanden, övergå till rubelens omvandling etc.

Juridiskt är valutapolitiken formaliserad av valutalagstiftningen, liksom överenskommelser mellan stater om valutafrågor. Beroende på mål och former är penningpolitiken uppdelad i strukturell och aktuell. Structural syftar till att genomföra strukturella förändringar i världens monetära system. Den genomförs i form av valutareformer. Den nuvarande penningpolitiken är inriktad på genomförandet av kortsiktiga åtgärder.

Diskonteringspolicyn består i att ändra diskonteringsräntan för centralbanken. Det syftar å ena sidan till att reglera landets växelkurs och betalningsbalans genom att påverka den internationella kapitalrörelsen, och å andra sidan mot dynamiken i inhemska lån, penningmängd, priser och aggregerad efterfrågan. Till exempel, med ett underskott på betalningsbalansen och en nedskrivning av den nationella valutan, stimulerar en ökning av diskonteringsräntan inflödet av kapital från länder där denna ränta är lägre, och samtidigt begränsar utflödet av kapital från landet, därmed bidra till en förbättring av balansen mellan internationella bosättningar och en uppskattning av den nationella valutan.

Mottopolitiken är en metod för att påverka växelkursen för den nationella valutan genom att köpa och sälja utländsk valuta. Det utförs vanligtvis i form av valutaintervention, dvs. centralbankens ingripande i transaktioner på valutamarknaden för att reglera växelkursen för den nationella valutan genom köp och försäljning av utländsk valuta. Så om en sänkning av den nationella valutans kurs är oönskad, för att på ett konstgjort sätt öka efterfrågan på den, säljer centralbanken utländsk valuta, och tvärtom, om en ökning av räntan är oönskad, köper den den. Valutaintervention utförs vanligtvis på bekostnad av officiella valutareserver och lån i en swapptransaktion baserad på avtal mellan centralbanker. I moderna Ryssland centralbank genomför ofta valutainterventioner för att dämpa rubelens depreciering gentemot dollarn och euron, främst genom valutaväxlingarna i Moskva och St Petersburg, liksom på interbankvalutamarknaden.

För närvarande bedriver Ryska federationens centralbank en politik för diversifiering av valutareserver.

FoU: Statens valutapolitik

Det inträffar som ett resultat av införandet av valutareserver i olika valutor för att säkerställa internationella avvecklingar och skydd mot valutarisker. Sådan penningpolitik bedrivs vanligtvis genom att sälja volatila valutor och köpa mer stabila (till exempel sälja pund sterling och köpa euro) valutor som krävs för internationella bosättningar.

En av varianterna av penningpolitiken är regleringen av regimen för valutapariteter och växelkurser. Till exempel, under första hälften av 1970-talet, utövade ett antal västeuropeiska länder (Belgien, Italien, Frankrike) en politik med dubbla växelkursregimen:

· För kommersiella transaktioner användes en undervärderad växelkurs för den nationella valutan (för att stimulera exporten).

· På finansiella transaktioner- marknadsränta (för att locka utländskt kapital och lån).

Devaluering och omvärdering är fortfarande den traditionella penningpolitiska metoden.

Valutakurspolicy kan också genomföras i form av begränsningar, dvs. vi pratar om politiken att begränsa transaktioner med valutavärden.

⇐ Föregående6789101112131415Nästa ⇒

Liknande information.

Och det finns en direkt koppling till ekonomin, som består i deras ömsesidiga inflytande. Därför bör regleringen av valutaförhållanden övervägas i systemet för ekonomisk förvaltning. Och sedan den avgörande rollen i förvaltningen av ekonomin som en enda integrerat system tillhör staten, då utför staten också reglerande funktioner inom valutaförhållandena.

Ett av regleringsinstrumenten i systemet för valutarelationer är landets valutapolitik.

Inom ramen för det allmänna målet för statens penningpolitik, dess specifika uppgifter i olika stadier historisk utveckling bestäms av landets monetära och ekonomiska situation, de processer som äger rum i systemet för världsekonomin, maktbalansen på världsarenan. Beroende på dessa faktorer bestämmer varje land riktningarna och formerna för penningpolitiken. I ett skede är det till exempel nödvändigt att fokusera ansträngningarna på att övervinna konsekvenserna av valutakrisen, i det andra - att rikta huvudansträngningarna för att stabilisera och stärka den nationella valutan. Och vid något tillfälle visas möjligheten att liberalisera landets valutaförhållanden. Men inom ramen för globaliseringen av ekonomin och integrationsprocesser i världsekonomin kan det finnas absolut oberoende penningpolitik i ett enda land. När man fastställer principerna för förbindelserna mellan länder är diskriminering oundvikligt mer svaga stater... Och denna faktor påverkar också regleringen av valutarelationer mellan länder.

Statens valutapolitik och metoder för dess genomförande

Valutapolitikär en uppsättning lagliga, organisatoriska och andra åtgärder inom valutaförhållanden som utförs av staten inom landet och i internationella monetära förbindelser i enlighet med landets nuvarande och strategiska mål.

Marknads- och statlig reglering av valutarelationer utförs parallellt och kompletterar varandra. Marknadsregleringen baseras på hur lagen fungerar om förhållandet mellan tillgång och efterfrågan på valutor på valutamarknaden. Beroende på detta fastställs deras växelkursförhållande. Men betydande fluktuationer i valutakurser påverkar både nationellt och världsekonomin leda till svår sociala konsekvenser. Statlig regleringär utformad för att eliminera dessa negativa konsekvenser.

Penningpolitiken är en integrerad del av landets övergripande ekonomiska politik och fungerar som ett verktyg för att utvidga utländsk ekonomisk aktivitet och världsekonomiska band. Beroende på målen skiljer sig nuvarande och långsiktiga (strukturella) politik.

En uppgift nuvarande penningpolitikenär att säkerställa att nationella och internationella monetära mekanismer fungerar normalt, i den operativa regleringen av växelkursen, valutatransaktioner, valutamarknaden.

Långsiktig (strukturell) växelkurspolitik täcker en ganska lång tidsperiod och är en uppsättning åtgärder som syftar till att genomföra konsekventa förändringar i sådana viktiga delar av det monetära systemet som förfarandet för internationella bosättningar, regeringen för växelkurser och pariteter, användningen av guld och reservvalutor, och internationella betalningsmedel.

De objektiva faktorerna för en långsiktig penningpolitik är förstärkningen av det ekonomiska ömsesidiga beroendet nationella ekonomier och ändra sin roll i världsekonomin. De viktigaste metoderna för dess genomförande är mellanstatliga förhandlingar och avtal, valutareformer.

Former för penningpolitik

De viktigaste formerna för statens valutapolitik är: rabatt, mottopolitik och dess mångfald - valutaintervention, valutarestriktioner, reglering av valutakonvertibilitet, växelkursregimer, devalvering, omvärdering, diversifiering av valutareserver.

Rabattera valutapolitiken

Rabattera valutapolitiken som en del av statens nuvarande penningpolitik är att använda diskonteringsräntan för att reglera rörelse av investeringar, balansera betalningsförpliktelser, för att justera växelkursen. Systemet med ekonomiska och rättsliga åtgärder som tillämpas för dessa ändamål har diskonteringspolicyn en inverkan på inhemsk ekonomi och sfären av internationella ekonomiska förbindelser - om staten efterfrågan på pengar, dynamik och prisnivå för investeringsmigrering.

Penningpolitiskt motto

Penningpolitiskt motto består i reglering genom köp och försäljning av utländsk valuta med hjälp av valutainterventioner, samt i tillämpningen av valutarestriktioner. Valutaintervention är en metod för inflytande myndigheter på den nationella valutakursen: för att höja den säljer centralbanken utländsk valuta i utbyte mot den nationella valutan och för att minska den köper utländsk valuta, vilket påverkar förhållandet mellan utbud och efterfrågan.

Utländsk valutaintervention

Att täcka kostnaderna för utländsk valuta vid genomförande ingripanden användning av officiella guld- och valutareserver eller ömsesidiga lån från centralbanker enligt interbankavtal. I vissa länder skapas speciella stabiliseringsfonder för detta. Och sedan mitten av 70-talet har det gjorts kollektiva valutainterventioner från centralbankerna i ett antal länder för att reglera växelkursen för ledande valutor.

Nackdelen med valutaintervention som ett verktyg för att påverka växelkursen är enorma kostnader som inte alltid är motiverade. De ger ett tillfälligt resultat, men de kanske inte övervinner påverkan av marknadsfaktorer för växelkursbildning och inte leder till stabilisering av valutakurser.

Ett traditionellt inslag i regeringens valutapolitik är reglering av växelkursregimer och valutakonvertibilitet. Dessa frågor är föremål för både nationell och interstatlig reglering. Sammanfattningen av valutareglering mellan stater är IMF. 1978, efter ändring av stadgan, gav fonden medlemsländerna friheten att välja växelkursregimen. Nu avgör varje land oberoende frågor relaterade till upprättandet av växelkursregimen för den nationella valutan och graden av konvertibilitet.

Devaluering och omvärdering

Innehållet i begreppen devalvering och omvärdering förändrades i samband med förändringar i penning- och valutasystemen. Under guldstandardens period innebar devalvering en minskning av staten i det officiella guldinnehållet i en valuta, och omvärdering innebar en ökning av dess guldinnehåll. Världsekonomisk kris 1929-1933 ledde till att guldstandarden kollapsade. Efter det och före avskaffandet av guldpariteter 1976-1978. devalvering och omvärdering innebar en förändring inte bara av guldinnehållet utan också av växelkursen för nationella valutor i förhållande till utländska valutor.

Rabattpolicy(redovisning) - en förändring av centralbankens diskonteringsränta som syftar till att reglera växelkurs och betalningsbalans genom att påverka den internationella kapitalrörelsen å ena sidan och dynamiken i inhemska lån, penningmängd, priser, aggregerad efterfrågan, på den andra. Politik för dyra, billiga pengar.

När passiv betalningsbalans under förhållanden med relativt fri kapitalrörelse, kan en ökning av diskonteringsräntan stimulera kapitalinflödet från länder där räntan är lägre, och begränsa utflödet av nationellt kapital, vilket bidrar till en ökning av växelkursen . Genom att sänka den officiella räntan räknar centralbanken med ett utflöde av inhemskt och utländskt kapital för att minska aktiva betalningsbalans och avskrivning av dess valuta.

Under moderna förhållanden har rabattpolicyens effektivitet minskat.

Detta beror främst på inkonsekvensen i dess interna och externa mål. Om räntorna sänks för att återuppliva konjunkturen påverkar detta betalningsbalansen negativt om det orsakar ett utflöde av kapital. Att höja diskonteringsräntan för att förbättra betalningsbalansen påverkar ekonomin negativt om den befinner sig i ett stagnationsläge. Effektiviteten i diskonteringspolitiken beror på inflödet av utländskt kapital till landet, men under instabilitetsförhållanden avgör inte räntorna kapitalrörelser. Reglering av den internationella rörelsen av kapital och kredit försvagar också redovisningsprincipernas inverkan på betalningsbalansen. Därav den korta varaktigheten och den relativt låga effektiviteten i rabattpolicyn. Rabattpolitiken i ledande länder, främst USA, påverkar konkurrenterna negativt, som tvingas höja eller sänka räntorna i strid med nationella intressen. Som ett resultat blossar räntekrigen upp med jämna mellanrum.

På 30-40-talet. - politiken med "billiga pengar", låga räntor.

Sedan 50-talet. det finns en aktivering av diskonteringspolitiken under påverkan av ett antal faktorer: införandet av valutakonvertibilitet, liberaliseringen av internationella monetära och kreditrelationer, utvecklingen av euromarknaden, påskyndandet av kapitalmigrationen, inklusive petrodollars , mellan länder.

I början av 80-talet. Den amerikanska centralbanken höjde räntan för att dämpa kreditutvidgningen och inflationen i landet samt stärka dollarn. Detta orsakade en kedjereaktion i form av en höjning av räntorna och en depreciering av valutor, "flygning" av kapital från Västeuropa, som blev offer för USA: s protektionistiska politik.

Från mitten av 80-talet och början av 90-talet. räntenivån i USA är lägre än i Västeuropa och Japan. Efter terrorattacken i New York (september 2001) sänkte den amerikanska centralbanken, följt av Europeiska centralbanken, räntorna för att återuppliva ekonomin.

Frågor 22, 23, 24

25. Begreppet valutarisk. Åtgärder för skydd mot valutarisker.

En speciell plats bland kommersiella risker upptar valutarisker - risken för valutaförluster till följd av förändringar i prisets växelkurs i förhållande till betalningsvalutan under perioden mellan undertecknandet av ett utrikeshandels- eller kreditavtal och genomförandet av betalningen därav. Typer av valutarisk : 1) drift

möjligheten till förlust eller förlust av vinst; 2) balansräkning (translationell) - skillnaden mellan tillgångar och skulder i utländsk valuta; 3) Valutariskens negativa inverkan på företagets ekonomiska situation. Valutarisken baseras på förändringen av det verkliga värdet av den monetära förpliktelsen under angiven period. Exportören drabbas av förluster när prisets växelkurs försvagas i förhållande till betalningsvalutan, eftersom han får ett lägre realvärde jämfört med kontraktsvärdet. Tvärtom, för importören uppstår valutarisker om växelkursen för priset stiger i förhållande till betalningsvalutan. I båda fallen är motsvarigheten i gäldenärens nationella valuta mindre än de belopp som motparterna räknade med när avtalet undertecknades.

Sedan 1970-talet. i stället för skyddsklausuler, som inte helt garanterar eliminering av valutarisk, används andra metoder för att täcka valutarisk. 1) valutaoptioner; 2) byta operationer; 3) vidarebefordra valutatransaktioner; 4) valutaterminer. Valutakursoptioner tillämpas om köparen av optionen söker

försäkra dig mot risken för förändringar i växelkursen i en viss riktning. Denna risk kan vara: 1) potentiell och uppstår vid ett företag som slutar ett avtal om leverans av varor; 2) associerad med säkring av kapitalinvesteringar i en annan valuta till mer attraktiva priser; 3) vid handelsavtal, när exportören försöker försäkra risken för förluster från en ogynnsam förändring av växelkursen och samtidigt behålla utsikterna att vinna i händelse av en gynnsam dynamik i växelkursen för den valuta i vilken transaktionen avslutas. För att försäkra valutarisk används den operation straddle - en kombination av köpoption och säljoption i samma valuta (eller säkerhet) med samma ränta och förfallodatum. Interbank swaptransaktioner involverar en kontanttransaktion följt av en mottransaktion under en viss period. Ett av sätten att försäkra valutarisk är terminsaffärer med betalningsvalutan. För att försäkra valutarisk används valutaterminer - handel med standardkontrakt.

Rabattpolicy

Diskonteringspolicyn är en förändring av diskonteringsräntan från centralbanken, inklusive i syfte att reglera växelkursens värde genom att påverka kreditkostnaderna på den inhemska marknaden och därmed på den internationella kapitalrörelsen. I ett försök att höja växelkursen höjer centralbanken diskonteringsräntan, vilket stimulerar inflödet av utländskt kapital. Betalningsbalansläget förbättras, växelkursen ökar. Om regeringen sätter ett mål att sänka växelkursen sänker centralbanken diskonteringsräntan, kapitalet flyttas till främmande länder och som ett resultat försvagas växelkursen. Under de senaste decennierna har dess betydelse för reglering av växelkursen gradvis minskat.

Dessutom avgör förändringen i räntan inte alltid riktningen för den internationella kapitalrörelsen på grund av den processens multifaktoriska karaktär. Diskonteringspolitiken i ledande länder, främst USA, genererar regelbundet ett räntekrig sedan dess andra länder tvingas ändra räntorna mot det nationella intresset.

Skyddsåtgärder

Protektionistiska åtgärder är åtgärder som syftar till att skydda sin egen ekonomi, i detta fall den nationella valutan. Dessa inkluderar först och främst valutarestriktioner. Valutarestriktioner - en uppsättning åtgärder och regleringsregler som fastställs i lagstiftningen eller administrativ ordning som syftar till att begränsa transaktioner med valuta, guld och andra valutavärden. Valutarestriktionerna är följande:

Valutablockad;

Förbud mot gratis köp och försäljning av utländsk valuta;

Reglering av internationella betalningar, kapitalrörelser, repatriering av vinster, rörelse av guld och värdepapper;

Koncentration i händerna på staten av utländsk valuta och andra valutavärden.

Valutarestriktioner för aktuella transaktioner i betalningsbalansen gäller inte fritt konvertibla valutor, till vilken IMF klassificerar den amerikanska dollarn, den tyska marken, japanska yen, Brittiska pund sterling och franska franc. År 2006 fanns rapporter i pressen om det överhängande avskaffandet av alla befintliga valutarestriktioner i Ryska federationen och införandet från den 1 juli 2006 av den fullständiga konvertibiliteten för den ryska rubeln. För att reglera de typer av valutatransaktioner som definieras av lagen, sattes Ryska federationens regering och Rysslands Bank med endast tre typer av valutarestriktioner, såsom kravet att öppna ett "Särskilt konto", kravet på " Bokning ”och” Förregistrering ”. Sådana valutarestriktioner kunde upprättas för att förhindra en försämring av valutasituationen i landet, vilket innebar en betydande minskning av guld- och valutareserver, kraftiga fluktuationer i Ryska federationens växelkurs samt för att bibehålla stabiliteten i landets betalningsbalans.

Staten manipulerar ganska ofta växelkursens värde för att ändra villkoren för landets utrikeshandel genom att använda sådana metoder för valutareglering som en dubbelvalutamarknad, devalvering och omvärdering.

I princip är devalvering fördelaktigt för exportörer, de får för den mottagna utländska valutan stor mängd nationell valuta. Gäldenärer drar också nytta av devalverade valutaskulder när det verkliga beloppet minskar.

Tvärtom förlorar nationella importörer från devalvering, eftersom det kostar dem mer att köpa nödvändig utländsk valuta och borgenärer som får en riktigt mindre skuld. Länder som inte devalverar samtidigt med andra förlorar från den tvingade omvärderingen av sina valutor: som exportörer får de mindre när de byter devalverad utländsk valuta mot sin egen valuta som har stigit i pris; som borgenärer får den från gäldenären ett nominellt oförändrat men faktiskt ett mindre belopp i devalverad valuta. som ägare av kontant devalverad valuta. Men de gynnas som importörer, eftersom det nu är billigare för dem att köpa devaluerad valuta för att betala för varor och som gäldenärer, eftersom de måste spendera mindre nationell valuta för att betala av skulden.

Avvärdering främjar i princip inflödet av kapital, medan omvärdering tvärtom uppmuntrar utflödet av kortfristigt kapital efter utjämning av "obalansen i växelkursen".

Tidigare inlägg

Hur man får överbetald skatt tillbaka på sömnen

Nästa inlägg

Skaffa bokföringsposter i 1s 8

Alla rättigheter reserverade 2021

Upp

Syftet med rabattpolicyn är. Rabattpolicy. Begreppet valutarisk. Åtgärder för skydd mot valutarisker